Težave in možnosti ruskega finančnega trga. Predmet: Sodobni problemi razvoja finančnega trga v Rusiji

UVOD

Stabilen razvoj gospodarstva nenehno zahteva mobilizacijo začasno prostih sredstev fizičnih in pravnih oseb ter njihovo distribucijo in prerazporeditev na komercialni osnovi med različnimi sektorji gospodarstva. V dobro delujočem gospodarstvu se ta proces odvija na finančnih trgih.

Finančni trgi so splošna oznaka tistih trgov, na katerih obstajata povpraševanje in ponudba po različnih plačilnih sredstvih.

Finance so skupek denarnih razmerij, ki jih organizira država, v okviru katerih se izvaja oblikovanje in uporaba nacionalnih skladov sredstev za izvajanje gospodarskih, družbenih in političnih nalog.

Finance so skupek denarnih razmerij, ki nastanejo v procesu ustvarjanja skladov skladov in subjektov državnih, zasebnih, kolektivnih in drugih oblik upravljanja in države ter njihove uporabe za namene razmnoževanja, spodbujanja in zadovoljevanja družbenih potreb. družba. V skupnem naboru finančnih razmerij so tri večja med seboj povezana področja: finance poslovnih subjektov, zavarovalništvo, državni subjekti. Finančna sredstva se oblikujejo iz naslednjih virov: lastnih in enakovrednih sredstev (osnovni kapital, delniški vložki, dobiček iz osnovne dejavnosti, namenski prihodki ipd.); mobilizirana na finančnem trgu kot posledica poslovanja z vrednostnimi papirji; prejeli po vrstnem redu prerazporeditve (proračunske subvencije, subvencije, zavarovalne odškodnine itd.).

Finance so eno najpomembnejših orodij, s katerimi se izvaja vpliv na gospodarstvo gospodarskega subjekta.

Finančni trg je zasnovan tako, da vzpostavlja neposredne stike med kupci in prodajalci finančnih sredstev. Je eden najpomembnejših elementov vsakega gospodarstva, saj omogoča mobilizacijo začasno prostih sredstev in njihovo učinkovito razporeditev med tiste, ki jih potrebujejo, s čimer prispeva k dejavnosti gospodarskih subjektov in razvoju gospodarstva kot celote. Zato je razvoj finančnega trga še posebej pomemben za državo, kot je Ruska federacija.

Namen tega tečaja je seznaniti se z zgodovino razvoja finančnega trga v Rusiji, opredeliti njegove trenutne težave in možnosti razvoja. Če želite to narediti, morate opraviti naslednje naloge:

obvladati glavne vidike v zvezi s finančnimi trgi;

spoznati osnovne pojme;

razmisliti o možnih načinih razvrščanja finančnih trgov;

preučiti zgodovino in glavne smeri razvoja finančnega trga v Rusiji;

preučiti trenutno stanje na svetovnem trgu;

izpostaviti trenutne težave ruskega finančnega trga;

preučiti možnosti za razvoj ruskega finančnega trga.

Predmet preučevanja v tem delu so finančni trgi. Vprašanje razvoja finančnega trga v sodobni Rusiji je bilo vedno pomembno, vendar celostni koncept še ni obstajal. Zvezna služba za finančne trge je skupaj z drugimi službami v imenu Vlade Ruske federacije pripravila in predložila v splošno razpravo srednjeročni programski dokument "Strategija razvoja finančnega trga Ruske federacije". Upoštevati je treba, da prakse delovanja sodobnih finančnih trgov v tujini ni mogoče v celoti prilagoditi ruskim razmeram in priložnostim. Za njihov aktiven razvoj v Rusiji je treba opraviti ogromno pripravljalnega in organizacijskega dela na ravni državnih struktur, podjetnikov, financerjev, strokovnjakov in svetovalcev. Vendar bo razumevanje mehanizmov delovanja finančnih trgov v tujini in njihove prakse na tem področju nedvomno prineslo velike koristi.

Predmetno delo je sestavljeno iz treh poglavij. Poglavje I podrobno opisuje osnovne pojme finančnega trga, njegovo bistvo in funkcije ter njegovo klasifikacijo. Poglavje II opisuje naložbene strategije na finančnih trgih. Poglavje III razkriva razmere na sodobnem svetovnem trgu, težave in možnosti za razvoj sodobnega finančnega trga v Rusiji.

ODSEKjaz . FINANČNI TRG

1.1 Osnovni pojmi

Finančni trg - organizirana institucionalna struktura za ustvarjanje finančnih sredstev in izmenjavo finančnih sredstev. Finančno sredstvo (finančni instrument) je neopredmeteno sredstvo, ki predstavlja zakonite pravice do nekega prihodnjega dobička. Institucija, ki se zaveže za prihodnji tok plačil, se imenuje izdajatelj finančnega sredstva. Lastnik finančnega sredstva se imenuje vlagatelj.

Tako lahko finančni trg opredelimo kot trg, ki zagotavlja mehanizme za ustvarjanje in izmenjavo finančnih sredstev. V razvitih državah finančni trgi zagotavljajo določeno infrastrukturo za trgovanje z vrednostnimi papirji. Finančni trg je osredotočen na mobilizacijo kapitala, zagotavljanje kreditov, izvajanje menjalnih poslov. Glavni regulatorni organ nacionalnega finančnega trga je centralna banka države.

Celoten nacionalni finančni trg se imenuje mednarodni finančni trg (IFR). Ta trg deluje zaradi prisotnosti ustrezne infrastrukture, ki zagotavlja in vzdržuje celovitost MFR. Mednarodni finančni trg urejajo različne vrste mednarodnih pogodb in mednarodnih institucij.

Organizacije, ki zagotavljajo delovanje finančnih trgov, vključujejo:

Mednarodni denarni sklad (IMF) je medvladna organizacija, ustanovljena z namenom urejanja monetarnih in kreditnih odnosov med državami članicami MDS in zagotavljanja finančne pomoči v primeru valutnih težav, ki jih povzroča primanjkljaj trgovinske bilance, z zagotavljanjem kratkoročnih in srednjeročnih posojil v tuja valuta. IMF je specializirana agencija Združenih narodov. Trenutno ima 184 držav članic.

Skupina Svetovne banke, ki jo sestavlja pet združenj, ki so jih ustanovile države članice: Mednarodna banka za obnovo in razvoj (IBRD), Mednarodno združenje za razvoj (IDA), Mednarodna finančna korporacija, Mednarodna agencija za jamstvo za naložbe (IAGI), Center za reševanje investicijskih sporov (ICRIS).

Po podatkih revije Forbes 24 % premoženja milijarderjev ustvarijo ljudje, ki poslujejo na svetovnih finančnih trgih.

1.2 Bistvo in funkcije finančnega trga

Izraz "finančni trg" je širok pojem. Je res zelo obsežna in kompleksna ekonomska kategorija, ki opisuje sistem odnosov med lastniki in posojilojemalci kapitala, ki sodelujejo s pomočjo določenih finančnih institucij. Za sodobno gospodarstvo je finančni trg neke vrste "živčni center", po stopnji njegovega razvoja je mogoče soditi o "zdravju" gospodarstva države, saj lahko z vplivom na finančni trg nadzorujemo gospodarsko dejavnost družbe. .

V normalno razvijajočem se gospodarstvu se postavlja naravno vprašanje: kako učinkoviteje upravljati s stalno nastajajočimi prihranki? Zgodovina pozna dva najpogostejša načina njihove uporabe: hranjenje gotovine (v »nogavicah« ali v depozitih v hranilnicah) ali nakup vrednostnih papirjev.

Pomemben del prihrankov ustvarijo družinske »celice« družbe, večino investicij v gospodarstvo proizvodnje pa opravijo gospodarski subjekti. Civilizacija je razvila določen mehanizem z naborom institucij, orodij, ki uravnavajo gibanje teh denarnih tokov od prvega do drugega. Kot tak mehanizem delujejo finančni trgi.

Pravzaprav je finančni trg skupek institucij, ki usmerjajo pretok sredstev od upnikov k posojilojemalcem in obratno. Glavna funkcija tega trga je preoblikovanje mirujočih sredstev v posojilni in investicijski kapital. Proces akumulacije in plasiranja finančnih sredstev, ki ga izvaja finančni sistem, je neposredno povezan z delovanjem finančnih trgov in dejavnostmi finančnih institucij. Če je naloga finančnih institucij zagotoviti najučinkovitejši pretok sredstev od lastnikov do posojilojemalcev, potem je naloga finančnih trgov organizirati trgovanje s finančnimi sredstvi in obveznostmi med kupci in prodajalci finančnih sredstev.

Funkcije finančnih trgov vključujejo tudi:

aktivna mobilizacija začasno prostih sredstev iz številnih virov;

učinkovita distribucija brezplačnih virov med porabniki virov;

določitev najučinkovitejših smeri porabe finančnih sredstev (povezanih s cenami);

oblikovanje tržnih cen za posamezne finančne instrumente, ki določajo ponudbo in povpraševanje na finančnem trgu;

izvajanje kvalificiranega posredovanja med prodajalcem in kupcem finančnih instrumentov (borzni posredniki, trgovci);

pospeševanje obračanja sredstev, kar prispeva k aktiviranju gospodarskih procesov.

1.3 Klasifikacija finančnih trgov

Morda je edina povezava na finančnem trgu, o kateri ni dvoma, trg vrednostnih papirjev, ki ga skoraj vsi avtorji izpostavljajo v strukturi finančnega trga. Vendar pa trenutno vprašanje strukture finančnega trga ostaja odprto. Različni avtorji v svojo sestavo vključujejo od dveh do sedmih komponent:

Trg vrednostnih papirjev - tukaj se začasno prosta sredstva prerazporedijo z izdajo in obtokom vrednostnih papirjev.

Kreditni trg je mehanizem, s katerim se vzpostavljajo odnosi med podjetji in državljani, ki potrebujejo finančna sredstva, ter organizacijami in državljani, ki jih lahko zagotovijo (izposojo) pod določenimi pogoji.

Devizni trg - služi mednarodnemu plačilnemu prometu, ki je povezan s plačilom denarnih obveznosti pravnih in fizičnih oseb iz različnih držav. Posebnost mednarodnega plačilnega prometa je odsotnost plačilnega sredstva, ki bi bilo splošno sprejeto za vse države. Zato je nujen pogoj za poravnave v zunanji trgovini, naložbah, meddržavnih plačilih zamenjava ene valute za drugo v obliki nakupa ali prodaje tuje valute s strani plačnika ali prejemnika. Devizni trgi so uradni centri, kjer se valute kupujejo in prodajajo na podlagi ponudbe in povpraševanja.

Zavarovalniški trg - glavna značilnost je, da je proces kopičenja in porabe sredstev pravočasno prekinjen.

Trg medbančnih posojil je trg, kjer banke pritegnejo in plasirajo začasno prosta denarna sredstva kreditnih institucij med seboj, predvsem v obliki medbančnih depozitov za krajša obdobja. Najpogostejši depoziti so 1, 3 in 6 mesecev, roki so od 1 dneva do 2 let (včasih 5 let). Sredstva medbančnega trga banke uporabljajo ne le za kratkoročno, temveč tudi za srednje- in dolgoročno aktivno poslovanje, izravnavo stanja in izpolnjevanje zahtev državnih regulativnih organov.

UVOD

Stabilen razvoj gospodarstva nenehno zahteva mobilizacijo začasno prostih sredstev fizičnih in pravnih oseb ter njihovo distribucijo in prerazporeditev na komercialni osnovi med različnimi sektorji gospodarstva. V dobro delujočem gospodarstvu se ta proces odvija na finančnih trgih.

Finančni trgi so splošna oznaka tistih trgov, na katerih obstajata povpraševanje in ponudba po različnih plačilnih sredstvih.

Finance so skupek denarnih razmerij, ki jih organizira država, v okviru katerih se izvaja oblikovanje in uporaba nacionalnih skladov sredstev za izvajanje gospodarskih, družbenih in političnih nalog.

