Obstaja več vrst cen delnic: nominalne, izdajne in tržne.
Nominalna vrednost delnice je navedena na pisemskem pismu delnice in se določi tako, da se znesek odobrenega kapitala JSC deli s številko
342
število izdanih delnic. Na primer, če je odobreni kapital JSC 600 tisoč rubljev. in izdal 300 tisoč navadnih delnic, potem bo nominalna vrednost ene delnice 2 rublja. (600.000 : 300.000).
Po nominalni vrednosti delnice družbe plačajo ustanovitelji ob njeni ustanovitvi. Nominalna vrednost delnice je osnova za določitev izdajne in tržne vrednosti ter za izračun dividend. Nominalna vrednost delnice se uporablja za določitev deleža delničarja, ko se mu izplačajo sredstva v primeru likvidacije JSC.
Cena, po kateri izdajatelj proda delnico vlagatelju, določa njeno izdajno vrednost. Ta vrednost lahko sovpada ali odstopa od nominalne vrednosti v eno ali drugo smer. Tako je državni program privatizacije za leto 1992 predvidel prvo in drugo različico ugodnosti za člane delovnega kolektiva. Za tiste, ki so izbrali prvo možnost, je bilo do 10% delnic prodanih s popustom 30% nominalne vrednosti. Posledično je bila izdajna vrednost v tem primeru nižja od nominalne vrednosti.
Uradniki uprave JSC so dobili pravico pridobiti do 5% delnic po nominalni vrednosti. V tem primeru sta emisijska in nominalna cena sovpadali,
Ko so člani delovnega kolektiva izbrali drugo možnost ugodnosti, je bilo 51% pridobljenih delnic vrednotenih po nominalni vrednosti, povečani za 1,7-krat. V tem primeru je emisijska vrednost presegla nominalno vrednost.
Cena, po kateri se delnica prodaja na borzi in na prostem trgu, določa njeno tržno vrednost.
Tržna vrednost je odvisna od razmerja med ponudbo in povpraševanjem, ki pa je odvisno od številnih dejavnikov: vpliv oglaševanja, borzne razmere, predvsem pa višina prejete dividende na delnico itd. bančna obrestna mera. Višja kot je dividenda, višja je tržna vrednost delnice in obratno. Višje kot so bančne obresti, nižja je tržna vrednost delnice.
V skladu z zakonom o delniških družbah ima družba pravico med delničarje družbe, ki imajo prednostno pravico do pridobitve teh delnic, uvrstiti dodatno izdajo navadnih delnic po ceni, nižji od njihove tržne vrednosti za 10%. Poleg tega se lahko s sodelovanjem posrednika dajo dodatne delnice pod tržno vrednostjo. V tem primeru se tržna vrednost zmanjša največ za znesek plačila posredniku.
343
Za določitev cene delnice je treba tržno vrednost delnice deliti z nominalno vrednostjo in pomnožiti s 100.
Na primer delnica z nominalno vrednostjo 5 rubljev. prodal
most v tem primeru presega nominalno vrednost za 1,5-krat.
Relativno višino tečaja lahko ocenimo z razmerjem med tržno ceno delnice in višino dobička na delnico. Ta vrednost se imenuje razmerje menjalni tečaj / dobiček. Rast ali padec tega razmerja na borznem trgu kaže na povečanje ali zmanjšanje vrednosti delnic zaradi sprememb v gospodarstvu, borznih aktivnostih, diskontnih stopnjah bank in mnogih drugih dejavnikov.
Delniški certifikat je vrednostni papir, ki označuje, da ima določena oseba v lasti določeno število delnic. Delnice praviloma niso v rokah delničarjev. Namesto delnic lastniki prejmejo enega ali več delniških certifikatov - listin, ki potrjujejo njihovo lastništvo. Za v celoti vplačane delnice, ki so v lasti delničarja ob ustanovitvi delniške družbe, se izda eno potrdilo brezplačno. Druga potrdila se lahko delničarju izdajo na njegovo zahtevo proti plačilu, ki ga določi upravni odbor.
Prenos lastništva delnic pri prenosu certifikata se šteje za opravljen, če je vpis opravljen na predpisan način. Delniško potrdilo vsebuje naslednje podatke:
Naslov dokumenta;
ime in sedež podjetja;
kategorija (serija) delnic, katerih lastništvo potrjuje to potrdilo, ter s tem povezane pravice in omejitve;
nominalna vrednost ene delnice te kategorije;
število in številke delnic, katerih lastništvo potrjuje potrdilo, in njihovo skupno nominalno vrednost;
ime (ime) in kraj (prebivališče) delničarja;
dividendna stopnja (za fiksno dividendo);
podpisa dveh odgovornih oseb družbe;
društveni pečat.
