Operazioni, attività professionali e transazioni nel mercato dei titoli. Soggetti dei soggetti del mercato. Organismi regolamentari nel mercato dei titoli. Le emissioni di titoli sono effettuate in due forme

Argomento 8. Partecipanti Titoli del mercato

Le domande principali dell'argomento

1 Caratteristiche generali dei partecipanti al mercato dei titoli

2 Emittenti e investitori

3 Attività di intermediazione e concessionario

4 registratori

5 depositi

6 centri di compensazione (RCC)

7 banche commerciali nel mercato dei titoli

8 fondi di investimento e aziende nel mercato dei titoli

Caratteristiche generali dei partecipanti del mercato dei titoli

Partecipanti r.ts.b. - Questa è una biblioteca o un'organizzazione fisica che vendono i titoli di acquisto che mantenevano il loro fatturato e calcoli su di loro. Questi sono quelli che entrano in una certa relazione ECC sul circuito dei titoli.

Ci sono i seguenti gruppi principali dei partecipanti al mercato dei titoli (figura) a seconda dei loro scopi funzionali: venditori; Investitori; intermediari azionari; Organizzazioni che servono mercato dei titoli; Corpi regolamentari e di controllo.

Gli emittenti sono stati., Imprese commerciali e organizzazioni.

I venditori sono emittenti e proprietari di titoli.

Gli investitori sono quelli che investono ("investono") il loro vero capitale in titoli, cioè. Questa è la popolazione, nonché le organizzazioni commerciali interessate ad aumentare (crescita) dei fondi gratuiti.

Gli intermediari degli stock sono mercanti che forniscono m / in emittenti e investitori nel mercato dei titoli, cioè. Eseguire su r.ts.b. Intermediazione o rivenditore o attività di gestione titoli.

Le organizzazioni che servono il mercato dei titoli sono organizzazioni che eseguono tutte le altre funzioni su R.TS.b., ad eccezione della funzione dell'acquisto e della vendita di questi titoli. Possono includere:

Organizzatori r.ts.b. (borse o organizzatori non mercato del mercato);

Centri di liquidazione (camere di insediamento, centri di compensazione);

Depositario;

Registratori;

Agenzie di informazione e altre organizzazioni che forniscono servizi ai partecipanti al mercato.

La regolazione dello stato e il monitoraggio del mercato dei titoli nella Federazione Russa includono:

Gestione maggiori (presidente, governo);

Ministeri e dipartimenti (Ministero della Finanza della Federazione Russa, Commissione Securities sotto il governo della Federazione Russa, ecc.);

Banca centrale della Federazione Russa.

Il motivo principale che muove l'emittente è attirare il capitale (risorse in denaro). Inoltre, la vendita di titoli consente di ricostruire la proprietà, come lo stato. All'articolazione-stock dalla privatizzazione. Essendo titoli, è possibile migliorare la pianificazione finanziaria o la gestione dei flussi finanziari, rendendo più atti mobili o liquidi disponibili dell'azienda, ecc.

D'altra parte, l'obiettivo principale dell'investitore è quello di costringere i tuoi fondi per lavorare e generare reddito. Inoltre, lui m.b. Interessato ad ottenere i diritti garantiti da uno o un altro prezioso carta. Simile all'emittente, l'investitore acquisisce titoli per la siepe e gestire la liquidità, ecc.

La classificazione ritenuta dei partecipanti al mercato dei titoli è specifica, cioè. Inerente a questo mercato.

Dal momento che il mercato dei titoli è parte integrante del mercato in generale, la composizione dei suoi partecipanti M.B. Classificato a seconda della posizione, che il partecipante occupa sul mercato e in relazione al mercato.

Il partecipante al mercato può essere sia nella posizione dell'acquirente, o nella posizione del venditore, o solo servire i processi di mercato. Su r.ts.b. L'emittente prende sempre la posizione solo dal venditore. Altri venditori di titoli M.B. Sia gli investitori che i mediatori di azioni. Gli acquirenti in questo mercato sono solo investitori e intermediari azionari. Principale il mercato per l'organizzazione degli enti infrastrutturali e dei regolamenti di mercato.

A seconda della relazione con r.ts.b. Tutte le persone che sono in qualche modo coinvolte possono essere divise in tre gruppi.

Il primo gruppo include "clienti" o "utenti" del mercato azionario. Questi sono emittenti e investitori. I loro interessi professionali giacciono fuori R.TS.b. Questo mercato per loro è uno degli elementi della sfera dei servizi finanziari, che utilizzano periodicamente. Gli emittenti rivolgono al mercato azionario quando hanno bisogno di attirare il capitale a lungo termine o a medio termine per finanziare uno dei loro programmi. Gli investitori si rivolgono al mercato azionario per investire temporaneamente a loro disposizione del capitale per conservarli e aumentare. Emittenti e investitori Unisce il fatto che r.ts.b. Per loro, parte del "ambiente aziendale esterno", non una professione.

Il secondo gruppo è costituito da commercianti professionali, cioè. Coloro che sono chiamati broker e rivenditori. Queste sono organizzazioni e in un certo numero di paesi e cittadini, per i quali il commercio di titoli - le principali attività professionali. Il loro compito è quello di servire gli emittenti e gli investitori, soddisfare le loro esigenze di uscire dal mercato azionario. Il sistema di relazioni "clienti - commercianti professionisti" è un segmento "al dettaglio" del mercato azionario, orientato alle esigenze degli emittenti e degli investitori. I commercianti professionali qui offrono ai clienti una vasta gamma di servizi finanziari e strumenti finanziari.

Accanto al segmento "al dettaglio" del mercato azionario, non vi è alcun segmento "all'ingrosso" meno significativo - la sfera delle relazioni direttamente da m / in commercianti professionali. Qui, "professionisti" commercio tra loro uguale. I principi di organizzare questo commercio nel suo complesso sono leggermente diversi da quelli che esistono nel segmento "al dettaglio" del mercato azionario.

Il terzo gruppo rappresenta organizzazioni specializzate nel fornire servizi a tutti i partecipanti al mercato azionario. La combinazione di queste organizzazioni è anche chiamata "infrastruttura" del mercato azionario. Questi includono borse e altri organizzatori commerciali, organizzazioni di compensazione e regolamento, depositi e registratori, ecc.

2) URGENTE, O GAMING, le operazioni che hanno il proprio obiettivo principale dell'estrazione dei profitti della transazione fatta sotto forma di reddito non provengono dai titoli stessi, ma cambiando il loro valore del corso dopo la rivendita successiva.

Le principali operazioni nel mercato dei titoli sono:

1) Emissione (emissione) dei titoli - la post-prontezza delle azioni dell'emittente stabilite dalla legge sul collocamento dei titoli di emissione;

2) il posizionamento dei titoli - l'alienazione dell'emittente della preziosa caricata BU ai loro primi proprietari concludendo le transazioni civili;

3) il ricorso dei titoli è la conclusione della legge civile e del Lok, comportando il trasferimento di proprietà di titoli da un proprio proprietario all'altro;

4) Registrazione e ri-registrazione dei proprietari di titoli - la contabilità dei proprietari di titoli, controllo sul cambiamento nella composizione del proprietario dei titoli;

5) conversione - il funzionamento operativo dei titoli che porta ad altri diritti e capacità;

6) Trust - Gestione dei titoli riservati, finalizzata a incrementare il capitale selezionando l'uso più efficace dei titoli;

7) Cancellazione - adempimento degli obblighi per fornire titoli e calcoli su di essi;

8) stoccaggio - protezione contro furto e altre cause di perdita;

9) Assicurazione - Garantire la relativa stabilità e la seguente, attrazione di ulteriori investimenti potenziali;

10) consegna gratuita (donazione, eredità) - l'attuazione del diritto di ereditarietà, l'esercizio della donazione;

11) PREPETTO - Fornitura del mutuo sicuro;

12) Marketing - Studio di un determinato segmento del prezioso mercato della rivista BU, valutando i potenziali investitori, la diagnostica delle scorte

13) Operazioni, valutazione del rischio, sviluppo di una strategia per promuovere i titoli nel mercato;

14) diviso (divisione) o schiacciamento - un aumento del numero di titoli;

15) Il consolidamento (associazione) è una diminuzione del numero di titoli.

16) Contabilità e audit;

17) Accoppiamento e pagamento dei dividendi su azioni e interessi sui legami;

18) Prezzi - Processo: il processo di creazione di un prezzo, tenendo conto delle condizioni economiche esistenti attuali norme legislative e pratiche stabilite;

19) Formazione e gestione dei portafogli di titoli;

20) Valutazione del rischio di investimento;

21) Design degli investimenti - sviluppo della politica finanziaria, previsione;

22) La consulenza è un'assistenza professionale sotto forma di consultazione o raccomandazione da esperti altamente qualificati sull'analisi, previsioni e risolvere praticamente problemi nel mercato dei titoli, ecc.

Le operazioni più significative nel mercato dei titoli sono le emissioni e la circolazione dei titoli.

La procedura per il rilascio e la circolazione dei titoli di emissione

La procedura per il rilascio e la circolazione dei titoli nella Federazione Russa è disciplinata dalla legge della Federazione Russa "sul mercato dei titoli" e altri atti legislativi.

Le emissioni (rilascio) dei titoli sono una coerenza delle azioni dell'Emittente stabilita dalla legge sul posizionamento dei titoli di emissione.

Gli obiettivi principali delle emissioni sono:

1. Creazione di una società azionaria congiunta (formazione di equità);

2. attirare il capitale preso in prestito attraverso il rilascio di titoli di debito;

3. Gestione del capitale attraverso ulteriori problemi di titoli (un aumento del capitale azionario dell'emittente, riducendo la quota di capitale preso in prestito nel capitale aggregato);

4. utilizzando il finanziamento;

5. Modifica della struttura del capitale sociale (distribuzione delle azioni, prima di tutto il voto, tra gruppi di azionisti) o superando le tendenze negative in questo cambiamento;

6. Rimborso dei debiti fornendo credito a parte dei titoli emessi.

La procedura per le emissioni (rilascio) dei titoli include i seguenti passaggi:

1. l'emissione della decisione sul posizionamento dei titoli di emissione;

2. approvazione della decisione relativa al rilascio (emissione aggiuntiva) dei titoli;

3. Registrazione dello Stato della questione (emissione aggiuntiva) dei titoli;

4. Posizionamento di titoli;

5. Registrazione dello Stato della relazione sui risultati del problema (numero aggiuntivo) dei titoli.

Le emissioni di titoli sono effettuate in due forme:

1. sotto forma di una sistemazione chiusa (privata) tra il cerchio limitato degli investitori, cioè con la registrazione del problema, ma senza pubblicamente annunci di lui;

2. Sotto forma di un posizionamento aperto (pubblico) dei titoli dell'El, un cerchio potenzialmente illimitato di investitori, cioè con la registrazione del problema e del prospetto del problema dei titoli, che implica la divulgazione delle informazioni contenuto nella relazione sull'esito del problema.

Alloggi pubblici di titoli - collocamento di titoli da parte di sottoscrizione aperta, compresa il collocamento di titoli presso il commercio di borse e (o) altri organizzatori di commercio in titoli.

Gli onori della vendita aperta da parte della chiusa è la registrazione obbligatoria del prospetto di emissione, la divulgazione di tutte le informazioni contenute nel Prospetto Emissione e nella relazione sull'output.

Di conseguenza, l'emissione di titoli con sistemazione pubblica è aggiunta ai seguenti passaggi:

1. Preparazione del prospetto dei titoli emissioni;

2. Registrare il prospetto di emissione dei titoli delle emissioni;

3. la divulgazione di tutte le informazioni contenute nel viale di EMIS-SEIA;

4. La divulgazione di tutte le informazioni contenute nella relazione sui risultati del problema.

L'Emittente è obbligato a completare il collocamento di titoli emessi emessi entro e non oltre un anno dalla data di registrazione dello Stato del rilascio (numero aggiuntivo) di tali titoli.

