Vsaka poslovna dejavnost praviloma vključuje določeno mero tveganja. Poleg tega je tveganje lahko posledica vpliva različnih dejavnikov, kot so inflacija, stanje v sami organizaciji, splošne razmere na zunanjem trgu. V zvezi s tem se možna velikost izgub lahko razlikuje od nič do katastrofalne. Hkrati ničelne izgube pomenijo presežek dobička, katastrofalne izgube pa grozijo, da bodo podjetniku odvzele lastnino, ogrožale človeško življenje in celo okoljske katastrofe.
Za predvidevanje možnih finančnih izgub obstajajo tako imenovane metode ocenjevanja poslovnih tveganj. Te metode so običajno razdeljene na 5 vrst:
· statistična metoda;
· metoda analize strokovnih ocen;
uporaba obstoječih analogov;
način izračuna izvedljivosti stroškov;
kombinirana metoda.
Statistična metoda predlaga zanašanje na statistične podatke, ki se nanašajo na zahtevano panogo. Na podlagi zadostne količine informacij je mogoče z visoko stopnjo verjetnosti izračunati morebitne izgube in pravilno zgraditi krivuljo tveganja.
Metoda analize strokovnih ocen vključuje analizo mnenj strokovnjakov in strokovnjakov s tega področja podjetništva. S pomočjo te metode je dovolj, da z več strokovnjaki razjasnimo koeficiente najverjetnejših, dovoljenih, kritičnih in katastrofalnih izgub ter na njihovi podlagi že izračunamo povprečne kazalnike in zgradimo krivuljo tveganja, ki ustreza situaciji.
Metoda analogije se uporablja, kadar drugih metod za ocenjevanje podjetniških tveganj ni mogoče uporabiti. V takšni situaciji se za oceno potencialne grožnje uporabljajo podobne transakcije in podobni projekti – na podlagi podatkov o njihovi učinkovitosti je povsem mogoče projicirati krivuljo verjetnosti.
Izračun ustreznosti stroškov je pri razporeditvi sredstev zelo učinkovit. Ta metoda temelji na štirih dejavnikih, ki lahko povzročijo finančno prekoračitev:
1. 1) začetno podcenjevanje stroškov;
2. 2) sprememba meja projektiranja;
3. 3) odstopanja v uspešnosti;
4. 4) povečanje prvotno deklarirane vrednosti.
V skladu s tem, če je projekt med načrtovanjem razdeljen na faze in se na vsaki stopnji izvede študija izvedljivosti, je mogoče zmanjšati količino kapitala, ki je ogrožen: po prejemu podrobnih informacij o prehodu vsake faze, podjetnik lahko kadar koli omeji financiranje.
Kombinirani pristop združuje vse metode ocenjevanja poslovnih tveganj, ki jih je mogoče uporabiti delno in po potrebi. Pogosto lahko resnično sliko dogajanja predstavimo le z zanašanjem na različne elemente analize, vzete iz različnih pristopov.
Do danes so metode ocenjevanja podjetniškega tveganja eno najučinkovitejših orodij za boj proti finančnemu zlomu. Na podlagi podatkov, pridobljenih s takšno analizo, je mogoče razviti in implementirati optimalno strategijo razvoja podjetja. Seveda grožnje škode ni mogoče popolnoma odpraviti, vendar lahko kompetenten vodja najverjetneje predvideva možne scenarije, jih oceni in se odloči glede na to, kako upravičeno je posamezno tveganje v primerjavi z verjetno koristjo.
Kvantitativna analiza - je določanje velikosti posameznih tveganj, ki se izvede z matematičnimi in statističnimi metodami. Uporabljajo se lahko naslednje metode kvantitativne analize: statistična, metoda ocenjevanja verjetnosti pričakovane škode, metoda minimiziranja izgub, metoda uporabe drevesa odločanja, matematična metoda, ocena tveganja na podlagi analize finančne uspešnosti. podjetja 11.
Najprej je treba odločitev, sprejeto v tvegani situaciji, oceniti z vidika verjetnosti doseganja načrtovanega rezultata in morebitnega odstopanja od njega.
Tvegano odločitev je treba oceniti tudi glede na stroške, potrebne za njeno izvedbo. Najboljša rešitev je tista, ki zahteva najmanj denarja za izvedbo.
Končno je treba tvegano odločitev oceniti glede na dolžino časa, potrebnega za izvedbo odločitve. Najboljša rešitev bo tista, ki v danih pogojih zahteva manj časa za njeno izvedbo.