Če enega od navedenih podatkov ni, so delniški certifikati neveljavni.
344
Dividenda - dohodek od delnic, izplačan iz dela čistega dobička JSC, razdeljenega med delničarje, na delnico.Dividenda je lahko izražena v absolutnem znesku in kot koeficient. Koeficient ali obrestna mera dividende je opredeljena kot razmerje med dohodkom iz dividend v denarju in nominalno vrednostjo delnice. Dividendna stopnja določa donosnost delnice.
Dividende se lahko izplačajo ne le v denarju, ampak tudi z drugimi zalogami v primerih, ki jih določa statut družbe.
Dividende na izdane delnice se lahko izplačajo v skladu s sklepom delničarjev in statutom delniške družbe četrtletno, enkrat na šest mesecev ali enkrat letno. Vir izplačila dividend je čisti dobiček tekočega leta. Vmesne dividende se izplačajo s sklepom upravnega odbora družbe, višina in oblika izplačila letnih dividend pa se določi s sklepom skupščine delničarjev. Hkrati znesek letnih dividend ne more biti manjši od zneska izplačanih vmesnih dividend in višji od zneska dividend, ki ga predlaga upravni odbor.
Postopek izplačila dividend je odvisen od vrste delnic. Najprej se dividende izplačajo na prednostne delnice. Za nekatere vrste prednostnih delnic se lahko dividende izplačajo iz posebej oblikovanih sredstev iz čistega dobička.
Značilno je, da zakon o dd določa pravico skupščine delničarjev, da odloča o neizplačilu dividend na določene kategorije delnic, še več, o nepopolnem izplačilu dividend na prednostne delnice, tudi če obstaja prosti saldo čisti dobiček.Takšna odločitev je lahko povsem legitimna v zvezi z namenom sredstev za investicije in druge namene, povezane z razvojem podjetniške dejavnosti podjetja.
Izplačilo dividend po vrstah delnic se izvaja po predpisanem vrstnem redu. Prvič, dividende se izplačajo na prednostne delnice prednostnega tipa z višino dividend, določeno v listini. Tako je pravilnik o komercializaciji podjetij v državni lasti s hkratnim preoblikovanjem v odprte delniške družbe določal, da se dividende obračunavajo na prednostne delnice tipa A in B.
345
na naslednji način. Za vsako delnico tipa A se dividenda izračuna v višini 10% čistega dobička dd na podlagi rezultatov zadnjega poslovnega leta, deljeno s številom delnic, ki predstavljajo 25% odobrenega kapitala družbe.
Za vsako delnico tipa B se dividenda določi v višini 5% čistega dobička JSC na podlagi rezultatov zadnjega poslovnega leta, deljeno s številom delnic, ki predstavljajo 25% odobrenega kapitala družbe. Če je dividenda na posamezno prednostno delnico tipa A in B nižja od dividende na vsako navadno delnico, se znesek dividende na prednostno delnico dopolni do zneska dividende na navadno delnico.
Dividende se nadalje izplačujejo po vrstah prednostnih delnic po vrstnem redu padanja prednostnih pravic do teh delnic. Končno se dividende izplačajo na prednostne delnice brez višine dividende, določene v listini.
Po celotnem izplačilu dividend, ki jih družba določi za vse vrste prednostnih delnic, se izplačajo dividende za navadne delnice. Dividende na navadne delnice ni mogoče izplačati v primeru finančnih težav, ko je prejet nezadostni znesek dobička, pa tudi, kot je navedeno zgoraj, v zvezi z usmerjanjem sredstev za razvoj gospodarskih dejavnosti.
Dejansko višino dividend za leto razglasi skupščina delničarjev na predlog upravnega odbora. Dividende se ne izplačujejo na delnice, izdane v obtok, ali v bilanci stanja JSC. Dividende se tudi ne izplačujejo, dokler družba v celoti ne izpolni pogojev za obvezni odkup delnic od svojih delničarjev.
