Dinamika in trenutno stanje tujih naložb v Rusiji. Glavni problemi privabljanja tujih naložb v rusko gospodarstvo. Državna ureditev privabljanja tujih naložb.
MOSKVSKI DRŽAVNI INŠTITUT ZA JEKLO IN ZLITINE (Tehnološka univerza)
________________________________________________________________________________
____________________________________
Oddelek za politično ekonomijo
Vadba
"EKONOMSKA TEORIJA"
Tečaj na temo:
"Tuje naložbe v Ruski federaciji: struktura, smeri in učinkovitost uporabe".
Končano Preverjeno:
študent skupine ME-00-1 Tolkačev Sergej Aleksandrovič
Fakulteta za R&E
Guralski Jurij Vladimirovič
Moskva 2001
Uvod
Poglavje 1 Dinamika in trenutno stanje tujih naložb v Rusiji
Glavni problemi privabljanja tujih naložb v rusko gospodarstvo
Državna ureditev privabljanja tujih naložb
Posebne oblike tujih naložb (na primeru Ruske federacije)
Leasing
Franšizing
Pogodbe o delitvi proizvodnje
Zaključek
Bibliografija
Uvod.
Prehod Rusije na tržni sistem gospodarskih odnosov povzroča številne povezane težave, med katerimi enega od prevladujočih položajev zasedajo težave z naložbami. Brez ustvarjanja interesa potencialnih vlagateljev za povečanje obsega naložb v domače gospodarstvo načeloma ni mogoče rešiti problemov oblikovanja novih gospodarskih vezi, razvoja proizvodnje, izboljšanja blaginje državljanov in oživljanja oblasti na področju gospodarstva. svetovni oder. Nobena država ne more razviti svojega gospodarstva brez tujih naložb, niti ZDA si tega ne morejo privoščiti. To še posebej velja za našo državo, kjer so domače investicije izjemno majhne. Navsezadnje ni skrivnost, da naši državljani svojega denarja ne vlagajo v Rusijo, iz varnostnih razlogov raje vlagajo v tuje banke.
To delo vsebuje oceno tujih investicij v Rusiji, njihovo trenutno stanje in odnos države do posebnih vrst naložb. Analizirani bodo tudi glavni problemi privabljanja NTI.
Poglavje 1. Dinamika in trenutno stanje tujih naložb v rusko gospodarstvo.
Za poreformno gospodarstvo Rusije je značilna globoka in dolgotrajna naložbena kriza, eden od dejavnikov za njeno premagovanje pa je, kot je znano, privabljanje tujega kapitala. Znano je tudi, da je tako z vidika naših potreb kot po svetovnih gospodarskih standardih priliv tega kapitala nepomemben. Torej, če je bil leta 1998 obseg svetovnih neposrednih tujih naložb enak 644 milijard dolarjev, potem je v našo državo padlo le 3,4 milijarde. Skupni obseg akumuliranih tujih naložb v nacionalno gospodarstvo Rusije je znašal 29,3 milijarde dolarjev, vključno z neposrednimi naložbami. - 12,8 milijarde, portfelj - 0,3 milijarde in drugi - 16,2 milijarde dolarjev.
Mednarodna finančna revija Euromoney občasno objavlja strokovno oceno indeksa tveganja tujih naložb, ocenjeno na 100-stopenjski lestvici. Višji kot je ta kazalnik, manjše je tveganje in obratno. Po podatkih te revije je od leta 1993 faktor tveganja za vlaganje v rusko gospodarstvo 18,13. Za primerjavo navedemo, da je na Japonskem na primer 99,44; v ZDA - 99, 07; v Franciji - 96,46; v Estoniji - 23.35. Poleg tega v Rusiji ni le nizka stopnja privlačnosti naložbenega ozračja, temveč tudi stalno poslabšanje naložbene ocene v svetovni hierarhiji. Tako je po podatkih ameriške skupine "Business Risk International" na seznamu 132 držav, "nevarnih" za naložbe, ZSSR na predvečer svojega razpada leta 1991 zasedla 58. mesto. Na lestvici držav, ki so privlačne za naložbe, revije Euromoney leta 1992 je bila Rusija že na 129. mestu, leta 1993 pa na 149. mestu od 169 držav. Po drugih ocenah, kjer je najvišja vrednost tveganja 100 točk, je imela Rusija do začetka leta 1995 95 točk.
Razlog za to stanje je nadaljevanje neugodnega ozračja za naložbe v Rusiji, katerega glavne značilnosti so:
visoka splošna politična nestabilnost, zlasti nestabilnost zakonodaje;
močan upad proizvodnje od leta 1991, kar je povzročilo zlasti močno zmanjšanje domačega povpraševanja po industrijskih izdelkih in storitvah;
nepopolnost regulativnega okvira v gospodarstvu nasploh in zlasti na področju tujih naložb;
visoka stopnja obdavčitve in zunanjetrgovinskih dajatev;
dejanska odsotnost enotne državne politike na področju privabljanja tujih naložb;
visoke stopnje inflacije.
V obdobju 1995-1999. letni obseg tujih naložb se je povečal z 2983 milijonov na 9560 milijonov dolarjev, hkrati pa so se neposredne naložbe povečale iz leta 2020 na 4260 milijonov dolarjev, portfeljske naložbe so se zmanjšale z 39 milijonov na 31 milijonov, ostale naložbe pa so se povečale z 924 milijonov na 5269 milijonov dolarjev. milijonov dolarjev Tako so najbolj dinamično rasle ostale naložbe, ki so se v navedenem obdobju povečale za 5,7-krat. To je povzročilo spremembo strukture akumuliranih tujih investicij v smeri zniževanja deleža neposrednih investicij.
Leta 1999 je rusko gospodarstvo pritegnilo 9,6 milijarde dolarjev tujih naložb, kar je 81,2 % ravni iz leta 1998. Hkrati je obseg neposrednih tujih naložb (NTI) znašal 4,3 milijarde dolarjev, kar je za 26,7 % preseglo njihov obseg v letu 1999. 1998, portfeljske naložbe - 31 milijonov (16,2 %) in druge naložbe - 5,3 milijarde dolarjev (64,1 %). Kljub zmanjšanju obsega tujih naložb je prišlo do nekaterih pozitivnih sprememb v njihovi strukturi: povečal se je delež NTI - z 28,6 % v letu 1998 na 44,6 % v letu 1999, delež portfeljskih naložb se je zmanjšal - z 1,6 na 0,3 % in druge naložbe - z 69,8 % na 55,1 %.
Najbolj aktivno so v rusko gospodarstvo vlagale: Nemčija, ZDA, Velika Britanija, Ciper, Francija, Nizozemska, Italija, Švica, Švedska in Japonska (zagotovile so 89,3 % vseh akumuliranih investicij in okoli 83,6 % akumuliranih NTI). Hkrati v obsegu akumuliranih naložb Nemčija predstavlja 23,7 %, ZDA - 21,7, Velika Britanija - 12,4, Ciper - 11,8, Francija - 11,1, Nizozemska in Italija - 4,6, Švica, Švedska in Japonska - 4,0 %.
Leta 1999 je rusko gospodarstvo prejelo naložbe iz 96 držav. Vendar odločilni del njihovega skupnega obsega (8,6 milijarde dolarjev ali 90,4 %) pade na teh devet držav.
Strukturno in sektorsko je stanje z akumuliranimi tujimi naložbami naslednje: 32 % jih spada na področje upravljanja; skoraj 15 jih je bilo vključenih v industrijo goriv, 10,8 v živilsko industrijo, 9,1 v komunikacijo, 6,1 v trgovini in gostinstvu, 3,2 v strojništvu in obdelavi kovin, 2,4 v splošni gospodarski dejavnosti za zagotavljanje delovanja trga, 2,4 v gozdarstvu, lesarstva ter industrija celuloze in papirja -2,3%, barvna metalurgija - 2,2%.
Leta 1999 so največje tuje naložbe prišle v industrijo - skoraj 4,9 milijarde dolarjev ali 51 %. Sledijo: trgovina in javna prehrana - približno 1,6 milijarde dolarjev (17%); upravljanje - skoraj 1,5 milijarde (15,5); transport - 521 milijonov dolarjev (5,5%). V industriji so prednostne naloge tujih vlagateljev: industrija goriv - 1,7 milijarde dolarjev (17,8 %); živilska industrija - skoraj 1,4 milijarde (14,8); črna metalurgija - 514 milijonov (5,4); barvna metalurgija - 414 milijonov (4,3); strojništvo in obdelava kovin - 395 milijonov dolarjev (4,1%).
Padec investicijske ocene Rusije kot posledica gospodarske krize je vplival tudi na sektorsko strukturo privabljenih neposrednih tujih naložb. Njihov delež se je povečal v industriji goriv - z 8,6 v letu 1996 na 27,9 % v letu 1999 in v prometu - s 7,0 na 12,1 %, zmanjšal pa se je v živilski industriji - s 27,3 na 22,6 %, v strojništvu in obdelavi kovin - s 3,1 na 2,95 % (kar je bilo predvsem posledica razvoja procesov nadomeščanja uvoza na podlagi domačih investicij). A trenutno je Rusija po mnenju številnih vplivnih tujih medijev ena najbolj privlačnih držav za tuje naložbe.
NTI so bile usmerjene predvsem v industrijo goriva (skoraj 1,2 milijarde dolarjev) in živilsko industrijo (963 milijonov), trgovino in javno gostinstvo (skoraj 600 milijonov dolarjev) ter razvoj prometa (517 milijonov dolarjev). Skupni znesek neposrednih naložb v te sektorje je znašal 3,3 milijarde dolarjev ali 76,7 % vseh NTI.
Glavni obseg tujih naložb je prišel v regije, kot so Moskva (njen delež v skupnem obsegu vseh tujih naložb je 48,9 %), regija Sahalin (5,1), Sankt Peterburg (4,3), moskovska regija (4,3), Republika Tatarstan (3,6), regija Tjumen (3,5), regija Krasnodar (3,1), republika Komi (1,6), regija Nižni Novgorod (1,5), regija Irkutsk (1,3 %). Kar zadeva akumulirani obseg neposrednih tujih naložb, je delež Moskve 35%, regije Sahalin - 11,6, Moskovske regije - 8,7, Sankt Peterburga - 7,1, Krasnodarskega ozemlja - 5,6, Tjumenske regije - 2,8, republike Komi - 2,4, regija Nižni Novgorod - 1,1, Republika Tatarstan - 0,7, regija Irkutsk - 0,6%. Tako je bilo v te regije privabljenih več kot 77 % celotnega obsega akumuliranih investicij in skoraj 76 % akumuliranih NTI.
Trenutno je v državni register Rusije vpisanih več kot 28 tisoč komercialnih organizacij s tujimi naložbami. Delež takšnih naložb v odobrenih kapitalih teh organizacij je približno 14,7 milijarde dolarjev.Komercialne organizacije z deležem tujega kapitala (skupna podjetja) v Rusiji so ustvarili podjetniki iz 147 držav, organizacije s 100-odstotnim tujim kapitalom - podjetniki. iz 125 držav.
Skupno je v podjetjih s tujimi naložbami zaposlenih 904 tisoč ljudi. Pretežni del (66,4 %) zaposlenih je delal v industriji in komunikacijah (9,8 %). trgovina in javna prehrana (8.1), promet (5.3) in gradbeništvo (1.8). To je 91,4 % celotnega povprečnega števila zaposlenih v podjetjih in organizacijah s sodelovanjem tujega kapitala.
Privabljanje tujega kapitala je v določeni meri odvisno od interesa ruske strani za izvedbo velikih investicijskih projektov, v zvezi s katerimi je upravičeno opozoriti na sodelovanje velikih transnacionalnih korporacij (TNC) v investicijskem procesu v Rusiji.
Strateška usmeritev dejavnosti TNC je seveda zajem ustreznih segmentov ruskega trga na podlagi promocije izdelkov, proizvedenih v tujini. Hkrati številne korporacije aktivno delujejo v realnem sektorju ruskega gospodarstva - v avtomobilski industriji (General Motors, Ford, Fiat, Renault in BMW), nafti (Shell, Exxon Mobil, British Petroleum, Texaco in Total France), kemična (Bayer, DuPont, BASF, Unilever in Procter & Gamble), hrana (Nestlé, Mars, Coca-Cola in PepsiCo) in tobak (BAT, Philip Morris in Japan Tobeko). Velike TNC aktivno sodelujejo pri oblikovanju naložbenega ozračja s sodelovanjem pri delu Svetovalnega sveta za tuje naložbe v Rusiji.
Padec svetovnih cen energije (jeseni 1997) je povzročil močan upad prihodkov ruskih naftnih in plinskih podjetij (za skoraj 1 milijardo dolarjev na mesec). V teh pogojih so se zahodni vlagatelji soočili s problemom bodisi preusmeritve svojih kratkoročnih portfeljskih vlog v dolgoročne naložbe bodisi začeti množično prenašanje tovrstnih mobilnih sredstev v druge države. Mnogi so šli po drugi poti. Mimogrede, med vladno krizo avgusta-septembra 1998 so začele upadati tudi tuje naložbe v ruske vrednostne papirje, kar je povzročilo močno poslabšanje stanja na borzi v državi.
Na splošno se je, kot je poročal A. Shapovalyants, zaradi krize leta 1998 obseg naložb v osnovna sredstva iz vseh virov financiranja zmanjšal za 6,7 % v primerjavi z letom 1997, BDP pa je padel za 40 %.
Na splošno so se v zadnjih letih portfeljske naložbe v ruskem gospodarstvu opazno povečale, danes se je v Rusiji naselilo več kot 20 velikih investicijskih institucij.
Zahodne banke so za leto 1998 določile seznam privlačnih ruskih korporacij, za katere vrednostne papirje zanimajo predvsem tuji vlagatelji. Poleg delnic OAO Gazprom in Lukoila se vlagatelji zanimajo za vrednostne papirje RAO UES Rusije, Mosenergo, Rostelecom, Surgutneftegaz, Irkutskenergo in OAO Aeroflot - International Lines of Russia.
Za regionalno strukturo tujih investicij je značilno vztrajanje predhodno uveljavljenih trendov. Več kot 60 % tujih naložb je v letu 1998 prišlo v osrednjo gospodarsko regijo, od tega v Moskvo 57,4 %, večinoma v obliki mednarodnih posojil. Preostanek tujih investicij se razporedi med regije s surovinami, velike strojegradne centre in obmejne regije, kjer je investicijska klima ugodna.
Tab. eno Obseg naložb, prejetih od tujih vlagateljev, po vrstah.
| 1995 | 1996 | 1997 | 1998 | 1999 | |||||
| Milijon ameriški dolar | V % skupnega | Milijon ameriški dolar | V % skupnega | Milijon ameriški dolar | V % skupnega | Milijon ameriški dolar | V % skupnega | Milijon ameriški dolar | V % skupnega | Celotna naložba vključno z: neposrednimi naložbami, od tega: prispevki v kapitalska posojila, prejeta od zarub. solastniki podjetij drugi portfelj. naložbe od tega: delnice in enote dolžniški vrednostni papirji druge naložbe od tega: trgovska posojila druga posojila drugo | 2983 2020 1455 341 224 39 11 28 924 187 493 244 | 100 67,7 48,8 11,4 7,5 1,3 0,4 0,9 31,0 6,3 16,5 8,2 | 6970 2440 1780 450 210 128 42 86 4402 407 2719 1276 | 100 35 25,5 6,5 3 1,8 0,6 1,2 63,2 5,8 39 18,4 | 12295 5333 2127 2632 574 681 572 109 6281 240 4347 1694 | 100 43,4 17,3 21,4 4,7 5,5 4,6 0,9 51,1 1,9 35,4 13,8 | 11773 3361 1246 1690 425 191 33 156 8221 1671 6297 253 | 100 28,6 10,6 14,4 3,6 1,6 0,3 1,3 69,8 14,2 53,5 2,1 | 9560 4260 1163 1872 1225 31 27 2 5269 1452 3349 468 | 100 44,6 12,2 19,6 12,8 0,3 0,3 0,0 55,1 15,2 35 4,9 |
Ruska vlada je bila v zadnjih letih do tujih podjetij bolj ambivalentna kot prisrčna. Uradna politika podpira neposredne tuje naložbe, v praksi pa se tuja podjetja srečujejo z neverjetnimi težavami pri vlaganju v rusko gospodarstvo. Ruska zakonodaja nima dobro vzpostavljenega okvira, komercialne dejavnosti se soočajo s številnimi birokratskimi ovirami, poleg tega pa se zdi, da se mnogi ruski politiki preprosto bojijo neposrednih tujih naložb. Nekateri v Rusiji so prepričani, da tuje naložbe niso nič drugega kot "prevara" in da tuja podjetja odkrito izkoriščajo rusko gospodarstvo.
Privabljanje naložb (tujih in domačih) v rusko gospodarstvo je ključno sredstvo za odpravo naložbene "lakote" v državi. Posebno vlogo pri spodbujanju naložbene aktivnosti bi moralo imeti zavarovanje naložb pred nekomercialnimi tveganji. Pomemben korak na tem področju je bil pristop Rusije k Multilateralni agenciji za jamstvo za naložbe (MIGA), ki jih zavaruje pred političnimi in drugimi nekomercialnimi tveganji. Pomemben pogoj za zasebne naložbe (tako domače kot tuje) je trajna in dobro znana zbirka dogem in pravil, oblikovanih tako, da lahko potencialni vlagatelji razumejo in predvidevajo, da bodo ta pravila veljala za njihovo dejavnost. V Rusiji, ki je v procesu nenehne reforme, je pravni režim nestabilen. Potreba države po tujih naložbah je 10-12 milijard dolarjev na leto. Pravni okvir za delovanje tujih investicij bo v bližnji prihodnosti izboljšan s sprejetjem številnih novih zakonov in spremembami obstoječih zakonov. Pomembno vlogo bo imela tudi zakonodajna opredelitev lastninskih pravic na zemljiščih. Za lažji dostop tujih vlagateljev do informacij o razmerah na ruskem naložbenem trgu je bil ustanovljen Državni informacijski center za pospeševanje investicij, ki tvori banko predlogov ruske strani o naložbenih objektih.
Za stabilizacijo gospodarstva in aktiviranje naložbenega ozračja je treba sprejeti številne kardinalne ukrepe, katerih cilj je ustvariti v državi tako splošne pogoje za razvoj civiliziranih tržnih odnosov kot posebne, ki so neposredno povezani z reševanjem problema privabljanja naložb.
Med ukrepi splošne narave je treba kot prednostne omeniti:
Doseganje nacionalnega soglasja med različnimi oblastnimi strukturami, družbenimi skupinami, političnimi strankami in drugimi javnimi organizacijami;
Aktiviranje boja proti kriminalu;
Upočasnitev inflacije z vsemi ukrepi, ki jih pozna svetovna praksa, z izjemo neizplačevanja plač delavcem;
Revizija davčne zakonodaje v smeri njene poenostavitve in spodbujanja proizvodnje;
Mobilizacija prostih sredstev podjetij in prebivalstva za investicijske potrebe s povečanjem obrestnih mer za depozite in depozite;
Implementacija pri izgradnji sistema plačil za objekte za končne gradbene proizvode;
Zagon z zakonom predvidenega stečajnega mehanizma;
Zagotavljanje davčnih spodbud bankam, domačim in tujim vlagateljem, ki opravljajo dolgoročne naložbe, da bi jim v celoti nadomestili izgube zaradi počasnega obračanja kapitala v primerjavi z drugimi področji njihove dejavnosti;
Oblikovanje skupnega trga republik nekdanje ZSSR s prostim pretokom blaga, kapitala in dela.
Med ukrepi za izboljšanje investicijskega ozračja je treba omeniti:
Sprejetje zakonov o koncesijah in prostih ekonomskih conah;
Vzpostavitev sistema za sprejem tujega kapitala, vključno s široko in konkurenčno mrežo državnih institucij, poslovnih bank in zavarovalnic, ki zavarujejo tuji kapital pred političnimi in komercialnimi tveganji, ter informacijskih in posredniških centrov, ki se ukvarjajo z izbiro in naročanjem projektov, ki so pomembni za Rusijo in iskanje zainteresiranih za njihovo izvajanje vlagateljev in hitro izvedbo poslov na ključ;
V najkrajšem možnem času ustvariti nacionalni sistem za spremljanje investicijske klime v Rusiji;
Razvoj in sprejetje programa za krepitev tečaja rublja in prehod na njegovo popolno konvertibilnost.