Merila za kvantitativno oceno tveganja. Če izhajamo iz dejstva, da je podjetniško tveganje verjetnost neuspeha, potem je v tem primeru merilo ocene tveganja verjetnost, da bo dobljeni rezultat manjši od zahtevane vrednosti (načrtovane, načrtovane, napovedane).
kjer je R merilo za oceno tveganja; P je verjetnost; Dt2 je zahtevana (načrtovana) vrednost rezultata; D je rezultat.
Pomanjkljivost tega izračuna je možnost vrednotenja šele po prejemu rezultata.
Kot merilo za oceno tveganja se predpostavlja tudi absolutna vrednost, ki je opredeljena kot produkt pričakovane škode in verjetnosti, da bo ta škoda nastala.
kjer je R stopnja tveganja; P (Y) je verjetnost škode; Y je pričakovana škoda.
Verjetnost komercialnega in tehničnega uspeha, torej ob upoštevanju trga in ocenjevanju njegove stopnje, se določi glede na naravo izdelka, ki se pričakuje, da bo pridobljen kot rezultat implementacije, in drugih dejavnikov.
Metode ocenjevanja poslovnega tveganja.
Na splošno obstajajo naslednje metode za ocenjevanje podjetniškega tveganja12:
– metodo statističnega vrednotenja;
– način strokovnih ocen;
– uporaba analogov;
- kombinirana metoda.
Kvantitativno oceno podjetniškega tveganja z uporabo metod matematične statistike ugotavljamo z glavnimi orodji te metode ocenjevanja - disperzija, standardni odklon, koeficient variacije.
Prednost tega metoda ocenjevanja poslovnega tveganja je preprostost matematičnih izračunov, očitna pomanjkljivost pa je potreba po veliki količini začetnih podatkov (večji kot je niz, bolj zanesljiva je ocena tveganja).
Poleg statistične metode obstaja strokovna metoda ocene tveganja, kar je mogoče uresničiti z obdelavo mnenj izkušenih podjetnikov in strokovnjakov.
Vsak strokovnjak, ki dela ločeno, dobi seznam možnih tveganj in pričakuje se, da bo ocenil verjetnost njihovega pojava, na primer na podlagi naslednjega sistema ocenjevanja13:
0 - nepomembno tveganje;
25 - tvegana situacija, najverjetneje se ne bo zgodila.
50 - o možnosti tvegane situacije ni mogoče reči ničesar določenega;
75 - najverjetneje bo prišlo do tvegane situacije;
100 - tvegana situacija bo zagotovo prišla.
Nato se ocene izvedencev analizirajo glede njihove nedoslednosti in morajo izpolnjevati naslednje pravilo: največja dovoljena razlika med ocenami dveh strokovnjakov za katero koli vrsto tveganja ne sme presegati 50, kar omogoča odpravo nesprejemljivih razlik v ocenah verjetnost določenega tveganja s strani strokovnjakov.
največ |ai-bi| ≤ 50 ,
Kjer sta a, b vektorja ocen za vsakega od obeh strokovnjakov. Pri treh strokovnjakih je treba narediti tri ocene: za parno primerjavo mnenj 1. in 3., 2. in 3.;
i je vrsta ocenjenega tveganja.
Različica strokovne metode je Delphi metoda, za katero je značilna anonimnost in nadzorovana povratna informacija (po obdelavi rezultata se posplošen rezultat sporoči vsakemu članu komisije).
Pomembna metoda raziskovanja tveganja je modeliranje izbirnega problema z uporabo "drevesa odločitev", kjer veje »drevesa« povezujejo subjektivne in objektivne ocene možnih dogodkov. Po zgrajenih vejah in z uporabo posebnih metod za izračun verjetnosti se vsako pot ovrednoti in izbere manj tvegano14.
Vendar ta metoda ni povsem primerna za ocenjevanje podjetniškega tveganja iz več razlogov:
To je zelo zamudna metoda;
"Drevo" upošteva le tista dejanja, ki jih podjetnik namerava izvesti, in ne upošteva vpliva zunanjega okolja na dejavnosti podjetja.
analogna metoda uporablja, kadar so druge metode ocenjevanja tveganja nesprejemljive. Pri njegovi uporabi se uporabljajo baze podatkov o tveganju podobnih projektov ali transakcij.