L'emittente può ospitare una minore quantità di titoli di emissione rispetto a quelli indicati nella soluzione di emissione (rilascio aggiuntivo di titoli di emissione. La quantità effettiva di sistemazione titoli è indicata nella relazione sull'esito dell'uscita della registrazione. La proporzione di titoli non stanchi da Tra i seguenti è indicato nella decisione di emissione (un numero aggiuntivo) dei titoli di emissione, in cui il problema è considerato fallito, stabilisce il corpo esecutivo federale sul mercato del prezioso boom:

La procedura per l'emissione di stato e titoli municipali, le condizioni per il loro posizionamento e circolazione sono regolate dalle leggi federali o dalla maniera stabilita.

Un completamento favorevole della procedura di emissione significa che i titoli inseriscono il mercato dei titoli per il loro ulteriore ricorso.

L'appello dei titoli è la conclusione di transazioni civili che comportano il trasferimento dei diritti di proprietà in titoli. La transizione dei diritti in titoli e la realizzazione dei diritti sanciti dai documenti a base di prezzo è determinata da CH. 6 della legge "sul mercato dei titoli".

Il punto più importante della circolazione dei titoli è di fissare la transizione dei diritti ai titoli di emissione da un proprietario all'altro. La procedura per la transizione dei diritti di titoli a seguito della Commissione delle operazioni civili dipende dalla procedura di proprietà (nominale, del portatore e dell'ordine) e sulla forma di esistenza (documentari o non documentari) titoli.

I diritti dei proprietari sui titoli di rilascio della forma documentale della versione sono certificati dai certificati (se i certificati sono ai proprietari) o dei certificati e dei record sull'account dei conti nei depositanti (se i certificati vengono trasferiti a deposito deposito).

I diritti dei proprietari sui titoli di emissione della forma non documentale di rilascio sono certificati nel sistema di gestione del registro - Record su conti personali presso il titolare del registro o, in caso di contabilità per i diritti in titoli nel depositario, record sul Conti di deposito in depositi.

Il diritto ai titoli documentali del portatore procede all'acquirente quando: trovare il suo certificato dal proprietario - al momento del trasferimento di questo certificato all'acquirente.

Il diritto alla carta preziosa non certificata nominale procede all'acquirente in caso di contabilità per il suo diritto ai titoli:

Nel sistema di manutenzione del registro - dal momento di prendere una ricevuta per il resoconto personale dell'acquirente;

Al depositario - dal momento del record redditizio sul conto del deposito dell'acquirente.

I diritti snellati con la carta preziosa delle emissioni sono trasferiti al loro acquisito dal momento del trasferimento dei diritti su questa preziosa carta.

ORDINI I titoli vengono trasmessi compilando l'iscrizione della trasmissione - un approvazione situato sul retro della sicurezza.

Il rilascio e la circolazione dei titoli vengono eseguiti sotto il controllo stretto dello stato. L'elenco degli organismi di registrazione nel territorio della Federazione russa è istituito dal servizio federale dei mercati finanziari e della Banca centrale (Dipartimento di licenza e della salute finanziaria delle organizzazioni di credito della Banca della Russia). La regolamentazione dello Stato è effettuata stabilendo requisiti obbligatori per emittenti, partecipanti professionali nel mercato dei titoli e dei suoi standard; attività di licenza dei partecipanti al mercato professionale; creando un sistema per la protezione dei diritti dei proprietari e del controllo rispetto ai loro diritti da parte di emittenti e partecipanti al mercato professionale; Divieto e soppressione di attività illegali nel mercato dei titoli.

Il partecipante professionale nel mercato dei titoli è un'organizzazione o un individuo le cui attività sono direttamente correlate al funzionamento degli stock

mercato. Per assegnare una persona alla categoria di un partecipante al mercato professionale, deve avere una licenza FCCB.

La maggior parte dei partecipanti al mercato dei titoli professionali sono organizzazioni commerciali il cui obiettivo è ricevere profitti.

Tuttavia, alcuni di essi sono creati come non commerciali per eseguire funzioni ausiliarie in relazione ad altri partecipanti al mercato (borse di borsa, organizzatori commerciali). La legge "nel mercato dei titoli" offre sette tipi di attività professionali nel mercato dei titoli, ognuna delle quali sarà considerata separatamente.

Attività di intermediazione. La definizione giuridica delle attività di intermediazione fornita dalla legge "sul mercato dei titoli", suona così: "Le attività di intermediazione riconoscono la Commissione delle operazioni di diritto civile come avvocato o commissario che agisce sulla base dell'accordo o dell'ordine della Commissione, pure Come procuratore per impegnare tali operazioni in assenza di linee guida per l'autorità dell'avvocato o del commissario nel contratto ".

Come segue dal testo dell'articolo, il broker ha il diritto di agire esclusivamente sulla base di due tipi di contratti giuridici civili:

Contratto di istruzioni;

Accordo della Commissione.

La legge civile definisce un accordo di assegnazione come segue. Un lato, che è indicato come avvocato, a scapito dell'altra parte e per suo conto (principale) prevede alcune azioni giuridiche, a seguito della quale i diritti e gli obblighi, in particolare sulla transazione del procuratore, sono trasferito direttamente al preside. In alcuni casi, l'ordine del compito può essere gratuito, ma se si conclude con un broker, il preside è obbligato a pagare la remunerazione al procuratore, poiché la legge lo obbliga a fare in ogni caso, quando almeno uno di Le parti del trattato sta effettuando attività imprenditoriali.

Il secondo tipo di contratto, sulla base della quale un broker può agire, è il trattato della Commissione.

Nel processo di lavoro nel mercato azionario, è possibile una situazione quando un broker ha un conflitto di interessi (ad esempio, se un broker combina le attività di intermediazione e concessionari). In tali casi, il broker è responsabile della notifica del cliente sull'interesse esistente. Broker Broad

questo dovere, a seguito della quale il cliente ha subito perdite, funge da base per il risarcimento dei danni nel modo prescritto dalla legge civile (articolo 15 del codice civile della Federazione Russa).

Se il broker funge da commissario, ha il diritto di mantenere i fondi del cliente sui conti off-bilancio. Questi soldi vengono trasferiti al cliente o vanno al broker quando vendono titoli e sono destinati all'investimento. I mezzi specificati del broker possono utilizzare altri modi definiti nel contratto e elencare la parte del cliente dei profitti.

In pratica, i contratti di istruzioni e della Commissione contengono condizioni che non trovano riflessioni in legislazione, ma anche non lo contraddono. Ad esempio, è possibile includere nel contratto di servizio di intermediazione la possibilità di eseguire le cosiddette transazioni non rivestimenti.

L'acquisto o la vendita di titoli senza rivestimento implica una transazione pertinente in assenza di fondi sufficienti sul conto personale o sui titoli del cliente sul conto del deposito al momento dell'ottimo ordini. Per garantire tali transazioni, parte del portafoglio di titoli del cliente è bloccato ed è chiamato un pacchetto di garanzia. Che tipo di carta e in quale quantità inclusa nel pacchetto di garanzia, è stabilito dall'accordo delle parti. Se hai un client di arretrati, quest'ultimo ha il diritto di vendere parte di titoli o tutti i titoli dal pacchetto di garanzia per rimborsare il debito.

Per attività professionali efficaci, un broker richiede informazioni speciali sul cliente. La legislazione prevede la possibilità di un broker di fare riferimento al cliente con una richiesta di fornire informazioni sulla sua posizione finanziaria, fonti di formazione di capitale, che richiedono entità giuridiche da dirigenti (persone autorizzate), conferma documentale dei loro poteri alla conclusione dei contratti ( Potenza dell'avvocato, ecc.), così come la conoscenza di una persona fisica che è un cliente.

Le principali responsabilità del broker includono:

Informare i clienti sull'attuazione delle loro istruzioni, su come (in quale fase) è la conclusione degli accordi di acquisto e vendita;

Impegno sulle transazioni prioritarie per conto dei clienti in relazione ai propri rivenditori;

Garantire il corretto spazio di archiviazione e contabilità dei titoli dei clienti;

Sviluppo e conformità alle regole per condurre registri contabili. Tutte le transazioni con i clienti sono soggette a

contabilità obbligatoria nei documenti interni del broker. La segnalazione per tali operazioni non è inclusa nella segnalazione generale contabile, ma sembra le autorità fiscali. I fondi del cliente si riflettono in saldi separati separati, che sono redatti per ciascun contratto con il cliente. I saldi trimestrali, compilati nella forma stabilita, vengono inviati alle autorità fiscali. Come regola generale, i broker non fanno calcolo e pagano i pagamenti delle tasse dai fondi dei clienti, ma sono possibili due eccezioni. Tale responsabilità deriva da un broker se il cliente è un individuo (imprenditore non individuale) o un'entità giuridica - non residente, non leader di attività di investimento attraverso una rappresentazione permanente. Un broker trimestrale presenta ai clienti una relazione sulle operazioni con titoli e contanti. Per individui, singoli imprenditori e soggetti giuridici, dopo i calcoli sui pagamenti obbligatori al bilancio, i problemi del broker nell'ordine stabilito dal Ministero delle Finanze, relazioni contabili su saldi separati.

Rivenditori. La definizione legale di questo tipo di attività, registrata nella legge "sul mercato dei titoli": "In attività del rivenditore è intesa come la Commissione dell'acquisto e la vendita di titoli per conto proprio e a proprie spese attraverso l'annuncio pubblico Dei prezzi di acquisto e / o vendita di determinati titoli con l'obbligo di acquisto e / o vendita di questi titoli su una persona annunciata che effettua tali attività, prezzi ". La licenza del concessionario può essere ottenuta solo dall'organizzazione (entità legale) impegnata in attività commerciali.

Lo stato legale e i requisiti per i rivenditori sono in gran parte simili ai requisiti per i broker. I rivenditori hanno il diritto di entrare negli accordi di prestito con i clienti, richiedere le informazioni necessarie dai clienti. Tutte le operazioni di titoli e altre operazioni relative all'attività sul mercato dovrebbero riflettersi nella segnalazione interna, il cui mantenimento è una delle responsabilità del rivenditore.

Quando si conclude un contratto di vendita di titoli in condizioni pubblicizzate pubblicamente annunciate, il rivenditore è obbligato a rivelare informazioni sull'emittente, che ha, o notifica alla sua assenza. Il rivenditore può fungere da sottoscrittore nel collocamento primario dei titoli di emissione, per svolgere altre transazioni finanziarie (operazioni) che non sono contrarie agli standard della legge sul mercato dei titoli, fornire consigli e raccomandazioni sull'acquisizione dei titoli.

I risultati delle transazioni finanziarie registrate documentate sono riepilogate e sono rappresentate da broker e rivenditori nelle organizzazioni di autoregolamentazione (ad esempio, in naphor) e FCC.

Gestione dei titoli di fiducia. Molti investitori, che non voleranno personalmente prendere decisioni di investimento, concludite accordi di gestione della fiducia con persone autorizzate da un partecipante al mercato professionale sul diritto di impegnarsi in attività di gestione fiduciario. In base a tali attività nella legge "nel mercato dei titoli", è inteso come un singolo imprenditore o un'entità giuridica da parte del proprio nome e per la remunerazione della gestione della fiducia si è trasferita nell'interesse di questa persona o di terzi scelti da lui Nell'interesse di questa persona o di terzi scelti dalla faccia (beneficiari).

Nel mercato russo, le attività della gestione della fiducia dei titoli sono regolate dal decreto del FCCB del 17 ottobre 1997. "Regolamento sulla gestione Trust di titoli e mezzi di investimento in titoli".

Prima di tutto, va detto riguardo allo speciale ambito di applicazione di questa disposizione. Questo atto normativo non regola le relazioni relative alla gestione dei contanti e ai titoli, se entrano nella proprietà di un fondo di investimento reciproco o di un fondo di gestione delle banche generali.

