Funkcionális szempontból a tőke világpiac egy összetett gazdasági mechanizmus, a piaci kapcsolatok rendszere, amely biztosítja a pénzügyi források (források) felhalmozását és újraelosztását országok és régiók között. A tőkeexport az áruk vagy pénzben történő értékmozgás külföldön a vállalkozói nyereség vagy kamat megszerzése érdekében.

A globális hiteltőke -piac fő szereplői:

Kereskedelmi bankok. Központi szerepet játszanak az RTO -knál, nemcsak azért, mert beindították a nemzetközi kifizetések mechanizmusát, hanem pénzügyi tevékenységeik széleskörűsége miatt is. A bankok kötelezettségei főleg különböző lejáratú betétekből állnak, az eszközök pedig főként kölcsönök (vállalatoknak és kormányoknak), más bankoknál elhelyezett betétek (bankközi betétek) és kötvények;

A transznacionális bankok (TNB) olyan nagy bankok, amelyek elérték a tőke nemzetközi koncentrációjának és központosításának ilyen szintjét, ami az ipari tőkével való egyesülésnek köszönhetően feltételezi, hogy ténylegesen részt vesznek a hitel- és hitel világpiacának gazdasági felosztásában, ill. pénzügyi szolgáltatások;

A TNC-k szükségleteik 35-40% -át külső forrásokból fedezik. A TNC -knek nyújtott kölcsönök egyik új formája a párhuzamos kölcsönök, amelyek a betéti művelet (az anyavállalat letétet helyeznek el országa TNB -jében) és a hitel (ez a TNB a fióktelepén keresztül hitelt nyújt a TNK fióktelep egy másik országban);

Nemzetközi monetáris és pénzügyi szervezetek - kedvezményes hozzáféréssel rendelkeznek a világ tőkepiacához, ahol kötvényhiteleiket helyezik el.

M.r.k. kapcsolódik a nemzeti piacokhoz, de ugyanakkor elszigetelt. Sokkal fogékonyabb a piaci erők hatására, mint a nemzeti piacok, mivel az utóbbiakat jobban szabályozza az állam.

Osztályozás:

a vállalkozói tőke világpiaca - itt nemcsak a jelenlegi feltételei fontosak a tőkebefektetés szempontjából, hanem azok a stratégiai célok is, amelyeket egy adott országban befektető társaság követ - új piacok meghódítása, termelési költségek csökkentése stb.

a globális hiteltőke -piac - itt a portfólióbefektetések (részvénycsomagok vásárlása, amelyek nem biztosítanak ellenőrzést) és a hiteltőke (különösen a rövid lejáratú hitelek és kölcsönök) formájában történő tőkebefektetések esetében a tőkejövedelem megszerzésének jelenlegi lehetőségei az osztalékok, a kamatok, valamint a nemzeti valuta árfolyama, az adózás szintje stb. alapján. Azok a külföldi valuták, amelyekben a kereskedelmi bankok készpénz nélküli betéti és kölcsönműveleteket végeznek az ezen devizákat kibocsátó országokon kívül, a világhitel -tőkepiac fontos eleme.

Mivel az európai piac működésére nem vonatkoznak a nemzeti szabályok és korlátozások, lehetséges olcsóbb kölcsönök beszerzése és kölcsönök nyújtása viszonylag jobb feltételekkel.

A hiteltőke -világpiacnak különleges intézményi felépítése van. Ez professzionális közvetítőkön alapul a különböző országok hitelfelvevői és hitelezői között. Ilyen közvetítők a transznacionális bankok, pénzügyi társaságok, tőzsdék és más nemzetközi szinten működő pénzügyi és hitelintézetek.

A kölcsöntőke mozgását nemzetközi hitel formájában, vállalkozói jelleggel - külföldi befektetések útján - végzik.

A befektetéseket céljuk szerint különböztetjük meg:

Közvetlen - egy nemzeti cég külföldi fióktelepének létrehozása vagy egy külföldi társaságban lévő ellenőrző részesedés megszerzése esetén történik. Ezzel szemben a portfólióbefektetések pusztán pénzügyi tranzakciók, amelyek külföldi értékpapírok devizavásárlására vonatkoznak.

Portfólió - a gazdasági szereplő portfóliójának diverzifikációjához vezet, csökkenti a befektetési kockázatot.

A tőkét hovatartozás alapján osztják el osztva

Magánszemély - magánvállalkozások, kereskedelmi bankok és más nem kormányzati szervezetek eszközei képviselik, amelyek e szervezetek irányító testületeinek döntése alapján országok között mozognak. Ez lehet befektetés egy magánvállalat külföldi termelésének létrehozásába, bankközi hitel nyújtása, exporthitel stb.

Állam - a kormány döntése alapján külföldre átutalt állami költségvetés pénzeszközeit képviseli. Hitelek, kölcsönök, külföldi segélyek stb. Formájában mozog.

A portfólióbefektetések teszik ki a nemzetközi tőkeáramlások nagy részét, a közvetlen és a portfólióbefektetések fő áramlása a fejlett országok között történik. Ez elsősorban a világgazdaságban a tudományos és technológiai forradalom hatására bekövetkezett strukturális változásoknak, a tudományintenzív és tőkeigényes technológiák bevezetésének, a munkaerő képesítésével szemben támasztott növekvő követelményeknek, valamint a nemzetközi specializáció és a termelési együttműködés erősödésének köszönhető. .

Tőkeexportáló országok: USA, Egyesült Királyság, Luxemburg, Spanyolország, Franciaország, Kanada, Hongkong, Japán stb. RF, stb.

A magántőke nemcsak a fejlődő országokba, hanem az egyik fejlett országból a másikba is mozog. Például az elmúlt évtizedekben Japán aktívan helyezi el tőkéjét az Egyesült Államokban, befekteti termelésbe és egyéb létesítményekbe. Hasonló tőkemozgást hajtanak végre az ellenkező irányba, természetesen ezen országok jogszabályai által megengedett keretek között.

Oroszország: 2009 végéig az orosz gazdaságban felhalmozott külföldi tőke 268,2 milliárd dollárt tett ki, ami 1,4% -os növekedés az előző évhez képest - áll a Szövetségi Állami Statisztikai Szolgálat (Rosstat) közleményében. A felhalmozott külföldi tőke legnagyobb részesedése a megtérülési alapon végzett egyéb befektetésekből származott - 55,5%, a közvetlen befektetések részesedése 40,7%, a portfólióbefektetéseké - 3,8%.

2009 -ben az orosz gazdaság 81,9 milliárd dollár külföldi befektetést kapott, ami 21% -kal kevesebb, mint 2008 -ban. Az Oroszország által korábban külföldről kapott törlesztett befektetések mennyisége 76,7 milliárd dollárt tett ki, ami 12,8% -kal több, mint 2008 -ban.

Dmitrij Szredin

A "Raiffeisenbank" JSC nagyvállalatokkal való együttműködés főosztályvezetője

09.01.2018 00:00 9234

Hogyan tudnak a bankok hitelezni a vállalkozásoknak és versenyezni az ügyfelekért, ha nem lesz hova csökkenteni a hitelek kamatát? Hogyan lehet nyereségesen eladni Tádzsikisztán eurókötvényt? Miért nem feltétlenül a nagyvállalatok a legjobb hitelfelvevők?

- Melyek a fő bevételi források a bank egyesített igazgatóságai számára?

A jövedelem meglehetősen egyenletesen oszlik meg. A befektetési banki termékekből (adósság- és részvénytőke -piacok) származó bevétel kevésbé egységes, mint a készpénzes elszámolási szolgáltatásokból és a hitelezésből származó bevétel. De nincs jelentős elfogultság az adott termékkel szemben, beleértve a hitelezést is.

A fő feladat, amelyet magunk elé állítottunk, a befektetett tőke megtérülésének maximalizálása. A ROE bank az egyik legjobb az orosz piacon. Különösen ez az egyik oka annak, hogy az ACRA a legmagasabb minősítést ("AAA") minősítette nekünk, ami megerősíti a bank oroszországi stratégiájának helyességét.

- A hitelek kamatai csökkennek, és a jegybank jelenlegi politikája alapján továbbra is csökkenni fognak. Hogyan versenyezhetnek a bankok olyan körülmények között, amikor nem lesz hova csökkenteni a hitelek kamatát?

A bankok közötti verseny ma tulajdonképpen a hitelköltségek köré összpontosul. A kamatlábak csökkenése a marginalitás csökkenését vonja maga után. Ezért az elmúlt másfél-két évben a bank átalakította (üzleti) megközelítését a nem hiteltermékekből származó bevételek növelése irányába. Ezt nagyon komolyan vesszük, nagyon nagy beruházásaink vannak a termékcsaládba, az új technológiákba és a digitalizációba. Célunk annak biztosítása, hogy 2019-re a nem hitelező termékekből származó bevételek jelentősen meghaladják az összes bevétel 50% -át. És ezáltal csökkentse a hitelkockázattal járó termékektől való függőséget.

- Milyen nem hiteltermékekről beszélünk?

Termékcsaládunk tartalmazza a pénzügyi szolgáltatások piacán található összes terméket, beleértve a kereskedelmi finanszírozást és a befektetési banki szolgáltatásokat is (erős befektetési banki részlegünk van).

Az adósságtőke -piacok most újjáélednek. Tavaly a Raiffeisenbank két jelentős ügyletet kötött: mi voltunk az egyik vezető szervezője Tádzsikisztán debütáló eurókötvényeinek 500 millió dollárért ( szeptemberben. - kb. Banks.ru) és a fehérorosz eurókötvények összesen 1,4 milliárd dollár értékben júniusban. - kb. Banks.ru). A piac számára ezek az ügyletek, különösen a tádzsikisztáni értékpapírokkal, jelentősek és nagyon sikeresek voltak: erős volt a túljegyzés, a befektetők nagy érdeklődéssel vették ezt a kérdést. Ez ismét a csapat professzionalizmusáról tanúskodik: még a hitelfelvevőket is, akiket a piac és a befektetők nem nagyon ismernek, hatékonyan tudunk ajánlani és sikereket elérni az elhelyezésben. Ezt értékelik sok olyan vállalati ügyfelünk, akik az állami tőkepiacokat a kölcsönök alternatívájának tekintik.