Kombinirana metoda je kombinacija več ločenih metod ali njihovih posameznih elementov. Primer je ocena podjetniškega tveganja na podlagi izračuna verjetnosti nezaželenega izida posla. V tem primeru se analiza tveganja izvaja z uporabo elementov statističnih, ekspertnih metod, pa tudi analogne metode.
32. Mehanizem upravljanja s poslovnimi tveganji.
Vključuje naslednja zdravila.
Diverzifikacija dejavnosti, ki za zmanjšanje stopnje tveganja vključuje razporeditev vloženih sredstev med različne predmete njihovega vlaganja, ki niso med seboj povezani. To je oblikovanje naložbenega portfelja, ki vam omogoča, da zagotovite sprejemljivo kombinacijo donosnosti in tveganja. Ta portfelj običajno vključuje tako nizko donosne vrednostne papirje ali naložbe, katerih stopnja tveganja je zanemarljiva, kot visoko donosne vrednostne papirje z visoko stopnjo tveganja. Portfelj je lahko konzervativen ali tvegan, t.j. osredotočeni na stabilen nizek dohodek z nizko stopnjo tveganja ali visok dohodek z veliko verjetnostjo tveganja.
Zavarovanje tveganj je prenos določenih tveganj na zavarovalnico. V tem primeru zavarovalnica vključuje zavarovalno premijo.
Naslednje orodje pri obvladovanju tveganj je varovanje pred tveganjem- proces izogibanja tveganju s prenosom z ene osebe na drugo (tveganje spremembe cen, obrestnih mer, menjalnih tečajev itd.). Tak prenos se izvede s transakcijo za dobavo sredstva (valuta, blago, delnice, obveznice itd.) Oseba, ki zavaruje tveganje, se imenuje varovanec, zavarovalec tveganj pa špekulant. Varovanje se lahko izvaja navzgor in navzdol. Varovalec izvede operacijo za povečanje, če verjame, da se bodo cene, cene delnic, obrestne mere v prihodnosti dvignile. Kratka operacija se izvede, ko varovanec meni, da se bodo cene, obrestne mere ali obrestne mere v prihodnosti znižale.
Načela upravljanja s tveganji
Najpomembnejše odločitve, s katerimi se sooča podjetnik, so določene s tem, kakšna stopnja tveganja je sprejemljiva za podjetje in kako zmanjšati njihov vpliv in morebitne izgube, ki so za podjetje nesprejemljive. Obstajata dve medsebojno dopolnjujoči se vrsti ocene tveganja – kvalitativna in kvantitativna.
Kvalitativna analiza podjetniških in finančnih tveganj vključuje tudi metodološki pristop k kvantificiranju sprejemljive stopnje tveganja.
Kvantitativna ocena tveganja, t.j. številčno določanje velikosti posameznih tveganj in tveganja portfelja kot celote se običajno izvaja na podlagi metod matematične statistike. Kompleksnost njihove uporabe je v nezadostnosti in nedostopnosti zbranih statističnih informacij.
Kvalitativna ocena tveganja se izvaja v več fazah:
Na opisani preliminarni stopnji organiziranja upravljanja tveganj je najpomembnejša njegova analiza. Hkrati se ugotavljajo dejavniki tveganja, ki jih je mogoče razvrstiti po različnih merilih in značilnostih, na primer po stopnji vpliva, po naravi vpliva na tveganje, po stopnji obvladljivosti, po viru nastanka. .
Vsako podjetniško podjetje ima svoje metode prepoznavanja tveganj, ki jim je lahko izpostavljeno, odloča o tem, kakšna stopnja tveganja je zanj sprejemljiva, in išče načine, kako se izogniti neželenim tveganjem.
Tovrstno delovanje v ekonomiji imenujemo sistem upravljanja s tveganji (risk management). Obvladovanje tveganj razumemo kot procese, povezane z identifikacijo, analizo tveganj in odločanjem, ki vključujejo maksimiranje pozitivnih in minimiziranje negativnih posledic nastanka tveganih dogodkov. Proces obvladovanja tveganj je običajno sestavljen iz naslednjih korakov (slika 2):
Slika 2. Proces upravljanja s tveganji
Razmislimo o glavnih fazah obvladovanja tveganj. Najprej se določijo cilji tveganja in cilji tveganih naložb kapitala. Vsako dejanje, povezano s tveganjem, je namensko, saj odsotnost cilja naredi odločitev, povezano s tveganjem, nesmiselna. Zato je namen tveganja potreba po pridobitvi rezultata, ki je lahko dobiček, dobiček ali dohodek. Namen tveganih naložb kapitala je pridobiti čim večji dobiček. Na tej stopnji obvladovanja tveganj se uporabljajo metode analize in napovedovanja gospodarske situacije, ugotavljanja sposobnosti in potreb podjetja v okviru strategije in trenutnih načrtov za njegov razvoj.
