Izvleček iz knjige "Analiza kreditnih tveganj".
Obstajajo različne metodologije za ocenjevanje možnih izgub na finančnih instrumentih in portfeljih., Upoštevamo glavne:
- VAR (tveganje tveganja - "na tveganju");
- primanjkljaj;
- analitični pristopi (na primer, delta-gama pristop);
- testiranje stresa (nova metodologija).
Upoštevajte najpogostejšo metodo kvantitativne ocene obsega tržnega tveganja trgovalnih pozicij - Var.:
VAR je ocena vrednosti, ki ni presežena v tem časovnem obdobju (časovno obdobje) izguba z določeno verjetnostjo (raven zaupanja) je izražena v denarnih enotah osnovne valute. Osnova za VAR je dinamika tečajev in cene orodij za določeno obdobje v preteklosti.
Časovni horizont se pogosto izbere na podlagi roka za iskanje finančnega instrumenta v portfelju ali njegovi likvidnost, ki temelji na minimalnem dejanskem obdobju, v katerem se lahko to orodje izvaja na trgu brez velike izgube. Časovno obdobje se meri s številom delavcev ali trgovalnih dni.
Stopnja zaupanja ali verjetnosti je izbrana glede na preference tveganja, izražene v regulativnih dokumentih banke. V praksi se pogosto uporablja raven 95% in 99%. Odbor za nadzor bank Basel priporoča 99-odstotno raven, na podlagi katerih so nadzorni organi osredotočeni.
Vredna vrednost se izračuna s tremi osnovnimi metodami:
Ta metoda se lahko uporabi za oceno tržnega tveganja finančnih instrumentov, za katere ima banka odprt položaj. Omeniti je treba, da je parametrična metoda slabo primerna za ocenjevanje tveganja sredstev z nelinearnimi cenovnimi značilnostmi. Glavna pomanjkljivost te metode je predpostavka običajne porazdelitve finančnih instrumentov, ki praviloma ne izpolnjuje parametrov realnega finančnega trga. Za parametrični izračun var, je treba redno izračunati nestanovitnost kotacij vrednostnih papirjev, menjalnih tečajev, obrestnih mer ali drugih dejavnikov tveganja (spremenljivka, iz katere je sprememba nabavne vrednosti položaja, ki ga je odprla banka, največja) .
Osnovna formula za določanje var, ob upoštevanju vrednosti položaja sredstva, ima naslednji obrazec:
Var \u003d v * λ * σ,
Kje:
λ - količinska normalna porazdelitev za izbrano stopnjo zaupanja. Kvantistika kaže položaj želene vrednosti naključne vrednosti glede na srednjo vrednost, izraženo v količini standardnih odstopanj donosa portfelja. V skladu z verjetnostjo odstopanja od povprečja, ki je enaka 99%, je kvantifikacijski distribucija 2.326, pri 95% - 1.645;
σ - nestanovitnost spremembe faktorja tveganja. Nestanovitnost je standardna (RMS) odstopanje spremembe faktorja tveganja glede na njeno prejšnjo vrednost;
V. - trenutne stroške odprtega položaja. V okviru odprtega položaja se tržna vrednost finančnih instrumentov, kupljenih ali prodaje banke za dobiček ali druge namene, razume na tak način, da je število finančnih instrumentov, ki so v sedanjih razmerah v bilančni ali zunajbilančni računi Ne nič.
Primer
Vlagatelj je lastnik delnic družbe v vrednosti 10 milijonov rubljev. Navedena raven zaupanja je 99% z začasnim obzorjem v enem dnevu. Enodnevna nestanovitnost cene delnic (σ) \u003d 2.15.
Var \u003d 10 * 2.33 * 2,15 \u003d 50,09 milijona rubljev.
Z drugimi besedami, verjetnost, da bodo izgube investitorja presegla 50 milijonov rubljev. Naslednji dan, enak 1%. Izgube, ki presegajo 50 milijonov rubljev. V povprečju enkrat v 100 dneh trgovanja.
Ta metoda temelji na predpostavki taintarnice obnašanja tržnih cen v bližnji prihodnosti.