Ha a rubelpiacról beszélünk, akkor a kötvények elhelyezésekor meg kell felelni a szabályozó bizonyos követelményeinek (a kibocsátási tájékoztató szempontjából) és a minősítések alapvető követelményeinek. Ráadásul mindezek a kölcsönök nincsenek biztosítva. Így nagyobb számú befektetőt érhet el, és nyilvános történetet hozhat létre azok számára, akik először teszik ezt. Azok számára, akik már elhelyezték, - hogy legyen alternatív finanszírozási forrásuk befektetési programjaikhoz.

Ha figyelembe vesszük a kötvénypiacot, eddig a legjobb orosz hitelfelvevők és kibocsátók lépnek be. De arra számítunk, hogy a piac továbbra is megnyílik a vállalatok szélesebb köre előtt. Mi is erre fogunk összpontosítani, és már 2018 -ban is megbeszéljük a lehetséges elhelyezéseket a legnagyobb ügyfeleinkkel.

- Ha hiteltermékekről beszélünk, mi lesz a fő bevétel? A válság éveiben a szerkezetátalakítás fontos bevételi forrás volt. És most?

A 2015-2017-ben bekövetkezett szerkezetátalakítási csúcs valahol 2017 első felében ért véget, mivel a legfontosabb problémák megoldódtak.

A szindikált hitelezés jelenleg aktívan fejlődik, és erre nagy igény mutatkozik. Az ügyfelek klubügyleteket kötnek, jelentős szindikált hitelt vesznek fel. Novemberben a Raiffeisenbank a globális papír- és cellulózipar egyik meghatározó szereplője, az Ilim csoport szindikált kölcsönének egyik szervezője lett, 500 millió dollárért (2017 elején a Raiffeisenbank társszervezője volt a RusAl, SUEK kölcsönöknek. , Metalloinvest és VimpelCom "). December elején 84 millió dollár feletti finanszírozási szerződést is lezártunk a Delo vállalatcsoport számára. A finanszírozás az orosz LMA szabvány alapján van felépítve és formalizálva, amelynek használata lehetővé tette az összes fél érdekeinek egyensúlyának fenntartását. Ez a szabvány a legjobb nemzetközi gyakorlatokon alapul, és kényelmes az orosz hitelfelvevők és hitelezők számára.

A Raiffeisenbank aktívan részt vesz a szindikált és klubügyletek jogi infrastruktúrájának létrehozásában, amelyet az orosz jog keretében hajtanak végre. Ez lehetővé teszi az orosz intézményi befektetők számára, hogy részt vegyenek ezekben az ügyletekben, ami nagyon fontos számunkra.

A szindikált hitelpiac növekedésére számítunk 2018-2019-ben. Nehéz megmondani, mennyire lesz jelentős: sok tényező, beleértve azokat is, amelyek nem kapcsolódnak a vállalatok pénzügyi helyzetéhez, befolyásolja a dinamikát. Feladatunk, hogy továbbra is fontos szereplők maradjunk ezen a piacon; olyan bank, amely szervezőként és aktív résztvevőként igényes.

- Mekkora volumenű lesz az oroszországi szindikált hitelpiac 2017 végén?

Ma körülbelül 35 bank vesz részt szindikált kölcsönökben az orosz piacon. 2017 harmadik negyedévének végén 12 nagy ügyletet hajtottak végre körülbelül 10 milliárd USD értékben. A fő tendenciák közül kiemelhető a kamatlábak csökkenése, valamint a rubel- és eurókötvényekkel folytatott magas verseny. A vállalatok maguk igyekeznek fix kamatozású finanszírozást szerezni. Az első osztályú hitelfelvevők ajánlatai egyre kevésbé strukturáltak az export előtti finanszírozás (PXF) keretében. A hitelfelvevők inkább a fedezetlen ügyleteket részesítik előnyben a PXF helyett, ami egy új trend kezdete lehet a következő évben. Nagy jövő vár a szindikált ügyletekre, amelyek az orosz jog szabványos dokumentációjának (orosz LMA) alapján vannak felépítve. A Raiffeisenbank aktívan részt vesz a helyi szindikált hitelezési piac infrastruktúrájának fejlesztésében, és az egyetlen külföldi leánybank, amely kulcsrakész alapon bonyolít tranzakciókat az orosz LMA segítségével (struktúrája és ügynöki tevékenysége). Látjuk, hogy az ilyen ügyletek egyre érdekesebbek az ügyfelek számára.

- Milyen szerkezetű a bank vállalati hitelállománya?

A védelmi ipar kivételével minden iparágban jelen vagyunk. A szankcionált vállalatokkal való együttműködés is korlátozott. Általában a portfóliónk hasonló a GDP szerkezetéhez - nincsenek jelentős torzulások ebben vagy abban az iparágban. A Bank aktívan együttműködik a természeti erőforrásokkal foglalkozó vállalatokkal, de nem csak ezekre koncentrál. Érdeklődéssel vizsgáljuk a távközlési ipart, a gépipart, a fogyasztási cikkek szegmensét, az agráripart, az élelmiszer-termelést (hús-, tejipar).

- A bank jelentősen megváltoztatja hitelállományának szerkezetét?

Az egyik fontos alapelv a kiegyensúlyozott portfólió fenntartása és a kockázatok koncentrációjának hiánya egy adott iparágban vagy egy adott hitelfelvevőben, ami kockázatot jelenthet a bank mérlegének szerkezetére nézve. A változások, ha vannak, meglehetősen jelentéktelenek.

- Mi a Raiffeisen hitelpolitikája? Hogyan választja ki a bank a hitelfelvevőket?

A Raiffeisenbank konzervatív hitelezési politikát folytat. A prioritásunk nem a piaci részesedés, hanem a hatékony tőkefelhasználás. A hitelfelvevőink jó hitelminőségű és nagyon különböző méretű vállalkozások: a legnagyobb orosz vállalatok, valamint a közép- és kisvállalkozások.

Úgy tartják, hogy a legjobb hitelfelvevők a nagyvállalatok. De ezzel alapvetően nem értek egyet: minden „árszegmensben” vannak hatékony, professzionális menedzsmenttel rendelkező vállalatok, és örömmel vesszük jóvá őket. Olyan cégekkel dolgozunk együtt, amelyek bevétele 6 milliárd rubel, 500 millió rubel és 250 milliárd rubel.

Bevezetés …………………………………………………………………………. 3

1. A hiteltőke világpiacának fogalma …………………………… ..5

2. A transznacionális bank lényege

2.1. A transznacionális bankok tevékenységének fő típusai …………… 8

2.2. A TNB szervezeti felépítése ……………………………………… 14

Következtetés ……………………………………………………………………… 20

Irodalomjegyzék ………………………………………………… .24

Karbantartás:

A transznacionális bankok megerősítése és szerepük növelése a banki és ipari tőke konszolidációs folyamatában az elmúlt évek egyik legjelentősebb pillanata a világgazdaságban. A transznacionális tőke, amelyet elsősorban transznacionális vállalatok és transznacionális bankok képviselnek, fejlődésének objektív törvényei alapján, a gazdasági hatalom további bővítésére törekszik. A transznacionális tőke mozgásában és fejlődésében kizárólag a saját hasznára összpontosít, és meglehetősen szabadon ömlik országról országra, néha súlyos válságokhoz vezet, a spekulatív tőke formájává válik, majd kreatív erővé válik a világban, hozzájárulva a tudományos és technológiai fejlődés.

Amikor a transznacionális tőke érdekei egybeesnek bizonyos nemzeti államok érdekeivel, a transznacionális bankok jelentős, sőt döntő versenyelőnyt biztosítanak számukra a világpiacon. A fejlett piacgazdasággal rendelkező országok aktívan támogatják saját multinacionális vállalataikat és bankjaikat, amelyek viszont feltételeket teremtenek a széles nemzetközi tevékenységekből származó adóalapok bevételéhez, valamint a gazdasági, majd politikai befolyástól való terjeszkedéshez, segítenek a gazdaság feletti ellenőrzés kialakításában néhány külföldi országból.

Ezért olyan sürgősnek tűnik a transznacionális bankok tevékenységének tanulmányozása, ezek a nemzetközi banki formációk, amelyek egyrészt a banktőke fejlődésének és koncentrációjának, valamint a nemzetközi szinten, a legfejlettebb banki és információs technológiák hordozója, másrészt - maguk a transznacionális bankok (a továbbiakban: TNB) döntően befolyásolják a világgazdaság fejlődését és a nemzetközi gazdasági kapcsolatok szerkezetátalakítását.

Ezenkívül a téma relevanciáját megerősíti az a tény is, hogy a TNB az, amely jelentősen felgyorsítja a globalizáció folyamatait, globális stratégiákat alkot, amelyek megkülönböztető jellemzői a következő követelmények a világpiaci magatartásra vonatkozóan: a piacok bolygóképe és verseny, a világpiaci versenytársak jó ismerete, globális szintű ellenőrzésük a működésük felett, rugalmas és gyors váltás képessége a tevékenységi területeken a versenyfeltételek megváltozásának veszélye és a piacról való kiszorulás esetén, allokáció a legmagasabb jövedelmezőséggel rendelkező tőke, diverzifikált tevékenységeinek összehangolása rugalmas információtechnológiák használatával, amely integrált hálózatot hoz létre a bankközi elszámolásban a TNB számára, amely számos fiókját, leányvállalatát és fiókját egyetlen nemzetközi hálózatba egyesíti, közös vezetéssel, más transznacionális megállapodásokkal bankok és cégek.

1. A hiteltőke világpiacának fogalma

A hiteltőke világpiac (IDGC) kapcsolatrendszer a kölcsön-tőke felhalmozására és újraelosztására a világgazdaság országai között, függetlenül azok társadalmi-gazdasági fejlettségétől. Intézményi szempontból az IDGC hitel- és pénzintézetek összessége, amelyen keresztül a kölcsönök tőkéjének piaci mozgása zajlik az országok között, a kínálat és a kereslet függvényében.

A nemzetközi kölcsöntőke -piac, amely a kölcsöntőke nemzetközi forgalmát végzi, hozzájárul a különböző országok ipari és kereskedelmi tőkéjének körforgásának folyamatosságához. A gyakorlatban ez a piac úgy néz ki, mint a piacok egységessége és kölcsönhatása három szinten: nemzeti, regionális és globális. Ez utóbbi azt jelenti, hogy a határok e piacok között elmosódnak (mivel a fejlődő országokban is liberalizálódik a kölcsöntőke nemzetközi mozgása), a nemzeti piacok autonómiájának mértéke csökken (ugyanolyan sokkoknak vannak kitéve, mint a globális piacok) ), és integrációjuk és a műveletek egységesítése egyre nő.

