Il rischio di investimento è associato alla formazione e gestione di un portafoglio titoli. Quest'ultima, in generale, è intesa come la possibilità (probabilità) di non percepire il reddito atteso dal portafoglio. Tuttavia, più spesso il rischio di investire in un portafoglio titoli è interpretato come il rischio di perdita totale o parziale del capitale investito e del reddito atteso.
I rischi connessi alla formazione e gestione di un portafoglio titoli si suddividono solitamente in due tipologie:
Rischio sistematico a causa di ragioni generali di mercato: la situazione macroeconomica del paese, il livello di attività commerciale nei mercati finanziari. Tale rischio non è associato ad alcun titolo specifico, ma determina il rischio complessivo per l'intero insieme di investimenti in strumenti azionari. Si ritiene che il rischio sistematico non possa essere mitigato attraverso la diversificazione, quindi non è diversificato. Nell'analizzare l'impatto del rischio sistematico, un investitore dovrebbe valutare la necessità stessa di investire in un portafoglio titoli in termini di alternative esistenti per investire i propri fondi. Le principali componenti del rischio sistematico sono:
il rischio di modifiche legislative (ad esempio, modifiche alla normativa fiscale);
rischio inflazionistico: una diminuzione del potere d'acquisto del rublo porta a un calo degli incentivi all'investimento;
rischio di tasso di interesse - il rischio di perdite per gli investitori dovute alle variazioni dei tassi di interesse di mercato. Ciò è particolarmente vero per i titoli a reddito fisso (obbligazioni), il cui prezzo e reddito totale dipendono dalle fluttuazioni dei tassi di interesse;
rischio politico - il rischio di perdite finanziarie dovute all'instabilità politica e all'equilibrio delle forze politiche nella società;
rischio di cambio - il rischio associato agli investimenti in titoli di cambio, causato dalle variazioni del tasso di cambio.
Rischio non sistematico- il rischio connesso ad uno specifico titolo. Questo tipo di rischio può essere ridotto attraverso la diversificazione, motivo per cui viene chiamato diversificato. Include componenti importanti come:
rischio selettivo - il rischio di scelta errata dei titoli per l'investimento a causa di una valutazione inadeguata delle qualità di investimento dei titoli;
rischio temporaneo - associato all'acquisto o alla vendita prematura di un titolo;
rischio di liquidità - sorge a causa di difficoltà con la vendita di titoli in portafoglio a un prezzo adeguato;
rischio di credito - insito nei titoli di debito ed è dovuto alla probabilità che l'emittente non sia in grado di adempiere agli obblighi di pagamento degli interessi e del valore nominale del debito;
rischio revocabile - associato a possibili condizioni dell'emissione obbligazionaria, quando l'emittente ha il diritto di richiamare (riscattare) le obbligazioni dai loro proprietari prima della scadenza. E' prevista la necessità di revoca in caso di forte diminuzione del livello dei tassi di interesse;
rischio d'impresa - dipende dalla condizione finanziaria dell'impresa - l'emittente dei titoli inclusi nel portafoglio. Il livello di tale rischio è influenzato dalla politica di investimento dell'emittente, nonché dal livello di gestione, dallo stato del settore nel suo complesso, ecc.;
rischio operativo - sorge a causa di violazioni nel funzionamento dei sistemi (negoziazione, deposito, regolamento, compensazione, ecc.) coinvolti nel mercato mobiliare.
Metodi per ridurre il rischio di investire in un portafoglio titoli possono essere suddivisi condizionatamente nei seguenti gruppi:
metodi basati sulla capacità di evitare rischi irragionevoli - consiste nel fatto che l'investitore rifiuta titoli eccessivamente rischiosi, preferisce una modalità passiva di gestione del portafoglio, cerca di interagire con partner affidabili;
modalità di redistribuzione del rischio - legate alla possibilità di distribuzione del rischio nel tempo, nonché alla diversificazione del portafoglio;
metodi di compensazione del rischio - assicurazione e copertura del rischio.
Come categoria economica, il rischio è un evento che può o non può verificarsi. Il rischio si verifica quando un'azione può portare a diversi risultati che si escludono a vicenda con una distribuzione nota delle loro probabilità. Se tale distribuzione è sconosciuta, la situazione corrispondente è considerata come incertezza.
L'incertezza è una proprietà fondamentale di un'economia di mercato. La mancanza di informazioni affidabili e univoche rende multivariato il comportamento delle entità economiche e ciascuna delle opzioni viene implementata con un certo grado di probabilità. Di conseguenza, i processi di mercato reali sono di natura probabilistica.
La valutazione degli investimenti a lungo termine è sempre basata su previsioni di flussi di cassa imminenti e le stime previsionali non sono mai assolutamente attendibili. Ciò può essere una conseguenza sia di circostanze esterne imprevedibili sia delle proprietà del progetto stesso. Più grande è il progetto e più lungo è il periodo della sua attuazione, più significativi possono essere gli errori di previsione. I ricavi futuri del progetto sono più distanti nel tempo dall'inizio della sua attuazione (rispetto agli investimenti in esso), pertanto sono associati a grandi rischi e incertezze.
Pertanto, l'incertezza è intesa come l'incompletezza e l'inesattezza delle informazioni sulle condizioni e sui parametri dell'attuazione del progetto di investimento. Esistono tre tipi di incertezza:
incompletezza delle informazioni (ignoranza di tutto ciò che può influenzare le attività dell'organizzazione);
incidente;
incertezza di contrapposizione (comportamento imprevedibile dei concorrenti e dei clienti del prodotto).
L'incertezza, a sua volta, dà luogo a situazioni sfavorevoli caratterizzate dal concetto di “rischio” (cioè la possibilità che si verifichi un evento sfavorevole, che comporti perdite di vario genere). L'esistenza del rischio è associata all'impossibilità di prevedere il futuro con una precisione del 100%. Partendo da ciò, va evidenziata la sua principale proprietà: il rischio si realizza solo in relazione al futuro ed è indissolubilmente legato alla previsione e alla pianificazione, e quindi al processo decisionale in generale.
Il rischio è l'incertezza associata alla possibilità di situazioni e conseguenze sfavorevoli (ad esempio, una diminuzione del reddito, un aumento dell'inflazione e così via) durante l'attuazione di un progetto di investimento. Rischio complessivo: la somma di tutti i rischi associati all'attuazione di questi investimenti. Il rischio di investimento è inteso come la probabilità di perdite finanziarie impreviste dovute all'incertezza delle condizioni delle attività di investimento.
La possibile attitudine al rischio può essere rappresentata dal cosiddetto profilo di rischio, che si differenzia per avversione al rischio, avversione al rischio e avversione al rischio (Appendice 1).
Ci sono modi per mitigare l'impatto del rischio. In primo luogo, si tratta di premi di rischio, che sono vari premi che fungono da pagamento del rischio. In secondo luogo, la gestione del rischio, che viene effettuata sulla base di varie tecniche, ad esempio la diversificazione (distribuzione dell'importo totale dell'investimento tra più oggetti).
Il rischio può essere evitato, cioè semplicemente evitando una decisione di rischio. Per un imprenditore, invece, evitare il rischio significa spesso rinunciare a potenziali profitti.
L'implementazione della maggior parte dei progetti di investimento in qualsiasi mercato azionario è associata a un rischio significativo di perdere parte o addirittura tutto il capitale investito e il rischio di perdita è tanto maggiore quanto maggiore è il livello di reddito atteso dagli investimenti. A questo proposito, è estremamente importante avere una chiara comprensione del sistema dei rischi che possono essere chiamati rischi di investimento, e che include tutti i rischi inerenti all'attività di investimento nel suo complesso. I tipi di rischi di investimento sono diversi.
Un investitore dovrebbe considerare il seguente insieme generalmente accettato di rischi di investimento:
rischio di produzione
rischio commerciale
rischio finanziario
rischio di liquidità
rischio di cambio
rischio politico.
Il rischio di produzione riflette la possibilità di variazioni nel reddito futuro dell'azienda a causa di cambiamenti nei volumi di produzione, tempi di fermo tecnologico.
L'analisi della significatività di tale rischio viene effettuata determinando l'entità del danno potenziale a seguito dell'attuazione di uno qualsiasi degli scenari produttivi, nonché la probabilità di attuazione di tale opzione. In ogni caso specifico vengono considerati i propri scenari, la cui scelta è determinata dai fattori più significativi che determinano le attività produttive.
Il rischio commerciale include l'incertezza sui volumi di vendita dei prodotti e sulla domanda di mercato per un determinato prodotto/servizio. Viene effettuata una previsione del cambiamento di mercato più probabile e viene calcolato l'impatto di tale cambiamento sulla solvibilità della società, nonché la probabilità che tale cambiamento venga attuato.
Il rischio d'impresa è un rischio determinato dalle specificità del tipo di attività in cui è coinvolta l'impresa.