Il testo della legge di regolamentazione contiene un elenco di soggetti su cui sono soggetti i requisiti, sono impostati: si tratta di banche e organizzazioni di credito se hanno il diritto e svolgono la gestione riservata dei titoli; Altre organizzazioni commerciali, così come le persone registrate come imprenditori individuali. Alcune disposizioni della legge di regolamentazione non agiscono nel caso in cui una gestione Trust è un'autorità di tutela (Papa

la Chiesa) e la legislazione hanno stabilito altri requisiti per tali trattati.

La situazione fornisce una definizione legale di due componenti della gestione della fiducia nel mercato dei titoli - Gestione fiduciario dei titoli e della gestione fiduciario dei fondi di investimento. Nell'ambito del primo è inteso a svolgere azioni giuridiche previste dalla legge e dal contratto con i titoli del fondatore della direzione nell'interesse dell'ultimo o del beneficiario. Il secondo implica la Commissione durante un certo accordo sull'acquisizione del cliente (beneficiario) dei titoli negli interessi del cliente.

Le attività di gestione della fiducia professionale sono effettuate sulla base di una licenza. Quando un'organizzazione commerciale è alla ricorrente per ricevere una licenza, la licenza può essere rilasciata sia nel nome dell'organizzazione che del nome del funzionario, che ha il diritto di effettuare tali attività sulla base della Carta (Potenza del procuratore ). Questa disposizione è valida se non è direttamente vietata dalla legge. Per ottenere una licenza, l'organizzazione deve soddisfare due condizioni prerequisite - per essere una società azionaria congiunta di tipo aperto, le cui azioni si accendono sul mercato e sono incluse nelle citazioni degli organizzatori commerciali. Altre caratteristiche relative a individui e entità giuridiche, nonché le attività dei fondi comuni reciproci sono determinati dalla legge. Separatamente, va detto riguardo alle società di gestione dei fondi di investimento reciproca. Hanno il diritto di svolgere attività sulla gestione della fiducia dei titoli in presenza di una licenza e conforme ai requisiti di questa disposizione.

La posizione definisce chiaramente l'oggetto della gestione della fiducia dei titoli. Sulla base dei requisiti generali sia della legge che delle disposizioni, l'oggetto della gestione Trust sono titoli e fondi destinati all'investimento, sia trasferiti al Gestore Trust e alle attività acquisite nel processo di realizzazione delle loro attività. I titoli che sono oggetti possono essere: Scorte, obbligazioni, titoli di stato (ad eccezione di tali documenti le cui condizioni non sono autorizzate a trasferirle alla gestione della fiducia), prezzi ipotecari

papers1 (esclusivamente in caso di validità diretta delle disposizioni), nonché titoli di emittenti esteri importati nella Federazione russa in conformità con la procedura consolidata e soddisfare i requisiti del regolamento. A Bill, controlli, certificati di deposito, libri di risparmio, certificati di magazzino e documenti di spedizione non possono essere giocati come strutture di gestione. I fondi di investimento includono denaro, il cui proprietario è il fondatore dell'Ufficio, che ha trasmesso al Gestore Trust e quelli che sono stati ottenuti dalla gestione a seguito dell'adempimento dell'accordo di gestione della fiducia.

Una parte integrante di qualsiasi accordo di gestione della cassa per investire in titoli è la dichiarazione di investimento. La dichiarazione contiene le seguenti informazioni: lo scopo della gestione della fiducia; Elenco dei titoli - oggetti di investimento; La struttura delle attività supportate durante l'intera durata del contratto: il periodo per il quale queste posizioni sono obbligatorie per il trustee. La firma dell'accordo da parte del fondatore dell'Ufficio comporta il consenso ai termini della Dichiarazione degli investimenti. La dichiarazione di investimento può essere modificata, integrata prima della scadenza del periodo durante il quale agisce solo se ci sono motivi sufficienti. Se le parti della dichiarazione di investimento hanno un periodo di validità più piccolo rispetto al contratto, sulla sua scadenza, viene introdotta una nuova dichiarazione o quella precedente è considerata esentata, ma per un periodo di non più del contratto. Il fondatore dell'Ufficio ha il diritto di chiedere modifiche alla Dichiarazione, che diventa obbligatoria per il manager anche in caso di disaccordo. Il fondatore in caso di disaccordo del gestore è un atto unilaterale, che è allegato al contratto, e da questo punto il rischio di possibili effetti negativi degli ordini del fondatore cade su di esso. L'iniziativa del Gestore dei cambiamenti nella dichiarazione acquisisce forza giuridica solo dopo aver raggiunto un accordo con il fondatore dell'Ufficio (di norma, viene elaborato un accordo aggiuntivo all'Accordo). Uno

Il modo delle operazioni con ipoteche vedi: raccomandazioni metodiche per l'applicazione dei partecipanti professionali nel mercato dei titoli della legge federale "sul mutuo (pegno del settore immobiliare)", approvato dal Decreto FKSB del 26 febbraio 1999 n. 195-P .

un'eccezione a cui la compilazione della Dichiarazione degli investimenti non è richiesta è il caso in cui l'oggetto della gestione Trust è titoli trasmessi alla gestione riservata del loro emittente.

La situazione impone una serie di restrizioni significative sulle azioni dei dirigenti in relazione ai titoli. Prima che il divieto sia la Commissione delle transazioni, a seguito della quale titoli vanno alla proprietà del Gestore, dei suoi fondatori, nonché delle transazioni in cui il Gestore funge da broker (commissario, avvocato) dall'altra parte della transazione . Non possono essere acquistati titoli emessi dal suo fondatore se non sono inclusi nei fogli di quotazione degli organizzatori commerciali e dei titoli delle organizzazioni nel processo di liquidazione. Inoltre, il divieto è impostato alle azioni del Gestore con il coinvolgimento di terzi. In particolare, la gestione non ha diritto di trasferire titoli a deposito (a conti, depositi) con la definizione di una terza parte come manager, per entrare in contratti assicurativi in \u200b\u200bbase ai quali i beneficiari sono terzi. Il Gestore Trust non ha diritto a alieniti titoli, il pagamento del quale nell'ambito del contratto prevede un differimento (rate) in oltre 30 giorni di calendario e trasferirli a un acconto per garantire i loro obblighi (obblighi dei loro fondatori e terzi) che non sono correlati alla gestione della fiducia della proprietà client. Le limitazioni simili sono fornite per i manager fiduciari che sono emittenti di titoli trasferiti a loro.

Le attività di deposito nel mercato dei titoli sono attività sui diritti contabili in titoli e la loro transizione, nonché per mantenere i certificati di titoli. Questo tipo di attività ha le proprie specifiche, dal momento che i depositari (entità giuridiche), svolgendo attività di deposito sulla base di una licenza, sono incluse come istituzione separata nel sistema contabile del mercato dei titoli. Il mercato moderno sviluppato, sulla quale un enorme numero di transazioni consiste, non può esistere senza istituzioni in grado di fornire una fissazione tempestiva e accurata delle relazioni legali tra i partecipanti al mercato.

I finanziatori assegnano diversi tipi di depositari: il deposito Cas-Todial serve investitori privati \u200b\u200bche non svolgono intermediazioni e concessionari e non servono sistemi commerciali; Servizio deposito di insediamento

migliora i mercati organizzati e fornisce servizi ai partecipanti al mercato che lavorano in questi sistemi. Depositaria può anche essere visualizzato come sistema a due livelli. A capo del suo (primo livello) si registrano depositari (legalmente - registrar), sono scelti da emittenti di titoli, confermano gli emittenti dei diritti dei creditori. Il secondo livello è depositario che serve proprietari di titoli. L'interazione tra i due livelli è effettuata dall'accreditamento, cioè. Sulla base dei contratti, con l'aiuto di quali "depositi di testa" di ricevere informazioni sui creditori dell'emittente e sono in corso ulteriori scambi di informazioni.

Nel 1996, FKSB ha approvato il "Regolamento provvisorio sulle attività di deposito nel mercato dei titoli della Federazione Russa e della procedura per le licenze." Questo documento, come segue dal nome, era temporaneo e necessario per perfezionare. Successivamente, oltre alle "regolamenti temporanei ..." del FKSB ha approvato "Requisiti temporanei per gli standard di deposito" (febbraio 1997). Infine, il 16 ottobre 1997, è stato approvato il regolamento n. 36 "sulle attività di depostorietà nella Federazione Russa". La base per lo sviluppo di questo documento è stata servita in particolare, la relazione congiunta della Banca centrale della Federazione Russa, il Ministero delle Finanze e dell'FCSB "su approcci concettuali al luogo e il ruolo delle attività depositate nel mercato dei titoli" di luglio 1, 1997. Dal momento dell'entrata in vigore di questa disposizione, tutte queste disposizioni atti di regolamentazione, precedentemente pubblicate, hanno perso forza.

La situazione si applica a tutte le organizzazioni che svolgono attività di deposito nella Federazione Rossisiana, nonché tutti i tipi di titoli, i diritti a cui sono presi in considerazione. La disposizione non regola la procedura e le condizioni per la licenza delle attività di deposito. Per quanto riguarda depositi specializzati di fondi di investimento reciproca, la disposizione agisce in una parte che non contraddice gli atti di FCC, regolando le attività dei fondi. Secondo il regolamento, le attività di deposito dovrebbero necessariamente includere servizi per i diritti contabili e di certificazione in titoli e il loro trasferimento, compreso l'ingombro degli obblighi di titoli. Se la persona trasferisce di stoccaggio a un'altra persona, titoli e il custode non fornisce servizi per i diritti contabili e di certificazione ai titoli, tali attività non sono depositari e relazioni giuridiche in questo caso sono regolate dalle norme del diritto civile russo.

Il depositario è obbligato a fornire servizi clienti (depositanti) che contribuiranno ai proprietari dei loro diritti di titoli. In pratica, tali servizi di solito includono informando le riunioni degli azionisti, su eventi che influenzano significativamente le attività economiche dell'Emittente, l'assistenza per ottenere dividendi su titoli, ecc. Gli oggetti delle attività di deposito possono essere tutti i tipi di titoli emessi da residenti di la Federazione Russa. I titoli dei non residenti possono anche essere oggetti di attività di deposito se sono stati emessi in conformità con le leggi di tale Stato, in base alla loro giurisdizione, e se l'uso di questi titoli come oggetti di attività di depostoria non contraddice i requisiti di la legislazione.

Conformemente alla legislazione, il rapporto tra i depositanti e i loro clienti si basa sulla base del cosiddetto contratto depositario (il conto del deposito è il concetto identico). La parte che fornisce servizi di deposito è indicata come depositario, l'altra parte è un depositante. Come depositante, il depositario può essere entità fisiche o giuridiche che sono proprietari o proprietari di titoli, nonché persone nominali, ipoteche e manager dei titoli dei titoli. Il contratto deve essere racchiuso per iscritto, mentre in esso in quanto condizioni significative dovrebbe essere presente norme (condizioni) delle attività di deposito approvate dal Depositario. L'oggetto del presente contratto è fornire servizi al depositario per lo stoccaggio di certificati titoli, contabilità e certificato di diritti, nonché altri servizi che promuovono la realizzazione da parte dei proprietari dei loro diritti di titoli.

Dalla definizione di questo tipo di attività professionale, ne consegue che il depositario, concludendo il contratto, non acquisisce la proprietà dei titoli dei clienti. Inoltre, tutte le restrizioni sui diritti legali del proprietario della sicurezza, che sono incluse nel contratto, non avranno forza legale e saranno considerati insignificanti. Contabilità per i diritti e le operazioni con titoli del client viene condotto utilizzando l'account Depot aperto dal client. Questo account tiene conto del numero di titoli, del loro aspetto, nome, luogo di archiviazione e altre informazioni. Eseguire qualsiasi azione con titoli KLI

il depositario può solo se il cliente ha dato su questo ordine appropriato (ordine) nel modo e nei casi previsti dal trattato. Dato che il contratto depositario non è previsto nel codice civile della Federazione russa come tipo separato di contratti, la legge "sul mercato dei titoli" stabilisce un elenco di condizioni essenziali di contratti di questo tipo. Questi, in particolare, comprendono: indebitamento non ambiguo dell'oggetto del contratto, la procedura per trasmettere informazioni sulla cessione di titoli, i dazi del depositario, la procedura per fornire la segnalazione, l'importo del pagamento per i servizi e il termine del termine contrarre.