A tranzakció tárgya a hiteltőke világpiacán a külföldről vonzott, vagy jogi személyeknek és külföldi állampolgároknak kölcsönbe adott tőke. Funkcionális szempontból a piaci kapcsolatok rendszeréről beszélünk, amely biztosítja a kölcsöntöke felhalmozását és újraelosztását az országok között a reprodukciós folyamat folyamatosságának és jövedelmezőségének biztosítása érdekében. A világhitel -tőkepiac történelmileg a nemzeti hitel -tőkepiacok nemzetközi műveletei alapján jött létre, majd nemzetközivé válásuk alapján alakult ki.

A piaci tőke hitelformája a következő műveletekben működhet:

Köz- és magánhitelek kibocsátása;

Más ország kötvényeinek, külföldi társaság értékpapírjainak, váltóinak, váltóinak vásárlása;

Befizetés adósságok esetén;

Bankközi betétek;

Bankközi és államadósság.

A világhitel -tőkepiac bonyolult felépítésű, ezért különböző források adják meg változatukat annak bemutatásáról.

Szegmensek:

A kötvények világpiaca A TNC-k közép- és hosszú távú befektetéseinek egyik fontos finanszírozási forrása. A kormányok kötvényhiteleket használnak fel a költségvetési hiány fedezésére és a régi hitelek refinanszírozására. Jelenleg a kötvények képezik a nemzetközi szinten kibocsátott értékpapírok fő és meghatározó típusát.

Világhitelpiac- a hiteltőke nemzetközi mozgásának sajátos területe a törlesztés és a kamatfizetés feltételei között az országok között, ahol a kölcsön -tőke iránti kereslet és kínálat alakul ki.

A világ tőkepiaca két szegmenst tartalmaz: a hagyományos közép- és hosszú lejáratú külföldi hitelek, amelyeket a kölcsön helyének és devizájának egysége jellemez; Az Eurocredit piac 1968 óta 1–15 évig tart.

Pénzügyi világpiac- a hiteltőke -piac egy része, ahol az értékpapírok kibocsátását és adásvételét főként végzik.

Tevékenységük jellegéből adódóan a hitelfelvevők és hitelezők három fő kategóriája létezik a nemzetközi hiteltőke -piacon: hivatalos intézmények (központi bankok és más kormányzati szervek és nemzetközi szervezetek), magán pénzügyi intézmények, cégek és magánszemélyek. E kategóriák bármelyikének piaci szereplői hitelezőként és hitelfelvevőként is felléphetnek.

A hivatalos intézmények közvetlenül és közvetve kölcsönadóként járnak el a nemzetközi kölcsöntőke -piacon. A központi bankok vagy más kormányzati szervek devizatartalékaik egy részét maguk is elhelyezhetik valamelyik európai banknál vagy egy nemzetközi szervezetnél. A központi bankok mellett nemzetközi szervezetek is működnek közvetlen hitelezőként.

Az utóbbi években nőtt a TNK -k aránya a többi hitelező között. A modern körülmények között az anyavállalat nemcsak utasításokat adhat a pénzeszközök egyik fiókból a másikba történő átutalására, hanem a rendelkezésre álló pénzeszközök egy részét is elhelyezheti a nemzetközi hiteltőke -piacon.

A globális hiteltőke -piac jellemzői közé tartozik:

1. Hatalmas skála.

2. Világos térbeli és időbeli határok hiánya. A hiteltőke -világpiac folyamatosan működik, leküzdve a korlátozott időzónákat, optimális (gazdasági, különösen adózási, politikai) feltételeket keresve a hitel- és pénzügyi tranzakciókhoz.

3. Intézményi sajátosság. Intézményi szempontból a világpiac a hitel- és pénzintézetek összessége, amelyen keresztül a kölcsön -tőke mozgása a nemzetközi gazdasági kapcsolatok területén történik. Ezen intézmények közé tartoznak: magáncégek és bankok, elsősorban a TNK és a TNB, tőzsdék (az összes tranzakció körülbelül 40% -a); állami vállalatok, kormányzati és önkormányzati szervek (több mint 40%); nemzetközi pénzügyi intézmények (kb. 20%).

4. A hitelfelvevők hozzáférésének korlátozása a világhitel -tőkepiacra.

A fő hitelfelvevők ezen a piacon a TNC -k, a kormányok, a nemzetközi monetáris és pénzügyi intézmények.

5. A vezető országok átváltható devizáinak és az euró (korábban - ECU) használata hitel- és pénzügyi tranzakciók pénznemeként.

6. A hiteltőke világpiacának egyetemessége. Nemzetközi valuta-, hitel-, pénzügyi, elszámolási, garanciaműveleteket végez.

7. Egyszerűsített szabványosított eljárás a legújabb számítógépes technológiát használó tranzakciókhoz.

8. E piac nagyfokú monopolizálása. Az IDGC összes műveletét csak 1000 bank végzi, 43 transznacionális bank (TNB) működik a világ pénzügyi piacán.

2. A transznacionális bank lényege

2.1. A transznacionális bankok fő tevékenysége

Transznacionális bankok (TNB). egyfajta TNC a bankszektorban. A TNB kiterjesztette fióktelepeit a világ minden tájára, példátlan mértékű műveleteket hajt végre a nemzeti határokon túl, monetáris és pénzügyi kapcsolatokat állít az államok és az egyes országokon belüli gazdasági folyamatok irányítása alá. Meg kell jegyezni a TNB által birtokolt eszközök hatalmas méretét.

A bankok külföldi terjeszkedését az állami gazdaságpolitika aktívan támogatta. Erős kormányzati támogatás nélkül a banki társaságok nem tudták elérni azt a tőkekoncentrációs szintet, amely lehetővé teszi számukra, hogy külföldi országokban, a világpiacokon fiókhálózatot hozzanak létre, és nagyszabású nemzetközi műveleteket végezzenek.

OLDALTÖRÉS-- 2.
A világ tőkepiacának fogalma és szerkezete
2.1 A világ tőkepiacának fogalma
A világ tőkepiaca a világgazdaság szerves része, amely nemzetközi szinten egyre nagyobb szerepet játszik. Funkcionális szempontból a nemzetközi tőke összetett gazdasági mechanizmus, piaci kapcsolatok rendszere, amely biztosítja a pénzügyi források felhalmozását és újraelosztását országok és régiók között.

Tág értelemben a globális tőkepiac a nemzeti tőkepiacok, nemzetközi szervezetek és a világ nemzetközi pénzügyi központjainak gyűjteménye. Szűk definíció szerint ezek csak azok a pénzügyi források, amelyeket a nemzetközi gazdasági kapcsolatokban használnak fel, azaz a rezidensek és a nem rezidensek közötti kapcsolatok.
2.2 A világ tőkepiacainak szerkezete
A világ tőkepiacai olyan pénzügyi és hitelszervezetek összessége, amelyek közvetítőként újraelosztják a pénzügyi eszközöket a hitelezők és a hitelfelvevők, a pénzügyi források eladói és vásárlói között.

A világ tőkepiacait különböző szempontokból lehet szemlélni. Funkcionális szempontból fel lehet osztani olyan piacokra, mint a deviza, a származtatott ügyletek, a biztosítási szolgáltatások, a részvények, a hitel, és ezek a piacok viszont még szűkebb piacokra, például a hitelpiacra vannak felosztva -lejáratú értékpapírpiac és banki piac.

A világ tőkepiacának szerkezete a következőképpen ábrázolható:

A pénzügyi eszközök lejáratát tekintve a világ tőkepiacai két részre oszthatók: a pénzpiacra (rövid távú) és a tőkepiacra (hosszú távra). A devizapiacon, a származtatott ügyletek piacán, a biztosítási piacon főleg rövid lejáratú ügyleteket hajtanak végre (legfeljebb 1 évig). A hitelpiacon sok hosszú távú műveletet hajtanak végre. Ami a tőzsdét illeti, a hosszú távú (több mint 1 éves időszakra szóló) műveletek túlsúlya jellemzi. A tőzsde és a hitelpiac egy része (a hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok piaca) egy piaccá egyesül - a tőzsde (az értékpapírpiac), bár néha csak a tőzsdét értjük.
2.3 A világ tőkepiaci intézményei
A fő piaci intézmények a következők:

ü banki társaságok. A gazdasági fejlődés első szakaszában a kereskedelmi bankok dominálnak. A fejlettség középső és felső szintjén a szakosodott közvetítők és értékpapírpiacok jelentősége növekszik. A hitel- és pénzügyi infrastruktúra nemzetközivé válásának folyamata banki szindikátusok létrehozásához vezetett az ipari vállalatok kötvényeinek értékesítésére és forgalmazására vonatkozó egyszeri ügyletekhez. A hitelezési feltételek meghosszabbodásával a különböző országokból származó nagy bankok csoportjai stabil konzorciumokat kezdtek létrehozni közép- és hosszú lejáratú hitelek nyújtására. A legnagyobb bankok nemzetközi szövetségeit hozták létre, hogy közösen biztosítsák ügyfeleiknek mindenféle banki szolgáltatást.