Druga faza je analiza tveganja, kjer se uporabljajo metode kvalitativne in kvantitativne analize. Na tej stopnji obvladovanja tveganja je treba določiti sprejemljivo raven tveganja. Kvalitativna ocena vključuje ugotavljanje, v katero skupino kvalitativno sodi tveganje: minimalno, zmerno, mejno ali nesprejemljivo tveganje.
Na tretji stopnji se primerja učinkovitost različnih načinov vplivanja na tveganje: izogibanje tveganju, zmanjševanje tveganja, prevzemanje tveganja nase, prenos dela ali celotnega tveganja na tretje osebe, ki se konča z razvojem odločitve o izbiri njihovega tveganja. optimalen nabor.
Na naslednji stopnji obvladovanja tveganj se izbere način vplivanja na tveganje. Rezultat te faze bi moralo biti novo znanje o tveganju, ki bi po potrebi omogočilo prilagoditev predhodno zastavljenih ciljev obvladovanja tveganj, to je oblikovanje nabora ukrepov za zmanjšanje tveganj, ki nakazujejo načrtovani učinek njihovega izvajanja, čas izvajanja, vire financiranja in osebe, odgovorne za izvajanje tega programa.
Vsaka od stopenj uporablja svoje metode raziskovanja tveganj, vsaka posebej daje rezultate, ki so začetni podatki za naslednje stopnje, kar zahteva združevanje teh stopenj v sistem. To bo omogočilo čim bolj učinkovito doseganje zastavljenih ciljev za organizacijo, saj informacije, pridobljene na vsaki od stopenj, vam omogočajo, da prilagodite ne le metode vplivanja na tveganje, temveč tudi premislite o ciljih, zastavljenih organizaciji.
Prav tako je treba opozoriti, da mora rezultat vsake stopnje postati izhodišče za naslednje, ki tvori sistem odločanja s povratnimi informacijami, ki vam omogoča, da čim bolj učinkovito dosežete svoj cilj, saj znanje, pridobljeno na vsaki stopnji, omogoča prilagodite ne le metode vplivanja na tveganje, temveč tudi cilje obvladovanja tveganj.
Pomemben korak pri obvladovanju tveganj je njihova analiza. Analiza tveganj se začne z njihovim kvalitativnim opisom in ugotavljanjem, katera tveganja so lastna posameznemu podjetju v danem okolju v obstoječih gospodarskih, političnih, pravnih pogojih.
Kot del analize se upošteva naloga usklajevanja dveh nasprotnih smeri - maksimiranje dobička in minimiziranje tveganj, rezultat analize naj bo razvit mehanizem, ki zagotavlja opis tveganj, njihovo interakcijo in ukrepe za njihovo zmanjšanje.
Pri analizi finančnih tveganj se najprej določijo verjetne meje spremembe vseh dejavnikov tveganja oziroma kritičnih spremenljivk, nato pa se izvedejo zaporedni verifikacijski izračuni ob predpostavki, da se spremenljivke naključno spreminjajo v območju svojih sprejemljivih vrednosti.
Identifikacija in identifikacija pričakovanih tveganj je sistematično prepoznavanje in razvrščanje dogodkov, ki lahko negativno vplivajo na končne rezultate finančnega poslovanja podjetja, torej razvrščanje tveganj.
Ocena tveganja - določitev na kvantitativen ali kvalitativni način stopnje tveganja, t.j. njegova velikost.
Kvalitativna analiza - prepoznavanje možnih vrst tveganj, pa tudi dejavnikov, ki vplivajo na raven tveganja, in ukrepov za njihovo zmanjšanje. Upoštevati je treba, da katera koli aktivnost za zmanjševanje tveganja poveča stroške projekta.
Kvantitativna analiza tveganja se določi z:
Metode analize in ocene tveganja vključujejo:
Analiza tveganj se začne z njihovo klasifikacijo in identifikacijo, torej s kvalitativnim opisom in opredelitvijo – katera tveganja so lastna posameznemu podjetju v danem okolju v obstoječih gospodarskih, političnih, pravnih razmerah.