Glavne vrste naložb
Za razvite države sveta in države, ki se razvijajo ali se soočajo s krizo v gospodarstvu, je naložbena politika, ki spodbuja sprejemanje investicijskih odločitev in izvajanje investicijskih projektov, ki zagotavljajo vzdrževanje tehničnega in tehnološkega stanja nacionalnega gospodarstva pri svetovni ravni oziroma njen dosežek, gospodarska prizadevanja v tej smeri, je eno najpomembnejših sredstev za uspešno izvajanje samostojne notranje in zunanje politike. To je splošni ekonomski pomen investicij in investicijskega odločanja.
Mednarodni finančni trgi niso omejeni na eno državo: dejavnosti takšnih trgov vključujejo sodelovanje predstavnikov različnih držav; blago (na primer zadolžnice) mora biti razporejeno v valuti, ki ni valuta države, v kateri se z njimi trguje. Praviloma gre za prosto zamenljivo valuto.
Finančne trge običajno delimo na denarni trg, ki prodaja kratkoročne finančne instrumente z zapadlostjo največ eno leto: komercialne in zakladne menice, bančni akcepti, kuponske in diskontne obveznice itd., in kapitalski trg (kapitalski trg ), na katerem se trguje z dolgoročnimi obveznostmi, delnicami in drugimi vrednostnimi papirji. Slednji se pogosto šteje za najpomembnejšo vrsto finančnega trga.
Kapitalski trg pa je razdeljen na trg posojilnega kapitala in trg vrednostnih papirjev, ki predstavlja pomemben del tega trga in vključuje organizirane in neorganizirane (»ulične«) trge.
Hkrati pa prehod na tržni sistem gospodarskih odnosov prispeva k znatnemu širjenju kroga vlagateljev, k intenziviranju investicijske dejavnosti. Poseben položaj med njimi zasedajo različni nedržavni (zasebni) vlagatelji, ki vlagajo lastni ali izposojeni kapital v razvoj določenih panog in sektorjev nacionalnega gospodarstva ter opravljajo določene operacije na različnih finančnih trgih.
Glede na naravo naložb in obliko lastniškega kapitala ločimo individualne (fizične osebe), pravne (podjetja in organizacije) in institucionalne (kolektivne) vlagatelje.
Posebnost posameznih vlagateljev je, da ne združujejo svojega kapitala, vlagajo v svojem imenu in iz lastnih sredstev neodvisno drug od drugega.
Pravni vlagatelji nastopajo v imenu posameznega podjetja, družbe delniške družbe z lastnim kapitalom in izposojenimi sredstvi. Pomemben del podjetniških vlagateljev se ukvarja predvsem z materialnimi naložbami, dodatna naložba zanje predstavljajo naložbe v vrednostne papirje.
Institucionalni vlagatelji svoj kapital oblikujejo iz sredstev strank oziroma vlagateljev in ga vlagajo predvsem v vrednostne papirje. Za nekatere od njih je materialna naložba dodatna.
Pri ocenjevanju naložbenih odločitev se naložbe razumejo kot dejavnosti vlagatelja, ki so usmerjene v doseganje svojih, praviloma dolgoročnih ciljev, ki niso povezani s tekočo potrošnjo, ki temelji na vlaganju (odhodkih) lastniškega in izposojenega kapitala.
Kot vlagatelj, ki deluje v skladu s svojimi cilji in je v celoti odgovoren za njihovo doseganje, delujejo bodisi lastniki kapitala bodisi osebe, pooblaščene za sprejemanje naložbenih in finančnih odločitev v imenu pravne osebe. V slednjem primeru se naložba izvede z uporabo lastnega in izposojenega kapitala ustrezne družbe ali delniške družbe.
Pomembno vlogo pri analizi makroekonomskih značilnosti investicij igra proučevanje investicijskega povpraševanja podjetnikov. Glede na dejavnike takšnega povpraševanja se naložbe delijo na inducirane, ki jih povzroča nenehno naraščanje povpraševanja po različnih dobrinah, in avtonomne, ki izhajajo iz stalnega ali fiksnega povpraševanja po njih.
Osnovna načela in metode utemeljitve najbolj donosne oziroma zaželene uporabe lastniškega in izposojenega kapitala za doseganje dolgoročnih ciljev vlagatelja sestavljajo vsebino teorije naložb. Optimalna naložba je tista, ki najbolje ustreza tem ciljem. Metode za utemeljitev naložbenih odločitev morajo vlagatelju omogočiti izbiro optimalne naložbe ob upoštevanju specifičnega cilja, izraženega kvantitativno.
Kot primer glavnih držav-vlagateljev v rusko gospodarstvo predstavljamo naslednjo tabelo:
Tabela 2 Obseg investicij, prejetih od tujih vlagateljev v gospodarstvo Ruske federacije, po državah.
| 1995 | 1996 | 1997 | 1998 | 1999 | Milijon ameriški dolar | V % skupnega | Milijon ameriški dolar | V % skupnega | Milijon ameriški dolar | V % skupnega | Milijon ameriški dolar | V % skupnega | Milijon ameriški dolar | V % skupnega | Skupne naložbe, vključno iz držav: ZDA Nemčija Ciper Velika Britanija Nizozemska Švica Francija Švedska Avstrija Japonska druge države | 2983 832 308 41 183 85 436 108 63 81 75 771 | 100 27,9 10,3 1,4 6,1 2,6 14,6 3,6 2,1 2,7 2,5 25,9 | 6970 1767 332 825 507 981 1348 43 157 200 22 788 | 100 25,4 4,8 11,8 7,3 14 19,3 ,6 2,3 2,9 0,3 11,3 | 12295 2966 1647 992 2411 540 1756 209 72 378 139 1185 | 100 24,1 13,4 8,1 19,6 4,4 14,3 1,7 0,6 3,1 1,1 9,6 | 11773 2238 2848 917 1591 877 411 1546 146 83 60 1056 | 100 19,0 24,2 7,8 13,5 7,4 3,5 13,1 1,2 0,7 0,5 9,0 | 9560 2921 1695 923 733 541 405 312 70 43 42 1875 | 100 30,6 17,7 9,7 7,7 5,7 4,2 3,3 0,7 0,4 0,4 19,6 |
Stanje naložbene sfere v veliki meri določa razvoj pravnega okvira za državno regulacijo tujih investicij, in sicer v dveh smereh. To je, prvič, izboljšanje dejanske ruske zakonodaje na področju mednarodnega investicijskega sodelovanja, in drugič, sklenitev mednarodnih pogodb o spodbujanju in medsebojni zaščiti naložb.
Zvezni zakon o tujih naložbah v Ruski federaciji, ki je začel veljati junija 1999, je pozvan, da igra posebno vlogo v zvezi z obravnavanim problemom. Ta zakon, katerega cilj je ustvarjanje ugodnega naložbenega ozračja, privabljanje in učinkovito uporabo tujih naložb, zagotavlja zagotavljanje jamstev subjektom, ki jih izvajajo, za stabilnost pogojev poslovanja v Rusiji in predstavlja skladnost pravnega režima tujih držav. naložbe v Rusko federacijo z normami mednarodnega prava. Zakon vsebuje številne bistveno nove določbe v primerjavi s prej obstoječim zakonom RSFSR "O tujih naložbah v RSFSR". Najprej se je razširil pojem "tuji vlagatelj": zdaj vključuje tudi "tujo organizacijo", ki ni pravna oseba, katere civilno pravno sposobnost določa zakonodaja države, kjer je ustanovljena, in ki ima v skladu z njim pravico vlagati na ozemlju Ruske federacije.
Uredba je namenjena stabilizaciji pogojev za delovanje tujih vlagateljev in gospodarskih organizacij s tujimi naložbami, ki določa, da v primeru sprejetja novih zakonskih aktov ali sprememb obstoječih aktov, ki poslabšajo pogoje za izvajanje in tehnično-gospodarske kazalnikov investicijskih projektov, imajo tuji vlagatelji pravico, da teh aktov ne uporabljajo v obdobju vračila teh projektov. Vendar ne več kot sedem let od datuma začetka njihovega financiranja; za posebej velike naložbene projekte - več kot 50 milijonov dolarjev - je mogoče individualno določiti trajanje "dedovske klavzule". Zagotavljanje takšne stabilizacijske prednosti določajo številne okoliščine, povezane s sodelovanjem tujega vlagatelja pri izvedbi prednostnega investicijskega projekta, prisotnostjo več kot petindvajset odstotkov njegovega deleža v odobrenem (osnovnem) kapitalu. . Poleg tega ima vlada Ruske federacije pravico določiti merila za oceno neugodnih pogojev režima prepovedi in omejitev ter določiti postopek za registracijo prednostnih projektov.
Pomemben dejavnik pri oblikovanju naložbenega ozračja je zagotavljanje jamstev vlagateljem. Ob trenutnem stanju gospodarstva so ustrezne možnosti države močno omejene. Vendar ob upoštevanju akutnega pomanjkanja dolgoročnih naložbenih virov državna podpora tujim vlagateljem (seveda ciljno usmerjena, konkurenčna in koncentrirana v točkah gospodarske rasti) nima alternative. V zvezi s tem zadevni zakon tujim vlagateljem zagotavlja jamstva, kot so: popolna in brezpogojna zaščita njihovih pravic do naložb ter interesov in pogojev podjetniške dejavnosti v Rusiji; uporaba na tem ozemlju in prenos izven njega dohodka, dobička in drugih zakonito prejetih denarnih dohodkov (seveda po plačilu davkov in taks, ki jih določa zakon).
Žal je bil zadnji vzorčni sporazum o spodbujanju in vzajemnem varovanju investicij potrjen leta 1992. V tem času so se na področju mednarodnega investicijskega sodelovanja zgodile spremembe, ki predpostavljajo potrebo po novih pristopih k sklepanju tovrstnih pogodb. Govorimo o pristopih, ki ustvarjajo dodatne priložnosti za krepitev stabilnosti investicijskega procesa in krepitev jamstev vlagateljem, podprte z avtoriteto mednarodnih pravnih aktov. Ena od težav je tu povezana z dvojno obdavčitvijo investicij, da bi se izognili temu, najnovejša ruska zakonodaja predvideva postopek sklepanja mednarodnih pogodb, ki vsebujejo določbe v zvezi z davki in pristojbinami ter določajo posebna pravila in predpise. V skladu s členom 7 prvega dela davčnega zakonika Ruske federacije imajo tovrstne mednarodne pogodbe prednost pred notranjo davčno zakonodajo Rusije (to ustreza tudi določbam 15. člena Ustave Ruske federacije). Med državami "daljnih" in "bližnjih" tujih držav, s katerimi ima Rusija sklenjene sporazume, ki izključujejo dvojno obdavčitev dohodka in premoženja, so Avstrija, Armenija, Belgija, Belorusija, Bolgarija, Velika Britanija, Danska, Indija, Irska, Kanada, Kitajska. , Norveška, ZDA, Ciper itd.
Na splošno je bilo v zadnjem času na zvezni in regionalni ravni opravljeno veliko dela za razvoj pravnega okvira za urejanje naložbenega področja. Vendar pa številna področja za privabljanje domačih in tujih investicij niso urejena z zakonodajnimi akti, zato je treba okrepiti prizadevanja zakonodajnih in izvršilnih organov za pripravo in sprejemanje ustreznih aktov (predvsem glede koncesij in svobodnega gospodarstva). cone).
Med dejavniki oblikovanja ugodne naložbene klime so tudi koraki za razvoj ustreznega pravnega okvira. K temu je treba dodati, da prvi del davčnega zakonika Ruske federacije, ki je začel veljati, vsebuje določbe, ki se nanašajo na zagotavljanje stabilnosti, preglednosti in predvidljivosti obdavčitve. Dokument zlasti določa, da zakonodajni akti o davkih (pristojbinah) začnejo veljati najpozneje en mesec po njihovi uradni objavi in ne prej kot prvi dan naslednjega davčnega obdobja za davek (pristojbino) in zvezni zakoni uvedba sprememb davčnega zakonika Ruske federacije glede uvedbe novih davkov, pa tudi zakonov sestavnih subjektov Ruske federacije o davkih in pristojbinah ter aktov predstavniških organov lokalne samouprave, ki uvajajo davke (takse) , začnejo veljati najpozneje 1. januarja v letu, ki sledi letu njihovega sprejetja. Nadalje je bilo ugotovljeno, da akti zakonodaje o davkih in taksah, ki poslabšujejo položaj davkoplačevalcev, nimajo učinka za nazaj, akti, ki ga omilijo, pa imajo.
Kljub temu naložbeno okolje v Rusiji ostaja na splošno neugodno: obseg tujih naložb, kot je bilo že omenjeno, ne ustreza potrebam države, tuji vlagatelji pa čakajo in gledajo. Kateri so glavni dejavniki za ohranjanje neugodne naložbene klime?
Najprej gre za precejšen zunanji dolg, ki znaša okoli 145 milijard dolarjev, kar močno obremenjuje proračun, v katerega po poplačilu letnih plačil v bistvu ni več denarja za naložbe. Od tod očitno pomanjkanje učinkovite državne investicijske politike, skromnost državnih jamstev. Nezadostna udeležba države v investicijskem procesu, milo rečeno, slabo stimulira zasebne domače in tuje investitorje k financiranju razvoja realnega sektorja gospodarstva.
Drugi negativni dejavnik je obnašanje naravnih monopolov, vključno z njihovo cenovno politiko. Takoj ko država s svojo gospodarsko politiko prenese breme naložb na zasebnega vlagatelja, je dolžna ustvariti pogoje, pod katerimi bi lahko podjetja služila denar za naložbene dejavnosti. V zvezi s tem je ena najpomembnejših, a še nerešenih nalog državne regulacije preprečevanje rasti cen proizvodov in storitev naravnih monopolov in s tem rasti stroškov v tem delu proizvodnih stroškov podjetij. v realnem sektorju. Rešitev tega problema bi slednjim pomagala pri iskanju dodatnih virov kopičenja.
Pojem "naložbe", "tuje naložbe" je mogoče opredeliti na različne načine. Sama beseda "investment" angleškega izvora (investments) in pomeni "naložba". Zato sta izraza "naložba" in "investicija" sinonima.
Ko že govorimo o tujih naložbah, je treba najprej razlikovati med javnimi in zasebnimi naložbami. Javne naložbe so posojila, posojila, ki jih ena država ali skupina držav daje drugi državi. V tem primeru govorimo o razmerjih med državami, ki so urejena z mednarodnimi pogodbami in za katera veljajo norme mednarodnega prava.
Zasebno se nanaša na naložbe, ki jih zasebna podjetja, podjetja ali državljani ene države zagotovijo ustreznim subjektom druge države. Naložbeni odnosi so tako zapleteni in raznoliki, da so odnosi med državami pogosto tesno povezani z odnosi med posamezniki.
Pojem "tuje naložbe" je pomembno opredeliti v pravnem smislu, saj le zanje velja zakonodaja o tujih naložbah. Tuje naložbe so vse vrste premoženja in lastninskih pravic, vključno s pravicami do rezultatov intelektualne dejavnosti in drugimi pravicami, ki niso povezane s premoženjem, ki jih tuji vlagatelji vlagajo v predmete podjetniške dejavnosti z namenom ustvarjanja dobička in prenosa znanja.
V standardnem osnutku sporazuma o spodbujanju in vzajemnem varovanju naložb, ki ga je odobrila Vlada Ruske federacije, izraz "naložba" zajema vse vrste vrednosti nepremičnin, ki jih vlagatelji ene pogodbene stranke (tj. ene države) vlagajo v ozemlju druge pogodbenice (tj. druge države) v skladu z njeno zakonodajo.
V skladu z zakonodajo Rusije se tuje naložbe priznavajo kot vse vrste premoženja in intelektualnih vrednosti, ki jih tuji vlagatelji vlagajo v predmete podjetniških in drugih dejavnosti, da bi pridobili dobiček (dohodek).
Po mnenju A.G. Bogatyrev, "tuje naložbe so tuji kapital - premoženje v različnih oblikah in oblikah, izvoženo iz ene države in vloženo v podjetje (ali posel) na ozemlju druge države."
Tuje naložbe se od navadnih domačih naložb razlikujejo po viru izvora in po tem, kdo je lastnik (investitor). Po svojem izvoru so tuji kapital. Tuje naložbe se v državo pripeljejo iz druge države, v gospodarstvo države gostiteljice jih vlagajo investitorji iz druge države.
Z ekonomskega vidika lahko zasebne tuje naložbe razdelimo na naložbe v obliki posojil in kreditov (posojilni kapital) ter naložbe v obliki neposrednih in portfeljskih naložb (podjetniški kapital).
Oblike tujih naložb.
Zakonodaja določa, da se tuje naložbe lahko izvajajo ne samo z lastniško udeležbo pri ustanovitvi skupnega podjetja, pridobivanjem deležev v obstoječih podjetjih, delnic, delnic, vrednostnih papirjev, temveč tudi z ustanovitvijo podjetij, ki so v 100-odstotni lasti tujih podjetij. investitorji, pa tudi podružnice tujih pravnih oseb, ki pridobivajo pravice uporabe zemljišč in drugih naravnih virov, pridobivajo druge lastninske pravice in opravljajo druge investicijske dejavnosti, ki jih veljavna zakonodaja ne prepoveduje.
Za prakso je pomembno tudi, da investicijska zakonodaja neposredno predvideva možnost sodelovanja tujih investitorjev pri izvedbi denacionalizacije in privatizacije.
Zakonodaja za tujega vlagatelja ponuja naslednje možnosti:
lastniška udeležba v skupnem podvigu z ustanovitvijo novih skupnih podjetij, kot tudi pridobitev deleža (delnic, deležev) v obstoječih podjetjih;
sodelovanje pri privatizaciji;
ustanovitev podjetij v popolni lasti tujega vlagatelja;
ustanovitev bank s tujo udeležbo;
prevzem podjetij;
ustanovitev hčerinskih družb, podružnic, predstavništev;
pridobitev pravic uporabe zemljišč in drugih naravnih virov;
pridobivanje državnih vrednostnih papirjev;
pridobivanje vrednostnih papirjev lokalnih pravnih oseb;
pridobitev drugih lastninskih pravic;
sklepanje koncesijskih pogodb;
sklepanje pogodb s pravnimi osebami in državljani države gostiteljice;
izvajanje gospodarske dejavnosti v prostih ekonomskih conah.
Seznam zakonodajnih aktov, ki urejajo razmerja na področju tujih naložb
Zakon RSFSR "O tujih naložbah v RSFSR" z dne 4. julija 1991 (s spremembami in dopolnitvami 24. decembra 1993, 19. junija 1995)
Zvezni zakon "O tujih naložbah v Ruski federaciji", sprejet junija 1999 št.
Odlok predsednika Ruske federacije z dne 27. septembra 1993 N 1466 "O izboljšanju dela s tujimi naložbami"
Odlok predsednika Ruske federacije z dne 25. januarja 1995 N 73 "O dodatnih ukrepih za privabljanje tujih naložb v panoge materialne proizvodnje Ruske federacije"
Odlok vlade Ruske federacije z dne 29. septembra 1994 N 1108 "O intenziviranju dela za privabljanje tujih naložb v gospodarstvo Ruske federacije" (s spremembami in dopolnitvami 20. februarja 1995)
Odlok predsednika Ruske federacije z dne 10. junija 1994 N 1199 "O nekaterih ukrepih za spodbujanje naložbenih dejavnosti, vključno s tistimi, ki se izvajajo s privabljanjem tujih posojil"
Odlok predsednika Ruske federacije z dne 24. novembra 1994 N 2108 "O dodatnih ukrepih za spodbujanje razvoja proizvodnje, vključno s privabljanjem tujih posojil"
Odlok vlade Ruske federacije z dne 19. marca 1992 N 173 "O postopku organizacije dela v zvezi s pridobivanjem in uporabo tujih posojil" (s spremembami in dopolnitvami 27. decembra 1994)
Odlok Sveta ministrov Ruske federacije z dne 16. oktobra 1993 N 1060 "O organizaciji dela v zvezi s pridobivanjem in uporabo tujih posojil" (s spremembami in dopolnitvami 27. decembra 1994)
Odlok predsednika Ruske federacije z dne 26. februarja 1993 N 282 "O ustanovitvi Mednarodne agencije za zavarovanje tujih naložb v Ruski federaciji pred nekomercialnimi tveganji"
Odlok predsednika Ruske federacije z dne 26. oktobra 1992 N 1302 "O Rusko-ameriški investicijski banki"
Pogoji za odpiranje bank s sodelovanjem tujih naložb na ozemlju Ruske federacije (odobrila Centralna banka Rusije 8. aprila 1993 št. 14).
