Državne premoženjske sklade ustvarjajo države za ohranjanje finančne stabilnosti med krizo in kot orodje za globalne naložbe. Pojav večine jih je povezan z dohodki od izvoza ogljikovodikov. V času finančne krize morajo vlade ponovno razmisliti o svojih strategijah upravljanja skladov. Hkrati je za upravljanje ruskih državnih premoženjskih skladov značilna konzervativna politika, ki jim v okviru nizkih cen nafte preprečuje polnjenje in vzdrževanje protikrizne "varnostne blazine".
Državni premoženjski sklad je investicijski sklad (običajno državni, čeprav obstajajo izjeme - Državni naftni sklad Aljaske (ZDA), Kitajska investicijska korporacija itd.), Ki ga sestavljajo delnice, obveznice, nepremičnine in (ali) drugi finančni instrumenti, izraženi v tuji valuti.
Kvantitativni in kvalitativni razvoj državnih premoženjskih skladov je povezan predvsem z obdobjem visokih cen nafte v prvem desetletju 21. stoletja. Toda zaradi krize na blagovnih trgih državni premoženjski skladi spreminjajo svojo naložbeno strategijo v korist vlaganja v visoko donosne delnice in druga sredstva (na primer nepremičnine).
Ruski suvereni premoženjski skladi so zagotovili sorazmerno neboleč prehod svetovne finančne krize 2008-2009 in ohranili gospodarsko stabilnost v sedanjem času. Zaradi tega se je njihov obseg znatno zmanjšal.
A zaradi povišanja cen nafte se je nevarnost izčrpanja "varnostne blazine" zmanjšala.
Ob upoštevanju strukture naložb ruskih državnih premoženjskih skladov brez visokih cen nafte praktično ne bodo dopolnjene.
Državni premoženjski skladi so zaradi visokih cen nafte prehiteli hedge sklade in sklade zasebnega kapitala skupaj po velikosti sredstev. Zaradi krize so postali zaželeni vlagatelji v doslej nedostopne predmete. Toda vrsta neuspešnih poslov v Evropi in ZDA jih je prisilila, da so si podrobneje ogledali naložbene predmete. Posledično so sredstva začela vedno bolj gledati proti vzhodu.
Po mnenju strokovnjakov iz Inštituta Suverenega premoženjskega sklada (SWF Institute) je bilo marca 2012 pod upravljanjem državnih sredstev 4,96 bilijona dolarjev. Dow Jones je povedal, da je na začetku leta ta številka znašala 4,8 bilijona dolarjev, medtem ko so sredstva hedge skladov in skladi zasebnega kapitala znašala 1,8 bilijona oziroma 2,6 bilijona USD. V manj kot petih letih se je obseg državnih premoženjskih skladov povečal za več kot polovico. Takšni skladi ne marajo oglaševanja.
Sredstva pod upravljanjem največjega od njih - investicijske uprave Abu Dabi (ustanovljene leta 1976) se po različnih ocenah gibljejo med 400 in 800 milijardami dolarjev. Najstarejši od državnih skladov - Kuvajtska investicijska uprava - je bil ustanovljen leta 1953. Italija, Nigerija, Papua Nova Gvineja in Mongolija so leta 2011 objavile državne premoženjske sklade, Gabon pa se je v začetku tega leta odločil ustanoviti novo fundacijo.
Reševalci bank
Bogastvo državnih premoženjskih skladov je v veliki meri posledica dviga cen nafte v predkriznih letih. Leta 2003 je sod nafte brent v povprečju stal 28,48 dolarja, leta 2006 66,11 dolarja, poleti 2008 je cena dosegla 147,5 dolarja (podatki Thomson Reuters). Ob začetku finančne krize leta 2008 so državni premoženjski skladi imeli tako željo kot sposobnost za naložbe.
Začetek krize je spodbudil povpraševanje po tem denarju. Globalne banke so začele odpisovati "strupena sredstva", pojavile so se težave z likvidnostjo in kapitalom. Regulatorji so zahtevali povečanje kapitala in v nekaterih primerih našli kupca. Povezave z bližnjevzhodnimi vlagatelji in njihov denar so mi prišle prav.
Leta 2007 je sklad Abu Dhabi v Citi vložil 7,5 milijarde dolarjev, kitajski CIC je plačal 5 milijard dolarjev za 9,9% Morgan Stanley, singapurski Temasek - 4,4 milijarde dolarjev za 9,5% Merrill Lynch in 3 milijarde dolarjev za 2,1% Barclays, Dubaj Naložbe Mednarodnega finančnega centra - 1,8 milijarde USD za 2,2% Deutsche Bank.
Decembra 2007 je Singapurska investicijska korporacija (GIC) UBS namenila 9,7 milijarde dolarjev, leta 2008 - še 14,4 milijarde dolarjev in Citi - 6,8 milijarde dolarjev. Naložbe v UBS so singapurskemu skladu prinesle izgubo, naložbe v Citi - dobiček. .. Septembra 2011 so izgube GIC pri naložbah v UBS znašale 7,4 milijarde USD (podatki Bloomberga). Singapurci so del svojega deleža v Citiju prodali leta 2009 in na njem zaslužili 1,6 milijarde USD, leta 2009 pa je Temasek z izgubo prodal delnice Bank of America in Barclays.
Delnice Citi so prinesle dobiček tudi kuvajtskemu skladu. Leta 2009, dve leti po nakupu delnic Citija za 4,1 milijarde dolarjev, je kuvajtska investicijska uprava poročala, da je zaslužila 1 milijardo dolarjev. Donosnost te naložbe je bila 37-odstotna. Fundacija Abu Dhabi, ki je leta 2007 v Citi vložila 7,5 milijarde dolarjev, je na koncu tožila. Sklad je banko obtožil, da je posredovala napačne podatke, po poročanju Reutersa pa je zahteval, da prekliče posel in mu izplača 4 milijarde dolarjev. Fundacija je izgubila na sodišču prve stopnje in pozneje izpodbijala to odločitev.
Leta 2008 so investicijski skladi v Katarju in Abu Dabiju zagotovili 7 milijard funtov družbi Barclays, ki so krizo želele preživeti brez vladne pomoči. Delničarji družbe Barclays so bili izven sebe - banka se je strinjala, da bo letno plačevala 14-odstotne note, vlagatelji pa niso šli na izgubo. Sheikh Mansour, član vladajoče družine v Abu Dabiju in lastnik nogometnega kluba Manchester City, je bankovce kupil za 2 milijardi funtov in v manj kot letu dni od njih zbral 1,46 milijarde GBP. Po poročanju Reutersa je naložba v Barclays v Abu Dhabiju prinesla 3 milijarde funtov.
Leta 2010 je katarski sklad kupil brazilski posel španskega Santanderja za 2,72 milijarde dolarjev, grška EFG Eurobank in Alpha Bank, ki sta v postopku združitve, pa sta od sklada prejela še 500 milijonov evrov.
Po visoki ceni
Po podatkih OZN so bližnjevzhodni državni skladi premoženja - Savdska Arabija, Kuvajt, Katar in Abu Dabi - samo zaradi krize leta 2008 izgubili 350 milijard dolarjev. Svoje premoženje so uspeli zadržati na ravni preteklega leta le zahvaljujoč vbrizgavanje novih sredstev vlad. Najbolj prizadeta investicijska uprava Abu Dabija (ADIA) - njene izgube so znašale 183 milijard dolarjev. Kuvajtska investicijska uprava (KIA) je zabeležila izgubo v višini 94 milijard dolarjev, katarska investicijska uprava (QIA) - 27 milijard dolarjev. - 46 milijard dolarjev ...
"Nedavni kolaps na nepremičninskih in borznih trgih je prinesel velike izgube državnim premoženjskim skladom, odprl pa je tudi možnosti za naložbe," piše v poročilu OZN.
Lekcija iz leta 2008 se spomni. Leta 2009 so državni premoženjski skladi, ki jih spremlja SWF, izvedli 113 naložb v vrednosti 68,8 milijarde USD, kar je 40% manj kot leta 2008. V finančnem sektorju je bilo leta 2009 28 naložb v vrednosti 10,2 milijarde USD v primerjavi s 49 transakcijami za 81,7 USD. v letu 2008. V nepremičninskem sektorju se je dejavnost skladov zmanjšala za polovico. Sredstva so se usmerila v druge sektorje, predvsem v energetiko, ekstraktivno industrijo in strojništvo. Toda kljub krizi je Evropa ostala glavni trg skladov - 42,5% od 29,2 milijarde dolarjev.Po podatkih OZN so leta 2009 izgube državnih sredstev znašale 200 milijard dolarjev.
