Oblike mednarodnega kredita lahko razvrstimo glede na več glavnih značilnosti, ki so značilne za določene vidike kreditnih razmerij.
Po virih ločimo domače, tuje, mešano posojilo in zunanjetrgovinsko financiranje. Med seboj so tesno povezani in služijo vsem fazam gibanja blaga od izvoznika do uvoznika, vključno z nabavo ali proizvodnjo izvoznega izdelka, njegovim bivanjem v tranzitu in v skladišču, vklj. v tujini, kot tudi uporaba blaga s strani uvoznika v procesu proizvodnje in potrošnje. Bližje kot je blago prodaji, ugodnejši so pogoji mednarodnega posojila za dolžnika.
Po namenu, odvisno od tega, katero tujegospodarsko transakcijo krijejo izposojena sredstva, se razlikujejo:
a) komercialna posojila, neposredno povezana z zunanjo trgovino in storitvami;
b) finančna posojila, ki se uporabljajo za kakršne koli druge namene, vključno z neposrednimi naložbami, gradnjo investicijskih objektov, nakupom vrednostnih papirjev, odplačilom zunanjega dolga, deviznimi intervencijami;
c) »vmesna« posojila, namenjena servisiranju mešanih oblik izvoza kapitala, blaga in storitev (na primer v obliki pogodbenega dela – inženiring).
Po vrsti: a) blagovna posojila, ki jih dajo izvozniki uvoznikom; b) valuta, ki jo banke izdajo v gotovini;
Po valuti posojila - posojila: a) v valuti države dolžnice; b) v valuti države upnice; c) v valuti tretje države; d) v mednarodni obračunski enoti;
Po terminih: a) izredni - dnevno, tedensko, do treh mesecev; b) kratkoročno - do enega leta; c) srednjeročni - od enega leta do petih let; d) dolgoročno - več kot pet let. S podaljševanjem (podaljšanjem) kratkoročnih in srednjeročnih posojil postanejo dolgoročni, z poroštvom države.
Z varščino: a) zavarovano (blagovne listine, menice, vrednostni papirji, nepremičnine itd.); b) bjanko - proti obveznostim dolžnika (samostojna menica z enim podpisom).
Glede na obliko posojila: a) gotovina v dobro na račun in na razpolago dolžniku; b) akcept - ob prevzemu menice s strani uvoznika ali banke; c) potrdila o vlogi; d) obvezniška posojila; e) konzorcijska posojila.
Glavni namen mednarodnega kredita je posojanje zunanje trgovine.
Zunanjetrgovinska posojila vključujejo izvozna in uvozna posojila. Izvozno kreditiranje se izvaja v obliki:
nakupni predujmi, ki jih izdajo izvozniki države tujim proizvajalcem ali izvoznikom. Tako ameriška in britanska inženirska podjetja pogosto prejmejo predplačila od tujih strank v višini 1/3 stroškov naročila. Vrednost predujmov je v tem, da prvič (in to je glavno) služijo kot oblika zavarovanja obveznosti tujih kupcev, in drugič, predstavljajo povečanje kapitala izvoznika;
izvozno bančno posojilo, ki deluje kot:
a) izdajanje posojil za blago v državi izvoznici. Ta kredit daje izvoznikom možnost, da nadaljujejo poslovanje za nabavo in kopičenje blaga, namenjenega za izvoz, brez čakanja na prodajo predhodno pripravljenega blaga;
b) dajanje posojil za blago v tranzitu (zavarovano s prevoznimi listinami: nakladnica, železniška nakladnica ipd.);
c) izdaja posojila za blago ali trgovinske listine v državi uvoznika. Gospodarski pomen teh posojil je pospeševanje kroženja izvoznikovega kapitala, t.j. pri preoblikovanju svojega dela iz blaga v denar;
d) bianco posojila, nezavarovana z blagom, ki jih prejmejo izvozna podjetja od bank, ki imajo z njimi poslovne dolgoročne povezave ali kapitalsko udeležbo.
Uvozno posojilo deluje tudi v obliki komercialnih in bančnih posojil.
Komercialna ali podjetniška posojila se delijo na:
dobroimetje odprtega računa, ki se zagotovi na podlagi pogodbe, s katero izvoznik zaračuna uvozniku vrednost prodanega in odpremljenega blaga kot svoj dolg, uvoznik pa se zavezuje, da bo posojilo odplačal v določenem roku. Ta vrsta posojila se uporablja za redne dobave blaga z občasnim odplačevanjem dolga (sredi ali konec meseca). V tem primeru banke opravljajo funkcijo izključno tehničnih posrednikov pri poravnavah trgovalnih nasprotnih strank;
menični kredit, katerega bistvo je, da izvoznik pri sklenitvi posla o prodaji blaga na kredit uvozniku izpostavi menico (menico). Ta po prejemu trgovskih dokumentov sprejme osnutek, t.j. se zavezuje, da bo račun plačal v določenem roku. V mnogih (najprej - v anglosaksonskih) državah se posojila podjetjem pogosto financirajo s plačilno obliko akreditiva. V tem primeru banki uvoznika in izvoznika skleneta pogodbo, na podlagi katere izvozniku odpreta akreditiv na podlagi dokumentov, ki jih je predložil ob pošiljki blaga.
Za zmanjšanje tveganja morebitne insolventnosti tujih kupcev je bil vzpostavljen sistem kreditnega zavarovanja za zunanjo trgovino. Ta sistem je na voljo v dveh oblikah:
zasebno zavarovanje, pri katerem posebne zavarovalnice prevzemajo tveganje izvoznih kreditov in v primeru plačilne nesposobnosti tujih uvoznikov plačujejo svoje dolžniške obveznosti do domačih izvoznikov;
državne garancije, ko to tveganje prevzame država. Na primer, v Združenem kraljestvu garancije za izvozne kredite zagotavlja vladni oddelek za jamstva za izvozne kredite, ki jamči izvoznikom od 85 do 100 %. V ZDA te funkcije opravlja Export-Import Bank, v Franciji francoska zavarovalnica za zunanjo trgovino, v FRG delniška družba Hermes in Medministrski odbor za izvozne kredite.
Zavarovanje izvoznih kreditov temelji na dejstvu, da izvoznik prejme od zavarovalne organizacije jamstva za pravočasno plačilo za blago, ki ga je prodal na kredit tujemu kupcu. V primeru plačilne nesposobnosti slednjega prejme izvoznik od institucije garanta zajamčen znesek plačila, na katerega preide pravica do naknadne izterjave dolga od uvoznika.
Bančna posojila za uvoz se delijo na:
kredit, dan ob prevzemu ali soglasju uvoznikove banke za plačilo izvoznikove menice. Hkrati uvoznik pred zapadlostjo plačila banki plača znesek dolga, banka pa pravočasno odplača svojo obveznost do izvoznika. Akceptna posojila velike banke dajejo ne le svojim, ampak tudi tujim izvoznikom. Tako so pred prvo svetovno vojno, ko je bil London glavno mednarodno finančno središče, največje londonske banke služile zunanjo trgovino ne le v Angliji, ampak tudi v drugih državah. Po drugi svetovni vojni se je akceptno poslovanje ameriških bank v velikem obsegu razvilo;
akceptno-povračilni kredit, t.j. prevzem menice s strani banke, pod pogojem, da je zanjo prejela garancijo tuje banke, ki služi uvozniku. V tem primeru mora uvoznik pred iztekom menice položiti potreben znesek na svojo banko, ki ga nakaže (povrne) tuji banki, ki je menico sprejela. Po tem jo ta pravočasno plača izvozniku.
Vir sredstev za banke, ki sodelujejo pri forfetingih, je trg evro valut. Zato je stopnja forfetinga tesno povezana z višino obresti za srednjeročna posojila na tem trgu. Glavne valute transakcij so nemška marka, ki predstavlja 50 % takšnih pogodb, ameriški dolar - 40 % in švicarski frank - 10 %.
Med kreditno-finančna sredstva za spodbujanje izvoza sodi tudi lizing. Postajajo vse pomembnejša oblika mednarodne trgovine s stroji in opremo. Leasing je ena od vrst najemnih poslov, pri katerih ni prenosa zakonitega lastništva blaga na potrošnika. Z občasnimi odbitki najemodajalcu v času trajanja pogodbe potrošnik plača pravico do začasne uporabe blaga.
Leasing pomeni predhodni nakup opreme s strani posebne kreditno-finančne družbe - lizinške družbe, ki nato neposredno stopi v neposredne odnose s potrošnikom lizinga blaga. Predmet teh operacij so praviloma različna oprema, vozila, računalniki itd. Stroške zavarovanja lizinga krije najemnik.
Najemnina je nekakšna oblika pridobivanja posojila in v mnogih primerih močno olajša promocijo izdelkov izvoznikov na tuje trge. Leasing je v smislu najemnih poslov podoben običajnemu blagovnemu posojilu. Najemnik je oproščen potrebe po zbiranju sredstev. Plačilo najemnine se izvaja po delih, v celotnem obdobju uporabe opreme. Vendar je namen leasinga pridobiti pravico do uporabe potrošniških lastnosti izdelka in ne pridobiti lastništva.
Povečanje obsega najemnih poslov v mednarodni trgovini zahteva pritegnitev znatnih finančnih sredstev. Zato so velike poslovne banke v mnogih državah aktivno vključene v financiranje lizinških družb, ki potem pogosto postanejo njihova last. Značilno je bilo dajanje s strani bank dolgoročnih posojil v okviru kompenzacijskih poslov, ki temeljijo na medsebojnih dobavah blaga enake vrednosti. V tem primeru država posojilnica, ki prejme posojilo za 15-20 let strojev, opreme za ustanovitev in obnovo podjetij, razvoj naravnih virov, pri odplačilu tega posojila izvaja nasprotne dobave izdelkov zgrajenih podjetij. . Posebnosti odškodninskih sporazumov so obsežnost in dolgoročna narava, medsebojna pogojenost izvoznih in uvoznih poslov.
Tako imenovane multinacionalne pogodbe za velike zneske, pri katerih sodelujejo podjetja iz različnih držav kot samostojni izvajalci, so se razširile. Večnacionalne pogodbe skupaj zavarujejo banke in nacionalne institucije za zavarovanje izvoznih kreditov držav, ki v njih sodelujejo. V zvezi s tem lahko opazimo ustanovitev začasnih mednarodnih bančnih konzorcijev za financiranje določenih pogodb, ki jih izvajajo podjetja v več državah. Probleme financiranja rešujejo v okviru konzorcija, ki za posojilojemalce deluje kot enotna institucija. Ta oblika financiranja je podobna kategoriji izvoznih kreditov po tem, da so ciljne in ne zgolj finančne narave, pri zagotavljanju te operacije pa sodelujejo vladne institucije zadevnih držav.
Izvoz kapitala se izvaja v obliki podjetniškega in posojilnega kapitala, slednjega pa v obliki zunanjih posojil. Mednarodna posojila se razlikujejo predvsem po subjektih kreditnih razmerij. Dolžniki po zunanjih posojilih so: industrijska in druga zasebna podjetja; vlade, občine in druge javne ustanove. Posojilodajalci so lahko: zasebni podjetniki in banke, ki kupujejo posojilne obveznice; države, ki dajejo posojila drugim državam; mednarodne monetarne organizacije.
Posledično lahko mednarodne kredite glede na subjekte razdelimo na zasebne, javne in zasebno-javne.
Mednarodni zasebni krediti so postali eden od sestavnih temeljev mednarodnih kreditnih odnosov od poznih petdesetih let prejšnjega stoletja, ko so skoraj vse razvite države uvedle popolno konvertibilnost valut. Te države so sicer uporabljale mednarodna finančna posojila, vendar so bila večinoma občasna.
Hiter razvoj mednarodnih finančnih posojil v povojnem obdobju je prispeval predvsem gospodarski propad večine držav Zahodne Evrope in Japonske. Obnova uničenega gospodarstva je zahtevala materialne stroške. Edina solventna država v tistem času so bile ZDA. Sprva so države posojilojemalke dobile posojilo v ZDA pod pogojem, da tam kupujejo blago. Postopoma se je vse več dolarjev uporabljalo za plačilo blaga v drugih državah. To je privedlo do poravnave dolarjev na računih bank v zahodni Evropi in drugih državah. Tako je nastal evrodolarski trg in na njegovi podlagi - institucije zasebnih finančnih kreditov in posojil.
Glavni viri mednarodnih zasebnih finančnih kreditov in posojil so vloge in vloge na podlagi potrdil o vlogah v evrih dolarjih. Večina teh vlog je kratkoročnih, zato postaja njihovo podaljšanje nujna naloga bank.
Dolgoročna posojila se praviloma izvajajo v obliki izdaje obveznic in se delijo na tuja obveznica in mednarodna obvezniška posojila. Slednji je v 60. letih doživel velik razvoj. in zavzel vodilno mesto na področju dolgoročnih kapitalskih naložb. Vodijo se na podlagi evrskih valutnih trgov in se najpogosteje imenujejo evroobveznice.
Študentje, podiplomski študenti, mladi znanstveniki, ki uporabljajo bazo znanja pri študiju in delu, vam bodo zelo hvaležni.
Uvod
1 Teoretični del
2 Praktični del
2.2 Upravljanje zunanjega dolga
Zaključek
Literatura
Uvod
Mednarodni kredit - gibanje posojilnega kapitala na področju mednarodnih gospodarskih odnosov, povezano z zagotavljanjem deviznih in blagovnih virov pod pogoji odplačila, nujnosti in plačila obresti. Posojilojemalci in posojilojemalci so zasebna podjetja (banke, podjetja), vladne agencije, vlade, mednarodne in regionalne denarne in finančne organizacije. Pogoji mednarodnega posojila vključujejo naslednje pojme: valuta posojila in valuta plačila, znesek, rok, pogoji uporabe in odplačila, stroški, vrsta zavarovanja, načini zavarovanja tveganj.
Ustreznost teme je posledica dejstva, da je mednarodni zasebni kredit postal eden od sestavnih temeljev mednarodnih kreditnih odnosov že od poznih 50. let, ko so skoraj vse razvite države uvedle popolno konvertibilnost valut. Te države so sicer uporabljale mednarodna finančna posojila, vendar so bila večinoma občasna.
Glavni viri mednarodnih zasebnih finančnih kreditov in posojil so vloge in vloge na podlagi potrdil o vlogi v evrih dolarjih. Večina teh vlog je kratkoročnih, zato postaja njihovo podaljšanje nujna naloga bank.
Dolgoročna posojila se praviloma izvajajo v obliki izdaje obveznic in se delijo na tuja obveznica in mednarodna obvezniška posojila.
Za zaključek ugotavljamo, da dobro delujoči mednarodni krediti vplivajo na blaginjo, tako kot mednarodna trgovina. V primerjavi z nobenim kreditom prosti trg kreditov koristi obema stranema. Država upnica ali država posojilojemalec lahko naloži davke na mednarodno posojilo. Če je država, ki uvaja davek, sposobna vplivati na trg (tj. lahko vpliva na vrednost obrestne mere), lahko uvede optimalen davek na mednarodna posojila. Če pa tudi druga vlada kot odgovor uvede svoj davek, izgubita obe strani. V praksi je zelo težko uvesti davke in omejitve mednarodnih kreditov ter izogibanje davkom s prikrivanjem transakcij ipd. prispeva k izboljšanju učinkovitosti kreditnega trga.
