Temeljna analiza je osnova vlaganja v delnice. V več kot 200-letni zgodovini se je temeljna analiza razvijala in rasla, vendar so njena osnovna načela ostala nespremenjena: vrednost delnic na borzi naj temelji na realni vrednosti sredstev in prihodnjih finančnih tokov podjetja. Vendar je treba omeniti, da sta informacijska doba računalnikov in tržne manipulacije sprevrgla ta osnovna načela. Zato včasih opazimo neustreznost cene delnice, praviloma precenjevanje vrednosti v primerjavi z njeno temeljno oceno.
Toda odstopanje menjalne cene delnice od njenih tržnih ocen je najverjetneje začasno, čeprav je v okviru borzne zgodovine to obdobje lahko precej dolgo.
Spodnja tabela prikazuje glavne tržne kazalnike zalog, metode za njihov izračun in kratko razlago aplikacije.
| Naslov (angleščina) | Naslov (ruščina) | Kako se izračuna | Pojasnilo | Aplikacija |
| čisti prihodek | Neto prihodek (CV) | Prihodki po plačilu DDV, trošarin ipd. | Rast življenjepisa je dober pokazatelj | |
| Čisti dobiček | čisti dobiček (NP) | Dobiček minus plačila v proračun | Rast zasebnega kapitala je dober pokazatelj, močno vpliva na tržno vrednost delnic | Če je dinamika pozitivna - KUPAJ |
| Knjigovodska vrednost | Znesek lastnih sredstev (SA) | Valuta stanja - (izgube + obveznosti + prednostne delnice po nominalni vrednosti) | Njihova rast je dober pokazatelj, to je znesek, ki lahko gre delničarjem, če se nepremičnina proda po preostali vrednosti. Če je dinamika pozitivna, je bolje za delničarje | - |
| Stopnja rasti | Stopnja rasti sredstev | Prirast sredstev, % | Pozitivna dinamika kaže na povečanje premoženja | Če je dinamika pozitivna - KUPAJ |
| Uporaba velikih začetnic | Kapitalizacija (cena podjetja) | Tržna cena delnice * Skupno število navadnih delnic | Primerjalni kazalnik kaže, koliko je podjetje vredno. Na primer, v Braziliji je skupna kapitalizacija vseh delnic 30 % BDP, na Poljskem pa 10 %. | Na bikovem trgu delnice z majhno kapitalizacijo kažejo Max. Stopnje rasti - jih je treba KUPITI |
| Neto marža | Dobičkonosnost, v % | NP/neto prihodek*100 % | Če je dinamika pozitivna - KUPAJ | |
| EPS | Čisti dobiček na delnico | NP/Skupno število delnic | Njena rast je dober pokazatelj, prispeva k rasti cene delnice | Če je dinamika pozitivna - KUPAJ |
| SA na delnico | Lastna sredstva na delnico | SA/Skupno število delnic | Njihova rast je dober pokazatelj, to je znesek, ki ga lahko dobi delničar ene delnice, če nepremičnino proda po preostali vrednosti | - |
| P/Knjiga | Koeficient lastnih sredstev | Tržna cena delnice/SA na delnico | Njena rast kaže na povečanje zanimanja vlagateljev za te delnice. Primerjalni kazalnik v primerjavi s podobnimi podjetji v panogi, če je nižji od drugih, lahko rečemo, da je delnica podcenjena. | Delnice s podpovprečnim P/Book imajo velik potencial navzgor. |
| P/E | Razmerje čistega dobička | Tržna cena delnice/PE na delnico | Njena rast kaže na povečanje zanimanja vlagateljev za te delnice. V zgodovini borznega trga so bile vrednosti P/E 200 ali več. Primerjalni kazalnik v primerjavi s podobnimi podjetji v panogi, če je nižji od drugih, lahko rečemo, da je delnica podcenjena. | Na medvedjem trgu delnice z visokim P/E izgubijo več kot druge in jih je treba PRODATI |
| P/S | Razmerje prihodkov | Tržna cena delnice/PV na delnico | Njena rast kaže na povečanje zanimanja vlagateljev za te delnice. | Primerjalni kazalnik v primerjavi s podobnimi podjetji v panogi, če je nižji od drugih, lahko rečemo, da je delnica podcenjena. |