Hladna dobrodošlica
Državni premoženjski skladi najraje vlagajo v premoženje Združenega kraljestva - predstavljajo 17% njihovih globalnih naložb. Velika Britanija ni nikoli odvračala od bližnjevzhodnih naložb. Leta 2007 so suvereni premoženjski skladi Kuvajta in Katarja postali največji delničarji londonske borze (LSE), katarski sklad pa je tudi lastnik blagovnice Harrods.
V celinski Evropi je bila aktivnost državnih premoženjskih skladov med krizo manj zadovoljna. Leta 2008 je francoski predsednik Nicolas Sarkozy obljubil, da bo francoskim podjetjem zagotovil zaščito pred njimi. "Ne bi se smelo zgoditi, da se Francija ne bi mogla odzvati na naraščajočo moč izredno agresivnih državnih premoženjskih skladov, ki sledijo povsem ekonomski logiki," je dejal Sarkozy. "Francija mora zaščititi svoja podjetja in jim omogočiti, da rastejo in se branijo," (citirano pri Reuters).
Istega leta 2008 je Nemčija sprejela zakon, ki zahteva parlamentarno odobritev vseh neposrednih tujih naložb v prodajo več kot 25% kapitala nemškega podjetja neevropskim vlagateljem.
Leta 2010 je prijateljstvo z libijskimi vlagatelji drago stalo predsednika uprave italijanske Unicredita Alessandra Profuma. Odstopiti je moral, ko je bilo ugotovljeno, da je skupni delež Libijske narodne banke in državnega sklada v kapitalu banke dosegel 7,6%.
Z vedri po vsem svetu
Razlogov za zmanjšanje povpraševanja po denarju iz državnih premoženjskih skladov ni - v Evropi je nova kriza, 30 lokalnih bank mora zbrati dodatnih 115 milijard evrov kapitala. "Če se sprašujete, kje na svetu najti prosojna vedra, polna denarja, je ta močno skoncentriran na Bližnjem vzhodu," je za ameinfo.com povedal Gary Dugan, direktor bančne skupine Emirates NBD. Lahko se pogovarjate o singapurski vladi ali nekaj drugih državnih državnih premoženjskih skladih, dodaja, vendar nima smisla iti po denar v Veliko Britanijo in tudi v ZDA, ker verjetno ni likvidnosti za nobeno državno pokojnino sredstev.
Srednjevzhodni skladi ponujajo več programov za podporo državam evroobmočja, je dejal Dugan. Portugalci in Irci so na primer prosili za pomoč, pravi, "in te države niso prišle kot evroobmočje, ampak kot posamezne države."
Daleč od dejstva je, da bodo državni premoženjski skladi državam evroobmočja pomagali preživeti sedanjo krizo v prihodnosti. "Poraba suverenega bližnjevzhodnega denarja za reševanje Grčije bi bila zelo slaba ideja," je dejal Raj Madha, bančni analitik pri Rasmala Investments. "Nemčija in Evropa se morata odločiti, ali bosta pomagali Grčiji, in ni smiselno, da tretja oseba zapravi svoje bogastvo brez tehtnega razloga."
V pretekli krizi so bili sklenjeni posebni posli, ki bi lahko imeli popust na tržne cene, se spominja Dugan. "Uspešnih poslov je bilo veliko," ugotavlja, "še posebej posrečeno za Katarce, ki so prejeli dober dohodek." A posli, ki so bili po Duganu sklenjeni v zadnjem času, se sklepajo po tržnih cenah, vlagatelje na Bližnjem vzhodu pa bo nakup premoženja zanimal le s popustom.
Katarski državni sklad za premoženje je v zadnjih nekaj letih dejaven na evropskem trgu. Poleg kriznih naložb je QIA po poročanju The Middle East Time vložil 20 milijard dolarjev v delnice nemških proizvajalcev avtomobilov Porsche in Volkswagen, kupil legendarni Harrods in sodeloval v skupnem podjetju za nakup londonske olimpijske vasi. Konec marca je postalo znano o pogajanjih vladajoče družine Abu Dabija s Škotsko kraljevsko banko (82% kapitala v državni lasti). Britanska vlada išče kupca za delnice, ki jih ima zdaj v lasti. Med drugim je bilo govora o tem, da bo Suvereni sklad Abu Dabija v banko vložil 10 milijard funtov (16 milijard dolarjev).
Vendar se težišče naložb zdaj vse bolj premika z zahoda na vzhod. Kitajski premier Wen Jiabao je Katar prvič obiskal konec januarja. Med njegovim obiskom je bil podpisan sporazum v višini 10 milijard dolarjev za ustanovitev skupnega podjetja s kitajskim CNPC in Royal Dutch Shell ter pogodbe v finančnem sektorju in trgovini. Katar že ima podobne dogovore z Japonsko, Južno Korejo, Filipini, Vietnamom in Šrilanko.
Skupaj z nami
Eden od držav Bližnjega vzhoda je pripravljen vlagati v vse transakcije Ruskega sklada za neposredne naložbe (RDIF). Za "ta veliki državni sklad" bo to "največja naložba v sklad", je dejal Kirill Dmitriev, generalni direktor družbe za upravljanje RDIF. Po besedah Dmitrieva bo arabski sklad v vse transakcije vpisal 10-20% njihovega obsega. Toda pri najbolj zanimivih bo lahko dodatno položil denar - na primer 3 ali 5-krat več kot RDIF. Nimajo naložbene omejitve, vendar RDIF sam ne želi povečati velikosti samodejnega vstopa na več kot 30-40% celotne naložbe.
Suvereni premoženjski skladi se ustvarjajo v tistih državah, katerih proračuni so močno odvisni od tržnih dejavnikov, praviloma svetovnih cen surovin. Nekatere države akumulirajo sredstva v obdobju, ko se bodo podtalje izčrpale. Ali je treba ustvariti državne premoženjske sklade in kakšno vlogo imajo med izbruhom finančne krize, avtor razpravlja v tem članku.Obstajajo različne opredelitve izraza "državni premoženjski sklad".
1. Sovereign Wealth Fund (SWF) je poseben denarni sklad, ki se uporablja za stabilizacijo državnega proračuna v obdobjih upadanja državnih prihodkov in / ali dolgoročno za državne potrebe1.
2. Državni premoženjski sklad - državni investicijski sklad, sestavljen iz delnic, obveznic, nepremičnin in (ali) drugih finančnih instrumentov, denominiranih v tuji valuti. Del sredstev je mogoče vložiti v gospodarstvo. Naložbe v državni premoženjski sklad pomenijo višjo stopnjo donosa kot državne rezerve in s tem višjo stopnjo tveganja. Organizacijska oblika je možna v obliki sklada ali investicijske družbe2.
Uradna imena takih skladov so različna, najpogostejša so stabilizacijski sklad, sklad za prihodnje generacije, rezervni sklad.
Potreba po oblikovanju državnih premoženjskih skladov
Glavne funkcije državnega premoženjskega sklada so naslednje:
Prvič, sredstva sklada se lahko uporabijo za pokrivanje proračunskega primanjkljaja v času neugodnih tržnih razmer.
Drugič, v obdobju visokih cen surovin sklad omogoča kopičenje odvečnih prihodkov od izvoza in preprečevanje razvoja "nizozemske bolezni gospodarstva" 3. Dejstvo je, da rast prihodkov od izvoza praviloma vodi do hitre krepitve nacionalne valute. Takšna krepitev sama po sebi ne ogroža gospodarstva, vendar nenehna nihanja deviznih tečajev po nihanjih cenovnega okolja ustvarjajo makroekonomsko nestabilnost in podjetjem ne omogočajo, da izberejo določeno strategijo - prilagajanje nizkemu ali visokemu deviznemu tečaju . Poleg tega v kontekstu visokih upravnih ovir in močnega monopola (kar je značilno za večino držav izvoznic virov) povečanje prihodkov od izvoza vodi do povečanja inflacije.
Državni premoženjski sklad ima poleg ekonomskih ciljev tudi politično poslanstvo preprečevanje hitrega povečanja državne porabe. Državne porabe praviloma po upadu prihodkov ni mogoče takoj zmanjšati. Posledično lahko to v obdobjih neugodnih tržnih razmer povzroči velike proračunske primanjkljaje, neizpolnitev obljubljenih socialnih obveznosti in neplačilo javnih dolgov. Takšne posledice so za gospodarstvo veliko bolj uničujoče kot nihanja v obsegu samega državnega proračuna.
Kljub temu je potreba po oblikovanju državnih premoženjskih skladov vprašljiva. Številni ekonomisti in politiki menijo, da je učinkoviteje, če denarja ne držimo v rezervi, temveč ga uporabimo za uvozne nakupe, ki delujejo za prihodnost države: na primer kupujemo patente in opremo, plačujemo študentom za študij v tujini. V ruski praksi so bili podani predlogi za usmerjanje sredstev skladov v infrastrukturne projekte. Ta taktika vam omogoča, da se izognete negativnim posledicam ugodnih razmer, ne da bi se zatekli k dejanski zamrznitvi sredstev v državnem premoženjskem skladu.