Vendar je svetovna dolžniška kriza pokazala, kako kreditni trg za državne posojilojemalce ne ustreza načelom dobro delujočega mednarodnega kredita. Če državni dolg odpiše dolg ali ga ne izplača, obveznosti ni mogoče poplačati, ker je dolžnik (ali ga podpira) državna vlada. Takšen dolg vodi do zmanjšanja mednarodne učinkovitosti: posojilodajalci zahtevajo napihnjena plačila obresti, da bi nadomestili pričakovano neplačilo dolga, obseg takšnega posojila pa zelo močno niha. Pod temi pogoji so države dolžnice običajno v stanju prekomerne in premajhne akumulacije. In vodilna mednarodna zasebna posojila bi lahko bila v primeru dolžniške krize na robu bankrota.
Predmet raziskave so razmerja, ki izhajajo iz mednarodnega kredita.
Namen dela je preučiti bistvo svetovnega kredita.
Delovne naloge:
določi vrednost mednarodnega kredita;
· preučiti zgodovino svetovnega trga posojilnega kapitala;
· opisati klasifikacijo mednarodnih kreditov;
· razmislite o glavnih vrstah in oblikah mednarodnih kreditov;
seznaniti se s pogoji mednarodnega kredita;
· opisati obrestne mere na svetovnem trgu posojilnega kapitala.
1 Teoretični del
1.1 Zgodovina svetovnega trga posojilnega kapitala
Od 80. let dalje projektno financiranje (kreditiranje) se aktivno razvija skupaj z več kreditnimi institucijami (včasih do 200) brez privabljanja sredstev iz državnega proračuna.
Leasing, faktoring in forfeting so posebna oblika kreditnega servisiranja zunanjih gospodarskih odnosov.
Od konca 50-ih - prve polovice 60-ih let. hitro so se širili novi načini financiranja izvoza iz industrializiranih kapitalističnih držav, med katerimi je vodilno mesto neposredno bančno posojilo tujim kupcem. Hkrati se pojavlja posebna delitev funkcij med bančnim in pravnim posojanjem: bančništvo se osredotoča predvsem na zagotavljanje velikih srednje- in dolgoročnih posojil kupcem produktov države upnice; krediti za podjetja so namenjeni sferi kratkoročnih kreditnih poslov za majhne zneske.
Če v zgodnjih 60. Ker je bilo razmerje med podjetniškimi in bančnimi posojili v celotnem obsegu srednjeročnih in dolgoročnih posojil državam, kot sta Velika Britanija in Francija, 2:1, potem bančna posojila v zadnjih letih predstavljajo več kot 3/4 izvoznih posojil. tega trajanja.
Vloga države pri razvoju mehanizma neposrednega bančnega posojila se je opazno okrepila. Banke so se zanašale na sistem državnih jamstev in preferencialov za izvozne kredite in se po potrebi zatekle k refinanciranju tujih sredstev v državnih kreditnih institucijah po preferencialnih obrestnih merah, so banke v kratkem času povečale obseg danih posojil in zagotovile njihovo zmerno ceno za posojilojemalce.
Sprva je bilo neposredno kreditiranje uvoznikov izvedeno s povezovanjem posojila z enkratnim zunanjetrgovinskim poslom.
V zadnjem času je postalo zelo razširjeno, da banke odpirajo tako imenovane kreditne linije svojim tujim posojilojemalcem za plačilo zunanjetrgovinskih poslov. Poleg tega je v 70. pojavile so se nove oblike kreditiranja in finančne stimulacije izvoza.
Prvič, to je vrsta kreditne linije, ki se običajno uporablja pri kreditnih poslih na trgu evro valut. To se nanaša na tako imenovano revolving ali rollover kreditno linijo.
Drugič, širitev in izboljšanje neposrednih bančnih posojil je privedla do pojava takšne nove oblike, kot je financiranje zunanjetrgovinskih poslov na podlagi faktoringa. Faktoring družba je specializirana in večplastna finančna institucija, ki izvozniku, ki je prodal blago pod kreditnimi pogoji, ponuja številne različne storitve. Prevzame obveznosti do izvoznika za izterjavo dolgov, evidentiranje izvoznih menov, nadzor itd. Ob prevzemu terjatev stranke do svojih dolžnikov se podjetje zavezuje, da bo stranki izročilo denar, kot je izterjan od dolžnikov, ali pa mu bo ob sklenitvi posla plačalo v gotovini. Posledično faktorska družba z izterjavo dolgov od kupca in prevzemanjem kreditnega tveganja hkrati opravlja funkcije izvoznega oddelka industrijskega podjetja, poslovne banke in zavarovalnice.
Stroški faktoringa so dražji od običajnega bančnega posojila. Kot odstotek zneska izposojenih sredstev, ki jih je dejansko izdala faktorska družba, lahko doseže 20%. Upoštevati je treba, da njegova cena vključuje ne le plačilo prejetega posojila, temveč tudi ceno drugih storitev. Tako faktoring širi zmožnosti izvoznikov za zagotavljanje kratkoročnih posojil podjetjem.
Tretjič, transakcije se izvajajo na forfeting trgu, ki so vir sredstev za srednjeročno komercialno posojanje. Forfeting operacije so se razvile na podlagi tako imenovanega nerevolving financiranja, ki se je pojavilo v poznih 50. letih. v zahodni Evropi. V ZDA je ta trg manj razvit in je znan kot "refinanciranje računov". Bistvo te operacije je prenos pravic s strani izvoznika v skladu z zahtevami, ki jih je postavil uvozniku, na banko forfeiter, ki jih lahko obdrži ali proda na mednarodnem trgu. Banka v zameno za kupljene vrednostne papirje izvozniku plača protivrednost njihove vrednosti v gotovini, zmanjšano za fiksno diskontno stopnjo, premijo (feat), ki jo banka zaračuna za prevzem tveganja neplačila obveznosti, in eno -časovna pristojbina za obveznost odkupa izvoznikovih menic.
Tehnika in finančni instrumenti, ki se uporabljajo pri forfeting operacijah, so podobni tistim, ki jih banke uporabljajo pri tradicionalnem obračunavanju trgovskih menic. Razlika je v tem, da je predal, t.j. izvoznik pri forfetingu ne nosi nikakršnih tveganj, medtem ko ob običajnem računovodstvu odgovornost za neplačilo menice s strani dolžnika po menični zakonodaji mnogih držav v vsakem primeru ostane na njem.
Forfatirne transakcije so izvoznikom omogočile, da so znatno podaljšale pogoje posojila kupcu na dolžniško posojilo, tako da so jih podaljšali do 5 let (včasih tudi do 8 let ali več), saj prevzemanje tveganja s strani ugledne forfetirne banke poveča zanimanje vlagateljev. pri dolgoročnem plasiranju svojih sredstev.
Pomembna oblika mednarodnega kreditiranja so meddržavna posojila, ki so se razširila med prvo svetovno vojno (1914-1918) v povezavi z vojaškimi oskrbami iz ZDA v Evropo. Meddržavni dolg (brez obresti) je v tem obdobju dosegel 11 milijard dolarjev.
Med svetovno gospodarsko krizo 1929-1933. Nemčija, Francija in številne druge države so svoje dolgove v prihodnje zavrnile. V zvezi s tem so ZDA v letih druge svetovne vojne namesto posojil izvajale dobave v okviru Lend-Lease (zagotavljanje materialnih sredstev na posojilo ali za najem).
Po drugi svetovni vojni do sredine petdesetih let 20. stoletja. ZDA so bile monopolni posojilodajalec za medvladna posojila. Za obdobje od 1946 do 1950. obseg meddržavnih posojil iz ZDA in drugih razvitih držav je znašal 30,2 milijarde ameriških dolarjev. Od tega je bilo približno 2/3 posojil namenjenih državam zahodne Evrope. Največje je bilo vladno posojilo ZDA Veliki Britaniji v višini 750 milijonov ameriških dolarjev za 50 let po stopnji 2% letno (po pogodbi z dne 6. decembra 1945). Ugodne pogoje tega posojila so spremljale zahteve ZDA do Velike Britanije, kot je odprava deviznih omejitev, pa tudi druge ovire za prodor ameriškega kapitala v britansko cono.
Maja 1946 so ZDA zagotovile vladno posojilo Franciji v višini 650 milijonov ameriških dolarjev za obdobje 35 let s pogojem, da se polovica tega zneska uporabi za plačilo ameriškega vojaškega materiala, ki je ostal po vojni v Franciji.
Meddržavna posojila se zagotavljajo na račun državnega proračuna v okviru »pomoči«. Združene države so na primer zagotovile veliko finančno "pomoč" za obnovo gospodarstev Zahodne Evrope v povojnem obdobju, vključno z "Marshallovim načrtom", v višini 17 milijard ameriških dolarjev.
Zneski meddržavnih posojil kot sestavni del programov »pomoči« nenehno naraščajo, predvsem od držav OECD do držav v razvoju. V letih 1970-1980. taka posojila so industrializirane države dajale državam v razvoju tudi za podporo njihovih valut z deviznimi intervencijami.
Po drugi svetovni vojni pa so se posojila dajala predvsem prek mednarodnih monetarnih in finančnih organizacij.
1.2 Bistvo mednarodnega kredita
Mednarodni kredit, ki posreduje pri pretoku blaga, storitev, kapitala, je povezan z ekonomskimi kategorijami, kot so dobiček, cena, denar, menjalni tečaj, plačilna bilanca in celoten sklop ekonomskih zakonov. V skladu z zahtevami temeljnega gospodarskega prava mednarodni kredit ustvarja pogoje za dobiček tržnih subjektov. Oblikovanje svetovnega kapitalskega trga dejansko dviguje obresti, ki jih prejmejo upniki v kapitalsko bogatih državah, in znižuje obresti, ki jih plačujejo dolžniki v državah s kapitalsko pomanjkljivostjo. Na ta način lahko mednarodni kredit izboljša gospodarsko blaginjo tako v državah posojilojemalkah kot v državah upnicah, kar omogoča večje financiranje kopičenja kapitala in boljše zadolževanje v državah s kapitalskim primanjkljajem.
Koristi od mednarodnih kreditov so lahko pospešena gospodarska rast in makroekonomska stabilizacija. Mednarodni kredit kot element mehanizma zakona vrednosti zmanjšuje individualno vrednost blaga v primerjavi z njihovo družbeno vrednostjo, na primer z uvedbo uvožene opreme, kupljene na kredit.
Mednarodni kredit sodeluje v kroženju kapitala na vseh njegovih stopnjah: pri preoblikovanju denarnega kapitala v proizvodni kapital z nabavo uvožene opreme, surovin, materiala; v proizvodnem procesu v obliki posojil za nedokončano proizvodnjo; pri prodaji blaga na svetovnih trgih.
Povezava mednarodnega kredita z ekonomskimi zakoni trga in reprodukcije se kaže v njegovih načelih: odplačilo, nujnost, plačilo, varnost in ciljni značaj.
Povratnost - če se prejeta sredstva ne vrnejo, pride do nepreklicnega prenosa denarnega kapitala, t.j. financiranje.
Nujnost zagotavlja odplačilo posojila v rokih, določenih s posojilno pogodbo.
Plačilo odraža delovanje zakona vrednosti in načina izvajanja diferenciranih posojilnih pogojev.
Materialna varnost se kaže v garanciji za vračilo mednarodnega posojila.
Ciljni značaj - opredelitev posebnih predmetov posojila.
Mednarodni kredit kot oblika gibanja posojilnega kapitala odraža svojo specifičnost na področju mednarodnih gospodarskih odnosov z izvajanjem naslednjih funkcij:
Prerazporeditev posojilnega kapitala med državami, regijami, panogami za zadovoljitev potreb razširjene reprodukcije. Prek mehanizma mednarodnega kredita, posojilni kapital hiti na tista področja, ki so iz racionalnih razlogov prednostna za ustvarjanje dobička. Na ta način kredit prispeva k uskladitvi nacionalnih dobičkov v povprečne dobičke in k povečanju njegove mase.
Prihranek stroškov distribucije na področju mednarodnih poravnav z zamenjavo pravega denarja (zlato, srebro) s kreditom, pa tudi z razvojem in pospeševanjem negotovinskih plačil, zamenjavo gotovinskega deviznega prometa z mednarodnim kreditnim poslovanjem. Na podlagi mednarodnega kredita so nastala kreditna sredstva mednarodnih poravnav - menice, čeki, pa tudi bančna nakazila, potrdila o vlogi itd. Prihranek časa za kroženje posojilnega kapitala v mednarodnih gospodarskih odnosih povečuje čas za proizvodnjo delovanje kapitala, zagotavljanje širjenja proizvodnje in rasti dobička.
Pospeševanje koncentracije in centralizacije kapitala. Proces kapitalizacije presežne vrednosti se pospešuje. Dejansko lahko država financira akumulacijo kapitala ne le z mobilizacijo domačih prihrankov, ampak tudi s privabljanjem prihrankov iz držav, kjer je veliko kapitala. Mednarodni krediti delujejo kot dejavnik pri preoblikovanju posameznih podjetij v delniške družbe, ustvarjanju novih podjetij, monopolov. Preferencialna mednarodna posojila velikim podjetjem ter težave pri dostopu malih in srednje velikih podjetij do svetovnega trga za posojilni kapital prispevajo k večji koncentraciji in centralizaciji kapitala.
V sodobnih razmerah opravlja mednarodni kredit funkcijo urejanja gospodarstva in je sam predmet regulacije.
Mednarodni kredit ima z izvajanjem medsebojno povezanih funkcij dvojno vlogo – pozitivno in negativno.
Pozitivna vloga je pospeševanje razvoja proizvodnih sil z zagotavljanjem kontinuitete reprodukcijskega procesa in njegovega širjenja. Mednarodni kredit ima vlogo veznega in transmisijskega mehanizma, ki vpliva na zunanje gospodarske odnose in na koncu tudi na reprodukcijo. S spodbujanjem zunanjegospodarske dejavnosti države mednarodni kredit prispeva k ustvarjanju dodatnega povpraševanja na trgu za ohranjanje razmer. Mednarodni kredit zagotavlja kontinuiteto mednarodnih poravnalnih in valutnih transakcij, ki služijo zunanjim gospodarskim odnosom države.
Negativna vloga mednarodnega kredita pri razvoju tržnega gospodarstva je v zaostritvi njegovih protislovij. Mednarodni krediti pospešujejo prekomerno proizvodnjo blaga s prerazporeditvijo posojilnega kapitala med državami in olajšajo nenadno širitev proizvodnje v obdobjih vzpona in občasnih padcev. Kredit povečuje nesorazmerja v družbeni reprodukciji, olajšuje razvoj najbolj donosnih panog in zavira razvoj panog, v katere tuji kapital ni privabljen.