Pismo Državnega carinskega odbora Ruske federacije z dne 20. maja 1993 N 01-13 / 4730 "O državni registraciji podjetij s tujimi naložbami"
Odlok predsedstva oboroženih sil Ruske federacije z dne 2. marca 1992 N 2426-1 "O Mednarodni banki za gospodarsko sodelovanje in Mednarodni investicijski banki"
Zvezni zakon "O sporazumih o delitvi proizvodnje"
Zvezni zakon "O uvedbi sprememb in dopolnitev zakonodajnih aktov Ruske federacije, ki izhajajo iz Zveznega zakona "O sporazumih o delitvi proizvodnje"
Poglavje 4. Posebne oblike tujih naložb
I. Splošni pojmi lizinga.
Leasing se razume kot premoženjska razmerja, v katerih se ena organizacija (uporabnik-najemnik) obrne na drugo (leasing družbo) z zahtevo za nakup potrebne opreme in ji jo prenese v uporabo.
Lizing je vrsta podjetniške dejavnosti, katere cilj je vlaganje začasno prostih ali pritegnjenih izposojenih sredstev, ko se najemodajalec (leasing) na podlagi pogodbe o finančnem najemu (leasingu) zaveže, da bo od določenega prodajalca pridobil lastništvo nepremičnine, določenega s pogodbo, in zagotovil to nepremičnino najemniku (najemniku) za plačilo začasne uporabe v poslovne namene.
Predmet najema je lahko katera koli premičnina in nepremičnina, ki se po veljavni klasifikaciji uvršča med osnovna sredstva, razen zemljišč in drugih naravnih objektov ter predmetov, ki so prepovedani za prosti promet na trgu.
Premoženje, preneseno v leasing, v celotnem času trajanja lizinške pogodbe, je last najemodajalca, razen premoženja, pridobljenega na račun proračunskih sredstev.
Pogoji za uvrstitev najetega premoženja v bilanco stanja najemodajalca ali lizingojemalca se določijo s sporazumom med strankama lizinške pogodbe (kot je bil spremenjen z Uredbami Vlade Ruske federacije z dne 27. 6. 96 št. 752).
Z lizinško pogodbo je lahko določena pravica najemnika do odkupa zakupljene nepremičnine ob ali pred iztekom pogodbe. Najemodajalec ima pravico uporabiti zakupljeno nepremičnino kot zavarovanje, razen če je z najemno pogodbo določeno drugače.
Najemodajalec mora ob pridobitvi premoženja za najemnika prodajalca obvestiti, da je ta nepremičnina namenjena oddaji v najem (leasing) določeni osebi.
Od trenutka izročitve najemnikovega premoženja v najem velja pravica do zahtevkov prodajalcu glede kakovosti, popolnosti, roka dobave nepremičnine in drugih primerih neustreznega izpolnjevanja kupoprodajne pogodbe, sklenjene med prodajalcem in naročnikom. najemnik preide k njemu.
Če z najemno pogodbo ni določeno drugače, najemodajalec ne odgovarja najemniku za izpolnjevanje s strani prodajalca zahtev iz prodajne pogodbe (razen v primerih, ko je odgovornost za izbiro prodajalca na strani najemodajalca). V slednjem primeru ima najemnik pravico, da po svoji izbiri terjatve iz kupoprodajne pogodbe predstavi tako neposredno prodajalcu nepremičnine kot najemodajalcu.
Najemnik je dolžan zavarovati najeto premoženje pri zavarovalnici, ki jo določi najemodajalec. Tveganje naključne poškodbe ali uničenja najetega premoženja preide na najemnika v času prenosa najetega premoženja nanj, razen če je z najemno pogodbo določeno drugače. Glede na pogoje, ki jih določijo udeleženci lizinga, govorijo o njegovih različnih vrstah, čeprav je med njimi pogosto precej težko potegniti mejo. Lastnosti ene ali druge vrste se lahko v eni pogodbi združijo na različne načine, odvisno od namena strank. Ker se delitev izvaja na različnih osnovah, je seveda možna kombinacija različnih vrst.
Glavne vrste lizinga so:
Poslovni najem ni sredstvo financiranja nabave opreme. Namesto tega si lizingojemalec izposodi opremo lizinške družbe za kratkoročno uporabo (na primer najem avtomobila). Kapitalski izdatki se običajno pokrijejo s plačilom za več serijskih najemnin in končno prodajo sredstva. Tveganje izkoriščanja in obrabe nosi lizinška družba.
Obstaja tudi vrsta lizinga nakup na kreditnajem-nakup). Nakup na kredit, najem blaga z možnostjo nakupa je hibrid, alternativa bančnim posojilom za nakup blaga. Ta vrsta lizinga se običajno ponuja individualnim strankam za financiranje nakupa blaga, kot so motorna kolesa, šivalni stroji, hladilniki ipd. Najemnik plača začetno pristojbino (običajno približno 30 % vrednosti blaga); z vsakim najemnino vse večji delež lastništva preide na najemnika in na koncu samodejno postane lastnik sredstva. Takšna shema je za najemodajalca manj pravno varna, saj je najemnik delni lastnik sredstva.
Podjetnika zanima finančni leasing (v nadaljevanju lizing), ki je alternativa bančnemu posojilu za nakup opreme. Najemodajalec odkupi opremo, ki jo je izbral najemnik, ki jo nato uporablja precej dolgo življenjsko dobo. Finančni leasing se pogosto imenuje najem s polnim plačilom, ker najemnina v času najema običajno amortizira celotno nakupno ceno, ki jo plača najemodajalec (preostala vrednost je običajno 0 do 5 % prvotne nakupne cene) plus krije obresti in ustvari nekaj dobiček. Tveganje amortizacije ter stroške obratovanja in zavarovanja sredstva nosi najemnik. Na splošno ima najemnik pravico do nakupa sredstva ob koncu najema.
Ena najpomembnejših prednosti leasinga, zlasti za trenutne razmere v Rusiji, je, da lizing deluje tudi v neugodnih razmerah.
Shema lizinških razmerij.
Uporabnik-najemnik obvesti leasing hišo, katero opremo potrebuje;
Leasing podjetje kupi to opremo od proizvajalca ali prodajalca;
Leasing družba, ko je postala lastnik opreme, jo na podlagi lizinške pogodbe prenese v uporabo.
Shema lizinških razmerij
Splošne prednosti lizinga.
Za podjetnike, ki se nenehno soočajo s problemom iskanja finančnih sredstev za nadgradnjo proizvodne baze, nakup opreme ali vozil, je lizing nedvomno zanimiv.
1. Leasing omogoča podjetniku nakup potrebne opreme brez močnih finančnih obremenitev.
2. Vse stroške, povezane z nakupom opreme (vključno z montažo, zagonom, usposabljanjem osebja, carinjenjem itd.), najemnik v celoti bremeni na stroške izdelkov, blaga, storitev, kar bistveno zmanjša davčno osnovo.
3. Lizing vam omogoča uporabo pospešene amortizacije s faktorjem do tri. To vam omogoča znatno zmanjšanje preostale vrednosti, po kateri podjetnik po izteku lizinške dobe knjiži opremo v svojo bilanco stanja kot lastna osnovna sredstva.
4. Pogajanja s proizvajalci in dobavitelji opreme, izvajanje prodajnih pogodb izvaja lizinška družba, kar podjetnikom zmanjšuje časovne in materialne stroške.
5. Davek na nepremičnine, ki ga nadomesti leasingojemalec lizinške družbe, je bistveno nižji (zaradi pospešene amortizacije) kot pri nakupu opreme za lastna sredstva ali na posojilo.
6. Individualni pristop vam omogoča, da izberete shemo plačila najema, ki je primerna za podjetnika, ki mu poenostavi notranje stroške in olajša proces načrtovanja.
Zakaj leasing hitro raste?
Hiter razvoj lizinga v mnogih državah kaže, da je ta vrsta finančne dejavnosti zelo povpraševana in uspešno nadomešča tradicionalne vire financiranja, kot so bančna posojila. Leasing daje prednosti vsem udeležencem lizinških razmerij.
Prednosti za najemnike:
Poenostavljeni dogovori o zavarovanju s premoženjem in manj stroge zahteve za računovodsko poročanje iz preteklih obdobij. To pomeni, da je za mala in srednja podjetja lizing veliko ugodnejši od bančnih posojil.
V mnogih državah v razvoju je lizing edina oblika srednjeročnega in dolgoročnega financiranja nakupa opreme.
Shema lizinga deluje hitreje in enostavneje kot običajno finančno posojilo, saj ni potrebe po zunanjem zavarovanju. Poleg tega številne vrste lizinga zagotavljajo specializirana podjetja. Lahkotnost in
hitra odobritev je pomemben vir konkurenčne prednosti za taka podjetja
Kljub razmeroma visokim razmikom pri lizingu so stroški zagotavljanja in priprave dokumentacije. Pridobitev bančnega posojila je lahko pomembna, kar je še posebej občutljivo za male posojilojemalce.
Leasing lahko financira višji odstotek stroškov opreme kot bančno posojilo. To pogosto ne zahteva nobenega ali zelo majhnega predplačila. To podjetju omogoča, da obdrži denarna sredstva, bankam pa zadovoljevanje potreb po obratnem kapitalu.
Leasing pogodbe so lahko strukturirane tako, da zadostijo potrebam najemnika po denarnem toku.
V mnogih državah lahko najemniki povrnejo svojo celotno najemnino z dohodkom pred obdavčitvijo in ne le z obrestmi za bančna posojila. Poleg tega lahko najemodajalci prenesejo davčne olajšave za amortizacijo na najemnike z znižanimi finančnimi stroški. Davčne spodbude odražajo dejstvo, da vlade priznavajo gospodarske koristi, povezane z lizingom, saj povečuje produktivnost z zagotavljanjem dostopa novim in malim podjetjem do financiranja za naložbe.
Ugodnosti za najemodajalce:
Lastništvo sredstva zagotavlja najemodajalcu visoko stopnjo varnosti. V državah s šibko zakonodajo o zastavnih pravicah ima lizing prednost, da ni potrebno nobeno zavarovanje, razen samega zakupljenega sredstva, postopek za odvzem premoženja pa je poenostavljen, ker je sredstvo v lasti najemodajalca. V nekaterih državah so bančna posojila običajno strukturirana v obliki najema, ker težave v sodstvu pomenijo, da je težko izterjati zavarovanje bančnih posojil.
Namenska poraba sredstev. Najemodajalec opremo kupuje neposredno od dobavitelja, najemnik pa teh sredstev nima možnosti uporabiti za druge namene.
Preprost postopek papirologije zmanjša transakcijske stroške in tako ohranja visoko učinkovitost lizinške sheme.
Manj stroga ureditev. Ker lizinške družbe niso depozitarne institucije, obstaja težnja, da je to področje dejavnosti manj urejeno kot banke. Takšno stanje lizinškim podjetjem omogoča, da za širitev dejavnosti uporabljajo višjo stopnjo finančnega vzvoda kot druge finančne institucije.
Vloga vlade
Mnoge vlade uporabljajo lizing kot sredstvo za povečanje naložb v kapitalsko opremo in spodbujanje razvoja te industrije. Leasing razvija tudi konkurenčnost trga finančnih storitev, odpira nove možnosti za financiranje poslovanja in spodbuja širjenje tehnologije.
Ministrstvo za gospodarstvo je do leta 1998 izdalo okoli 500 dovoljenj za dejavnost lizinga. Večina ruskih lizinških družb se nahaja v Moskvi in osrednji Rusiji. Obseg lizinške dejavnosti se postopoma povečuje, čeprav je še vedno majhen. Po ocenah Ruskega združenja lizinških družb (Rosleasing), ustanovljenega leta 1994 in trenutno zastopa približno petdeset podjetij, so leta 1995 lizinške družbe - članice združenja sklenile pogodbe o lizingu opreme za skupno 170 milijard rubljev (42 milijonov dolarjev). ). Leta 1996 se je ta številka povečala na 670 milijard rubljev (130 milijonov dolarjev), leta 1997 pa je obseg lizinške dejavnosti znašal 2,8 bilijona. rubljev (500 milijonov dolarjev). Po napovedih predstavnikov združenja Rosleasing naj bi leta 1997 lizing predstavljal približno 5 % vseh naložb v Rusiji, vendar je po zadnjih podatkih združenja delež finančnega lizinga v celotnih naložbah znašal manj kot en odstotkov.
Dva odloka vlade Ruske federacije sta imela resen spodbujevalni učinek na razvoj lizinga. Prvi od njih, odlok št. 1133 (november 1995), dovoljuje najemnikom, da najemnine v celoti pripišejo stroškom proizvodnje. Drugi dokument. Uredba št. 752 (junij 1996) omogoča udeležencem v lizinškem poslu 1 uporabo pospešene amortizacije zakupljene opreme. Ti dokumenti so predstavljali le prve korake k oblikovanju jasnega pravnega okvira in ugodne klime za uspešen razvoj lizinga. 5. novembra 1998 je začel veljati zvezni zakon o lizingu. Zdaj je usoda lizinga v Rusiji odvisna od tega, kako napreden bo novi davčni zakonik.
O zakonu "O lizingu".
Predmet leasing naložb so torej lahko vse nepotrošne stvari, torej premičnine ali nepremičnine, vključno z nepremičninskimi kompleksi, ki se lahko uporabljajo za poslovne dejavnosti. V skladu z določbami Civilnega zakonika Ruske federacije samo zemljišča in drugi naravni predmeti ne morejo biti predmet finančnega najema. Zvezni zakon razširja ta seznam s premoženjem, ki je prepovedano za prosti promet, in premoženjem, za katerega je bil vzpostavljen poseben postopek za promet. Takšna lastnina vključuje na primer opremo za nevarne panoge, določene vrste surovin ipd., kar bistveno zmanjša možnost vlaganja v določene panoge.
Po zakonu število subjektov lizinga v nasprotju z normami civilnega zakonika vključuje poleg najemodajalca (leasingodajalca) in najemnika (najemnika) tudi prodajalca (dobavitelja) premoženja, ki sestavlja predmet lizinga, včasih pa tudi najemodajalčev upnik. Tako imajo leasing razmerja vedno minimalno trojno subjektivno sestavo, ki jo določajo finančne funkcije. Vse stranke lizinškega razmerja imajo medsebojne pravice in obveznosti. Poleg tega lahko nekateri od njih (na primer prodajalec in najemnik) združujejo svoje funkcije v eni osebi. Po čl. 9 Zveznega zakona ni dovoljeno združevati obveznosti najemodajalca in najemnika, pa tudi upnika in najemnika najetega sredstva, razen v primeru povratnega najema. Zadnja določba zahteva ločeno obravnavo.
Zakon določa tri glavne vrste lizinga: finančni, ki predvideva tradicionalen primer finančnega najema z možnostjo prenosa lastništva zakupljenega sredstva na lizingojemalca; vračljiv kot vrsta finančnega leasinga, pri katerem prodajalec danega sredstva hkrati nastopa kot lizingojemalec; operativni, pri katerem se nakup leasinga sredstva izvede na lastno odgovornost najemodajalca, sam predmet pa je po poteku pogodbe podvržen vrnitvi najemodajalcu brez možnosti prenosa lastništva na njem.
Tako je po zakonu primer pravno dopusten, ko je ista oseba upnik prihodnjih naložbenih naložb, prodajalec (dobavitelj) nepremičnine, ki je predmet lizinga, in njen prejemnik. V tem primeru ima najemodajalec vlogo »pretovarnega mesta« in organizatorja finančnih poslov istega poslovnega subjekta. Takšna finančna operacija zlahka prikrije katero koli drugo. Sredstva se torej »vrtijo«, oprema pa se postopoma odpisuje (seveda »po dogovoru strank«) po mehanizmu pospešene amortizacije.
Civilni zakonik ne vsebuje omejitev glede kombinacije obveznosti udeležencev lizinških poslov.
Zaključek
V Rusiji je nedvomno treba razviti trg finančnih instrumentov. To je mogoče učinkovito izvajati s spodbujanjem lizinga kot alternativnega načina financiranja. V ta namen bi morala biti prizadevanja za razvoj lizinga usmerjena v razvoj pravnega, regulativnega okvira ter davčnih in računovodskih shem, ki bi lizingu omogočile, da se vsaj izkaže tudi kot alternativni vir financiranja. Leasing je najpomembnejše finančno orodje za razvoj malih in srednjih podjetij, ki so ključni dejavnik gospodarske rasti na nastajajočih trgih.
II. Kaj je franšizing?
Franšizing- franšizing - (tudi franšizing, franšizing, preferencialno podjetništvo, komercialna koncesija):
a) oblika dolgoročnega poslovnega sodelovanja, pri katerem veliko podjetje podeli posameznemu podjetniku ali skupini podjetnikov licenco (franšizo) za proizvodnjo izdelkov, trgovanje z blagom ali opravljanje storitev pod blagovno znamko tega podjetja v omejeno območje, za obdobje in pogoje, določene v pogodbi;
b) proces ustvarjanja, vzdrževanja in razvoja franšiznega sistema prek lastnikov samostojnih podjetij.
franšiza- franšiza - (tudi franšiza):
a) pravico do ustanovitve trgovskega podjetja in trgovanja z izdelki ali storitvami večjega podjetja pod določenimi pogoji in za določeno nadomestilo;
b) organizacijska oblika malega podjetja, ki daje samostojnemu podjetniku pravico do prodaje že dokazanega blaga ali storitev velikega podjetja, t.j. franšizno poslovanje ali franšizno poslovanje.
Kakšno je franšizing?
BLAGO franšizing - odnos strank franšize na področju trgovine, v katerem franšizor prenese, lastnik franšize pa prejme izključno pravico, omejeno na določeno ozemlje, za prodajo izdelkov, ki jih proizvaja pod blagovno znamko dajalca franšize.
INDUSTRIJSKI franšizing - odnosi v okviru franšizne pogodbe, ki dajejo franšizojemalcu pravico do proizvodnje, prodaje izdelkov pod blagovno znamko dajalca franšize z uporabo surovin, materialov ali tehnologij, ki jih dobavlja.
POSLOVANJE franšizing - odnos strank franšizinga na področju storitev, usposabljanja in gostinstva, v katerem prejemnik franšize ustvarja in razvija posel po modelu in ob sodelovanju dajalca franšize z uporabo njegovih tehnologij, znanja in izkušenj, blagovnih znamk in podjetniškega izkušnje.
CORPORATE Franšizing je sodobna oblika organizacije franšiznega poslovanja, pri kateri prejemnik franšize ne upravlja ločeno podjetje, temveč mrežo franšiznih podjetij z najetimi menedžerji.
PRETVORBA franšizing - metoda širitve franšizne mreže, pri kateri podjetje, ki deluje samostojno, začne delati po franšizni pogodbi in se pridruži sistemu franšiznih podjetij, ki delujejo pod nadzorom enega franšizorja.
OKRAJ franšizing je oblika organiziranja franšiznega posla, pri katerem franšizojemalec pridobi pravico do razvoja določenega območja, t.j. vzpostavitev franšiznega sistema in nadzor nad njim v skladu z dogovorjenim številom podjetij in urnikom njihovega odprtja.
PODFRANŠIZING- oblika organizacije franšiznega poslovanja, pri kateri prejemnik splošne (master) franšize izvaja nadzor nad določenim območjem kot podfranšizor s pravico prodaje podfranšiz dajalca franšize.
Kako deluje franšizing.