Zakon o JSC v skladu s Civilnim zakonikom Ruske federacije določa, da se lahko izplačilo dividend izvede po celotnem plačilu odobrenega kapitala družbe in pod pogojem, da mora biti vrednost čistih sredstev JSC po izplačilu dividend enaka. biti večji od velikosti odobrenega kapitala in rezervnega sklada.
Dividende se ne izplačajo, če so se izkazali znaki insolventnosti (stečaja) družbe ali se bodo ti znaki pojavili zaradi izplačila dividend.
- Avtorska pravica - Odvetništvo - Upravno pravo - Upravni postopek - Protimonopolno in konkurenčno pravo - Arbitražni (gospodarski) postopek - Revizija - Bančni sistem - Bančno pravo - Gospodarstvo - Računovodstvo - Stvarno pravo - Državno pravo in upravljanje - Civilno pravo in proces - Denarni obtok, finance in kredit - denar - diplomatsko in konzularno pravo - pogodbeno pravo - stanovanjsko pravo - zemljiško pravo - volilno pravo - naložbeno pravo - informacijsko pravo - izvršilni postopki -
Napredovanje- serijsko izdan vrednostni papir (sredstvo), ki potrjuje imetnikovo pravico do deleža dobička ali udeležbe pri oblikovanju kapitala delniške družbe. Lastništvo delnice zagotavlja pravico imetnika do dela premoženja v primeru stečaja (likvidacije) družbe izdajateljice.
Vse sodobne delnice so različne:
1. Glede na lastnosti lastništva:
Lastnik je vpisan v register podjetja izdajatelja in njegovo ime je navedeno na potrdilu. Prodaja takega premoženja se izvaja samo preko registra in z vpisom v vpisno knjigo. Novi imetnik prejme potrdilo s svojim imenom. Dejstvo prodaje je dovoljeno navesti na sami delnici;
- prinosniški delež- ne vsebuje podatkov o imetniku. Vse pravice do vrednostnega papirja pripadajo le prinosniku. Objava se izvede v elektronski ali papirni obliki. Družba izdajateljica morda ne ve, kdo ima delnice in koliko. Ločen prenos lastništva ni potreben.
2. Po vrsti izdaje v delniških družbah:
- postavljena delnica- vrednostni papir, ki je že vložen med delničarje. Obseg izdaje in cena sredstva sta določena v listini JSC;
- napovedani delež- ki jih izdajatelj izda dodatno kadarkoli in k obstoječim sredstvom. Postopek za izdajo novega paketa poteka po naslednjem algoritmu - na skupščini delničarjev se sprejme odločitev o povečanju odobrenega kapitala, razvije se nov postopek za izdajo dodatnih vrednostnih papirjev, pripravi se nov prospekt izdaje, registrira prospekt in delnice. so izdani.
- navadna delnica- daje volilno pravico, sodeluje na sejah, prejema obresti od prihodkov izdajatelja. Višino izplačil dividend določi upravni odbor in o tem izda sklep svet delničarjev. Slednji lahko popravi odločitev v smeri zmanjšanja. Ko je JSC razglašen v stečaju, je imetnik navadne delnice upravičen do deleža premoženja v protivrednosti skupne vrednosti delnic v lasti;
Imetniku ne daje glasovalnih pravic, lahko pa daje številne dodatne pravice pri upravljanju. Imetnik prednostne delnice sodeluje na sestankih, kjer se rešujejo ključna vprašanja - o likvidaciji (reorganizaciji) družbe izdajateljice, o dopolnitvah (spremembah) listine. Prednost - zagotovljeno prejemanje dividend (sredstva so dodeljena v prvi vrsti). Listina določa znesek obresti ali celotnih plačil v primeru likvidacije izdajatelja. Višina odškodnine je lahko izražena v odstotkih ali v določenem znesku.
Prednostne delnice po značilnostih izplačila:
- kumulativne promocije- neporavnana izplačila dividend se seštejejo in izplačajo enkrat za celotno obdobje;
- zamenljive delnice- vrednostni papirji. Možna je konverzija v navadno delnico ali drugo vrsto premoženja, če so izpolnjeni določeni pogoji.
Prednostne delnice po pravicah imetnikov:
T ip A- se zaposlenim JSC izdajo brezplačno, ne dajejo volilne pravice. Imetnik delnice tipa A se lahko udeležuje skupščine in daje predloge.
- tip B- izdan za denar odobrenega kapitala, izdan premoženjskemu skladu brezplačno. Dividenda je 5 %.
