Срочные сделки совершаются на товарных, фондовых или валютных биржах и являются разновидностью гражданско-правовых сделок. Такие сделки совершаются между биржей и участниками биржевых торгов, которые действуют как за свой счет, так и за счет клиентов. Клиентами могут выступать юридические и физические лица, в интересах которых производится заключение и исполнение фьючерсных сделок Ричард Шабакер. Технический анализ и прибыль фондового рынка. - М, 2005. - 118 с.
В соответствии со ст.8 Закона РФ "О товарных биржах и биржевой торговле" от 20 февраля 1992 г. N 2383-1 (в ред. от 29 июня 2004 г.; далее - Закон N 2383-1) фьючерсная сделка представляет собой взаимную передачу прав и обязанностей в отношении стандартных контрактов на поставку биржевого товара. Иными словами, фьючерс - это купля-продажа условий будущих контрактов (среди этих условий может быть цена товара, его количество и т.д.) с фиксацией их срока (например, декабрь текущего года). Данная сделка предполагает уплату денежной суммы за товар через определенный срок после заключения сделки по цене, установленной в контракте.
Экономическая сущность фьючерсной сделки заключается в том, что одна сторона принимает на себя обязательство в случае возникновения положительной вариационной маржи выплатить другой стороне в срок, оговоренный в контракте, сумму положительной маржи, а другая сторона принимает на себя обязательство в этот же срок выплатить первой стороне отрицательную вариационную маржу в случае образования таковой.
Сама же вариационная маржа - это разница между стоимостью ценной бумаги, зафиксированной в соглашении сторон, и ценой этой же бумаги, сложившейся на бирже (или на внебиржевом рынке, если в качестве организатора торгов выступает иной профессиональный участник рынка ценных бумаг) на определенную соглашением сторон дату (или ценой, складывающейся в течение некоторого периода времени). То есть при расчетном фьючерсе реальной передачи ценных бумаг и их полной оплаты не производится.
Фьючерсы могут исполняться (то есть перечисление вариационной маржи может производиться) либо только при наступлении даты исполнения (закрытия), устанавливаемой до начала торгов с конкретным базовым активом (видом ценных бумаг), либо в течение периода времени с момента совершения фьючерсной сделки до названной выше даты исполнения (закрытия). В последнем случае ежедневно перечисляемая сторонами вариационная маржа может рассматриваться относительно последнего расчета как предоплата и возврат предоплаты соответственно. В зависимости от этого и необходимо рассматривать правовую основу существования фьючерсов Джон Мерфи. Технический анализ рынков фьючерсов. - 2007. - 166 с.
Обычно фьючерсные контракты играют роль ценных бумаг (хотя формально ими не являются) и используются либо для биржевых спекуляций, либо для страхования от непредвиденного изменения цен.
Порядок совершения фьючерсных сделок на фондовых или валютных биржах либо в фондовых и валютных секциях товарных, товарно-фондовых и универсальных бирж в настоящее время регулируется Положением об условиях совершения срочных сделок на рынке ценных бумаг, утвержденным Постановлением ФКЦБ России от 14 августа 1998 г. N 33 (далее - Положение).
В соответствии с п.1.2 Положения фьючерс определен как вид срочной сделки, договор купли-продажи базового актива (договор на получение денежных средств на основании изменения цены базового актива) с исполнением обязательств в установленную дату в будущем, условия которого определены Спецификацией организатора торговли. При этом базовый актив - эмиссионные ценные бумаги, фондовые индексы, иностранная валюта - являются предметом фьючерсных сделок.
Биржи самостоятельно разрабатывают фьючерсные контракты, стандартизированные по всем параметрам, кроме цены.
Например, фьючерсный контракт на 10 000 долл. США означает куплю-продажу именно этой суммы, и если клиенту - физическому лицу необходимо заключить срочную сделку с исполнением через месяц на покупку 20 000 долл. США, то ему будет открыта позиция на покупку двух контрактов по 10 000 долл. США каждый.