Veliko podjetje (dajalec franšize), ki si je že utrdilo mesto na določenem trgu in ima med potrošniki dobro znano blagovno znamko, sklene pogodbo z majhnim neodvisnim podjetjem (prejemalka franšize, operater) za proizvodnjo in prodajo strogo določenih vrst. blaga in storitev, ki ustrezajo standardom za širitev prodajne mreže.kakovost velikega podjetja. V skladu s pogodbo bo dajalec franšize na ijemalca franšize prenesel pravico do uporabe blagovne znamke, opreme, tehnologije, znanja in izkušenj ter stalne poslovne in strokovne pomoči, usposabljanja osebja, oglaševanja in marketinških raziskav (1). Opozoriti je treba, da najprej govorimo o tako imenovanem poslovnem franšizingu, pri katerem prodajalec franšize podjetnikom ponuja uporabo modela organiziranja lastnega podjetja, ki je bil že preizkušen v praksi, torej v celoti kopirajte poslovno shemo. Tako so gospodarske prednosti franšizinga očitne: za dajalca franšize - širitev prodaje izdelkov z malo ali brez dodatnih vlaganj, za prejemnika franšize - minimalno tveganje propada v začetni fazi dejavnosti in končno za potrošnike - pravočasno zadovoljevanje povpraševanja ob upoštevanju značilnosti lokalnega trga.
Franšizing v Rusiji
Svetovna praksa je dokazala, da je franšizing eden najučinkovitejših načinov razvoja poslovanja za podjetja, ki so že dosegla uspeh in se želijo še naprej razvijati. Po drugi strani pa je franšizing najboljša priložnost za organizacijo zelo zanesljivega lastnega podjetja za malega podjetnika, poslovneža začetnika, tudi za osebo, ki še nikoli ni bila v poslu.
Bistvo franšizinga lahko povzamemo takole: v zameno za prednosti že preverjenega koncepta in načina poslovanja z relativno znano in spoštovano blagovno znamko si franšizojemalec deli s franšizorjem del svojega dobička in del svoje neodvisnosti. .
Franšizing v Rusiji dela prve korake. S svojim razvojem bo podjetništvo nasploh, še posebej pa malo gospodarstvo, dobilo močan pozitiven zagon, ki bo služil kot temelj za oblikovanje ti srednjega razreda – osnove za stabilnost in blaginjo družbe.
| Franšizing | ||
| 1. Hitra širitev poslovanja na novih trgih ob minimalnem zmanjšanju lastnih finančnih stroškov in delovnih virov. 2. Zmanjšano tveganje, saj je lastniški kapital v minimalnem obsegu vključen v širitev poslovanja. 3. Izvzetje iz potrebe po operativnem upravljanju. 4. Pridobivanje dodatnega dohodka s plačili prejemniku franšize. |
1. Priložnost za ustanovitev lastnega podjetja. 2. Končana "niša". Prejemalec franšize kupi že pripravljeno podjetje, ki ga je dajalec franšize izčrpno testiral. 3. Blagovna znamka. Prejemalec franšize kupi pravico do uporabe sorazmerno znane blagovne znamke, blagovne znamke ali sloga. 4. Oglaševanje. Prisotnost blagovne znamke omogoča uporabo celotne moči oglaševanja te blagovne znamke. 5. Pomoč. Dajalec franšize prenese poslovno tehnologijo na prejemnika franšize. 6. Olajševanje dostopa do kreditnih virov, saj lahko dajalec franšize deluje kot porok za posojila. |
|
| 1. Potreba po skrbnem premišljenem delu s prejemniki franšize, od katerega je pravzaprav odvisen uspeh podjetja kot celote. 2. Nezmožnost prekinitve razmerja s prejemnikom franšize, ki ne upošteva pravil sistema. 3. Vpliv slabo uspešnih franšiznih podjetij. 4. Težave pri ohranjanju zaupnosti poslovnih skrivnosti. 5. Izstop iz franšiznega sistema uspešnih prejemnikov franšize. |
1. Manj ekonomske svobode, omejena pobuda. 2. Nemožnost hitrega izstopa iz posla, saj je franšizna pogodba običajno sklenjena za relativno dolgo obdobje. 3. Vzpostavitev potrebnega sodelovanja med vsemi prejemniki franšize sistema. 4. Odvisnost od finančne stabilnosti dajalca franšize. |
|
| 1. Prenos poslovnih in tehničnih informacij. 2. Razvoj enotne dokumentacije. 3. Nadzor kakovosti. 4. Zagotavljanje stalne podpore prejemniku franšize. 5. Sklenitev in podpora pogodb o izključni dobavi. 6. Zagotavljanje zavarovanega območja. |
1. Redno plačevanje prispevkov. 2. Upoštevanje proizvodnih standardov in franšizorjevega programa. |
|
| 1. Gostinski obrati. 2. Avtoprometna podjetja. 3. Storitve za dom. 4. Gospodinjski servis. 5. Poslovna storitev. 6. Zabava, potovanja, šport. 7. Varstvo zdravja. 8. Gradbene storitve. 9. Centri za usposabljanje. 10. Trgovina na drobno. |
||
Spodaj je izvleček iz intervjuja s predsednikom upravnega odbora Ruskega franšizinga. Mayler Alexander Zinovievich, dal časopisu "Expert".
"- Franšizing v Rusiji: mit ali resničnost?
Kljub dejstvu, da podjetniško poslovanje v Rusiji obstaja že 12-13 let, je franšizing za nas povsem nov pojav. Pravzaprav franšizing v Rusiji obstaja že 5 let, ne več. Toda že zdaj lahko imenujemo številna ruska podjetja, ki so danes vodilna na tem področju: RosInter s svojim sistemom hitre prehrane Rostiks, podjetje 1C - računovodska programska oprema, Ekonika - trgovine s čevlji. V Rusiji po franšiznem sistemu deluje tudi več tujih podjetij: Baskin 31 Robbins - prodaja sladoleda, Jack's pizza, Xerox - mreža fotokopirnic in številna druga podjetja, ki pa jih je na žalost še vedno relativno malo.
- Kakšne ovire vidite na poti razvoja franšizinga v Rusiji?
Ruski sistem poslovanja odlikuje zelo resna informacijska tajnost, v nasprotju z zahodnim sistemom, kjer nasprotno prevladuje odprtost. Franšizing pač potrebuje takšno odprtost, saj gre za partnerski posel, ki temelji na zaupanju. V Rusiji je zelo težko doseči zaupljive odnose med partnerji. To je eden od razlogov.
Drugi razlog je povezan tudi z mentaliteto. Ruski podjetnik je pripravljen plačati za nekatere posebne storitve, povezane s pridobivanjem materiala. In pri franšizingu je bistven element intelektualna storitev.
Ruski podjetnik ni vedno pripravljen plačati za ta tako imenovani intelektualni kapital. To je nekaj neotipljivega, česar se ni mogoče dotakniti, ampak ga je mogoče le pridobiti in uporabljati dolgo časa. To je razlog, da se franšizing, ki je tako priljubljen na Zahodu, pri nas premalo razvija.
Tretji razlog je nepopolnost ruske zakonodajne podlage.
- Ali obstajajo pozitivne spremembe v razvoju franšizinga v Rusiji?
Varno je reči, da se franšizing v Rusiji kljub prisotnosti določenih težav vztrajno razvija. Primer tega je stabilen razvoj franšizinga zgoraj naštetih podjetij. Poleg tega imajo vsa ta podjetja nove franšizne partnerje. In vsi še naprej uspešno delajo in premagujejo velike težave. Franšizna shema privablja vedno več podjetij, čeprav je rast novih franšizorjev še vedno zelo majhna.
Druga pomembna pozitivna točka je obstoj partnerskih stikov z moskovsko vlado, ki nudi celovito podporo Ruskemu združenju za razvoj franšizinga.
III. Pogodbe o delitvi proizvodnje.
Ustanovitev skupnih podjetij s tujo udeležbo v Rusiji je postala možna po zaslugi zakona "o tujih naložbah", sprejetega leta 1991. Podjetja, v katerih je bil delež tujih naložb 30 odstotkov ali več, so prejela pravico do izvoza do 100 odstotkov izdelkov, proizvedenih (izkopanih) v Rusiji, vračilo prvotno vloženih sredstev in druge ugodnosti.
Kljub zunanji privlačnosti zakona pa so uspešnost njegove praktične uporabe spodkopale spremembe, ki se nenehno dogajajo v sistemu davčne in valutne regulacije. Večina skupnih podjetij ima trajne izgube in ne more odplačevati obstoječih posojil, zato jim primanjkuje sredstev, potrebnih za nadaljnji razvoj. Vse to ne samo, da ne spodbuja novih investicij, ampak tudi ustvarja | resnična grožnja za dejavnosti obstoječih podjetij. Poleg tega so morali tuji vlagatelji veliko vlagati v proizvodne zmogljivosti in infrastrukturo, medtem ko je večina državnih podjetij dobila ustrezne objekte, ustvarjene v sovjetskih časih.
Kot alternativo je bil konec leta 1995 sprejet revolucionarni zakon o sporazumih o delitvi proizvodnje (PSA). Njegovo bistvo je v tem, da se obdavčitev dejansko nadomesti z delitvijo proizvodnje med pogodbenima strankama, t.j. vrednost končnega proizvedenega proizvoda, ki ga ima pogodbena stranka, ustreza višini čistega finančnega rezultata dejavnosti po plačilu z zakonom določenih odbitkov in davkov. Že leta 1995 so bili v Rusiji oblikovani 3 projekti pod pogoji PSA (Sakhalin-1, Sahalin-2 in Kharyaga).V obdobju 1996-1999. niti en nov projekt se dejansko ni začel, čeprav je posebna komisija odobrila več kot 10 projektov PSA, podpora pa je bila zagotovljena na najvišji ravni. Vsak od projektov bi lahko ruskemu gospodarstvu prinesel milijarde dolarjev neposrednih naložb.
Naložbena privlačnost PSA zagotavlja:
1. posebna davčna ureditev, po kateri vlagatelj plača najmanj davkov, ko ima največje stroške kapitala, država pa prejme največ prihodkov v obliki pristojbin za uporabo zemeljskega zemljišča, dohodnine in svojega deleža donosne proizvodnje le. potem ko investitor povrne svoje stroške za projekt
2. stabilnost pogojev sporazuma, določenih z "dedovsko klavzulo" za celotno trajanje projekta (do 30-50 let) in jamstva za sodno varstvo pravic vlagatelja pred administrativno samovoljo, vključno z arbitražo (mednarodno ) arbitražna sodišča.
Tudi tuji vlagatelji se pri razmišljanju o naložbenih priložnostih osredotočajo predvsem na projekte PSA in ne na skupna podjetja. Postavlja se vprašanje - kaj je glavna priprava. za izvedbo veličastnih projektov, za katere so zanimanje že večkrat izrazili tako ruska stran kot tuji vlagatelji? Do preloma je prišlo zaradi potrebe po spremembi zakona o PSA in uskladitvi drugih zakonodajnih in podzakonskih aktov z zakonom. Tudi ko je bil leta 1995 sprejet zakon o PSA, je 26. člen glasil: "... uskladiti regulativne pravne akte s tem zveznim zakonom, pa tudi pripraviti ... predloge sprememb in dopolnitev zakonodajnega akta. akti Ruske federacije, ki izhajajo iz tega zveznega zakona. To delo je trajalo tri dolga leta.
Pravni in davčni vidiki zakonodaje PSA
Glavna značilnost sporazumov o delitvi proizvodnje je, da se pobiranje zveznih davkov nadomesti z delitvijo proizvodnje. Davki in pristojbine, katerih vlagatelji niso oproščeni, vključujejo davek od dohodka, plačila za uporabo mineralnih surovin, plačila za socialno in zdravstveno zavarovanje državljanov Ruske federacije, ki delajo zanje, ter plačila državnemu skladu za zaposlovanje in pokojninskemu skladu. Ruske federacije.
Za namen obračuna dohodnine so uvedena posebna pravila za določanje dobičkonosnih proizvodov ter vračljivih in nepovratnih davkov. Davek od dohodka se obračuna na del dobičkonosne proizvodnje v lasti vlagatelja, zmanjšan za znesek vlagateljevih plačil za uporabo podzemnih virov, izposojenih sredstev itd. Davek se lahko plača v denarju ali v naravi, t.j. v obliki izdelka.
Promet med vlagateljem in upravljavcem po ZJV o neodplačnem prenosu materialno-tehničnih sredstev, potrebnih za opravljanje del, prenos sredstev ni predmet obdavčitve ali dodane vrednosti. Potreben za financiranje gradenj, blaga, gradenj in storitev, uvoženih na ozemlje Ruske federacije in namenjenih za izvajanje del v okviru SPS. Ustrezen postopek razvrščanja blaga, gradenj in storitev kot namenjenih za opravljanje del po ZJV mora pregledati in potrditi vlada, kar za nekaj časa odloži praktično uporabo slednje določbe. Hkrati pa očitno ustrezna plačila ne bodo popolnoma odpravljena, ampak jih bo nadomestil proizvodni oddelek.
Blago, uvoženo na ozemlje Ruske federacije, je tudi oproščeno carin in trošarin, pod pogojem, da so uvoženi predmeti potrebni za opravljanje dela po ZJV. Podobna pravila veljajo tudi za izvoz blaga v lasti vlagateljev z ozemlja Ruske federacije. V vseh zgoraj navedenih primerih po analogiji z DDV ne govorimo o popolni oprostitvi davkov in pristojbin, temveč o njihovi zamenjavi s proizvodnim delom. Nepremičnine, ki so v lasti vlagatelja po ZJS ali jih je prenesel na državo, pri čemer investitor obdrži pravico do uporabe nepremičnine in se uporabljajo izključno za opravljanje del po pogodbi, niso predmet davka na nepremičnine. Še vedno ni jasno, ali oprostitev velja za nepremičnine, ki jih na ozemlje Ruske federacije uvozi investitor ali upravljavec na podlagi lizinške pogodbe, ko se lastništvo te nepremičnine prenese na vlagatelja po izteku take pogodbe.
Najpomembnejše spremembe so bile v zakonodaji o podzemlju. Podobno kot pri spremembah davčne zakonodaje je bil glavni cilj sprememb uskladiti obstoječo zakonodajo z določbami Zakona o PSA. Zlasti v zvezi z udeleženci PSA. z uporabo podzemlja namesto plačevanja davkov in drugih plačil deluje mehanizem delitve proizvodnje. Plačila za uporabo podzemlja vključujejo: avtorske honorarje (redna plačila za uporabo podzemlja, ki predstavljajo določen odstotek pridobljenih ali proizvedenih proizvodov in se plačujejo v gotovini ali v naravi): najemnine (letna plačila za določeno delo, ugotovljena na podlagi o značilnostih preučevanega podzemlja); bonusi (enkratno plačilo ob sklenitvi PSA ali doseganju katerega koli rezultata).
Zaključek.
Pred 10 leti, ko je Rusija prešla iz planskega gospodarstva v tržni sistem gospodarskih odnosov, je prišlo do velikega upada proizvodnje v državi in vseh gospodarstvih države. In glede privabljanja tujih naložb je bila Rusija ena najbolj neugodnih držav. Nihče ni želel vlagati v državo z nestabilnimi političnimi razmerami in propadajočim gospodarstvom, čeprav je bila naftna industrija »področje« za tuje naložbe. Zato so se v zgodnjih 90. letih lahko proizvajalci zanašali le na domače naložbe, ki so bile zelo, zelo majhne.
Toda do sredine 90-ih se je situacija začela oblikovati v korist Rusije. Politične razmere so se po volitvah leta 1996 začele stabilizirati in tuji investitorji so začeli vlagati svoj kapital v gospodarstvo naše države.
Zdaj je Rusija dosegla letno raven, ki jo potrebuje za stabilen razvoj gospodarstva (10-12 milijonov ameriških dolarjev). In zdaj je Rusija z novim predsednikom postala ena najbolj privlačnih držav v Evropi. Medtem ko v nekaterih državah same Evrope pride do rahlega upada proizvodnje (znanilec krize), so tuji vlagatelji začeli verjeti v Rusijo. In nekatere vplivne evropske gospodarske publikacije svetujejo vlaganje v našo državo. Toda za visoke stopnje razvoja ruskega gospodarstva so potrebni novi, naprednejši zakonodajni akti.
Še pred 5-7 leti so samo strokovnjaki poznali pomen besede "leasing". In zdaj se lizing pri nas dinamično razvija. V njem sodelujejo številna podjetja in ogromen denarni tok teče skozi lizinške razmerje po standardih naše države. Leasing omogoča malim podjetjem, da so konkurenčna, velikim podjetjem pa, da razvijejo nove načine za širitev svojega poslovanja. A žal za široko uporabo lizinga in njegovo nadomestitev bančnih posojil obstoječi zakonodajni okvir ni dovolj.
Franšizing omogoča velikim podjetjem, da razvijejo svojo zastopniško mrežo s privabljanjem naložb in delovne sile drugih manjših podjetij, ki so neposredno vključena v proizvodnjo in upravljanje panoge, njihovi "starši" pa morajo le spremljati kakovost izdelkov ali storitev.
Sporazumi o delitvi proizvodnje v Rusiji še niso dobro razviti. Toda za njihov razvoj pri nas obstajajo vsi predpogoji.
Bibliografija
Samuelson P. "Ekonomija", M., 1997
MM. Boguslavsky "Tuje naložbe: pravna ureditev", BEK, M., 1996.
Ruski statistični letopis 2000
A.V. Vorontsovsky "Naložbe in financiranje", Ed. Univerza v Sankt Peterburgu, 1998
V. Lebedev "Pritegnitev tujih investicij: dejstva, problemi, pristopi k rešitvi", RJ 2000. št. 5-6.
G. Chibrikov "Yunkdat o oblikovanju globalnega podjetniškega trga", REG 2001. št. 8.
A.G. Kulikov "Strategija naložbenega preboja in razvoj lizinga v Rusiji", Denar in kredit, 2001. št. 3
"Iskanje meril za ugodno naložbeno klimo", MeiMO, 2001. št. 1
A. Vodyanov, A. Smirnov "Priložnost za investicijski razcvet in težave pri njegovem izvajanju" RERJ 2000 št. 11-12.
http://archive.expert.ru/oborud/01/02-01/data/franch/may22.htm
http://smesupport.leontief.ru
http://www.yabloko.ru/Themes/SRP/srp-gw.html
http://www.halyava.ru/mindtransfer/3_3.html
http://www.avias.com/news/AviaIndustry/12324.html
http://marketingmix.ru/promo/2/index.shtml
Na splošno za obdobje 90. let. 20. stoletje (do leta 1999) je v bistvu zaznamovala plazovita gospodarska recesija (glede na BDP, industrijsko in kmetijsko proizvodnjo itd., v še večji meri pa na investicijsko področje). Do leta 1998 so naložbe v osnovna sredstva padle na 21 % ravni iz leta 1990. In šele od leta 1999 so se pojavili znaki povečane aktivnosti na investicijskem področju, zaradi česar so v letu 2003 naložbe v osnovna sredstva znašale približno 1/3 raven iz leta 1990. Hkrati je ruski BDP leta 2003 znašal 78-79 % ravni iz leta 1990. Šele leta 2006 je bila dosežena raven ruskega BDP iz leta 1990, naložbe v osnovna sredstva pa so znašale 70 % ravni iz leta 1990. (iz navedenih podatkov je razvidno, da so se naložbe v osnovna sredstva po gospodarski recesiji v 90. letih 20. stoletja obnavljale veliko počasneje kot BDP).
Kaj se je zgodilo od začetka devetdesetih let prejšnjega stoletja? 20. stoletje s privabljanjem tujega kapitala v Rusijo?
Sodobna Rusija ima številne dejavnike, ki prispevajo k prihodu tujega kapitala v državo:
Ogromne zaloge naravnih virov;
Še vedno ohranjeni znanstveni, tehnični in proizvodni potencial (predvsem v podjetjih vojaško-industrijskega kompleksa);
Kadrovski potencial;
Potencial za dolgoročno rast domačega trga države;
Pomanjkanje resne konkurence ruskih podjetij;
Obeti za gospodarsko rast, povezane z reformo ruskega gospodarstva.
