Če ste se kdaj dotaknili vprašanj vlaganja v delniška sredstva, ste verjetno že slišali za potrebo po diverzifikaciji svojega portfelja. In to je prava strategija – ne dati vseh svojih jajc v en koš, ampak vlagati v nabor orodij z različnimi stopnjami tveganja in donosa. Tako se investitor zavaruje. Morda ste mislili, da bi bilo lepo takoj vložiti v že pripravljen "komplet". Obstaja taka priložnost - ki jo praviloma izdajo banke in investicijske družbe in imajo določeno obdobje veljavnosti.
Kot že ime pove, so ti izdelki sestavljeni iz več sredstev, od katerih ima vsako svojo stopnjo tveganja in donosa. Finančni svetovalci, posredniki in banke ponujajo že pripravljene produkte, ki temeljijo na poglobljeni analizi trgov in gospodarstva. Naloga vlagatelja je, da izbere tistega, ki ustreza njegovim pričakovanjem od naložb.
Strukturirane finančne produkte lahko izda banka in jih prodaja neposredno, prek posrednika, upravljavca ali zavarovalnice. Vsekakor strukturirani produkt temelji na kombinaciji finančnih instrumentov.
Se pravi, strukturni finančni produkti delujejo po dokaj preprostem principu: vlagateljeva sredstva so razdeljena na dva dela, običajno večjega in manjšega. Večino se vloži v finančne instrumente s fiksnim donosom (npr. zanesljive bančne depozite, obveznice, menice), manjši del pa v tvegane in visoko tvegane instrumente, ki imajo povečane donose in celo presežne donose (delnice, vzajemni skladi, terminske pogodbe, opcije itd.) .). Preprosto povedano, bistvo strukturiranih produktov je, da lahko nekateri instrumenti nadomestijo morebitne izgube na tveganih sredstvih.
Obstaja tudi druga shema delovanja strukturnih instrumentov - banke v tvegano premoženje vlagajo le del zajamčenega dobička. In potem vlagatelj prejme strukturni finančni produkt z zajamčeno donosnostjo (vendar to sploh ne pomeni, da bo donos visok, lahko je celo manjši od inflacije). Mimogrede, pri nakupu strukturiranega produkta v banki preverite, ali je zavarovan z depoziti – včasih se banke za to odločijo.
Donos vlagatelja je vezan na tako imenovano stopnjo udeležbe, ki določa, kolikšen del donosa na osnovno premoženje bo investitor lahko prejel. Kot taka ne obstaja univerzalna formula za stopnjo udeležbe, vendar je donos mogoče izračunati kot zmnožek stopnje udeležbe in donosa sredstva na koncu strukturiranega produkta, zmanjšanega za tveganje. Običajno je razmerje izraženo v odstotkih. Višja kot je stopnja udeležbe, višji je donos in seveda večje je tveganje.
Tako smo uspeli ugotoviti, da je cilj strukturiranih produktov zaščita naložb in ustvarjanje dodatnega dohodka v ozadju rasti njihovega sestavnega premoženja. Če se obrnete na določenega posrednika ali banko, vam bodo ponudili različne strukturirane produkte z lepimi in informativnimi imeni ter z različnimi kombinacijami sredstev. In takih kombinacij je lahko veliko. Toda na splošno je mogoče razlikovati dve glavni vrsti strukturnih izdelkov.
Ko že govorimo o vrstah strukturiranih izdelkov, je morda vredno izpostaviti bankovce, ki so se pred kratkim pojavile na ruskem trgu in so same po sebi menjalni instrument, torej jih je mogoče kupiti in prodati, ne da bi čakali na rok uporabnosti. Lahko rečemo, da so note napihnjen in izboljšan strukturni produkt. Z nakupom bankovca vlagatelj prejme že pripravljeno strategijo z določenimi pogoji. Mimogrede, vstopni prag za zapiske je pogosto veliko nižji kot pri običajnih strukturiranih izdelkih.
Strukturirani izdelki so zanimivi sami po sebi kot kombinacija več instrumentov, od katerih ima vsak svoje značilnosti kroženja na trgu. Ti finančni instrumenti so zaradi očitnih prednosti povpraševani med vlagatelji različnih ravni.
| Upravljanje s tveganji je ključna prednost strukturnih instrumentov. Ker gre za kompleksen izdelek, sestavljen iz več preprostih, je diverzifikacija tveganj vgrajena v samo idejo instrumenta. Vlagatelj prejme portfelj, v katerem je del tveganj nekaterih instrumentov zavarovan z zanesljivostjo drugih. | |
|---|---|
| Možnost vstopa za neizkušenega investitorja. Strukturirani produkti so že pripravljene rešitve in strategije, ki so jih razvili izkušeni analitiki in posredniki, profesionalni udeleženci na borzi. To pomeni, da investitorju ni treba samostojno odločati o strukturi portfelja, prevzeti odgovornost za analizo in sklepati transakcije. Dovolj je, da svetovalca seznanite z želeno stopnjo dobičkonosnosti in sprejemljivo stopnjo tveganja. | |
| Integriran pristop naredi strukturne izdelke uspešne. Vlagatelj prejme nabor sredstev v enem instrumentu in je lahko prepričan v določena jamstva donosnosti. | |
| Strukturni finančni produkti imajo kljub podobnosti z bančnim depozitom lahko nekajkrat višje donose, ki so v veliki meri doseženi zaradi »tveganega« dela instrumenta. Pravzaprav lahko vlagatelj brez ukrepanja, vendar z ekonomskim nagonom in tesnim sodelovanjem s posrednikom dobi zelo donosen instrument. | |
| Garancija za kapitalsko zaščito - v času izteka (izteka) strukturnega produkta bo vlagatelj svoj denar ali denar prejel nazaj s povišanjem (vendar ne pozabite, da je tudi inflacija na preži in se lahko znesek pri njegovem nakupu dejansko zmanjša moč). | |
| Časovna variabilnost – strukturirani produkti se lahko ustvarjajo za obdobje od nekaj mesecev do več let, tako da ima vlagatelj možnost izbire, ali bo prejemal dohodek kratkoročno ali dolgoročno vlagal. |
Strukturirani izdelki so hkrati kompleksno, a hkrati razumljivo orodje s preglednimi principi dela. S tovrstnim instrumentom zasebni vlagatelj čim bolj zaščiti svoj kapital in lahko uravnava stopnjo tveganja. Glavna stvar pri delu s tovrstno naložbo je, da se spomnite, da za strukturiranim produktom stojijo delnice, obveznice, opcije, terminske pogodbe in druga sredstva, ki se razvijajo v skladu z lastnimi trendi in pod vplivom lastnih dejavnikov. Zato, tudi če popolnoma zaupate banki ali posredniku, natančno preučite sestavo strukturiranega izdelka, se seznanite s parametri in garancijami. Po tem lahko varno investirate.
Strukturirani produkti kot alternativa depozitom so na voljo v skoraj vseh večjih bankah. Kaj morajo vlagatelji vedeti o teh instrumentih in kako tvegani so?
Foto: Andrej Rudakov / Bloomberg
Ruske banke svojim strankam vse pogosteje ponujajo strukturirane produkte – že pripravljene naložbene strategije, ki obljubljajo višje donose v primerjavi z bančnimi depoziti. Po besedah Antona Graborova, direktorja službe za stranke pri BCS Premier, je to posledica dejstva, da bankam postaja vse težje zaslužiti s posojili in si prizadevajo povečati dobiček s provizijami za prodajo strukturiranih produktov. Danila Panin, namestnica direktorja oddelka za razvoj produktov in storitev družbe za upravljanje Alfa Capital, pa ugotavlja, da se za tovrstne ponudbe aktivno zanimajo tudi stranke same, saj se obrestne mere na klasične instrumente - depozite in obveznice - še naprej znižujejo.
