Annak érdekében, hogy a Moszkvában élő gyermekek a létminimumnál (SM) alacsonyabb összegű juttatásban vagy tartásdíjban részesüljenek, az állam megfelelő juttatásokat biztosít. A hatályos jogszabályok szerint a tartásdíj vagy juttatások összegének kiszámításakor figyelembe veszik a moszkvai gyermekeknek fizetendő minimális havi kifizetések megállapított összegét.
2017 -ben ez a szám elérte a 15 477 rubelt. Ezt az összeget veszik figyelembe, amikor a kiskorú gyermek tartásához szükséges kifizetések összegének megállapításának kérdését a bíróság határozza meg.
A Moszkvában élő gyermekek után járó tartásdíjakat és juttatásokat az állam fizeti ki annak érdekében, hogy a gyermekek tartására szánt összeget a megállapított minimális juttatásig növeljék. A pótdíj kiszámításakor a megélhetési költségeket veszik figyelembe, amelyeket a régióban az év folyó negyedévében állapítanak meg. Az összeget a gyám vagy a tartásdíjfizető havi jövedelmének 15 477 rubelből (vagy a folyó negyedévben meghatározott PM összegéből) történő levonásának módszerével határozzák meg. A napidíj mértékét csak akkor veszik figyelembe, ha a kifizető jövedelme ezen érték alatt van.
A hatályos jogszabályok szerint a tartásdíj összegének kiszámításakor a létminimumot veszik figyelembe, ha:
Gyermektartást igényelhet gyermekei nagykorúságának elérése előtt, függetlenül attól, hogy házas -e vagy sem. Ha vannak apaságot igazoló dokumentumok, a tartásdíjat az apától a bíróság által megállapított összegben kell behajtani. A kifizetések összege nem lehet alacsonyabb a létminimumnál. Az egyetlen kivétel egyetlen körülmény: ha a fizető súlyos beteg.
A kifizetések összegének növelése érdekében két lehetőség van a fellépésre. Ha a szülők megállapodást kötöttek, akkor elegendő csak változtatni rajta, feltüntetve egy új összeget a PM vagy annál nagyobb összegben, ha a fizető jövedelme ezt lehetővé teszi. Az új megállapodás csak akkor lép hatályba, ha közjegyző igazolja.
Ugyanakkor fontos figyelembe venni, hogy a hatályos jogszabályok figyelembevételével meg kell határozni a gyermekek után járó kifizetések összegét. Ha a Moszkvában élő fizető személy havi jövedelmének 1/4 -e meghaladja a fővárosban megállapított létminimumot, akkor ezt az összeget fel kell tüntetni a szerződésben.
A második lehetőség, hogy kérelmet nyújt be a bírósághoz a tartásdíj behajtása érdekében a PM összegéig. A kérelmet a lakóhelyen kell benyújtani. A nyilatkozat mellett, amelyben meg kell jelölni a fizető és a család válás előtti pénzügyi helyzetét, valamint a havi kifizetések szükséges összegét, dokumentumcsomagot kell készítenie. A bíróságnak nyugtát kell benyújtania az állami illeték megfizetéséről, válási igazolást, gyermekek születési anyakönyvi kivonatát, családi összetételét igazoló igazolást és jövedelemigazolást. A háznyilvántartásból kivonatot is be kell nyújtania annak megerősítésére, hogy a fia vagy lánya a felperesnél él. A kérelem benyújtása előtt tisztáznia kell a dokumentumok teljes listáját az igazságügyi hatóságnál.
Az a személy, akit gyámnak neveznek ki, jogosult állami támogatásra. Társadalmi támogatást azonban csak akkor lehet kapni, ha a megállapított minimális kifizetési összegnél kevesebb összeget fordít a gyermekek tartására. A támogatás összegét a család minden gyermeke számára egyedileg, szükségleteinek figyelembevételével határozzák meg.
Abban az esetben, ha amerikai szankciókat vezetnek be a szövetségi hitelkötvényekkel szemben, arra lehet számítani, hogy a nem rezidens vállalatok, valamint az orosz bankok - a nyugati "anyaország" leányvállalatai - tömegesen dömpingelnek kötvényeket. Mennyisége meghaladhatja a 2 billió rubelt.
Az Orosz Föderáció és az Egyesült Államok által játszott "Az ostromlott erőd" stratégiai játék belső drámájuk törvényei szerint fejlődik. Kívülről két mérnöki "elme" közötti versenyre hasonlít: míg az egyik "elme" tökéletesebb és sebezhetetlenebb páncélt talál ki, a második kifinomult abban, hogy új páncéltörő kagylókat állít elő, amelyek darabként átégethetik az ellenség védelmét. papírból. Miközben Ukrajna izgatottan várja az amerikai gerelyek leszállítását, a külügyminisztérium pénzügyi gerelyei úton vannak.