Ciascuna impresa è soggetta all'influenza delle condizioni prevalenti nel suo settore (nel suo mercato), che si manifesta in una diminuzione della domanda o dei prezzi dei prodotti, un aumento dei costi, azioni dei concorrenti, l'adozione da parte delle autorità di regolamenti in materia gli aspetti sociali ed economici dell'attività economica. Ciò può creare incertezza sul flusso di entrate future dell'azienda e, di conseguenza, l'incertezza degli investitori in merito a un ritorno sull'investimento in tale azienda. A compensazione del rischio causato dalle condizioni dell'attività principale della società, l'investitore può richiedere un premio aggiuntivo, il cui importo dipende dalle condizioni del mercato in cui opera tale società.
Il rischio finanziario è studiato al fine di misurare il grado di influenza di possibili deviazioni di prezzo nelle voci di reddito e di spesa di un'impresa sulla sua solvibilità.
Il rischio di liquidità è determinato dalle condizioni del mercato secondario degli investimenti.
La liquidità è la capacità di vendere o acquistare rapidamente attività senza una significativa perdita di prezzo. Più difficile può essere condurre un'operazione di acquisto/vendita, maggiore è l'ammontare del rischio di liquidità. L'aumento dell'incertezza sulla velocità con cui un investimento può essere venduto, così come la probabilità di venderlo a un prezzo significativo, aumenta il rischio di liquidità. Gli investitori insicuri della capacità di realizzare facilmente il proprio investimento richiederanno un premio aggiuntivo per compensare questo rischio.
Il rischio di cambio è sopportato dall'investitore che acquista titoli denominati in valuta estera.
Il rischio sopportato da un investitore che tratta titoli in tutto il mondo è molto più alto del rischio di un investitore che acquista e vende titoli nel mercato interno di un paese. Un investitore straniero che acquista azioni di una società russa denominate in rubli deve valutare non solo l'incertezza sui guadagni previsti in rubli, ma anche l'incertezza sul futuro tasso di cambio. Più il tasso di cambio è soggetto a fluttuazioni, maggiore è l'incertezza sul suo valore futuro, e quindi maggiore è il grado di rischio di cambio. Un aumento del grado di rischio porta ad un aumento del premio di rischio richiesto dall'investitore.
Il rischio politico è il rischio causato dalla possibilità di cambiamenti significativi nella sfera politica o economica di un paese.
Un paese con un sistema politico ed economico stabile ha un piccolo grado di rischio politico (la Russia è classificata come un paese ad alto rischio politico).
L'efficacia dell'organizzazione della gestione del rischio è in gran parte determinata dalla classificazione dei rischi, in base alla quale sono suddivisi in gruppi separati secondo determinati criteri. La classificazione dei rischi su base scientifica consente di definire chiaramente la posizione di ciascun rischio nel loro sistema complessivo. Esistono diverse opinioni sulla classificazione dei rischi, tuttavia, la maggior parte degli economisti distingue tra i più importanti segni tipologici di divisione dei rischi quali: il periodo di investimento, la forma organizzativa, le caratteristiche regionali, le fonti di finanziamento, la scala di manifestazione del rischio, il grado di controllabilità, e così via (Appendice 2). In accordo con tali criteri di classificazione si distinguono le principali tipologie di rischio.
Rischi reali di investimento (rischi di progetto):
L'investimento reale in tutte le sue forme è associato a numerosi rischi, il cui grado di influenza sui suoi risultati aumenta significativamente con la transizione verso un'economia di mercato. La crescita di questa influenza è associata all'elevata volatilità della situazione economica nel paese, alla volatilità del mercato degli investimenti, all'emergere di nuovi tipi di progetti di investimento e forme del loro finanziamento. Il rischio integrato dell'investimento reale si basa sui cosiddetti rischi di progetto.
Qualsiasi azienda a seguito del suo funzionamento si trova di fronte alla necessità di investire nello sviluppo della propria infrastruttura. Le imprese manifatturiere investono nella modernizzazione delle attrezzature, nel commercio nelle ricerche di mercato, ecc. In altre parole, affinché un'azienda possa svilupparsi efficacemente, ha bisogno di una chiara politica delle sue attività di investimento. In ogni azienda che opera in modo efficiente, i problemi di gestione del processo di investimento occupano uno dei posti più importanti.
E sebbene le ragioni della necessità di un investimento reale possano essere diverse, in generale possono essere suddivise in tre tipi:
aggiornare il materiale esistente e la base tecnica,
aumentare il volume delle attività produttive,
sviluppo di nuovi tipi di attività.
L'elemento principale della struttura di un progetto di investimento sono i partecipanti al progetto, poiché sono loro a garantire l'attuazione del piano e il raggiungimento degli obiettivi del progetto.
Gli oggetti di investimento reali possono essere di natura diversa. Un tipico oggetto di investimento può essere il costo di terreni, edifici, attrezzature. Oltre ai costi di ogni tipo di acquisizione, l'azienda deve sostenere anche numerosi altri costi che danno profitto solo dopo un lungo periodo di tempo. Tali costi includono, ad esempio, investimenti in ricerca, sviluppo prodotto, pubblicità a lungo termine, rete distributiva, riorganizzazione aziendale e formazione del personale.
Il compito principale nella scelta della direzione dell'investimento è determinare l'efficienza economica dell'investimento in un oggetto. Si consiglia di elaborare un progetto separato per ogni oggetto.
Ci sono quattro fattori principali che determinano ogni progetto specifico:
Di conseguenza, i progetti sono suddivisi in piccoli e grandi; breve, medio e lungo termine; progetti internazionali e simili.
Ogni fase e fase di attuazione di un progetto di investimento è caratterizzata da diversi rischi, detti rischi di investimento reale (rischi di progetto).
I rischi di progetto sono generalmente intesi come il deterioramento atteso degli indicatori di performance finali del progetto, che si manifesta sotto l'influenza dell'incertezza.
Il rischio di progetto è un fenomeno oggettivo nel funzionamento di qualsiasi impresa che effettua investimenti reali. Accompagna la realizzazione di quasi tutti i tipi di progetti di investimento reali, in qualunque forma siano realizzati. Sebbene alcuni parametri del rischio di progetto dipendano da decisioni gestionali soggettive riflesse nel processo di predisposizione di progetti specifici, la sua natura oggettiva rimane invariata.
Il livello di rischio del progetto varia significativamente sotto l'influenza di numerosi fattori che sono in costante dinamica. Pertanto, ogni vero progetto di investimento richiede una valutazione individuale del livello di rischio nelle condizioni specifiche della sua attuazione.
Come accennato in precedenza, ogni fase di un progetto di investimento ha i propri tipi di rischi.
Una valutazione graduale del rischio si basa sul fatto che vengono determinati separatamente per ciascuna fase del progetto e quindi viene rilevato il rischio totale. Pertanto, il primo compito è compilare un elenco esaustivo di rischi e il secondo è determinare la proporzione di ciascun rischio semplice nella loro totalità. Se i rischi non vengono prioritizzati, il rischio di progetto è la somma di tutti i rischi divisa per il loro numero totale.
Si possono identificare i seguenti rischi principali insiti in quasi tutti i progetti: credito, tecnico, imprenditoriale, paese e altri.
Rischio di credito.
I fondi per il finanziamento di un progetto di investimento possono essere ottenuti sotto forma di prestito o linea di credito (tranche). Di norma, la condizione per l'emissione di un prestito è lo scopo previsto, ovvero il prestito può essere utilizzato solo per le esigenze di uno specifico progetto di investimento.
In questo caso, ci sono rischi associati a un possibile mancato rimborso dell'importo del prestito e degli interessi sullo stesso, ovvero rischi di credito. Il mancato ritorno può verificarsi per vari motivi: mancato completamento della costruzione, cambiamenti nel mercato e nella situazione economica generale, studio di marketing insufficiente del progetto di investimento, forza maggiore. Inoltre, per il creditore è importante non solo il fatto della restituzione dell'ente prestatore e degli interessi, ma anche i termini di rimborso.
Rischio tecnico.
I rischi tecnici sono associati alla costruzione di nuovi impianti e alla loro ulteriore operatività. Tra questi, si distinguono i rischi di costruzione e installazione e operativi.
I seguenti rischi sono legati alla costruzione e all'installazione:
perdita o danneggiamento di materiali e attrezzature da costruzione a causa di eventi avversi: disastri naturali, incendi, esplosioni, atti dolosi e così via;
malfunzionamento dell'impianto dovuto ad errori di progettazione e installazione;
danni fisici al personale coinvolto nella costruzione dell'impianto.
Al completamento della costruzione dell'impianto e della consegna al cliente, l'appaltatore assume garanzie per garantirne il funzionamento ininterrotto durante il periodo di garanzia. In caso di rilevamento di difetti nella parte costruttiva dell'opera o delle attrezzature installate e la necessità di eliminarli, l'appaltatore può subire gravi perdite. Questo rischio si chiama rischio! inadempimento degli obblighi di garanzia post-lancio.
Rischio imprenditoriale.