Analiza finančnih tveganj je razdeljena na kvalitativno (opis vseh pričakovanih tveganj, kot tudi stroškovna ocena njihovih posledic in omilitvenih ukrepov) in kvantitativno (neposredni izračuni sprememb finančne uspešnosti zaradi tveganj). Algoritem analize tveganja je prikazan na sliki 3.
Slika 3. Algoritem analize tveganja
Analiza finančnih tveganj temelji na ocenah tveganj, ki so sestavljene iz ugotavljanja stopnje velikosti (stopnje) tveganj. Metode za določitev merila za kvantitativno oceno tveganja vključujejo:
Kvalitativna analiza finančnih tveganj se izvaja v fazi razvoja poslovnega načrta ali določanja področij finančne dejavnosti.
Prvi korak pri ugotavljanju finančnih tveganj je določitev klasifikacije finančnih tveganj. V teoriji tveganj ločimo pojme dejavnik (vzrok), vrsta tveganja in vrsta izgube (škode) zaradi nastanka tveganih dogodkov. Razmerje med finančnimi tveganji in pričakovanim dobičkom lahko formuliramo takole: višje kot je tveganje, nižji je znesek pričakovanega dobička.
Glavni rezultati kvalitativne analize so:
Tako mora uprava katerega koli gospodarskega subjekta sama določiti minimalno, sprejemljivo ali visoko tveganje, pri tem pa upoštevati priporočila in navodila regulatornih organov – z drugimi besedami, določiti merilo, kot je stopnja (ali stopnja) tveganja. Po našem mnenju je bolj smotrno uvesti največ štiri ali pet stopenj tveganja, da preprečimo obstoj skupin stopenj tveganja, ki jih je težko razlikovati med seboj. Vsaka od stopenj tveganja mora imeti jasne meje, izražene kvantitativno in ne s pomočjo kvalitativnih značilnosti. Kvantitativno se te meje lahko določijo z uporabo bilančnih in finančnih kazalnikov, odvisno od odnosa do tveganja, ki ga razvije vodstvo organizacije.
Poglejmo obstoječe metodološke pristope k ocenjevanju finančnih tveganj. Obstajajo različne metodologije za ocenjevanje možnih izgub za finančne instrumente in portfelje, omenimo glavne:
Poglejmo najpogostejšo metodo za količinsko opredelitev tržnega tveganja trgovalnih pozicij - VaR.
VaR je ocena vrednosti, izražene v denarnih enotah osnovne valute, ki je pričakovane izgube v določenem časovnem obdobju (časovnem obdobju) ne bodo presegle z dano verjetnostjo (stopnjo zaupanja). Osnova za oceno VaR je dinamika tečajev in cen instrumentov za določeno časovno obdobje v preteklosti.
Časovni horizont se pogosto izbere na podlagi trajanja finančnega instrumenta v portfelju ali njegove likvidnosti, na podlagi minimalnega realnega obdobja, v katerem je mogoče ta instrument prodati na trgu brez pomembne izgube. Časovno obdobje se meri s številom delovnih ali trgovalnih dni.
Stopnja zaupanja ali verjetnosti se izbere glede na želje glede tveganja, izražene v regulativnih dokumentih organizacije. V praksi se pogosto uporabljata ravni 95 % in 99 %. Baselski odbor za bančni nadzor priporoča 99-odstotno raven, ki jo vodijo nadzorni organi.
Vrednost VaR se izračuna s tremi glavnimi metodami:
Parametrična metoda za izračun VaR. Ta metoda se lahko uporablja za oceno tržnega tveganja finančnih instrumentov, v katerih ima podjetje odprto pozicijo. Opozoriti je treba, da je parametrična metoda slabo primerna za ocenjevanje tveganja sredstev z nelinearnimi cenovnimi značilnostmi. Glavna pomanjkljivost te metode je predpostavka normalne porazdelitve donosnosti finančnih instrumentov, ki praviloma ne ustreza parametrom realnega finančnega trga. Za parametrični izračun VaR je potrebno redno izračunavati volatilnost kotacij vrednostnih papirjev, tečajev, obrestnih mer ali drugih dejavnikov tveganja (spremenljivka, od katere je v največji meri odvisna sprememba vrednosti pozicij, ki jih odpre banka). .