Splošna analiza načel upravljanja državnih premoženjskih skladov. Svetovne izkušnje
Kljub raznolikosti institucionalne strukture državnih premoženjskih skladov je mogoče prepoznati splošna konceptualna načela upravljanja:
Nabor finančnih instrumentov, predvidenih za vlaganje sredstev, lahko deluje kot regulator razmerja med tveganjem in donosom. Ta vzorec ponazarja spodnja tabela, iz katere je razvidno, da se je Rusija pri upravljanju sredstev Stabilizacijskega sklada držala najbolj konzervativne strategije. Po drugi strani pa je katarski investicijski sklad osredotočen na maksimiranje donosnosti, ima najširšo izbiro finančnih instrumentov, ki so na voljo za naložbe, ki bi lahko prinesli višje donose, vendar z večjo stopnjo tveganja.
Svetovne izkušnje vključujejo različne modele sistemov upravljanja državnih državnih premoženjskih skladov. Tu je nekaj primerov vladnega in nevladnega upravljanja teh sredstev.
Državno upravljanje državnih premoženjskih skladov:
Sklad (Vladni pokojninski sklad - Global) je bil ustanovljen leta 1990 za vlaganje super dobičkov od izvoza nafte v dolgoročne naložbe (predvsem od davčnih prihodkov naftnih družb, pa tudi od prodaje licenc za razvoj polj, prihodkov od državni neposredni finančni interesi (državni neposredni finančni interesi - očitno poseben davek), dividende iz delne udeležbe države v kapitalu StatoilHydro, državne družbe, ki nadzoruje naftno in hidroenergetsko dejavnost).
Sklad je v lasti Ministrstva za finance, upravlja pa ga Centralna banka Norveške.
Danes je največji pokojninski sklad v Evropi in drugi največji na svetu, prvi je Kalifornijski pokojninski sklad za zaposlene (CALPERS).
Na dan 31. januarja 2008 so sredstva sklada znašala 2002,1 milijarde NOK (približno 340 milijard USD). To je približno 87% norveškega BDP.
Sklad vlaga 40% svojih sredstev v delnice in 60% v obveznice s stalnim donosom samo na mednarodnih trgih. Naložbe so omejene na največ 5% delnic katere koli družbe.
Venezuela
Leta 1998 je bil v Venezueli ustanovljen Makroekonomski stabilizacijski sklad. Sprva so bila merila za polnjenje tega sklada oblikovana precej togo: če svetovna cena nafte presega normativ (14,7 USD za sod), potem vsak dolar, ki presega to, gre v sklad. V prihodnosti so se pravila za prenos sredstev v sklad spreminjala, državni proračun pa se je zmanjšal na stalen primanjkljaj. Do leta 2003 je bilo mogoče zbrati 2,59 milijarde dolarjev, vendar je vlada Huga Cháveza kmalu porabila ta denar in zdaj sklad praktično ne deluje.
Kuvajt je leta 1953 ustanovil Kuvajtski investicijski sklad, ki je do sredine leta 2008 zbral več kot 260 milijard dolarjev. 10% državnih prihodkov (ne glede na njihov izvor in cene nafte) se prenese na investicijski sklad. Narava plasiranja sredstev ni razkrita, čeprav je znano, da se denar vlaga v vrednostne papirje razvitih držav.
Septembra 2004 se je vlada odločila, da ustanovi Stabilizacijski sklad in vanj prenese 50% presežka dobička od nafte za preteklo leto. Vendar so že novembra istega leta iz teh sredstev umaknili 280 milijonov dolarjev, ki so bili porabljeni za odškodnino državljanom za stroške bencina. Sklad ni nikoli začel delovati.
V Omanu je bil leta 1980 ustanovljen državni rezervni sklad, leta 1993 pa tudi naftni sklad. Hkrati vsi prihodki od nafte s ceno nafte do 15 dolarjev za sod gredo v proračun, naslednja 2 dolarja za sod gre v državni rezervni sklad, naslednjih 0,5 dolarja za sod gre za naftni sklad in ko se presežek prihodkov od nafte vrne v proračun in znaša več kot 17,5 USD za sod. Vendar sredstev ni bilo mogoče zapolniti, saj so njihova sredstva nenehno pokrivala proračunski primanjkljaj.
Čilski sklad za stabilizacijo bakra je bil ustanovljen leta 1985. Čilsko ministrstvo za finance vsako leto določi okvirno (osnovno) ceno bakra. Če realna izvozna cena presega osnovno ceno, se presežek dohodka prenese iz proračuna v sklad. Do začetka leta 2008 se je v skladu zbralo približno 21 milijard dolarjev.
Leta 2004 je bil v Rusiji ustanovljen Stabilizacijski sklad. Vključevala je državne prihodke od proizvodnje in izvoza nafte (v smislu izvoznih dajatev in davka na pridobivanje rudnin), ko je svetovna cena nafte presegla posebej določeno "mejno ceno". Se pravi, državni proračun prejme sredstva, kot da bi bila cena nafte enaka "mejni ceni", vse zgoraj pa gre Stabilizacijskemu skladu. "Mejna cena" je bila prvotno določena na 20 dolarjev za sod, nato pa se je povečala na 27 dolarjev.
Stabilizacijski sklad je opravljal naslednje funkcije:
Od 1. februarja 2008 je bil Stabilizacijski sklad razdeljen na dva dela: rezervni sklad (3.069 milijard rubljev) in sklad za nacionalno blaginjo (782,8 milijarde rubljev). Skupni znesek sredstev za dobroimetje na račun za prenos nafte in plina je določen s proračunsko zakonodajo in je vezan na velikost bruto domačega proizvoda (BDP): za leto 2008 - 6,1% BDP, za leto 2009 - 5,5%, za 2010 - 4,5%, po letu 2010 pa je ta obseg 3,7% BDP.
Rezervni sklad in sklad za nacionalno blaginjo
Rezervni sklad Ruske federacije je bil ustanovljen 1. februarja 2008. Od 1. oktobra 2008 je znesek rezervnega sklada znašal 3.559,19 milijard rubljev.
Rezervni sklad je del zveznih proračunskih skladov, za katerega je potrebno ločeno računovodstvo in upravljanje, da se v primeru nezadostnih prihodkov od nafte in plina izvede prenos nafte in plina za finančno podporo navedenega prenosa.
Zvezni zakon o zveznem proračunu za naslednje proračunsko leto in načrtovano obdobje določa normativno velikost rezervnega sklada v absolutni velikosti, določeno na podlagi 10% bruto domačega proizvoda, predvidenega za ustrezno proračunsko leto, določenega v tem zveznem zakonu za naslednje proračunsko leto in načrtovano obdobje.
Če velikost rezervnega sklada preseže 10% BDP, se presežek sredstev prenese na sklad za nacionalno blaginjo.
Rezervni sklad tvorijo:
NWF predstavlja del zveznih proračunskih skladov, za katere je potrebno ločeno računovodstvo in upravljanje, da se zagotovi sofinanciranje prostovoljnih pokojninskih prihrankov državljanov Ruske federacije in zagotovi ravnotežje (pokritje primanjkljaja) proračuna države. Pokojninski sklad Ruske federacije.
Sklad za nacionalno blaginjo sestavljajo:
Danes so najbolj akutna vprašanja sistema upravljanja sredstev državnih sredstev in strategije upravljanja skladov NWF.
Sistem upravljanja sredstev
Sredstva ruskih državnih sredstev se dajo na račune za obračunavanje sredstev v dovoljenih tujih valutah (ameriški dolarji, evri, funtov), odprte pri Centralni banki Ruske federacije na podlagi sporazuma o bančnem računu med Zvezno republiko Zakladnica in Centralna banka Ruske federacije. Za uporabo sredstev, deponiranih na računih državnih premoženjskih skladov, Centralna banka Ruske federacije plača obresti, določene s sporazumom o bančnem računu. Centralna banka Ruske federacije deluje kot glavni agent ruskega ministrstva za finance za upravljanje sredstev.
Pomembno je omeniti, da sedanji sistem zagotavlja imuniteto sredstev za pobiranje ali zaseg na podlagi sodnih zahtevkov tujih organizacij proti Ruski federaciji (tveganje podjetja Noga).
Informacije o porabi sredstev s strani Centralne banke Ruske federacije niso javno dostopne, zaradi česar ni mogoče določiti dejanske učinkovitosti upravljanja teh sredstev.
Resoluciji vlade Ruske federacije „O postopku upravljanja sredstev Nacionalnega sklada za bogastvo“ in „O postopku upravljanja virov Rezervnega sklada“ določata seznam zahtev za finančna sredstva in seznam transakcij z finančna sredstva, v katera se lahko dajo sredstva skladov. Po seznamih se oblikuje virtualni model portfelja finančnih instrumentov, po katerem se izračuna povprečna donosnost (virtualna).