Najprej je izbrano obdobje (število delavcev ali trgovalnih dni), za katere se spremljajo zgodovinske spremembe cen vseh sredstev, vključenih v portfelj. Za vsako obdobje so simulirani scenariji sprememb cen. Hipotetična cena sredstva se izračuna kot sedanja cena, pomnožena z zvišanjem cen, ki ustreza temu scenariju. Nato se izračuna tudi popolno prevrednotenje celotnega sedanjega portfelja po cenah, ki temeljijo na zgodovinskih scenarijih, za vsak skript pa se izračuna, koliko se lahko stroški trenutnega portfelja spremenijo. Po tem so dobljeni rezultati razvrščeni po številki v padajočem vrstnem redu (od največjega povečanja do največje izgube). In končno, v skladu z želeno stopnjo zaupanja, je vrednost varnega var opredeljena kot taka največja izguba, ki je enaka kot količina spremembe s številko, ki je enaka celotnemu delu števila (1 - količinsko pri a Glede na raven zaupanja) * Število scenarijev.
V nasprotju s parametrično metodo je metoda zgodovinskega modeliranja jasno in v celoti ocenjuje tveganje, je primerna za ocenjevanje tveganja sredstev z nelinearnimi cenami. Prednost zgodovinskega modeliranja je, da odpravlja visok vpliv vzorčnega tveganja in temelji na modelu, ki je bil dejansko ugotovljen v preteklosti, razen predpostavk o običajni distribuciji ali drugem stohastičnem modelu dinamike cen. Omeniti je treba, da je ta metoda pri izračunu var, ta metoda zelo verjetnost merilnih napak v majhnem obdobju zgodovinskega vzorca. Poleg tega najstarejše opazovanja niso izključene iz vzorca, ki dramatično poslabša natančnost modela.
Primer:
V 400 scenarijih je bilo 300 primerov izgube in 100 primerov incidentov. VAR (95%) je absolutna vrednost 21. največjega izgube (400 + 1-1 (1-0,05) * 400 \u003d 21, kjer je 0,05 kvantificiran z ravnijo zaupanja v 95%), tj. Spremembe na številko 380.
Metoda Monte Carlo ali metoda stohastičnega modeliranja, je najbolj zapletena metoda izračuna VAR, vendar je njena natančnost bistveno višja od vrednosti drugih metod. Metoda Monte Carlo je zelo podobna metodi zgodovinskega modeliranja, temelji tudi na spremembi cene sredstev, le z določenimi parametri distribucije (matematična pričakovanja, nestanovitnost). Metoda Monte Carlo pomeni izvajanje velikega števila preskusov - enkratno modeliranje razvojnih razmer na trgih z izračunom finančnega rezultata na portfelju. Zaradi teh testov bo pridobljena porazdelitev možnih finančnih rezultatov, na podlagi katere je mogoče pridobiti oceno VAR z odrezanjem najhujšega glede na izbrano verjetnost zaupanja. Metoda Monte Carlo ne pomeni koagulacije in posploševanja formul za pridobitev analitične ocene portfelja kot celote, zato za rezultat na portfelju in za nestanovitnost in korelacije, lahko uporabite bistveno bolj zapletenih modelov. Metoda je naslednja. Glede na retrospektivne podatke (časovno obdobje) se izračunajo matematična pričakovanja in nestanovitnost. Uporaba senzorja naključnega števila se podatki ustvarjajo z običajno porazdelitvijo in so zapisani v tabeli. V nadaljevanju izračunava pot simuliranih cen v skladu s formulo naravnega logaritma in vrednost portfelja pa je ponovno ocenjevanje.
Ker je COMSOM CARLO Monte Carlo skoraj vedno opravljena z uporabo programskih orodij, ti modeli morda niso formule, temveč dovolj zapleteni podrobini. Tako metoda Monte Carlo vam omogoča uporabo modela skoraj vse kompleksnosti pri izračunu tveganj. Prednost metode Monte Carlo je tudi priložnost za uporabo katere koli distribucije. Poleg tega metoda omogoča simulacijo obnašanja trgov - trendov, visoke ali nizke volatilnosti grozdov, spreminjajoče se korelacije med dejavniki tveganja, skripte "Kaj - če" itd. Opozoriti je treba, da ta metoda zahteva zmogljive računalniške vire in z najpreprostejšimi izvedbami so lahko blizu zgodovinskega ali parametričnega varnega varnega, kar bo privedlo do dedovanja vseh njihovih pomanjkljivosti.