Sajnos, ellentétben a hadsereg páncéltörő rakétáival, a pénzügyi fegyverek nem rendelkeznek „tűz és felejts” lehetőséggel. Pontosabban, létezik ilyen „gomb”, de csak akkor, ha az orosz bankokat lekapcsolják a nemzetközi SWIFT elszámolási rendszerről, és az Orosz Föderáció eszközeit befagyasztják, beleértve a Központi Bank nyugati pénzintézetekben lévő tartalékait. De aktiválására a közeljövőben nem kell számítani: ha már elkezdtünk egy "fegyver" összehasonlítást, akkor egy ilyen szankciócsomagot össze lehetne hasonlítani a nukleáris fegyverek alkalmazásával egy modern háborúban. Valamikor csak Iránt büntették így az amerikai nagykövetség lefoglalása és az iszlám forradalom után. Ami az Orosz Föderációt illeti, az amerikaiak inkább kevésbé radikálisan cselekszenek. És itt nem az anakondának nevezett, a Facebookon feltalált oroszok lassú fojtogatási taktikájáról beszélünk, hanem az átgondolt amerikai politikáról, amelynek célja, hogy megakadályozza Oroszország belépését a világ országainak klubjába-az ötödik-hatodik generáció tulajdonosai közé. fegyverek. Ehhez pedig a jelenlegi gazdasági rendszer pusztulása közepette helyi fegyverkezési versenyt kell kivetni az oroszokra. Senki sem fogja "megfojtani" a legnagyobb nukleáris potenciállal rendelkező országot pusztán azért, mert nincs a világon olyan anakonda, amely képes lenne megemészteni egy ilyen "zsákmányt" anélkül, hogy "emésztési zavarokat" okozna ...
Éppen ezért az új amerikai szankciók célpontja az orosz állampapírpiac és a rubel, mint annak származéka. Az Orosz Föderáció Központi Bankja által közzétett "A pénzügyi piacok kockázatainak áttekintése" című könyvben egy érdekes mondat hangzott el: "Az amerikai pénzügyminisztérium 2018 februárjáig tanulmányozni fogja az OFZ -ekbe történő befektetések korlátozásának bevezetését". Hasonló nyilatkozatot tett Stephen Mnuchin amerikai pénzügyminiszter is, aki azt mondta: "Teljesen biztosak vagyunk abban, hogy szankciókat alkalmazunk (az Orosz Föderáció ellen - szerző)." És ugyanakkor utalt arra, hogy a szankciócsomag bővítését pontosan úgy lehet végrehajtani, hogy kiterjesztik a szövetségi államadósságra.
Ebben az esetben a nem rezidens vállalatok valószínűleg megkezdik OFZ-portfóliójuk tömeges értékesítését és ennek megfelelően a tőke kivonását Oroszországból. Ezek a cselekedetek lesznek a kiindulópontja egy meglehetősen egyszerű ok -okozati összefüggésnek.
Az első lánc: a nem rezidens értékpapír -portfóliók dömpingje - a tőke hazatelepítése külföldre - a rubel leértékelése. Itt minden nagyon világos: több tízmilliárd dollárra lesz szükség a nem rezidensek tőkéjének kivonásához, és korlátozott időközönként (2018. tél-tavasz).
A második lánc: a nem rezidens értékpapír -portfóliók dömpingje - az OFZ hozamának növekedése - az összes alapkamat felfelé tolódása - a bankok (kereskedelmi és állami) tőkemegfelelési válsága. Vizsgáljuk meg ezt az ok -okozati összefüggést részletesebben.
Amint látjuk, az a kettévágási pont, amely az orosz pénzügyi rendszer működési módját a „stabil” szintről a „válság előtti” szintre válthatja, az, hogy a nem rezidensek eladják államkötvényeiket. Jelen pillanatban már csak az a döntés kényszerül rájuk, főleg, hogy az új szankciókról szóló puszta pletykák jelenléte már enyhe pánikot keltett a befektetők soraiban.
Egy ilyen csapás elsősorban a makroszintű pénzügyi stabilitás megsemmisítésére irányul, amelyet az Orosz Föderáció Központi Bankja ért el az elmúlt évben. Mint tudják, a Bank of Russia igazgatótanácsa 2017. december 15 -én úgy döntött, hogy az irányadó kamatot évi 8,25 -ről 7,75% -ra csökkenti. A kontrollált infláció 2,5%, a tárgyévi inflációs cél 4%. Összehasonlításképpen: Ukrajnában a diszkontrátát 14,5% -ra emelték, az infláció körülbelül 14,5% lesz, 8% -os árcéllal ...