Za uporabo sredstev Centralna banka Ruske federacije plača obresti, enake povprečni donosnosti modela virtualnega portfelja.
Zahteve po finančnih instrumentih za plasiranje sredstev Stabilizacijskega sklada so omogočale nakup instrumentov z oceno "AAA", ki imajo nižji donos kot instrumenti z oceno "AA", dovoljeni za rezervni sklad in Nacionalni sklad za premoženje. Iz tega sledi, da bi morala biti povprečna donosnost operativnih sredstev višja od enake vrednosti za Stabilizacijski sklad Ruske federacije.
Naložbe sredstev je treba izvajati na načelih diverzifikacije in zanesljivosti finančnih instrumentov. Priporočljivo je privabiti specializirane finančne organizacije, ki bodo upravljale s sredstvi Sklada za nacionalno blaginjo.
Prav tako je treba povečati preglednost mehanizma upravljanja in se poskušati izogniti posredni strategiji upravljanja skladov skladov, ki obstaja zaradi finančnih sredstev z visoko stopnjo tveganja (dolžniške obveznosti in deleži pravnih oseb in naložbenih enot sredstva) niso vključena na seznam sredstev, ki jih lahko Banka Rusije hrani z njimi.
Strategija upravljanja NWF
V skladu s členom 96.10 proračunskega zakonika Ruske federacije je "Sklad za nacionalno blaginjo del zveznega proračuna, za katerega je potrebno ločeno računovodstvo in upravljanje, da se zagotovi sofinanciranje prostovoljnih pokojninskih prihrankov državljanov Ruske federacije, kot tudi zagotoviti ravnotežje (pokritje primanjkljaja) proračuna pokojninskega sklada Ruske federacije. " Hkrati so "cilji upravljanja virov rezervnega sklada in sklada za nacionalno blaginjo zagotavljati varnost sredstev teh skladov in dolgoročno stabilno raven dohodka od njihove umestitve" (96.11. Člen zakonika Ruske federacije).
Zdi se, da naloga NWF ni pokrivanje proračunskega primanjkljaja PFR v prihodnjih letih (trenutno se to izvaja na račun drugih sedanjih prihodkov zveznega proračuna), temveč doseganje znatne velikosti, da se zagotovi finančna stabilnost države. PFR v prihodnosti. Idealna možnost bi bila oblikovanje takšnega obsega skladov NWF, v katerem bi bilo v prihodnje za pokrivanje proračunskega primanjkljaja PFR na voljo dovolj prihodkov od upravljanja skladov NWF.
Obseg Nacionalnega sklada za bogastvo je na dan 1. aprila 2008 znašal 774 milijard rubljev. Hkrati so v naslednjih letih za pokrivanje proračunskega primanjkljaja PFR predvideni naslednji medproračunski transferji iz zveznega proračuna v proračun PFR: v letu 2008 - 171,77 milijarde rubljev, v letu 2009 - 133,71 milijarde rubljev, v letu 2010 - 227 , 38 milijard rubljev 4. Z drugimi besedami, če se primanjkljaj PFR v celoti pokrije s sredstvi NWF, ga je mogoče v celoti porabiti v naslednjih nekaj letih. To je komaj priporočljivo.
V zvezi s tem je treba razviti jasnejšo in natančnejšo strategijo upravljanja in porabe sredstev NWF, ki bi zagotovila varnost in povečanje premoženja NWF.
Dejavniki, ki zagotavljajo varnost skladov NWF:
Z vlaganjem sredstev sklada v te instrumente bo zagotovljen dotok dolgoročnih naložbenih virov v gospodarstvo Ruske federacije (v nasprotju z bančnimi vlogami in stanji na bančnih računih pri ruskih bankah in kreditnih institucijah, ki so kratkoročni in srednjeročni viri). -ročni viri).
Krizni skladi
Jeseni so se na ruskem finančnem trgu razvile težke razmere. Finančna kriza, ki je v ameriškem gospodarstvu nastala poleti 2007 v hipotekarnem sektorju, se je konec poletja 2008 preoblikovala v svetovno krizo. Cene nafte, ki so do maja 2008 dosegle svoj maksimum in se tesno približale meji 150 USD / bbl, so do sredine oktobra padle pod 70 USD / bbl.
Do sredine oktobra so se sesedli delniški trgi: ameriški indeksi - do ravni iz leta 1999, ruski delniški trg - do ravni iz leta 2004, saj so izgubili približno 70% kapitalizacije. Kriza nezaupanja je povzročila pomanjkanje likvidnosti, sektor medbančnega posojanja je bil praktično ohromljen, največja podjetja pa so propadla. Po mnenju strokovnjakov do 20. oktobra 2008 vrhunec krize še ni minil.
Vlada Ruske federacije je sprejela številne ukrepe za stabilizacijo razmer. Eno od področij podpore je bilo zagotavljanje likvidnosti domačim finančnim institucijam.
Po besedah namestnika ministra za finance D.V. Pankin, rusko gospodarstvo ima dovolj rezerv in oblasti se takoj odzovejo na nastajajoče težave. Obseg zlatih in deviznih rezerv je zdaj na ravni 580 milijard USD. "To zadostuje za kritje vseh možnih terjatev tujih upnikov, refinanciranja in vlivanja dodatne likvidnosti na domači trg."
Poleg tega je po mnenju D.V. Pankin, rusko ministrstvo za finance lahko prilagodi model nacionalnega premoženjskega sklada ob upoštevanju finančne krize. Ministrstvo za finance Rusije je 16. septembra letos oddelkom poslalo v odobritev predloge za vlaganje sredstev iz NWF, ki so določili številne omejitve pri nakupu delnic in podjetniških obveznic. D.V. Pankin je opozoril, da na domačem trgu ni omejitev za naložbe. Rusko ministrstvo za finance bo lahko samo določilo, koliko sredstev je treba vložiti na domači in koliko na tuje trge.
Nova pravila o naložbah bodo predvidela razširitev seznama instrumentov, v katere lahko NWF vlaga, tudi v delnice in podjetniške obveznice5.
Ministrstvo za finance Rusije ne namerava temeljito spremeniti nove naložbene strategije v povezavi z razmerami na finančnem trgu. Ne glede na to, ali bodo sredstva sklada vložena na zunanji trg ali na notranji trg, se največji znesek naložb v eno vrsto instrumenta še ni spremenil.
Največji obseg naložb v nevladne obveznice naj bi bil določen na 40%, v državne obveznice - 100%. Največji obseg naložb v vloge v poslovnih bankah je lahko omejen na 30%.
Do zdaj se sredstva NWF vlagajo po analogiji z rezervnim skladom - le v državne dolžniške obveznosti, v dolžniške vrednostne papirje tujih agencij in tujih centralnih bank ter v dolžniške obveznosti mednarodnih finančnih organizacij.
14. oktobra 2008 je začel veljati sveženj zakonov o stabilizaciji ruskega finančnega trga, v skladu s katerim je mogoče sredstva Državnega premoženjskega sklada pri Vnesheconombank dati na vloge za obdobje do vključno 31. decembra 2019, za skupni znesek, ki ne presega 450 milijard rubljev. po 7-odstotni letni stopnji.
Perspektive
Državni premoženjski skladi bi se lahko do leta 2015 pojavili kot vodilna sila v svetovnem gospodarstvu. Hkrati lahko obseg izdelkov in storitev, proizvedenih s sredstvi, ki jih nadzorujejo ti skladi, po velikosti preseže podobne kazalnike ameriškega gospodarstva.
Konec leta 2007 je skupna naložba državnih državnih premoženjskih skladov dosegla 3,5 bilijona dolarjev. Po ocenah Financial Timesa bi lahko do leta 2015 njihovo premoženje doseglo 15 bilijonov dolarjev. Hkrati vodijo aktivno naložbeno politiko. Tako so leta 2007 ti skladi v ameriški bančni sektor vložili 80 milijard USD.
Suvereni premoženjski skladi so najnovejša vodilna sila na svetovnem finančnem trgu, ki nadomešča hedge sklade in sklade zasebnega kapitala, pravi Ian Randolph, eden voditeljev Global Insight. Kot največjega posojilojemalca so zamenjali tudi centralne banke.
Posledično države EU in ZDA zdaj razvijajo nujne ukrepe za zaščito strateških sektorjev svojih gospodarstev in celo posameznih podjetij pred "pretirano" prisotnostjo močnih tujih vlagateljev v obliki državnih sredstev. Ena od možnosti, ki jih ponujajo ZDA, je zavrnitev predstavnikov takšnih državnih državnih premoženjskih skladov, da sodelujejo pri sprejemanju "strateških" odločitev6.