ü az állam, amely központi és helyi hatóságok, a kincstár vagy más felhatalmazott intézmények formájában jár el, és elláthatja a hitelező, a hitelfelvevő feladatait, vagy a magánjogi jogalanyok külső kötelezettségeire vonatkozó kezes és kezes szerepét töltheti be;
Az exporthitelek állami biztosításának végrehajtásához számos országban speciális intézményeket hoztak létre, majd később átszervezték őket. Bizonyos esetekben kormányzati szervezetek, más esetekben félállamok, más esetekben magánvállalatok, amelyek a kormány nevében és költségén működnek. A legtöbb iparosodott országban az exportot a privát bankrendszer finanszírozza. A külkereskedelmi műveletek állami hitelezésének gyakorlata mindenütt terjed, és mindenekelőtt az állami és félállami külkereskedelmi bankok tevékenységén keresztül;

ü államközi bankok és monetáris alapok. Bank for International Settlements (BIS) - figyelemmel kíséri az európai piac állapotát, és biztosítja a valuta- és hitelviszonyok szabályozását szerte a világon;

ü a transznacionális vállalatok (TNC -k) a nemzetközi hitelviszonyok nagy tárgyai. Hatalmas belső vállalati megtakarításokkal rendelkeznek, és erőforrásaik több mint felét önerőből finanszírozzák. A TNC -knek azonban folyamatosan pénzeszközökre van szükségük a termékek növekvő termelésének és marketingjének kiszolgálásához. A TNC -k minden típusú piacot használnak - nemzeti, külföldi és nemzetközi európai piacokat. A TNC-k nem csak a folyó fizetések vagy hosszú távú befektetések kiszolgálására használják fel a világ tőkepiacát, hanem monetáris és pénzügyi követeléseik legjövedelmezőbb elhelyezésére is.
2.4 A világ tőkepiacainak jelentős résztvevői
A globális tőkepiacok fő szereplői a multinacionális bankok, multinacionális vállalatok és az úgynevezett intézményi befektetők. De jelentős szerepet játszanak mind a kormányzati szervek, mind a nemzetközi szervezetek, amelyek külföldre helyezik vagy nyújtják kölcsönüket. A magánszemélyek a világ tőkepiacain is tevékenykednek, de leginkább közvetve, főként intézményi befektetők révén.
folytatás
--PAGE_BREAK -2.4.1. A TNC -k szerepe
A transznacionális vállalatok a globális tőkepiac legaktívabb szereplőivé váltak, minden egyes piacán működve. Így, mivel a világon az áruk és szolgáltatások fő exportőrei és importőrei, a TNC -k (a világkereskedelem 1/3 -át teszik ki) fő ügyfelekké váltak a globális deviza- és származékos piacokon. Bár a kereskedelmi bankok saját érdekeikben bonyolítanak le tranzakciókat ezeken a piacokon, ennek ellenére a devizaügyletek nagy részét ők végzik ügyfeleik, elsősorban TNC -k nevében.

De a TNC -k rendelkeznek a legnagyobb hatással a világ hitelpiacára és a világ tőzsdéjére. A globális hitelpiacon nemcsak aktívan veszik fel az eurodollárokat hitelfelvevőként, hanem aktívan építik fel tartalékaikat is, mivel ők a leglátványosabb betétei az eurodollárokban. Ami a globális tőzsdét illeti, lényegében a blue chipek többsége, azaz E. a tőzsdék vezető vállalatai a TNK. Azáltal, hogy a TNC -k részvényeiket külföldi tőzsdéken értékesítik, eurókötvényeiket az európai piacokon bocsátják ki, és igénybe veszik az eurokrediteket, ezeket a forrásokat felhasználhatják tőkebefektetéseik jelentős részének finanszírozására.

A transznacionális vállalatok elsősorban hosszú távú célokra fektetik be befektetéseiket. Bár gyakran gyorsan átvisznek hatalmas pénzügyi eszközöket a világ egyik régiójából a másikba, ami bizonyos régiókban destabilizálhatja a pénzügyi piacokat, nem szabad megfeledkezni arról, hogy a TNC-k alapja a többéves projektekbe történő közvetlen befektetés. Ezért a TNC -k tevékenysége elsősorban úgy értékelhető, mint amelyek hozzájárulnak a világ tőkepiacának stabilizálásához. Végül is nagyvállalatokról van szó, amelyeknek stabil gazdasági környezetre van szükségük, beleértve a pénzügyi környezetet is.
2.4.2 Transznacionális bankok
Különösen aktív szerepet játszik a transznacionális vállalatok olyan csoportja, mint a transznacionális bankok (TNB). Valójában ezek mind a világ vezető bankjai, amelyeknek külföldi fióktelepeik vannak. 1960 -ban mindössze 8 amerikai banknak volt külföldi fióktelepe, és a 90 -es évek végén. már több mint 100. Ezen túlmenően e bankok fő ügyfelei az ipari és kereskedelmi TNC -k voltak. Különösen nagy hatásuk van a fejlett kis országok, valamint néhány fejlődő és posztszocialista állam gazdaságára. 2000 -re tehát a külföldi bankok birtokolták Lengyelország bankvagyonának 36% -át, 47% -át - Csehország, 60% -át - Magyarország, 48% -át - Chile, 42% -át - Argentína, 19% -át - Mexikó, 18% -át - Brazília, 11 % - Dél -Korea ... Oroszországban a külföldi bankok a banki eszközök körülbelül 10% -át birtokolják.

Kísérletek folynak a TNB tevékenységének szabályozására. Tehát még 1974-ben a fejlett országok központi bankjainak vezetői megalakították az úgynevezett Bázeli Bizottságot, amelyen belül a nemzetközi banki szabályozás problémáit tárgyalják. 1975-ben a bizottság kidolgozta, majd 1983-ban aktualizálta az úgynevezett Bázeli Megállapodást vagy a Bázeli Konkordátumot. Feladatokat oszt ki a TNB -k ellenőrzésére származási országaik és fogadó országaik részéről, valamint meghatározza az egymás közötti információcsere eljárását. Ezt követően a Bázeli Bizottság nemzetközi ajánlásokat kezdett kidolgozni a banki szabványokkal kapcsolatban, például a TNB fizetőképességi előírásait.
2.4.3 Intézményi befektetők
Az intézményi befektetők közé tartoznak az olyan pénzügyi intézmények, mint a biztosítótársaságok és a nyugdíjalapok (az ideiglenesen szabad alapok nagy mennyisége miatt nagyon aktívak az értékpapírok vásárlásában), valamint a befektetési társaságok és alapok, különösen a befektetési (közös) alapok. Az intézményi befektetők eszközeinek értékét bizonyítja, hogy az USA -ban több mint másfélszer magasabb a GDP értékénél, az EU -ban pedig közel van az egész Unió GDP -jéhez . Az eszközök túlnyomó többsége értékpapírokba fektetett.

A közös (befektetési) alapok, különösen az amerikaiak, a világ egyik fő intézményi befektetőjévé válnak. Részvényeseik-többnyire közepes jövedelmű magánszemélyek-hozzájárulásait halmozva az ilyen alapok kolosszális méreteket öltöttek az elmúlt évtizedekben. Az elmúlt évtized végére a becslések szerint az amerikai befektetési alapok vagyona megközelítette a 7 billió dollárt. dollárt, és ennek az összegnek a felét különböző részvényekben, köztük külföldi cégekben helyezték el. A közös alapok gyors növekedése annak köszönhető, hogy a kisbetétesek átálltak a megtakarításaik főként bankban tartásáról a jövedelmezőbb pénzintézetbe történő elhelyezésre - olyan közös alapokra, amelyek a takarékbankok előnyeit ötvözik a befektetési bankok és befektetési társaságok előnyeivel. ügyfeleik pénzeszközeit különféle értékpapírokban.

Néhány befektetési alap kifejezetten a külföldi értékpapírokkal való együttműködésre jött létre, különösen a feltörekvő piacokon. Ezeket az alapokat fedezeti alapoknak nevezik. Ez elsősorban néhány gazdag befektető pénzéből származik (például egy tipikus amerikai fedezeti alapnak kevesebb mint 100 részvényese van), és maguk az alapok gyakran offshore központokban találhatók.
2.5 A világ pénzügyi központjai
A világ pénzügyi központjai közé tartoznak azok a helyek a világon, ahol a külföldi pénzügyi eszközökkel különösen széles körben kereskednek. Ezek elsősorban New York és Chicago - Amerikában, Londonban, Frankfurtban, Zürichben, Genfben, Luxemburgban - Európában, Tokióban és Szingapúrban - Ázsiában. Néhány offshore központ már pénzügyi pénzügyi központtá alakult, elsősorban a Karib -térségben: Panama, Holland Antillák stb.

A világ tőkepiaci eszközeinek zöme nemzetközi pénzügyi központokban koncentrálódik. Ez nemcsak a világ pénzügyi központjának székhelye szerinti ország fővárosa, hanem a világ más régióiból ide vonzott tőke is. Ez különösen igaz a világ pénzügyi központjaira, amelyek kis országokban találhatók. Gyakran elveszítve nemzeti színét, ez a kozmopolita főváros a nemzetközi pénzügyi központokat tekinti „otthonának”. Innen a kedvező világgazdasági feltételek éveiben nemcsak az ilyen központok székhelye szerinti országokba és a hozzájuk szomszédos államokba rohan, hanem a világ tőkepiacának perifériájára is.
folytatás
--PAGE_BREAK -2.6. Az offshore központok fogalma
Különösen kényelmes ezt megtenni offshore központokból (zónákból), azaz olyan területek, ahol adó-, valuta- és egyéb juttatások vannak érvényben azon nem rezidensek számára, akik számláikat és cégeiket ezen a területen alapítják, de kizárólag más országokkal folytatnak üzleti tranzakciókat. Ezek túlnyomórészt szigetországok, amelyek közül néhány már regionális pénzügyi központtá alakult (Ciprus és mások), a világ pénzügyi központjaihoz közeli országok (Liechtenstein, Írország, Csatorna -szigetek és mások, különösen a Karib -térségben), vagy egyes országok területei - a globális pénzügyi piac fontos résztvevői (például az Egyesült Államok egyes államai és Svájc kantonjai offshore előnyöket biztosítanak azoknak a vállalatoknak, amelyek kizárólag más országokkal folytatnak üzleti tranzakciókat a területükön). Becslések szerint körülbelül 5 billió dollár van az offshore központokban. dollár pénzügyi források, köztük állítólag 100 milliárd dollár orosz származású (pontosabb becslések lehetetlenek, mivel az offshore központok nemcsak adó- és devizaelőnyökkel, hanem titoktartási rendszerükkel is vonzzák a külföldi befektetőket).
2.7 Feltörekvő tőkepiacok
A világ tőkepiacának perifériája a fejlődő vagy átmeneti gazdaságú országoknak tulajdonítható. Ezen országok tőkepiacát feltörekvő piacoknak nevezik, ellentétben a fejlett országok tőkepiacaival, az úgynevezett érett piacokkal. A legnagyobb feltörekvő piacok, csak a rajtuk forgalmazott részvények összértéke alapján ítélve, Európában vannak - Magyarország, Lengyelország, Csehország és Oroszország, Ázsia - India, Indonézia, Malajzia, Thaiföld, latinul Amerika - Brazília, Mexikó, Argentína, Venezuela, Chile piaca. A feltörekvő piacok száma hagyományosan magában foglalja Izrael, Dél -Afrika, Szingapúr, Koreai Köztársaság, Tajvan piacát, bár ezek inkább olyan országok piacai, amelyek már hivatalosan vagy informálisan beléptek a fejlett országok számába.