A másodlagos piacon forgalomban lévő OFZ-k összesített névértéke 2017 első felében 6,16 billió rubelt tett ki, amelyből 1,8 billió rubel, azaz 30,7%a nem rezidensek tulajdona. Az ilyen típusú kötvényeket a Pénzügyminisztérium bocsátja ki, és szerepel a lombard listán, vagyis amikor a bankok OFZ -eket vásárolnak, elzálogosíthatják azokat a Központi Banknak, és refinanszírozást kaphatnak alatta.
Ezenkívül 30 orosz bank, amelyek tőkemegfelelési válságot éltek át, különleges alárendelt kölcsönöket kaptak az Állami Betétbiztosítási Ügynökségtől (DIA) OFZ -csomag formájában. Egy ilyen infúzió segítségével a bankok teljesíteni tudták a szabályozó által számukra előírt tőkésítési programokat. Cserébe azok a bankok, amelyek államkötvényekkel növelték alaptőkéjüket, kötelezettséget vállaltak arra, hogy csökkentett kamatokkal adnak hiteleket a gazdaság reális szektorának: a pénzügyi árrés szintjére, amelyet a kötelezettségeikhez hozzájáruló OFZ -hozamok és a a kibocsátott hitelek aránya (eszközök). Ebben az összefüggésben helyénvaló emlékeztetni arra, hogy az NBU és a Betétbiztosítási Alap sajnos nem alkalmazott hasonló rendszert az ukrán bankok megmentésére.
Így, ha amerikai szankciókat vezetnek be az OFZ piacra, akkor számítani lehet arra, hogy a nem rezidens vállalatok, valamint az orosz bankok - a nyugati anyapiacok leányvállalatai - tömegesen dömpingelnek kötvényeket. Az ilyen lefolyó térfogata meghaladhatja a 2 billió rubelt. Összehasonlításképpen: az Orosz Föderáció 2017. évi állami költségvetésének bevételeit 13,5 billió rubelre tervezték.
Természetesen nem érdemes az 1998 -as államháztartási és értékpapír -piaci válság megismétlődésére számítani. Ennek ellenére a szakértők elismerik a 400 bázispont (bp) "hozameltolódást". Ez mennyire komoly? Például 2014 -ben, a rendszerszintű nyugati szankciók bevezetésének és a szénhidrogén -árak csökkenésének hátterében ez a szám körülbelül 200 bázispont volt, és a rubel ugyanezen év végi összeomlása után - 400 bp. NS.
Az Orosz Föderáció bankrendszere nagyon heterogén módon fog reagálni az esetleges „árszakadásra”. A nagy nyugati bankok, pontosabban leányvállalataik, amelyek az eszközök diverzifikálásának politikáját folytatják, gyakorlatilag nem fognak szenvedni. De a nagy állami bankok számára, amelyek meglehetősen nagy OFZ-csomagokat hoztak létre, valamint azoknak a bankoknak, amelyek a kapitalizációs programok keretében OFZ-eket kaptak kölcsön formájában, a következmények nagyon fájdalmasak lehetnek. Végül is állampapírok formájában negatív átértékelést kell végezniük eszközeik könyv szerinti értékén, aminek következtében a bankok kénytelenek lesznek rögzíteni a mérlegveszteséget. Sokuk számára ez a tőkemegfelelési mutató megengedett szint alá eséséhez vezethet. Orosz elemzők számításai azt mutatják, hogy az OFZ hozamának 400 bázispontos csökkenése a tízéves OFZ portfólió könyv szerinti értékének 20% -os csökkenéséhez és a megfelelő veszteségek jelentéséhez vezethet.
Az OFZ -ek legnagyobb tulajdonosa jelenleg a Sberbank, amely több mint 1 billió rubel értékű kötvényekkel rendelkezik. A második helyen a VTB áll, 400 milliárd rubel államkötvény -portfólióval. E pénzügyi intézmények destabilizálása veszélyeztetheti a bankrendszer egészének stabilitását.