Esistono due tipi di rischio imprenditoriale: interno ed esterno. I rischi esterni sono associati al verificarsi di perdite e alla mancata ricezione di profitti attesi a causa della violazione dei loro obblighi da parte delle controparti dell'investitore o di altre circostanze al di fuori del suo controllo.
I rischi interni dipendono dalla capacità dell'investitore di organizzare la produzione e la commercializzazione dei prodotti. Questo è influenzato dai seguenti fattori:
livello di gestione,
prezzo di costo,
qualità del prodotto,
condizioni di vendita,
marketing,
I rischi aziendali possono essere causati da cause naturali, errori umani, atti dolosi, spese impreviste e così via.
Rischio Paese.
Il rischio paese è solitamente visto nella possibilità di cambiamenti negativi imprevedibili nell'ambiente economico associati a cambiamenti negli investimenti pubblici, nelle tasse, nelle dogane e nelle politiche finanziarie, ad esempio:
nazionalizzazione di imprese consolidate, espropriazione dei loro beni o riscatto forzato di proprietà a un prezzo inferiore a quello di mercato;
l'adozione di regolamenti che impediscano il trasferimento di dividendi a investitori esteri o il reinvestimento dei proventi ricevuti;
modifiche legislative impreviste che peggiorano la performance finanziaria del progetto (ad esempio, tasse più elevate o requisiti più severi per la produzione o i prodotti).
1. Rischi nelle attività di investimento.
L'attuazione delle attività di investimento è associata a una possibile discrepanza tra le condizioni prese in considerazione per giustificare il progetto e la situazione effettiva della sua attuazione. Le ragioni delle deviazioni possono essere il comportamento dei concorrenti, i cambiamenti nelle condizioni di mercato e la legislazione economica. Inoltre, i calcoli nell'ambito dello sviluppo del progetto si basano anche su informazioni incomplete e imprecise a causa delle difficoltà nel prevedere la situazione per lungo tempo (tipico per gli investimenti reali). Tutti questi problemi sono associati all'esistenza dell'incertezza.
Sotto incertezza lo stato di ambiguità nello sviluppo di determinati eventi in futuro, l'ignoranza e l'impossibilità di una previsione accurata dei principali valori e indicatori dello sviluppo delle attività sia dell'impresa che dell'industria nel suo insieme, compresa l'attuazione dell'investimento progetto, si capisce. 1
Incertezza- questa è l'incompletezza e l'inesattezza delle informazioni sulle condizioni interne ed esterne per l'attuazione del progetto, pertanto sono possibili determinati eventi imprevedibili, le cui caratteristiche probabilistiche sono sconosciute. 2
L'incertezza aumenta con il rafforzamento della dinamica e della complessità delle attività produttive dell'impresa, nonché con i cambiamenti nel suo ambiente esterno. A causa dell'incertezza durante l'attuazione di un progetto di investimento, possono verificarsi situazioni che causano perdite di profitto, entrate o proprietà. La possibilità di tali perdite caratterizza la categoria del rischio di investimento.
Oggi la categoria di rischio funge da “indicatore” di incertezza. Il processo decisionale su qualsiasi aspetto dello studio di fattibilità di un progetto di investimento in condizioni di incertezza oggettivamente esistente e fondamentalmente inevitabile è sempre associato alla necessità di analizzare e prendere in considerazione i rischi.
Rischio di investimento- questo è il pericolo di una potenziale perdita di risorse da parte di un imprenditore, perdita di reddito (o addirittura perdite) rispetto all'opzione progettata per un uso ottimale delle risorse o la comparsa di costi aggiuntivi a seguito della realizzazione di un investimento progetto.
Rischio - la possibile comparsa di significativi cambiamenti negativi nelle condizioni per l'attuazione dei progetti.
Il funzionamento delle imprese è possibile nelle seguenti condizioni:
1. Certezza assoluta.
2. Incertezza statistica.
3. Pieno di incertezza.
4. In presenza di situazioni di conflitto.
5. Con contrastanti interessi dei partecipanti.
Nel primo caso vengono utilizzati deterministici (non reali, situazioni teoriche), nel secondo - metodi probabilistici di processo decisionale.
In caso di incertezza completa, i parametri probabilistici dei processi studiati sono sconosciuti. Le situazioni 3-5 sono caratterizzate dal fatto che, insieme a fattori controllati (gestibili), quando si prendono decisioni, si devono prendere in considerazione fattori incontrollabili (incontrollabili): livello della domanda, prezzi di mercato, azioni dei concorrenti, ecc., Che significativamente complica il processo di prendere decisioni di investimento ottimali. Le difficoltà sorgono quando si utilizza l'analisi probabilistica; la probabilità dei singoli eventi deve essere determinata soggettivamente, poiché non esistono dati statistici per i periodi precedenti. I modelli deterministici saranno sostituiti con quelli indefiniti.
Il seguente tipi di incertezza nelle attività di investimento 1:
incertezza della natura (ambiente esterno) in relazione al progetto in corso di realizzazione, che, a sua volta, sorge:
come ignoranza di tutto ciò che può incidere sull'attività dell'impresa. Studiare tutto non è solo difficile, ma anche economicamente non redditizio;
come un incidente, ad esempio, sotto l'influenza di influenze esterne casuali (cambiamento climatico, stato dell'atmosfera, temperatura, ecc.);
incertezza degli obiettivi, presenza di attività di investimento multicriterio (puoi sforzarti di raggiungere determinati valori di profitto, redditività, periodo di ammortamento, ecc.);
incertezza del contrasto (situazioni conflittuali, azioni delle autorità superiori, concorrenti, clienti di prodotti, fornitori, presenza di interessi conflittuali dei partecipanti alle operazioni). La discrepanza tra gli interessi dei dipendenti può essere causata da varie forme di proprietà, organizzative e giuridiche delle imprese;
incertezza dei parametri delle condizioni di mercato di gestione: instabilità dei processi economici determinata dalle limitate risorse (finanziarie, temporali, tecniche), variazioni della domanda e delle preferenze dei consumatori;
incertezza associata alla necessità di tenere conto del fattore tempo nelle attività di investimento;
Incertezza “organizzata” causata dall'occultamento di informazioni oggettive per ragioni economiche, politiche e di altro tipo;
incertezza causata da qualifiche insufficienti del gestore degli investimenti, errori di analisi e modellazione, imperfezione degli strumenti utilizzati e limiti metodologici, mancanza di sufficiente potenza di calcolo.
Le caratteristiche dell'incertezza dell'attività di investimento determinano il concetto di rischio e influenzano la scelta dei metodi per la sua valutazione.
Nel corso della loro attività, gli imprenditori si trovano di fronte a un insieme di diverse tipologie di rischio, che differiscono tra loro nel luogo e nel momento in cui si verificano, un insieme di fattori esterni ed interni che ne influenzano il livello e, quindi, nelle modalità di loro analisi e metodi di descrizione.
Di norma, tutti i tipi di rischi sono correlati e incidono sulle attività di un imprenditore. Allo stesso tempo, un cambiamento in un tipo di rischio può causare un cambiamento nella maggior parte degli altri.
Classificazione del rischio 1 significa la sistematizzazione di un insieme di rischi sulla base di alcuni segni e criteri che consentono di combinare sottoinsiemi di rischi in concetti più generali.
Gli elementi più importanti alla base della classificazione del rischio sono: tempo di accadimento, principali fattori di accadimento, natura della contabilità, natura delle conseguenze,sfera di origine Altro.
Di momento dell'evento i rischi sono assegnati a retrospettivo, attuale e rischi potenziali. L'analisi dei rischi retrospettivi, della loro natura e delle modalità di mitigazione consente di prevedere con maggiore precisione i rischi attuali e futuri.
Di fattori di occorrenza i rischi si suddividono in:
Rischi politici- rischi causati da un cambiamento della situazione politica che colpisce l'attività imprenditoriale (chiusura delle frontiere, divieto di esportazione di merci, operazioni militari sul territorio del paese, ecc.).
Rischi economici (commerciali)- rischi causati da cambiamenti sfavorevoli nell'economia dell'impresa o nell'economia del paese. Le tipologie più comuni di rischio economico, in cui si concentrano i rischi privati, sono variazioni delle condizioni di mercato, squilibri di liquidità (incapacità di adempiere tempestivamente agli obblighi di pagamento), variazioni del livello di gestione, ecc.
Per la natura della contabilità i rischi sono divisi:
A rischi esterni includono rischi che non sono direttamente correlati alle attività dell'impresa o al suo pubblico di contatto (gruppi sociali, persone giuridiche e (o) individui che mostrano interesse potenziale e (o) reale per le attività di una particolare impresa). Il livello dei rischi esterni è influenzato da un numero molto elevato di fattori: politici, economici, demografici, sociali, geografici, ecc.
A rischi interni includere i rischi associati alle attività dell'impresa stessa e al suo pubblico di contatto. Il loro livello è influenzato dall'attività commerciale della direzione aziendale, dalla scelta della strategia di marketing, della politica e delle tattiche ottimali e da altri fattori: potenziale produttivo, attrezzature tecniche, livello di specializzazione, livello di produttività del lavoro, misure di sicurezza.