При этом фьючерсные контракты независимо от порядка их заключения и исполнения имуществом, в том числе ценными бумагами, не являются.
Физическое лицо, желающее принять участие в совершении срочных сделок с фьючерсами, заключает договор на брокерское обслуживание с организацией - участником биржевых торгов. Для совершения брокером операций с фьючерсами в интересах клиента физическое лицо вносит определенную денежную сумму на счет организации-брокера. Эти средства учитываются отдельно от собственных средств брокера. Часть переданных физическим лицом средств по мере заключения фьючерсных сделок в его интересах перечисляется бирже (это называется открытием позиции на покупку (продажу) фьючерсов).
Перечисленные бирже средства, представляющие собой так называемую депозитную маржу, учитываются в отношении каждого клиента по видам фьючерсов. Согласно правилам совершения срочных сделок до дня исполнения фьючерса обе стороны сделки - продавец и покупатель - обязаны платить друг другу вариационную маржу.
Вариационная маржа уплачивается из денежной составляющей гарантийного депозитного взноса (депозитной маржи). По фьючерсу, заключенному на прошедших торгах, вариационная маржа исчисляется как произведение стандартного объема базового актива на сумму разницы между котировочной ценой прошедших торгов и ценой, по которой была заключена фьючерсная сделка.
По фьючерсу с открытой позицией на начало торгов вариационная маржа определяется как произведение стандартного объема на сумму разницы котировочной цены этого фьючерса на последних и предпоследних торгах.
Если вариационная маржа отрицательная, соответствующая сумма маржи уплачивается покупателем продавцу; положительная маржа уплачивается продавцом покупателю.
Приведем пример. Заключен контракт в интересах клиента
Физического лица на покупку 1000 акций по цене 100 руб. за акцию со сроком исполнения через 1 месяц. Последняя котировочная цена этих торгов по данному виду фьючерса составила 110 руб. за акцию. Вариационная маржа составит 10 000 руб. ((110 руб. - 100 руб.) х 1000 шт.). В таком случае по данной открытой позиции на аналитическом счете клиента по учету вариационной маржи на бирже добавляется 10 000 руб Джон Мерфи. Технический анализ рынков фьючерсов. - 2007. - 166 с.
Допустим, что на следующих торгах последняя котировочная цена фьючерса определялась исходя из 105 руб. за акцию. Тогда вариационная маржа по ранее заключенному контракту по окончании торгов будет определена в сумме "минус 5000 руб." ((105 руб. - 110 руб.) х 1000 шт.), т.е. с клиентского счета покупателя списывается в пользу продавца 5000 руб.
В случае если при расчетах по вариационной марже возникает превышение необходимого минимума по депозитной марже, отражаемой на аналитическом счете клиента, то биржа перечисляет излишек средств на денежным счет клиента, открытый в брокерской организации, либо, по требованию клиента, на его расчетный счет в банке.
Поставочные фьючерсы, то есть фьючерсы на поставку базового актива к установленной дате в будущем, исполняются (закрываются) посредством заключения договора купли-продажи базового актива либо, в большей части случаев, заключением противоположной фьючерсной сделки (то есть сделка на покупку закрывается заключением сделки на продажу, и наоборот).
Исполнение расчетных фьючерсов совершается посредством денежных расчетов в зависимости от изменения цены базового актива либо заключением противоположной сделки.
На день исполнения условий фьючерсной сделки (закрытия позиции) определяется сумма дохода или убытка по такой сделке в целом, полученная каждым контрагентом за весь период исполнения сделки, то есть учитывается общая сумма положительной и отрицательной вариационной маржи, полученной и уплаченной по этой сделке.
Если срочные сделки совершались в интересах клиента - физического лица, то сумма полученного дохода, учитываемого на аналитическом клиентском счете, перечисляется биржей на его счет в брокерской организации. В случае закрытия фьючерса какого-либо вида с убытком средства, оставшиеся от депозитной маржи, возвращаются на денежный счет клиента в брокерской организации.