Kreditna politika držav služi kot sredstvo za krepitev položaja države upnice na svetovnih trgih. Mednarodni kredit se uporablja za prenos dobička iz držav posojilojemalk in krepi položaj držav upnic. Hkrati letna plačila za odplačilo posojil z obrestmi, ki presegajo določen znesek čistega dohodka družbe, na račun katerih se oblikujejo akumulacije, ki zagotavljajo rast proizvodnje, negativno vplivajo na vire nastanka teh akumulacije v državah dolžnicah. Mednarodni krediti prispevajo k ustvarjanju in krepitvi v državah dolžnicah gospodarskih in političnih režimov, ki so koristni državam upnicam.
Internacionalizacija proizvodnje in menjave, nastanek novih oblik svetovnih gospodarskih odnosov služijo kot objektivna podlaga za razvoj različnih oblik mednarodnega kredita.
1.3 Oblike mednarodnih kreditov in njihova razvrstitev
Oblike mednarodnega kredita lahko razvrstimo glede na več glavnih značilnosti, ki so značilne za določene vidike kreditnih razmerij.
Po virih ločimo domače, tuje, mešano posojilo in zunanjetrgovinsko financiranje. Med seboj so tesno povezani in služijo vsem fazam gibanja blaga od izvoznika do uvoznika, vključno z nabavo ali proizvodnjo izvoznega izdelka, njegovim bivanjem v tranzitu in v skladišču, vklj. v tujini, kot tudi uporaba blaga s strani uvoznika v procesu proizvodnje in potrošnje. Bližje kot je blago prodaji, ugodnejši so pogoji mednarodnega posojila za dolžnika.
Po namenu, odvisno od tega, katero tujegospodarsko transakcijo krijejo izposojena sredstva, se razlikujejo:
a) komercialna posojila, neposredno povezana z zunanjo trgovino in storitvami;
b) finančna posojila, ki se uporabljajo za kakršne koli druge namene, vključno z neposrednimi naložbami, gradnjo investicijskih objektov, nakupom vrednostnih papirjev, odplačilom zunanjega dolga, deviznimi intervencijami;
c) »vmesna« posojila, namenjena servisiranju mešanih oblik izvoza kapitala, blaga in storitev (na primer v obliki pogodbenega dela – inženiring).
Po vrsti: a) blagovna posojila, ki jih dajo izvozniki uvoznikom; b) valuta, ki jo banke izdajo v gotovini;
Po valuti posojila - posojila: a) v valuti države dolžnice; b) v valuti države upnice; c) v valuti tretje države; d) v mednarodni obračunski enoti;
Po terminih: a) izredni - dnevno, tedensko, do treh mesecev; b) kratkoročno - do enega leta; c) srednjeročni - od enega leta do petih let; d) dolgoročno - več kot pet let. S podaljševanjem (podaljšanjem) kratkoročnih in srednjeročnih posojil postanejo dolgoročni, z poroštvom države.
Z varščino: a) zavarovano (blagovne listine, menice, vrednostni papirji, nepremičnine itd.); b) bjanko - proti obveznostim dolžnika (samostojna menica z enim podpisom).
Glede na obliko posojila: a) gotovina v dobro na račun in na razpolago dolžniku; b) akcept - ob prevzemu menice s strani uvoznika ali banke; c) potrdila o vlogi; d) obvezniška posojila; e) konzorcijska posojila.
Glavni namen mednarodnega kredita je posojanje zunanje trgovine.
Zunanjetrgovinska posojila vključujejo izvozna in uvozna posojila. Izvozno kreditiranje se izvaja v obliki:
nakupni predujmi, ki jih izdajo izvozniki države tujim proizvajalcem ali izvoznikom. Tako ameriška in britanska inženirska podjetja pogosto prejmejo predplačila od tujih strank v višini 1/3 stroškov naročila. Vrednost predujmov je v tem, da prvič (in to je glavno) služijo kot oblika zavarovanja obveznosti tujih kupcev, in drugič, predstavljajo povečanje kapitala izvoznika;
izvozno bančno posojilo, ki deluje kot:
a) izdajanje posojil za blago v državi izvoznici. Ta kredit daje izvoznikom možnost, da nadaljujejo poslovanje za nabavo in kopičenje blaga, namenjenega za izvoz, brez čakanja na prodajo predhodno pripravljenega blaga;
b) dajanje posojil za blago v tranzitu (zavarovano s prevoznimi listinami: nakladnica, železniška nakladnica ipd.);
c) izdaja posojila za blago ali trgovinske listine v državi uvoznika. Gospodarski pomen teh posojil je pospeševanje kroženja izvoznikovega kapitala, t.j. pri preoblikovanju svojega dela iz blaga v denar;
d) bianco posojila, nezavarovana z blagom, ki jih prejmejo izvozna podjetja od bank, ki imajo z njimi poslovne dolgoročne povezave ali kapitalsko udeležbo.
Uvozno posojilo deluje tudi v obliki komercialnih in bančnih posojil.
Komercialna ali podjetniška posojila se delijo na:
dobroimetje odprtega računa, ki se zagotovi na podlagi pogodbe, s katero izvoznik zaračuna uvozniku vrednost prodanega in odpremljenega blaga kot svoj dolg, uvoznik pa se zavezuje, da bo posojilo odplačal v določenem roku. Ta vrsta posojila se uporablja za redne dobave blaga z občasnim odplačevanjem dolga (sredi ali konec meseca). V tem primeru banke opravljajo funkcijo izključno tehničnih posrednikov pri poravnavah trgovalnih nasprotnih strank;
menični kredit, katerega bistvo je, da izvoznik pri sklenitvi posla o prodaji blaga na kredit uvozniku izpostavi menico (menico). Ta po prejemu trgovskih dokumentov sprejme osnutek, t.j. se zavezuje, da bo račun plačal v določenem roku. V mnogih (najprej - v anglosaksonskih) državah se posojila podjetjem pogosto financirajo s plačilno obliko akreditiva. V tem primeru banki uvoznika in izvoznika skleneta pogodbo, na podlagi katere izvozniku odpreta akreditiv na podlagi dokumentov, ki jih je predložil ob pošiljki blaga.
Za zmanjšanje tveganja morebitne insolventnosti tujih kupcev je bil vzpostavljen sistem kreditnega zavarovanja za zunanjo trgovino. Ta sistem je na voljo v dveh oblikah:
zasebno zavarovanje, pri katerem posebne zavarovalnice prevzemajo tveganje izvoznih kreditov in v primeru plačilne nesposobnosti tujih uvoznikov plačujejo svoje dolžniške obveznosti do domačih izvoznikov;
državne garancije, ko to tveganje prevzame država. Na primer, v Združenem kraljestvu garancije za izvozne kredite zagotavlja vladni oddelek za jamstva za izvozne kredite, ki jamči izvoznikom od 85 do 100 %. V ZDA te funkcije opravlja Export-Import Bank, v Franciji francoska zavarovalnica za zunanjo trgovino, v FRG delniška družba Hermes in Medministrski odbor za izvozne kredite.
Zavarovanje izvoznih kreditov temelji na dejstvu, da izvoznik prejme od zavarovalne organizacije jamstva za pravočasno plačilo za blago, ki ga je prodal na kredit tujemu kupcu. V primeru plačilne nesposobnosti slednjega prejme izvoznik od institucije garanta zajamčen znesek plačila, na katerega preide pravica do naknadne izterjave dolga od uvoznika.
Bančna posojila za uvoz se delijo na:
kredit, dan ob prevzemu ali soglasju uvoznikove banke za plačilo izvoznikove menice. Hkrati uvoznik pred zapadlostjo plačila banki plača znesek dolga, banka pa pravočasno odplača svojo obveznost do izvoznika. Akceptna posojila velike banke dajejo ne le svojim, ampak tudi tujim izvoznikom. Tako so pred prvo svetovno vojno, ko je bil London glavno mednarodno finančno središče, največje londonske banke služile zunanjo trgovino ne le v Angliji, ampak tudi v drugih državah. Po drugi svetovni vojni se je akceptno poslovanje ameriških bank v velikem obsegu razvilo;
akceptno-povračilni kredit, t.j. prevzem menice s strani banke, pod pogojem, da je zanjo prejela garancijo tuje banke, ki služi uvozniku. V tem primeru mora uvoznik pred iztekom menice položiti potreben znesek na svojo banko, ki ga nakaže (povrne) tuji banki, ki je menico sprejela. Po tem jo ta pravočasno plača izvozniku.
Vir sredstev za banke, ki sodelujejo pri forfetingih, je trg evro valut. Zato je stopnja forfetinga tesno povezana z višino obresti za srednjeročna posojila na tem trgu. Glavne valute transakcij so nemška marka, ki predstavlja 50 % takšnih pogodb, ameriški dolar - 40 % in švicarski frank - 10 %.
Med kreditno-finančna sredstva za spodbujanje izvoza sodi tudi lizing. Postajajo vse pomembnejša oblika mednarodne trgovine s stroji in opremo. Leasing je ena od vrst najemnih poslov, pri katerih ni prenosa zakonitega lastništva blaga na potrošnika. Z občasnimi odbitki najemodajalcu v času trajanja pogodbe potrošnik plača pravico do začasne uporabe blaga.
Leasing pomeni predhodni nakup opreme s strani posebne kreditno-finančne družbe - lizinške družbe, ki nato neposredno stopi v neposredne odnose s potrošnikom lizinga blaga. Predmet teh operacij so praviloma različna oprema, vozila, računalniki itd. Stroške zavarovanja lizinga krije najemnik.
Najemnina je nekakšna oblika pridobivanja posojila in v mnogih primerih močno olajša promocijo izdelkov izvoznikov na tuje trge. Leasing je v smislu najemnih poslov podoben običajnemu blagovnemu posojilu. Najemnik je oproščen potrebe po zbiranju sredstev. Plačilo najemnine se izvaja po delih, v celotnem obdobju uporabe opreme. Vendar je namen leasinga pridobiti pravico do uporabe potrošniških lastnosti izdelka in ne pridobiti lastništva.
Povečanje obsega najemnih poslov v mednarodni trgovini zahteva pritegnitev znatnih finančnih sredstev. Zato so velike poslovne banke v mnogih državah aktivno vključene v financiranje lizinških družb, ki potem pogosto postanejo njihova last. Značilno je bilo dajanje s strani bank dolgoročnih posojil v okviru kompenzacijskih poslov, ki temeljijo na medsebojnih dobavah blaga enake vrednosti. V tem primeru država posojilnica, ki prejme posojilo za 15-20 let strojev, opreme za ustanovitev in obnovo podjetij, razvoj naravnih virov, pri odplačilu tega posojila izvaja nasprotne dobave izdelkov zgrajenih podjetij. . Posebnosti odškodninskih sporazumov so obsežnost in dolgoročna narava, medsebojna pogojenost izvoznih in uvoznih poslov.
Tako imenovane multinacionalne pogodbe za velike zneske, pri katerih sodelujejo podjetja iz različnih držav kot samostojni izvajalci, so se razširile. Večnacionalne pogodbe skupaj zavarujejo banke in nacionalne institucije za zavarovanje izvoznih kreditov držav, ki v njih sodelujejo. V zvezi s tem lahko opazimo ustanovitev začasnih mednarodnih bančnih konzorcijev za financiranje določenih pogodb, ki jih izvajajo podjetja v več državah. Probleme financiranja rešujejo v okviru konzorcija, ki za posojilojemalce deluje kot enotna institucija. Ta oblika financiranja je podobna kategoriji izvoznih kreditov po tem, da so ciljne in ne zgolj finančne narave, pri zagotavljanju te operacije pa sodelujejo vladne institucije zadevnih držav.
Izvoz kapitala se izvaja v obliki podjetniškega in posojilnega kapitala, slednjega pa v obliki zunanjih posojil. Mednarodna posojila se razlikujejo predvsem po subjektih kreditnih razmerij. Dolžniki po zunanjih posojilih so: industrijska in druga zasebna podjetja; vlade, občine in druge javne ustanove. Posojilodajalci so lahko: zasebni podjetniki in banke, ki kupujejo posojilne obveznice; države, ki dajejo posojila drugim državam; mednarodne monetarne organizacije.
Posledično lahko mednarodne kredite glede na subjekte razdelimo na zasebne, javne in zasebno-javne.
Mednarodni zasebni krediti so postali eden od sestavnih temeljev mednarodnih kreditnih odnosov od poznih petdesetih let prejšnjega stoletja, ko so skoraj vse razvite države uvedle popolno konvertibilnost valut. Te države so sicer uporabljale mednarodna finančna posojila, vendar so bila večinoma občasna.
Hiter razvoj mednarodnih finančnih posojil v povojnem obdobju je prispeval predvsem gospodarski propad večine držav Zahodne Evrope in Japonske. Obnova uničenega gospodarstva je zahtevala materialne stroške. Edina solventna država v tistem času so bile ZDA. Sprva so države posojilojemalke dobile posojilo v ZDA pod pogojem, da tam kupujejo blago. Postopoma se je vse več dolarjev uporabljalo za plačilo blaga v drugih državah. To je privedlo do poravnave dolarjev na računih bank v zahodni Evropi in drugih državah. Tako je nastal evrodolarski trg in na njegovi podlagi - institucije zasebnih finančnih kreditov in posojil.
Glavni viri mednarodnih zasebnih finančnih kreditov in posojil so vloge in vloge na podlagi potrdil o vlogah v evrih dolarjih. Večina teh vlog je kratkoročnih, zato postaja njihovo podaljšanje nujna naloga bank.
Dolgoročna posojila se praviloma izvajajo v obliki izdaje obveznic in se delijo na tuja obveznica in mednarodna obvezniška posojila. Slednji je v 60. letih doživel velik razvoj. in zavzel vodilno mesto na področju dolgoročnih kapitalskih naložb. Vodijo se na podlagi evrskih valutnih trgov in se najpogosteje imenujejo evroobveznice.
1.4 Pogoji mednarodnega posojila
Pogoji mednarodnega posojila vključujejo naslednje koncepte.
Valuta posojila in plačila. Za mednarodno posojilo je pomembno, v kateri valuti je zagotovljeno, saj bo nestabilnost valute posojila povzročila izgube za posojilodajalca. Na raven valute posojila vplivajo številni dejavniki, med drugim. raven obrestne mere, praksa mednarodnih poravnav (na primer pogodbe o dobavi nafte se običajno sklepajo v ameriških dolarjih), stopnja inflacije, dinamika menjalnega tečaja itd. Valuta plačila morda ne bo sovpadajo z valuto posojila. Na primer, "ugodna" posojila, odobrena v valuti posojilodajalca, se odplačajo v nacionalni valuti posojilojemalca ali v tradicionalnem izvozu države.
Znesek (limit) posojila je del posojilnega kapitala, ki se posojilojemalcu zagotovi v blagovni ali denarni obliki. Višina posojila podjetja je določena v poslovni pogodbi. Višina bančnega posojila (kreditne linije) se določi s posojilno pogodbo ali z zamenjavo teleksov (za kratkoročno posojilo). V skladu z ustaljeno prakso posojilo običajno krije do 85 % stroškov izvoženih strojev in opreme. Preostanek se zagotovi z avansom, gotovino in plačili garancije s strani uvoznika izvozniku.
Rok trajanja mednarodnega posojila je odvisen od številnih dejavnikov: namena posojila, razmerja med ponudbo in povpraševanjem po podobnih posojilih, velikosti pogodbe, nacionalne zakonodaje, tradicionalnih posojilnih praks, meddržavnih sporazumov.