Per la natura delle conseguenze i rischi si suddividono in:
Rischi netti(a volte sono detti anche semplici o statici) sono caratterizzati dal fatto che quasi sempre incorrono in perdite per l'attività imprenditoriale. Le cause dei rischi netti possono essere disastri naturali, guerre, incidenti, atti criminali, incapacità dell'organizzazione, ecc.
Rischi speculativi(a volte sono detti anche dinamici o commerciali) sono caratterizzati dal fatto di poter portare sia perdite che profitti aggiuntivi per l'imprenditore in relazione al risultato atteso. Le ragioni dei rischi speculativi possono essere cambiamenti nelle condizioni di mercato, cambiamenti nei tassi di cambio, cambiamenti nella legislazione fiscale, ecc.
Classificazione del rischio per sfera di origine, in base alle sfere di attività, è il gruppo più numeroso. In accordo con le sfere dell'attività imprenditoriale, si distinguono solitamente: rischio industriale, commerciale, finanziario e assicurativo.
Rischio di produzioneè associato al fallimento dell'impresa nell'adempiere ai suoi piani e obblighi per la produzione di prodotti, beni, servizi e altri tipi di attività produttive a causa dell'impatto negativo dell'ambiente esterno, nonché dell'uso inadeguato di nuove attrezzature e tecnologie, cespiti e circolanti, materie prime, orario di lavoro. Tra i motivi più importanti per il verificarsi del rischio industriale, è possibile notare: diminuzione dei volumi di produzione previsti, aumento dei costi materiali e/o di altro tipo, pagamento di maggiori detrazioni e tasse, scarsa disciplina delle consegne, distruzione o danneggiamento alle apparecchiature, ecc.
Rischio commerciale- il rischio derivante dal processo di vendita di beni e servizi prodotti o acquistati dall'imprenditore. Le ragioni del rischio commerciale sono: diminuzione del volume delle vendite a causa di cambiamenti nelle condizioni di mercato o altre circostanze, aumento del prezzo di acquisto delle merci, perdita di merci nel corso della circolazione, aumento dei costi di distribuzione, ecc.
Rischio finanziario connesso alla possibilità che la società non adempia ai propri obblighi finanziari. Le principali ragioni del rischio finanziario sono: deprezzamento del portafoglio investimenti e finanziario dovuto a variazioni dei tassi di cambio, mancato pagamento.
Rischio assicurativo - il rischio del verificarsi degli eventi assicurati previsti dalle condizioni, per cui l'assicuratore è tenuto al pagamento dell'indennità assicurativa (somma assicurata). Il risultato del rischio sono le perdite causate da attività assicurative inefficaci sia nella fase precedente alla conclusione del contratto assicurativo, sia nelle fasi successive - riassicurazione, formazione di riserve assicurative, ecc. Le ragioni principali del rischio assicurativo sono: tariffe assicurative erroneamente definite, metodologia di gioco dell'assicurato.
Formando una classificazione relativa alle attività produttive, si possono distinguere i seguenti rischi:
Rischi organizzativi- rischi connessi ad errori del management dell'azienda, dei suoi dipendenti; problemi del sistema di controllo interno, regole del lavoro poco sviluppate, ovvero rischi associati all'organizzazione interna del lavoro dell'azienda.
Rischi di mercato- rischi connessi all'instabilità del contesto economico: rischio di perdite finanziarie dovute a variazioni del prezzo delle merci, rischio di diminuzione della domanda di prodotti, rischio di cambio traslativo, rischio di perdita di liquidità, ecc.
Rischi di credito- il rischio che la controparte non adempia integralmente e puntualmente alle proprie obbligazioni. Tali rischi esistono sia per le banche (rischio di mancato rimborso del prestito) sia per le imprese con crediti e gli enti operanti nel mercato mobiliare.
Rischi legali- rischi di perdite connessi al fatto che la normativa non sia stata affatto presa in considerazione o sia stata modificata durante il periodo dell'operazione; il rischio di incoerenza con le leggi dei diversi paesi; il rischio di documentazione redatta in modo non corretto, a seguito della quale la controparte è in condizione di non rispettare i termini del contratto, ecc.
Rischi tecnici e produttivi- il rischio di danni all'ambiente (rischio ambientale); il rischio di incidenti, incendi, guasti; il rischio di interruzione del funzionamento della struttura a causa di errori di progettazione e installazione, una serie di rischi di costruzione, ecc.
Oltre alle classificazioni di cui sopra, i rischi possono essere classificati per conseguenze:
Rischio accettabile- il rischio di una decisione, a seguito della cui mancata attuazione, l'impresa rischia il lucro cessante. All'interno di questa zona, l'attività imprenditoriale conserva la sua vitalità economica, vale a dire. le perdite si verificano, ma non superano il profitto atteso.
Rischio critico- il rischio a cui l'azienda è minacciata di perdita di entrate; quelli. la zona critica a rischio è caratterizzata dal pericolo di perdite che ovviamente superano il profitto atteso e, in casi estremi, possono portare alla perdita di tutti i fondi investiti dall'impresa nel progetto.
Rischio catastrofico- il rischio a cui si presenta l'insolvenza dell'impresa. Le perdite possono raggiungere un valore pari allo stato patrimoniale dell'impresa. Inoltre, questo gruppo include qualsiasi rischio associato a un pericolo diretto per la vita umana o al verificarsi di disastri ambientali.
Il rischio dell'obsolescenza. Questo rischio accompagna investimento attività ...
Rischio finanziario- È la probabilità di un evento legato alla perdita di capitale a seguito di attività commerciali o di investimento.
Rischi finanziari, di regola, si verificano durante la formazione di relazioni monetarie dei seguenti gruppi: venditore e acquirente, investitore ed emittente, esportatore e importatore.
Tutti i rischi finanziari possono essere classificati come segue:
1. Per conseguenze derivanti da una determinata operazione:
- rischi (netti) imprevisti... Questi tipi di rischi sono spesso indicati come semplici o statistici. La loro caratteristica sono le perdite quasi garantite per l'oggetto della transazione. Le ragioni principali di tali fenomeni sono errori nei calcoli di dipendenti o dirigenti aziendali, incidenti sul lavoro, capricci della natura sotto forma di calamità naturali, e così via;
- rischi (speculativi) previsti. Sono spesso chiamati commerciali, dinamici. La loro particolarità è la presenza di determinate perdite o entrate aggiuntive per un uomo d'affari (investitore). Le ragioni principali dei rischi speculativi sono i bruschi cambiamenti nelle condizioni per l'investimento di capitali, i cambiamenti nelle condizioni di mercato, la crescita (diminuzione) del tasso di cambio delle valute e così via.
2. Per l'area in cui si manifestano i rischi si possono distinguere:
- rischio ambientale associato a manifestazioni avverse nell'ambiente associate all'emergere di pericolo per la vita delle persone che lavorano in azienda;
- rischio naturale (naturale)è la causa dei disastri naturali, l'azione degli elementi;
- rischio di produzione ha una connessione diretta con la fabbricazione di un particolare prodotto, la fornitura di servizi, la vendita di beni e così via. Tali rischi sorgono spesso in caso di aumento del costo delle materie prime, aumento della perdita di tempo di lavoro, problemi con l'uso delle materie prime, difficoltà nel padroneggiare nuove tecnologie e così via.
Le ragioni principali sono una forte diminuzione dei volumi di produzione e, di conseguenza, una diminuzione delle vendite, fermi macchina, una maggiore percentuale di prodotti difettosi, una carenza di materie prime per lo svolgimento delle attività produttive, e così via;
- rischio politico si manifesta con un brusco cambiamento della situazione politica nello stato. Totale: il rischio di perdite, una diminuzione del volume dei profitti e persino un arresto della produzione (interruzione delle attività di investimento);
- rischio immobiliare implica un aumento della probabilità di perdita della proprietà aziendale, il suo matrimonio, una diminuzione dei profitti a causa di sabotaggio, furto, perdita di attrezzature in caso di incidente, violazione della sua integrità durante il trasporto e così via.
3. Per la quantità di perdite di denaro si possono individuare i seguenti rischi:
- ammissibile. Ciò implica rischi che non hanno grandi conseguenze per le attività future dell'azienda;
- critico. All'inizio di tali rischi, la perdita dell'impresa è al livello dell'utile lordo stimato e non lo supera;
Catastrofico. Tali tipi di rischi sono pericolosi con perdita parziale o totale del capitale proprio (immobili presi in prestito a credito).
4... Per tipi di rischi finanziari ci sono:
- investimento. Ciò implica il rischio di perdite monetarie quando si effettuano investimenti in varie aree. Inoltre, questi tipi di rischi possono essere suddivisi condizionatamente in:
rischi reali di investimento... Questi includono una violazione delle scadenze per la costruzione dell'impianto, ritardi nei finanziamenti, una diminuzione dell'attrattiva degli investimenti del progetto e così via.
rischi di investimento finanziario avere un rapporto diretto con gli investimenti di capitale. Questi includono la probabilità di un calo dei volumi di profitto a seguito delle attività di investimento, il rischio di perdite finanziarie dirette o la perdita di probabili benefici.