Из вышеизложенного следует, что физические лица при заключении договоров на брокерское обслуживание на рынке срочных контрактов могут либо получить доход, либо остаться в проигрыше, даже не возвратив первоначально внесенных средств.
В соответствии с официальным ответом Департамента налоговой политики Министерства финансов РФ на запрос МНС России по фьючерсным сделкам необходимо определять результат в целом по сделке. В этом случае положительная вариационная маржа должна быть уменьшена на отрицательную вариационную маржу.
Для начала введем понятие депозитной маржи. Депозитная маржа – это инструмент, применяемый в торговле с кредитным плечом на фьючерсных биржах. «Эффект плеча» объясняется тем, что для покупки фьючерса требуется иметь на брокерском счете только сумму, соответствующую гарантийному обеспечению (ГО), то есть 1-20% от стоимости базового актива. Эта сумма, замораживаемая на вашем счете при открытии позиций, и называется депозитной маржей. На нее можно купить фьючерс общей стоимостью в 5-100 раз превышающую содержимого вашего депозитного счета.
Биржа имеет право изменять ставки гарантийного обеспечения (ГО). Интересно отметить, что это может повлиять на стоимость самих контрактов на бирже. Так, увеличение ставки ГО может привести к уменьшению стоимости фьючерсного контракта. Случается это вследствие недостатка средств для покрытия депозитной маржи у мелких участников рынка. Они начинают закрывать позиции, что приводит к лавинному снижению цен.
Мы разобрались, что такое депозитная маржа. Теперь рассмотрим другой тип маржи – вариационная маржа . Это маржа, которая начисляется ежедневно, по результатам клиринга. То есть это и есть прибыль или убыток на вашем счете.
Не забывайте: на фьючерсном счете (в отличие от счета инвестиционного, на котором учтены акции) не существует понятия нереализованной прибыли или убытка по открытым позициям! Вся прибыль за торговый день (или убыток) зачисляется или списывается со счета в виде положительной или отрицательной вариационной маржи. Результатом этого процесса является фактический остаток средств на счете и «переоцененные стоимости» позиций.
Подобный пересчет позиций существенно упрощает спекулянтам процесс избавления от собственных обязательств при закрытии любых контрактов. Если бы пересчета (начисления вариационной маржи) не происходило, то спекулянтам требовалось бы в будущем продать или купить базисный актив в тех же количествах. В сложившихся условия спекулянт сразу получает свою прибыль или убыток, а биржа упрощает себе жизнь тем, что «помнит» только, сколько и у кого каких обязательств, «забывая» при этом, по какой цене они торговались ранее. Получается, что у всех участников рынка равные цены одинаковых обязательств, которые, в свою очередь, равны расчетной цене.
Собственно, немного о понятии переоценки. Допустим, вы купили акции. Эти акции зачисляются на ваш счет в депозитарии, взамен списанных с депозита денег. Пока акции хранятся у вас, цена на них колеблется – то растет, то падает, в зависимости от состояния рынка. Если цена на них выросла достаточно (по вашему мнению), то вы можете продать эти акции, получив на ваш брокерский счет сумму с зафиксированной прибылью. Все просто!
На срочном же рынке учет ведется абсолютно по-другому. Так как фьючерс это не актив, а запись о сделке, то при работе с фьючерсными контрактами деньги с вашего брокерского счета не списываются, а только блокируются в зависимости от гарантийного обеспечения в виде депозитной маржи.
При закрытии торгов клиринговой палатой производится клиринг, то есть пересчет позиций и списание или начисление вариационной маржи (в регистр «свободные средства»). Если, при списании вариационной маржи, свободных средств не хватает, на счете образуется минут. Торговец обязан восполнить недостаток денежных средств или закрыть некоторые позиции до окончания следующего торгового дня. Рассмотрим пример расчета клиринговой компанией вариационной маржи по фьючерсу на акции компании ОАО «НК Роснефть»:
К началу текущего торгового дня (торговой сессии) цена на акции снизилась, что отразилось и на стоимости фьючерса – предположим, что теперь он стоит 21 000 рублей. Также предположим, что мы купили фьючерс в начале текущей торговой сессии. При этом 3 150 рублей (15% от 21 000 рублей) будут заморожены под ГО (в качестве депозитной маржи), а 1 850 рублей составят свободные средства на счете.