Glede na donose so strukturirani produkti boljši od depozitov. Medtem ko je povprečna obrestna mera za letne vloge v rubljih v največjih bankah zdaj 7,44% na leto, za vloge - 1,06 oziroma 0,26% letno za strukturne produkte, banke pogosto napovedujejo (vendar ne jamčijo) donos 7- 25% - to dokazujejo rezultati raziskave bank iz prvih 10. Res je, za razliko od depozita, strukturirani izdelki niso na voljo širokemu krogu strank: vstopni prag v največjih bankah se začne pri povprečju 100 tisoč rubljev, medtem ko za vrhunske stranke obstajajo posebne ponudbe v vrednosti 100 tisoč dolarjev in več.
Kako delujejo strukturirani izdelki
Strukturirani produkt je naložbeni instrument, ki ga izda banka in se lahko prodaja prek posrednika, poslovodstva ali zavarovalnice. Banka lahko svojim strankam prodaja strukturirane produkte tudi neposredno, pojasnjuje Alexander Losev, izvršni direktor Sputnik Capital Management. Vsak tak produkt bo vedno temeljil na kombinaciji različnih finančnih instrumentov, od katerih bodo nekateri kupcu zagotavljali fiksni dohodek (depoziti in obveznice), drugi del pa bo s kakšno tvegano strategijo zagotavljal dodaten zaslužek, ugotavlja Panin.
Večina strukturiranih produktov je zasnovana tako, da je vlagatelju zagotovljeno polno vračilo vloženega zneska, prihodki pa niso znani vnaprej. »Glavni del kapitala, na primer 90 %, je vloženega v depozit ali obveznice. Preostalih 10 odstotkov je vloženih v bolj tvegane instrumente, kot je opcija na premoženje, ki lahko ob realizaciji naložbene ideje prinese znatne prihodke,« pojasnjuje Graborov.
Če pričakovanja ne bodo upravičena in se tvegano premoženje pocenilo, bo ta izguba pokrita s prihodki, ki bodo prinesli večino sredstev, vloženih v depozite ali obveznice. Po tem principu delujejo programi naložbenega življenjskega zavarovanja, pa tudi strukturirani zapisi s 100-odstotno kapitalsko zaščito - vrednostni papirji, pri nakupu katerih vlagatelj dejansko večino sredstev naloži v depozit, preostanek pa v tvegani instrument. Na primer, strukturni produkti BCS se prodajajo prek Binbank tri leta z vračilom kapitala. Stranka lahko izbere eno od treh osnovnih sredstev – ETF za indekse svetovnega medicinskega, finančnega ali IT trga.
Sberbank pa ponuja strukturirane obveznice, ki so v bistvu enaki strukturni zapisi. Prva izdaja teh vrednostnih papirjev je bila lani (osnovno sredstvo je bil dolar), druga se pričakuje v bližnji prihodnosti. Obdobje obtoka nove izdaje je dve leti, netvegani del produkta predstavlja depozit v Sberbank, tvegani del pa depozitna potrdila za delnice Gazproma. Tako bodo vlagatelji imeli dobiček le, če se Gazpromovi prejemki podražijo do odkupa strukturirane obveznice, navaja tiskovna služba Sberbank. Nominalna vrednost ene strukturne obveznice je 1000 rubljev.
Kljub temu, da kupec strukturiranega izdelka privzeto položi del sredstev na depozit, tega papirja še vedno ni mogoče šteti za analog bančnega depozita. Sredstva, vložena v depozit v okviru strukturnega zapisa, niso pokrita z jamstvi DIA, spominja Graborov. Poleg tega vlagatelj ne more vnaprej izvedeti, na kateri depozit bo denar shranjen - za to je odgovorna nasprotna stranka.
"Strategije s popolno zaščito kapitala so najbližje depozitom, vendar je dobičkonosnost v vsakem primeru odvisna od dinamike osnovnega sredstva," pravi Dmitry Breitenbikher, vodja direktorata za zasebno bančništvo, višji podpredsednik banke VTB.
opombe o ovirah
Med strukturiranimi produkti je posebna kategorija instrumentov, ki bodo ustrezali le tveganim vlagateljem. To so zapornice s pogojno kapitalsko zaščito. Pri vlaganju v te produkte ni zagotovljen donos vseh vloženih sredstev, saj naložbe vlagatelja niso razdeljene na netvegane in tvegane dele. Celoten znesek je vložen v košarico sredstev: delnice, terminske pogodbe za plemenite kovine, valute in drugo. Če eden od ovirnih pogojev deluje, na primer cena enega od sredstev pade pod raven, določeno s pogoji pogodbe, potem opomba preneha veljati in vlagatelj prejme nazaj ne denar, ampak amortizirano. sredstva za celoten vloženi znesek.
Poleg tega lahko vlagatelj, odvisno od pogojev zapisa, prejme sredstva po tržni ceni ali nekoliko višji (tako na primer deluje naložbena strategija Alfa Select). V najslabšem primeru bo prejel premoženje po ceni, ki je bila v času nakupa bankovca – takrat so izgube zaradi upada kotacij lahko zelo velike. Konec koncev, če je na primer cena delnice padla za polovico v primerjavi s ceno ob nakupu obveznice, potem bo vlagatelj prejel dvakrat manj delnic, kot jih je kupil v okviru strategije.
»Ena od mojih strank je samostojno kupila bankovec od znane tuje banke in posledično izgubila 95 % vloženih sredstev. Tržno tveganje se je uresničilo,« navaja primer Dmitrij Gerasimenko, svetovalec svetovalne družbe Personal Capital.
Takšne situacije niso redke. Kupci zapornih bankovcev po mnenju strokovnjaka pogosto ne razumejo vseh podrobnosti in s tem povezanih tveganj, pozorni so le na visoko napoved donosa papirja. Zato morate pred nakupom strukturnih opomb natančno preučiti prospekt izdaje, da bi razumeli, pod kakšnimi pogoji se bo kapital ohranil in v katerih primerih je možen dobiček ali, nasprotno, izguba. Poleg tega je treba vnaprej ugotoviti velikost vseh provizij, ki zmanjšujejo končno donosnost, pravi strokovnjak. Na primer, če stranka kupi zaporni list prek družbe za upravljanje, bo morala plačati upravljavsko provizijo in iz tega izhajajoči dobiček (»uspešne obresti«).
politike ILI
Drug strukturni produkt, ki ga banke aktivno prodajajo strankam, je naložbeno življenjsko zavarovanje (ILI). ILI produkte ustvarjajo zavarovalnice in so varčevalne police z možnostjo vlaganja v različne finančne instrumente. To pomeni, da stranka poleg zavarovalnih storitev prejme dohodek od naložb. Če se zavarovancu med programom kaj zgodi, se program ne ustavi. Upravičenec (sorodnik ali dedič) takoj prejme plačilo zavarovanja, ob koncu mandata pa celoten znesek naložb z možnimi dohodki od naložb, pojasnjuje Lyubov Prokopova, vodja raziskav pri Frank Research Group v segmentih Affluent & Private Banking.