La conclusione del contratto non è dovuta all'introduzione di titoli all'account depot (deposito). Il depositario ha il diritto di stabilire relazioni contrattuali con un altro depositario. La legge afferma che se il depositario è attratto dall'adempimento di determinati compiti sull'attività professionale di un altro deposito, il contratto depositario deve essere concluso tra di loro. In questo caso, uno dei depositari diventa un depositante di un altro. Se il contratto è concluso tra i depositanti (relazioni interdipository), il certificato di diritti e contabilità dei titoli dei clienti del deposito depositario depositario viene effettuato secondo tutti i dati senza interruzione di singoli clienti e il depositario depositario esegue le funzioni del titolare dei titoli nominali dei suoi clienti. Il depositario che il conto di un altro depositario non è responsabile della correttezza delle informazioni trasferite da lui dal depositante, ma è responsabile esclusivamente per la correttezza del trasferimento a terzi. Nonostante il fatto che il depositario depositario conduca un resoconto aggregato dei titoli dei clienti, gli ordini dell'account vengono eseguiti solo se i motivi sopra menzionati sono disponibili.

Oltre ai requisiti generali per l'attuazione delle attività di deposito, come l'ottenimento di una licenza, il rispetto dei requisiti della legislazione russa, l'adempimento dei dazi stipulati dagli accordi del servizio clienti, la disposizione obbliga il depositario a sviluppare condizioni di deposito. Queste condizioni non sono informazioni riservate e dovrebbero essere fornite su richiesta di qualsiasi parti interessata. Nei casi in cui si conclude il contratto di deposito con il cliente, queste condizioni sono incluse nella base contrattuale e sono parte integrante.

Le condizioni dovrebbero contenere le seguenti informazioni: tipi di operazioni che formano un depositario, campioni di documenti che riempiono i depositanti e che ricevono sulle mani, i tempi delle operazioni, le tariffe per loro, ecc.

Inoltre, il depositario sta sviluppando le regole interne che descrivono la procedura per l'esecuzione di operazioni e conducendo la gestione dei documenti, la contabilità delle operazioni, la procedura per il monitoraggio della riservatezza delle informazioni e della considerazione dei reclami dei clienti.

Se le attività di deposito sono effettuate da un'organizzazione che combina questo tipo di attività con altre (altre) attività professionali nel mercato dei titoli, o un'organizzazione di credito, quindi nella sua struttura deve essere un'unità separata che sta conducendo attività di deposito e per le quali Questa attività è eccezionale.

Nell'esecuzione delle sue attività, il depositario separa i titoli trasferiti da clienti o altre persone conformemente al trattato da solo attraverso la loro contabilità su vari conti. A tal fine, il depositario è obbligato ad aprire un account depot separato per ciascun cliente e agire come un supporto nominale nel registro o in un altro depositario. Le informazioni sui diritti dei titoli dovrebbero essere duplicate al fine di garantire la sicurezza dei titoli.

Per il depositario, il diritto di fornire altri servizi ai depositanti è sancito. In particolare, per un deposito di deposito efficace, il deposito ha il diritto di condurre conti monetari di clienti, compresa la valuta e la multicurrency, a condizione che sia necessario effettuare operazioni di titoli. Se il depositario serve titoli emessi nel modulo documentario, ha il diritto di effettuare il trasporto e la raccolta di titoli, oltre a prelettarli dalla circolazione, dal rimborso (compresi i tagliandi) e dalla distruzione dei certificati. Oltre ai metodi di cui sopra per facilitare i clienti nell'attuazione dei loro diritti, il contratto di deposito può prevedere obblighi a tenere traccia delle azioni aziendali dell'emittente, informando i depositanti su tali azioni e possibili conseguenze negative. Allo stesso tempo, il depositario stesso sta facendo azioni volte a ridurre al minimo il danno al cliente. I clienti depositari possono fornire servizi di consulenza per gli investimenti e formulare raccomandazioni

sulla tassazione. L'elenco dei servizi correlati indicati nella posizione non è esaustiva e può essere modificata (integrata) dall'accordo delle parti.

Oltre a informare il depositante per le azioni aziendali dell'emittente, il depositario è obbligato a trasferire le informazioni dal Registrar sui termini e all'interno dei termini specificati nel contratto. Le informazioni fornite dal Depositario devono essere conformi ai dati dei registri dei depositari, nella data impostata come data della compilazione dei rispettivi elenchi. I servizi correlati possono anche includere assistenza ai proprietari di titoli nell'attuazione dei loro diritti di voto e di fornire il cancelliere o l'emittente di certificati e altri documenti se il pagamento (pagamento del dividendo) è effettuato alla presentazione.

Dal momento del trasferimento di titoli al depositario, un modo per certificare i diritti per loro modifiche. Tutti i diritti di questo punto sono certificati dai conti di deposito, aperti in depositi pertinenti. Se una parte interessata non è conforme ai record, depositario perfetto, può sfidarli in tribunale. Il trasferimento di titoli è effettuato per conto dei clienti e di altri autorizzati dalla legge o dal contratto di persone effettuando record sul deposito. I motivi per loro sono: le istruzioni del cliente (fiduciario), decorate correttamente e soddisfano i requisiti del contratto, nonché i documenti che, conformemente alla legislazione russa, confermano il trasferimento dei diritti in titoli non come risultato del civile Transazioni di legge. I diritti sono considerati trasmessi dal momento di effettuare una registrazione appropriata sul conto del deposito. Allo stesso tempo, la mancanza di tale non priva la persona a dimostrare i loro diritti sulla base di altre informazioni. Il depositario non trasferisce titoli a un altro depositario nel caso in cui un altro deposito su motivi giuridici non ha il diritto di mantenere questo problema. Ogni depostorio è obbligato a garantire la ricezione di titoli tradotti da altri depositari, o il cancelliere, oltre a adottare certificati di titoli con verifica preliminare della loro autenticità, la legalità dell'acquisizione e la loro presenza nella "lista di arresto" dell'Emittente .

Il controllo sui depositanti gli organismi di licenza implica una norma regolara nell'ultima segnalazione sulle operazioni dei depositari e le loro ispezioni, nonché sull'iniziativa delle autorità di licenza delle attività depositarie. Quando si viola il depositario richiesto

la vanità di atti normativi applica sanzioni e misure stipulate dalla legge.

Attività per il mantenimento del registro dei proprietari di titoli.

Con un'ampia distribuzione di problemi di titoli in una forma non documentale, la necessità di istituzioni specializzate, garantendo il mantenimento del registro degli azionisti e la contabilità dei diritti agli altri titoli di emissione prodotti dalle società economiche. Queste istituzioni sono partecipanti professionali nel mercato dei titoli - Registrar (dal lat. Ge ^ IGGI / I Am A List, un elenco di significatività legale) 1. La definizione contenuta nella legge appartiene a questo tipo di attività, la raccolta, la fissazione, l'elaborazione, lo stoccaggio e la fornitura di dati di informazione, che formano il sistema di manutenzione del registro. Il sistema è una serie di dati registrati su supporti materiali e elettronici, sulla base dei quali proprietari di titoli sono stabiliti o portatori nominali e i loro diritti su carta. Allo stesso tempo, i proprietari registrati in questo sistema di registro sono identificati. Solo le entità giuridiche hanno il diritto di impegnarsi in questa attività - Registrar (Termine equivalente - I titolari di registro).

Il documento principale del sistema di registro è il registro dei proprietari di titoli. Questo è un elemento integrale del sistema di manutenzione del registro, è un elenco di proprietari registrati, sulla base della quale possono essere identificati in un determinato periodo (data), dove il numero, il valore nominale e la categoria dei titoli possiedono ciascuno di Le persone incluse nella lista sono indicate. Inoltre, il sistema di manutenzione del registro deve fornire la memorizzazione e la raccolta di qualsiasi altra informazione se quest'ultimo è pertinente al registro e può causare modifiche ad esso, e anche se riguarda le azioni del titolare del registro di apportare modifiche appropriate. Tale sistema viene effettuato solo per titoli nominali di una forma non documentale, al contrario del portatore.

Registri degli Azionisti - Le società congiunte sono principalmente registrar, quindi dovrebbe essere determinata quale

1 Inghilterra equivalente - Registrar - Bank, una società autorizzata a condurre registri di titoli, registrare il cambiamento dei proprietari, certificare l'autenticità dei titoli e così via

i requisiti stabiliscono atti normativi relativi ai registri specificati.

Ogni registro dovrebbe contenere informazioni su ciascuna persona registrata (azionista o azionista nominale), quantità e categorie (tipi) di Azioni registrate nel nome di ciascuna persona registrata. Il registro può includere altre informazioni, se previsto da atti giuridici della Federazione Russa. La società congiunta è obbligata a garantire il mantenimento e la conservazione del registro degli azionisti nel modo prescritto dalla legge entro e non oltre un mese dalla data della registrazione dello Stato della società1. A loro volta, i proprietari e i titolari di titoli nominali sono obbligati a rispettare le regole per fornire informazioni nel sistema di gestione del registro. Le conseguenze legali del mancato rispetto della legge sulle informazioni non determinano (significa l'effetto di altre norme di diritto civile, amministrativo, penale). Ad esempio, gli standard di diritto societario sono a condizione che se la persona registrata nel registro degli azionisti dell'azienda non informi il titolare del registro di modificare i propri dati, la società e un registratore specializzato non sono responsabili per i danni causati in relazione a questo (paragrafo 5 di Arte. 44 della legge "sulle società di articolazione" /

Come menzionato sopra, il cancelliere può essere l'emittente o un partecipante professionale nel mercato dei titoli, se fosse autorizzato ad essere ordini per l'emittente. Tuttavia, si ricorda che "l'emittente che ha concluso un accordo con il cancelliere non è esente dalla responsabilità per il mantenimento di un sistema di gestione del registro" (articolo 44 della legge "sulle società congiunta" /

Le attività di manutenzione del registro sono obbligatorie trasmesse dall'emittente di un'organizzazione specializzata indipendente - un registratore nel caso in cui il numero di proprietari di titoli superi i 500. Il numero di emittenti i cui registri dei proprietari hanno il diritto di condurre il cancelliere, non è limitato, Ma è specificato che il contratto per il mantenimento del registro è solo un'entità giuridica. Una volta all'anno, l'Emittente ha il diritto di richiedere il registro dei proprietari del Registrar, mentre la commissione per la sua disposizione non deve superare il costo della sua preparazione. Se l'emittente ha bisogno di una disposizione regolare del registro, l'ammontare della remunerazione è stabilita dall'accordo delle parti. Oltre alla remunerazione,

1 Articolo 29 della legge della Federazione Russa "sul mercato dei titoli"

quale cancelliere riceve dall'emittente, ha il diritto di addebitare commissioni dalle parti della transazione nell'importo pari a individui e soggetti giuridici. L'importo massimo del servizio di registrazione del Registrar è impostato da FCCB. Il cancelliere non ha il diritto di effettuare transazioni con i titoli dell'Emittente registrati nel sistema di manutenzione del registro.

Se l'emittente, il cancelliere, il proprietario dei titoli o il depositario ha commesso un'azione (inazione), che violi le regole per il funzionamento del sistema del registro, in particolare impedito l'inclusione dei dati nel registro, i moduli di reporting violati e questi violati Le azioni hanno portato all'impossibilità di attuare i diritti di titoli, quindi a tali persone può essere rivendicata per danni.

Le principali responsabilità del titolare del registro la legge "sul mercato dei titoli" si riferisce:

Aprendo l'account personale (basato sul requisito legale);

Apportare modifiche (aggiunte) nel sistema di manutenzione del registro;

Effettuando per conto di persone autorizzate e proprietari di operazioni con titoli;

La fornitura di individui registrati ricevuti dall'Emittente sui diritti sanciti da titoli e sui modi per attuarle.