- zlate delnice- daje imetniku pravico do "veta" za obdobje do 3 let v primeru odločitve o likvidaciji podjetja, daje pravico do prilagoditev (spremembe ali dopolnitve) listine, zakupa (zastave), prodaje (odtujiti) premoženje.
4. Po obliki:
- dokumentarni film- pravica do lastništva vrednostnega papirja mora biti potrjena z ustreznim potrdilom;
- nedokumentarni- pravica do lastništva vrednostnega papirja mora biti potrjena z vpisom podatkov o lastniku v poseben register.
Obstaja več vrst cen delnic:
1. Ocenjena cena naveden na sprednji strani vrednostnega papirja. Skupna cena vseh izdanih delnic mora ustrezati velikosti odobrenega kapitala izdajatelja. Nominalna (nominalna) vrednost je enaka za vse navadne delnice, vendar morda ne odraža realne cene. Uporablja se za poslovanje na nelikvidnih (nerazvitih) trgih. Pri uvrstitvi delnice na borzo njena cena ne sme biti nižja od nominalne vrednosti.
2. Izdajna cena je cena vrednostnega papirja po prvi ponudbi. Običajno se prve transakcije z delnicami opravijo po tej ceni. Izdajna vrednost sredstva je lahko večja ali enaka njegovi nominalni vrednosti
3. Tržna cena- realna vrednost vrednostnega papirja, s katerim se sklepajo posli na sekundarnem trgu. Odvisno od likvidacijske cene sredstev in obveznosti izdajatelja.
4. Cena knjige- označuje skupno vrednost vrednostnih papirjev izdajatelja, zmanjšano na eno delnico. Če je knjigovodska vrednost sredstva višja od tržne vrednosti, je to predpogoj za zvišanje tržne cene. Knjigovodska cena sredstev se praviloma ugotavlja med revizijami.
5. Likvidacijska cena predstavlja znesek, ki ga bo imetnik prejel ob likvidaciji družbe izdajateljice ali prodaji premoženja.
6. Cena naložbe- se določi za navadne delnice, pri čemer se upošteva njihova donosnost z vidika vlagatelja.
Potreba po vrednotenju delnic se lahko pojavi pri novi izdaji vrednostnih papirjev, pri dajanju posojila v obliki delnic, pri prenosu vrednostnih papirjev z dedovanjem ali donacijo (v tem primeru je potrebna določitev cene za plačilo davkov).
Obstajajo trije pristopi k vrednotenju delnic:
1. Stroškovni pristop- pomeni uporabo metod, ki temeljijo na izračunu stroškov, potrebnih za zamenjavo ali obnovo vrednotene nepremičnine (z obveznim upoštevanjem stopnje obrabe). Oceni se cena posameznega vrednostnega papirja in izračuna višina obveznosti zanj. Končna cena se določi tako, da se od skupne cene sredstev odšteje skupna vrednost obveznosti. Dobljeno številko delimo s skupnim številom izdanih vrednostnih papirjev.
Stroškovni pristop uporablja:
- metoda odkupne vrednosti. Uporablja se za ocenjevanje izdajateljev v stečaju. Likvidacijska cena premoženja družbe se določi ob upoštevanju nekaterih dejavnikov (zmanjšanje prodajnih pogojev, prisilna narava transakcije itd.);
- metoda čiste vrednosti sredstev. Ocenjena je tržna cena vseh obveznosti in sredstev družbe. Na ta način se ocenjujejo delujoča podjetja.
2. Primerjalni pristop vključuje uporabo različnih metod za ocenjevanje cene predmeta. Na podlagi primerjave njegove vrednosti z drugimi podobnimi predmeti.
Primerjalni pristop uporablja:
- način poslovanja (prodaje). Finančni kazalniki predmeta ocenjevanja se primerjajo z analognim podjetjem (letni dobiček, čisti dobiček, vrednost sredstev in tako naprej), cene realnih transakcij za nakup (prodajo) paketa vrednostnih papirjev;
- metoda kapitalskega trga. Izvaja se ob prisotnosti podatkov o analognih družbah, katerih vrednostni papirji se vrtijo na borzi. Za vrednotenje se uporablja podatek o prodaji delnic vsaj petih podobnih družb;
-metoda statističnega modeliranja. Podobno kot pri prejšnjih metodah izračun temelji na tržni vrednosti delnic analognih izdajateljev. Raziščejo se funkcionalne značilnosti analogov in izračuna se skupna cena podjetja;
- metoda industrijskih koeficientov. Za izračun se uporablja razmerje med vrednostjo premoženja in nekaterimi parametri družbe izdajatelja. Izračun panožnih koeficientov temelji na dolgoletnih statističnih opazovanjih.