Vstopni prag za te instrumente po njenih besedah znaša povprečno 100-300 tisoč rubljev, sami programi pa so zasnovani za tri leta ali več. Dobičkonosnost polic ILI, višji generalni direktor Sberbank Maxim Chernin, v povprečju za 3 p.p. višje od depozitov. Medtem je bonitetna agencija ACRA v svojem marčevskem pregledu možnega balona na trgu ILI. Po mnenju analitikov je realni donos teh produktov nižji, kot pravijo bankirji, in v prihodnosti, ko bo frustracija vlagateljev naraščala, bi to lahko povzročilo šokantno situacijo na zavarovalniškem trgu. Tako kot pred RBC je tudi v letu 2016 prodaja teh instrumentov močno narasla pri Sberbank, Bank of Moscow in VTB24, pa tudi v Promsvyazbank in Alfa-Bank.
Izdelki za daljinsko upravljanje
Stranke banke lahko kupijo tudi posebne strukturirane produkte kot del naložbenih strategij upravljanja zaupanja po pogodbi z družbo za upravljanje. V tem primeru se lahko skrbniški račun s stranko sklene neposredno pri banki. Tako priložnost imajo Sberbank, VTB, Otkritie Bank in Alfa-Bank. Stranke Sberbank lahko na primer sklenejo pogodbo s Sberbank Asset Management in vlagajo v strategijo zaščite kapitala. Trajanje te strategije je dve leti, najmanjši znesek je 3 milijone rubljev. Stranke banke Otkritie pa lahko sklenejo pogodbo tudi z družbo za upravljanje z istim imenom. Družba za upravljanje Otkritie ponuja priložnost za vlaganje v Linearno strategijo. Osnovno sredstvo v tem primeru so lahko ETF za kmetijski in IT sektor ter delnice več podjetij - Apple, Walt Disney ali Johnson & Johnson.
Vstopni prag za takšne programe je od 100 tisoč rubljev. do $100 000. Hkrati so provizije primerljive z vlaganjem v vzajemne sklade, pravi Panin. Za svoje storitve družbe za upravljanje zaračunavajo od 0,1 do 2 % višine sredstev na leto. V nekaterih primerih podjetja ob nakupu sredstva zaračunajo tudi provizijo – na primer v Alfa Capital in Sberbank Asset Management znaša 3 % zneska transakcije. Poleg tega lahko menedžerji vzamejo provizijo od dohodka - tako imenovani "odstotek za uspeh" (do 20% dobička). Obljubljeni donos strukturnih produktov, ki so osnova naložbenih strategij družbe za upravljanje, lahko v tuji valuti doseže 25 %, vendar bo tveganje v tem primeru največje. Kot je razvidno iz pisma premožni stranki BCS Premier (na voljo RBC), taka strategija vključuje nakup zapornih bankovcev na hitro rastoče delnice ZDA.
Nasveti za vlagatelje
Strokovnjaki kot glavna tveganja za strukturne produkte z zaščito kapitala imenujejo tveganja nasprotne stranke. Banka, ki izda strukturiran produkt, lahko ne izpolni svojih obveznosti. "Tukaj je situacija enaka kot pri depozitih: vlagatelj tvega, ker njegovi banki lahko odvzamejo dovoljenje, le naložbe v strukturirane produkte, za razliko od depozitov, niso zavarovane s strani DIA," opozarja Graborov.
Sami po sebi so strukturirani izdelki kupcem pogosto nerazumljivi. »Aktivno jih prodajajo banke in družbe za upravljanje, vendar po mojih opažanjih ljudje pogosto vlagajo, ne da bi popolnoma razumeli vse podrobnosti in s tem povezana tveganja. In posledično so razočarani,« poudarja Gerasimenko. To se je zgodilo VIP vlagateljem banke Trust Bank, ki so kupovali bančne dobropise od leta 2007 do 2014. Decembra 2014 je Centralna banka začela postopek za sanacijo "Trusta" in banke v prestolnici. Tako je dva tisoč ljudi izgubilo možnost vračila svojih sredstev. Nekateri vlagatelji še vedno poskušajo dobiti plačila prek sodišča.
Strukturiranih izdelkov morda ne bo donosno prodati pred iztekom roka uporabnosti. "Če vlagatelj bankovec proda pred rokom, bo vrnil le del vloženih sredstev," pojasnjuje Gerasimenko. Na primer, pri naložbenem življenjskem zavarovanju bo znesek odvisen od časa, ki ostane do konca programa, pravi Prokopova.
"Če je program zasnovan za tri leta in je stranka potrebovala sredstva, na primer v enem letu, bo lahko vrnila le 60-70% svojega denarja, če bi bila sredstva potrebna v dveh letih, 70 -85 %,« ugotavlja. Bližje koncu programa, večji bo odkupnina: če bodo sredstva potrebna v zadnjem letu zavarovanja, bo naročnik lahko vrnil do 95 odstotkov naložbe, pravi Prokopova.
Vlagatelj prevzema tudi tveganja, povezana z nestanovitnostjo valute, ugotavlja Graborov. Če je bila pogodba v dolarjih in se je rubelj nenadoma okrepil, se lahko po njenem zaključku soočite z izgubo zaradi razlike v stopnjah. Vendar pa bo v nasprotni situaciji vlagatelj, nasprotno, prejel dobiček.
Dmitrij Gerasimenko je prepričan, da je nakup strukturiranih izdelkov s popolno zaščito kapitala neprimeren. Vlagatelj lahko takšno naložbeno strategijo izvaja sam tako, da del sredstev položi na depozit, del pa v vrednostne papirje ali valuto. Finančni rezultat bo enak, investitor pa bo prihranil tudi pri provizijah, pravi strokovnjakinja.
Prokopova dodaja, da nakup strukturiranega produkta vlagatelju ne bo omogočil diverzifikacije svojih naložb. To bo ovirala že sama cena orodja - previsoka je. "Na primer, vstopni prag za strukturirane zapiske za premium stranko banke je od 100.000 $. Pogosto je to lahko enako celotnemu znesku njegovih prihrankov, kar popolnoma izključuje možnost diverzifikacije," pojasnjuje strokovnjak.
Alexander Losev vlagatelju svetuje tudi, da se nauči sam oceniti strukturo bankovcev. Če je na primer donosnost vrednostnega papirja vezan na košarico več delnic, potem morate natančno prebrati pogoje zapisa: zapis lahko preneha veljati v primeru negativne dinamike samo enega od vrednostnih papirjev in ob kadarkoli pred koncem naložbenega obdobja. "Verjetnost znižanja cene delnic posameznega podjetja v daljšem časovnem obdobju je zelo velika in kupec bankovca tvega, da od tega ne bo prejel dohodka," pojasnjuje Losev. V zvezi s tem finančnik priporoča, da natančno preučite strukturo katerega koli zapisa in ocenite vsako podjetje ali osnovno sredstvo posebej.
Strukturirani produkti (SP) so kompleksni finančni instrumenti, ki temeljijo na enostavnejših (osnovnih) finančnih sredstvih. V svojem bistvu so strukturirani produkti zapakirane naložbene strategije. Pogosto so kombinacije tradicionalnih naložb v delnice, obveznice in izvedene finančne instrumente.
Tradicionalne naložbe in izvedeni finančni instrumenti so združeni v eno samo finančno sredstvo in listinjeni. Strukturiranje vam omogoča, da prejmete naložbene produkte s parametri tveganja in donosnosti, ki ustrezajo specifičnim potrebam in pričakovanjem vlagateljev. Strukturirani produkti imajo drugačno obliko (pravna lupina) in jih izdajajo investicijske družbe in banke.
