Diákok, végzős hallgatók, fiatal tudósok, akik a tudásbázist tanulmányaikban és munkájukban használják, nagyon hálásak lesznek Önnek.
Az "értékpapír-kibocsátás" általános értelmezése. Vállalati kibocsátók értékpapír-kibocsátásának céljai. Az értékpapírok kibocsátásának állami nyilvántartásba vétele. Az értékpapír-kibocsátási eljárás szakaszai. Az értékpapír-kibocsátásról (pótkibocsátásról) szóló határozat jóváhagyása.
szakdolgozat, hozzáadva 2011.01.17
Az értékpapírok kibocsátására vonatkozó szabványok. Emissziós eljárás és jellemzői. Az értékpapírokra vonatkozó jogok igazolásának formája. Az értékpapírok kihelyezésének szabályai. Beszámoló az emissziós értékpapírok kibocsátásának eredményeiről. A kibocsátó által közzétett információk az értékpapírok kibocsátásával kapcsolatban.
teszt, hozzáadva: 2010.08.08
A bank saját értékpapír-kibocsátásának fogalma. Döntés értékpapír-kibocsátásról. A kibocsátás és a tájékoztató elkészítése, nyilvántartása. A tájékoztató közzététele. Értékpapírok kihelyezése, nyilvántartásba vétele és kibocsátásuk eredményének közzététele. Kibocsátó opció.
ellenőrzési munka, hozzáadva 2012.03.02
Az elsődleges piac fogalma. Az értékpapírok kibocsátásának eljárása. Tájékoztató elkészítése és információközlés. Az értékpapírok osztályozása és elhelyezésének módjai. Egy kereskedelmi bank tevékenysége az elsődleges értékpapírpiacon az orosz Sberbank példáján.
szakdolgozat, hozzáadva 2011.11.18
Az értékpapírok, mint a polgári jog egyik legösszetettebb intézménye. Értékpapírok kibocsátása és forgalomba hozatala. A kibocsátott értékpapírok jellemzői. A kibocsátás mint a kibocsátó intézkedéseinek sorozata egy értékpapír-sorozat kibocsátására és elhelyezésére. kibocsátási eljárás.
ellenőrzési munka, hozzáadva 2009.03.26
Az értékpapírok gazdasági lényege, célja, elterjedtsége, helye a banki forgalomban, szerkezete és összetevői. Az értékpapírok fajtái, jellemzőik. Kibocsátási eljárás és szakaszai. Az értékpapír felhasználásával lebonyolított tranzakciók típusai.
teszt, hozzáadva: 2010.01.05
Az értékpapírok szervezett elsődleges piacon történő bevezetési módszereinek ismertetése. A részvény- és kötvénykibocsátás szakaszainak mérlegelése. Az értékpapírok kibocsátásának állami nyilvántartásba vételének eljárása. A jogszabályi és szabályozási keretek hierarchiájának megismerése.
Az értékpapírok kibocsátása részvények, kötvények és egyéb fontos értékpapírok kibocsátása. Ezen túlmenően minden eljárást szigorúan a jogszabályoknak megfelelően kell végrehajtani. Az értékpapír-kibocsátó olyan társaság, amely értékpapírokat bocsát ki.
Az állampapír-kibocsátás fő célja további pénzügyi források bevonása a társaság részéről. Ha erre részvényeket használnak fel, akkor a vállalkozás jegyzett tőkéje emelkedik, kötvényeknél a kölcsön feltételei érvényesek. Ugyanakkor az összes szakaszt az értékpapírpiacot szabályozó állami szervek ellenőrzik.
Új jogosítványok kibocsátására, a már forgalomban lévő részvények névértékének megváltoztatására, valamint részvénytársaság alapítására is lehet folyamodni.
Az Orosz Föderáció területén bizonyos szabályok vonatkoznak a részvények, további részvények és kötvények kibocsátására. Elkészítésük eljárási rendjét is megállapították. Az értékpapírok kibocsátására vonatkozó szabványok olyan dokumentum, amely szabályozza az összes leírt tevékenységet. Lehetővé teszik a részvénytársaság részvényeinek kibocsátásának szabályozását a bejegyzés során, a részvényesek között felosztott további értékpapírokat, valamint további részvényeket.
Az értékpapír-kibocsátásra vonatkozó szabványok meghatározzák továbbá a jegyzéssel kibocsátott kötvények és azon értékpapírok kibocsátásának szabályait, amelyek kibocsátására átváltást alkalmaznak. A részvényeket részvénytársaság alapításakor a tulajdonosok közé helyezik. Ehhez az előfizetést és az átalakítást használják.
Ha figyelembe vesszük az értékpapírok kibocsátásának szokásos eljárását, akkor ez az értékpapír-kibocsátási tájékoztató bejegyzésének következő szakaszait tartalmazza:
Az értékpapír-kibocsátási eljárást legjobban a fent leírt sorrendben lehet végrehajtani. Ha megsértik, akkor megteremtődnek a feltételek a probléma tisztességtelenként való elismeréséhez. Ennek eredményeként döntés születhet az értékpapírok állami nyilvántartásba vételének megtagadásáról.
A részvénykibocsátás regisztrálásakor sok műveletet kell végrehajtani, valamint különféle dokumentumokat kell elkészíteni. Jogilag helyesen és hibamentesen kell kitölteni. Ebben a szakaszban a legjobb, ha olyan szakemberekhez fordul, akik szakképzett segítséget nyújtanak.
A bankok és más szervezetek értékpapír-kibocsátására vonatkozó tájékoztató célja, hogy megbízható és teljes körű információkat közöljön, amelyek alapul szolgálnak a befektetők objektív döntéséhez az értékpapírok megvásárlására vonatkozóan.
A kibocsátásban főszabály szerint a tőzsde szakmai szereplői vagy biztosítók vesznek részt. Megállapodást kötnek a kibocsátóval, amely után számos kötelezettség nehezedik a vállukra, amelyek érintik az értékpapírok kibocsátását és azok elhelyezését. Az aláíró díjat kap szolgáltatásaiért.
A jegyző ellátja az értékpapírok kibocsátásának teljes folyamatát: megalapozza a kibocsátást, meghatározza a paramétereket, elkészíti a szükséges dokumentumokat, nyilvántartásba veszi azokat az állami szerveknél, és kihelyezést végez a befektetők között (ebben az esetben külső szervezetek bevonása is lehetséges).
Gyakran az aláírók bizonyos kötelezettségeket vállalnak, amelyek a kibocsátással kapcsolatosak. A következő típusok lehetnek:
Különféle emissziós besorolások léteznek. Például a prioritás pozíciójából elsődleges és másodlagos.
elsődleges kérdés. Ez akkor fordul elő, amikor egy vállalat először bocsát ki saját értékpapírt, vagy amikor először bocsát ki egy adott értékpapírt. Például egy vállalat először bocsát ki saját részvényeket vagy kötvényeket. Ebbe a típusba tartozik az a helyzet, amikor a törzsrészvényeket bevezetik a tőzsdére, és rajtuk kívül elsőbbségi részvényt vagy kötvényt bocsát ki.
Másodlagos kérdés. Ez magában foglalja különböző értékpapírok ismételt kihelyezését egy bizonyos társaság által. Az elhelyezési mód szerint a kiadás előfizetéssel, terjesztéssel és konverzióval is végrehajtható. Ismerjük meg őket jobban.
Feliratkozás. Ennek megfelelően adásvételi szerződést kötnek, e rendszer szerint értékpapírokat helyeznek el. Zárt és nyitott. Az első esetben csak a befektetők bizonyos, előre meghatározott köre vásárolhat értékpapírt. Nyílt előfizetéssel bárki vásárolhat, miközben a szándékok széleskörű nyilvánossága is megszerveződik.
Terjesztés. Az értékpapírok kihelyezése meghatározott körben történik, miközben a szerződés aláírása nem történik meg. Ez a módszer csak a részvényekre vonatkozik, kötvénykibocsátásra nem. Az elosztás használható JSC alapításakor, valamint bónuszkibocsátás lebonyolításakor.
Átalakítás. Ez bizonyos típusú értékpapírok kihelyezését foglalja magában, miközben azokat nem értékesítik, hanem előzetesen egyeztetett feltételekkel cserélik.
Ha a kötvények kihelyezéséről beszélünk, akkor csak két módszert alkalmaznak: az átváltást és a jegyzést. De a részvények feloszthatók a JSC, átalakítás és jegyzés résztvevői között.
Az értékpapírok és részvények forgalmának fő szakaszai közé tartozhatnak a nem okirati és okmányos formában kibocsátott értékpapírok. Kiadhatók a tulajdonos nevével, és lehetnek hordozói is.
A kötvénykibocsátás a társaság ügyvezető szervének vagy igazgatóságának megfelelő határozatával történik. Részvények esetében a közgyűlésen fogadják el. Nem csak hangoztatni kell - egy speciális dokumentum jön létre, amely a következő adatokat tartalmazza:
Ha kiváltságokról beszélünk, akkor az értékpapírok kibocsátásának bejegyzése lehetővé teszi, hogy azokat csak a részvénytársaság azon részvényesei kapják, akik szavazati joggal rendelkeznek. Az ilyen értékpapírok értéke 10 százalékkal alacsonyabb lehet, mint az a piaci ár, amelyen más magánszemélyek és cégek vásárolnak.
Az értékpapírok kibocsátója jogosult korlátozni a részvények számát vagy névértékét. Olyan személyek értékesítésére is vonatkozhatnak, akik nem lakosok az országukban, és nem is regisztráltak ott.
A zárt jegyzés lebonyolítása során a kibocsátással kapcsolatos döntés tájékoztat az értékpapírt vásárolni tudó befektetők kritériumairól.
Minden típusú értékpapírnak kötelező állami nyilvántartásba kell esnie a kibocsátásukkor. Amikor elmúlik, a következőket állítják:
Az orosz jogszabályok meghatározzák azokat a feltételeket, amelyek alatt a kibocsátó köteles benyújtani a regisztrációhoz szükséges papírokat. Általában a kibocsátási határozat jóváhagyásától számított 3 hónap. A futamidő egy hónapra korlátozható az alábbi esetekben:
Jogalkotási szinten meghatározzák az állami nyilvántartásba vételhez kiadandó dokumentumokat, és meghatározzák az elutasítás indokait is. A regisztrációs hatósághoz történő benyújtást követően 30 napja van a nyilvántartásba vételre vagy az állami nyilvántartásba vétel elutasításáról szóló indokolással ellátott határozat meghozatalára. Negatív döntés hozható, ha a kibocsátó megsértette az értékpapír-kibocsátással, az állami nyilvántartásba vételhez szükséges dokumentumcsomag hiányos csomagjának kialakításával, hamis adatok bejelentésével, valamint az ezzel összefüggő adófizetés elmulasztásával kapcsolatos jogszabályi előírásokat. a kérdés.
1/2. oldal
,
1. A kibocsátott értékpapír fogalma, a kibocsátás rendje
Az Art. Az 1996. április 22-i 39-FZ „Az értékpapírpiacról” szövetségi törvény 1. cikke kibocsátási értékpapír - minden olyan értékpapír, beleértve a nem okmányos értékpapírt is, amelyet egyidejűleg a következő jellemzők jellemeznek:
- rögzíti az igazoláshoz, engedményezéshez és feltétel nélküli gyakorláshoz kötött vagyoni és nem vagyoni jogok összességét a szövetségi törvény által meghatározott formában és eljárással összhangban;
- kiadások szerint elhelyezve;
- az értékpapír vásárlásának időpontjától függetlenül egy kibocsátáson belül azonos mennyiségben és feltételekkel gyakorolhat jogokat;
- a kielégítési, engedményezési és feltétel nélküli gyakorláshoz kötött vagyoni és nem vagyoni jogok összességét a hatályos jogszabályok által meghatározott formában és eljárás szerint rögzíteni.
A kibocsátási fokozatú értékpapírok által biztosított jogok igazolásának, átruházásának és gyakorlásának formáját és eljárását az Orosz Föderáció értékpapírpiacról szóló szövetségi törvénye határozza meg, és az értékpapírok kibocsátására vonatkozó határozatban szerepel.
Részvénypapírok az alábbi formák egyikében bocsáthatók ki:
- okmányos kibocsátási formájú névre szóló értékpapírok (névre szóló okmányos értékpapírok);
- nem okiratos kibocsátási formájú névre szóló értékpapírok (névre szóló, nem okiratos értékpapírok);
- okiratos kibocsátási formájú bemutatóra szóló értékpapírok (okiratos értékpapírok bemutatóra).
Az „Értékpapírpiacról” szóló szövetségi törvény előírja, hogy a kibocsátott értékpapírok okirati formái esetén az igazolás és az értékpapírok kibocsátására vonatkozó határozat az értékpapír által biztosított jogokat igazoló dokumentumok. Ez a megfogalmazás hibás, mivel a tulajdonosok jogait maguknak az értékpapíroknak kell igazolniuk, nem pedig az azokból származó értékpapírokkal - igazolásokkal. Ezenkívül ebből a rendelkezésből az következik, hogy minden értékpapírhoz csatolni kell a kibocsátásáról szóló határozatot. Ez irreális, és véleményünk szerint törvénymódosításra van szükség, pontosítva, hogy az értékpapírral biztosított jogokat igazoló okiratok a megfelelő, minden részletet tartalmazó értékpapírok.
Az emissziós értékpapírok nem okmányos formájában az értékpapír-kibocsátásról szóló határozat az értékpapír által biztosított jogokat igazoló okirat.
A kibocsátó által választott értékpapír formát az alapító okiratokban és (vagy) az értékpapír-kibocsátási határozatban és az értékpapír-kibocsátási tájékoztatóban egyértelműen meg kell határozni.
A meghatározott követelmények kibocsátó általi be nem tartása az értékpapír-kibocsátás bejegyzésének megtagadásának alapja/
Emissziós értékpapír okirati formában történő kibocsátásakor tulajdonosa minden általa megszerzett értékpapírra egy igazolást állíthat ki, amely tartalmazza azok összlétszámát, kategóriáját és névértékét.
A kibocsátási értékpapír tanúsítvány a kibocsátó által kiállított, az abban megjelölt számú értékpapírra vonatkozó jogok összességét igazoló okirat.
A kibocsátó biztonsági tanúsítványnak a következő kötelező adatokat kell tartalmaznia:
- az értékpapír típusa;
- részvényjellegű értékpapírok állami nyilvántartási száma;
- a kibocsátó kötelezettsége a tulajdonos jogainak biztosítására, feltéve, hogy a tulajdonos megfelel az Orosz Föderáció jogszabályaiban foglalt követelményeknek;
- az e tanúsítvánnyal igazolt kibocsátó értékpapírok számának feltüntetése;
- az adott állami nyilvántartási számmal kibocsátott kibocsátó értékpapírok teljes számának feltüntetése;
- annak megjelölése, hogy a kibocsátott értékpapírokat papír formában bocsátják-e ki kötelező központosított őrzés mellett, vagy papír formában, kötelező központi letétkezelés nélkül;
- annak feltüntetése, hogy a kibocsátott értékpapír névre szóló vagy bemutatóra szóló;
- kibocsátó pecsétje;
- a kibocsátó vezetőinek aláírása és a tanúsítványt kiállító személy aláírása;
- az Orosz Föderáció jogszabályai által meghatározott értékpapírtípusokra vonatkozóan meghatározott egyéb adatok.
A névre szóló emissziós értékpapír igazolásának kötelező kelléke a tulajdonos neve (név).
Az okirati formában kibocsátott névre szóló kibocsátó értékpapír tulajdonosa vagy névleges tulajdonosa az igazolás átvételét megtagadhatja.
A tanúsítvány kiállításának vagy megszerzésének megtagadásának tényét tükrözni kell az iktatórendszerben.
Egy tanúsítvány egy, több vagy összes kibocsátó értékpapírra való jogosultságot igazolhat egy állami regisztrációs számmal. A kibocsátó által kibocsátott összes igazolásban rögzített kibocsátó értékpapírok száma nem haladhatja meg a kibocsátó értékpapírok kibocsátására vonatkozó határozatban rögzített értékpapírok számát.