Pomanjkljivost metode ocenjevanja tveganja VAR je, da ne upošteva zelo pomembnih in zanimivih predmetov, potrebnih za resnično zastopanje tržnih tveganj. VaR ne upošteva, kako prispevek k tveganju omogoča trg, ki strukturne spremembe v portfelju povečajo tveganje, kot tudi tisto, kar instrumenti za varovanje pred tveganjem nadzorujejo posebno tveganje. Model ne zagotavlja informacij o najslabši možni izgubi zunaj vrednosti VAR (na določeni stopnji zaupanja v 95%, ostaja neznana, kar je lahko izgube v preostalih 5% primerov).
Kot alternativni ukrep za oceno tržnega tveganja se lahko uporabi metodologija primanjkljaja, ki je povprečna količina izgube, ki presega var. Primanjkljaj je bolj konzervativni ukrep tveganja kot var. Za isto verjetnost primanjkljaja zahteva, da rezervirate večji kapital. Tako vam omogoča, da upoštevate velike izgube, ki se lahko pojavijo z majhno verjetnostjo. Prav tako bolj ustreza vam omogoča, da ocenite tveganje v takem pogostnem primeru v praksi, ko je porazdelitev izgube "debele repi" distribucijske funkcije (odstopanja na robovih porazdelitve verjetnosti gostote iz normalne distribucije).
Obseg tržnega tveganja je vključen v izračun vrednosti lastnih sredstev banke (kapital) banke v skladu z navodilom Banke Rusije z dne 16. januarja 2004 št. 110-in "o obveznih predpisih bank ". \\ T Postopek za izračun kreditnih organizacij glede na velikost tržnih tveganj je predviden z uredbo centralne banke Ruske federacije "o postopku za izračun kreditnih organizacij obsega tržnega tveganja" 14. novembra 2007 št. 313-str. Kumulativna vrednost tržnega tveganja se izračuna s formulo:
PP \u003d 12,5 * (PR + FR) + BP,
Kje:
PP. - kumulativna vrednost tržnega tveganja;
Itd - obseg tržnega tveganja za finančne instrumente, ki so občutljivi na spremembe obrestnih mer (v nadaljnjem besedilu obravnavana tveganja);
Fr. - obseg tržnega tveganja za finančne instrumente, ki so občutljivi na spreminjanje trenutne (poštene) vrednosti za lastniške vrednostne papirje;
Bp - Obseg tržnega tveganja na odprto kreditno organizacijo v tujih valutah in plemenitih kovin.
Poleg standardnega odstopanja se investicijske kampanje izračunajo indikator tveganja kot var (ogrožena vrednost). Ta kazalnik označuje vrednost morebitne izgube z izbrano verjetnostjo v določenem časovnem obdobju. Vrednost tveganja se izračuna s 3 metodami:
Za izračun parametra tveganjaTveganje.s pomočjo normalne metodeTreba je oblikovati vzorec dejavnika tveganja, je potrebno, da je bilo število vrednosti vzorčenja več kot 250 (priporočilo banke mednarodnih naselij), da bi zagotovili reprezentativnost. Te citate delnic Gazproma za obdobje od 9. januarja 2007 do 31. julija 2008.
Za nabavne ponudbe Gazprom bomo izračunali dnevni donos v skladu s formulo:
Kjer: d - dan donos;
Vrednost akcije;
PI-1 - včerajšnja donosnost ukrepa.
Pravilna uporaba vrednosti pri metodi tveganja pri metodi izračuna Delta se doseže pri uporabi samo dejavnikov tveganja za podrejeno normalno (Gaussovo) DISTRIBUTION PRAVO. Za preverjanje normalnosti porazdelitve dobičkonosnosti se lahko delnice uporabljajo z merili Pearsona ali Kolmogorov -Smirnov.
Formula v Excelu bo izgledala takole:
Ln ((C3) / C2)
Posledično se je izkazala naslednja tabela.