Prednosti in ustreznost
Glede na raziskave Evropskega združenja za strukturirane investicijske produkte (EUSIP, www.eusipa.org) vse bolj pridobivajo zaupanje med vlagatelji. Razlogi za uspešnost strukturiranih produktov so v njihovih osnovnih lastnostih: določeni (predhodno določeni) stopnji donosnosti, zaščite pred neugodnimi tržnimi razmerami in določenih investicijskih obdobjih.
Poudariti je treba tudi, da je čas lansiranja novih strukturiranih produktov precej kratek, kar jim omogoča hitro odzivanje na nove trende na finančnih trgih.
Povečana volatilnost na deviznem, delniškem in obvezniškem trgu ustvarja ugodne pogoje za vlaganje v strukturirane produkte. Tudi nizke obrestne mere na razvitih kapitalskih trgih silijo vlagatelje v iskanje novih finančnih instrumentov.
Po poročilu EUSIP se je v prvem četrtletju 2015 promet s transakcijami s strukturiranimi produkti, s katerimi se trguje na borzi, v primerjavi z zadnjim četrtletjem 2014 povečal za 30 % in je znašal 39,2 milijarde evrov, kar je več kot v prvem četrtletju 2014. 2014 znašal 17 %. V prvih treh mesecih leta 2015 so evropske banke uvedle več kot 980.000 novih strukturiranih produktov. To je za 30 % višje od enakega kazalnika prejšnjega četrtletja in za 46 % višje kot leto prej.
Obseg izdanih strukturiranih produktov v prvem četrtletju je znašal več kot 260 milijard €. Na ruskem finančnem trgu ni organizacije, ki bi centralno evidentirala transakcije s strukturiranimi produkti, zato je nemogoče oceniti njen obseg in dinamiko. Po podatkih Oddelka za prodajo strukturiranih produktov in financiranja IT Investa, katerega avtor je zaposlen, so bili v četrtem četrtletju 2014 med zasebnimi vlagatelji povpraševani po izdelkih, povezanih z menjalnim tečajem nacionalne valute, v prvem in drugem četrtletju 2015 se je povečalo povpraševanje po njih.
Glavne vrste strukturnih (strukturiranih) izdelkov
Obstaja veliko različnih vrst strukturiranih izdelkov. Večina jih temelji na preprostih instrumentih, s katerimi se prosto trguje na borzi. Vendar pa investitorji pogosto ne morejo sami »sestaviti kakovostnega JV« zaradi pomanjkanja dostopa do širokega spektra instrumentov kapitalskega trga, omejitev minimalnih transakcijskih zneskov, provizij in menjalnih provizij ter nezadostnega strokovnega znanja na področju strukturiranje, vrednotenje izvedenih finančnih instrumentov in varovanje pred tveganjem.
Kot smo že omenili, v Rusiji ni organizacije, ki bi sistematizirala informacije, povezane s sproščanjem in prometom strukturiranih izdelkov. Zato ni uradne klasifikacije skupnega podjetja. V tem primeru lahko kot pogojni klasifikator služi zemljevid strukturiranih izdelkov, ki ga je EUSIP razvil za evropski trg (na voljo na spletni strani organizacije). Analizirajmo ga podrobneje.
Naložbeni produkti - širok razred strukturnih produktov, vključno z izdelki z drugačno naravo tveganja in donosa, vendar jih združuje skupen odnos do naložbenih načel. Vsak produkt tega razreda je mogoče obravnavati kot naložbo v vrednostni papir ali strategijo, medtem ko so tveganje, donos in sodelovanje pri rasti ali padcu osnovnega sredstva strukturiranega produkta elementi sistema za pakiranje in preoblikovanje naložbe. tveganje.
Proizvodi s finančnim vzvodom imajo popolnoma drugačno naravo tveganja in donosa. Strukturirani produkti tega razreda pomenijo izgubo celotnega vloženega zneska v primeru neugodnega scenarija za izbrano strategijo. Po drugi strani pa finančni vzvod pomeni tudi visok potencialni donos v primeru ugodnega izida. Levji delež pri polnjenju teh skupnih podjetij zasedajo opcijske pogodbe, vključno z eksotičnimi. Mimogrede, v Rusiji produkti finančnega vzvoda niso pridobili priljubljenosti, ruski vlagatelji kažejo največ zanimanja za strukturne produkte investicijske skupine: z zaščito kapitala in povečano donosnostjo.
Zaščita kapitala (strukturni produkt)
Kapitalski produkti zagotavljajo donosnost nominalnega zneska naložbe - celotnega ali delnega (po izbiri vlagatelja). Poleg tega ponujajo udeležbo v prihodkih zaradi dviga ali padca cene izbranega osnovnega sredstva.
Sredstva za zaščito kapitala so primerna za vlagatelje, ki niso nagnjeni k tveganju. Lahko so strukturirani tako, da ustvarjajo dohodek tako zaradi vzpona kot padca trga med življenjsko dobo izdelka, glede na vlagateljeva pričakovanja glede njegovega obnašanja.
Glavni parametri produktov s kapitalsko zaščito - stopnja zaščite, osnovno sredstvo, naložbeno obdobje, udeležba v rasti ali upadu, mejne cene - omogočajo fleksibilno prilagajanje produktov trenutnim tržnim razmeram.
Strukturiran izdelek z zaščito kapitala, priljubljen na ruskem trgu:
Neomejena udeležba
Omejena udeležba
Binarno
Neomejeno sodelovanje (strukturni produkt)
Ti produkti vključujejo popolno ali delno zaščito kapitala (po izbiri vlagatelja) plus udeležbo pri donosu osnovnega sredstva.
Tržna pričakovanja:
Rast osnovnega sredstva;
Povečanje volatilnosti;
Specifikacije:
Neomejen potencialni dohodek;
Donos je določen s parametrom, ki označuje stopnjo udeležbe in ceno osnovnega sredstva na datum zapadlosti produkta.
Profil donosa
Struktura so instrumenti s fiksnim donosom in kupljene klicne opcije.
Omejeno sodelovanje (strukturni produkt)
Ti produkti vključujejo popolno ali delno zaščito kapitala (po izbiri vlagatelja) plus sodelovanje pri donosu osnovnega sredstva do določene ravni.
Tržna pričakovanja:
Rast osnovnega sredstva;
Možnost močnega padca osnovnega sredstva.
Specifikacije:
Izplačilo ob koncu obdobja bo vsaj enako ravni zaščite;
Zaščita kapitala je opredeljena kot odstotek prvotnega zneska naložbe (npr. 100 %);
Vrednost produkta je lahko do datuma zapadlosti pod stopnjo zavarovanja kapitala;
Donos je določen s parametrom, ki označuje stopnjo udeležbe, ceno osnovnega sredstva na datum zapadlosti produkta in najvišjo možno stopnjo dobičkonosnosti.
Profil donosa
Struktura - instrumenti s fiksnim donosom in vertikalni razponi klicev.
Binarni strukturni produkti
Ti produkti vključujejo popolno ali delno zaščito kapitala (po izbiri vlagatelja) plus povečano dobičkonosnost, če osnovno sredstvo naraste na določeno raven.
Tržna pričakovanja:
Rast osnovnega sredstva;
Možnost močnega padca osnovnega sredstva.
Specifikacije:
Izplačilo ob koncu obdobja bo vsaj enako ravni zaščite;
Zaščita kapitala je opredeljena kot odstotek prvotnega zneska naložbe (npr. 100 %);
Vrednost produkta je lahko do datuma zapadlosti pod stopnjo zavarovanja kapitala;
Donos je določen s ceno osnovnega sredstva na datum zapadlosti produkta in najvišjim možnim donosom.
Profil donosa
Struktura - instrumenti s fiksnim donosom in binarne opcije Call.