3. Dohodkovni pristop pomeni vrednotenje sredstev na podlagi potencialnega dohodka predmeta.
Dohodkovni pristop uporablja:
- dividendna metoda. Vrednost delnice se izračuna ob upoštevanju dveh parametrov - višine letnih dividend in višine letnega dohodka. Za določitev letnega dobička je potrebna vrednost kupona državnega posojila, ki se izračuna ob upoštevanju povprečnega donosa iz rezultatov trgovanja GKO (državne kratkoročne obveznice). Pri izračunu se predpostavlja, da bodo delnice prinesle dohodek, podoben dobičku od trgovanja z GKO. Metoda dividend se uporablja za vrednotenje majhnih paketov delnic.
način popusta. Na podlagi analize letne napovedi dobičkonosnosti in izračuna cene podjetja v prihodnosti. Uporabi se diskontna stopnja, da dobiček prinese na trenutno ceno.
Delničarstvo- skupno število vrednostnih papirjev na izdajatelja (JSC), ki so pod skupnim nadzorom. Večji ko je paket delnic, večja je stopnja vpliva delničarja:
- denarni paket delnic- ni kontrolni delež. Ne daje nobenih pravic za vplivanje na delo podjetja. Če imate v rokah 5% delnic, imate pravico do sklica delničarjev;
- blokirni delež (25%)- možnost veta na sklepe seje upravnega odbora;
- kontrolni delež (50%+1 delnica in več)- popoln nadzor nad delom izdajatelja. Lastnik kontrolnega deleža samostojno rešuje vprašanja v zvezi z delom JSC, imenuje vodje
Promocija - eden glavnih instrumentov za vlaganje kapitala, ki je na voljo na različnih trgih, tako borznih kot prostih. Potencial vrednostnega papirja je odvisen od izdajatelja - njegove zanesljivosti, donosnosti podjetja, likvidnosti sredstev.
Naložbena privlačnost v naslednjem:
volilna pravica;
- kapitalski dobički (zaradi dividend ali prodaje delnic po višji ceni);
- pravico do dela premoženja v primeru likvidacije družbe;
- prednostna pravica pri izdaji novih vrednostnih papirjev.
Vendar vedno obstajajo tveganja:
Nepravočasno izplačilo ali zavrnitev izplačila dividend;
- nestanovitnost tečajev delnic.
Akcija je uradni papir, na katerem so zapisane naslednje podrobnosti:
Ime JSC in njegov fizični naslov;
- naziv premoženja ("delež");
- številko po vrstnem redu;
- številka izdaje;
- vrsto vrednostnega papirja (navaden, prednostni);
- nazivna (nominalna) cena;
- podatke o imetniku;
- vrednost odobrenega kapitala JSC ob izdaji;
- skupni obseg izdanih delnic;
- rok izplačila dividend;
- podpis predsednika JSC;
- Pečat družbe, ki je delnico izdala.
Za delnice je mogoče uporabiti druge podatke - naslov registrarja, njegove podatke, ime posredniške banke itd.
Imetnik delnice jo lahko hrani, zapusti, podari, da v zaupanje, proda, pošlje, prenese ipd. V rokah lastnika vrednostnega papirja so vse pravice lastnika, pa tudi drugo premoženje ali blago.
Delnico je mogoče uporabiti za prejemanje dividend in različne transakcije za nadaljnje ustvarjanje dohodka (na primer nakup in prodaja).
Odločitev o izdaji delnic se sprejme ob ustanovitvi delniške družbe. Zaporedje je naslednje:
1. O izdaji vrednostnih papirjev se sprejme odločitev in se evidentira pri ustreznem registrskem organu. Sklepu se dodeli registrska številka, ki določa izdajo novega svežnja delnic.
2. Delnica se dela (če ima slednja listinsko obliko).
3. Vrednostni papirji so plasirani.
4. Registrira se poročilo, iz katerega so razvidni rezultati izdaje delnic.
5. Spremembe statuta delniške družbe.
Če je delnica vpisana v zaprti (z več kot 500 vlagatelji) ali odprti vpis, se dodatno izvede še:
Registracija delniškega prospekta;
- razkritje podatkov v delniškem prospektu;
- razkritje podatkov v rezultatih izdaje.