Рассмотрим такое развитие ситуации, при котором цена фьючерса в течение торговой сессии растет и к моменту промежуточного клиринга в 14:00 поднимается до 23 000 рублей. Во время клиринга торги приостанавливаются на небольшой промежуток времени – происходит сверка обязательств, пересчет гарантийного обеспечения (депозитной маржи), зачисление и списание вариационной маржи.
Разница в цене фьючерса составила 2 000 рублей (23 000 – 21 000 рублей). Это – вариационная маржа. По итогам клиринга, таким образом, размер нашего счета (депозита) составит 7 000 рублей (изначальный размер депозита 5 000 рублей плюс начисленная разница в цене 2 000 рублей). Вместе с этим будет рассчитано новое значение депозитной маржи для фьючерского контракта в соответствии с его новой ценой и гарантийным обеспечением, равным 15%. В результате депозитная маржа составит 23 000 x 0.15 = 3 450.
Таким образом, по завершению промежуточного клиринга у нас на счете 7 000 рублей, из которых 3 450 заморожено в качестве депозитной маржи. Свободные средства на счете составляют 3 550 рублей. Обратите внимание, теперь на свободные средства можно приобрести еще один фьючерсный контракт!
Для начинающего трейдера данный процесс может казаться запутанным, но, после небольшой практики вы поймете, что начисление и списание вариационной маржи это очень просто. В следующей главе вас ждет еще более углубленное посвящение в тайну торгов на фьючерсных биржах. Мы рассмотрим понятия длинной и короткой позиции по фьючерсным контрактам.
На срочном рынке таким термином принято называть разницу между ценой производного финансового инструмента (например, фьючерса) в текущий момент времени и на момент проведения предыдущего клиринга.
Клирингом на бирже принято называть подведение итогов и проведение взаиморасчётов. Именно в этот момент на счета трейдеров зачисляется прибыль или списываются убытки по итогам последней торговой сессии.
Например, по фьючерсам, вариационную маржу можно рассчитывать для следующих случаев:
Регулярное начисление/списание вариационной маржи является одним из отличий срочного рынка от спот рынка (рынка акций). Так при покупке акций, с торгового счёта клиента единожды списывается сумма равная их текущей цене помноженной на количество. Далее, на всём промежутке времени пока купленные акции остаются в собственности клиента, как бы не менялась цена акций, никаких списаний (начислений) не производится.
А вот торговля производными финансовыми инструментами на срочном рынке FORTS предполагает проведение регулярной переоценки и взаиморасчётов. Это связано в первую очередь с тем, что покупая, например, акции, клиент вносит всю их стоимость сразу, а при покупке, допустим, фьючерсов, оплачивается лишь гарантийное обеспечение в размере 12% от общей стоимости контракта.
Здесь имеет место эффект кредитного плеча, при котором для открытия позиции по определённому финансовому инструменту, требуется сумма денег меньшая чем его текущая стоимость (чем больше размер кредитного плеча, тем меньше требуемая сумма). Однако при этом пропорционально возрастает и риск по открытой позиции.
Так вот для того, чтобы уменьшить риск того, что клиент попросту не выплатит итоговую разницу в ценах (в том случае, если его позиция уйдёт в убыток), на срочных рынках и производится постоянная переоценка позиций.
Расчёт вариационной маржи производится по простой формуле:
ВМ = (Цт – Цп) х n , где
Цт – цена фьючерсного контракта на момент расчёта;
Цп – цена фьючерсного контракта на момент предыдущего клиринга;
n – количество фьючерсных контрактов.
Рассмотрим, к примеру, акции гипотетической компании Х. Стоимость одной такой акции составляет 500 рублей, стоимость 100 акций, соответственно, равняется 50000 рублей. Допустим, трейдер приобретает фьючерс на 100 акций компании Х за 50000 рублей. При этом с его счёта списывается не вся сумма, а лишь гарантийное обеспечение сделки в размере 6000 рублей.