A feltörekvő piacok még mindig kicsik, de a piaci ingadozások és egyéb kockázatok jelentősek. A magas hozamok és a gyors növekedési ütemek azonban sok ilyen piacot vonzóvá tesznek a külföldi befektetők számára. A 90-es évek közepén. a magántőke nettó beáramlása ezekre a piacokra meghaladta a 300 milliárd dollárt évente. a pénzügyi válság miatt csökkent, de aztán növekedett.
2.8 A nemzeti tőkepiacok globalizációja
A pénzügyi források a világ leginkább globalizált gazdasági erőforrásai. Ezt bizonyítja a világ tőkepiacának egyes szegmenseiben, elsősorban a devizapiacon és a származtatott termékek piacán elért óriási forgalom, valamint a nem rezidensek növekvő jelenléte a hitel- és részvénypiacokon. A nemzeti tőkepiacok növekvő globalizációjának számos oka van. De a legfontosabbak a következők:

1. A tőke az összes gazdasági erőforrás közül a legmozgékonyabb, ezért a világgazdaság globalizációjának folyamata és a 20. század végi gyorsulása. elsősorban a tőkepiacokat érintette.

2. A gazdasági élet liberalizálása a világban, i.e. folyamat, amely a fejlett országokban kezdett lendületet venni az elmúlt három évtizedben, a fejlődő és posztszocialista államokban pedig az elmúlt két-három évtizedben. Ennek eredményeként a fejlett országok tőkepiacain szinte nincs korlátozás a nem rezidensek tevékenységében való részvételre és a rezidensek külföldi eszközökkel történő működésére. A feltörekvő piacokon ezek a korlátozások részben megmaradtak, részben enyhültek, részben megszűntek. Példa erre Oroszország, ahol a 90 -es évek végére. a rezidensek esetében megszűnt az úgynevezett folyó devizaügyletekre vonatkozó korlátozások nagy része (főleg az áruk és szolgáltatások exportjára és importjára vonatkozó kifizetések, a hitelek és hitelek megszerzése és nyújtása hat hónapnál rövidebb időtartamra, a nem -kereskedelmi jelleg -bérek, öröklés, valamint a nyereség nem rezidenseknek történő átutalása és egyéb hasonló ügyletek), valamint a tőke mozgásával kapcsolatos devizaműveletek enyhített korlátozása (ezek a Bank engedélyével hajthatók végre) és amikor orosz magánszemélyek külföldön vásárolnak ingatlant - és ilyen engedély nélkül).

3. A modern kommunikációs és informatizációs eszközök széles körű bevezetése, amelyek nemcsak forradalmasítják a nemzeti tőkepiacok infrastruktúráját, hanem bővítik a köztük lévő interakció lehetőségeit.
2.9 A nemzeti tőkepiacok globalizációjának következményei
A nemzeti tőkepiacok globalizációja pozitív és negatív következményekkel is jár.

A pozitív következmények közé tartozik:

· A pénzügyi források hiányának enyhítése a világon. Modern körülmények között, különösen a fejlett és néhány gazdag fejlődő országban, a monetáris tőke már nem szűkös erőforrás;

· Fokozott verseny a nemzeti tőkepiacokon, és ezáltal a hitelek és pénzügyi szolgáltatások alacsonyabb árai, valamint minőségük javulása.

A globalizáció negatív következményei a következők:

· A nemzeti tőkepiacok fokozott instabilitása, különösen a feltörekvő piacok. Ez először is annak köszönhető, hogy bizonyos régiók pénzügyi válságai, különösen azokban, ahol nagy nemzetközi pénzügyi központok találhatók, erősebben hatnak más országokra és régiókra. Másodszor, a nemzeti tőkepiacok liberalizációja hozzáférhetőbbé teszi őket a kozmopolita tőke számára, amely eleve instabil, különösen a rövid távú tőke, és gyakran egyszerűen spekulatív;

· A nemzeti kormányok hatalma a nemzeti tőkepiacok befolyásolására gyengül, mivel e piacok liberalizálódnak. Ugyanakkor a TNC -k, a nemzetközi intézményi befektetők és a nemzetközi spekulánsok befolyása ezekre a piacokra minden országban növekszik. Az országok piacai - az integrációs szövetségek résztvevői - számára az elfogadott közös döntések vagy általában a közös pénzügyi politikájuk jelentősége növekszik. A legtöbb fejlődő és posztszocialista országban a nemzetközi szervezetek, elsősorban a Nemzetközi Valutaalap és a Világbank politikájának befolyása a tőkepiacukra növekszik;

· A világgazdaság növekvő függősége a pénzügyi (monetáris), nem pedig a reális tőkétől (termelési eszközök és készletek formájában). Ez a folyamat, amely a fejlett országokban régen kezdődött, egyre inkább átterjed a világgazdaságra. Lényege abban rejlik, hogy a pénz és a valódi tőke viszonyában az előbbi egyre kevésbé függ az utóbbitól, ráadásul kapcsolatukban a pénztőke kezd uralkodni. Ennek eredményeként a nemzetgazdaság egyre inkább függ a pénzügyeinek állapotától. A globalizáció összefüggésében a nemzeti tőkepiacok állapotát egyre inkább befolyásolja a nem rezidensek viselkedése, valamint a világ más országaiban és régióiban lévő tőkepiacok állapota, a nemzetközi pénzügyi központok helyzete.
folytatás
--PAGE_BREAK -2.10. Nemzetközi pénzügyi spekuláció
Míg a nemzetközi pénzügyi spekulációk fontosságát gyakran eltúlozzák, ennek ellenére gyakran érezhető a világ tőkepiacain az egyre inkább globalizálódó világban. A pénzügyi gyakorlatban a spekulatív műveletek azok a műveletek, amelyek résztvevői reménykednek a makrogazdasági pénzügyi mutatók - az árfolyam, a kölcsönök kamatai, a részvényárak stb.

Vannak olyan alapok, amelyek csak rövid távú műveletekre irányulnak a rendelkezésükre álló piacok bármelyikén, csak egyetlen céllal - a nyereség maximalizálása érdekében, többek között spekulatív műveletek révén ezeken a piacokon. Ezeket az alapokat gyakran "forró pénznek" nevezik. Egy gazdasági fellendülés idején "áramlanak" a nemzetközi pénzügyi központokból a perifériára, de amikor a befektetők bizalma a periférikus tőkepiacokon gyengül, visszatérnek. A rövid távú tőke jelentős részének gyors mozgását a pénzügyi központokból a pénzügyi perifériára és vissza nemcsak a legjövedelmezőbb alkalmazási hely keresése, hanem a fenti mutatók változására vonatkozó várakozások is vezérlik. Ez a forró pénz darab spekulatív.

Kétségtelenül spekulatívak azok a nemzetközi pénzügyi tranzakciók, amelyek nemcsak azt a célt szolgálják, hogy profitot termeljenek a pénzügyi mutatók esetleges változásából, hanem közvetlenül ezen mutatók megváltoztatására is törekszenek - az árfolyam csökkentésére, a részvényárak csökkentésére, hogy aztán megvásárolhassák ezeket az eséseket részvények kedvezőbb árfolyamon. Tíz, sőt több száz milliárd dollárt lehet mozgósítani az ilyen műveletekhez. Az ilyen célzott spekulatív műveletek azonban általában akkor sikerülnek, amikor más befektetők akaratlanul is csatlakoznak hozzájuk, aggódva a pénzügyi mutatók esetleges változása miatt. Ennek eredményeként a spekulánsok által elindított folyamat lavinává válik, és a pénzügyi piacon pánik kezdődik.

Ennek ellenére a gyakorlat azt mutatja, hogy nagyon nehéz megkülönböztetni a tőkepiaci spontán folyamatokat a spekulatívaktól. Így a legtöbb kutató egyetért abban, hogy a pénzügyi válság Délkelet -Ázsiában a 90 -es évek végén. nem volt spekulatív, bár ennek egyik következménye az volt, hogy a nem rezidensek nemzeti vállalatok részvényeiben vagy ingatlanjaiban alacsony áron vásároltak hatalmas részesedést. Ezekben az országokban azonban sokan ellentétes álláspontot képviselnek.
3.
Világ devizapiac, származékos termékek és biztosítási szolgáltatások világpiacai
3.1. A világ devizapiaca
A nemzetközi kereskedelem és a nemzetközi tőkemozgás, a nemzetközi technológiaátadás és a nemzetközi munkaerő -migráció gyakorlatában többféle módon lehet pénzeszközöket átutalni egyik országból a másikba: banki átutalás, banki csekk, váltó, dokumentumhitel, dokumentumlevél, nemzetközi faktoring és elvesztése. A legtöbb esetben ezeket a számításokat az egyik pénznem másikra történő cseréjével hajtják végre (innen a nevük - valutaelszámolási kapcsolatok). Az ilyen cserére általában sor kerül devizapiacon.

Ugyanakkor a jövőbeli devizaváltásra vonatkozó ügyleteket gyakran egyidejűleg kötnek (származtatott ügyleteket használnak, azaz olyan pénzügyi származtatott ügyleteket, mint a határidős deviza, opciók, csereügyletek stb.) Fedezeti célokra, azaz az árfolyamok esetleges változásából eredő kockázatok csökkentése. Ezen ügyletek közül egyre több célja, hogy egyszerűen nyereséget érjen el a végrehajtásukból, és ne biztosítsa az esetleges veszteségeket.

A világban hatalmas mennyiségű devizában történő fizetés és még nagyobb mennyiségű spekulatív devizaügylet végrehajtása a világban azt eredményezi, hogy a devizapiac mérete nagyon nagy, és továbbra is gyorsan növekszik. Az itt lebonyolított tranzakciók volumene megközelíti az 1500 milliárdot. dollár naponta (1989 -ben - 0,5 billió dollár), és az év során - körülbelül 400 billió. Baba.