Metoda zgodovinskega modeliranja izračuna VaR. Ta metoda temelji na predpostavki, da bo vedenje tržnih cen v bližnji prihodnosti nepremično. Najprej se izbere časovno obdobje (število delovnih ali trgovalnih dni), za katerega se spremlja pretekle spremembe cen vseh sredstev, vključenih v portfelj. Scenariji spremembe cene so modelirani za vsako časovno obdobje. Hipotetična cena sredstva se izračuna kot njegova trenutna cena, pomnožena z zvišanjem cene, ki ustreza temu scenariju. Celoten tekoči portfelj se nato v celoti prevrednoti po cenah, modeliranih na podlagi preteklih scenarijev, za vsak scenarij pa se izračuna, za koliko se lahko spremeni vrednost trenutnega portfelja. Nato so rezultati razvrščeni po številkah v padajočem vrstnem redu (od največjega povečanja do največje izgube). In končno, v skladu z želeno stopnjo zaupanja je vrednost VaR definirana kot taka največja izguba, ki je enaka absolutni vrednosti spremembe s številom, enakim celemu delu števila (1 - kvantil pri določeno stopnjo zaupanja) število scenarijev.
Metoda Monte Carlo ali metoda stohastične simulacije je najbolj zapletena metoda za izračun VaR, vendar je njena natančnost lahko veliko višja od drugih metod. Metoda Monte Carlo vključuje izvedbo velikega števila testov - enkratnih simulacij razvoja razmer na trgih z izračunom finančnega rezultata za portfelj. Kot rezultat teh testov bo pridobljena porazdelitev možnih finančnih rezultatov, na podlagi katerih je z odrezovanjem najslabših glede na izbrano verjetnost zaupanja mogoče dobiti oceno VaR. Ker se ocena Monte Carlo VaR skoraj vedno izvaja s programskimi orodji, ti modeli morda niso formule, temveč zapleteni podprogrami. Tako metoda Monte Carlo omogoča uporabo modelov skoraj katere koli kompleksnosti pri izračunu tveganj. Druga prednost metode Monte Carlo je, da je mogoče uporabiti katero koli distribucijo. Poleg tega metoda omogoča modeliranje obnašanja trendnih trgov, grozdov z visoko ali nizko volatilnostjo, spreminjanje korelacije med dejavniki tveganja, scenariji »kaj če« itd.
Hkrati je treba opozoriti, da ta metoda zahteva močne računalniške vire in je z najpreprostejšimi izvedbami lahko blizu zgodovinskemu ali parametričnemu VaR, kar bo pripeljalo do dedovanja vseh njihovih pomanjkljivosti.
Pomanjkljivost metode ocenjevanja tveganja VaR je, da ignorira toliko pomembnih in zanimivih podrobnosti, ki so nujne za resnično predstavitev tržnih tveganj. VaR ne upošteva, koliko trg prispeva k tveganju, katere strukturne spremembe portfelja povečajo tveganje ali kateri instrumenti varovanja obvladujejo specifično tveganje. Model ne daje informacij o najhujši možni izgubi, ki presega vrednost VaR (z dano 95-odstotno stopnjo zaupanja ostaja neznano, kakšne bi lahko bile izgube v preostalih 5 % primerov).
Kot alternativno merilo ocene tržnega tveganja se lahko uporabi metodologija Shortfall, ki je povprečna vrednost izgub, ki presegajo VaR. Primanjkljaj je bolj konzervativno merilo tveganja kot VaR. Za isto stopnjo verjetnosti je treba za primanjkljaj rezervirati več kapitala. Tako vam omogoča, da upoštevate velike izgube, ki se lahko pojavijo z majhno verjetnostjo. Omogoča tudi ustreznejšo oceno tveganja v tako pogostem primeru v praksi, ko ima porazdelitev izgub »debele repe« porazdelitvene funkcije (odstopanja na robovih porazdelitve gostote verjetnosti od normalne porazdelitve).
Tako je dejavnost katerega koli podjetja izpostavljena tveganju. Občutljivost stopnje tveganja za spremembe zahteva spremljanje njene dinamike in stalno spremljanje. Spremljanje neposrednih izgub od nastanka tveganj vključuje analizo posameznega primera, opis možnih razlogov, ki so v določeni situaciji pripeljali do realizacije finančnih tveganj. Da bi zagotovili učinkovito upravljanje poslovnih dejavnosti, morajo vodje organizacije nenehno spremljati vse korake pri izvajanju proizvodnega procesa.