| S/P | Prihodek na delnico | PV na delnico/ Tržna cena delnice | Določa mnenje vlagateljev, običajno pa njegovo znižanje kaže na povečanje zanimanja za te delnice. | Primerjalni kazalnik v primerjavi s podobnimi podjetji v panogi, če je višji od drugih, lahko rečemo, da je delnica podcenjena. Za zahodna podjetja je v območju 0,8-1,2. |
| Donos delnice (D/P) | Razmerje donosnosti dividend | Dividenda na delnico/Trenutna cena delnice*100% | Njena rast prispeva k rasti cene delnice. Primerjalni kazalnik v primerjavi s podobnimi podjetji v panogi, če je nižji od drugih, lahko rečemo, da je delnica podcenjena. | Na medvedjem trgu delnice z nizkim D/E izgubijo več kot druge in jih je treba PRODATI |
| b-Betta | Razmerje učinkovitosti (korelacije) | Stopnja rasti delnic/Splošna stopnja rasti indeksa | Prikazuje, kaj je večja tržna učinkovitost ali učinkovitost določene delnice. Če je b>1, potem je učinkovitost delnice višja od učinkovitosti trga. Če b- | |
| R2 (R-kvadrat) | delež tveganja | b2*Vm/Ve, kjer je Vm - sprememba tržne učinkovitosti, Ve - sprememba učinkovitosti zalog | Primerjalni kazalnik v primerjavi z drugimi podjetji. Višji kot je R2, manjša so tveganja določene delnice v primerjavi s trgom. | - |
POMEMBNO! Zgornji delniški kazalniki so primerni za dolgoročne, redkeje srednjeročne naložbe.
Finančno stanje podjetij, njegova stabilnost so v veliki meri odvisni od optimalnosti strukture kapitalskih virov (razmerje lastnih in izposojenih sredstev) ter od optimalnosti strukture sredstev podjetja in predvsem od razmerja stalnih sredstev podjetja. in obratnih sredstev, pa tudi na stanje sredstev in obveznosti podjetja na funkcionalni osnovi.
Zato je treba najprej analizirati strukturo virov podjetja in oceniti stopnjo finančne stabilnosti in finančnega tveganja. V ta namen se izračunajo naslednji kazalniki:
- koeficient finančne avtonomije(ali neodvisnost) - delež lastniškega kapitala v njegovi celotni bilančni valuti. Standardna vrednost tega kazalnika je večja ali enaka 0,5 - 0,6: Ka \u003d SK (lastni kapital, vrstica 1300) / WB (valuta bilance stanja, vrstica 1600 ali vrstica 1700).
Ka2009 = 6858/34859 = 0,2;
Ka2010 = 12753/57518 = 0,2;
Ka2011 = 12601/72618 = 0,2.
- koeficient finančne odvisnosti- delež izposojenega kapitala v celotni bilančni valuti in se izračuna po formuli: Kfin.zav. = ZK (izposojeni kapital, vrstica 1400 + vrstica 1500) / WB (vrstica 1600 ali vrstica 1700). Standardna vrednost tega kazalnika je manjša ali enaka 0,5 - 0,4.
Kfin.head.2009 = 309+27692/34859 = 0,8;
Kfin.head.2010 = 1782+42983/57518 = 0,8;
Kfin.head.2011 = 22135+37882/72618 = 0,8.
- razmerje med najetimi in lastnimi sredstvi- razmerje med izposojenim in lastniškim kapitalom oz. K c \u003d ZK (izposojeni kapital, vrstica 1500 + vrstica 1400) / SK (vrstica 1300). Standardna vrednost tega kazalnika je manjša ali enaka 1.
Kc2009 = 309+27692/6858 = 4,1;
Ks2010 = 1782+42983/12753 = 3,5;
Kc2011 = 22135+37882/12601= 4,8.
Koeficient oskrbe z lastnimi obratnimi sredstvi je razmerje med lastnimi obratnimi sredstvi in obratnimi sredstvi. Normativna vrednost tega kazalnika je večja ali enaka 0,1 (če je SOS negativen, potem ne izvajamo izračunov): Kob.SOS \u003d SOS (str. 1300 - str. 1100) / OA (kratkoročna sredstva, str. 1200).