A kereskedelmi bankok a főszereplők a deviza- és származékos piacokon. A központi bankok is részt vesznek a nemzeti devizapiacok tevékenységében, elsősorban azzal, hogy devizaintervenciókat hajtanak végre rajtuk, azaz ott eladni vagy vásárolni valutát az állami aranyból és devizatartalékból. Az ilyen beavatkozásokat azért hajtják végre, hogy befolyásolják országuk gazdasági helyzetét, de mindenekelőtt az árfolyam szabályozását. Valóban, a legtöbb országban ez az arány lebegő, azaz a deviza piac szereplőitől származó nemzeti és külföldi valuták iránti kereslet és kínálat alapján határozzák meg. A kereslet és a kínálat erőteljes ingadozásának (és így az árfolyam ingadozásának) elkerülése érdekében a jegybank ezt a keresletet vagy kínálatot növeli / csökkenti deviza beavatkozások révén.

A deviza- és deviza derivatívákkal mindenhol kereskednek, de elsősorban a világ pénzügyi központjaiban. A pénzváltási műveletek minden típusát figyelembe véve London lesz az első helyen (a világ devizatranzakcióinak mintegy 30%-a), majd New York (16%) és Tokió (10%). A határidős devizakereskedelemből - a leggyakoribb devizaműveletekből - ítélve a legnagyobb mennyiségű ilyen devizaügylet Chicagóban történik. Oroszországban a devizaügyletek nagy részét Moszkvában hajtják végre, elsősorban a moszkvai bankközi pénzváltón (MICEX).

Bár lehetséges a világ egyik pénznemét bármilyen másra cserélni (néha nem mindig közvetlenül, hanem egy harmadik pénznemen keresztül), az átváltási műveletek több világ valuta felé mozdulnak el, amelyeket ebben az értelemben kulcsnak lehet nevezni. Ez mindenekelőtt az amerikai dollár, amely a devizában végrehajtott tranzakciók körülbelül felét teszi ki. A dollár riválisa az euró lesz, amely nem annyira a nemzetközi elszámolásokból, mint inkább az aranyból és a devizatartalékokból kezdi részben kiszorítani a dollárt. A japán jen helyzete szerényebb.

A világ kulcsfontosságú devizái mellett léteznek regionális kulcspénzek, azaz amelyek csak egy régió monetáris és települési kapcsolataiban széles körben elterjedtek. A FÁK -ban ilyen regionális kulcsvaluta az orosz rubel, Kelet- és Délkelet -Ázsiában a kínai jüan lehet. De eddig ezekben a régiókban az amerikai dollár érvényesül a kölcsönös kereskedelemben.
folytatás
--PAGE_BREAK -3.2. A derivatívák világpiaca
Származékok nevezze azokat a pénzügyi eszközöket más, egyszerűbb pénzügyi eszközökön - részvények, kötvények, deviza, kamatlábak vagy áruk formájában lévő valós eszközök - alapján. Innen a nevük (angol származék). Lényegében ezek pénzügyi vagy valós eszközökhöz kötött pénzügyi kockázati kereskedési eszközök. Valójában a derivatívákkal való kereskedés során a részvényárak, árfolyamok, kamatlábak és nyersanyagárak esetleges változásaiból eredő kockázatokat ténylegesen megveszik és eladják. 2002 végére a származékos világpiacon forgalmazott pénzügyi eszközök értékét 6,4 billióra becsülték. dollárt.

A származtatott ügyletek fő típusai az opciók (jogot biztosítanak tulajdonosuknak, de nem kötelességet, hogy bizonyos eszközöket a szerződésben rögzített áron értékesítsenek vagy vásároljanak); határidős, azaz tőzsdei kereskedésre szabványosított forwardok (eszközök, köztük áruk jövőbeni szállítására vonatkozó szerződések a szerződésben rögzített áron); csereügyletek (eszközök meghatározott időtartamra történő cseréjére vagy kifizetésekre vonatkozó megállapodások előre egyeztetett áron).

A származtatott ügyletek piaca szorosan kapcsolódik a devizapiachoz, elsősorban annak a ténynek köszönhető, hogy gyakran az egyik pénznem másikra történő cseréjével vagy az egyik pénznemben lévő értékpapírok másik pénznemben történő értékpapír -váltásával járnak. Ezért e piac jelentős része a deviza határidős, opciós és swap ügyletekre esik (többnyire rövid lejáratú, bár vannak hosszú lejáratúak). A derivatívák világpiacának kétharmadát azonban kamat határidős ügyletek, opciók és swapügyletek teszik ki, amelyek főként különböző értékpapírok cseréjére vonatkozó szerződéseken, pontosabban az azokból származó bevételeken alapulnak. Jelentős összeget (akár 1 billió dollárt) képviselnek az árukereskedelemhez kapcsolódó derivatívák.
3.3 A biztosítási szolgáltatások világpiaca
Ennek a piacnak a mérete becslések szerint 2,5 billió. Ez az éves biztosítási kifizetések összege, az úgynevezett díjak. Különböző méretű cégek működnek a globális biztosítási piacon, de sokuk transznacionális. A transznacionális biztosítótársaság példája lehet az orosz Ingosztrakh, amelynek külföldi fióktelepei hét külföldi országban és kilenc szomszédos országban vannak, valamint képviseletei és irodái számos külföldi országban vannak. A világ egyes biztosítótársaságai általában a TNC anyavállalatok kiszolgálására vannak létrehozva.

A biztosítási piac különösen nagy a fejlett országokban. Itt a biztosítás a becslések szerint az összes lehetséges kockázat 90-95% -át fedezi, míg Oroszországban - körülbelül 7%. Azt is megjegyezzük, hogy a fejlett országokban a biztosítótársaságok lettek a vezető intézményi befektetők.

4.
Világhitelpiac

A világhitel -piac hatalmas mérete miatt leggyakrabban részenként tekintik, elemezve a hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok világpiacát és a banki hitelek világpiacát.
4.1 A hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok világpiaca
Ez a piac elsősorban olyan értékpapírokkal kereskedik, mint a váltók és kötvények (magán- és állampapírok). Példa lehet az ilyen értékpapírok orosz piaca. Annak ellenére, hogy túlnyomó részét különböző nem állami vállalatok váltói alkotják, ezekre nincs igény a nem rezidensek részéről, ezért az orosz értékpapírpiac ezen szegmense gyengén érintett a világ adósságpapírjainak tevékenységében piac. Hasonló a kép az orosz cégek kötvényeivel.

De ami az orosz kormány hitelviszonyt megtestesítő értékpapírjait illeti, itt egészen a közelmúltig más volt a helyzet, különösen az állam rövid lejáratú kötvényeivel (GKO) - a kincstárjegy orosz változata, amelyet több hónapos időszakonként, magas áron bocsátottak ki. kamatláb a hazai államadósság törlesztésére. 1996 vége óta nem rezidensek kerültek az orosz állampapírpiacra, és hamarosan részesedésük ezen a piacon meghaladta a 30%-ot. Az 1997 -ben kezdődött ázsiai pénzügyi válság, valamint az oroszországi költségvetési válság súlyosbodása azt eredményezte, hogy először a "forró pénz" külföldi, majd orosz tulajdonosai (elsősorban orosz bankok) kezdték el sürgősen kivonni őket a GKO piac. Mivel nem tudtak megbirkózni a GKO-k visszaváltására irányuló, meredeken növekvő követelések kifizetésével, az orosz hatóságok 1998 augusztusában először leállították a GKO-kra irányuló kifizetéseket, majd újra kibocsátották őket hosszabb lejáratú állampapírokba.

A hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok világpiacon az állampapírok is figyelemre méltó helyet foglalnak el, és közülük mindenekelőtt az amerikaiak, mint a legmegbízhatóbbak (ezek az állampapírok teljes világpiacának mintegy felét teszik ki körülbelül 18 billió dollár). Sőt, a fejlődő országokkal és az átalakuló gazdasággal rendelkező országokkal ellentétben a fejlett országok állampapír -piacai stabilak ezen országok gazdaságainak nagyobb stabilitása, költségvetése és a devizatartalékok nagysága miatt, bár ezeken a piacokon is tapasztalható apály és hullámvölgy. „forró pénz” áramlása.

A hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok világpiacán nagy mennyiségű külföldi kötvényt is kibocsátanak, általában egy külföldi országban a nemzeti valutájában, ahogy például a francia cári kormány évtizedekig tette. Az USA -ban kibocsátott külföldi kötvények neve YankeeBonds, Japán - Samuraibonds, Nagy -Britannia - Bulldogbonds, Svájc - Chocolatebonds. Ezen, gyakran nemzetközi néven emlegetett hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok kibocsátói általában a fejlett országokból származó TNC-k, valamint a fejlődő és posztszocialista országok kormányai. A hitelviszonyt megtestesítő értékpapír -piac ezen szegmensének mérete megközelíti a 4 billiót. dollárt.

Általánosságban elmondható, hogy a fejlett országok uralják a globális hitelviszonyt megtestesítő értékpapír -piacot (az USA 19,0 billió dollárt tesz ki ezekből az értékpapírokból, az EU - 12,6 billió dollárt, Japán - 7 billió dollárt), míg a feltörekvő piaci országok részesedése kicsi (2,5 billió dollár) ). Baba.).
folytatás
--PAGE_BREAK -4.2. A banki hitelek világpiaca
Ez a piac különféle pénzügyi kölcsönökre, kölcsönökre és hitelekre specializálódott. A hitelfelvevők cégek, bankok, valamint különböző országok kormányai (és nemcsak központi, hanem regionális, sőt önkormányzatok is). Ezen a piacon a hitelezők különböző pénzügyi és hitelszervezetek, főként bankok, valamint vagyonkezelői alapok, alapok stb. A piac mérete megközelíti a 40 ezer milliárdot. dollárt.

A banki hitelek piacán gyakran megkülönböztetünk egy bankközi piacot, ahol a különböző országok hitelintézetei ideiglenesen szabad forrásokat helyeznek el egymással, főleg rövid lejáratú betétek, valamint folyószámlák és hitelek formájában . Oroszországban a nem rezidensek kereskedelmi bankjaiban elhelyezett összes pénzeszköz értéke elérte a 10 milliárd dollárt. Ez annak köszönhető, hogy az orosz bankrendszer befektetési környezete nem elég kedvező a külföldi hitelező bankok számára, ami nyilvánvaló még a vezető orosz bankok alacsony nemzetközi minősítéséből is.
4.3 Az eurodollár piac
A banki hitelek világpiaca nagyrészt, ha nem főleg, az egyes országokból más országok bankjaihoz érkezett pénzügyi forrásokra épül, kizárólag a nemzetközi gazdasági kapcsolatokat szolgálja, és ezért elveszítette állampolgárságát. Többnyire dollárban és európai pénznemben lévő pénzeszközökről van szó, amelyek főként Európában elhelyezett betéteken vannak, ezért ún euró valuták vagy - az ilyen pénzügyi eszközök fő pénzneme esetében - Eurodollár, bár az ilyen kozmopolitizált devizaforrások jelentős tömege kering a pénzügyi központokban nemcsak Európában, hanem a világ más régióiban is. Az eurodollárok közé tartozik az a 38 milliárd dollárnyi deviza, amely a Bank of Russia szerint Oroszországban kering.