Vendar pa obstajajo tudi dejavniki, ki ovirajo priliv tujega kapitala v Rusijo:
Relativna nerazvitost prometne in komunikacijske infrastrukture;
Zastarel proizvodni aparat v mnogih sektorjih gospodarstva države (z znatnim fizičnim in moralnim poslabšanjem);
»težnost« strukture gospodarstva, kjer ostaja delež ekstraktivne in težke industrije visok, ob relativni nerazvitosti sodobnih predelovalnih industrij;
Visok delež vojaško-industrijskega kompleksa v strukturi gospodarstva države, ki se je ohranil od časov ZSSR;
Nizka stopnja razvoja kmetijske proizvodnje;
Visoka stopnja korupcije.
Razmerje med temi pozitivnimi in negativnimi dejavniki (v katerih je bil vpliv negativnih dejavnikov velik) se je izražalo v tem, da delež Ruske federacije v skupnem obsegu svetovnih neposrednih tujih naložb ni presegel. - zgodnjih 2000-ih 0,5 % (leta 2000 - 0,35 %, nato je v letih 2001-2002 spet presegel 0,5 %). Vendar pa je nato delež Ruske federacije v neposrednih tujih naložbah, ki prihajajo v države sveta, začel rasti in je leta 2003 znašal 0,9 %, leta 2004 1,6 % in leta 2005 1,5 %.
Od začetka 90. let. 20. stoletje do zgodnjih 2000-ih. ločimo naslednje glavne faze privabljanja tujih naložb v Rusijo (na primeru tujih neposrednih naložb).
Prva faza (od leta 1991 do finančne krize avgusta 1998, ko je prišlo do devalvacije tuje valute - rubelj je v enem mesecu "padel" proti dolarju za 4-krat).
V tem obdobju so se neposredne tuje naložbe v Rusiji povečale. Če je v treh letih (1991 - 1993) njihov skupni obseg znašal 2,9 milijarde dolarjev (tj. manj kot 1 milijardo dolarjev na leto), leta 1994 pa 1,05 milijarde dolarjev, potem leta 1997 - že 5,3 milijarde dolarjev Do konca leta 1997 V Rusiji je bilo registriranih 25,7 tisoč podjetij s tujimi naložbami, vključno s podjetji s 100-odstotno udeležbo tujega kapitala.
Za drugo fazo je bil značilen upad neposrednih tujih investicij zaradi negativnih posledic finančne krize avgusta 1998. Leta 1998 so neposredne tuje naložbe znašale 3,5 milijarde USD (v primerjavi s 5,3 milijarde USD leta 1997).
Za tretjo fazo (1999-2000) je bilo značilno postopno povečevanje neposrednih tujih naložb, ki so leta 1999 znašale 4,26 milijarde dolarjev, leta 2000 pa 4,43 milijarde dolarjev.
V letih 2001-2002 prišlo je do stabilizacije neposrednih naložb na ravni približno 4 milijarde dolarjev (leta 2001 - 3,98 milijarde dolarjev, leta 2002 - 4,002 milijarde dolarjev). Vendar pa je v letih 2003-2006 neposredne tuje naložbe v Rusiji dinamično rastejo. Leta 2003 so znašali 6,78 milijarde dolarjev, leta 2004 - 9,42 milijarde dolarjev, leta 2005 - 13,1 milijarde dolarjev, leta 2006 - 13,7 milijarde dolarjev (predložil Rosstat). Samo v prvi polovici leta 2007 so neposredne naložbe znašale 15,8 milijarde dolarjev.
Do začetka 20. stoletja je bilo v Rusiji registriranih več kot 27.000 podjetij s tujimi naložbami. Kljub dejstvu, da jih je le polovica dejansko delala (ostali so dejansko ohranili svojo prisotnost v Rusiji), je bil njihov delež v glavnih makroekonomskih kazalcih Ruske federacije precej visok, njihovi kazalniki relativne kakovosti pa višji od povprečja za rusko gospodarstvo.
Po razpoložljivih ocenah je skupni obseg akumuliranih tujih naložb leta 2006 znašal približno 143 milijard dolarjev, hkrati pa je v letu 2006 Rusija prejela 55,1 milijarde dolarjev tujih naložb, od tega 13,7 milijarde dolarjev neposrednih naložb (28,4 % skupnih naložb). obseg tujih naložb), portfelj - 3,2 milijarde (5,1 %), ostalo - 38,2 milijarde dolarjev (69,4 %). Leta 2003 je Rusija prejela 29,7 milijarde dolarjev tujih naložb (povečanje za 50,1 % v primerjavi z letom 2002), vključno z 6,78 milijarde dolarjev neposrednih naložb, 401 milijon dolarjev v portfeljskih naložbah in 22,52 milijarde dolarjev - druge naložbe.
V primerjavi z neposrednimi tujimi naložbami je obseg portfeljskih tujih naložb v Rusiji od zgodnjih devetdesetih let prejšnjega stoletja. bili majhni. Tako so leta 1994, ko so tuje neposredne naložbe presegle 1 milijardo dolarjev, so portfeljske naložbe znašale le 0,5 milijona dolarjev. ). Leta 1999 so se portfeljske naložbe zmanjšale na 31 milijonov dolarjev, nato pa se je njihov obseg povečal - na 472 milijonov dolarjev leta 2002, leta 2006 pa so znašale 3,2 milijarde dolarjev (5,8% celotnega obsega prejetih tujih naložb v Rusiji).
Bistveno drugačen je položaj pri tako imenovanih drugih tujih naložbah, ki vključujejo posojila (vključno s komercialnimi krediti) in bančne depozite. Sprva (v letih 1991-1995) je bila zanje značilna dokaj gladka, postopna rast - od 110 milijonov do 890 milijonov dolarjev, ki se je nato umaknila močni, krčeviti rasti. Leta 1996 so bile druge tuje naložbe že 4,3 milijarde $, leta 1997 - 6,3 milijarde $, leta 1998 pa 8,2 milijarde $. Razlogi za ta skok so bili povezani z dejstvom, da so bili leta 1996 • nerezidenti, tuji vlagatelji sprejeti v državne vrednostne papirje trg prvič. Finančna kriza (privzeta vrednost) avgusta 1998 je povzročila, da so se leta 1999 druge tuje naložbe v Rusiji zmanjšale na 5,3 milijarde dolarjev.
Vendar se je od leta 2000 spet začela dinamična rast drugih tujih naložb: leta 2000 so znašale 6,4 milijarde dolarjev, leta 2001 - 9,8 milijarde, leta 2002 - 15,3 milijarde in leta 2003 - 22,52 milijarde in leta 2006 - že 38,2 milijarde dolarjev. dolarjev (hkrati so tuje neposredne naložbe znašale 13,7 milijarde dolarjev).
Na splošno je priliv tujih naložb v Rusijo v začetku prvega desetletja XXI stoletja. ostala na relativno nizki ravni in ni ustrezala realnim možnostim privabljanja tujega kapitala v našo državo.
Kot posledica opaženih procesov (razlike v dinamiki neposrednih, portfeljskih in drugih naložb) od začetka 90. let 20. stoletja. 20. stoletje v Rusiji se je spremenilo razmerje med neposrednimi, portfeljskimi in drugimi deviznimi naložbami. To dokazujejo podatki v tabeli. 20.1.
Tabela 20.1
Struktura prosilcev v letih 1991-2006 v Ruski federaciji naložb v tuji valuti, %
Analiza podatkov tabele. 20.1 nam omogoča, da izpostavimo naslednje značilne trende v razmerju neposrednih, portfeljskih in drugih tujih naložb:
Zanimanje tujih vlagateljev za neposredne naložbe se je zmanjšalo (do vključno leta 1998), nato se je njihov delež leta 1999 povečal, nato pa se je spet zmanjšal - z 40,4 % v letu 2000 na 20,2 % v letu 2002, vendar se je do leta 2006 njihov delež povečal na 28,4 %;
Tudi ob zelo majhnem skupnem deležu portfeljskih naložb v celotnem obsegu tujih investicij je bilo značilno zmanjšanje deleža portfeljskih tujih naložb (z rahlim povečanjem v letih 1995-1998), nato pa njegovo rahlo povečanje v letih 2000-2001, v letih 2002-2003. znižanje na 1,4 %, do leta 2006 pa rast na 5,2 %;
Precejšnje povečanje do leta 1998, zmanjšanje v letu 1999, nato pa spet občutno povečanje deleža drugih tujih investicij (s 55,1 % v letu 1999 na 77,4 % v letu 2002), čeprav se je do leta 2006 ta delež zmanjšal na 69,4 %, kljub temu ostaja bistveno večji delež neposrednih in portfeljskih naložb);
Od leta 1999 se je ponovno občutno zmanjšal delež tujih neposrednih naložb - s 44,6 % v letu 1999 na 20,2 % v letu 2002, z rahlim povečanjem
2003 na 22,8 %, do leta 2006 pa se je delež neposrednih tujih naložb povečal na 28,4 %.
Do vključno leta 1995 je bil delež tujih neposrednih investicij večji od deleža drugih tujih investicij, od leta 1996 pa je delež drugih tujih investicij začel presegati delež neposrednih investicij (leta 2006 so druge tuje naložbe predstavljale 69,4 % vseh tujih naložb, neposrednih pa le 28,4 %).
Sektorska struktura deviznih naložb v Rusiji v začetku 2000-ih. izgledal takole. 44-45 % teh naložb je bilo usmerjenih v trgovino in gostinstvo, 37-40 % v industrijo (kjer so prevladovale tuje naložbe v barvno metalurgijo, industrijo goriv in tudi v živilski industriji). 7-8 % tujih naložb je bilo usmerjenih v "splošne komercialne dejavnosti za služenje trgu" in približno 3 % - v promet in komunikacije. Pomanjkljivost te strukture je, da ostaja delež realnega sektorja gospodarstva v njej razmeroma majhen. Toda ta struktura tujih naložb se ni razvila le kot posledica politike tujih vlagateljev, temveč tudi zaradi določene nedoslednosti (in pogosto napačne) ekonomske politike v sami Rusiji. Ta struktura se je v zadnjih letih nekoliko izboljšala. Leta 2006 je bilo od 142,9 milijarde dolarjev neposrednih tujih naložb, nakopičenih v Rusiji, 43,4 milijarde dolarjev že v predelovalni industriji, 30,5 milijarde dolarjev v trgovini na debelo in na drobno in 29,5 milijarde dolarjev v - za pridobivanje mineralov.
Leta 2006 so bila v Rusijo vložena sredstva iz 107 držav. Hkrati je po vseh nakopičenih naložbah v Rusiji na prvem mestu Ciper (22 % vseh akumuliranih tujih naložb v Ruski federaciji), sledijo mu Nizozemska (16,4), Luksemburg (16), Nemčija (8,6) , Velika Britanija (8, 2), ZDA (5,4), Britanski Deviški otoki (3), Francija (2,6), Švica (2), Japonska (1,9 %).
Značilno je, da so med vodilnimi državami - vlagatelji v Rusiji v začetku 2000-ih. niso bile le vodilne razvite države s tržnim gospodarstvom (Nemčija, ZDA, Francija, Velika Britanija itd.) s pomembnimi naložbenimi viri, ampak tudi države, kot je predvsem Ciper (ki ni padel pod 3. 2000-2006 na seznamu vodilnih držav vlagateljev v Ruski federaciji), Gibraltar, Antili, Deviški otoki, Luksemburg. Vsi ne spadajo v kategorijo vodilnih držav s tržnim gospodarstvom, ampak že dolgo delujejo kot najbolj znana offshore središča ali cone. Analiza kaže, da imamo v tem primeru v veliki meri opravka z ruskim kapitalom, ki je prej šel v te offshore centre, zdaj pa se v Rusijo vrača že pod blagovno znamko tuje naložbe. Razlogi za to so povezani tako z izboljšanjem naložbenega ozračja v sami Rusiji, povečanjem donosnosti kapitalskih naložb in zmanjšanjem tveganja teh naložb ter s povečanjem "preglednosti" finančnih odnosov v nekaterih državah. teh držav (zlasti na Cipru) in oblikovanje strožjega davčnega režima.
Glavni vlagatelji neposrednih tujih naložb v Rusijo so bile ZDA, Ciper, Nizozemska, Velika Britanija in Nemčija. Med vodilnimi portfeljskimi vlagatelji so bili: Nemčija, Ciper, Velika Britanija. Druge tuje naložbe v Rusiji so bile največ v Nemčiji, Veliki Britaniji, Franciji, Cipru, Italiji in ZDA.
Od držav CIS so bile največje naložbe v Rusiji v Kazahstanu, Uzbekistanu in Ukrajini. Problem razvoja investicijskega sodelovanja je eden najnujnejših problemov gospodarskega sodelovanja med državami CIS.
Kako je tuji kapital razporejen po regijah Rusije?
Za tuje vlagatelje so najbolj privlačne naslednje regije Rusije: regija Moskva, Sankt Peterburg, Sahalin, Tjumenska, Republika Tatarstan, Moskovska regija, Krasnodarsko ozemlje, republika Komi, Nižni Novgorod, Irkutsk, Omsk, Čeljabinsk, Leningrad. Pomanjkljivost regionalne strukture tujih naložb je, da je njihov glavni del koncentriran v majhnem številu regij, kar ovira proces izravnave ravni družbeno-gospodarske razvitosti ruskih regij.
V zvezi s tem je problem ustvarjanja ugodne naložbene klime v vseh regijah države pomemben za sodobno Rusijo (čeprav imajo objektivno zelo pomembne posebnosti in kvalitativne razlike).
Različne analitične agencije v Rusiji izvajajo raziskave o regionalnih ocenah republik, ozemelj in regij v Ruski federaciji. Hkrati pa po metodologiji, na primer agencije Expert RA, naložbeno privlačnost ruskih regij določata dve glavni značilnosti:
Naložbeno tveganje;
Naložbeni potencial.
Vrednost naložbenega tveganja kaže verjetnost izgube naložb in prihodkov iz njih. Tu je vrednost splošnega, integralnega tveganja sestavljena iz sedmih vrst tveganj: zakonodajnega, političnega, socialnega, gospodarskega, finančnega, kazenskega, okoljskega. Hkrati se povprečno rusko tveganje vzame kot eno, realni kazalniki regij pa lahko odstopajo.
Naložbeni potencial je sestavljen iz osmih komponent: delovni, potrošniški, infrastrukturni, proizvodni, inovacijski, finančni, institucionalni, naravni vir potencial.
Celoten kazalnik potenciala ali tveganja se izračuna kot tehtana vsota posameznih vrst potenciala ali tveganja. Ekstremne možnosti ocenjevanja so: a) "največji potencial - minimalno tveganje" (najboljša možnost) in b) "nizek potencial - ekstremno tveganje". Moskva in Moskovska regija sta bili glede na navedene kazalnike boljši od drugih regij, Čečenska republika pa je bila slabša od ostalih regij.
Jasno je, da je skupna naloga vseh ruskih regij povečati naložbeni potencial na vse možne načine in, nasprotno, zmanjšati naložbeno tveganje.
... tuji naložbe…….5 1.1. Koncept in vrste tuji naložbe……………………………………………………… 5 1.2. Vpliv tuji naložbe o gospodarskem razvoju države gostiteljice………………………………………………………………………….8 2. poglavje tuje naložbe v ruski federacije ...
Zakon "O tuji naložbe v ruski federacije" vzpostavljen je prednostni investicijski projekt, skupni obseg tuji naložbe, kateri je...
... tuji naložbe. tuje naložbe(v skladu z zveznim zakonom z dne 9. julija 1999 št. 160-FZ "O tuji naložbe v ruski federacije" ...
Konec leta 1996 naložbe. Avtor naložbe, izvajal v tuji valuti, delež portfelja v ... v tuji naložbe. Ustanovljena Mednarodna zavarovalna agencija tuji naložbe v ruski federacije iz neprofitne...
... ruski federacije; Garancija za uporabo tuji investitor raznih obrazci izvajanje naložbe na ozemlju ruski federacije; Zagotovljen prenos pravic in obveznosti tuji ...
Študentje, podiplomski študenti, mladi znanstveniki, ki uporabljajo bazo znanja pri študiju in delu, vam bodo zelo hvaležni.
Oddelek za politično ekonomijo
Tečaj na temo:
"Tuje naložbe v Ruski federaciji: struktura, smeri in učinkovitost uporabe"
Izpolnjeno
študentska skupina ME-00-1
Tolkačev Sergej Aleksandrovič
Moskva - 2001
Uvod
Prehod Rusije na tržni sistem gospodarskih odnosov povzroča številne povezane težave, med katerimi enega od prevladujočih položajev zasedajo težave z naložbami. Brez ustvarjanja interesa potencialnih vlagateljev za povečanje obsega naložb v domače gospodarstvo načeloma ni mogoče rešiti problemov oblikovanja novih gospodarskih vezi, razvoja proizvodnje, izboljšanja blaginje državljanov in oživljanja oblasti na področju gospodarstva. svetovni oder. Nobena država ne more razviti svojega gospodarstva brez tujih naložb, niti ZDA si tega ne morejo privoščiti. To še posebej velja za našo državo, kjer so domače investicije izjemno majhne. Navsezadnje ni skrivnost, da naši državljani svojega denarja ne vlagajo v Rusijo, iz varnostnih razlogov raje vlagajo v tuje banke.
To delo vsebuje oceno tujih investicij v Rusiji, njihovo trenutno stanje in odnos države do posebnih vrst naložb. Analizirani bodo tudi glavni problemi privabljanja NTI.
Poglavje 1.Dinamika in trenutno stanje tujenaložbe v rusko gospodarstvo
Za poreformno gospodarstvo Rusije je značilna globoka in dolgotrajna naložbena kriza, eden od dejavnikov za njeno premagovanje pa je, kot je znano, privabljanje tujega kapitala. Znano je tudi, da je tako z vidika naših potreb kot po svetovnih gospodarskih standardih priliv tega kapitala nepomemben. Torej, če je bil leta 1998 obseg svetovnih neposrednih tujih naložb enak 644 milijard dolarjev, potem je v našo državo padlo le 3,4 milijarde. Skupni obseg akumuliranih tujih naložb v nacionalno gospodarstvo Rusije je znašal 29,3 milijarde dolarjev, vključno z neposrednimi naložbami. - 12,8 milijarde, portfelj - 0,3 milijarde in drugi - 16,2 milijarde dolarjev.
Mednarodna finančna revija Euromoney občasno objavlja strokovno oceno indeksa tveganja tujih naložb, ocenjeno na 100-stopenjski lestvici. Višji kot je ta kazalnik, manjše je tveganje in obratno. Po podatkih te revije je od leta 1993 faktor tveganja za vlaganje v rusko gospodarstvo 18,13. Za primerjavo navedemo, da je na Japonskem na primer 99,44; v ZDA - 99, 07; v Franciji - 96,46; v Estoniji - 23.35. Poleg tega v Rusiji ni le nizka stopnja privlačnosti naložbenega ozračja, temveč tudi stalno poslabšanje naložbene ocene v svetovni hierarhiji. Tako je po podatkih ameriške skupine "Business Risk International" na seznamu 132 držav, "nevarnih" za naložbe, ZSSR na predvečer svojega razpada leta 1991 zasedla 58. mesto. Na lestvici držav, ki so privlačne za naložbe, revije Euromoney leta 1992 je bila Rusija že na 129. mestu, leta 1993 pa na 149. mestu od 169 držav. Po drugih ocenah, kjer je najvišja vrednost tveganja 100 točk, je imela Rusija do začetka leta 1995 95 točk.
Razlog za to stanje je nadaljevanje neugodnega ozračja za naložbe v Rusiji, katerega glavne značilnosti so:
visoka splošna politična nestabilnost, zlasti nestabilnost zakonodaje;
močan upad proizvodnje od leta 1991, kar je povzročilo zlasti močno zmanjšanje domačega povpraševanja po industrijskih izdelkih in storitvah;
nepopolnost regulativnega okvira v gospodarstvu nasploh in zlasti na področju tujih naložb;
visoka stopnja obdavčitve in zunanjetrgovinskih dajatev;
dejanska odsotnost enotne državne politike na področju privabljanja tujih naložb;
visoke stopnje inflacije.