Povečanje dobičkonosnosti (strukturni produkt)
Strukturirani izdelki ponujajo dohodek v obliki fiksnega kupona ali več kuponov. Vlagatelji zavračajo sodelovanje pri rasti ali padcu osnovnega sredstva v korist pavšalnega zneska ali serije plačil. Izdelki za povečanje donosa so primerni za vlagatelje, ki so pripravljeni sprejeti zmerno do visoko tveganje pri svojih naložbah in pričakujejo, da se bo osnovno sredstvo med življenjsko dobo produkta premaknilo bočno. Potencialni donos je omejen, tveganje produkta pa je nižje od neposredne naložbe v osnovno sredstvo.
Pogoji izdelkov so običajno kratki in znašajo 1-6 mesecev, če je izdelek serijski - do 2 leti. Večja kot je trenutna volatilnost osnovnega sredstva, večji bo fiksni kupon. Pričakovano zmanjševanje volatilnosti ustvarja ugodne pogoje za nakup izdelkov z višjimi donosi.
Strukturirani izdelki s povečanim donosom, priljubljeni na ruskem trgu:
vzvratno kabriolet;
Samodejni odkup ("Phoenix").
Obrnjeni konvertibilni strukturni izdelki
Ti produkti vlagateljem ponujajo povečane donose v obliki fiksnega kupona. Po zaključku produkta se stranki vrne 100 % začetne naložbe, če je cena osnovnega sredstva višja od vnaprej določene izvršilne cene. V nasprotnem primeru vlagatelj prejme vnaprej določen znesek osnovnega sredstva. Kupon se plača v obeh primerih.
Tržna pričakovanja:
Nevtralna ali šibka pozitivna dinamika osnovnega sredstva;
Zmanjšana volatilnost.
Specifikacije:
Če je cena osnovnega sredstva nižja od izvršilne cene na datum zapadlosti produkta, se vložena sredstva porabijo za nakup osnovnega sredstva po vnaprej določeni ceni;
Če je cena osnovnega instrumenta višja od izvršilne cene na datum zapadlosti strukturiranega produkta, vlagatelj dobi nazaj prvotno vloženi znesek plus vnaprej določen kupon;
Kupon se izplača v vsakem primeru, ne glede na položaj cene osnovnega sredstva na datum zapadlosti glede na izvršilno ceno;
Izdelek vam omogoča, da dobite osnovno sredstvo po nižji ceni;
Potencialne izgube so manjše kot pri neposredni naložbi v osnovno sredstvo, vendar so po absolutni velikosti primerljive;
Omejena donosnost izdelkov, ki jih je mogoče zamenjati z obratom.
Profil donosa
Struktura - instrumenti s stalnim donosom in prodane prodajne opcije.
Samodejni odkup (strukturni izdelek "Phoenix")
Izdelki tipa "Auto Buyback" so večobdobni produkti za eno ali več osnovnih sredstev z začetnimi cenami in ovirami ter možnostjo predčasnega umika (predčasnega odkupa) s strani izdajatelja produkta (ne s strani vlagatelja - kupec izdelka). Obstajajo različne različice pogojev vračila takšnih izdelkov, na splošno so podobni spodaj opisanim:
1. Če so ob koncu katerega koli obdobja cene vseh osnovnih sredstev višje od nastavljenih začetnih cen, bo izdelek unovčen pred rokom (dogodek samodejnega klica) s plačilom 100 % prvotno vloženega zneska plus kuponi vseh pretekla obdobja;
2. Če je ob koncu katerega koli obdobja, ki ni zadnje (datum poravnave obdobja ne sovpada s končnim datumom produkta), je cena vsaj enega od sredstev pod ugotovljeno mejo, potem kupon za to obdobje se ne izplača, vendar se izdelek nadaljuje. Če se v naslednjem obdobju cene dvignejo in presežejo postavljene ovire na dan poravnave, bo stranka prejela kupon za to obdobje ter vse kupone, ki niso bili plačani v preteklih obdobjih;
3. Izvedba produkta ob koncu zadnjega obdobja bo odvisna od medsebojnega položaja cen osnovnih sredstev glede na ugotovljene ovire: če je vsaj eno sredstvo do datuma zapadlosti padlo pod mejno ceno, se produkt se bo pretvorilo v vnaprej določeno število lotov najbolj padlega osnovnega sredstva.
Tržna pričakovanja:
Nevtralna ali šibka pozitivna dinamika osnovnega sredstva (košarice);
Osnovno sredstvo ne bo doseglo ovire pred koncem življenjske dobe izdelka.
Specifikacije:
Zgodnji odkup v višini 100 % plus kupon, če se osnovno sredstvo (košarica) do konca obdobja trguje nad mejno ceno;
Možnost predčasnega odkupa skupaj s privlačnim višjim donosom;
Manj tveganja kot neposredne naložbe;
Omejen potencialni donos.
Profil donosa
Izplačilo na tem izdelku ustreza prodanim nakupom in klicem, plus (včasih) navpični razponi klicev na temeljni vrednostni papir z zaporedno odprtimi ovirami in vstopnimi udarci. Vendar pa v praksi izdajatelj produkta za varovanje plačil pogosto ne trguje z opcijami, ampak uporablja replikacijo njihove vrednosti z uporabo delta varovanja. Hkrati se za zmanjšanje napake pri oceni vrednosti produkta (plačil) izberejo sredstva z nizko korelacijo.
Vključeni izdelki (strukturni izdelki)
Ločena skupina izdelkov v investicijskem razredu, ki ne zagotavlja zaščite za začetno naložbo. V tem se razlikujejo od produktov skupine z zaščito kapitala. Tveganje naložbe v skupno podjetje je običajno enako tveganjem naložbe v osnovno sredstvo. Vendar pa lahko njihov donos preseže donosnost neposredne naložbe v osnovno sredstvo in ima tudi območje z nelinearnim donosom.
Treba je opozoriti, da izdelki te skupine v Rusiji niso priljubljeni.
Eksotični strukturni izdelki
Osnovna sredstva zgoraj opisanih strukturiranih produktov so pogosto delnice in valute. To do neke mere omejuje njihov "obseg". Na primer, skladi, korporacije in posamezniki z visoko neto vrednostjo pogosto potrebujejo izdelke, ki ščitijo njihove naložbe in/ali njihove poslovne rezultate. Zanje obstaja razred tako imenovanih eksotičnih produktov, katerih osnovna sredstva so poleg delnic, borznih indeksov in valut: zamenjave kreditnih obveznosti (CDS), obrestne mere, surovine (nafta, zlato, industrijske kovine, kmetijski proizvodi). ) in nestanovitnost.
Dober primer takega izdelka so strukturirane opombe, vezane na uspešnost indeksa HFRG Russian Guardian. Ruski Guardian Index HFRG je zasnovan tako, da pokaže znatno rast v obdobjih finančnega stresa na rusko premoženje.
Da bi to dosegli, je indeks sestavljen iz komponent, ki predstavljajo cene izvedenih finančnih sredstev, ki lahko v obdobjih finančnih pretresov v državi pokažejo znatno rast. Uteži komponent ustrezajo premijam, vloženim v te komponente. Premije so največja možna izguba, povezana z vsako komponento indeksa. Uteži komponent se dinamično spreminjajo, da bi dosegli najvišji možni donos za dano fiksno stopnjo tveganja. Informacije o indeksu HFRG Russian Guardian so na voljo na www.hedgefundresearch.com.
Dinamika indeksa HFRG Russian Guardian
Dodajanje strukturirane opombe, povezane z indeksom HFRG Russian Guardian, portfeljem delnic, obveznic in vlog v rubljih lahko znatno izboljša njihove donose in tveganja v stresnih obdobjih v ruskem gospodarstvu, od katerih je, mimogrede, eno zdaj opaziti.
Načela izbire strukturiranih izdelkov
Za izbiro strukturiranega produkta se mora investitor odločiti za naslednje parametre svoje prihodnje naložbe:
1. Tveganja – kolikšen del naložbe bo ogrožen in kakšna bo narava tega tveganja.
2. Časovni razpored – kako dolgo se bodo sredstva preusmerila za investicijo, ali bo mogoče dvigniti sredstva pred datumom dokončanja produkta.
3. Osnovno sredstvo – vlagatelj mora izbrati finančno sredstvo, ki bo določalo donosnost opravljene naložbe.
1. Cena osnovnega sredstva bo narasla, padla ali se bo premaknila vstran.
2. Nestanovitnost osnovnega sredstva se bo povečala, zmanjšala ali ostala nespremenjena.
Nenazadnje mora vlagatelj narediti predpostavko o prihodnjih obrestnih merah v gospodarstvu – obrestne mere bodo naraščale, padale ali ostale enake.
Praviloma je neizkušenemu investitorju težko takoj odgovoriti na vsa zgornja vprašanja. Tudi med bogastvom oblik in vrst strukturiranih izdelkov mu bo težko krmariti. Vse to otežuje postopek izbire. Zato industrija strukturiranih izdelkov svojim strankam ne ponuja produktov kot takih, temveč strategije, zapakirane v njih.
Kot je navedeno zgoraj, se zaradi kratkega obdobja izdaje in raznolikosti vrst skupnih podjetij dobro odzivajo na spreminjajoče se tržne razmere. Morda je to eden od glavnih razlogov, zakaj strukturirani produkti v zadnjem času pridobivajo vse večjo popularnost med vlagatelji.
Structured Products (SP) je naložbena strategija, z izbiro različnih naložbenih instrumentov, naložbenega obdobja in stopnje tveganja, kjer stranka (investitor) stavi na rast ali padec (vse je zelo preprosto). Obstaja priložnost za vlaganje brez tveganja(za ljudi, ki želijo trgovati na borzi, a se ne želijo soočiti s tveganji - nič tveganja).
To je kombinacija več standardnih borznih instrumentov, kot so (delnice, terminske pogodbe, depoziti in obveznice ali opcije). Združujejo se v določenih razmerjih in iz tega dobimo izpeljani instrument (strukturni produkt), pri katerem so parametri dobičkonosnosti in tveganja, ki jih oseba prevzame pri vlaganju v strukturni produkt, že vnaprej znani.
Kako deluje?
Možnosti vlaganja sredstev, ki se vlagatelju odprejo na borzi, so resnično velike. Nespecialistu je v teh pogojih precej težko sprejeti racionalno odločitev. Strukturirani izdelki omejujejo vaše naložbene možnosti na samo tri možnosti, med katerimi lahko izbirate. Omejevanje priložnosti vam omogoča, da sprejmete pravo naložbeno odločitev.
V strukturiranih izdelkih se lahko samostojno racionalno odločite, kam vlagati, da bi ustvarili dobiček. tiste. omejevanje priložnosti v tem primeru vam omogoča, da se racionalno odločite in zaslužite.
Nakup konstrukcijskih izdelkov
Izberete strukturne parametre izdelka:
Smer gibanja trga (osnovno sredstvo)
- raven želenega tveganja
- datum izvedbe (rok uporabnosti) Strukturiranega izdelka.
Strokovnjaki podjetja:
Sestavljajo strukturni izdelek glede na parametre, ki jih izberete.
- strukturirani izdelek pripišejo na vaš račun in odštejejo sredstva za nakup izdelka.
Kot investitor izberete določene parametre, po katerih ste pripravljeni vlagati.
1) Moraš določajo gibanje trga(ne glede na to, ali se cena sredstva dvigne ali pade), načeloma, ko vlagate na borzo, storite enako.
2) Odločite se za raven tveganja, ki jo želite na katerega ste pripravljeni iti (pri vlaganju v strukturirane produkte imate možnost izbire, kakšno tveganje je lahko, izberete lahko stopnjo 0%, 1%, 10%, 20% - lahko izberete katero koli stopnjo tveganja v strukturiranem izdelku). Nižja kot je stopnja tveganja, manjši je potencialni donos.
3) Odločite se o datumu izvedbe strukturiranega izdelka (rok uporabnosti). Za razliko od neposrednih naložb, kjer se sami odločite, kdaj boste premoženje prodali, imajo strukturirani produkti točen rok uporabnosti, t.j. ko je izdelek izveden in denar prejmete nazaj brez dobička (če izberete 0% tveganja), če smer gibanja trga ni ustrezala vašim pričakovanjem in boste prejeli denar nazaj z dobičkom, če je smer gibanja trga sovpadala z vašim pričakovanjem.
Ukrepi podjetja za zagotavljanje storitve "Strukturni izdelki"
Kampanja, ki jo vodijo parametri strukturiranih izdelkov, ki jih želite, ustvari ta strukturirani izdelek za vas s temi izbranimi parametri in ga pripiše vašemu posredniškemu računu. Na tej točki se izračuna strukturirani produkt in sredstva za strukturirani produkt se bremenijo z vašega posredniškega računa.
Po nastopu datuma izvedbe strukturiranega produkta (roka veljavnosti) pride do obratnega procesa - sredstva se knjižijo na borznoposredniški račun z dobičkom ali izgubo (brez dobička, če izberete 0% tveganje, se vrnejo sredstva, ki ste jih vložili ).
Primeri strukturnih izdelkov(naložba za 3 mesece)
Strukturirani izdelki brez tveganja (podrobneje)
Primer #1
JV na indeksu RTS brez tveganj
Izbor (primer):
1. scenarij:
Napoved se je uresničila, do 17. decembra 2012 je indeks RTS zrasel za 20 %. Investitor vrne 1.062.000 rubljev. 100 % vloženih sredstev ter 6,2 % rasti indeksa RTS (31 % (q/y) rasti indeksa RTS za 20 %). Dobiček je znašal 62.000 rubljev.
2. scenarij:
Napoved se ni uresničila, do 17. decembra 2012 se je izkazala vrednost indeksa RTS nižja od vrednosti na dan sklenitve pogodbe. Vlagatelj vrne 100% vloženih sredstev 1.000.000 rubljev.
(RTS grafikon)
Analizirajmo podrobneje
Da bo bolj jasno, analizirajmo določen strukturni izdelek na primeru.
V tem primeru je strukturni produkt na indeksu RTS predstavljen brez tveganja. Tu vidimo osnovno sredstvo indeksa RTS, 100-odstotno zaščito kapitala, stopnjo udeležbe: 31-odstotno itd.
Kakšna je stopnja udeležbe - to je odstotek dobička, ki ga boste prejeli, če se sredstvo premakne v vašo smer. Kako se šteje? Vzamemo 100 % gibanja sredstva in ga pomnožimo s stopnjo udeležbe, t.j. v tem primeru bomo dobili 31 % donosa na instrument.