Nel sistema di manutenzione del registro, non i proprietari di titoli sono spesso registrati, ma i loro titolari nominali.

Un supporto nominale può essere qualsiasi partecipante professionale nel mercato dei titoli sulla base di un contratto con il cliente (proprietario). Il supporto nominale non passa non solo il diritto di proprietà dei titoli, ma anche altri diritti veri. È anche ovvio che i titoli dei clienti non possono essere considerati come proprietà per recuperare i requisiti dei creditori del supporto nominale. Attuare i diritti sanciti dalla carta preziosa, il supporto nominale può solo sulla base dell'assegnazione correttamente decorata del proprietario.

Uno dei vantaggi dell'istituto nominale della holding è che i clienti di un titolare nominale possono fare transazioni tra loro, le informazioni su cui non verranno registrate nel registro o nel deposito.

In relazione ai clienti, il supporto nominale esiste tre principali responsabilità: per effettuare le azioni necessarie per ottenere pagamenti di titoli al proprio proprietario

mi; fare transazioni solo per conto del cliente e nel modo prescritto dal trattato; Per mantenere i record di titoli su conti off-bilancio separati. Sulla prima richiesta del proprietario dei titoli, il supporto nominale svolge le azioni necessarie per la loro re-registrazione nel nome del proprietario.

La legislazione russa ha segnato l'inizio dei regolatori nel 1995, quando la Commissione su titoli e mercati del fondo nell'ambito del governo della Federazione Russa il 12 luglio ha approvato i "regolamenti temporanei sul registro del registro dei normali proprietari di titoli" n. 3. Questo documento esisteva Per due anni e nel 1997 ha perso la sua forza in relazione all'adozione di un nuovo documento.

La disposizione "Sul mantenimento dei proprietari del registro di titoli registrati" del 2 ottobre 1997 ha completato significativamente le norme della legge relative ai diritti e agli obblighi dei Registrar, nonché dalla procedura per le operazioni riflettenti nel sistema di manutenzione del registro.

Il contratto per il mantenimento di un registro può essere concluso dall'emittente con una sola entità giuridica, mentre il cancelliere ha il diritto di mantenere il registro di un numero illimitato di emittenti. Il Registrar sancisce il diritto di indirizzare parte delle funzioni ad altri registrar, ma il cancelliere che delegato l'Autorità rimarrà responsabile per l'emittente (come parte nell'accordo). Il contratto con il cancelliere dovrebbe includere il dovere di quest'ultimo: per adempiere a tutti i tipi di operazioni nel limite di tempo (riferito alle operazioni previste dal presente regolamento); garantire la sicurezza e la riservatezza delle informazioni contenute nel registro; Secondo la disposizione sulla base della richiesta scritta dell'Emittente, l'elenco delle persone autorizzate a partecipare alla riunione generale degli azionisti, ecc.

L'articolo 45 della legge "sulle società azionarie" stabilisce il termine per la produzione di voci nel registro degli azionisti su richiesta di un azionista o di un titolare di azioni nominali. La registrazione deve essere effettuata dal titolare del registro "entro e non oltre i tre giorni dalla data di presentazione dei documenti che, in conformità con la legislazione della Federazione Russa, sono motivi per creare una voce di registro". In caso di rifiuto di eseguire l'azione specificata, il registrar o l'emittente, se conduce in modo indipendente il registro, dirige la persona una notifica motivata del rifiuto di registrare entro e non oltre cinque giorni dalla data di ricevimento del requisito.

Tutta l'azione condotta dal Registrar, il cui risultato è il cambiamento delle informazioni contenute sul conto personale, nonché le azioni per la preparazione e la fornitura di tali informazioni sono denominate le operazioni del Registrar. Le operazioni devono essere registrate in un ordine cronologico in un documento speciale - il giornale di registrazione. Alcune operazioni, come la preparazione di un elenco di persone ammissibili ai ricavi sui titoli, un elenco di azionisti ha diritto a partecipare all'Assemblea generale degli azionisti, fornendo un titolare di informazioni nominali al registro, nonché le operazioni con certificati di titoli e Emissione di informazioni dal registro non incluso nel registro di registrazione.

Contabilità per informazioni sulle operazioni di conduzione, titoli, ecc. Viene effettuata sui conti personali aperti da ciascuna persona registrata. Esistono tre tipi principali di conti del viso:

L'account di emissione dell'emittente è "un account scoperto dall'emittente per l'iscrizione di titoli su di esso, il cui rilascio è registrato nel modo prescritto e la loro successiva cancellazione durante il posizionamento o la cancellazione (redenzione) dei titoli";

Il resoconto personale dell'Emittente è "un account scoperto dall'Emittente per iscriversi ai titoli acquistati (acquisiti) emittenti in casi previsti dalla legge" su società congiunta "1;

Il resoconto personale della persona registrata è "L'account, aperto dal proprietario, un titolare nominale, un MortGagee o un Gestore Trust".

La disposizione prevede la possibilità di aprire un account con uno stato giuridico speciale - "titoli di persone non identificate". La base per l'apertura dell'account "titoli delle persone non identificate" è la discrepanza tra il numero di titoli presi in considerazione nei conti dei singoli registrati e il numero totale di titoli emessi e piazzati di questa specie, categoria. Ad esempio, il numero di titoli nei conti delle persone registrate è inferiore al loro totale. Titoli che sono nei Prezzi dei conti "

1 La Società ha il diritto di acquisire azioni degli azionisti destinati da lui con decisione dell'Assemblea generale degli Azionisti sulla riduzione del capitale autorizzato, se previsto dalla Carta, nonché dalla decisione del Consiglio di Amministrazione (Scheda di Vigilanza) ( Articolo 71 della legge "sulle società congiunta",)

i documenti delle persone non identificate sono accreditati a loro per ordine dell'Emittente e la cancellazione è effettuata su documenti che confermano i diritti in titoli presi in considerazione su questo account. Nel caso, per qualche ragione, il cancelliere non ha informazioni sulla persona registrata e non è possibile identificarlo, l'account è assegnato lo stato di "documenti--Suppleless di una persona non identificata". Per dare tale status ai conti degli individui, vi è una sufficiente mancanza di dati nel registro di un documento che certifichi l'identità o l'inconvenzione di questi dati stabiliti dai requisiti stabiliti. Per le entità giuridiche, tali motivi sono la mancanza di dati sul nome completo, la posizione e la data della registrazione dello Stato. Dopo aver effettuato un resoconto dello stato dei "documenti senza identificati di una persona non identificata", tutte le operazioni su di esso sono terminate. Il cancelliere ha il diritto di produrre solo un'operazione - per effettuare tutti i dati previsti dal regolamento, nel questionario di una persona registrata con la cancellazione simultanea di questo stato.

Le responsabilità del cancelliere in aggiunta a quelle sopra elencate includono quanto segue:

Effettuare la riconciliazione giornaliera di quantità, categorie, tipo, tipo di stato di registrazione del numero di titoli di uscita con il numero di titoli presi in considerazione nei conti delle persone registrate, l'account di emissione dell'Emittente, il resoconto personale dell'Emittente;

Durante il tempo stabilito dalle regole di manutenzione del registro, ma almeno quattro ore ogni giorno lavorativo della settimana (comprese le unità di registrazione separate), per fornire all'emittente alle persone registrate autorizzate ai rappresentanti di fornire ordini e ottenere informazioni dal registro;

Conservare le informazioni su una persona registrata per almeno tre anni dopo aver scritto dal conto della persona registrata di tutti i titoli.

Per il normale funzionamento del registro, il registratore deve ricevere informazioni dalle controparti e dai clienti. I volti registrati e gli emittenti sono obbligati a fornire il cancelliere con informazioni e documenti sulla base del quale è condotto il sistema di gestione del registro. Si tratta di dettagli postali, legali, bancari, informazioni sull'onere degli obblighi di titoli, ecc. Sull'emittente impone l'obbligo di presentare informazioni.

L'attività di compensazione è uno dei tipi di attività professionali nel mercato dei titoli. Nella legislazione russa, nell'ambito della compensazione, "Attività per identificare gli obblighi reciproci (raccolta, riconciliazione, adeguamento delle informazioni sulle transazioni titoli e la preparazione dei documenti contabili su di essi) e il loro test per la fornitura di titoli e calcoli su di essi" (articolo 6 della legge "sul mercato dei titoli" /

L'organizzazione di compensazione opera sulla base di una licenza FCCB e un contratto con i partecipanti al mercato dei titoli. L'organizzazione di compensazione è vietata a fare altre attività professionali nel mercato, ad eccezione delle attività sull'organizzazione del commercio e del deposito.

In modo più dettagliato, questo tipo di attività in legge non è regolato. Si dovrebbe dire solo della norma, in conformità con la quale un'organizzazione di compensazione è obbligata a formare fondi speciali per ridurre i rischi di inadempimento delle transazioni. Tuttavia, questa norma viene inviata offset e la dimensione minima di fondi speciali è stabilita dalla FCCB in coordinamento con la Banca centrale della Federazione Russa.

Per quanto riguarda un lungo periodo, l'attività di compensazione dal punto di vista del regolamento legale è stata l'attività meno definita nel mercato dei titoli. Solo alla fine del 1997 (30 dicembre), il FKSB ha approvato il "Regolamento provvisorio sulle attività di compensazione nel mercato dei titoli nella Federazione Russa" n. 44. La situazione esisteva per meno di un anno e il 23 novembre 1998, La decisione n. 51 della FKSB ha approvato il "Regolamento" nel mercato dei titoli della Federazione Russa. "

La nuova disposizione estende il suo effetto su tutte le organizzazioni impegnate nelle attività di compensazione nel mercato dei titoli della Federazione Russa ad eccezione delle attività per identificare gli obblighi reciproci tra le due parti sulle transazioni di titoli senza la partecipazione di terzi impegnati al di fuori dell'organizzatore commerciale ".

L'atto normativo apre un elenco di termini usati in esso. Alcuni di loro sono fondamentalmente importanti, vale la pena di guidare:

Organizzazione stimata - Organizzazione di credito non bancarie1, conti leader di compensazione dei partecipanti alla base degli ordini e (o) altri documenti;

Depositario stimato - Depositario, effettuando tutte le operazioni sui conti dei partecipanti al mercato dei titoli nell'esecuzione di operazioni commesse attraverso l'organizzatore commerciale sul mercato dei titoli, con una licenza pertinente alla Commissione federale;

Clearing Center: un'organizzazione di compensazione, che esegue la cancellazione di tutte le transazioni commesse da cancellare i partecipanti attraverso l'organizzatore del commercio, che ha una licenza pertinente alla Commissione federale;

Piscina di compensazione: una serie di transazioni con titoli commessi dai partecipanti di compensazione, per i quali si è verificato il termine per l'adempimento degli obblighi per il giorno;

La rete è la procedura per contenere le classifiche dei requisiti omogenei contro i requisiti omogenei e la determinazione degli obblighi dei partecipanti alla compensazione delle transazioni con i titoli di ravvicinazione del pool;

Consegna contro il pagamento - La procedura per l'esecuzione delle operazioni di titoli, in cui il trasferimento di titoli e fondi ai conti dei partecipanti di compensazione è effettuato solo dopo il controllo e la certificazione (conferma) sui conti dei partecipanti di compensazione di un numero sufficiente di titoli e fondi destinati all'esecuzione di transazioni perfette;

Il registro di compensazione è un registro aperto in un'organizzazione di compensazione per titoli contabili e fondi registrati tra cui sui conti di negoziazione e gli obblighi di un partecipante di compensazione in perfette transazioni di titoli.