Ez az eurodollár tág meghatározása. Szűk értelemben az eurodollárokat a származási országukon kívül elhelyezett, meghatározott pénznemben elhelyezett betéteknek nevezik. Az eurodollár piac nagysága megközelíti a 10 billiót. dollár, ha az eurodollár szűk meghatározása alapján, és az amerikai dollár ennek az értéknek a 2/3 -a. A banki hitelpiac azon szegmense, amelyben az eurodollárokat működtetik Európai piacon(Eurodollar piac), és ezen a piacon aktív hitelezők Eurobankok... A felvett kölcsönöket ún eurós hitelekés az ezen a piacon kibocsátott értékpapírok - euró papír(Eurókötvények, euronotes) stb.

Az Eurodollar piac megjelenésének és gyors növekedésének fő okai a következők. Először is, országaik politikai, társadalmi és gazdasági instabilitása, pénzügyi forrásaik származásának jogellenessége, a magas nemzeti adók elkerülésének vágya miatt a pénzügyi források egyes tulajdonosai inkább az országukon kívül és a legtöbb a világ megbízható valutái. Másodszor, a nemzetközi pénzügyi központokban a nagy pénzügyi forrásoknak a kulcspénznemekben való összpontosítása lehetőséget teremt arra, hogy gyorsan és félelem nélkül hatalmas pénzeszközöket utaljanak át a világ különböző részeire.

Az európai piac egyik fő pénzügyi eszköze Eurókötvények nemzetközi hitelkonzorciumok (bankszövetségek) bocsátották ki külföldi hitelfelvevők (kibocsátók) kérésére. Ehhez a hitelfelvevő először az Eurobankhoz fordul, amely a konzorcium vezető bankjává (vezérigazgatója) válik. Ez a vezető bank tanulmányozza a hitelfelvevő pénzügyi helyzetét és kilátásait, majd megbeszéli a kibocsátóval a jövőbeli kölcsön kötvényeinek kibocsátásának (kibocsátásának) feltételeit (összegét, hitel devizanemét, futamidejét, kötvénykupon -kamatát, kibocsátási árát) (azaz kötvények kibocsátásáért és elhelyezéséért járó jutalékok). Ezután a bank kiválasztja a konzorcium többi résztvevőjét, attól függően, hogy képesek -e elhelyezni a kibocsátást. A konzorciumra mind a bankoknak, mind a bankoknak szükségük van, mivel a kibocsátó csődjének kockázata mindegyikük között megoszlik, és a kibocsátónak is, mert maga a konzorcium általában azonnal megvásárolja a kibocsátott kötvények jelentős részét.

Az eurókötvények fix kamatozásúak (kötvénykupon -kamatok) és lebegőek. Az árfolyam általában a LIBOR-ra és a felárra összpontosít. A LIBOR a londoni bankközi hitelkamat, amelyet a banki hitelezés fő központjában határoznak meg (az eurókötvények több mint 65% -át Londonban bocsátják ki). Az eurókötvények tőkésített értéke közel 3 billió. dollár, és ezen eurókötvények átlagos futamideje valamivel több, mint öt év.

Egy másik fontos pénzügyi eszköz az európai piacon eurokreditek (eurós hitelek). Többnyire szindikált euróhitelekről van szó, azaz a hitelfelvevő ezeket a kölcsönökhöz létrehozott bankok szindikátusától veszi át, amelynek élén a vezető bank is lesz, amely a kölcsön feltételeit a hitelfelvevő részvételével határozza meg. A szindikátus tagjai maguk határozzák meg, hogy ki a hitel melyik részét biztosítja. Az eurókötvényekkel ellentétben az eurokrediteket csak változó banki árfolyamon bocsátják ki, amelynek méretét általában félévente felülvizsgálják, és nem csak a LIBOR, hanem más diszkontráta is irányadó, például a frankfurti FIBOR, az amerikai primerate vagy a kamatlábak a világ más pénzügyi központjairól. Ha az eurókötvényeket 5–15 évre bocsátják ki, azaz hosszú lejáratú értékpapírok, akkor az eurokreditek középtávú hitelekre vonatkoznak, mivel ezeket általában 10 hónap és több év közötti időszakra bocsátják ki. Ezenkívül nagyobb méretűek, mint az eurókötvény -részletek, és sokkal gyorsabban kerülnek kibocsátásra.

Eurodollárban és olyan típusú értékpapírokban kibocsátva, mint pl euró váltók (eurójegyek) - rövid lejáratú kötvények, és euró részvények, amelyeket transznacionális vállalatok helyeznek el egyszerre több országban. Tőkésített értékük azonban csak megközelíti az 1 billiót. dollárt.
folytatás
--PAGE_BREAK -4.4. A világ tőzsdéjének földrajza
A világ részvénypiacának volumene a kapitalizációja alapján 2002 -ben 28 billió volt. Itt, mint más tőkepiacokon, a fejlett országok dominálnak.

A részvénykibocsátás, mint a pénzpiaci forrásbevonás fő forrása, nem minden fejlett országra jellemző. Tehát Németországban, Franciaországban, Olaszországban a vállalatok hagyományosan inkább banki hiteleket használnak erre a célra. Valószínűleg az orosz vállalatok nagy része is ezen az úton halad. Ezért a tőkésítés szintje (a részvények piaci értéke az ország GDP -jéhez viszonyítva) nem annyira a nemzeti részvénypiac elmaradottságát vagy előrehaladását jelzi, hanem inkább az ország vállalatainak kialakult megközelítését a pénzügyi források mozgósításában piac.

A részvénypiac egészének volatilitása különösen a feltörekvő piacokra jellemző, akárcsak ezen országok gazdaságaira. Ilyen például az orosz tőzsde. A rajta forgalmazott részvények piaci értéke 1996-1997 között. mintegy négyszeresére nőtt, és 1997 őszétől 1998 nyaráig ismét négyszeresére csökkent. Ez nagyrészt annak a következménye, hogy a külföldi tőke kiáramlott erről a piacról, amely különböző becslések szerint akkor az orosz tőzsde 50-70% -át ellenőrizte. Maga az orosz tőzsde korábbi gyors növekedése azonban a külföldi tőke beáramlásán alapult.

Az értékpapírok (azaz a legtágabb értelemben vett tőzsde) jelenlegi szakaszában nemcsak részvényeket és hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokat értékesítenek, hanem új típusú értékpapírokat is. Többnyire ez egy olyan pénzügyi származtatott ügylet, mint pl letéti bizonylatok, azaz egy adott társaság részvényeinek tulajdonjogáról szóló igazolások, amelyeket úgy adtak ki, hogy maguk a részvények ne lépjék át az államhatárokat, és ne essenek a kapcsolódó korlátozások hatálya alá.
folytatás
--OLDALTÖRÉS--

F nemzetközi számításokat.

A tőkepiac a pénzügyi és hitelintézetek elágazó hálózata, amelyen keresztül a tőke áramlik: tőzsdék, biztosítások számítógép bróker- és kereskedőcégek, könyvvizsgáló cégek, kereskedelmi és befektetési bankok, befektetési és nyugdíjalapok, megtakarítások és kölcsönök ss társaság, stb.

A tőkepiacon fontos szerepet játszanak az olyan nemzetközi monetáris intézmények, mint a Nemzetközi Valutaalap, a Világbank és az Európai Újjáépítési és Fejlesztési Bank jelentős szerepet játszanak a nemzetközi hitelviszonyok megszervezésében és a nemzetközi elszámolások stabilitásának fenntartásában.

E munka célja a világ tőkepiacának tanulmányozása.

A kutatás tárgya a nemzetközi tőkepiac gazdasági egységei.

A kutatás tárgya a tőkeáramlás.

A nemzetközi tőkeáramlások túlnyomó többsége a világ tőkepiacán (világpiacokon) keresztülhalad. A nemzetközi települések hatalmas része, amely az áruk és szolgáltatások nemzetközi kereskedelme, a tudástranszfer és a munkaerő nemzetközi migrációja során keletkezik, ugyanazon a piacon megy keresztül. A pénzügyi eszközök ezen mozgása a világon nemzetközi monetáris elszámolási kapcsolatok formájában jelentkezik.

A világ tőkepiaca a tőkeforgalom szférája az állam által elválasztott gazdaságok között. A tőke világpiac a 19. század végén az iparosodott országokból származó tőke kiáramlás növekedésével összefüggésben kezdett kialakulni. és modern körülmények között alakult ki, amikor a tőkeexport mértéke különböző formákban jelentős méreteket öltött, és a tőke mozgása az országok között liberalizált.

A világ tőkepiaca összekapcsolódik a nemzeti piacokkal, ugyanakkor elszigetelt. Sokkal fogékonyabb a piaci erők hatására, mint a nemzeti piacok, mivel az utóbbiakat jobban szabályozza az állam.

A tőke világpiacán formálódnak a különböző tőkeformák alkalmazásának feltételei a tőkét exportáló országok és a tőkét fogadó fogadó országok közötti verseny alapján. Azok az országok, amelyek érdekeltek a tőke mobilizálásában a világpiacon, arra törekednek, hogy kedvező befektetési légkört teremtsenek a külföldi befektetők vonzására, míg az utóbbiak választhatnak, hogy megoldják -e az adott országban történő befektetés kérdését.

A piaci tőke révén vonzzák a vállalkozások, a kormányok és a magánszemélyek pénzfelhalmozásait, amelyek meghaladják a jelenlegi szükségleteiket, és hitel alapokként használják fel a termelés és a gazdaság más területei fejlesztésére. Ugyanakkor a tőke értékpapírok formájában a hitelező kezében van.

A világfinanszírozás magánszemélyekhez, vállalatokhoz, nemzeti és nemzetközi szervezetekhez, államokhoz tartozik. Egyenetlenül oszlanak el az országok között, ezért folyamatosan mozognak közöttük. A pénzügyi eszközök ezen mozgása nemzetközi tőkemozgások formájában valósul meg.