Scenarij št. 1: napoved se je uresničila, kot se domneva - 31% od 20%, dobimo 20% rast, pomnožimo z 0,31 dobimo 6,2% dohodka. 6,2% od 1.000.000 rubljev. izkazalo se bo (dobiček bo) 62.000 rubljev. skupaj 1.062.000 rubljev
Scenarij št. 2: napoved se ni uresničila in indeks RTS je padel do roka za izdelek, oziroma 100% vloženih sredstev vrnete sebi, t.j. 1.000.000 rubljev
Kakšne so prednosti in slabosti tukaj: prednosti so naslednje, da če se vaša napoved ni uresničila, ste denar, ki ste ga vložili, vrnili v celoti. Če se je vaša napoved uresničila, ste prejeli manjšo donosnost kot pri neposrednih naložbah na borzi, vendar so bile zaradi tega vaše izgube kompenzirane, če se napoved ni uresničila.
Primer #2
Če je težko napovedati celoten indeks, lahko investirate v strukturni produkt za določeno delnico, na primer Gazprom.
Skupno podjetje v Gazpromu brez tveganja
Izbor (primer):
Za rast delnic Gazproma je bil izbran strukturni produkt (SP).
V izdelek je bilo vloženih 1.000.000 rubljev.
1. scenarij:
Napoved se je uresničila, do 14. decembra 2012 so delnice Gazproma zrasle za 20 %. Investitor vrne 1.052.000 rubljev. 100% vloženih sredstev, kot tudi 5,2% rasti delnic Gazproma (26% (c/s) rasti delnic Gazproma za 20%).
2. scenarij:
Napoved se ni uresničila, do 14. decembra 2012 se je izkazala, da je vrednost delnic Gazproma nižja od vrednosti na dan sklenitve pogodbe. Vlagatelj vrne 100% vloženih sredstev v višini 1.000.000 rubljev.
(Gazprom grafikon)
Analizirajmo podrobneje
Enako je osnovno premoženje Gazprom, kapitalska zaščita je 100 % (ničelno tveganje), stopnja udeležbe 26 %. Vlagamo 1.000.000 rubljev. in dva scenarija.
Če je zrasel za 20%, potem dobite 1.052.000 rubljev. tiste. 5,2 % rasti sredstev, plus 100 % vloženih sredstev. Ali pomnožite 20% z 0,26 (to je stopnja udeležbe), dobimo 5,2%.
V kolikor napoved ni upravičena, ob koncu trajanja strukturiranega produkta vrnete 100 % vloženih sredstev.
Primer #3
JV dolar / rubelj brez tveganja
Izbor (primer):
Za rast dolarja glede na rubelj je bil izbran strukturni produkt (SP).
V izdelek je bilo vloženih 1.000.000 rubljev.
1. scenarij:
Napoved se je uresničila, do 17. decembra 2012 se je dolar v primerjavi z rubljem povečal za 20 %. Investitor vrne 1.120.000 rubljev. 100% vloženih sredstev, pa tudi 12% rasti dolarja glede na rubelj (60% (c / s) rasti dolarja glede na rubelj za 20%).
2. scenarij:
Napoved se ni uresničila, do 17. decembra 2012 je bil menjalni tečaj dolar do rublja nižji od menjalnega tečaja na dan sklenitve pogodbe. Vlagatelj vrne 100% vloženih sredstev v višini 1 milijona rubljev.
(graf dolar/rublji)
Analizirajmo podrobneje
Shema izračuna je podobna prejšnjima dvema.
Kakšne so prednosti in slabosti tukaj, indeksi in delnice imajo več gibanja v nasprotju z gibanjem dolarja / rublja, t.j. 20-odstotni padec oziroma dvig indeksa v 3 mesecih res obstaja in je resničen, samo poglejte grafikone gibanja vrednostnih papirjev ali indeksov (tako gibanje se pojavlja precej pogosto).
V valuti je težje, premiki za 20 % so redek primer. Na primer, v primeru dolarja, če vzamete 30 rubljev. dolarja v primerjavi z rubljem, nato pa povečanje dolarja na 33 rubljev. ali pade na 27 rubljev. - To je precej pomemben dogodek in se zgodi manj pogosto. Toda po drugi strani je prednost v višji stopnji udeležbe ob enaki stopnji tveganja, tj. v tem primeru pri 0 % tveganju, za povečanje za 60 % in za padec za 110 %.
Stopnja udeležbe za padec je v tem primeru 110-odstotna, kar pomeni, da če bi vlagali v strukturiran produkt s takšnim deležem udeležbe in bi se naša napoved uresničila, bi prejeli več prihodkov kot pri neposrednih naložbah. Ta stopnja udeležbe ni naključna, izhaja iz dejstva, da večina ljudi na trgu ne verjame v padec, zato je dobičkonosnost višja. Toda zaradi tega, če razmišljate drugače, lahko zaslužite, in če se vaša napoved ne uresniči, ne boste izgubili ničesar.
Primer #4
Če vam stopnje udeležbe niso všeč - kaj storiti?
Razumeti morate, da razmerja udeležbe omejujejo vašo dobičkonosnost, vendar na račun tega popolnoma odpravijo tveganje. Če prevzamete neko tveganje, ki je znano vnaprej, dobite višji donos.
Primer: s 3-odstotnim tveganjem
Strukturni produkt na indeksu RTS
Izbor (primer):
Za rast indeksa RTS je bil izbran strukturni produkt (SP).
V izdelek je bilo vloženih 1.000.000 rubljev.
1. scenarij:
Napoved se je uresničila, do 17. decembra 2012 je indeks RTS zrasel za 20 %. Investitor vrne 1.118.000 rubljev. 100 % vloženih sredstev ter 11,8 % rasti indeksa RTS (59 % (q/y) rasti indeksa RTS za 20 %).
2. scenarij:
Napoved se ni uresničila, do 17. decembra 2012 se je izkazala vrednost indeksa RTS nižja od vrednosti na dan sklenitve pogodbe. V najslabšem primeru investitor vrne 97% vloženih sredstev, 970.000 rubljev. Natančna vrednost se izračuna po formulah, navedenih v specifikaciji izdelka.
(RTS grafikon)
Analizirajmo podrobneje
Indeks RTS s 3-odstotnim tveganjem.
Če se ne izide, potem dobite izgubo v višini 30.000 rubljev, če se izkaže, dobite 59-odstotni donos (stopnja udeležbe). Ponovno so to stopnje udeležbe, ki so bile zapadle decembra 2012. Zdaj so trenutne stopnje udeležbe morda višje.
Imamo možnost izgube denarja, vendar na račun tega povečamo potencialno dobičkonosnost. Tudi tukaj se lahko igramo z naslednjimi stvarmi, tj. stopnja tveganja v odstotkih - zaradi tega se poveča dobičkonosnost oziroma zaradi tega se poveča tudi donosnost naložbe. tiste. tukaj se igramo z negotovostjo in večjo kot negotovost prevzamemo, večjo dobičkonosnost dobimo.
Strukturni izdelki
Obstaja možnost nakupa dveh strukturnih izdelkov v obe smeri. Kakšen je izračun tukaj? Indeks bo še vedno šel v eno ali drugo smer (na primer z ničelnim tveganjem). Ena bo natančno nedonosna, druga pa natančno donosna in prejeli boste 50% tržne usmeritve. Zanimivo je, ker se izogibate tveganju in hkrati ustvarjate donos. Indeks RTS lahko do decembra dejansko pade za 20 % ali 30 % ali pa raste, pri čemer boste prejeli večjo donosnost brez tveganja kot bančni depozit.
Strukturiranih produktov v skladu z zakonodajo ne ponuja veliko posrednikov, ki so sposobni oblikovati izpeljani finančni instrument in ga prodati strankam. Tukaj je pomembno, da pazite, kdo vam ga prodaja. Enega najbolj zanesljivih posrednikov, ki deluje od leta 1993, ki je v letih 1998 in 2008 preživel dve obsežni krizi, ki se razvija in je zanesljiv ponudnik storitev, si lahko ogledate na povezavi na desni strani članka.