Az Orosz Föderáció Központi Bankjának vezetése már mérlegeli a lehetséges mechanizmusokat a fent említett szankciók kockázatának minimalizálására. De a védelmi eszközkészlet itt nem túl nagy. Az egyetlen debütáló ötlet jelenleg a szövetségi hitelkötvények jegybank általi visszaváltása, amelyet a nem rezidensek értékesítenek. És a rubel árfolyam támogatása a külföldi tőkéjük kivonásának folyamatában. „Ezt nem zárjuk ki, de nem tény, hogy célszerűnek tartjuk ennek az eszköznek a használatát” - mondta Elvira Nabiullina, a jegybank vezetője. Ennek az eszköztárnak azonban van egy jelentős hátránya: az OFZ-ek csökkentett hozammal történő visszaváltása a másodlagos piacon nemcsak a nem rezidensek, hanem a helyi „befektetési tömeg” értékesítőit is vonzza a táborba. Mint a jól ismert filmben: "Gyere be, siess, vásárolj festményt", vagyis dobd ki az értékpapír-portfóliódat, miközben még mindig van olyan nagylelkű vevő, mint az állam a piacon. Ez pedig már az alapvető monetáris, árfolyam- és makrogazdasági mutatók egyensúlytalanságával fenyeget.
Ennek eredményeként a tőke kiáramlása az Orosz Föderációból 2018 -ban ismét jelentősen felgyorsulhat. A maximális kiáramlást 2014 -ben regisztrálták - 153 milliárd dollárt. 2015 -ben 56,9 milliárd dollárra lassult; 2016 -ban minimumot rögzítettek - mindössze 19,2 milliárd dollárt. Idén a tőke kiáramlása 30 milliárd dollárt tesz ki, ami 1,7 -szer rosszabb, mint az Orosz Föderáció Központi Bankjának év elején bejelentett előrejelzése. A bankszektor hagyományosan a nettó tőkeexportőr, míg más szektorok a tőkeimportőrök szerepét játszották, vonzották a külföldi befektetéseket és csökkentették saját külföldi befektetéseiket. Ennek ellenére az Orosz Föderáció Gazdasági Fejlesztési Minisztériuma előrejelzései szerint csak 2023 után lehet megállítani a tőke kiáramlását, és azt beáramlással helyettesíteni.
Az azonban, hogy a jelenlegi orosz gazdasági paradigmában és politikai koordinátarendszerben hogyan lehet ezt megtenni, még nem teljesen világos. Bár a nem szabványos megközelítés segít megoldani ezt a problémát. „Az, aki zavar bennünket, segít nekünk” - nyilvánvalóan így gondolták Moszkvában, miután megtudták, hogy az új ágazati szankciókkal párhuzamosan az Egyesült Államok „személyes” szankciócsomagot is készít.
A Reuters beszámolt arról, hogy az Orosz Föderációban különleges devizakötvényeket bocsáthatnak ki, amelyeket orosz üzletemberek vásárolhatnak meg, és az alapítás után, vagy előestéjén, amikor a külügyminisztérium feketelistára tette nevüket. Az ilyen pénzügyi eszközök jövedelmezősége valamivel magasabb lesz, mint a nyugati bankokban elhelyezett betétek kamata, miközben megtartják a tulajdonosok névtelenségét. Egyes moszkvai technikusok szerint egy ilyen rendszer tízmilliárd dollárt vonz a haza kukáihoz. Nos, aki nem akar új kötvényeket felvenni a "védelmi hitelből", az "elzárja a gázt", például enyhe formában, emlékeztet a meggyalázott oligarcha, Borisz Berezovszkij sorsára, különben megijed. azzal a történettel, amely nemrég történt a dagesztáni orosz szenátorral és egyszerűen Szulejmán Kerimov milliárdossal, akit a rendőrség azonban nem Mahacskalában, hanem Nizzában őrizetbe vett.
Sőt, a korrupciós vádak alapján letartóztatott szaúdi hercegek példája, akik csak a több milliárd dolláros „kifizetések” Szaúd-Arábia államkincstárába történő átutalása után szabadulhatnak fel, azt sugallja, hogy a névtelen kötvények kibocsátásának lehetősége a pénztárcák számára is mondjuk, opciós fény. Amit a szankciók nyomásának növekedésével helyettesíteni lehet egy "nehézsúlyúval". Sőt, amint azt az Orosz Föderáció néhány "bal-jobb" ideológusának, például a híres írónak és részmunkaidős Donyeck "parancsnokának" Zakhar Prilepinnek a kijelentései mutatják, ez a "kis dolgok leverésének" lehetősége nagyon sok lenne az orosz választók ízlése szerint ... És van mit leütni ott: az 1991 után Oroszországból kivont tőke mennyisége lassan, de biztosan megközelíti a billió dollárt (és lehet, hogy már meghaladta ezt a küszöböt).
Mindezeket a szankciók "nyomását" figyelve csak egy dolog szomorú: a lé, amely az amerikai oligarchákból fog folyni az amerikai "sajtó" teljes terhelése után, elhalad mellettünk. Az elmúlt években nem fejeztük be a házi feladatunkat, és biztonságos menedéket építettünk a külföldi befektetéseknek Ukrajnában. Bár a megszökött orosz tőke egy része - tekintettel a mindenféle szubjektív tényezőkre - hazánkban is megtelepedhetett. Sajnos politikánkban nem a ciprusi modell vonzza a befektetéseket, hanem a folyamatosan (választói szinten) propagandázott "szaúdi" erőteljes változata a nagy tőkével való munkának. De nincs erőnk használni, sem a szaúdi hercegek.
Az InoSMI anyagok kizárólag külföldi médiák értékeléseit tartalmazzák, és nem tükrözik az InoSMI szerkesztőbizottságának álláspontját.
A "fekete hattyú", amely összeomolhatja az orosz gazdaságot 2018 -ban. Ha Washington kiterjeszti a Moszkva elleni szankciókat, és megtiltja az orosz államadóssággal folytatott tranzakciókat, a rubel megismétli 2014 végének esését. A kérdést februárban oldják meg.
A Falu a finanszírozóktól megtudta, mi más befolyásolhatja a nemzeti valuta értékét, és érdemes -e most dollárban vásárolni, miközben az árfolyam nem haladja meg az 59 rubelt.
Albert KoshkArov
A Banki.ru portál befektetési megfigyelője
Minél közelebb a februárhoz, annál nagyobb a félelem a befektetők körében. A hír nem sok jót ígér Oroszországnak. Most vált ismertté, hogy az Európai Unió ismét meg kívánja hosszabbítani a szankciókat. Kétségtelen, hogy Európa és az Egyesült Államok is ugyanazon az oldalon áll. Egy másik dolog az, hogy a legtöbb piaci szereplő úgy véli, hogy a Trump -adminisztráció nem fogja megbüntetni a saját befektetőit.
Hadd emlékeztessem önöket, hogy a külföldi alapok és bankok az OFZ -ek mintegy 30% -át, azaz több mint 2 billió rubelt tartanak fenn. A tilalom csak az új kiadásokat érinti. Inkább az orosz költségvetés problémájának nevezhető. A rubel eszközökbe fektető külföldi befektetők értékelik ezt a tényezőt. De egyelőre senki sem vonja kétségbe Oroszország azon képességét, hogy ki tudja fizetni államadósságát, különösen, mivel a Pénzügyminisztérium a tartalékalap feltöltése irányába mutatott.
A szankciók mellett érdemes odafigyelni az olaj árára is, amelytől a piacon lévő dollár mennyisége függ, az alapkamatra és a Fed politikájára.
Így elriasztja a hordozókereskedelemből pénzt kereső spekulánsokat, és ez a rubel gyengüléséhez vezet. Az Egyesült Államokban éppen ellenkezőleg, rekordra, 1,25%-ra emelték az arányt. A piac jövőre még néhány emelést vár. Ez azt jelenti, hogy az amerikai kincstári kötvényekkel végzett műveletek nyereségesebbek lesznek alacsonyabb kockázat mellett. Ezért a globális tőke egy része az amerikai piacra áramlik, amely idén az orosz indexekkel ellentétben nagyon jó hozamot mutat.
Szerintem érdemes dollárt vásárolni, különösen, ha figyelembe vesszük azoknak a tisztviselőknek az előrejelzéseit, akik a nemzeti valuta enyhe gyengülésére számítanak. Most egy vonzó árfolyam 60 rubel alatt van. A Pénzügyminisztérium szerint jövőre a dollár eléri a 65,7 rubelt.
SERGEY Korolyov
A ZERICH Tőkemenedzsment Ügyfélkapcsolati Osztályának vezetője
Az államadósság vásárlásának tilalma rendkívül kicsi, mivel a jelenlegi amerikai kormányt ez nem érdekli. Természetesen a demokraták szívesen folytatnák a szankciók megerősítésének politikáját, de az elnöknek és társainak nincs kedve ehhez. Ráadásul Oroszország a lehető legkorrektebben viselkedik Ukrajnával kapcsolatban, és megpróbálja maximálisan kiegyenlíteni még a feltételezett lehetséges provokációkat is. Ha az Egyesült Államok ennek ellenére kiterjeszti az orosz OFZ -okkal szembeni szankciókat, akkor bizonyos helyeken a spekulánsok miatt a dollárt háromjegyű összegekért - például 120 rubelért - értékesítik.
A második fontos elem az olajárak, amelyek most az OPEC és más országok közötti, a termelés befagyasztásáról szóló megállapodásnak köszönhetően gyorsulnak. 2018 májusában a kartell tárgyalni fog további lépéseiről. Továbbá az árakat befolyásolja az amerikai palagyártók olajtermelésének folyamatos növekedése.