1 http://www.wikipedia.com/
2 http://www.swfinstitute.org/ - Inštitut Suverenega bogastva
3 V tem primeru lahko govorimo o tako imenovanem prekletstvu virov ali paradoksu obilja. Ta pojav v gospodarstvu je posledica dejstva, da države z velikimi naravnimi viri pogosto veljajo za manj ekonomsko razvite kot države z majhnimi viri. Glavni možni razlogi za to so lahko:
- zmanjšanje konkurenčnosti drugih gospodarskih sektorjev zaradi povečanja realnega tečaja, povezanega s prilivom dohodka iz virov v državo;
- velika nestanovitnost dohodka od prodaje virov na svetovnem trgu;
- napake v vladni ureditvi ali razvoj korupcije, ki je sledil prilivu "lahkega" denarja v gospodarstvo.
4 Zvezni zakon z dne 24.07.2007 št. 198 "FZ" O zveznem proračunu za leto 2008 in za načrtovano obdobje 2009 in 2010 ".
5 http://www.newsru.com/
6 http://www.prime "tass.ru/news/show.asp?id=779981&ct=news
Potreba po oblikovanju državnih zunajproračunskih skladov, njihova razvrstitev glede na funkcionalni namen in ravni upravljanja. Vloga zunajproračunskih sredstev pri gospodarskem in socialnem razvoju družbe.
Izvenproračunski državni skladi v Ruski federaciji, njihova sestava, postopek za pripravo, predložitev, odobritev in izvrševanje. Oblikovanje dohodka državnih neproračunskih skladov Ruske federacije. Odhodki državnih neproračunskih skladov Ruske federacije.
Pojem državnih sredstev in njihov namen. IMF pristopi k razvrščanju državnih premoženjskih skladov. Viri oblikovanja državnih premoženjskih skladov v svetovni praksi. Državni premoženjski skladi v proračunskem sistemu Rusije in njihove značilnosti. Rezervni sklad in navodila za uporabo njegovih sredstev. Nacionalni premoženjski sklad in njegov namen.
Potreba po oblikovanju državnih zunajproračunskih skladov, njihova razvrstitev glede na funkcionalni namen in ravni upravljanja.
GVF je sistem ekonomskih odnosov med državo, delodajalci in prebivalstvom glede oblikovanja in uporabe finančnih virov, centraliziranih na državni ali regionalni ravni za uresničevanje pravice državljanov do državne pokojnine in socialne varnosti ter zdravstvene oskrbe .
Glavni razlogi oblikovanje civilne zračne flote je potrebno:
Socialna zaščita prebivalstva zaradi upada proizvodnje, naraščajoče brezposelnosti, inflacije, proračunskega primanjkljaja, rasti notranjega in zunanjega javnega dolga;
Ciljna uporaba teh sredstev;
Takojšnje reševanje socialnih problemov.
Razvrstitev:
1) po funkcionalnem namenu:
- socialni:
Pokojninski sklad Ruske federacije
Sklad za socialno zavarovanje Ruske federacije
Zvezni sklad za obvezno zdravstveno zavarovanje
- splošno ekonomsko: ki so jih ustanovile zvezne, regionalne ali lokalne oblasti za reševanje posebnih problemov (cestni sklad, okolje itd.) [zdaj ukinjeno]
2) po ravni upravljanja:
Zvezna
Regionalno (teritorialno)
Organi regionalne in lokalne uprave lahko ustvarijo lastne zunajproračunske sklade, oblikovane iz lokalnih prihodkov. Zlasti je lahko:
- sredstva za razvoj ozemelj; - sredstva za ukrepe varstva okolja; - sredstva za socialno podporo prebivalstva itd.
Vloga zunajproračunskih sredstev pri gospodarskem in socialnem razvoju družbe.
GVF je ena izmed metod prerazporeditev nacionalnega dohodka v korist določenih družbenih skupin prebivalstva.
So materialno utelešenje finančnih odnosov, ki se razvijejo med državo, njenimi zveznimi in regionalnimi organi, pa tudi lokalnimi samoupravami s pravnimi in fizičnimi osebami glede zagotavljanja socialne, ekonomske in druge vrste zaščite celotne družbe in vsake od izboljšanje socialno-ekonomskega okolja.
Glavni namen zunajproračunskih sredstev je obvezno zavarovanje, ki je sistem pravnih, ekonomskih in organizacijskih ukrepov, ki jih je ustvarila država z namenom kompenziranja ali minimiziranja posledic sprememb v materialnem in socialnem položaju državljanov in nastopa socialnega zavarovanja tveganja
Izvenproračunski državni skladi v Ruski federaciji, njihova sestava, postopek za pripravo, predložitev, odobritev in izvrševanje.
Struktura proračunov GVF vključuje proračune GVF RF in proračune teritorialnega GVF.
Osnutke proračunov Civilnega letalskega sklada Ruske federacije pripravijo upravni organi zadevnih skladov za naslednje proračunsko leto in načrtovano obdobje ter jih predložijo zvezni izvršni oblasti v predložitev vladi Ruske federacije.
Proračuni Civilnega letalskega sklada Ruske federacije, kot je priporočila vlada Ruske federacije, so sprejeti v obliki zveznega zakona najpozneje do sprejetja zveznega zakona o zveznem proračunu za naslednje proračunsko leto in načrtno obdobje.
Osnutki proračunov civilne zračne flote Ruske federacije za naslednje proračunsko leto in načrtovano obdobje morajo vsebovati kazalnike dohodek in stroški.
V Državni dumi Svet državne dume osnutke proračunov civilne letalske flote Ruske federacije v treh dneh pošlje Svetu federacije, drugim subjektom zakonodajne pobude, v odbore države. Dume za dajanje pripomb in predlogov, pa tudi Računski zbornici Ruske federacije v zaključek.
Na plenarnem zasedanju državne dume je treba osnutek zveznega zakona o proračunih civilne zračne flote Ruske federacije obravnavati v prvi obravnavi, preden se osnutek zveznega zakona o zveznem proračunu obravnava v drugi obravnavi.
Predmet obravnave osnutka zveznega zakona o proračunu civilne zračne flote Ruske federacije v 1. branju so glavne značilnosti proračunov, ki vključujejo:
1) predvidljiv skupni dohodek z navedbo prejemkov iz drugih proračunov proračunskega sistema Ruske federacije;
2) skupni stroški v naslednjem proračunskem letu in načrtovanem obdobju;
3) omejevanje obseg primanjkljaja (presežek) proračun civilne zračne flote Ruske federacije in (ali) viri njenega financiranja;
Predmet obravnave osnutkov zveznih zakonov o proračunu civilne zračne flote Ruske federacije v 2. branju so:
1) razporeditev stroškov;
2) besedilni članki osnutkov zveznih zakonov o proračunu civilne zračne flote Ruske federacije za naslednje proračunsko leto in načrtovano obdobje.
S popravkom v 3. branju osnutki zveznega zakona o proračunu Sklada za civilni zrak Ruske federacije za naslednje proračunsko leto in načrtovano obdobje so sprejeti kot celota.
Zvezni zakon, ki ga je Državna duma sprejela o proračunih civilne zračne flote Ruske federacije za naslednje proračunsko leto in načrtovano obdobje, se v petih dneh od datuma sprejetja predloži v obravnavo Svetu federacije.
Osnutke proračunov teritorialnih GVF vrhovni izvršilni organi državne oblasti sestavnih delov Ruske federacije predložijo v obravnavo zakonodajnim (predstavniškim) organom državne oblasti subjektov Ruske federacije hkrati s predlogi zakonov subjekti Ruske federacije o proračunih entitet Ruske federacije in so odobreni v obliki zakonov subjektov Ruske federacije najpozneje do sprejetja zakonov subjektov Ruske federacije o proračunov entitet Ruske federacije ...
Proračuni civilne zračne flote Ruske federacije so sprejeti v obliki zveznega zakona, proračuni teritorialne civilne zračne flote pa v obliki zakonov sestavnih delov Ruske federacije.
Oblikovanje dohodka državnih neproračunskih skladov Ruske federacije.
prispevki za zavarovanje za obvezno (pokojninsko, socialno, zdravstveno) zavarovanje;
zamude, kazni in globe za prispevke v ustrezne sklade;
dohodek od plasiranja začasno presežnih sredstev skladov;
medproračunski transferji iz zveznega proračuna;
druge dobave (prostovoljni prispevki, dohodki od uporabe premoženja Sklada, od prodaje opredmetenih in neopredmetenih sredstev itd.).
Odhodki državnih neproračunskih skladov Ruske federacije, njihov predvideni namen.
Odhodki pokojninskega sklada:
1) Nacionalna vprašanja 2) Izobraževanje 3) Socialna politika (izplačilo pokojnin, dajatev za nego otroka, starejšega od 1,5 leta, zagotavljanje materialne pomoči starejšim in invalidnim občanom s strani organov socialne zaščite itd.) 4) Uporabne raziskave na področju socialne politike in drugih vprašanj socialne politike
Stroški FSS:
izplačilo dajatev za začasno invalidnost;
spa storitve za zaposlene in njihove družine;
financiranje raziskovalnega dela na področju zaščite dela;
zavarovanje pred industrijskimi nesrečami in poklicnimi boleznimi;
odškodnina za škodo, povzročeno zaposlenim zaradi poškodbe, poklicne bolezni ali druge zdravstvene okvare, povezane z opravljanjem njihovih delovnih nalog;
stroški za vzdrževanje samih ustanov Fundacije itd.
Stroški VZZ:
financiranje ciljnih zdravstvenih programov;
financiranje strokovnega usposabljanja in prekvalifikacije osebja;
oblikovanje standardiziranega zavarovalnega fonda (v primeru kritične situacije s financiranjem programov obveznega zdravstvenega zavarovanja);
mednarodno sodelovanje na področju obveznega zdravstvenega zavarovanja;
financiranje znanstvenih raziskav na področju medicine;
razvoj materialne in tehnične osnove zdravstvenega varstva;
uskladitev ravni zdravstvene oskrbe s teritorialnega vidika;
Sistemi izvrševanja gotovine v proračunih: bančništvo, blagajna, mešani.
Shema izvrševanja proračuna - sklop odnosov med udeleženci izvrševanja proračuna v zvezi z izvrševanjem proračuna glede na prihodke, odhodke in vire financiranja proračunskega primanjkljaja.
Obstajajo 3 glavne sheme:
Bančništvo
Mešano
Zakladnica
Bančna shema ima naslednje glavne značilnosti:
Kreditiranje, obračunavanje in razdeljevanje dohodka izvaja Državna banka, ki je monopolist pri servisiranju računov proračunov in proračunskih institucij;
Za obračun proračunskih prihodkov se v institucijah državne banke odprejo računi proračunskih institucij, zaradi česar se prihodki v proračun knjižijo ne na enega, temveč na več računov;
Odsev in računovodstvo proračunskih odhodkov proračunskih institucij izvaja izključno državna banka.
Mešano(združuje značilnosti sheme bančništvo + zakladnica) in ima sled. Lastnosti:
Proračun je servisiran neomejenoštevilo bank => proračunske institucije imajo pravico odpreti račune v kateri koli banki;
Račune prihodkov skupaj nadzorujeta državna banka in zvezna zakladnica;
Državna banka pripravi poročilo o izvrševanju proračuna.
Zakladnica ( nasprotno od banke. shema) - značilnost: glavna naloga izvrševanja proračuna (obračunavanje prejemkov in odsvojitev) je zaupana Zvezna zakladnica(FC):
Prihodki proračuna so knjiženi v dobro en račun;
Proračunske institucije NE smejo odpirati bančnih računov;
Vodenje računov proračuna izvaja izključno zakladnica;
Poročilo o izvrševanju proračuna pripravi FC.
Osnove izvrševanja proračuna proračunskega sistema RF.
RF BC (člen 215) Izvrševanje zveznega proračuna in proračunov civilne zračne flote RF, proračuna subjekta RF in proračuna teritorialne civilne letalske flote zagotavlja lokalni proračun. Vlada RF, vrhovni izvršilni organ državne oblasti subjekta RF in lokalna uprava občinske sestave.
Organizacija izvrševanja proračuna je zaupana ustreznemu finančnemu organu (organu upravljanja državnega neproračunskega sklada). Izvrševanje proračuna je organizirano na podlagi konsolidiranega proračunskega seznama in denarnega načrta.
Osnovno načelo izvrševanja proračuna v gotovini - denarna enotnost , tj. vsi prejeti dohodki in nastali odhodki morajo biti prikazani na enem računu.
PREDAVANJE: sedanja zakonodaja nima koncepta "izvrševanja proračuna": dva pristopa razkrivata bistvo organizacije izvrševanja proračuna:
DELUJOČ:
Izvrševanje proračuna je kombinacija treh funkcij:
A) zagotavljanje izvrševanja proračuna(za to so odgovorni najvišji izvršilni organi - vlada Ruske federacije, uprave regij in občine);
B) organizacija izvrševanja proračuna(izvede finančni organ)
C) denarne storitve za izvrševanje proračuna(izvajajo organi Zvezne zakladnice).
RAZVRSTITEV: izvrševanje proračuna je kombinacija:
A) izvrševanje dohodkovnih poslov(izvajajo ga glavni upravitelji prihodkov (GAD) in skrbniki prihodkov. Glavni GAD je FTS)
B) izvrševanje proračuna za stroške(izvajajo GRBS (glavni upravljavci proračunskih sredstev), RBS (upravljavci proračunskih sredstev) in PBS (prejemniki proračunskih sredstev).
C) izvrševanje proračuna po virih financiranja proračunskega primanjkljaja(izvajajo ga glavni upravitelji virov financiranja proračunskega primanjkljaja in upravitelji virov financiranja proračunskega primanjkljaja).
Denarne storitve za izvrševanje proračuna v Ruski federaciji
zaupana organom FC.
V čl. 6 BC RF denarne storitve - vodenje in beleženje operacij denarnih prejemkov v proračun in gotovinskih plačil iz proračuna.
Spodaj gotovinske storitve izvrševanje proračuna pomeni opravljanje funkcij blagajnika osebe javnega prava, na katere račune (blagajne) prejemajo sredstva in ki izvaja operacije porabe teh sredstev samo v imenu in za račun finančnega organa in prispeva:
razdelitev dohodka po ravneh proračunskega sistema;
preračuni med proračuni;
izvrševanje in preverjanje plačilnih nalogov z enega proračunskega računa;
konsolidacija informacij o izvrševanju proračunov na nižji ravni na ozemlju sestavnega dela Ruske federacije in oblikovanje poročil v okviru veljavne zakonodaje itd.
Konsolidirani proračunski seznam. Gotovinski načrt.
Izvrševanje proračuna je organizirano na podlagi konsolidiranega proračunskega seznama in denarnega načrta.
Konsolidirani proračunski seznam - operativni dokument, ki odraža razporeditev proračunskih prihodkov in odhodkov, vire financiranja proračunskega primanjkljaja v okviru kazalnikov proračunske klasifikacije.
Postopek za pripravo in potrditev konsolidiranega proračunskega seznama zveznega proračuna (podoben postopek je predviden za pripravo in izvrševanje seznama teritorialnih proračunov) je naslednji: na podlagi četrtletne razdelitve prihodkov, odhodkov in financiranja virov primanjkljaja zveznega proračuna, Ministrstvo za finance Ruske federacije obvešča zvezne izvršne organe in druge prejemnike sredstev o četrtletni razdelitvi izdatkov zveznega proračuna v strukturi funkcionalne in oddelčne klasifikacije proračunskih izdatkov RF.
Glavni upravitelji proračunskih sredstev (GRBS) prinesejo razdelitev zanje določenih količin organizacijam pod njihovo jurisdikcijo in se s temi organizacijami dogovorijo o donosnih količinah razdelitve stroškov, prejetih od njih, v strukturi funkcionalnih in ekonomskih klasifikacij odhodki proračunov Ruske federacije (povratne omejitve dodelitve).
Na podlagi vračljivih omejitev dodelitve GRBS se v strukturi funkcionalnih in ekonomskih klasifikacij odhodkov proračunov Ruske federacije oblikujejo konsolidirane omejitve dodelitve, ki jih predložijo Ministrstvu za finance Rusije, da oblikuje konsolidirani proračun seznam.
Gotovinski načrt- To je napoved denarnih prejemkov v proračun in denarnih plačil iz proračuna v tekočem proračunskem letu.
Gotovinski načrt pripravi in vzdržuje finančni organ ali pooblaščeni izvršilni organ (lokalna uprava).
Izvrševanje dohodkovnih proračunov.
Izvršitev dohodkovnega proračuna z denarnimi sredstvi predvideva:
prenos in knjiženje dohodka na račun ustreznega proračuna;
porazdelitev dohodka med proračuni [na podlagi dokumentov, kot so RF BC, Zvezni zakon o proračunu Ruske federacije, tema, odločba Ministrstva za obrambo, Zvezni zakon subjektov Ruske federacije o vzpostavitvi enotne standardi za Ministrstvo za obrambo]
vrnitev preplačanih zneskov dohodka;
obračunavanje dohodkov in poročanje o dohodkih v skladu s proračunsko klasifikacijo.
Odvisno tudi od odobritve proračuna nerazvrščeni (nerazvrščeni) prejemki(gre za prejemke, v katerih ni OKATO, TIN / KPP so nepravilno evidentirani, prejemki, za katere ni poravnalnega dokumenta).
Izvrševanje proračuna za odhodke.