На момент клиринга в следующий день после покупки трейдером фьючерсного контракта, цена акций поднимается до 510 рублей, и стоимость его фьючерсного контракта увеличивается до 51000 рублей. Таким образом, при проведении клиринга на торговый счёт трейдера будет зачислена вариационная маржа в размере 1000 рублей.
Предположим далее, что ещё через некоторое время (к моменту проведения следующего клиринга) цена акций компании Х снизилась до 505 рублей. Стоимость фьючерсного контракта трейдера при этом составит 50500 рублей, а с его торгового счёта спишется вариационная маржа в размере 500 рублей (разница между итогами текущего и предыдущего клиринга: 51000 – 50500 = 500 рублей).
А теперь давайте представим ситуацию, когда цена акций Х снизилась на 60 рублей (от цены на момент покупки фьючерса). При этом стоимость одной акции составила 440 рублей, стоимость фьючерсного контракта стала равна 44000 рублей и с торгового счёта трейдера списалась вариационная маржа в размере 50000 – 44000 = 6000 рублей. Мы помним, что изначально трейдер пополнял свой счёт именно на эту сумму (на 6000 рублей), таким образом, после последнего клиринга сумма на его счету составит ноль рублей. Возникнет ситуация Margin Call, и если после этого, он не пополнит свой депозит, то его позиция по фьючерсу будет попросту закрыта по Stop Out.
Margin Call – предупреждение брокера трейдеру о том, что средства на торговом счету последнего подходят к концу (и их может не хватить для дальнейшего поддержания открытых позиций). Если после этого торговый счёт так и не будет пополнен, то произойдёт закрытие позиций по Stop Out.
Stop Out – принудительное закрытие позиции трейдера в случае, когда средства на его торговом счёте подходят к концу (обычно это происходит при использовании кредитного плеча).
Вариационная маржа – это сумма денег, начисляемая каждый раз по итогам , т.е. это и есть ежедневная прибыль или убыток на фьючерсном счету трейдера. Другими словами, это отражение финансового результата по итогам одной торговой сессии срочного рынка ФОРТС.
Если в результате торгов была получена прибыль, то вариационная маржа будет положительной и зачислится на торговый счет. Если трейдер получил убыток, то маржа будет отрицательной и по итогам клиринга спишется со счета.
На рынке акций деньги поступают на счет в тот момент, когда происходит продажа, а на фьючерсах деньги поставляются, либо списываются ежедневно, без факта продажи.
Например, торговый счет на рынке акций составляет 100р. и трейдер покупает одну акцию за 100р. Вскоре цена выросла до 120р., но пока акция не будет продана, реально денег на счете не прибавится – это так называемая бумажная прибыль. У трейдера просто есть акция, которая стала дороже, но ему еще нужно ее продать, чтобы получить реальную прибыль.
В случае с рынком ФОРТС ситуация иная. Трейдер покупает один на акции ГАЗПРОМа в тот момент, когда цена ГАЗПРОМа на рынке ценных бумаг составила 100р. Стоимость фьючерса в таком случае составит примерно 10 000р. (один фьючерсный контракт идет на 100 акций). При этом для покупки фьючерса трейдер вносит гарантийное обеспечение 12% от 10 000р. или 1 200р. и становится владельцем одного фьючерса на 100 акций ГАЗПРОМа.
В конце дня цена ГАЗПРОМа выросла до 120р., соответственно стоимость фьючерса вырастет до 12 000р. Разница 2 000р. (12 т.р. – 10 т.р.) зачисляется на фьючерсный счет трейдера, хотя фьючерс еще не продан и позиция не закрыта – эта разница и есть вариационная маржа, в данном случае положительная.
На следующий день отсчет начинается с цены фьючерса 12 000р. (вчерашнее закрытие) и если рынок закроется на уровне 11 300р. – по отношению к предыдущему дню это минус 700р., то со счета будет списано 700р. (отрицательная вариационная маржа).