Postopek izdaje delnic se lahko poenostavi v primeru združitve, izčlenitve, delitve ali preoblikovanja družb. V tem primeru je postopek naslednji:
Sprejme se sklep o plasiranju delnic;
- so postavljeni;
- se potrdi sklep o izdaji in končno poročilo o izdaji;
- se izvede državna registracija odločbe in samega poročila.
Bodite na tekočem z vsemi pomembnimi dogodki United Traders - naročite se na naše
Na svetovnih borzah se trguje z več tisoč delnicami različnih podjetij. V Rusiji je Moskovska borza za red velikosti manjša - le nekaj sto. Nekatera podjetja imajo v obtoku dve vrsti delnic hkrati: navadne in prednostne. Nekaj takih primerov: Sberbank, Rostelecom, Surgutneftegaz, Rollman, Bashneft. In če želite kupiti te vrednostne papirje in postati solastnik nekega podjetja, se pojavi naravno vprašanje: "Katere delnice naj izberem?" Kako se navadne delnice razlikujejo od prednostnih?
Delnica je vrednostni papir, ki daje lastniku pravico do dela posla, pravico do glasovanja pri upravljanju in prejemanja dividend. Seveda sorazmerno z lastniškim deležem v celotnem izdanem premoženju.
Za podjetje izdaja in prodaja delnic v javni domeni prinašata koristi, obstajajo pa tudi posebne slabosti.
Delnice izdajajo za zbiranje dodatnih sredstev za razvoj svojega poslovanja. V nekaterih primerih preprosto zato, da bi dobili denarni tok. In tega denarja ne bo treba dati. Samo denar iz zraka.
Hkrati s prenosom delnic v »tuje roke« podjetje izgubi del glasov pri reševanju glavnih vprašanj v upravljanju. Velik delež lahko pridobijo konkurenti ali veliki vlagatelji, da bi na ključnih točkah vplivali na odločitev upravnega odbora.
Druga pomembna pomanjkljivost je potreba po nenehni delitvi denarnih tokov v obliki dobička in njegovi razdelitvi med delničarje.
Glede na te dejavnike je mogoče na trg izdati dve vrsti delnic: navadne in prednostne. Če združite sprostitev obeh sredstev v določenih razmerjih, lahko dobite vse prednosti z minimalnimi pomanjkljivostmi:
Kaj delnice dajejo vlagateljem? Najprej je to seveda priložnost za ustvarjanje dobička. Lahko se oblikuje iz:
Glede na vrsto delnice je lahko glavna lokomotiva za ustvarjanje dobička usmerjena bodisi v rast vrednosti bodisi v prejemanje dividend.
Imetniki navadnih delnic lahko pričakujejo:
V skladu z rusko zakonodajo delež prednostnih delnic v odobrenem kapitalu ne sme presegati 25% celotne izdaje.
Večina vlagateljev ob nakupu navadnih delnic upa na njihovo nadaljnjo rast v prihodnje. In prejemanje dividend je neke vrste dodaten bonus.
Vedno pa lahko najdete podjetja, ki izplačujejo dobre dividende na navadne delnice. V nekaterih primerih celo več, kot prinašajo prednostne delnice drugih podjetij.
Med pomanjkljivostmi - lastniki nimajo glasovalne pravice pri upravljanju družbe. Od prednosti - lastniki prednostnih delnic imajo med delničarji primarno pravico do prejemanja denarnih izplačil v primeru stečaja družbe.
Ampak to ni bistvo. Prednostne delnice za razliko od navadnih delnic dajejo pravico do rednih dividend. V celotnem času delovanja podjetja vlagatelji ustvarjajo dobiček. Velikost je določena s številnimi parametri. Osnova je določena v listini podjetja. Imetniki prednostnih delnic (kot se imenujejo prednostne delnice) imajo primarno pravico do prejema dividend. Vrstni red plačil je lahko enkrat letno, pol leta, redkeje enkrat na četrtletje.
Listina Sberbank je določila izplačilo dividend v višini 20% čistega dobička. Rostelecom po spremembi dividendne politike obljublja, da bo izplačal vsaj 75% prostega denarnega toka in dodelil najmanj 45 milijard rubljev za izplačila v treh letih.