Rischio di perdita di benefici- è la probabilità di perdita di reddito a seguito della mancata attuazione di eventuali piani nelle attività di investimento (assicurazioni, coperture, ecc.).
Rischio di riduzione dei volumi di profitto si divide in due tipologie:
È una misurazione improvvisa (imprevista) del tasso di deposito o prestito. Le ragioni principali di questo fenomeno sono i cambiamenti nell'ambiente di mercato sotto la pressione delle attività delle agenzie governative, un aumento (diminuzione) dell'offerta nel mercato finanziario e così via.
Tali rischi, di regola, "colpiscono" in più direzioni: sulla politica di emissione (l'emissione di azioni o obbligazioni può essere limitata), l'importo dei dividendi (saranno ridotti o ci saranno determinati ritardi), l'attività di investimenti a breve termine e così via;
-
- una delle forme di rischio di tasso di interesse. Più attivamente l'azienda fornisce prestiti al consumo o commerciali ai clienti, maggiore è la probabilità che si verifichi un tale evento. La principale forma di rischio è il rimborso prematuro del debito, i ritardi nei pagamenti per i prodotti forniti dall'impresa e così via. Puoi proteggerti dal rischio di credito limitando l'emissione di prestiti, diversificando gli investimenti creditizi, un'analisi più approfondita della solvibilità del cliente e così via.
- rischi che dipendono dal potere d'acquisto:
rischi inflazionistici- parte di qualsiasi attività commerciale o di investimento. Nel corso dei processi inflazionistici nell'economia, appartengono a un gruppo separato. La particolarità di questo tipo di rischio è una diminuzione del prezzo reale del capitale della società (le sue attività finanziarie), nonché una variazione del volume degli utili ricevuti. Il rischio inflazionistico è costante, pertanto ad esso viene posta la massima attenzione.
Il rischio di inflazione è spesso visto come un rischio latente e può agire in due modi. Nel primo caso, i prodotti dell'azienda crescono di prezzo più velocemente del costo di prodotti simili dei concorrenti. Nel secondo caso, le materie prime e le attrezzature utilizzate nella produzione stanno diventando più costose dei prodotti fabbricati.
- la probabilità di perdere parte del profitto a seguito di una diminuzione del valore di mercato di una valuta rispetto a un'altra. Ciò è rilevante quando si effettuano operazioni di cambio, credito ed economiche estere. I principali fattori che influenzano il tasso di cambio includono la quantità di domanda e offerta nel mercato, il tasso di inflazione attuale, l'attività dei flussi di capitale intersettoriali, i cambiamenti politici nel paese e così via.
sorge quando sorgono problemi con la vendita delle attività della società a prezzi di mercato. L'indicatore principale è, cioè, la dimensione del divario di prezzo tra l'acquisto e la vendita. Più è facile e veloce vendere, più è alto.
rischio di liquidità di bilancio- si manifesta quando è impossibile estinguere obbligazioni a breve termine.
5. Se possibile, protezione assicurativa:
- rischi assicurati implicano la possibilità di protezione in caso di evento. In questo caso le perdite sono integralmente o parzialmente coperte. Tali eventi comprendono - organizzazioni, sospensione delle proprie attività, costi aggiuntivi, eccessivi, mancato adempimento degli obblighi previsti dal contratto di assicurazione, ecc.;
- rischi finanziari non assicurati- eventi dai quali è impossibile tutelarsi stipulando un contratto di assicurazione.
6. Altri tipi di rischio finanziario includono:
- rischio fiscale legati all'introduzione di addizionali o ad un aumento delle tasse esistenti non previste dal progetto, cambiamenti nelle tempistiche di pagamento delle tasse, pericolo di annullamento delle agevolazioni fiscali in alcuni settori di attività, e così via;
- rischio strutturale si manifesta in caso di inefficace finanziamento delle spese della società. Un aumento del coefficiente di leva operativa in caso di variazioni sfavorevoli delle condizioni di mercato e una diminuzione del volume totale lordo dei flussi finanziari determina una diminuzione dell'utile totale per una qualsiasi delle attività;
- rischio criminalità m Può essere associato a falsificazione di documenti da parte di partner commerciali, appropriazione indebita di beni, furto e altre operazioni illegali.
Nell'identificare i rischi più pericolosi, l'operatore di mercato (,) adotta tutte le misure per ridurli. Esistono diversi modi principali:
1. Evasione. Questo è uno dei modi più popolari per proteggere il tuo capitale.
Il vantaggio è la capacità di evitare perdite associate ai rischi delle attività finanziarie.
Svantaggi: reddito potenziale ridotto e un'elevata probabilità di altri rischi.
Il metodo è efficace in diversi casi:
Il livello di rischio è superiore alla potenziale redditività di un particolare trade;
- evitarne uno non causerà l'emergere di un altro rischio più potente;
- i costi di cassa non possono essere coperti dai fondi interni della società a causa delle loro grandi dimensioni.
2. Assunzione. In questo caso, la società (investitore) si sta preparando per un risarcimento materiale per eventuali perdite. In mancanza di risorse, l'assunzione di rischi finanziari su se stessi può portare a una riduzione degli affari (diminuzione dei volumi di investimento).
La perdita può essere rimborsata da due fonti:
Risorse di credito. La possibilità di ottenere un finanziamento dipende dal valore residuo del patrimonio aziendale e dalle prospettive dell'attività nel suo complesso. Un altro punto importante sono i costi aggiuntivi sotto forma di pagamenti di interessi che l'azienda dovrà assumersi;
- risorse all'interno dell'azienda. Questi includono l'azienda, il valore residuo delle attività rimanenti nella cassa, l'organizzazione aggiuntiva, di riserva e così via.
3. Trasferimento... In questo caso, l'intero volume dei rischi finanziari (o parte di essi) viene trasferito a partner commerciali più forti che sono in grado di superare efficacemente i problemi. Il trasferimento dei rischi finanziari viene effettuato utilizzando una delle seguenti modalità:
- conclusione di un contratto di factoring. La particolarità di tale operazione è il trasferimento del rischio di credito (o parte di esso) ad una società di factoring o ad una banca;
- conclusione di un contratto di fideiussione. In questo caso, il creditore assume le obbligazioni in tutto o solo in parte. In caso di rimborso anticipato del prestito, sia il garante che il creditore sono ugualmente responsabili nei confronti del creditore;
- trasferimento dei rischi alle “spalle” delle aziende fornitrici. Qui viene effettuato il trasferimento dei rischi finanziari associati alla perdita o al danneggiamento di valori materiali durante il trasporto, il carico e lo scarico;
Esecuzione di operazioni di cambio - (un metodo indipendente).
4. Assicurazione- registrazione di una transazione, che implica il pagamento di un indennizzo da parte della compagnia di assicurazione in caso di mancato guadagno totale o parziale. Allo stesso tempo, puoi assicurarti contro il fallimento, le spese impreviste, la riduzione o l'interruzione dei processi produttivi e la copertura delle spese legali.
Quando si sceglie una compagnia assicurativa, è necessario considerare:
Peculiarità della specializzazione dell'assicuratore;
- disponibilità di una licenza per condurre affari;
- la dimensione del capitale autorizzato;
- tariffe per varie tipologie assicurative;
- .
5. UnificazioneÈ uno dei modi più efficaci per ridurre il rischio. L'azienda risolve i problemi attirando partner commerciali e individui interessati a uscire da questa situazione. Allo stesso tempo, il rischio finanziario complessivo è ripartito tra più entità economiche.
5. Diversificazione- la distribuzione del capitale, tra più aree non collegate tra loro. Una diversificazione competente consente di ridurre i rischi nello svolgimento delle attività di investimento. I principali tipi di diversificazione includono: diversificazione del mercato finanziario, paniere di valute, portafoglio di depositi, acquirenti, portafoglio di titoli, attività finanziarie della società e così via.
6. Copertura del rischioÈ uno dei metodi più popolari di assicurazione contro i rischi. Viene utilizzato attivamente in ambito commerciale, bancario e pratico. La copertura stessa è una protezione contro i rischi di variazione del prezzo delle attività materiali nell'ambito di transazioni commerciali e contratti futuri. Esistono diversi tipi di copertura: al rialzo (acquisto di opzioni o contratti future) e al ribasso (vendita di contratti future).
Inoltre, si distingue la copertura con l'uso di opzioni, contratti futures, con l'uso di operazioni "".
La valutazione del rischio si basa sempre su due fattori: l'entità potenziale delle perdite dell'azienda e la probabilità che si verifichino in futuro. Questa dipendenza è ben rappresentata dalla curva nella figura sottostante.
Un'intera gamma di metodi viene utilizzata per costruire un grafico:
- metodo statistico;
- metodo analitico;
- metodo delle perizie;
- metodo delle analogie;
- analisi della fattibilità dei costi.