И так каждый день, если рынок будет идти в нужную сторону, то деньги будут ежедневно плюсоваться и плюсоваться. Если рынок пойдет в противоположную сторону, то деньги начнут списываться.
Плюс в том, что прибыль поступает сразу еще до продажи фьючерса (в отличие от фондового рынка, где прибыль поступает только после того, как акция продана).
Минус в том, что если цена двигается в проигрышную для трейдера сторону, вариационная маржа будет постоянно списываться и списываться, до тех пор, пока деньги на счету не закончатся. Для того чтобы продолжать удерживать этот фьючерс, брокер может потребовать довнести денег на счет, в противном случае он имеет право принудительно закрыть позицию в убыток трейдеру.
В случае с акциями такой ситуации не возникнет, т.к. для их покупки вносится полная стоимость пакета ценных бумаг, т.е. за 100 акций трейдер заплатит 10 000р. (покупая фьючерс, трейдер платит только гарантийное обеспечение в размере примерно 12% от 10 000р.).
Официальный алгоритм расчета вариационной маржи по любому фьючерсному контракту можно найти в спецификации соответствующего фьючерса. Спецификация – это документ биржи, в котором прописаны ключевые параметры контракта. Спецификации всех российских фьючерсов можно .
На срочном рынке FOTRS у любого фьючерса есть три главных характеристики!
1. Гарантийное обеспечние (ГО) - это залог который берет биржа за еденицу контракта.
2. Шаг цены (тик) - это минимальное возможное изменение цены контракта.
3. Стоимость шага цены (маржа) - это сумма в рублях, которую биржа будет списывать или начислять к сумме открытия позиции в зависимости от текущей цены (лучше цены открытия позиции или хуже).
Вот параметры некоторых фьючерсных контрактов на текущий момент после дневного (пром) клиринга:
1. РТС: шаг-10 пунктов, стоимость шага-11,36660 рубля
2. Д/Р: шаг-1 пункт, стоимость шага-1 рубль
3. ММВБ: шаг-
25 пунктов, стоимость 25 рублей
4. Брент: шаг-0,01 пункта, стоимость-5,68330 рублей
5. Золото: шаг-0,1 пункта, стоимость-5,68330 рублей
У фьючерсов которые номинированны в долларах, стоимость шага цены может изменяться 2! раза в сутки! В дневной (пром) клиринг и основной (вечерний).
Изменение и расчет производит биржа в зависимости от изменения курса доллара!
Настроив в квике таблицу позиции по клиентским счетам вы можете в столбце ЭФФЕКТИВНАЯ ЦЕНА видеть как каждый клиринг изменяется цена открытия вашей позиции! Это цена по которой вашу открытую ранее позицию фиксирует биржа на каждый клиринг, для расчета, списания или зачисления МАРЖИ (стоимости шага цены) на ваш счет!
Т.е. каждый раз после клиринга и до следуещего клиринга вы уходите с новой ценой вашей позиции относительно которой биржа на этот отрезок будет расчитывать вам маржу!!! И так до тех пор пока вы не закроете позицию!
Пару месяцев назад какой то кекс написал, что зашортил фьючерс РТС по 100.000 пунктов, покрыл (откупил) по 60.000 тысяч пунктов и так как доллар видите ли сука резко вырос он выхватил не кислый убыток!!! Издабол!!!
Пример: Шорт ФРТС
Параметры:
Текущая цена - 100000 пунктов
Объем - 1 контракт.
Залог (ГО) - 11000 рублей (примерно был такой тогда)
СШЦ (маржа) - 7 рублей 50 копеек (примерно тогда было)
Так вот когда рынок начал валится, биржа начала пересчитывать риск параметры и в месте с возросшей волатильностью и ростом курса доллара, биржа стала постепенно увеличивать залог (ГО) и СШЦ (маржу).
Допустим первая отсечка (т.е. как бы клиринг).