V obdobju 1995-1999. letni obseg tujih naložb se je povečal z 2983 milijonov na 9560 milijonov dolarjev, hkrati pa so se neposredne naložbe povečale iz leta 2020 na 4260 milijonov dolarjev, portfeljske naložbe so se zmanjšale z 39 milijonov na 31 milijonov, ostale naložbe pa so se povečale z 924 milijonov na 5269 milijonov dolarjev. milijonov dolarjev Tako so najbolj dinamično rasle ostale naložbe, ki so se v navedenem obdobju povečale za 5,7-krat. To je povzročilo spremembo strukture akumuliranih tujih investicij v smeri zniževanja deleža neposrednih investicij.
Leta 1999 je rusko gospodarstvo pritegnilo 9,6 milijarde dolarjev tujih naložb, kar je 81,2 % ravni iz leta 1998. Hkrati je obseg neposrednih tujih naložb (NTI) znašal 4,3 milijarde dolarjev, kar je za 26,7 % preseglo njihov obseg v letu 1999. 1998, portfeljske naložbe - 31 milijonov (16,2 %) in druge naložbe - 5,3 milijarde dolarjev (64,1 %). Kljub zmanjšanju obsega tujih naložb je prišlo do nekaterih pozitivnih sprememb v njihovi strukturi: povečal se je delež NTI - z 28,6 % v letu 1998 na 44,6 % v letu 1999, delež portfeljskih naložb se je zmanjšal - z 1,6 na 0,3 % in druge naložbe - z 69,8 % na 55,1 %.
Najbolj aktivno so v rusko gospodarstvo vlagale: Nemčija, ZDA, Velika Britanija, Ciper, Francija, Nizozemska, Italija, Švica, Švedska in Japonska (zagotovile so 89,3 % vseh akumuliranih investicij in okoli 83,6 % akumuliranih NTI). Hkrati v obsegu akumuliranih naložb Nemčija predstavlja 23,7 %, ZDA - 21,7, Velika Britanija - 12,4, Ciper - 11,8, Francija - 11,1, Nizozemska in Italija - 4,6, Švica, Švedska in Japonska - 4,0 %.
Leta 1999 je rusko gospodarstvo prejelo naložbe iz 96 držav. Vendar odločilni del njihovega skupnega obsega (8,6 milijarde dolarjev ali 90,4 %) pade na teh devet držav.
Strukturno in sektorsko je stanje z akumuliranimi tujimi naložbami naslednje: 32 % jih spada na področje upravljanja; skoraj 15 jih je bilo vključenih v industrijo goriv, 10,8 v živilsko industrijo, 9,1 v komunikacijo, 6,1 v trgovino in gostinstvo, 3,2 v strojništvo in obdelavo kovin, 2,4 v splošno komercialno dejavnost za zagotavljanje delovanja trga, obdelavo lesa in celuloze in papirna industrija - 2,3 %, barvna metalurgija - 2,2 %.
Leta 1999 so največje tuje naložbe prišle v industrijo - skoraj 4,9 milijarde dolarjev ali 51 %. Sledijo: trgovina in javna prehrana - približno 1,6 milijarde dolarjev (17%); upravljanje - skoraj 1,5 milijarde (15,5); transport - 521 milijonov dolarjev (5,5%). V industriji so prednostne naloge tujih vlagateljev: industrija goriv - 1,7 milijarde dolarjev (17,8 %); živilska industrija - skoraj 1,4 milijarde (14,8); črna metalurgija - 514 milijonov (5,4); barvna metalurgija - 414 milijonov (4,3); strojništvo in obdelava kovin - 395 milijonov dolarjev (4,1%).
Padec investicijske ocene Rusije kot posledica gospodarske krize je vplival tudi na sektorsko strukturo privabljenih neposrednih tujih naložb. Njihov delež se je povečal v industriji goriv - z 8,6 v letu 1996 na 27,9 % v letu 1999 in v prometu - s 7,0 na 12,1 %, zmanjšal pa se je v živilski industriji - s 27,3 na 22,6 %, v strojništvu in obdelavi kovin - s 3,1 na 2,95 % (kar je bilo predvsem posledica razvoja procesov nadomeščanja uvoza na podlagi domačih investicij). A trenutno je Rusija po mnenju številnih vplivnih tujih medijev ena najbolj privlačnih držav za tuje naložbe.
NTI so bile usmerjene predvsem v industrijo goriva (skoraj 1,2 milijarde dolarjev) in živilsko industrijo (963 milijonov), trgovino in javno gostinstvo (skoraj 600 milijonov dolarjev) ter razvoj prometa (517 milijonov dolarjev). Skupni znesek neposrednih naložb v te sektorje je znašal 3,3 milijarde dolarjev ali 76,7 % vseh NTI.
Glavni obseg tujih naložb je prišel v regije, kot so Moskva (njen delež v skupnem obsegu vseh tujih naložb je 48,9 %), regija Sahalin (5,1), Sankt Peterburg (4,3), moskovska regija (4,3 ), Republika Tatarstan (3,6), regija Tjumen (3,5), ozemlje Krasnodar (3,1), republika Komi (1,6), regija Nižni Novgorod (1,5), regija Irkutsk (1,3 %). Kar zadeva akumulirani obseg neposrednih tujih naložb, je delež Moskve 35%, regije Sahalin - 11,6, Moskovske regije - 8,7, Sankt Peterburga - 7,1, Krasnodarskega ozemlja - 5,6, Tjumenske regije - 2,8, republike Komi - 2,4, regija Nižni Novgorod - 1,1, Republika Tatarstan - 0,7, regija Irkutsk - 0,6%. Tako je bilo v te regije privabljenih več kot 77 % celotnega obsega akumuliranih investicij in skoraj 76 % akumuliranih NTI.
Trenutno je v državni register Rusije vpisanih več kot 28 tisoč komercialnih organizacij s tujimi naložbami. Delež takšnih naložb v odobrenih kapitalih teh organizacij je približno 14,7 milijarde dolarjev.Komercialne organizacije z deležem tujega kapitala (skupna podjetja) v Rusiji so ustvarili podjetniki iz 147 držav, organizacije s 100-odstotnim tujim kapitalom - podjetniki. iz 125 držav.
Skupno je v podjetjih s tujimi naložbami zaposlenih 904 tisoč ljudi. Največ (66,4 %) zaposlenih je bilo zaposlenih v industriji, zvezah (9,8), trgovini in gostinstvu (8,1), prometu (5,3) in gradbeništvu (1,8). To je 91,4 % celotnega povprečnega števila zaposlenih v podjetjih in organizacijah s sodelovanjem tujega kapitala.
Privabljanje tujega kapitala je v določeni meri odvisno od interesa ruske strani za izvedbo velikih investicijskih projektov, v zvezi s katerimi je upravičeno opozoriti na sodelovanje velikih transnacionalnih korporacij (TNC) v investicijskem procesu v Rusiji.
Strateška usmeritev dejavnosti TNC je seveda zajem ustreznih segmentov ruskega trga na podlagi promocije izdelkov, proizvedenih v tujini. Hkrati številne korporacije aktivno delujejo v realnem sektorju ruskega gospodarstva - v avtomobilski industriji (General Motors, Ford, Fiat, Renault in BMW), nafti (Shell, Exxon Mobil, British Petroleum, Texaco in Total France), kemična (Bayer, DuPont, BASF, Unilever in Procter & Gamble), hrana (Nestlé, Mars, Coca-Cola in PepsiCo) in tobak (BAT, Philip Morris in Japan Tobeko). Velike TNC aktivno sodelujejo pri oblikovanju naložbenega ozračja s sodelovanjem pri delu Svetovalnega sveta za tuje naložbe v Rusiji.
Padec svetovnih cen energije (jeseni 1997) je povzročil močan upad prihodkov ruskih naftnih in plinskih podjetij (za skoraj 1 milijardo dolarjev na mesec). V teh pogojih so se zahodni vlagatelji soočili s problemom bodisi preusmeritve svojih kratkoročnih portfeljskih vlog v dolgoročne naložbe bodisi začeti množično prenašanje tovrstnih mobilnih sredstev v druge države. Mnogi so šli po drugi poti. Mimogrede, med vladno krizo avgusta-septembra 1998 so začele upadati tudi tuje naložbe v ruske vrednostne papirje, kar je povzročilo močno poslabšanje stanja na borzi v državi.
Na splošno se je, kot je poročal A. Shapovalyants, zaradi krize leta 1998 obseg naložb v osnovna sredstva iz vseh virov financiranja zmanjšal za 6,7 % v primerjavi z letom 1997, BDP pa je padel za 40 %.
Na splošno so se v zadnjih letih portfeljske naložbe v ruskem gospodarstvu opazno povečale, danes se je v Rusiji naselilo več kot 20 velikih investicijskih institucij.
Zahodne banke so za leto 1998 določile seznam privlačnih ruskih korporacij, za katere vrednostne papirje zanimajo predvsem tuji vlagatelji. Poleg delnic OAO Gazprom in Lukoila se vlagatelji zanimajo za vrednostne papirje RAO UES Rusije, Mosenergo, Rostelecom, Surgutneftegaz, Irkutskenergo in OAO Aeroflot - International Lines of Russia.
Za regionalno strukturo tujih investicij je značilno vztrajanje predhodno uveljavljenih trendov. Več kot 60 % tujih naložb je v letu 1998 prišlo v osrednjo gospodarsko regijo, od tega v Moskvo 57,4 %, večinoma v obliki mednarodnih posojil. Preostanek tujih investicij se razporedi med regije s surovinami, velike strojegradne centre in obmejne regije, kjer je investicijska klima ugodna.
2. poglavjeGlavni problemi privabljanja tujih naložb v rusko gospodarstvo
Ruska vlada je bila v zadnjih letih do tujih podjetij bolj ambivalentna kot prisrčna. Uradna politika podpira neposredne tuje naložbe, v praksi pa se tuja podjetja srečujejo z neverjetnimi težavami pri vlaganju v rusko gospodarstvo. Ruska zakonodaja nima dobro vzpostavljenega okvira, komercialne dejavnosti se soočajo s številnimi birokratskimi ovirami, poleg tega pa se zdi, da se mnogi ruski politiki preprosto bojijo neposrednih tujih naložb. Nekateri v Rusiji so prepričani, da tuje naložbe niso nič drugega kot "prevara" in da tuja podjetja odkrito izkoriščajo rusko gospodarstvo.
Privabljanje naložb (tujih in domačih) v rusko gospodarstvo je ključno sredstvo za odpravo naložbene "lakote" v državi. Posebno vlogo pri spodbujanju naložbene aktivnosti bi moralo imeti zavarovanje naložb pred nekomercialnimi tveganji. Pomemben korak na tem področju je bil pristop Rusije k Multilateralni agenciji za jamstvo za naložbe (MIGA), ki jih zavaruje pred političnimi in drugimi nekomercialnimi tveganji. Pomemben pogoj za zasebne naložbe (tako domače kot tuje) je trajna in dobro znana zbirka dogem in pravil, oblikovanih tako, da lahko potencialni vlagatelji razumejo in predvidevajo, da bodo ta pravila veljala za njihovo dejavnost. V Rusiji, ki je v procesu nenehne reforme, je pravni režim nestabilen. Potreba države po tujih naložbah je 10-12 milijard dolarjev na leto. Pravni okvir za delovanje tujih investicij bo v bližnji prihodnosti izboljšan s sprejetjem številnih novih zakonov in spremembami obstoječih zakonov. Pomembno vlogo bo imela tudi zakonodajna opredelitev lastninskih pravic na zemljiščih. Za lažji dostop tujih vlagateljev do informacij o razmerah na ruskem naložbenem trgu je bil ustanovljen Državni informacijski center za pospeševanje investicij, ki tvori banko predlogov ruske strani o naložbenih objektih.
Za stabilizacijo gospodarstva in aktiviranje naložbenega ozračja je treba sprejeti številne kardinalne ukrepe, katerih cilj je ustvariti v državi tako splošne pogoje za razvoj civiliziranih tržnih odnosov kot posebne, ki so neposredno povezani z reševanjem problema privabljanja naložb.
Med ukrepi splošne narave je treba kot prednostne omeniti:
Doseganje nacionalnega soglasja med različnimi oblastnimi strukturami, družbenimi skupinami, političnimi strankami in drugimi javnimi organizacijami;
Aktiviranje boja proti kriminalu;
Upočasnitev inflacije z vsemi ukrepi, ki jih pozna svetovna praksa, z izjemo neizplačevanja plač delavcem;
Revizija davčne zakonodaje v smeri njene poenostavitve in spodbujanja proizvodnje;
Mobilizacija prostih sredstev podjetij in prebivalstva za investicijske potrebe s povečanjem obrestnih mer za depozite in depozite;
Implementacija pri izgradnji sistema plačil za objekte za končne gradbene proizvode;
Zagon z zakonom predvidenega stečajnega mehanizma;
Zagotavljanje davčnih spodbud bankam, domačim in tujim vlagateljem, ki opravljajo dolgoročne naložbe, da bi jim v celoti nadomestili izgube zaradi počasnega obračanja kapitala v primerjavi z drugimi področji njihove dejavnosti;
Oblikovanje skupnega trga republik nekdanje ZSSR s prostim pretokom blaga, kapitala in dela.
Med ukrepi za izboljšanje investicijskega ozračja je treba omeniti:
Sprejetje zakonov o koncesijah in prostih ekonomskih conah;
Vzpostavitev sistema za sprejem tujega kapitala, vključno s široko in konkurenčno mrežo državnih institucij, poslovnih bank in zavarovalnic, ki zavarujejo tuji kapital pred političnimi in komercialnimi tveganji, ter informacijskih in posredniških centrov, ki se ukvarjajo z izbiro in naročanjem projektov, ki so pomembni za Rusijo in iskanje zainteresiranih za njihovo izvajanje vlagateljev in hitro izvedbo poslov na ključ;
V najkrajšem možnem času ustvariti nacionalni sistem za spremljanje investicijske klime v Rusiji;
Razvoj in sprejetje programa za krepitev tečaja rublja in prehod na njegovo popolno konvertibilnost.
Glavne vrste naložb
Za razvite države sveta in države, ki se razvijajo ali se soočajo s krizo v gospodarstvu, je naložbena politika, ki spodbuja sprejemanje investicijskih odločitev in izvajanje investicijskih projektov, ki zagotavljajo vzdrževanje tehničnega in tehnološkega stanja nacionalnega gospodarstva pri svetovni ravni oziroma njen dosežek, gospodarska prizadevanja v tej smeri, je eno najpomembnejših sredstev za uspešno izvajanje samostojne notranje in zunanje politike. To je splošni ekonomski pomen investicij in investicijskega odločanja.
Mednarodni finančni trgi niso omejeni na eno državo: dejavnosti takšnih trgov vključujejo sodelovanje predstavnikov različnih držav; blago (na primer zadolžnice) mora biti razporejeno v valuti, ki ni valuta države, v kateri se z njimi trguje. Praviloma gre za prosto zamenljivo valuto.
Finančne trge običajno delimo na denarni trg, ki prodaja kratkoročne finančne instrumente z zapadlostjo največ eno leto: komercialne in zakladne menice, bančni akcepti, kuponske in diskontne obveznice itd., in kapitalski trg (kapitalski trg ), na katerem se trguje z dolgoročnimi obveznostmi, delnicami in drugimi vrednostnimi papirji. Slednji se pogosto šteje za najpomembnejšo vrsto finančnega trga.
Kapitalski trg pa je razdeljen na trg posojilnega kapitala in trg vrednostnih papirjev, ki predstavlja pomemben del tega trga in vključuje organizirane in neorganizirane (»ulične«) trge.
Hkrati pa prehod na tržni sistem gospodarskih odnosov prispeva k znatnemu širjenju kroga vlagateljev, k intenziviranju investicijske dejavnosti. Poseben položaj med njimi zasedajo različni nedržavni (zasebni) vlagatelji, ki vlagajo lastni ali izposojeni kapital v razvoj določenih panog in sektorjev nacionalnega gospodarstva ter opravljajo določene operacije na različnih finančnih trgih.
Glede na naravo naložb in obliko lastniškega kapitala ločimo individualne (fizične osebe), pravne (podjetja in organizacije) in institucionalne (kolektivne) vlagatelje.
Posebnost posameznih vlagateljev je, da ne združujejo svojega kapitala, vlagajo v svojem imenu in iz lastnih sredstev neodvisno drug od drugega.
Pravni vlagatelji nastopajo v imenu posameznega podjetja, družbe delniške družbe z lastnim kapitalom in izposojenimi sredstvi. Pomemben del podjetniških vlagateljev se ukvarja predvsem z materialnimi naložbami, dodatna naložba zanje predstavljajo naložbe v vrednostne papirje.
Institucionalni vlagatelji svoj kapital oblikujejo iz sredstev strank oziroma vlagateljev in ga vlagajo predvsem v vrednostne papirje. Za nekatere od njih je materialna naložba dodatna.
Pri ocenjevanju naložbenih odločitev se naložbe razumejo kot dejavnosti vlagatelja, ki so usmerjene v doseganje svojih, praviloma dolgoročnih ciljev, ki niso povezani s tekočo potrošnjo, ki temelji na vlaganju (odhodkih) lastniškega in izposojenega kapitala.
Kot vlagatelj, ki deluje v skladu s svojimi cilji in je v celoti odgovoren za njihovo doseganje, delujejo bodisi lastniki kapitala bodisi osebe, pooblaščene za sprejemanje naložbenih in finančnih odločitev v imenu pravne osebe. V slednjem primeru se naložba izvede z uporabo lastnega in izposojenega kapitala ustrezne družbe ali delniške družbe.
Pomembno vlogo pri analizi makroekonomskih značilnosti investicij igra proučevanje investicijskega povpraševanja podjetnikov. Glede na dejavnike takšnega povpraševanja se naložbe delijo na inducirane, ki jih povzroča nenehno naraščanje povpraševanja po različnih dobrinah, in avtonomne, ki izhajajo iz stalnega ali fiksnega povpraševanja po njih.
Osnovna načela in metode utemeljitve najbolj donosne oziroma zaželene uporabe lastniškega in izposojenega kapitala za doseganje dolgoročnih ciljev vlagatelja sestavljajo vsebino teorije naložb. Optimalna naložba je tista, ki najbolje ustreza tem ciljem. Metode za utemeljitev naložbenih odločitev morajo vlagatelju omogočiti izbiro optimalne naložbe ob upoštevanju specifičnega cilja, izraženega kvantitativno.
3. poglavjeVpletena vladna ureditevza tuje naložbe v Ruski federaciji
Stanje naložbene sfere v veliki meri določa razvoj pravnega okvira za državno regulacijo tujih investicij, in sicer v dveh smereh. To je, prvič, izboljšanje dejanske ruske zakonodaje na področju mednarodnega investicijskega sodelovanja, in drugič, sklenitev mednarodnih pogodb o spodbujanju in medsebojni zaščiti naložb.
Zvezni zakon o tujih naložbah v Ruski federaciji, ki je začel veljati junija 1999, je pozvan, da igra posebno vlogo v zvezi z obravnavanim problemom. Ta zakon, katerega cilj je ustvarjanje ugodnega naložbenega ozračja, privabljanje in učinkovito uporabo tujih naložb, zagotavlja zagotavljanje jamstev subjektom, ki jih izvajajo, za stabilnost pogojev poslovanja v Rusiji in predstavlja skladnost pravnega režima tujih držav. naložbe v Rusko federacijo z normami mednarodnega prava. Zakon vsebuje številne bistveno nove določbe v primerjavi s prej obstoječim zakonom RSFSR "O tujih naložbah v RSFSR". Najprej se je razširil pojem "tuji vlagatelj": zdaj vključuje tudi "tujo organizacijo", ki ni pravna oseba, katere civilno pravno sposobnost določa zakonodaja države, kjer je ustanovljena, in ki ima v skladu z njim pravico vlagati na ozemlju Ruske federacije.
