Per comprendere il moderno FMI, torniamo alla storia dei sistemi monetari. Tre sistemi monetari sono noti all'umanità. Dal XVIII all'inizio del XX secolo. dominato oro, o moneta d'oro, standard... Le sue caratteristiche principali erano:
1) libera circolazione delle valute dei singoli paesi in oro all'interno del paese;
2) regolazione dei tassi di cambio mediante l'afflusso e il deflusso dell'oro;
3) l'istituzione di un solido contenuto in oro della moneta nazionale. Quindi - la stabilità delle valute nazionali. Secondo gli accordi internazionali, sono stati stabiliti "punti d'oro" - le deviazioni massime ammissibili dei tassi di cambio dalla parità dell'oro - il contenuto di oro in una valuta.
Sotto questo sistema monetario, il commercio internazionale era condotto su una solida base materiale e il commercio estero era un indicatore accurato e più affidabile dello stato dell'economia del paese. Tuttavia, alla fine del XIX e all'inizio del XX secolo. nelle principali potenze metropolitane (Gran Bretagna, USA, Francia, Germania, Russia), l'estrazione dell'oro non ha tenuto il passo con il commercio internazionale in rapida crescita e, naturalmente, ne ha ostacolato lo sviluppo. Ad esempio, dal 1850 al 1914 (1850 = 100%), il volume del commercio internazionale aumentò del 370% nel 1880 e di un altro 1000% nel 1913. Inoltre, l'esportazione in continua espansione di capitali ruppe il consueto meccanismo dell'oro standard. Questi paesi hanno effettuato il 90% del commercio mondiale.
Grande Depressione 1929-1933 ha inferto un duro colpo al gold standard e il sistema monetario mondiale si è indebolito e molti sistemi monetari nazionali sono caduti in completo disordine. La seconda guerra mondiale ha infine seppellito il gold standard con il crollo dei sistemi monetari nazionali delle principali potenze. Solo il sistema monetario nazionale americano è sopravvissuto, sviluppato e rafforzato, poiché, in primo luogo, non c'erano azioni militari sul territorio di questo paese e, in secondo luogo, sulle forniture militari agli alleati degli Stati Uniti, hanno guadagnato $ 330 miliardi in oro e, infine, terzo, tutti gli alleati degli USA (tranne l'URSS) hanno portato lì le loro riserve auree. Di conseguenza, entro il 1 luglio 1944, l'84% delle riserve auree mondiali era concentrato negli Stati Uniti (escluse le riserve auree dell'URSS).
Il 24 luglio 1944, le future potenze vincitrici si riunirono nella piccola cittadina americana di Bretton Woods e gettarono le basi per un nuovo sistema finanziario internazionale - oro e valuta, o scambio d'oro... Per la ragione, ancora incredibile nell'economia mondiale, che gli accordi internazionali (funzione della moneta mondiale) potrebbero essere effettuati con la cartamoneta - motti.
L'idea centrale del sistema di Bretton Woods era la seguente: "La parità della valuta di ciascun paese membro sarà espressa in oro come denominatore comune o in dollari americani del peso e del test che esistevano il 1 luglio 1944" I paesi fondatori di questo sistema monetario procedettero dalla forza (o fermezza) della moneta americana e dal crollo delle proprie valute nazionali.
Secondo Bretton Woods, 1 oncia troy d'oro (31,2) è stata venduta per 35 dollari USA. E gli Stati Uniti si sono impegnati a sostenere questo corso. In queste condizioni, la fornitura della moneta nazionale con oro o dollari era considerata equivalente. Dopotutto, le valute nazionali erano equiparate al dollaro e, attraverso di esso, all'oro. Gli Stati Uniti si sono impegnati a monitorare rigorosamente la quantità di dollari in circolazione. Tuttavia, solo nei 20 anni del dopoguerra, gli Stati Uniti hanno stampato 800 miliardi di dollari non garantiti. Di conseguenza, hanno assicurato l'espansione economica americana in tutto il mondo, poiché "gli Stati Uniti hanno pagato con dollari, una valuta che non è costata loro nulla. Per i dollari di carta, stampati dal Tesoro degli Stati Uniti, hanno acquisito non carta, ma valori reali” (R. Sedio).
Per 26 anni, il prezzo di 1 oncia troy d'oro è aumentato di 10 volte e nel 1970 ammontava a 350 dollari, e nel 1974 gli Stati Uniti hanno interrotto lo scambio di oro con dollari, vale a dire. cessato di soddisfare la condizione principale per l'esistenza e il funzionamento di successo del gold-dollar standard. Il crollo di questo sistema divenne evidente. Ma lei ha fatto il suo lavoro. Il dollaro si impadronì di posizioni così salde, tante delle quali ruotano nel giro d'affari del commercio mondiale, che il sostegno del suo fermo corso divenne affare dell'intera comunità mondiale, perché la caduta del dollaro significava la rovina dei paesi della comunità.
L'intero dopoguerra delle relazioni monetarie internazionali è un costante calo del tasso del dollaro americano, la principale unità monetaria internazionale, quindi, un aumento della confusione e degli squilibri nei pagamenti internazionali. Il tentativo di creare una nuova unità monetaria internazionale sovranazionale - DSP (Diritti Speciali di Prelievo) - ne è la prova.
Il DSP è un conto monetario speciale sviluppato dal FMI nel 1970. Il potere d'acquisto dei DSP è valutato secondo un apposito “paniere” di valute, costituito dal 45% delle valute della Comunità Europea, dal 42% dei dollari USA e il 13% dello yen giapponese.
Ma da un altro punto di vista, il risultato di tale caduta è molto vantaggioso per gli Stati Uniti. In realtà, come ogni paese che usa proprio questo metodo di deprezzamento della moneta nazionale.
Esempio. Diciamo che le aziende statunitensi hanno venduto beni per un valore di 1 miliardo di rubli nei mercati russi. Il rapporto tra i tassi delle valute americana e russa: $ 1 = 25 rubli. Naturalmente, nella banca centrale della Russia, i proventi di 1 miliardo di rubli. Gli americani hanno cambiato questo tasso e hanno portato a casa $ 40 milioni.Ora immagina che la Russia abbia un saldo positivo nel commercio reciproco di questi paesi. Ma gli Stati Uniti hanno deprezzato il dollaro del 20%. Secondo tutte le nostre precedenti considerazioni, questo è negativo per la valuta nazionale degli Stati Uniti. Ma attenzione al nostro esempio: gli Stati Uniti vendono di nuovo merci per un valore di 1 miliardo di rubli nei mercati russi, di nuovo c'è un cambio di valuta, ma ora dal rapporto di $ 1 = 20 rubli, poiché il dollaro è diminuito di prezzo. Le aziende statunitensi portano a casa non $ 40 milioni, come prima, ma $ 50 milioni (1 miliardo: 20). La vincita di $ 10 milioni è ovvia.
Nel 1976, in Giamaica, la comunità mondiale pose fine al sistema monetario e finanziario di Bretton Woods e ne approvò uno nuovo, chiamato sistema giamaicano al punto d'incontro.
Il sistema giamaicano è valido ancora oggi. È lei che è il sistema monetario e finanziario del mondo moderno. In cosa differisce dai precedenti?
1. Cancellazione del prezzo ufficiale dell'oro.
2. Cancellazione di qualsiasi garanzia in oro di valute nazionali. Il denaro ha perso il proprio valore intrinseco quando si è staccato dalla sua base aurea.
3. L'uso dell'oro negli insediamenti solo in condizioni di guerra, quando viene trasferito sotto forma di prestiti in oro e per ricostituire le riserve monetarie, inoltre, le passività della bilancia dei pagamenti del paese alla fine dell'anno sono compensate dall'oro .
4. La nazionalizzazione finale delle risorse in oro e valuta estera (vedi sopra).
5. La crescente importanza nelle relazioni economiche internazionali di fattori non economici come pressioni diplomatiche, provocazioni, sconvolgimenti politici, embarghi, sanzioni, ecc.
6. La crescente importanza delle multinazionali - corporazioni transnazionali nel sistema monetario e finanziario internazionale. Il loro fatturato nel 2002 è stato stimato in più di $ 3 trilioni. Questi soldi vagano da un paese all'altro, e se "necessarie" le multinazionali possono schiacciare letteralmente qualsiasi valuta nazionale.
7. La crescita del potenziale inflazionistico di tutte le valute, nessuna esclusa. Ora l'inflazione è un eccesso di denaro non sulla quantità di oro, ma sulla quantità di beni, quando la produzione dipende completamente dalle condizioni di mercato. La carta moneta in eccesso ricade interamente sul lato sinistro della scala di uguaglianza:
∑ prezzi = ∑ valori delle merci,
svalutandosi, poiché il denaro non è sostenuto da altro che da beni.
8. L'emergere di tassi di cambio "fluttuanti". Mentre prima i tassi di cambio erano stabili per molti anni, ora possono cambiare ogni settimana o addirittura ogni giorno. Per escludere il vantaggio di una parte dal giocare sulla differenza dei tassi di cambio, la banca centrale o federale aumenta e diminuisce automaticamente il tasso della sua valuta, a seconda delle variazioni dei tassi di cambio.
9. L'emergere del denaro "neutrale" di nessuno, di cui è responsabile un gruppo di paesi (collettivamente), ma nessun paese ne è specificamente responsabile. Ad esempio, la già citata ECU europea o l'euro moderno. Le valute collettive sono apparse perché la pratica ha mostrato la fragilità della valuta nazionale come riserva, non è perfetta e inoltre dà vantaggi a una parte.
Dal 1979 l'ECU, unità contabile europea creata dai paesi della Comunità Europea, è stata introdotta al rango di moneta reale. La valutazione del suo potere d'acquisto è stata effettuata sulla base dei tassi di cambio di tutti gli Stati membri della CEE. Ma ciò che è particolarmente importante nel contesto del nostro argomento, era basato su 2800 tonnellate d'oro. Secondo l'Accordo di Maastricht, entro il 2000, tutti gli accordi tra i paesi della Comunità Europea dovevano essere effettuati in ECU (erano già comparsi campioni reali del denaro stesso, in modo che diventassero non solo contatori). L'ECU si è trasformato in una vera valuta euro e ha persino partecipato al mercato dei capitali di prestito. Il 1° gennaio 1999, l'ECU è stato trasformato in una nuova unità monetaria, l'euro.
Ci sono anche un certo numero di valute collettive come unità monetarie di conteggio. Questi sono il dinaro dell'insediamento arabo (Fondo monetario arabo), il peso andino (Patto andino), il franco francese - l'unità monetaria di un gruppo di paesi africani appartenenti alla sua zona (CFA). È lecito ritenere che queste valute collettive, sebbene sotto forma di moneta numerabile, siano araldi di un unico sistema monetario sovranazionale, il cui nucleo sarà un unico denaro mondiale.
Il sistema monetario mondiale è una forma storicamente stabilita di organizzazione delle relazioni monetarie internazionali, sancita da accordi interstatali.
Il sistema monetario moderno si è sviluppato sulla base del sistema monetario giamaicano, adottato nel 1976. L'accordo giamaicano ha consolidato legalmente i tassi di cambio fluttuanti e lo standard multivaluta che si era sviluppato in quel momento nel mercato mondiale dei cambi, e ha anche abolito il parità monetaria dell'oro, ha determinato lo status del DSP come valuta internazionale di riserva e di pagamento ...
La transizione verso tassi di cambio flessibili ha comportato il livellamento dell'inflazione tra i paesi, il bilanciamento della bilancia dei pagamenti e l'ampliamento delle possibilità di una politica monetaria interna indipendente.
Attualmente, i paesi possono scegliere una modalità fissa, variabile o mista del tasso di cambio nazionale. Il tasso fisso ha le seguenti tipologie:
1) fissazione in relazione a una valuta scelta volontariamente;
2) fissazione a DSP;
3) tasso di cambio paniere;
4) tasso calcolato sulla base della parità mobile.
Il sistema monetario mondiale comprende i seguenti elementi:
1) la merce moneta mondiale;
2) tasso di cambio;
3) mercati valutari;
4) organizzazioni monetarie e finanziarie internazionali;
5) accordi interstatali.
Il tasso di cambio è il prezzo dell'unità monetaria di un paese, espresso in unità monetarie di altri paesi o in unità monetarie internazionali (euro, DSP).
Il tasso di cambio è uno degli elementi del sistema monetario, che viene utilizzato per:
Scambio di valute tra paesi durante il commercio di beni e servizi. Gli esportatori scambiano la valuta ricevuta con la valuta del loro paese in conformità con le leggi e gli importatori scambiano la valuta del loro paese con una straniera per pagare i beni acquistati all'estero;
Confronto prezzi sui mercati nazionali e mondiali;
Rivalutazione conti di banche e società in valuta estera.
Per i partecipanti allo scambio, il tasso di cambio è il rapporto di conversione delle valute da una valuta all'altra. Ma la base del valore del tasso di cambio è il potere d'acquisto delle valute, che mostra i livelli medi dei prezzi di beni, servizi e investimenti di un paese. Il tasso di cambio consente ad acquirenti e venditori di confrontare i prezzi nel proprio paese con i prezzi di beni e servizi simili in altri paesi. Tale confronto consente di valutare la redditività dello sviluppo di una determinata produzione.
I seguenti fattori influenzano il tasso di cambio:
La dimensione e il tasso di inflazione;
Differenza nei tassi di interesse dei diversi paesi;
Bilancia dei pagamenti del Paese;
Lo stato del mercato dei cambi e le operazioni speculative su di esso;
La popolarità di una certa valuta nel mercato mondiale;
Il grado di fiducia nella valuta;
Velocità dei pagamenti internazionali.
Per le transazioni in valuta, sono richiesti cambio valuta e quotazione, determinando il tasso di cambio.
Esistono diversi tipi di tassi di cambio:
Fisso - il rapporto stabilito per legge tra le due valute;
Floating - è installato nel corso delle negoziazioni sul cambio valuta (in Russia - il Moscow Interbank Currency Exchange, che opera sotto il controllo della Banca centrale). Secondo i risultati delle negoziazioni di martedì e giovedì, la Banca centrale della Federazione Russa fissa il tasso di cambio del dollaro USA rispetto al rublo, il cosiddetto fixing;
Tasso incrociato - il rapporto tra due valute risultante dal loro tasso in relazione a una terza valuta;
Attuale (tasso spot) - il tasso della transazione in contanti. Questo tipo di cambio viene utilizzato per liquidazioni entro due giorni;
Forward - utilizzato per le liquidazioni di contratti di cambio qualche tempo dopo la loro conclusione;
Equilibrio fondamentale - in cui lo stato può mantenere l'equilibrio macroeconomico esterno e interno.
Esistono tipi di tassi di cambio come il tasso del venditore e il tasso dell'acquirente. Le banche vendono valuta estera a un prezzo più alto (tasso del venditore) di quello che acquistano (tasso dell'acquirente). La differenza viene utilizzata per coprire le spese e per assicurare il rischio di cambio.
Tutte le valute mondiali sono divise in:
Valute a tasso fisso (a una valuta);
Valute con flessibilità limitata (nell'ambito di una politica comune, in relazione a una valuta);
Valute fluttuanti.
L'appartenenza a un determinato gruppo dipende dalla variazione del tipo di tasso di cambio.
Descrizione bibliografica:
A.K. Nesterov Valute mondiali [Risorsa elettronica] // Sito dell'enciclopedia educativa
A livello internazionale, le valute mondiali sono la spina dorsale del sistema monetario mondiale. Qualsiasi valuta è un'unità monetaria che viene utilizzata direttamente per misurare il valore di beni e servizi. Tuttavia, non tutte le valute appartengono alla categoria delle valute mondiali, date le loro caratteristiche e caratteristiche.
Dal punto di vista della circolazione valutaria dal punto di vista del sistema monetario mondiale e nel contesto delle transazioni economiche nel mercato mondiale, le valute sono definite come valute mondiali basate su un approccio economico. In accordo con esso, la moneta mondiale è un'unità monetaria che può circolare sia nel mercato interno dello Stato in cui è emessa, sia oltre i suoi confini nazionali.
Di conseguenza:
La valuta di qualsiasi stato può essere classificata come valuta mondiale se le transazioni internazionali di acquisto e vendita di beni e servizi vengono eseguite in questa valuta.
L'approccio economico si concentra esclusivamente sulla circolazione della valuta quando si effettuano transazioni.
Allo stesso tempo, è diffuso anche l'approccio di investimento all'interpretazione della valuta mondiale. Secondo questo approccio:
Le valute mondiali dovrebbero includere le valute di riserva che vengono accumulate dalle banche centrali di altri paesi nelle riserve valutarie.
Ovviamente, secondo l'approccio agli investimenti, i concetti di "valuta mondiale" e "valuta di riserva" sono sinonimi e l'unico segno della valuta mondiale è il fatto della sua accumulazione nelle riserve valutarie di altri paesi. Questo approccio si basa sul mantenimento della parità valutaria e sull'utilizzo delle valute di riserva come mezzo per condurre interventi sui cambi.
Sintetizziamo le definizioni di cui sopra:
Valuta mondialeè una valuta di riserva che viene utilizzata come mezzo di regolamento accettato nei mercati mondiali delle materie prime, ad esempio oro, petrolio, ecc.
Di conseguenza, gli stati possono accumulare valute di riserva per gli accordi sui mercati mondiali delle materie prime.
Quindi, si può distinguere principali valute mondiali dalla loro quota nelle riserve valutarie.
Fonte: "Il FMI pubblica i dati sulla composizione valutaria delle riserve valutarie, comprese le partecipazioni in renminbi". Washington, DC: Fondo monetario internazionale. 31 marzo 2017.Lo yuan cinese è diventato la valuta globale nel 2016 quando l'FMI lo ha incluso nel paniere della valuta di riserva per il calcolo dei diritti speciali di prelievo (DSP). Struttura DSP nel 2016-2020: 41,73% USD, 30,93% EUR, 10,92% CNY, 8,33% JPY, 8,09% GBP.
Il dollaro australiano viene utilizzato per concludere contratti internazionali sul Sydney Currency Exchange, il dollaro canadese viene utilizzato negli accordi sulle borse merci quando si concludono contratti per legname, metalli ed energia.
Allo stesso tempo, le interpretazioni considerate sono obsolete e non corrispondono alle realtà moderne.
Valuta mondiale dovrebbe essere considerata la valuta con cui vengono effettuate la maggior parte delle transazioni internazionali.
Allo stesso tempo, tali operazioni sono intese sia come operazioni commerciali e di regolamento sia come accumulo di riserve valutarie. In generale, lo sviluppo di questo approccio in senso teorico e applicato è stato in gran parte dovuto al desiderio di un certo numero di paesi e blocchi economici regionali di promuovere le proprie valute per il loro successivo utilizzo come valute mondiali.
Le direzioni principali in questo senso sono le prospettive per le valute di alcuni paesi e le unioni di integrazione.
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Prospettive |
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rublo russo |
La promozione come valuta mondiale è stata annunciata per la prima volta nel 2006-2007. A quel tempo, tale decisione si basava sul fatto che la vendita di petrolio e gas per il rublo russo poteva diventare un fattore sistemicamente significativo affinché il rublo diventasse una valuta di riserva. Tuttavia, a un tale livello di vendite, il rublo diventerebbe solo un mezzo di accordi internazionali, poiché i rubli verrebbero acquistati solo nelle quantità necessarie per l'acquisto di petrolio e gas. A questo proposito, va notato che un tale approccio non giustificherebbe i costi richiesti in quel momento per organizzare l'infrastruttura finanziaria appropriata. Attualmente, la promozione del rublo russo nel sistema monetario mondiale viene effettuata sia nella direzione dell'uso negli accordi internazionali sia nelle direzioni di espansione del suo utilizzo nel fatturato del commercio estero e negli accordi finanziari. |
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Città di New York |
L'avanzamento dello yuan è stato per molti versi naturale, poiché il suo ruolo nelle operazioni internazionali è cresciuto. Per lungo tempo la Cina ha utilizzato lo yuan negli accordi con la Russia, la RPDC, la Corea del Sud e un certo numero di altri paesi della regione asiatica, nonché con un certo numero di paesi africani e sudamericani ci sono contratti e progetti di investimento denominati in yuan. Secondo il sistema SWIFT, nel 2013, lo yuan rappresentava il 2,2% di tutte le transazioni in valuta estera, nel 2015 - già il 3%, nel 2016 - il 4%. Diversi paesi hanno iniziato a utilizzare lo yuan come valuta di riserva nell'accumulo di riserve valutarie. Nel 2017, la quota dello yuan nelle riserve valutarie era dell'1,12%. Nel 2016 lo yuan è stato incluso nei DSP con la terza quota maggiore, diventando la valuta di riserva ufficiale. |
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Arabia Saudita, Kuwait, Bahrain, Qatar, Emirati Arabi Uniti e Oman |
Haliji o Dinaro del Golfo |
Questi paesi sono membri del Consiglio di cooperazione per gli Stati arabi del Golfo Persico, che da tempo progettano di creare una moneta unica, l'Haliji, o dinaro del Golfo. Il dinaro del Golfo era originariamente previsto per essere introdotto nel 2010, ma l'Oman ha abbandonato l'unione monetaria nel 2006 e gli Emirati Arabi Uniti lo hanno fatto nel 2009. Di conseguenza, l'introduzione del dinaro del Golfo è stata posticipata al 2015, quindi nuovamente rinviata. A causa dell'insufficiente grado di integrazione dei sistemi finanziari nazionali dei restanti paesi membri, è possibile che l'introduzione del dinaro del Golfo venga nuovamente posticipata. |
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Unione Economica Eurasiatica (UEE) |
Altyn o Evraz |
Nel 2014 si sono svolte discussioni attive sull'introduzione di tale valuta da parte di Bielorussia, Kazakistan e Russia, nel 2015 si sono unite a loro l'Armenia e il Kirghizistan. Inizialmente, le date approssimative per l'introduzione di tale valuta sono state determinate nel periodo fino al 2025. Tuttavia, al momento, le prospettive specifiche non sono chiare e le possibilità non sono state elaborate, ma sono in fase di determinazione della fattibilità della creazione di un'unione monetaria dell'UEE. |
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Non determinato |
Le prospettive per l'emissione di una moneta unica sono legate alla creazione della Banca di Sviluppo, che crea presupposti oggettivi per la creazione di una nuova moneta in futuro. Inizialmente, tale valuta, molto probabilmente, sarà destinata a condurre transazioni non in contanti tra i paesi BRICS e sarà nominata in relazione al real, rublo, rupia, yuan e rand. La fase successiva sarà l'emissione di cartamoneta, sostenuta dalle economie dei paesi partecipanti, alla quale in futuro potranno aderire altri paesi. |
Definiamo un insieme di caratteristiche della valuta mondiale.
Dal punto di vista delle funzioni svolte, la moneta mondiale dovrebbe avere tre caratteristiche:
Si precisa che, a seconda del grado di convertibilità, che dipende dalle caratteristiche della liquidità, le valute possono essere liberamente convertibili, limitate o parzialmente convertibili, oppure non convertibili. Inoltre, le valute mondiali sono a priori liberamente convertibili.
A seconda della correlazione tra l'ubicazione dei soggetti della transazione e il luogo della transazione, la convertibilità valutaria può essere interna ed esterna. La valuta mondiale deve avere convertibilità sia interna che esterna.
In termini funzionali, la valuta mondiale determina anche i tassi di cambio, vale a dire. prezzi delle unità monetarie di altri paesi, espressi nel valore nominale della valuta mondiale. Dalla dinamica dei tassi di cambio in relazione alle valute mondiali, è possibile valutare indirettamente le tendenze dello sviluppo economico interno e dell'attività economica estera di vari paesi e confrontarle tra loro.
Dal punto di vista dell'approccio finanziario ed economico, la moneta mondiale ha tre caratteristiche:
Le caratteristiche di stato della valuta mondiale sono mostrate nella figura.
Le funzioni della valuta mondiale sono presentate nella tabella.
Svolgendo le funzioni di mezzo di scambio, riserva di valore e misura del valore, valuta mondiale consente al settore privato di condurre attività economiche estere, accumulare beni da utilizzare in attività estere correnti, effettuare pagamenti direttamente e il settore statale - intervenire nel mercato dei cambi, accumulare riserve di valuta estera e utilizzarlo come una delle linee guida per la moneta politica. Allo stesso tempo, la valuta mondiale è ampiamente utilizzata per effettuare pagamenti su transazioni internazionali ed è oggetto di scambi attivi nei principali mercati valutari.
Il denaro utilizzato nei diversi paesi differisce allo stesso modo delle culture e delle lingue. Vi siete mai chiesti perché il dollaro, per esempio, ha un nome simile? Diamo un'occhiata all'origine dei nomi delle valute più comuni al mondo. Successivamente, scoprirai da dove provengono queste parole di tutti i giorni.
È la valuta più utilizzata al mondo. Secondo l'Oxford Dictionary, la parola fiamminga joachmsthal si riferisce alla Joachim Valley, dove un tempo veniva estratto l'argento. Le monete coniate in questa regione divennero note come joachmsthaler. Più tardi questa parola fu abbreviata in tallero - tallero, che alla fine si trasformò in un dollaro.
In spagnolo, la parola peso si traduce letteralmente con peso.
Il nome delle valute di Italia e Turchia deriva dalla parola libra, che significa "sterlina".
Prima di usare l'euro, tedeschi e finlandesi avevano marchi di uso comune. Questa parola deriva anche dal nome dell'unità di peso.
La parola latina regalis (reale) è la fonte del nome per il rial omanita e iraniano. Inoltre, Qatar, Arabia Saudita, Yemen usano anche una valuta chiamata "rial". Prima dell'introduzione dell'euro, il rial circolava anche in Spagna.
Come per il dollaro, il nome del denaro in Sudafrica deriva dal nome olandese della città di Witwatersrand, un'area ricca di oro.
Lo stesso carattere cinese è responsabile del nome di queste unità monetarie. Il suo significato è "tondo" o "moneta rotonda".
Molti paesi della penisola scandinava usano una valuta il cui nome deriva dalla parola latina per "corona". I nomi della corona di Svezia, Norvegia, Danimarca, Islanda, Estonia (ora sostituita dall'euro) e Repubblica Ceca hanno la stessa radice latina.
Il rublo in Russia e Bielorussia ha preso il nome dalla parola che indica la misura del peso dell'argento.
Giordania, Algeria, Serbia e Kuwait chiamano ancora le loro valute il dinaro. Questa è una forma troncata della parola latina "denario", che nell'antica Roma era chiamata moneta d'argento.
Il nome sanscrito per l'argento forgiato - rupia - rende il suo significato alle rupie pakistane, indiane e indonesiane.
La sterlina britannica prende il nome dalla parola poundus, che significa "peso". Egitto, Libano, Sud Sudan, Siria e Sudan chiamano le loro valute la sterlina.
Questa è la valuta polacca, il cui nome si traduce letteralmente come "oro".
L'unità monetaria dell'Ungheria prende il nome dalla parola in italiano - fiorino. Questo era il nome della moneta d'oro di Firenze.
Quando i metalli preziosi erano i metalli primari per coniare monete, i ladri tagliavano pezzi per creare nuove monete. Ecco perché molti paesi hanno iniziato a coniare monete con bordi frastagliati. Furono loro a dare il nome alla valuta nazionale.
Successivamente è stato riorganizzato nel Comitato ad interim del Consiglio dei governatori dell'FMI. Il suo compito era quello di sviluppare nuovi principi del sistema monetario internazionale che avrebbero soddisfatto le esigenze dei paesi alla fine del XX secolo. Nel gennaio 1978, il comitato interinale si riunì in Giamaica. Questo incontro formulato principi di base del nuovo sistema, sanciti nel 1978 sotto forma di emendamenti agli articoli della Carta dell'FMI:
Il moderno sistema monetario non è soggetto a rigide regole di funzionamento. Per sua natura, è un sistema di motto con una combinazione di tassi fissi e variabili, regolato sia su base bilaterale - attraverso accordi tra paesi, sia multilateralmente - attraverso i meccanismi del FMI.
I paesi possono scegliere autonomamente il regime di cambio. Tuttavia, il FMI ha mantenuto tre principi fondamentali della politica monetaria:
I vantaggi del sistema a tasso variabile sono i seguenti:
I principali svantaggi del sistema a tasso variabile sono i seguenti:
Il DSP emesso dal Fondo Monetario Internazionale è la valuta di regolamento (virtuale) del FMI ( SpecialeDisegnodiritti), che non ha un'incarnazione materiale e un equivalente reale, ma viene utilizzata come attività di riserva in aggiunta alle posizioni in valuta estera dei paesi membri del FMI. Dal 1999, il tasso DSP, come valuta contabile del FMI, è stato determinato in quattro valute: il dollaro USA (USD), l'euro (EUR), la sterlina britannica (GBP) e lo yen giapponese (JPY).
Dal 1979 al 1981, il paniere DSP è stato calcolato in 16 valute e dal 1981 al 1999 in cinque valute (USD, DEM, FR. GBP, JPY).
I calcoli del corso vengono effettuati su base giornaliera, mensile, trimestrale e annuale. Le quotazioni dei DSP vengono annunciate ogni giorno a Londra a mezzogiorno CET e pubblicate sul sito web dell'FMI.
I tassi annuali delle valute nazionali in DSP sono calcolati e pubblicati nelle pubblicazioni annuali e mensili dell'FMI. Tavolo 2.2 mostra i tassi di cambio delle valute nazionali in DSP per diversi giorni nell'aprile 2007.
Tabella 2.2. Tassi delle valute nazionali a DSP nell'aprile 2007
Il tasso DSP come moneta speciale del FMI è sempre più diffuso e, quindi, la procedura per calcolarlo è di sicuro interesse. Nel 2006, l'FMI ha completato un altro periodo di cinque anni di revisione periodica del metodo per determinare il valore dei DSP e determinare il tasso di interesse DSP. Il valore dei DSP continua ad essere basato sulla media ponderata di un paniere di quattro valute, che include dollaro USA, euro, yen giapponese e sterlina britannica.
Le valute incluse nel paniere DSP devono soddisfare i seguenti criteri:
dovrebbero essere quattro valute emesse da paesi membri del Fondo, o unioni monetarie che includono membri del Fondo;
esportazioni di beni e servizi di questi paesi per cinque anni che terminano 12 mesi prima della data di revisione della composizione del paniere, ha la quota maggiore nelle esportazioni mondiali. Se il paniere include la valuta dell'unione, il commercio tra i paesi membri dell'unione monetaria non viene preso in considerazione;
queste valute sono classificate dal Fondo come liberamente utilizzabili ai sensi dell'Articolo XXX (f) dello Statuto dell'FMI.
La quota di ciascuna valuta nel paniere è determinata in base al valore delle esportazioni di beni e servizi e al volume delle riserve nella valuta in cui tutti gli altri paesi membri del Fondo formano riserve valutarie. In conformità con questi criteri, le quote delle valute nel paniere sono,%: dollaro USA - 44, euro - 34, yen -11, sterlina -11.
Il tasso di interesse DSP è determinato sulla base del tasso di interesse medio ponderato di mercato per gli strumenti finanziari a breve termine denominati nelle valute del paniere DSP. Tuttavia, dal 2006, al posto dell'Euribor a tre mesi (EuroInterbancariooffertoValutare- tasso di offerta interbancario in euro), viene utilizzato il tasso Eurepo a tre mesi (il tasso delle operazioni pronti contro termine a tre mesi in euro). Per il dollaro USA, la sterlina e lo yen, i tassi sono utilizzati rispettivamente per le cambiali governative statunitensi e britanniche a tre mesi e le cambiali finanziarie del governo giapponese con una scadenza di 13 settimane. Un esempio di determinazione del corso dell'SDR è presentato nella tabella. 2.3.
Il tasso di interesse DSP viene calcolato in modo analogo. La procedura di calcolo è riportata in tabella. 2.4.
La creazione dell'SDR è il risultato di enormi sforzi intellettuali e contrattuali che sono stati spesi negli anni '60 del XX secolo. al fine di trovare una soluzione definitiva al problema sorto come minaccia al sistema monetario internazionale dopo la fine della prima guerra mondiale. Questo problema è la potenziale inadeguatezza del sistema monetario internazionale e teme che tale inadeguatezza possa ostacolare la crescita dell'economia mondiale. Se i paesi collettivamente non hanno riserve sufficienti per coprire il deficit della bilancia dei pagamenti e non possono ottenerle, saranno costretti ad adottare misure per sopprimere la propria crescita economica. E se molti paesi sono costretti a ricorrere a tali misure, l'economia mondiale ristagnerà.
Tabella 2.4. Calcolo del tasso DSP dal 07.05 al 13.05.2007
Il tasso di cambio da DSP a valuta è determinato in base al tasso di cambio medio per ciascuna valuta.
Tasso di interesse sugli strumenti finanziari in ciascuna valuta inclusa nel paniere DSP. è definito come l'equivalente del rendimento annuo dell'obbligazione: il tasso Eurorepo a tre mesi. cambiali finanziari del governo giapponese con scadenza a 13 settimane, cambiali a tre mesi del Tesoro USA.
L'introduzione nel 1969 dell'SDR, un'attività di riserva emessa dal Fondo monetario internazionale, è stata motivata dal desiderio di creare un meccanismo per la formazione deliberata di riserve internazionali che integrasse le attività di riserva già esistenti. Negli anni '60 queste attività erano costituite principalmente in dollari USA, il cui afflusso era determinato dal sistema monetario di Bretton Woods a cambi fissi, e in oro. I DSP erano visti come una via d'uscita dal cosiddetto dilemma di Griffin, secondo il quale un aumento delle riserve ufficiali in dollari significava minare la stabilità del sistema.
La prima emissione di DSP è stata effettuata poco dopo la decisione sulla loro creazione, in grandi serie uguali il 1 gennaio 1970, 1971 e 1972. per un totale di DSP 9,3 miliardi. La seconda emissione per un importo di 12,1 miliardi di DSP è stata effettuata in serie uguali il 1° gennaio 1979, 1980 e 1981. Da quel momento la questione non si è più fatta. Il quarto emendamento all'accordo con l'FMI, che dava il diritto a un'emissione speciale una tantum di DSP per un importo di 21,9 miliardi, è stato approvato dal Consiglio di amministrazione dell'FMI nel 1997 ed è ancora in attesa di ratifica da parte del Congresso degli Stati Uniti, senza quale l'emendamento non può entrare in vigore. Successivamente, nel dicembre 2001, il comitato esecutivo dell'FMI ha discusso se emettere DSP nel periodo 2002-2006. (come ha fatto più volte nei decenni precedenti), e ha notato la mancanza di sostegno per l'emissione da parte dei membri del Fondo. Alla fine del 2006, la quota di DSP nelle riserve mondiali è scesa all'1%. Queste cifre sono molto lontane dalle speranze iniziali per il futuro dei DSP: all'inizio degli anni '70, un certo numero di esperti prevedeva che entro la fine del secolo la quota di DSP nelle riserve mondiali avrebbe superato il 50%.
L'opposizione di un certo numero di paesi sviluppati impedisce l'ampio dispiegamento di DSP. Ciò è dovuto al fatto che i DSP emessi alla fine si accumulano nei conti con l'FMI di questi particolari paesi e l'ulteriore utilizzo di fondi è limitato. Tuttavia, come gruppo di paesi, sia informalmente che ufficiosamente, ci sono state continue proposte di utilizzare il meccanismo SDR per scopi diversi da quelli originali stabiliti negli articoli dell'Accordo SDR. Così, a metà degli anni '80, i direttori esecutivi del Fondo di Belgio, Francia e India sostennero un piano in base al quale i paesi creditori avrebbero prestato al Fondo i loro importi DSP per i successivi prestiti del Fondo ai Paesi in via di sviluppo. Il Consiglio ha generalmente respinto questo approccio non convenzionale al finanziamento delle operazioni del Fondo. Nel 1988, il presidente francese F. Mitterrand propose ai paesi sviluppati di investire le proprie azioni in un fondo speciale del FMI, che avrebbe garantito il pagamento degli interessi su determinate obbligazioni emesse dai paesi debitori. Successivamente, sono state avanzate idee per utilizzare il meccanismo SDR affinché il Fondo agisse come "prestatore di ultima istanza", senza preoccuparsi di come lo avrebbe fatto.
Se il collocamento di DSP non trova sostegno dai paesi più sviluppati, i circoli informali prestano sempre più attenzione agli DSP. Così, J. Soros nel 2002 ha proposto di utilizzare parte dei DSP emessi in conformità con il Quarto Emendamento ed emessi annualmente per creare un fondo assicurativo per finanziare "beni pubblici globali" e, possibilmente, altri aiuti allo sviluppo. Queste proposte sono state esaminate nel marzo 2002 a Monterrey (Messico) alla Conferenza delle Nazioni Unite sul finanziamento dello sviluppo, ma non sono state incluse nel Monterrey Consensus (il documento finale della conferenza). Questa proposta non tiene conto del ruolo dei DSP nel sistema monetario internazionale. Va riconosciuto che le condizioni che hanno determinato la creazione del DSP non esistono più. Il concetto della formazione di riserve di liquidità internazionale globale, che stimolerebbe la creazione di un sistema di pegging dei tassi di cambio, non è più rilevante. Le riserve internazionali oggi possono espandersi in linea con la domanda e il valore dei DSP nel fornire liquidità sta diminuendo di conseguenza.
Nonostante i cambiamenti significativi nel sistema monetario internazionale, i DSP possono svolgere un ruolo nell'integrazione della crescita di altre attività di riserva fornendo attività aggregate detenute da molti membri del Fondo a un costo inferiore rispetto ai prestiti nel mercato dei capitali globale. Queste riserve aggregate riducono la sensibilità dei mutuatari alle variazioni del prezzo dei prestiti e, quindi, aumentano la stabilità del sistema monetario internazionale, a vantaggio di tutti i paesi. Poiché la domanda di riserve aumenta nel tempo in risposta all'espansione delle transazioni internazionali, l'attuale emissione di DSP non è il risultato di una significativa riduzione delle riserve, ma i paesi possono convertire DSP in altre attività di riserva per generare rendimenti più elevati. Tuttavia, nonostante un uso potenziale dei DSP, l'importanza dei diritti speciali di prelievo è andata diminuendo costantemente.
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