Bistvo: računovodstvo in vzdrževanje odlivov proračunskih sredstev, pa tudi transakcije na osebnih računih.
Glavne operacije izvrševanja proračuna za odhodke:
Določitev zneska financiranja (znesek financiranja je meja sredstev, ki jih lahko porabi ustrezni proračun)
Vzdrževanje omejitev osebnih računov
Sestavljanje in nadzor plačilnih dokumentov
Zdaj je regulativni okvir oblikoval dva organizacijska pristopa. isp. proračun odhodkov:
Z ODPRTJEM OSEBNEGA RAČUNA SAMO FINANČNEMU ORGANU;
Z ODPIRANJEM OSEBNEGA RAČUNA FINANČNEMU ORGANU IN PREJEMNIKU PRORAČUNSKIH SKLADOV (PBS):
S približevanjem obsega financiranja PBS
S približevanjem obsega financ in omejitev proračunskih obveznosti PBS
S približevanjem obsega financiranja, omejitev proračunskih obveznosti in virov stroškov financiranja na PBS
Proračunski seznam. - dokument, ki ga GRBS pripravi in vzdržuje v skladu s proračunskim zakonikom Ruske federacije za izvrševanje proračuna glede na odhodke (viri financiranja proračunskega primanjkljaja).
Proračunski seznam določa razporeditev proračunskih sredstev med prejemnike proračunskih sredstev in je sestavljen v skladu s proračunsko klasifikacijo.
Osebni računi za računovodstvo operacij izvrševanja proračuna. (Člen 220)
Obračunavanje operacij izvrševanja proračuna, ki jih udeleženci v proračunskem postopku izvajajo v okviru svojih proračunskih pooblastil, se izvaja na l / s, odprtih v zvezni blagajni ali finančnem organu sestavnega dela Ruske federacije (MO).
L / s, odprti v FC, se odpirajo in vzdržujejo v skladu s postopkom, določenim v FC.
L / s, odprti v finančnem organu subjekta Ruske federacije (MO), se odpirajo in vzdržujejo na način, ki ga predpisuje finančni organ subjekt Ruske federacije (MO).
Ocena proračuna. - dokument, ki v skladu s klasifikacijo proračunskih odhodkov določa meje proračunskih obveznosti proračunske institucije.
Proračunska ocena proračunske institucije se pripravi, odobri in vzdržuje v skladu s postopkom, ki ga določi GRBS, ki je pristojen za proračunsko institucijo, v skladu s splošnimi zahtevami Ministrstva za finance Ruske federacije.
Predračun proračunske institucije, ki je GRBS, potrdi vodja GRBS.
Odobreni kazalniki proračunske ocene proračunske institucije morajo ustrezati mejam proračunskih obveznosti, ki so ji bile predložene za sprejetje in (ali) izpolnjevanje proračunskih obveznosti za zagotavljanje opravljanja funkcij proračunske institucije.
Kazalnike proračunske ocene proračunske institucije lahko podrobno določimo s kodeksi členov (podčleni) ustreznih skupin (členov) klasifikacije poslovanja sektorja država v mejah proračunskih obveznosti.
Uporaba dohodka, ki je bil dejansko prejet pri izvrševanju proračuna, večji od dohodka, odobrenega z zakonom (sklepom) o proračunu. (Člen 232 BC RF)
Dejansko prejeti prihodki od izvrševanja zveznega proračuna (subjekta Ruske federacije), ki presegajo zvezni (lokalni) proračun, odobren z zveznim zakonom za tekoče proračunsko leto in načrtovano obdobje skupnega zneska prihodkov (brez nafte in prihodek od plina in prihodki od upravljanja rezervnega sklada in sklada za nacionalno blaginjo), lahko pošlje ministrstvo za finance Ruske federacije brez spremembe zveznega zakona o zveznem (lokalnem) proračunu za tekoče proračunsko leto in načrtovanja obdobje za:
Zamenjava državnih posojil;
Povračilo državnega (mun.) Dolga Ruske federacije;
Izpolnjevanje javnih regulativnih obveznosti Ruske federacije v primeru nezadostnih proračunskih sredstev, predvidenih za njihovo izvajanje.
Subvencije, subvencije, drugi medproračunski transferji z namenom, ki niso bili uporabljeni na začetku tekočega proračunskega leta in so bili dejansko prejeti v izvrševanje proračuna nad prihodki, odobrenimi z zakonom (sklepom) o proračunu, se pošljejo za povečanje proračunskih izdatkov glede na namene dodeljevanja subvencij, subvencij in drugih medproračunskih transferjev s spremembo konsolidiranega proračunskega seznama brez spremembe zakona (sklepa) o proračunu za tekoče proračunsko leto.
Suvereni sklad- državni investicijski sklad, katerega finančna sredstva vključujejo delnice, obveznice, premoženje, plemenite kovine in druge finančne instrumente.
Nekateri državni premoženjski skladi so v lasti centralnih bank, ki v procesu upravljanja nacionalnega bančnega sistema kopičijo trdno valuto; taki skladi imajo običajno velik gospodarski in davčni pomen. Drugi državni premoženjski skladi so preprosto državni prihranki, ki se vlagajo v različna podjetja z namenom ustvarjanja dohodka od naložb in nimajo pomembne vloge pri fiskalnem upravljanju.
Državni premoženjski skladi lahko vlagajo v tuje vloge, zlato, SDR, rezervno pozicijo v MDS ali rezervne valute, kot so dolar, evro ali jen. Državni premoženjski skladi se lahko ustanovijo kot investicijske družbe, državni pokojninski skladi, državni naftni skladi itd.
Poskušali so ločiti državne premoženjske sklade od zlata in deviznih rezerv centralnih bank. Za državne premoženjske sklade je značilna dolgoročnost naložb, medtem ko se zlate in devizne rezerve uporabljajo za kratkoročno stabilizacijo tečaja nacionalne valute in upravljanje likvidnosti. Številne centralne banke so v zadnjih letih nabrale ogromne rezerve zlata, ki presegajo raven, potrebno za vzdrževanje likvidnosti in deviznih tečajev. Poleg tega se številne rezerve zlata in deviznih sredstev diverzificirajo v sredstva, ki niso kratkoročne vloge in tuja gotovina, na primer v delnice in različne vrste izvedenih finančnih instrumentov.
V svetovni praksi obstajajo različne definicije SF (Sovereign Fund (SF)). Med njimi: 1. SF je sklad, ki je v lasti in pod nadzorom države in katerega naložbene strategije vključujejo nakup tujih sredstev; 2. SF je finančni instrument v lasti države, ki kopiči, upravlja in razpolaga z javnimi sredstvi ter vlaga v široko paleto različnih vrst sredstev. Državni sklad je sklad, katerega nadzorni delež je v lasti države. Državni sklad se praviloma oblikuje v primeru visokega trgovinskega presežka pri izvoznih operacijah določene države. Najpogosteje gre za izvoz naravnih virov (nafta, plin) in drugih (industrijskih) dobrin.
Pristop MDS k razvrščanju državnih premoženjskih skladov:
Stabilizacijski skladi - To je del sredstev zveznega proračuna, ki je nastal zaradi presežka cene nafte nad osnovno ceno nafte in je predmet ločenega obračunavanja, upravljanja in uporabe, da se zagotovi ravnotežje zveznega proračuna, ko cena nafte pade pod osnovna cena.
Sredstva za prihodnje generacije- se oblikuje tudi za zdravstveno varstvo, izobraževanje, se porabi, kadar obstaja ustrezen cilj.
Razvojni skladi- kot ekonomski sklad za razvoj gospodarstva (ceste, podjetja, državne naložbe), DOS. cilj je ustvariti dohodek. V Ruski federaciji tega ni.
Društvo za umestitev uradnih rezerv- delovanje teh skladov - trenutna naložba v finančna sredstva.
Rezervna sredstva- za kritje določenih stroškov (izrednih).
V Rusiji je odločitev o ustanovitvi stabilizacijskega sklada narekovala potreba po zagotavljanju izpolnjevanja proračunskih obveznosti in zmanjšanju inflacijskih pritiskov, povezanih z visokimi cenami energije na svetovnih trgih. V Rusiji je oblikovanje državnih skladov v bližnji preteklosti dejansko delovalo kot dodaten instrument za dolgoročno sterilizacijo (tj. Umik "presežne" ponudbe denarja v gospodarstvu) poleg kratkoročnih in srednjeročnih instrumentov CBRF.
Številne države (vključno z Rusijo) trenutno vlagajo sredstva iz stabilizacijskih skladov, skladov nacionalnega premoženja in državnih pokojninskih skladov v tuja sredstva, da bi čim bolj zmanjšale tveganja.
Umestitev sredstev državnih sredstev Ruske federacije v tuja sredstva, vklj. državne vrednostne papirje (ob upoštevanju nizke donosnosti teh naložb) lahko s stališča reprodukcijskega procesa ocenjujemo kot premalo učinkovite in spodbujajo rast in razvoj nacionalnega gospodarstva.