Uredba je namenjena stabilizaciji pogojev za delovanje tujih vlagateljev in gospodarskih organizacij s tujimi naložbami, ki določa, da v primeru sprejetja novih zakonskih aktov ali sprememb obstoječih aktov, ki poslabšajo pogoje za izvajanje in tehnično-gospodarske kazalnikov investicijskih projektov, imajo tuji vlagatelji pravico, da teh aktov ne uporabljajo v obdobju vračila teh projektov. Vendar ne več kot sedem let od datuma začetka njihovega financiranja; za posebej velike naložbene projekte - več kot 50 milijonov dolarjev - je mogoče individualno določiti trajanje "dedovske klavzule". Zagotavljanje takšne stabilizacijske prednosti določajo številne okoliščine, povezane s sodelovanjem tujega vlagatelja pri izvedbi prednostnega investicijskega projekta, prisotnostjo več kot petindvajset odstotkov njegovega deleža v odobrenem (osnovnem) kapitalu. . Poleg tega ima vlada Ruske federacije pravico določiti merila za oceno neugodnih pogojev režima prepovedi in omejitev ter določiti postopek za registracijo prednostnih projektov.
Pomemben dejavnik pri oblikovanju naložbenega ozračja je zagotavljanje jamstev vlagateljem. Ob trenutnem stanju gospodarstva so ustrezne možnosti države močno omejene. Vendar ob upoštevanju akutnega pomanjkanja dolgoročnih naložbenih virov državna podpora tujim vlagateljem (seveda ciljno usmerjena, konkurenčna in koncentrirana v točkah gospodarske rasti) nima alternative. V zvezi s tem zadevni zakon tujim vlagateljem zagotavlja jamstva, kot so: popolna in brezpogojna zaščita njihovih pravic do naložb ter interesov in pogojev podjetniške dejavnosti v Rusiji; uporaba na tem ozemlju in prenos izven njega dohodka, dobička in drugih zakonito prejetih denarnih dohodkov (seveda po plačilu davkov in taks, ki jih določa zakon).
Žal je bil zadnji vzorčni sporazum o spodbujanju in vzajemnem varovanju investicij potrjen leta 1992. V tem času so se na področju mednarodnega investicijskega sodelovanja zgodile spremembe, ki predpostavljajo potrebo po novih pristopih k sklepanju tovrstnih pogodb. Govorimo o pristopih, ki ustvarjajo dodatne priložnosti za krepitev stabilnosti investicijskega procesa in krepitev jamstev vlagateljem, podprte z avtoriteto mednarodnih pravnih aktov. Ena od težav je tu povezana z dvojno obdavčitvijo investicij, da bi se izognili temu, najnovejša ruska zakonodaja predvideva postopek sklepanja mednarodnih pogodb, ki vsebujejo določbe v zvezi z davki in pristojbinami ter določajo posebna pravila in predpise. V skladu s členom 7 prvega dela davčnega zakonika Ruske federacije imajo tovrstne mednarodne pogodbe prednost pred notranjo davčno zakonodajo Rusije (to ustreza tudi določbam 15. člena Ustave Ruske federacije). Med državami "daljnih" in "bližnjih" tujih držav, s katerimi ima Rusija sklenjene sporazume, ki izključujejo dvojno obdavčitev dohodka in premoženja, so Avstrija, Armenija, Belgija, Belorusija, Bolgarija, Velika Britanija, Danska, Indija, Irska, Kanada, Kitajska. , Norveška, ZDA, Ciper itd.
Na splošno je bilo v zadnjem času na zvezni in regionalni ravni opravljeno veliko dela za razvoj pravnega okvira za urejanje naložbenega področja. Vendar pa številna področja za privabljanje domačih in tujih investicij niso urejena z zakonodajnimi akti, zato je treba okrepiti prizadevanja zakonodajnih in izvršilnih organov za pripravo in sprejemanje ustreznih aktov (predvsem glede koncesij in svobodnega gospodarstva). cone).
Med dejavniki oblikovanja ugodne naložbene klime so tudi koraki za razvoj ustreznega pravnega okvira. K temu je treba dodati, da prvi del davčnega zakonika Ruske federacije, ki je začel veljati, vsebuje določbe, ki se nanašajo na zagotavljanje stabilnosti, preglednosti in predvidljivosti obdavčitve. Dokument zlasti določa, da zakonodajni akti o davkih (pristojbinah) začnejo veljati najpozneje en mesec po njihovi uradni objavi in ne prej kot prvi dan naslednjega davčnega obdobja za davek (pristojbino) in zvezni zakoni uvedba sprememb davčnega zakonika Ruske federacije glede uvedbe novih davkov, pa tudi zakonov sestavnih subjektov Ruske federacije o davkih in pristojbinah ter aktov predstavniških organov lokalne samouprave, ki uvajajo davke (takse) , začnejo veljati najpozneje 1. januarja v letu, ki sledi letu njihovega sprejetja. Nadalje je bilo ugotovljeno, da akti zakonodaje o davkih in taksah, ki poslabšujejo položaj davkoplačevalcev, nimajo učinka za nazaj, akti, ki ga omilijo, pa imajo.
Kljub temu naložbeno okolje v Rusiji ostaja na splošno neugodno: obseg tujih naložb, kot je bilo že omenjeno, ne ustreza potrebam države, tuji vlagatelji pa čakajo in gledajo. Kateri so glavni dejavniki za ohranjanje neugodne naložbene klime?
Najprej gre za precejšen zunanji dolg, ki znaša okoli 145 milijard dolarjev, kar močno obremenjuje proračun, v katerega po poplačilu letnih plačil v bistvu ni več denarja za naložbe. Od tod očitno pomanjkanje učinkovite državne investicijske politike, skromnost državnih jamstev. Nezadostna udeležba države v investicijskem procesu, milo rečeno, slabo stimulira zasebne domače in tuje investitorje k financiranju razvoja realnega sektorja gospodarstva.
Drugi negativni dejavnik je obnašanje naravnih monopolov, vključno z njihovo cenovno politiko. Takoj ko država s svojo gospodarsko politiko prenese breme naložb na zasebnega vlagatelja, je dolžna ustvariti pogoje, pod katerimi bi lahko podjetja služila denar za naložbene dejavnosti. V zvezi s tem je ena najpomembnejših, a še nerešenih nalog državne regulacije preprečevanje rasti cen proizvodov in storitev naravnih monopolov in s tem rasti stroškov v tem delu proizvodnih stroškov podjetij. v realnem sektorju. Rešitev tega problema bi slednjim pomagala pri iskanju dodatnih virov kopičenja.
Pojem "naložbe", "tuje naložbe" je mogoče opredeliti na različne načine. Sama beseda "investment" angleškega izvora (investments) in pomeni "naložba". Zato sta izraza "naložba" in "investicija" sinonima.
Ko že govorimo o tujih naložbah, je treba najprej razlikovati med javnimi in zasebnimi naložbami. Javne naložbe so posojila, posojila, ki jih ena država ali skupina držav daje drugi državi. V tem primeru govorimo o razmerjih med državami, ki so urejena z mednarodnimi pogodbami in za katera veljajo norme mednarodnega prava.
Zasebno se nanaša na naložbe, ki jih zasebna podjetja, podjetja ali državljani ene države zagotovijo ustreznim subjektom druge države. Naložbeni odnosi so tako zapleteni in raznoliki, da so odnosi med državami pogosto tesno povezani z odnosi med posamezniki.
Pojem "tuje naložbe" je pomembno opredeliti v pravnem smislu, saj le zanje velja zakonodaja o tujih naložbah. Tuje naložbe so vse vrste premoženja in lastninskih pravic, vključno s pravicami do rezultatov intelektualne dejavnosti in drugimi pravicami, ki niso povezane s premoženjem, ki jih tuji vlagatelji vlagajo v predmete podjetniške dejavnosti z namenom ustvarjanja dobička in prenosa znanja.
V standardnem osnutku sporazuma o spodbujanju in vzajemnem varovanju naložb, ki ga je odobrila Vlada Ruske federacije, izraz "naložba" zajema vse vrste vrednosti nepremičnin, ki jih vlagatelji ene pogodbene stranke (tj. ene države) vlagajo v ozemlju druge pogodbenice (tj. druge države) v skladu z njeno zakonodajo.
V skladu z zakonodajo Rusije se tuje naložbe priznavajo kot vse vrste premoženja in intelektualnih vrednosti, ki jih tuji vlagatelji vlagajo v predmete podjetniških in drugih dejavnosti, da bi pridobili dobiček (dohodek).
Po mnenju A.G. Bogatyrev, "tuje naložbe so tuji kapital - premoženje v različnih oblikah in oblikah, izvoženo iz ene države in vloženo v podjetje (ali posel) na ozemlju druge države."
Tuje naložbe se od navadnih domačih naložb razlikujejo po viru izvora in po tem, kdo je lastnik (investitor). Po svojem izvoru so tuji kapital. Tuje naložbe se v državo pripeljejo iz druge države, v gospodarstvo države gostiteljice jih vlagajo investitorji iz druge države.
Z ekonomskega vidika lahko zasebne tuje naložbe razdelimo na naložbe v obliki posojil in kreditov (posojilni kapital) ter naložbe v obliki neposrednih in portfeljskih naložb (podjetniški kapital).
Oblike tujih naložb.
Zakonodaja določa, da se tuje naložbe lahko izvajajo ne samo z lastniško udeležbo pri ustanovitvi skupnega podjetja, pridobivanjem deležev v obstoječih podjetjih, delnic, delnic, vrednostnih papirjev, temveč tudi z ustanovitvijo podjetij, ki so v 100-odstotni lasti tujih podjetij. investitorji, pa tudi podružnice tujih pravnih oseb, ki pridobivajo pravice uporabe zemljišč in drugih naravnih virov, pridobivajo druge lastninske pravice in opravljajo druge investicijske dejavnosti, ki jih veljavna zakonodaja ne prepoveduje.
Za prakso je pomembno tudi, da investicijska zakonodaja neposredno predvideva možnost sodelovanja tujih investitorjev pri izvedbi denacionalizacije in privatizacije.
Zakonodaja za tujega vlagatelja ponuja naslednje možnosti:
lastniška udeležba v skupnem podvigu z ustanovitvijo novih skupnih podjetij, kot tudi pridobitev deleža (delnic, deležev) v obstoječih podjetjih;
sodelovanje pri privatizaciji;
ustanovitev podjetij v popolni lasti tujega vlagatelja;
ustanovitev bank s tujo udeležbo;
prevzem podjetij;
ustanovitev hčerinskih družb, podružnic, predstavništev;
pridobitev pravic uporabe zemljišč in drugih naravnih virov;
pridobivanje državnih vrednostnih papirjev;
pridobivanje vrednostnih papirjev lokalnih pravnih oseb;
pridobitev drugih lastninskih pravic;
sklepanje koncesijskih pogodb;
sklepanje pogodb s pravnimi osebami in državljani države gostiteljice;
izvajanje gospodarske dejavnosti v prostih ekonomskih conah.
Seznam zakonodajnih aktov, ki urejajo razmerja na področju tujih naložb
Zakon RSFSR "O tujih naložbah v RSFSR" z dne 4. julija 1991 (s spremembami in dopolnitvami 24. decembra 1993, 19. junija 1995)
Zvezni zakon "O tujih naložbah v Ruski federaciji", sprejet junija 1999 št.
Odlok predsednika Ruske federacije z dne 27. septembra 1993 N 1466 "O izboljšanju dela s tujimi naložbami"
Odlok predsednika Ruske federacije z dne 25. januarja 1995 N 73 "O dodatnih ukrepih za privabljanje tujih naložb v panoge materialne proizvodnje Ruske federacije"
Odlok vlade Ruske federacije z dne 29. septembra 1994 N 1108 "O intenziviranju dela za privabljanje tujih naložb v gospodarstvo Ruske federacije" (s spremembami in dopolnitvami 20. februarja 1995)
Odlok predsednika Ruske federacije z dne 10. junija 1994 N 1199 "O nekaterih ukrepih za spodbujanje naložbenih dejavnosti, vključno s tistimi, ki se izvajajo s privabljanjem tujih posojil"
Odlok predsednika Ruske federacije z dne 24. novembra 1994 N 2108 "O dodatnih ukrepih za spodbujanje razvoja proizvodnje, vključno s privabljanjem tujih posojil"
Odlok vlade Ruske federacije z dne 19. marca 1992 N 173 "O postopku organizacije dela v zvezi s pridobivanjem in uporabo tujih posojil" (s spremembami in dopolnitvami 27. decembra 1994)
Odlok Sveta ministrov Ruske federacije z dne 16. oktobra 1993 N 1060 "O organizaciji dela v zvezi s pridobivanjem in uporabo tujih posojil" (s spremembami in dopolnitvami 27. decembra 1994)
Odlok predsednika Ruske federacije z dne 26. februarja 1993 N 282 "O ustanovitvi Mednarodne agencije za zavarovanje tujih naložb v Ruski federaciji pred nekomercialnimi tveganji"
Odlok predsednika Ruske federacije z dne 26. oktobra 1992 N 1302 "O Rusko-ameriški investicijski banki"
Pogoji za odpiranje bank s sodelovanjem tujih naložb na ozemlju Ruske federacije (odobrila Centralna banka Rusije 8. aprila 1993 št. 14).
Pismo Državnega carinskega odbora Ruske federacije z dne 20. maja 1993 N 01-13 / 4730 "O državni registraciji podjetij s tujimi naložbami"
Odlok predsedstva oboroženih sil Ruske federacije z dne 2. marca 1992 N 2426-1 "O Mednarodni banki za gospodarsko sodelovanje in Mednarodni investicijski banki"
Zvezni zakon "O sporazumih o delitvi proizvodnje"
Zvezni zakon "O uvedbi sprememb in dopolnitev zakonodajnih aktov Ruske federacije, ki izhajajo iz Zveznega zakona "O sporazumih o delitvi proizvodnje"
4. poglavjePosebne oblike tujih naložb
Splošni koncepti lizinga
Leasing se razume kot premoženjska razmerja, v katerih se ena organizacija (uporabnik-najemnik) obrne na drugo (leasing družbo) z zahtevo za nakup potrebne opreme in ji jo prenese v uporabo.
Lizing je vrsta podjetniške dejavnosti, katere cilj je vlaganje začasno prostih ali pritegnjenih izposojenih sredstev, ko se najemodajalec (leasing) na podlagi pogodbe o finančnem najemu (leasingu) zaveže, da bo od določenega prodajalca pridobil lastništvo nepremičnine, določenega s pogodbo, in zagotovil to nepremičnino najemniku (najemniku) za plačilo začasne uporabe v poslovne namene.
Predmet najema je lahko katera koli premičnina in nepremičnina, ki se po veljavni klasifikaciji uvršča med osnovna sredstva, razen zemljišč in drugih naravnih objektov ter predmetov, ki so prepovedani za prosti promet na trgu.
Premoženje, preneseno v leasing, v celotnem času trajanja lizinške pogodbe, je last najemodajalca, razen premoženja, pridobljenega na račun proračunskih sredstev.
Pogoji za uvrstitev najetega premoženja v bilanco stanja najemodajalca ali lizingojemalca se določijo s sporazumom med strankama lizinške pogodbe (kot je bil spremenjen z Uredbami Vlade Ruske federacije z dne 27. 6. 96 št. 752).
Z lizinško pogodbo je lahko določena pravica najemnika do odkupa zakupljene nepremičnine ob ali pred iztekom pogodbe. Najemodajalec ima pravico uporabiti zakupljeno nepremičnino kot zavarovanje, razen če je z najemno pogodbo določeno drugače.
Najemodajalec mora ob pridobitvi premoženja za najemnika prodajalca obvestiti, da je ta nepremičnina namenjena oddaji v najem (leasing) določeni osebi.
Od trenutka izročitve najemnikovega premoženja v najem velja pravica do zahtevkov prodajalcu glede kakovosti, popolnosti, roka dobave nepremičnine in drugih primerih neustreznega izpolnjevanja kupoprodajne pogodbe, sklenjene med prodajalcem in naročnikom. najemnik preide k njemu.
Če z najemno pogodbo ni določeno drugače, najemodajalec ne odgovarja najemniku za izpolnjevanje s strani prodajalca zahtev iz prodajne pogodbe (razen v primerih, ko je odgovornost za izbiro prodajalca na strani najemodajalca). V slednjem primeru ima najemnik pravico, da po svoji izbiri terjatve iz kupoprodajne pogodbe predstavi tako neposredno prodajalcu nepremičnine kot najemodajalcu.
Najemnik je dolžan zavarovati najeto premoženje pri zavarovalnici, ki jo določi najemodajalec. Tveganje naključne poškodbe ali uničenja najetega premoženja preide na najemnika v času prenosa najetega premoženja nanj, razen če je z najemno pogodbo določeno drugače. Glede na pogoje, ki jih določijo udeleženci lizinga, govorijo o njegovih različnih vrstah, čeprav je med njimi pogosto precej težko potegniti mejo. Lastnosti ene ali druge vrste se lahko v eni pogodbi združijo na različne načine, odvisno od namena strank. Ker se delitev izvaja na različnih osnovah, je seveda možna kombinacija različnih vrst.
Glavne vrste lizinga so: finančni leasing (finančni leasing) operativni leasing (operativni leasing)
ob koncu lizinške dobe lahko najemnik kupi opremo ali podaljša lizinško pogodbo pod preferencialnimi pogoji; vzdrževanje, popravila, zavarovanje so odgovornost najemnika. po koncu lizinške dobe se oprema vrne lizinški družbi v nadaljnje obratovanje s strani drugega najemnika; vzdrževanje, popravilo, zavarovanje itd. ležati pri najemodajalcu.
Poslovni najem ni sredstvo financiranja nabave opreme. Namesto tega si lizingojemalec izposodi opremo lizinške družbe za kratkoročno uporabo (na primer najem avtomobila). Kapitalski izdatki se običajno pokrijejo s plačilom za več serijskih najemnin in končno prodajo sredstva. Tveganje izkoriščanja in obrabe nosi lizinška družba.
Obstaja tudi takšna vrsta lizinga, kot je nakup na kredit (nakup na najem). Nakup na kredit, najem blaga z možnostjo nakupa je hibrid, alternativa bančnim posojilom za nakup blaga. Ta vrsta lizinga se običajno ponuja individualnim strankam za financiranje nakupa blaga, kot so motorna kolesa, šivalni stroji, hladilniki ipd. Najemnik plača začetno pristojbino (običajno približno 30 % vrednosti blaga); z vsakim najemnino vse večji delež lastništva preide na najemnika in na koncu samodejno postane lastnik sredstva. Takšna shema je za najemodajalca manj pravno varna, saj je najemnik delni lastnik sredstva.
Podjetnika zanima finančni leasing (v nadaljevanju lizing), ki je alternativa bančnemu posojilu za nakup opreme. Najemodajalec odkupi opremo, ki jo je izbral najemnik, ki jo nato uporablja precej dolgo življenjsko dobo. Finančni leasing se pogosto imenuje najem s polnim plačilom, ker najemnina v času najema običajno amortizira celotno nakupno ceno, ki jo plača najemodajalec (preostala vrednost je običajno 0 do 5 % prvotne nakupne cene) plus krije obresti in ustvari nekaj dobiček. Tveganje amortizacije ter stroške obratovanja in zavarovanja sredstva nosi najemnik. Običajno ima najemnik pravico do nakupa sredstva ob koncu najema.
Ena najpomembnejših prednosti leasinga, zlasti za trenutne razmere v Rusiji, je, da lizing deluje tudi v neugodnih razmerah.
Shema lizinških razmerij.
Uporabnik-najemnik obvesti leasing hišo, katero opremo potrebuje;
Leasing podjetje kupi to opremo od proizvajalca ali prodajalca;
Leasing družba, ko je postala lastnik opreme, jo na podlagi lizinške pogodbe prenese v uporabo.
Leasing družba
Leasing pogodba Kupoprodajna pogodba
Proizvajalec (dobavitelj) Uporabnik (najemnik)
Shema lizinških razmerij
Splošne prednosti lizinga.
Za podjetnike, ki se nenehno soočajo s problemom iskanja finančnih sredstev za nadgradnjo proizvodne baze, nakup opreme ali vozil, je lizing nedvomno zanimiv.
1. Leasing omogoča podjetniku nakup potrebne opreme brez močnih finančnih obremenitev.
2. Vse stroške, povezane z nakupom opreme (vključno z montažo, zagonom, usposabljanjem osebja, carinjenjem itd.), najemnik v celoti bremeni na stroške izdelkov, blaga, storitev, kar bistveno zmanjša davčno osnovo.