Pogojno prednostne delnice so križanec med navadnimi delnicami in obveznicami. Imajo pa vse prednosti obeh vrednostnih papirjev:
Trenutno na ruskem trgu ni toliko prednostnih delnic. Samo nekaj deset. Večino predstavljajo navadne delnice. Če pa računate na dividende, si jih lahko ogledate.
Odsotnost prednostnih vrednostnih papirjev podjetij v obtoku ne pomeni, da podjetja ne plačujejo svojim delničarjem. Mnogi celo naredijo izplačila veliko višja kot njihovi nasprotniki na prednostnem borznem trgu.
Kot primer upoštevajte več vodilnih navadnih delnic podjetij, ki kotirajo na borzi MICEX in redno izplačujejo dividende svojim delničarjem.
Donos pomeni znesek izplačanega dobička iz vrednosti delnice na dan zaključka registra.
In tukaj so povprečna izplačila za prednostne delnice:
Surgutneftegaz je izplačal eno največjih dividend na ruskem trgu na prednostne delnice. Za 2015-2016 imetniki so prejeli dobiček v višini 7 - 8 rubljev na delnico, kar je ustrezalo donosu 18-24%. Pozneje se je zaradi izgub znesek izplačila dividend znižal na simboličnih 60 kopeck, kar je znašalo približno 2% donosa.
Kot vidite, za nas zasebne investitorje praktično ni razlike. Oba plačata. Seveda morate malo analizirati velikost plačil v zadnjih letih, finančno stabilnost in razvojni potencial podjetja.
Podatke o višini izplačanih in načrtovanih dividend najdete na spletnih straneh vodilnih borznih posrednikov. Na voljo tudi pri RBC. Vendar mi je všeč statistika te storitve - dohod.ru/ik/analytics/dividend.
In če izbirate med dvema vrednostnima papirjema iste družbe? Koga izbrati? Vzemite prednostne delnice s pričakovanjem dividend. Ali navadne delnice z upanjem na hitrejšo rast kotacij.
Razmislite na primer o delnicah Sberbank - navadnih in prednostnih.
V spodnjih grafikonih kotacije banke na borzi za zadnjih 5 let.
Navadne delnice Sberbank - grafikon za 5 let 
Prednostne delnice Sberbank - grafikon za 5 let V tem času so prednostne delnice zrasle kar za 101% oziroma 2-krat. Običajno povečanje je bilo 120 %.
Toda v tem času so lastniki dveh vrst sredstev prejeli letne dividende:
Ob upoštevanju dejstva, da je bila začetna vrednost navadnih delnic za 25 % višja od prednostnih, dobimo, da je za enak vloženi kapital čisti dobiček brez dividend znašal:
Izkazalo se je, da so prednostne delnice z vidika donosnosti donosnejša možnost kot navadne delnice. Vsaj na primeru Sberbank. Tu pa smo spregledali eno pomembno točko, ki lahko močno vpliva na končni dobiček dolgoročnega vlagatelja.
Mnogi se pridno izogibajo imeti v svojem portfelju delnic, ki redno izplačujejo dividende. Menijo, da če si podjetje ne more zamisliti nič boljšega od razdelitve dobička svojim delničarjem, ni zelo učinkovito pri upravljanju in njegovem razvoju. Denar za širitev podjetja lahko prinese veliko večji donos.
Druga točka so davki. Državi smo dolžni dati 13 % dobička. Posledično se s tem zmanjša končna donosnost. To je še posebej opazno v dolgih intervalih - 5-10-15 let ali več.
Na primer. Prejemanje letnega dobička v višini 12% v obliki dividend, 13% je treba plačati v obliki davkov. Posledično bo realni donos 10,4 %. In tako vsako leto. Če pa je glavna donosnost osredotočena na rast kotacij, ne da bi prejeli izplačila dividend, potem dokler ne prodate delnic, ne morete plačati davka.
Kaj bo dalo v smislu donosnosti?
Nakup delnic za 15 let s povprečno rastjo kotacij v tem času - 12% na leto, do konca obdobja bo dobiček 447%.
Enako brez rasti, vendar z dividendami - 12% na leto, vendar po obdavčitvi - 10,44%. Do konca obdobja je dobiček 317%.
rezultat: razlika v donosnosti je bila 40 %.