Параметры:
Текущая цена 80000 пунктов
Объем - 1 контракт
Залог (ГО) - 18000 рублей (примерно был такой тогда)
СШЦ (маржа) - 12 рублей 30 копеек (примерно тогда было)
Итого на этот отрезок прибыль в деньгах: 20000/10*1*7,5=15000 рублей
Вторая отсечка (т.е. как бы клиринг).
Параметры:
Текущая цена 60000 пунктов
Объем - 1 контракт
Залог (ГО) - 24000 рублей (примерно был такой тогда)
СШЦ (маржа) - 17 рублей 30 копеек (в моменте был даже такой максимум)
Прибыль/убыток (пунктов) = +20000
Итого на этот отрезок прибыль в деньгах: 20000/10*1*17,3 =34600 рублей
Итого сальдированная прибыль от трейда в 40 тыс. пунктов = 15000+34600 = 49600 рублей на контракт! Если вы стоите 100 контрактами, соответственно 4960000 рублей!
Естественно что за это время прошло 23 торговых дня по 2 клиринга в каждом, т.е. 46 отрезков, а не два отрезка как у меня в примере!
Т.е. его рублевая прибыль за это время будет как сумма 46 отрезков при этом каждый отрезок будет стоить по разному потому как менялся курс пары доллар/рубль и биржа расчитывала СШЦ ежедневно в основном в сторону повышения. Хотя на текущий момент СШЦ снижена как и залог.
Т.е. к экстремуму в 60 тыс. пунктов этот кекс зарабатывал за еденицу пунктов более чем в два раза больше чем 23 дня назад!!!
При этом и залог вырос в более чем два раза! Если раньше у вас был 1 млн. на торговом счете и ваш мани и риск менеджмент разрешал вам открываться в сделке максимум на 20 контрактов = 220000 рублей залога и 150 рублей за шаг цены убытка, то сейчас это 440 тыс. руб. залога и 240 рублей за шаг цены убытка!
Следовательно алготорговцы и в целом торгующие должны были пересмотреть свои лимиты по контрактам и уменьшить их в два раза! Что сохранило бы параметры их ММ и РМ при этом рублевая прибыль или убытки остались в рамках расчетных!
Хочу отметить что не зависимо от того как скачет курс валюты в которой номинированы фьючерсы СШЦ ОТРИЦАТЕЛЬНОЙ!!! быть не может!!!
Следовательно если вы в пунктах имеете +, то в рублях вы одназначно будите иметь положительную маржу!!!
Да на каждом отрезке после клиринга вы можете за единицу изменения в пунктах иметь разную рублевую прибыль! Это да! НО не убыток! ЕСЛИ В ПУНКТАХ САЛЬДО ПОЛОЖИТЕЛЬНОЕ!!!
Теперь о КОТИРОВКАХ фьючерсов, что мы видим на экране терминала!!! На примере фьючерса на золото которое обсасывают тут два дня!
Когда вы видите котировку фьючерса золота на фортс вы видите не долларовую цену за унцию, а пункты!!!
Если вы покупаете 1 контракт по цене 1000 это НЕ ЗНАЧИТ что вы заплатили за него 1000 долларов в рублевом эквиваленте!!!
Популярно! Т.е. вы покупаете 1 контракт за 1 тысячу пунктов оставляя при этом рублевый залог бирже за этот контракт в размере 5,5 тысяч рублей! ВСЕ!
Изменение курса рубля на вас будет действовать только через изменение стоимости шага цены (СШЦ)!!! И только!
При этом СШЦ отрицательной быть не может!
Если текущая цена стала больше вашей покупки вам начисляют СШЦ столько, на сколько отклонилась в пунктах текущая цена! Если меньше то списывают!
Если доллар вырастет поднимут СШЦ и скорее всего увеличат соразмерно залог (ГО).
На самом деле биржа котирует пункты которые похожи на котировку золота на LME.
Все просто рынок ФОРТС это замкнутая система биржи! Это как КЛОН котировок нефти золота и т.п.
Все в пунктах и покупаем мы на ФОРТС только пункты как бы это нелепо не звучало!
И каждый пункт имеет свою рублевую цену.
С уважением, Маклер!