Most aligha érdemes valutát vásárolni a nyaraláshoz. Úgy gondolom, hogy nyárra az árfolyam 53 rubel / dollár lesz. De ha spekulatív helyzetben van, miért ne? Februárig még lehet ezzel pénzt keresni.
Timur Nigmatullin
az Otkritie Broker pénzügyi elemzője
2018 végére a dollár árfolyamát 55-57 rubel tartományban várjuk, ami a nemzeti valuta mérsékelt erősödését jelenti. A fő hajtóerő az olajárak emelkedése lesz a világgazdaság felgyorsulása és az OPEC + megállapodások hatása mellett.
A szankciók radikális szigorításának valószínűsége az Egyesült Államok részéről az új orosz államkötvények vásárlásának teljes tilalma formájában nagyon alacsony - kevesebb, mint 5%. Ezt az eseményt csak a kelet -ukrajnai helyzet erős és hosszan tartó destabilizálása válthatja ki, ami valószínűtlennek tűnik, többek között az oroszországi választási évben.
Elméletileg, ha csak az Egyesült Államok írja elő az államkötvények vásárlásának közvetlen tilalmát, ez hatalmas, de rövid távú, spekulatív rubelértékesítéshez vezet. A nemzeti valuta, mint a leglikvidebb közülük, magára fogja venni ezt a csapást, és még a tulajdonosok szerkezetének cseréje körülményei között is átmenetileg 5-15%-kal gyengülhet a dollárral szemben.
A Pénzügyminisztérium bejelentette, hogy ez év végéig 203,9 milliárd rubelt költ deviza vásárlására. Az osztály még nem lépett piacra ilyen mennyiséggel. Elemzők arra figyelmeztetnek, hogy a rubel nyomás alá kerül a Pénzügyminisztérium beavatkozásai miatt. Annyi tényező játszik szerepet az orosz valutával szemben, hogy az árfolyam hirtelen csökkenése bármikor bekövetkezhet. A legközelebbi referenciaérték dolláronként 60-65 rubel.
Ez év novemberében a Pénzügyminisztérium sok további olaj- és gázbevételt kapott. Olyannyira, hogy december végére csaknem 204 milliárd rubelt költ deviza vásárlására. Ez rekordszám február óta, amikor a pénzügyi osztály belépett a devizapiacra.
„A hazai devizapiacon a deviza vásárlására szánt pénzeszközök teljes összege 203,9 milliárd rubel. A műveleteket a 2017. december 7 -től 28 -ig tartó időszakban hajtják végre, a deviza vásárlások napi volumene 12,7 milliárd rubelnek felel meg ” - áll a tárca közleményében.
A jelenlegi árfolyam mellett a napi vásárlások mennyisége hozzávetőleg 215 millió dollár lesz. Utoljára 2015 május-júniusában vásárolt hasonló összeget a jegybank devizaintervenciók keretében.
A magas olajár a világpiacon rekord többletbevételt eredményezett. A Pénzügyminisztérium szerint az orosz Urals márka átlagos ára 2017 novemberében 61,97 dollár volt hordónként, ami 1,41 -szer magasabb, mint 2016 novemberében (hordónként 43,87 dollár). 2017 januárjában-novemberében az Urál hordójának átlagos ára 52,17 dollár volt, szemben a tavalyi év hasonló időszakának 41,02 dollárjával.
A kedvező helyzet lehetővé teszi, hogy a Pénzügyminisztérium 2017. február 7 -től december 28 -ig csaknem 830 milliárd rubelt irányítson deviza vásárlására.
Szeretnénk emlékeztetni arra, hogy az Oroszországi Bank részt vesz deviza vásárlási tranzakciókban. A meghatározott időszakban minden munkanapon a Központi Bank egyenletesen köt tranzakciókat a moszkvai tőzsde szervezett kereskedésében. A megvásárolt valutát jóváírják a Szövetségi Kincstár Központi Banknál vezetett számláján.
A Pénzügyminisztérium decemberi beavatkozásai a rubel ellen játszanak. Elemzők megjegyzik, hogy a pénzügyi osztály intézkedései egy másik tényezővé válnak, amely az orosz nemzeti valuta gyengüléséhez vezet. A kérdés csak az esés időpontja és mértéke.
„Véleményem szerint a hatás észrevehető lesz, de nem túlnyomó. Az év végén megnő az importőrök és a bankok aktivitása, ami erőteljesebben befolyásolja a rubelt. A Pénzügyminisztérium intézkedései átlagosan 6%-os növekedést eredményeznek a kereskedési volumenben ” - véli Georgy Vashchenko, a Freedom Finance Investment Company orosz részvénypiaci operatív vezetője.