A kibocsátó az emissziós értékpapír okirati formában történő kibocsátására vonatkozó döntés meghozatalakor meghatározhatja, hogy az általa kibocsátott értékpapír-igazolások a tulajdonosok részére (kötelező központosított tárolás nélkül) vagy kötelező letéti tárolás tárgyát képezhetik, és nem bocsáthatók ki mindenki számára. tulajdonosok (kötelező központi tárolással).
A részvénytársaságok okirati és nem okirati formában kibocsátott részvényei esetében nem megengedett a kötelező központosított értékpapír-őrzés bevezetése.
A kibocsátó értékpapírok kötelező központosított letéti őrzés nélküli kibocsátási formájára vonatkozóan a kibocsátó csak akkor dönthet a kötelező központosított letéti őrzés bevezetéséről, ha a döntés meghozataláig kiderült, hogy a kibocsátás összes értékpapírját az ügyfelek letétbe helyezték a letétkezelőnél.
A kötelező központosított tárolás nélküli emissziós értékpapírok igazolásai letéti szerződés alapján letéti tárolásra átadhatók.
Kibocsátási osztályú értékpapírok bemutatóra szóló részére csak okirati formában bocsáthatók ki. A névre szóló kibocsátó értékpapírok okmányos és nem okmányos formában is kibocsáthatók. A részvényjellegű értékpapírok formáját a kibocsátó határozza meg. Az egy állami regisztrációs számmal rendelkező részvényeket egy formában bocsátják ki. A kibocsátási fokozatú értékpapírok formája a kibocsátó vezető testületének határozatával módosítható, amely a kibocsátást meghozta, csak az e kibocsátás értékpapírjainak valamennyi tulajdonosának hozzájárulásával és a határozatnak az arra felhatalmazott állami szervnél történt bejegyzése után.
A külföldi kibocsátók által kibocsátott értékpapírokat az Orosz Föderáció értékpapírpiacán forgalomba bocsátják vagy kezdeti forgalomba helyezik, miután az ezen értékpapírok kibocsátására vonatkozó tájékoztatót a Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottságnál regisztrálták.
Az Orosz Föderációban bejegyzett kibocsátók által kibocsátott értékpapírokat az Orosz Föderáción kívül a Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottság határozata alapján bocsátják forgalomba.
Azok a részvényértékpapírok, amelyek kibocsátása nem a szövetségi törvény előírásainak megfelelően került bejegyzésre, nem esedékes kihelyezés.
Az értékpapírok kibocsátásának eljárása - az Orosz Föderáció értékpapírpiacról szóló szövetségi törvénye és a Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottság előírásai által megállapított, a kibocsátó által a kibocsátási fokozatú értékpapírok elhelyezésére irányuló műveletek sorrendje.
Az Art. Az értékpapírpiacról szóló szövetségi törvény 19. cikke értelmében az értékpapírok kibocsátásának eljárása, hacsak az Orosz Föderáció jogszabályai másként nem rendelkeznek, a következő szakaszokat tartalmazza:
- a kibocsátó határozat meghozatala a kibocsátó értékpapírok kibocsátásáról;
- kibocsátó értékpapírok kibocsátásának nyilvántartásba vétele;
- a kibocsátás okmányos formájához - értékpapír igazolások kibocsátása;
- kibocsátott értékpapírok elhelyezése;
- az emissziós értékpapírok kibocsátásának eredményéről szóló jelentés nyilvántartásba vétele.
Az értékpapírok kibocsátásakor a kibocsátási tájékoztató nyilvántartásba vételére akkor kerül sor, ha az értékpapírok kibocsátása korlátlan tulajdonosi kör vagy korábban ismert tulajdonosi kör közé kerül, amelynek száma meghaladja az 500-at, valamint abban az esetben is, ha a teljes kibocsátási volumen meghaladja az 50-et. ezer minimálbér.
Az értékpapír-kibocsátásra vonatkozó tájékoztató nyilvántartásba vételekor a kibocsátási eljárás a következő lépésekkel egészül ki:
- tájékoztató készítése a részvények kibocsátásához;
- a részvénykibocsátásra vonatkozó tájékoztató nyilvántartásba vétele;
- a tájékoztatóban szereplő összes információ közzététele;
- a kibocsátás eredményéről szóló jelentésben szereplő összes információ nyilvánosságra hozatala.
Tilos olyan részvény származékos értékpapírt kibocsátani, amelynek kibocsátásának eredménye nem került bejegyzésre.
Vegye figyelembe az értékpapír-kibocsátás egyes szakaszait.
A kibocsátó értékpapírok kibocsátására vonatkozó határozatnak tartalmaznia kell:
- a kibocsátó teljes neve és jogi címe;
- az értékpapír-kibocsátásról szóló határozat dátuma;
- a kibocsátó azon felhatalmazott szervének megnevezése, amely a kibocsátásról döntött;
- a kibocsátott értékpapír típusa;
- az értékpapír állami nyilvántartásba vételére és állami nyilvántartási számára vonatkozó jelölés;
- egy értékpapírral biztosított tulajdonosi jogok;
- a kibocsátott értékpapírok elhelyezésének eljárása;
- a kibocsátó kötelezettsége a tulajdonos jogainak biztosítására, feltéve, hogy a tulajdonos betartja az Orosz Föderáció jogszabályai által e jogok gyakorlására megállapított eljárást;
- a kibocsátó értékpapírok számának feltüntetése ebben a kibocsátásban;
- az adott állami nyilvántartási számmal kibocsátott kibocsátó értékpapírok teljes számának és névértékének feltüntetése;
- az értékpapírok formájának megjelölése (okiratos vagy nem okiratos, névre szóló vagy bemutatóra szóló);
- a kibocsátó pecsétje és a kibocsátó vezetőjének aláírása;
- az Orosz Föderáció jogszabályai által meghatározott típusú részvényjellegű értékpapírokra vonatkozó egyéb adatok.
Az értékpapír-kibocsátási okmányos formában a kibocsátónak az igazolás leírását (mintát) kell kiegészítenie.
Az egyes kibocsátott értékpapírok kibocsátásáról szóló határozatot külön nyilvántartásba kell venni.
A bejegyzett értékpapír-kibocsátási határozatot a kibocsátó a jelen határozattal megállapított egy kibocsátási osztályú értékpapírra vonatkozó jogkör tekintetében nem jogosult megváltoztatni.
Az értékpapír-kibocsátásról szóló határozatot két vagy három példányban készítik, amelyet a nyilvántartó hatóság hitelesít. Az egyik példányt a nyilvántartó hatóság, a másodikat a kibocsátó őrzi, a harmadikat az anyakönyvvezető (ha van) letétbe helyezi. A határozatpéldányok közötti szövegeltérések esetén a nyilvántartó hatóságnál tárolt irat szövege minősül a valóságnak.
Az értékpapír-tulajdonosoknak joguk van megismerni a kibocsátó és a nyilvántartó birtokában lévő értékpapír-kibocsátással kapcsolatos döntéseket.
A szövetségi törvény tiltja, hogy korlátozzák az értékpapír-tulajdonosok hozzáférését a bejegyzett határozatok eredeti példányaihoz.
A kibocsátási értékpapír olyan mértékben biztosít tulajdonjogot, amilyen mértékben az ezen értékpapírok kibocsátására vonatkozó határozatban és az Orosz Föderáció jogszabályaival összhangban megállapították.
Az értékpapír kibocsátására vonatkozó határozat szövege és az értékpapír kibocsátási igazolásában szereplő adatok közötti eltérés esetén a tulajdonos jogosult követelni az értékpapírhoz fűződő jogok gyakorlását az igazolásban megállapított mértékben. . A kibocsátó felelős az értékpapír kibocsátási igazolásában szereplő adatok és az értékpapír-kibocsátási határozatban szereplő adatok közötti eltérésért, az Orosz Föderáció jogszabályai szerint.
A második szakasz az emissziós értékpapírok kibocsátásának bejegyzése.
Az értékpapírok kibocsátásának nyilvántartásba vételét a nyilvántartó szervek végzik, amelyek listáját az Orosz Föderáció területén a Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottság állítja össze. A kibocsátótól és egy kibocsátás értékpapírjainak teljes névértékétől függően a regisztrációt az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma, az Orosz Föderáció Központi Bankja, a Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottság és regionális fiókjai végzik.
A kibocsátó értékpapírok kibocsátásának nyilvántartásba vételéhez a kibocsátónak az alábbi dokumentumokat kell benyújtania:
- regisztrációs kérelem;
- döntés kibocsátó értékpapírok kibocsátásáról;
- kibocsátási tájékoztató (ha az értékpapír-kibocsátás nyilvántartásba vételével együtt jár a kibocsátási tájékoztató nyilvántartásba vétele);
- az alapító okiratok másolatai (részvénytársaság létrehozásához történő részvénykibocsátáskor);
- dokumentumok, amelyek megerősítik a felhatalmazott végrehajtó szerv engedélyét részvények kibocsátására (azokban az esetekben, amikor az engedély szükségességét az Orosz Föderáció jogszabályai előírják).
Ezen kötelezettségek teljesítéséért a kibocsátó és a kibocsátó vezető szerveinek tisztségviselői, akiket a kibocsátó alapszabálya és (vagy) belső dokumentumai kötelesek felelősséget vállalni az ezen dokumentumokban foglalt információk teljességéért és megbízhatóságáért. az Orosz Föderáció jogszabályainak megfelelően.
A kibocsátó értékpapírok kibocsátásának regisztrálásakor ehhez a kibocsátáshoz állami regisztrációs számot rendelnek. Az állami nyilvántartási szám kiadásának rendjét a nyilvántartó hatóság állapítja meg.
A nyilvántartó szerv köteles az emissziós értékpapírok kibocsátását nyilvántartásba venni, vagy a nyilvántartásba vétel elutasításáról indokolással ellátott határozatot hozni, legkésőbb a nyilvántartásba vételre benyújtott dokumentumok kézhezvételétől számított 30 napon belül.
A nyilvántartó szervnek jogában áll megtagadni a kibocsátó értékpapírok kibocsátásának bejegyzését. Az ilyen megtagadás okainak felsorolását az Art. 21. szövetségi törvény „Az értékpapírpiacról”, és kimerítő.
Az emissziós értékpapírok bejegyzésének megtagadásának indokai a következők:
- a kibocsátó megsérti az Orosz Föderáció értékpapírokra vonatkozó jogszabályai követelményeit, beleértve az olyan információk jelenlétét a benyújtott dokumentumokban, amelyek alapján megállapítható, hogy a részvények kibocsátásának és forgalomba hozatalának feltételei összeegyeztethetetlenek az Orosz Föderáció értékpapírokra vonatkozó jogszabályaival. Orosz Föderáció és a részvények kibocsátásának feltételei nem felelnek meg az Orosz Föderáció értékpapírokra vonatkozó jogszabályainak;
- a benyújtott dokumentumok és a bennük található információk összetétele nem felel meg az „Értékpapírpiacról” szóló szövetségi törvény követelményeinek;
- a tájékoztatóba vagy az értékpapír-kibocsátási határozatba (az értékpapír-kibocsátás bejegyzésének alapjául szolgáló egyéb okiratokba) valótlan vagy a valóságnak nem megfelelő adat (téves információ) bevitele.
A kibocsátott értékpapírok és a kibocsátási tájékoztató bejegyzésének megtagadásáról szóló határozat ellen bírósághoz lehet fellebbezni, ha a bejegyzésre a részvénytársaság alapítása során kerül sor és az alapítók természetes személyek, választottbírósághoz - ha az alapítók jogi személyek, vagy további értékpapír-kibocsátást hajtanak végre.
Az értékpapírok kibocsátásának nyilvántartásba vétele után a kibocsátási eljárás következő szakasza az értékpapír-piaci forgalomba helyezés.
A forgalomba helyezendő részvények száma nem haladhatja meg az értékpapír-kibocsátásra vonatkozó létesítő okiratokban és tájékoztatókban meghatározott darabszámot.
A kibocsátó a tájékoztatóban meghatározottnál kevesebb kibocsátó értékpapírt helyezhet ki. Az elhelyezett értékpapírok tényleges számát a bejegyzésre benyújtott kibocsátás eredményéről szóló jelentés tartalmazza.
A kibocsátás bármely szakaszában az értékpapír-kibocsátás eredményéről szóló jelentés nyilvántartásba vételének időpontja előtt a Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottság vagy más nyilvántartó szerv a kibocsátást érvénytelennek ismerheti el az alábbi körülmények fennállása esetén:
- a kibocsátó az értékpapírok kibocsátása során megsérti az Orosz Föderáció jogszabályai követelményeit (beleértve az információk kibocsátó általi megsértését az Orosz Föderáció szövetségi törvényeinek és jogi aktusainak, valamint a szövetségi rendeleteknek megfelelően jutalék; értékpapírok tisztességtelen reklámozása, a kibocsátási határozatban és (vagy) kibocsátási tájékoztatóban megállapított értékpapír-kihelyezési feltételek megsértése; a kibocsátó felhatalmazott szervei értékpapír-kihelyezésre vagy -kibocsátásra vonatkozó határozatainak bírósági elismerése; az 500-nál több bejegyzett értékpapír-tulajdonossal rendelkező kibocsátónak nincs nyilvántartója; egyéb jogsértések);
A kibocsátási tájékoztatóban meghatározott számon belül a ki nem helyezett értékpapírok azon arányát, amelynél a kibocsátás meghiúsult, a Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottság határozza meg.
A kibocsátás meghiúsultként való elismerésének következménye, hogy a Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottság által meghatározott módon visszakapják a befektetők az értékpapír-vásárlásra fordított pénzeszközeiket.
A kibocsátó köteles a kibocsátott részvényértékpapírok kihelyezését a kibocsátás megkezdésétől számított egy év elteltével befejezni, kivéve, ha az Orosz Föderáció jogszabályai a részvények kihelyezésére más feltételeket írnak elő. Megjegyzendő, hogy a hatályos jogszabályok nem határozzák meg, hogy mi tekinthető a kibocsátás kezdő időpontjának. Véleményünk szerint ilyen időpontnak kell tekinteni a kibocsátó részvénykibocsátásra vonatkozó döntésének időpontját, mivel az ilyen döntés meghozatala a kibocsátás első szakasza.
Tilos új kibocsátású értékpapírt két hétnél korábban kihelyezni azután, hogy minden potenciális tulajdonosnak, azaz értékpapírt vásárolni tudó személynek biztosították a kibocsátással kapcsolatos információkhoz való hozzáférést, amelyeket a Ptk. előírásai szerint kell nyilvánosságra hozni. Szövetségi törvény „Az értékpapírpiacról” és a Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottság rendeletei. Az értékpapírok kibocsátási árára vonatkozó információ az értékpapírok kihelyezésének megkezdésének napján kerülhet nyilvánosságra.
Az információk nyilvánosságra hozatalának eljárását - annak biztosítása minden érdekelt fél számára, függetlenül attól, hogy milyen célból szerezték meg ezeket az információkat olyan eljárással, amely garantálja annak helyét és átvételét - az „Értékpapírpiacról szóló szövetségi törvény” 7. fejezete, a Szabályzat határozza meg. A Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottság 1997. január 9-i 2. számú rendeletével jóváhagyott, az értékpapírpiaci információszolgáltatási rendszerről szóló rendelet a nyílt részvénytársaságok által a részvények forgalomba hozatalakor történő információszolgáltatás rendjéről és terjedelméről valamint a jegyzéssel részvényekre átváltható értékpapírok, jóváhagyva a Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottság 1998. április 20-i 9. számú rendeletével, a Központi Bank 1998. július 2-i 43-P számú rendelete „Az információk nyilvánosságra hozataláról az Oroszországi Bank és a pénzügyi piacokon részt vevő hitelintézetek”.