Finance so skupek denarnih razmerij, ki nastanejo v procesu ustvarjanja skladov skladov in subjektov državnih, zasebnih, kolektivnih in drugih oblik upravljanja in države ter njihove uporabe za namene razmnoževanja, spodbujanja in zadovoljevanja družbenih potreb. družba. V celoti finančnih odnosov so med seboj povezana tri velika področja: finance poslovnih subjektov, zavarovalništvo in državni subjekti. Finančna sredstva se oblikujejo iz naslednjih virov: lastnih in enakovrednih sredstev (osnovni kapital, delniški vložki, dobiček iz osnovne dejavnosti, namenski prihodki ipd.); mobilizirana na finančnem trgu kot posledica poslovanja z vrednostnimi papirji; prejeli po vrstnem redu prerazporeditve (proračunske subvencije, subvencije, zavarovalne odškodnine itd.).

Finance so eno najpomembnejših orodij, s katerimi se izvaja vpliv na gospodarstvo gospodarskega subjekta.

Namen tega tečaja je seznaniti se z zgodovino razvoja finančnega trga v Rusiji, opredeliti njegove trenutne težave in možnosti razvoja. Če želite to narediti, morate opraviti naslednje naloge:

· obvladati glavne vidike finančnih trgov;

Spoznajte osnovne pojme

· razmisliti o možnih načinih razvrščanja finančnih trgov;

· preučiti zgodovino in glavne smeri razvoja finančnega trga v Rusiji;

preučiti trenutno stanje na svetovnem trgu;

· izpostaviti trenutne probleme ruskega finančnega trga;

· preučiti možnosti za razvoj ruskega finančnega trga.

Predmet preučevanja v tem delu so finančni trgi. Vprašanje razvoja finančnega trga v sodobni Rusiji je bilo vedno pomembno, vendar celostni koncept še ni obstajal. Zvezna služba za finančne trge je skupaj z drugimi resorji v imenu Vlade Ruske federacije pripravila in predložila v splošno razpravo srednjeročni politični dokument "Strategija razvoja finančnega trga Ruske federacije". se je treba zavedati, da prakse delovanja sodobnih finančnih trgov v tujini ni mogoče v celoti prilagoditi ruskim razmeram in priložnostim. Za njihov aktiven razvoj v Rusiji je treba opraviti ogromno pripravljalnega in organizacijskega dela na ravni državnih struktur, podjetnikov, financerjev, strokovnjakov in svetovalcev. Vendar bo razumevanje mehanizmov delovanja finančnih trgov v tujini in njihove prakse na tem področju nedvomno prineslo velike koristi.

POGLAVJE I. FINANČNI TRG

1.1 Osnovni pojmi

Finančni trg - organizirana institucionalna struktura za ustvarjanje finančnih sredstev in izmenjavo finančnih sredstev. Finančno sredstvo (finančni instrument) je neopredmeteno sredstvo, ki predstavlja zakonite pravice do nekega prihodnjega dobička. Institucija, ki se zaveže za prihodnji tok plačil, se imenuje izdajatelj finančnega sredstva. Lastnik finančnega sredstva se imenuje vlagatelj.

Organizacije, ki zagotavljajo delovanje finančnih trgov, vključujejo:

Po podatkih revije Forbes 24 % premoženja milijarderjev ustvarijo ljudje, ki poslujejo na svetovnih finančnih trgih.

1.2 Bistvo in funkcije finančnega trga

Funkcije finančnih trgov vključujejo tudi:

– aktivno zbiranje začasno prostih sredstev iz številnih virov;

– učinkovita distribucija brezplačnih virov med porabnike virov;

- določitev najučinkovitejših smeri porabe finančnih sredstev (povezanih s cenami);

– oblikovanje tržnih cen za posamezne finančne instrumente, ki določajo ponudbo in povpraševanje na finančnem trgu;

– izvajanje kvalificiranega posredovanja med prodajalcem in kupcem finančnih instrumentov (borzni posredniki, trgovci);

– pospeševanje obračanja sredstev, kar prispeva k aktiviranju gospodarskih procesov.

1.3 Klasifikacija finančnih trgov

Trg vrednostnih papirjev - tukaj se začasno prosta sredstva prerazporedijo z izdajo in obtokom vrednostnih papirjev.

Zavarovalniški trg - glavna značilnost je, da je proces kopičenja in porabe sredstev pravočasno prekinjen.

Trg zlata in plemenitih kovin je področje gospodarskih odnosov med udeleženci v transakcijah s plemenitimi kovinami, dragimi kamni, ki kotirajo v zlatu.

Vključitev ene ali druge povezave finančnega trga s strani avtorjev je odvisna predvsem od tega, ali se s pomočjo te povezave izvaja glavna naloga, glavna funkcionalna naloga finančnega trga, ki je prerazporeditev začasno proste gotovine.

1. Glede na stopnjo izdaje ali obtoka vrednostnih papirjev se finančni trgi delijo na:

– primarni trg (vrednostni papirji se plasirajo)

– Sekundarni trg (trgovina se izvaja z že plasiranimi finančnimi instrumenti).

2. Po vrstah pravic do sredstev:

Slika 1. Razvrstitev finančnih trgov po vrstah pravic do sredstev.

3. Po zapadlosti pravic do sredstev:

Slika 2. Razvrstitev finančnih trgov po zapadlosti pravic do sredstev.

4. Po tržnih segmentih:

Slika 3. Razvrstitev finančnih trgov po segmentih.

POGLAVJE II. STRATEGIJE NA FINANČNIH TRGIH

2.1 Načela za razvoj naložbenih strategij

Če želite biti uspešni na finančnih trgih, potrebujete strategijo. Strategije tukaj razumemo kot zavestno razvito zaporedje dejanj za nakup in prodajo vrednostnih papirjev.

Strategija mora odgovoriti na tri glavna vprašanja: kaj? kot? kdaj?

1) Kaj - katere delnice ali obveznice kupiti.

2) Kako - kje kupiti, na katerem trgu, koliko časa in koliko, po kakšni ceni.

3) Kdaj - kdaj kupiti in kdaj prodati, tj. določitev najugodnejših trenutkov vstopa in izstopa.

Naložbeni rok.

Tako si mora investitor postaviti okvir, v katerem bo deloval.

Večina strategij je kombiniranih, t.j. portfelj je sestavljen iz različnih sredstev, pridobljenih na različnih trgih, kar otežuje nalogo učinkovitega spremljanja, hkrati pa zagotavlja razpršenost portfelja.

Tabela prikazuje primere različnih strategij na borzi (odvisno od ciljnih preferenc):

Model	Dobičkonosnost	Stopnja tveganja		Obdobje zadrževanja položaja	trgi	Vir prihodka
Model	Dobičkonosnost	za ločeno transakcijo	za portfelj kot celoto	Obdobje zadrževanja položaja	trgi	Vir prihodka
Špekulant (dnevni trgovec)			10 do 15 %	Operacije znotraj dneva	Zaloga	Kratkoročna nihanja cen
Položaj vlagatelja		Ne več kot 2% kapitala za vsako operacijo	Ne več kot 10 %	Zadrževanje položaja do dva do tri tedne	Zaloga	Trend (dolgoročna) gibanja
Strateški investitor	15-20% letno	Ne več kot 2% kapitala za vsako operacijo.	Ne več kot 5%	Vsaj tri mesece	Obveznice, državni papirji, menice	Kuponi, izplačila dividend, rast tržne vrednosti
kombinirani vlagatelj		Ne več kot 2% kapitala za vsako operacijo.	5 do 10 %	različni datumi	Celoten spekter trga	Kuponi, izplačila dividend, rast cen, trendna gibanja

Ko smo opredelili splošna področja naložb, ki so navedena zgoraj, se je treba osredotočiti na izbiro posebnih instrumentov, obveznic in delnic. Pred sprejemanjem odločitev je:

Ocena splošne naložbene privlačnosti preučenih tržnih segmentov in izdajateljev, analiza v koordinatah "tveganje - donosnost";

Analiza dinamike cen in obsega trgovanja (tehnična analiza).

2.2 Faze razvoja strategije

Po logičnem opisu razvoja naložbene strategije za obnašanje na organiziranem trgu lahko predlagamo naslednji algoritem ravnanja:

Stopnja	Značilnost
1. Pregled trga, primerjalna analiza tržnih segmentov in izdajateljev	Uporabljal naj bi statistične podatke o splošnem makroekonomskem in sektorskem stanju. Nadalje se na podlagi metodologij temeljne in tehnične analize izbira v korist določenih izdajateljev, nato se upošteva možnost uporabe modelov tehnične analize za te instrumente (merila so: likvidnost papirja, obseg dnevno trgovanje itd.).
2. Za delo na njej sta izbrana trgovalna platforma in posrednik	Izvedena je primerjalna analiza pogojev, ki jih ponujajo različni posredniki, in sicer nabor storitev, tarifne lestvice provizij, program spletnega trgovanja in tehnične analize itd. Določitev zneska pritegnjenih sredstev, pa tudi možnost odpiranja pozicij za kritje, pri čemer je treba upoštevati obrestno mero za izposojena sredstva (tako za vrednostne papirje kot za denar).
3. Oblikovanih je več naložbenih portfeljev	Glede na obseg vloženih sredstev, kot tudi od ciljne specifikacije izbranih finančnih instrumentov, se sestavi več portfeljev vrednostnih papirjev: Za transakcije čez dan z delnicami podjetij; Položiti sredstva v obveznice, tako podjetniške kot državne; Za srednjeročno in dolgoročno vlaganje v delnice (na podlagi tržnih trendov), pa tudi v delnice "drugega" in "tretjega" nivoja ("temni konji" z namenom pridobivanja dobička od znatnega povečanja tržne vrednosti); Za brezplačno gotovino (v primeru, da jih je mogoče pritegniti).
4. Če je mogoče, v program dodajte algoritem trgovanja	Specifikacija algoritma trgovanja, ki temelji na modelih tehnične analize za portfelj delnic podjetja: Pravila za odpiranje pozicij za srednje in dolgoročno obdobje, če so hkrati izpolnjeni naslednji pogoji: Na podlagi metode trojnega križanja - ko grafikon 30-MA prečka grafikon 60-MA in 100-MA (opozorilni signal), nato pa 75-MA prečka 100-MA (trgovalni signal za nakup/prodajo). Hkrati bi moral RSI dati signal za nakup/prodajo (+/- tri dni od signala MA), ki bi dosegel najnižjo vrednost nad prejšnjim (visoko pod prejšnjim), medtem ko je pod 40 ali nad 60. Ker spremembo trenutnega trenda spremljata povečanje obsega in števila transakcij, je treba tukaj določiti tudi odstotno stopnjo spremembe obsega vključenih sredstev (na primer povečanje za 25 %), vendar pustite ta faktor kot pomožni. Obseg potrjuje trend ali nakazuje njegov preobrat. Pravila za odpiranje kratkoročnih pozicij: Dvojna (trojna) navzkrižna metoda na hitrejših MA (od 5-MA do 15-MA) ali potrditev obrata prek RSI. Pravila za zasedbo položajev: Standardno: dokler se ne pojavi signal za zaprtje pozicije ali dokler se ne sproži stop naročilo. Pravila zapiranja pozicije: s signalom, Take Profit, Stop Loss: Stop Loss je standardno določen na ravni podpore (upora) glede na strategijo vstopa (dolgoročno ali kratkoročno) ali v skladu z načeli trailing stop (sliding stop). Pravila so naslednja: daljše kot je obdobje, bolj potrjene morajo biti ravni SL (večkrat vzdržati poskuse preboja), vendar morebitne izgube še vedno ne smejo preseči določene absolutne ravni (ob upoštevanju transakcijskih stroškov), na primer 2 % za kratkoročne in 5 % za dolgoročne pozicije. Po drugi strani pa se je treba voditi po signalih MA vzorcev in oscilatorjev.
5. Sistemsko testiranje	Prvič, sistem je treba preizkusiti v preteklih obdobjih, in drugič, v realnih pogojih trgovanja. Kriterij tukaj je ocena nastalega donosa.
6. Oblikovanje portfelja in odpiranje začetnih pozicij v skladu z izbrano strategijo	Prenos sredstev in odpiranje pozicij v skladu z delovno strategijo trgovanja.
7. Spremljanje portfelja	Najprej je potreben tedenski pregled novic in splošnih razmer na trgu (zlasti na nastajajočem ruskem trgu), da bi ugotovili morebitne pomembne spremembe na trgu. Drugič, stalno spremljanje odprtih pozicij in stopenj ob upoštevanju nakopičenih transakcijskih stroškov. Po potrebi je potrebna ročna prilagoditev stop nalogov.