3. Lizing vam omogoča uporabo pospešene amortizacije s faktorjem do tri. To vam omogoča znatno zmanjšanje preostale vrednosti, po kateri podjetnik po izteku lizinške dobe knjiži opremo v svojo bilanco stanja kot lastna osnovna sredstva.
4. Pogajanja s proizvajalci in dobavitelji opreme, izvajanje prodajnih pogodb izvaja lizinška družba, kar podjetnikom zmanjšuje časovne in materialne stroške.
5. Davek na nepremičnine, ki ga nadomesti leasingojemalec lizinške družbe, je bistveno nižji (zaradi pospešene amortizacije) kot pri nakupu opreme za lastna sredstva ali na posojilo.
6. Individualni pristop vam omogoča, da izberete shemo plačila najema, ki je primerna za podjetnika, ki mu poenostavi notranje stroške in olajša proces načrtovanja.
Zakaj leasing hitro raste?
Hiter razvoj lizinga v mnogih državah kaže, da je ta vrsta finančne dejavnosti zelo povpraševana in uspešno nadomešča tradicionalne vire financiranja, kot so bančna posojila. Leasing daje prednosti vsem udeležencem lizinških razmerij.
Prednosti za najemnike:
* Poenostavljeni dogovori o zavarovanju s premoženjem in manj stroge zahteve za računovodsko poročanje iz preteklih obdobij. To pomeni, da je za mala in srednja podjetja lizing veliko ugodnejši od bančnih posojil.
* V mnogih državah v razvoju je lizing edina oblika srednjeročnega in dolgoročnega financiranja nakupa opreme.
* Leasing shema deluje hitreje in lažje kot običajno finančno posojilo, saj ni potrebe po zunanjem zavarovanju. Poleg tega številne vrste lizinga zagotavljajo specializirana podjetja. Enostavnost in hitrost registracije je pomemben vir konkurenčne prednosti za taka podjetja.
* Kljub relativno visokim razmikom pri lizingu so stroški zagotavljanja in priprave dokumentacije. Pridobitev bančnega posojila je lahko pomembna, kar je še posebej občutljivo za male posojilojemalce.
* Leasing lahko financira višji odstotek stroškov opreme kot bančno posojilo. To pogosto ne zahteva nobenega ali zelo majhnega predplačila. To podjetju omogoča, da obdrži denarna sredstva, bankam pa zadovoljevanje potreb po obratnem kapitalu.
* Leasing pogodbe so lahko strukturirane tako, da zadostijo potrebam najemnika po denarnem toku.
* V mnogih državah lahko najemniki povrnejo svojo celotno najemnino z dohodkom pred obdavčitvijo v primerjavi z obrestmi za bančna posojila. Poleg tega lahko najemodajalci prenesejo davčne olajšave za amortizacijo na najemnike z znižanimi finančnimi stroški. Davčne spodbude odražajo dejstvo, da vlade priznavajo gospodarske koristi, povezane z lizingom, saj povečuje produktivnost z zagotavljanjem dostopa novim in malim podjetjem do financiranja za naložbe.
Ugodnosti za najemodajalce:
* Lastništvo sredstva zagotavlja najemodajalcu visoko stopnjo varnosti. V državah s šibko zakonodajo o zastavnih pravicah ima lizing prednost, da ni potrebno nobeno zavarovanje, razen samega zakupljenega sredstva, postopek za odvzem premoženja pa je poenostavljen, ker je sredstvo v lasti najemodajalca. V nekaterih državah so bančna posojila običajno strukturirana v obliki najema, ker težave v sodstvu pomenijo, da je težko izterjati zavarovanje bančnih posojil.
* Ciljna poraba sredstev. Najemodajalec opremo kupuje neposredno od dobavitelja, najemnik pa teh sredstev nima možnosti uporabiti za druge namene.
* Enostaven postopek papirologije zmanjša transakcijske stroške in tako ohranja visoko učinkovitost lizinške sheme.
* Manj stroga ureditev. Ker lizinške družbe niso depozitarne institucije, obstaja težnja, da je to področje dejavnosti manj urejeno kot banke. Takšno stanje lizinškim podjetjem omogoča, da za širitev dejavnosti uporabljajo višjo stopnjo finančnega vzvoda kot druge finančne institucije.
Vloga vlade
Mnoge vlade uporabljajo lizing kot sredstvo za povečanje naložb v kapitalsko opremo in spodbujanje razvoja te industrije. Leasing razvija tudi konkurenčnost trga finančnih storitev, odpira nove možnosti za financiranje poslovanja in spodbuja širjenje tehnologije.
Ministrstvo za gospodarstvo je do leta 1998 izdalo okoli 500 dovoljenj za dejavnost lizinga. Večina ruskih lizinških družb se nahaja v Moskvi in osrednji Rusiji. Obseg lizinške dejavnosti se postopoma povečuje, čeprav je še vedno majhen. Po ocenah Ruskega združenja lizinških družb (Rosleasing), ustanovljenega leta 1994 in trenutno zastopa približno petdeset podjetij, so leta 1995 lizinške družbe - članice združenja sklenile pogodbe o lizingu opreme za skupno 170 milijard rubljev (42 milijonov dolarjev). ). Leta 1996 se je ta številka povečala na 670 milijard rubljev (130 milijonov dolarjev), leta 1997 pa je obseg lizinške dejavnosti znašal 2,8 bilijona. rubljev (500 milijonov dolarjev). Po napovedih predstavnikov združenja Rosleasing naj bi leta 1997 lizing predstavljal približno 5 % vseh naložb v Rusiji, vendar je po zadnjih podatkih združenja delež finančnega lizinga v celotnih naložbah znašal manj kot en odstotkov.
Dva odloka vlade Ruske federacije sta imela resen spodbujevalni učinek na razvoj lizinga. Prvi od njih, odlok št. 1133 (november 1995), dovoljuje najemnikom, da najemnine v celoti pripišejo stroškom proizvodnje. Drugi dokument. Uredba št. 752 (junij 1996) omogoča udeležencem v lizinškem poslu 1 uporabo pospešene amortizacije zakupljene opreme. Ti dokumenti so predstavljali le prve korake k oblikovanju jasnega pravnega okvira in ugodne klime za uspešen razvoj lizinga. 5. novembra 1998 je začel veljati zvezni zakon o lizingu. Zdaj je usoda lizinga v Rusiji odvisna od tega, kako napreden bo novi davčni zakonik.
O zakonu "O lizingu".
Predmet leasing naložb so torej lahko vse nepotrošne stvari, torej premičnine ali nepremičnine, vključno z nepremičninskimi kompleksi, ki se lahko uporabljajo za poslovne dejavnosti. V skladu z določbami Civilnega zakonika Ruske federacije samo zemljišča in drugi naravni predmeti ne morejo biti predmet finančnega najema. Zvezni zakon razširja ta seznam s premoženjem, ki je prepovedano za prosti promet, in premoženjem, za katerega je bil vzpostavljen poseben postopek za promet. Takšna lastnina vključuje na primer opremo za nevarne panoge, določene vrste surovin ipd., kar bistveno zmanjša možnost vlaganja v določene panoge.
Po zakonu število subjektov lizinga v nasprotju z normami civilnega zakonika vključuje poleg najemodajalca (leasingodajalca) in najemnika (najemnika) tudi prodajalca (dobavitelja) premoženja, ki sestavlja predmet lizinga, včasih pa tudi najemodajalčev upnik. Tako imajo leasing razmerja vedno minimalno trojno subjektivno sestavo, ki jo določajo finančne funkcije. Vse stranke lizinškega razmerja imajo medsebojne pravice in obveznosti. Poleg tega lahko nekateri od njih (na primer prodajalec in najemnik) združujejo svoje funkcije v eni osebi. Po čl. 9 Zveznega zakona ni dovoljeno združevati obveznosti najemodajalca in najemnika, pa tudi upnika in najemnika najetega sredstva, razen v primeru povratnega najema. Zadnja določba zahteva ločeno obravnavo.
Pojem, bistvo in vrste tujih investicij, svetovne izkušnje njihove državne ureditve. Trenutno stanje tujih naložb v Rusiji, prisotnost podjetniškega kapitala, težave in možnosti za privabljanje naložb.
seminarska naloga, dodana 10.2.2012
Naložbeno okolje in tuje naložbe v ruskem gospodarstvu. Potreba po privabljanju tujih naložb v rusko gospodarstvo. Dinamika tujih naložb v gospodarstvo Ruske federacije. Kako izboljšati naložbeno klimo v Rusiji. Ukrepi za prihodnost.
seminarska naloga, dodana 04.12.2007
Bistvo tujih investicij in njihov pomen v svetovnem gospodarstvu. Pogoji za tuje naložbe. Glavne oblike tujih naložb. Vloga in posebnosti tujih naložb v razvoju svetovnega gospodarstva in zlasti Rusije.
seminarska naloga, dodana 19.05.2011
Bistvo in vloga investicij v gospodarskem razvoju. Značilnosti politike Kazahstana za privabljanje tujih naložb. Analiza in ocena neposrednih tujih naložb v gospodarstvo Kazahstana, njihova porazdelitev po regijah republike in oblikah lastništva.
seminarska naloga, dodana 09.12.2010
Pojem, klasifikacija, upravljanje in pravna ureditev tujih naložb. Naložbeno podnebje v Ruski federaciji. Problem odliva kapitala. Tok tujih naložb po vrstah v rusko gospodarstvo. Neto povečanje obveznosti do nerezidentov.
seminarska naloga, dodana 19.06.2013
Bistvo in gospodarski pomen tujih naložb. Za prehod v inovativno gospodarstvo so potrebne številne resne organizacijske in strukturne spremembe. Primeri tujih projektov, ki jih izvaja Ruska federacija na vzajemno koristni komercialni osnovi.
seminarska naloga, dodana 7.12.2015
Soodvisnost investicijske dejavnosti in gospodarske rasti. Dinamika priliva tujih naložb v Rusko federacijo v letu 2007. Naložbena privlačnost ruskih regij. Regija Kaluga kot središče tujih naložb.
povzetek, dodan 22.6.2009
Privabljanje neposrednih tujih naložb na sedanji stopnji prestrukturiranja gospodarstva Belorusije. Izvajanje investicijskih dejavnosti izven države s strani pravnih in fizičnih oseb. Metode državne regulacije tujih naložb.
seminarska naloga, dodana 28.05.2014
Teoretična študija problematike pomena tujih investicij v svetovnem gospodarstvu. Značilnosti bistva in vrste tujih naložb. Analiza trenutnega stanja, vprašanj in možnosti za aktiviranje tujih naložb v Ukrajini.
seminarska naloga, dodana 07.03.2011
Javne finance: osnove delovanja. Tuje naložbe, njihov vpliv na stanje javnih financ. Vrste in oblike tujih naložb. Privabljanje tujega kapitala v Rusijo: težave in možnosti.
Do začetka XXI stoletja. mednarodna migracija kapitala je dosegla znatne razsežnosti. Medtem ko je mogoče obseg in dinamiko neposrednih tujih naložb oceniti precej natančno, je stanje pri portfeljskih naložbah težje oceniti: deleži se pogosto preprodajajo, kapital lahko hitro vstopi v državo, enako hitro pa jo zapusti.
Na splošno v 20. stoletju za svetovno gospodarstvo je bila značilna težnja po povečanju dinamike gibanja kapitala. Hkrati je bilo opazno težko obdobje od 1914 do 1945 (do konca 2. svetovne vojne), ki ga je spremljala svetovna gospodarska kriza 1929-1933, ko so se tuje naložbe na splošno povečale le za 1/3. Po drugi svetovni vojni se je začela dinamična rast tujih investicij. V 10-letnem obdobju (od 1946 do 1955) so se podvojili, nato pa so se podvojili približno vsakih 6 let. Od leta 1981 do 1990 so se tuje naložbe povečale za približno 4-krat. Posledično so do leta 1990 neposredne akumulirane tuje naložbe znašale 1,76 bilijona dolarjev, leta 2000 pa so že dosegle 6,3 bilijona dolarjev., kar je 3,3-krat več kot leta 1990 . Vrednostno je to približno ena šestina svetovnega BDP. V poznih 90. letih. letni pritok neposrednih tujih naložb je presegel 1 bilijon dolarjev in je leta 2000 znašal 1.271 milijard dolarjev. Vendar se je ta številka v letu 2001 po podatkih UNCTAD zmanjšala na 735 milijard dolarjev, leta 2002 pa na 651 milijard dolarjev. Leta 2003 je priliv neposrednih tujih naložb se je začelo postopoma povečevati.
V XX stoletju. je prišlo do kardinalnih premikov v geografski razporeditvi izvoza kapitala. V kolonialni dobi so bili glavni predmeti izvoza kapitala predvsem kolonije in odvisne države. Po razpadu kolonialnega sistema se je spremenila smer kapitalskih tokov: začela se je intenzivna izmenjava kapitala med industrializiranimi državami. V 80. letih. obstajala je celo bojazen, da bodo države v razvoju marginalizirane v mednarodnem pretoku kapitala.
a) države izvoznice kapitala (ZDA, Velika Britanija, Japonska, Nemčija, Francija, Nizozemska, Švica, Italija, Hong Kong, Kanada);
b) države - uvoznice kapitala (ZDA, Velika Britanija, Kitajska, Nemčija, Francija, Kanada, Avstralija, Nizozemska, Španija, Belgija).
Analiza podatkov o izvozu in uvozu neposrednih tujih investicij kaže na naslednje značilne trende mednarodnih migracij kapitala.
1. V »deseterico« vodilnih držav izvoznic kapitala je vseh 7 vodilnih industrializiranih držav sveta – »velikih sedem« (ZDA, Velika Britanija, Japonska, Nemčija, Francija, Italija, Kanada).
2. Združene države so vodilne tako pri izvozu kot uvozu neposrednih naložb (s presežkom izvoza nad uvozom).
Če je bil leta 1980 skupni odliv (izvoz) kapitala iz ZDA več kot 2,6-krat večji od njegovega pritoka (uvoza), potem je zaradi reaganomije (ekonomske politike v času predsednika R. Reagana) skupni obseg akumuliranega pritoka kapitala se je približal obsegu odtoka, kar se je nadaljevalo skozi vsa devetdeseta leta 20. stoletja. Kapitalski prilivi, brez dvoma
niya, postal eden od dejavnikov, ki spodbujajo gospodarsko rast ZDA v obdobju 90. let.
3. Na seznamu vodilnih držav - izvoznic kapitala Japonska zaseda 3. mesto, v "desetih" vodilnih državah - uvoznicah kapitala pa je ni (to je posledica dejstva, da je v 90. letih Japonska omejila priliv tujih investicij v državo (šele leta 1999 je nekoliko omilila omejitve).
4. Čeprav sta oba seznama (izvoznikov in uvoznic kapitala) sestavljena predvsem iz razvitih držav, pa je Kitajska na seznamu držav - uvoznic kapitala že leta 1999 zasedla 3. mesto, ki že 20-ih aktivno privablja tuje naložbe. let.
5. Med "deset" vodilnih držav izvoznic kapitala je 6 evropskih držav (Velika Britanija, Nemčija, Francija, Nizozemska, Švica, Italija). Razen Švice so vse članice EU. V celoti gledano je v Zahodni Evropi skoncentriran močan izvozni potencial neposrednih tujih investicij, značilno pa je, da se jih večina giblje znotraj same Zahodne Evrope (predvsem znotraj EU).
Zunaj Evrope sta glavni predmet izvoza kapitala iz zahodnoevropskih držav ZDA in Kanada. Do konca XX stoletja. pravzaprav je nastala »investicijska os« ZDA – EU. Hkrati gre skoraj polovica naložb v združitve s tujimi podjetji in njihovo prevzemanje.
6. Na splošno v skupnem nizu izvoznih in uvoznih tokov kapitala v svetovnem gospodarstvu prevladuje »triada«: ZDA in Kanada - EU - Japonska. Te države predstavljajo približno 4/5 celotnega akumuliranega obsega izvoženih in uvoženih neposrednih tujih naložb.
7. Kljub prevladi te »triade« držav v svetovnem gospodarstvu pa se krog držav, ki sodelujejo v globalnem investicijskem procesu, širi. Pravzaprav so v ta proces vključene vse države sveta, ki delujejo kot izvoznice, uvoznice kapitala ali oboje hkrati.
8. Države v razvoju na splošno ohranjajo svoj položaj držav uvoznic kapitala. V 90. letih. 20. stoletje priliv kapitala v države v razvoju je v relativnem smislu presegel njegov uvoz v razvite države.
Razlogi za navedene premike niso le v sferi politike. Na najprej e Nato so si države v razvoju po osamosvojitvi aktivno prizadevale za nacionalizacijo in omejevanje tujega kapitala. Še pomembnejše je bilo dejstvo, da je propad kolonialnega sistema sovpadal z začetkom globalnega tehnološkega preobrata, ki je postavljal večje zahteve po kakovosti usposabljanja delovne sile. Države, osvobojene kolonialne odvisnosti, večinoma niso imele sodobnega izobraževalnega sistema in visoko usposobljene delovne sile, zato niso mogle biti resno zanimive za TNC, ki delujejo v predelovalni industriji. In poleg tega povečanje obsega zunanjega dolga držav v razvoju v 70-ih letih, ki je prerasel v 80-ih. v dolžniški krizi tudi ni prispevalo k rasti tujih investicij v teh državah.
Vendar so se razmere začele hitro spreminjati v devetdesetih letih. Povišanje stopnje gospodarskega razvoja in kakovosti usposabljanja delovne sile v novo svobodnih državah ter temeljni premiki v svetovnem gospodarstvu so privedli do občutnega povečanja toka zasebnega kapitala na obrobje. svetovnega gospodarstva. Leta 2000 je akumulirani obseg neposrednih zasebnih naložb tam presegel 2 bilijona dolarjev, konec leta 2002 pa 2,33 bilijona dolarjev.
Kljub temu se pritok zasebnega kapitala povečuje le v tiste države, kjer ga je mogoče najti donosna uporaba s sprejemljivo stopnjo tveganja so torej v državah Tropske Afrike skupne (torej brez Južne Afrike) neposredne zasebne naložbe ob koncu leta 2002 znašale 120 milijard $. Za primerjavo: 124 milijard dolarjev
Vendar pa številne države v razvoju (na primer Hongkong, druge novo industrializirane države) delujejo kot veliki izvozniki kapitala, ki zelo donosne naložbe v tujini. Tako je Kuvajt dohodek od tujih naložb v drugi polovici 90. let. presegel 40 % celotnega izvoza države. Absolutno, akumulirani obseg kapitala, izvoženega iz držav v razvoju v letih 1990-2000. povečala za več kot 710 milijard dolarjev.
9. Vloga držav z gospodarstvom v tranziciji (vključno z Rusijo) v svetovnem investicijskem procesu ostaja skromna. Vendar pa je v 90. letih. močno se je okrepila privlačnost tujega kapitala v države srednje in vzhodne Evrope (predvsem na Madžarsko, Poljsko in Češko). Po akumuliranih neposrednih tujih naložbah je ta regija prehitela afriške države v razvoju (kar je posredna potrditev dejstva, da sodobna proizvodnja zahteva ne le naklonjen odnos države do tujih naložb, temveč predvsem usposobljeno delovno silo. ).
Globalizacija svetovnega gospodarstva ob koncu 20. stoletja. dal nov zagon gibanju kapitala med državami. V poznih 90. letih. letni priliv tujega kapitala se je približal 1 bilijonu dolarjev, vendar se je v začetku tekočega desetletja zmanjšal predvsem zaradi upočasnitve gospodarske rasti v skupini držav z razvitim tržnim gospodarstvom. Leta 2000 se je priliv tujih neposrednih naložb prvič približal 1,3 bilijona. lutka.
Na splošno lahko sklepamo: kljub neenakomerni porazdelitvi odliva kapitala se med različnimi regijami sveta in posameznimi državami oblikuje bolj celosten (integriran) svetovni kapitalski trg, ki postaja globalni sistem akumulacije prostih denarnih sredstev. vire in jih dajati na razpolago poslovnim strukturam in državnim organom različnih držav po načelih konkurence.