Vira podatkov za opravljanje kontrolnega dela sta bila bilanca stanja in izkaz poslovnega izida.
Podjetniško tveganje ocenjujemo s pomočjo kazalnika – moč operativnega vzvoda (COP) za izvedbo.
COP = VM / Dobiček = 1261,3 / 573,7 = 2,199
Tveganje nastane zaradi dejstva, da spremembo prihodkov od prodaje vedno spremlja močnejša sprememba dobička.
V našem primeru. če se prihodki od prodaje spremenijo za 1 %, se dobiček spremeni za 2,199 %.
Izračunajmo kritične vrednosti kazalnikov s povečanjem obsega opravljenega dela za 10% in 20% in v enem ustreznem območju, ki jih izdamo v tabeli 2.
Za to najprej določimo prag dobičkonosnosti.
Prag dobičkonosnosti \u003d Fiksni stroški / Kvm \u003d 687,6 / 0,103 \u003d 6668,188 tisoč rubljev.
Tabela 1 - Izračun kritičnih vrednosti kazalnikov
| Kazalniki | Osnovni | Z 10-odstotno rastjo prihodka | Z 20-odstotno rastjo prihodka |
| 1. Prihodki od prodaje tisoč rubljev. | 12231.8 | 13454.98 | 14678.16 |
| 2. Spremenljivi stroški tisoč rubljev. | 10970.5 | 12067.55 | 13164.6 |
| 3. Bruto marža (VM) tisoč rubljev. | 1261.3 | 1387.43 | 1513.56 |
| 4. Kvm, enote | 0.103 | 0.103 | 0.103 |
| 5. Fiksni stroški tisoč rubljev. | 687.6 | 687.6 | 687.6 |
| 6. Dobiček tisoč rubljev. | 573.7 | 699.83 | 825.96 |
| 7. COP, enote | 2.199 | 1.983 | 1.832 |
| 8. ZFP tisoč rubljev. | 5563.612 | 6786.792 | 8009.972 |
| 9. ZFP, % | 45.485 | 50.441 | 54.571 |
tukaj ZFP = prihodek - prag marže, ZFP % = ZFP / prihodek, dobiček (ZFP) = ZFP * Kvm
Spremembo dobička bomo analizirali po naslednji shemi:
Za naše podatke:
% spremembe zaslužka(1) = 1,832 * 10 = 18,325
% spremembe zaslužka (2) = 1,983 = * 20 = 39,65
V to smer. rezerva finančne varnosti je 5563,612 tisoč rubljev. ali 45,485 %.
S povečanjem obsega opravljenega dela za 10% se bo dobiček povečal za 18,325%, ZFP pa bo znašal 6786,792 tisoč rubljev. ali 50,441 %.
Povečanje obsega opravljenega dela za 20 % bo povzročilo povečanje dobička za 39,65 %. ZFP bo enak 8009,972 tisoč rubljev. ali 54,571 %.
Ko se odmikate od praga dobičkonosnosti, se meja finančne varnosti poveča, moč operativnega vzvoda pa se zmanjša, kar je povezano z relativnim zmanjšanjem fiksnih stroškov na enoto proizvodnje v ustreznem območju.
| Kazalniki | osnovna vrednost | Cena, % | Spremenljivi stroški, % | Fiksni stroški, % | |||
| 10 | -10 | 10 | -10 | 5 | -5 | ||
| Prihodki od prodaje, tisoč rubljev | 12231.8 | 13454.98 | 11008.62 | 12231.8 | 12231.8 | 12231.8 | 12231.8 |
| Spremenljivi stroški, tisoč rubljev | 10970.5 | 10970.5 | 10970.5 | 12067.55 | 9873.45 | 10970.5 | 10970.5 |
| Bruto marža (VM), tisoč rubljev | 1261.3 | 2484.48 | 38.12 | 164.25 | 2358.35 | 1261.3 | 1261.3 |
| Kvm, enote | 0.103 | 0.185 | 0.00346 | 0.0134 | 0.193 | 0.103 | 0.103 |
| Fiksni stroški, tisoč rubljev | 687.6 | 687.6 | 687.6 | 687.6 | 687.6 | 721.98 | 653.22 |
| Dobiček, tisoč rubljev | 573.7 | 1796.88 | -649.48 | -523.35 | 1670.75 | 539.32 | 608.08 |
| Stopnja rasti dobička, % | 0 | 213.209 | -213.209 | -191.224 | 191.224 | -5.993 | 5.993 |
Izračun kompenzacijskega obsega opravljenega dela:
ko se cena spremeni:
Ko = Prvotni znesek VM / Nova Kvm / Nova prodajna cena
Ko (+ 10 %) = 1261,3 / 0,185 / 13454,98 = 0,508
Ko (- 10 %) = 1261,3 / 0,00346 / 11008,62 = 33,088
V to smer. 10-odstotno povečanje stroškov blaga bo privedlo do 213,209-odstotnega povečanja dobička ob ohranjanju enakega obsega prodaje. in če se zmanjša za -49,233% (0,508 * 100 - 100), bo dobiček ostal nespremenjen.