2.3 Napake v naložbenih strategijah

V sodobnem okolju delovanja finančnih trgov so nekatere »resnice« že trdno zasidrane, ki pa v resnici niso. To ovira razvoj trga in vodi do resnih napak pri delu številnih portfeljskih vlagateljev in trgovcev. Skladno s tem se zmanjšata splošna donosnost in učinkovitost portfeljev, včasih pa te napačne izjave vodijo do katastrofalnih posledic za igralce na borzi.

1) Razmerje med dobičkom in ceno je ustrezen kazalnik realne vrednosti sredstva.

Razmerje med dobičkom in ceno je enostavno določiti. Ta razmerja so objavljena v skoraj vseh finančnih publikacijah. Zdi se, da vsi govorijo o tem kazalniku, ko razpravljajo o delnicah.

Izkazalo se je, da je to razmerje odličen pokazatelj pri izbiri zalog. Ampak ni. Potrebujem več informacij. Preden se odloči za pridobitev deleža v podjetju, bo vsak sam sebe spoštoval vlagatelj zbral čim več informacij, da se bo pravilno odločil. Ena najpomembnejših stvari, ki jih morate vedeti, je vrednost delnic posameznega podjetja na podlagi njihovega zaslužka, zaslužka in drugih ključnih finančnih podatkov. Z drugimi besedami, oceniti morate pravo vrednost teh sredstev. Razmerja med ceno in dobičkom na noben način ne odražajo vrednosti delnice.

Kar vlagatelj resnično potrebuje, je razmerje med realno vrednostjo in ceno. Ob poznavanju razmerja med realno vrednostjo in ceno je že mogoče ugotoviti, ali je cena delnice nizka, visoka ali realna. Toda to pomeni, da moramo nekako izračunati stroške.

Obstoječe teorije in formule za izračun prave vrednosti so dovolj zapletene, da nekateri neizkušeni investitorji celo trdijo, da so nerazumljive. Posledično mnogi vlagatelji, tudi strokovnjaki, ne začnejo z dejansko vrednostjo delnic, ampak delujejo z razmerji med ceno in dobičkom.

2) Prejemanje visokih dobičkov vedno vključuje visoko stopnjo tveganja.

To ne pomeni, da zavedanje o visoki stopnji tveganja pri naložbah v vrednostne papirje nima določenih prednosti. Številni vlagatelji so na trgu izgubili znatne količine denarja. Podcenjevanje tveganja naložbenih naložb bo nujno povzročilo naravne izgube kapitala.

Toda ali je tveganje res tako veliko? Veliko bolj nepremišljeno je igrati v igralnicah in igralnih avtomatih kot opravljati menjalne transakcije.

Zrušitve programske opreme za sklepanje menjalnih poslov, prodajo delnic s strani oseb in institucij z notranjimi zaupnimi podatki, pridobitve na račun izposojenih sredstev itd. prispevali tudi k ustvarjanju podobe naložb v vrednostne papirje, ki so običajno povezane z igralnicami. V veliki meri sama investicijska skupnost odvrača zasebne vlagatelje. In to je škoda, saj je vlaganje v vrednostne papirje eden najboljših načinov za pridobitev znatnega bogastva za povprečnega človeka in v resnici ni nujno, da je zelo tvegan posel. Potrebno je le nekaj preprostih tehnik in nekaj discipline.

Pravzaprav je lahko veliko bolj varno kot vlaganje v nepremičnine, zbirateljske predmete ali lastne poslovne podvige.

Kako dobro zaslužiti na delnicah z minimalnim tveganjem?

Seveda je nemogoče takoj sedeti in zmagati. Statistični podatki kažejo, da verjetnost zmage za trgovca začetnika ne presega nekaj odstotkov. Res, malo. Toda za profesionalca je ta številka že bistveno višja. Če govorimo o trgovanju z valutami, na primer prek FOREX-a, potem lahko dosežete večjo verjetnost uspeha. Glavna stvar so izkušnje, pa tudi posedovanje osnovnega matematičnega aparata. Za trgovanje z vrednostnimi papirji - delnicami, obveznicami, izvedenimi finančnimi instrumenti - je treba imeti jasno predstavo o strukturi tega tržnega segmenta.

3) Delnice morate kupiti, ko se njihova tržna vrednost poveča, in prodati, ko se zmanjšajo.

Razširjeno je prepričanje, da če kupujete vrednostne papirje, ko so najcenejši, in jih prodajate, ko so dragi, boste zagotovo imeli dobiček. Ta resnica je neizpodbitna. Vendar pa mnogi vlagatelji mislijo, da če se delnice podražijo, potem so poceni, če pa se podražijo, potem so drage. Tako kupujejo delnice, ko se znižajo, in posojajo, ko rastejo. To je velika napaka.

Delnice se kupujejo s pričakovanjem, da se bodo podražile. Če se cena delnice zniža, je bil storjen napačen izračun. To pomeni, da je načeloma logično kupiti tiste delnice, katerih cena raste. Poleg tega je najbolje kupiti delnice, ko njihova cena presega najvišjo ceno prejšnjega obdobja. Takrat ne bo nezadovoljnih delničarjev, ki so v vsakem trenutku pripravljeni poceni vreči svoje delnice na trg. Če so delnice realno ovrednotene, bi morale imeti pred seboj lepe možnosti.

Ogromno število trgovcev vstopi na trg v trenutku, ko je že čas za izstop z njega, ne glede na to, kako velik trgujejo. Čeprav v vsakem primeru še vedno obstaja možnost pridobivanja dobička iz nadaljnje rasti trga, je verjetnost padca v teh trenutkih običajno že zelo visoka. Posledično trgovec za kratek čas uživa v dobičkonosnosti posla, a zelo kmalu vidi, kako upad ponudb vodi do izgube.

Da se izognete tej napaki, morate upoštevati nekaj stvari:

Nikoli ne kupujte ob naraščajočem obsegu, razen če so cene na vrhu trga in ni utemeljenega razloga, da bi cene še naraščale.

Kupujte na naraščajočem trgu, ki ga podpira obseg, le, če opazite preboj ravni upora.

Proti vsakemu nakupu obstaja prodaja, pri kateri trgovec zapusti dolgo trgovanje ali vstopi v kratko pozicijo

Ne prodajajte ob naraščajočem obsegu, če so cene na dnu trga, še posebej, ko so presežene vse ravni podpore in ni utemeljenega razloga za nadaljnje padanje cen.

Prodaja na padajočem trgu, podprta z obsegom, le, če je raven podpore prekinjena.

Proti kateri koli prodaji je nakup, pri katerem trgovec zapusti kratko trgovanje ali vstopi v dolgo pozicijo.

4) Delnice so tako kot druga naložbena sredstva zavarovanje pred inflacijo.

Borzni posredniki so leta šteli, da so delnice zavarovanje pred inflacijo. S tem se lahko strinjate, ne morete pa se strinjati. Pravo zavarovanje pred inflacijo so tista sredstva, katerih vrednost se spreminja v isti smeri in po enaki stopnji kot splošna raven cen - nepremičnine, nakit, zbirateljstvo itd. Kar zadeva trg vrednostnih papirjev, inflacija zanj predstavlja resnično grožnjo. V okviru naraščajoče inflacije se obrestne mere dvigujejo, kar ima za seboj številne negativne posledice. Po eni strani vlagatelji, ki dajejo prednost obveznicam z visokimi obrestmi, trg vrednostnih papirjev prikrajšajo za kapitalske injekcije. Po drugi strani pa se lahko zvišajo stroški poslovanja, zaslužki podjetja bodo začeli padati, cene delnic pa se bodo dvignile.

Zato je odločno trditi, da so delnice zavarovanje pred inflacijo, vsaj neupravičeno. Z delnicami lahko zaslužite hitreje, kot inflacija požre vloženi denar. Če želite to narediti, morate vlagati v delnice, ki imajo na sebi dokaj visoko stopnjo rasti dohodka. Potem bo cena delnice rasla hitreje kot inflacija.

5) Prodaja vodilnih v rasti.

Zelo pogosto trgovec zavzame kratko pozicijo, če vidi, da je predmet njegove pozornosti, delnica ali terminska pogodba, pokazal intenziven dvig cen, nato pa so naredili povratni rollback. Ogromno število igralcev na trgu domneva: to je signal bližajočega se napada medveda. Na njihovo veliko žalost, po določenem obdobju zatišja in gibanja razpona, cene kmalu z lahkoto hitijo višje, kar frustrira trgovce s kratkimi rokami.

Da, korektivno trgovanje je dobra strategija, ki pogosto prinaša dobre donose trgovcem, ki so natančno opredelili možno obnašanje trga. Nikoli pa ne smemo pozabiti, da je trgovanje v nasprotju z obstoječim trendom. Od tod sklep: zavzemanje položaja v pričakovanju popravka navzdol je obetaven poklic le za možnost dobrega donosa cene in je predmet trgovanja s natančno prilagojene ravni upora, ki je pokazal svojo stabilnost.

V resnici voditelji rasti, ki ustavijo svoje cenovno gibanje, to počnejo z edinim namenom, da "odstavijo", da bi šli višje. Tukaj je treba uporabiti naslednja pravila:

Ne zavzemajte kratkih stališč do voditeljev rasti v upanju na močan popravek - najverjetneje ne bo tako pomemben.

6) Nakup vodilnih v rasti.

Nakup nedavnih vodilnih v rasti je prav tako zmota kot njihova prodaja. Zdi se absurdno, a v resnici je vse točno tako, kot je v resnici. Razlog je v dešifriranju vedenja vodilnih v rasti, ki je najpogosteje opaženo na trgu. Zdrava pamet nam pravi, da cene ne morejo naraščati večno, a za to skoraj ni meja, zato je edina stvar, ki jo potrebujejo, preden nadaljujejo z dvigom, »poravnati«. Toda težava je v tem, da je to obdobje lahko precej dolgo in se raztegne več tednov, tako da učinek zavzemanja dolge pozicije ne bo zelo velik, tudi če je bil nakup uspešen in je trgovina ves čas v dobičkonosni coni.

Pravila so preprosta:

Previdnost pri zavzemanju položaja na vodilni rasti v smeri trenda v primeru upočasnitve in odmika.

Uporaba naročila za zaustavitev z izvršitvijo po preboju ravni upora.

Kupite z omejenim naročilom ne prej kot tretji udarec na podporni liniji, ki se je razvila do tega trenutka.

7) Nakup jesenskih voditeljev.

Odkup voditeljev odraža naravo prodaje vodilnih. Kaj lahko pričakujete od delnice ali terminskih pogodb, ki so v padajočem trendu? Nič drugega kot manjši popravek. Pogosto se le spremeni v stranski trend, po katerem se cene še naprej gibljejo navzdol. Ponovno, da bi bili uspešni v korektivnem trgovanju, morate kupiti na dobri podpori in hkrati natančno uganiti, da obstaja dno, čeprav lokalno.

Pravila so:

Ne zavzemajte dolgih pozicij na vodilnih v padcu, v upanju na močan popravek - verjetno ne bo pomemben.

Trgovanje s prebojnimi strategijami.

8) Prodaja jesenskih voditeljev.

Vodilnih v padcu ni tako enostavno ustaviti: trg zagotovo ima zagon, in tudi če je dosegel ciljno dno, lahko preostala gonilna sila padajočega trenda "stisne" cene še nižje. Napačna odločitev je tu v preprosti neučinkovitosti uporabe kapitala. Stranski razpon lahko traja dolgo, dni ali tedne, nato pa gre v smeri prejšnjega padajočega trenda. Najbolj kritična točka je tretji udarec v bazo.

Za to situacijo veljajo naslednja pravila:

Previdno zavzemanje stališča do voditelja padca v smeri trenda v primeru upočasnitve in okrevanja cen.

Uporaba naročila za zaustavitev, ki je zasnovana tako, da zavzame kratko pozicijo po preboju ravni podpore.

Prodaja z omejenim naročilom ne prej kot tretji udarec proti uporu, ki se je razvil do trenutnega trenutka, skladno z razponom trgovanja in prejšnjim padcem impulza.