Per svolgere calcoli, i partecipanti alla compensazione apre conti speciali separati chiamati Commercio. Esistono due tipi di account di negoziazione: "Account depot - A Conto di deposito (in qualsiasi sezione del conto del deposito) di un partecipante di compensazione nel depositario di liquidazione specificato nelle condizioni di compensazione delle attività e destinate a tenere conto dei titoli dei partecipanti alla compensazione ea conduzione Operazioni di titoli sui risultati delle transazioni perfette, nonché "Account di trading in contanti - un conto bancario, un partecipante di compensazione aperta in un'organizzazione di liquidazione, specificata nella detazioni di compensazione

1 sullo stato legale degli enti creditizi non bancari, cfr. La legge "su banche e attività bancarie" del 2 dicembre 1990 G n. 395-1.

la validità destinata e utilizzata per svolgere i calcoli sui risultati delle transazioni perfette. "

I principali diritti e gli obblighi dell'organizzazione di compensazione comprendono la condotta della contabilità separata degli obblighi di compensazione dei partecipanti di compensazione attraverso registri di compensazione, determinando gli obblighi dei partecipanti ai risultati delle operazioni del pool di compensazione (attuazione del principio di "fornitura a pagamento"), formando e trasferire relazioni sui risultati della compensazione per ciascun partecipante, organizzazione dei rischi del sistema di gestione della liquidità (non adempimento delle transazioni) e la creazione di un fondo di garanzia.

Se un'organizzazione di compensazione esegue le funzioni del centro di compensazione, viene addebitata per la preparazione e il trasferimento dei documenti per condurre le operazioni sui conti di negoziazione dei partecipanti (in base ai risultati delle transazioni del pool di compensazione) al deposito di regolamento (Organizzazione di regolamento) , oltre a monitorare l'adempimento delle ultime operazioni sugli obblighi di compensazione dei partecipanti per la cancellazione delle transazioni del pool in conformità con i documenti ricevuti.

Ci sono due tipi di compensazione legalmente fissi. Come motivo di classificazione, è allocato: modi di testare ed esecuzione di obblighi in base alle transazioni e ai modi per iscriversi ai conti commerciali di titoli e contanti all'esecuzione delle transazioni.

Nel primo caso allocare:

Simple Clearing (controllo sulla presenza di titoli e contanti in conti, i calcoli sono effettuati per ogni transazione dei partecipanti);

Cancellazione multilaterale (le operazioni di cancellazione delle operazioni di Pola sono detenute tra i partecipanti alla compensazione che seguono la rete per tutte le quantità perfette, confermate e garantite richieste di titoli e transazioni in contanti);

La radura centralizzata (un'organizzazione di compensazione diventa parte delle transazioni, acquisire i diritti e gli obblighi dei partecipanti; i calcoli sono condotti sui risultati della compensazione tra i partecipanti e un'organizzazione di compensazione attraverso i conti dell'organizzazione della compensazione nel deposito del regolamento e nell'organizzazione di regolamento).

L'organizzazione di compensazione non ha il diritto di combinare la partecipazione di una radura semplice, multilaterale e centralizzata. La radura centralizzata viene effettuata esclusivamente con supporto completo o parziale. Quando conducono la compensazione

su transazioni urgenti, solo la compensazione multilaterale viene utilizzata o centralizzata con supporto completo o parziale.

Quando si divideva sulla seconda base, allocano: ripulire con il supporto completo, parziale o senza supporto preliminare. Va notato che tale classificazione verrà applicata solo per quanto riguarda i centri di compensazione. Sotto la compensazione con pieno supporto (deposito) significa una procedura in cui il partecipante ha il diritto di effettuare transazioni all'interno di titoli e fondi disponibili sui suoi conti commerciali prima dell'inizio del trading. Con il deposito parziale, i partecipanti acquisiscono il diritto di effettuare transazioni nei limiti dei titoli e dei fondi trasferiti ai conti commerciali prima dell'inizio del trading. L'entità dei limiti è determinata sulla base del valore stimato stabilito dall'organizzazione di compensazione. Quando si effettua la radura senza supporto preliminare, i partecipanti possono apportare operazioni senza previa iscrizione ai conti commerciali di titoli e contanti. La posizione specificata assegna anche la cancellazione delle transazioni urgenti, ma il suo ordine è regolato da altri atti di regolamentazione.

Nelle sue attività, un'organizzazione di compensazione dovrebbe essere guidata dai requisiti della legislazione russa, le condizioni per la compensazione delle attività, nonché le disposizioni del regolamento interno dell'organizzazione di compensazione e dei contratti conclusi con i partecipanti alla compensazione. Cancellare i partecipanti I contratti con organizzatori commerciali, deposito di insediamenti, organizzazione di insediamenti, nonché aggiunte, applicazioni e altri documenti inclusi nei trattati non dovrebbero violare le condizioni per la produzione di attività di compensazione.

Le condizioni per la realizzazione dell'attività di compensazione sono alcuni dei principali documenti sulla base della quale vengono costruite la relazione tra l'organizzazione di compensazione e i suoi clienti. Queste condizioni in una parte che determina i diritti e gli obblighi del membro della compensazione e dell'organizzazione di compensazione sono parte integrante del contratto. Prima di tutto, questi requisiti sono presentati:

Contratti con organizzatori commerciali, depositi di insediamento, organizzazioni di insediamento;

L'ordine di esecuzione dell'organizzazione di regolamento (depositario) delle istruzioni dell'organizzazione di compensazione seguendo i risultati delle transazioni;

L'ordine e le scadenze per il trasferimento dell'organizzazione di compensazione ai documenti di regolamento (ordini) per effettuare operazioni sui conti di negoziazione dei partecipanti alle transazioni del pool di compensazione e della loro esecuzione;

La procedura e i tempi della cancellazione dei titoli (contanti) dai conti commerciali dei partecipanti sulla base dei loro incarichi;

La procedura e i tempi di presentazione all'organizzazione di compensazione delle relazioni sul depositario di liquidazione e sull'organizzazione di regolamento;

L'elenco delle organizzazioni di regolamento e degli organizzatori della tratta, con i quali l'organizzazione di compensazione ha concluso i contratti.

Tutte le condizioni elencate sono obbligatorie solo per i centri di compensazione. Per quanto riguarda il resto delle organizzazioni di compensazione, sono obbligati a riflettere nelle condizioni di informazione: sulla procedura per determinare il valore stimato dei titoli che agiscono come supporto parziale; sulla procedura per la formazione dei limiti sul volume delle transazioni consentiti per ciascun partecipante al deposito preliminare o parziale di titoli, fondi; sulla procedura per conciliare report e altre documentazione, nonché azioni di un'organizzazione di compensazione, un'organizzazione di liquidazione e una parte di compensazione in caso di discrepanze dei dati; Sulla procedura per determinare gli obblighi dei partecipanti alla compensazione dei partecipanti ai risultati delle operazioni del pool di compensazione, delle tariffe e dei documenti di esempio, sulla base della quale interazione con i partecipanti alla compensazione con organizzazioni di regolamento e organizzatori commerciali.

Oltre alle condizioni per la realizzazione delle attività di compensazione, un'organizzazione di compensazione è obbligata ad approvare i regolamenti interni, che indica un elenco di registri di compensazione dell'organizzazione, la procedura per le relazioni tra le divisioni strutturali dell'organizzazione di compensazione e dei modi per garantire il controllo dell'accuratezza delle informazioni, compresi i modi per proteggerlo da accesso non autorizzato. L'organizzazione di compensazione dell'organizzazione di compensazione deve necessariamente rispettare la riservatezza delle informazioni. Per quanto riguarda ciascun partecipante, un'organizzazione di compensazione è obbligata a condurre un registro di compensazione, oltre a conservare altri record di compensazione necessari.

Nell'esecuzione della compensazione multilaterale o centralizzata, gli obblighi dei partecipanti sono determinati dalla rete. In questo caso, un'organizzazione di compensazione può ricevere documenti dai partecipanti alla compensazione (regolamento)

effettuare operazioni sui risultati del trading per la loro successiva riconciliazione con i documenti ricevuti dall'organizzatore di offerte.

L'attenzione particolare nelle attività dell'organizzazione di compensazione è data ai rischi di inadempimento delle transazioni dei titoli. Al fine di evitare rischi sistemici1 e ridurre il rischio di liquidità2, l'organizzazione di compensazione costituisce un fondo di garanzia. La procedura per la sua formazione è determinata dalle condizioni per la produzione di attività di compensazione e la dimensione minima è stabilita dalla FCCB in coordinamento con la Banca centrale della Federazione Russa. I titoli e i fondi dei partecipanti pubblicati sui conti bancari e sulle sezioni speciali dei conti di depositi, rispettivamente, nell'organizzazione di liquidazione e nel deposito del regolamento, possono agire come fonti di fonti di garanzia, rispettivamente, nell'organizzazione degli insediamenti e nel deposito del regolamento.

Oltre al Fondo di garanzia, l'organizzazione di compensazione per ridurre i rischi può utilizzare:

Deposito preliminare di titoli e fondi di partecipanti al depositario di insediamento o organizzazione di regolamento;

Ricalcolare gli impegni e i requisiti per esclusione dal calcolo delle transazioni non garantite;

Garanzie, comportamenti di terzi e altri metodi non proibiti dalla legislazione russa.

Ad esempio, un'organizzazione di compensazione può stabilire requisiti aggiuntivi per le dimensioni del patrimonio netto e altri indicatori finanziari dei partecipanti alla compensazione.

Attività per l'organizzazione del commercio nel mercato dei titoli. Sul mercato azionario sviluppato, il commercio di titoli e strumenti finanziari viene effettuato attraverso istituzioni specializzate, che includono organizzatori commerciali e borse azionari. La loro funzione risiede nella fornitura di partecipanti al mercato l'opportunità di esibire in un determinato ordine delle quotazioni, di effettuare transazioni in conformità con le regole approvate, condurre calcoli centralizzati. Lavorando attraverso borse azionari o azioni di altre borse di borsa, i partecipanti al mercato ricevono tali vantaggi come la testa

1 Rischio sistemico è il rischio associato al mercato su cui le opere dell'organizzazione possono esistere sotto forma di infiammazione, rischi di interesse, rischio di cambiamenti legislativi, il rischio di cambiamenti nel movimento del mercato (tendenza), ecc.

2 Il rischio di liquidità è il pericolo di una significativa riduzione della vendita di un bene in assenza di domanda solvente per questo.

grado (assicurazione) dei loro rischi, la possibilità di ottenere prestiti per le transazioni, ecc.

La definizione legale di questo tipo di attività suona come segue: la fornitura di servizi direttamente contribuendo alla conclusione di transazioni legali gradan con titoli tra i partecipanti al mercato dei titoli. La legge "nel mercato dei titoli" offre varie definizioni dell'organizzatore del commercio e della borsa. Conformemente alla lettera della legge, il concetto di "Borsa" è incluso nel concetto di "Organizer commerciale", poiché è, infatti, è un tipo di organizzatore di offerte (articolo 9 e 11 della legge " Sul mercato dei titoli "/

I diritti e gli obblighi dell'organizzatore del commercio di diritto sono incompleti. È installato solo un elenco di dati di informazione che l'organizzatore commerciale è obbligato a fornire a chiunque sia interessato. Tuttavia, in sostanza, questo elenco indica quali sono le regole sviluppate dall'organizzatore del commercio e in quale base fornisce i suoi servizi. Questo elenco include: le regole di accesso dei partecipanti al mercato e dei titoli a negoziazione; Regole per la conclusione (registrazione) delle transazioni e della loro esecuzione (con restrizioni obbligatorie sulla manipolazione dei prezzi); Elenco dei titoli ammessi a negoziazione; Programma dei servizi forniti dall'organizzatore del commercio; Regolamenti per apportare modifiche (aggiunte) in queste regole.

Inoltre, i doveri dell'organizzatore del commercio inseriscono la fornitura di informazioni alle persone interessate sulle transazioni eseguite attraverso di esso, indicando la data e l'ora della transazione, il nome, il numero di registrazione dello stato di titoli, che sono oggetto delle transazioni, così come i prezzi di ogni titoli e del loro totale.

Altre norme che regolano le attività degli organizzatori commerciali, la legge federale non contiene.

Il primo atto normativo del FCCB, che regola questo tipo di attività professionale, è stato pubblicato il 19 dicembre 1996, quando il decreto n. 23 è stato approvato dal "regolamento provvisorio sui requisiti per il commercio del mercato dei titoli" e "Regolamento provvisorio sul Le licenze di attività per l'organizzazione commercio nel mercato dei titoli. " Dopo mezz'anno, il 14 marzo 1997, i FCC hanno approvato i "regolamenti provvisori sui requisiti per le attività dei cambi e degli scambi commerciali sull'organizzazione del commercio nel mercato dei titoli". Situazione temporanea esisteva fino al 16 novembre 1998, quando Fksb

la formazione del numero 49 ha approvato il "Regolamento sui requisiti per gli organizzatori di commercio nel mercato dei titoli".

Lo scopo principale dell'attività di ciascun organizzatore commerciale è formare e mantenere il normale funzionamento del sistema di trading. Sotto il sistema di negoziazione, la totalità del calcolo, del software, dei database, delle telecomunicazioni e di altre apparecchiature, garantendo la possibilità di mantenere, immagazzinare, elaborare e rivelare informazioni necessarie per l'esecuzione e l'esecuzione delle transazioni con titoli e strumenti finanziari.

Ogni organizzatore commerciale rivendica un foglio di citazione (può essere il primo e il secondo livello), che include titoli che soddisfano i requisiti dell'organizzatore commerciale. La procedura per includere i titoli in un foglio di quotazione e il monitoraggio della loro conformità con le condizioni dell'organizzatore di offerte è denominata Elenco (Delisctive - rispettivamente, una procedura di eccezione).

Nel trading, le entità giuridiche che hanno una licenza di un broker e (o) rivenditore e possiedono il diritto di annunciare le applicazioni e fare transazioni con titoli (strumenti finanziari) in conformità con le regole dell'organizzatore di offerte. Assegna due tipi di offerenti speciali che costituiscono obblighi aggiuntivi. Questi sono mar-ket-maker, che, secondo le regole dell'organizzatore di offerte, hanno impegni ad aumentare la liquidità del mercato dei titoli e specialisti che amano la liquidità dei titoli dell'Emittente. A nome di un offerente annuncia applicazioni e rende commercianti commerciali - un individuo che è un dipendente regolare di un offerente e con un certificato di qualificazione di FKSB.

Nelle sue attività, l'organizzatore del commercio è obbligato in aggiunta alle norme legislative, essere guidati dalle regole interne che sono sviluppate e approvate indipendentemente.

Le regole di negoziazione in titoli e strumenti finanziari riflettono le funzioni dei contatori di mercato, gli specialisti, la procedura per la produzione di transazioni, modi per fornire obblighi, ecc. Oltre alle regole, la procedura di sospensione (rinnovamento) dell'offerta è approvata, che prevede possibili motivi per effettuare queste azioni e misure adottate in situazioni di emergenza

yach, nonché procedure operative interne, I.e., Caratteristiche del trading in singoli titoli, strumenti, lotto standard per ogni emittente, ecc.

Soprattutto si dovrebbe dire sulla procedura per la formazione di un sistema di negoziazione del registro di tutte le domande annunciate dai partecipanti con l'indicazione obbligatoria delle loro condizioni, i dettagli, il tempo di arrivo nel sistema di negoziazione e anche la camera individuale, pure come il registro di tutte le transazioni commesse durante la sessione di negoziazione. Ogni transazione viene assegnata un numero individuale, indica la data e l'ora di registrazione della transazione nel sistema di trading, il nome e i singoli codici degli offerenti che hanno commesso la transazione, il nome dell'emittente, il tipo, il tipo di titoli, Il valore nominale, il numero di titoli, l'importo della transazione (informazioni simili riceve strumenti finanziari). Le informazioni su tutte le transazioni eseguite tramite l'organizzatore di offerte sono soggette a deposito per tre anni.

I partecipanti al mercato durante la negoziazione sono tenuti a prevenire azioni che possono essere qualificate come manipolazione dei prezzi. Ai sensi della manipolazione dei prezzi, le azioni del partecipante (partecipanti) di negoziazione (compreso l'annuncio delle domande di transazioni, le cui parti sono la stessa persona), che hanno condotto (potrebbe portare) per destabilizzare il mercato dei titoli, non a causa di Motivi oggettivi per le variazioni dei prezzi, il numero di applicazioni.

I partecipanti a negoziazione per queste azioni illecite sono responsabili in conformità con la legislazione russa. L'organizzatore del commercio approva un elenco di attività volte a prevenire la manipolazione dei prezzi. Per la non conformità con l'elenco approvato, anche l'organizzatore è responsabile.

La procedura di quotazione e delirazione è determinata dalla procedura per l'ammissione di titoli e gli strumenti finanziari agli organizzatori di ammissione e di esclusione degli strumenti commerciali e finanziari e la procedura per ammettere i titoli di ricerca extra (strumenti finanziari) per ricorrere attraverso il organizzatore di commercio. L'ammissione implica l'esame dei documenti, il risultato della quale l'inclusione di titoli nel foglio di citazione diventa e sia il primo che il secondo livello (solo per i titoli). Affinché i titoli siano inclusi nel foglio di citazione, l'emittente deve presentare all'organizzatore di applicazioni commerciali per la procedura di quotazione, nonché l'obbligo di rivelare l'organizzatore

la formazione di eventi significativi che riguardano le attività finanziarie ed economiche dell'emittente e forniscono informazioni sui contratti conclusi con i registrar.

Una domanda di inclusione dei titoli in un foglio di citazione del secondo livello o nell'ammissione al ricorso di titoli extra funzionale ha anche il diritto di immaginare qualsiasi partecipante alle offerte. Inutile dire che la questione e il rapporto sui risultati dell'emissione di tali titoli dovrebbero essere registrati dalla FCCB. Per i titoli impostare i seguenti requisiti minimi per gli emittenti per completare correttamente la procedura di quotazione:

Il foglio di citazione del primo livello:

Attività nette - almeno 20 milioni di eq alla data del calcolo;

Il termine di attività è di almeno tre anni (l'eccezione è emittenti derivanti dalla riorganizzazione mediante trasformazione);

Il numero di azionisti è di almeno 1000;

L'importo medio di transazioni per il mese (calcolo di sei mesi) è di almeno 50 mila ECU.

Scheda di citazione di secondo livello:

Attività nette - almeno 2 milioni di ECU;

Vita - almeno un anno;

Il numero di azionisti è di almeno 500;

L'importo medio di transazioni per il mese (calcolo di sei mesi) è di almeno 10 mila ECU.

Requisiti minimi per la procedura per l'elenco dei titoli di ricerca extra e degli strumenti finanziari L'organizzatore del commercio stabilisce in modo indipendente.

Come motivo per eliminare i titoli dall'appaltimento attraverso l'organizzatore dell'asta, la disposizione prevede: la cancellazione della registrazione dello Stato della questione, la scadenza della validità dei titoli, l'eliminazione dell'emittente, il riconoscimento dell'Emittente con fallimento, altri motivi stabiliti dal commercio organizzatore (in particolare, incoerenza nei requisiti di inclusione nel foglio di citazione).

Come qualsiasi altro partecipante professionale nel mercato dei titoli, l'organizzatore dell'asta è obbligato a rivelare una parte delle sue informazioni nell'interesse dei partecipanti al mercato. A tal fine, è approvato dalla procedura per la rivelazione delle informazioni in cui le agenzie di informazione sono indicate attraverso le quali vengono divulgate le informazioni, l'ordine di accesso delle parti interessate alle informazioni aggiornate e finali sulla sessione di negoziazione, nonché l'importo del pagamento per informazioni Servizi di divulgazione. Clas.

È possibile configurare le informazioni divulgate per tempo di informazione.

Durante la sessione di negoziazione, questi sono gli importi delle transazioni, delle quotazioni, dei valori dell'indice consolidato, ecc. Allo stesso tempo, le informazioni sui prezzi e le quantità di titoli per le quali le transazioni sono fatte a coloro che partecipano alla sessione di negoziazione dovrebbero essere immediatamente comunicato.

Al termine del giorno di negoziazione, questa è l'importo totale e il numero di transazioni (entro e non oltre un'ora), il prezzo medio ponderato dei titoli, il più grande prezzo della domanda e i suggerimenti più piccoli, l'indice di apertura composita (chiusura), il Nome dell'emittente, il tipo (vista) dei titoli, il nome dello strumento finanziario.

Non meno di una volta alla settimana - informazioni sui prezzi di mercato per i titoli hanno permesso di fare appello attraverso l'organizzatore del commercio (secondo ogni giorno di negoziazione) nell'edizione di stampa con una circolazione di almeno 50 migliaia.

Ogni anno - un elenco di titoli e strumenti finanziari effettuati alla gestione (le informazioni sulle modifiche all'elenco specificato sono divulgate entro e non oltre 15 giorni dalla data di adozione della decisione pertinente).

Al fine di preservare la riservatezza delle informazioni, l'organizzatore commerciale sviluppa e approva la procedura per la memorizzazione e la protezione delle informazioni. Definisce l'ordine della sua duplicazione, i vincoli sono stabiliti che impediscono l'accesso non autorizzato ai database, una serie di misure per evitare errori nel lavoro del sistema di negoziazione, la regolazione dell'accesso alle informazioni attuali sul corso degli offerenti dei funzionari (dipendenti ).

L'organizzatore del commercio sta anche sviluppando un elenco di misure volte a prevenire l'uso illecito delle informazioni ufficiali. Ad esempio, ci sono una serie di divieti per i dipendenti dell'organizzatore di offerte: non hanno diritto ad essere azionisti (partecipanti) dell'organizzatore di offerte (partecipare a organismi di gestione, lavoro sugli accordi di diritto civile), utilizzare per scopi personali e il funzionario di trasmissione informazioni a persone non autorizzate, partecipare alle transazioni come broker o parte.

La responsabilità di non conformità con le norme stabilite dall'organizzatore del commercio si riflette in un altro documento approvato dall'organizzatore del commercio, il Codex delle misure disciplinari. Il codice si applica agli offerenti e regola la procedura per risolvere il conflitto

l'imposizione di sanzioni. Per la violazione delle norme interne, è possibile annunciare un avvertimento ufficiale, è stata impostata una multa, la partecipazione dell'organizzazione all'asta è stata sospesa, così come rimossa dalle offerte commercianti commerciali autorizzati e altre sanzioni sono imposte.

I documenti interni sopra elencati, nonché il metodo di calcolo degli indici consolidati e dei regolamenti sulla Commissione disciplinare, sono impegnati solo dopo averli registrati nella FCCB, nonché aggiunte, modifiche a loro.

Per gli organizzatori di commercio nella decisione del FKSB del 4 novembre 1998 n. 43 fornisce una procedura speciale per fornire la segnalazione. Secondo questa legge normativa, le organizzazioni sono soggette a organizzazioni impegnate nelle attività di mercato sulla base di una licenza dell'organizzatore commerciale, della Borsa. La posizione imposta l'ordine, la composizione e le scadenze per la segnalazione di carta e forma elettronica. Esistono tre tipi di segnalazione (tempo): quotidiano, mensile e trimestrale.

Il mercato dei titoli è un meccanismo complesso azionato da un soggetto che svolge le sue attività specifiche su di esso. L'operazione sul mercato dei titoli è una combinazione di azioni legalmente significative di uno o più argomenti del mercato dei titoli finalizzati al raggiungimento di un determinato risultato relativo al rilascio e alla circolazione dei titoli.

La forma più comune di azioni legali nel mercato dei titoli è la transazione, cioè. Azioni dei cittadini e dei soggetti giuridici volti a stabilire, cambiare o cessazione dei diritti e dei dazi civili. Pertanto, in base alle transazioni del mercato azionario, le azioni dei soggetti del mercato sono intese per quanto riguarda i titoli finalizzati a acquisire, cambiare o fermare il temperamento e i dazi derivanti da titoli.

Il concetto di attività professionali nel mercato dei titoli in esame è ampiamente utilizzato, in base alle quali le attività nel mercato dei titoli dei partecipanti professionisti sono intese come soggetti speciali.

Tutte le operazioni nel mercato dei titoli possono essere suddivise specie ereditate: emissione, investimento, client.

Sotto l'operazione di rilascio è una combinazione di azioni legalmente significative di uno o più argomenti del mercato dei titoli rivolti a organizzare la questione dei titoli da parte dell'Emittente e della loro distribuzione.

Sotto l'emissione di titoli è inteso come la sequenza di azioni dell'emittente per il collocamento di titoli.

I soggetti che svolgono la questione dei titoli sono chiamati emittenti. L'emittente è un'entità giuridica che emette un titolo di titoli da parte del proprio nome e si impegna a soddisfare gli obblighi derivanti dalle condizioni per la questione dei titoli (parte 1 dell'articolo 1 della legge "su titoli e box di fondi").

Le entità giuridiche, gli organismi del governo repubblicano e gli organismi esecutivi locali e amministrativi possono essere emessi come emittenti. La legge "su valori mobiliari e borse" elimina gli individui dal numero di possibili emittenti.

Sotto l'operazione di investimento significa una combinazione di azioni legalmente significative di uno o più argomenti del mercato dei titoli volti a acquisire l'investitore ai titoli necessari. Questo tipo di operazioni viene effettuato gli investitori.

Gli investitori sono individui o entità giuridiche che possiedono titoli (paragrafo 2 dell'articolo 1 della legge "su titoli e scambi di fondi"). Questa definizione non tiene conto di tutti i potenziali investitori, in particolare, lo Stato non è menzionato come quelli della persona di organismi autorizzati e delle sue unità amministrative-territoriali nella persona di organismi autorizzati, che conformemente all'art. 3 Il codice di investimento può effettuare attività di investimento, compresi i titoli.

La caratteristica principale delle operazioni del cliente è il ruolo di primo piano dei partecipanti professionisti nel mercato dei titoli durante l'implementazione. Le operazioni del cliente possono essere suddivise in organizzative e associate.

Secondo le operazioni organizzative è intesa come una combinazione di azioni legalmente significative di uno o più argomenti del mercato dei titoli rivolti alla creazione di prerequisiti organizzativi per il funzionamento del mercato azionario. Si tratta di operazioni sull'organizzazione di negoziazione in titoli, organizzazione di contabilità e conservazione, mantenendo il registro dei titoli personali, la produzione di forme titoli.

Sotto le operazioni di accompagnamento del mercato azionario è intesa come una combinazione di azioni legalmente significative di uno o più argomenti del mercato dei titoli rivolti a garantire le prestazioni qualitative delle loro funzioni sul mercato da parte di altri soggetti.

Le operazioni correlate includono consulenza e presentazione delle informazioni.

Le attività professionali nel mercato dei titoli sono costituite dalle seguenti attività:

1. Mediazione - effettuazioni di titoli Acquisto e vendita di transazioni a spese e per conto del cliente.

2. Attività commerciali di titoli - adempimento da parte di un partecipante professionale nel mercato dei titoli di transazione per l'acquisto e la vendita di titoli per conto proprio e a proprie spese con l'obbligo di concludere le transazioni per gli annunci di questa entità giuridica dei prezzi di Acquisto e vendita. Le banche non possono effettuare attività commerciali sugli emittenti che servono.

3. le attività del Fondo di investimento - la questione delle azioni al fine di mobilitare i fondi degli investitori e i loro investimenti per conto della Fondazione in titoli, nonché conti bancari, depositi e depositi, in cui tutti i rischi associati a tali investimenti sono Completamente riferito agli Azionisti di questo Fondo e sono attuati da loro modificando il prezzo attuale delle azioni del Fondo.

4. Attività di depostorietà - Attività contabili, calcolatrici e di stoccaggio, nonché calcoli, accantonamenti e pagamenti a titoli. Il depositario non può mediare e attività commerciali sui titoli degli emittenti, che serve.

5. Attività di fiducia (fiducia) con titoli - Attività sulla gestione dei titoli appartenenti a una persona in particolare a destra della proprietà, condotta da un'altra persona trasferendo ad essa dal proprietario per un certo periodo di questi titoli in possesso e fiducia gestione. Una persona a cui i titoli vengono trasferiti in possesso e gestione fiduciario sono validi per la remunerazione per suo conto nell'interesse del proprietario dei titoli o di quelli menzionati da lui.

6. Attività di un cancelliere specializzato (Registrar indipendente) - Esecuzione delle funzioni del titolare del registro degli azionisti attuato sotto un accordo con l'Emittente. Un cancelliere specializzato (registrante indipendente) non può effettuare gli emittenti intermediari e commerciali negli emittenti, che serve, tranne nei casi di collocamento primario.

7. Altre attività sono interrelate con le attività di cui sopra, svolte da soggetti giuridici, principalmente sulla fornitura di servizi di consulenza nel settore delle operazioni con titoli. I servizi di consulenza per le questioni di rilascio e circolazione dei titoli sono per la remunerazione per conto della persona che esegue attività di sicurezza professionale nell'interesse del cliente. Le attività del consulente risiedono nella fornitura di servizi:

Ma valutando i risultati di opere o operazioni con titoli commessi dal cliente;

Ma la scelta dell'investimento più efficace degli investitori in titoli;

Sullo sviluppo e l'attuazione della strategia dell'Emittente per attirare gli investimenti attraverso l'emissione di titoli.

Tutti hanno perfettamente capito che la Borsa non avrebbe alcuna maneggevolezza di titoli o di tutti i tipi di relazioni economiche con vari strumenti nel commercio, se non ci sono stati partecipanti professionisti nel mercato dei titoli - questi sono individui o organizzazioni che vendono e comprano titoli o li servono Fatturato, oltre a vari calcoli su di loro. Questi partecipanti al mercato dei titoli sono le strutture più importanti del mercato dei titoli che esercitano le loro attività professionali nel mercato azionario.

I principali gruppi di partecipanti al mercato dei titoli

I principali partecipanti al mercato dei titoli possono essere suddivisi nei seguenti gruppi: 1) investitori ed emittenti. Questo gruppo include "clienti" o "utenti" del mercato azionario. I loro interessi professionali, la loro principale vita "business" si trova spesso al di fuori del mercato dei titoli. Gli emittenti si rivolgono ad esso quando hanno bisogno di attirare il capitale a lungo termine o a medio termine, gli investitori si rivolgono a esso per investire temporaneamente a loro disposizione per conservare e aumentarli. Emittenti e investitori Unisce il fatto che il mercato dei titoli per loro - il cosiddetto. parte del "ambiente di business esterno", non un imbarcazione professionale; 2) Organizzazione dell'infrastruttura. Questo gruppo rappresenta le organizzazioni specializzate nel fornire servizi per tutti gli utenti del mercato azionario. L'intero insieme di queste organizzazioni è ancora definito come "infrastruttura" del mercato azionario. Questi includono borse e altri organizzatori commerciali, organizzazioni di compensazione e regolamento, depositi e registratori, ecc. 3) Intermediari Stock - Brokers e rivenditori. Questo gruppo è costituito da commercianti professionali, i mediatori di azioni sono organizzazioni e in un certo numero di paesi - e cittadini per i quali il commercio di titoli sono le principali attività professionali. Il loro compito è quello di servire emittenti e investitori, soddisfare le loro esigenze e fornire l'esistenza della borsa dei titoli. Di seguito è riportato il disegno dei partecipanti al mercato dei titoli

Breve descrizione dei principali partecipanti al mercato dei titoli

Emittente. Questo è un tale partecipante al mercato dei titoli, che è più spesso associato come venditore ed è solitamente un'entità giuridica. Le merci con cui l'Emittente entra nel mercato azionario è titoli. Il costo dei titoli e la domanda per loro dipenderà dallo stato finanziario dell'emittente, nonché dal suo stato economico nel suo complesso. L'emittente di titoli va al mercato azionario per attirare ulteriori investimenti. Gli investitori possono essere attratti nella progettazione di un contratto di prestito, o dai legami e rilassando obbligazioni o emettendo azioni. Ciascuna delle aziende sceglie in modo indipendente ciò che è esattamente consigliabile attirare fondi in un modo o nell'altro. Sul mercato azionario interno, la principale quota dei partecipanti all'emittente rientra in entità giuridiche di varie forme di proprietà. Secondo la legislazione vigente, le entità giuridiche hanno il diritto di emettere titoli diversi dal governo. In questo caso, l'emittente di titoli può essere sia una struttura commerciale che quella non commerciale. Per quanto riguarda i titoli di stato, solo le agenzie governative sono ammissibili per il loro rilascio. Questo può essere qualsiasi ministero, fondazione o altra organizzazione statale. È importante sapere che gli emittenti dei titoli non sono solo partecipanti al mercato azionario, producendo titoli di diverse specie e i suoi partecipanti pienamente responsabili della questione dell'emissione dall'inizio e alla fine, cioè. Se dici su un semplice emittente di titoli, questo è il fornitore e il venditore e il garante dell'ulteriore liquidità dei titoli.

Investitore. Questo partecipante al mercato dei titoli in borsa è eseguito da uno dei ruoli più importanti - è impegnato negli acquisti o nelle vendite di titoli di vari emittenti, cioè. Per loro, i titoli sono prodotti o piuttosto per il loro investimento. Pertanto, una comprensione degli interessi dei vari investitori di titoli è il compito principale che gli emittenti sono perseguiti durante l'emissione di titoli. La conoscenza delle richieste degli investitori significa un maggiore afflusso di capitali nello stato, organizzazione, ecc. L'investitore è una persona i cui titoli appartengono a lui sulla base della proprietà, perché È il proprietario di una sicurezza specifica. Gli investitori possono essere come persone fisiche o aziendali, ma anche un investitore può agire di fronte allo stato. Se l'emittente è uno stato, il suo investitore principale sarà un individuo che dà i suoi risparmi al fine di acquistare titoli di stato al fine di ricevere ulteriormente il reddito sotto forma di interesse sul debito principale (ad esempio) e funge da "fornitore) "Di capitale sul mercato azionario. Di seguito è riportato un disegno, in cui gli investitori di titoli sono raffigurati, così come quelle aree in cui investono i loro soldi.

È anche importante sapere che a seconda degli obiettivi di investimento allocare i seguenti investitori di titoli: strategici, portfolio e speculatori (stock). Riassumendo questo partecipante nel mercato dei titoli, è possibile aggiungere che l'investitore in qualsiasi mercato occupa una posizione, che è l'opposto della posizione dell'emittente, che produce titoli. Dopo tutto, l'investitore investe il proprio capitale in vari titoli di diversi emittenti, e gli emittenti offrono loro una proposta. Organizzazioni infrastrutturali. L'organizzazione delle infrastrutture di mercato dei titoli nel suo complesso può essere divisa in diversi gruppi: - le organizzazioni che servono solo questo mercato sono centri di liquidazione, depositi, registratori; - Organizzazioni che servono su una volta a molti mercati, incluso il presente, sono sistemi di informazione elettronica, giornali, riviste, servizi legali, ecc. Gli organizzatori del mercato dei titoli sono tali organizzazioni che contribuiscono alla conclusione delle transazioni di acquisto e vendita con titoli. Gli organizzatori del mercato dei titoli includono borse e organizzatori di mercato all'aperto.

Mediatori di serie. Questo partecipante al mercato titoli è semplicemente indicato come un mercante che fornisce un legame tra emittenti e investitori nel mercato dei titoli. I mediatori del fondo recitano solitamente da tali organizzazioni che sono effettuate nelle attività di intermediazione del mercato dei titoli o delle attività del rivenditore per la gestione dei titoli. I broker sono gli intermediari azionari che eseguono operazioni con titoli a scapito del cliente in conformità con le istruzioni o gli accordi della Commissione. Il broker riceve un reddito per il Tesoro sotto forma di una commissione delle transazioni dei clienti. E i rivenditori sono tali stock intermediari che producono operazioni con titoli, non a spese di chiunque, ma per i propri fondi. Ma il loro reddito è la differenza tra il prezzo di vendita e il costo dell'acquisto di una sicurezza, cioè. Come è altrimenti chiamato - reddito dovuto alla diffusione.

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