Stroški kredita. Obstajajo pogodbeni in skriti elementi stroškov kredita. Pogodbeni, pogodbeni stroški posojila se delijo na osnovne in dodatne. Glavni elementi stroškov posojila vključujejo zneske, ki jih dolžnik plača neposredno posojilodajalcu, obresti, stroške registracije zastave provizije. Dodatni elementi vključujejo zneske, ki jih posojilojemalec plača tretjim osebam (na primer za jamstvo). Skriti elementi stroškov posojila vključujejo druge stroške, povezane s pridobitvijo in uporabo posojila in niso navedeni v pogodbi. Med njimi so napihnjene cene blaga pri posojilih podjetjem; obvezni depoziti v predpisanem znesku iz posojila; uveljavljanje kreditnega zavarovanja pri določeni zavarovalnici, povezani z banko; precenjevanje s strani banke provizije za izterjavo blagajniških dokumentov itd. Nekaterih elementov stroškov kredita ni mogoče izmeriti v denarju, čeprav je njihova vrednost velika, na primer za vzpostavitev nadzora nad tujim podjetjem ali državo posojilojemalko. Navidezno ugodni pogoji nekaterih mednarodnih posojil so povezani s pretiranimi skritimi stroški, ki so dragi za tujega posojilojemalca.
Varnost mednarodnega kredita. Alternativne vrste kreditnega zavarovanja vključujejo: odpiranje ciljnih varčevalnih računov, zastavo premoženja, prenos pravic po pogodbah itd.
Pri določanju denarnih in finančnih pogojev mednarodnega posojila posojilodajalec izhaja iz kreditne sposobnosti (sposobnosti posojilojemalca za pridobitev posojila) in plačilne sposobnosti (sposobnosti posojilojemalca, da svoje obveznosti poplača pravočasno in v celoti). Zato je eden od pogojev za mednarodno posojilo zaščita pred kreditnimi, valutnimi in drugimi tveganji.
2 Praktični del
2.1 Obrestne mere na svetovnem trgu posojilnega kapitala
Vrednost obrestne mere (norma) posojilnih obresti, ki jih plača posojilojemalec, odraža stopnjo tveganja, povezanega z izdajo določenih posojil.
V razmerah, ko je trg za večino vrst danih posojil izjemno konkurenčen, se za posojila, za katera je značilna določena stopnja tveganja in podana vrednost relativnih administrativnih stroškov, običajno določijo zelo blizu posojilne obrestne mere.
Vrednost osnovne obrestne mere (prime rate) je široko objavljena v tisku in je nekakšna začetna oziroma izhodiščna vrednost, saj največje banke v državi določajo provizijo za odobritev posojila kreditno najbolj sposobnim. redne stranke, jih vodi ta relativna vrednost. To vrednost ne smemo obravnavati kot minimalno, ampak kot začetno, saj banke pogosto izdajajo posojila (in predvsem kratkoročna) z obrestmi pod osnovno obrestno mero. Ko ena največjih bank v državi spremeni osnovno obrestno mero, se zdi, da temu sledijo tudi ostale, čeprav ni nujno, da je osnovna obrestna mera enaka za vse velike banke.
Praksa izdajanja posojil z osnovnimi obrestmi je zahtevala racionalizacijo kreditov, t.j. selektivno razporeditev posojilnih sredstev med nekaj najbolj zanesljivih posojilojemalcev. Če je izhodiščna obrestna mera določena na nižji ravni, kot jo določajo pogoji realne konkurence, povpraševanje posojilojemalcev po bančnem posojilu bistveno presega ponudbo. V takšni situaciji se banke soočajo s potrebo po racionalizaciji sredstev za posojilo, posojilojemalci pa se soočajo z nezmožnostjo pridobitve celotnega zneska posojilnih sredstev, ki jih potrebujejo, pod pogoji osnovne posojilne obrestne mere. Glede na prakso racionalizacije posojil ima banka pravico od posojilojemalca zahtevati, da v banki na posebnem kompenzacijskem brezobrestnem depozitu hrani določen vnaprej dogovorjen znesek denarja. V tem primeru ima posojilojemalec dodatne implicitne stroške in dejanska izhodiščna obrestna mera presega napovedano osnovno obrestno mero. V številnih primerih in v določenih časovnih intervalih vrednost osnovnega tečaja odstopa navzgor ali navzdol od vrednosti, ki jo določajo razmere na trgu.
Nihanja obrestnih mer so posledica stanja v gospodarstvu, mednarodnih monetarnih in finančnih odnosov, likvidnosti bank, stopnje inflacije, dinamike spremenljivih deviznih tečajev, povečanja deviznega in kreditnega tveganja mednarodnih transakcij ter usmeritev nacionalne kreditna politika. Spremenljive obrestne mere (v nasprotju s fiksnimi) zmanjšujejo tveganje bank pri srednjeročnih posojilih.
Za evrokredite veljajo mednarodne obrestne mere. Posebnost obrestnih mer na evropskem trgu je v njihovi relativni neodvisnosti glede na nacionalne obrestne mere. Na primer, če nemška banka položi depozit v ameriških dolarjih v francoski banki (tj. zagotovi ameriško posojilo), se obrestna mera zanjo razlikuje od obrestnih mer ZDA, Francije, Nemčije. Mednarodne obrestne mere se obračunavajo ob odprtju kreditnega limita (kreditna linija - zakonsko izpolnjena obveznost banke, da posojilojemalcu izda posojilo v določenem roku v okviru določenega limita), dajanju konzorcijskega posojila, izdaji posojila evroobveznice. Obrestna mera na evrovalutnem trgu vključuje kot spremenljivo LIBOR - londonsko medbančno ponudbeno obrestno mero za kratkoročne medbančne transakcije v evrovalutah in kot stalni element - premijo na osnovno obrestno mero "spread", t.j. premija za bančne storitve (marža). Stopnja marže se giblje od 3/4 do 3 % in je odvisna od razmerja med ponudbo in povpraševanjem po posojilu, kreditnim tveganjem. Medbančna obrestna mera povpraševanja po kratkoročnih transakcijah na evropskem trgu v Londonu se imenuje LIBID.
Običajno je LIBOR 1/8 točke nad depozitno obrestno mero in 1/2 točke pod obrestno mero za posojila končnemu posojilojemalcu. Po analogiji z LIBOR se zaračunavajo tudi v drugih svetovnih finančnih centrih: v Bahrajnu - BIBOR, Singapurju - SIBOR, Frankfurtu na Majni - FIBOR, v ZDA, Kanadi in na Japonskem je osnovna obrestna mera osnova za evrokredite. Nominalna obrestna mera za evrokredite je določena kot vsota izhodiščne obrestne mere in ugotovljene premije za državno, politično tveganje, tveganje, povezano z izvedbo projekta in različne provizije.
Realna obrestna mera je nominalna mera minus stopnja inflacije za dano obdobje. Če stopnja amortizacije denarja presega nominalno stopnjo, postane realna obrestna mera negativna (negativna).
Zaradi večfaktorske narave posojilnih obresti nastane vrzel z nacionalnimi obrestnimi merami. Svetovni trg posojilnega kapitala prispeva k izenačevanju nacionalnih obrestnih mer, ki ponavadi nihajo okoli mednarodne obrestne mere. Obrestne mere so diferencirane. Uskladitev nacionalnih obrestnih mer se ne zgodi le kot posledica gibanja kratkoročnega kapitala med državami, temveč tudi glede na dinamiko menjalnih tečajev. Običajno višji kot je tečaj, nižje so obresti na depozite v tej evrski valuti. Na primer, vrzel v obrestnih merah za depozite v različnih evrovalutah je včasih dosegla 10-15 točk.
Ker za Eurobanke ne velja lokalna zakonodaja in zanje ni treba plačati dohodnine, lahko znižajo obrestne mere za svoja posojila, hkrati pa ohranijo visoke dobičke. Kljub relativni neodvisnosti evropskih tržnih obrestnih mer ostaja njihova odvisnost od obrestnih mer nacionalnih trgov posojilnega kapitala. Vendar pa imajo mednarodne obrestne mere nasproten učinek na raven nacionalnih obrestnih mer.
Poleg osnovnih obresti se zaračunajo še posebna (odvisno od višine in roka posojila) in enkratna (ne glede na rok in velikost posojila) bančna provizija. Za srednje- in dolgoročna posojila se zaračunavajo provizije za obveznost dajanja posojila in za rezervacijo sredstev (običajno 0,2-0,75 % letno). Pri opravljanju kreditnih poslov s strani bančnega konzorcija posojilojemalec plača enkratno upravljavsko provizijo banki upravitelju (do 0,5 % zneska posojila) za pogajanja, pa tudi drugim bankam za sodelovanje (0,2-0,5 %).
2.2 Upravljanje zunanjega dolga
Koncept "zunanjega dolga" je neločljivo povezan z delovanjem mednarodnega kredita. Izziv politike upravljanja z dolgom je zagotoviti pozitivne učinke zunanjega financiranja brez ustvarjanja zapletenih makroekonomskih in plačilnobilančnih stabilizacijskih težav.
Učinkovito upravljanje zunanjega dolga vključuje tri med seboj povezane naloge:
Določitev časovnega profila obveznosti države iz naslova servisiranja zunanjega dolga.
Napoved pričakovanih čistih prihodkov od izvoza, morebitnih novih zunanjih zadolžitev in drugih vrst financiranja, ki zadostujejo za servisiranje zunanjega dolga.
Napoved domačih davčnih prihodkov. Načrtovani prihodki države bi morali zadostovati za zagotavljanje protivrednosti obveznosti države za servisiranje zunanjega dolga v lokalni valuti. Težave pri pobiranju davkov in ustreznem zagotavljanju drugih vrst državne porabe lahko resno omejijo zmožnost države za servisiranje zunanjega dolga.
Poleg zgoraj navedenih ciljev bi morala država izkoristiti priložnost, da svoje dolgove poplača pred rokom ali jih refinancira pod ugodnimi pogoji.
Politiko zadolževanja države je treba obravnavati v kontekstu makroekonomske politike. Kot kaže svetovna praksa, se težave z dolgom redko pojavljajo v državah, kjer se izvajajo ekonomske politike, v katerih glavne ekonomske spremenljivke – predvsem obrestne mere in menjalni tečaj – odražajo realna gospodarska razmerja, kjer vlade podpirajo svoj naložbeni program z učinkovitimi ukrepi za mobilizacijo proračunskih sredstev. in povečalo domače prihranke.
Učinkovito upravljanje zunanjega dolga vključuje tri specifične med seboj povezane procese:
Izbira prave vrste financiranja.
Odločitev o izposoji.
Oblikovanje sistema statistike zunanjega dolga (ohranjanje popolnega in pravočasnega poročanja o obstoječem dolgu države).
Glede na omejena finančna sredstva mora država posojilojemalka med razpoložljivimi viri zunanjega financiranja izbrati najboljšo kombinacijo, ki bi zadovoljila tako potrebe posameznih financiranih projektov kot tudi gospodarstva države kot celote. Upoštevati je treba, da so ugodna posojila na voljo le najrevnejšim državam v razvoju. Največ koristi od koncesijskega financiranja je mogoče doseči, če ga kombiniramo z drugimi vrstami posojil (izvozna posojila in mednarodna bančna posojila).
Posojila, pridobljena na finančnih trgih, je treba vgraditi v celoten finančni paket, ki je optimalen v smislu kombinacije različnih vrst financiranja tako za gospodarstvo kot celoto kot za ločen investicijski projekt. Na ravni investicijskega projekta lahko optimalnost pomeni:
Največji možni delež koncesijskih posojil oziroma minimalni delež financiranja pod tržnimi pogoji.
Največji možni delež takih izposojenih sredstev, katerih odplačilno dobo je mogoče enostavno podaljšati z refinanciranjem.
Zmanjšanje plačil servisiranja dolga do konca projekta, tj. preden začne ustvarjati finančne donose.
Celoten finančni sveženj bi moral biti v skladu z nacionalnimi finančnimi prednostnimi nalogami. To zahteva oceno naslednjih vidikov:
viri financiranja, kolikšen znesek finančnih sredstev lahko zagotovi vsak od njih v tem trenutku in v prihodnosti;
· valutna struktura tujih posojil, ki bi minimizirala tveganja, povezana z nihanji deviznih tečajev;
tveganja, povezana s spremembami obrestnih mer v obdobju odplačevanja dolga;
· vpliv novih dolžniških obveznosti, ki nastanejo kot posledica pridobivanja posojil na strukturo servisiranja obstoječega dolga;
· splošne možnosti za dostop do zunanjih virov financiranja.
Obseg najetih zunanjih posojil za katero koli državo določata dva dejavnika: prvič, koliko tujega kapitala lahko država učinkovito absorbira; drugič, koliko dolga lahko servisira brez tveganja težav z zunanjimi plačili. Vsak od obeh dejavnikov bo odvisen od učinkovitosti celotnega gospodarskega upravljanja.
Obvladovanje tveganj, povezanih z nihanjem cen surovin, deviznih tečajev in svetovnih obrestnih mer, je del upravljanja z zunanjim dolgom. Na primer, v primeru, ko se prihodki od izvoza prejemajo v ameriških dolarjih in je treba njene zunanje dolgove plačati v jenih, bo depreciacija dolarja v primerjavi z jenom povečala dolžniške obveznosti države dolžnice. Enaka težava se lahko pojavi v zvezi s spremenljivimi obrestnimi merami za posojila: zvišanje obrestnih mer za evro dolar bo povzročilo povečanje dolžniškega bremena države. Težave pri servisiranju dolga bo povzročal tudi trend zniževanja cen surovin za državo, kjer je izvoz primarnih surovin glavni vir deviznih prihodkov.
Tradicionalno se je obvladovanje tveganj izvajalo z drugimi metodami in orodji kot s tržnimi. Obrestna tveganja so bila prenesena s posojilodajalcev na posojilojemalce z zamenjavo posojilnih pogodb s fiksno obrestno mero s pogodbami s spremenljivo obrestno mero. Zavarovanje valutnega tveganja je bilo opravljeno s terminskimi posli, vendar je to veljalo le za kratkoročne pogodbe. Ukrepi kompenzacijskega financiranja so bili uporabljeni kot mehanizem za glajenje amplitude nihanja cen v primeru negativnih učinkov sprememb cen, poskušali so se stabilizirati svetovne cene z blagovnimi pogodbami. Takšne sheme so se izkazale za nezadovoljive.
Svetovna praksa je razvila metode tržne narave, ki uporabljajo finančne instrumente kot sredstvo zavarovanja pred izgubami zaradi morebitnih sprememb cen. Instrumente za varovanje pred tveganjem je mogoče izračunati kratkoročno (eno leto ali manj) in dolgoročno. Kratkoročni instrumenti vključujejo terminske pogodbe in opcije. Terminske pogodbe so dogovor o nakupu ali prodaji (blaga, vrednostnih papirjev ali sredstev) v prihodnosti po današnji ceni. Opcija je pogodba, ki lastniku daje pravico kupiti ali prodati določeno količino valute, blaga ali določiti obrestne mere na fiksni ravni pred ali na datum, določen v pogodbi.
