Szentpétervári Városi Bíróság SZENTPÉTERVÁRI VÁROSI BÍRÓSÁG
Reg. No. 33-7795 / 2013 Bíró: N.N. Gribinenko
A Szentpétervári Városi Bíróság Polgári Ügyekkel foglalkozó Bírói Kollégiuma a következőkből áll: I. A. Rogacsev, az elnöklő bíró. bírák Vologdinoj T.AND. és Nyukhtilina A.The. titkár alatt Areshina N.A. Z. fellebbezését a szentpétervári Szmolninszkij Kerületi Bíróságnak a 2-416 / 13. sz. ügyben, Z. Szentpétervár Központi Kerülete igazgatása ellen benyújtott keresetében 2013. március 14-én kelt határozata ellen. bérház.
I. A. Rogacsov bíró jelentésének és a fellebbezést támogató Z. magyarázatának meghallgatása után a bírói testület MEGÁLLAPÍTJA:
Z. 1992.07.09-én kelt privatizációs szerződés alapján 78,3 négyzetméter összterületű (ld 8, 104) lakás közös tulajdonában van. A 2012. 11. 05. és 2012. 11. 07. közötti időszakban Szentpétervár Központi Kerületének adminisztrációjának kezdeményezésére a jelzett bérházban lévő helyiségek tulajdonosainak közgyűlésére került sor (a távolléti szavazás formájában kb. számú közgyűlési jegyzőkönyv, amely rögzíti az ülés elnökének és titkárának (a kerületi közigazgatás K. és M. meghatalmazással rendelkező képviselői) megválasztásáról szóló határozatokat, a 2012.11.13. a szavazatszámláló bizottság M. részeként, az egyes tulajdonosok vagy képviselői szavazatszámlálásának eljárási rendjének meghatározásáról (a helyiség teljes területének 1 negyed m egyenlő 1 szavazattal), a választásról társasház kezelési módjáról - gazdálkodási szervezet irányítása, gazdálkodási szervezet kiválasztása - LLC Zhilkomservice No. 3 of Central District, valamint a menedzsment szervezet és a társasház kezeléséről szóló megállapodás tervezetének jóváhagyásáról az épületben található helyiség tulajdonosa ( ld 9-11).
Z. 2012 decemberében keresetet nyújtott be, amelyben a fent említett közgyűlés valamennyi határozatának érvénytelenítését követelte, rámutatva, hogy az ülés kezdeményezője megsértette a helyiségek tulajdonosainak a tartásáról való értesítésére, valamint az elhozatalára vonatkozó szabályokat. figyelje a szavazás eredményeit és az ülésen meghozott határozatokat, amelyek sértik a felperes és más tulajdonosok jogait, hogy részt vegyenek a társasház kezelésével kapcsolatos kérdések megoldásában;
A per során a felperes a kereseti indokolást olyan érvekkel egészítette ki, hogy a közgyűlés nem volt határozatképes (ld 4-6, 26, 105-106).
A szentpétervári Szmolninszkij Kerületi Bíróság 2013. március 14-én kelt határozatával Z. keresetét elutasította.
A felperes a fellebbezésében a bíróság határozatának hatályon kívül helyezését kéri, mivel azt indokolatlannak és az anyagi jogi normákkal összeegyeztethetetlennek tartja. Az ügyet a bírói testület az alperes képviselőjének távollétében tárgyalta, valamint a Szentpétervári Állami Közintézmény "Szentpétervári Központi Kerület Lakásügynöksége" és a Központi Kerületi 2. számú ZhKS LLC, Az ügyben érintett harmadik személyként, akit a bírósági ülés idejéről és helyéről értesítettek (ld 133-135), a megjelenés elmulasztásának okát nem közölték.
Az ügy iratait áttanulmányozva, a fellebbezés érveit megtárgyalva a bírói testület figyelmre méltónak találja azokat. Az RF LC 45. cikkének 2. részével összhangban a bérházban lévő helyiségek tulajdonosainak az éves közgyűlésen kívül megtartott közgyűlése rendkívüli. A társasházban lévő helyiségek tulajdonosainak rendkívüli közgyűlése e tulajdonosok bármelyikének kezdeményezésére összehívható. Ugyanezen cikk 3. része kimondja, hogy a társasházban lévő helyiségek tulajdonosi közgyűlése akkor határozatképes (határozatképes), ha az épületben lévő helyiség tulajdonosai vagy képviselőik, akik a szavazatok több mint ötven százalékával rendelkeznek. számú szavazatot, vegyen részt benne.
Határozatképtelenség esetén a társasházban lévő helyiségek tulajdonosainak éves közgyűlése megtartására megismételt közgyűlést kell tartani.
Az Orosz Föderáció lakásügyi törvénykönyve 46. cikkének 6. része szerint a bérházban lévő helyiségek tulajdonosának joga van bíróságon fellebbezni az épületben lévő helyiségek tulajdonosainak közgyűlése által hozott határozat ellen, amely megsérti a jelen Kódex követelményeit, ha ezen az ülésen nem vett részt, vagy az ilyen határozatok meghozatala ellen szavazott, és az ilyen döntés sérti jogait és jogos érdekeit.
Az ilyen fellebbezés iránti kérelmet attól a naptól számított hat hónapon belül lehet benyújtani a bírósághoz, amikor a meghatározott tulajdonos tudomást szerzett vagy tudnia kellett volna a határozatról. A bíróság az ügy összes körülményére figyelemmel jogosult a megtámadott határozatot helybenhagyni, ha az említett tulajdonos szavazata nem befolyásolhatta a szavazás eredményét, az elkövetett jogsértések nem lényegesek és a meghozott határozat nem okozott kárt. az említett tulajdonosnak.
A törvény ezen rendelkezései alapján, ha a közgyűlés határozatképtelenségben hoz határozatot, azt a helyiség tulajdonosa egyedül ez alapján támadhatja meg, ami minden bizonnyal az ilyen határozat érvénytelenségét vonja maga után, függetlenül tartalmáról és milyen következményekkel jár a tulajdonosokra nézve.
A 46. cikk 6. részében biztosított lehetőség, hogy a bíróság ilyen helyzetben fenntartsa a vitatott határozatot, kizárt, mivel a határozatképesség hiánya az ülés jogosulatlanságát jelenti, kizárja a határozathozatalt, és határozatképtelenség esetén az ülés megtartása nem tekinthető a jogszabályi előírások jelentéktelen megsértésének.
Ugyanakkor az Orosz Föderáció Lakáskódexe 46. cikkének 5. része szerint a társasházi helyiségek tulajdonosai közgyűlésének határozata, amelyet az e kódexben megállapított eljárásnak megfelelően fogadtak el a hozzárendelt kérdésekről egy ilyen találkozó hatáskörébe tartozik, kötelező minden lakóépület tulajdonosa számára, beleértve azokat a tulajdonosokat is, akik nem vettek részt a szavazásban.
Következésképpen a közgyűlésen hozott döntés minden esetben érinti a társasház helyiségeinek tulajdonosainak jogait és kötelezettségeit. Ezért az elsőfokú bíróság azon utasítása, miszerint Z. szavazata a szavazás eredményét nem befolyásolhatja, a meghozott határozatok pedig a lakóépület karbantartásának, javításának, valamint a számára közszolgáltatások biztosításának biztosítására irányultak, i. nem sértik a felperes jogait és jogos érdekeit, az anyagi jog téves értelmezésén alapulnak.
A társasház kezelési módjának megválasztásáról a tulajdonosok döntésének hiánya az ilyen gazdálkodás biztosítására más eljárás alkalmazását vonja maga után. Az RF LC jelenlegi kiadásának 161. cikkének 4. része szerint a helyi önkormányzat az Orosz Föderáció kormánya által előírt módon nyílt pályázatot ír ki az irányító szervezet kiválasztására, ha egy éven belül az említett pályázat napján egy bérházban lévő helyiségek tulajdonosai nem választottak az épület kezelésének módját, vagy ha a ház kezelésének módjára vonatkozó döntést nem hajtották végre. Nyílt pályázatot tartanak abban az esetben is, ha a társasházra vonatkozó, nyílt pályázat eredményeként megkötött kezelési szerződés futamidejének lejárta előtt az épület kezelési módját nem választották meg, vagy ha az ingatlanról szóló döntés meghozatala válassza ki a kezelési módszert ehhez az épülethez nem valósult meg.
A 2012.11.13-i közgyűlési jegyzőkönyvből kiderül, hogy egy társasház lakó- és nem lakás céljára szolgáló helyiségeinek összterülete 5.035 nm (ld 9). Ez az információ egybeesik a ház helyiségeinek összetételére vonatkozó adatokkal, amelyeket a tulajdonosok közös tulajdonának állapotáról szóló törvények tükröznek, amelyeket a Központi Kerület Lakásügynöksége készített és a Központi Kerület Igazgatósága hagyott jóvá. (ld 74-79), amely a ... számú ház lakó- és nem lakás céljára szolgáló helyiségeinek területét jelöli: A betű - 2,923 és 1,397 m2, B betű - 176 m2 alapterületű lakóhelyiségek és B betű - 418 m2 alapterületű lakóhelyiségek és 121 m2 területű nem lakáscélú helyiségek (2,923 + 1,397 + 176 + 418 + 121 = 5,035). A közgyűlés jegyzőkönyve szerint azon 2.815 nm összterületű helyiségek tulajdonosai vettek részt, ami a szavazatok 55,9 százaléka.
Ez az információ azonban ellentétes a bírósághoz benyújtott iratokkal, annak ellenére, hogy sem maga a jegyzőkönyv, sem annak mellékletei nem tartalmazzák a szavazáson részt vevő személyek névsorát a hozzá tartozó szavazatok számának megjelölésével. Ez lehetővé tenné az ülés résztvevőinek összesített szavazatszámának kiszámítását.
Tehát az alperes kezdeményezésére, főállásban, 2012. június 26-án megtartott előző társasházi helyiségek tulajdonosi közgyűlésének jegyzőkönyvében (46. ügyirat) a lakó- és nem lakóterület. -állami tulajdonú lakóhelyiség feltüntetve - 1.329 nm.
Ugyanakkor a Központi Kerületi Lakásügynökség által a Központi Kerületi Lakásügynökség által 2012.12.01-én kötött bérház kezeléséről szóló szerződés 1. számú mellékletében a Központi Kerületi LLC ZhKS 2. sz. Szentpétervár tulajdonában lévő lakó- és nem lakáscélú helyiségek, amelyekre vonatkozóan a kezelő a szervezet kommunális szolgáltatások biztosítására vállalt kötelezettséget (szerződés 1.1. pont), egy lakóterület van feltüntetve két 25,4 négyzetméter alapterületű szoba ... számú közösségi lakásban, melynek összterülete 78,8 négyzetméter, lakóterülete 39,3 négyzetméter (ez alapján a lakás összterülete ezek a helyiségek 25,4: 39,3 x 78,8 = 50,93 négyzetméter) és négy nem lakás céljára szolgáló helyiség 1151,1 négyzetméter összterülettel (64 l.d.). Ezek az adatok egybeesnek a Központi Kerületi GUZHA Települési és Nyilvántartási Osztálya által a lakóépületek lakóhelyeinek rendezésére vonatkozó információkkal, amelyek szerint ebben az épületben minden lakóhelyiség magántulajdonban van, két kivételével. számú lakás 25,4 négyzetméter alapterületű szobái, amelyek állami tulajdonban vannak (ld 80,81-83, 84-86).
Így a fenti információk alapján Szentpétervár állami tulajdona egy 1.151,1 + 50.93 = 1.202.03 négyzetméter összterületű bérház lakó- és nem lakáscélú helyisége. Az alperes a bíróság elé terjesztette a távolléti szavazás során a tulajdonosoktól kapott szavazólapokat is 19 db értékben (e házban a foglaltsági adatok szerint 56 lakásból 17 lakás tulajdonosától).
A szavazólapokon feltüntetik az adott szavazó résztvevők lakóhelyiségének területét, amely egyszerűen összeadva 963,72 négyzetmétert tesz ki. Ugyanakkor számos esetben a közleményekben feltüntetett helyiségek területe eltér a ház foglaltságára vonatkozó információkban szereplő jellemzőiktől: A közlemény területe 53,4 négyzetméter. M, míg a tényleges terület 52,6 négyzetméter; A közlemény területe 70,7 négyzetméter, míg a tényleges terület 70,3 négyzetméter; A közlemény területe 67,5 négyzetméter, a tényleges terület 65,7 négyzetméter. A szavazáson három tulajdonos vett részt (Z., A. és S. - ld 34-36), ezzel kapcsolatban a lakás területének megfelelő szavazatok számát - 65,7 - kell figyelembe venni a számlálásnál. egyszer. A tulajdonos Zh. részt vett a szavazásban, megjelölve a hozzá tartozó helyiségek területét 12 nm-ben 43,0 nm. a teljes terület 5: 43 x 72,2 = 20,99 négyzetméter (ld 85). N. részt vett a szavazásban, megjelölve, hogy a tulajdonában lévő helyiség területe 26,92 nm lakás - 61,3 nm, lakóterülete - 36,6 nm teljes egészében.
Ugyanakkor, még a fenti kiigazításokat is figyelembe véve, a szavazáson részt vevő polgárok tulajdonában lévő helyiségek összterülete nem haladja meg az 1004,09 négyzetmétert. A felperes viszont helyesen mutat rá arra, hogy az ügyben egyes lakóhelyiségek tekintetében van információ a polgárok közös tulajdonában való létükről, így az egyes szavazók szavazatainak számáról, ennek hiányában más tulajdonosok nevében eljáró felhatalmazását csak az e személynek tulajdonítható részesedéssel összhangban lehetett figyelembe venni. Különösen az, aki részt vett a szavazásban Sh.-től, aki a hozzá tartozó helyiségek területét 73,8 nm-ben jelölte meg az összegben? (ld 103). Így az elsőfokú bíróság azon következtetése, hogy a bírósághoz benyújtott iratok megerősítik a 2.815,71 négyzetméter összterületű helyiségek tulajdonosainak részvételét a szavazásban, ellentmond az ügy anyagának. Figyelembe véve az állam tulajdonában lévő helyiségek területét, az ülés résztvevőinek összesített szavazata nem haladta meg az 1.202.03 + 1004.09 = 2.206.12 négyzetmétert, ami nem felel meg a a jegyzőkönyv (2.815 négyzetméter) és jóval kevesebb az összes szavazat ötven százaléka (5.035), ami 5.035 x 50: 100 = 2.517.5 szavazat.
A fentiek alapján az ügy anyagai arra engednek következtetni, hogy a társasházi helyiségek tulajdonosi közgyűlése alkalmatlan volt, távolléti szavazás formájában tartották meg, melynek eredményét a november 1. sz. 2012. 13.
Figyelemre méltóak a felperes érvei is, miszerint az alperes, akinek kezdeményezésére a távolmaradási szavazást megtartották, nem tartotta be az RF LC 45. cikkének 4. részében meghatározott, a birtok tulajdonosainak értesítésére vonatkozó eljárást. E rendelkezés szerint a tulajdonos, akinek kezdeményezésére társasházi helyiségek tulajdonosainak közgyűlését összehívják, köteles az épületben lévő helyiségek tulajdonosait az ülés időpontja előtt legkésőbb tíz nappal értesíteni. a tartása. A meghatározott határidőn belül a társasházban lévő helyiségtulajdonosok közgyűlésének tartásáról szóló üzenetet ajánlott levélben kell küldeni minden, az épületben lévő helyiség tulajdonosának, kivéve, ha az épületben lévő helyiségtulajdonosok közgyűlésének határozata erről rendelkezik. az üzenet írásban történő elküldésének más módja, vagy az e házban lévő helyiségek minden tulajdonosának aláírás ellenében átadva, vagy a ház helyiségeiben elhelyezve, amelyet ilyen megoldás határoz meg és a házban lévő helyiségek tulajdonosai számára elérhető. A törvény e rendelkezése értelmében a ház helyiségeinek tulajdonosainak értesítése az értekezlet tartásáról minden tulajdonos számára hozzáférhető helyiségben történő elhelyezéssel a tulajdonosi közgyűlés megfelelő határozata esetén megengedett. Az általános szabály szerint (más tulajdonosi döntés hiányában) minden tulajdonosnak ajánlott levélben kell üzenetet küldeni, vagy aláírás ellenében átadni minden tulajdonosnak.
Az alperes nem szolgáltatott megbízható bizonyítékot a törvényben meghatározott bejelentési eljárás betartására (kivéve azt a tényt, hogy az összes lakásszám kevesebb mint 1/3-át kitevő helyiségek tulajdonosainak egy része részt vett a szavazásban az épületben). Ezek a körülmények feltétlen alapot jelentenek a társasházi helyiségek tulajdonosai közgyűlésének határozatképesség hiányában hozott határozatainak érvénytelennek az elismerésére.
Ezen túlmenően az ügy anyagai nem teszik lehetővé annak elismerését, hogy az RF LC 47. cikkének 1. részében előírt feltétel a tulajdonosok távolléti szavazás formájában történő megtartásának feltétele teljesül. ez csak akkor lehetséges, ha egy társasházban lévő helyiségek tulajdonosainak közgyűlését az épületben lévő helyiségek tulajdonosainak közös jelenlétével a napirendi pontok megtárgyalása és a szavazásra bocsátott kérdésekben döntéshozatal céljából megtartotta. nem rendelkezik a Kódex 45. cikkének 3. részében meghatározott határozatképességgel.
Az alperes nem szolgáltatott bizonyítékot a bérházban lévő helyiségek tulajdonosainak a tulajdonosi közgyűlés személyes megtartásáról való megfelelő értesítésére, amelyet a 2012. június 26-i jegyzőkönyv (46. ügyirat) hivatalossá tesz, ezért a a regisztrációs lapon (ld 47) feltüntetett négy lakás tulajdonosi értekezletének jelenléte nem jelenti a törvényben meghatározott feltételnek való megfelelést, mivel a törvény értelmében a határozatképesség hiánya -a személyes találkozás csak akkor fontos, ha az összehívásának rendjét betartják.
A jegyzőkönyvben szereplő, 1,329 négyzetméter összterületű ház lakó- és nem lakáscélú helyiségeinek állami tulajdonára vonatkozó adatok, amint azt fent jeleztük, megbízhatatlanok. A 2012. június 26-án kelt jegyzőkönyv ezen túlmenően a június 28-án kiadott K. meghatalmazásról is tartalmazott információkat, aki Szentpétervár képviselője, mint a ház helyiségeinek tulajdonosa és az ülés kezdeményezője volt. 2012 - később, mint az ülés időpontja, ami a tartalmi jegyzőkönyv megbízhatatlanságát jelzi.
Ebben a helyzetben el kell ismerni, hogy az elsőfokú bíróság helytelenül alkalmazta az anyagi jogi normákat (a jogot tévesen értelmezték), a bíróság következtetései nem felelnek meg az ügy körülményeinek, bizonyítékokkal alátámasztva, ami a Az Orosz Föderáció Polgári Perrendtartásának 330. cikkének 1. és 2. része alapján a megtámadott határozat hatályon kívül helyezésének alapja, valamint Z. azon kötelezettsége, hogy érvénytelenítse a társasházi helyiségek tulajdonosai közgyűlésének határozatait, a elégedettség.
A fentiek alapján, az Orosz Föderáció polgári perrendtartásának 328. cikke alapján, a bírói testület MEGHATÁROZOTT:
A Szentpétervári Szmolninszkij Kerületi Bíróság 2013. március 14-i határozata ebben az ügyben hatályon kívül helyezendő.
Érvénytelennek nyilvánítani a 2012. 11. 05. és 2012. 11. 07. közötti időszakban a címen található társasházban lévő helyiségek tulajdonosai közgyűlésének határozatait, amelyeket a 2012.11.05. és 2012.11.07. 1, 2012. november 13-án.
Végső soron a vállalkozói tőke nemzetközi vándorlása hozzájárul a világtermék növekedéséhez.
A világ tőkepiacának fejlődése belsőleg ellentmondásos és egyenetlen. Egyrészt a termelés növekvő nemzetközivé válása elősegítette a nemzeti tőkepiacok áthatolását. Másrészt a külgazdasági tevékenységbe való állami beavatkozás gyengítette a piaci mechanizmus szerepét a pénzügyi források országok közötti elosztásában, korlátozta vagy akár felfüggesztette a magánkölcsöntőke exportját.
Az elmúlt évtizedekben ezen irányzatok közül az első érvényesült. Sok iparosodott ország nemzeti pénzügyi piaca fokozatos liberalizációjának politikáját folytatta.
A világ tőkepiacának fejlődési tendenciái az 1990-es években és a XXI. század elején. a következő:
■ a termelő tőke növekedése. A világ tőkepiaca folyamatosan egyre nagyobb figyelmet fordít a közvetlen külföldi befektetésekre, és elutasítja a portfólióbefektetéseket. Míg a portfólióbefektetések száma még mindig meghaladja az FDI-t, az FDI aránya folyamatosan növekszik. Jellemző az FDI-nek a kitermelő iparról a feldolgozóipar felé történő átirányítása is;
■ a beruházások növekedése a szolgáltatási szektorban, ami a világgazdaságban a harmadik szektor részesedésének növekedésével, a fejlődés posztindusztriális szakaszába való átmenettel jár együtt. A világ vezetőinek – USA, Japán, Németország, Nagy-Britannia – befektetéseiben a szolgáltató szektorba irányuló FDI meghaladja az 50%-ot;
■ a világ tőkepiacának földrajzi kiterjesztése Latin-Amerika és Délkelet-Ázsia fejlődő országainak rovására, amelyek ma már nemcsak befektetések tárgyai, hanem maguk is aktívan exportálnak tőkét.
Oroszország a világ tőkepiacán. Oroszország viszonylag nemrég – 1987 óta – kezdte vonzani a külföldi befektetéseket. Jelenleg a külföldi működőtőke-befektetések aránya az orosz gazdaságban nem növekszik gyorsan, de nem is csökken, továbbra is az évi 6-7 milliárd dolláros szinten marad. Nőnek a portfólióbefektetések, nőtt az érdeklődés az orosz cégek értékpapírjai, az állampapírok iránt a világ tőzsdéin. Számos orosz cég hajtja végre az úgynevezett kezdeti nyilvános ajánlattételt a világ legnagyobb tőzsdéin, elsősorban a New York 1-en. A XXI. század elején. az állami hitelek szerepe csökkent, Oroszország sikeresen törleszti adósságát az IMF-fel szemben, törleszti az egyéb külső adósságokat, kihasználva az olaj- és gázár kedvező konjunktúráját.
A Szovjetunió összeomlása után Oroszország kötelezettséget vállalt az egész Unió külső adósságának megfizetésére. A külső adósság meredeken nőtt (7.1. táblázat).
1 Az első orosz cég, amely részvényeit a New York-i tőzsdére helyezte, a VimpelCom (védjegyMéh vonal") 1996-ban
Az 1990-es években Oroszország 13,6 milliárd dollár értékben kapott kölcsönt az IMF-től, 5,6 milliárd dollárt az IBRD-től és 22 milliárd dollárt az OECD-országoktól, adósságot és 7 milliárd dollár kamatot. 2006-ban továbbra is fennáll a fő adósság: a Párizsi Klub országaival szemben - 24,4 milliárd dollár, az eurókötvényeken - 31,2 milliárd dollár A magas olaj- és gázárak biztosítják Oroszország külső adósságai időbeni (sőt idő előtti) visszafizetését. 2006 nyarán a Párizsi Klub országai felé fennálló adósság szinte teljes összegét kifizették (majdnem 23 milliárd dollár). 2008. január 1-jén az Orosz Föderáció államadóssága 45 milliárd dollár volt.
Az 1990-es éveket a gyors tőkekiáramlás (menekülés) jellemezte (tőkerepülés) az országból legálisan és illegálisan is. Ezért senki sem tudja a pontos számokat. Szakértői becslések 40 és 600 milliárd dollár között mozognak 1992-2000 között. A minimális szint - 40 milliárd dollár - az orosz fizetési mérlegen alapul. A 600 milliárd dolláros összeget a Legfőbb Ügyészség és a Belügyminisztérium adatai szerint kapták meg. Az Orosz Föderáció Gazdasági Minisztériuma 230 milliárd dollárra, az Orosz Föderáció Központi Bankja 130-140 milliárd dollárra, a Világbank 50-60 milliárd dollárra becsülte a tőkekiáramlást. A legtöbb hazai szakértő hajlik arra, hogy 150-200 milliárd dollárt veszített az orosz gazdaság.
Ebben az esetben az exportált tőke megoszlását a táblázat mutatja. 7.2.
Mint látható, a fő részesedést nem a külföldi üzletfejlesztés, hanem a megtakarítások és az adóelkerülés jelentette. Orosz állampolgárok által alapított vállalkozások ezrei működnek külföldön. Alapvetően offshore zónákban vannak bejegyezve, és ott helyeznek el kölcsöntőke formájában pénzeszközöket is.
A 90-es évek tőkemenekülését elsősorban nem klasszikus okok magyarázták, hanem a következők két tényező alapján:
■ a tőketulajdonosok azon vágya, hogy a tőkét prosperálóbb, nyugodtabb, stabil gazdaságú, egyértelmű üzleti szabályokkal rendelkező országokba vigyék, hogy eltereljék az államosítás lehetőségétől;
■ a tőkekiáramlást az magyarázza, hogy eredetének forrásai döntően bűnügyi jellegűek voltak, a külföldre történő export és az offshore zónák lehetőségeinek kihasználása pedig lehetővé teszi a tőke „mosását”, legitim jellegét.
Oroszország a többi átmeneti gazdaságú országhoz hasonlóan elsősorban a közvetlen külföldi befektetések importőreként működik, mivel ez szükséges a gazdaság szerkezeti átalakításához.
Az oroszországi külföldi befektetések dinamikáját és szerkezetét (millió dollár) a táblázat mutatja. 7.3.
A külföldi befektetések mértéke azonban Oroszországban jóval kisebb, mint az olyan országokban, mint Brazília vagy Kína. Amint azt a szakemberek számításai mutatják, Oroszország maximum a világ tőkepiacának 5-6 százalékát tudhatja magáénak ("versenyzóna").
Hagyományosan az oroszországi külföldi befektetések számára vonzó tényezők közé tartozik a nagy piaci kapacitás, a gazdag természeti erőforrások, valamint az olcsó és képzett munkaerő. A modern körülmények között azonban ezek a tényezők kétértelmű értékelést kapnak.
A hazai piac kapacitása Oroszországban inkább potenciális jellegű, mivel a lakosság nagy részének vásárlóereje alacsony. Az ásványi nyersanyagok kitermelése és feldolgozása vonzó a külföldi befektetők számára, de magának Oroszországnak csekély az érdeklődése az ezen a területen történő befektetés iránt a gazdasági függetlenség elvesztésének veszélye miatt. Ami a munkaerő minőségét illeti, a Swiss Bury Institute Oroszországot azon országok közé sorolta, ahol lehetséges a tőkeelhelyezés, ennek feltételei azonban nem elég kedvezőek. Az instabil politikai helyzet, a tisztázatlan, gyakran változó jogszabályi rendelkezések kedvezőtlen feltételeket teremtenek a külföldi befektetések számára.
Oroszország garantálja a külföldi befektetők védelmét az államosítással szemben (az Orosz Föderáció alkotmánya szerint az államosítás csak az elkobzott vagyon értékének teljes és előzetes kártalanítása mellett lehetséges), az állami szervek, tisztviselők jogellenes cselekményei ellen, egyértelmű és átlátható jogi befektetési rendszer. Korai lenne azonban azt feltételezni, hogy minden probléma már megoldódott.
A világgazdaság jelenleg a külföldi működőtőke-befektetések multilaterális szabályozásának lehetőségeire fókuszál. Oroszország gyakorlatilag nem vesz részt az ilyen szabályok kialakításában. Még nem tagja a WTO-nak, és ez a szervezet az egyik központja a befektetők és a TNC-k magatartási szabályainak kidolgozásának a külföldi befektetések területén. Ugyanakkor a tőkevonzás szempontjából fontosabb Oroszország IMF-tagsága és részvétele az 1965-ös washingtoni egyezményben a befektetési viták rendezéséről.
Azok a hallgatók, végzős hallgatók, fiatal tudósok, akik tanulmányaikban és munkájuk során használják fel a tudásbázist, nagyon hálásak lesznek Önnek.
A kölcsöntőke világpiacának szerkezete, működésének elvei, törvényszerűségei. A nemzetközi kötvénypiac szerkezete. Külső adósságproblémák a világban. A modern világhitel tevékenysége és a világ pénzügyi piacai közötti kapcsolat.
kivonat hozzáadva 2013.12.31
A világ tőkepiacának fejlődési problémái és kilátásai a világgazdaság globalizációjával összefüggésben. Értékpapírpiaci és biztosítási szolgáltatások elemzése. A nemzetközi tőkepiac helyének meghatározása a világgazdaság szerkezetében, funkciójának és szerepének feltárása.
szakdolgozat, hozzáadva 2016.01.22
A modern hiteltőke-piac funkciói. Oroszország nemzetközi hiteltőke-piaci integrációjának folyamatának és a gazdaság reálszektorára gyakorolt hatásának tanulmányozása. Az orosz hiteltőke-piac fejlődési problémái a világgazdaság kontextusában.
szakdolgozat, hozzáadva 2015.10.28
A nemzetközi tőkepiac helye a világgazdaság szerkezetében, funkciói, szerepe. Mechanizmusának jellemzői. A globalizáció rá gyakorolt hatásának főbb aspektusai. A fő problémák akadályozzák az ukrán bankok belépését a nemzetközi tőkepiacra.
szakdolgozat, hozzáadva 2011.12.03
A nemzetközi pénzügyi piac funkciói, szerkezete és szereplői. A világgazdaság jelenlegi kockázatai. A globális pénzügyi válság következményei. Az orosz piac a globális pénzügyi piac részeként. A pénzügyi piac fejlődésének problémái és kilátásai.
szakdolgozat, hozzáadva 2015.05.05
Nemzetközi tőkemigráció (MMK): a fejlődés lényege, szakaszai, tényezői és okai. Az ország migrációs folyamatban való részvételének mutatói. MMK nyomtatványok. A kölcsöntőke migrációja és mozgásának trendjei. A tőkevándorlás jellemzői vállalkozói formában.
szakdolgozat, hozzáadva 2008.03.30
A nemzetközi tőkemozgás fogalma. A tőkeexport okai, céljai és formái, vándorlásának jelenlegi trendjei. Az oroszországi „tőkemenekülés” jellemzői, trendjei, okai és mértéke. A „tőkemenekülés” következményei és megőrzésére irányuló intézkedések.
szakdolgozat hozzáadva 2014.04.30
Dmitrij Sredin
A JSC "Raiffeisenbank" nagyvállalataival végzett munka osztályvezetője
09.01.2018 00:00 9234
Hogyan hitelezhetnek a bankok a vállalkozásoknak és versenyezhetnek az ügyfelekért, amikor nem lesz hol csökkenteni a hitelkamatokat? Hogyan lehet nyereségesen eladni Tádzsikisztán eurókötvényeit? Miért nem feltétlenül a nagyvállalatok a legjobb hitelfelvevők?
– Melyek a fő bevételi források a bank egyesült igazgatóságai számára?
A bevétel meglehetősen egyenletesen oszlik el. A befektetési banki termékekből (adósság- és részvénytőke-piacok) származó bevétel kevésbé egységes, mint a készpénzkezelésből és hitelezésből származó bevétel. De nincs jelentős elfogultság sem ez, sem az a termék, beleértve a hitelezést sem.
A fő feladat, amit magunk elé tűztünk, a befektetett tőke megtérülésének maximalizálása. A ROE bank az egyik legjobb az orosz piacon. Különösen ez az egyik oka annak, hogy az ACRA a legmagasabb minősítést ("AAA") rendelte hozzánk, ami megerősíti a bank oroszországi stratégiájának helyességét.
- Csökkennek a hitelek kamatai, és a jegybank jelenlegi politikája alapján továbbra is csökkenni fognak. Hogyan versenyezhetnek a bankok olyan körülmények között, amikor nem lesz hol csökkenteni a hitelkamatokat?
A bankok közötti verseny ma valójában a hitelköltségek köré összpontosul. Már a ráták csökkenése is a marginalitás csökkenésével jár. Ezért az elmúlt másfél-két évben a bank a nem hiteltermékekből származó bevételek növelése irányába alakította át szemléletét (az üzletmenetet). Ezt nagyon komolyan vesszük, nagyon nagy beruházásokat hajtunk végre a termékcsaládba, az új technológiákba és a digitalizációba. Célunk, hogy 2019-re a nem hitelezési termékekből származó bevételek jelentősen meghaladják a teljes bevétel 50%-át. És ezáltal csökkenti a hitelkockázattal járó termékektől való függőséget.
- Milyen nem hiteltermékekről beszélünk?
Termékcsaládunk a pénzügyi szolgáltatások piacán elérhető összes terméket tartalmazza, beleértve a kereskedelemfinanszírozást és a befektetési banki tevékenységet is (erős befektetési banki részlegünk van).
Az adósságtőke-piacok most újjáélednek. Tavaly a Raiffeisenbank két mérföldkőnek számító ügyletet kötött: a tádzsikisztáni debütáló 500 millió USD eurókötvény-kihelyezés egyik vezető szervezője voltunk ( szeptemberben. - kb. Banks.ru) és Fehéroroszország eurókötvényei összesen 1,4 milliárd dollár júniusban. - kb. Banks.ru). A piac számára ezek a tranzakciók – különösen Tádzsikisztán értékpapírjaival – jelentősek és nagyon sikeresek voltak: erős túljegyzés volt, a befektetők nagy érdeklődéssel fogadták ezt a kibocsátást. Ez ismét a csapat professzionalizmusáról tanúskodik: a piac és a befektetők által nem túl jól ismert hitelfelvevők is hatékonyan tudunk kínálni és sikereket elérni az elhelyezésben. Ezt sok vállalati ügyfelünk értékeli, akik az állami tőkepiacokat a hitelek alternatívájaként tekintik.
Ha a rubel piacról beszélünk, akkor a kötvények kihelyezésekor be kell tartani a szabályozó bizonyos követelményeit (a kibocsátási tájékoztató szempontjából) és a minősítésekre vonatkozó alapvető követelményeket. Ráadásul mindezen kölcsönök nem fedezettek. Ezzel nagyobb számú befektetőt érhet el, és nyilvános történetet készíthet magának azok számára, akik először teszik ezt. Azoknak, akik már elhelyeztek, - hogy legyen alternatív finanszírozási forrásuk beruházási programjaikhoz.
Ha figyelembe vesszük a kötvénypiacot, eddig a legjobb orosz hitelfelvevők és kibocsátók lépnek be oda. De arra számítunk, hogy a piac továbbra is megnyílik a vállalatok szélesebb köre előtt. Mi is erre összpontosítunk, és már tárgyalunk a 2018-as lehetséges elhelyezésekről néhány legnagyobb ügyfelünkkel.
- Ha hiteltermékekről beszélünk, mi lesz a fő bevétel? A válság éveiben a szerkezetátalakítás fontos bevételi forrást jelentett. És most?
A szerkezetátalakítás 2015-2017-ben bekövetkezett csúcspontja valahol 2017 első felében ért véget, amikor a legfontosabb problémák megoldódtak.
A szindikált hitelezés aktívan fejlődik, nagy az igény rá. Az ügyfelek klubügyleteket kötnek, jelentős szindikált kölcsönöket vesznek fel. Novemberben a Raiffeisenbank a globális papír- és cellulózipar egyik jelentős szereplője, az Ilim csoport szindikált hitelének egyik lebonyolítója lett 500 millió dollár értékben (korábban 2017-ben a Raiffeisenbank a RusAl, a SUEK hitelek társrendezője volt , Metalloinvest és VimpelCom"). December elején finanszírozási ügyletet is kötöttünk a Delo cégcsoport számára, több mint 84 millió USD értékben. A finanszírozás strukturálása és formalizálása az orosz LMA szabvány alapján történik, melynek felhasználása lehetővé tette valamennyi fél érdekeinek egyensúlyát. Ez a szabvány a legjobb nemzetközi gyakorlatokon alapul, és kényelmes az orosz hitelfelvevők és hitelezők számára.
A Raiffeisenbank aktív résztvevője a jogi infrastruktúra létrehozásának folyamatában a szindikált és klubtranzakciók számára, amelyeket az orosz jog keretein belül hajtanak végre. Ez lehetővé teszi az orosz intézményi befektetők számára, hogy részt vegyenek ezekben a tranzakciókban, ami számunkra nagyon fontos.
2018-2019-ben a szindikált hitelezési piac növekedésére számítunk. Nehéz megmondani, hogy ez mennyire lesz jelentős: nagyon sok tényező befolyásolja a dinamikát, köztük olyanok is, amelyek nem kapcsolódnak a vállalatok pénzügyi helyzetéhez. Az a feladatunk, hogy továbbra is fontos szereplők maradjunk ezen a piacon; szervezőként és aktív résztvevőként keresett bank.
– Mekkora lesz az oroszországi szindikált hitelpiac volumene 2017 végén?
Ma körülbelül 35 bank vesz részt szindikált hitelekben az orosz piacon. 2017 harmadik negyedévének végén 12 nagy tranzakciót hajtottak végre körülbelül 10 milliárd USD értékben. A fő trendek közül kiemelhető a kamatok csökkenése, valamint a rubelkötvényekkel és az eurókötvényekkel való erős verseny. Maguk a vállalatok igyekeznek fix kamatozású finanszírozást szerezni. Az első osztályú hitelfelvevők ügyletei egyre kevésbé strukturálódnak az export előtti finanszírozási (PXF) rendszer szerint. A hitelfelvevők inkább a fedezetlen ügyleteket részesítik előnyben a PXF helyett, ami egy új trend kezdete lehet a következő évben. Nagy jövő áll a szindikált tranzakciók előtt, amelyeket az orosz jogban (orosz LMA) szabványos dokumentáció alapján strukturálnak. A Raiffeisenbank aktív résztvevője a helyi szindikált hitelpiac infrastruktúrájának fejlesztésének, és az egyetlen külföldi leánybank, amely az orosz LMA felhasználásával kulcsrakészen bonyolít tranzakciókat (strukturál és ügynökként működik). Úgy látjuk, hogy az ilyen ügyletek egyre érdekesebbek az ügyfelek számára.
– Milyen szerkezetű a bank vállalati hitelállománya?
A védelmi ipar kivételével minden ágazatban jelen vagyunk. Korlátoztuk továbbá a szankcionált cégekkel való együttműködést. Általánosságban elmondható, hogy portfóliónk hasonló a GDP szerkezetéhez - ebben vagy abban az iparágban nincsenek jelentős torzulások. A bank aktívan együttműködik a természeti erőforrások szektorából származó cégekkel, de nem csak rájuk koncentrál. Érdeklődéssel tekintünk a távközlési iparra, a gépiparra, a fogyasztási cikkek szegmensére, az agráriparra, az élelmiszergyártásra (hús-, tejipar).
– Jelentősen változtat a bank a hitelállomány szerkezetén?
Az egyik fontos alapelv a kiegyensúlyozott portfólió fenntartása és a kockázatok koncentrálódásának hiánya egy adott iparágban vagy egy adott hitelfelvevőben, ami kockázatot jelenthet a bank mérlegszerkezetére nézve. A változtatások, ha vannak, meglehetősen jelentéktelenek.
– Mi a Raiffeisen hitelpolitikája? Hogyan választja ki a bank a hitelfelvevőket?
A Raiffeisenbank konzervatív hitelezési politikát folytat. Nem a piaci részesedés, hanem a hatékony tőkefelhasználás a prioritásunk. Hitelfelvevőink jó hitelminőségű és nagyon különböző méretű vállalkozások: a legnagyobb orosz cégek, valamint a közép- és kisvállalkozások.
Úgy tartják, hogy a legjobb hitelfelvevők a nagyvállalatok. Ezzel azonban alapvetően nem értek egyet: minden „árszegmensben” vannak hatékony, profi menedzsmenttel rendelkező cégek, akiket szívesen jóváírunk. Olyan cégekkel dolgozunk, amelyek bevétele 6 milliárd rubel, 500 millió rubel és 250 milliárd rubel.
nemzetközi tőkepiaci ukrán bank
A téma relevanciája ... A nemzetközi tőkepiac jelenlegi helyzetének és fejlődési tendenciáinak tanulmányozása igényt tart a közgazdaságtudományban a már meglévő, illetve új megközelítések kidolgozása szempontjából e piac nemzetközi kölcsöntőkepiac rendszerében elfoglalt helyének és szerepének felmérésére, meghatározva az a rajta végbemenő változások hatásának mértéke és jellege az egyes országok és régiók fejlődésére, valamint a világgazdaság egészére.
A tanulmány célja A kurzusmunka a világgazdaság globalizációjának a nemzetközi tőkepiac működésére gyakorolt hatásának legjelentősebb aspektusainak elemzése.
A kitűzött cél alapján fő feladatok : meghatározni a nemzetközi tőkepiac helyét a világgazdaság szerkezetében, feltárni funkcióit és szerepét, elemezni mechanizmusának jellemzőit, átgondolni a globalizáció rá gyakorolt hatásának főbb aspektusait, azonosítani a főbb szempontokat. problémák, amelyek megakadályozzák, hogy az ukrán bankok teljes jogú résztvevőként lépjenek be a nemzetközi tőkepiacra.
Kutatási objektum a disszertációban a nemzetközi tőkepiac. Tanulmányi tárgy - a nemzetközi tőkepiac fejlődési mintái a világgazdaság globalizációjával összefüggésben.
Elméleti alap a szakdolgozat megírásához hazai (L. N. Krasavin, B. G. Fedorov, V. N. Shenaev) és külföldi (D. V. Page, M. Melvin, J. Sachs, J. Frieden, I. Walter és mások) tudósok munkái, valamint a banki területen dolgozó szakemberek anyagai (EF Zhukov, AV Lomakin, OI Lavrushin stb.).
Világ tőkepiaca- a világgazdaság szerves része, amely nemzetközi szinten egyre nagyobb szerepet játszik. Funkcionális szempontból a nemzetközi tőke összetett gazdasági mechanizmus, piaci kapcsolatrendszer, amely biztosítja a pénzügyi források országok, régiók közötti felhalmozását és újraelosztását.
Tág definíció szerint a globális tőkepiac a nemzeti tőkepiacok, a nemzetközi szervezetek és a világ nemzetközi pénzügyi központjainak összessége. Szűk definíció szerint ezek csak azok a pénzügyi források, amelyeket a nemzetközi gazdasági kapcsolatokban használnak fel, pl. rezidensek és nem rezidensek közötti kapcsolatok.
A világ tőkepiacának jellemzői az elmúlt évtizedekben:
· A) a tőkeexport új irányai;
B) a tőkeexport és -import új alanyai;
· C) a tőkeexport motívumainak változása;
· D) az egyes országok tőkeexportban és -importban betöltött szerepének és részesedésének változása;
A világ legnagyobb tőkeexportőrei között a 80-as évek végén – a 90-es évek elején. voltak olyan fejlődő országok, mint Tajvan (az exportált tőke 6%-a), Hongkong (5%), Kína (2,5%) stb.
A 70-80-as években. a kölcsöntőke mértéke meredeken emelkedett. Ha a korábbi évtizedekben a közvetlen befektetések érvényesültek, akkor ebben az időszakban a hitelforma vált meghatározóvá. A 90-es években. a helyzet ismét az értékpapírpiac javára kezdett változni, ahol a működés mértéke jelentősebb, mint a bankhitelek piacán.
A tőkeexport vitathatatlan vezetője Japán volt, amelynek részesedése a 80-as-90-es évek fordulóján. az összes országból exportált tőke 53%-át tette ki. Svájc a második helyen áll az exportban, az exportált tőke mindössze 8%-át adja, az Egyesült Államok pedig nem tartozik az első öt exportőr közé. Az elmúlt évtizedek jellegzetessége, hogy az Egyesült Államok a múltban a legnagyobb tőkeexportőrből a legnagyobb importőrré vált, a tőkeimport mintegy 30%-át adva. Az Egyesült Államokat Nagy-Britannia (9%) és Kanada (8%) követi.
Az elmúlt évtizedekre jellemző az is, hogy a világ tőkepiacának legnagyobb intenzitása Európában. Ezt elősegítik az integrációs folyamatok, a tőkeexportot és -importot szabályozó számos szabályozás megszűnése. Az amerikai és japán tőkeexport jelentős részét Nyugat-Európa adja.
A 80-as években. további fejlődést nyertek az európiacok, amelyek elemei az euródevizapiac mellett az eurókötvény- és eurórészvény-piacok voltak. Az európai piac a világ tőkepiacának szerves részévé válik. Például a globális kötvénypiac most külföldi kötvényeket és eurókötvényeket vásárol és ad el. A külföldi kötvényeket általában egy adott országban bocsátják ki, helyi pénznemben denominálják, és az adott ország meghatározott tőzsdéjén kereskednek velük. Az eurókötvények az európai piacok többi eleméhez hasonlóan elveszítik nemzetiségüket, nincs területi kötődésük, és számos nemzetközi bankban elhelyezhetők.
A 90-es években. a tőkepiacot a volt szocialista országok változásai befolyásolják. Ezekben az országokban két okból tapasztalható megnövekedett hiteligény: a fizetési mérleg hiányának fedezése és a gazdaság szerkezeti átalakítása miatt, ami a további gazdasági fejlődés feltétele. A tőkebeáramlást azonban főként ugyanazok az okok korlátozzák, amelyeket a fejlődő országok esetében leírtak.
A közvetlen külföldi befektetések 1998-ban a köztársaság GDP-jének kevesebb mint 1%-át tették ki. Lengyel, német, orosz és más fővárosok részvételével külföldi és vegyes vállalatok jönnek létre. Az országba irányuló közvetlen külföldi befektetések a kelet-európai országokba irányuló összes közvetlen külföldi befektetés kevesebb mint 0,5%-át teszik ki. Egy főre jutó 1996-ban körülbelül 20 dollár volt. közvetlen külföldi befektetés.
A köztársaság fő hitelezői Oroszország, Németország, az USA, Japán, az IMF, az Újjáépítési és Fejlesztési Világbank stb. Az iparilag fejlett, fejlődő és néhány átmeneti gazdaságú országgal összehasonlítva Fehéroroszország külső adóssága viszonylag kicsi, 1999 elejére a minszki devizaárfolyamon számolva a GDP mintegy 7%-át tette ki.
Ezen túlmenően a RAO Gazpromnak adóssága van a GDP 1-2%-ának megfelelő energiaforrásokért. A köztársaság egy főre jutó külső adóssága körülbelül 100 dollár. (összehasonlításképpen: Ukrajnában - 190 dollár).
Ez a hitelkamatok emelkedéséhez és a nemzetközi hitelek feltételeinek szigorodásához vezetett. Növekedtek a hitelfelvevők hitelképességének felmérésére vonatkozó követelmények.
Banki társaságok ... A gazdasági fejlődés első szakaszában a kereskedelmi bankok dominálnak. A fejlettség középső és felső szintjén növekszik a szakosodott közvetítők és az értékpapírpiacok jelentősége.
A hitel- és pénzügyi infrastruktúra nemzetközivé válásának folyamata banki szindikátusok létrehozásához vezetett az ipari vállalatok kötvényeinek értékesítésére és forgalmazására irányuló egyszeri tranzakciókra.
A hitelek feltételeinek bővülésével a különböző országok nagy bankjaiból álló csoportok stabil konzorciumokat hoztak létre közép- és hosszú lejáratú hitelek nyújtására. Megalakultak a legnagyobb bankok nemzetközi szövetségei, hogy ügyfeleiknek közösen nyújtsanak minden típusú banki szolgáltatást.
Állapot , amely központi és helyi hatóságok, kincstár vagy más felhatalmazott intézmény formájában jár el, és elláthatja a kölcsönnyújtó, kölcsönfelvevő, illetve a magánjogi személyek külső kötelezettségeiért kezes és kezes szerepet;
Az exporthitelek állami biztosításának megvalósítására számos országban speciális intézményeket hoztak létre, majd átszerveztek. Egyes esetekben állami szervezetek, máskor félállami, máskor pedig a kormány nevében és költségére működő magáncégek.
A legtöbb ipari országban az exportot a privát bankrendszer finanszírozza. A külkereskedelmi műveletekhez nyújtott állami hitelezés gyakorlata mindenütt terjed, és mindenekelőtt az állami és félállami külkereskedelmi bankok tevékenysége révén;
Államközi bankok és devizaalapok ... Nemzetközi Fizetések Bankja (BIS) – figyelemmel kíséri az európai piac helyzetét, és szabályozza a valuta- és hitelviszonyokat szerte a világon;
Transznacionális vállalatok (TNC-k) a nemzetközi hitelkapcsolatok fő tárgyai. Óriási belső vállalati megtakarításaik vannak, és az erőforrásigényük több mint fele önfinanszírozott.
A TNC-knek azonban folyamatosan pénzre van szükségük a termékek növekvő termelésének és marketingjének kiszolgálásához. A TNC-k minden típusú piacot használnak – nemzeti, külföldi és nemzetközi európai piacokat. A TNC-k a világ tőkepiacait nemcsak folyó fizetések vagy hosszú távú befektetések kiszolgálására, hanem pénzügyi és pénzügyi követeléseik legjövedelmezőbb érvényesítésére is használják.
A transznacionális vállalatok a globális tőkepiac legaktívabb szereplőivé váltak, amelyek minden egyes piacán működnek. Így a világ fő áru- és szolgáltatásexportőreiként és -importőreiként a TNC-k (a világkereskedelem 1/3-át adják) nagy ügyfelekké váltak a világ devizapiacán és a származékos piacon.
Bár a kereskedelmi bankok saját érdekükben hajtanak végre műveleteket ezeken a piacokon, a devizaműveletek nagy részét azonban ügyfeleik, elsősorban a TNC-k nevében végzik.
De a TNC-knek van a legnagyobb befolyása a világ hitelpiacára és a világ részvénypiacára. A globális hitelpiacon nemcsak aktívan használják fel az euródollárokat hitelfelvevőként, hanem aktívan építik fel tartalékaikat is, mivel az euródollár-betétek leglátványosabb tulajdonosai.
Ami a globális tőzsdét illeti, lényegében a blue chipek többsége, azaz az E. vezető cégek a tőzsdéken a TNK. Részvényeik külföldi tőzsdéken történő eladásával, eurókötvényeik európai piacokon történő kibocsátásával és eurohitelek igénybevételével a TNC-k ezeket a forrásokat tőkebefektetéseik jelentős részének finanszírozására fordíthatják.
A transznacionális vállalatok befektetéseiket elsősorban hosszú távú célokra teszik. Bár gyakran gyorsan szállítanak át hatalmas pénzügyi eszközöket a világ egyik régiójából a másikba, ami bizonyos régiókban destabilizálhatja a pénzügyi piacokat, nem szabad elfelejteni, hogy a TNC-k alapja a többéves projektekbe történő közvetlen befektetés.
Ezért a TNC-k tevékenysége elsősorban a világ tőkepiacának stabilizálásához hozzájárulóként értékelhető. Hiszen nagyvállalatokról van szó, amelyeknek stabil gazdasági környezetre van szükségük, beleértve a pénzügyi környezetet is.
Különösen aktív szerepet tölt be a transznacionális vállalatok olyan csoportja, mint a transznacionális bankok (TNB). Valójában ezek mind a világ vezető bankjai, amelyek külföldi fiókhálózattal rendelkeznek. 1960-ban csak 8 amerikai banknak volt külföldön fiókja, a 90-es évek végén. már több mint 100-an voltak.
Ezen túlmenően e bankok fő ügyfelei ipari és kereskedelmi TNC-k voltak. Különösen nagy hatásuk a kis fejlett országok, valamint egyes fejlődő és posztszocialista államok gazdaságára. Így 2000-re a külföldi bankok birtokolták Lengyelország banki eszközeinek 36%-át, 47%-a Csehország, 60%-a Magyarország, 48% Chile, 42% Argentína, 19% Mexikó, 18% Brazília, 11 % - Dél-Korea ... Oroszországban a külföldi bankok a banki eszközök mintegy 10%-át birtokolják.
A TNB tevékenységét próbálják szabályozni. Tehát még 1974-ben a fejlett országok jegybankjainak vezetői megalakították az úgynevezett Bázeli Bizottságot, amelynek keretében a nemzetközi banki szabályozás problémáit tárgyalják. 1975-ben g.
A bizottság kidolgozta és 1983-ban aktualizálta az úgynevezett Bázeli Megállapodást vagy Bázeli Konkordátumot. Felosztja a TNB-k ellenőrzésének felelősségét származási országaik és fogadó országaik szerint, valamint meghatározza a köztük lévő információcsere eljárását. Ezt követően a Bázeli Bizottság megkezdte a banki standardokra vonatkozó nemzetközi ajánlások kidolgozását, például a TNB fizetőképességi standardjait.
Az intézményi befektetők körébe tartoznak olyan pénzintézetek, mint a biztosítók és nyugdíjpénztárak (az átmenetileg szabad források nagy mennyisége miatt nagyon aktívak az értékpapír-vásárlásban), valamint a befektetési társaságok és alapok, különösen a befektetési (közös) alapok.
Az intézményi befektetők vagyonának értékét bizonyítja, hogy az USA-ban több mint másfélszerese a GDP értékének, az EU-ban pedig megközelíti az egész Unió GDP-jének értékét. Az eszközök túlnyomó többségét értékpapírokba fektetik.
A közös (befektetési) alapok, különösen az amerikaiak, a világ egyik fő intézményi befektetőjévé válnak. Az ilyen alapok részvényeseik, többnyire közepes jövedelmű magánszemélyek befizetéseit felhalmozva az elmúlt évtizedekben kolosszális méreteket öltöttek.
Az elmúlt évtized végére az amerikai befektetési alapok vagyonát megközelítőleg 7 billió dollárra becsülték. dollárt, és ennek az összegnek mintegy felét különböző részvényekben, köztük külföldi cégekben helyezték el.
A közös alapok rohamos növekedése annak tudható be, hogy a kisbetétesek megtakarításaikat elsősorban bankban tartják megtakarításaikat egy jövedelmezőbb pénzintézetbe helyezték el – olyan közös alapok, amelyek egyesítik a takarékpénztárak előnyeit a befektetési bankok és a befektető társaságok előnyeivel. ügyfeleik pénzeszközeit különféle értékpapírokban.
Néhány befektetési alapot kifejezetten külföldi értékpapírokkal való együttműködésre hoztak létre, különösen a feltörekvő piacokon. Ezeket az alapokat fedezeti alapoknak nevezzük. Ez főleg néhány gazdag befektető pénze (például egy tipikus amerikai fedezeti alapnak kevesebb, mint 100 részvényese van), maguk az alapok pedig gyakran offshore központokban találhatók.
Deviza világpiaca
A nemzetközi kereskedelem és a nemzetközi tőkemozgás, a nemzetközi technológiatranszfer és a nemzetközi munkaerő-migráció gyakorlatában a pénzeszközök egyik országból a másikba történő átutalásának többféle módja van: banki átutalás, bankcsekk, váltó, akkreditív, okmányos számla, nemzetközi faktoring. és forfeiting. A legtöbb esetben ezeket a számításokat az egyik valuta másikra cseréjével végzik (innen a nevük - deviza elszámolási kapcsolatok). Az ilyen csere általában a devizapiacon.
A világban a hatalmas mennyiségű devizafizetés, sőt a származtatott ügyletekkel folytatott spekulatív devizaügyletek nagy mennyiségben való megvalósítása azt a tényt eredményezi, hogy a devizapiac mérete nagyon nagy és továbbra is gyorsan növekszik. Az itt végrehajtott tranzakciók volumene megközelíti az 1500 milliárdot. dollár naponta (1989-ben - 0,5 billió dollár), az évre pedig - körülbelül 400 billió. Baba.
Az ilyen beavatkozásokat országuk gazdasági helyzetének befolyásolására, de mindenekelőtt az árfolyam szabályozására hajtják végre. Valóban, a legtöbb országban ez az arány lebegő, azaz. a devizapiac résztvevőitől származó nemzeti és külföldi valuták iránti kereslet és kínálat alapján kerül meghatározásra. A kereslet és kínálat erős ingadozásának (és ezáltal az árfolyam ingadozásának) elkerülése érdekében a jegybank ezt a keresletet vagy kínálatot devizaintervenciókkal növeli/csökkenti.
A világ kulcsvalutái mellett léteznek regionális kulcsvaluták, pl. amelyek csak egy régió monetáris és települési kapcsolataiban terjedtek el. A FÁK-ban ilyen regionális kulcsvaluta az orosz rubel, Kelet- és Délkelet-Ázsiában pedig a kínai jüan. De eddig ezekben a régiókban az amerikai dollár dominál a kölcsönös kereskedelemben.
A világ származékos piacai
Származékok Nevezzük azokat a pénzügyi eszközöket, amelyek más, egyszerűbb pénzügyi eszközökön – részvényeken, kötvényeken, devizán, kamatlábon, vagy áru formájában lévő reáleszközökön – alapulnak. Innen a nevük (angol származék).
Lényegében ezek pénzügyi kockázati kereskedési eszközök, amelyek pénzügyi vagy reáleszközökhöz kötöttek. A származékos ügyletekkel való kereskedés során ugyanis a részvényárak, árfolyamok, kamatlábak és nyersanyagárak esetleges változásaiból adódó kockázatok ténylegesen vételre és eladásra kerülnek. 2002 végére a derivatívák világpiacán forgalmazott pénzügyi eszközök értékét 6,4 billióra becsülték. dollárt.
A származékos termékek fő típusai a következők:
v opciók (jogot, de nem kötelezettséget biztosítva tulajdonosuknak bizonyos eszközök szerződésben rögzített áron történő eladására vagy megvásárlására);
v határidős ügyletek, azaz. tőzsdei kereskedésre szabványosított határidős ügyletek (eszközök jövőbeli szállítására vonatkozó szerződések, beleértve az árukat is, a szerződésben rögzített áron);
v csereügyletek (eszközök cseréjére vagy meghatározott időszakon keresztüli fizetésekre vonatkozó szerződések előre egyeztetett áron).
A származtatott ügyletek piaca szorosan kapcsolódik a devizapiachoz, elsősorban annak a ténynek köszönhető, hogy gyakran kapcsolódnak az egyik deviza másikra, vagy az egyik devizában lévő értékpapírok egy másik deviza értékpapírra történő cseréjéhez.
Ezért ennek a piacnak egy jelentős része a határidős devizaügyletekre, opciókra és swapokra esik (leginkább rövid lejáratú, bár vannak hosszú lejáratúak is).
A világ származékos piacának kétharmadát azonban a határidős kamatügyletek, opciók és swapok adják, amelyek főként különböző értékpapírok cseréjére, pontosabban az azokból származó bevételekre épülnek. Jelentős összeget (akár 1 billió dollárt) képviselnek az árukereskedelemhez kapcsolódó származtatott ügyletek.
A biztosítási szolgáltatások világpiaca
Ma a biztosítási ágazat a világ egyik legintegráltabb iparága. A nemzetközi piaci kapcsolatok alakulása miatt a nemzeti biztosítási piacok fokozatos integrációja a globális piacokba természetes folyamat, amely globális szinten semlegesíti a kockázatokat.
Ennek a piacnak a méretét 2500 milliárdra becsülik. Ez az éves biztosítási befizetések, az úgynevezett díjak összege. Különféle méretű cégek működnek a globális biztosítási piacon, de sok közülük transznacionális.
A biztosítási piac különösen nagy a fejlett országokban. Itt a biztosítás a becslések szerint az összes lehetséges kockázat 90-95% -át fedezi, míg Oroszországban - körülbelül 7%. Azt is megjegyezzük, hogy a biztosítótársaságok a fejlett országok vezető intézményi befektetőivé váltak.
Mint ismeretes, a nemzetközi gazdasági kapcsolatok fontos szerepet játszanak az egyes országok gazdaságának fejlődésében. A piacgazdaság fejlődésének körülményei között megnő a vagyonvesztés kockázata, a nyereség vagy a gazdálkodó egységek egyéb vagyoni érdekeinek károsodása, ami viszont igényt generál a biztosítási szolgáltatások iránt.
A nemzeti biztosítók a biztosítási szolgáltatások iránti igényt belföldön, csak anyagi lehetőségeik erejéig tudják kielégíteni. Abban az esetben, ha a biztosítási kockázatok mennyiségét túllépik, a biztosítótársaságok pénzügyi lehetőségeit a biztosítási piac stabilitásának biztosítása érdekében nemzetközi biztosítási szervezetek szolgáltatásait kell igénybe venni. E tekintetben a nemzetközi biztosítási és viszontbiztosítási szervezetek hosszú ideje működnek a globális biztosítási piacon, amelyek részt vesznek a kockázatok globális szintű újraelosztásában.
2008-ban ez a mutató 3,2 ponttal nőtt, és elérte a 10,5%-ot (2008-ban a díjak teljes mennyisége a világon meghaladta a 4,06 billió dollárt).
De meg kell jegyezni, hogy a biztosítási díjak növekedési üteme nem sokban tért el a világ GDP-jének növekedési ütemétől. Tehát 2004-ben a biztosítási díjak aránya a világ GDP-jében 7,99% volt. 2005-ben ez a mutató 7,5%-ra csökkent, és 2008-ig változatlan maradt.
Interkontinentális szinten a biztosítási díjak globális növekedése a biztosítási díjak növekedésének köszönhető Amerikában 6,3%-kal, Európában - 15,5%-kal, Ázsiában - 8,1%-kal, Afrikában - 6,9%-kal és ben. Óceánia – 18,2%-kal.
Világhitelpiac
A világ hitelpiacának óriási mérete miatt leggyakrabban részenként, a hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok világpiacát és a bankhitelek világpiacát elemzi.
Ezen a piacon mindenekelőtt olyan értékpapírokkal kereskednek, mint a váltók és kötvények (magán és állami). Bár ennek túlnyomó többségét különböző nem állami vállalatok váltói teszik ki, de nem keresettek rájuk a nem rezidensek, ezért az orosz értékpapírpiac ezen szegmense csekély mértékben vett részt a hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok világpiacának tevékenységében. . Hasonló a kép az orosz cégek kötvényeivel is.
Ami azonban az orosz kormány hitelviszonyt megtestesítő értékpapírjait illeti, itt egészen a közelmúltig más volt a helyzet, különösen az állami rövid lejáratú kötvényekkel (GKO) - a kincstárjegy orosz változatával, amelyet több hónapos időszakra, tételesen bocsátottak ki magasan. kamatlábat a hazai államadósság törlesztésére.
1996 vége óta a nem rezidensek bekerültek az orosz állampapírpiacra, és hamarosan részesedésük ezen a piacon meghaladta a 30%-ot. Az 1997-ben kezdődő ázsiai pénzügyi válság, valamint az oroszországi költségvetési válság súlyosbodása oda vezetett, hogy először a "forró pénz" külföldi, majd orosz tulajdonosai (elsősorban orosz bankok) kezdték sürgősen kivonni őket a bankból. GKO piac. Az orosz hatóságok nem tudtak megbirkózni a GKO-k visszaváltására irányuló meredeken növekvő igények kifizetésével, ezért 1998 augusztusában először leállították a GKO-k kifizetését, majd azokat hosszabb lejáratú állampapírokká bocsátották újra.
A hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok világpiacán is szembetűnő helyet foglalnak el az állampapírok, és ezek közül is elsősorban az amerikaiak, mint a legmegbízhatóbbak (a teljes világpiaci állampapírpiac mintegy felét adják, összvolumenükkel). körülbelül 18 billió dollár).
Ráadásul a fejlődő és átmeneti gazdaságú országokkal ellentétben a fejlett országok állampapírpiacai stabilak ezen országok gazdaságának nagyobb stabilitása, költségvetésük és devizatartalékuk nagysága miatt, bár ezeken a piacokon is tapasztalható az apály és az apály. „forró pénz” áramlása.
Az USA-ban kibocsátott külföldi kötvények neve Yankee Bonds, Japan - Samurai bonds, Great Britain - Bulldog bonds, Svájc - Chocolate bonds. A gyakran nemzetközinek nevezett hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok kibocsátói általában fejlett országok TNC-i, valamint fejlődő és posztszocialista országok kormányai. A hitelviszonyt megtestesítő értékpapír-piac ezen szegmensének mérete megközelíti a 4 billiót. dollárt.
Általánosságban elmondható, hogy a fejlett országok uralják a globális hitelviszonyt megtestesítő értékpapírpiacot (az Egyesült Államok 19,0 billió dollárt, az EU 12,6 billió dollárt, Japánt 7 billió dollárt), míg a feltörekvő országok részesedése kicsi (2,5 billió dollár). ). Baba.).
Ez a piac különféle pénzügyi kölcsönökre, kölcsönökre és hitelekre specializálódott. A hitelfelvevők cégek, bankok, valamint különböző országok kormányai (és nem csak központi, hanem regionális, sőt önkormányzatok is). Ezen a piacon a hitelezők különböző pénzügyi és hitelintézetek, főként bankok, valamint trösztök, alapok stb. A piac mérete megközelíti a 40 billiót. dollárt.
A bankhitelek piacán gyakran megkülönböztetik a bankközi piacot, ahol a különböző országok hitelintézetei átmenetileg szabad forrásokat helyeznek el egymás között, elsősorban rövid lejáratú betétek, valamint folyószámlák és hitelek formájában. .
A bankhitelek világpiaca nagymértékben, ha nem is elsősorban olyan pénzügyi forrásokra épül, amelyek egyes országokból más országok bankjaihoz érkeztek, kizárólag a nemzetközi gazdasági kapcsolatokat szolgálják, ezért elvesztették nemzetiségüket.
Ezek többnyire dollárban és európai valutában lévő alapok, amelyek főként Európában vannak betétekben, ezért nevezik őket euró-valutáknak vagy - az ilyen pénzügyi eszközök fő pénzneme szerint - euródollárnak, bár jelentős mennyiségű ilyen kozmopolitizált deviza. az erőforrások nemcsak Európában, hanem a világ más régióiban is keringenek a pénzügyi központokban.
Az eurodollár piac megjelenésének és gyors növekedésének fő okai a következők.
Először is, országaik politikai, társadalmi és gazdasági instabilitása, pénzügyi forrásaik eredetének törvénytelensége, a magas nemzeti adók elkerülésének vágya miatt a pénzügyi források egy része tulajdonosai inkább hazájukon kívül és a legtöbb helyen tartják pénzüket. a világ megbízható valutái.
Ezután a bank kiválasztja a konzorcium többi tagját, attól függően, hogy képesek-e kibocsátani. A konzorciumra mind maguknak a bankoknak szükségük van, mert a kibocsátó csődkockázata mindannyiuk között megoszlik, és a kibocsátónak is, mert általában maga a konzorcium vásárolja meg a kibocsátott kötvények jelentős részét.
Egy másik fontos pénzügyi eszköz az európai piacon az eurohitelek (euró hitelek). Többnyire szindikált euróhitelekről van szó, pl. a hitelfelvevő átveszi őket a kölcsönhöz létrehozott banki szindikátusból, amelynek élén egyben a vezető bank is lesz, amely a hitelfelvevő részvételével meghatározza a hitel feltételeit.
A szindikátusi tagok egymás között határozzák meg, hogy ki milyen részt nyújt a kölcsönből. Az eurókötvényekkel ellentétben az eurohiteleket csak lebegő banki kamattal bocsátják ki, amelynek összegét általában félévente felülvizsgálják, és nem csak a LIBOR, hanem más diszkontráták, például a frankfurti FIBOR, az amerikai alapkamat vagy kamatok is vezérlik. a világ más pénzügyi központjaiban.
A részvénykibocsátás, mint a pénzpiaci forrásszerzés fő forrása nem minden fejlett országban jellemző. Tehát Németországban, Franciaországban, Olaszországban a cégek hagyományosan előszeretettel vesznek igénybe bankhitelt erre a célra. Valószínűleg az orosz cégek nagy része is ezen az úton halad.
Általában nem minden ország a világon tőzsdék; számos országban az értékpapír-kereskedelem túlnyomó részét a tőzsdén kívül bonyolítják le (Oroszország is ilyen országok közé tartozik), például elektronikus kereskedési rendszereken keresztül (ez mindenekelőtt a NASDAQ rendszer az Egyesült Államokban).
Aktív értékpapírosítási folyamat zajlik, amikor az értékpapírokat tulajdonjog (például földterület, épület) vagy jövőbeni bevétel (például bankbetétből, nyugdíjszámlán lévő megtakarításból) alapján bocsátanak ki. Az intézményi befektetők egyre láthatóbb szereplői a tőzsdének és a rajta zajló folyamatoknak.
De mint korábban, a legtöbb nagy és gyakran közepes méretű vállalat részvényeit jegyzik a tőzsdéken, amelyekből bizonyos országokban több is van, például Japánban 8, Indiában - 21. A legnagyobb tőzsdék a világ, mint már említettük, New York és Chicago, Tokió és Oszaka, London, Frankfurt, Párizs, Amszterdam, Milánó.
Csak vezető hazai és külföldi cégeket értékesítenek a tőzsdéken szerte a világon. A világon mindössze 43 ezer ilyen cég szerepel tőzsdén, hiszen a többi tízmillió cég számára nem könnyű és nem is célszerű végigvinni a tőzsdei eljárást.
A befektetési bankok fontos szerepet töltenek be a tőzsdén. Két fő funkciót látnak el: szolgáltatásokat nyújtanak a kibocsátóknak az értékpapírok kihelyezésében, a vevőknek pedig - ezen értékpapírok megvásárlásában.
Az értékpapírok nyilvános forgalomba hozatalakor a befektetési bank általában úgy vállalja a kockázatot, hogy egy kibocsátott értékpapírt vagy annak egy részét megvásárolja egy kibocsátótól, majd elhelyezi azokat a befektetők között. A bank bevétele a kibocsátónak fizetett és az e kibocsátású értékpapírok vásárlóitól kapott ár különbözetéből áll.
Ezt a bevételt ún terjedésés az USA-ban 0,7% és 10% között van. A nagyon gyenge és nagyon erős értékpapírok esetében azonban a kibocsátásuk kihelyezése történhet jutalékos alapon, pl. a bankot maga a kibocsátó fizeti, a fizetés nem készpénzben, hanem a kibocsátó értékpapírjaiból csomag formájában, sokszor szimbolikus áron történhet.
Az amerikai befektetési bankok a nemzetközi üzleti életben elsősorban a Swiss Union Bankkal és a német Deutsche Bankkal versenyeznek. Utóbbi erre felvásárolt egy nagy brit befektetési bankot, átkeresztelve Deutsche Morgan Grenfell-re, és minden befektetési üzletágát ebben koncentrálta.
A világ tőkepiacának további liberalizációja súlyosbíthatja a versenyt az ilyen szolgáltatások helyi piacain, különösen amióta a Kereskedelmi Világszervezet keretében aláírták a pénzügyi szolgáltatások piacának liberalizációjáról szóló többoldalú megállapodást, amely 1999 márciusában lépett hatályba. Ennek értelmében mintegy 100 állam vállalta, hogy fokozatosan megszünteti a külföldi pénzügyi, hitel- és biztosítási intézmények tevékenységére vonatkozó korlátozásokat a területén.
Ezen fióktelepek egy része saját maga szerzett részesedést orosz vállalkozásokban azzal a céllal, hogy továbbértékesítse azokat egy stratégiai befektetőnek, amihez nemcsak forrásokra van szükség, hanem a felvásárolt vállalkozások későbbi szerkezetátalakítására is.
Ahogy az euró egy sor negatív hír hatására csökkent, így április második felében visszanyerte veszteségei egy részét a kedvező makrogazdasági statisztikák hátterében.
Az euró/dollár pár stabilizálódásának első jele a német gazdasági index biztató adatai a ZEW intézettől. Az EKB fizetésimérleg-hiányának mérséklésére és az ipari megrendelések volumenére vonatkozó adatok az EU-ban is erősítették a közös valuta pozícióját, amit a kereskedők a válság mélypontjához közeledő újabb jelzésként értékeltek.
A világgazdasági közösség megjegyzi, hogy az elmúlt években jelentős léptékű növekedés, az egység erősödése és a világ tőkepiaci szerepének erősödése zajlott le. A piac globalizációja, intenzív fejlődése, intézményi szerkezetének változása nemcsak az egyes országok gazdasági életére, hanem egész régiókra is igen jelentős hatást gyakorol.
Az elmúlt évtizedekre jellemző az is, hogy a világ tőkepiacának legnagyobb intenzitása Európában. Ezt elősegítik az integrációs folyamatok, a tőkeexportot és -importot szabályozó számos szabályozás megszűnése. Az amerikai és japán tőkeexport jelentős részét Nyugat-Európa adja.
2.1.1. JólEUR/ usadolláridőszakra a világ devizapiacán
Az árutőzsdéken folytatott kereskedés hosszú múltra tekint vissza (a búzára vonatkozó szerződéseket az Egyesült Államokban a 19. század közepe óta kereskednek), nagyon stabil és konzervatív, beleértve a hangalapú kereskedés betartását is, amely mindenben a legfontosabb. főbb árutőzsdék.
Az Intercontinental Exchange (ICE), amely felvásárolta az IPE-t, és saját internetes tőzsdén kívüli kereskedési rendszerrel rendelkezik a nyersanyagok és fémek, köztük a Brent nyersolaj számára, jelentős új szereplővé vált ezen a piacon (lásd az A mellékletet).
Egy forrás:
Rizs. 2.1.2. A világ kontinenseinek részesedése az életbiztosítások és kockázatbiztosítások biztosítási díjaiból
Ázsia, valamint Amerika részvényei csökkenő tendenciát mutattak. Ázsia részesedése az életbiztosításban az elmúlt 4 évben 29,9%-ról 26,1%-ra, Amerikáé pedig 29,5%-ról 27,6%-ra csökkent. Afrika és Óceánia részesedése az életbiztosításból 2007-ben nem változott az előző évhez képest, és 3,1% maradt. Ez a mutató azonban 0,3 ponttal haladja meg a 2004-es mutatót.
Egy forrás:
Rizs. 2.1.3. A világ biztosítási szerkezete 2008-ban
Ukrajnában a tőkepiacok aránytalanul fejlődnek, és nem képesek teljes mértékben kielégíteni a nemzetgazdaság és az üzleti élet igényeit megfizethető hitelekre, a gazdaság reálszektora által igényelt volumenű beruházási forrásokra és az ország társadalmi infrastruktúrájára.
A tőkepiacok korszerűsítésének késése Ukrajnában nem javítja jelentősen a nemzetgazdaság reálszektorának finanszírozását, kiegyenlítheti szerepüket és helyüket a piacgazdaságban. Ma valós veszély fenyegeti, hogy az ukrán tőkepiacokat más országok strukturáltabb és tőkésítettebb piacai felszívják.
2.2.1. táblázat.
Az ukrajnai részvénypiacok fejlődésének mutatói az egyes országokhoz képest 2008-ban
Az ország
Piaci forgalom 2008-ban, milliárd dollár USA. Németország Nagy-Britannia Hollandia Azerbajdzsán Egy forrás: A fenti táblázatból az következik, hogy mind az összvolumen, mind a tőzsdei volumen GDP-hez viszonyított aránya tekintetében Ukrajna, valamint a többi FÁK-ország jelentősen elmarad a fejlett országok mutatóitól. Ugyanakkor megjegyezzük, hogy az utóbbi időben Ukrajna és a FÁK-országok tőzsdéinek fejlődésében pozitív tendenciák mutatkoznak, ami mindenekelőtt a teljes GDP-ben való részesedésük növekedésében fejeződik ki. Megjegyzendő, hogy az olyan FÁK-országokban, mint Ukrajna, Oroszország és Azerbajdzsán a 2000-2008-as időszakban részvénypiacaik aktív fejlődésére volt jellemző: például az értékpapír-piaci forgalom aránya az ország forgalmához képest. Oroszországban a GDP 1,1%-ról 4,4%-ra nőtt; Ukrajnában - 0,6% -ról 4,2% -ra; Azerbajdzsánban - 0,2%-ról 2,9%-ra (lásd a B mellékletet) Egyes kelet-európai országok részvénypiaci trendjei (a lengyelországi és magyarországi kereskedési volumen csökkenése) tükrében Ukrajna, valamint más FÁK-országok részvénypiacainak alakulásában pozitív tendenciákról beszélhetünk. . Megjegyzendő, hogy jelenleg az ukrán tőzsdének a világ tőzsdei rendszerébe való további integrációjának különböző vektorait lehet mérlegelni, de ebben a szakaszban a legnagyobb munka a FÁK-országok tőzsdéinek integrációja felé folyik. . Az NBU szerint a devizakínálat májusban 150 millió dollárral haladta meg a keresletet. Május eleje óta a devizahiány jelentős csökkenése volt megfigyelhető az ukrán devizapiacon. Ilyen adatokat az Ukrán Nemzeti Bank szolgáltat. Az NBU szerint egyes napokon a devizakínálat még a bankközi piacot is uralja, ami lehetővé teszi a Nemzeti Bank számára, hogy beváltsa, növelve ezzel a nemzetközi tartalékokat. A készpénzpiacon a külföldi készpénz kínálata az áprilisi hasonló időszakhoz képest 1,4-szeresére nőtt, és 150 millió dollárral haladta meg a keresletet. Jellemző, hogy április azonos időszakában a helyzet fordított volt, és a nettó devizakereslet 84 millió dollárt tett ki. Ezek a változások pozitívan hatnak a hrivnya készpénzes pozíciójára, melynek árfolyama az amerikai dollár eladási tranzakciókon május eleje óta 5,4%-kal 7,59 hrivnyára/USD-ra erősödött. Az NBU sajtószolgálata szerint a hrivnya amerikai dollárhoz viszonyított hivatalos árfolyama a hónap eleje óta 1,1%-kal 7,6161 UAH/USD-ra erősödött. Az euróval szemben a hrivnya 2,68%-kal 10,49 UAH / euróra, az orosz rubelhez képest pedig 4,54%-kal 2,42 UAH / 10 rubelre gyengült. A független Ukrajna tőkepiacainak reformja az ukrajnai tőzsde működésének és fejlesztésének koncepciójával kezdődött, amelyet az Ukrajna Verhovna Rada 1995. szeptember 2-i 342/95-VR számú határozata fogadott el. Sok hasznos információt tartalmazott, de néhány fontos rendelkezést soha nem hajtottak végre. 2008-ban Ukrajna tőkepiacait alacsony kapitalizáció, archaikus piaci infrastruktúra és az állandó források árnyékárazása jellemezte. A 10-12 évnyi átalakulás során a mellettünk lévő országok már érezhető eredményeket értek el. Az ukrajnai tőkepiaci reform kudarcának oka az a téves doktrína, amely szerint a piac képes önállóan kezelni a szükséges reformokat. A tőkepiacok koncentrációjának és központosításának kérdése kulcsfontosságú probléma, amellyel az Ukrajna Beruházási és Innovációs Állami Ügynöksége által kidolgozott „Az ukrajnai tőkepiacok modernizálására szolgáló állami célgazdasági program koncepciója” tervezet foglalkozik. A koncepciótervezet a következőkre összpontosít: · Az ukrajnai tőkepiacok intézményi reformja; · Pénzügyi eszközök fejlesztése; · Ukrajna tőzsderendszerének konszolidációja; · Az ukrajnai nemzeti értéktári rendszer fejlesztésére vonatkozó állami programban meghatározott, a letéti rendszer fejlesztését célzó intézkedések végrehajtása; · A tőkepiaci információszolgáltatás rendszerének fejlesztése; · A részvényesek jogainak védelme; · Adókedvezmények a szervezett tőkepiacok fejlesztésére; · Az ukrajnai tőkepiacok állami szabályozási rendszerének optimalizálása; · Ukrajna értékpapírokra és vállalatirányításra vonatkozó jogszabályainak javítása; · A tőkepiacok és a gazdaság vállalati szektorának létszáma. Az ukrajnai tőkepiacok modernizálása magában foglalja: · Minden korábbi értékpapír-kibocsátás áthelyezése okmányos formáról nem okiratos formára; · Az értékpapír-forgalom dematerializálása; · A kereskedelmi, számviteli és elszámolási infrastruktúra korszerűsítése; szabályozott piacok megjelenése és megbízható működése: Részvénypapírok (beleértve az állami és önkormányzati); Származékos pénzügyi eszközök (derivatívák). Az ukrajnai nemzeti tőkepiacok korszerűsítését célzó program 2010-ig történő végrehajtásának eredményeként létrejön a konszolidált tőzsderendszer, egy erős központi értéktár, egy központi elszámolóház, valamint egy információs hálózat, amely egyesíti majd a letéti rendszer szakmai szereplőit és szolgáltatásainak fogyasztóinak meg kell jelenniük. Az ukrajnai befektetési környezet korszerűsítésének és a tőkepiacok infrastruktúrájának fejlesztésének egyik feladata az európai és a világ pénzintézeteinek legjobb gyakorlatainak gyakorlati közelítése. A külkereskedelem 1994-től kezdődő liberalizációja megteremtette Ukrajna számára az áru- és szolgáltatásexport növelésének előfeltételeit. Ha összehasonlítjuk az export volumenét Ukrajna GDP-jével, akkor a következő két évben az export növekedése érezhető volt. Saját gazdaságának fejlesztéséhez szükséges eszközök híján az ország (legálisan és illegálisan) pénzt kölcsönöz gazdag államoknak, lecsúszva a nemzetközi tőkeútvonalról. Ukrajna előtt számos fő feladat áll a világ tőkepiaci integrációjának sikeresebb fejlesztése érdekében. Fokozzon erőfeszítéseket a világgazdaság legígéretesebb ágazataiban (elektronika, energia, előre meghatározott tulajdonságú anyagok, biotechnológia; tudományos-műszaki, mérnöki, tanácsadói szolgáltatások, nemzetközi turizmus stb.); Versenyképes transznacionális vállalatok létrehozása, globális marketingstratégiákkal, nagy nemzetközi együttműködési projektek megvalósítására szolgáló technológiákkal karöltve; A külkereskedelem földrajzi szerkezetének diverzifikálása, az egyes államoktól (piacoktól) való kritikus függőség minimalizálása, ennek megfelelően Ukrajna gazdasági biztonságának erősítése; Biztosítani kell Ukrajna export- és importmérlegét, kereskedelmi és folyó fizetési mérlegét. A probléma megoldásának egyik módja a neves helyi cégek, bankok tőkéjének és kereskedelmi lehetőségeinek bevonása, valamint az, hogy a kormány kezdeményezi részvénytársasági alapon kereskedőházak, üzletközpontok, műszaki központok létrehozását a legfontosabb területeken, Ukrajna kereskedelmi és banki struktúráival együtt. Az ukrán európai piacokon, elsősorban az EU-ban és a CEFTA-ban való megszerzése érdekében a következő intézkedésekre van szükség. Az EU-val kötött Partnerségi és Együttműködési Megállapodásból eredő kötelezettségek Ukrajna általi teljesítésének folyamatának felgyorsítása. Törekedni kell Oroszország egyoldalú protekcionista intézkedéseinek eltörlésére, amelyek sértik a korábban megkötött megállapodásokat, különös tekintettel a szabadkereskedelmi megállapodásra. Ukrajna számára fontos jelenlétének erősítése a Kaukázuson és Közép-Ázsia országaiban. Aktívabban kellene részt vennünk a kaukázusi közlekedési folyosó kialakításában, megállapodásokat kell kötnünk a közlekedés, az olaj-, gáz-, gyapotszállítás stb. Az interregionális együttműködés nagyon ígéretesnek tűnik. Az ügy Ukrajna regionális államigazgatási szervei által a Nemzetközösség országainak legvonzóbb régióiban kereskedőházaik és képviseleti irodáik létrehozására vonatkozik. A világ tőkepiacai tág definíció szerint a nemzeti tőkepiacok összessége, szűk definíció szerint pedig csak a nemzeti piacok azon szegmenseinek összege, ahol a pénzügyi eszközökkel kereskednek különböző országok rezidensei, vagy külföldi pénzügyi eszközökkel kereskednek az ország rezidensei között. ugyanaz az ország. A globális tőkepiac fő szereplői a transznacionális vállalatok, a transznacionális bankok és különösen az intézményi befektetők. A világ tőkepiaca szerkezetileg a világ devizapiaca, a származékos piac, a biztosítási piac, a hitelpiac és a tőzsde kombinációjaként mutatható be. A devizapiacon, a származékos piacon és a biztosítási piacon elsősorban rövid lejáratú ügyleteket bonyolítanak le. A hosszú lejáratú ügyletek nagyrészt a hitelpiacon és különösen a tőzsdén történnek. A nemzetközi pénzügyi központok közé tartoznak a világ azon helyei, ahol a külföldi pénzügyi eszközökkel különösen széles körben kereskednek. A feltörekvő tőkepiacok a világ tőkepiacának perifériájára vonatkoztathatók, i.e. fejlődő országok, posztszocialista és újonnan fejlett országok piacaira. A 80-90-es években. a feltörekvő piacok jelentősége megnőtt, bár az 1997-1998-as pénzügyi válság. lelassította ezt a folyamatot. A világ tőkepiacainak globalizációját a nemzeti piacok összekapcsolódásának erősödése jellemzi nemcsak a szomszédos, hanem a távoli tőkepiacokkal és pénzügyi központokkal is. A nemzeti tőkepiacok globalizációja pozitív és negatív következményekkel is jár rájuk nézve. A derivatívák világpiaca szorosan összefügg a devizapiaccal, azaz. részvényeken, kötvényeken, valutákon, kamatokon vagy áruk formájában lévő ingatlanokon alapuló pénzügyi eszközök. A világ devizapiacának méretét a 2500 milliárdot elérő biztosítási kifizetések becsülik meg. dollár évente. A világ hitelpiaca a hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok piacára és a bankhitelek piacára oszlik. A világ adósságpiacán elsősorban értékpapírokkal, például váltókkal és kötvényekkel kereskednek, beleértve a nemzetközieket is. külföldön engedték el. A bankhitelek világpiaca az eurodollárokon alapszik – olyan pénzügyi eszközök, amelyek egyes országokból más országok bankjaihoz érkeztek; kizárólag a nemzetközi gazdasági kapcsolatokat szolgálják, ezért elvesztették nemzeti identitásukat. A világ részvénypiacának volumene megközelítőleg 20 billió. dollárt. Más tőkepiacokhoz hasonlóan itt is a fejlett országok dominálnak. A részvények kibocsátása, mint tőkepiaci forrásszerzési forrás azonban nem jellemző ezekre az országokra, hiszen néhányban a bankhitel is ilyen forrás.
1. Világgazdaság: Tankönyv / Szerk. prof. MINT. Bulatov. - M .: Közgazdász, 2003, 154-175 2. Dadalko V.A. Világgazdaság: Tankönyv. juttatás. - Minszk: "Urajay", "Interpressservice", 2001. S. 439-507 3. Ovchinnikov G.P. Nemzetközi gazdaságtan: Tankönyv. juttatás. - SPb: "Polius" kiadó, 1998. P.293-333 4. P.R.Krugman, M. Obstfeld. Nemzetközi gazdaságtan. 5. kiadás - SPb .: Péter, 2003.S. 708-753 5. Kiriev A.P. 2 órakor - I. rész. Nemzetközi gazdaságtan: áruk és termelési tényezők mozgása. Tankönyv egyetemek számára. - M. S.285-317 6. Nemzetközi gazdaság: Pidruchnik / A.P. Rumjancev, G.N. Klimko, V. V. Rokocha és in. Szerkesztette: A. P. Rumjantsev. - K.: Znanya - sajtó, 2003.S. 117-142 7. Khasbulatov R.I. Világgazdaság. - M .: INSAN, 1994.S. 456-478 8. Nemzetközi gazdaságtan: pidruchnik / A.P. Rumyantsev, G.N. Klimko, V.V. Rokocha és ін .. Szerkesztette: A.P. Rumyantseva - K .: Tudás - sajtó, 2003, p. 327-348 9. Mihajlov D.M. - Pénzügyi világpiac: fejlesztési trendek és eszközök. M .: Vizsga, 2000.S. 234-256 10. Faminsky I.P. - Nemzetközi gazdasági kapcsolatok: Tankönyv / M .: Közgazdász, 2004. P.145-167 11. Yablukova R.Z. - Nemzetközi gazdasági kapcsolatok: Kézikönyv / M .: TK Welby, Prospect Publishing House, 2006, pp. 234-257 12. A pénz és a hitel általános elmélete /
Szerk.: prof. Levelező tag RAYEN E.F. Zsukov. Második, átdolgozott és bővített kiadás: EGYSÉG, 2006. S. 79-95 13. Basova T.E. Workshop a Világgazdaság kurzusról. - Moszkva: Pénzügy és Statisztika, 2005. S. 125-136 14. Nemzetközi gazdasági kapcsolatok / Szerk. VE Rybalkina. - M .: "Külgazdasági Értesítő" folyóirat. Az Orosz Föderáció Külügyminisztériuma alá tartozó Diplomáciai Akadémia, 2004, 145-157. 15. Faminsky IP A külgazdasági ismeretek alapjai - M.: 2004. S. 344-365
szakasz III. Az ukrán tőkepiac fejlődésének problémái és kilátásai a világgazdaság globalizációjával összefüggésben
3.1 Az ukrán tőkepiac fő ellentmondásai és megoldásuk módjai
3.2 Ukrajna integrációjának kilátásai a világ tőkepiacába
Következtetés
Felhasznált irodalom jegyzéke
Szójabab, Szójaliszt, Olaj
Energiahordozók
Nyersolaj – Világos édes
Fémek
Kiváló minőségű elsődleges alumínium