Kakšna je stopnja udeležbe (k/y)?
Na primer, stopnja udeležbe 50% pomeni naslednje - recimo, da stavite 1.000.000 rubljev. ob padcu indeksa RTS je stopnja udeležbe do datuma izteka 50-odstotna. Indeks RTS je padel za 20%, boste dobili 50% tega padca, tj. 10% donosa, če se je indeks RTS dvignil in se vaša napoved ni uresničila, potem dobite denar nazaj (z izbrano stopnjo tveganja 0%). Od 1.000.000 rubljev. kljub dejstvu, da ste uganili gibanje trga, boste prejeli 100.000 rubljev, če niste uganili, boste svoj denar vrnili 1.000.000 rubljev. Za podrobnosti glejte zgornje primere.
Do katerega datuma je JV naprodaj (na primer september/december)?
Načeloma se prodajajo do katerega koli datuma, tj. lahko celo kupite strukturni izdelek teden dni pred iztekom in bo trajal le en teden (če želite, lahko sami naredite skupno podjetje za 5 dni). Ulov tukaj je, ali bo prišlo do pomembnega premika izbranega sredstva v enem tednu. Poleg tega, bližje ko je datum poteka skupnega podjetja, večja je gotovost na borzi in nižja je stopnja udeležbe, lahko izgubite dobičkonosnost (stopnja se nenehno spreminja - enkrat na teden).
V svojem bistvu strukturirani izdelki uporabljajo dokaj preprosto idejo, ki je naslednja. Recimo, da smo našli banko, ki nam daje 10% letno v rubljih. To pomeni, da se od enega milijona rubljev pridobi čisti dohodek v višini 100 tisoč - z vlaganjem tega denarja v bolj tvegane naložbene produkte vlagatelj tvega le svoj dobiček, medtem ko je glavni depozit nedotaknjen. Res je, pri tem pristopu je treba upoštevati inflacijo, saj bo znesek v rubljih po enem letu izgubil del svoje kupne moči.
Posledično se pri vlaganju v strukturirane produkte sredstva stranke razdelijo na dve komponenti, od katerih je ena običajno opazno večja od druge. Prvi, ki se večinoma vlaga v instrumente s stalnim donosom, kot so bančne vloge, obveznice, menice ali varčevalna potrdila; delnice, delnice skladov, s katerimi se trguje na borzi, terminske pogodbe ali celo nefinančna sredstva (stave na politične dogodke - na primer trenutna situacija z Grčijo) lahko delujejo kot tvegan del s povečano dobičkonosnostjo.
Tu so možne štiri situacije. Prva situacija popolne zaščite kapitala je obravnavana zgoraj in je prikazana na sliki na levi. V njem bo ves dobiček (velikost oranžne cone) vložen v tvegana sredstva, ki lahko ob ugodnem razpletu prinesejo dohodek 2-3 krat višji od rasti standardne vloge. tiste. spremenite v svetlo rjavo območje. V primeru neugodnega rezultata ostane znesek prispevka nespremenjen.
V drugi situaciji je lahko vlagatelj bolj tvegan, če v zameno za morebitno povečanje dohodka nameni del depozita v agresivna sredstva, ki je večji od dobička banke (to je v našem izvirnem primeru več kot 10 %). Praviloma se to zgodi, ko je vlagatelj iz nekega razloga prepričan v prihodnjo spremembo sredstva v smeri, ki jo potrebuje. Slika na desni prikazuje situacijo, ko je vlagatelj pripravljen izgubiti do 10% vloženih sredstev, pri čemer 20% začetne naložbe nameni za tvegana sredstva - zaščita kapitala je v tem primeru 90%. Ugoden izid tukaj podvoji potencialni dobiček v primerjavi z levo številko, neugoden izid pušča od 1 milijona rubljev 900 tisoč.
Zato so strukturirani produkti glede potencialne donosnosti kompromis med konzervativnimi in agresivnejšimi naložbami:
Obstaja še tretja situacija, ko nekatere banke v tvegano premoženje vložijo le del zajamčenega dobička, zaradi česar je mogoče govoriti o strukturiranem produktu kot o instrumentu z zajamčenim donosom. tiste. vlagatelj bo prejel formalni dobiček v rubljih ne glede na izid tveganega dela portfelja - čeprav bo v neugodnem primeru manjši od inflacije. Delno je ta pogoj povezan s čl. 834 Civilnega zakonika Ruske federacije, ki predvideva obvezno plačilo obresti na znesek depozita - nekatere banke raje vzdržujejo strukturirane produkte kot bančni depozit. Zato je bolje, da se vprašanje, ali je vaš strukturirani izdelek podvržen zaščiti DIA, preveri pri določeni banki. Splošna določba le pravi, da bodo fizične osebe (v primerjavi s pravnimi osebami) v primeru propada banke imele prednostni zahtevek za povračilo.
Vendar pa poleg opisanih možnosti obstajajo tudi takšne, pri katerih je znesek izgube stranke potencialno enak vložku. Ta vrsta je najbolj nevarna. Na primer, lahko so pregradni strukturni izdelki. Recimo, da stranka vlaga v nabor delnic in ustvarja dobiček, pod pogojem, da nobena ne pade pod predpisan znesek, recimo 30 % zadnjega maksimuma. Prebijanje te ovire vodi do izgub, sorazmernih z velikostjo padca. Ali pa morda ne gre za posamezno delnico, ampak za celoten indeks delnic – recimo, da stavite, da evropski delniški indeks ne bo padel pod vrednost, določeno v izdelku. Lahko pa tudi stavite, da sredstvo ne bo preseglo določene vrednosti ali ostal v določenem intervalu. Z drugimi besedami, pridete v čisto finančno igralnico.
Koeficient je izražen v številkah ali v odstotkih. Iz formule izhaja, da večji ko je koeficient, večji je dobiček – a večje je tveganje. V primeru CG > 1 običajno govorimo o produktih finančnega vzvoda (na primer terminskih pogodbah).
Od teorije lahko preidete na prakso in vidite, katera podjetja in pod kakšnimi pogoji ponujajo podobne produkte vlagateljem (trenutno). Tukaj je majhna miza
kar kaže, da ima BCS trenutno najboljšo ponudbo med bankami glede na minimalni vstopni prag.
Strukturne opombe lahko štejemo za nekakšne strukturne produkte, saj bistvo predloga ostaja nespremenjeno - delitev kapitala na osnovno in tvegano sredstvo. Kot finančni instrument vlagatelja so se bankovci pojavili v poznih šestdesetih letih prejšnjega stoletja v Združenih državah – in pogojno razliko med bankovci in zgoraj obravnavanimi produkti lahko štejemo za visok vstopni prag in pretežno bančni sektor, ki ponuja to storitev. Hkrati se lahko zgodijo presenečenja - vlagatelji v banki Trust Bank so na primer izgubili denar, ko so se podlegli prepričevanju zaposlenih odločili prenesti svoja sredstva iz vlog na bankovce. Več o tem.
Prednosti strukturiranih produktov vključujejo možnost prejemanja potencialnega dohodka, ki je 2-3 krat višji od bančnega depozita, pri čemer ohranite svoj kapital pod zaščito in tvegate, da ne boste imeli dobička (vendar tveganje bankrota izdajatelja ostaja). Strukturirane produkte ponujajo številne banke in podjetja, med katerimi so tudi ponudbe z relativno nizkim vstopnim pragom. Vendar se morate spomniti naslednjih stvari:
