Diákok, végzős hallgatók, fiatal tudósok, akik a tudásbázist tanulmányaikban és munkájukban használják, nagyon hálásak lesznek Önnek.
közzétett http://www.allbest.ru/
Bevezetés
2.1 Fejlett országok
2.2 Fejlődő országok
2.3 Az Orosz Föderáció külső adóssága
Következtetés
Bibliográfia
Bevezetés
Mára szinte minden országban kialakult az adóssággazdasági rendszer, tk. a világ országainak túlnyomó többsége nem rendelkezik saját forrással a hazai beruházásokhoz, az államháztartási hiány fedezéséhez, a társadalmi és gazdasági átalakításokhoz, valamint a külső kölcsönökből származó adósságkötelezettségek teljesítéséhez. Egyes országok egyszerre hitelezők és hitelfelvevők, míg mások nettó adósok.
Az 1980-as évek eleje óta a külső adósság és a szükséges kifizetések nagymértékű növekedésének tendenciája volt megfigyelhető, ami nemcsak maguknak a kedvezményezett országoknak, hanem az egész világgazdaságnak is gondot okozott.
Az egyes, sőt több ország fizetőképességi válságai a fejlődő világban adósságválsággá fejlődtek. Az adós országok fizetőképességének a hetvenes években kialakult, túlzottan magas exportbevételektől vagy nagymértékű külföldi kölcsönöktől való függésének rendszere nem tudta ellenállni a bevételek csökkenésének és a pénzügyi források kiáramlásának növekedésének. A külső adósság problémája vált a társadalmi-gazdasági helyzet meredek romlásának fő tényezőjévé a nemteljesítő országokban, valamint számos olyan államban, amelyek az alacsonyabb gazdasági növekedés miatt időben teljesítették adósságkötelezettségeit. , csökkent jövedelmek és egyéb rövid és hosszú távú negatív következmények.
Az adósságválság akut formában az évtized végéig folytatódott, több szakaszon ment keresztül. A kezdeti években nemzetközi hitelválság volt az, amely az adós országok, a hitelező bankok csődjével, valamint hazájuk, valamint a nemzetközi hitel- és pénzügyi rendszer egészének destabilizálásával fenyegetett. A transznacionális bankok, többnyire amerikaiak, és a nagy latin-amerikai hitelfelvevő országok kerültek a válság epicentrumába.
Kritikus szintet ért el a fejlődő országok külső adósságállományának mértéke, koncentrációja és a fenntartásáért folyósított kifizetések, a bankok által kibocsátott hatalmas összegű, saját tőkét jelentősen meghaladó hitelek. Ilyen körülmények között bármely nagy adós ország csődje a hitelezők, és mindenekelőtt a magánbankok csődjének láncreakciójával fenyegetett. Ezt követően az adós országok között is elkerülhetetlenek voltak a csődök. sokuk fizetőképessége ekkor már teljes mértékben a külső hitelfelvétel időszakos megújításától függött.
Az 1980-as évek második felében az adósságválság több országban felerősödött, minden válságországban általános gazdasági válsággá fejlődött, amely a termelési és fogyasztási szférát is lefedte, súlyos társadalmi következményekkel. A kereskedelmi bankok tömeges csődjének és a nemzetközi hitelrendszer összeomlásának veszélye azonban elmúlt.
A fizetési válság csak az 1990-es évek elején kezdte elveszíteni súlyosságát. Míg az országok és csoportjaik között továbbra is fennálltak a különbségek, az adósságmutatókban csökkenő tendenciát mutattak ki. Az adósságválság gyengülését elősegítette a Nyugat és a magánhitelezők politikájának megváltozása, a külső adósságrendezés nemzetközi rendszerének megteremtése, valamint maguk a fejlődő országok erőfeszítései. Számos fejlődő adós országnak sikerült belső erőforrásokat mozgósítania, jelentős stabilizációs és szerkezeti átalakításokat végrehajtani, amelyek célja a piaci kapcsolatok fejlesztése, a gazdaság külvilág felé történő megnyitása, versenyképességének növelése. Helyreállították a gazdasági növekedést, bővítették az exportot, és jelentősen diverzifikálták annak szerkezetét.
A század végére a globális adósságválság krónikus külső adósságválsággá változott, amelyet nemcsak a fejlődő országok, hanem Közép-Kelet-Európa államai, valamint Oroszország is megtapasztal.
A nemzetközi adósságválság problémája ma is aktuális. Szinte minden országnak van külső adóssága és hitelkötelezettsége. Tantárgyi munkám célja az adósságválság okainak, a hitelezők és adósok megoldásához való hozzáállásának átgondolása, valamint a külső adósság fogalmának, kialakulásának okainak feltárása.
I. fejezet A nemzetközi adósságválság felemelkedése és kialakulása
A pénzügyi válság a pénzügyi rendszer állapotának meredek romlása, amelyben mind az állam, mind a magánfinanszírozás pénzügyi helyzete rohamosan romlik, és a gazdasági társaságok nem tudják teljesíteni kötelezettségeik nagy részét.
A pénzügyi válságnak különböző típusai vannak:
Valuta (a nemzeti valuta leértékeléséhez vezet);
Bankügy (nagy állami pénzügyi támogatást igényel a akadozó bankok számára);
Adósság (a belső vagy külső adósság problémájának súlyosbodásával kapcsolatos);
Rendszerszintű (az ország teljes pénzügyi rendszerét érinti).
A pénzügyi válságok okai sokrétűek. Először is tarthatatlan makrogazdasági politikáról, gyenge nemzeti pénzügyi rendszerről, kedvezőtlen külső feltételekről, helytelen árfolyamról és politikai instabilitásról van szó. Ezután közelebbről megvizsgáljuk az adósságválságot.
1.1 A külső adósság fogalma és okai
Külső adósság – az ország összes pénzbeli kötelezettsége, amely a külső hitelezőknek egy adott időpontban visszafizetendő pénzösszegben van kifejezve, vagyis az ország külső hitelek után fennálló teljes adóssága és azok kifizetetlen kamata. A külső államadósság az állam teljes adóssága nemzetközi bankokkal, más országok kormányaival, külföldi magánbankokkal szemben. Megkülönböztetik az adott év aktuális külső adósságát, amelyet még ebben az évben vissza kell fizetni, és a teljes (felhalmozott) külső államadósságot, amelyet a tárgyévben és az azt követő években kell visszafizetni. a külföldi adósságra
általában olyan adósságokat foglalnak magukban, amelyeket devizában vagy árukkal és szolgáltatásokkal fizettek ki, és amelyek befolyásolják a fizetési mérleget.
Az adósságválság a növekvő külső adósság következménye. A növekedés okai lehetnek: költségvetési hiány, saját forráshiány, tőkekiáramlás, rossz bel- és külpolitika.
A külföldi adósságválság kezdetét általában 1982 augusztusára datálják, amikor a mexikói kormány az egész pénzvilágot megdöbbentette azzal, hogy bejelentette, hogy nem tudja a fizetési ütemtervnek megfelelően teljesíteni adósságkötelezettségeit. Egyes országokban (Jamaica, Peru, Lengyelország, Törökország stb.) az adósságválság már korábban is elkezdődött, de most egy tucat ország azonnal követte Mexikó példáját, felismerve a jelentős adósságszolgálati nehézségek fennállását.
A külső adósságválság az egyetlen jelentős akadálya a fejlődő országok gazdasági fejlődésének.
Az adósságválság okai
Az adósságválság okait nem olyan könnyű megmagyarázni. Mint minden összetett jelenséget, az adósságválságot sem egy, hanem sok tényező határozza meg. Mivel több tucat ország került egyszerre a válság szorításába, ez arra utal, hogy a nemzetközi tényezők (például a világpiaci kamatok emelkedése) játszották a főszerepet a válság kialakulásában. Emellett a belső tényezők befolyása sem zárható ki, hiszen Egyes országok többet szenvedtek, mint mások.
Külső tényezők
Az olajárak világszerte 1973-1974-ben bekövetkezett emelkedése hozzájárult az eurodollár piac gyors fejlődéséhez, az európai offshore bankok hálózatához, amelyek nemzetközi forrásokat vettek fel és kölcsönöztek (néha úgy gondolják, hogy az olajsokk közvetlenebb szerepet játszott A fejlődő országok importőrei arra kényszerítették az olajat, hogy kölcsönt vegyenek fel a világpiacokon, hogy további olajszámlákat fizessenek, valójában mind az olajexportáló, mind az olajimportáló országok gyorsan növelték hitelfelvételeiket, és az adósságválság mindkettőt sújtotta). A közel-keleti olajexportáló országok hatalmas összegű kiegészítő bevételeket helyeztek el Európa nemzetközi bankjaiban; a bankok pedig kölcsönt adtak ezekből a betétekből a fejlődő országok hitelfelvevőinek. Így az olajsokk hozzájárult a fejlődő országoknak nyújtott világhitelek jelentős növekedéséhez.
Számos fejlődő ország kormánya hirtelen felfedezte, hogy a kereskedelmi bankok hajlandóak hitelt nyújtani. A legtöbb legnagyobb hitelfelvevő (Argentína, Brazília, Mexikó) számára úgy tűnt, hogy az alacsony kamatoknak, valamint az exportbevételek gyors növekedésének (részben az ezekből az országokból exportált nyersanyagok magas világpiaci árai miatt) együttesen a jövőben nem lesz probléma az adósságszolgálattal. Érdekes megfigyelni a kereskedelmi bankok akkori magatartását. Legtöbbjük az egyik legerősebb bank, a Citicorp példáját követte, amelynek elnöke, Walter Uriston kijelentette, hogy „nem mehetnek csődbe a nemzetek”.
Az 1980-as évek elején azonban drámai változások következtek be a gazdasági helyzetben. A világ kamatai az egekbe szöktek a fejlett országok inflációellenes politikája következtében; ugyanakkor az adós országok által exportált nyersanyagok árának csökkenése a kereskedelmi mérleg romlásához vezetett. Így a fejlődő országok exportbevételeinek rohamos növekedése lelassult, sőt esetenként csökkenni is kezdett. A magas kamatlábak és a csökkenő exportárak kumulatív hatása azt eredményezte, hogy az adósok nagyon magas reálkamatot kezdtek fizetni a külföldi adósságok után, ami gyorsan súlyos következményekkel járt.
A hitelfelvevő országok gazdaságai erősen ki voltak téve az emelkedő kamatoknak, mivel hiteleiket változó kamatozású alapon nyújtották. Ez azt jelenti, hogy a hosszú lejáratú hitel megszerzésekor a hitelfelvevő nem tudja és nem is tudhatja, hogy milyen kamatláb mellett fizeti a kölcsönt. A legtöbb hitelszerződés a hitelt felvevő kormányok és a kereskedelmi bankok között kikötötte, hogy a kamatfizetés a fizetés időpontjában érvényes világpiaci kamatoktól függ. Latin-Amerika adósságának megközelítőleg 65%-a lebeg, így amikor a kamatlábak hirtelen megemelkedtek az 1980-as évek elején, Latin-Amerika adósságszolgálati számlája meredeken és váratlanul megemelkedett. Ezzel párhuzamosan a külföldi befektetések beáramlása meredeken csökkent.
Belpolitika
A válság kirobbanása miatti felelősség nagy részét a hazai gazdaságpolitikára kell hárítani. Az 1970-es évek elején, amikor könnyű volt hitelhez jutni, sem a bankárok, sem a hitelfelvevők nem fordítottak kellő figyelmet arra, hogy az adós országok hogyan használják fel a számukra biztosított hitelforrásokat. Befektettek-e olyan projektekbe, amelyek elegendő megtérülést ígérnek az adósság kifizetéséhez? Vagy csak "behódoltak"? Lehet, hogy a felvett pénzeszközök „elúsztak” az államtól? A felvett források felhasználási irányának megválasztását nagymértékben a hazai gazdaságpolitika határozta meg.
költségvetési politika
A külső hitelek elérhetősége lehetővé tette számos kormány számára, hogy többszörösére növelje kiadásait anélkül, hogy új adókat vetett volna ki, vagy inflációs finanszírozáshoz folyamodott volna. Természetesen a nagy mennyiségű külső adósságot csak korlátozott ideig lehetett fenntartani. Amikor az 1980-as évek elején hirtelen visszaesett a külföldi tőkebeáramlás, az adós kormányok képtelenek voltak csökkenteni kiadásaikat és növelni az adóbevételeket annyira, hogy kompenzálják a csökkenést. Így a hiányt nem más államok, hanem belső források terhére kezdték finanszírozni.
A legnagyobb külső adóssággal rendelkező országokban (Argentína, Brazília, Mexikó) az adósságválság főként az államháztartási hiányhoz kapcsolódott. A latin-amerikai országok politikája populistaként jellemezhető. Ez azt jelenti, hogy a kormányok nagy kormányzati programok megvalósításával igyekeztek elnyerni a lakosság támogatását, még akkor is, ha a kormánynak erre nem volt elegendő forrása.