Po tem je treba izračunati matematično pričakovanje donosa in standardnega odstopanja dobičkonosnosti v celotnem obdobju. Uporabljamo Excelove formule.
Matematično pričakovanje \u003d SRNVOV (D2: D391)
Standardni odklon \u003d STOOTClone (D2: D391)
V naslednjem koraku je treba izračunati količinsko normalno distribucijsko funkcijo. Kvantistične vrednosti funkcije distribucije (Gaussova funkcija) pri danih vrednostih, v katerih vrednosti funkcije distribucije ne presegajo te vrednosti z določeno verjetnostjo. Kvantistična poročila, da izgube Gazproma ne bodo presegle z verjetnostjo 99%.
Quantazl se izračuna s formulo:
\u003d Norma (1%; F2; G2)
Za izračun vrednosti deleža z verjetnostjo 99% naslednjega dne je treba pomnožiti zadnjo (trenutno) vrednost vrednosti oglaševalske akcije na količinskem zloženem z enim. 
Xt + 1-vrednost donos v naslednjem trenutku.
Če želite izračunati vrednost delnice nekaj dni pred dano verjetnostjo, uporabljamo naslednjo formulo.
Kjer: q- vrednost količine za normalno porazdelitev delnic Gazproma;
Xt- vrednost donosnosti staleža v trenutnem času;
XT + 1 -nament odstopanje donosov v naslednjem času;
n - število dni pred nami.
VAR izračuna formule za en dan VAR (1) in pet varnih dni VAR (5) se proizvajajo z formulami:
X (1) \u003d (F5 + 1) * C391
X (5) \u003d (koren (5) * F5 + 1) * C391
Izračun vrednosti delnice z verjetnostjo 99% pri izgubi je prikazan na spodnji sliki.
Dobljene vrednosti X (1) \u003d 266.06 kaže, da je v naslednjem dnevu, Akcijska stopnja Gazprom ne bo presegla vrednosti pri 226.06 rubljev. Z verjetnostjo 99%. In X (5) kaže, da v naslednjih petih dneh z verjetnostjo 99%, stopnja delnic Gazproma ne bo padel pod 251,43 rubljev.
Za izračun varnega varnega var (vrednost možnih izgub), izračunamo absolutno vrednost odškodnine in sorodnika. Formule v Excelu bodo naslednji:
\u003d C392-G7 \u003d G11 / C392
\u003d C392-G8 \u003d G12 / C392
Te številke pravijo naslednje: Izguba za delnice Gazproma z verjetnostjo 99% ne bo presegla 7,16 rubljev. Naslednji dan in izguba delnic Gazproma z verjetnostjo 99% ne bo presegla 21,79 rubljev. V naslednjih petih dneh.
Izračun kazalnikaTveganje."Ročni način"
Ustvarite nov delovni seznam v Excelu. Da bi določili vrednosti vrednosti na tveganju "ročni način", morate najti:
V nadaljevanju je izračun teh parametrov.
Ko zgradimo histogram verjetnosti skladiščenja. Če želite to narediti, izberite storitev -\u003e Analiza podatkov -\u003e Histogram.
Vhodni interval vključuje vrednosti dobičkonosnosti zalog Gazproma. Pocket Interval je intervali vračanja. Potrditvena polja smo postavili tudi na zastavo "sestavni odstotek" in "grafiko". Po opravljenem postopku bodo pridobljeni naslednji graf in stopnja verjetnosti akumulacije.
V kumulativni tabeli verjetnosti najdemo verjetnostne vrednosti 1% (to ustreza stolpcu »Integral%«) in določiti vrednosti količine. Prvi stolpec je vrednote količinskih za razdeljevanje dobičkonosnosti delnic Gazproma, druga frekvenca kolone takih vrednosti na zgodovinskem vzorcu in tretji stolpec pa je verjetnost takih izgub.
Vrednosti količine bodo enake -0.0473, ko so izračunale prvo metodo, vrednost količine 0,0425. Poleg tega je izračun opravljen podobno kot normalna metoda DELTA.
Spodnja tabela prikazuje izračun var. Možne izgube z verjetnostjo 99% ne bodo presegle naslednjega dne 8.47 rubljev. In v petih dneh, ne bo presegla 24.72 rubljev.
sklepe
Merilo tveganja vrednosti tveganja vam omogoča, da ocenite vrednost možnih izgub v količinskih kazalnikih, ki je učinkovita metoda upravljanja finančnih tveganj.