Viri oblikovanja državnih premoženjskih skladov v svetovni praksi
Ta sredstva se oblikujejo kot rezerve centralne države v obliki finančnih sredstev, oblikovanih iz obveznih davčnih in drugih vrst prispevkov v državni proračun, katerih kopičenje 2 se izvaja, da se ohrani makroekonomska stabilnost in zagotovi trajnostni gospodarski razvoj . Nekatere države, kot so Kitajska, Kuvajt, Singapur, Združeni arabski emirati, Saudova Arabija, so ustanovile državne (rezervne) sklade kot specializirane javne naložbene korporacije, katerih premoženje je mogoče oblikovati s financiranjem iz državnega proračuna, v nekaterih primerih z obveznimi davčne in druge vrste odbitkov za izvajanje državne naložbene in ekonomske politike s temi skladi. Mednarodne izkušnje kažejo, da se lahko državni (rezervni) skladi, odvisno od ciljev gospodarske politike države in strukture njenega proračunskega sistema, oblikujejo v različnih organizacijskih in pravnih oblikah. Tako se na Norveškem, v Avstraliji, na Irskem ustanavljajo državni (rezervni) skladi v obliki pokojninskih skladov. Kljub temu, da so državni (rezervni) skladi v teh državah ustvarjeni v obliki pokojninskih skladov, so sredstva teh skladov last centralne države, so predmet ločenega računovodstva in so prikazana v konsolidiranem proračunu države. država. Premoženje državnih (rezervnih) skladov, ki delujejo v obliki neodvisnih investicijskih družb, kot kaže praksa, ni vključeno v konsolidirani proračun sektorja država, ker ti skladi opravljajo samostojne finančne in gospodarske dejavnosti in imajo lastni proračun. Viri oblikovanja državnih (rezervnih) sredstev so lahko naslednje vrste dohodka: - nekatere vrste davkov in taks od izvoza surovin; - nekatere vrste davkov in pristojbin pri izvozu ne primarnega blaga; - salda državnega proračuna in presežek sredstev iz mednarodne trgovine; - izkupiček od prodaje državnih nefinančnih sredstev; - druge vrste dohodka iz dejavnosti podjetij, katerih sredstva pripadajo državi. Struktura bilančne vsote državnih (rezervnih) sredstev po virih oblikovanja: - približno 57% - davčni prejemki od izvoza energentov; - približno 42% - plačila izvoza ne primarnega blaga; - približno 1% - druge vrste dohodka.
Državni premoženjski skladi v proračunskem sistemu Rusije in njihove značilnosti
V Rusiji leta 2004 je bil ustanovljen Stabilizacijski sklad. Vključevala je državne prihodke od proizvodnje in izvoza nafte (v smislu izvoznih dajatev in davka na pridobivanje rudnin), ko je svetovna cena nafte presegla posebej določeno "mejno ceno". Se pravi, državni proračun prejme sredstva, kot da bi bila cena nafte enaka "mejni ceni", vse zgoraj pa gre Stabilizacijskemu skladu. "Mejna cena" je bila prvotno določena na 20 dolarjev za sod, nato pa se je povečala na 27 dolarjev.
Stabilizacijski sklad je opravljal naslednje funkcije:
je bil vgrajen stabilizator;
zagotovil dodatno odpornost na javne finance;
lahko služil kot vir financiranja za naložbene programe, ki zmanjšujejo proračunske izdatke v prihodnjih obdobjih.
Premoženje sklada je neposredno upravljala vlada in ne zvezna skupščina.
Od 1. februarja 2008 je bil Stabilizacijski sklad razdeljen na dva dela: Rezervni sklad(3.069 milijard RUB) in Nacionalni premoženjski sklad(782,8 milijarde rubljev). Skupni znesek sredstev za dobroimetje na račun za prenos nafte in plina je določen s proračunsko zakonodajo in vezan na velikost bruto domačega proizvoda (BDP): za leto 2008 - 6,1% BDP, za leto 2009 - 5,5%, za leto 2010 - 4,5%, po letu 2010 pa je ta obseg 3,7% BDP.
Rezervni sklad in sklad za nacionalno blaginjo
Rezervni sklad Ruske federacije je bila ustanovljena 1. februarja 2008. Od 1. oktobra 2008 je znesek rezervnega sklada znašal 3.559,19 milijard rubljev.
Rezervni sklad je del zveznega proračuna. Sklad naj bi zagotovil, da država v primeru zmanjšanja prihodkov od nafte in plina v zvezni proračun izpolni svoje odhodkovne obveznosti.
Rezervni sklad prispeva k stabilnosti gospodarskega razvoja države, zmanjšuje inflacijske pritiske in zmanjšuje odvisnost nacionalnega gospodarstva od nihanj prihodkov od izvoza neobnovljivih naravnih virov.
Rezervni sklad je dejansko nadomestil Stabilizacijski sklad Ruske federacije. Za razliko od Stabilizacijskega sklada Ruske federacije so poleg prihodkov zveznega proračuna od proizvodnje in izvoza nafte viri oblikovanja rezervnega sklada tudi prihodki zveznega proračuna od proizvodnje in izvoza plina.
Največja velikost rezervnega sklada je določena na ravni 10% obsega bruto domačega proizvoda Ruske federacije, predvidenega za ustrezno proračunsko leto.
Zvezni zakon o zveznem proračunu za naslednje proračunsko leto in načrtovano obdobje določa normativno velikost rezervnega sklada v absolutni velikosti, določeno na podlagi 10% bruto domačega proizvoda, predvidenega za ustrezno proračunsko leto, določenega v tem zveznem zakonu za naslednje proračunsko leto in načrtovano obdobje.
Če velikost rezervnega sklada preseže 10% BDP, se presežek sredstev prenese na sklad za nacionalno blaginjo.
Rezervni sklad tvorijo:
prihodki zveznega proračuna od nafte in plina v višini, ki presega znesek prenosa nafte in plina, odobrenega za ustrezno proračunsko leto, pod pogojem, da skupni obseg rezervnega sklada ne presega njegove standardne vrednosti;
dohodki od upravljanja rezervnega sklada.
Uporaba: Sredstva rezervnega sklada se lahko uporabijo za financiranje prenosa nafte in plina ter predčasnega odplačila državnega zunanjega dolga.
Uporaba sredstev rezervnega sklada za oblikovanje prenosa nafte in plina se izvede brez sprememb zveznega zakona o zveznem proračunu za naslednje proračunsko leto in načrtovano obdobje v primeru, da prihodki od nafte in plina prejeti proračun za ustrezno proračunsko leto za te namene ne zadostujejo. Namen uporabe sredstev rezervnega sklada za predčasno odplačilo državnega zunanjega dolga Ruske federacije je zmanjšati dolžniško breme zveznega proračuna na račun nenačrtovanih prihodkov zveznega proračuna in prihraniti sredstva zveznega proračuna z zmanjšanjem stroškov servisiranje dolžniških obveznosti Ruske federacije.
Ruski sklad za nacionalno blaginjo (NWF) ustanovljena 1. februarja 2008 po razdelitvi Stabilizacijskega sklada. Od 1. oktobra 2008 je znesek NWF znašal 1.228,88 milijarde rubljev.
NWF predstavlja del zveznih proračunskih skladov, za katere se uporablja ločeno računovodstvo in upravljanje, da se zagotovi sofinanciranje prostovoljnih pokojninskih prihrankov državljanov Ruske federacije in zagotovi ravnotežje (pokritje primanjkljaja) Pokojninski sklad Ruske federacije.
Sklad za nacionalno blaginjo sestavljajo:
prihodki zveznega proračuna od nafte in plina, ki presegajo količino prenosa nafte in plina, odobrenega za ustrezno proračunsko leto, če skupni obseg rezervnega sklada doseže (presega) njegovo standardno vrednost;
dohodki od upravljanja sredstev sklada za nacionalno blaginjo.
Uporaba: Sredstva Državnega premoženjskega sklada se lahko uporabijo za sofinanciranje prostovoljnih pokojninskih prihrankov ruskih državljanov in za zagotovitev ravnotežja (pokritja primanjkljaja) proračuna pokojninskega sklada Ruske federacije. Višina sredstev Sklada za nacionalno blaginjo, namenjena za te namene, je določena z zveznim zakonom o zveznem proračunu za naslednje leto in načrtovano obdobje.
Postopek sofinanciranja prostovoljnih pokojninskih prihrankov državljanov Ruske federacije je določen v Zveznem zakonu z dne 30. aprila 2008 št. 56-FZ "O dodatnih prispevkih za zavarovanje za financirani del delovne pokojnine in državni podpori za oblikovanje pokojninskega varčevanja