Z znižanjem stroškov blaga za 10 %, da bi dosegli enak dobiček, je treba prodajo povečati za 3208,762 %, sicer se dobiček zmanjša za 213,209 %.
pri spreminjanju spremenljivih stroškov:
Ko = Začetni znesek BM / Nova Kvm / Prodajna cena
Ko (+ 10 %) = 1261,3 / 0,0134 / 12231,8 = 7,679
Ko (- 10 %) = 1261,3 / 0,193 / 12231,8 = 0,535
10-odstotno povečanje variabilnih stroškov bo povzročilo 191,224-odstotno zmanjšanje dobička. Za zagotovitev osnovnega dobička je potrebno prodajo povečati za 667,915%. (7,679 * 100 - 100)
Z zmanjšanjem variabilnih stroškov za 10 % je mogoče zmanjšati obseg prodaje za -46,518 (0,535 * 100 - 100)%. ohranjanje prvotne stopnje dobička. Če bo obseg prodaje ostal nespremenjen, se bo dobiček povečal za 191,224 %.
pri spreminjanju fiksnih stroškov
Ko \u003d Nov znesek BM / Začetna Kvm / Prodajna cena
Nov znesek VM = Izhodni dobiček + Novi fiksni stroški
Ko (+ 10 %) = 1295,68 / 0,103 / 12231,8 = 1,027
Ko (- 10 %) = 1226,92 / 0,103 / 12231,8 = 0,973
5-odstotno povečanje fiksnih stroškov bo izravnalo 2,726-odstotno povečanje prodaje pri nespremenjenem dobičku ali povzročilo 5,993-odstotno zmanjšanje dobička pri nespremenjeni prodaji.
V primeru znižanja stalnih stroškov za 5 % se bo dobiček povečal za 11,9 %, ob zmanjšanju prodaje za 5 % pa bo ostal nespremenjen.
Vpliv spremembe obsega opravljenega dela je mogoče določiti z močjo operativnega vzvoda:
% sprememba dobička = COP * % sprememba prihodka
% spremembe zaslužka = 2,199 * (+ 10 %) = 21,985 %
% spremembe dobička = 2,199 * (+ 10 %) = -21,985 %
Tako se bo s povečanjem prodaje za 10 % dobiček povečal za 22 % in, nasprotno, z zmanjšanjem prodaje za 10 % se bo dobiček zmanjšal za 22 %.
V tabeli 4 združimo vpliv posameznih elementov operativnega vzvoda na občutljivost dobička.
Tabela 4 - Vpliv posameznih elementov finančnega vzvoda na občutljivost dobička
| Elementi krmilne ročice | % | Sprememba dobička, % | Potreben obseg prodaje za vzdrževanje stalnega dobička, tisoč rubljev. | Sprememba obsega prodaje, % | Prag dobičkonosnosti, tisoč rubljev |
| Cena | 10 | 213.209 | 6209.738 | -49.233 | 3723.775 |
| -10 | -213.209 | 404721.127 | 3208.762 | 198571.016 | |
| spremenljivi stroški | 10 | -191.224 | 93929.798 | 667.915 | 51206.001 |
| -10 | 191.224 | 6541.849 | -46.518 | 3566.301 | |
| fiksni stroški | 5 | -5.993 | 12565.209 | 2.726 | 7001.598 |
| -5 | 5.993 | 11898.391 | -2.726 | 6334.779 | |
| Obseg prodaje | 10 | 21.985 | - | - | 6668.188 |
V tabeli. 4 se določi ocena faktorjev, ki omogoča izbiro ključnih spremenljivk, t.j. elementi operativnega finančnega vzvoda, ki vodijo do največje spremembe dobička. V tem primeru so ti elementi cena in spremenljivi stroški.