V tem podjetju, OJSC SU-2, je koeficient manjši od standardnega, ker lastna obratna sredstva z negativno vrednostjo. Struktura ravnotežja je nezadovoljiva.
- koeficient zagotavljanja materialnih rezerv z lastnimi obratnimi sredstvi: K ob.mz. = SOS / MZ.
Kob.mz. 2009 = 6858-17039/5552 = -1,8;
Kob.mz. 2010 = 12753 - 17170/13432 = -0,3;
Kob.mz. 2011 = 12601 - 21381/12327 = -0,7.
- koeficient manevriranja - razmerje med lastnim obratnim kapitalom in lastniškim kapitalom : K m \u003d SOS / SK. Standardna vrednost tega kazalnika je večja ali enaka 0,6.
km 2009 = -10181/6858 = -1,5;
km 2010 = - 4417/12753 = -0,3;
km 2011 = - 8780/12601 = -0,7.
Izračunajmo delež terjatev do kupcev v obratnih sredstvih - razmerje med terjatvami in obratnimi sredstvi: Uz.1 = DZ (terjatve do kupcev, str. 1230) / OA (kratkoročna sredstva, str. 1200). Standardna vrednost tega kazalnika je manjša ali enaka 0,7.
Udz.2009 = 8219/17820 = 0,5;
Udz.2010 = 18200/40348 = 0,5;
Udz.2011 = 19327/51237 = 0,4.
Izračunajmo delež terjatev v bilančni vsoti: Udz.2 = DZ / WB (bilanca stanja, vrstica 1600). Standardna vrednost tega kazalnika je manjša ali enaka 0,4.
Udz.2009 = 8219/34859 = 0,2;
Udz.2010 = 18200/57518 = 0,3;
Udz.2011 = 19327/72618 = 0,3.
Razmerje realne vrednosti nepremičnine - razmerje osnovnih sredstev (p.????
Tabela 7. Kazalniki finančne stabilnosti (koeficienti).
| Indikator. | 2009 | 2010 | 2011 |
| razmerje finančne avtonomije | 0,2 | 0,2 | 0,2 |
| razmerje finančne odvisnosti | 0,8 | 0,8 | 0,8 |
| razmerje dolga in lastniškega kapitala | 4,1 | 3,5 | 4,8 |
| koeficient zagotavljanja materialnih rezerv z lastnimi obratnimi sredstvi | -1,8 | -0,3 | -0,7 |
| faktor agilnosti | -1,5 | -0,3 | -0,7 |
| delež terjatev v obratnih sredstvih - razmerje med terjatvami in obratnimi sredstvi | 0,5 | 0,5 | 0,4 |
| delež terjatev v bilančni vsoti | 0,2 | 0,3 | 0,3 |
Koeficient finančne avtonomije določa razmerje med stroški kapitala in rezerv organizacije, očiščenih izgub, in zneskom sredstev organizacije v obliki nekratkoročnih in obratnih sredstev. Ta kazalnik določa delež sredstev organizacije, ki so pokrita z lastniškim kapitalom (ki ga zagotavljajo lastni viri oblikovanja). Preostali delež sredstev pokrivajo izposojena sredstva. V podjetju OA "SU-2" se kazalnik (Ka) zmanjša. Organizacija je odvisna od privabljenega (ali izposojenega) kapitala. V skladu s tem pride do zmanjšanja vrednosti koeficienta avtonomije. Hkrati se zmanjša koeficient oskrbe materialnih rezerv z lastnimi obratnimi sredstvi za -0,7 in zmanjša koeficient manevriranja za -0,7 (negativna vrednost tega kazalnika do konca leta kaže na negotovost). tekočih dejavnosti z lastnimi sredstvi).
V OAO SU-2 je delež lastniškega kapitala 0,2; delež izposojenega kapitala - 0,8. To kaže. Da je v vsakem rublju celotnega zneska premoženja organizacije lastniški kapital 20 kopej, izposojeni kapital - 80 kopej. Določeno povečanje izposojenega kapitala kaže na povečano odvisnost organizacije od izposojenega kapitala, t.j. o trendu padanja finančne stabilnosti. Leta 2011 4,8 rublja izposojenih sredstev je predstavljalo 1 rubelj lastnih sredstev, vloženih v sredstva organizacije. Na splošno analiza koeficientov kaže na finančno nestabilnost organizacije. Organizacija ne more kriti svojih zahtev iz lastnih virov.
ROE = 36057 / (2626232 + 1079273) = 0,98 %
Ta koeficient kaže letni priliv dobička delničarjem, ki je za delničarje družbe znašal približno 1 % na vsako denarno enoto lastniškega kapitala.
2.1.5 Tržne kvote
Ti kazalniki označujejo likvidnost navadnih delnic, vključujejo tako imenovana razmerja stanja na borznem trgu, ki preoblikujejo ključne informacije in jih izražajo na delnico. Koeficienti se uporabljajo pri analizi dejavnosti družbe za oceno vrednosti delnic. Ta razmerja omogočajo vlagatelju, da vidi, koliko celotnega dobička, dividend in lastniškega kapitala podjetja predstavlja vsaka delnica.
Tabela 2 - Postavljene delnice
Čisti dobiček na delnico
EPS \u003d (36057 - 2048) * 1000 / 32298782020 \u003d 0,0011 (rubljev)
EPS = (36057 – 2048) *1000/ 32298782020 *30,4 = 0,000036 (USD)
Multiplikator zaslužka (P/E)
Uporablja se za ugotavljanje, kako borzni trg vrednoti navadne delnice podjetja. Večkratnik dobička ali razmerje do dobička (P/E) povezuje dobiček podjetja na delnico (EPS) s tržno ceno ene navadne delnice:
P/E = Cena / EPS = 0,267 / 0,0011 = 244,7
P/E = Cena / EPS = 0,00879 / 0,00004 = 244,75
Tako se delnica proda po stopnji, ki znaša približno 244-kratnik čistega dobička, prejetega v poročevalskem letu.
Razmerje "večkratni prihodek za prodane izdelke" (RSR)
Razmerje večkratnik prihodkov od prodaje (PSR) povezuje prodajo na delnico s tržno ceno navadnih delnic podjetja. Osnovno načelo tega razmerja je, da nižji kot je večkratnik prodaje, manjša je verjetnost, da bo delnica precenjena. Ta koeficient se izračuna na naslednji način:
PSR = 0,00879 / (2167060*30,4/32298782) = 0,0179 (USD)
= 76 946 652 / 2 167 060 = 35.51
Dividenda na delnico
D = 345164 / 8743,9 = 0,0004 (USD)
Za obravnavano poslovno leto je družba izplačala dividende v višini 0,04 centa na delnico oziroma po četrtletni obrestni meri 0,01 centa na delnico.
Koeficient izplačila dividend
Določa delež čistega dobička, izplačanega delničarjem v obliki dividend.
Do izplačila dividend = 0,0004 / 0,000036= 11,111
V poročevalskem letu je OJSC Uralsvyazinform porabil približno 11 % svojega dobička za izplačilo dividend. Večina svetovnih družb, ki izdajajo dividende, ponavadi razdeli približno 40 do 60 % svojega čistega dohodka kot dividende.
Knjigovodska vrednost delnice
V bistvu je knjigovodska vrednost le še en izraz za lastniški kapital podjetja (delničarski kapital).
BV = 120905 / 32298782 = 0,0037 (USD)
Zelo verjetno je treba delnico prodati za večjo vrednost, kot je njena knjigovodska vrednost (tako je v primeru OAO Uralsvyazinform). Če temu ni tako, lahko to kaže na resne težave podjetja v zvezi z njegovimi obeti in dobičkonosnostjo.
Multiplikator knjigovodske vrednosti
Priročno sredstvo za primerjavo knjigovodske vrednosti družbe s tržno vrednostjo njenih delnic je razmerje "tečaj/knjižna vrednost delnice":
P / BV = 0,00879 / 0,0037 = 2,38
To razmerje kaže, kako agresiven je mehanizem oblikovanja cen za to izdajo delnic. V primeru OAO Uralsvyazinform bi bilo pričakovati, da ima večina navadnih delnic 'množino knjigovodske vrednosti' večjo od 1,0 (kar kaže, da se delnica prodaja za večjo od njene knjigovodske vrednosti).
2.2 Razlaga analize navadnih delnic izdajatelja
Analiza računovodskih izkazov izdajatelja z uporabo kazalnikov je pokazala, da ima družba številne težave:
Prednosti podjetja vključujejo kapitalsko strukturo, ki ustreza kapitalski strukturi finančno stabilnega podjetja z razumnim deležem posojil)
Pri temeljni analizi zmožnosti izdajatelja je po pridobitvi potrebnih koeficientov potrebno primerjati dejansko pridobljene podatke s povprečji panoge. Ta primerjava bo razkrila zmogljivosti družbe in naložbeno privlačnost v njene vrednostne papirje.
Na žalost večine industrijskih povprečnih koeficientov ni tako enostavno pridobiti, zato bomo primerjali le tri od njih:
Tabela 3 - Koeficienti naložbene privlačnosti
Analizirajmo kazalnike tržna dejavnost podjetja za poslovni načrt.
Navadni delež podjetja ima naslednje vrste vrednosti:
Podjetje bo imelo stabilno rast in stabilno stanje, ko se bo vrednost njegovih delnic povečala z nominalne na realno vrednost.
Analiza tržne dejavnosti podjetja se izvaja z analizo njegovih deležev in izračunom kazalnikov tržne aktivnosti. Razlikujemo lahko naslednje relativne kazalnike uspešnosti podjetja:
Dobiček na navadno delnico določa dinamiko tržne cene. Treba je opozoriti, da je to eden najpomembnejših kazalcev tržne učinkovitosti podjetja. Formula za izračun indikatorja je naslednja:
Število navadnih delnic v obtoku se določi po naslednji formuli:
K pa = Skupno število navadnih delnic v obtoku - Lastne navadne delnice v portfelju družbe
Naslednji kazalnik določa vrednost navadne delnice podjetja in predstavlja razmerje med tržno ceno delnice in dobičkom na delnico. Formula za izračun:
Kazalnik določa raven povpraševanja po delnici (njegovo vrednost). Pri analizi kazalnika je pomembno biti pozoren na njegovo dinamiko. Višje kot je, bolje je.
Ta kazalnik določa delež podjetja v eni navadni delnici podjetja. Formula za izračun knjigovodske vrednosti delnice je:
Koeficient odraža realno vrednost podjetja in je razmerje med tržno vrednostjo delnice in knjigovodsko vrednostjo delnice. Formula za izračun:
Ko je Крп >1, lahko sklepamo, da tržna vrednost delnic družbe presega knjigovodsko vrednost. Podjetje je privlačno za vlagatelje.
S K rsp =1 je podjetje privlačno za strateške vlagatelje.
Pri K rsp<1 предприятие становится привлекательным для и ликвидации из-за большого количества имущества, которое можно разделить и продать.
Kazalnik dohodka od dividend navadne delnice označuje odstotek donosnosti kapitala, vloženega v delnice. Je razmerje med trenutnim donosom delnice (njene dividende) in njenim skupnim donosom (njegova tržna vrednost). Višja kot je vrednost kazalnika, bolj je sprejemljiv za delničarja. Formula za izračun indikatorja je naslednja: 
Formula za izračun donosa ene navadne delnice podjetja:
Kazalnik deleža izplačanih dividend omogoča sklepanje o privlačnosti delnice za vlagatelja, ki je zainteresiran za povečanje dobičkonosnosti, pa tudi o nacionalni dividendni politiki podjetja (vrednost kazalnika<1). Формула расчета:
Koeficient odraža delež dividend, ki jih družba izplača delničarjem v okviru čistega dobička.
Povzetek
Z analizo tržne dejavnosti podjetja lahko sklepamo o njegovih učinkovitih finančnih in gospodarskih dejavnostih, dobičkonosnosti, racionalni / neracionalni dividendni politiki itd. In tudi ocenite privlačnost podjetja za vlagatelja/delničarja.
Najbolj zanimivi so takšni kazalniki, kot so:
1. tržna zmogljivost;
2. tržni delež;
3. tržne razmere.
Tržna zmogljivost je količina prodanega blaga v regiji (državi), podobna tisti, ki jo podjetje proizvede za 1 leto. Zmogljivost trga se izračuna na podlagi statistike domače in zunanje trgovine. Določanje tržne zmogljivosti je glavna naloga tržnih raziskav.
Zmogljivost trga je kazalnik, ki označuje, koliko izdelkov (v fizičnem in denarnem smislu) je mogoče prodati za določeno obdobje na določenem trgu.
Tržni delež je delež izdelkov podjetja v celotnem obsegu prodaje blaga oziroma prodaje panoge. Večji kot je delež, ki ga ima podjetje na tem proizvodnem trgu, višji je njegov dobiček. Takšna predstavitev trga blaga kaže na potrebo po analizi obstoječih in potencialnih kupcev ter vam omogoča, da določite predmet tržne raziskave. Predmet preučevanja predstavlja populacijo, ki bo predmet opazovanja. To je lahko prebivalstvo države, regije, mesta ali spolne in starostne skupine potrošnikov.
Tržni pogoji.
Predmet preučevanja trgov za posamezno blago je razmerje med ponudbo in povpraševanjem po tem blagu. Splošni cilj tržne raziskave je določiti pogoje, pod katerimi je zagotovljeno najbolj popolno zadovoljevanje povpraševanja prebivalstva po tovrstnem blagu. Glavna naloga preučevanja trga je analizirati razmerje med ponudbo in povpraševanjem po danem izdelku, t.j. tržnih razmerah.
Tržne razmere pomenijo določeno razmerje med in ponudbo za to vrsto blaga, pa tudi raven in razmerje. Tržne razmere je treba preučiti in predvideti, sicer ne boste prodajali in kupovali po najugodnejših cenah in se ne boste mogli spopasti s spremembo proizvodnje blaga v skladu s pričakovanimi tržnimi razmerami. Produkt teh trženjskih prizadevanj je napoved tržnih razmer in se razlikuje glede na čas in stopnjo zanesljivosti. Večina ustvarjenih napovedi zajema obdobje od 1 do 1,5 leta. Najpomembnejša faza pri preučevanju tržnih razmer je zbiranje informacij. Ni enotnega vira informacij o tržnih razmerah, ki bi vseboval vse potrebne informacije.
Razlikovati med splošnimi, komercialnimi in posebnimi informacijami.
Splošne informacije vključujejo podatke, ki označujejo stanje na trgu kot celoto. Vir njegovega prejema so statistični podatki in uradne oblike računovodstva in poročanja.
Komercialne informacije so podatki iz poslovnih evidenc podjetja v zvezi s prodajo izdelkov. Sem spadajo prijave in naročila trgovinskih organizacij, materiali trženjskih storitev za preučevanje trga podjetij in organizacij.
Posebne informacije so podatki, pridobljeni kot rezultat posebnih tržnoraziskovalnih aktivnosti – anketiranja prebivalstva, kupcev, razstav – prodajnih podatkov, pa tudi gradiva raziskovalnih organizacij.
Posebne informacije so posebne vrednosti. vsebuje informacije, ki jih ni mogoče pridobiti na noben drug način.
Glavni cilj informacijske podpore za tržne raziskave je ustvariti sistem kazalnikov, ki omogoča pridobivanje kvantitativnih in kvalitativnih značilnosti vzorcev in značilnosti razvoja povpraševanja prebivalstva in ponudbe izdelkov, da se identificirajo dejavniki pri oblikovanju tržnih razmer.
Ti kazalniki vključujejo:
1. proizvodnja blaga v asortimanu;
2. prenova palete izdelkov;
3. zagotoviti materiale, surovine, proizvodne prostore ipd.;
4. sprememba tržnega deleža, ki ga zaseda podjetje;
5. sprememba tržnega deleža, ki ga zasedajo konkurenti;
6. zaloge blaga v asortimanu.
Analiza teh podatkov nam omogoča dokaj zanesljive zaključke o razvoju povpraševanja po preučevanem izdelku in o tem, v kolikšni meri izdelek ustreza potrebam trga.