Opcije zagotavljajo cenovno zavarovanje z zagotavljanjem minimalne prodajne cene (pri izvozu blaga z nakupom prodajne opcije) ali najvišje nakupne cene (pri izposoji valute z nakupom klicne opcije). Terminske pogodbe in opcije, prodane na borzah, lahko uporabljajo tudi države, ki nimajo dostopa do trga za dolgoročne transakcije.
Dolgoročni instrumenti, kot so zamenjave in opcije, imajo lahko zapadlost do 20 let in omogočajo boljše in dolgoročnejše obvladovanje tveganj.
Pri poslih zamenjave kreditno tveganje nosita obe pogodbeni stranki, saj mora ena od strank po zaključku posla plačati razliko. Pri kreditu, indeksiranem na blago, se obresti in plačila glavnice za posojilo, ki zapade v plačilo, razlikujejo (običajno v določenem razmerju) glede na spremembo cene določenega produkta. Dolgoročne opcije omogočajo zagotavljanje minimalne ali največje cene za daljše časovno obdobje.
Oblika zavarovanja škode zaradi morebitne spremembe tečaja je lahko valutna zamenjava, o kateri je pogodba sklenjena v času zbiranja izposojenih sredstev. Država ima na primer dostop do vira financiranja v japonskih jenih, vendar ne želi povečati deleža dolga, ki ga je treba odplačati v tej valuti. Recimo, da je posojilojemalec najel 5-letno posojilo v višini 10 milijard jenov s 5% letno. Posojilojemalec prek svoje banke uredi transakcijo zamenjave za zamenjavo dolga tega posojila za dolg v ameriških dolarjih. Takšna zamenjava zahteva partnerja, ki ima raje dolg v jenih in ne v ameriških dolarjih. Partner, ki posojilojemalcu proda dolg v dolarjih, sprejme dolg, denominiran v jenih, ki odraža prvotno posojilo v jenih. Posojilojemalec jenskega posojila ima uravnotežena sredstva in obveznosti v jenu. Rezultat pogodbe o zamenjavi je ustvarjanje umetnih dolarskih posojil.
Mehanizem obrestne zamenjave je podoben.
Kljub obstoju zamenjav in drugih orodij za obvladovanje tveganj večina držav posojilojelk nima celostnega, celostnega pristopa k upravljanju sredstev in obveznosti. Posledica tega je, da imajo številne države velike neusklajenosti med svojimi sredstvi (ki vključujejo izvoz blaga) in njihovimi obveznostmi (ki vključujejo uvoz blaga). Tržne metode obvladovanja tveganj so zelo učinkovite pri zmanjševanju teh neravnovesij in jih je mogoče učinkovito uporabiti, kar zahteva vzpostavitev ustreznih struktur v državi.
Informacije o zunanjem dolgu in plačilih servisiranja dolga so velikega pomena za vsakodnevno vodenje deviznega poslovanja, zunanjega dolga in strategije zadolževanja v tujini. Na najbolj podrobni ravni ti podatki omogočajo vladi, da zagotovi pravočasno poravnavo upnikov. Na bolj agregatnih ravneh so podatki o dolgu potrebni za oceno trenutnih deviznih potreb, napovedovanje prihodnjih obveznosti servisiranja dolga, oceno vpliva nadaljnjega zadolževanja v tujini in obvladovanje zunanjih tveganj.
Statistika zunanjega dolga vključuje podrobnosti o vsaki posojilni pogodbi in razporedih prihodnjih plačil za njeno servisiranje, stopnje izkoriščenosti posojila in obveznosti servisiranja dolga. Na podlagi te statistike se pripravljajo začetne informacije za državni proračun in za projekcije plačilne bilance.
Kazalniki zunanjega dolga bi morali biti skladni z računi nacionalnega dohodka, plačilne bilance in javnih financ. Za uskladitev plačilnobilančnih podatkov s podatki o upravljanju z zunanjim dolgom države je MDS razvil načela za pripravo položaja mednarodnih naložb (IIP). Podatki IIP so skupaj s podatki plačilne bilance dva najpomembnejša podatkovna niza za zunanji sektor.
Mednarodni kapitalski tokovi. začetna akumulacija kapitala. Pojem mednarodnega kredita in osnovni pogoji. Bistvo in strukturni elementi. Oblike in vrste mednarodnih kreditov. Glavni trendi v razvoju mednarodnega kreditnega sistema.
kontrolno delo, dodano 11.06.2008
Bistvo svetovnega trga kapitala, oblike njihovega gibanja med nacionalnimi gospodarstvi. Svetovne naložbe in prihranki, načela oblikovanja cen na svetovnem trgu. Glavne oblike izvoza kapitala in naložb, struktura subjektov mednarodnega trga.
test, dodan 10.11.2010
Funkcije sodobnega trga posojilnega kapitala. Študija procesa vključevanja Rusije v mednarodni trg posojilnega kapitala in njegovega vpliva na realni sektor gospodarstva. Problemi razvoja ruskega trga posojilnega kapitala v kontekstu svetovnega gospodarstva.
seminarska naloga, dodana 28.10.2015
Struktura svetovnega trga posojilnega kapitala, načela in zakonitosti njegovega delovanja. Struktura mednarodnega trga obveznic. Problemi zunanjega dolga v svetu. Povezava med dejavnostmi sodobnih svetovnih kreditnih in svetovnih finančnih trgov.
povzetek, dodan 31.12.2013
Pojem in bistvo mednarodnega kredita. Njegova glavna načela in funkcije. Oblike mednarodnega kredita in njihova razvrstitev. Pozitivne in negativne posledice njegove uporabe. Državna ureditev mednarodnih kreditnih razmerij.
povzetek, dodan 03.02.2015
Analiza velikosti, relevantnih trendov in konkurenčnosti domačega blagovnega trga za odločitev o vlaganju v razvoj proizvodnje v tujini. Osnovne oblike in instrumenti globalne kreditne regulacije.
test, dodano 24.09.2010
Splošni koncept in temeljna načela mednarodnega kredita. Značilnosti elementov stroškov kredita. Dejavniki, ki določajo višino obrestne mere. Metode zaščite pred tveganjem. Podjetniška in bančna posojila kot oblike kreditiranja zunanje trgovine.
povzetek, dodan 16.01.2011
Trg posojilnega kapitala: struktura, viri, udeleženci. Glavne dejavnosti na borzi. Struktura kapitalskega trga v ZDA, v zahodni Evropi, na Japonskem. Glavne značilnosti oblikovanja trga hipotekarnih obveznic v Republiki Belorusiji.
seminarska naloga, dodana 02.02.2012
Pojem in bistvo mednarodne delitve dela (ITR) in mednarodne delitve proizvodnih dejavnikov. Razlogi za vključitev držav v MRI. Konkurenca na svetovnem trgu. Pojem, oblike, metode in glavne značilnosti konkurence na svetovnem trgu.
test, dodano 26.11.2011
Koncept mednarodnega kredita, njegove glavne sorte in oblike. Prihranek stroškov distribucije. Pospeševanje koncentracije kapitala. Trgovinska storitev. Vloga kreditnega sistema v gospodarskem razvoju vsake države in svetovne reprodukcije kot celote.
Mednarodni finančni trg.
Bistvo. Funkcije.
Mednarodni finančni trg je del svetovnega gospodarstva.
IFR- to so odnosi, ki nastanejo med oblikovanjem, prerazporeditvijo finančnih virov na lestvici celotnega svetovnega gospodarstva.
Finančni trg vključuje:
1. denarni trg,
2. trg posojilnega kapitala,
3. trg vrednostnih papirjev.
Običajno je ločiti: primarne, sekundarne, terciarne finančne trge.
primarni trg je trg, na katerem poteka začetna distribucija vrednostnih papirjev.
Sekundarni trg je nadaljnja prodaja.
Glavni udeleženci denarnih organizacij, prek katerih se izvaja pretok kapitala, so: država, TNC, MFI, banke, nacionalne družbe, zavarovalnice itd.
Mednarodni kreditni trg.
Viri nastanka.
V okviru mednarodnega kreditnega trga se nanaša na mehanizem kopičenja in prerazporeditve kreditnega kapitala v svetovnem merilu.
MKR je kombinacija nacionalnega trga in evrskega trga. Ker Ker je to kreditni trg, potem na njem veljajo načela plačila, nujnosti in odplačevanja.
V nekaterih učbenikih je poleg teh treh osnovnih načel navedeno načelo zagotavljanja in uporabe. Na tem trgu obstajajo posebni dejavniki, ki vplivajo na ponudbo in povpraševanje.
Ponudba bo odvisna: od obsega proizvodnje v državi, od sezone, od proizvodnega cikla.
Povpraševanje je odvisno tudi od ponudbe.
Klasifikacija mednarodnih kreditov.
1. Po pogojih:
Kratkoročno - do 1 leta
Srednjeročno - do 5 let
Dolgoročno - več kot 5 let
2. Po dogovoru:
Komercialna - posojila, ki so izdana storitveni trgovini
Finančna - posojila, ki se vzamejo za nakup vrednostnih papirjev, za vlaganje v industrijo itd.
Vmesno
3. Glede na tehniko zagotavljanja:
Gotovina - dana pri izvozu blaga
Sprejem (akcept) je komercialni kredit
Depozitna potrdila
Obvezniška posojila
Konzorcijska posojila
4. Glede na stopnjo varnosti:
Zaupanje
Sindicirana posojila imajo posebno mesto na mednarodnem trgu. Sindikat - to je združenje podjetij. 1/3 odpade na tovrstno posojilo.
Sindicirana posojila vam omogočajo prejemanje velikih količin.
Omogoča diverzifikacijo tveganj, tj. zmanjšati tveganja.
To je zelo priročna oblika za banke in posojilojemalce.
V tem primeru bo posojilojemalec posloval samo z eno banko.
Značilnosti sindiciranega posojila.
1. Upnik je več bank.
2. Enotnost dokumentacije - podpisan je en, vendar večstranski sporazum.
3. Enakost strank
4. Načelo enotnosti informacij
Sindicirana posojila lahko vzamejo: vlada, lokalne samouprave, gospodarske organizacije. (75 %).
3 velika podjetja v Rusiji, ki so predmet sankcij - D/C.
Obstajajo primeri, ko se dolgoročni projekti izvajajo prek sindiciranih posojil.
Sindicirana posojila so po obtočnih trgih razdeljena na primarne in sekundarne trge.
Primarni trg je trg, kjer banke prve pristopijo k transakciji.
Sekundarni trg je takrat, ko se delnice preprodajajo tretjim bankam.
Koeficienti tveganja za sindicirana posojila, ki se lahko dodelijo posojilojemalcu.
Za skupno začetno sindicirano posojilo je faktor tveganja 0.
Za posamezno začetno sindicirano posojilo je tveganje določeno z navodili za sindicirano posojilo v Ruski federaciji.
Pri posojilih brez ciljnih pogojev bo tveganje večje.
Glede na to, kdo je posojilodajalec, se posojila delijo na:
Zasebno
vlada
mešano
Meddržavni ali medvladni
Posojila, ki jih izda MDS
Mogoče zadolžnica – ko posojilojemalec izpiše zadolžnico. Taka menica se imenuje menica.
Solo je neprenosljiv račun.
Predplačilo je različica različnih posojil podjetjem. Kupec kreditira prodajalca.
Bančna posojila- vam omogočajo, da dobite veliko večjo količino od blagovnih znamk. Bančna posojila se izdajo pod varščino blaga ali blaga, menice. Če se zahteva posojilo brez formalnega zavarovanja prazen kredit.
Izvozni kredit- to je posojilo, ki ga izda banka države izvoznice državi uvoznici za. Izdano za 6-8 let. Srednje ali dolgoročno.
finančno posojilo- lahko se vzame za odplačilo zunanjega dolga, za polnjenje računov.
Velike banke se lahko ukvarjajo s akceptnim posojanjem, sprejemajo menice.
Akceptno-odplačno posojilo je mešana možnost, vključuje kombinacijo, je najbolj zavarovano, najbolj zanesljivo.
Posredniški kredit je najpogostejši v Združenem kraljestvu. Od 30-50%. Ker so ta posojila zelo draga in posredniki ne jamčijo, da bodo njihova posojila pravočasno odplačana, se je njihova vrednost zaradi tega zmanjšala.
Številne države imajo posebne organizacije, ki se ukvarjajo s posojili posebej za izvoz in uvoz ali nudijo podporo izvoznikom in uvoznikom.
Obstaja kredit za offset posle. Za uvoznika ta kredit omogoča povezavo plačil za nakup strojev, opreme in prihodkov od nasprotnih dobav za izvoz v nadomestilo za ustrezne stroške.
Praviloma uporabljajo za financiranje izvoznih in uvoznih operacij dolgoročna in srednjeročna posojila.
Dodeljevanje meddržavnih dolgoročnih posojil Ta posojila so se prvič začela izdajati po drugi svetovni vojni. Dolgoročna posojila vključujejo posojila pomoči. Ena od posebnih oblik dolgoročnega mednarodnega posojila je projektno financiranje.
Projektno financiranje lahko vključuje različne vire virov: različne oblike kreditov in vključenost številnih udeležencev v projektantsko podjetje, podjetje.
Zavarovanje ne bo samo zavarovanje za posojilo, temveč izkupiček posojila.
Za projektno financiranje so lahko različne sheme: vzporedno, zaporedno.
Leasing, faktoring, forfeting se lahko obravnavajo kot oblika mednarodnega kredita.
Oblike mednarodnega kredita lahko razvrstimo glede na več glavnih značilnosti, ki so značilne za določene vidike kreditnih razmerij.
Po virih razlikovati med domačim, tujim, mešanim posojanjem in financiranjem zunanje trgovine. Med seboj so tesno povezani in služijo vsem fazam gibanja blaga od izvoznika do uvoznika, vključno z nabavo ali proizvodnjo izvoznega izdelka, njegovim bivanjem v tranzitu in v skladišču, vklj. v tujini, kot tudi uporaba blaga s strani uvoznika v procesu proizvodnje in potrošnje. Bližje kot je blago prodaji, ugodnejši so pogoji mednarodnega posojila za dolžnika.
Po dogovoru Glede na to, katero tujo gospodarsko transakcijo krijejo izposojena sredstva, se razlikujejo:
a) komercialna posojila, neposredno povezana z zunanjo trgovino in storitvami;
b) finančna posojila, ki se uporabljajo za kakršne koli druge namene, vključno z neposrednimi naložbami, gradnjo investicijskih objektov, nakupom vrednostnih papirjev, odplačilom zunanjega dolga, deviznimi intervencijami;
c) »vmesna« posojila, namenjena servisiranju mešanih oblik izvoza kapitala, blaga in storitev (na primer v obliki pogodbenega dela – inženiring).
Po vrstah: a) trgovinski krediti, ki jih izvozniki zagotovijo uvoznikom; b) valuta, ki jo banke izdajo v gotovini;
Po valuti posojila- posojila: a) v valuti države dolžnice; b) v valuti države upnice; c) v valuti tretje države; d) v mednarodni obračunski enoti (SDR, euro itd.);
Glede na čas: a) nadure - dnevno, tedensko, do treh mesecev; b) kratkoročno - do enega leta; c) srednjeročno - od enega do petih let; d) dolgoročno - več kot pet let. S podaljševanjem (podaljšanjem) kratkoročnih in srednjeročnih posojil postanejo dolgoročni, z poroštvom države.