Prednostne delnice vam omogočajo stabilen letni dohodek. Odsotnost glasovalne pravice pri upravljanju družbe pri nakupu Prefs za nas ne predstavlja bistvene izgube. Pri izbiri se morate najprej osredotočiti na višino izplačila dividend. In ne nazadnje – njihova stabilnost. Treba je analizirati statistiko zadnjih nekaj let.
V idealnem primeru bi moral biti enakomeren, brez večjih skokov navzdol v dividendah in vsako leto nekoliko rasti. To bo govorilo o poslovnem razvoju in dobrih možnostih za nadaljevanje visokih izplačil v prihodnosti.
Pravilno izbrane navadne delnice lahko vlagatelju v prihodnosti prinesejo dober dobiček v obliki rasti tržne vrednosti. Odsotnost dividend ni tako pomembna. Celoten denarni tok bo deloval znotraj podjetja in ob pravilni uporabi lahko daje zagon nadaljnjemu razvoju in posledično poveča kapitalizacijo podjetja na borzi.
Pravzaprav je to vse, brez izjeme, vsaka beseda od prve do zadnje govori o delnicah. Napredovanja, napredovanja, napredovanja - pri osebi, ki je šla skozi "zabavna devetdeseta", MMM in druge radosti našega "takratnega" življenja z vami, ta beseda povzroči ne povsem pozitivno reakcijo in razumljivo željo "nihče drug nikoli in nič ." A pravzaprav s to besedo ni nič narobe, poleg tega pa so v veliki večini primerov prav delnice tiste, ki podjetju omogočajo rast in razvoj. Delnice so tiste, ki so osnova – sam temelj svetovnega borznega trga.
Da bi ta temelj postal jasen in močan, je treba dati malo teorije - le malo, na minimum - vendar brez tega še vedno ne gre. To minimalno teorijo bom poskušal podati v tem in naslednjem članku. Torej …
Na enak način ste lastnik določenega dela prispel podjetje - ta dobiček, razdeljen na vse delničarje, se imenuje dividende. In končno, imate pravico upravljati podjetje - spet, sorazmernoštevilo delnic, ki jih imate (v praksi seveda ne boste sodelovali pri vsakodnevnem vodenju družbe, ampak boste volili s svojim glasom) Upravni odbor – Upravni odbor, se domneva, da slednji dela vse, da poveča vrednost podjetja in s tem osebno vaš - kot delničar - dobiček).
Na splošno ni odveč poudariti, da vam v primeru lastništva delnic nihče nikoli ne garancije da vam bo prinesla nek dobiček: nekatera podjetja izplačujejo dividende delničarjem, nekatera raje vse vložijo v razvoj, saj menijo, da rast delnic podjetja imetnikom nadomesti pomanjkanje dividend, vendar pa ni nobenih zagotovil za prvo. ali drugega ne boš nikoli. Poleg tega, če gre podjetje v stečaj, ste po definiciji vi nič ne dobiš, saj ste solastnik podjetja in bo vaš delež (lastninski delež v sorazmerju s številom delnic) šel za poplačilo dolgov podjetja do tretjih oseb.
Druga možnost je na splošno za podjetje boljša, že zato, ker tega denarja najverjetneje nikoli ne bo treba vrniti in vse, na kar kupec delnic upa, je, da bodo te delnice nekoč dražje (če boste imeli srečo). - veliko dražji) v primerjavi s tem, koliko so stali ob nakupu. V prvem primeru podjetje jamči, da bo prej ali slej ta dolg poplačalo ( poplačati obveznice), po možnosti (v skladu s pogoji pogodbe) s plačilom določenih obresti ( kupon) glede na višino obveznice (če pa gre podjetje v stečaj, so možnosti, da dobite denar na splošno majhne - v vrsti upnikov boste drugi z dna, takoj pred delničarji, ki po definiciji ne prejmejo ničesar).
Vendar se osredotočimo na izdajanje delnic. Imenuje se trenutek prve javne ponudbe Prva javna ponudba, ali pogosteje - samo IPO. Ta postopek običajno poteka preko posrednika, ki jamči (zavaruje) prejem delnic s strani kupca (subtilna točka - zavarovalec jamči samo za prejem delnic, vse, kar se jim zgodi potem, ni njegova žalost). Odvisno od pogojev za izdajo delnic, lahko gredo na trg v celoti - in od tega trenutka lahko vsak kupi del podjetja zase, ali pa jih delno (ali v celoti) odkupijo potencialni investitorji, ki jih zanima naložba. v tem podjetju.
Glede na materiale:
