A részvények lehetővé teszik tőkebevonást egy részvénytársaságban, és ezért a részvényesek bizonyos jogokat kapnak, mivel ők az értékpapírok tényleges tulajdonosai.
Napjainkban két fő típusú részvény létezik - a törzsrészvények és az elsőbbségi részvények. Nevükből ítélve feltételezhető, hogy az első típusú részvényeket törzsrészvényeseknek szánják. A második részvénytípussal kapcsolatban meg kell mondani, hogy a különleges jogokkal rendelkező nagyrészvényesek számára készült. A való világban azonban egy kicsit más a helyzet. Tehát a két típus mindegyike jellemző, hátránya és jellemzője.
Ha az előnyben részesített részvényekről beszélünk, akkor kettősek. Ha egy oldalról nézi őket, nyilvánvalóvá válik, hogy számos különleges jogot biztosítanak tulajdonosuknak, másfelől pedig úgy tűnhet, hogy az elsőbbségi részvények korlátozzák a tulajdonosokat abban a jogban, hogy aktívan részt vegyenek a vállalat. Meg kell jegyezni, hogy a törzsrészvények tulajdonosai rendelkeznek ezzel a joggal. Ne feledje, hogy meglehetősen nagy osztalékot fizetnek az elsőbbségi részvényekre, és kötelező jelleggel és elsősorban. De az ilyen részvények tulajdonosai nem rendelkeznek szavazati joggal a részvényesek közgyűlésén. Az elsőbbségi részvényekre vonatkozó egyes jogok teljes egészében vállalatspecifikusak.
Gyakran meghatározzák, a jogszabályok, valamint a szervezet törvényi dokumentumai alapján. Az előnyben részesített értékpapírok maximális megengedett részesedését illetően a társaság alaptőkéjében, mondjuk azt, hogy azt jogszabályi szinten határozták meg. Az Orosz Föderáció területén az elsőbbségi részvények névértéke nem határozható meg a társaság alapított tőkéjének 25% -a felett. az elsőbbségi részvények tulajdonosai először osztalékot fizetnek. Érdemes megjegyezni, hogy ha az ilyen tulajdonosoknak nem fizetnek osztalékot, akkor szavazati jogot kapnak a részvényesek közgyűlésein, és a törvény szerint. Ennek eredményeképpen a részvényeik értéke emelkedik. Érdekes tény, hogy az elsőbbségi részvények tulajdonosai nem jogosultak bírósághoz fordulni követeléssel, ha nem kapnak osztalékot.
A törzsrészvények tulajdonosai szavazati joggal rendelkeznek a részvényesek közgyűlésén. Azok az osztalékok, amelyeket törzsrészvényekre fizetnek, közvetlenül a részvényesek társaságának aktuális nyereségétől függenek. Érdekes tudni, hogy a törzsrészvények osztalékát törölni lehet, ha a társaság üzleti tevékenysége csökken. A törzsrészvények tulajdonosai általában csak akkor kapnak osztalékot, ha az elsőbbségi részvények tulajdonosai megkapják az osztalékot.
Az orosz törvények szerint a törzsrészvények (névérték) részesedése a társaság alapított tőkéjének 75% -a vagy akár több is lehet.
Az akvizíció részvénytípusának megválasztásával kapcsolatban tegyük fel, hogy ebben az esetben minden a tőkéjének nagyságától és a kitűzött céltól függ. Érdekes módon az értékpapírok, például a törzsrészvények piaci értéke Oroszországban gyakran magasabb, mint az előnyben részesített részvények ára. A nagybefektetők számára a törzsrészvények által biztosított menedzsmenttevékenységekben való részvétel lehetősége vonzóbb, mint a megemelt és kötelező osztalék.
Az előnyben részesített részvények többnyire kis magánbefektetők számára alkalmasak, akik profitálni akarnak a tőzsde növekedéséből, és nem kívánnak részt venni a vezetési tevékenységekben.
Érdemes odafigyelni arra, hogy az osztalékfizetés törvényi szinten korlátozott lehet.... Az orosz jogszabályok szerint nem fizet osztalékot, ha a társaságnak problémái vannak a pénzügyi kimutatások elkészítésével, valamint a bírósági döntésekkel.
Mindkét típusú, törzsrészvény és elsőbbségi részvény tulajdonosai ,
osztalékot kapnak, amelyet a társaság adózása miatt a társaság értékben elért nyereségéhez képest csökkentenek, beleértve a társaság nyereségére kivetett adót is. Mindkét részvénytípus értékének változása gyakran szinte azonos szinten történik.
A kereskedelmi vállalkozások részvényeit 2 fő kategóriába sorolják - közönséges és előnyben részesített értékpapírok. Mi a kettő sajátossága?
Alatt rendes szokás megérteni azokat a részvényeket, amelyek jogot adnak tulajdonosuknak:
A szóban forgó részvények fő tőkeforrása a társaság nettó nyeresége. A törzsrészvények tulajdonosainak kifizetett osztalék összegét a társaság irányító testületei határozzák meg. A tőke felosztása a társaság törzsrészvényeinek tulajdonosi részesedésével arányosan történik, különböző tulajdonosok között.
Alatt kiváltságos A részvények azt jelentik, hogy a tulajdonosok további hatáskörökkel rendelkeznek az üzletvezetésben. De bizonyos esetekben, és fordítva - ezeknek az értékpapíroknak a birtoklásának feltételei mellett a társaság irányításának korlátozása írható elő egy adott jogalany számára.
Az elsőbbségi részvények tulajdonosai osztalékot is kapnak, de értékük rögzített összegben vagy a társaság nettó nyereségéből meghatározott kamatösszegben határozható meg. A szóban forgó értékpapírok tulajdonjogát számos más előny jellemzi a befektető számára. Mint például:
Van egy további besorolás az elsőbbségi részvényekre. Általában a következőkre oszlanak:
Az első típusú részvények birtoklása garantálja a befektetőnek, hogy meghatározott összegű jövedelmet kap - beleértve a társaság felszámolásának forgatókönyvét. Az ilyen értékpapírokon történő kifizetések általában a legfontosabbak a vállalat nyereségének elosztása szempontjából.
A halmozott részvények azt jelentik, hogy a vállalat kötelezettségeket halmoz fel, hogy meghatározott időszakon belül osztalékot fizessen a befektetőnek. Ha a társaság nem tudja az előírt összegben átutalni az értékpapírok tulajdonosát, szavazati jogot kap az igazgatóságban mindaddig, amíg a cég el nem számol vele.
A törzsrészvények és az előnyben részesített részvények közötti fő különbség az, hogy az első típusú értékpapírok tulajdonosai általában alacsonyabb prioritással rendelkeznek a cég nettó nyereségének elosztásában, és csak akkor kapnak bevételt, ha a cég bevétele meghaladja költségeit. Az elsőbbségi részvény birtokosa viszont a legtöbb esetben garantált nyereséget kap, és elsőbbséget élvez az elosztott tőke átvételében.
Meg kell jegyezni, hogy az elsőbbségi részvények birtoklása gyakran korlátozza az emberi részvételt a cég vezetésében. Azonban megkaphatja a megfelelő hatásköröket - ha a társaság nem tudja teljesíteni az osztalékfizetési kötelezettségét. Míg a tulajdonos a közönséges értékpapírok, mint általában, nincsenek ilyen korlátozások. Alapértelmezés szerint joga van részt venni a vállalkozás irányításában.
A törzsrészvények értékét elsősorban csere alapon határozzák meg. A kiváltságosok ára általában a helyi vezetési döntések szintjén történik. Potenciálisan az első típusú értékpapírok jövedelmezőbb befektetések lehetnek - ha a cég tőkepiaci tőkéje nő. De általában kevésbé biztonságos befektetéseknek tekintik őket. Fontos árnyalat: az Orosz Föderáció jogszabályainak megfelelően egy társaság nem jogosult előnyben részesített értékpapírokat elhelyezni, ha névértékük alacsonyabb, mint a törzsrészvényekre megállapított érték.
Az elsőbbségi részvények értékének teljes részesedése az orosz vállalatok alaptőkéjében nem haladhatja meg a 25%-ot. A közönséges értékpapírok esetében ilyen korlátozásokat nem állapít meg a törvény.
Miután azonosítottuk a különbséget a törzsrészvények és az előnyben részesített részvények között, egy kis táblázatban tükrözzük a következtetéseket.
| Törzsrészvények | Elsőbbségi részvények |
| Tulajdonosuknak általában joga van részt venni a vállalkozás irányításában. | Tulajdonosuknak általában korlátozásai vannak az üzletvezetés tekintetében - feltéve, hogy a társaság időben fizet osztalékot |
| Tőkésítve, általában, tőzsdei alapon, tőzsdei kereskedésben | A társaság vezetésének döntéseivel összhangban tőkésítik - névértékük azonban nem lehet alacsonyabb, mint a törzsrészvényekre megállapított ár |
| A társaság nettó nyereségének elosztásakor ne tulajdonítson különös prioritást a tulajdonosnak | Tegyük fel, hogy a tulajdonos a társaság nettó nyereségéből elsőbbségi részesedést kap |
| Általában nem jelentenek garantált jövedelmet a befektető számára - csak abban az esetben, ha az üzleti növekedés stabil, és a vállalat jövedelme meghaladja a kiadásokat. | Általában feltételezzük, hogy a befektető garantált nyereséget kap - de nem mindig olyan magas potenciállal, mint a törzsrészvények esetében |
| Ezek akár a társaság alaptőkéjének 100% -át is elérhetik - az Orosz Föderáció jogszabályai erre vonatkozóan nincsenek korlátozva | Az orosz társaság alaptőkéjének 25% -a lehet |
A preferált részvény (és a befektetők nyelvén - prefs) olyan értékpapír, amely rögzített jövedelmet és a tulajdonos korlátozott részvételét feltételezi a társaság ügyeiben. Az előnyben részesített részvények hasonlóak a kötvényekhez: szinte garantált hozamot biztosítanak.
Az elsőbbségi részvények tulajdonosai szigorúan rögzített összeget vagy százalékot kapnak. Az osztalék összege nem függ a társaság nyereségétől, ellentétben a törzsrészvénnyel. Az előnyben részesített részvények stabil jövedelmet biztosítanak.
A törzsrészvény jogosultja részt vehet a társaság irányításában és szavazhat a részvényesi üléseken. Jogai általában sokkal szélesebbek, mint az elsőbbségi részvények tulajdonosai. A legfontosabb kérdésekben azonban az elsőbbségi részvények tulajdonosai szavazati joggal rendelkeznek. Tehát megvétózhatják azt a döntést, hogy egyesítenek vagy átvesznek egy céget.
Az elsőbbségi részvények tulajdonosai számíthatnak az elsőbbségi osztalékfizetésre;
A társaság felszámolása után az elsőbbségi részvények tulajdonosai elsőbbségi alapon kapják meg az ingatlan egy részét (természetesen a hitelezőkkel szembeni tartozások megfizetése után).
A részesedéssel rendelkező elsőbbségi részvények (az elsőbbségi részvények egyik fajtája) jogosultak a további fizetésre, ha a törzsrészvények nyereségesebbek.
Ha nem tervez irányító részesedést vásárolni, akkor az előnyben részesített és a törzsrészvények közötti különbséget csak egy dologban fogja érezni - a jövedelmezőségben.
2015 -ben a SurgutNeftegaz előfizetők tulajdonosai részvényenként 6,92 rubelt kaptak. A törzsrészvények tulajdonosai kevésbé voltak szerencsések - egy értékpapír 60 kopeckát hozott. Az olajóriás 2,5 -szer több forrást irányított az elsőbbségi részvények osztalékfizetésére, mint a törzsrészvények osztalékára: 53,29, illetve 21,435 milliárd rubelt.
A leghíresebb előkészületek:
Érdekes módon nem minden ipari és pénzügyi óriás bocsát ki elsőbbségi részvényeket. Tehát "" nincsenek meg.
Az oldalt elsősorban törzsrészvények képviselik.
Az előnyben részesített részvényeket, mint a törzsrészvényeket, korlátozás nélkül lehet vásárolni és eladni (kivéve, ha a részvénytársasági szerződés másként rendelkezik).A legegyszerűbb, ha brókeren keresztül cselekszünk: így értékesíthetünk részvényeket a tőzsdén, tehát piaci áron. Érdemes kapcsolatba lépni egy brókerrel, ha sok részvénye van, és a tőzsdén kereslet van rájuk.
Az orosz piacon az előnyben részesített részvények gyakran olcsóbbak, mint a törzsrészvények. A lényeg a kellő likviditás hiánya, amellyel kapcsolatban az elsőbbségi részvények tulajdonosai némi problémával szembesülhetnek eladásuk során. A jövedelmezőség szempontjából azonban az előnyben részesített részvények néha vonzóbbnak tűnnek, mint a rendes részvények.
Előnyben részesített részvényesek... Preferált részvények)a tőkeszerkezetben magasabb prioritással rendelkeznek, mint a törzsrészvények tulajdonosai. Például a vállalatok osztalékot fizetnek a preferált részvényeseknek, mielőtt osztalékot fizetnek a törzsrészvényeseknek.
Az elsőbbségi részvényeket kibocsátó vállalatok agresszívabb befektetések (részvények) és konzervatív értékpapírok (kötvények) keverékét kínálják a befektetőknek. Ez a kombináció azt jelenti, hogy bár az elsőbbségi részvények ára emelkedhet, azok volatilitása sokkal alacsonyabb, mint a törzsrészvényeké. Ezért sok kockázatkerülő befektető előnyben részesíti a preferált részvényeket.
Az előnyös részvényekbe történő befektetés másik előnye, hogy szinte mindig osztalékot fizet a részvényeseknek. A magas osztalék és az alacsony relatív volatilitás vonzó a lassú piacon, amikor a részvényindexek nem mutatnak gyors növekedést.
Ha a társaság igazgatótanácsa úgy határoz, hogy ideiglenesen befagyasztja az osztalék kifizetését, előnyben részesített osztalékok (általában) halmozódnak fel és kerülnek kifizetésre a jövőben... Ha a kibocsátó csődbe megy, az elsőbbségi részvények tulajdonosai jogosultak a társaság törzsrészvények előtti vagyonára.
Másrészt az elsőbbségi részvények általában nem rendelkeznek szavazati joggal. Sok befektető számára ez teljesen mindegy. De ha tulajdonosként nem elégedett a vállalat vezetőségének döntéseivel, akkor érdemes szavazati jogot szereznie. Ebben az esetben az előnyben részesített részvények nem az Ön számára.
Miért bocsátanak ki kibocsátók elsőbbségi részvényeket?
A vállalatok egyetlen okból bocsátanak ki részvényeket (és tartozásokat) - hogy pénzt gyűjtsenek, amely felhasználható az üzlet fejlesztésére.
Sok társaságnak, amely elsőbbségi részvényeket bocsát ki, elegendő tőkével kell rendelkeznie adóssága alátámasztására, és az előnyben részesített részvények viszonylag olcsó módja az egészséges adósság / saját tőke arány fenntartásának. Bár az elsőbbségi részvények ugyanúgy viselkednek, mint a kötvények, a mérlegben saját tőkeként kezelik őket. Ez azért fontos, mert a magas adósságteher a hitelminősítő intézetek leminősítéséhez vezethet, ami számos más vállalati problémához is vezethet.
Ennél is fontosabb, hogy az előnyben részesített részvényekre vonatkozó osztalékfizetés felfüggeszthető, ha a társaság pénzügyi nehézségekkel szembesül, míg a kötvények kamatfizetése nem késleltethető.. Ha egy vállalat késik a kuponok kifizetésével az adósságpapíron, akkor az nemteljesítésnek tekinthető, és kénytelen átszervezni az adósságot.
Egy másik ok, amiért a vállalatok elsőbbségi részvényeket bocsátanak ki, a szavazati jogok korlátozása. A törzsrészvények tulajdonosai szavazhatnak a társaság igazgatóságának kinevezésére. Az előnyben részesített részvényesek általában nem kapnak szavazati jogot, ezért kevésbé befolyásolják a vállalati politikai döntéseket. Azok a vállalatok, amelyek korlátozni kívánják a részvényesek által biztosított ellenőrzést, a törzsrészvények alternatívájaként (vagy azok mellett) kibocsáthatnak elsőbbségi részvényeket.
Előnyök
1) Állandó jövedelem
A preferált részvények által fizetett osztalék kiszámítható jövedelemforrás lehet. Sok esetben sokkal magasabb hozamot kínálnak, mint a vállalati kötvények.
2) Státusz a tőkeszerkezetben
Az elsőbbségi részvények után osztalékot kell fizetni a törzsrészvények előtt. Ezenkívül a legtöbb preferált részvény halmozott. Ha a társaság nem fizet teljes mértékben osztalékot, a társaságnak később kell fizetnie. A törzsrészvényekre nem lehet osztalékot fizetni, amíg az összes preferált osztalékot meg nem fizetik.
Pénzügyi válsághelyzetekben, amikor egy vállalatot el kell adni vagy átszervezni kell, az elsőbbségi részvényes érdekei általában a törzsrészvényesek elé kerülnek, de mindig a hitelezők után..
3) Adókedvezmények
Sok előnyben részesített osztalékot csökkentett amerikai adókulccsal adóznak. A vállalati kötvények kuponbevételeit szokásos jövedelemként kell megadóztatni.
4) Konvertálhatóság
Az átváltható elsőbbségi részvények tartalékot tartalmaznak, amely lehetővé teszi a tulajdonos számára, hogy bizonyos feltételek mellett konvertálja az elsőbbségi részvényeket törzsrészvényekké. Általában a lehetséges átváltás jövőbeli dátumát és az előnyben részesített részvényekről a törzsrészvényekre történő átváltási arányt tüntetik fel.Ez a funkció lehetővé teszi, hogy a kiemelt részvényesek részt vegyenek a törzsrészvények árfolyamának esetleges emelkedésében. Azonban nem minden elsőbbségi részvény kínálja ezt a lehetőséget.
hátrányai
1) Korlátozott növekedési potenciál
A törzsrészvények a részvényárak időbeli emelkedése (tőkeemelés) révén biztosítanak jövedelmet, és a preferált részvények hozama szinte teljes mértékben az osztalékhozamoktól függ. Az előnyben részesített részvényesek korlátozottan részesülnek a kibocsátó társaság javuló bevételéből. Ha az elsőbbségi részvényeket át lehet váltani törzsrészvényekké, ez a probléma nagyrészt megszűnik. De sok elsőbbségi részvény nem váltható át.
2) A kamatlábak változásának kockázata
Az előnyben részesített részvények következetesen fizetnek osztalékot, hasonlóan a kötvénykuponokhoz.A kötvényekhez hasonlóan a preferált részvények rendkívül érzékenyek a kamatlábak változására. A kamatlábak emelkedésével az elsőbbségi részvény jelenértéke csökken (és fordítva).A különbség az, hogy az elsőbbségi részvényeket határozatlan időre bocsátják ki (nincs meghatározott lejárati dátumuk), míg a kötvényeket meghatározott lejárati dátummal (gyakran legfeljebb 30 év).
Mivel az elsőbbségi részvényeket korlátlan ideig bocsátják ki, még érzékenyebbek a kamatváltozásokra, mint a hosszú lejáratú kötvények. Amikor a kamatok emelkednek, az elsőbbségi részvények értéke gyakran csökken. de, ha a kamatok csökkennek, az elsőbbségi részvények nem rendelkeznek a kötvények előnyeivel a lehívási lehetőség miatt( angolul... Hívásszolgáltatás).Így az elsőbbségi részvények aszimmetrikus kamatkockázatnak vannak kitéve, ami végső soron sok magánbefektető számára vonzóvá teszi őket.
3) Korai visszavonás( Hívásszolgáltatás)
A társaság szinte minden előnyben részesített részvényt a kibocsátó belátása szerint névértéken válthat be, általában a kibocsátás időpontját követő bizonyos idő elteltével (gyakran 5 év). Ez a jellemző fáj a kiváltságos részvényeseknek, amikor csökkennek a kamatok.
Ha a kamatok csökkennek, a kibocsátó valószínűleg visszavonja az előnyben részesített részvényeket, és kicseréli azokat alacsonyabb kamatozású újakra, ami csökkenti a társaság teljes tőkeköltségét.Az aszimmetrikus kamatkockázat miatt az elsőbbségi részvények ritkán kereskednek a kibocsátási ár felett.
4) Hitelkockázat
A kötvényekhez hasonlóan az elsőbbségi részvényeket a legnagyobb minősítő társaságok minősítik. Az előnyben részesített részvények általában két okból kapnak alacsonyabb hitelminősítést, mint a hasonló kötvények:
1. Az elsőbbségi részvényekre fizetett osztalék nem hordoz ugyanazokat a garanciákat, mint a kötvényekre vonatkozó kuponkifizetések.
2. Csőd esetén minden adósságtulajdonos (beleértve a kötvénytulajdonosokat is) a kiemelt részvényeseknek fizet.
Ennek eredményeként az elsőbbségi részvények jelentős hitelkockázatot hordoznak. Pénzügyi nehézségek esetén a társaság mindig elhalasztja vagy megszünteti a preferált osztalékot, amíg nem teljesíti a hitelezőkkel szembeni kötelezettségeit..
Üdv kedves olvasóim. Ruslan Miftakhov veled. Ebben a cikkben saját szavaimmal fogom leírni, hogy mi a közös és az előnyben részesített részvény, és miben különböznek egymástól.
Nem szeretek értelmetlen szavakkal magyarázni, és érthetetlen nyelven beszélni. Néha elolvassa ezeket az ostoba könyveket pénzügyi témákról, és nem érti, kinek írták, azoknak a szakembereknek, akik már tudják mindezt.
A 90 -es évek végén apám bizonyos számú törzs- és elsőbbségi részvényt szerzett a Tatneftben. Én akkor 16 éves voltam, és persze nem tudtam, miben különböznek egymástól, és a „részvény” szó csak a pénzzel társult.
Így most könnyen és hozzáférhető nyelven el tudom magyarázni, hogy mi az a részvény, és mi a különbség a közönséges és a kiváltságos között.
A részvény részvénypapír, amely adósságpapír.
Más módon, ha megvásárolt egy társaság részvényeit, például a Tatneftet, akkor a társaság egy bizonyos részvényének tulajdonosává válik, vagyis megszerezte a vállalat egy részvényét, és ezáltal részvénybiztosítást.
Képzeljük el, hogy céget alapított, és pénzre van szüksége az üzlet fejlesztéséhez. Két lehetősége van arra, hogy hitelt vegyen fel egy banktól, vagy hozzon létre bizonyos számú részvényt, és ilyen és ilyen áron tegye őket a tőzsdére. A társaság részvényeinek tőzsdén történő kezdeti nyilvános forgalomba hozatalát ún.
Így azok a részvényesek, akik társaságukban részvényeket vásárolnak, pénzt adnak vállalkozása fejlesztéséhez. Amikor a részvényesek részesedést szereznek az Ön vállalatában vagy vállalkozásában, érdekli őket a részvényárfolyam emelkedéséből származó nyereség és az osztalék.
Kétféle részvény létezik: közös és preferált. A legtöbb vállalat rendelkezik mindkét típusú részvényekkel, például a Tatneft rendelkezik törzs- és elsőbbségi részvényekkel, míg a Gazprom csak törzsrészvényekkel rendelkezik.
A szavazáson sok mocsok dől el, beleértve azt is, hogy fizetnek -e és mennyit. Ha például a társaság nyeresége nem nagy, akkor az igazgatótanács dönthet úgy, hogy az összes nyereséget az üzlet fejlesztésére fordítja, és nem kell számítania a törzsrészvények osztalékára.
Ellentétben az elsőbbségi részvényekkel, ahol nincs szavazati joga, de osztalékot kell fizetni. Azok a befektetők, akiket érdekel az osztalékból származó nyereség, általában elsőbbségi részvényeket vásárolnak.
Remélem, röviden világosan elmagyaráztam, mi az a részvény, és mi a különbség a törzsrészvény és az előnyben részesített részvény között.
Ha valamit kihagytam vagy értetlenül fejeztem ki, kérem, ne ítélkezzen erősen, és írjon kérdéseket az alábbi megjegyzésekbe.
Üdvözlettel: Ruslan Miftakhov