Glede na razpoložljivost: a) zavarovani (blagovni dokumenti, menice, vrednostni papirji, nepremičnine itd.); b) bjanko - proti obveznostim dolžnika (samostojna menica z enim podpisom).
Glede na obliko posojila: a) gotovina v dobro na račun in na razpolago dolžniku; b) akcept - ob prevzemu menice s strani uvoznika ali banke; c) potrdila o vlogi; d) obvezniška posojila; e) konzorcijska posojila.
Glavni namen mednarodnega posojila je kreditiranje zunanje trgovine.
Posojila zunanji trgovini vključuje izvozna in uvozna posojila. Izvozna posojila proizvedeno v obliki:
nakupni predujmi, ki jih izdajo izvozniki države tujim proizvajalcem ali izvoznikom. Tako ameriška in britanska inženirska podjetja pogosto prejmejo predplačila od tujih strank v višini 1/3 stroškov naročila. Vrednost predujmov je v tem, da prvič (in to je glavno) služijo kot oblika zavarovanja obveznosti tujih kupcev, in drugič, predstavljajo povečanje kapitala izvoznika;
izvozno bančno posojilo, ki deluje kot:
a) izdajanje posojil za blago v državi izvoznici. Ta kredit daje izvoznikom možnost, da nadaljujejo poslovanje za nabavo in kopičenje blaga, namenjenega za izvoz, brez čakanja na prodajo predhodno pripravljenega blaga;
b) dajanje posojil za blago v tranzitu (zavarovano s prevoznimi listinami: nakladnica, železniška nakladnica ipd.);
c) izdaja posojila za blago ali trgovinske listine v državi uvoznika. Gospodarski pomen teh posojil je pospeševanje kroženja izvoznikovega kapitala, t.j. pri preoblikovanju svojega dela iz blaga v denar;
d) bianco posojila, nezavarovana z blagom, ki jih prejmejo izvozna podjetja od bank, ki imajo z njimi poslovne dolgoročne povezave ali kapitalsko udeležbo.
Uvozno posojilo deluje tudi v obliki komercialnega in bančnega kredita.
Komercialna ali podjetniška posojila se delijo na:
dobroimetje odprtega računa, ki se zagotovi na podlagi pogodbe, s katero izvoznik zaračuna uvozniku vrednost prodanega in odpremljenega blaga kot svoj dolg, uvoznik pa se zavezuje, da bo posojilo odplačal v določenem roku. Ta vrsta posojila se uporablja za redne dobave blaga z občasnim odplačevanjem dolga (sredi ali konec meseca). V tem primeru banke opravljajo funkcijo izključno tehničnih posrednikov pri poravnavah trgovalnih nasprotnih strank;
menični kredit, katerega bistvo je, da izvoznik pri sklenitvi posla o prodaji blaga na kredit uvozniku izpostavi menico (menico). Ta po prejemu trgovskih dokumentov sprejme osnutek, t.j. se zavezuje, da bo račun plačal v določenem roku. V mnogih (najprej - v anglosaksonskih) državah se posojila podjetjem pogosto financirajo s plačilno obliko akreditiva. V tem primeru banki uvoznika in izvoznika skleneta pogodbo, na podlagi katere izvozniku odpreta akreditiv na podlagi dokumentov, ki jih je predložil ob pošiljki blaga.
Za zmanjšanje tveganja morebitne insolventnosti tujih kupcev je bil vzpostavljen sistem kreditnega zavarovanja za zunanjo trgovino. Ta sistem je na voljo v dveh oblikah:
Zasebno zavarovanje, pri katerem posebne zavarovalnice prevzemajo tveganje izvoznih kreditov in v primeru plačilne nesposobnosti tujih uvoznikov plačujejo svoje dolžniške obveznosti do domačih izvoznikov;
Državna jamstva, ko to tveganje prevzame država. Na primer, v Združenem kraljestvu garancije za izvozne kredite zagotavlja vladni oddelek za jamstva za izvozne kredite, ki jamči izvoznikom od 85 do 100 %. V ZDA te funkcije opravlja Export-Import Bank, v Franciji - francoska zavarovalnica za zunanjo trgovino, v Nemčiji - delniška družba Hermes in Medresorski odbor za izvozne kredite.
Zavarovanje izvoznih kreditov temelji na dejstvu, da izvoznik prejme od zavarovalne organizacije jamstva za pravočasno plačilo za blago, ki ga je prodal na kredit tujemu kupcu. V primeru plačilne nesposobnosti slednjega prejme izvoznik od institucije garanta zajamčen znesek plačila, na katerega preide pravica do naknadne izterjave dolga od uvoznika.
Bančna posojila za uvoz se delijo na:
kredit, dan ob prevzemu ali soglasju uvoznikove banke za plačilo izvoznikove menice. Hkrati uvoznik pred zapadlostjo plačila banki plača znesek dolga, banka pa pravočasno odplača svojo obveznost do izvoznika. Akceptna posojila velike banke dajejo ne le svojim, ampak tudi tujim izvoznikom. Tako so pred prvo svetovno vojno, ko je bil London glavno mednarodno finančno središče, največje londonske banke služile zunanjo trgovino ne le v Angliji, ampak tudi v drugih državah. Po drugi svetovni vojni se je akceptno poslovanje ameriških bank v velikem obsegu razvilo;
akceptno-povračilni kredit, t.j. prevzem menice s strani banke, pod pogojem, da je zanjo prejela garancijo tuje banke, ki služi uvozniku. V tem primeru mora uvoznik pred iztekom menice položiti potreben znesek na svojo banko, ki ga nakaže (povrne) tuji banki, ki je menico sprejela. Ta ga nato izvozniku pravočasno plača.
Od konca 50-ih - prve polovice 60-ih let. hitro so se širili novi načini financiranja izvoza iz industrializiranih kapitalističnih držav, med katerimi je vodilno mesto neposredno bančno posojilo tujim kupcem. Hkrati se pojavlja posebna delitev funkcij med bančnim in pravnim posojanjem: bančništvo se osredotoča predvsem na zagotavljanje velikih srednje- in dolgoročnih posojil kupcem produktov države upnice; krediti za podjetja so namenjeni sferi kratkoročnih kreditnih poslov za majhne zneske.
Če v zgodnjih 60. Ker je bilo razmerje med podjetniškimi in bančnimi posojili v celotnem obsegu srednjeročnih in dolgoročnih posojil državam, kot sta Velika Britanija in Francija, 2:1, potem bančna posojila v zadnjih letih predstavljajo več kot 3/4 izvoznih posojil. tega trajanja.
Vloga države pri razvoju mehanizma neposrednega bančnega posojila se je opazno okrepila. Banke so se zanašale na sistem državnih jamstev in preferencialov za izvozne kredite in se po potrebi zatekle k refinanciranju tujih sredstev v državnih kreditnih institucijah po preferencialnih obrestnih merah, so banke v kratkem času povečale obseg danih posojil in zagotovile njihovo zmerno ceno za posojilojemalce.
Sprva je bilo neposredno kreditiranje uvoznikov izvedeno s povezovanjem posojila z enkratnim zunanjetrgovinskim poslom.
V zadnjem času je postalo zelo razširjeno, da banke odpirajo tako imenovane kreditne linije svojim tujim posojilojemalcem za plačilo zunanjetrgovinskih poslov. Poleg tega je v 70. pojavile so se nove oblike kreditiranja in finančne stimulacije izvoza.
Prvič, to je vrsta kreditne linije, ki se običajno uporablja pri kreditnih poslih na trgu evro valut. To se nanaša na tako imenovano revolving ali rollover kreditno linijo.
Drugič, širitev in izboljšanje neposrednih bančnih posojil je privedla do pojava takšne nove oblike, kot je financiranje zunanjetrgovinskih poslov na podlagi faktoringa. Faktoring družba je specializirana in večplastna finančna institucija, ki izvozniku, ki je prodal blago pod kreditnimi pogoji, ponuja številne različne storitve. Prevzame obveznosti do izvoznika za izterjavo dolgov, evidentiranje izvoznih menov, nadzor itd. Ob prevzemu terjatev stranke do svojih dolžnikov se podjetje zavezuje, da bo stranki izročilo denar, kot je izterjan od dolžnikov, ali pa mu bo ob sklenitvi posla plačalo v gotovini. Posledično faktorska družba z izterjavo dolgov od kupca in prevzemanjem kreditnega tveganja hkrati opravlja funkcije izvoznega oddelka industrijskega podjetja, poslovne banke in zavarovalnice.
Stroški faktoringa so dražji od običajnega bančnega posojila. Kot odstotek zneska izposojenih sredstev, ki jih je dejansko izdala faktorska družba, lahko doseže 20%. Upoštevati je treba, da njegova cena vključuje ne le plačilo prejetega posojila, temveč tudi ceno drugih storitev. Tako faktoring širi zmožnosti izvoznikov za zagotavljanje kratkoročnih posojil podjetjem.
Tretjič, transakcije se izvajajo na forfeting trgu, ki so vir sredstev za srednjeročno komercialno posojanje. Forfeting operacije so se razvile na podlagi tako imenovanega nerevolving financiranja, ki se je pojavilo v poznih 50. letih. v zahodni Evropi. V ZDA je ta trg manj razvit in je znan kot "refinanciranje računov". Bistvo te operacije je prenos pravic s strani izvoznika v skladu z zahtevami, ki jih je postavil uvozniku, na banko forfeiter, ki jih lahko obdrži ali proda na mednarodnem trgu. Banka v zameno za kupljene vrednostne papirje izvozniku plača protivrednost njihove vrednosti v gotovini, zmanjšano za fiksno diskontno stopnjo, premijo (feat), ki jo banka zaračuna za prevzem tveganja neplačila obveznosti, in eno -časovna pristojbina za obveznost odkupa izvoznikovih menic.
Tehnika in finančni instrumenti, ki se uporabljajo pri forfeting operacijah, so podobni tistim, ki jih banke uporabljajo pri tradicionalnem obračunavanju trgovskih menic. Razlika je v tem, da je predal, t.j. izvoznik pri forfetingu ne nosi nikakršnih tveganj, medtem ko ob običajnem računovodstvu odgovornost za neplačilo menice s strani dolžnika po menični zakonodaji mnogih držav v vsakem primeru ostane na njem.
Forfatirne transakcije so izvoznikom omogočile, da so znatno podaljšale pogoje posojila kupcu na dolžniško posojilo, tako da so jih podaljšali do 5 let (včasih tudi do 8 let ali več), saj prevzemanje tveganja s strani ugledne forfetirne banke poveča zanimanje vlagateljev. pri dolgoročnem plasiranju svojih sredstev.
Vir sredstev za banke, ki sodelujejo pri forfetingih, je trg evro valut. Zato je stopnja forfetinga tesno povezana z višino obresti za srednjeročna posojila na tem trgu. Glavne valute transakcij so nemška marka, ki predstavlja 50 % takšnih pogodb, ameriški dolar - 40 % in švicarski frank - 10 %.
Med kreditno-finančna sredstva za spodbujanje izvoza sodi tudi lizing. Postajajo vse pomembnejša oblika mednarodne trgovine s stroji in opremo. Leasing je ena od vrst najemnih poslov, pri katerih ni prenosa zakonitega lastništva blaga na potrošnika. Z občasnimi odbitki najemodajalcu v času trajanja pogodbe potrošnik plača pravico do začasne uporabe blaga.
Leasing pomeni predhodni nakup opreme s strani posebne kreditno-finančne družbe - lizinške družbe, ki nato stopi v neposredne odnose s potrošnikom lizinga blaga. Predmet teh operacij so praviloma različna oprema, vozila, računalniki itd. Stroške zavarovanja lizinga krije najemnik.
Najemnina je nekakšna oblika pridobivanja posojila in v mnogih primerih močno olajša promocijo izdelkov izvoznikov na tuje trge. Leasing je v smislu najemnih poslov podoben običajnemu blagovnemu posojilu. Najemnik je oproščen potrebe po zbiranju sredstev. Plačilo najemnine se izvaja po delih, v celotnem obdobju uporabe opreme. Vendar je namen leasinga pridobiti pravico do uporabe potrošniških lastnosti izdelka in ne pridobiti lastništva.
Povečanje obsega najemnih poslov v mednarodni trgovini zahteva pritegnitev znatnih finančnih sredstev. Zato so velike poslovne banke v mnogih državah aktivno vključene v financiranje lizinških družb, ki potem pogosto postanejo njihova last. Značilno je bilo dajanje s strani bank dolgoročnih posojil v okviru kompenzacijskih poslov, ki temeljijo na medsebojnih dobavah blaga enake vrednosti. V tem primeru država posojilnica, ki prejme posojilo za 15-20 let strojev, opreme za ustanovitev in obnovo podjetij, razvoj naravnih virov, pri odplačilu tega posojila izvaja nasprotne dobave izdelkov zgrajenih podjetij. . Posebnosti odškodninskih sporazumov so obsežnost in dolgoročna narava, medsebojna pogojenost izvoznih in uvoznih poslov.
Tako imenovane multinacionalne pogodbe za velike zneske, pri katerih sodelujejo podjetja iz različnih držav kot samostojni izvajalci, so se razširile. Večnacionalne pogodbe skupaj zavarujejo banke in nacionalne institucije za zavarovanje izvoznih kreditov držav, ki v njih sodelujejo. V zvezi s tem lahko opazimo ustanovitev začasnih mednarodnih bančnih konzorcijev za financiranje določenih pogodb, ki jih izvajajo podjetja v več državah. Probleme financiranja rešujejo v okviru konzorcija, ki za posojilojemalce deluje kot enotna institucija. Ta oblika financiranja je podobna kategoriji izvoznih kreditov po tem, da so ciljne in ne zgolj finančne narave, pri zagotavljanju te operacije pa sodelujejo vladne institucije zadevnih držav.
Izvoz kapitala se izvaja v obliki podjetniškega in posojilnega kapitala, slednjega pa v obliki zunanjih posojil. Mednarodna posojila se razlikujejo predvsem po subjektih kreditnih razmerij. Dolžniki po zunanjih posojilih so: industrijska in druga zasebna podjetja; vlade, občine in druge javne ustanove. Posojilodajalci so lahko: zasebni podjetniki in banke, ki kupujejo posojilne obveznice; države, ki dajejo posojila drugim državam; mednarodne monetarne organizacije.
zato po predmetih mednarodne kredite lahko razdelimo na zasebne, javne in zasebno-javne.
Mednarodno zasebno posojilo je od poznih 50. let prejšnjega stoletja, ko so skoraj vse razvite države uvedle popolno konvertibilnost valut, postal eden od sestavnih temeljev mednarodnih kreditnih odnosov. Te države so sicer uporabljale mednarodna finančna posojila, vendar so bila večinoma občasna.