Nyilvánvalóan az ilyen populista politikák egyik oka a latin-amerikai országok jelentős jövedelmi egyenlőtlensége volt. Az egyik végletet a nagyon gazdagok alkották, akik a nemzeti jövedelem nagy részét adták, és gazdasági erejükkel élve politikai nyomást gyakoroltak a kormányra, hogy elkerülje a nagy összegű adókat. A másik végletet az alsóbb rétegek alkották, akik a nemzeti jövedelemnek csak jelentéktelen részével rendelkeztek, de a teljes népességen belüli hatalmas részarányuk jelentős állami kiadásokat követelt. Ez az arány szükségessé teszi a kiadások növelését a kormány alacsony adóbevétel-növelő képessége mellett.
Kereskedelmi politika
Egy másik jelentős különbség a válságba került és azt elkerülő országok között a nemzetközi kereskedelemhez való hozzáállásuk. A válságból megmenekült országokban szabadabbak voltak a világkereskedelem feltételei, reális árfolyamok biztosították az exportőr jövedelmezőségét, és általában olyan politikát folytattak, amely az exportszektor versenyképességét nemzetközi szinten serkentette.
Tőkemenekülés
A latin-amerikai nagy költségvetési hiányok és túlértékelt árfolyamok mellékhatása a széles körben elterjedt tőkemenekülés. Ez akkor történik, amikor a belföldi lakosok saját megtakarításaikat devizára váltják, hogy az országon kívül tartsák. Egy fix árfolyamú és nyitott tőkepiaccal rendelkező gazdaságban ez legálisan megtehető úgy, hogy egyszerűen átváltják a nemzeti valutát külföldire. Egy szabályozott tőkével rendelkező országban illegális eszközökhöz kell folyamodni (például az exportbevételek alulértékeléséhez).
A tőkekiáramlás és a költségvetési hiány között gyakran közvetlen a kapcsolat (a tőkekiáramlásnak más okai is vannak: például a politikai instabilitás arra kényszerítheti a vagyontulajdonosokat, hogy külföldre utaljanak pénzeszközöket, valamint a tőkekiáramlás oka az adófizetés elkerülése). Tudjuk, hogy rögzített árfolyam mellett a költségvetési hiány finanszírozására irányuló kormányzati törekvés a háztartások hazai valuta túlkínálatát eredményezi. A háztartások viszont ezeket a pénzeszközöket hivatalos árfolyamon váltják át devizára. A jegybank devizatartaléka csökken, miközben a háztartások devizatartaléka növekszik (ha a pénzeszközöket külföldre mozgatják, a tőkekiáramlás is nő). A tőkemenekülés a nemzeti valuta jövőbeni leértékelődésére vonatkozó várakozásokkal is fokozódik.
Külföldi adósságprobléma és költségvetési válság
Mivel a fejlődő országok által felvett külföldi hitelek döntő hányada az államra esett, az adósságválság súlyos következményekkel járt az állami költségvetésre nézve: a kormányok két tűz közé kerültek: egyrészt a külső adósság kiszolgálásának költsége meredeken és váratlanul megnőtt, másrészt az államok elvesztették azt a képességet, hogy a költségvetési hiány fedezésére külföldi hiteleket vegyenek fel. Vagy csökkenteni kellett a költségvetési hiányt, vagy hazai forrásokat kellett finanszírozni.
Az 1980-as évek elejének költségvetési problémáját más okok is generálták. Számos országban jelentősen romlott a kereskedelmi mérleg, csökkentve az exportra termékeket előállító állami tulajdonú vállalatok exportbevételeit, és csökkentve az exportból származó adóbevételeket. Sok magáncég is pénzügyi nehézségekkel küzdött ebben az időszakban, egyes országokban a kormányok átvállalták adósságaik egy részét vagy egészét, ami végül az állami szektor adósságának növekedéséhez vezetett. Ráadásul az adósságválság beköszöntével a reálárfolyamok meredeken estek (azaz az exportált áruk ára emelkedett a nem exportált árukhoz képest). Mivel az adósságszolgálat dollárban történt, és az állam adóbevételei nagymértékben függtek a nem exportálható áruk termelésétől, az árfolyam reálleértékelődése nagymértékben megnövelte a hazai adóbevételek egy részéből származó adósságszolgálat terheit. Azok a lehetséges lépések, amelyeket a kormányok megtehetnének egy súlyos költségvetési válsággal szemben, politikailag, gazdaságilag és társadalmilag nem voltak vonzóak. Az állami szektor kiadásait minden fejlődő országban jelentősen csökkentették. Különösen a reálbérek és a közszféra befektetései estek nagymértékben, ami nagy politikai és társadalmi feszültségeket szül. Még a szociális kiadásokat is jelentősen csökkentették, ami negatív hatással van az emberek egészségére és táplálkozására, különösen a lakosság legszegényebb rétegeire; az oktatási kiadásokat is csökkentették. A költségvetési hiány növekedésével a kormányok kénytelenek voltak alternatív finanszírozási forrásokat keresni. Mivel a hazai pénzpiacok nem tudták kielégíteni az állam növekvő hiteligényét, a kormányok kénytelenek voltak a pénznyomtatáshoz fordulni.
A költségvetési hiány finanszírozása pénzkibocsátással serkenti az inflációt. Így az adósságválság egyik eredménye az infláció világszerte való terjedése volt.
1.2 Külső adósságkezelési rendszer
Már a 80-as évek elején. világossá vált, hogy az adósságválság továbbfejlődése nemcsak a fejlődő országokat, hanem a transznacionális bankokat is nagy veszteségekkel járhatja, hogy visszafogják a vezető kapitalista országok gazdaságának fejlődését. A transznacionális bankok fejlődő országokba fektetett befektetéseinek nagy része kiderült, hogy a válságországokban befagyasztották. Ezen országok devizabevételeinek csökkenése az iparosodott országok áruértékesítésének csökkenéséhez vezetett, ezért kormányaik és nemzetközi gazdasági szervezeteik számos intézkedést hoztak a globális hitel- és pénzügyi rendszer stabilizálására. Nyomást gyakoroltak a kereskedelmi bankokra, hogy folytassák az adósok hitelezését.
A hitelezők megközelítése: az 1980-as évek első fele. A hitelezők közeledtében az adósságválság problémájához több időszak is van:
I időszak. 1983-1985-ben. A multinacionális bankok arra törekedtek, hogy az adósokat egyenként oldják meg adósságproblémáikat. Ez a régi hitelek elhalasztása vagy új hitelek nyújtása formájában történt. Az adósságrevízió a rendszeres kamatfizetés elvén alapult. A banki adósság felülvizsgálata az adósok szigorításával járt együtt. A LIBOR ráta prémiumát a vizsgált tartozás értékének 2%-ára, a jutalékokat pedig 1,1%-ra emelték. 67 adósság-átütemezési megállapodás született, amelyek a fejlődő országok által felvett banki kölcsönök közel felét érintik. Megjegyzendő, hogy az adósságstrukturálás valójában nem oldotta meg a külső adósság problémáit, hanem későbbre halasztotta azokat.
A nemzetközi monetáris intézmények központi szerepet játszottak a külső adósság problémájának kezelésében. Az IMF minden adós számára kidolgozott egy stabilizációs programot, amely általában a deviza- és importellenőrzés liberalizálását vagy eltörlését, az árfolyam leértékelődését, az ország gazdaságának megnyitását, valamint szigorú inflációellenes intézkedések elfogadását foglalta magában. Ez utóbbiak közé tartozott a bankhitel ellenőrzése, az államháztartási hiány csökkentése, a bérszabályozás, az árszabályozás eltörlése és a piaci szabadságjogok előmozdítása. Ezeknek a programoknak az elfogadásával új banki hitelek nyújtása kapcsolódott össze.
Az IMF-től vagy az IBRD-től való hitelfelvétel mellett magánbanki garantált hitelek megszervezésére is sor került. Ennek érdekében 1983-ban a Nemzetközi Valutaalap hitelforrásait másfélszeresére növelték.
II időszak. 1986-1987-ben az adósság átütemezésének enyhítése. 31 szerződést írtak alá. A teljes újratárgyalt adósság megháromszorozódott, az új hitelek viszont csökkentek. Az adósság-újratárgyalási megállapodások még inkább az IMF-programokhoz kapcsolódnak.
III időszak. 1998 óta enyhén nőtt az új hitelezés, de ezek elsősorban Mexikóban és Argentínában összpontosultak. És bár javulás történt az adósság-átütemezés feltételeiben, a megállapodások összessége jelentősen csökkent.
Adósság megközelítés. A válságban fejlődő országok közül eleinte a nemzetközi adósságproblémák megoldásának politizált megközelítése volt megfigyelhető. Előkerült a jelenlegi helyzet felelősségének tézise, mind az adósok, mind a hitelezők, a kifizetések teljes elutasítását követelték. Néhány országban – Zaire, Zambia, Nigéria, Peru – korlátozottak az adósságszolgálati kifizetések. Brazília 1987-ben több hónapig megtagadta, hogy kifizesse a nyugati magánhitelezőket adósságaik után, amelyek a moratórium idején havi 400 millió dollár kamatfizetést hiányoltak. Az 1980-as évek második felében a fejlődő országok eltávolodtak a politizált nyilatkozatoktól, és elkezdték hangsúlyozni az adósságviszonyok valamennyi résztvevője közötti felelősségmegosztáson és együttműködésen alapuló párbeszéd kialakításának szükségességét. A nézeteltéréseket leküzdve a 77 tagú csoportba tartozó fejlődő országok közös programot terjesztettek elő a külső adósság problémáinak megoldására. Azt javasolta, hogy az adósságfizetések nagyságát kössék össze a hitelfelvevők tényleges képességeivel, korlátozva ezeket a kifizetéseket az exportbevételek bizonyos hányadára vagy a GDP egy részére. A fejlődő országok az állami és az államilag garantált hitelek kamatszintjének jelentős csökkentését, a legkevésbé fejlett országok által felvett állami hitelek adósságának leírását szorgalmazták. A program felhívta a figyelmet arra, hogy a nyugati országoknak olyan intézkedéseket kell hozniuk, amelyek megkönnyítik a bankok számára a kamatfizetés nagyságának és ütemezésének felülvizsgálatát, meghosszabbítják a hitelkötelezettségek konszolidációjának és az adósság tőketörlesztésének feltételeit, valamint a céltartalékot. az új hitelekből. A program javaslatot tartalmazott a Nemzetközi Valutaalappal kötött előzetes megállapodások nélküli adósság-újratárgyalások megtárgyalására.
A közös álláspont előmozdítása volt az egyik előfeltétele annak, hogy megváltoztassák a nemzetközi gazdasági szervezetek és a nyugati iparosodott országok hozzáállását az adósságválság megoldásához. Ráadásul az 1980-as évek első fele megmutatta, hogy az adósságproblémák megoldását országonként differenciáltan kell megoldani, az adósságszolgálat súlyosságának növelése reménytelen üzlet. Az adósságprobléma további súlyosbodása az adós országok belső forrásainak kimerülésével összefüggésben sokuk hitelképességének elvesztéséhez vezetett a nemzetközi hiteltőke-piacokon. Emiatt a nyolcvanas évek második felére nem tudtak reagálni a nyugati országok gazdasági fellendülésére. Az iparosodott országokban felismerték, hogy a zsákutcát nem lehet csak a piaci erők spontán fellépésével kitörni.
A Nyugat politikája. 1988-ban javaslatokat jelentettek be, amelyeket Brady-tervnek neveztek el, az Egyesült Államok pénzügyminisztere után. Ezek képezték a hitelező országok politikájának alapját. Az adósságcsökkentés, a kamatcsökkentés a kereskedelmi bankokkal szembeni adósság nemzetközi stratégiájának részévé vált. Ez magában foglalta a nem teljesítő adósság kisebb kötelezettségekké való átalakítását, amelyek teljes mértékben kiszolgálhatók voltak, és arra ösztönözték a bankokat, hogy az adós országgal szemben fennálló követeléseiket új kötelezettségekre cseréljék, különböző mértékű garanciával. Az új kötelezettségeket az adós ország devizatartalékaiból, valamint az IMF és a Világbank speciális hiteleiből kívánták finanszírozni. Ugyanakkor az adós országnak az IMF ajánlásainak megfelelően brutális strukturális kiigazítási programot kellett elfogadnia, amely magában foglalja a költségvetési hiány megszüntetését, az árazás megváltoztatását, a külkereskedelmi és devizarendszer liberalizációját, reálárfolyamról. Az adósságcsökkentést eseti alapon sikerült elérni. Az adósság-felülvizsgálat feltételeiről az adós ország és a hitelező bankokat képviselő bizottság egyeztetett. Minden megállapodásnak meg kellett felelnie az összes hitelező érdekeinek. A nyugati országok összehangolt fellépése a legkevésbé fejlett országok adósságterheinek enyhítésére összpontosított a kedvezményes állami segélyhitelek részleges vagy teljes felmondásával. Jelentős ösztönzőket biztosítottak az állami exporthitelek eladósodásához.
A Brady-terv azt is javasolta, hogy módosítsák azt a módot, ahogyan a közepes jövedelmű országok kezelik adósságproblémáikat, ideértve az adósságok lejáratának meghosszabbítását, a rövid lejáratú adósság hosszú lejáratú adóssággá alakítását és a teljes adósság csökkentését. Az ajánlások között szerepelt a külső források áramlásának növelése a válságban lévő országokba. Ennek érdekében a meglévő nemzetközi alapok forrásainak növelését és újak létrehozását tervezték. A nyugati alapok ezen javaslatai általánosságban az adós országok gazdasági növekedési ütemének helyreállítását, a transznacionális vállalatok szerepének erősítését célozták a fejlődő országok piacain.
Az 1980-as évek végén és a 90-es évek elején megnövekedett azoknak a kereskedelmi bankoknak a száma, amelyek adósság-átütemezési tárgyalások nélkül csökkentették adósságukat. A bankok különféle válságkezelési műveleteket hajtottak végre, többek között adósság-visszavásárlásokat, adósság-helyi devizacsere-ügyleteket és adósság-részvény csereügyleteket.
Az adósság részvényekre cseréje abból áll, hogy a potenciális befektető a másodlagos értékpapírpiacon kedvezményesen vásárol adósságot egy kereskedelmi banktól, és bemutatja azt az adós ország központi bankjának, hogy nemzeti valutában kapjon pénzeszközöket, amelyeket aztán befektet. . Ez az adósság-átütemezési művelet széles körben elterjedt.
Az adósságcsere olyan ügylet, amelyben a hitelezők adósságot adnak el egy fejlődő országnak a helyi pénznemben kifejezett névértékhez képest kedvezményesen. Ezeket a műveleteket eredetileg két fő cél elérésére tervezték: a fejlődő országok adósságkötelezettségeinek egy részének visszafizetését és tőkeforrások biztosítását. Az adósság csökkentésére az egyik adósság nemzeti valutában történő átváltását is alkalmazták. Ez különösen Brazília hivatalos kétoldalú adósságának felülvizsgálata során történt. Egy ilyen ügylet során az adós kormány kedvezményesen vásárol brazil adósságot a másodlagos piacon, és teljes értéken elcseréli brazil adósságára. Hasonló műveleteket hajtottak végre Brazília Bolíviával, Guyanával és Paraguayjal kötött megállapodásai alapján, amelyek lehetővé tették az utóbbiak számára, hogy jelentősen csökkentsék Brazíliával szemben fennálló adósságukat. A külső adósság csökkenése esetenként problémákat okozott az ezekben a műveletekben érintett országok számára. Az adósság-részvény csereügylet során a kormány készpénzzel fizethet adósságért, vagy befektetési jegyeket vagy egyéb értékpapírokat bocsáthat ki a részvények vásárlásának finanszírozására.
A külső adósság kiegyenlítése tehát felváltja a hazai államadósságot, amely szintén kiszolgálást igényel. A nettó fiskális nyereség többek között attól függ, hogy a kormány milyen engedményen utalta át az adósságot. Míg az adósság-részvény konverzió inflációt okozhat, addig az állami vállalatok privatizációja ezt nem mutatja, mert a pénzkínálat általában nem növekszik, hanem eszközöket cserélnek. Ezt a fajta adósságkonverziót a privatizációs programok finanszírozására használták Chilében, Argentínában és a Fülöp-szigeteken. Általános vélekedés, hogy az adósság értékpapírokká alakítása további közvetlen külföldi befektetések ösztönzésével segíti az adós országokba irányuló tőkebeáramlás növelését. A közvetlen tőkebeáramlás nettó hasznára vonatkozó becslések ellentmondásosak, de mindenesetre ezek a műveletek devizaköltséget igényelnek. A nyereség és az osztalék átutalása nyomást gyakorolhat a fizetési mérlegre a jövőben. A problémák általában a gazdasági visszaesések időszakában merülnek fel, amikor a vállalatok tőkéjüket igyekeznek hazatelepíteni. A hivatalos adósság tekintetében a nyugati országok a hitelezőktől függően eltérő politikát folytattak. A nemzetközi intézmények adósságát a bankok adósságától elkülönítve vizsgáltuk. A nemzetközi intézményekkel, különösen az IMF-fel és az IBRD-vel szembeni kötelezettségvállalásokat maradéktalanul teljesíteni kellett, és azokat nem kellett felülvizsgálni, bár számos országnak volt lejárt fizetése. Ezzel kapcsolatban 1990-ben az Alap egy bizonyos mechanizmust fogadott el a késedelmes fizetések problémáinak megoldására. Számos nyugati iparosodott ország nyújtott támogatást vagy kölcsönt azoknak az országoknak, amelyekben lejárt fizetések vannak, hogy kifizesse azokat. Ennek a megközelítésnek az egyik oka, hogy a nemzetközi intézmények – az IMF kivételével – nem a kormányokon keresztül mozgósítják erőforrásaikat, hanem azokon a pénzügyi piacokon, ahol értékpapírjaikat helyezik el. A kormányok a nemzetközi intézmények részvényeseiként járnak el, alaptőkével járulnak hozzá, amelynek nagy része nem fizethető, ami elengedhetetlen az intézmények normális működéséhez. A piacot azáltal tartják zártkörűnek, hogy az intézményeknek magas hitelképességet biztosítanak, amely lehetővé teszi számukra, hogy viszonylag alacsony kamatlábakat számítsanak fel hitelviszonyt megtestesítő értékpapírjaikra. Ennek eredményeként fontos változások történtek az államadósság – a fejlődő országok egyes kormányai által birtokolt adósság – szerkezetátalakításában. Az adósság egy részét leírták, nagy részét felülvizsgálták. Az adósságelengedés hivatalos fejlesztési támogatással valósult meg, amelynek zömét az 1980-as évek előtt nyújtották. Az átütemezett adósság teljes összege az év során átlagosan nőtt az 1984 és 1985 közötti csaknem 5 milliárd dollárról. 12 milliárd dollárig 1969-1990 között. 1994-1995-ben pedig 14 milliárd dollárig.
1.3 Nemzetközi monetáris és pénzügyi szervezetek
A nemzetközi pénzügyi szervezetek jelentős szerepet játszanak a modern világgazdaságban, a nemzetközi pénzügyi, gazdasági és monetáris kapcsolatokban. A legjelentősebb nemzetközi pénzintézetek modern körülmények között a Nemzetközi Valutaalap (IMF) és a Világbank-csoport.
Az 1944-es Bretton Woods-i Konferencia döntéseivel összhangban hozták létre, és a Bretton Woods-i monetáris rendszer egyik központi szerepét hivatottak betölteni (az amerikai dollár az arany mellett a világpénz szerepét is betöltötte) és a pénzügyi rendszerben. a háború utáni világ szerkezete.
A Nemzetközi Valutaalap egy olyan kormányközi szervezet, amelynek célja a tagállamok közötti monetáris és hitelkapcsolatok szabályozása, valamint pénzügyi segítségnyújtás számukra a fizetési mérleg hiány okozta devizanehézségek esetén, rövid és középlejáratú devizahitelek nyújtásával.
Az IMF a részvénytársaság elvén épül fel. Tőke a tagállamok előfizetési hozzájárulásaiból áll. Az egyes résztvevők azon képességét, hogy szavazással befolyásolják az Alap tevékenységét, az IMF tőkéjében való részesedés határozza meg. Az IMF minden tagjának részesedése van az alap teljes tőkéjéből - nemzetközi elszámolási egységben kifejezett kvóta - SDR (speciális lehívási jog - nemzetközi tartalék és az IMF által tagjai között kibocsátott fizetőeszközök).
Az IMF tevékenysége során egyesíti a szabályozói, tanácsadói és pénzügyi funkciókat, amelyeket az Alap alapítási céljai határoznak meg, annak érdekében, hogy:
A nemzetközi kereskedelem kiegyensúlyozott növekedésének előmozdítása;
Fenntartani a valuták stabilitását;
Elősegíteni az Alap tagjai közötti folyó elszámolásokhoz kapcsolódó többoldalú fizetési rendszer kialakítását, hozzájárulni a nemzetközi kereskedelem növekedését gátló devizakorlátozások felszámolásához;
Hitelforrások biztosítása az Alap tagjai számára a fizetési egyensúlytalanság feloldása érdekében, anélkül, hogy a kereskedelem és a fizetési korlátozások igénybevételét igénybe vennék;
Konzultációs és együttműködési fórum biztosítása a nemzetközi monetáris ügyek terén.
Az Alap nem csak az egyes országok problémáival foglalkozik, hanem a nemzetközi monetáris rendszer egészének tevékenységét is szabályozza. Tevékenysége arra irányul, hogy elősegítse azokat a módszereket és stratégiákat, amelyekkel az Alap tagjai együttműködhetnek a stabil globális pénzügyi rendszer és a folyamatos gazdasági fejlődés biztosításában. Az Alap felügyeli tagjainak árfolyamrendszerét is. Az Alap által alkalmazott felügyeleti módszerek célja a nem megfelelő árfolyamrendszerek azonosítása és a kiigazításukra irányuló intézkedések megtétele. Az Alapítvány minden tagja köteles a felügyelethez szükséges információkat megadni. Az Alap felelős a nemzetközi monetáris és fizetési rendszer zavartalan működéséért, kiemelt figyelmet fordít a globális likviditásra, vagyis a tagországok kereskedési és fizetési igényeik igazolására rendelkezésre álló tartalékainak szintjére és összetételére. Az Alap egyik fontos funkciója, hogy az SDR-ek (speciális lehívási jogok) – tartalékalapok – tagjai közötti szétosztásával további likviditás forrása legyen. Az Alap ösztönző szerepet játszik abban, hogy az SDR-eket a nemzetközi monetáris rendszer fő tartalékalapjává alakítsa. A szervezet által garantált egyenlegtartalékok és hitelfelvételi követelések formájában is tartja tagjai nemzetközi likviditási tartalékait.
A Nemzetközi Valutaalap támogatást nyújt azoknak az országoknak, amelyek rövid vagy középtávú fizetési mérlegproblémákkal küzdenek. Az IMF tevékenységében a feltételesség elve vezérli, amely szerint a tagországok csak azzal a feltétellel kaphatnak tőle hitelt, ha vállalják egy bizonyos gazdaságpolitika folytatását. Ilyen feltételként az IMF általában a költségvetési hiány mérséklését, a pénzkínálat növekedési ütemének mérséklését, valamint az inflációs ráta fölé emeli a hitelek kamatát.
Az IMF-hitelek egyfajta lakmuszpapír a magántőke számára. Ez azzal magyarázható, hogy a hitel felvételével az ország vállalja, hogy olyan gazdaságpolitikát folytat, amelynek eredményeként devizatartalékot halmoz fel, és így képes lesz törleszteni a magánhitelezők adósságait. Az IMF csak hivatalos kincstári szervekkel, központi bankokkal és stabilizációs alapokkal folytat hitelezési műveleteket. A fizetési mérleg hiányának fedezésére és a tagországok gazdaságának szerkezetátalakításának támogatására hitelek állnak rendelkezésre.
A Világbank-csoport a következő nemzetközi szervezeteket foglalja magában:
Nemzetközi Újjáépítési és Fejlesztési Bank (IBRD),
Nemzetközi Fejlesztési Szövetség (IDA),
Nemzetközi Pénzügyi Társaság (IFC),
Multilaterális Befektetési Garancia Ügynökség (MIGA).
A Világbank-csoport központi eleme természetesen a Nemzetközi Újjáépítési és Fejlesztési Bank, amely a legtöbb országgal és a legnagyobb volumenű műveletekkel rendelkezik. Csak az IMF-be felvett országok lehetnek tagjai ennek a szervezetnek.
A bank alaptőkéje jegyzéssel alakul ki az egyes államokra meghatározott kvóta szerint, a gazdasági potenciál alapján.
Ellentétben az IMF-fel, amelynek tevékenysége a rövid távú makrogazdasági válságok időszakában releváns, az IBRD a hosszú távú gazdasági fejlődés problémáival foglalkozik. Az IBRD prioritásai közé tartoznak az olyan strukturális reformok, mint a külkereskedelem liberalizálása, a privatizáció, az oktatási és egészségügyi rendszerek reformja, valamint az infrastrukturális beruházások. Az IBRD hosszú lejáratú hiteleket nyújt, általában kereskedelmi feltételekkel, bár a szegény országoknak kedvezményes, erősen kedvezményes kamatozású hiteleket nyújtanak. A bank kétféle hitelre specializálódott. A célhitelek meghatározott beruházási projektek finanszírozására szolgálnak. A programhitelek célja, hogy segítsék a kormányt strukturális reformok végrehajtásában a gazdaság kulcsfontosságú területein.
Az IBRD csak szuverén hitelfelvevőknek nyújt kölcsönt vagy garanciát, pl. a részt vevő országok kormányai. Az IBRD hitelei és garanciái kiválasztott projekteket finanszíroznak, amelyeket gondosan kiválasztottak és a Bank szakértői felülvizsgáltak.
Ezeknek a projekteknek szigorú költség-haszon kritériumoknak kell megfelelniük, és jelentős megtérülést kell garantálniuk a hitelfelvevőnek. A Bank segít abban, hogy az újonnan felszabaduló országoknak nyújtott hiteleket a fejlett kapitalista országok vállalataitól áruk és szolgáltatások vásárlására fordítsák. Általános szabály, hogy a nyugati országokban áruvásárlásra fordított banki hitelek aránya meghaladja az ehhez a szervezethez való éves hozzájárulásaik összegét.
Az IBRD nem egy projektet, egyetlen programot sem finanszíroz teljes mértékben, hanem a fejlett kapitalista államok magánbankjait vonzza a hitelezésbe. Ily módon megkönnyíti behatolásukat a fejlődő országokba, és garantálja részvételüket a profitban.
Az európai országok monetáris, hitel- és pénzügyi szervezetei:
Európai Újjáépítési és Fejlesztési Bank (EBRD), 1990 - London, Egyesült Királyság;
Európai Beruházási Bank, Luxemburg;
Az Európai Monetáris Intézet, amelynek feladata az EU-n belüli gazdasági és monetáris unió létrehozásának végső szakaszába való átmenet előkészítése.
Az EBRD egy 1990-ben alapított nemzetközi szervezet. 40 ország alapítója: az összes európai ország (Albánia kivételével), az USA, Kanada, Mexikó, Japán, más országok, valamint az EGK (ma Európai Unió – EU) és az Európai Beruházási Bank.
Az EBRD azért jött létre, hogy elősegítse a piacgazdaságra való átállást Közép- és Kelet-Európa országaiban, valamint támogassa az ottani magán- és vállalkozói kezdeményezéseket.
Az EBRD a következő funkciókat ötvözi:
1) államközi szervezet (az EBRD tagjai független államok; a Szerződés VIII. fejezete értelmében az EBRD jogi személyiséggel rendelkezik (teljes jogképesség és nemzetközi szervezeti cselekvőképesség), az EBRD jogosult nemzetközi szerződéseket kötni; banki alkalmazottak , valamint családtagjaik diplomáciai mentelmi joggal rendelkeznek, és nem vesznek részt polgári, büntetőjogi és egyéb felelősségben; az EBRD vagyona és vagyona mentesül az adó-, vám- és egyéb illetékek alól, és mentes a szemle és házkutatás, letartóztatás, lefoglalás és elkobzás alól , kisajátítás a vonatkozó bírósági határozat jogerőre emelkedéséig);
2) befektetési bank (az EBRD garantálja a vállalkozások értékpapírjainak kibocsátását olyan esetekben, amikor más finanszírozási módok kevésbé alkalmasak; az EBRD általános befektető bankkonzorciumokban vagy szindikált kölcsönökben, emellett banki befektetőként is működik) tanácsadó és tanácsadó beruházási projektek előkészítésében (az EBRD a beruházási projektekhez is nyújt technikai segítséget);
3) kereskedelmi bank (az EBRD-nek joga van a világ pénzügyi piacairól forrásokat bevonni, pénzügyi és hitelintézetek utólagos finanszírozásával, valamint egyéb kereskedelmi intézmények finanszírozásával; biztosított az EBRD befektetési projektek és hitelek kezességi státusza).
Az EBRD által Kelet-Európában megvalósított projektek többsége az infrastruktúra és a távközlés fejlesztését célozza. Magyarországon, Csehországban, Szlovéniában, Lengyelországban és Romániában az EBRD tevékenysége a privatizáció segítésére, a pénzügyi szektor fejlesztésére, a környezetvédelmi és közlekedési problémák megoldására, valamint a távközlési rendszerek fejlesztésére összpontosul.
Az EBRD forrásainak Oroszországgal való együttműködésben történő felhasználásának fő céljai a következők voltak: az olaj- és gázipar, a kis- és középvállalkozások támogatása; regionális kockázati alapok létrehozása, amelyek a forrásokat a fogyasztási cikkek előállításához irányítják. A projekt összköltsége 520 millió USA dollár; orosz bankok részvényeinek megszerzése, hitelkeretek megnyitása bankok előtt; a pénzintézeti fejlesztési projekt megvalósítása; hitelezés bizonyos kockázatos projektekhez, amelyeket magánbankok elutasítanak (hajógyártás stb.).
A hitelező országok Párizsi Klubja az iparosodott országok informális szervezete, ahol az országok államadósságának elszámolásának, fizetési halasztásának problémáit tárgyalják. A Párizsi Klub több mint két tucat országot foglal magában – a legnagyobb hitelezőket. A hitelezők "szemtől szembe" tárgyalnak az adósokkal a külső hitelek felülvizsgálatának feltételeiről.
A Párizsi Klub 1956 óta foglalkozik hatósági adósságrendezéssel, i.e. államközi vagy banki kölcsönök a hitelt felvevő országok kormányainak, amelyek külföldi kormányoktól garanciát vállalnak.
A klub nem állandó szervezet. Mindig azért hívják össze, hogy döntsenek egy adott adós országgal és bizonyos típusú adósságokkal kapcsolatos fizetések átütemezéséről.
A Londoni Hitelezők Klubja mintegy 1000 nagy külföldi kereskedelmi bankot egyesít. A Párizsi Klubtól eltérően a London Club magán kereskedelmi bankok adósságával foglalkozik, amelyek hitelére nem vállal garanciát vagy biztosítékot a kormány.
Az 1970-es évek elején a fejlett országok kereskedelmi bankjai kölcsönt nyújtottak a fejlődő országoknak, de nem fektettek be hatékonyan a gazdaságukba, hanem ténylegesen „megették” ezeket az alapokat. Aztán kitört a globális adósságválság. A nagy hitelek vissza nem térülése miatt a kereskedelmiek "megeszik" ezeket az alapokat. Ebben a helyzetben az amerikai jegybank azt javasolta, hogy az adós országokat ne vigyék csődbe, hanem adósságukat az ezekben az országokban végrehajtott gazdasági reformok feltételeinek megfelelően alakítsák át. A program végrehajtása érdekében a kereskedelmi bankok a London Clubban egyesültek.
fejezet II. A külső adósság problémája a világban
A világon felhalmozott hivatalos és magán külső adósság összértéke megközelíti a 2500 milliárd dollárt, ezen belül a hivatalos 2100 milliárd dollárt.A teljes külső államadósság mintegy 1/7-e a legkevésbé fejlett országokra hárul, a többi főként a fejlődő országok nagy adósai között oszlik meg. és posztszocialista országokban. A külső adósság tekintetében Oroszország az ötödik helyen áll a világon. Az Egyesült Államok az elmúlt évtizedekben vezető szerepet töltött be a külső adósság tekintetében. Latin-Amerika legnagyobb adósai Brazília és Mexikó.
2.1 Fejlett országok
Az USA külső adóssága a 80-as évek második felében alakult ki, és az USA-ba irányuló külföldi tőke valamennyi típusú befektetésének volumene és az amerikai tőke valamennyi típusú külföldön történő befektetésének volumene közötti különbséget jelenti. A külföldi adósságállomány évről évre folyamatosan növekszik, és az 1992-es adatok szerint meghaladta az 500 milliárd dollárt. 2004. április végén az Egyesült Államok külföldi adóssága az ország történetében először elérte a 7015 billió dollárt. mennyisége 6983 billió dollár volt.
Figyelemre méltó, hogy az Egyesült Államokban ennek a mutatónak a felső határát törvényileg 7384 billió dollárban határozzák meg, az amerikai pénzügyminisztérium előrejelzése szerint a határértéket a júniustól októberig tartó időszakban érik el, majd a megelőzés érdekében. Alapértelmezés szerint az ország adminisztrációjának fel kell kérnie a Kongresszust, hogy növelje meg. Ráadásul George W. Bush adócsökkentési kezdeményezései a kincstári bevételek csökkenéséhez vezettek. A 2003-as pénzügyi évben a hiány rekordot döntött, 734 milliárd dollárt.Bush a hiányt a nem kellően gyorsan növekvő gazdaságnak, valamint a nemzeti védelmi és biztonsági kiadásokra való milliárdok kiadásának szükségességét okolja.
Mi az oka az Egyesült Államok külső adósságának ilyen gyors növekedésének?
Háborúk – az államadósság egy része a katonai műveletek hiányfinanszírozásának eredménye. Az adósság jelentősen nőtt az első világháború alatt, és több mint megötszöröződött a második világháború alatt. A fő feladat ekkor a gazdasági erőforrások jelentős részének újraelosztása volt, a polgári termékek gyártásától a katonai termelés szükségletei felé terelve. Jelentősen nőttek a fegyverkezésre és a katonai személyzet fenntartására fordított állami kiadások.
A probléma megoldására három pénzügypolitikai lehetőség közül lehet választani: adóemelést, a szükséges pénzösszeg kinyomtatását vagy hiányfinanszírozást. A kormány attól tartott, hogy az adófinanszírozással annyira meg kell emelni az adókulcsokat, hogy az teljesen aláássa a munkavállalási kedvet, miközben a nemzeti érdek több ember bevonását követelte a munkaerőpiacon, és hatékony ösztönzőket kell teremteni a hosszabb munkaidőre. már dolgozik.
A túl magas adókulcsok nyilvánvalóan akadályozhatják e célok elérését. Ha több pénzt bocsátanak ki a kiadások finanszírozására, az növelné az inflációt. Így az Egyesült Államok második világháborús részvételét főként a lakosságnak adott kötvényeladásból finanszírozták, ami lehetővé tette az elkölthető bevételek „kivonását” a forgalomból és a polgári termelésből források felszabadítását, hogy azokat a védelmi iparba irányítsák. Ez alól az iraki cég sem volt kivétel, amelyet teljes egészében kölcsönből finanszíroztak. Az Egyesült Államok erős katonai erejét a külföldi tőke garantálja.
A recesszió az államadósság második oka. A nemzeti jövedelem csökkenésének időszakában az adóbevételek automatikusan csökkennek, és költségvetési hiány keletkezik. Így az államadósság az 1930-as évek nagy gazdasági világválsága idején, illetve - újabban - alatt is nőtt
recessziós idők 1974-75, 80-82 és 90-91
A harmadik tényező az adócsökkentés, amely 1981 óta a nagy költségvetési hiány fő oka. Az 1981-es Economic Recovery Tax Act jelentős mértékben csökkentette mind a személyi jövedelemadót, mind a társasági adót, így strukturális szövetségi költségvetési hiány keletkezett, vagyis olyan hiány, amely akkor sem tartja egyensúlyban a költségvetést, ha a gazdaság teljes foglalkoztatás mellett működne. az 1980-as évek elején.
A politikai akarat hiánya – Azzal is lehet érvelni, hogy a költségvetési hiány és a növekvő államadósság nem más, mint a politikai akarat és elszántság hiányának következménye. A költekezés gyakran több szavazatot hoz a választásokon, az adóemelés pedig politikai szégyent von maga után. Bár a politikusok és választóik ellenzik a költségvetési hiányt, a kiadáscsökkentésre vagy az adóemelésre irányuló konkrét javaslatok általában nagyobb ellenállásba ütköznek, mint támogatottak. A szociális segélyprogramokat különösen nehéz csökkenteni.
2.2 Fejlődő országok
Ahogy korábban említettük, 1982-ben Mexikó jelentette be, hogy képtelen kifizetni tartozásait a külföldi kereskedelmi bankokkal szemben. A 80-as évek elején. nyilvánvalóvá vált, hogy a külföldi hitelek rendszeres felvételére fókuszáló stratégia, annak reményében, hogy nyersanyag-, elsősorban olaj-exportból származó bevétellel fedezi, nem igazolja magát, sőt ebben az időszakban a hitelek kamatai nőttek a világban. pénzpiac. Az ország megszorításokba kezdett, amelyek célja a belső kereslet korlátozása volt. Szinte az összes magánbankot államosították, és a külföldi befektetők nem vehettek részt a mexikói bankok alaptőkéjében. A külkereskedelmi többletet elsősorban a külső adósságkötelezettségek törlesztésére fordították, ami viszont gátolta a nemzetgazdasági fejlesztési beruházások lehetőségét. Ennek eredményeként az átlagos éves GDP-növekedés a 80-as években. 2,5% volt, vagyis az ország gazdasága nem fejlődött sokkal gyorsabban a népességnövekedés üteménél (a 80-as években 2,3%, a 90-es években 1,8%), Mexikó pedig kizárólag külső adósságállományának kiszolgálására dolgozott - a megfelelő költségek 1986-ban elérték. Az áru- és szolgáltatásexport értékének 44%-a (1993-ban - 24%).
A nemzetgazdasági bevételek meredek csökkenése újabb külföldi hiteleket igényelt. Mexikó gazdaságának megmentése érdekében az IMF felkérte a hitelező bankokat, hogy nyújtsanak neki további hiteleket. Ennek eredményeként az 1990-es évek közepére megnőtt Mexikó külső adóssága. az évszázad utolsó évtizedének elejéhez képest körülbelül háromszorosára, elérve a 160 milliárd dollárt, és a külső adósság GDP-hez viszonyított aránya az 1980-as 24%-ról 1989-ben 42%-ra, 1996-ban pedig 44%-ra nőtt. 2000-ben Mexikó a 4. helyen állt. a külső adósság tekintetében, amely 150 milliárd dollárt tett ki.
Brazília
Az elmúlt évszázad során Brazília a nyugati országok részéről a kölcsönök és a vállalkozói szellem formájában történő tőkebefektetések fő tárgya volt.
A tőke nagyarányú beáramlása Brazíliába kezdett, miután számos kelet-ázsiai országnak és Törökországnak nyújtott hatalmas gazdasági segítséget. Beáramlása megnövekedett az 1958-as kubai forradalom és az Amerikai Szövetség a Haladásért program bejelentése után.
A kölcsöntőke fő áramlása az 1960-as évek végén és az 1980-as évek elején érkezett, ami a külföldi adósság gyors növekedéséhez vezetett. Ha 1964-ben 3 milliárd, akkor 1975-ben 22 milliárd dollár volt az értéke, az 1970-es évek végére minden más ország adósságát meghaladta.
Az 1970-es évek végén az adósságszolgálat meghaladta a kritikus szintet, meghaladta az áru- és szolgáltatásexport értékének 40%-át. Ha az 1960-as évek eleji monetáris és hitelválságot a nyugati hitelezők adósságfizetésének elhalasztásával oldották meg, akkor a nyolcvanas évek elején a brazil kormány a nemzetgazdasági fejlődés fenntartása érdekében részben leállította a külső adósság kiszolgálását. A nemzetközi adósságválság súlyosan érintette az ország gazdasági fejlődését: csökkent az egy főre jutó termelés, nettó tőkekiáramlás történt az országból. Az 1980-as évek végén megállapodás született a hitelezőkkel az adósság nagy részének refinanszírozásáról, majd 1992-ben „szándékdokumentumot” dolgoztak ki az IMF-fel, amelynek értelmében Brazília új kölcsönöket kapott egy kemény társadalmi-gazdasági programért cserébe. intézkedéseket.
2.3 Az Orosz Föderáció külső adóssága
Oroszország külső adóssága általában az orosz kormány által vállalt kötelezettségekre és a Szovjetuniótól örökölt kötelezettségekre oszlik. 1998 augusztusáig Oroszország mindkét külső adósságát kifizette, de az augusztusi leértékelés csökkentette az állam külső adósságszolgálati képességét. Úgy döntöttek, hogy megszakítják az adósság nagy részének kifizetését és a szovjet kötelezettségekre vonatkozó kamatfizetéseket, de az Orosz Föderáció, mint szuverén állam által felvett adósságokat fizetik.
A gazdasági helyzet súlyos romlása arra kényszerítette a szovjet vezetést, hogy komoly külföldi kölcsönökhöz folyamodjon. 1985-1989-ben a legtöbb külső hitelt befektetési céllal vették igénybe, de a termelékenységben csak szerény javulást értek el. Az 1990-1991-ben befolyt forrásokat elsősorban a lakossági fogyasztás támogatására fordították importon keresztül. A szabadon átváltható valuta krónikus hiánya miatt a nyugati országokból származó áruk és szolgáltatások (berendezések, technológia, élelmiszer) importhiányának fedezésére a Szovjetunió folyamatosan hitelfelvételhez folyamodott ezekben az országokban. A nyugati kölcsönök abban különböztek egymástól, hogy azokat normál piaci feltételekkel vonták be és fizették vissza, és csak készpénzben - szabadon átváltható valutában -, amelyet vagy a nyugati piacokra irányuló exporttal, vagy új hitelekkel lehetett megszerezni. 1992. január 1-jén a Szovjetunió külső adósságát 107,7 milliárd dollárra becsülték, a kezdeti szakaszban a teljes adósságteher felosztása szuverén államok között volt. 1993 folyamán azonban az új államok megállapodtak abban, hogy külföldi eszközeiket és kötelezettségeiket az Orosz Föderációba ruházzák át. 1992-1993-ban 40 milliárd dollárt kellett kifizetni a külső adósságokra.
A nemzetközi monetáris és pénzügyi kapcsolatok elméleti alapjai. Új hitelezési formák és módszerek kidolgozása a pénzügyi és gazdasági világválság hatására. A Nemzetközi Valutaalap monetáris és hiteltevékenységének formái Ukrajnában.
szakdolgozat, hozzáadva: 2017.07.29
A 2008-as globális pénzügyi és gazdasági válság okai A görögországi adósságválság története: a világközösséggel szembeni államadósság meredek növekedése; megszorító politikák bevezetése. Görögország pénzügyi fellendülésének előrejelzése.
bemutató, hozzáadva 2014.05.31
Nemzetközi Fizetések Bankja: létrehozásának története és célja, a BIS tagországai, tevékenységének irányítása. A Nemzetközi Valutaalap, a Világbank-csoport, a regionális pénzintézetek fő funkciói, tevékenységei.
teszt, hozzáadva 2014.12.04
A nemzetközi monetáris és pénzügyi szervezetek meghatározása. A Világbank, az Európai Újjáépítési és Fejlesztési Bank, a Nemzetközi Fizetések Bankja, a hitelklubok tevékenységének tanulmányozása. Az ISO fogalmának nyilvánosságra hozatala, a valuta elfogadott megnevezésének mérlegelése.
teszt, hozzáadva 2015.10.28
Az államadósság-kezelés problémái és módszerei nemzetközi tapasztalatok alapján. Az államadósság-átstrukturálás pénzügyi stratégiáinak elemzése. Intézkedések az egyik adósságkötelezettség másokra cseréjére („kötvények-részvények”) vagy lejárat előtti visszaváltásra.
absztrakt, hozzáadva: 2010.02.14
Nemzetközi pénzügyi piac: működési és fejlődési trendek. Az Orosz Föderáció részvétele a nemzetközi monetáris és hitelszervezetekben. Oroszország külső adósságának elemzése 2008-ban. Oroszország pozíciójának erősítése a globális pénzügyi piacokon.
szakdolgozat, hozzáadva 2011.11.24
A nemzetközi gazdasági jog általános fogalma és alapfogalmai. A nemzetközi gazdasági jog forrásainak lényeges jellemzői. Kereskedelmi Világszervezet, feladatai és funkciói. Nemzetközi szervezetek határozatai (rendeletei).
bemutató, hozzáadva 2014.02.02
Nemzetközi kredit: lényeg, alapelvek és funkciók. A külső adósságszolgálat fogalma, okai, módjai, szerkezete. A külső adósság szabályozásának mechanizmusai. A nemzetközi pénzügyi szervezetek szerepe. A pénzügyi instabilitás problémája.
szakdolgozat, hozzáadva 2015.01.05
A gazdasági világválság fogalma. Az oroszországi gazdasági válságok sajátosságai az 1990-es évek elejétől 2009-ig. A válság fő okai a nemzetközi gazdaság szemszögéből. Az 1998-as válság egyedisége a világtörténelemben. Oroszország külső adósságának dinamikája.
szakdolgozat, hozzáadva 2010.12.07
A ciprusi állam megjelenése a nemzetközi jog alanyaként. A ciprusi kérdés 1974 után. Ciprus a külföldi államok politikájában. A nemzetközi szervezetek szerepe Ciprus problémájának megoldásában. Jelenlegi tárgyalási folyamat.
Mint már említettük, a tőkeexport formái (a felhasználás jellege szerint) magukban foglalják a vállalkozói és kölcsöntőke exportját. Ugyanakkor a kölcsöntőke nemzetközi mozgása magában foglalja a kölcsönök, hitelek, kölcsönök kereskedelmi feltételekkel történő nyújtását, amelyekért az átvevő fél fizetni köteles. A világ számos országa azonban gyakran kerül olyan helyzetbe, hogy a felvett kölcsönöket, hiteleket, kölcsönöket nem csak visszafizetni, hanem normálisan kiszolgálni, azaz időben kamatokat fizetni nem lehet. Így a világgazdaságban felmerül a külső adósság (külső adósság) problémája, amely a 21. század elején az egyik legégetőbb és legösszetettebb.
Az Encyclopædia Britannicában külső adósság ként meghatározott nem rezidensek, külföldi hitelezők vagy kormányok tulajdonában lévő adósság. A modern világgazdaság külső adósságproblémájának nagyságát bizonyítja, hogy 1993-ban a fennálló nemzetközi adósságkötelezettségek teljes volumene 2024 milliárd dollárt tett ki, 2000-ben pedig már 6050 milliárd dollárra becsülték (vagyis meghaladták). 6 billió dollár). Állami (hivatalos) külső adósságnak nevezzük a külső adósság azon részét, amelyért a hivatalos állami szervek felelősek (ha ők maguk vettek fel pénzt külföldön, vagy garanciát adtak magáncégek, bankok, önkormányzatok adósságkötelezettségeinek kifizetésére). amely szintén magánjellegű Külső adósság Magánvállalatok, bankok és önkormányzatok adósságkötelezettségei, amelyekre nem vállal garanciát az állam.
A fejlődő és átmeneti gazdaságú országokban az állam külső adóssága általában lényegesen nagyobb, mint a magánadósság. 2000. január 1-jén Oroszország állami külső adóssága 158,4 milliárd dollárt tett ki (ebből 66,5 milliárd dollárt a külföldi kormányoktól származó hitelek; 39,4 milliárd dollárt a külföldi bankoktól és cégektől származó hitelek; a devizában denominált állampapírok - 26,7 milliárd dollár, az Orosz Föderáció Központi Bankjának hiteleire - 6,4 milliárd dollár). A magánszféra külső adósságával együtt Oroszország teljes külső adóssága meghaladta a 220 milliárd dollárt.
Oroszország külső államadóssága azonban nem a legnagyobb a világon. 1999-ben a legnagyobb adósok Oroszország mellett (100 milliárd dollár feletti adósság): USA 862 milliárd dollár, Brazília 258, Kanada 253, Kína 159, Ausztrália 156, Koreai Köztársaság 154, Mexikó 154, India 136, Argentína 133, Franciaország 117,6 milliárd dollár. 2003-ban az Egyesült Államok külső államadóssága már meghaladta az 1 billió dollárt. Baba.
Az Egyesült Államok valóban ma a világ legnagyobb adósa. Nyilvánvaló azonban, hogy a külső adósság abszolút mértéke önmagában még nem tanúskodik a szolgáltatás és a törlesztés súlyosságáról. Egy ország gazdasága számára a külső adósság problémájának súlyosságát olyan mutatók határozzák meg, mint az adós ország külső adósságának a GDP-hez viszonyított aránya vagy az országból származó áruk és szolgáltatások exportjának volumene; a külső adósságszolgálat összegének az adott országból származó áru- és szolgáltatásexport volumenéhez viszonyított aránya. Ugyanakkor az Egyesült Államok rendelkezik a világ legnagyobb GDP-jével (több mint 10 billió dollár). Hasonló a helyzet a világ többi vezető országában is, amelyek szintén nagy külső adóssággal rendelkeznek. Ezek az országok egyben a legnagyobb hitelezők is, így nagy a bizalom irántuk mint adóssal szemben. Például az amerikai állampapírok legnagyobb tulajdonosai Japán állampolgárai. Egy másik dolog a szegény országok, amelyek készek magas kamatozású hitelfelvételre, de általában nem tudják visszafizetni ezt az adósságot. Az ilyen országok növekvő külső adóssága végső soron az úgynevezett "adóssághurok" helyzetét hozza létre (egy olyan helyzetet, amelyben minden új külső hitel főként a korábban felvett hitelek, hitelek, kölcsönök törlesztésére irányul). Néha az adós országok lemondtak külső adósságszolgálati kötelezettségeikről (ezt a helyzetet nevezik alapértelmezett). Hasonló példa volt Törökországban 1875-ben, Peruban és Egyiptomban 1876-ban, Görögországban 1893-ban, Brazíliában 1898-ban és 1914-ben, Oroszországban 1917-ben. A modern körülmények között mind az adós, mind a hitelező országok igyekeznek nem csődbe hozni a helyzetet.
Annak érdekében, hogy ne kerüljenek „adóssághurok” helyzetbe, az adós országok kormányainak aktív politikát kell folytatniuk külső adósságuk kezelésében. Itt egyrészt a külső hitelfelvétel felhasználása az ország által kitűzött célok (társadalmi-gazdasági, tudományos, műszaki, ipari, strukturális) megvalósítása, másrészt a közvetlen visszaszorítás problémáinak megoldása. külső adósság.
Az orosz kormány igyekszik aktívan együttműködni hitelezőivel, megoldani a volt Szovjetuniótól örökölt „régi” adósság problémáit (Oroszország átvette a Szovjetunió összes kötelezettségét és vagyonát), valamint magát az orosz adósságot. 2000 februárjában Oroszországnak sikerült megállapodást kötnie a London Clubbal (amely egyesíti a legnagyobb hitelező bankokat), hogy a klub tagjaival szemben fennálló teljes adósság több mint 36%-át írja le, ami körülbelül 32 milliárd dollár.
Az oroszországi általános gazdasági helyzet 1999 óta bekövetkezett jelentős javulása, az ország külgazdasági helyzetének javulása (elsősorban az olaj világkereskedelmi árának emelkedésével összefüggésben), valamint a kormány következetes politikája eredményeként. az Orosz Föderációt a külső adósság csökkentésére, 2003-ra jelentősen csökkenteni lehetett annak hatályát. Ha a külső adósságot a nemzetközi módszertan szerint számítják ki (amely szerint magában foglalja a szövetségi kormányzati szervek adósságát, az Orosz Föderációt alkotó jogalanyok adósságát, az orosz bankrendszer adósságát, a nem pénzügyi vállalkozások adósságát és szervezetek), akkor 2003. január 1-jén Oroszország külső adóssága 145 milliárd dollárt tett ki. (Az Orosz Föderáció Központi Bankja ragaszkodik ehhez az expanzív módszerhez a külső adósságszámításnál). Az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériumának módszertana szerint, amely szerint a szövetségi kormányzati szervek adósságkötelezettségeit figyelembe veszik, Oroszország külső adóssága 2003. január 1-jén 122,1 milliárd dollár volt, január 1-jén pedig 122,1 milliárd dollár volt. , 2004 - 119 milliárd dollár, garantált adóssággal és garanciák nélkül - 115 milliárd dollár. Ez az ország GDP-jének 27%-a, ami meglehetősen kedvező mutató, hiszen a világgyakorlatban (főleg az Európai Unión belül) elfogadhatónak tartják, ha egy ország külső adóssága eléri a GDP 60%-át.
Súlyos probléma Oroszország számára a vezető hitelező országokkal való kapcsolata, amely az úgynevezett Párizsi Klubban egyesült (1997 szeptemberében maga Oroszország is tagja lett), amely Oroszország teljes külső kötelezettségének 27%-át teszi ki. Az Orosz Föderáció kormánya arra törekszik, hogy megállapodást kössön a Párizsi Klubbal adósságának átstrukturálásáról, vagyis a főbb kifizetések későbbi időpontra halasztásáról.
Ugyanakkor Oroszország továbbra is az egyik legnagyobb hitelező. A Szovjetuniótól örökölt különböző országok külföldi adóssága mintegy 150 milliárd dollárt tett ki, de egy részének leírása után már 120 milliárd dollárra becsülik.A Szovjetuniónak eladósodott 57 ország nagy része azonban a legkevésbé fejlett országok közé tartozik, sok közülük fizetőképesség, a tartozások egy részét pedig hibásan teljesítették. Ezért ennek az adósságnak a jelentős része vagy rossz, vagy csak részben fizethető vissza. Ezt figyelembe véve mintegy 50 milliárd dollárra becsülik a külföldi államok hazánk felé fennálló külső adósságának valós piaci értékét. Az adós országok általi kiszolgálása évente 1,5-2 milliárd dollárt hoz az orosz költségvetésbe (főleg indiai befizetések), bár az ütemterv szerint ennek akár 11 milliárd dollárnak kellett volna lennie.
A FÁK tagállamai Oroszország nagy adósai is. 2000-ben adósságuk állami összetevőjét 8,2 milliárd dollárra becsülték.
A világgazdasági rendszer működésének egyik komoly problémája az 1980-as és 1990-es évek nemzetközi adósságválsága, valamint a nemzetközi adósságállomány növekedése ezekben és az azt követő években. A külső hitelfelvételek pozitív hatást gyakorolnak a gazdasági fejlődésre a gazdálkodó egységek bizonyos jövedelmi szintjéig. E szint felett az adósság hatása negatívvá válik. Bizonyos feltételek mellett a világgazdasági rendszer működésében zavarokhoz vezet.
A külső adósságválság 1982 augusztusában kezdődött, amikor számos latin-amerikai ország képtelen volt kifizetni adósságát külföldi kereskedelmi bankokkal szemben, és bejelentette, hogy leállították adósságaik egy részét. A külső adósságválság gyorsan átterjedt számos államra, és regionálisból globális jelenséggé vált.
A nemzetközi adósságválság kialakulásához több körülmény is hozzájárult:
A nemzetközi banki hitelezés legnagyobb részét Latin-Amerika országai képviselték (több mint 50%).
Az adósságválság negatív hatással volt az adós országok gazdasági fejlődésére.
Az adósságteher lelassította a gazdasági növekedést, magasabb kamatszinthez vezetett, és arra kényszerítette az államot, hogy hiteltőkével finanszírozza a külső és belső hiányt. Ez általában csökkentette a tőkebefektetések bővítésének lehetőségét.
Ennek eredményeként az 1980-as években a válságországok gazdasági növekedésben 2-3-szoros lemaradásban voltak a többi fejlődő országhoz képest, amelyeknek nem volt nehézségük a külső adósság kiszolgálásában, inflációjuk 9-22-szeres volt.
A fizetési mérleg kiegyenlítése érdekében az adósságválságba került országok csökkentették az importot, ami viszont a tőkejavak, nyersanyagok és anyagok behozatalának csökkenéséhez vezetett. Mindez hátráltatta a termelés és az export növekedését. Ennek eredményeként a gazdaság lassulása miatt a válságos országok a gazdasági fejlettség szintjét tekintve 10 évvel visszaszorultak.
Az adósságválság rendezésének problémája összetett folyamat, amelyben a hitelező és hitelfelvevő országok kormányai, az IMF, a Világbank és a nagyobb magánbankok is részt vesznek.
Az első szakaszban 1983-1988. szigorodtak a hitelező országok pozíciói. A kormányok és a TNB-k arra törekedtek, hogy az adósokat egyenként oldják meg adósságproblémáikat. De ez nem hozta meg a kívánt eredményt.
1988-ban Javaslatokat jelentettek be, ezeket Brady-tervnek nevezték el. A Brady-terv felismerte, hogy a nagy nemzetközi adósságokat nem lehet pusztán az adós országok pozitív fizetési mérlegéből kiegyenlíteni anélkül, hogy ez károsítaná gazdasági fejlődésüket.
A nemzetközi adósságok helyzete az 1990-2000-es években megváltozott. A külső adósság teljes összege jelentősen megnőtt. Globális mennyiségük a GMP körülbelül 20%-a.
Az 1990-es éveket új helyzetek jellemezték a nemzetközi adósságok dinamikájában: megjelent az ország nagy adósainak új csoportja - a FÁK. Külső adósságuk 1999-ben elérte a 222,8 milliárd dollárt, ami új jelenséget hozott létre a kölcsöntőke-piac globális szerkezetében, amelyet a nyugatról keletre irányuló kölcsöntőke mozgás határoz meg. Egyes esetekben az adósságszolgálati teher magas volt ezekben az országokban.
A legszegényebb országok közül sok nehéz helyzetben van. Ennek kapcsán 1999-ben a fejlett országok megkezdték a nehéz helyzetben lévő legszegényebb országok adósságállományának fenntartható fejlődését biztosító szintre csökkentését. Ennek ellenére a periféria országok adósságállománya tovább nőtt: a 2005-ös 2,5-ről 3,2 billió dollárra, 1,3-szorosára.
2005-ben az adósságszolgálati ráta 15%-ra csökkent.
Jelentős előrelépés történt a latin-amerikai országok – Argentína, Brazília – magánadósságának felülvizsgálatában. 2000-ben az adósságszolgálat összege - 52%, 2005-ben - 35,6%-ra csökkent.
A trópusi afrikai országoknak volt a legnagyobb adóssága - meghaladta a 70%-ot. Az adósságelengedés és a gazdaságélénkítés eredményeként az afrikai országok külső adósságterhe 2005-ben 11,2%-ra csökkent.
Mint már említettük, a külső adósság nemcsak az egyes államok gazdaságában játszik fontos szerepet, hanem a világgazdaság egészében is. A külső hitelfelvétel ilyen széles körű alkalmazása elsősorban a nemzetközi tőkepiac fejlődésével és a nemzetközi gazdasági kapcsolatok liberalizációjával függ össze. A nemzetközi pénzintézetek megalakulása, a legtöbb országban a nemzetközi devizaügyletekre vonatkozó korlátozások megszüntetése, a hiteleladások növekedése és a nemzetközi tőkemozgások növekvő volumene – mindez a külső hitelfelvétel és a külső adósság felhalmozódásához és folyamatos növekedéséhez vezetett.
1998-2004 között 24 fejlett országban közel 7-szeresére nőtt a kihelyezett külföldi hitelek volumene, mintegy háromszorosára a vonzott. A fejlődő országokban ugyanakkor más folyamat figyelhető meg: a kihelyezett hitelek volumene közel tízszeresére csökkent, a kapott hiteleké pedig megduplázódott.
Az Egyesült Államok az első helyet foglalja el a világon a külső forrásokból származó államadósság-finanszírozás mértékét tekintve. 2005 közepére a világ összes adósságkötelezettségének több mint fele pontosan ennek az országnak a papírjait tette ki. Nem szabad megfeledkezni arról, hogy az Egyesült Államok hatalmas GDP-vel rendelkezik, és a világ vezető áru- és szolgáltatásexportőre.
Ezen túlmenően az Egyesült Államok számára előnyös a külső hitelfelvétel, mivel ez az ország bocsátja ki a tartalékvalutát. Az USA-dollárban nyújtott külső adósság bizonyos volumene támogatja e valuta iránti globális keresletet, és hatással van a nemzetközi forgalomban és az inflációra.
Az Egyesült Államokon kívül a legnagyobb adósok (több mint 100 milliárd dollár adóssággal) Oroszország, Brazília, Kanada, Kína, Ausztrália, a Koreai Köztársaság, Mexikó, India, Argentína, Franciaország és néhány más ország.
A külső adósság nagymértékben érinti a modern világgazdaságot, ugyanakkor a világgazdaság helyzete a külső hitelfelvétel volumenét is befolyásolja. Például a gazdasági fellendülés időszakában nő a tőkekínálat, ami azt jelenti, hogy nő a külső finanszírozás volumene is. A gazdasági recesszió időszakában a tőkebeáramlás, elsősorban a fejlődő országokba és az átmeneti gazdaságú országokba, jelentősen csökken.
A legtöbb országot nem lehet egyértelműen hitelező vagy hitelfelvevő országok közé sorolni, és a külső hitelfelvételben is vannak különbségek a fejlődő és a fejlett országok között. A hitelező országok számára a külső kölcsönök nyújtása lehetővé teszi az export előmozdítását, a szaporodás és a foglalkoztatás stabil szintjének biztosítását. A fejlett országok a leggyakrabban a költségvetési hiány fedezésére vonzanak külső pénzügyi forrásokat, miközben fejlett hazai pénzügyi piacokkal és stabil gazdasággal rendelkeznek, így a külső hitelfelvétel csak az egyik alternatíva az ilyen országok számára.
A fejlődő országok számára a külső erőforrások fontosabb szerepet játszanak, és egyben a nemzetgazdaságot is nagy kockázatnak teszik ki. Ezen országok számára lényegesen alacsonyabb a külső finanszírozás elérhetősége, és a feltételek sem olyan kedvezőek, mint a megbízható hitelfelvevő országoké. A túlzott mértékű külső adósság egy instabil hazai gazdaságban a politikai és gazdasági stabilitás aláásásával jár, és felhalmozódásuk végső soron korlátozza az ilyen országok szuverenitását. A világgazdasággal összefüggésben a fejlődő országok külső adóssága játssza a legfontosabb szerepet.
A világban a külső adósságválság kezdetének az 1973-1974 közötti időszakot tekinthetjük, amikor az olaj világpiaci árának első megugrása arra kényszerítette a fejlődő országokat, hogy nagy külső kölcsönökhöz forduljanak. Az ezekhez az országokhoz kapott forrásokat főként folyó fogyasztásra és nem hatékony beruházásokra fordították. 1979-ben az Egyesült Államok elkezdte emelni a dollárhitelek kamatait, és 1981-1982-ben csökkent a nyersanyag- és élelmiszerárak. csak súlyosbította a külső adósságválságot.
Ennek eredményeként 1982-re egy globális adósságprobléma jelent meg a világban, amikor egyes országok bejelentették, hogy nem csak kifizetni tudják adósságukat, hanem ki is tudják fizetni (azaz kamatot fizetni). Ezt a helyzetet nemteljesítésnek vagy adósságválságnak nevezik. Hasonló példák voltak Törökországban, Peruban, Mexikóban, Brazíliában és Argentínában, Chilében, valamint Ázsia és Afrika néhány országában.
A probléma súlyosságát az is bizonyítja, hogy az adós országok hivatalos adósságkötelezettségei miatti fizetésképtelenségei (adósságválságai) megnőttek: ha az 1956-1965 közötti évtizedben. 18 mulasztást jegyeztek fel, majd az 1986-1995 közötti évtizedben. (harminc évvel később) - már 203 alapértelmezett.
Így az 1980-as évek eleje óta megfigyelhető az a tendencia, hogy a monetáris források túlcsordulnak a fejlődő országoktól a fejlett országok felé. Ez a külső adósság egyik legfontosabb problémája - a tőke menekülése az államból az állandó deviza kamatfizetés következtében. Mindez az adós ország gazdaságának növekedési ütemének csökkenéséhez vezet, ami nem haladja meg a GDP növekedési ütemét.
A nemzetközi pénzügyi szervezetek segítségével sikerült valamelyest enyhíteni az adósságválságot, de a modern világgazdaság külső adósságproblémájának nagyságrendjét bizonyítja, hogy ha 1993-ban a fennálló nemzetközi adósságkötelezettségek teljes volumene 2024 milliárd dollárra, majd 2005-ben már meghaladta a 13 390 milliárd dollárt, így a külső adósság, mint globális probléma nagysága és súlyossága továbbra is fennáll, sőt fokozódik.
Külső adósság - ez az ország külső hiteleken fennálló adósságának teljes összege, amely a fennálló hitelekből és azok kifizetetlen kamataiból tevődik össze.
A külső adósság mutatója lehet az ország adósságának abszolút összege pénzben kifejezve. Nemzetközi összehasonlításban azonban ez nem jelzésértékű. A külső adósság mutatói A nemzetközi gyakorlatban relatív mutatókat használnak, amelyek a következők:
- a külső adósság aránya az ország GDP-jéhez viszonyítva (a mutató kritikus értéke 0,5 vagy 50%);
- külső adósságszolgálati arány - az adósságszolgálati kifizetések összegének az ország áru- és szolgáltatásexportból származó bevételéhez viszonyított aránya (a mutató kritikus értéke 0,5);
- a külső adósság aránya az ország teljes exportjához viszonyítva (az 1,5-ös együtthatóérték elérése külső adósságválságnak minősül);
- a külső adósság éves növekedésének a nettó export változásához viszonyított aránya (a mutató kritikus értéke 0,3).
Átlagos külső adósságszintű országok azok az országok, amelyekben négyből két mutató haladja meg a kritikus határt, a magas külső adósságszintű országok között olyan országok szerepelnek, amelyeknél három mutatóban meghaladja a kritikus értéket.
Az 1970-es évek elejére. a világ országainak külső adósságállománya viszonylag jelentéktelen volt. A fő hitelfelvevők – országok – külső adóssága mérsékelt ütemben nőtt. Egyes országokban (Franciaország, Chile, Argentína, Indonézia, Zaire) kisebb fizetésképtelenségi válságok törtek ki. Az 1970-es évek olajsokkjai alapjaiban változtatta meg a helyzetet, és a globális adósságválság prológja lett.
Az olaj világpiaci árának meredek emelkedése 1973-1974-ben. jelentős hiányok megjelenését idézte elő az importáló országok fizetési mérlegében és az olajexportáló országok jelentős eszközállományában. Az olajexportáló országok (elsősorban a Közel-Kelet államai) hatalmas összegeket helyeztek el az európai kontinens nemzetközi és offshore bankjaiban, és harmadik világbeli országokból vettek fel kölcsönt. A hiteleket nagyon alacsony kamattal nyújtották, így a reálkamatok negatívak voltak. A legtöbb hitelfelvevő úgy gondolta, hogy az ezekből az országokból hagyományosan exportált nyersanyagok drágulása miatt nem lesz gondja az adósság kifizetésével. A bankok már nem számoltak a külföldi hitelezés kockázataival, és gyakran a saját tőkéjüket meghaladó összegben nyújtottak hitelt. Egyes hitelfelvevő országok kormányai azzal a feltétellel könnyítették meg a külföldi hitelezést, hogy ezek az alapok fizetik a hitelező országokból exportált árukat. Számos ország kormánya is erősen eladósodott a Világbankkal és más nemzetközi pénzintézetekkel szemben, amelyek ebben az időszakban jelentősen bővítették a célzott hitelek listáját.
Az 1980-as évek elején azonban. a világszintű kamatok meredeken emelkedtek a visszatartó antiinflációs politika fejlett országokban történő végrehajtása kapcsán. Ezzel párhuzamosan az adós országokba exportált nyersanyagok árai csökkentek. Ez jelentősen rontotta a fejlődő országok kereskedelmi mérlegét. Mivel a kölcsönök rugalmas kamatozásúak voltak, a törlesztőrészletek pedig a felvételükkori világpiaci kamatokhoz voltak kötve, a külső adósság után nagyon magas reálkamatot kellett fizetniük. Az adósságválság a gazdasági válság hátterében bontakozott ki, és különösen érintett országokat, amelyek jelentős összegű külső adóssággal rendelkeztek, és azok kiszolgálásának súlyos terheit viselték (elsősorban a harmadik világ afrikai és latin-amerikai országai).
Rajt világméretű külső adósságválság 1982 augusztusában, amikor a mexikói kormány bejelentette, hogy képtelen eleget tenni adósságtörlesztési kötelezettségének a fizetési ütemterv szerint. Ezt követően több tucat ország, amelyek jelentős összegű felhalmozott külső adóssággal rendelkeztek (Argentína, Bolívia, Brazília, Chile, Kolumbia, Nigéria, Jugoszlávia stb.) azonnal bejelentették az adósságszolgálati nehézségeket. A válság nemcsak a régió-amerikai adósokat fenyegette tönkre, hanem a forrásokat felvevő nagy kereskedelmi bankokat is. A pánik az egész pénzügyi világot hatalmába kerítette.
Az adósságválság kialakulását számos tényező határozta meg, amelyek között a nemzetköziek játszották a főszerepet, különösen a világpiaci kamatok emelkedése. Az adósságválság ugyanakkor nagymértékben az adósállamok belső gazdaságpolitikájának az eredménye, amely meghatározta a kölcsönforrások felhasználásának irányát, és ebből következően hatékonyságát. A külső hitelek elérhetősége lehetővé tette számos kormány számára, hogy új adók és nem inflációs finanszírozás bevezetése nélkül növelje költségvetési kiadásait. Egyes latin-amerikai országokban az állami költségvetés több mint felét csak az IMF által nyújtott hitelek kiszolgálására fordították. Egyes országokban (Brazília, Mexikó) energiafejlesztési beruházási programokat dolgoztak ki, amelyeket az állami költségvetésből támogatott. Argentína jelentősen növelte védelmi kiadásait. A lakosság támogatásának elnyerésére törekedve a kormányok populista politikát folytattak, nagy állami programokat valósítottak meg, még akkor is, ha nem volt pénzük. A nemzeti oligarchák, akik a nemzeti jövedelem nagy részét kapták, nyomást gyakoroltak a kormányokra, hogy elkerüljék a magasabb adómértékeket. Ugyanakkor a lakosság nagy része szegénységben élt, és a szociális szükségletekre fordított állami kiadások növelését követelte. A gazdaságok fejlesztésének támogatása egyre több forrást igényelt, az adósság felhalmozásával járó külföldi hitelezés csökkent. A latin-amerikai országok betartották az exportellenes politikát, amely révén az export GDP-n belüli részaránya lassan nőtt. Sok országban a nemzeti valuták túlértékelt árfolyamai voltak, ami szintén nem ösztönözte az exportot. A külső adósságszolgálatot nem lehetett az exportbevételek terhére végrehajtani, hanem az import csökkentését követelte meg, ami az életszínvonal csökkenésének további tényezője lett. Kelet-Ázsiában, ahol a jövedelemeloszlás egyenletesebb és a kereskedelmi rendszer liberálisabb volt, az országok sokkal könnyebben átvészelték a válságot, részben az export GDP-n belüli részarányának növekedése miatt. A nemzeti valutáikat leértékelő Dél-Korea és Indonézia is jobban megbirkózott a válsággal.
A vizsgált tényezők együttes hatása az aggregált kereslet meredek csökkenéséhez vezetett az adós országokban. A külföldi hitelek lehetővé tették, hogy az adós országok saját forrásaikból éljenek, és többet fogyaszthassanak, mint amennyit megtermeltek. Amikor a hitelek leálltak, nem volt más választásuk, mint a fogyasztás erőteljes csökkentése, többek között az import csökkentésével. Ilyen körülmények között szükség volt a termelés szerkezetének megváltoztatására, de az új feltételekhez való alkalmazkodás nagyon drámai volt - a munkanélküliség magas szintet ért el, a leginkább az építőipar és a szolgáltató szektor szenvedett, ennek következtében a GDP növekedési üteme csökkent, nőtt az adósság aránya a GDP-ben.
A külföldi hitelezés mérséklődése a hazai beruházások csökkenéséhez vezetett, ami a jelenlegi belső keresletet is csökkentette. A számlák kifizetéséhez a kormányok inflációs adóhoz folyamodtak. Latin-Amerikában az infláció a legmagasabb volt a történelem során. A fejlődő országok adósságállományának jelentős része rossz hírnévre tett szert. Az adós országok többsége azonban nem követelte adósságaik elengedését, hanem továbbra is elsősorban szociális programok lefaragásával fizette azokat. Általánosságban elmondható, hogy a gazdaság adósságválsághoz való alkalmazkodása hatalmas társadalmi veszteségekkel járt, a gazdasági növekedés ütemében jelentős szakadék alakult ki az adósságválságot túlélő és azt elkerülő országok között.
ugyanakkor a külföldi hitelek – különösen a pénzügyi válságok idején – gyakran a világ számos országa számára „mentőövet” játszottak.1997-ben, amikor a pénzügyi válság elkezdődött Délkelet-Ázsia országaiban (Dél-Korea, Thaiföld, Hong). Kong, Indonézia, Fülöp-szigetek, Japán stb.) a kormányok monetáris intézkedései nem tudták megállítani. A helyzetet csak az IMF és a Világbank által ezeknek az országoknak nyújtott hatalmas hitelek mentették meg. Ezek a "mentőkölcsönök" időközben világosan rámutatott az IMF és más nemzetközi pénzügyi intézmények politikájával kapcsolatos ellentmondásokra. Ezen intézmények tevékenysége elsősorban a külföldi tőke rendelkezésre bocsátását célozza, nem pedig a pénzügyi szektor válságainak megelőzését. A befektetők a fejlett országokból a kevésbé fejlett országokba viszik ki tőkéjüket, hogy minél magasabb bevételhez jussanak, kedvezőtlen helyzetek esetén pedig a nemzetközi pénzügyi szervezetek is segítségükre vannak. Sok ország – köztük Ukrajna –, amely követte az IMF ajánlásait, nem lépte túl lemaradását és a nemzetközi pénzügyi szervezetektől kapott kölcsönöktől való függését, míg azok az országok, amelyek időben lemondtak azokról, kézzelfogható fejlődési sikereket értek el.
Ukrajna számára a külföldi hitelek vonzásával és a külső adósság megjelenésével kapcsolatos problémák a függetlenség első éveiben jelentkeztek, és a jövőben csak fokozódtak. A Szovjetunió összeomlása után a köztársaságok közötti gazdasági kapcsolatok átkerültek az államközi kereskedelem elveire, ami jelentős kereskedelmi hiányhoz és Ukrajna adósságához vezetett a volt Szovjetunió országaival szemben (az összadósság 88%-a), elsősorban Oroszország (74,6%). 1994 óta megkezdődött a nemzetközi pénzügyi szervezetek - a Világbank, az IMF, az EBRD - hiteleinek fejlesztése, amelyek Ukrajna fő hitelezőivé váltak és maradnak. 2000-ben Ukrajna bruttó külső adóssága a GDP 61,1%-át, az állam külső adóssága 33,3%-át tette ki. 2005-ig mindkét mutató csökkenő tendenciát mutatott - 47,4%-kal, illetve 15,9%-kal.
Az IMF szakértőinek kutatása szerint az alacsony és közepes jövedelmű országok külső adósságának maximálisan megengedhető összege a GDP 49,7%-a, ennek túllépése esetén a pénzügyi válságok valószínűsége körülbelül 70%. Ukrajna bruttó külső adósságának dinamikájában az NBU adatai szerint az elmúlt öt évben folyamatosan emelkedő tendenciát mutatott. Ukrajna bruttó külső adósságának volumene 2010-ben 104 milliárd dollárra nőtt, és a GDP 88,9%-át tette ki, jelentősen meghaladva a kritikus szintet. Ukrajna a világon a második helyet foglalta el az IMF-fel szembeni adósság tekintetében. Az adósság tekintetében (9,25 milliárd SDR vagy 14,12 milliárd dollár) a második az IMF legnagyobb adósa, Románia (9,8 milliárd SDR) után. 2011-ben Ukrajna a szokásos hitelprogramok keretében az összes országnak az IMF-nek fennálló kilenc dollárjából körülbelül kettőt tett ki. 2013. január 1-jén Ukrajna bruttó külső adóssága abszolút értékben 135 milliárd dollárra nőtt, a GDP-hez viszonyítva 76,6%-ra csökkent.
Ukrajna hosszú lejáratú külső adósságának szerkezete nemcsak a külföldi hitelek fő felhasználási területeit tükrözi, hanem bizonyos mértékig azok felhasználásának hatékonyságát is. A legnagyobb arányt (39,3%) az államháztartási hiány finanszírozását és a fizetési mérleg egyensúlyának fenntartását szolgáló hitelek adják. Jelentős (34,7%) a FÁK-országokkal szembeni adósságállomány aránya az energiahordozók elszámolásában. Viszonylag elenyésző az állam által vonzott beruházási hitelek (12,7%), és még kevésbé a magánszektor által vonzott fejlesztési hitelek (6,8%). Ukrajna hosszú lejáratú adósságállományának szerkezete azt bizonyítja, hogy a külső pénzügyi források nem közvetlenül a nemzeti termelés fejlesztését szolgálják, hanem mindenekelőtt lehetőséget teremtenek a meglévő kormányok túlélésére. A külső kölcsönökből befolyt források elsősorban a fogyasztásra, a társadalmi programok bővítésére irányulnak, összhangban a kormányok és a változó hatalmi erők populista politikájával. Irracionális használatuk gyakorlata megrögzült, és útját állta a nagyon szükséges szerkezeti változtatásoknak.
Az ukrán pénzügyminisztérium szerint az ukrajnai reformok évei alatt az összes külföldi hitelnek csak 18,3%-át allokálták termelési szükségletekre, ideértve: berendezések gyártása - 2,5%, fémek olvasztása és feldolgozása - 14,6%; a vegyipar számára - 1,2%. Az Ukrán Számlakamara adatai azt mutatják, hogy 2007-ben a külföldi hiteleken keresztül beérkezett források legnagyobb hányada az élelmiszeriparba (20,1%), a kereskedelembe (18,8%) irányult, míg a gépipari külföldi hitelek csak 9%-át. , a tudomány és a tudományos szolgáltatások esetében - csak 0,6%. Az ukrán miniszteri kabinet tájékoztatása szerint az IMF által 2009-ben nyújtott teljes hitelállományból 4,5 milliárd dollárt (46%) jóváírtak az NBU tartalékában a fizetési mérleg fenntartására és a hrivnya stabilizálására, 3,3 milliárd dollárt. (34%) a költségvetési hiány fedezésére (a közszférában dolgozók fizetésére és nyugdíjra), 1,9 milliárd dollárt (20%) a külső adósságok rendezésére fordítottak. A tudomány-technológia fejlesztésére, a jövőben a külső adósság valódi fedezetét biztosító iparágak korszerűsítésére a felvett hitelek százalékát nem használták fel. A külföldi hitelek igénybevételének jelenlegi szerkezete nemhogy nem szünteti meg a hazai gazdaság szerkezeti deformációit - elsősorban a low-tech erőforrásigényes iparágak túlsúlyát, a high-tech, tudásintenzív és versenyképes exportorientáltság alacsony arányát. iparágakat, hanem konzerválja és elmélyíti azokat.
Tehát a külföldi hitelezés negatív következményeinek, ezen belül is a külső adósság növekedésének kockázata jelentősen megnő a külső hitelek nem hatékony felhasználása miatt, azokat az aktuális igényekre, nem pedig a hosszú távú célokra irányítva. A világ számos országának tapasztalata azt mutatja, hogy a külföldi tőkére való támaszkodás hosszú távon a nemzetgazdaságok fokozott kiszolgáltatottságához vezet a külső hatásokkal szemben - a világpiaci helyzet változásai, a globális pénzügyi és gazdasági válságok megnyilvánulásai, növeli a nemzetgazdaságok függőségét. a kedvezményezett országoknak az adományozó országok gazdasági érdekeiről.
A nemzetközi adósság problémájának megoldása többféle módon biztosított. Közülük a legradikálisabb a nemteljesítés és az adósságelengedés bejelentése.
Nemteljesítés bejelentése azt jelenti, hogy az adós ország kormánya megtagadja adósságkötelezettségei teljesítését. A hitelezőknek ebben az esetben korlátozottak a hivatalos befolyásolási lehetőségeik a hitelfelvevőre. Nem hajthatnak végre adósságokat bírósági eljárásban, mint ahogyan azt tennék, ha egy magánszemély vagy jogi személy elismerné saját fizetésképtelenségét. Az adós ország közvetlen haszna a külső adósság utáni kamat- és tőkefizetési kötelezettség alóli mentesülés. Veszteség keletkezik a vele szemben alkalmazott gazdasági és politikai szankciókból, mint például a külföldi vagyon lefoglalása, a nemzetközi tőkepiacról való kizárás, a nemzetközi kereskedelemben való részvétel korlátozása stb. A nemteljesítés bejelentése általában csak átmenetileg enyhíti a nyomást. az adós ország államháztartásának adósságállománya, de hosszú távú negatív következményei vannak az ország gazdaságába irányuló külföldi befektetések csökkenésével, a külkereskedelem csökkenésével, az új hitelfelvétel ellehetetlenítésével, ami elkerülhetetlenül csökkenéshez vezet. a gazdasági növekedésben.
Adósság elengedése - ez az adósság egy részének a hitelezők általi törlése, amelyet olyan esetekben alkalmaznak, amikor a hitelfelvevőknél kritikus vagy ahhoz közeli hitelkockázati szint áll fenn; kizárja a magántőke-piacokhoz való hozzáférést, és veszélyt jelent az ország politikai és gazdasági szuverenitására.
A nemzetközi gyakorlatban a legelterjedtebb mechanizmus a külső adósság problémájának megoldására az adósság-átütemezés. A külső adósság átstrukturálása - olyan adósságkötelezettségek átütemezése, amelyek fizetési határideje eljött vagy lejárt, az eredeti ütemezés vagy az adósságszolgálati forma megváltoztatása.
Nemzetközi szinten az adósság-átstrukturálási folyamat intézményesült. Részt vesz az adós ország kormánya, a hitelező országok kormányai, hitelezői szervezetek (párizsi és londoni klubok) és nemzetközi pénzügyi szervezetek (IMF, Világbank-csoport). Ugyanakkor az IMF-fel és a Világbankkal szemben fennálló külső adósság alapszabályának megfelelően nem strukturálható. A külső adósság átstrukturálására törekvő kormánynak mindenekelőtt meg kell állapodnia a nemzetközi pénzintézetekkel a stabilizációs és strukturális alkalmazkodás politikájáról. Ez a szabályzat előírja, hogy az adós ország betartja a feltételeket "Washingtoni konszenzus" - makrogazdasági politika, amely 10 ajánlás végrehajtását igényli: költségvetési fegyelem fenntartása (minimális költségvetési hiány); az egészségügyre, oktatásra és infrastruktúrára fordított állami kiadások előtérbe helyezése; marginális adókulcsok csökkentése; a pénzügyi piacok liberalizációja a hitelek reálkamata alacsonyan tartása érdekében; a nemzeti valuta szabad árfolyama; a külkereskedelem liberalizációja (főleg az alacsonyabb behozatali vámok miatt); a közvetlen külföldi befektetésekre vonatkozó korlátozások csökkentése; privatizáció; a gazdaság deregulációja; tulajdonjogok védelme. Miután megkapta a nemzetközi pénzügyi szervezetek hozzájárulását a jövőbeni fizetőképesség garanciájának tekintett együttműködéshez és finanszírozáshoz, az adós ország kormánya megkezdheti a tárgyalásokat a párizsi vagy a londoni klubbal.
párizsi klub a hitelező kormányok informális szervezete, amelyet 1956-ban hoztak létre, és amely felügyeli a államadósság valamint tárgyalások szervezése az adós országokkal az államadósság átstrukturálására. londoni klub a legnagyobb magánhitelező bankok tanácsadó bizottsága, amelynek ülései az adós országok kormányaival folytatott tárgyalások tárgyát képezik a bankok szerkezetátalakításáról. magánadósságok. A Klubok és a hitelfelvevők közötti megállapodások kezdetben csak az adósság jelentős részének átszervezését írták elő (az összevont tartozás visszafizetése 7 éven belül 3 éves türelmi idővel). Később a szokásos adósság-átütemezési eszköztár kiegészült egy rendszerrel "párosított hitelezés" - új hitelek nyújtása a hitelező bankok által. Így az adós országok finanszírozása két formát öltött: adósság-átstrukturálást a rövid lejáratú adósság hosszú lejáratúvá alakításával és kiegészítő hitelezéssel.
Az 1980-as évek közepe óta, amikor a világméretű külső adósságválság kezdett valós veszélyt jelenteni a világ hiteltőke-piacának és a világ monetáris rendszerének normális működésére, új adósságkönnyítő programok kidolgozása vált szükségessé. A leghíresebb adósságrendezési projektek a hitelező országok kormányzati programjai voltak, amelyek kidolgozását J. Baker amerikai pénzügyminiszter és N. Brady irányította. A probléma két szélsőséges megoldása volt.
Baker terve (1985) nem rendelkezett adósságkönnyítési tárgyalásokról, de lehetővé tette az adós országok és bankok számára, hogy tárgyaljanak az adósság átütemezéséről, valamint további pénzügyi támogatást nyújtott az adósoknak az IMF és a Világbank részéről.
Brady terve (1989) abból indult ki, hogy az adósság nagy részét le kell írni, hogy normalizálják a kölcsönt felvevő országok gazdaságának működését és növeljék az adósságegyenlegek visszafizetésének valószínűségét, és rendelkeztek a kereskedelmi adósságok piaci mechanizmusokon keresztül történő rendezéséről. Az adósságcsökkentést azonban csak azoknak az országoknak garantálták, amelyek beleegyeztek abba, hogy hazai reformokat hajtsanak végre az állami tulajdon csökkentése és a gazdaság nyitottságának növelése érdekében. 1991-ben a hitelezők megállapodtak Mexikó, Costa Rica, Venezuela és Ecuador adósságainak csökkentéséről; Egyiptom és Lengyelország esetében a Párizsi Klub 50%-kal csökkentette adósságait.
A Brady-terv értelmében a hitelezőknek:
Jobb visszavásárol, amelyekért az adós ország kormánya kiválthatja adósságkötelezettségeit a névérték alatti megállapodás szerinti áron;
Lehetőség a hitelezőkkel szembeni diszkont adósságkötelezettségek cseréje kötvényekre, amelyek a piaci kamatlábak alatti jövedelmet termelnek;
Lehetőség az adós ország részére történő ellátás esetén új pénzügyi forrásokat, az adósság egy részét kötvényekre váltani, amelyeket kedvezményes kamatozású tartozás fejében vásárolnak meg, a kölcsön tőkeösszegére teljes fedezettel és a kamatfizetések részfedezetével rendelkeznek.
A külső adósság csökkentésének e legújabb módszerei a mechanizmus elemeivé váltak adósságátalakítás. Az adósság átalakítása (átalakítása) a nyomtatványokon történik adósság visszavásárlás, adósságkapitalizáció - adósságkötelezettségek cseréje ingatlanra (az adós állam társaságainak részvényeire), a meglévő adósságkötelezettségek újakkal való cseréje feltételeik megváltozásával ("adósság - adósság" átalakítás).
Az adósságválság megoldására létező mechanizmusok ellenére egyik sem univerzális, és az adósságprobléma továbbra is a nemzetközi gazdaság egyik legégetőbb problémája.
A nemzetközi kölcsönfelvétel és kölcsönadás különböző országok gazdasági egységei által meghatározott időtartamra deviza- és/vagy áruforrások hitelre bocsátása és átvétele, felhasználásuk után kamatfizetés mellett.
Az elméleti modellek azt mutatják, hogy a hitelforrások szabad államközi mozgása nettó haszonnal jár a világgazdaság számára, valamint azon hitelezők és hitelfelvevők számára, akiknek pénzügyi lehetőségei kibővülnek a kölcsöntőke szabad mozgásában, és egyúttal károsítják azokat az alanyokat. akik számára ez a szabadság ádáz versenybe csap át a hitelekért.forrásokért.
A nemzetközi hitelfelvételt és hitelezést a többperiódusú gazdaság (órakereskedés) elmélete szempontjából vizsgálva azt mutatják, hogy a nemzetközi pénzügyi piacok létének köszönhetően mind a hitelfelvevő, mind a hitelező országok növelik a társadalmi jólét szintjét. Lehetőségük van arra, hogy a fogyasztást ne a megfelelő időszak jövedelemmennyiségére korlátozzák, hanem annak időbeni újraelosztása révén optimalizálják a jelenlegi és a jövőbeli időszakok fogyasztási hasznosságát.
A hitelforrások államközi mozgásának pozitív következményei közé tartozik a nemzetközi kereskedelem volumenének növelésének, a termelés bővítésének és modernizálásának, valamint a gazdaságok szerkezetátalakításának lehetősége. A nemzetközi hitelfelvétel és hitelezés negatív következményei a hitelt felvevő országok termelésének és külkereskedelmének megnövekedett aránytalansága, a hitelezők nemzeti gazdaságpolitikájukra gyakorolt befolyása, a hitelexpanzió következtében kialakuló inflációs folyamatok, a hitelek destabilizáló hatása az árfolyamok és a kamatlábak dinamikája, a külső adósság felhalmozódása és az adósságválság kialakulása.
A külső adósság egy ország külső adósságának teljes összege, amely a fennálló hitelekből és azok kifizetetlen kamataiból tevődik össze. A külső adósság fő mutatói a nemzetközi gyakorlatban a külső adósságnak az ország GDP-hez viszonyított arányát és a külső adósságszolgálati arányt mutató mutatói.
A nemzetközi adósság problémájára többféle megoldás kínálkozik. Radikális a nemteljesítés és az adósságelengedés bejelentése. A nemzetközi gyakorlatban a legelterjedtebb mechanizmus a külső adósság problémájának megoldására az adósság-átütemezés.