Véleménye szerint a rubel gyengülni fog a dollárral szemben, a decemberi Fed kamatemelés és a jegybanki kamatcsökkentés hátterében. Arra számít, hogy az árfolyam az év végére dolláronként 60,50 rubel körül lesz.
A rubelt nyomást gyakorló tényezők közül Vladimir Vedeneev, a Raiffeisen Capital Management Company befektetési osztályának vezetője szintén a geopolitikai feszültség folyamatos növekedését nevezi az Egyesült Államok által Oroszországgal szembeni nagyszabású szankciók következő fordulójának várakozásaihoz kapcsolódóan Államok.
„A rubel árfolyamára nézve olyan sok tényezőnek kell csökkentenie azt, hogy az 56-60 rubel közötti stabilitása, amelyet az elmúlt hónapokban bizonyított, csak a piaci döntéshozók tetteivel magyarázható. , akikhez a Központi Bank által képviselt Pénzügyminisztérium mellett a közeljövőben hozzá kell adni a Pénzügyminisztériumot is ” - mondja Kirill Yakovenko, az Alor Broker elemzője.
A rubelre is nyomást gyakorló tényezők közül az újév közeledését "a nemzeti valuta árfolyamának szezonális csökkenésének, az elnökválasztás közeledtének" nevezi, bizonytalanságot teremtve mindenféle üzletágban. Ezenkívül fontos a lakosság valuta iránti kereslete, amit a 2008 -as és 2014 -es leértékelés tanított meg, hogy a megtakarításokat dollárban tartsák.
„Ennek fényében a Pénzügyminisztériumtól származó vásárlások csak egy újabb oknak tűnnek arra, hogy azt várják, hogy az új év után a rubel árfolyama 60 felett, és nagy valószínűséggel még 65 rubel dollár felett is legyen” - mondta az elemző.
A Pénzügyminisztérium előrejelzésében a jelenlegi jegyzéseknél magasabb számokat is tartalmaz a dollárra vonatkozóan. 2017-2020 -ban az átlagos nominális dollárárfolyam a minisztérium előrejelzése szerint 64,8 rubelt tesz ki, a következő 5 évben - 71,5 rubelt, 2026-2030 -ban - 77,1 rubelt - emlékeztet Kirill Jakovenko.
A Pénzügyminisztérium erőteljes növekedést jelent be a devizavásárlásokban, miközben az olajnövekedés folytatódása megkérdőjelezhető - jegyzi meg Andrey Khokhrin, a Zerich Capital Management gazdag ügyfelekkel folytatott munka főosztályvezetője.
„Ennek megfelelően növekszik annak az esélye, hogy magasabb szinten látja a dollárt. Talán, plusz dolláronként pár rubel indokolt árreakció, amelyet decemberben láthatunk ” - mondta.
Ugyanakkor emlékeztet arra, hogy a Pénzügyminisztérium által az előző hónapokban folytatott, meglehetősen aktív deviza -vásárlások általában nem növelték értékét. Ezért dolláronként 60-62 rubel a decemberi beavatkozások elfogadható eredménye.
2018 kritikus év lesz az orosz valuta számára. A következő hónapokban elfogynak azok a külföldi tőkeáramlások, amelyek nagyon jelentős támogatást nyújtanak a rubelnek a gazdasági szankciók közepette. Jövőre pedig indul a repülésük. Ez a Bloomberg által megkérdezett világ vezető befektetési bankjainak közgazdásza.
A felmérés eredményei szerint azok a külföldi alapok, amelyek mintegy 15 milliárd dollárt fektettek be az orosz OFZ-ekbe, 2018-ban elveszítik érdeklődésüket a rubelben denominált eszközök iránt, és megkezdik befektetéseik lezárását, eladva az orosz valutát és lezárva a szállítási-kereskedelmi műveleteket.
Az esetleges tőke Oroszországból való elszökésének fő okai az alacsony olajár, a gazdasági szankciók bővülése és a Fed kamatának növekedése.
Emlékeztetni kell arra, hogy az Oroszországi Bank kemény politikájának köszönhetően a rubel a spekulánsok kedvenc pénzneme lett. A dollárban és euróban évente körülbelül 1% -os kamatú hitelt fogadó bankok és alapok vásárolnak, amelyek hozama 7,5% és magasabb. Ugyanakkor a stabil vagy akár erősödő rubel lehetővé teszi, hogy bizonyos idő elteltével visszavonják őket, miután a világ mércéje szerint nagyon magas deviza nyereséget kaptak.