A kibocsátási osztályú értékpapírokat nyilvánosan kibocsátó kibocsátó köteles értékpapírjairól és pénzügyi és gazdasági tevékenységéről az alábbi formákban tájékoztatást adni:
1. Értékpapírokról negyedéves jelentés készítése. A negyedéves jelentést a kibocsátó felhatalmazott testületének el kell fogadnia, a Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottsághoz vagy annak felhatalmazott állami szervéhez brosúra formájában kell benyújtania, amelyet kérésre minden értékpapír-tulajdonosnak díj ellenében át kell adni. nem haladja meg előállítási költségét9. A kibocsátó negyedéves jelentésének a következő adatokat kell tartalmaznia:
- a kibocsátó egyéb tevékenységeinek pénzügyi-gazdasági tevékenységét érintő, a beszámolási negyedévben nyilvánosságra hozott lényeges tényekről szóló üzenetekhez a nyilvántartó hatóság által rendelt kódok;
- a kibocsátó pénzügyi és gazdasági tevékenységére vonatkozó adatok: mérleg, eredménykimutatás a beszámolási negyedév végén;
- olyan tények, amelyek a kibocsátó nettó nyereségének vagy veszteségének több mint 20 százalékos növekedését okozták a jelentési negyedév során az előző negyedévhez képest;
- a kibocsátó tartalék és egyéb speciális alapok képzésére és felhasználására vonatkozó adatok.
Az egyes lezárt negyedévek eredményei alapján negyedéves jelentés készül, legkésőbb a befejezést követő 30 naptári napon belül. A negyedéves jelentést a kibocsátó erre felhatalmazott szervének jóvá kell hagynia.
2. Értesítés a kibocsátó pénzügyi és gazdasági tevékenységét érintő jelentős eseményekről és intézkedésekről. A kibocsátó a nyomtatott sajtóban legkésőbb az események bekövetkezésétől vagy a cselekmények végrehajtásától számított 5 napon belül közzéteszi, a kibocsátó értékpapír-tulajdonosainak többsége számára hozzáférhető forgalomban.
A kibocsátó pénzügyi és gazdasági tevékenységét érintő lényeges tényekre vonatkozó információnak minősülnek az alábbi információk:
- a kibocsátó vezető testületeibe (a korlátolt felelősségű társaságok közgyűlése és a részvénytársaságok közgyűlése kivételével) a kibocsátó vezető testületeibe felvett személyek névjegyzékében bekövetkezett változásokról;
- a kibocsátó vezető testületeihez tartozó személyeknek a kibocsátó, valamint leány- és kapcsolt vállalkozásai jegyzett tőkéjében való részesedésének változásáról, valamint e személyek más jogi személyek tőkéjében való részvételéről, ha azok tulajdonosai az említett tőke több mint 20 százaléka;
- a kibocsátó alaptőkéjének legalább 20 százalékával rendelkező kibocsátó tulajdonosainak (részvényeseinek) névjegyzékében bekövetkezett változásokról;
- azon jogi személyek listájának változásairól, amelyekben ez a kibocsátó az alaptőkéből legalább 20 százalékot birtokol
- a kibocsátó, leányvállalatai és függő társaságai átszervezéséről;
- a kibocsátó értékpapírjain elhatárolt és (vagy) kifizetett bevételről;
- értékpapírok visszaváltásáról;
- felfüggesztett vagy érvénytelennek nyilvánított értékpapír-kibocsátásokról;
- valamely meghatározott típusú kibocsátó értékpapírjának 25 százalékát meghaladó részesedéssel rendelkező személynek a kibocsátó nyilvántartásában való megjelenéséről.
Tilos az értékpapírok beszerzése során előnyt nyújtani egy potenciális tulajdonosnak másokkal szemben a kibocsátó értékpapírok nyilvános forgalomba hozatala vagy forgalomba hozatala során. Ez a rendelkezés nem vonatkozik a következő esetekben:
1) állampapírok kibocsátásakor;
2) a részvénytársaság részvényesei számára a kibocsátásról szóló döntés időpontjában birtokukban lévő részvények számával arányos összegű új értékpapír-kibocsátásra való elővásárlási jog megadásakor;
3) amikor a kibocsátó korlátozásokat vezet be a nem rezidensek értékpapír-vásárlására vonatkozóan.
Az értékpapír-kibocsátás utolsó szakasza a kibocsátás eredményéről szóló jelentés rögzítése.
A kibocsátó a kibocsátási osztályú értékpapírok kibocsátásának befejezését követő 30 napon belül köteles a kibocsátási minősítésű értékpapírok kibocsátásának eredményéről jelentést benyújtani a nyilvántartó hatóságnak.
A kibocsátó értékpapírok kibocsátásának eredményéről szóló jelentésnek a következő információkat kell tartalmaznia:
1) az értékpapírok kihelyezésének kezdő és befejező dátuma;
2) az értékpapírok tényleges kibocsátási ára (az adott kibocsátáson belüli értékpapír típusonként);
3) a kihelyezett értékpapírok száma;
4) az elhelyezett értékpapírokból származó bevétel teljes összege, beleértve:
a) az elhelyezett értékpapírok kifizetéséhez hozzájárult rubelben kifejezett pénzösszeg;
b) az elhelyezett értékpapírok ellenértékeként befizetett deviza összege, az Orosz Föderáció valutájában denominált, az Orosz Föderáció Központi Bankja által a fizetés időpontjában érvényes árfolyamon;
c) a tárgyi eszközök és immateriális javak összege, amelyet az Orosz Föderáció pénznemében denominált kihelyezett értékpapírokért fizettek.
A részvények esetében a kibocsátási fokozatú értékpapírok kibocsátásának eredményéről szóló jelentésben ezen felül fel kell tüntetni azon tulajdonosok listáját, akik kibocsátási osztályú értékpapír-csomaggal rendelkeznek, amelynek nagyságát a Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottság határozza meg.
A nyilvántartó szerv az emissziós értékpapír-kibocsátás eredményéről szóló jelentést két héten belül megvizsgálja, és az értékpapír-kibocsátással kapcsolatos jogsértés hiányában nyilvántartásba veszi. Az általa nyilvántartott jelentés teljességéért a nyilvántartó szerv felel.
Amint már jeleztük, a kibocsátási eljárás további négy lépéssel egészül ki, ha a hatályos jogszabályok értelmében a kibocsátási tájékoztató nyilvántartásba vétele szükséges a kibocsátás során.
A kibocsátási tájékoztató nyilvántartásba vételekor azt elsősorban a kibocsátó készíti el. Az Art. Az értékpapírpiacról szóló szövetségi törvény 22. cikke értelmében a tájékoztatónak tartalmaznia kell:
- információk a kibocsátóról;
- a kibocsátó pénzügyi helyzetére vonatkozó adatok (ezt az információt a tájékoztató nem tünteti fel a részvénytársaság létrehozásakor, kivéve azokat az eseteket, amikor eltérő szervezeti és jogi formájú jogi személyek alakulnak át abba);
- tájékoztatás a kibocsátó értékpapírok közelgő kibocsátásáról.
A kibocsátó információi a következőket tartalmazzák:
a) a kibocsátó teljes és rövidített neve vagy az alapítók neve és címe;
b) a kibocsátó jogi címe;
c) a jogi személy állami nyilvántartásba vételéről szóló igazolás száma és kelte;
d) a kibocsátó jegyzett tőkéjének legalább 5 százalékával rendelkező személyekre vonatkozó adatok;
e) a kibocsátó irányító testületeinek létesítő okirataiban meghatározott felépítése, ideértve a kibocsátó igazgatósági, igazgatósági vagy vezetői testületeinek a részvények kibocsátására vonatkozó döntés időpontjában hasonló feladatot ellátó összes tagjának névsorát, a vezetéknév megjelölésével , keresztnév, apanév, minden tagjának minden jelenlegi és az elmúlt öt évre vonatkozó beosztása, valamint a kibocsátó jegyzett tőkéjében való részesedése azoknak, akik személyesen a résztvevői;
f) azon jogi személyek jegyzéke, amelyekben a kibocsátó az alaptőke 5%-át meghaladó részesedéssel rendelkezik;
g) a kibocsátó összes fióktelepének és képviseletének jegyzéke, amely tartalmazza azok teljes nevét, bejegyzésének idejét és helyét, jogi címét, vezetéknevét, keresztnevét, vezetőjének családnevét.
A részvénytársaság alapítása során történő részvénykibocsátás esetén, kivéve azokat az eseteket, amikor eltérő szervezeti és jogi formájú jogi személy alakul át azzá, a kibocsátási tájékoztató csak a kibocsátó vagy alapítói nevére vonatkozó információt tartalmazhat, az állami nyilvántartásba vételről szóló igazoláson szereplő adatok és a kibocsátó jogi címe.
A kibocsátó pénzügyi helyzetére vonatkozó adatok a következők:
- mérlegek (banki kibocsátó esetén másodrendű számlán lévő mérlegek) és a kibocsátó tevékenységének pénzügyi eredményeiről szóló beszámolók, beleértve a nyereség felhasználásáról szóló kimutatást is, az utolsó három kitöltött pénzügyi nyomtatványnak megfelelően évekre vagy az alapítástól számított minden befejezett pénzügyi évre, ha ez az időszak három évnél rövidebb;
- a kibocsátó mérlege (banki kibocsátó esetén a másodrendű számlák mérlege) a részvények kibocsátására vonatkozó döntés meghozatalát megelőző utolsó negyedév végén;
- beszámoló az elmúlt három év tartalékalapjának kialakításáról és felhasználásáról;
- a kibocsátó hitelezőkkel szemben fennálló lejárt tartozásának és a vonatkozó költségvetésbe történő befizetéseinek összege a részvények kibocsátásáról szóló határozat meghozatalának napján;
- a kibocsátó jegyzett tőkéjére vonatkozó adatok (a jegyzett tőke összege, az értékpapírok száma és névértéke, azon értékpapírok tulajdonosai, akiknek részesedése az alaptőkéből meghaladja az Orosz Föderáció monopóliumellenes jogszabályai által megállapított normákat);
- jelentést a kibocsátó korábbi részvényeinek kibocsátásáról, beleértve a kibocsátott részvénytípusokat, az állami nyilvántartásba vétel számát és időpontját, a nyilvántartásba vevő hatóság nevét, a kibocsátás volumenét, a kibocsátott részvények számát, a jövedelem kifizetésének feltételei és a tulajdonosok egyéb jogai.
A közelgő értékpapír-kibocsátással kapcsolatos információknak a következő információkat kell tartalmazniuk:
- az értékpapírokról (az értékpapírok formája és fajtája, az értékpapírokhoz fűződő jogok vezetésének és elszámolásának rendjével), a kibocsátás összvolumenéről, a kibocsátott értékpapírok számáról;
- értékpapírok kibocsátásáról (az értékpapír-kibocsátásról szóló döntés dátuma, a kibocsátást hozó szerv neve, a potenciális tulajdonosokra vonatkozó korlátozások, a potenciális tulajdonosok részvények vásárlásának helye; a tulajdoni értékű értékpapír igazolások tárolásakor ( vagy) a tulajdoni részesedést megtestesítő értékpapírokhoz fűződő jogok nyilvántartása a letétkezelőben - a letétkezelő neve és jogi címe;
- a kibocsátási fokozatú értékpapírok kihelyezésének megkezdésének és befejezésének időpontjáról;
- a tulajdonosok által vásárolt részvények árairól és fizetési rendjéről;
- az értékpapírpiac azon szakmai szereplőiről vagy azok egyesületeiről, akik a kibocsátási tájékoztató nyilvántartásba vételekor az értékpapír-kibocsátásban részt vesznek (név, lakcím, értékpapír-kihelyezés során betöltött funkció);
- az értékpapír-kibocsátásból származó bevétel megszerzéséről (az értékpapír-kibocsátásból származó bevétel kifizetésének rendje és a bevétel összegének meghatározásának módszertana);
- az emissziós értékpapírok kibocsátását nyilvántartásba vevő szerv nevére.
A kibocsátó által készített kibocsátási tájékoztatót a regisztrációs hatóságnál nyilvántartásba kell venni.
A kibocsátó köteles a tájékoztatóban foglalt információkhoz minden érdeklődő számára hozzáférést biztosítani, és az információközlés rendjéről legalább 50 000 példányban megjelent folyóiratban hirdetményt közzétenni.
A kibocsátó, valamint az értékpapírpiac szakmai szereplői, akik a kibocsátási fokozatú értékpapírok kihelyezését végzik, kötelesek lehetőséget biztosítani a potenciális tulajdonosok számára az értékpapír-vásárlást megelőzően nyilvánosságra hozott információkhoz.
Azokban az esetekben, amikor a kibocsátó kibocsátó értékpapírjainak legalább egy kibocsátásához kibocsátási tájékoztatót is nyilvántartásba vettek, a kibocsátó köteles az értékpapírjairól, valamint a pénzügyi és gazdasági tevékenységéről információt közölni.
Az értékpapírok kibocsátásának célszerűtlenségen alapuló tilalma nem megengedett. A kibocsátó értékpapírok kibocsátásának bejegyzése megtagadható, ha e szövetségi törvény 21. cikkében meghatározott okok állnak fenn:
- a kibocsátó megsérti az értékpapírokra vonatkozó jogszabályok követelményeit, beleértve az olyan információk jelenlétét a benyújtott dokumentumokban, amelyekből arra lehet következtetni, hogy a részvények kibocsátásának és forgalomba hozatalának feltételei nincsenek összhangban az Orosz Föderáció jogszabályaival, a részvényjellegű értékpapírok kibocsátásának feltételei nem felelnek meg az Orosz Föderáció értékpapírokra vonatkozó jogszabályainak;
- a benyújtott dokumentumok és a bennük lévő információk összetételének nem megfelelősége az „Értékpapírpiacról” szóló szövetségi törvény követelményeinek;
- az értékpapír-kibocsátásról szóló tájékoztatóba vagy határozatba (az értékpapír-kibocsátás bejegyzésének alapjául szolgáló egyéb okiratokba) valótlan vagy a valóságnak nem megfelelő információ (pontatlan információ) kerül.
A kibocsátó értékpapírok kibocsátása felfüggeszthető vagy érvénytelenné nyilvánítható. Ugyanakkor az értékpapírpiacról szóló szövetségi törvény és az FCSM határozata eltérő indokokat állapít meg az ilyen felfüggesztésre vagy elismerésre. Az „Értékpapírpiacról” szóló szövetségi törvény kimondja, hogy a kibocsátás felfüggesztésének és sikertelenként való elismerésének okai megegyeznek. Az FCSM különbséget tesz ezen indokok között. Véleményünk szerint, mivel a „kérdés felfüggesztése” és a „kérdés sikertelenként történő elismerése” fogalmak eltérőek, a nyilvántartó hatóság ezen intézkedéseinek okai nem lehetnek azonosak.
A kibocsátási eljárás megsértésével kifejezett cselekmények, amelyek a nyilvántartó szerv által a kibocsátási osztályú értékpapírok kibocsátásának nyilvántartásba vételének megtagadását, a kibocsátási osztályú értékpapírok kibocsátásának meghiúsultként történő elismerését vagy a kibocsátás felfüggesztését megalapozzák. Az értékpapírpiacról szóló szövetségi törvényt tisztességtelen kibocsátásnak nevezik.
A Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottság 1997. 31-12-i rendeletével jóváhagyott, az értékpapír-kibocsátás meghiúsultként vagy érvénytelenként történő elismerésére vonatkozó eljárási szabályzat értelmében az értékpapír-kibocsátás felfüggeszthető, ha a nyilvántartásba vétel hatóság a következő jogsértéseket észleli:
- a kibocsátó megsérti az Orosz Föderáció jogszabályai követelményeit (beleértve az információk kibocsátó általi felfedésének elmulasztását az Orosz Föderáció szövetségi törvényeinek és jogi aktusainak, a Szövetségi Bizottság előírásainak megfelelően) ;
- értékpapírok tisztességtelen reklámozásának végrehajtása;
- a kibocsátási határozatban és/vagy a tájékoztatóban megállapított értékpapír-kihelyezési feltételek megsértése;
- az értékpapír-kibocsátás bejegyzésének alapjául szolgáló dokumentumokban valótlan adatok észlelése;
- a névre szóló értékpapír-nyilvántartási eljárás megsértésének megléte, ideértve azokat is, amelyek az érintett kibocsátó névre szóló értékpapír-nyilvántartását vezető nyilvántartó engedélyének felfüggesztését vagy törlését eredményezték;
- az Orosz Föderáció értékpapírokra vonatkozó jogszabályai által előírt egyéb esetekben.
A megállapított kibocsátási eljárás megsértésének feltárása esetén a nyilvántartó szerv a kibocsátást is felfüggesztheti mindaddig, amíg a jogsértéseket az értékpapír-kihelyezési határidőn belül meg nem szüntetik. A kibocsátás újraindítása a nyilvántartó hatóság külön határozatával történik.
Az értékpapírok kibocsátását az értékpapírok kibocsátásának eredményéről szóló jelentés nyilvántartásba vételének időpontja előtt az értékpapír-kibocsátási eljárás bármely szakaszában fel lehet függeszteni és az értékpapírok kibocsátását érvényteleníteni lehet.
Az értékpapírok kibocsátásának érvénytelenné nyilvánításáról szóló döntés meghozatala előtt a kibocsátó könyvvizsgálatának lefolytatása vagy az értékpapír-tulajdonosok jogainak védelme érdekében az értékpapír-kibocsátást fel kell függeszteni, kivéve a Szabályzatban meghatározott eseteket. .
A kibocsátás felfüggesztésére, az értékpapírok kibocsátásának érvénytelennek nyilvánítására, valamint az értékpapírok kibocsátásának törlésére a nyilvántartó hatóságok jogosultak, amelyek hatáskörébe tartozik az értékpapírok kibocsátásának állami nyilvántartásba vétele az Orosz Föderáció területén.
A Szövetségi Bizottságnak jogában áll felfüggeszteni a kibocsátást és érvénytelennek ismerni az olyan értékpapírok kibocsátását, amelyek kibocsátásának állami nyilvántartásba vételét egy másik nyilvántartásba vevő szerv végezte, e nyilvántartó szerv értesítésével.
Az értékpapír-kibocsátás felfüggesztéséről a Szövetségi Bizottság, más nyilvántartásba vevő szerv értesíti: a kibocsátót; azon értékpapírok aláírója, amelyek kibocsátását felfüggesztették; a nyilvántartást vezető névre szóló értékpapírok tulajdonosairól, amelyek kibocsátását felfüggesztették; kereskedelemszervezők.
Az értékpapír-kibocsátás felfüggesztéséről szóló értesítést legkésőbb az értékpapír-kibocsátás felfüggesztéséről szóló határozat meghozatalát követő napon kell megtenni telefonon, telefaxon, egyéb elektronikus kommunikációs eszköz igénybevételével (előzetes bejelentés), a nyilatkozat kötelező megküldésével. írásos visszaigazolást legkésőbb a döntéstől számított 3 napon belül (utólagos értesítés).
Ha a felfüggesztést egy másik nyilvántartásba vevő szerv hajtja végre, köteles az értesítés egy példányát legkésőbb az értékpapír-kibocsátás felfüggesztéséről szóló határozat keltétől számított 3 napon belül megküldeni a Szövetségi Bizottságnak.
Ha a Szövetségi Bizottság határozatot hoz az értékpapírok kibocsátásának felfüggesztéséről, a Szövetségi Bizottság köteles az erről szóló értesítés egy példányát megküldeni egy másik nyilvántartásba vételi hatóságnak, legkésőbb a határozat keltétől számított 3 napon belül.
Az értékpapír-kibocsátás felfüggesztéséről szóló értesítésnek a következő információkat kell tartalmaznia:
- az értékpapír-kibocsátás felfüggesztéséről szóló határozatot hozó szerv neve;
- az értékpapír-kibocsátás felfüggesztéséről szóló határozat meghozatalának időpontja;
- azon értékpapírok kibocsátójának teljes neve, amelyek kibocsátását felfüggesztették;
- az értékpapírok típusa, kategóriája (típusa), formája, kibocsátásuk állami nyilvántartási száma, az értékpapírok kibocsátásának állami nyilvántartásba vételét végrehajtó szerv, amelynek kibocsátását felfüggesztették;
- az értékpapír-kibocsátás felfüggesztésének okai;
- ezen értékpapírok kibocsátásával kapcsolatos ügyletek lebonyolításának tilalma, jelen kibocsátású értékpapírok reklámozása tilos, a nyilvántartó tiltása az olyan értékpapír-kihelyezési ügyletekkel kapcsolatos átutalási megbízások elfogadására, amelyek kibocsátását felfüggesztették, valamint egyéb tevékenységeket hajt végre, kivéve az Orosz Föderáció szövetségi törvényei és jogi aktusai, valamint a Szövetségi Bizottság rendeletei által előírt eseteket.
A Szövetségi Bizottság, egy másik nyilvántartó szerv, legkésőbb az értékpapír-kibocsátás felfüggesztéséről szóló határozat meghozatalától számított 5 napon belül, az értékpapír-kibocsátás felfüggesztésének tényéről szóló információkat a tömegtájékoztatási eszközökben közzéteszi, és minden információt tartalmazó üzenetet tesz közzé. hasonló az értesítésben szereplő információkhoz.
Ha az értékpapírok kibocsátásának felfüggesztéséről döntenek, az ilyen döntést meghozó szerv a jogsértés tényének megállapítása után utasítást küld a kibocsátónak az Orosz Föderáció értékpapírokra vonatkozó jogszabályai megsértésének megszüntetésére. A végzésnek tartalmaznia kell az értesítésben foglaltakhoz hasonló információkat, valamint meg kell jelölni a jogsértések megszüntetéséhez szükséges intézkedéseket és határidőket.
A Szövetségi Bizottság vagy más nyilvántartó szerv jogosult az értékpapír-kibocsátás felfüggesztéséhez vezető összes körülmény tisztázása érdekében vizsgálatot végezni, és a szükséges dokumentumokat és információkat bekérni a kibocsátótól.
Az a kibocsátó, amelynek értékpapír-kibocsátását felfüggesztették, köteles az értékpapír-kibocsátási határozatban megállapított kihelyezési, illetve a végzésben megállapított határidőn belül a jogsértéseket megszüntetni, és az értékpapír-kibocsátást végző szervnek megküldeni. határozatot a kérdés felfüggesztéséről, valamint a Szövetségi Bizottságnak jelentést a feltárt jogsértések megszüntetéséről.
Ha a jogsértések az értékpapír-kibocsátási határozatban megállapított kihelyezési határidőn, illetve a végzésben megállapított határidőn belül nem szüntethetők meg, a kibocsátást felfüggesztő határozatot hozó szerv engedélyezheti a kibocsátás újraindítását, ha fennáll. a kibocsátó kötelezettsége a jogsértés megszüntetésére az értékpapír-kibocsátás eredményéről szóló jelentés nyilvántartásba vétele után. Ebben az esetben a kibocsátó köteles a szabálysértések megszüntetéséről jegyzőkönyvet benyújtani, amely tartalmazza a kibocsátó szabálysértések megszüntetésére vonatkozó feltételeit és kötelezettségeit.
Ha a kibocsátó a jegyzőkönyvben foglalt jogsértések megszüntetésére vonatkozó kötelezettségének nem tesz eleget, a Szövetségi Bizottság vagy más nyilvántartó szerv a bírósághoz fordulhat a kibocsátás érvénytelenségének megállapítása érdekében.
Az értékpapírok kibocsátását a Szövetségi Bizottság vagy más nyilvántartásba vevő szerv írásbeli engedélyével csak az értékpapír-kibocsátás felfüggesztését eredményező jogsértések megszüntetéséről szóló kibocsátói jelentés mérlegelésének eredményét követően lehet újraindítani. A meghatározott jelentést a kézhezvételétől számított 10 napon belül elbírálják.
A Szövetségi Bizottság vagy más nyilvántartásba vevő szerv legkésőbb a határozat meghozatalától számított 3 napon belül írásban értesíti az értékpapírok kibocsátásának folytatásáról szóló értesítést minden olyan személynek, akit értesítettek az értékpapír-kibocsátás felfüggesztéséről.
Az értékpapír-kibocsátás folytatására vonatkozó írásos engedélynek a következő információkat kell tartalmaznia:
- az értékpapír-kibocsátás újraindításáról döntést hozó szerv neve;
- az értékpapír-kibocsátás újraindításáról szóló határozat dátuma;
- a megújított értékpapír kibocsátójának teljes neve;
- az értékpapírok típusa, kategóriája (típusa), formája, kibocsátásuk állami nyilvántartási száma, az értékpapírok kibocsátásának állami nyilvántartásba vételét végrehajtó szerv, amelynek kibocsátását újraindították;
- az ezen értékpapírok kibocsátására vonatkozó tranzakciókra, az ilyen kibocsátású értékpapírok hirdetésére vonatkozó korlátozások megszüntetésének jelzése, az iktató számára az átutalási megbízások elfogadásának tilalma olyan értékpapírok kibocsátására irányuló ügyletekkel kapcsolatban, amelyek kibocsátását megtörtént. felfüggesztik, valamint egyéb intézkedések végrehajtását.
Az értékpapír-kibocsátás újraindításáról döntő szerv a határozat meghozatalától számított legkésőbb 5 napon belül a tömegtájékoztatási eszközökben tájékoztatást tesz közzé az értékpapír-kibocsátás újraindításáról.
Az értékpapírok kibocsátását a Szövetségi Bizottság vagy más nyilvántartó hatóság érvénytelennek nyilváníthatja a következő esetekben:
- a kibocsátó az értékpapírok kibocsátása során megsérti az Orosz Föderáció jogszabályai követelményeit (beleértve az információk kibocsátó általi megsértését az Orosz Föderáció szövetségi törvényeinek és jogi aktusainak, valamint a szövetségi rendeleteknek megfelelően Jutalék;
- értékpapírok tisztességtelen reklámozásának végrehajtása, a kibocsátási határozatban és/vagy a tájékoztatóban rögzített értékpapír-kihelyezési feltételek megsértése;
- a kibocsátó felhatalmazott szervei értékpapír-kihelyezéssel vagy -kibocsátással kapcsolatos határozatának bírósági elismerése;
- az 500-nál több bejegyzett értékpapír-tulajdonossal rendelkező kibocsátó nem rendelkezik nyilvántartóval; egyéb jogsértések);
- az értékpapír-kibocsátás bejegyzésének alapjául szolgáló dokumentumokban valótlan adatok észlelése;
- a névre szóló értékpapír-nyilvántartási eljárás megsértésének megléte, ideértve azokat is, amelyek az érintett kibocsátó névre szóló értékpapír-nyilvántartását vezető nyilvántartó engedélyének felfüggesztését vagy törlését eredményezték;
- az értékpapír-kibocsátás eredményéről az értékpapír-kibocsátási határidő lejárta után a kibocsátó nem nyújt be jelentést a nyilvántartó szervhez;
- a nyilvántartó szerv az értékpapír-kibocsátás eredményéről szóló jelentés nyilvántartásba vételének megtagadása;
- az értékpapír-kibocsátásról szóló határozatban meghatározott részvény kihelyezésének elmulasztása, amelynek elmulasztása esetén a kibocsátás meghiúsult;
- legalább egy értékpapír elhelyezésének elmulasztása;
- az Orosz Föderáció értékpapírokra vonatkozó jogszabályai által előírt egyéb esetekben.
Az értékpapír-kibocsátást a Szövetségi Bizottság vagy más nyilvántartásba vevő hatóság is meghiúsultnak minősítheti, ha a kibocsátó nem szüntette meg azokat a jogsértéseket, amelyek az értékpapír-kibocsátás felfüggesztésének alapjául szolgáltak (és amelyeket a határidőn belül meg kellett volna szüntetni). a megbízásban megállapított kihelyezés) a megbízásban meghatározott határidőn belül. értékpapír-kibocsátásról szóló határozat).
Ha a Szövetségi Bizottság úgy dönt, hogy érvénytelennek ismeri el az értékpapír-kibocsátást, erről értesítenie kell egy másik nyilvántartó hatóságot.
Az értékpapírok kibocsátásának a Szövetségi Bizottság általi érvénytelennek nyilvánításáról szóló értesítés a határozat meghozatalát követő következő napon telefonon, telefaxon, egyéb elektronikus kommunikációs eszközzel történik, legkésőbb írásbeli visszaigazolás megküldésével. az ilyen határozat meghozatalától számított 3 napon belül.
A Szövetségi Bizottságnak és más nyilvántartó szervnek, ha az értékpapír-tulajdonosok jogainak védelme szükséges, jogában áll az értékpapírok kibocsátását érvénytelennek ismerni az értékpapír-kibocsátás felfüggesztésére vonatkozó eljárás alkalmazása nélkül.
Az Art. Az „Értékpapírpiacról” szóló szövetségi törvény 26. cikke értelmében a kibocsátó értékpapírok kibocsátását érvénytelennek lehet ismerni. A szövetségi törvény azonban nem határozza meg az ilyen elismerés indokait. Ezt a hiányt pótolja a Szövetségi Értékpapír-piaci Bizottság 1997. december 31-én kelt 45. számú rendelete, amely szerint az értékpapír-kibocsátást a következő esetekben lehet bírósági határozattal érvényteleníteni:
- a kibocsátó megsérti az Orosz Föderáció jogszabályai követelményeit az értékpapírok kibocsátása során;
- az értékpapír-kibocsátás bejegyzésének alapjául szolgáló dokumentumokban valótlan adatok észlelése;
- az Orosz Föderáció értékpapírokra vonatkozó jogszabályai által előírt egyéb esetekben.
A Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottság, más nyilvántartásba vevő szerv, állami adószolgálati szerv, ügyész, valamint egyéb állami szervek és érdekeltek a megállapított esetekben és módon keresetet nyújthatnak be értékpapír-kibocsátás érvénytelenségének elismerése iránt. az Orosz Föderáció jogszabályai szerint.
Az értékpapírok kibocsátását a Szövetségi Bizottság keresetében érvénytelennek lehet nyilvánítani, ha:
- az értékpapírok kibocsátása az értékpapírok tulajdonosainak jelentős megtévesztését eredményezte;
- az értékpapír-kibocsátás céljai ellentmondanak a rend és az erkölcs alapjainak;
- az Orosz Föderáció értékpapírokra vonatkozó jogszabályai által előírt egyéb esetekben.
Ugyanakkor a Szövetségi Bizottságnak jogában áll a bírósághoz fordulni egy olyan értékpapír-kibocsátás érvénytelenítésére, amelynek állami bejegyzését egy másik nyilvántartó szerv végezte.
A nyilvántartó szervek jogosultak bírósághoz fordulni azon kibocsátók értékpapír-kibocsátásának érvénytelenítésével, amelyeknek az értékpapír-kibocsátásának állami nyilvántartásba vétele a hatáskörébe tartozik.
Ha a kibocsátást érvénytelennek nyilvánító bírósági határozat más személyek keresetére született, akkor az ilyen határozat hatálybalépésekor az értékpapír-kibocsátó köteles értesíteni a Szövetségi Bizottságot és más nyilvántartásba vételi szervet, amelynek hatáskörébe az állam is beletartozik. e kibocsátó értékpapír-kibocsátásának nyilvántartásba vételét, és a bírósági határozat másolatát is megküldi az említett hatóságoknak.
Az értékpapír-kibocsátás érvénytelenné nyilvánításáról szóló értesítést legkésőbb a bírósági határozat jogerőre emelkedését követő napon telefonon, telefaxon, egyéb elektronikus kommunikációs eszköz használatával (előzetes értesítés) kell megtenni, a kötelező írásbeli visszaigazolás megküldése legkésőbb e határozat hatálybalépésétől számított 3 napon belül (utólagos értesítés).
Az értékpapír-kibocsátás érvénytelenítéséről szóló értesítésnek a következő információkat kell tartalmaznia:
- annak az értékpapír-kibocsátónak a teljes neve, amelynek értékpapír-kibocsátását érvénytelennek nyilvánították;
- a bíróság neve, az értékpapír-kibocsátás érvénytelenségének elismeréséről szóló bírói aktus meghozatalának időpontja;
- az értékpapírok típusa, kategóriája (típusa), formája, kibocsátásuk állami nyilvántartási száma, az érvénytelennek elismert értékpapírok kibocsátásának állami nyilvántartásba vételét végző szerv;
- az értékpapír-kibocsátás érvénytelenítésének oka.
A kibocsátó az értékpapír-kibocsátás érvénytelenné nyilvánításától számított 5 napon belül köteles erről tájékoztatást a tömegtájékoztatásban közzétenni.
Az értékpapírok kibocsátását érvénytelennek nyilvánító bírósági határozat hatálybalépésének napjától a kibocsátónak tilos ezekkel az értékpapírokkal ügyleteket kötnie.
Az érvénytelennek nyilvánított értékpapírok hirdetésének bejelentési kötelezettsége a jegyző, a jegyzők, a kereskedésszervezők, a terjesztők, valamint a bejelentés elmulasztásáért az értékpapírok kibocsátóját terheli.
Az értékpapír-kibocsátás érvénytelenné nyilvánításáról szóló előzetes értesítés kézhezvételének napjától a nyilvántartó ezen értékpapírokra vonatkozó átutalási megbízások elfogadására, valamint egyéb cselekmények elvégzésére az esetek kivételével nem jogosult. az Orosz Föderáció szövetségi törvényei és jogi aktusai, valamint a Szövetségi Bizottság szabályozási aktusai írják elő.
Ha egy kibocsátott értékpapír kibocsátását érvénytelennek nyilvánítják, akkor a kibocsátó valamennyi értékpapírt vissza kell adni a kibocsátónak, és az ezen értékpapírok kibocsátásából a kibocsátó által kapott pénzt vissza kell juttatni a tulajdonosoknak. A Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottságnak, valamint azon értékpapírok tulajdonosainak, amelyek kibocsátását érvénytelennek nyilvánították a megszerzésükre fordított pénzeszközök visszafizetése érdekében, jogában áll bírósághoz fordulni.
A kibocsátási fokozatú értékpapírok kibocsátásának érvénytelennek vagy meghiúsultnak való elismerésével és a tulajdonosoknak történő pénzvisszafizetéssel kapcsolatos valamennyi költség a kibocsátó számláját terheli.
A kibocsátási tájékoztatóban bejelentett mennyiséget meghaladó értékpapír forgalomba hozatalában kifejezett jogsértés esetén a kibocsátó köteles gondoskodni a kibocsátásra bejelentett mennyiséget meghaladó forgalomba hozott értékpapírok visszaváltásáról és visszaváltásáról.
Ha a kibocsátó két hónapon belül nem gondoskodik a kibocsátásra bejelentett mennyiséget meghaladóan forgalomba hozott értékpapírok visszaváltásáról és visszaváltásáról, a Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottságnak jogában áll bírósághoz fordulni az általa jogosulatlanul átvett pénzeszközök visszatérítéséért. a kibocsátó. Megjegyzendő, hogy a jelenlegi jogszabályok nem határozzák meg, hogy ebben az esetben kinek a javára kell beszedni a pénzeszközöket. Véleményünk szerint a kibocsátásra meghirdetett mennyiséget meghaladó mennyiségben kibocsátott értékpapírok tulajdonosai javára kell beszedni a pénzeszközöket.
Tekintettel a tisztességtelen kibocsátás problémáira, a következőkre szeretném felhívni a figyelmet. Az értékpapírpiacról szóló szövetségi törvény törvényi szinten először rögzítette a tisztességtelen kibocsátás fogalmát. Ez a törvény azonban számos olyan szabályt tartalmaz, amelyek a Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottság előírásaira hivatkoznak.
A Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottság hatalmas számú előírása és a jogszabályi hiányosságok számos problémát vetnek fel, amelyek közül a fő a használt fogalmak eltérő értelmezése, az értékpapír-kibocsátás meghiúsultnak és érvénytelennek való elismerésének azonos okai. a regisztrációs hatóság korlátlan lehetősége a kibocsátó és az elfogadók között létrejött eredmények és az általuk lebonyolított polgári jogi ügyletek önkényes felülvizsgálatára, a kibocsátást megtámadni jogosult személyek eltérő köre, amelyet a Szövetségi Bizottság határozata biztosít. az Értékpapírpiacra és a felperesek számára vonatkozóan a törvényben előírtak az értékpapír-kibocsátás érvénytelenné nyilvánításának jogalapjainak pontosabb szabályozásának szükségessége.
Bevezetés
Az értékpapírok kibocsátását a bizonyos célokra vonzott pénzügyi források egyik forrásának kell tekinteni.
Az állam azért használja a saját papírok kibocsátását, mert az adók túlzott emelése a gazdasági aktivitás visszaeséséhez vezethet az országban, az ellenőrizetlen pénzkibocsátás pedig az infláció növekedésével fenyeget. A külső hitelek gyengíthetik a gazdasági függetlenséget, míg a belsők korlátozzák az Orosz Föderáció Központi Bankjának pénzforgalmát. A Szövetség alanyai, valamint a helyi hatóságok és közigazgatások (önkormányzati szervek) saját adósságkötelezettségeik kibocsátásával biztosíthatják a források beáramlását a költségvetésbe és az egyes beruházási projektek finanszírozását. Az értékpapírok kibocsátása más pénzügyi forrásokkal együtt vonzó lehet a vállalatok számára, mivel ebben az esetben lehetséges:
Módosítsa a szükséges források bevonásának feltételeit (a részvénykibocsátáshoz határidő nélkül), és válasszon egy elfogadható időszakot (kötvénykibocsátáshoz);
Az értékpapírokban elzálogosított tulajdonjogok kombinálásával elfogadható díjat állapítson meg a bevont pénzügyi forrásokért;
Növelje a felvett forrás összegét egy külön bank által kibocsátható hitelhez képest azzal, hogy a kibocsátott értékpapírokat potenciálisan korlátlan vásárlói körnek ajánlja fel.
1. Az emisszió fogalma.
A kérdés az értékpapírok kibocsátása és elhelyezése. Szövetségi törvény "Az értékpapírpiacról" a kibocsátást a kibocsátónak a kibocsátási fokozatú értékpapírok kihelyezésére irányuló, jogszabályban meghatározott intézkedési sorozataként értelmezi, i. olyan cselekmények, amelyek a kibocsátásra való felkészülést, magát az értékpapír-kibocsátást és azok első tulajdonosoktól való elidegenítését polgári jogi ügyletek megkötésével a kibocsátó önállóan vagy a vele kötött megállapodás alapján a biztosító végzi.
A kibocsátás kizárólag kibocsátási osztályú értékpapírokra terjed ki. A részvényjellegű értékpapírok definíciója alapján a részvényeket és a kötvényeket foglalják magukban. Az értékpapírok kibocsátásakor figyelembe kell venni, hogy mind a befektető, mind a kibocsátó kiemelt jelentőséget tulajdonít a rá ruházott vagyoni értékű jogok összességének. Ezért a kibocsátónak lehetősége van a különböző tulajdonjogok összekapcsolására, és ezáltal az értékpapírok befektetési jellemzőinek megváltoztatására, vonzóbbá téve azokat a befektetők számára. A befektetőnek pedig lehetősége van összehasonlítani a kínált értékpapírok befektetési jellemzőit, és kiválasztani azokat, amelyek megfelelnek befektetési céljainak.
2. Kibocsátási osztályozások
A vállalatok által végrehajtott kibocsátás lényegének megértéséhez, céljainak, lebonyolítási eljárásának és paramétereinek meghatározásához fontos a kibocsátás egyes típusainak (típusainak) világos megértése. Ehhez a kibocsátásokat osztályozzák, kiemelve a következő legjelentősebb osztályozási elveket:
A magatartás rendje;
Megvalósítási űrlap;
Az értékpapírok elhelyezésének módja;
A kibocsátott értékpapírok létezésének formája;
A tulajdonjog jellege;
Az értékpapír típusa.
2.1. A kiadás sorrendje
A kiadás sorrendje szerint szokás elsődleges és utólagos (kiegészítő) részekre osztani.
Elsődleges kérdés részvénytársaság megalakulásakor történik, és szükséges az alaptőke kialakítása. Az elsődleges kibocsátás lebonyolításának eljárása attól függ, hogy egy adott országban milyen alapítási módot rögzítettek jogilag. A világgyakorlatban szokás megkülönböztetni az egyszeri (egyidejű) és a fokozatos (egymást követő) alapozást.
Az alapítvány a pénztőke részvényekbe történő kezdeti befektetése, azaz a részvények névértékének megfelelő vásárlása.
Az alapozás egyszerűbb formája egyszerinek tekinthető. E forma szerint a részvénytársaság csak az általa kibocsátott összes részvény teljes befizetése után tekinthető létrejöttnek. Ebben az esetben az alaptőke az alapítók befizetéseiből alakul ki, amelyeket a társaság részvényeiért fizettek át. A társaság állami bejegyzésére általában azt követően kerül sor, hogy az alapítók befizették az alaptőke bizonyos részét, amely mintegy garanciát jelent a társaság szervezetére és működésére. Az alaptőke fennmaradó részét főszabály szerint a törvényben meghatározott határidőn belül be kell fizetni.
Ez az alapítási eljárás Oroszországban elfogadott. Alapján Szövetségi törvény a részvénytársaságokról(34. §) a részvénytársaság alapításakor a részvényeket a társaság alapszabályában meghatározott határidőn belül teljes mértékben be kell fizetni. Ugyanakkor a társaság jegyzett tőkéjének legalább 50% -át be kell fizetni a bejegyzés időpontjáig, a többit pedig a bejegyzés időpontjától számított egy éven belül.
Az ilyen megközelítés alkalmazása elsősorban a társasági partnerek érdekeinek védelmét célozza, mivel a befizetett jegyzett tőke ebben az esetben garancia arra, hogy a társaság teljesíti kötelezettségeit.
A törvény megállapítja (26. cikk) az állami bejegyzéshez szükséges minimális alaptőkét, valamint a kihelyezett és bejelentett részvények mennyiségének kötelező feltüntetését az alapító okiratban (27. cikk).
Fokozatos alapítás esetén a részvénytársaság az állami bejegyzést követően azonnal létrejöttnek minősül, függetlenül attól, hogy a társaság alaptőkéjét teljes egészében befizették-e vagy sem. A cég alapítói az állami bejegyzés után befektetőket vonzanak az alaptőke megfizetésére.
Hangsúlyozni kell, hogy a kezdeti kérdés csak részvényekre vonatkozik, és különösen fontos a részvénytársaságok számára.
Későbbi kérdések szélesebb körű célokat követ, mivel ezek a kibocsátó befektetési tevékenységének finanszírozásához, üzleti tevékenységének bővítéséhez kapcsolódnak. A kibocsátó utólagos kibocsátáshoz folyamodik, ha nincs elegendő belső megtakarítás (saját tőke).
Oroszországban a következő okok miatt továbbra is ritkán használják a későbbi kiadásokat:
Saját értékpapír-kibocsátásban szerzett tapasztalat hiánya;
A piaci feltételek és működési mechanizmusának gyenge ismerete;
A kérdéssel járó költségek elkerülésének vágya;
Az értékpapír-kibocsátással kapcsolatos kockázatok eltúlzása;
Az a vágy, hogy elkerüljék a tőke felhígulását és az új részvényesek bevonását a menedzsmentbe.
Ha a kezdeti kibocsátás kizárólag az alaptőke kialakításához szükséges pénz vonzásához kapcsolódik, akkor a későbbi kibocsátásokat a kibocsátó nemcsak forrásszerzésre, hanem egyéb célokra is felhasználhatja.
2.2. A probléma formái
A megvalósítás formája szerint a kérdés nyílt és zárt részre osztható.
nyílt kibocsátás gyakrabban nevezik nyilvánosnak, mivel ez magában foglalja a kibocsátott értékpapírok korlátlan számú potenciális befektető számára történő felkínálását és a tervezett kibocsátás nyilvános bejelentését, amelyhez tájékoztatási kötelezettség társul.
Zárt kibocsátás Zártkörűnek, vagy zártnak minősül, mivel a kibocsátott értékpapírokat a befektetők előre meghatározott körének ajánlják fel, így főszabály szerint nem köteles adatszolgáltatási kötelezettséget vállalni.
A részvénytársaság formájától függetlenül (nyílt vagy zárt) az elsődleges kibocsátás csak zárt formában valósítható meg.
Ezek a kibocsátási formák különböznek az értékpapír-vásárlásban részt vevő befektetők körében, valamint a kibocsátó által az értékpapírok kibocsátásakor vállalt kötelezettségek összetételében.
Az egyik vagy másik kibocsátási forma megválasztása nagy jelentőséggel bír a kibocsátó számára, amikor pénzügyi kötelezettségei ellenében pénzt vesz fel, ezért fontos meghatározni ezen kibocsátási formák előnyeit és hátrányait.
A nyílt kibocsátás előnyei közé tartozik egyrészt, széles további pénzügyi források vonzásának lehetőségei. Ez közvetlenül függ a lehetséges potenciális befektetők számától. Nyílt elhelyezés esetén számuk nincs korlátozva, zártnál pedig előre meghatározott. Ez a tényező különösen fontos, ha egy nagyszabású projekt finanszírozására van szükség.
Másodszor, az értékpapírok likviditásának biztosítása. A kibocsátók szempontjából egy értékpapír vonzerejének egyik tényezője a likviditásának mértéke, amely meghatározza, hogy a kibocsátott értékpapírokért cserébe gyorsan és veszteség nélkül képes-e monetáris erőforrásokat mozgósítani. A szabadon forgó részvények tulajdonosa természetesen előnyösebb helyzetben van, mint a zárt részvénytársaság alapítója. Emellett azoknak a kibocsátóknak, akik likvid piacot alakítottak ki értékpapírjaiknak, lehetőségük nyílik mobilabb tőzsdei működésre, pl. viszonylag rövid időn belül új értékpapír-kibocsátások megfizethető áron történő kibocsátására.
A jelentős előnyök ellenére a részvények nyilvános forgalomba hozatalának negatív oldalai is vannak:
a vállalat irányítása feletti kontroll elvesztése alaptőkéjének felhígításával. Ma már sok orosz cégnél ez az a tényező, amely nagymértékben lassítja mind ezeknek a konkrét cégeknek, mind az egész részvénypiacnak a fejlődését;
a vállalati tőke kiszolgálási költségeinek növekedése valamint a társaság részvényárfolyamának tartása a másodpiacon - a pénzügyi-gazdasági tevékenységről szóló negyedéves és éves beszámolók összeállításának költségeinek viselésének igényében nyilvánul meg.
2.3. A probléma elhelyezésének módjai
Az emissziós értékpapír fogalma, fajtái
Az értékpapírpiacról szóló törvény 2. cikke szerint kibocsátott értékpapír minden olyan értékpapír, ideértve a nem okiratot is, amelyet egyidejűleg a következő jellemzők jellemeznek:
a törvényben meghatározott formában és eljárás szerint igazoláshoz, engedményezéshez és feltétlen gyakorláshoz kötött vagyoni és nem vagyoni jogok összességét állapítja meg;
kérdések által elhelyezett;
az értékpapír vásárlásának időpontjától függetlenül egy kibocsátáson belül azonos mennyiségben és feltételekkel gyakorolhat jogokat.
Értékpapírok kibocsátása (kibocsátás) egy kibocsátó értékpapír-készletét jelenti, amelyek azonos mennyiségű jogot biztosítanak a tulajdonosoknak, és amelyek kihelyezési feltételei azonosak. Az értékpapírok kibocsátását a megfelelő állami szervnek feltétlenül nyilvántartásba kell vennie.
Az „Értékpapírpiacról” szóló törvény a kibocsátó értékpapírok közé sorolja részvény és kötvény. A kibocsátó értékpapírok listája azonban nem korlátozódik a részvényekre és a kötvényekre. Ez például a részvénytársaságokról szóló törvény 33. cikke (4) bekezdésének szövegének elemzéséből következik, amely a részvényeken és kötvényeken kívül más, azonos módon elhelyezett értékpapírok jelenlétét is jelzi. kibocsátási értékpapírként. Az Art. Az értékpapírpiacról szóló törvény 2. cikke értelmében a kibocsátó értékpapírok listája szintén nincs lezárva.
Az Orosz Föderáció Szövetségi Pénzpiaci Szolgálatának normatív aktusai is tartalmazzák opciós igazolás és lakásigazolás.
Csak részvénytársaság lehet részvénykibocsátó. A kötvényeket kereskedelmi szervezetek, valamint az állam is kibocsáthatja. Az opciós certifikátok kibocsátói lehetnek jogi személyek - a mögöttes eszköz tulajdonosai és jogi személyek - a mögöttes eszköz kibocsátói, akik a mögöttes eszköz tulajdonosával kötött megbízási szerződés alapján járnak el (opciós igazolás vásárlásra), vagy olyan jogi személyek, amelyek rendelkeznek a mögöttes eszköz tulajdonosával. megfelelő biztosíték az opciós igazolások kibocsátásához (opciós igazolás eladásra) 3 .
A lakásigazolvány kibocsátója lehet olyan jogi személy, amely tulajdonjog, bérlet vagy egyéb jogalap alapján rendelkezik a lakásépítésre (rekonstrukciós) megállapított eljárási rend szerint kiosztott (megszerzett) telekkel, a projektdokumentációval együtt, amely a tárgy. 4 .
Az Art. Az értékpapírpiacról szóló törvény 19. cikke értelmében a kibocsátási eljárás több szakaszból áll (hacsak az Orosz Föderáció jogszabályai másként nem rendelkeznek):
a kibocsátó határozat meghozatala a kibocsátó értékpapírok kibocsátásáról;
kibocsátó értékpapírok kibocsátásának nyilvántartásba vétele;
okmányos kibocsátási formához - értékpapír-igazolások kibocsátása;
emissziós értékpapírok elhelyezése (azaz első tulajdonostól való elidegenítés polgári jogi ügyletek megkötésével);
az emissziós értékpapírok kibocsátásának eredményéről szóló jelentés nyilvántartásba vétele.
Ha az értékpapír-tulajdonosok száma jelentős, vagyis nehézséget okoz a kibocsátással kapcsolatos részletes információk megszerzése, akkor ehhez egy kibocsátási tájékoztatót – a kibocsátással és a kibocsátóval kapcsolatos alapvető információkat tartalmazó dokumentumot – kell kiegészíteni.
Az értékpapírok kibocsátásakor a kibocsátási tájékoztató nyilvántartásba vételére akkor kerül sor, ha az értékpapírok kibocsátása korlátlan számú tulajdonos vagy korábban ismert tulajdonosi kör közé kerül, amelyek száma meghaladja az 500-at, valamint abban az esetben is, ha a teljes kibocsátási volumen meghaladja az 50-et. ezer minimálbér.
Az értékpapír-kibocsátásra vonatkozó tájékoztató nyilvántartásba vételekor a kibocsátási eljárás a következő lépésekkel egészül ki:
kibocsátási fokozatú értékpapírok kibocsátására vonatkozó tájékoztató elkészítése;
a kibocsátó értékpapírok kibocsátási tájékoztatójának nyilvántartásba vétele;
a tájékoztatóban szereplő összes információ közzététele;
a kibocsátás eredményéről szóló jelentésben szereplő összes információ közzététele.
A kibocsátás minden szakasza ennek megfelelően szabályozott.
A kibocsátó értékpapír-kibocsátási döntését követően a kibocsátás bejegyzésre kerül, melynek lényege a kibocsátó kötelezettségeinek hivatalos rögzítése. Ez azért történik, hogy a kibocsátó utólag ne módosíthassa a kibocsátás feltételeit.
A kibocsátó értékpapírok kibocsátásának regisztrálásakor ehhez a kibocsátáshoz állami regisztrációs számot rendelnek. Az állami nyilvántartási szám kiadásának rendjét a nyilvántartó hatóság állapítja meg. A nyilvántartó szerv köteles az emissziós értékpapírok kibocsátását nyilvántartásba venni, vagy a nyilvántartásba vétel elutasításáról indokolással ellátott határozatot hozni, legkésőbb az e cikkben meghatározott dokumentumok kézhezvételétől számított 30 napon belül. Az Orosz Föderáció területén a regisztrációs hatóságok listáját a Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottság állítja össze.
A törvény a nyilvántartásba vétel megtagadásának okainak szigorúan meghatározott listáját írja elő (21. cikk):
a kibocsátó megsérti az Orosz Föderáció értékpapírokra vonatkozó jogszabályai követelményeit, beleértve az olyan információk jelenlétét a benyújtott dokumentumokban, amelyek alapján megállapítható, hogy a részvények kibocsátásának és forgalomba hozatalának feltételei összeegyeztethetetlenek az Orosz Föderáció értékpapírokra vonatkozó jogszabályaival. az Orosz Föderáció és a részvények kibocsátásának feltételei nem felelnek meg az Orosz Föderáció értékpapírokra vonatkozó jogszabályainak;
a benyújtott dokumentumok és a bennük található információk összetétele nem felel meg a jelen szövetségi törvény követelményeinek;
a tájékoztatóba vagy az értékpapír-kibocsátásról szóló határozatba (az értékpapír-kibocsátás bejegyzésének alapjául szolgáló egyéb okiratokba) valótlan vagy a valóságnak nem megfelelő információ (pontatlan adat) bevitele;
A kibocsátó értékpapírok és a kibocsátási tájékoztató bejegyzésének megtagadásáról szóló határozat ellen bírósághoz vagy választottbírósághoz lehet fellebbezni. Az utolsó szabály célja, hogy megvédje a kibocsátókat az esetleges elfogultságtól a kibocsátás bejegyzésének kérdésében.
Nagy kibocsátások esetén tájékoztatót is nyilvántartásba vesznek, amelynek további információkat kell tartalmaznia, amelyeket a nyilvánosság számára hozzáférhetővé tesznek. Az ilyen információk közzétételének célja, hogy a potenciális befektetőt olyan információkkal láthassa el, amelyek szükségesek ahhoz, hogy döntést hozhassanak a jelen kibocsátású értékpapírok megvásárlásáról vagy annak elutasításáról.
Ezenkívül az Art. törvény 23. §-a szerint a kibocsátási tájékoztató nyilvántartásba vételét igénylő nyílt (nyilvános) kibocsátás esetén a kibocsátó köteles a kibocsátási tájékoztatóban foglalt információkhoz hozzáférést biztosítani, és az információközlés rendjéről szóló közleményt nyomtatott folyóiratban közzétenni. legalább 50 000 példányos példányszámmal. A kibocsátó, valamint az értékpapírpiac szakmai szereplői, akik a kibocsátási fokozatú értékpapírok kihelyezését végzik, kötelesek hozzáférést biztosítani a potenciális tulajdonosok számára.
A törvény bizonyos korlátozásokat vezet be az értékpapírok forgalomba hozatalának eljárására. Céljuk, hogy korlátozzák a gátlástalan kibocsátás lehetőségét, az alaptőke-részvények újraelosztására vagy ideiglenes kölcsön megszerzésére irányulnak a befektetőktől. A szabályok az információközlésre, az elhelyezés feltételeire, több kérdés sorrendjére vonatkoznak.
Így (a törvény 24. §-a) a kibocsátó csak a kibocsátás bejegyzését követően jogosult megkezdeni az általa kibocsátott részvények kibocsátását. A forgalomba helyezendő részvények száma nem haladhatja meg az értékpapír-kibocsátásra vonatkozó létesítő okiratokban és tájékoztatókban meghatározott darabszámot.
A kibocsátó a tájékoztatóban meghatározottnál kevesebb kibocsátó értékpapírt helyezhet ki. Az elhelyezett értékpapírok tényleges számát a bejegyzésre benyújtott kibocsátás eredményéről szóló jelentés tartalmazza. A kibocsátási tájékoztatóban meghatározott számból a ki nem helyezett értékpapírok azon arányát, amelynél a kibocsátás meghiúsult, az FFMS határozza meg. Sikertelen kibocsátás esetén a befektetők pénzeszközeinek visszatérítése az FFMS által előírt módon történik.
A kibocsátó köteles a kibocsátott részvényértékpapírok kihelyezését a kibocsátás megkezdésétől számított egy év elteltével befejezni, kivéve, ha az Orosz Föderáció jogszabályai a részvények kihelyezésére más feltételeket írnak elő.
Tilos új kibocsátású értékpapírokat két hétnél korábban kihelyezni azután, hogy valamennyi potenciális tulajdonosnak hozzáférést biztosítottak a kibocsátással kapcsolatos információkhoz, amelyeket a jelen szövetségi törvénynek megfelelően közzé kell tenni. Az értékpapírok kibocsátási árára vonatkozó információ az értékpapírok kihelyezésének megkezdésének napján kerülhet nyilvánosságra.
A kibocsátás befejeztével a kibocsátás eredményéről jelentést kell benyújtani a regisztrációs hatósághoz.
A nyilvántartó szerv az emissziós értékpapír-kibocsátás eredményéről szóló jelentést két héten belül megvizsgálja, és az értékpapír-kibocsátással kapcsolatos jogsértés hiányában nyilvántartásba veszi. Az általa nyilvántartott jelentés teljességéért a nyilvántartó szerv felel.
Az emissziós értékpapírok kibocsátásának nyilvántartásba vétele megtagadható, ha fennáll a Ptk. 21 törvény. Az emissziós értékpapírok kibocsátása felfüggeszthető vagy érvénytelenné nyilvánítható, ha a nyilvántartó hatóság az alábbi jogsértéseket észleli:
a kibocsátó megsértése az Orosz Föderáció jogszabályai követelményeinek kiadása során;
az értékpapír-kibocsátás bejegyzésének alapjául szolgáló dokumentumokban való feltárás, pontatlan információ.
A megállapított kibocsátási eljárás megsértésének feltárása esetén a nyilvántartó szerv a kibocsátást is felfüggesztheti mindaddig, amíg a jogsértéseket az értékpapír-kihelyezési határidőn belül meg nem szüntetik. A kibocsátás újraindítása a nyilvántartó hatóság külön határozatával történik.
Ha a kibocsátást érvénytelennek nyilvánítják, a kibocsátónak mindent vissza kell állítania az eredeti állapotába, és vissza kell juttatnia a pénzt azoknak a vevőknek, akiknek sikerült megvásárolniuk az értékpapírjait.
Ha egy kibocsátott értékpapír kibocsátását érvénytelennek nyilvánítják, a kibocsátó valamennyi értékpapírt vissza kell adni a kibocsátónak, és az érvénytelennek elismert értékpapír kibocsátásából a kibocsátó által kapott pénzeszközöket vissza kell juttatni a tulajdonosoknak. Az FFMS-nek jogában áll bírósághoz fordulni, hogy visszaadja a pénzeszközöket a tulajdonosoknak. A kibocsátott értékpapírok kibocsátásának érvénytelennek (meghiúsultnak) történő elismerésével és a pénzeszközök tulajdonosoknak történő visszajuttatásával kapcsolatos valamennyi költség a kibocsátót terheli.
A kibocsátó a tájékoztatóban megjelölt mennyiséget meghaladó értékpapír forgalomba hozatalában kifejezett jogsértés esetén köteles gondoskodni a kibocsátásra bejelentett mennyiséget meghaladó forgalomba hozott értékpapírok visszaváltásáról és visszaváltásáról. Ha a kibocsátó két hónapon belül nem biztosítja a kibocsátásra bejelentett mennyiséget meghaladó forgalomban lévő értékpapírok visszavásárlását és visszaváltását, a Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottságnak jogában áll bírósághoz fordulni az általa jogosulatlanul átvett pénzeszközök visszaszerzéséért. a kibocsátó,
A hitelintézetek a részvények kibocsátásakor speciális eljárást vezetnek be a megtakarítási számlán történő pénzeszközök felhalmozására (a törvény 27. cikke). Lényege, hogy a bank a részvényei forgalmazása során befolyt pénzt csak a kibocsátás sikeres lezárása után tudja felhasználni, i. érvényesnek való elismerése. A felhalmozó számlarendszert az Orosz Föderáció Központi Bankja állapítja meg.
Az értékpapírpiacról szóló törvény külön foglalkozik a külföldi értékpapírok kibocsátásával és forgalomba hozatalával. Így a külföldi kibocsátók által kibocsátott értékpapírokat az Orosz Föderáció értékpapírpiacán forgalomba bocsátják vagy kezdeti forgalomba helyezik, miután az ezen értékpapírok kibocsátására vonatkozó tájékoztatót a Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottságnál regisztrálták.
Az Orosz Föderációban bejegyzett kibocsátók által kibocsátott értékpapírokat az Orosz Föderáción kívül a Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottság határozata alapján bocsátják forgalomba.
A részvényre átváltható kötvények az adott típusú engedélyezett részvények számának keretein belül bocsáthatók ki.
A kötvények visszaváltása készpénzben vagy egyéb ingatlanban történik. A részvénytársaságnak jogában áll meghatározni a kötvények lejárat előtti visszaváltásának lehetőségét a tulajdonosok kérelmére, míg a kötvénykibocsátásról szóló döntésben meg kell határozni a visszaváltás költségét és azt az időszakot, amelynél korábban be lehet mutatni. korai megváltás.
A társaság kötvénykihelyezéséről szóló határozat meghozatala, hacsak az alapszabály másként nem rendelkezik (a részvénytársaságokról szóló törvény 65. cikkének 7. cikkelye), az igazgatóság kizárólagos hatáskörébe tartozik.
Az Oroszországi Szövetségi Értékpapír Bizottság rendelete „A részvények kibocsátására vonatkozó szabályok jóváhagyásáról a részvénytársaságok, kiegészítő részvények, kötvények és azok kibocsátási tájékoztatóinak létrehozása során” a szövetségi törvényekben meghatározott fogalmakkal és normákkal működik, meghatározza. és új fogalmakat is bevezet, például az értékpapírok kihelyezéséről szóló döntést.
Az értékpapírok kihelyezéséről szóló döntés a részvénytársaság alaptőkéjének további részvények kibocsátásával történő emeléséről, kötvénykihelyezésről szóló döntés stb. A részvények kihelyezése a részvénytársaság alapítói közötti felosztással történik alapításkor, a JSC részvényesei közötti felosztással, jegyzéssel és átalakítással. A kötvények kihelyezése jegyzéssel és konverzióval történik.
A részvénytársaság részvényeinek az alapításkor történő forgalomba hozatalakor valamennyi részvényt fel kell osztani az alapítók között a részvénytársaság alapításáról szóló megállapodás szerint, részvénytársaság alapítása esetén pedig az egyik alapító, felvásárlásukat az egyedüli alapító.
A további részvények kibocsátásának eljárása, függetlenül azok elhelyezésének módjától, azzal kezdődik, hogy a részvénytársaság közgyűlése vagy az igazgatóság határozatot fogad el az értékpapírok kihelyezéséről és az igazgatóság jóváhagyja. az értékpapír-kibocsátásról szóló döntésről.
Az értékpapír-kibocsátásról az értékpapírhoz fűződő jogok körének megállapításához elegendő adatot tartalmazó okiratként az adott értékpapír kihelyezéséről döntésre jogosult szerv dönt. Az egyes részvényekre adott jogok leírásának (a kibocsátási határozatban) meg kell felelnie a részvénytársaság alapszabályának.
A jegyzéssel elhelyezett értékpapírok kibocsátásáról szóló határozat és kibocsátási tájékoztató – ha a kibocsátás állami nyilvántartásba vételéhez a kibocsátási tájékoztató bejegyzése is társul – nem tartalmazhatja a futamidőt, a kibocsátási árat és az értékpapírok kibocsátási árával kapcsolatos információkat.
A részvényesek között felosztott értékpapír kibocsátásáról, valamint az átváltással kapcsolatos döntésben meg kell jelölni azokat a forrásokat, amelyek terhére az értékpapírok kihelyezése történik.
A jogszabály előírja, hogy határozattal határozható meg az a jegyzéssel kibocsátott részvény aránya, de egy kibocsátás legalább hetvenöt százaléka, amelynek kihelyezésének elmulasztása esetén a jelen kibocsátás részvénykibocsátása sikertelennek minősül. a kibocsátásról és a kibocsátási tájékoztatóról.
A probléma sikertelenként vagy érvénytelenként történő elismerése.
A már tárgyalt kérdések mellett az értékpapírpiacról szóló törvény szabályozza az értékpapír-kibocsátás érvénytelennek (meghiúsultnak) történő elismerésének eljárását, indokait és következményeit is. Ugyanakkor az FFMS aktív szabályalkotó tevékenysége eredményeként, amelynek alapszabályára, mint már említettük, ez a törvény is hivatkozik, számos jogszabályi probléma, hiányosság merült fel. Tekintsük őket részletesebben.
Sikertelen probléma. A tisztességtelen kibocsátás jogkövetkezményeinek szabályozása kezdetben azzal a problémával szembesül, hogy a jogalkotó eltérően értelmezi az ebben az esetben használt fogalmakat. Így az 1996. április 22-i törvény elfogadásáig a „megbukott” kifejezést használták a tisztességtelen értékpapír-kibocsátás következményeinek kezelésére az értékpapírok tisztességtelen kibocsátásával kapcsolatban. A megnevezett Törvény pedig egyúttal operál a "sikertelen" és az "érvénytelen" kifejezésekkel, és számos esetben gyakorlatilag azonosítja őket. Az FCSM a terminológiai zűrzavarnak logikus véget vetett azzal, hogy 1997. december 31-i határozatával jóváhagyta a kibocsátás felfüggesztésének és az értékpapír-kibocsátás meghiúsultnak vagy érvénytelennek nyilvánításának rendjéről szóló szabályzatot. Ennek értelmében a kibocsátás érvénytelenné nyilvánítható az értékpapír-kibocsátás eredményéről szóló jelentés állami nyilvántartásba vétele előtt, érvénytelennek pedig - a bejelentés nyilvántartásba vétele után. Figyelembe véve azt a tényt, hogy az említett Szabályzat 4.1. és 5.1. pontjai egy értékpapír-kibocsátás meghiúsult és érvénytelenné nyilvánításának azonos indokait tartalmazzák, megállapítható, hogy a jogkövetkezmények két kategóriába való felosztása feltétele az FFMS-nek, és a A megkülönböztetéseket csupán az 1996. április 22-i törvény nem túl sikeres megfogalmazásainak normatív értelmezésének igénye okozza a törvény alatti szinten. Normáinak részletesebb megismerésével azonban más következtetést kell levonni a a jogalkotó által az értékpapír-kibocsátással kapcsolatban használt "sikertelen" és "érvénytelen" fogalmak logikai és szemantikai összefüggése. Tehát az Art. normáinak összehasonlító elemzése. A törvény 24. és 26. §-a meggyőződik arról, hogy maga a jogalkotó következetesen csak a kibocsátás eredményének törlésével kapcsolatban használja a "meghiúsult" kifejezést, ha a kibocsátó nem helyez el meghatározott részt a kihelyezésre bejelentett összes értékpapírból. A 26. §-ban a „nem sikerült” és az „érvénytelen” kifejezések jogalkotó általi egyidejű használata a tisztességtelen kérdés egyetlen következményeinek megjelölésére csak a törvény nem kellően magas szintű jogtechnikájával magyarázható. Helytelen tehát az értékpapír-kibocsátás meghiúsultnak és érvénytelennek való elismerésére vonatkozó azonos jogalap alkalmazása, amely csupán a sikertelen kifejezéshasználaton alapul. Az olyan indokok, mint az „Orosz Föderáció jogszabályainak a kibocsátó általi megsértése a kibocsátás során”, mivel lényegében a tisztességtelen kibocsátás egyik formája, érvénytelennek, nem pedig meghiúsultnak kell, hogy minősüljenek, mivel ebben az esetben már szabály ténylegesen megtörtént, és eredményének felülvizsgálata nem mindig gazdaságilag ésszerű és fájdalommentes mind a kibocsátó, mind a befektető számára.
Ugyanakkor továbbra is vitathatatlan az értékpapír-kibocsátás meghiúsultnak nyilvánításának lehetősége a Szabályzat 4.1. pontjában meghatározott okok közül két okból: egyrészt a részvény kibocsátásáról szóló határozatban előírt részvénykihelyezés elmaradása esetén. értékpapírok esetében, ha a kibocsátást meghiúsultnak ismerik el, másodszor pedig, ha a kibocsátás legalább egy értékpapírját nem helyezik ki. Tehát, ha a kibocsátási döntésben szerepel az a feltétel, hogy meghiúsultnak minősüljön, ha az összes kibocsátott értékpapír bizonyos hányadát nem helyezik el, akkor az azok kihelyezése során megkötött adásvételi szerződések feloldó feltétellel üzletté válnak (2. pont). 157. §-a). Ebben az esetben a vonatkozó feltétel bekövetkeztével a szerzõk jogai megszûnnek. Az értékpapírok későbbi jóhiszemű birtokosainak kérdését azonban még nem oldotta meg a törvény. A második ok szerint az, hogy a kibocsátó nem helyezi ki a kibocsátás értékpapírját, potenciálisan kizárja a befektetői jogok megsértését. Célszerű lenne korlátozni az FFMS és a nyilvántartó szerv azon jogkörét, hogy az értékpapír-kibocsátást a megjelölt két okból érvénytelennek ismerje el.
A probléma érvénytelenné nyilvánítási eljárása. Az értékpapír-kibocsátás meghiúsulttá nyilvánításának okának korlátozása a megfelelő jogi eljárás kérdését is megoldhatja. Valójában a Szabályzat 4.1. pontjában jelenleg meglévő okok felsorolásának megfelelően az FCSM önállóan, pl. peren kívül, ismerje el a kérdést érvénytelennek. S mivel ehhez a Törvény 26. §-a és a Szabályzat 4.1. pontja értelmében érvénytelenségi okok alkalmazhatók, ennek eredményeként a nyilvántartó hatóság korlátlan lehetőséget kap a között létrejött polgári jogi ügyletek eredményének önkényes felülvizsgálatára. a kibocsátó és a megszerzők, és ők hajtják végre. Példa arra, hogy az FCSM hogyan élt ezzel a jogával, amikor az elhúzódó befektetési viták azonnali, "bürokrácia nélkül" véget kellett vetni, az FCSM 1997. december 1-i rendelete, amely szerint a már ténylegesen az elhelyezett értékpapírokat - a JSC "Kuban gypsum-Knauf" törzsrészvényeit - érvénytelennek nyilvánították, és a részvények kibocsátásának állami nyilvántartásba vételét törölték az Orosz Föderáció jogszabályainak kibocsátása során feltárt megsértések miatt. nyilvántartó hatóság.
A méltányosság kedvéért megjegyzendő, hogy a nyilvántartó hatóságnak a magánszemélyek jogviszonyaiba való effajta peren kívüli beavatkozása a kibocsátó vagy a befektető kérésére minden esetben utólagos bírósági ellenőrzés alá vonható. Figyelembe véve azonban az 1996. április 22-i törvény 2. és 28. cikkének normáit, amelyek meghatározzák a tulajdoni részesedést megtestesítő értékpapírok tulajdonjogának keletkezésének pillanatát, azt is meg kell állapítani, hogy az 1997. december 31-i Szabályzat normái , amelyek az FCSM és a nyilvántartásba vevő hatóság számára biztosítják az értékpapír-kibocsátás érvénytelensége miatti peren kívüli érvénytelenné nyilvánításának jogát, ezáltal lehetőséget biztosítanak az említett hatóságok számára az értékpapír-vásárlók tulajdonosi jogának adminisztratív úton történő megszüntetésére. Ez pedig ellentmond az Orosz Föderáció Alkotmánya 45. cikkelyének 3. részének, amely szerint senkit sem lehet megfosztani vagyonától, csak bírósági határozat alapján.
Igény benyújtására jogosult személy. A Törvény 51. § (5) bekezdése és a Szabályzat 5.2. pontja normáinak egyszerű összehasonlítása arra enged következtetni, hogy a vitára jogosultak Szabályzatban megállapított köre jelentősen kibővült a kérdéskörhöz képest. törvényben megállapított felperesek. Az FCSM különösen "más állami szerveknek és érdekelteknek" biztosította a kereset benyújtásának jogát. Megjegyzendő, hogy a bírói gyakorlat egyre inkább afelé halad, hogy a Szabályzat 5.2. pontjában meghatározott személyek ilyen jogot biztosítsanak. Így a Krasznodari Területi Választottbíróság határozatával a "NIIME Lesprom" részvénytársaság részvényeinek kibocsátását érvénytelennek nyilvánította a társaság egyik részvényese által benyújtott kereset alapján. Nem ilyen egyszerű az a kérdés, hogy szükséges-e korlátozni a perindításra jogosultak körét a kérdés érvénytelenítése érdekében, és ha szükséges, milyen mértékben.
Úgy tűnik, hogy itt bizonyos elvekből kell kiindulni, amelyek magukban foglalják a kérdés megkérdőjelezésének legnagyobb nehézségének elvét. Nyilvánvaló, hogy minden érdekelt fél számára biztosítani kell a lehetőséget, hogy a tisztességtelen ügyben megsértett jogai védelméért bírósághoz forduljanak. De már maga a részvénykibocsátás érvénytelenségéről szóló jogvita megindításának ténye is súlyosan befolyásolhatja nemcsak a vitatott kibocsátás részvényeinek, hanem ugyanazon kibocsátó más kibocsátásainak értékpapírjainak piaci viszonyait is, mivel azokat személytelenül forgalmazzák. a másodlagos piacon. Emiatt pénzügyi problémák adódhatnak mind a kibocsátó, mind a befektetők számára. Ezen túlmenően egy szabadon forgalmazott részvény legitimitásának könnyű megkérdőjelezése a piacon ellentmond az értékpapírok nyilvános megbízhatóságának elvének, és komoly akadályt képez a potenciális befektetők és más vásárlók bizalmának megalapozása előtt a részvények e legfontosabb pénzügyi eszköze iránt. piac.
Az értékpapír-kibocsátás bírósági megtámadásának lehetőségének korlátozását nem a felperesi kör törvényi felállításával, hanem olyan egyértelmű jogi indokok meghatározásával kell megvalósítani, amelyek alapján csak a teljes részvénykészletet lehet jogilag hitelteleníteni, a kibocsátó által kibocsátott egyéb értékpapírok. Sajnos a jelenlegi szabályozás ezzel ellentétes megközelítést alkalmaz. Az értékpapír-kibocsátás érvénytelenné nyilvánításának indokaira vonatkozó normák (Tv. 26. §, Szabályzat 5.1. pont) tág értelmezést tesznek lehetővé. Ezen túlmenően az értékpapír-kibocsátás érvénytelenné nyilvánításának jogalapja a kibocsátási döntés meghozatalától kezdve a kibocsátási jegyzőkönyv nyilvántartásba vételét követő, a kibocsátással összefüggő jogszabálysértésig bármely szakaszban feltárható. értékpapír. Ide tartozik különösen az ezen értékpapírok tulajdonosainak megtévesztése, valamint a kibocsátás a rend és az erkölcs alapjaival ellentétes végrehajtása.
Így a kérdés érvénytelenségi okainak és a megtámadásra jogosultak körének kérdése a hatályos jogszabályok alapján nem tekinthető maradéktalanul megoldottnak, és a megoldására tett kísérletek sem teljesen sikeresek.
A kérdés megtámadása annak érvénytelenségére hivatkozva. Az értékpapír-kibocsátás érvénytelenné nyilvánításának jogalapjainak jogszabályi szabályozása során szem előtt kell tartani, hogy mivel a kibocsátó és a befektető között létrejött értékpapír-kihelyezési ügyletek teljes összessége érvénytelennek minősül, ennek alapját kell képeznie. azonosnak és közösnek kell lennie a tranzakciók teljes halmazára. Kizárólag a kibocsátónak az értékpapír-kibocsátás során elkövetett jogellenes cselekményei körébe kell tartoznia (rosszhiszemű kibocsátás); a kibocsátás érvénytelenként való elismerésének jogkövetkezménye az értékpapírok valamennyi tulajdonosa számára közös visszaszolgáltatás kell, hogy legyen, maguk az értékpapírok törlése formájában. Ennek megfelelően a kibocsátó értékpapír-kibocsátással kapcsolatos intézkedéseit egyfajta egyoldalú ügyletnek kell tekinteni (a Polgári Törvénykönyv 153-156. cikke). Az ilyen minősítés elvileg kizárja a kibocsátás megtámadásának lehetőségét olyan indokok alapján, amelyek a lefolytatásáról szóló határozat állami nyilvántartásba vételét követően merültek fel, és ezzel összefüggésben a kibocsátó által a kibocsátott értékpapírok forgalomba hozatala során a vonatkozó feltételek és eljárások bármely megsértése csak szolgálhat. konkrét megállapodások érvénytelenítésének alapjaként.
Úgy tűnik, hogy az értékpapír-kibocsátás érvénytelenné nyilvánításának intézménye, amely rendkívül hatékony módja annak, hogy az állam és az érdekelt felek ellenőrizzék az értékpapír-piaci jogszabályok betartását, ennek ellenére a legszélsőségesebb és legkényszeresebb intézkedést kell alkalmazni. gátlástalan kibocsátó befolyásolása, és csak abban az esetben, ha az általa elkövetett jogsértések más módon nem küszöbölhetők ki. Ennek az intézménynek a "kivételes büntetés" formájában megvalósuló célját a nyilvántartó hatóságok aktívabb tevékenysége is elősegítheti, hogy a törvénysértően kibocsátott értékpapírok ne kerülhessenek forgalomba, elsősorban az állami nyilvántartásba vétel szakaszában. kérdésükről.
Értékpapírok forgalomba hozatala
Az értékpapírpiacról szóló törvény 2. cikke értelmében az értékpapírok forgalomba hozatala polgári jogi ügyletek megkötésével történik, ami a tulajdonjog átruházásával jár.
A tulajdonjog átruházásának pillanatának meghatározása a fő probléma, amely a tranzakciók nyilvántartásba vétele során felmerül. Az a tény, hogy az értékpapírokra vonatkozó megállapodás megkötésének ténye nem jelenti az ügylet teljes befejezését. Probléma merül fel az értékpapír-átruházás fizetéssel egyidejű végrehajtásával (szállítás kontra fizetés elve).
Az Art. Az értékpapírpiacról szóló szövetségi törvény 29.
a bemutatóra szóló okirati értékpapír tulajdonjoga átszáll a megszerzőre:
ha a tanúsítvány a tulajdonosnál megtalálható - a tanúsítvány megszerző részére történő átadásakor;
bemutatóra szóló okirati értékpapírok igazolásainak tárolása és/vagy az ilyen értékpapírokra vonatkozó jogok letéti nyilvántartásba vétele esetén - az elfogadó letéti számláján történő jóváírás megtételekor;
a névre szóló, nem okmányos értékpapír tulajdonjoga átszáll a megszerzőre:
értékpapír-jogosultságok letéti tevékenységet végző személlyel történő elszámolása esetén - az elfogadó letéti számláján történő jóváírás megtételétől;
az értékpapírokhoz fűződő jogok nyilvántartási rendszerben történő elszámolása esetén - a megszerző személyi számláján történő jóváírás megtételétől;
a névre szóló okirati biztosíték tulajdonjoga átszáll a megszerzőre:
a megszerző értékpapír-jogainak nyilvántartó rendszerben történő elszámolása esetén - attól a pillanattól kezdve, amikor az értékpapír-igazolást a megszerző személyi számláján történő jóváírást követően átadják részére;
a megszerző értékpapír-jogainak letéti tevékenységet végző személynél történő elszámolása esetén értékpapír letétbe helyezésével - a jóváírás megtörténtétől a megszerző depószámláján
A legtöbb tranzakcióban az értékpapírok tulajdonjogának átruházása történik adásvételi szerződés, ahol az egyik fél (eladó) vállalja, hogy a dolgot (árut) a másik fél (vevő) tulajdonába adja át, a vevő pedig vállalja, hogy ezt az árut átveszi és pénzösszeget (árat) fizet érte.