9) Nakup preteklih voditeljev rasti, ki so nedavno padli.

Ta napaka je posledica pohlepa trgovca začetnika. Ni skrivnost, da pogosto vstopi na trg, potem ko je slišal o super dobičkih, ki jih ustvarja fenomenalna rast internetnih podjetij. Ti občutki podpirajo vztrajen mit, da se "cene vedno vrnejo". Vendar je malo verjetno, da bi takšno pravilo zdaj delovalo z enako močjo.

Trenutno imamo opravka s povsem drugim trgom: svet se je spremenil, preplavile so ga visoke tehnologije, ki jih je pogosto preprosto nemogoče pravilno oceniti. Na borzi se morate vedno spomniti: če je cena iz nekega razloga po močnem povečanju močno padla, so bili za to dobri razlogi. In lahko imajo takšne posledice, ki bodo naložbo v nakup delnic pripeljale do popolne amortizacije, in sicer na nič.

Na splošno bodo takšne delnice verjetno šle skozi dolgo obdobje depresije, ki lahko traja mesece in celo leta, preden začnejo rasti, če se to sploh zgodi.

Pravila za preprečevanje tovrstnih napak:

Previdnost pri nakupu delnice, ki je bila prej naklonjena, zdaj pa je močno padla na cene, od katerih so začele naraščati.

Pri nakupu takšnih delnic jih je treba obravnavati le kot kratkoročno trgovanje.

Nakup z omejenim naročilom po premagovanju najbližjega odpora in fiksiranju cen nad njim, vendar ob vrnitvi nanj.

Nabor strategij trgovanja je neomejen, njihovo število in značilnosti so odvisne od preferenc vlagateljev, v vsakem primeru pa je vredno poudariti številna pravila, ki se morajo odražati v vsaki od njihovih strategij pri delu v realnem času:

Fiksiranje dobička (z uporabo funkcije Take Profit);

Omejevanje izgub (z uporabo funkcije Stop Loss);

Sledenje trgu (igranje le v smeri trendov);

Sistematično popravljanje pozicij glede na razmere na trgu;

Strategija bi morala delovati tako na padajočih kot na naraščajočih trgih;

Strategija mora biti dobičkonosna.

POGLAVJE III. EKONOMSKE ZNAČILNOSTI SODOBNEGA FINANČNEGA TRGA

naložbe banke na finančnem trgu

3.1 Značilnosti oblikovanja finančnih trgov v Rusiji

Oblikovanje finančnih trgov v Ruski federaciji je neposredno povezano z oblikovanjem finančnih institucij. Ta postopek je potekal in se v bistvu še vedno izvaja brez popolnega zakonodajnega okvira. Dejavnost številnih finančnih institucij še vedno urejajo predsedniški odloki in vladni odloki. Seveda takšno stanje negativno vpliva na oblikovanje in razvoj posameznih tržnih segmentov.

Do leta 1990 je država izvajala popoln nadzor nad finančnimi tokovi v Rusiji.

Ker je finančni trg mehanizem za prerazporeditev kapitala, je bila ena od prednostnih nalog vlade "nove" Rusije ustvarjanje pogojev za delovanje te sfere gospodarskega prostora.

V okviru te naloge je bilo potrebno:

Ustvariti regulativni okvir, ki bi urejal delovanje udeležencev;

Zagotoviti nastop samih udeležencev na podlagi programov privatizacije in komercializacije;

Spodbujati razvoj tržne infrastrukture v smislu organiziranja borznega trgovanja, bančništva itd.

Prvi korak. Postopek se je začel v prvi polovici leta 1991 po sprejetju Odloka Sveta ministrov RSFSR št. 601 z dne 25. decembra 1990 "O odobritvi pravilnika o delniških družbah". Za to stopnjo so bili značilni naslednji procesi:

Pojav (davnega leta 1990) prvih odprtih delniških družb, ki so izdale delnice v javno prodajo z začetno prodajo leta 1991. (Banka Menatep, Ruska borza blaga in surovin);

Marca 1991 so se državne obveznice prvič pojavile na borznem trgovanju (oddelek za delnice Moskovske blagovne borze);

Množično ustvarjanje delniških družb in sprostitev njihovih delnic v prosto prodajo;

Pojav več sto borz v letu 1991 in začetek delovanja drugih tržnih institucij (investicijske družbe ipd.) leta 1992

Kot rezultat te faze (do pomladi 1992) lahko štejemo pojav vseh možnih vrst vrednostnih papirjev z vsemi možnimi obdobji veljavnosti, ki jih izdajajo predvsem korporacije in država. Prav tako lahko štejemo, da je bilo do konca te faze oblikovanje primarnega regulativnega okvira za razvoj trga v osnovi zaključeno. Odlok Sveta ministrov RSFSR št. 78 z dne 28. decembra 1991 "O odobritvi Pravilnika o izdaji in prometu vrednostnih papirjev in borz v RSFSR" za naslednjih 5 let je postal glavni dokument na tem področju ( z izjemo privatiziranih podjetij).

Glavni formalni mejniki druge faze so bili:

Sistem privatizacijske zakonodaje 1992-1994;

Oblikovanje in razvoj organiziranega trga državnih vrednostnih papirjev v letih 1993-1995.

Izhodišče za to fazo je bil Odlok predsednika Ruske federacije N 721 z dne 1. julija 1992 "O organizacijskih ukrepih za preoblikovanje državnih podjetij, prostovoljnih združenj državnih podjetij v delniške družbe", ki je imel največji učinek. o razvoju RZB v letih 1992-1994. Tehnologija bonovne privatizacije je postala odločilna za razvoj tržne infrastrukture.

Po razpoložljivih ocenah je trg vrednostnih papirjev v Rusiji leta 1994 prvič začel močno vplivati na splošni gospodarski in celo politični razvoj države. Tako je močna širitev trga GKO leta 1994 do neke mere omogočila zmanjšanje količine prostih denarnih sredstev, kar je negativno vplivalo na tečaj rublja glede na dolar in na stopnje inflacije. Močno povečan obseg prihrankov prebivalstva je oživel precejšnje število izdajateljev (čeprav z izjemno nizko stopnjo zanesljivosti), osredotočenih na delo posebej s prebivalstvom. Tudi leta 1994 se je prvič začela uporaba vrednostnih papirjev za reševanje krize neplačil (izdaja zakladnih menic (T-Bills)). Leta 1994 so tuji vlagatelji prvič vložili velike naložbe v delnice ruskih privatiziranih podjetij.

Tako sta leta 1994 časovno sovpadla dva kvalitativnega premika:

prvič, ponudba vrednostnih papirjev se je močno povečala zaradi intenziviranja dejavnosti izdajanja (izdaja delnic privatiziranih podjetij, državnih vrednostnih papirjev, pa tudi aktiviranja podjetij, ki kopičijo sredstva prebivalstva), in drugič, povpraševanje po vrednosti naložb se je močno povečalo (na račun tujih vlagateljev oblikovanje stabilne plasti prebivalstva z dolgoročnimi prihranki, ki jih je mogoče vložiti, tudi v vrednostne papirje; kot tudi pritok sredstev bank in drugih finančnih institucij v vrednostne papirje kot posledica zmanjšanja donosnosti poslovanja na deviznem in kreditnem trgu).

Za tretjo stopnjo razvoja trga so značilne naslednje glavne značilnosti:

Nastop v letih 1994-1996 kakovostno nov regulativni okvir, ki opredeljuje institucionalne in regulativne vidike delovanja trga vrednostnih papirjev (začetek veljavnosti Civilnega zakonika Ruske federacije, zakonov Ruske federacije "O delniških družbah" in "O vrednostnih papirjih"). Trg");

Pozitivne kvalitativne spremembe v letih 1994-1996, povezane z razvojem infrastrukture - več kot 200 licenciranih registrarjev, priprave (čeprav nasprotujoče si) za ustanovitev centralnega depozitarja, postopni razvoj skrbniških storitev, oblikovanje in razvoj ruskega trgovinskega sistema, oblikovanje sistema samoregulativnih organizacij tržnih udeležencev);

Splošna ugodna gibanja in pomembne rezerve pri razvoju likvidnosti in tržne kapitalizacije.

Najpomembnejša kakovostna razlika te stopnje razvoja RZB je bila tudi vse večja mednarodna prepoznavnost ruskega trga, dostop ruskih izdajateljev različnih vrst do svetovnih finančnih trgov. Med najpomembnejšimi dogodki na tem področju je treba omeniti istočasno prejem bonitetne ocene s strani Moody's, Standard & Poor's in IBCA, uspešne izdaje "evroobveznic", objavo indeksa IFC Global Russia, ADR / GDR. izdaje številnih podjetij, vključitev Vimpelcom JSC v kotacijo newyorške borze, priznanje ameriške SEC nekaterih ruskih bank kot "zanesljivega tujega depozitarja" itd.

Hitro rast domačega trga pa je prekinila kriza leta 1998, ko se je trg čez noč vrnil na ničelno točko svojega razvoja.

Glavne vzroke krize je mogoče opredeliti:

"Napihnjenost" trga, izražena v odsotnosti v večini primerov zavarovanja za tržne vrednostne papirje, vklj. GKO;

Finančne piramide;

Nizka plačilna sposobnost udeležencev na trgu (neplačilna kriza);

Kriza zaupanja tujih udeležencev, ki jo je sprožila velika finančna kriza v jugovzhodni Aziji leta 1997;

Neusklajenost med dinamiko obveznosti in sredstev bank (depozitne in posojilne obrestne mere);

Zmanjšanje postavk dohodka Ministrstva za finance (davki).

Posledice krize iz leta 1998 se čutijo še danes. Glavna naloga je zdaj oblikovanje protikriznega upravljanja, kvalitativne spremembe tržne infrastrukture, razvoj realnega sektorja gospodarstva in preprečevanje neravnovesja med realnim in finančnim sektorjem, stabilizacija deviznega tečaja in razvoj sistema zavarovanja vlog.

3.2 Trenutne razmere na svetovnem finančnem trgu

Analiza in ocena dogodkov, ki se dogajajo na svetovnem finančnem trgu, kažeta, da se razmere po poslabšanju začenjajo nagibati k razpletu, ki bi po mnenju nekaterih analitikov lahko povzročil uvedbo bistveno novega modela svetovnega monetarnega trga. sistem. Strokovnjaki poudarjajo, da izid finančne krize spremlja oster spopad med svetovno elito.

Ta konfrontacija se kaže predvsem na valutnih in delniških trgih. Z drugimi besedami, ti trgi, ki predstavljajo najbolj mobilni del svetovnega finančnega sistema, kažejo prednostne smeri njegovega razvoja prej kot drugi.

S tega vidika je želja mnogih držav, da se izvlečejo iz vpliva ameriškega dolarja, preusmerijo strukturo svojih zlatovalutnih rezerv na druge svetovne valute (funt, evro, jen) ali uvedejo nove valutne instrumente (npr. kot zalivski dinar držav perzijske regije) si zasluži pozornost. Trenutno ta proces še vedno pridobiva na zagonu. In čeprav je pomemben del rezerv držav sveta še vedno denominiran v ameriških dolarjih, so jasno vidni trendi njegovega splošnega upadanja.

Tehnološko se lahko sprememba strukture rezerv v sodobnih razmerah zgodi le na borzah. Zato je naloga nadzora komponent globalnega sistema izmenjave primarnega pomena.

V zadnjih letih se je povečala aktivnost ameriškega kapitala za deformacijo valutnih in delniških trgov zahodne Evrope. Vodja tega procesa sta bili ameriški borzi NYSE in NASDAQ, ki sta poskušali pridobiti londonski LSE in švedski OMX, vendar so, ko so naleteli na nasprotovanje, preusmerili svoje interese na dubajsko borzo, kar tudi kaže, da je vsaj 2-3 močne skupine (ameriške, evropske, azijske), katerih interesi ne sovpadajo vedno. Prisotnost vsaj dveh nasprotujočih si skupin se je jasno pokazala v spopadu za nadzor nad londonsko borzo.

V začetku leta 2007 so mediji poročali, da je deset največjih bank na svetu pod vodstvom CitiBank objavilo željo po ustanovitvi lastne elektronske borze. Ta izjava je bila podana v ozadju naraščajoče pobude vodilnih ameriških borz (NYSE in NASDAQ) za prevzem regionalnih borz, dobesedno v prvih dneh po napovedi prihajajoče združitve ameriške borze NYSE in evropskega EuroNexta. To dejstvo je zanimivo, ker je združitvi teh borz ostro nasprotovala večina evropskega finančnega sveta. Nasprotovali so mu tudi številni ključni politiki v celinski Evropi. Že takrat se je med analitiki začela razpravljati o varianti scenarija, po katerem je prišlo do razkola v svetovni finančni eliti okoli razumevanja prihodnosti svetovnega finančnega sistema ter vloge in mesta ameriškega dolarja v njem. Najbolj ogorčen boj se je odvijal za obvladovanje londonske borze (LSE), a izid tega boja zaenkrat ostaja negotov. V zvezi s tem je med analitiki obstajala taka različica, da je bila Rusija tudi vpletena v konflikt elitnih finančnih skupin kot instrument pritiska na skupino, ki jo predstavlja London kot svetovno finančno središče: zaostrovanje odnosov med Rusijo in Veliko Britanijo sovpadalo z zaostrovanjem konkurence v svetovni finančni eliti.

Zanimivo je tudi, da se je že sama pobuda številnih finančnih struktur za prevzem regionalnih borz aktivirala v ozadju hitre depreciacije ameriškega dolarja v primerjavi z drugimi svetovnimi valutami, pa tudi v ozadju enako hitre rasti v skupnem dolgu ZDA, ki je po številnih ocenah dosegel vrednost 40-50 bilijonov dolarjev. Vidno orodje za izvajanje politike ene od teh skupin so največje svetovne borze (NYSE in NASDAQ), pa tudi špekulativni instrumenti v obliki različnih hedge skladov. Instrumenti druge elitne skupine so največje banke.

Prav ta orodja so bila uporabljena v naraščajočem boju med svetovno finančno elito.

Takoj po izjavi skupine bank o želji po ustanovitvi lastne borze so od 1. januarja 2008 sledile precej agresivne akcije proti eni največjih in najstarejših bank v Evropi - ABNAmro. Zaradi agresivnega ravnanja manjšinskih delničarjev, ki jih predstavljajo hedge skladi, je banka prišla skoraj do stečaja.

Odziv bankirjev je bil resen zaplet v prizadevanjih NASDAQ za vzpostavitev nadzora nad borzno skupino OMX. Po nekaterih informacijah so številne banke prek navideznih bližnjevzhodnih skladov poskušale preprečiti ta posel.

Od jeseni 2008 pa se je začel množičen napad na skupino v svetovni finančni eliti, ki jo predstavljajo največje banke, v medijih znano kot »ameriška hipotekarna kriza«. Rezultat napada je bil, da so bile vodilne svetovne banke (vključno s Citibank) praktično uničene: po navedbah tiskovne službe Citibank je bila leta 2008 prisiljena odpisati več kot 20 milijard dolarjev izgube, ki jo je banka utrpela zaradi Zaradi razvoja "hipotekarne krize" je Merryll Linch Bank napovedala odpis več kot 15 milijard dolarjev.

Tako impresivne izgube največjih in najvplivnejših bank na svetu analitiki ocenjujejo precej dvoumno. Posebej zaskrbljujoče je dejstvo, da so banke, ki so danes utrpele izgube, same stal pri izvoru piramide hipotekarno zavarovanih vrednostnih papirjev, ki so jih zgradili, in popolnoma obvladovale celotno hierarhijo razmerij v teh finančnih instrumentih. Posledica te krize je bilo med drugim tudi dejstvo, da banke niso mogle uresničiti projekta oblikovanja lastne menjalnice.

Analitiki so pozorni tudi na dejstvo, da je med desetimi največjimi svetovnimi bankami, ki so tesno vezane na "mehurčke" nezavarovanih vrednostnih papirjev, ki trenutno obstajajo v svetovnem finančnem sistemu (saj so tudi same sodelovale pri oblikovanju teh "mehurčkov"), je so banke (na primer JPMorgan Chase & Co.), ki so, čeprav so v letu 2007 znižale glavne finančne kazalce svojega delovanja, ne le da niso utrpele večjih izgub, ampak so ob koncu leta ustvarile tudi dobiček. Analitiki ugotavljajo, da taka odstopanja v finančnih kazalcih za deset najboljših svetovnih bank najverjetneje kažejo le na eno dejstvo - uporabo notranjih informacij o prihajajoči krizi. In to pa govori o heterogenosti elitne skupine, ki jo predstavlja bančna skupnost.

Slabost največjih bank je konkurenčni skupini omogočila, da je skoraj brez težav dokončala prevzem številnih regionalnih borz, vključno s prevzemom borzne skupine OMX.

Poleg tega so banke zaradi zapleta njihovega finančnega položaja prisiljene poiskati dodatna sredstva za nadomestilo izgub. Sredstva lahko banke pridobijo predvsem s prodajo deležev podjetij v naložbenih portfeljih bank, vendar se je od sredine januarja na borzi izzvala nova kriza, ki je povzročila močan padec tečajev delnic, zaradi česar je bankam težko prodati lastne pakete delnic, da bi pokrile svoje izgube.

Domneva se lahko, da svetovna finančna elita dokaj jasno razume in ocenjuje stanje, v katerem je svetovni denarni sistem danes: pravila, na katerih temelji sedanji svetovni finančni sistem, so v zadnjih letih vse bolj napačna, zato je treba sprejeti ukrepe, kolapsa, da bi obdržali nadzor nad svetovnim finančnim sistemom v svojih rokah. Zaenkrat je edino in najučinkovitejše orodje organizacija nadzorovanih finančnih kriz. Vendar pa lahko to orodje le odloži rezultat.

Razvoj krize je pravzaprav pripeljal do oblikovanja skupin ("bančništvo" s centrom v Londonu, "borza" - s centrom v New Yorku in "azijske" s centrom na Kitajskem), ki so si nasprotovale. o vprašanju strategije izhoda iz te situacije, pa tudi o vprašanju nadaljnjega nadzora nad svetovnimi financami.

Na splošno razmere na svetovnem finančnem trgu kažejo, da soočenje v svetovni finančni eliti za nadzor nad bodočim svetovnim monetarnim sistemom vstopa v zadnjo fazo – kako se bodo največje banke izvlekle iz te situacije, bo odvisno od nadaljnjih razmer v svetovni finančni sistem.

Idealna rešitev bi bila organizirati pod okriljem ZN reprezentativnega mednarodnega foruma za razvoj novih sporazumov v svetovnem finančnem sistemu, ki bi bil podoben dogovoru iz Breton Woodsa iz leta 1944 in ob upoštevanju novih realnosti. Vendar je ta priložnost najverjetneje že zamujena. Zato postanejo možni najbolj pesimistični scenariji nadaljnjega razvoja: v 20. stoletju sta se dve svetovni vojni začeli ravno z resnimi napakami v svetovnem finančnem sistemu.

3.3 Težave in možnosti za razvoj sodobnega finančnega trga v Rusiji

Pogoji za razvoj svetovnega finančnega trga so v letu 2008 zapleteni zaradi poslabšanja njegove konjunkture in zaostritve kriznih pojavov v svetovnem gospodarstvu. Na tem ozadju se jasno kažejo trendi širjenja finančnih institucij, ki delujejo v okviru največjih finančnih centrov v države z gospodarstvom v razvoju. To postopoma vodi k oblikovanju območij vpliva takšnih finančnih centrov na svetovnem finančnem trgu. Posledično je vse bolj verjetno, da se bo število držav, v katerih lahko preživijo in delujejo neodvisni in polnopravni finančni trgi, postopoma zmanjševalo. V naslednjih 10 letih bo nekaj nacionalnih finančnih trgov bodisi postalo svetovna finančna središča bodisi vstopilo v območje vpliva že obstoječih globalnih centrov. Zato bo prisotnost neodvisnega finančnega centra v določeni državi postala eden najpomembnejših znakov konkurenčnosti gospodarstev teh držav, rasti njihovega vpliva v svetu, predpogoj za njihovo gospodarsko in s tem politično suverenost. . V zvezi s tem zagotavljanje dolgoročne konkurenčnosti ruskega finančnega trga in oblikovanje neodvisnega finančnega centra v Rusiji ni mogoče obravnavati kot izključno sektorske ali resorne naloge. Reševanje teh problemov bi moralo postati najpomembnejša prioriteta dolgoročne gospodarske politike.

Naloga ustvarjanja neodvisnega finančnega centra v Rusiji vključuje izboljšanje obdavčitve na finančnem trgu. Brez oblikovanja ugodnega davčnega ozračja je nemogoče kvalitativno povečati likvidnost trga finančnih instrumentov in privlačnost dolgoročnih naložb, razširiti nabor instrumentov, ki krožijo na finančnem trgu, seznam poslov in storitev, ki se izvajajo, ustvarjajo tudi pogoje za prevladujoč razvoj organiziranega trga finančnih instrumentov.

Trenutno je treba sprejeti ukrepe za ustvarjanje privlačnejšega davčnega režima na ruskem finančnem trgu od davčnih režimov, ki obstajajo v državah, kjer delujejo konkurenčni finančni centri. Takšni ukrepi se bodo dolgoročno odražali v glavnih usmeritvah davčne politike Ruske federacije.

Trenutne razmere na svetovnih finančnih trgih, pa tudi naraščajoče zanimanje mednarodnih finančnih institucij in borz za ruski finančni trg ne zahtevajo le hitrega zaključka izvajanja določil Strategije razvoja finančnega trga. Ruske federacije za obdobje 2006-2008, predvsem pa oblikovanje dodatnih dolgoročnih ukrepov za izboljšanje regulacije finančnega trga v Ruski federaciji. Posamezne pobude in prej izražene predloge je treba konceptualno revidirati ob upoštevanju novih izzivov, ki jih predstavlja dinamično spreminjajoča se struktura svetovnega finančnega trga.

V letih 2006 - 2008 so bili v skladu s Strategijo razvoja finančnega trga Ruske federacije za obdobje 2006 - 2008 razviti osnutki zveznih zakonov, ki vplivajo na širok spekter težav pri razvoju finančnih institucij in instrumentov.

Za zagotovitev dostopnosti informacij o vrednostnih papirjih in preglednosti transakcij z njimi so bile pripravljene spremembe zveznega zakona "O trgu vrednostnih papirjev", katerih cilj je pojasniti seznam bistvenih dejstev dejavnosti delniških družb, ki so predmet javnega obveščanja. razkritje.

Da bi ustvarili pogoje za nadaljnji razvoj trga izvedenih finančnih instrumentov, je bil leta 2008 oblikovan osnutek zveznega zakona "O spremembah drugega dela davčnega zakonika Ruske federacije", ki vključuje izboljšanje davčnega režima za transakcije z izvedenih finančnih instrumentov z davkom na dodano vrednost, dohodnino fizičnih oseb in davkom od dohodkov pravnih oseb.

Pripravljen je bil tudi osnutek zveznega zakona za uvedbo mehanizma likvidacijskega pobota. Pomanjkanje pravne varnosti glede postopka izpolnjevanja obveznosti iz terminskih poslov v primeru uvedbe stečajnega postopka nad enim od njegovih udeležencev je trenutno eden od dejavnikov, ki zavira razvoj trga izvedenih finančnih instrumentov.

Hkrati ostajajo neizpolnjene nekatere pomembne naloge, opredeljene v Strategiji razvoja finančnega trga Ruske federacije za obdobje 2006-2008, zlasti:

Oblikovanje pravnih mehanizmov za preprečevanje trgovanja z notranjimi informacijami in manipulacij na finančnem trgu;

Izgradnja sistema bonitetnega nadzora strokovnih udeležencev na trgu vrednostnih papirjev;

Ustvarjanje pogojev za listinjenje finančnih sredstev;

Pravna ureditev izplačila odškodnin državljanom na trgu vrednostnih papirjev;

Oblikovanje množičnega malega vlagatelja;

Razvoj izvedenih finančnih instrumentov.

Pri določanju načinov za izgradnjo infrastrukture finančnega trga zahtevajo številne pobude prilagoditev pristopov k njihovemu izvajanju.

Načrt prednostnih ukrepov za izvajanje Strategije je podan v prilogi št.

Do leta 2020 je za razvoj finančnega trga potrebno rešiti naslednje naloge:

Povečanje zmogljivosti in preglednosti finančnega trga;

Zagotavljanje učinkovitosti tržne infrastrukture;

Oblikovanje ugodne davčne klime za njene udeležence;

Izboljšanje pravne ureditve na finančnem trgu.

Kot del reševanja problema povečanja zmogljivosti in preglednosti ruskega finančnega trga bo potrebno:

1) uvedba mehanizmov, ki zagotavljajo udeležbo številnih malih vlagateljev na finančnem trgu in zaščito njihovih naložb;

2) razširitev nabora izvedenih finančnih instrumentov in krepitev regulativnega pravnega okvira za trg izvedenih finančnih instrumentov;

3) ustvarjanje priložnosti za listinjenje širokega spektra sredstev;

4) povečanje stopnje ozaveščenosti državljanov o možnostih vlaganja prihrankov na finančnem trgu.

V okviru reševanja problema zagotavljanja učinkovitosti infrastrukture finančnega trga je predvideno:

1) poenotenje regulacije vseh segmentov organiziranega finančnega trga;

2) ustvarjanje regulativnih in organizacijskih pogojev za možnost konsolidacije borzne in poravnalne in depozitarne infrastrukture;

3) oblikovanje jasnega pravnega okvira za klirinške obveznosti, oblikovanje in kapitalizacijo klirinških organizacij finančnega trga ter delovanje centralne nasprotne stranke;

4) povečanje ravni opravljanja storitev evidentiranja lastništva vrednostnih papirjev in drugih finančnih instrumentov.

Naloga ustvarjanja ugodne davčne klime za udeležence na finančnih trgih bi se morala odražati v glavnih usmeritvah davčne politike za leto 2010 in za načrtovano obdobje 2011 in 2012. V zvezi s tem je treba predvideti spremembe davčne zakonodaje Ruske federacije na naslednjih področjih:

Izboljšanje davčnega režima za storitve, ki jih opravljajo udeleženci na finančnem trgu, ter transakcije s finančnimi instrumenti z davkom na dodano vrednost;

Izboljšanje režima obdavčitve z dohodnino organizacij, ki so udeleženke na finančnem trgu;

Izboljšanje obdavčitve dohodkov posameznikov, prejetih iz poslov s finančnimi instrumenti.

Za izvajanje naloge izboljšanja pravne ureditve na finančnem trgu je potrebno:

Povečanje učinkovitosti regulacije finančnih trgov z razvojem sistema bonitetnega nadzora v odnosu do udeležencev finančnega trga, poenotenjem načel in standardov delovanja udeležencev finančnega trga ter interakcije med državnimi organi in samoregulativnimi organizacijami;

Zmanjšanje administrativnih ovir in poenostavitev postopkov za državno registracijo izdaj vrednostnih papirjev;

Zagotavljanje učinkovitega sistema razkrivanja informacij na finančnem trgu;

Razvoj in izboljšanje korporativnega upravljanja;

Sprejemanje učinkovitih ukrepov za preprečevanje in zatiranje brezvestnih dejavnosti na finančnem trgu.

Poleg reševanja teh težav je treba izboljšati učinkovitost nadzornih in nadzornih dejavnosti Zvezne službe za finančne trge, izvajati stalno analizo uporabe norm zakonodaje Ruske federacije in na tej podlagi , izboljšati regulativni pravni okvir.

Rešitev teh problemov bo omogočila ustvarjanje zanesljive osnove za dolgoročno rast ruskega finančnega trga in na njegovi podlagi oblikovanje konkurenčnega neodvisnega finančnega centra.

Posledično bo finančni trg do leta 2020 lahko dosegel ciljne kazalnike razvoja, ki so podani v prilogi št.

ZAKLJUČEK

Če povzamemo to tečajno delo, lahko zaključimo:

1) Finančni trg lahko opredelimo kot trg, ki zagotavlja mehanizme za ustvarjanje in izmenjavo finančnih sredstev. V razvitih državah finančni trgi zagotavljajo določeno infrastrukturo za trgovanje z vrednostnimi papirji. Finančni trg je osredotočen na mobilizacijo kapitala, zagotavljanje kreditov, izvajanje menjalnih poslov. Glavni regulatorni organ nacionalnega finančnega trga je centralna banka države.

Glavna funkcija finančnega trga je mobilizacija sredstev vlagateljev za namene organiziranja in širitve proizvodnje. Druge funkcije: učinkovita razporeditev prostih sredstev med potrošnike, določitev najučinkovitejših smeri porabe finančnih sredstev, pospeševanje obračanja sredstev. Na splošno delovanje kapitala v obliki finančnega kapitala prispeva k oblikovanju učinkovitega in racionalnega gospodarstva, saj spodbuja mobilizacijo prostih finančnih virov v interesu proizvodnje in njihovo distribucijo v skladu s potrebami trga.

Finančni trg je sestavni del sodobnega gospodarstva. Opravlja funkcijo organiziranja trgovanja s finančnimi sredstvi in obveznostmi med kupci in prodajalci finančnih sredstev. Razvoj finančnega trga pospešuje rast gospodarstva.

Finančni trg je razdeljen na trg vrednostnih papirjev, devizni trg, zavarovalniški trg, kreditni trg, trg zlata in plemenitih kovin.

2) Za uspešno delo na finančnih trgih je potrebna strategija, ki naj odgovori na vprašanja: kakšna finančna sredstva je treba kupiti, kje kupiti, kdaj kupiti in kdaj prodati?

Vsak vlagatelj, ki vstopa na trg, mora jasno razumeti odgovore na naslednja vprašanja:

Namen (maksimiranje dobička, zavarovanje tveganj, zbiranje sredstev za določeno obdobje itd.);

Tržni segmenti (delnice, trg izvedenih finančnih instrumentov, delnice ali obveznice, denarni trg);

Stopnja tveganja, tj. največja izguba, na katero je investitor pripravljen;

Naložbeni rok.

Toliko vlagateljev na trgu naredi isto napako, da opusti strategijo, ki so jo razvili, ko se po njihovem mnenju trenutna tržna situacija lahko spremeni v dober finančni rezultat. To vodi v najboljšem primeru do izpada dobička, v najslabšem pa do izgube.

3) Oblikovanje finančnih trgov v Rusiji je bilo izvedeno in se še izvaja. Do leta 1990 je država izvajala popoln nadzor nad finančnimi tokovi v Rusiji. V začetku devetdesetih let prejšnjega stoletja so se pojavile prve delniške družbe, ki so izdajale delnice za javno prodajo in s tem začele prvo fazo oblikovanja finančnih trgov. Rezultat katerega je mogoče šteti za nastanek vseh možnih vrst vrednostnih papirjev, je bilo dokončano oblikovanje primarnega regulativnega okvira za razvoj trga. V drugi fazi se je ponudba vrednostnih papirjev močno povečala, povpraševanje po naložbenih vrednostih se je močno povečalo. Za tretjo stopnjo je značilno: pojav v letih 1994-1996. kvalitativno nov regulativni okvir, razvoj tržne infrastrukture, vse večja mednarodna prepoznavnost ruskega finančnega trga. Hitro rast domačega trga pa je prekinila kriza leta 1998, ko se je trg vrnil na ničelno točko razvoja. Po krizi si je trg počasi opomogel, a se posledice še čutijo.

Razvoj finančnega trga je v letu 2008 spremljala mešana in nasprotujoča si dinamika borznih indeksov, ki je sledila hitro spreminjajočim se čustvom domačih in tujih vlagateljev. Največji vpliv na finančni trg Rusije v tem obdobju so imeli na eni strani splošna gospodarska in politična stabilnost v Rusiji, rast domačega povpraševanja in življenjskega standarda ruskih državljanov, pojav na podlagi ruski trg vrednostnih papirjev notranjega (po vrsti vlagateljev in prejemnikov sredstev) naložbenega trga virov, oblikovanje novih pogojev za gospodarsko rast in gospodarsko stabilizacijo v Rusiji, vključno s povečanjem vloge zadolževanja v procesu financiranja proizvodnje , po drugi strani pa svetovna finančna kriza, ki je prerasla v krizo likvidnosti v svetovnem bančnem sistemu, spreminja osnove ruskega izvoza.

Kombinacija teh pogosto nasprotujočih si dejavnikov je povzročila, prvič, asinhronost dogodkov, ki so se zgodili na ruskem finančnem trgu, z dogodki, ki so zaznamovali razmere na svetovnih finančnih trgih, in drugič, relativno skrajšanje trajanja akutne faze. krize na ruskem trgu. Hipotekarna kriza v ZDA je že poleti-jeseni 2007 povzročila padec indeksov večine svetovnih borz. Evropski indeksi so dosegli najvišje vrednosti julija 2007, borze v ZDA, Veliki Britaniji in na Kitajskem so dosegle najvišje vrednosti v obdobju oktobra-novembra 2007. Ob tem negativnem ozadju, vendar v kontekstu nenehne rasti razmer na trgih surovin in rasti ruskega gospodarstva, je domači delniški trg kazal enakomerno rast.

Prvi kratkoročni val finančne krize je prizadel kotacije ruskih vrednostnih papirjev šele januarja 2008. Vendar se je izkazalo, da je bil ta vpliv kratkotrajen in ruski trgi so od februarja še naprej rasli. Najvišje vrednosti ruskih indeksov so dosegli maja 2008, ko je bil padec svetovnih indeksov že v razponu od 7 odstotkov (na primer v ZDA in Veliki Britaniji) do 30 odstotkov ali več (na Kitajskem).

Akutno obdobje krize na ruskem finančnem trgu je sovpadalo z drugim valom svetovne finančne krize avgusta-septembra 2008. V tem obdobju se pojavijo resne težave z medsebojnimi poravnavami udeležencev na trgu, obseg trgovanja močno pade, pojavi se plazovit damping ruskih delnic s strani tujih vlagateljev, splošna likvidnost finančnih institucij se zmanjša in razmere z zunanjim dolgom Rusije korporacije se poslabšajo. V tem obdobju ob upoštevanju spremembe menjalnega tečaja rublja pride do asinhronega gibanja domačih ruskih indeksov: indeks MICEX oktobra 2008 doseže minimum in se je od največjega zmanjšal za 74 odstotkov, indeks RTS - januarja 2009, ki se je od maksimuma zmanjšala za 80 odstotkov. Padec ruskih indeksov je bil najpomembnejši med vsemi svetovnimi borznimi indeksi in se je zgodil v najkrajšem možnem času.

Kljub številnim prednostim za gospodarstvo, ki jih prinaša finančni trg, je njegov obstoj v Rusiji povezan s precejšnjim številom slabosti. Pozitivno pa je, da Zvezna služba za finančne trge in Vlada Ruske federacije sprejemata strateške korake za privabljanje naložb, stabilnost, finančno preglednost in izboljšanje regulativnega okvira.

BIBLIOGRAFIJA

1. Ustava Ruske federacije

2. Zvezni zakon Ruske federacije "O Centralni banki Ruske federacije" št. 86-FZ z dne 10. julija 2002 (s spremembami).

3. Zvezni zakon Ruske federacije z dne 29. novembra 2001 št. 156-FZ (s spremembami 15. aprila 2006) "O investicijskih skladih".

4. Zvezni zakon Ruske federacije z dne 7. maja 1998 št. 75-FZ (s spremembami 16. oktobra 2006) "O nedržavnih pokojninskih skladih".

5. Strategija razvoja finančnega trga Ruske federacije za obdobje do leta 2020 z dne 29.12.08

6. Bikeeva V.P. Razvoj industrijskih finančnih instrumentov v Rusiji in v tujini: zgodovinski vidik // Zakonodaja in ekonomija. - 2006. - Št. 9. - Str. 70 - 76.

7. Voevodskaya N. Problemi razvoja finančnega trga // The Economist. - 2003. - Št. 8. - S. 47 - 52.

8. Žukov E.F. Glavni trendi v razvoju finančnega trga v Rusiji // Finančno poslovanje. - 2004. - Št. 3. - S. 6 - 10.

9. Kozlov N. Regulacija finančnih trgov kot dejavnik gospodarskega razvoja Rusije // Finančno poslovanje. - 2006. - Št. 2. - S. 33 - 43.

10. Kolb R., Rodriguez R.J. Finančne institucije in trgi. – M.: Poslovanje in storitve, 2003. – 687 str.

11. Kuzin V. Razvoj finančnega trga v regiji Kaliningrad // Trg vrednostnih papirjev. - 2007. - Št. 7. - S. 72 - 74.

12. Meshcherov A.V. Glavni trendi razvoja svetovnih finančnih trgov in denarne politike // Ekonomske vede. - 2006. - Št. 3. - S. 20 - 32.

13. Nikiforova V., Makarova V., Volkova E. IPO - pot do menjalnega trga. - Sankt Peterburg: Piter, 2008. - 352 str.

14. Nash R. Perestrojka XXI stoletja - razcvet zasebnih in javnih naložb v Rusiji. - M.: Renesančni kapital, 2007. - 308 str.

15. O smereh razvoja ruskega finančnega trga // Svetovno gospodarstvo in mednarodni odnosi. - 2004. - Št. 3. - S. 3 - 9.

16. Finančni trg in terminološki problemi // Finance. - 2006. - Št. 12. - Str. 15 - 18.

17. Finance / Ed. V.V. Kovalev. – M.: Prospekt, 2007. – 640 str.

18. Shevtsova S.G. Finančni trg. - Sankt Peterburg: Peter, 2006. - 208 str.

19. http://www.fcsm.ru - Zvezna služba za finančne trge

20. http://www.gks.ru - Zvezna državna statistična služba

Stabilen razvoj gospodarstva nenehno zahteva mobilizacijo začasno prostih sredstev fizičnih in pravnih oseb ter njihovo distribucijo in prerazporeditev na komercialni osnovi med različnimi sektorji gospodarstva. V dobro delujočem gospodarstvu se ta proces odvija na finančnih trgih.

Finančni trgi so splošna oznaka tistih trgov, na katerih obstajata povpraševanje in ponudba po različnih plačilnih sredstvih.

Finance so skupek denarnih razmerij, ki jih organizira država, v okviru katerih se izvaja oblikovanje in uporaba nacionalnih skladov sredstev za izvajanje gospodarskih, družbenih in političnih nalog.

Finance so skupek denarnih razmerij, ki nastanejo v procesu ustvarjanja skladov skladov in subjektov državnih, zasebnih, kolektivnih in drugih oblik upravljanja in države ter njihove uporabe za namene razmnoževanja, spodbujanja in zadovoljevanja družbenih potreb. družba. V celoti finančnih odnosov so med seboj povezana tri velika področja: finance poslovnih subjektov, zavarovalništvo in državni subjekti. Finančna sredstva se oblikujejo iz naslednjih virov: lastnih in enakovrednih sredstev (osnovni kapital, delniški vložki, dobiček iz osnovne dejavnosti, namenski prihodki ipd.); mobilizirana na finančnem trgu kot posledica poslovanja z vrednostnimi papirji; prejeli po vrstnem redu prerazporeditve (proračunske subvencije, subvencije, zavarovalne odškodnine itd.).

Finance so eno najpomembnejših orodij, s katerimi se izvaja vpliv na gospodarstvo gospodarskega subjekta.

Namen tega tečaja je seznaniti se z zgodovino razvoja finančnega trga v Rusiji, opredeliti njegove trenutne težave in možnosti razvoja. Če želite to narediti, morate opraviti naslednje naloge:

· obvladati glavne vidike finančnih trgov;

Spoznajte osnovne pojme

· razmisliti o možnih načinih razvrščanja finančnih trgov;

· preučiti zgodovino in glavne smeri razvoja finančnega trga v Rusiji;

preučiti trenutno stanje na svetovnem trgu;

· izpostaviti trenutne probleme ruskega finančnega trga;

· preučiti možnosti za razvoj ruskega finančnega trga.

Predmet preučevanja v tem delu so finančni trgi. Vprašanje razvoja finančnega trga v sodobni Rusiji je bilo vedno pomembno, vendar celostni koncept še ni obstajal. Zvezna služba za finančne trge je skupaj z drugimi resorji v imenu Vlade Ruske federacije pripravila in predložila v splošno razpravo srednjeročni politični dokument "Strategija razvoja finančnega trga Ruske federacije". se je treba zavedati, da prakse delovanja sodobnih finančnih trgov v tujini ni mogoče v celoti prilagoditi ruskim razmeram in priložnostim. Za njihov aktiven razvoj v Rusiji je treba opraviti ogromno pripravljalnega in organizacijskega dela na ravni državnih struktur, podjetnikov, financerjev, strokovnjakov in svetovalcev. Vendar bo razumevanje mehanizmov delovanja finančnih trgov v tujini in njihove prakse na tem področju nedvomno prineslo velike koristi.

POGLAVJE I. FINANČNI TRG

1.1 Osnovni pojmi

Organizacije, ki zagotavljajo delovanje finančnih trgov, vključujejo:

Po podatkih revije Forbes 24 % premoženja milijarderjev ustvarijo ljudje, ki poslujejo na svetovnih finančnih trgih.

1.2 Bistvo in funkcije finančnega trga

Funkcije finančnih trgov vključujejo tudi:

– aktivno zbiranje začasno prostih sredstev iz številnih virov;

– učinkovita distribucija brezplačnih virov med porabnike virov;

- določitev najučinkovitejših smeri porabe finančnih sredstev (povezanih s cenami);

– oblikovanje tržnih cen za posamezne finančne instrumente, ki določajo ponudbo in povpraševanje na finančnem trgu;

– izvajanje kvalificiranega posredovanja med prodajalcem in kupcem finančnih instrumentov (borzni posredniki, trgovci);

– pospeševanje obračanja sredstev, kar prispeva k aktiviranju gospodarskih procesov.

1.3 Klasifikacija finančnih trgov

Trg vrednostnih papirjev - tukaj se začasno prosta sredstva prerazporedijo z izdajo in obtokom vrednostnih papirjev.

DOGODKI
TEŽAVE
FINANČNI TRG
PERSPEKTIVE

Ta članek raziskuje obstoječe težave finančnega trga v Ruski federaciji. Ugotovljeni so bili številni ukrepi, ki so potrebni za premagovanje negativnih trendov, ki ne prispevajo k oblikovanju sodobnega tržnega gospodarstva v Rusiji. Poudarjene so možnosti za nadaljnji razvoj ruskega finančnega trga.

Nekateri problemi vrednotenja nejavnih podjetij
Značilnosti potovalnega zavarovanja v Ruski federaciji

Finančni trg je pomemben del vsakega gospodarstva. Prispeva tako k mobilizaciji začasno prostih sredstev kot tudi k njihovi učinkoviti porazdelitvi med tiste gospodarske subjekte, ki jih potrebujejo, ter tako prispeva k razvoju gospodarstva kot celote.

V razvoju ruskega finančnega trga obstajajo številne težave:

na finančni trg močno vplivajo tuji vlagatelji in njihove finančne transakcije;
sistem državne regulacije finančnih trgov je neučinkovit, kar negativno vpliva na razvoj trga;
vsako leto narašča konkurenca tujih bank z ruskimi bankami, zaradi tega je razvoj finančnega trga veliko počasnejši;
trenutna monetarna politika je neučinkovita, devizne rezerve nenehno rastejo;
razmeroma majhen obseg in neskladnost se kaže v razvoju deviznega trga;
Ruske banke v marsičem zaostajajo za tujimi bankami;
tuja podjetja zaradi zastarelega pravnega okvira morda ne bodo izpolnila svojih obveznosti do ruskih podjetij.

Na splošno je razvoj sodobnega ruskega gospodarstva in finančnega trga precej pozitiven, vendar je treba omeniti, da dela ruskih raziskovalcev upravičeno opozarjajo na taka tveganja integracije domačega finančnega trga v svetovni finančni sistem kot prevladujoče. kratkoročne naložbene usmeritve v dejavnosti finančnega sektorja. Ta pojav se pojavi iz naslednjih razlogov:

pomanjkanje državnega programa za izhod finančnega sektorja iz dolgoletne gospodarske krize, vključno s sedanjo evropsko dolžniško krizo, pa tudi pogoste spremembe prioritet denarne politike države;
pomanjkanje izkušenj pri oblikovanju naložbene politike v finančnem sektorju ob upoštevanju tujih značilnosti in naprednih pristopov k upravljanju naložb.

Da bi premagali te negativne trende, ki ne prispevajo k oblikovanju sodobnega tržnega gospodarstva v Rusiji, je potrebno izvesti naslednjo dejavnost: izboljšati teoretične vidike ocenjevanja investicijskega procesa, ki vpliva na finančni trg. Tak dogodek je treba izvesti na podlagi objektivnega razumevanja finančnega položaja vlagateljev, z uporabo znanstvenih podatkov, praktičnih izkušenj in vodstvenih veščin.

Eden od razlogov za neharmoničen razvoj ruskega gospodarstva je nepopolnost ruske zakonodaje, ki ne more zagotoviti varnosti naložb v različne sektorje gospodarstva. Večina tujih vlagateljev neradi veliko vlaga v rusko gospodarstvo zaradi negotovosti, da se bodo njihove naložbe povrnile, pa tudi zaradi številnih različnih birokratskih ovir in visoke stopnje korupcije. Zato je treba izboljšati rusko zakonodajo in se boriti proti korupciji, da se tuji vlagatelji ne bojijo vlagati v gospodarstvo naše države.

Za privabljanje tujih vlagateljev na ruski finančni trg je potrebno izvesti naslednje dejavnosti:

dejavneje vključeni v svetovne industrijske verige;
opredeliti smeri razvoja zunanjetrgovinskih odnosov in določiti najpomembnejše partnerje, panoge, načine podpore domačim izvoznikom;
takoj in učinkovito uvesti trgovinske preferenciale za gospodarske zaveznike;
aktivirati oblikovanje integracijskih oblik regionalne interakcije;
izboljšati carinsko tarifno politiko;
širše izvajati finančno podporo izvoznikom s povečanjem sredstev sklada za zavarovanje izvoznih kreditov, financiranjem obrestne mere za posojila, z uporabo akumuliranih deviznih rezerv;
razvijati nove niše na svetovnih trgih blaga in storitev.

Prav tako je treba sprejeti strateške odločitve, da bi odpravili pomanjkljivosti finančne ureditve. Država kot glavni operater finančnega trga bi morala spremljati njegovo stanje in aktivno prispevati k njegovemu razvoju. Predpogoji za krepitev rublja bodo ostali nespremenjeni ob ohranjanju dokaj visokega povpraševanja po domači valuti.

Tako je za izboljšanje razvoja finančnega trga pri nas potrebno izboljšati teoretične vidike vrednotenja investicijskega procesa, ki stimulativno vplivajo na finančni trg; izboljšati rusko zakonodajo in se boriti proti korupciji, tako da se tuji vlagatelji ne bojijo vlagati v gospodarstvo naše države; prav tako je treba sprejeti strateške odločitve za odpravo pomanjkljivosti regulacije finančnega sektorja.

Ruski finančni trg se trenutno razvija precej hitro. Finančni trg je mešanica nacionalnih in mednarodnih trgov. Kljub razmeroma »mladi« starosti je domači trg doživel že številne vzpone in padce. Trenutno strokovnjaki menijo, da so obeti za razvoj ruskega finančnega trga precej visoki.

Razvoj finančnega trga v naši državi ima obetavne smeri, ki so povezane tako z razvojem obstoječih kot s pojavom novih storitev, ki jih morda potrebujejo tako pravne osebe kot fizične osebe. V nekaterih primerih je domači trg še vedno zaprt za tuja podjetja, ki lahko nudijo širši nabor finančnih storitev pod ugodnejšimi pogoji. A hkrati je eden od razlogov za privlačnost domačega trga za večino tujih podjetij možnost hitre obogatitve z različnimi špekulacijami na različnih področjih gospodarstva.

Možnosti za razvoj ruskega finančnega trga še zdaleč niso izčrpane, trenutno obstaja veliko sektorjev gospodarstva, ki morajo zagotavljati finančne storitve višje ravni. Kljub relativno visoki stopnji inflacije mnogi raziskovalci zelo cenijo finančne zmožnosti ruskega gospodarstva.

Zato so glavna obetavna področja za izboljšanje ruskega finančnega trga naslednja:

Sprememba obstoječega modela ruskega finančnega trga ob upoštevanju odmika od špekulativnega modela razvoja in povezovanja z državami v razvoju, državami CIS in BRICS. Ta ukrep bo pomagal povečati sposobnost Rusije za privabljanje in prerazporeditev kapitala ter zmanjšati sistemska tveganja, povezana s pritokom špekulativnega kapitala na trg in izgubo neodvisnosti s strani nacionalnega trga.
Aktiviranje realnih naložb v ruskem gospodarstvu: ob upoštevanju opredelitve sprejemljivega razmerja privabljenih tujih naložb v Rusijo (predvsem neposrednih) in izvoza kapitala v tujino; ta dogodek bo pomagal vzpostaviti ravnovesje za spodbujanje in regulacijo naložb. Hkrati naj bi izvoz kapitala v tujino potekal predvsem v neoffshore cone, v države s stabilnim gospodarskim stanjem in možnostmi za gospodarsko rast.
Nenehno spremljanje nesorazmernosti investicij v državni investicijski politiki, ob upoštevanju ugotavljanja presežka ali pomanjkanja potrebnega investicijskega kapitala, s povezovanjem največjega obsega razpoložljivih domačih virov in investicijskih potreb v načrtskem obdobju. Ta ukrep bo pomagal odpraviti pomanjkanje ruskega investicijskega kapitala za razvoj gospodarstva s privabljanjem tujih naložb v zahtevanem obdobju in pod optimalnimi pogoji za državo, pa tudi presežka kapitala ob upoštevanju prednostnih nalog ruskega izvoza in nadzora njen izvoz v tujino.
Ohranjanje enakosti interesov države in gospodarstva ob uvedbi omejitev pri vstopu tujih investitorjev v panoge, ki so strateškega pomena za državo, in zagotavljanje varnosti države. Prisotnost strogih omejevalnih ukrepov, ki so razglašeni v okviru zveznega zakona z dne 29. aprila 2008 št. 57-FZ, dejansko preprečuje pritok tujih naložb v visokotehnološke sektorje, skupaj s finančnimi in intelektualnimi viri, tehnologijami. in oprema pride.
Sistematičen in celosten razvoj infrastrukture finančnega trga, vključno z obetavnimi področji za razvoj novih produktov in tehnoloških serij; povečanje aktivnosti nebančnih razvojnih institucij; oblikovanje novih menjalnih platform in možnosti za oblikovanje svetovnega monetarnega centra pri nas. Uporaba teh ukrepov v praksi bo pripomogla k zmanjšanju informacijskih, regulativnih in tehnoloških ovir na trgu, ki ovirajo poštenost in poštenost oblikovanja cen, kar bo izravnalo transakcijske stroške vlagateljev.

Bibliografija

Lavrov A. Finančna stabilizacija borze // Ekonomska vprašanja, - št. 8, str. 51 - 56.
Finančni trgi in ekonomska politika v Rusiji: monografija, ur. S.S. Sulakshina. M.: Znanstveni strokovnjak, 2013 - 454 str.
Berdnikova T.B. Trg vrednostnih papirjev in borzno poslovanje. / M., 2012
Ivanicki V.P., Rešetnikov A.I. Finančni trg: tradicionalni in novi pristopi k analizi bistva // Izvestiya USUE. - 2006. št. 3 (15) - str. 71-75.
Inozemtseva E.Yu., Kostin M.D., Udalov A.A. - 2016. V. 4. št. 46. - P.239-245.
Karavaeva E.V. Trg finančnih storitev in njegovo mesto v strukturi finančnega trga. Izvestiya RGPU im. A.I. Herzen. - 2008. št. 60 - str. 122-127.
Kostin M.D., Udalov A.A. Politika integracije držav BRICS: Mehanizmi za ustvarjanje monetarne in finančne unije // Inovativna znanost. - 2015. št. 7-1 (7). str.118-122.
Makovetsky M.Yu. Mesto in vloga finančnega trga pri investicijski podpori gospodarski rasti // Vestnik OmGU. Serija: Gospodarstvo. - 2013. št. 3 - str.85-93.
Makovetsky M.Yu. Sodobni trendi v razvoju svetovnega finančnega trga // ONV. - 2014. številka 4 (131). - P.57-61.
Minligareeva S.A. Problemi in načini izboljšanja državne ureditve trga vrednostnih papirjev // Science Time. - 2014. št. 6 (6) - str. 122-131.
Nesmeyanova N.A., Tolkacheva S.E., Udalov A.A. - 2016. V. 2. št. 45. - P.217-221.
Orlova NV Finančni trg kot element reprodukcijske strukture Vestnik SGTU. - 2010. št. 1 (44) - str. 228-236.
Tsiku B.Kh. Problemi razvoja finančnega trga sodobne Rusije // Bilten Državne univerze Adygei. Serija 5: Gospodarstvo. - 2013. št. 1 (115) - str. 40-47.
Yanov V.V. Denar, kredit, banke: učbenik / V.V. Yanov, I.Yu. Bubnov. - M. : KNORUS, 2014. - 424 str.
Yanov V.V. Finančni trgi in institucije: učbenik / V.V. Yanov, E.Yu. Inozemtseva. - M. : KNORUS, 2016. - 352 str. - (Diploma).

Nacionalni finančni trg ima nizko zmogljivost. Preko nje se akumulira in prerazporeja nepomembna količina sredstev v primerjavi z razvitimi državami. Kljub pozitivni dinamiki je na splošno ruski

Ruski finančni sektor je majhen v primerjavi z razvitimi svetovnimi finančnimi sistemi. Primerjaj: delež ZDA, EU, Japonske, Velike Britanije in EU je 3/4 svetovnega finančnega trga, delež Rusije v celotnih bančnih sredstvih pa le 1%. V globalni kapitalizaciji vseh instrumentov (delnice, državne in podjetniške obveznice/evroobveznice) delež ne dosega niti 3 %. V začetku leta 2013 je borzna kapitalizacija znašala 24,1 bilijona rubljev. (820 milijard dolarjev) ali 38 % BDP. Na Kitajskem in v Braziliji je ta številka na ravni 70%, v ZDA - več kot 120%. Delež Rusije v kapitalizaciji držav BRICS se približuje 50 %, vendar ne raste. V količinskem smislu je Rusija slabša od drugih finančnih središč (Južna Koreja, Hong Kong).

Količinsko nepomembnost ruskega finančnega sektorja pojasnjuje relativna mladost nacionalnega gospodarskega sistema. Nestabilnost navzven usmerjenega ruskega gospodarstva vnaprej določa nestabilnost finančnega segmenta. Trg je zelo nestanoviten; nestanovitnost cen finančnih sredstev. Trg je preveč koncentriran: več kot 50% kapitalizacije pade na deset najbolj kapitaliziranih podjetij (Gazprom, Rosneft, Sberbank itd.). Na bančnem trgu ni le visoka, ampak super koncentracija. Delež 200 bank v bilančni vsoti in kapitalu bančnega sektorja je 95 %, pri čemer 70 % sredstev predstavlja 20 največjih bank, od tega več kot 50 % koncentriranih v petih največjih bankah (Sberbank, VTB, Gazprombank, Rosselkhozbank, Moskovska banka).

Naložbena aktivnost v realnem sektorju gospodarstva je odvisna od sposobnosti finančnega trga za zagotavljanje virov in ne zagotavlja zadostne razpoložljivosti financiranja. Na finančnem trgu prevladujejo kratkoročne transakcije; malo sodeluje pri zagotavljanju naložb in gospodarske rasti. Kot je prikazano v pogl. 8, delež bančnih posojil pri financiranju naložb ne dosega niti 9 %. Delnice in obveznice za investicijske projekte izdajajo samo velika podjetja. To je v veliki meri posledica pomanjkanja dolgoročnih kapitalskih virov v gospodarstvu, vključno s pokojninskim varčevanjem.

Tudi finančni trg ima šibko povezavo z gospodinjstvi. Rusija ima 50 milijonov ljudi. (35 % prebivalstva) in mali podjetniki imajo malo stikov s finančnim sistemom ali pa sploh nimajo dostopa do bančnih in finančnih storitev. V ZDA je delež prebivalstva brez bančnih storitev le 12 %, v Evropski uniji pa 18 % prebivalstva. Prebivalec velikega ruskega mesta je v povprečju stranka treh bank, predstavlja približno 3,3 bančnih produkta (brez plačnih in debetnih kartic in plačil storitev in še manj - 2). In v razvitih zahodnih državah imajo vodilne banke 5-6 produktov na stranko (študija Accenture, april 2011). Samo v sektorju potrošniških kreditov je nezaželen razcvet.

Gostota bančnih storitev v Rusiji je nekaj več kot 30 poslovalnic na 100.000 prebivalcev. Bančni oddelki so neenakomerno razporejeni. 50 % vseh bank deluje v Moskvi, kjer je koncentriranih približno 90 % vseh sredstev, posojil in depozitov.

Po vlogah Rusija zaostaja za državami srednje Evrope (Poljska, Madžarska, Slovaška, Češka). Medtem ko je pred temi državami po kapitalizaciji in velikosti trga, Rusija za njimi zaostaja tudi po številu kotiranih podjetij na 10.000 prebivalcev. Za Rusijo je ta številka le 0,02, na Češkem - 0,03, na Madžarskem - 0,04, na Poljskem - 0,11, na Slovaškem - 0,25 (za referenco: v ZDA - 0,17, v Veliki Britaniji - 0, 37).

V nacionalnem finančnem sektorju je institucija kolektivnega vlaganja premalo razvita, na primer vzajemni investicijski skladi, ki delajo s prebivalstvom. To je posledica nizke finančne pismenosti prebivalstva, pomanjkanja zaščite pravic potrošnikov finančnih storitev, njihove negotovosti pri pridobivanju dohodka ob vztrajni inflaciji in tradicionalne prednosti alternativnih naložb prihrankov (nepremičnine, bančne vloge, tuja valuta).

V Rusiji je tudi problem nizke suverenosti finančnega sistema. Kako je prikazano? Več kot četrtino bančnega kapitala obvladujejo nerezidenti. Pomemben del financiranja velikih ruskih podjetij je tujega izvora (tuja posojila, nakup ruskih vrednostnih papirjev s strani nerezidentov). Primarne javne ponudbe velikih podjetij potekajo na tujih borzah - v Londonu, New Yorku, Parizu, Hong Kongu, Varšavi. Leta 2011 se je od desetih IPO (začetne javne ponudbe) velikih ruskih podjetij le ena zgodila v Ruski federaciji. V letu 2012 so vse tri večje IPO potekale v tujini. Od leta 2002 do 2012 je 40 ruskih podjetij dalo delnice v tujino v vrednosti 14 milijard dolarjev.Približno petino prometa londonske borze zagotavlja trgovanje z ruskimi vrednostnimi papirji. Ti trendi se nadaljujejo v letih 2013–2014. Visoka odvisnost od zunanjih virov se je oblikovala zaradi pomanjkanja nacionalnih virov, skromnih finančnih zmožnosti domačega finančnega trga.

Na finančnem trgu se kopičijo pomembna tveganja, kar je povezano z visoko stopnjo vključenosti ruskega finančnega trga na svetovni finančni trg. To je problem stabilnosti nacionalnega finančnega trga do kriznih pojavov na svetovnem kapitalskem trgu; problem stabilnosti finančnih institucij na sistemska tveganja. Problem tveganj je povezan z nezadostno stopnjo lastnega kapitala finančnih posrednikov. Zato Centralna banka Ruske federacije in drugi regulatorji nenehno povečujejo zahteve glede ravni in ustreznosti lastniškega kapitala, da lahko subjekti finančnega trga uspešno prenesejo tveganja. Navsezadnje je lastniški kapital tisti, ki opravlja jamstveno in zavarovalno funkcijo zaščite upnikov in družbenikov ter je blažilnik, ki ščiti pred stečajem.

Problem trga je nepopolnost državne regulacije, nadzora in nadzora. Tržna infrastruktura ni dovolj učinkovita. Industrija ima visoko raven regulativnih stroškov in administrativnih ovir. V sektorju so koncentrirana visoka tveganja, povezana z nezadostno stopnjo zaščite lastninskih pravic vlagateljev in drugih potrošnikov finančnih storitev.