Mivel azonban az Orosz Föderáció Központi Bankja csökkenti a kamatlábat, a Federal Reserve pedig éppen ellenkezőleg, növeli azt, csökken, és kevésbé vonzóvá teszi a rubel eszközökbe történő befektetéseket.
A szeptemberi ülést követően a Fed egyértelműen jelezte, hogy decemberben megemeli a dollárban történő hitelfelvétel költségeit, és 2018 -ban a monetáris politika háromszoros szigorítását jósolta. Ezenkívül a Fed elkezdte zsugorítani a mérleget, csökkentve a dollár túlzott likviditását, amely elárasztotta a piacokat a 2008 -as válság után. Ezzel együtt az Orosz Központi Bank évi 8,5% -ra csökkentette az irányadó kamatlábat, ami három év minimuma, és bejelentette azt is, hogy a következő negyedévekben újabb kamatcsökkentés lehetséges.
Eközben a feltörekvő gazdaságok eszközeire és értékpapírjaira gyakorolt nyomás növekedni kezd. A legnagyobb amerikai tőzsdén jegyzett alap, amely EM-adósságokba és valutákba fektet be, július óta folyamatos forráskiáramlást regisztrált. Ez idő alatt az ügyfelek 1,2 milliárd dollárt követeltek vissza, és az alapot pozíciók bezárására kényszerítették.
Nagyon valószínű, hogy a globális szereplők fokozatos kivonulása az EM papírokból és az Oroszországgal szembeni geopolitikai negativitás miatt továbbra is csökkenni fog a kereslet. Ez azt jelenti, hogy a rubel hamarosan elveszítheti vonzerejét a hordozókereskedelem számára.
A reálkamat Oroszországban az egyik legmagasabb a világon. Ez évi 5,3% - így haladja meg az Orosz Föderáció Központi Bankának irányadó rátája az inflációt. A Fed kamatlába valamivel alacsonyabb, mint az áremelkedés, így az Egyesült Államokban a reálkamat negatív.
Jelenleg 5,85 százalékpont a különbség az Orosz Föderáció Központi Bankja és az amerikai jegybank reálkamatai között. Ha ez a különbség 3,5 százalékpontra csökken, az orosz eszközökbe történő befektetések elveszítik vonzerejüket.
Más szóval, ahhoz, hogy a hordozós spekulánsok elhagyják a rubelt, az Orosz Banknak nem is kell csökkentenie az árfolyamát. Elég, ha a Fed ötszörösére emeli kamatát, és Oroszországban az infláció 4,4%-ra gyorsul.
Ugyanakkor a rubelbe való befektetés kockázatai sehol sem tűntek el. A dollárjövedelem Oroszországban az olajárak dinamikájától függ, körülbelül 60%-kal. Ez már elég ahhoz, hogy Közép- és Délkelet -Európa egyes országainak eszközei vonzóbbak legyenek. Egy kisebb százalékos eltérést, 1-2%tartományban, sokkal alacsonyabb devizakockázat ellensúlyoz.
A rubel esetében az egyik legfontosabb kockázati tényező továbbra is az Egyesült Államok új gazdasági szankcióinak valószínűsége, amelyek teljes mértékben megtiltják az orosz adósságpiacon történő befektetést.
Az amerikai pénzügyminisztérium már megkapta a megbízást a vonatkozó szabályozási keret előkészítésére 2018 márciusáig. Mondanom sem kell, hogy ha ilyen szankciók életbe lépnek, azokat azonnal leállítják, és erőteljes tőkeáramlás kezdődik?
A rubel kockázatai nem korlátozódnak a szankciókra. Rajtuk és az olajárak csökkenésén túl kockázati tényező az Észak -Koreával, Ukrajnával kapcsolatos helyzet, valamint a jövőbeli orosz elnökválasztás.
Egyesek számára számításaink túl komornak tűnhetnek. Ebben az esetben azt tanácsoljuk, hogy figyeljen a szövetségi költségvetés paramétereinek hosszú távú előrejelzésére, amelyet az Oroszország Pénzügyminisztériuma készített. Ennek alapja a rubel krónikus leértékelődése.
A pénzügyi osztály előrejelzése szerint a rubel árfolyamának esése 2018 -ban kezdődik. Az alap előrejelzés feltételezi, hogy a rubel árfolyama 5 évente átlagosan 10% -kal csökken, azonban a dollár árfolyama jóval gyorsabban meghaladhatja a 70, sőt a 80 rubelt, ha az Egyesült Államok megerősíti az Oroszország elleni szankciókat és meghosszabbítja azokat. az orosz államadósságba történő befektetésekhez.
Ön is érdeklődni fog