Quando si valuta il rischio non sistematico, vengono presi in considerazione la natura dell'attività e delle attività dell'organizzazione, la qualità della gestione, l'influenza dell'ambiente esterno, le condizioni finanziarie della struttura, la stabilità del lavoro e così via .
In pratica, il più diffuso è il metodo di valutazione degli esperti. In questo caso vengono analizzati i seguenti componenti:
- utilizzo di prestiti. Se un'azienda ha bisogno di prestiti per condurre affari, il livello di rischio è alto. Al contrario, se l'organizzazione non ha bisogno di capitale preso in prestito, il rischio è minimo;
- l'ammontare del capitale circolante. In presenza di un deficit di fondi propri, i rischi sono massimi. Se il capitale circolante è sufficiente per soddisfare i propri bisogni, allora il rischio è basso;
- liquidità degli attivi. Il rischio sarà tanto maggiore quanto maggiori saranno le scorte, i materiali, le materie prime, i prodotti in magazzino;
- la probabilità di fallimento può essere basso, alto o completamente assente;
Tutta la nostra vita è piena di ogni tipo di rischio. Non esiste una persona del genere che non dovrebbe rischiare qualcosa in un modo o nell'altro ogni giorno.
Questo si manifesta sia nella vita personale che in qualsiasi campo di attività.
In particolare, i rischi di investimento sono potenziali minacce che accompagnano il processo di investimento e attendono l'investitore in ogni fase.
Sono così diversi che ci si può confondere solo nelle classificazioni.
Tuttavia, coloro che non corrono rischi non bevono champagne e il reddito è il pagamento dell'investitore per il rischio.
E sebbene sia impossibile eliminare completamente il rischio, è abbastanza in potere di un investitore premuroso valutarlo e gestirlo correttamente. Leggi di più sui pericoli dell'investimento nell'articolo.
L'attività di investimento in tutte le forme e tipi è associata al rischio. Il rischio di investimento è la probabilità di perdite finanziarie impreviste in una situazione di condizioni di investimento incerte.
I rischi di investimento possono essere classificati secondo diversi criteri.
Per aree di manifestazione, i rischi di investimento sono:
I rischi tecnici e tecnologici sono associati a fattori di incertezza che influenzano la componente tecnica e tecnologica delle attività durante l'attuazione del progetto, quali: affidabilità delle apparecchiature, prevedibilità dei processi e delle tecnologie di produzione, loro complessità, livello di automazione, tassi di modernizzazione delle attrezzature e tecnologie, ecc.
Il rischio economico è associato a fattori di incertezza che influenzano la componente economica delle attività di investimento nello Stato e le attività di un'entità economica nella realizzazione di un progetto di investimento nell'ambito dell'obiettivo di raggiungere l'equilibrio economico generale del sistema e accelerare la crescita tasso del suo prodotto nazionale lordo per:
Il rischio economico include le seguenti incertezze:
I rischi politici sono associati alle seguenti incertezze che incidono sulla componente politica nell'attuazione delle attività di investimento:
I rischi sociali sono associati a fattori di incertezza che incidono sulla componente sociale delle attività di investimento, quali:
La componente sociale è dovuta a:
I rischi ambientali sono associati ai seguenti fattori di incertezza che influenzano lo stato dell'ambiente nello stato, nella regione e influenzano le attività degli oggetti investiti:
I rischi ambientali sono suddivisi nelle seguenti tipologie:
I rischi legislativi e legali sono associati ai seguenti fattori di incertezza che influenzano l'attuazione di un progetto di investimento:
Secondo le forme di manifestazione, i rischi di investimento si suddividono in:
In base alle fonti di accadimento, i rischi di investimento sono suddivisi in sistematici e non sistematici:
Può essere correlato a:
Il rischio non sistematico può essere prevenuto da:
L'attività di investimento è caratterizzata da una serie di rischi di investimento, la cui classificazione per tipologia può essere la seguente:
Le tipologie di rischio di mercato sono, in particolare:
Inoltre, il rischio di liquidità è inteso come la probabilità di una carenza di fondi per far fronte alle obbligazioni nei confronti delle controparti.
Va notato che questa classificazione è alquanto arbitraria, poiché è abbastanza difficile tracciare una linea chiara tra alcuni tipi di rischi di investimento. Una serie di rischi di investimento sono interconnessi (correlati tra loro), i cambiamenti in uno di essi causano cambiamenti nell'altro, il che influisce sui risultati delle attività di investimento.
Fonte: "risk24.ru"
I rischi di investimento sono un tema a cui occorre prestare, a mio avviso, particolare attenzione prima di iniziare l'attività di investimento. Consideriamo qual è l'essenza dei rischi, quali sono i loro tipi e come fare una valutazione del rischio prima di investire il capitale accumulato dal lungo lavoro. Prima di tutto, l'articolo sarà scritto in linguaggio scientifico, ma in seguito darò un'interpretazione della mia visione di questa situazione.
Il rischio di investimento è il rischio di deprezzamento del capitale investito (perdita del valore iniziale) a seguito di azioni inefficaci del management della società o dello Stato.
Un manager intelligente, quando compila un portafoglio di investimenti, dovrebbe prima valutare i rischi dell'investimento e solo dopo considerare il potenziale rendimento. È anche vero che un alto potenziale di rendimento comporta un rischio di investimento.
Questi includono:
Questo rischio può essere influenzato da:
Tali rischi sono inerenti a uno strumento di investimento o all'attività di un particolare investitore.
Possono essere ridotti:
Tale classificazione interessa solo i più grandi gruppi di rischi, consideriamo ora ciascuna delle tipologie in modo più dettagliato.
Tale rischio è strettamente correlato al rischio di variazione del tasso di interesse (rischio di tasso di interesse).
Una diminuzione del tasso di interesse porta ad una diminuzione del costo dei prestiti per le imprese, che a sua volta porta ad un aumento degli utili delle imprese e, in generale, ha un effetto positivo sul mercato azionario.
Questi rischi sono principalmente rischi di mercato e non possono essere controllati dall'investitore. I rischi di investimento non sistemici includono:
A volte è considerata come una possibilità di mancanza di fondi per pagare gli obblighi alle controparti.
Diversi tipi di rischio sono stati descritti sopra, e ora dobbiamo capire come valutare il rischio di investimento, come analizzare diversi strumenti finanziari e trovare il rapporto rischio-rendimento più ottimale.
Farò subito una riserva che ora ci allontaneremo dalla teoria e ci avvicineremo alla pratica dell'investimento (principalmente dal lato di un investitore privato o imprenditore).
Prendiamo come esempio il mercato azionario. I rischi qui aumentano, in primo luogo, a seconda della scelta di uno strumento finanziario. Naturalmente, il rischio di perdita di capitale è maggiore quando si negoziano contratti futures rispetto a quando si negoziano obbligazioni.Ma prendiamo, ad esempio, l'attività finanziaria più comune (la differenza tra attività e passività) - le azioni. In questo caso otteniamo che:
Naturalmente, anche i rischi non sistemici non sono facili da eliminare, soprattutto in Russia, ma in generale, con un approccio competente, possono essere notevolmente ridotti. I principali metodi per ridurre i rischi di investimento, sopra elencati, non solo faranno risparmiare, ma aumenteranno anche significativamente il capitale.
Vorrei dire qualcosa in più sugli stop loss. Quando hai intenzione di iniziare a fare soldi sullo scambio, non trascurare una regola come il posizionamento di stop loss, specialmente quando fai trading con la leva finanziaria. Cosa serve? Al fine di minimizzare immediatamente le perdite in caso di ingresso prematuro nel mercato.
Si pensi, ad esempio, alle perdite subite dagli investitori quando hanno acquistato azioni al loro apice all'inizio del 2008. Ma anche adesso il mercato non è tornato ai livelli precedenti.
Allo stesso modo, quando si negoziano strumenti con leva finanziaria, in caso di una coincidenza sfavorevole, il tuo deposito può ottenere un prelievo ancora più grave se non è stato impostato alcuno stop loss. Pertanto, non sperare che il mercato si giri e vada nella tua direzione: fallo.
Fonte: "finansiko.ru"
I rischi di investimento sono la probabilità di perdita totale o parziale del capitale investito, mancato incasso o perdita di reddito pianificato, sia in denaro equivalente reale che attraverso il deprezzamento dei fondi investiti.
In generale, tutta la vita umana in un modo o nell'altro è associata a rischi, e assolutamente ogni persona ogni giorno rischia qualcosa in un modo o nell'altro. Non c'è niente di terribile in questo, è una realtà oggettiva che richiede semplicemente un'adeguata percezione, comprensione e cautela.Letteralmente ogni sfera della vita umana è associata ai propri rischi, sia essa la vita personale, la salute, il lavoro, la sfera sociale, la sfera finanziaria, ecc. Quindi nel campo degli investimenti c'è un insieme di rischi che accompagnano inevitabilmente qualsiasi investimento di capitale.
Tradizionalmente, i rischi di investimento sono uno dei fattori nella formazione del reddito passivo. È impossibile immaginare qualsiasi attività che comporti l'investimento di capitali e la ricezione di reddito, in cui il fattore di rischio sarebbe completamente assente.