V zadnjih desetletjih se globalno gospodarstvo redno pade v Whirlpool finančnih kriz. 1987, 1997, 2008 je skoraj privedlo do propada obstoječega finančnega sistema, zato je vodilni strokovnjaki začeli razvijati metode, s pomočjo negotovosti, ki prevladuje v finančnem svetu, je mogoče nadzorovati. V Nobelovih nagradah zadnjih let (pridobljenih za model Black Showlza, VAR, itd), trend do matematičnega modeliranja gospodarskih procesov, poskuša napovedati obnašanje trga in oceniti njeno stabilnost.
Danes bom poskušal povedati o najbolj razširjeni metodi napovedi izgub - vrednost ogroženega (var).
Pomanjkljivost te metode je nezmožnost napovedi gradnje portfelji, ki jih nimamo informacij. Obstaja tudi problem, če se komponente portfelja bistveno spremenijo v kratkem času.
Dober primer računalništva je na voljo na naslednji povezavi.
Seveda to niso edine tehnike izračuna VAR. Obstajajo preproste linearne in kvadratne cenovne napovedi modelov, kot tudi precej zapleteno metodo variacij kovariance, ki jih nisem povedal, ampak bo zainteresiran bo lahko našli opis tehnik v spodnjih knjigah.
Kljub kritiki je var uspešno uporabljen v vseh večjih finančnih institucijah. Treba je omeniti, da se ta pristop ne uporablja vedno, na podlagi katere druge tehnike so nastale s podobno idejo, vendar drug način izračuna (na primer, SVA).
Glede na kritike so bile razvite spremembe VAR, ki temeljijo na drugih distribucijah, ali na druge metode izračunov na vrhuncu Gaussove krivulje. Ampak bom poskušal povedati o tem še en čas.
Postopek za izračun vrednosti tveganja (VAR) na obveznice Postopek ni precej preprost, zlasti če se to vprašanje približate kot zapleteni, kot je izračun stroškov v okviru tveganja portfelja obveznic kot celote.
Ocena tveganja portfelja obveznic je izvedena z izračunom indikatorja tveganja DV01, včasih pa se izračuna kumulativni kazalnik tveganja razpršenega portfelja sredstev, potrebo po uporabi univerzalne vrednosti IT, tako za kapitalske finance Instrumenti (delnice) in dolžniški (obveznice) se pojavijo. V tem primeru se samo zatekajo k izračunu varnih vezi.
Spodaj je najvišja poenostavljena integrirana možnost - primer postopka izračuna tveganja za tveganje rubenih obveznic, s katerimi se trguje na moskovski borzi v Excel Okolje *:
Na prvi fazi (glej shemo<ZBIRANJE PODATKOV\u003e) Podatki o trgu zahtevajo, na podlagi katerih se bo pojavila analiza in neposredno izračunala podatke.
Kot vir tržnih podatkov, mesečni podatki, ki jih je oblikovala moskovska izmenjava po rezultatih dnevnega trgovanja. Informacije, žal, je na voljo le na plačani osnovi (vsaj o prisotnosti brezplačnih alternativnih možnosti - neznano).
Za izračun je priporočljivo uporabiti minimum podatkov vsaj 12 mesecev.
Na naslednji stopnji<Osnova tržnih podatkov \u003e Obstaja postopek za samodejno združenje, utrjevanje mesečnih podatkov v preteklem letu.
V postopku neodvisnega sistema<Podatkovna aktovka\u003e To je mogoče uporabiti pomožni element avtomatskega nalaganja podatkov na posebnem portfelju obveznic (v spodnjem primeru, ta postopek ni podprt za prenos, če pa želeno, ne bo težko organizirati njen avtomatski swap) .
Uporaba "Izračun varnih vezi » .