Hiter razvoj mednarodnih finančnih posojil v povojnem obdobju je prispeval predvsem gospodarski propad večine držav Zahodne Evrope in Japonske. Obnova uničenega gospodarstva je zahtevala materialne stroške. Edina solventna država v tistem času so bile ZDA. Sprva so države posojilojemalke dobile posojilo v ZDA pod pogojem, da tam kupujejo blago. Postopoma se je vse več dolarjev uporabljalo za plačilo blaga v drugih državah. To je privedlo do poravnave dolarjev na računih bank v zahodni Evropi in drugih državah. Tako je nastal evrodolarski trg in na njegovi podlagi institucije zasebnih finančnih kreditov in posojil.
Glavni viri mednarodnih zasebnih finančnih kreditov in posojil so vloge in vloge na podlagi potrdil o vlogah v evrih dolarjih. Večina teh vlog je kratkoročnih, zato postaja njihovo podaljšanje nujna naloga bank.
Dolgoročna posojila se praviloma izvajajo v obliki izdaje obveznic in se delijo na tuja obveznica in mednarodna obvezniška posojila. Slednji je v 60. letih doživel velik razvoj. in zavzel vodilno mesto na področju dolgoročnih kapitalskih naložb. Vodijo se na podlagi evrskih valutnih trgov in se najpogosteje imenujejo evroobveznice.
Pomembna oblika mednarodnega kredita so meddržavna posojila, ki se je razširila med prvo svetovno vojno (1914-1918) v povezavi z vojaškimi oskrbami iz ZDA v Evropo. Meddržavni dolg (brez obresti) je v tem obdobju dosegel 11 milijard dolarjev.
Med svetovno gospodarsko krizo 1929-1933. Nemčija, Francija in številne druge države so svoje dolgove v prihodnje zavrnile. V zvezi s tem so ZDA v letih druge svetovne vojne namesto posojil izvajale dobave v okviru Lend-Lease (zagotavljanje materialnih sredstev na posojilo ali za najem).
Po drugi svetovni vojni do sredine petdesetih let 20. stoletja. ZDA so bile monopolni posojilodajalec za medvladna posojila. Za obdobje od 1946 do 1950. obseg meddržavnih posojil iz ZDA in drugih razvitih držav je znašal 30,2 milijarde ameriških dolarjev. Od tega je bilo približno 2/3 posojil namenjenih državam zahodne Evrope. Največje je bilo vladno posojilo ZDA Veliki Britaniji v višini 750 milijonov ameriških dolarjev za 50 let po stopnji 2% letno (po pogodbi z dne 6. decembra 1945). Ugodne pogoje tega posojila so spremljale zahteve ZDA do Velike Britanije, kot je odprava deviznih omejitev, pa tudi druge ovire za prodor ameriškega kapitala v britansko cono.
Maja 1946 so ZDA zagotovile vladno posojilo Franciji v višini 650 milijonov ameriških dolarjev za obdobje 35 let s pogojem, da se polovica tega zneska uporabi za plačilo ameriškega vojaškega materiala, ki je ostal po vojni v Franciji.
Meddržavna posojila se zagotavljajo na račun državnega proračuna v okviru »pomoči«. Združene države so na primer zagotovile veliko finančno "pomoč" za obnovo gospodarstev Zahodne Evrope v povojnem obdobju, vključno z "Marshallovim načrtom", v višini 17 milijard ameriških dolarjev.
Zneski meddržavnih posojil kot sestavni del programov »pomoči« nenehno naraščajo, predvsem od držav OECD do držav v razvoju. V letih 1970-1980. taka posojila so industrializirane države dajale državam v razvoju tudi za podporo njihovih valut z deviznimi intervencijami.
Po drugi svetovni vojni pa so se posojila dajala predvsem prek mednarodnih monetarnih in finančnih organizacij.
Razvrstitev oblik kredita poteka na naslednji način:
po dogovoru:
■ komercialna posojila za servisiranje mednarodne trgovine z blagom in storitvami;
■ finančna posojila za naložbene objekte, nakup vrednostnih papirjev, odplačilo zunanjega dolga, devizne intervencije centralne banke;
■ vmesni krediti za servisiranje mešanih oblik izvoza kapitala, blaga, storitev (na primer inženiring);
po vrstah:
■ blago (pri izvozu blaga z odloženim plačilom);
■ valuta (gotovina);
glede na tehniko dostave:
■ gotovinska posojila v dobro na račun posojilojemalca;
■ akceptni krediti v obliki akceptnih (pogodba o plačilu) menice uvoznika ali banke;
■ potrdila o vlogi;
■ obvezniška posojila, konzorcijska posojila itd.;
po valuti posojila:
■ posojila v valuti države dolžnice, države upnice ali tretje države, včasih v mednarodnih valutnih enotah (SDR);
do roka:
■ kratkoročna posojila (od enega dneva do enega leta, včasih tudi do 18 mesecev);
■ srednjeročni (od enega do petih let);
■ dolgoročno (več kot pet let).
Če se kratkoročno posojilo podaljša (podaljša), postane srednjeročno in včasih dolgoročno. V procesu preoblikovanja kratkoročnih mednarodnih posojil v posojila za daljše obdobje pogosto sodeluje kot porok. Za zadovoljevanje potreb izvoznikov v številnih državah (v Veliki Britaniji, Franciji, na Japonskem itd.) je bil z državno podporo oblikovan poseben sistem srednjeročnih in dolgoročnih kreditov za izvoz strojev in opreme. Dolgoročne mednarodne kredite (praktično do 10-15 let) zagotavljajo predvsem specializirane kreditne in finančne institucije - državne in poldržavne;
zagotoviti: "
■ zavarovana posojila;
■ prazna posojila.
Za zavarovanje se uporabljajo blago, komercialni in finančni dokumenti, vrednostni papirji, nepremičnine, druge dragocenosti, včasih tudi zlato. Na primer, Italija, Urugvaj, Portugalska (sredi sedemdesetih let) in nekatere države v razvoju (v osemdesetih letih) so uporabljale mednarodna posojila, zavarovana z delom svojih uradnih zlatih rezerv, vrednotenih po povprečni tržni ceni. Banko posojilo se izda zoper obveznost (menico) dolžnika, da ga pravočasno odplača.
■ z blagovno znamko (zasebno);
■ bančništvo;
■ posredništvo;
■ vlada;
■ mešani, s sodelovanjem zasebnih podjetij, vključno z bankami, in države;
■ meddržavna posojila mednarodnih finančnih institucij.
Razmislite o nekaterih od teh vrst posojil.
Posojila podjetjem dajejo izvozniki tujim uvoznikom v obliki odloga plačila (do sedem let) za blago. Izdajo se z zadolžnico ali odprtim računom. Z menico izvoznik izda menico (metnico) uvozniku, ki jo po prejemu komercialnih listin sprejme. Kredit odprtega računa temelji na dogovoru med izvoznikom in uvoznikom, da na račun kupca evidentira njegov dolg za uvoženo blago in njegovo obveznost odplačevanja posojila v določenem roku (sredi ali na koncu roka). mesec). Takšno posojilo je zagotovljeno za redne dostave in poravnave na odprt račun med nasprotnimi strankami.
Posojila podjetja vključujejo tudi akontacijo uvoznika. Kupčev avans (predplačilo) ni le oblika posojila tujemu izvozniku, temveč tudi jamstvo, da bo uvoznik sprejel naročeno blago (na primer ledolomilec, letalo, opremo), ki ga je težko prodati.
Bančna mednarodna posojila dajejo banke izvoznikom in uvoznikom, praviloma zavarovana z zalogami, redkeje nezavarovana posojila dajejo velikim podjetjem, s katerimi so banke tesno povezane. Običajno je ustvariti bančne konzorcije, sindikate, združenja za mobilizacijo velikih kreditnih virov in porazdelitev tveganja. Banke izvoznikov posojajo ne le domačim izvoznikom, ampak tudi neposredno tujim uvoznikom: kredit kupcu se aktivno uporablja že od 60. let 20. stoletja. V tem primeru zmaga izvoznik, saj pravočasno prejme devizni zaslužek na račun posojila, ki ga je izvoznikova banka dala kupcu, uvoznik pa kupi potrebno blago na kredit.
Velike banke zagotavljajo akceptni kredit v obliki akceptov. V tem primeru postane akceptant neposredni plačnik menice, vendar na račun dolžnika (trasata). Na akceptnem trgu se s sprejetimi menicami v različnih valutah prosto trguje. V svetovni praksi so pogosta sindicirana posojila, ki jih daje sindikat dveh ali več bank (do 40, včasih več sto) enemu posojilojemalcu. Mednarodno sindicirano posojilo združuje plasiranje vrednostnih papirjev investicijske banke in tradicionalno posojilo komercialne banke, v nasprotju z rusko prakso - sekundarnega trga za to posojilo pri nas še ni.
Posojila posrednikov so vmesna oblika med podjetniškimi in bančnimi posojili. Posredniki si izposojajo sredstva pri bankah, vloga slednjih je zmanjšana.
Meddržavna posojila mednarodnih finančnih institucij se zagotavljajo na podlagi meddržavnih sporazumov. Te institucije so omejene na majhna posojila, ki posojilojemalcem omogočajo dostop do posojil zasebnih tujih bank na svetovnem trgu posojilnega kapitala.
Od osemdesetih let prejšnjega stoletja je več kreditnih institucij (včasih do 200) aktivno razvijalo projektno financiranje (kreditiranje) brez privabljanja sredstev iz državnega proračuna.
Posebna oblika kreditnega servisiranja zunanjih gospodarskih odnosov je poslovanje lizinga, faktoringa, forfetinga.
Leasing je pogodba o najemu premičnin in nepremičnin za različna obdobja do 15 let. Za razliko od klasičnega lizinga predmet lizing posla izbere lizingojemalec, najemodajalec pa opremo kupi na lastne stroške. Rok najema je krajši od fizične obrabe opreme. Po izteku najema lahko naročnik nadaljuje z najemom po ugodnejših pogojih ali kupi nepremičnino po preostali vrednosti. V svetovni praksi je lizingodajalec običajno lizinška družba, ne komercialna banka.
Faktoring - nakup vseh denarnih terjatev izvoznika do tujega uvoznika s strani specializirane finančne družbe v višini do 70-90% pogodbenega zneska pred rokom za njihovo plačilo; faktoring družba izvozniku kreditira do 120 dni. Zahvaljujoč storitvam faktoringa se izvoznik ne ukvarja z razpršenimi tujimi uvozniki, temveč s faktoring družbo.
Forfeting je nakup s strani banke ali forfetorja za polni rok pod vnaprej določenimi pogoji menic (menic), drugih finančnih listin. Tako izvoznik prenese komercialna tveganja, povezana s insolventnostjo uvoznika, na forfetorja. Zaradi prodaje portfelja dolžniških terjatev se poenostavi struktura bilance stanja izvoznega podjetja, zmanjša se čas za izterjavo terjatev, računovodski in administrativni stroški.
25.6. MEDNARODNI FINANČNI TOKOVI IN SVETOVNI FINANČNI TRGI
V globalizirajočem se svetovnem gospodarstvu se denarni kapital, ki se oblikuje v državah v procesu razmnoževanja, nenehno meša. Svetovni finančni tokovi služijo gibanju blaga, storitev, kapitala. Te tokove odlikuje enotnost oblike (običajno v obliki denarja, v obliki finančnih in kreditnih instrumentov) in prostora (trg). Posebno področje tržnih odnosov so globalni valutni, kreditni, borzni trgi, pa tudi trgi zlata, ki tvorijo segmente svetovnih finančnih trgov v širšem smislu. Ta sistem tržnih odnosov zagotavlja kopičenje in prerazporeditev svetovnih finančnih tokov z namenom kontinuitete in učinkovitosti reprodukcije. Gibanje svetovnih finančnih tokov poteka prek bank, specializiranih finančnih in kreditnih institucij, borz. Svetovni trgi za valute, posojila, vrednostne papirje imajo naslednje značilnosti:
■ velik obseg;
■ pomanjkanje geografskih meja;
■ 24-urno delovanje;
■ uporaba vodilnih valut;
■ udeleženci v transakcijah - prvovrstne banke, kreditne in finančne institucije z visoko oceno;
■ dostop do teh trgov je odprt predvsem za prvovrstne posojilojemalcem ali posojilojemalcem s trdnim jamstvom;
■ posebne mednarodne obrestne mere, kot je LIBOR (ponujena obrestna mera Londona za medbančne depozite);
■ standardizacija in visoka stopnja informacijske tehnologije za brezpapirne transakcije, ki temeljijo na uporabi računalnikov;
■ diverzifikacija tržnih segmentov in transakcijskih instrumentov.
Zaradi konkurence v svetu so se na podlagi vodilnih nacionalnih trgov oblikovali svetovni finančni centri: New York, London, Tokio, Pariz, Zürich, Luksemburg, Frankfurt na Majni, Singapur, Bahrajn itd. centri koncentracije bančnih in finančnih institucij, ki izvajajo mednarodne valutne, kreditne in finančne, borzne posle, transakcije z zlatom.
Gibanje svetovnih finančnih tokov poteka prek naslednjih glavnih trgov.
Valutni trgi - trgi, kjer se tuje valute kupujejo in prodajajo za nacionalno valuto po tečaju, oblikovanem na podlagi ponudbe in povpraševanja. Institucionalna struktura deviznega trga vključuje banke, posrednike in podjetja. Na Zahodu se 85-95 % valutnih transakcij izvede na medbančnem trgu, menjave valut pa so preživele le v nekaj državah in imajo skromno vlogo. V Rusiji se določen del valutnih poslov izvaja na borzah valut, predvsem na Moskovski medbančni borzi valut. Vendar pa medbančni trg postopoma potiska na stran trg menjalnih valut. Z valutnimi omejitvami (na primer v Rusiji) je za opravljanje deviznih transakcij potrebna licenca.
Instrumenti poslov na deviznih trgih so bančne menice, menice, čeki, bančna nakazila, predvsem telegrafska (bankovci - samo pri menjavi valut).
Devizni posli zagotavljajo mednarodne poravnave, zavarovanje valutnih in kreditnih tveganj, vodenje devizne politike, ustvarjanje dobička za udeležence, uporabljajo pa se tudi za valutne špekulacije. V zvezi s tem so devizne transakcije, kot dokazujejo svetovne izkušnje, že dolgo predmet državnega in bančnega nadzora in nadzora. Številne banke imajo težave in gredo v stečaj zaradi izgub pri deviznih poslih.
Globalni kreditni trg je oblika organiziranja mednarodnega gibanja posojilnega kapitala med državami, kjer se oblikujeta povpraševanje in ponudba po izposojenem kapitalu ter interakcija posojilodajalcev in posojilojemalcev. Tradicionalno sta se razlikovala trg kratkoročnega posojilnega kapitala (denarni trg) in trg srednje- in dolgoročnega kapitala (kapitalski trg) ter finančni trg.
Svetovna borza je oblika tržne ureditve, kjer se izvajajo izdaja ter nakup in prodaja vrednostnih papirjev. V praksi prihaja do medsebojnega prenosa kapitala med kreditnim in borznim trgom, navadna bančna posojila pa se nadomesti z izdajo vrednostnih papirjev (proces listinjenja). Zato je priporočljivo razlikovati med konceptom »finančnega trga«, ki se je v praksi razvil v širšem smislu (vključeni so vsi segmenti) in v ožjem smislu kot delniški trg.
Od konca petdesetih let prejšnjega stoletja je trg evrovalut postal sestavni del svetovnega trga posojilnega kapitala, kjer Eurobanke opravljajo predvsem depozitne in posojilne posle v tujih valutah v lasti nerezidentov držav, ki te valute izdajajo (npr. dolarjev na račune tujih bank v tujini in ZDA).
Trgi z zlatom so posebna središča za trgovanje z zlatom, kjer se redno kupuje in prodaja po tržni ceni.
Tako se je pojavil 24-urni delujoč mednarodni tržni mehanizem, ki nadzoruje svetovne finančne tokove.
KONTROLNA VPRAŠANJA
1. Kakšna je razlika med mednarodnimi monetarnimi odnosi in monetarnim sistemom?
2. Kakšna je povezava in razlika med glavnimi elementi nacionalnega in svetovnega monetarnega sistema?
3. Kakšne so strukturne razlike med jamajškim monetarnim sistemom ter ekonomsko in monetarno unijo?
4. Kakšne so razlike med SDR in evrom?
5. Kakšna je struktura plačilne bilance države?
6. Kaj je menjalni tečaj in kakšni so njegovi tečajni dejavniki?
7. Kakšna je razlika med mednarodnimi in domačimi plačili?
8. Katere so glavne oblike mednarodnih plačil?
9. Kaj je "mednarodni kredit" in kakšne so njegove oblike?
TESTI
1. Načela sodobnega svetovnega denarnega sistema:
a) zlati menjalni standard;
b) standard posebnih pravic črpanja (SDR);
c) demonetizacija zlata;
d) fiksni menjalni tečaj;
e) spremenljivi menjalni tečaj;
g) dolarski standard;
h) institucionalna struktura:
Mednarodni denarni sklad (IMF),
Svetovna banka (WB). Navedite pravilne odgovore. Navedite nepravilne odgovore.
2. Načela Evropske ekonomske in monetarne unije:
a) osnova - SDR;
b) osnova - ameriški dolar;
c) osnova - evro;
d) režim fiksnega deviznega tečaja;
e) režim spremenljivega deviznega tečaja;
f) svobodna izbira po državah režima menjalnega tečaja;
g) institucionalna struktura:
Evropska centralna banka,
Navedite pravilne odgovore. Navedite nepravilne odgovore.
3. Načela monetarnega sistema Rusije:
a) osnova - ameriški dolar;
b) osnova - evro;
c) osnova je rubelj;
d) režim spremenljivega deviznega tečaja;
e) režim fiksnega deviznega tečaja;
f) organ za valutno regulacijo:
MDS, -WB,
Banka Rusije,
Ministrstvo za finance Rusije. Navedite pravilne odgovore. Navedite nepravilne odgovore.
4. Razlika med mednarodnimi in domačimi plačili:
a) pravna ureditev plačil:
nacionalna zakonodaja,
Enotna pravila za izvajanje glavnih oblik plačila,
obe vrsti regulacije;
b) valuta plačila:
nacionalni,
tuje,
Enota mednarodne valute (SDR itd.),
Zlate palice;
c) komercialni dokumenti, ki spremljajo mednarodne poravnave:
račun,
račun,
prevozni dokumenti,
Zavarovalna polica,
potrdilo o plačilu,
Carinski računi;
d) finančni dokumenti:
račun,
račun,
prevozni dokumenti,
Zavarovalna polica,
Potrdila (količina, kakovost blaga itd.),
potrdilo o plačilu,
Carinski računi. Navedite pravilne odgovore. Navedite nepravilne odgovore.
26. POGLAVJE
SODELOVANJE RUSIJE V MEDNARODNIH FINANČNIH ORGANIZACIJAH
Po branju tega poglavja se boste naučili:
■ kakšne prednosti ima Rusija s sodelovanjem v mednarodnih finančnih organizacijah;
■ katere mednarodne finančne institucije so bile ustanovljene;
■ kakšne so funkcije Mednarodnega denarnega sklada in Svetovne banke;
■ kakšna je dejavnost Mednarodne banke za obnovo in razvoj;
■ kateri oddelki Svetovne banke obstajajo in kakšne so značilnosti njihovega delovanja;
■ kakšni so cilji Evropske banke za obnovo in razvoj;
■ kaj je namen regionalnih razvojnih bank.
26.1. KORISTI SODELOVANJA RUSIJE
V MEDNARODNIH FINANČNIH INSTITUCIJAH
Za razvoj sodelovanja ter zagotavljanje celovitosti in stabilizacije svetovnega gospodarstva so bile predvsem po drugi svetovni vojni ustanovljene mednarodne monetarne in finančne organizacije. Med njimi vodilno mesto zasedata Mednarodni denarni sklad (IMF) in Skupina Svetovne banke (WB), ki sta organizirana na podlagi Brettonwoodskega sporazuma držav, ki sodelujejo na mednarodni konferenci. ZSSR tega sporazuma ni ratificirala zaradi hladne vojne med vzhodom in zahodom. Vendar pa se je Rusija zaradi reform, namenjenih prehodu na tržno gospodarstvo in vključevanju v svetovno gospodarstvo, pridružila tem organizacijam leta 1992, tako kot številne nekdanje socialistične države in republike razpadle ZSSR.
Vstop Rusije v mednarodne finančne institucije je posledica postopnega vključevanja države v globalizirajoče se svetovno gospodarstvo in njene institucionalne strukture, ki vključuje številne mednarodne finančne organizacije. Njihova področja delovanja so različna. Nekatere mednarodne finančne institucije dajejo posojila, kar državam posojilnicam odpira dostop do svetovnega trga posojilnega kapitala. Drugi so postali forum za medvladne razprave, oblikovanje soglasja in priporočila o monetarni, kreditni in finančni politiki. Spet drugi zagotavljajo zbiranje in razširjanje informacij, objavljajo statistične in raziskovalne publikacije o aktualnih gospodarskih vprašanjih, vključno z denarnimi in bančnimi vprašanji. Nekatere mednarodne finančne institucije opravljajo vse te funkcije.
Te organizacije imajo skupne cilje: razvoj sodelovanja, zagotavljanje celovitosti in stabilizacije kompleksnega in kontroverznega svetovnega gospodarstva, vključno z monetarnimi in kreditnimi odnosi. Za dosego teh ciljev mednarodne finančne organizacije izvajajo meddržavno regulacijo teh odnosov.
Sodelovanje Rusije v mednarodnih finančnih organizacijah ji daje možnost, da si od njih izposoja sredstva pod določenimi pogoji, kar poveča njeno bonitetno oceno in odpira dostop do svetovnega trga posojilnega kapitala. Takšno kreditno sodelovanje lahko prispeva k razvoju gospodarstva, če se mednarodni krediti učinkovito uporabljajo. Nič manj pomembna so priporočila mednarodnih organizacij za izboljšanje bančnega nadzora, tehnična pomoč pri usposabljanju bankirjev, razvoj mednarodnih računovodskih standardov in standardov poročanja za organizacije, vključno z bankami, pa tudi enotna pravila za glavne oblike mednarodnih poravnav. Racionalna uporaba te svetovne izkušnje, ki so jo povzele mednarodne organizacije v obliki priporočil, je pomembna za posodobitev ruskega bančnega sistema.
Udeležba Rusije v mednarodnih finančnih institucijah zahteva izpolnjevanje številnih obveznosti. Priznanje statutov teh organizacij predpostavlja uskladitev nacionalne zakonodaje, zlasti bančne in valutne, z mednarodnimi sporazumi in pravnimi normami.
Najem posojil, zlasti pri MDS, Rusiji nalaga obveznost, da izpolni njihove pogoje, da izvaja stabilizacijski program, ki ga je odobril Sklad, ki ne ustreza vedno interesom države. Svetovna banka, ki daje posojila, zahteva izvajanje svojih priporočil o razvoju posojilne industrije. Za zunanjo liberalnostjo pogojev posojil mednarodnih finančnih institucij se skrivajo stroge zahteve, ki jim omogočajo, da vplivajo na gospodarstvo, denarni obtok in bančni sistem držav posojilojemalk.
Z izboljšanjem makroekonomskih kazalnikov Rusije bo njeno sodelovanje z mednarodnimi finančnimi institucijami postalo učinkovitejše.
26.2. MEDNARODNI DENARNI SKLAD, SVETOVNA BANKA, MEDNARODNA BANKA ZA OBNOVO IN RAZVOJ
IMF in WB
Mednarodni denarni sklad in skupina WB imata skupne značilnosti. Organizirani so po analogiji z delniško družbo, tako da velikost vložka v kapital določa sposobnost države, da vpliva na njihove dejavnosti. Delež 25 razvitih držav (14,5 % števila članic MDS) v njegovem kapitalu (290,4 milijarde dolarjev) je 63 %, med njimi ZDA - 17,5 %, 15 držav EU - 30,3 %, Japonska - 6,3 %, Rusija - 2,8% (uvršča se na 10. mesto glede na kvoto - 8,1 milijarde dolarjev).
Za odločanje o pomembnih vprašanjih je potrebna kvalificirana večina glasov (85 %). To zagotavlja nadzor nad odločanjem (do veta) ZDA in držav EU.
ZDA imajo 17 % vseh glasov v WB, tj. imajo toliko glasov kot 140 držav v razvoju skupaj. Sedež IMF in skupine WB se nahaja v Washingtonu - glavnem mestu ZDA, ki ima največjo kvoto v svojih prestolnicah. Skupina B vključuje Mednarodno banko za obnovo in razvoj (IBRD) in njene štiri hčerinske družbe.
Oblikovanje sredstev MDS in IBRD je različno. Kvote držav članic MDS so plačane v celoti (približno 25 % - SDR ali trda valuta in 75 % - nacionalna valuta). Kapitalski vložki IBRD se vplačajo le v višini 6,4 % vpisanega kapitala, 93,6 % pa služi kot jamstveni sklad, ki se uporablja kot zavarovanje za izdajo obveznic banke na svetovnih trgih. Velikost kvot se določi ob upoštevanju deleža države v svetovnem gospodarstvu in trgovini. Ker je delež Rusije v kapitalu MDS 2,8 %, v številu glasov - 2,76 %, njene interese zastopa lastno izvoljeni izvršni direktor.
Poleg lastniškega kapitala se mednarodne finančne institucije zatekajo k izposojenim sredstev.
Glavne naloge MDS so naslednje:
■ spodbujanje uravnotežene rasti mednarodne trgovine;
■ dajanje posojil državam članicam (za obdobje od treh do petih let) za premagovanje valutnih težav, povezanih s primanjkljajem njihove plačilne bilance;
■ preklic valutnih omejitev;
■ meddržavna valutna regulacija s spremljanjem spoštovanja strukturnih načel svetovnega valutnega sistema, določenih v listini sklada.
Možnost pridobitve posojila MDS je omejena z naslednjimi pogoji:
■ velikost zadolževanja države je omejena glede na njeno kvoto;
■ Sklad postavlja določene zahteve, včasih stroge, do države posojilojemalke, ki mora izvajati makroekonomski stabilizacijski program. To Skladu omogoča, da vpliva na gospodarstvo držav dolžnic.
Nov razvoj od sredine osemdesetih let prejšnjega stoletja je bila zavrnitev MDS in IBRD, da državam v razvoju priporočita monetarno politiko, kar je še poslabšalo gospodarski upad. Stabilizacijski programi so začeli temeljiti tudi na konceptu "gospodarstva ponudbe" in so usmerjeni v razvoj proizvodnje, izvajanje gospodarskih reform, nevtralizacijo njihovih negativnih družbenih posledic in boj proti revščini. Politika MDS pospeševanja privatizacije, gospodarskih reform, liberalizacije cen in zunanjegospodarske aktivnosti v Rusiji je okrepila negativne posledice šokantnega prehoda v tržno gospodarstvo (gospodarska recesija, inflacija, stečaji, neplačila, korupcija itd.).
Od leta 1992 je MDS Rusiji zagotovil posojila v višini 21,3 milijarde dolarjev. Dogovori, doseženi v letih 1998 in 1999 o zagotavljanju paketa protikriznih posojil (11,2 milijarde dolarjev) in rezervnega posojila (4,5 milijarde dolarjev), so bili le delno uresničeni, saj so po mnenju Sklada njegove zahteve po reformi ruskega gospodarstva niso bile narejene.
Stroge zahteve Sklada, ki so uradno zasnovane za odpravo neravnovesja v gospodarstvu, denarnem obtoku in zagotavljanju odplačila zunanjega dolga, ne dosegajo vedno cilja in še poslabšajo negativne procese v državi posojilojemalki. Tako so bile v skladu s pogoji prvega posojila sklada (1992) cene v Rusiji nenadoma liberalizirane, kar je povzročilo njihovo 26-kratno letno rast in povečalo inflacijo. Deflacijski ukrepi, ki jih priporoča Sklad, so poslabšali gospodarski upad in krčenje investicij v državi. Omejitev izdaje denarja je povzročila denarno "lakoto" in neplačila. Pod pritiskom MDS je Rusija leta 1992 uvedla delno konvertibilnost rubljev, ne da bi ustvarila potrebne pogoje, kar je povzročilo depreciacijo njenega menjalnega tečaja in poslabšalo proces bega kapitala. Stalni nadzor makroekonomske in monetarne politike v Rusiji je izvajal predstavnik sklada pri Centralni banki Ruske federacije.
V okviru izboljšanja makroekonomskih kazalnikov in kopičenja zlato-deviznih rezerv je Rusija opustila zadolževanje pri MDS in od leta 2002 odplačuje svoj dolg Skladu po načrtu, s čimer ga je zmanjšala z 20 milijard na 20 milijard dolarjev. do 5 milijard dolarjev (julij 2003).
Vendar pa sodelovanje Rusije z MDS ohranja določen pomen glede na njegovo vlogo pri urejanju monetarnih odnosov in vpliv na druge organizacije, zlasti na Pariški klub upnikov.
IBRD
Rusija aktivno sodeluje s Skupino Svetovne banke (WB), ki vključuje Mednarodno banko za obnovo in razvoj in njene štiri oddelke.
Število držav članic IBRD je bilo 183 (od 1. julija 2002). Odobreni kapital - 190 milijard dolarjev. Tako kot IMF imajo ZDA največjo vpis kapitala in največjo glasovalno moč (16,8 % oziroma 16,4 %).
Za razliko od MDS je večina posojil IBRD dolgoročnih (15–20 let). Nastanejo zaradi izvajanja priporočil gospodarskih misij, ki predhodno preučujejo gospodarstvo in finance držav posojilojelk, kar pogosto vpliva na njihovo suverenost.
IBRD, tako kot MDS, ne zagotavlja le stabilizacijskih, temveč tudi strukturna posojila (za izvajanje programov, namenjenih strukturnim reformam v gospodarstvu). Njihove dejavnosti so medsebojno povezane, se dopolnjujejo. Poleg tega lahko le članica MDS postane članica IBRD. Pristop Rusije k IBRD ji je omogočil, da si je pri tej svetovni investicijski banki najela devizna posojila in pridobila dostop do svetovnega trga posojilnega kapitala.