Possiamo dire che il reddito che riceve un investitore privato è una sorta di pagamento per il rischio. Qualsiasi investimento di denaro (anche “sotto il cuscino”) è sempre associato a dei rischi!
Qualsiasi investimento comporta sempre rischi di investimento! Non esiste un investimento assolutamente privo di rischio in natura, solo il grado di questo rischio può essere diverso.
Pertanto, i rischi di investimento sono del tutto normali e non dovrebbero essere temuti. Ma allo stesso tempo, un investitore privato deve valutare adeguatamente i propri rischi e gestirli con competenza. La gestione del rischio è un compito fondamentale per qualsiasi investitore, dalla cui soluzione dipende interamente la sicurezza e la crescita del suo capitale.
Qui devo dire che ci sono molte classificazioni diverse. Le tipologie di rischi di investimento più rilevanti per un investitore privato, che deve necessariamente analizzare e gestire:
Questo è forse il gruppo di rischi più terribile per un investitore privato, poiché implica la possibilità di perdere parzialmente o completamente il capitale investito.
Questo gruppo di rischi di investimento non è terribile come i primi due, ma ha anche un suo significato. La sua essenza sta nel fatto che un investitore può ricevere dai suoi investimenti un profitto completamente diverso da quello che aveva previsto, o addirittura non riceverlo affatto.
In alcuni casi, questo potrebbe non essere paragonabile al livello di rischio dell'investimento, il che rende l'investimento semplicemente impraticabile.
Ad esempio, gli investimenti in azioni di imprese di nuova creazione portano il reddito degli investitori a livello di depositi bancari.
Ma allo stesso tempo sono molto più esposti al rischio di perdite finanziarie dirette rispetto ai depositi, che implicano sia un grado di affidabilità molto più elevato sia l'effetto delle garanzie governative. Pertanto, non ha senso per un investitore mantenere il capitale in azioni quando può ricevere lo stesso rendimento con rischi molto più bassi semplicemente depositandole.
Questo è il gruppo di rischi meno significativo, poiché non implica perdita di investimento, ma solo perdita di profitto, il che non è così spaventoso, ma gli investitori esperti prestano sempre particolare attenzione ad esso. Per loro, i profitti persi equivalgono a perdite finanziarie.
Naturalmente, la questione della riduzione dei rischi di investimento merita un'analisi dettagliata separata da varie angolazioni. Pertanto, oggi, parlando di come ridurre i rischi di investimento, mi soffermerò solo brevemente sui punti principali:
Se l'intero capitale di un investitore privato è investito in un unico bene, i rischi di investimento in questo caso saranno eccessivamente elevati, non importa quanto possa sembrare altamente affidabile questo bene. Pertanto, è necessario compilare un portafoglio di investimento, distribuendo fondi a diverse attività e diverse fonti di reddito passivo.
Continuando il tema della formazione di un portafoglio di investimento, va aggiunto che quanto più profonda e ampia è la diversificazione degli strumenti finanziari che lo compongono, tanto più affidabile è la protezione del capitale dell'investitore nel suo complesso.
La diversificazione del rischio implica l'investimento di capitale in diverse attività, diverse istituzioni finanziarie, in diverse valute, per periodi diversi, con diverse modalità di prelievo di fondi, ecc.
Uno degli strumenti più efficaci di gestione del rischio di investimento è il cosiddetto ribilanciamento del portafoglio di investimento. Cioè, un investitore deve monitorare costantemente il proprio portafoglio e, se necessario, trasferire capitale al suo interno da uno strumento all'altro al fine non solo di ridurre i rischi di investimento, ma anche di massimizzare i profitti.
Di norma, ogni investimento di capitale implica un proprio periodo di investimento, che viene calcolato sulla base dell'analisi di uno specifico strumento finanziario. Al termine del periodo, o anche prima, se sussistono ragioni oggettive, l'investitore deve ritirare il proprio capitale. In altre parole, non bisogna essere avidi, cercando di “strappare” il massimo, ma agire secondo il piano di investimento pianificato.
Fonte: "fingeniy.com"
I rischi generali includono rischi che sono gli stessi per tutti i partecipanti alle attività di investimento e alle forme di investimento. Sono determinati da fattori che l'investitore non può influenzare nella scelta degli oggetti di investimento.
Rischi di questo tipo sono detti sistematici. Esso:
A loro volta, questi tipi di rischi di investimento agiscono come sintesi di tipi di rischi più specifici:
Specifici rischi di investimento possono essere associati a:
I rischi specifici di investimento si suddividono in:
I rischi del portafoglio di investimento derivano dal deterioramento della qualità degli oggetti di investimento nella sua composizione e dalla violazione dei principi di formazione del portafoglio di investimento.
Suddiviso in rischi:
Inoltre, ci sono i seguenti tipi di rischi di investimento:
Insieme a quanto sopra, ci sono rischi valutari operativi. Questi rischi sono esposti a imprese e individui quando futuri pagamenti o incassi di fondi devono essere effettuati in una valuta estera il cui valore futuro è incerto.
Il rischio di cambio operativo sorge nelle operazioni di cambio con regolamento che non avviene in un momento, ma per un certo periodo di tempo. Esistono molti modi per gestire il rischio operativo.Tra questi, il posto di primo piano è occupato da:
Consideriamo alcuni modi per gestire i rischi di investimento:
Quindi, se i metodi di copertura standard (tramite futures, opzioni, ecc.) non sono applicabili a causa del sottosviluppo dei mercati dei cambi di un determinato paese, le variazioni del tasso di cambio della valuta principale, che è associata alla valuta del paese in questione, sono coperti.
Per effettuare tale operazione, è necessario che una società del paese A voglia investire nel paese B, e una società del paese B voglia investire nel paese A. Quindi, per evitare i rischi di variazioni dei tassi di cambio, la società A prende in prestito dalla società B in valuta B e la società B prende lo stesso prestito dalla società A in valuta A.
Dopo il completamento dei progetti di investimento, le aziende vengono calcolate dai profitti ricevuti in valuta estera, mentre scompaiono la necessità di conversione valutaria, nonché i rischi associati.
Un evento assicurato è definito come una diminuzione o un aumento del tasso di cambio al di sotto o al di sopra del livello specificato nel contratto di assicurazione.
Una clausola di cambio è una condizione in un commercio internazionale, credito e altro accordo che stipula la revisione dell'importo del pagamento in proporzione alla variazione del tasso di cambio della clausola al fine di assicurare i rischi di esportatori e importatori dalle variazioni dei tassi di cambio .
Una posizione si dice aperta se i requisiti in valuta estera superano le passività (posizione lunga) o le passività in valuta estera superano i requisiti (posizione corta). Una posizione lunga in termini di riduzione dei rischi valutari operativi è vicina alla riserva valutaria.
I rischi economici di cambio sono associati alle variazioni del valore della società, a seconda delle variazioni dei tassi di cambio.
Il valore della società è il prezzo di mercato delle azioni moltiplicato per il numero di azioni. Il prezzo delle azioni è strettamente correlato all'utile ricevuto dalla società, che dipende dalla ricezione di fondi dalle singole linee di attività della società.
Queste entrate e profitti sono soggetti a rischi economici di cambio per i seguenti tre motivi:
Il rischio di cambio economico include i rischi traslativi causati dalle variazioni di valore delle società nella traduzione dei dati contabili (bilanci, conti economici, ecc.) da una valuta all'altra.
Esistono diversi metodi standard per ridurre il rischio di cambio economico:
Se il tasso di cambio reale in un paese scende, le multinazionali aumentano la produzione ed esportano in quei paesi in cui i tassi di cambio aumentano o rimangono invariati.
Ad esempio, se il tasso reale (tenendo conto dell'inflazione) dell'euro rispetto al dollaro diminuisce, TNK può aumentare l'utilizzo della capacità delle sue filiali europee ed esportare i loro prodotti negli Stati Uniti.
Le strategie di finanziamento consistono nell'equalizzare attività e passività denominate nella stessa valuta estera al valore di mercato e alla scadenza.
Ad esempio, è ragionevole coprire i fabbisogni finanziari della controllata inglese di una TNC americana con passività denominate in sterline, della stessa durata delle attività.
I rischi politici o di paese sono incertezze derivanti dall'imprevedibilità di futuri cambiamenti nella politica del paese in cui una determinata azienda opera. Tali rischi possono incidere significativamente sul tasso di cambio e quindi riguardare il tasso di cambio.
Il pericolo maggiore risiede nei rischi di espropriazione e nazionalizzazione dei beni aziendali in un determinato Paese. La nazionalizzazione con una certa compensazione è stata ampiamente utilizzata sia nei paesi sviluppati che in quelli in via di sviluppo. In particolare, diverse ondate di nazionalizzazioni e successive privatizzazioni si sono diffuse nel Regno Unito, in Francia e in altri paesi europei sviluppati.