A szerződés általában részvényenkénti árat határoz meg. Feltételezve, hogy nem magukat a részvényeket, hanem a hozzájuk fűződő jogokat ruházzák át, célszerűbb lenne a megállapodás árát feltüntetni, mivel a kereskedés nem értékpapírokkal, hanem azokkal a jogokkal történik, amelyeket azok tulajdonosuknak biztosítanak. A kialakult hagyomány szerint azonban a lehetséges módon megkötött szerződések érvényesek. Ezenkívül az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének második része lehetővé teszi olyan szerződések meglétét, amelyekben az ár nem szerepel. Ilyen esetekben a szerződéshez csatolt kiegészítő dokumentum kerül felhasználásra.
A következtetésnél barter megállapodások mindkét fél vállalja, hogy az egyik árut átadja a másik félnek egy másikért cserébe. A csereszerződésre az adásvétel szabályai vonatkoznak. Ugyanakkor mindkét felet elismerik azon áruk eladójaként, amelyek átadását vállalják (az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének 567. cikke), és az áruk vásárlójaként, amelyeket cserébe vállalnak. Ennek a megállapodástípusnak az az előnye, hogy nincs szükség ellentétes cash flow-k küldésére. Ez azonban csak akkor lehetséges, ha a cserére szánt értékpapír-csomagokat egyenértékűnek ismerik el. Ha ez nem így van, akkor az egyik fél kifizeti a szerződésben meghatározott összeget.
Csere esetén az ügyletbe bevont értékpapírok értékelése szükséges. Az ügylet összege az ügyletben részt vevők által megszerzett jövedelem utáni adó összegének megállapításának alapja. A csere végrehajtásának nehézsége a tulajdonjog átruházásának pillanatának meghatározása, mivel az értékpapírok újranyilvántartása egyszerre két nyilvántartásban történik, különben olyan helyzetek adódhatnak, amelyekben a tranzakció törlésre kerül.
Az Art. Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének 574. cikke adományozási szerződések ingó vagyontárgy adományozására egyszerű írásos adományozási szerződés jött létre, amely értékpapírokat is tartalmaz. Ha korábban szinte minden esetben közjegyzővel kellett hitelesíteni a szerződést, most erre nincs szükség. Adományozási szerződést és/vagy átutalási megbízást az adományozó és a megajándékozott egyaránt benyújthat. Az adományozási szerződésben meg kell határozni, hogy az adományozó hány értékpapírt utal át a megajándékozottnak.
Az Art. Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének 573. §-a értelmében a megajándékozottnak joga van azt bármikor megtagadni, mielőtt az ajándékot átadják neki. Mivel az ajándék átruházása (a névre szóló értékpapírok tulajdonjogának átruházása) az a pillanat lesz, amikor az anyakönyvvezető a megajándékozott személyi számlájára bejövő bejegyzést tesz, és átadja az értékpapír igazolását (okirati kibocsátás esetén), az anyakönyvvezető az értékpapírokat a megajándékozott személyes számláján jóváírták, nem fogadhatja el az ajándék átvételének megtagadását és a tranzakciók lebonyolítását a nyilvántartásban.
Figyelembe kell venni, hogy az ingatlanadományozáshoz adófizetés is társul. Az adókulcsok a tranzakció összegétől függően változnak.
Azt is szem előtt kell tartani, hogy az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvével összhangban előfordulhatnak olyan esetek, amikor az ajándékozónak joga van visszaküldeni az ajándékot, például ha a megajándékozott bizonyos cselekményeket követett el az adományozóval szemben.
A problémák megoldása során öröklésértékpapírokat, a nyilvántartó az alábbi elsődleges dokumentumok alapján módosítja a nyilvántartást:
az öröklési jogról szóló bizonyítvány eredeti vagy közjegyzői hitelesített másolata;
a meghatalmazott jogosultságát igazoló okirat eredeti vagy közjegyző által hitelesített másolata;
a korábbi tulajdonos értékpapírjairól szóló igazolások, okmányos kibocsátás formájában.
A halotti anyakönyvi kivonat nem az anyakönyvi módosítás alapja.
Néha azonban vannak olyan esetek, amikor nem szabványos regisztrátori műveletekre van szükség. Ez akkor releváns, ha:
a részvényesnek nincs végrendelete és örökösei;
a részvényes örökösei nem nyújtottak be igényt az értékpapírokra.
Az első esetben a törvény kimondja, hogy a vagyontárgyak (értékpapírok) az állam tulajdonába kerülnek. Problémát jelent azonban ebben az esetben az állam érdekeit képviselő testület meghatározása. Ennek a testületnek a feladata az értékpapírok átvétele, értékesítése és a pénz költségvetésbe történő átutalása. Ezért minden konkrét esetben olyan speciális döntést kell hozni, amely adott helyzetre, adott régióra nézve elfogadható.
Az öröklés során gyakran jelennek meg a töredékrészesedések. Például egy közjegyző 3 örökösnek állít ki igazolást 7 részvényre - ebben a helyzetben a következő lehetőségek lehetségesek:
az egyes örökösök részvényeinek felosztása önkéntes akaratnyilvánításuk alapján (közjegyzőnek kell elvégeznie);
az értékpapírok társaság általi visszaváltása a részvények egész számban történő meghatározásához;
az összes örökös nyilvántartásában kollektív tulajdonosként szerepelnek.
Ha a kollektív tulajdonjog megmarad, akkor ennek a kollektív részvényesnek a képviselőjét ki kell jelölni, aki gyakorolja a szavazati jogot a közgyűlésen és osztalékot kap.
Az örökösödési illeték visszatartása nem az anyakönyvvezető feladata. Az anyakönyvvezető csak az értékpapír birtokbavételekor fizetendő adókról tud tájékoztatást adni az örökösnek.
Jogok átruházásaértékpapírokon készül határozattal, parancs vagy parancs bíróság(végrehajtási okirat) és ezen okiratok másolatait az anyakönyvvezetőnek kell benyújtani, azokat az illetékes bíróság, választottbíróság vagy más jogszabályban meghatározott módon hitelesíteni kell.
Az értékpapírokra vonatkozó jogok bírósági határozattal történő átruházása során az anyakönyvvezető az alábbi dokumentumok alapján tesz bejegyzést a nyilvántartásba:
a jogerőre lépett bírósági határozat másolata és a végrehajtó okirat;
a korábbi tulajdonos értékpapír-igazolásai (okmányos kibocsátás esetén).
Azok az okiratok, amelyek alapján az anyakönyvvezető a részvény értékesítése során bejegyzést tesz a nyilvántartásba a privatizáció folyamatában, a részvények eladásáról szóló szabályzat 13.6. pontja határozza meg (az Orosz Föderáció Állami Vagyonbizottsága november 4-i, 92. sz., 701. számú rendeletének 1. számú melléklete „Részvényértékesítési szabályzat privatizáció") és az Orosz Föderáció elnökének 1993. október 27-i, „A részvényesek jogait biztosító intézkedésekről szóló 1769. sz. rendelet" (2) bekezdése.
Szükséges dokumentumok:
jegyzőkönyv a lezárt előfizetés eredményéről;
a befektetési vagy kereskedelmi pályázat eredményéről szóló jegyzőkönyv vagy a pályázat eredménye alapján a nyertessel kötött megállapodás a vagyonalapból történő részesedés befizetésének igazolásával;
a készpénzes árverés eredményéről szóló jegyzőkönyv vagy a nyertessel az árverés eredményét követően kötött megállapodás, a vagyonalapból történő részesedés befizetésének igazolásával;
speciális készpénz- vagy utalványárverés eredményéről szóló jegyzőkönyv;
a vagyonalap (vagy vagyonkezelő bizottság) dokumentuma az állami tulajdonú részvényeknek a jogi személy alaptőkéjébe történő hozzájárulásáról;
Átutalási megbízás.
Ha az értékpapír címzettje nem rendelkezik számlával a nyilvántartó rendszerben, akkor számlát kell nyitnia. Az anyakönyvvezetőnek minden esetben joga van kérni, hogy az érintett ingatlanalap vagy kibocsátó kitöltött kérdőíveket nyújtson be azon új tulajdonosok számára, akik a privatizációs folyamat során részvényjogot szereztek.
Tulajdonjog átruházásakor a cég átszervezése során módosítások az alábbi dokumentumok alapján történnek;
az állami bejegyzési igazolás vagy a regisztrációs kamara újonnan alapított jogi személy bejegyzéséről szóló határozatának másolata, valamint az újonnan alapított jogi személynek történő értékpapír-átruházásról szóló átruházási okirat kivonata (egyesülés esetén, ill. jogi forma változása);
kivonatok az átruházási okiratból az értékpapír olyan jogi személy részére történő átruházásáról, amelyhez egy másik jogi személy csatlakozik (csatlakozáskor);
a bejegyzési igazolás (vagy bejegyzési igazolások) vagy a regisztrációs kamara újonnan alapított jogi személy (jogi személyek) bejegyzéséről szóló határozatának másolata, valamint a szétválási mérleg kivonata, amely jelzi az értékpapírok egy vagy több újonnan történő átruházását. megalakult jogi személyek (szétválás és kiválás esetén).
Ha az értékpapír címzettje nem rendelkezik számlával a nyilvántartó rendszerben, akkor számlát kell nyitnia.
Megvalósítási elvek valuta tranzakciók Az Orosz Föderációban a valutaszabályozási és -ellenőrző szervek hatáskörét, a jogi személyek és magánszemélyek valutaértékek birtoklására, használatára és azokkal való rendelkezésükre vonatkozó jogait és kötelezettségeit, valamint a pénznemekre vonatkozó jogszabályok megsértése miatti szankciók kiszabásának indokait az Az Orosz Föderáció 1992. október 9-i, 3615-1 sz., a valutaszabályozásról és a valutaellenőrzésről szóló törvénye, amely ma a valutajogszabályok fő forrása, valamint az Orosz Föderáció Központi Bankjának egyéb szabályozó jogi aktusai, az Az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma, az Orosz Föderáció Állami Vámbizottsága.
A törvény meghatározza például a valutaszabályozás alapfogalmait, mint például „az Orosz Föderáció valutája”, „az Orosz Föderáció pénznemében lévő értékpapírok”, „deviza”, „aktuális deviza-tranzakciók”, „az Orosz Föderáció valutája”. a tőke mozgása" stb.
E törvény értelmében az értékpapír-tranzakciókkal kapcsolatos elszámolások a rezidensek között korlátozás nélkül az Orosz Föderáció pénznemében történnek. A devizában lévő értékpapírokkal végzett műveleteket a törvény „tőkemozgással kapcsolatos devizaügyleteknek” nevezi. Ez azt jelenti, hogy annak a rezidensnek, aki úgy dönt, hogy devizában értékesít (vásárol) értékpapírokat, rendelkeznie kell az Orosz Föderáció Központi Bankjának különleges engedéllyel (engedéllyel) (a Szovjetunió Állami Bankjának 1991. május 24-i levele, 352. sz.) .
Hasonló módon szabályozzák a rezidensek által az Orosz Föderáció pénznemében értékpapírok külföldi pénznemben történő megszerzésének (elidegenítésének) eljárását. Az Orosz Föderáció Központi Bankjának követelményeivel összhangban annak a rezidensnek, aki úgy dönt, hogy egy orosz kibocsátó értékpapírjait devizáért eladja (vásárolja), rendelkeznie kell az Orosz Föderáció Központi Bankjának megfelelő engedéllyel.
Egyes jellemzők olyan értékpapír-tranzakciókat tartalmazhatnak, ahol az egyik fél rezidens bank. Az ilyen, hitelintézetet érintő ügyleteket különösen az 1996. február 3-i 17-FZ szövetségi törvény szabályozza „Az RSFSR „A bankokról és banki tevékenységekről az RSFSR-ben” törvényének módosításáról és kiegészítéséről. Az értékpapír-tranzakciók devizaszabályozásának jellemzőit az is meghatározza, hogy milyen típusú engedélyt adtak ki a hitelintézetnek az említett törvénynek megfelelően.
A hatályos devizajogszabályok megsértésével végrehajtott értékpapír-ügyletek érvénytelenek, az azokból befolyt minden az állam bevételébe kerül be. Az ilyen behajtás követelési eljárás keretében történik. Ugyanígy a jogellenes cselekmények eredményeként indokolatlanul megszerzettek is visszakövetelhetők az állam bevételébe.
Figyelembe véve az értékpapírokkal folytatott ügyleteket az értékpapírpiaci szereplők által a monopóliumellenes jogszabályok betartásával kapcsolatban, különös figyelmet kell fordítani a kereskedelmi szervezetek jegyzett tőkéjében való részesedés megszerzésére.
A törvény előírja a monopóliumellenes hatóságok előzetes hozzájárulásának megszerzését, ha az ügylet eredményeként a megszerző a már rendelkezésére álló vagy személyek egy csoportja rendelkezésére álló részvényekkel együtt több mint A gazdálkodó szervezet alaptőkéjében a szavazati joggal rendelkező részvények 20%-a. Itt a következő lényeges pontokat lehet kiemelni:
A monopóliumellenes hatóságok hozzájárulásának beszerzésének kötelezettsége a felvásárlót terheli.
A megszerzett részvényeknek szavazati jogot kell biztosítani, ugyanakkor nem szabad megfeledkezni arról sem, hogy az elsőbbségi részvény, amely főszabály szerint nem szavazati jog, bizonyos feltételek mellett általános szavazati jogot is „szerez” egy gazdálkodó szervezet részvényeseinek gyűlése.
A monopóliumellenes jogszabályok nem tartalmazzák a szavazati joggal rendelkező részvények feletti rendelkezési jog megszerzésének indokainak kimerítő felsorolását. Ez lehet adásvételi szerződés, megbízási szerződés, vagyonkezelés. A szavazati jogot a meghatalmazottról szóló megállapodás is biztosíthatja, amelynek feltételei szerint a meghatalmazott tulajdonos, aki nem a részvénytulajdonos, megszerzi a részvételi jogot, és saját belátása szerint szavazhat egy gazdálkodó szervezet részvényeseinek közgyűlése.
A monopóliumellenes jogszabályok a „személyek csoportja” fogalmával működnek.
Ez a fogalom az „ellenőrzött társadalom” – „ellenőrző társadalom” viszonyt határozza meg. Az ügyletek állami ellenőrzése során a monopóliumellenes hatóságok figyelembe veszik mind az ügyletben részt vevő feleket, mind a felvásárlót irányító és általa irányított szervezeteket (magánszemélyeket).
Ugyanakkor a törvény meghatározza, hogy az irányítás „személyek csoportjából” származik, ideértve a jogi vagy természetes személyt is, ha az ilyen jogi (természetes) személy közvetlenül vagy közvetve rendelkezik a hozzárendelhető szavazatok több mint 50 százalékával. más jogi személy jegyzett tőkéjét alkotó részvényekre. Ellenőrzésre kerül sor akkor is, ha egy személy (jogi személy vagy magánszemély) jogosult a gazdálkodó szervezet végrehajtó testületének (igazgatóság, felügyelő bizottság) több mint 50%-át kijelölni. Szintén beszélhetünk irányításról, ha bizonyos fokú részvétellel ugyanazok a személyek a gazdasági társaságok vagy társaságok végrehajtó testületeiben (igazgatóság, felügyelő bizottság).
A monopóliumellenes törvény megsértésével megkötött ügyletekért a szervezetek vezetőit terhelik az adminisztratív felelősség, maguk az ügyletek pedig a monopóliumellenes hatóságok keresetére bírósági határozattal érvénytelennek nyilváníthatók.
Az értékpapír-forgalom összetett folyamat, amelyben sok tőzsdei szakember vesz részt. Ennek a folyamatnak a megszervezéséhez fejlett szakirányú engedéllyel rendelkező intézményhálózatra, tökéletes szabályozási keretre és képzett, minősített szakemberekre van szükség.
