Sporočila za javnost. Nafta: znižanje cen ne ovira rasti proizvodnje in izvoza. Banke z največjo velikostjo kreditnega portfelja

Sankcije in špekulanti ne bodo zrušili rublja

Rusko gospodarstvo prvo polovico leta 2017 zaključuje precej uspešno. Z gotovostjo lahko govorimo o okrevanju realnega sektorja in izboljšanju investicijske klime, vendar ti dogodki doslej še niso povzročili povečanja realnih dohodkov in povpraševanja potrošnikov. Padec cene nafte bi lahko upočasnil tudi gospodarsko rast. Obrnimo se na rezultate 1. polletja za gospodarstvo:

BDP: zmerna rast. Po rezultatih 1. četrtletja 2017 je ruski BDP zrasel za 0,5 % v primerjavi z enakim obdobjem leta 2016. Dinamika BDP za 2. četrtletje in 1. polovico leta še ni razkrita, vendar je po podatkih Rosstata v obdobju januar-maj BDP države zrasel za 1,3% v primerjavi z enakim obdobjem lani, kar je razlog za rast je dosegla predelovalna industrija, pa tudi gradbeništvo in storitveni sektor. Pričakujemo, da bi se ruski BDP v prvi polovici leta lahko povečal za približno 1,7 %. Konzervativna napoved ruskega ministrstva za gospodarski razvoj za rast BDP za tekoče leto je 1,5 %. Naša napoved za rast ruskega BDP v letu 2017 je 2%.

Industrija: Rast obnavlja visoke . V 1. četrtletju 2017 se je industrijska proizvodnja v Ruski federaciji medletno povečala le za 0,1 %. V 2. četrtletju pa je proizvodnja začela dohitevati in v januarju-maju letos se je industrijska proizvodnja medletno povečala za 1,7 % (vključno s 5,6-odstotno rastjo v maju medletno). Deloma je k rasti proizvodnje pripomogla hladna pomlad, ki je povzročila rast proizvodnje električne energije in industrije goriv, ​​a glavni dejavnik rasti številnih panog, in ne le živilske, še vedno ostaja nadomeščanje uvoza ( glej graf 1). Proizvodnja nafte v Rusiji se je v 1. četrtletju po podatkih CDU gorivno-energetskega kompleksa v primerjavi z enakim obdobjem leta 2016 povečala za 0,6 %. Trgovinska bilanca v Rusiji je za 1. četrtletje 2017 znašala 38,3 milijarde dolarjev, kar je za skoraj 50 % preseglo vrednost iz 1. četrtletja 2016 (podatki Rosstata). Tako so ruski izvozniki v 1. četrtletju delovali zelo učinkovito in ne govorimo samo o izvoznikih nafte. Naša napoved rasti industrijske proizvodnje v Ruski federaciji za leto 2017 je 2,2-3%.

Inflacija: v skladu s pričakovanji . V 1. četrtletju 2017 je letna inflacija cen življenjskih potrebščin v Rusiji znašala 4,6 %, januar-maj pa se je znižala na 4,4 %. Glede na dejstvo, da se poleti in zgodaj jeseni številni sezonski izdelki pocenijo, se zdijo cilji Ministrstva za gospodarski razvoj, Ministrstva za finance in Centralne banke glede letne inflacije v višini 3,8–4 % za leto 2017 izvedljivi. Naša napoved letne inflacije za leto 2017 (4 %) je skoraj v skladu z napovedmi vladnih služb. Vendar je treba opozoriti, da zmerno napeta denarna politika centralne banke in krepitev rublja v veliki meri prispevata k znižanju inflacije. Če bo rubelj še naprej izgubljal vrednost v primerjavi s svetovnimi valutami, bo cilj 4-odstotne inflacije nedosegljiv in bo morda revidiran.

Dinamika cen nafte in indeks industrijske proizvodnje v Rusiji, januar-maj 2017

Maloprodaja še ni spodbudna. V 1. četrtletju 2017 se je maloprodaja v Rusiji medletno zmanjšala za 1,8 %, že aprila pa se je stanje nekoliko izboljšalo, v prvih štirih mesecih letošnjega leta pa se je padec maloprodaje upočasnil na -1,4 % letno na leto , v aprilu pa je maloprodaja ostala nespremenjena v primerjavi z aprilom 2016. Menimo, da se lahko do konca leta 2017 dinamika maloprodaje zaradi indeksacije pokojnin in upočasnitve padanja realnih dohodkov prebivalstva obrne na pozitivno. Kazalnik prihodnje rasti porabe je pogosto obseg prodaje osebnih avtomobilov v srednjem cenovnem segmentu, ki se je maja po podatkih Ministrstva za gospodarski razvoj v primerjavi z majem 2016 povečal za 15 %. Toda močan rubelj je pomemben za znatno povečanje realnih dohodkov prebivalstva, nov val njegovega padca pa bo znova prizadel povpraševanje potrošnikov.

Naložbe: nove točke rasti. Naložbe v osnovna sredstva v Rusiji so se v 1. četrtletju letošnjega leta v primerjavi z enakim obdobjem leta 2016 povečale za 2,3 %. Banka Rusije napoveduje pospešitev rasti investicij v osnovna sredstva v 2. letošnjem četrtletju na 3-5 % na letni ravni. To bi lahko bila osnova za prihodnjo rast BDP. K tej rasti so največ prispevale naložbe v premogovništvo, elektroenergetsko industrijo, telekomunikacijski sektor, javno gostinstvo in hotelirstvo.

Nafta: znižanje cen ne ovira rasti proizvodnje in izvoza. Cena kakovosti olja Brent v 2. četrtletju se je znižal za 10,5 %, v 1. polletju pa za 14,8 %. Razlog za nestabilne razmere na trgu "črnega zlata" so bili proizvajalci nafte iz skrilavca v ZDA, ki so od začetka leta zaradi visoke cene nafte začeli povečevati proizvodnjo. Zato sporazum med OPEC in neodvisnimi proizvajalci nafte ni močno vplival na trg nafte – ponudba je rasla ne glede na OPEC. Kljub temu padec cen nafte in sodelovanje Rusije v dogovoru o zmanjšanju proizvodnje nafte, kot vidimo, na rusko gospodarstvo nista močno vplivala.

Valutni trg: rubelj je padel zaradi cene nafte in Trumpa. V 2. četrtletju se je ustavila močna krepitev rublja, ki je značilna za celotno leto 2016 in 1. četrtletje tekočega leta. Tako se je rubelj glede na rezultate 1. polletja do dolarja okrepil le za 0,96 %, proti evru pa se je znižal za 6 % (glej graf 2). Vzrok je bil predvsem padec cen nafte - kljub temu, da odvisnost ruskega proračuna od izvoza nafte letos ni tako močna kot v prejšnjih letih, trgovci z valutami še vedno dojemajo rubelj kot enega izmed "naftne" valute. Drug razlog bi lahko bila ukinitev "trumpovega faktorja" (tj. upanja na čimprejšnje segrevanje odnosov med Rusijo in ZDA) in nepričakovana razširitev seznama sankcij ZDA proti Rusiji (čeprav je bil vpliv na rubelj kratek). izraz in precej špekulativen). Drugi razlog bi lahko bili ustni posegi številnih državnih uradnikov, ki so napovedali precenjenost rublja. Vendar je pomembno omeniti, da je za izvozno usmerjeno gospodarstvo Rusije zmerno oslabitev rublja dejavnik rasti. Drugo vprašanje je, kako daleč lahko gre oslabitev rublja v prihodnjih mesecih in ali bo spodbudila inflacijska pričakovanja in povpraševanje po valuti? Spomnimo se, da je ministrstvo za gospodarski razvoj v začetku letošnjega leta napovedalo, da bo pri ceni nafte 40 dolarjev za sod "pravičen" menjalni tečaj rublja 68 rubljev za dolar. in 72 rubljev / evro. Vendar so v prvi polovici leta cene nafte ostale nad 40 USD za sod, tečaj rublja pa se je izkazal za veliko bolj optimističnega od napovedi.

Povprečni menjalni tečaji rublja proti dolarju in rublja proti evru po mesecih, januar-junij 2017

Verjamemo, da bodo na dinamiko rublja in svetovnih rezervnih valut v juliju in tretjem četrtletju vplivali naslednji dogodki:

Upanja na uspešen vrh se morda ne bodo uresničila. Pomemben julijski dogodek bo vrh G20, ki bo od 7. do 8. julija v Hamburgu. Svet je že obstal v pričakovanju prihodnjega srečanja predsednikov Rusije in ZDA, vendar doslej samo dejstvo prihodnjega srečanja ni bilo uradno potrjeno niti v Kremlju niti v Beli hiši. Ne verjamemo, da bo na tem srečanju, če bo do njega prišlo, mogoče razpravljati o odpravi protiruskih gospodarskih sankcij, vendar se bo z veliko verjetnostjo razpravljalo o aktualnih vprašanjih reševanja konfliktov v Siriji in Ukrajini. Vsak pozitiven razvoj na tem področju lahko pozitivno vpliva tako na borzo kot na tečaj rublja. Če pa se bo srečanje izkazalo za eno od številnih nezavezujočih srečanj med ruskim in ameriškim voditeljem, bi bilo to za ruski borzni trg in rubelj lahko razočaranje, čeprav kratkoročno.

Sankcije ne ovirajo rasti. Novice o podaljšanju sankcij EU proti Rusiji, ki so prišle konec junija, pa tudi o razširitvi seznama sankcij s strani Združenih držav menimo, da je trg že dolgo nazaj zmagal. Ta dogodek je imel le kratkoročni negativen vpliv na rubelj in borzo, nato pa še na razpoloženje špekulantov. Toda za rusko industrijsko proizvodnjo sankcije skupaj z oslabljenim rubljem prinašajo veliko več pozitivnega kot negativnega.

Izstopiti iz "oljne igle"? Minister za finance Anton Siluanov je na seji vlade 29. junija povedal, da je ministrstvo za finance na podlagi višje rasti tako naftnih in plinskih kot nenaftnih in plinskih prihodkov zvišalo napoved proračunskih prihodkov v letu 2017 za 630 milijard rubljev. delež nenaftnih in plinskih prihodkov v državnem proračunu iz leta v leto narašča. Ministrstvo za finance letos pričakuje delež nenaftnih in plinskih prihodkov v višini 60 % vseh prihodkov, kar je pomemben napredek pri premagovanju odvisnosti državnega proračuna od nafte in plina. Po napovedi ministrstva za finance bo ta številka v letu 2018 narasla na 63%. Ministrstvo za finance je predlagalo tudi povečanje obsega proračunskih odhodkov na podlagi napovedi rasti le prihodkov, ki niso od nafte in plina. Menimo, da bi lahko izvajanje napovedi Ministrstva za finance o prihodkih državnega proračuna pozitivno vplivalo na rubelj, vendar z določenim časovnim zamikom, saj se podatki o prihodkih državnega proračuna objavljajo z zamudo.

Bo Fed dvignil obrestno mero in ustvaril "mehurček" v dolarju? Za tečaj rublja in ruski borzni trg bodo odločitve ameriške centralne banke o obrestni meri še naprej velikega pomena. Spomnimo se, da se bo v 3. četrtletju zvezni odbor za odprti trg sestal dvakrat - 25.-26. julija in 19.-20. septembra. Pred tem je predsednica Fed Janet Yellen dejala, da bi lahko obrestno mero v letu 2017 večkrat dvignili, Fed pa je obrestno mero letos dvignil že dvakrat. Vendar je Janet Yellen v nedavnem komentarju dejala, da so cene ameriških finančnih sredstev videti "precenjene". Poleg tega bi lahko šibka maloprodaja in šibka naročila za trajno blago, skupaj z razočarajočimi podatki o plačilnih listah, ki niso na kmetiji, pritisnili na novo zvišanje obrestne mere. V ZDA soglasna napoved strokovnjakov ocenjuje, da je verjetnost dviga obrestnih mer septembra le 16-odstotna, vprašanje dviga obrestne mere na julijskem srečanju je še nejasno. Fed bo verjetno udeležencem na trgu poslal signal, naj namesto omejevalnega preidejo na kvantitativno sproščanje. Napihnjene cene finančnih sredstev lahko privedejo do "mehurčka" na trgih in s tem do zloma trga. Če bo Fed počasi dvigoval obrestne mere, se bo verjetnost "mehurčka" na dolarju povečala. Toda julija stavimo, da bo Fed dosledna v svoji strogi monetarni politiki, obrestne mere ZDA pa se bodo zvišale in dolar se bo okrepil.

Grožnje evra je konec. Med političnimi dogodki, pomembnimi za borzne in valutne trge, lahko omenimo dejstvo, da se septembra bližajo volitve v nemški Bundestag. Volitve se obetajo zanimive, saj se zdi, da bi se med Angelo Merkel in njenim glavnim tekmecem Martinom Schulzom lahko vnel resen boj. Za prihodnje odnose z Rusijo ti kandidati niso najbolj idealni, saj se oba zavzemata za ohranitev protiruskih sankcij za nedoločen čas. Toda po drugi strani se oba kandidata borita za glasove "evroskeptičnih" volivcev, zato je njuno retoriko, tudi v zvezi z Rusijo, mogoče bistveno omiliti. Hkrati pa niti Merklova niti Schultz ne nasprotujeta izgradnji ruskega plinovoda Severni tok 2 do Nemčije, zato obstaja upanje, da se bo stabilno partnerstvo obeh držav v plinskem sektorju nadaljevalo. Vendar bo evro še vedno imel potencial navzgor v primerjavi z dolarjem, saj se je izkazalo, da so strahovi pri brexitu, da bo EU letos začela razpadati, pretirani. Dokler je Evropska unija stabilna, pomeni, da je stabilna tudi enotna evropska valuta (verjetno do naslednjega »izstopa«, a katera država bo naslednja izstopa, ni jasno). Stabilen evro bi lahko pomenil pomembnejšo oslabitev rublja v primerjavi z enotno evropsko valuto.

Monetarna politika ECB se lahko spremeni. 7. septembra bo potekala redna seja upravnega odbora Evropske centralne banke. Vodja ECB Mario Draghi je na junijskem srečanju prvič spregovoril, da bi se regulator lahko k vprašanju spremembe programa kvantitativnega sproščanja vrnil vsaj septembra. Draghi je še dejal, da se gospodarstvo evrskega območja začenja okrevati, investicije pa rastejo, kar je dober razlog za "normalizacijo denarne politike". Poleg tega je ECB znižala napoved inflacije do leta 2019. Trg je Draghijevo izjavo vzel kot signal za krepitev evra v primerjavi z dolarjem. Če bo ECB res spremenila svojo monetarno politiko, bo evro imel potencial za znatno rast v primerjavi z dolarjem.

Se bodo cene nafte spet dvignile? Naftni trg sodeč po negativni dinamiki cen nafte od začetka letošnjega leta tako rekoč ignorira dogovore OPEC o zmanjšanju proizvodnje nafte. V preteklih letih (v letih 1999 in 2009) so bili takšni sporazumi veliko bolj učinkoviti. A omeniti velja, da so v letih 1999 in 2009 s trga odstranili 3-4 milijone "viškov" sodčkov na dan, tako da je trenutno znižanje za 1,8 milijona nezadostno, še posebej ob konkurenci z ameriško nafto iz skrilavca. Poleg tega Libija in Nigerija povečujeta proizvodnjo nafte. Nafta Brent ob koncu 2. četrtletja ni padla pod 44 dolarjev za sod, kar kaže, da naftni "medvedi" še nimajo dovolj argumentov, da bi ceno še bolj potisnili - navsezadnje so že prišle razvite države, Kitajska in Indija. iz krize, ki jo spremlja povečanje povpraševanja po nafti. Cena brenta se bo najverjetneje v 3. četrtletju lahko dvignila na 50-51 dolarjev za sod, vendar se ob močni konkurenci med državami proizvajalkami ne bo dolgo obdržala. In v četrtletju lahko cena nafte Brent ostane v razponu od 44 do 51 dolarjev za sod.

Banka Rusije izvaja politiko zniževanja obrestne mere. Upravni odbor Banke Rusije bo imel dve seji v 3. četrtletju. Na sporedu so 28. julija in 15. septembra. Pred kratkim je Centralna banka v komentarju podala izjavo o možnosti nadaljnjega znižanja ključne obrestne mere, saj inflacija v državi ostaja nizka. Kljub temu, da dolgoročno nizke obrestne mere ne bodo razveselile "carry traders" in bodo preprečile nadaljnjo krepitev rublja, bodo prispevale k prilivu sredstev v naložbe v realnem sektorju. Po drugi strani pa postopno znižanje obrestnih mer za majhen znesek omogoča centralni banki strog nadzor nad ponudbo denarja in zajezitev inflacije. Tako Banki Rusije uspe vzdrževati dokaj pošteno ravnovesje med zajezitvijo inflacije in spodbujanjem rasti v predelovalnem sektorju. Verjamemo, da bo vsaj ena od sestankov CBR v 3. četrtletju ponovno znižala ključno obrestno mero. Ne izključujemo, da bomo do konca leta pričakovali ključno obrestno mero na ravni 8,5 ali celo 8%.

Napoved . Torej so v tretjem četrtletju po našem mnenju glavna tveganja za rubelj nadaljnje znižanje cen nafte ob morebitni krepitvi dolarja in evra. Industrija doslej raste na faktorju nadomeščanja uvoza, oslabitev rublja pa dodatno pripomore k povečanju proizvodnje izvoznikov. Če pa cena nafte pade na 40 dolarjev za sodček in nižje, bo rubelj postavil nove letne najnižje vrednosti, povpraševanje potrošnikov pa bo še bolj oslabilo, kar bo posledično upočasnilo rast panog, ki delajo za domači trg. Kljub temu pričakujemo, da se bo v 3. četrtletju z dolarjem trgovalo v območju 58-63 rubljev / dolar, z evrom pa na ravni 62-68 rubljev / evro.

Natalia Milchakova, namestnica direktorja analitičnega oddelka Alpari

Sankcije in špekulanti ne bodo zrušili rublja

Rusko gospodarstvo prvo polovico leta 2017 zaključuje precej uspešno. Z gotovostjo lahko govorimo o okrevanju realnega sektorja in izboljšanju investicijske klime, vendar ti dogodki doslej še niso povzročili povečanja realnih dohodkov in povpraševanja potrošnikov. Padec cene nafte bi lahko upočasnil tudi gospodarsko rast. Obrnimo se na rezultate 1. polletja za gospodarstvo:
BDP: zmerna rast. Po rezultatih 1. četrtletja 2017 je ruski BDP zrasel za 0,5 % v primerjavi z enakim obdobjem leta 2016. Dinamika BDP za 2. četrtletje in 1. polovico leta še ni razkrita, vendar je po podatkih Rosstata v obdobju januar-maj BDP države zrasel za 1,3% v primerjavi z enakim obdobjem lani, kar je razlog za rast je dosegla predelovalna industrija, pa tudi gradbeništvo in storitveni sektor. Pričakujemo, da bi se ruski BDP v prvi polovici leta lahko povečal za približno 1,7 %. Konzervativna napoved ruskega ministrstva za gospodarski razvoj za rast BDP za tekoče leto je 1,5 %. Naša napoved za rast ruskega BDP v letu 2017 je 2%.

Industrija: rast obnavlja vzpone. V 1. četrtletju 2017 se je industrijska proizvodnja v Ruski federaciji medletno povečala le za 0,1 %. V 2. četrtletju pa je proizvodnja začela dohitevati in v januarju-maju letos se je industrijska proizvodnja medletno povečala za 1,7 % (vključno s 5,6-odstotno rastjo v maju medletno). Deloma je k rasti proizvodnje pripomogla hladna pomlad, ki je povzročila rast proizvodnje električne energije in industrije goriv, ​​a glavni dejavnik rasti številnih panog, in ne le živilske, še vedno ostaja nadomeščanje uvoza ( glej graf 1). Proizvodnja nafte v Rusiji se je v 1. četrtletju po podatkih CDU gorivno-energetskega kompleksa v primerjavi z enakim obdobjem leta 2016 povečala za 0,6 %. Trgovinska bilanca v Rusiji je za 1. četrtletje 2017 znašala 38,3 milijarde dolarjev, kar je za skoraj 50 % preseglo vrednost iz 1. četrtletja 2016 (podatki Rosstata). Tako so ruski izvozniki v 1. četrtletju delovali zelo učinkovito in ne govorimo samo o izvoznikih nafte. Naša napoved rasti industrijske proizvodnje v Ruski federaciji za leto 2017 je 2,2-3%.
inflacija: v skladu s pričakovanji. V 1. četrtletju 2017 je letna inflacija cen življenjskih potrebščin v Rusiji znašala 4,6 %, januar-maj pa se je znižala na 4,4 %. Glede na dejstvo, da se poleti in zgodaj jeseni številni sezonski izdelki pocenijo, se zdijo cilji Ministrstva za gospodarski razvoj, Ministrstva za finance in Centralne banke glede letne inflacije v višini 3,8–4 % za leto 2017 izvedljivi. Naša napoved letne inflacije za leto 2017 (4 %) je skoraj v skladu z napovedmi vladnih služb. Vendar je treba opozoriti, da zmerno napeta denarna politika Centralne banke in krepitev rublja v veliki meri prispevata k znižanju inflacije. Če bo rubelj še naprej izgubljal vrednost v primerjavi s svetovnimi valutami, bo cilj 4-odstotne inflacije nedosegljiv in bo morda revidiran.

Graf 1. Dinamika cen nafte in indeks industrijske proizvodnje v Ruski federaciji, januar-maj 2017

Maloprodaja še ni spodbudna. V 1. četrtletju 2017 se je maloprodaja v Rusiji medletno zmanjšala za 1,8 %, že aprila pa se je stanje nekoliko izboljšalo, v prvih štirih mesecih letošnjega leta pa se je padec maloprodaje upočasnil na -1,4 % letno na leto , v aprilu pa je maloprodaja ostala nespremenjena v primerjavi z aprilom 2016. Menimo, da se lahko do konca leta 2017 dinamika maloprodaje zaradi indeksacije pokojnin in upočasnitve padanja realnih dohodkov prebivalstva obrne na pozitivno. Kazalnik prihodnje rasti porabe je pogosto obseg prodaje osebnih avtomobilov v srednjem cenovnem segmentu, ki se je maja po podatkih Ministrstva za gospodarski razvoj v primerjavi z majem 2016 povečal za 15 %. Toda močan rubelj je pomemben za znatno povečanje realnih dohodkov prebivalstva, nov val njegovega padca pa bo znova prizadel povpraševanje potrošnikov.

Naložbe: nove točke rasti. Naložbe v osnovna sredstva v Rusiji so se v 1. četrtletju letošnjega leta v primerjavi z enakim obdobjem leta 2016 povečale za 2,3 %. Banka Rusije napoveduje pospešitev rasti investicij v osnovna sredstva v 2. letošnjem četrtletju na 3-5 % na letni ravni. To bi lahko bila osnova za prihodnjo rast BDP. K tej rasti so največ prispevale naložbe v premogovništvo, elektroenergetsko industrijo, telekomunikacijski sektor, javno gostinstvo in hotelirstvo.

olje: znižanje cen ni ovira za rast proizvodnje in izvoza. Cena surove nafte Brent se je v 2. četrtletju znižala za 10,5 %, v prvi polovici leta pa za 14,8 %. Razlog za nestabilne razmere na naftnem trgu so bili proizvajalci nafte iz skrilavca v ZDA, ki so od začetka leta zaradi visoke cene nafte začeli povečevati proizvodnjo. Zato sporazum med OPEC in neodvisnimi proizvajalci nafte ni močno vplival na trg nafte – ponudba je rasla ne glede na OPEC. Kljub temu padec cen nafte in sodelovanje Rusije v dogovoru o zmanjšanju proizvodnje nafte, kot vidimo, na rusko gospodarstvo nista močno vplivala.

Valutni trg: Rubelj je padel zaradi cen nafte in Trumpa. V 2. četrtletju se je ustavila močna krepitev rublja, ki je značilna za celotno leto 2016 in 1. četrtletje tekočega leta. Tako se je rubelj glede na rezultate 1. polletja do dolarja okrepil le za 0,96 %, proti evru pa se je znižal za 6 % (glej graf 2). Vzrok je bil predvsem padec cen nafte - kljub temu, da odvisnost ruskega proračuna od izvoza nafte letos ni tako močna kot v prejšnjih letih, trgovci z valutami še vedno dojemajo rubelj kot enega izmed "naftne" valute. Drug razlog bi lahko bila ukinitev "trumpovega faktorja" (tj. upanja na čimprejšnje segrevanje odnosov med Rusijo in ZDA) in nepričakovana razširitev seznama sankcij ZDA proti Rusiji (čeprav je bil vpliv na rubelj kratek). izraz in precej špekulativen). Drugi razlog bi lahko bili ustni posegi številnih državnih uradnikov, ki so napovedali precenjenost rublja. Vendar je pomembno omeniti, da je za izvozno usmerjeno gospodarstvo Rusije zmerno oslabitev rublja dejavnik rasti. Drugo vprašanje je, kako daleč lahko gre oslabitev rublja v prihodnjih mesecih in ali bo spodbudila inflacijska pričakovanja in povpraševanje po valuti? Spomnimo se, da je ministrstvo za gospodarski razvoj v začetku tega leta napovedalo, da bo s ceno nafte 40 dolarjev za sodček "pravičen" menjalni tečaj rublja 68 rubljev / dolar. in 72 rubljev / evro. Vendar so v prvi polovici leta cene nafte ostale nad 40 USD za sod oziroma, tečaj rublja pa se je izkazal za veliko bolj optimističnega od napovedi.

Verjamemo, da bodo na dinamiko rublja in svetovnih rezervnih valut v juliju in tretjem četrtletju vplivali naslednji dogodki:

Upanja na uspešen vrh se morda ne bodo uresničila. Pomemben julijski dogodek bo vrh G20, ki bo od 7. do 8. julija v Hamburgu. Svet je že obstal v pričakovanju prihodnjega srečanja predsednikov Rusije in ZDA, vendar doslej samo dejstvo prihodnjega srečanja ni bilo uradno potrjeno niti v Kremlju niti v Beli hiši. Ne verjamemo, da bo na tem srečanju, če bo do njega prišlo, mogoče razpravljati o odpravi protiruskih gospodarskih sankcij, vendar se bo z veliko verjetnostjo razpravljalo o aktualnih vprašanjih reševanja konfliktov v Siriji in Ukrajini. Vsak pozitiven razvoj na tem področju lahko pozitivno vpliva tako na borzo kot na tečaj rublja. Če pa se bo srečanje izkazalo za eno od številnih nezavezujočih srečanj med ruskim in ameriškim voditeljem, bi bilo to za ruski borzni trg in rubelj lahko razočaranje, čeprav kratkoročno.

Sankcije ne ovirajo rasti. Novice o podaljšanju sankcij EU proti Rusiji, ki so prišle konec junija, pa tudi o razširitvi seznama sankcij s strani Združenih držav menimo, da je trg že dolgo nazaj zmagal. Ta dogodek je imel le kratkoročni negativen vpliv na rubelj in borzo, nato pa še na razpoloženje špekulantov. Toda za rusko industrijsko proizvodnjo sankcije skupaj z oslabljenim rubljem prinašajo veliko več pozitivnega kot negativnega.

Izstopiti iz "oljne igle"? Minister za finance Anton Siluanov je na seji vlade 29. junija povedal, da je ministrstvo za finance na podlagi višje rasti tako naftnih in plinskih kot nenaftnih in plinskih prihodkov zvišalo napoved proračunskih prihodkov v letu 2017 za 630 milijard rubljev. delež nenaftnih in plinskih prihodkov v državnem proračunu iz leta v leto narašča. Ministrstvo za finance letos pričakuje delež nenaftnih in plinskih prihodkov v višini 60 % vseh prihodkov, kar je pomemben napredek pri premagovanju odvisnosti državnega proračuna od nafte in plina. Po napovedi ministrstva za finance bo ta številka v letu 2018 narasla na 63%. Ministrstvo za finance je predlagalo tudi povečanje obsega proračunskih odhodkov na podlagi napovedi rasti le prihodkov, ki niso od nafte in plina. Menimo, da bi lahko izvajanje napovedi Ministrstva za finance o prihodkih državnega proračuna pozitivno vplivalo na rubelj, vendar z določenim časovnim zamikom, saj se podatki o prihodkih državnega proračuna objavljajo z zamudo.

Bo Fed dvignil obrestno mero in ustvaril "mehurček" v dolarju? Za tečaj rublja in ruski borzni trg bodo odločitve ameriške centralne banke o obrestni meri še naprej velikega pomena. Spomnimo se, da se bo v 3. četrtletju zvezni odbor za odprti trg sestal dvakrat - 25.-26. julija in 19.-20. septembra. Pred tem je predsednica Fed Janet Yellen dejala, da bi lahko obrestno mero v letu 2017 večkrat dvignili, Fed pa je obrestno mero letos dvignil že dvakrat. Vendar je Janet Yellen v nedavnem komentarju dejala, da so cene ameriških finančnih sredstev videti "precenjene". Poleg tega bi lahko šibka maloprodaja in šibka naročila za trajno blago, skupaj z razočarajočimi podatki o plačilnih listah, ki niso na kmetiji, pritisnili na novo zvišanje obrestne mere.

V ZDA soglasna napoved strokovnjakov ocenjuje, da je verjetnost dviga obrestnih mer septembra le 16-odstotna, vprašanje dviga obrestne mere na julijskem srečanju je še nejasno. Fed bo verjetno udeležencem na trgu poslal signal, naj namesto omejevalnega preidejo na kvantitativno sproščanje. Napihnjene cene finančnih sredstev lahko privedejo do "mehurčka" na trgih in s tem do zloma trga. Če bo Fed počasi dvigoval obrestne mere, se bo verjetnost "mehurčka" na dolarju povečala. Toda julija stavimo, da bo Fed dosledna v svoji strogi monetarni politiki, obrestne mere ZDA pa se bodo zvišale in dolar se bo okrepil.

Grožnje evra je konec. Med političnimi dogodki, pomembnimi za borzne in valutne trge, lahko omenimo dejstvo, da se septembra bližajo volitve v nemški Bundestag. Volitve se obetajo zanimive, saj se zdi, da bi se med Angelo Merkel in njenim glavnim tekmecem Martinom Schulzom lahko vnel resen boj. Za prihodnje odnose z Rusijo ti kandidati niso najbolj idealni, saj se oba zavzemata za ohranitev protiruskih sankcij za nedoločen čas. Toda po drugi strani se oba kandidata borita za glasove "evroskeptičnih" volivcev, zato je njuno retoriko, tudi v zvezi z Rusijo, mogoče bistveno omiliti. Hkrati pa niti Merklova niti Schultz ne nasprotujeta izgradnji ruskega plinovoda Severni tok 2 do Nemčije, zato obstaja upanje, da se bo stabilno partnerstvo obeh držav v plinskem sektorju nadaljevalo. Vendar bo evro še vedno imel potencial navzgor v primerjavi z dolarjem, saj se je izkazalo, da so strahovi pri brexitu, da bo EU letos začela razpadati, pretirani. Dokler je Evropska unija stabilna, pomeni, da je stabilna tudi enotna evropska valuta (verjetno do naslednjega »izstopa«, a katera država bo naslednja izstopa, ni jasno). Stabilen evro bi lahko pomenil pomembnejšo oslabitev rublja v primerjavi z enotno evropsko valuto.

Monetarna politika ECB se lahko spremeni. 7. septembra bo potekala redna seja upravnega odbora Evropske centralne banke. Vodja ECB Mario Draghi je na junijskem srečanju prvič spregovoril, da bi se regulator lahko k vprašanju spremembe programa kvantitativnega sproščanja vrnil vsaj septembra. Draghi je še dejal, da se gospodarstvo evrskega območja začenja okrevati, investicije pa rastejo, kar je dober razlog za "normalizacijo denarne politike". Poleg tega je ECB znižala napoved inflacije do leta 2019. Trg je Draghijevo izjavo vzel kot signal za krepitev evra v primerjavi z dolarjem. Če bo ECB res spremenila svojo monetarno politiko, bo evro imel potencial za znatno rast v primerjavi z dolarjem.

Se bodo cene nafte spet dvignile? Naftni trg sodeč po negativni dinamiki cen nafte od začetka letošnjega leta tako rekoč ignorira dogovore OPEC o zmanjšanju proizvodnje nafte. V preteklih letih (v letih 1999 in 2009) so bili takšni sporazumi veliko bolj učinkoviti. A omeniti velja, da so v letih 1999 in 2009 s trga odstranili 3-4 milijone "viškov" sodčkov na dan, tako da je trenutno znižanje za 1,8 milijona nezadostno, še posebej ob konkurenci z ameriško nafto iz skrilavca. Poleg tega Libija in Nigerija povečujeta proizvodnjo nafte.

Nafta Brent ob koncu 2. četrtletja ni padla pod 44 dolarjev za sod, kar kaže, da naftni "medvedi" še nimajo dovolj argumentov, da bi ceno še bolj potisnili - navsezadnje so že prišle razvite države, Kitajska in Indija. iz krize, ki jo spremlja povečanje povpraševanja po nafti. Cena brenta se bo najverjetneje v 3. četrtletju lahko dvignila na 50-51 dolarjev za sod, vendar se ob močni konkurenci med državami proizvajalkami ne bo dolgo obdržala. In v četrtletju lahko cena nafte Brent ostane v razponu od 44 do 51 dolarjev za sod.

Banka Rusije izvaja politiko zniževanja obrestne mere. Upravni odbor Banke Rusije bo imel dve seji v 3. četrtletju. Na sporedu so 28. julija in 15. septembra. Pred kratkim je Centralna banka v komentarju podala izjavo o možnosti nadaljnjega znižanja ključne obrestne mere, saj inflacija v državi ostaja nizka. Kljub temu, da dolgoročno nizke obrestne mere ne bodo razveselile "carry traders" in bodo preprečile nadaljnjo krepitev rublja, bodo prispevale k prilivu sredstev v naložbe v realnem sektorju. Po drugi strani pa postopno znižanje obrestnih mer za majhen znesek omogoča centralni banki strog nadzor nad ponudbo denarja in zajezitev inflacije. Tako Banki Rusije uspe vzdrževati dokaj pošteno ravnovesje med zajezitvijo inflacije in spodbujanjem rasti v predelovalnem sektorju. Verjamemo, da bo vsaj ena od sestankov CBR v 3. četrtletju ponovno znižala ključno obrestno mero. Ne izključujemo, da bomo do konca leta pričakovali ključno obrestno mero na ravni 8,5 ali celo 8%.

Napoved. Torej so v tretjem četrtletju po našem mnenju glavna tveganja za rubelj nadaljnje znižanje cen nafte ob morebitni krepitvi dolarja in evra. Industrija doslej raste na faktorju nadomeščanja uvoza, oslabitev rublja pa dodatno pripomore k povečanju proizvodnje izvoznikov. Če pa cena nafte pade na 40 dolarjev za sodček in nižje, bo rubelj postavil nove letne najnižje vrednosti, povpraševanje potrošnikov pa bo še bolj oslabilo, kar bo posledično upočasnilo rast panog, ki delajo za domači trg. Kljub temu pričakujemo, da se bo v 3. četrtletju z dolarjem trgovalo v območju 58-63 rubljev / dolar, z evrom pa na ravni 62-68 rubljev / evro.
___________
Natalya Milchakova,
namestnik direktorja analitičnega oddelka,
Alpari

Po podatkih NBKI je bilo v drugem četrtletju 2017 prvič po letu 2015 izdanih rekordno število avtomobilskih posojil, v primerjavi z drugim četrtletjem 2016 pa je trg pokazal 25,5-odstotno rast. Banki.ru obnavlja ocene ruskih bank za avtomobilska posojila in predstavlja oceno bank avtomobilskih posojil na podlagi rezultatov prve polovice leta 2017.

V okviru študije smo preučili obseg portfeljev avtomobilskih posojil bank, stopnjo zamude pri njih, obseg izdaje in število izdanih avtomobilskih kreditov v teritorialnem kontekstu, glede na namen kreditiranja, vrsto vozil in v okviru programa državnih subvencij. Pri ocenjevanju je sodelovalo 22 bank in dve bančni skupini (za primerjavo: konec leta 2014 je v oceni sodelovalo 51 kreditnih institucij). Vprašalniki za sodelovanje so bili poslani 100 najboljšim bankam po kreditnem portfelju za prebivalstvo ter prejšnjim sodelujočim v bonitetni oceni.

Po rezultatih prve polovice leta 2017 je skupina Sberbank Rusije (vključno s Sberbank Rusije in Cetelem Bank) zasedla prvo mesto po obsegu portfelja avtomobilskih posojil s portfeljem v višini 94,4 milijarde rubljev. Skupina Societe Generale (SG) v Rusiji (vključuje Rosbank in Rusfinance Bank) s skupnim portfeljem 93,9 milijarde rubljev je zasedla drugo mesto z rahlo razliko. Tretje mesto je zasedel VTB 24 s portfeljem avtomobilskih posojil v višini 79,6 milijarde rubljev. Hkrati je v poslovanju s prebivalstvom VTB 24 za avtomobilska posojila namenjenih 4,6 %, medtem ko je ta delež Cetelem Bank in Rusfinance Bank 80,9 % oziroma 77,4 % portfelja.

Hkrati so najbolj "avtokreditirane banke", skupaj s Cetel Bank in Rusfinance Bank, monolinerji Toyota Bank, MS Bank Rus, pa tudi Plus Bank in BystroBank.

* Od konca leta 2014 h vloge za avtomobilska posojila v skupini Sberbank sprejema samo Cetelem Bank. Hkrati je portfelj naveden za skupino Sberbank, saj bilanca stanja PJSC Sberbank Rusije vsebuje portfelj avtomobilskih posojil, ki jih je izdala pred koncem prenosa poslovanja z avtomobilskimi posojili na Setelem.

** Poleti 2015 je bil zaključen prenos avtomobilskih posojil prek trgovskega kanala iz Rosbank v Rusfinance Bank. Rosbank je postala ključna univerzalna banka skupine Societe Generale s poudarkom na celoviti transakcijski storitvi za stranke. Rusfinance Bank deluje kot center za avtomobilska posojila, sodeluje s proizvajalci in trgovci avtomobilov. Po drugi strani pa Rosbank še naprej ponuja avtomobilska posojila prek neposrednega prodajnega kanala.

*** Prikazani so konsolidirani podatki Sovcombank in Metkombank (Cherepovets). Do marca 2017 so te banke obstajale kot samostojne pravne osebe. Marca 2017 je bila Metkobank (Cherepovets) pripojena Sovcombank, na katero so bile prenesene vse terjatve po posojilnih pogodbah Metcombank.

Banke, ki so sodelovale v bonitetni oceni, so v povprečju izkazale delež zapadlih posojil v portfelju avtomobilskih posojil na ravni od 0,5 % do 20 %. Največja vrednost za prvih 10 bank z najmanjšim deležem zapadlih dolgov v portfelju je 12,5 %, v prvi polovici leta 2016 pa 7,05 %. Hkrati je najnižja vrednost na ravni 0,5 %, leto prej pa 1,16 %. Na splošno tržni strokovnjaki opozarjajo na izboljšanje kakovosti avtomobilskih posojil: po mnenju NBKI je stanje z zamudami pri avtomobilskih posojilih veliko boljše kot v segmentu nezavarovanih potrošniških posojil. Pomembna zamuda je značilna le za banke, ki praktično ne razvijajo avtomobilskih posojil: na primer za portfelj Pervomaisky Bank je presegel 52%, za Gazprombank pa 40% (manj kot 2% poslovanja teh kreditnih institucij je namenjena za avtomobilska posojila). Podatke o zamudi so se dogovorili za posredovanje vseh udeležencev v oceni, z izjemo glavnih akterjev - Cetelem Bank, VTB 24, Credit Europe Bank, UniCredit Bank.

10 najboljših bank z najmanjšim deležem zapadlih dolgov v portfelju avtomobilskih posojil na dan 1.7.2017

* Podatki so predstavljeni za portfelj Sovcombank brez upoštevanja pridobljenih terjatev iz posojil Metcombank (Cherepovets).

Med prvih 10 bank po obsegu izdanih avtomobilskih posojil v prvi polovici leta 2017 so bile vse banke, ki so vodilne po obsegu portfelja, z izjemo Loko-Bank, katere zadnje mesto je zasedla MC Bank Rus. Vodilne na trgu po tem kazalniku so Cetelem Bank, Rusfinance Bank in VTB 24.

10 najboljših bank glede posojil za avtomobile, danih v prvi polovici leta 2017, glede na mesto posojil

Skupini Societe Generale je v zadnjem pol leta uspelo prehiteti skupino Sberbank le po številu izdanih posojil: Rusfinance Bank je izdala skoraj 5000 posojil več kot Cetelem Bank. Z drugim igralcem je skoraj enakovreden VTB 24, ki je izdal 349 posojil manj. Prvi trije igralci predstavljajo več kot 68 % celotnega zneska izdaje udeležencev na trgu.

10 najboljših bank po številu danih avtomobilskih posojil v prvi polovici leta 2017, razčlenjeno po mestih, ki so dajala posojila

Pretežni del izplačil je padel na regije: v Moskvi in ​​regiji je bila izdana le tretjina vseh danih avtomobilskih posojil. Večina udeležencev ocenjevanja izdaja posojila za nakup novih avtomobilov: predstavljajo več kot 80% vseh posojil. Pomemben obseg posojil za rabljene avtomobile je značilen le za poslovanje Plus Bank in Pervomaisky Bank. Hkrati Gazprombank, AB Rossiya in RosEvroBank dajejo posojila samo za nakup novih vozil.

Za posojilo za nakup gospodarskega vozila lahko zaprosite pri polovici udeležencev ocenjevanja. Sredstva za nakup motornih vozil zagotavljajo le UniCredit Bank, VTB 24 in Plus Bank, delež tovrstnih posojil pa je majhen. Tako je VTB 24 v prvih šestih mesecih leta 2017 zagotovil le 36 "motornih posojil" (od 47.346 izdanih), UniCredit Bank - 105 posojil (od 17.812) in Plus Bank - le tri posojila od 15.221 izdanih. Prevladujoči delež v obsegu in številu posojil zasedajo osebni avtomobili - ti predstavljajo od 75 % do 100 % vseh posojil v prvi polovici leta 2017.

»Slika, ki se je oblikovala na trgu, je predvsem posledica delovanja vladnega programa podpore preferencialnim avtomobilskim posojilom. Tako so v zadnji polovici leta avtomobilska posojila, subvencionirana od države, predstavljala več kot polovico vseh sredstev, ki so jih izdale "avtobanke": 81 milijard rubljev (149 tisoč posojil) od 169 milijard rubljev (261 tisoč posojil). Skupina Sberbank Rusije (ki jo zastopa Cetelem Bank) je izdala več kot 39 tisoč preferenčnih avtomobilskih posojil v višini več kot 21,3 milijarde rubljev, skupina SG v Rusiji (ki jo zastopa Rusfinance Bank) - več kot 37 tisoč posojil v višini več kot 19,9 milijarde rubljev, VTB 24 pa - približno 30 tisoč posojil v vrednosti več kot 16,3 milijarde rubljev. Med vodilnimi na trgu državnih subvencij je bila poleg Sovcombank, UniCredit Bank, Plus Bank, BystroBank, Loko-Bank in Credit Europe Bank tudi Uralsib Bank. Na splošno lahko rečemo, da se do konca državnega programa decembra letos najboljših 10 največjih akterjev na trgu in njihovi deleži na trgu avtomobilskih posojil verjetno ne bodo korenito spremenili,« komentira Inna Soldatenkova, vodilna strokovnjakinja za posojilne produkte. na Banki.ru.

10 najboljših bank po obsegu in številu državno subvencioniranih avtomobilskih posojil, izdanih v prvi polovici leta 2017

Prejšnje raziskave o.

Inna SOLDATENKOVA, oddelek za analizo bančnih storitev Banki.ru

Ocena podrobne strukture in dinamike ruskega zavarovalniškega trga temelji na uradni statistiki Banke Rusije za obdobje od 2008 do 1. polovice leta 2017 ter na anketi zavarovalnic/skupin zavarovalnic, ki je bila izvedena. RAEX (Expert RA) na polletni osnovi. Pri zavarovalnicah/skupinah zavarovalnic je bilo ob koncu 1. polletja 2017 zbranih 74 vprašalnikov. Skupni tržni delež družb/skupin zavarovalnic, ki so sodelovale v raziskavi, je znašal približno 90 % celotne zavarovalne premije.

Brez prispevka segmenta življenjskih zavarovanj in ob upoštevanju inflacije v 1. polletju 2017 se je realni obseg zavarovalnega trga zmanjšal. Na podlagi rezultatov 1. polletja 2017 so življenjska zavarovanja postala vodilna na zavarovalnem trgu tako po absolutni rasti kot po zbranih premijah. Kasko zavarovanjem je uspelo najti ravnovesje med ponudbo in povpraševanjem – dvoletni padec števila pogodb je nadomestil porast. Koeficient izgube OSAGO se je še naprej povečeval, skupni koeficient čiste izgube za to vrsto pa je v letu 2016 presegel 100 % za 4 podjetja od 10 najboljših za OSAGO proti dvema podjetjema. Po napovedi RAEX (Expert RA) bo stopnja rasti v letu 2017 v primerjavi z letom 2016 znašala 10-11%, obseg trga bo dosegel 1,3 bilijona rubljev. Brez trga življenjskih zavarovanj se bo v letu 2017 zavarovalniški trg povečal le za 0,9-1,2% na 975 milijard rubljev.

Po začasnem pospeševanju v letu 2016 se je v 1. polovici leta 2017 rast zavarovalnega trga ponovno upočasnila. Polletna stopnja rasti prispevkov je v primerjavi s prvo polovico leta 2016 znašala 9,5 %, obseg trga pa je dosegel 646 milijard rubljev. Brez segmenta življenjskih zavarovanj so stopnje rasti premije v prvem polletju 2017 v primerjavi s prvim polletjem 2016 znašale le 0,8 %. To pomeni, da se je ob upoštevanju inflacije, ki je za leto, ki se je končalo 30. 6. 2017, znašala 4,1 %, realni obseg zavarovalnega trga, brez življenjskih zavarovanj, zmanjšal za 3,2 %. Po umirjanju četrtletnih stopenj rasti premij že 2 četrtletju zapored je v 2. četrtletju 2017 opazna njihova pozitivna dinamika (+9 p.p. glede na 1. četrtletje 2017), kar je prispevalo k pospešitvi četrtletne rasti stopnje premije življenjskih zavarovanj ter tudi preložitev sklenitve ene največjih pogodb obveznega državnega zavarovanja življenja in zdravja vojaškega osebja na drugo četrtletje 2017 namesto na tretje, kot je bilo leto prej.

Brez življenjskih zavarovanj se je zavarovalni trg v absolutnem znesku v 1. polovici leta 2017 v primerjavi s 1. polovico leta 2016 povečal le za 3,9 milijarde rubljev. Po rezultatih 1. polovice leta 2017 je trg življenjskih zavarovanj postal vodilni na trgu zavarovanj tako po absolutni rasti kot po premiji, saj je v primerjavi s 1. polovico leta 2016 prehitel OSAGO in VHI. Delež vrste v skupnem obsegu zavarovalnih premij se je povečal za 6,8 ot. za 1. polletje 2017 v primerjavi s 1. polletjem 2016, kar je več kot 20 %. Pozitiven prispevek k povečanju prispevkov so prispevale tudi vrste, kot so državno življenjsko in zdravstveno zavarovanje za vojaško osebje in njim enakovredne osebe v obveznem državnem zavarovanju (+7,9 milijarde rubljev), VMI (+6,9 milijarde rubljev) zaradi letne inflacije stroškov zdravstvenih storitev in zavarovanja za nesreče in bolezni zaradi oživitve potrošniških posojil (+4,1 milijarde rubljev). Vodilni padec so bila zavarovanja drugega premoženja pravnih oseb (-8,4 milijarde rubljev), katerih obseg se je po aktivnem okrevanju segmenta v letu 2016 vrnil na raven iz 1. polovice leta 2015, avtomobilsko zavarovanje (-5,4 milijarde rubljev). ) in OSAGO (-4,6 milijard rubljev).

V 1. polovici leta 2017 je segmentu kasko zavarovanj uspelo najti ravnovesje med ponudbo in povpraševanjem. Padec števila pogodb, ki je bil opažen v obdobju 2015-2016, se ni le ustavil, temveč se je povečalo število sklenjenih kasko zavarovanj za 5 % glede na 1. polovico leta 2016. Hkrati, čeprav ostaja stopnja rasti premije negativna, se je upadanje trga upočasnilo - -6,5 % v 1. polletju 2017 v primerjavi s 1. polovico leta 2016 proti -7,5 % v 1. polletju 2016 v primerjavi s 1. polovica leta 2015. Z zmanjšanjem nabora zavarovanih tveganj v eni pogodbi in s tem cenejšim za stranko trg avtomobilskih ladij išče ravnotežno točko v razmerah naraščajoče nestanovitnosti valute, potrebe po pridobitvi dodatne dobičkonosnosti za pokrivanje izgub pri OSAGO in sredi upadajoče povpraševanje po policah s celotnim naborom zavarovanih tveganj in povečanimi stroški. Posledično se je v drugem četrtletju 2017 ponovno znižala povprečna premija in povprečno plačilo za kasko zavarovanja. V primerjavi s prvim četrtletjem 2017 se je povprečna premija takoj zmanjšala za 5,6 tisoč rubljev na 41,9 tisoč rubljev, povprečno plačilo - za 6,7 ​​tisoč rubljev, kar je padlo pod 80 tisoč rubljev.

Po rezultatih drugega četrtletja 2017 se je povprečna premija za OSAGO zmanjšala na raven pred dvema letoma in je znašala 5,1 tisoč rubljev. Po podatkih RAEX (Expert RA) je glede na rezultate 1. polovice leta 2017 9 podjetij od 10 vodilnih po prispevkih v segmentu OSAGO povečalo količnik izgube OSAGO v primerjavi z vrednostjo kazalnika za leto 2016 . Poleg tega je pri petih zavarovalnicah kazalnik naenkrat zrasel za več kot 10 ot. Hkrati je 3 podjetjem uspelo preprečiti rast kazalnika in celo doseči njegovo rahlo znižanje zgolj zaradi občutnega znižanja stroškov poslovanja. Glede na rezultate 1. polletja 2017 so imela 4 podjetja od 10 najboljših v OSAGO skupni čisti škodni količnik za to vrsto presegel 100 % (proti dvema družbama v letu 2016), kar kaže na absolutno nedonosnost OSAGO za te zavarovalnice ter potrebo po pobotanju izgub iz OSAGO na račun prihodkov iz drugih zavarovanj, kar negativno vpliva na dobičkonosnost zavarovalne dejavnosti. Prve rezultate od uvedbe stvarnih nadomestil pričakujemo šele ob koncu leta 2017, potem ko se bo povečal odstotek stvarnih nadomestil v celotnem obsegu obračunov.

Brez trga življenjskih zavarovanj se bo v letu 2017 zavarovalni trg povečal za 0,9-1,2% na raven 975 milijard rubljev. Po napovedi RAEX (Expert RA) bo življenjska zavarovanja še naprej vodilna na trgu, ki bo še naprej izkazovala največjo stopnjo rasti (50-55 % v letu 2017 v primerjavi z letom 2016). Po našem mnenju se bodo pozitivne stopnje rasti premij nadaljevale za DZI zaradi inflacije stroškov zdravstvenih storitev, nezgodnih in zdravstvenih zavarovanj, kar bo podprlo oživitev posojilnega trga in turističnega toka, ter premoženjskih zavarovanj. državljani zahvaljujoč pakiranim izdelkom. Precejšnjemu zmanjšanju OSAGO se bomo izognili zaradi delnega okrevanja prodaje novih avtomobilov in delovanja sistema Single Agent. Stopnja rasti prispevkov OSAGO bo v letu 2017 v primerjavi z letom 2016 znašala -4 % -2 %. Povečana prodaja novih avtomobilov bo podprla tudi trg kasko zavarovanj, kar bo upočasnilo njegov upad na -6 % -5 %. Največje znižanje bo po okrevanju v letu 2016 opaziti pri zavarovanju premoženja podjetij (-13 %-10 %). Posledično bo stopnja rasti v letu 2017 v primerjavi z letom 2016 znašala 10-11%, obseg trga bo dosegel 1,3 bilijona rubljev.