Allo stesso tempo, il capitale inizia a lasciare il paese. Le aziende, temendo la nazionalizzazione, stanno cercando di convertire i beni in dollari o altre valute affidabili e portarli fuori dal paese. Questo crea molta pressione sui mercati dei cambi.Nella maggior parte dei paesi in via di sviluppo, esistono rischi di interferenza del governo nelle attività delle società straniere nel territorio sotto il suo controllo. Questo viene spesso fatto per fornire un vantaggio competitivo alle aziende nazionali. Talvolta l'intervento è finalizzato all'ottenimento di determinate concessioni da parte delle multinazionali o tangenti.
L'intervento negli affari esteri può essere effettuato non solo dal governo, ma anche dai sindacati e da altre organizzazioni, come quelle ambientali.
I rischi di cambiamenti nella tassazione giocano un ruolo significativo. I cambiamenti nelle leggi fiscali possono influenzare negativamente le attività estere di una società anche più della nazionalizzazione.
I rischi politici (paese) sono determinati da indici pubblicati regolarmente da una serie di organizzazioni. Tra questi, i più fidati dagli investitori sono l'indice "BERI" dell'omonima società tedesca, l'indice della Swiss Banking Corporation e l'indice della rivista Euromoney. Questi indici sono calcolati sulla base di valutazioni di esperti per 170 paesi del mondo.
Gli accordi di investimento e concessione vengono stipulati dalla start-up nel Paese con le autorità al fine di proteggersi da alcuni rischi politici. Gli accordi di solito regolano gli incentivi fiscali per una società di investimento, i diritti dei proprietari di trasferire i dividendi all'estero, la possibilità di ottenere prestiti locali, ecc.
Il governo può rompere l'accordo se non gli è vantaggioso. Pertanto, la società straniera deve concepire l'accordo in modo tale che il paese ospitante tragga vantaggio a lungo termine dalla sua attuazione.Ad esempio, l'accordo potrebbe prevedere il trasferimento graduale di parte della proprietà della società a investitori locali.
L'assicurazione contro i rischi politici è spesso intrapresa dal governo ospitante. Ad esempio, negli Stati Uniti, per assicurare i rischi politici, è stata creata una Overseas Private Investment Corporation di proprietà del governo, che offre quattro tipi di assicurazione per gli investimenti diretti americani:
Molti stati stanno già iniziando a considerare questioni controverse presso il Centro internazionale per la risoluzione delle controversie sugli investimenti. Se il Paese a cui dovrebbe essere diretto l'investimento riconosce le decisioni del Centro Internazionale come vincolanti per se stesso, questo di per sé attenua i rischi politici in questo Paese.
Fonte: "psyera.ru"
Come per qualsiasi altro tipo, il rischio di investimento è caratterizzato da una stretta relazione tra potenziali minacce, probabilità e incertezza. Gli investimenti in immobilizzazioni e altre forme di attività di investimento sono accompagnati da numerosi rischi.
Di conseguenza, il rischio di investimento dovrebbe avere un insieme di caratteristiche peculiari, la cui presenza indica la sua presenza come oggetto di controllo. Tra queste caratteristiche, possiamo evidenziare quanto segue:
In futuro, intendiamo il rischio di investimento come la possibilità di un evento sfavorevole a seguito della decisione del management della società di investire fondi.
Le conseguenze indesiderabili derivanti dal verificarsi di eventi di rischio nelle attività di investimento possono includere:
Come sapete, gli investimenti si dividono in due grandi gruppi:
Questi gruppi determinano i rischi di investimento, la cui essenza e classificazione sono espresse attraverso le aree dei rischi dinamici (speculativi) e statici (netti):
L'attività di investimento, contrariamente a quella operativa, presenta una significativa varietà di rischi, poiché il livello di imprevedibilità è più elevato ed è più difficile ottenere la certezza degli eventi futuri.
Per una migliore identificazione di possibili minacce, fattori di rischio, sistematizzazione delle fonti di eventi avversi, è importante in ciascuna impresa svolgere lavori sulla propria classificazione dei rischi. Le tipologie classificate dei rischi di investimento consentono non solo di costruire un efficace sistema di gestione del rischio, ma anche di rispondere ad una serie di domande chiave dello sviluppo dell'azienda.
Gli imprenditori, il CEO nei momenti cruciali pongono domande relative ai rischi identificati, identificati e valutati:
Se l'identificazione, la valutazione e la predisposizione di una decisione sono effettuate collettivamente, di norma, il livello di rischio è ammesso a valori più elevati. Ciò è evidenziato dalle statistiche delle decisioni prese. E questa circostanza, ovviamente, è molto utile per gli investimenti. Di seguito viene presentata alla Vostra attenzione la classificazione dei rischi di investimento in forma tabellare:
Tabella di classificazione delle tipologie di rischi di investimento
I tipi di rischi di investimento differiscono anche a seconda delle fasi del ciclo di vita di un progetto di investimento.
La classificazione più comune per un progetto di costruzione di capitali, suddivisa in fasi:
Un'analoga classificazione strutturata dei principali fattori di rischio, unitamente alle ragioni della loro insorgenza, è riportata nello schema seguente:
Composizione delle fonti dei fattori di rischio di investimento per fasi di un progetto di costruzione di capitale
Tra le relative classificazioni dei rischi di investimento, spicca un'ulteriore suddivisione in commerciali e semplici:
Ciò include i rischi direttamente correlati agli investimenti e alle attività commerciali generali. La base dei rischi commerciali è costituita da una serie di minacce identificate in relazione agli investimenti in immobilizzazioni e strumenti finanziari.
I metodi di valutazione dei rischi di investimento, innanzitutto, suddividono questa procedura analitica in:
Ciascuno di questi approcci ha i propri principi di implementazione, che consentono di caratterizzare completamente il rischio analizzato e prepararsi a prendere una decisione sulle misure per rispondere a probabili minacce.
La valutazione qualitativa è guidata da due regole, considerando quanto segue:
I metodi di valutazione quantitativa comportano l'analisi dei rischi di investimento e la relativa ricerca dei valori dei seguenti parametri:
Una valutazione quantitativa dei rischi di investimento per trovare gli indicatori di cui sopra viene effettuata utilizzando metodi speciali, tra i quali individueremo cinque gruppi principali:
Ci sono quattro fonti principali nella metodologia:
I metodi di valutazione degli esperti sono ampiamente utilizzati in Occidente. Consentono di trarre conclusioni in assenza di dati statistici, non richiedono strumenti complessi e costosi e sono abbastanza veloci e facili da eseguire. Tuttavia, non è facile trovare buoni esperti indipendenti, è difficile evitare un approccio parziale.
Se, nella pratica di investimento, vengono raccolte informazioni sull'attuazione di progetti simili, i metodi di ricerca e sviluppo per la valutazione dei rischi sono metodi idonei per l'utilizzo di analoghi. Questa metodologia integra schemi di classificazione che consentono, per analogia, di identificare i rischi in modo rapido ed efficiente.
Come nel concetto generale di gestione del rischio, la gestione del rischio di investimento si basa su "tre pilastri" di eventi successivi:
Dopo la fase di identificazione e identificazione dei rischi, segue una fase di valutazione e analisi. Inoltre, parallelamente alla scelta della strategia e delle tattiche per la gestione delle minacce, il management dell'azienda collega i metodi per ridurre i rischi.
Sulla loro base, viene sviluppato un programma per ridurre al minimo le probabili conseguenze negative, vengono utilizzati i regolamenti: politiche, procedure e regole. Nelle ultime fasi, la gestione del rischio di investimento si conclude con l'attuazione del programma adottato con l'accompagnamento del controllo e dell'analisi dei risultati conseguiti.
La sezione investimenti della gestione del rischio comprende, oltre alle componenti tradizionali, anche particolari aspetti di regolamentazione. Tra questi, un posto speciale è occupato dalle aree legale e assicurativa.
Le tecniche di mitigazione del rischio sono suddivise in cinque gruppi principali:
In letteratura esiste un raggruppamento di metodi leggermente diverso, che ha anche una sua ben fondata logica di consolidamento. Ci sono tre gruppi principali:
In questo caso, la minimizzazione, la compensazione e la localizzazione dei rischi fanno parte della loro accettazione. Il modello organizzativo per le modalità di raggruppamento in questo modo è presentato di seguito:
Schema visivo dei metodi di raggruppamento per ridurre al minimo i rischi di investimento
Vale la pena notare che molti metodi si sovrappongono tra loro e hanno meccanismi interni di razionalizzazione, che sono importanti nelle condizioni economiche moderne, costringendo a risparmiare letteralmente su tutto. Prendi l'autoassicurazione come un modo per compensare i rischi attraverso la formazione di fondi speciali. Il fatto è che il finanziamento è possibile solo a scapito dell'utile netto secondo l'attuale normativa fiscale.
Il problema delle tasse addizionali, che devono prima essere pagate e poi costituite un fondo, viene risolto da molte aziende in modo indiretto attraverso una compagnia assicurativa esterna. E questo è un altro metodo, non facile da attribuire ad un metodo puramente assicurativo.