Prenesi
Kratek postopek za uporabo *:
2. Nezmoženi mesečni podatki v mapi:
... Izračun varnih obveznic VAR VAR A. Exchange Quotes obveznice \\ 12 mesecev
4. Zaženite datoteko.<РАСЧЕТ VAR ОБЛИГАЦИЙ.xlsm>.
4.1. Na "konsolidirani" datoteki pod tabelo, navedite datum izračuna (zadnji delovni dan, prenesen iz izmenjave podatkov), ki je navedena spodaj, se predlagajo parametre, ki jih je treba pustiti nespremenjeno (privzeto).
4.3. Nato kliknite na gumb "Povzetek tabel", ki se nahaja v zgornjem levem kotu na "konsolidirani" datotečni list.
Vsi izračun je pripravljen!
a) Na listu datoteke v ustrezni tabeli izpolnite podatke na svojem portfelju.
Za začetek vas spomnim, da meri vrednost ogrožene (var):
Indikator VAR pravi, da izgube ne bodo presegle x monetarnih enot z verjetnostjo R.
Na primer, če je enodnevni VAR za portfelj je -23000 na zaupanju verjetnostne ravni, kar pomeni, da z verjetnostjo 0,95 izgube v enem dnevu, portfelj ne bo presegel vrednosti -23000 dolarjev in ustrezno , z verjetnostjo 1 - 0,95 \u003d 0,05, presega - 23000 dolarjev.
Za variacijo-covarian var formula je zelo preprosta:
VAR \u003d - P * K * SIGMA * SQRT (T / 252)
Kje:
P - Stroški portfelja;
K - Kvantist za normalno porazdelitev. Na primer, za stopnjo verjetnosti zaupanja 0,95, K \u003d 1.645. To je pravzaprav, koliko Sigms moramo sprejeti, da bi dobili želeno raven verjetnosti zaupanja;
Sigma - letna nestanovitnost ali standardni odklon našega donosa portfelja za leto;
T - Obzorje, za katerega cenim VAR v dneh;
252 - predpostavka o številu delovnih dni na leto;
SQRT (T / 252) - Odgovoren za skaliranje nestanovitnosti do obzorja, ki ga potrebujemo, kot pri financih, se domneva, da je nestanovitnost sorazmerna z korenom od časa.
Portfelj Sigma se lahko enostavno izračuna na naslednji način:
1. Ocenite matriko COVARIANCE C med enodnevnim pridelkom sredstev v portfelju v nekaterih "oknu", na primer, v zadnjih 252 dneh.
2. Izračunajte vektor sredstev v portfelju W, tako da je njihova vsota enaka 1.
3. Razmislite o disperzije portfelja kot Sigma ^ 2 \u003d W "* C * W, kjer" pomeni prenos. Odstranite kvadratni koren iz disperzije in dobite portfelj sigma.
4. Pomnožite nastalo sigma na SQRT (252), da dobite letno nestanovitnost našega portfelja.
Poskusimo narediti vse zgoraj na preprostem primeru v Ekeller za 2 delnic, od katerih je eden od Intel (INTC), in drugi - Texas Tools (TXN):
Po prejemu dneva s finance.yahoo.com v preteklem letu, bomo ocenili kovarianco med njihovimi dnevnimi donosi:
Opozoriti je treba, da je matrika kovariance simetrična, na glavni diagonalni pa je kovariance vsakega deleža s sabo, kar je enako razpršenosti donosnosti tožbe.
Zdaj predpostavimo, da smo kupili v dolgih INTC na 250.000 USD in kupili v dolgi TXN za 750.000 USD. Potem bo vektor teže (0,25; 0,75).
Zdaj izračunam Sigma našega portfelja: 
Tako sigma \u003d 0,26.
Sedaj namestimo vse izračunane vrednosti v formuli zgoraj, da izračunamo metodo VAR variacije-kovariance, da bi cenili enodnevni VAR za portfelj dveh intc in delnic TXN v vrednosti 1.000.000 $ z verjetnostjo zaupanja 0,95: 
Tako, var \u003d -26958.6 $. To je, z verjetnostjo 0,95, naše izgube na portfelju dveh delnic v enem dnevu ne bo presegalo 26958,6 $.
Splošni pristop k izračunu Zgodovinske var naslednje:
1. Določite število scenarijev na zgodovini katere želimo izračunati var.
2. Za vsa orodja za portfelj, smo zgodovinsko cenovno sledi v dan za isto obdobje, ki je enako številu scenarijev + 1.
3. Izračunajte dnevne donose vsakega orodja.
4. Za vsak dan na zgodbe, kakšen je ločen scenarij možnega obnašanja portfelja z dnevno dobičkonosnostjo, obravnavamo dnevni dobiček / izgubo za vsako orodje in nato celotni dobiček / izguba portfelja.
5. Ko smo prejeli vektorja portfelja / izgube za vsak skript, ga razvrstimo od minimalnega na maksimum.
6. Zdaj je treba določiti tako imenovano število kritičnih scenarij. Za to je potrebno verjetnost zaupanja, da se pomnoži s številom scenarijev in zaokroži vrednost na najbližjo celoto.
7. Za pridobitev var, moramo računati od začetka vektorja, ki ustreza največjemu možnem dobičku števila scenarijev, ki so enaka številu kritičnega scenarija, pridobljenega v odstavku 6, in naslednji scenarij nam bo dala vrednost var.
Za naš primer vzemite število scenarijev, ki je enako 250. Nato bo izračun kritičnega scenarija naslednji: 
Prejeto število kritičnih scenarija je 238.
Zdaj izgradnjo dobička / izgube vektorja na portfelju za vse 250 scenarijev določajo zgodovinsko var: 
Tako je enodnevni zgodovinski VAR za naš primer -25845,4 $.
Včasih je izražen pristop k izračunu zgodovinskega var, spremenjen s tehtanjem zgodovinskih podatkov, tako da starejši podatki imajo manjšo težo pri izračunu var, novejših podatkov.
Ponovno, izbrano število scenarijev za izračun določa okno, v katerem bo VAR ocenjen in če to okno vsebuje nekatere ekstremne dogodke na trgu, se bo upošteval v TAR rezultatu. To pomeni, da lahko tveganje analitika izrecno izbere okno, da zajame, na primer visoko volatilnost na trgu in oceni var za to.
Če so portfeljska orodja v različnih valutah, potem potrebna za odločanje o osnovni valuti portfelja in z uporabo zgodovinskih trgovanja valutnih tečajev upoštevajo tudi dobiček / izgubo zaradi spreminjanja menjalnega tečaja pri izračunu dobička / izgube za vsako od portfeljskih orodij za vsak skript.
Primerjava variacije-kovariance VAR enaka -26958.6 $ in zgodovinski VAR enaka -25845,4 $ bomo videli, da zgodovinski VAR ocenjuje možne izgube na portfelju, ki je manjša od variacijskega kovarianca. Običajno je nasprotno. Z velikim številom scenarijev za izračun zgodovinskega var, je njena ocena izgub pridobljena višja od ocene metode variacij in kovariance z upoštevanjem realne porazdelitve na trgu in prisotnosti debelega repa v njem.
Primerjava dveh pristopov vodita do naslednjih prednosti / minuse za vsakega od njih.
Pristop variacije-kovariance do izračuna var:
Minusi:
1. Uporabljena predpostavka o običajni porazdelitvi dobičkonosnosti orodij.
2. Pri izračunu VAR za več kot en dan se domneva, da je matrika kovariance konstantna.
3. Nemogoče je uporabiti za izračun varnih možnosti in orodij z značilnostmi možnosti.
Prednosti:
1. Hitri izračun, ne zahteva velikih računalniških virov.
2. Če se lahko uporabljajo samo linearna orodja, kot so delnice, terminske pogodbe, valute za izračun var.
3. Matrica kovariance je mogoče dobiti od prodajalca, da ne para z izračunom samega.
Zgodovinski pristop k izračunu VAR:
Prednosti:
1. Uporablja se realna porazdelitev dobičkonosnosti na trgu z resničnimi debelimi repi.
2. Matrika kovariance se ne izračuna.
Minusi:
1. Težave pri izračunu VAR za možnosti kot opcijske skladbe so kratke in tudi težave s skladiščenjem velikega števila možnosti sledi.
2. Stroški infrastrukture kažejo, da mora biti baza podatkov, kjer bodo shranjene zgodovinske cene za orodna orodja.
V priponki na delovno mesto Excell, ki vsebuje vse izračune za navedene primere.