1. A világpiacok fogalma és szerkezete főváros

A világ tőkepiacai olyan pénzügyi és hitelszervezetek összessége, amelyek közvetítőként újraelosztják a pénzügyi eszközöket a hitelezők és a hitelfelvevők, a pénzügyi források eladói és vásárlói között.

A világ tőkepiacait különböző szempontokból lehet szemlélni. Funkcionális szempontból piacokra bontható, mint pl deviza, származtatott ügyletek, biztosítási szolgáltatások, részvények, hitel, és ezek a piacok viszont még szűkebb piacokra oszlanak, mint például a hitelpiac. hosszú lejáratú értékpapírok és a banki hitelek piaca.

A világ tőkepiacának szerkezete a következőképpen ábrázolható:

Rizs. 1. A világ tőkepiacainak szerkezete

A pénzügyi eszközök lejáratát tekintve a globális tőkepiacok két részre oszthatók: pénzpiac (rövid távú) és tőkepiac (hosszú távú).

A devizapiacon, a származtatott ügyletek piacán, a biztosítási piacon főleg rövid lejáratú ügyleteket hajtanak végre (legfeljebb 1 évig).

A hitelpiacon sok hosszú távú műveletet hajtanak végre. Ami a tőzsdét illeti, a hosszú távú (több mint 1 éves időszakra szóló) műveletek túlsúlya jellemzi.

A tőzsde és a hitelpiac egy része (a hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok piaca) egy piaccá egyesül - a tőzsde (az értékpapírpiac), bár néha csak a tőzsdét értjük.

A fő piaci intézmények a következők:

- banki társaságok. A gazdasági fejlődés első szakaszában a kereskedelmi bankok dominálnak. A fejlettség középső és felső szintjén a szakosodott közvetítők és értékpapírpiacok jelentősége növekszik. A hitel- és pénzügyi infrastruktúra nemzetközivé válásának folyamata banki szindikátusok létrehozásához vezetett az ipari vállalatok kötvényeinek értékesítésére és forgalmazására vonatkozó egyszeri ügyletekhez. A hitelezési feltételek meghosszabbodásával a különböző országokból származó nagy bankok csoportjai stabil konzorciumokat kezdtek létrehozni közép- és hosszú lejáratú hitelek nyújtására. A legnagyobb bankok nemzetközi szövetségeit hozták létre, hogy közösen biztosítsák ügyfeleiknek mindenféle banki szolgáltatást.

- állapot, amely központi és helyi hatóságok, a kincstár vagy más felhatalmazott intézmények formájában jár el, és elláthatja a hitelező, a hitelfelvevő feladatait, vagy a magánjogi jogalanyok külső kötelezettségeire vonatkozó kezes és kezes szerepét töltheti be;

Az exporthitelek állami biztosításának végrehajtásához számos országban speciális intézményeket hoztak létre, majd később átszervezték őket. Bizonyos esetekben kormányzati szervezetek, más esetekben félállamok, más esetekben magánvállalatok, amelyek a kormány nevében és költségén működnek.

A legtöbb iparosodott országban az exportot a privát bankrendszer finanszírozza. A külkereskedelmi műveletek állami hitelezésének gyakorlata mindenütt terjed, és mindenekelőtt az állami és félállami külkereskedelmi bankok tevékenységén keresztül;

- államközi bankok és deviza alapok. Bank for International Settlements (BIS) - figyelemmel kíséri az európai piac állapotát, és biztosítja a valuta- és hitelviszonyok szabályozását szerte a világon;

- transznacionális vállalatok (TNC) a nemzetközi hitelviszonyok fő témái. Hatalmas belső vállalati megtakarításokkal rendelkeznek, és erőforrásaik több mint felét önerőből finanszírozzák. A TNC -k minden típusú piacot használnak - nemzeti, külföldi és nemzetközi európai piacokat. A TNC-k nem csak a folyó fizetések vagy hosszú távú befektetések kiszolgálására használják fel a világ tőkepiacát, hanem monetáris és pénzügyi követeléseik legjövedelmezőbb elhelyezésére is.

Így a nemzetközi tőkemozgás, amely különböző csatornákon keresztül valósul meg, jelenleg a világgazdasági kapcsolatok legdinamikusabban fejlődő formája.

A nemzetköziesedési folyamatok az elmúlt évtizedekben észrevehetően megnövelték egy ilyen csatorna, mint a közvetlen külföldi befektetések szerepét, és ennek megfelelően főbb témáit - a nemzetközi vállalatokat - a világgazdaságban és a nemzetközi gazdasági kapcsolatokban.

A globális tőkepiacok főszereplői transznacionális bankok, transznacionális vállalatokés úgynevezett intézményi befektetők.

De jelentős szerepet játszanak mind a kormányzati szervek, mind a nemzetközi szervezetek, amelyek külföldre helyezik vagy nyújtják kölcsönüket.

A magánszemélyek a világ tőkepiacain is tevékenykednek, de leginkább közvetve, főként intézményi befektetők révén.

A világ pénzügyi központjai közé tartoznak azok a helyek a világon, ahol a külföldi pénzügyi eszközökkel különösen széles körben kereskednek. Ezt, azelőtt minden New York és Chicago - Amerikában, Londonban, Frankfurtban, Zürichben, Genfben, Luxemburgban - Európában, Tokióban és Szingapúrban - Ázsiában .

Néhány offshore központ már világpiaci pénzügyi központtá alakult, elsősorban a medencében. Karib -térség: Panama, Holland Antillák satöbbi.

A világ tőkepiaci eszközeinek zöme nemzetközi pénzügyi központokban koncentrálódik. Ez nemcsak a világ pénzügyi központjának székhelye szerinti ország fővárosa, hanem a világ más régióiból ide vonzott tőke is.

Különösen kényelmes ezt megtenni offshore központokból (zónákból), azaz olyan területek, ahol adó-, valuta- és egyéb juttatások vannak érvényben azon nem rezidensek számára, akik számláikat és cégeiket ezen a területen alapítják, de kizárólag más országokkal folytatnak üzleti tranzakciókat.

Ezek túlnyomórészt szigetországok, amelyek közül néhány már regionális pénzügyi központtá alakult. (Ciprusés mások), a világ pénzügyi központjai közelében található országok ( Liechtenstein, Írország, Csatorna -szigetek és mások, különösen a Karib -térségben), vagy egyes országok olyan területein, amelyek fontos résztvevői a globális pénzügyi piacnak (például egyes államok) USAés Svájc kantonjai offshore juttatásokat nyújtanak azoknak a vállalatoknak, amelyek kizárólag más országokkal folytatnak üzleti tranzakciókat a területükön).

Becslések szerint körülbelül 5 billió dollár van az offshore központokban. dollár pénzügyi források, köztük állítólag 100 milliárd dollár orosz származású (pontosabb becslések lehetetlenek, mivel az offshore központok nemcsak adó- és devizaelőnyökkel, hanem titoktartási rendszerükkel is vonzzák a külföldi befektetőket).

2. Világpiaci piac, származékos termékek és biztosítási szolgáltatások világpiacai

A legtöbb esetben ezeket a számításokat az egyik pénznem másikra történő cseréjével hajtják végre (innen a nevük - valutaelszámolási kapcsolatok). Az ilyen cserére általában a devizapiacon kerül sor.

Ugyanakkor a jövőbeli devizaváltásra vonatkozó ügyleteket gyakran egyidejűleg kötnek (származtatott ügyletek, azaz olyan pénzügyi származtatott ügyletek segítségével, mint pl. deviza határidős ügyletek, opciók, csereügyletek stb.) fedezeti célból, azaz az árfolyamok esetleges változásából eredő kockázatok csökkentése. Ezen ügyletek közül egyre több célja, hogy egyszerűen nyereséget érjen el a végrehajtásukból, és ne biztosítsa az esetleges veszteségeket.

A világban hatalmas mennyiségű devizában történő fizetés és még nagyobb mennyiségű spekulatív devizaügylet végrehajtása a világban azt eredményezi, hogy a devizapiac mérete nagyon nagy, és továbbra is gyorsan növekszik. Az itt lebonyolított tranzakciók volumene megközelíti az 1500 milliárdot. dollár naponta (1989 -ben - 0,5 billió dollár), és az év során - körülbelül 400 billió. Baba.

A kereskedelmi bankok a főszereplők a deviza- és származékos piacokon. A központi bankok is részt vesznek a nemzeti devizapiacok tevékenységében, elsősorban azzal, hogy devizaintervenciókat hajtanak végre rajtuk, azaz ott eladni vagy vásárolni valutát az állami aranyból és devizatartalékból. Az ilyen beavatkozásokat azért hajtják végre, hogy befolyásolják országuk gazdasági helyzetét, de mindenekelőtt az árfolyam szabályozását. A kereslet és a kínálat erőteljes ingadozásának (és így az árfolyam ingadozásának) elkerülése érdekében a jegybank ezt a keresletet vagy kínálatot növeli / csökkenti deviza beavatkozások révén.

A deviza- és deviza derivatívákkal mindenhol kereskednek, de elsősorban a világ pénzügyi központjaiban. A pénzváltási műveletek minden típusa alapján az első hely lesz London(a világ devizaügyleteinek mintegy 30% -a), akkor New York ( 16%) és Tokió(tíz%). A határidős devizaügyletek kereskedelméből ítélve - a leggyakoribb devizaműveletek között - a legnagyobb mennyiségű ilyen deviza tranzakció esik Chicago... V Oroszországról a devizaügyletek nagy részét Moszkvában hajtják végre, elsősorban a moszkvai bankközi valutaváltón (MICEX).

A világ kulcsfontosságú devizái mellett léteznek regionális kulcspénzek, azaz amelyek csak egy régió monetáris és települési kapcsolataiban széles körben elterjedtek. A FÁK -ban ilyen regionális kulcsvaluta az orosz rubel, Kelet- és Délkelet -Ázsiában a kínai jüan lehet. De eddig ezekben a régiókban az amerikai dollár érvényesül a kölcsönös kereskedelemben.

Ennek a piacnak a mérete becslések szerint 2,5 billió. Ez az éves biztosítási kifizetések összege, az úgynevezett díjak. Különböző méretű cégek működnek a globális biztosítási piacon, de sokuk transznacionális. A transznacionális biztosítótársaság példája lehet az orosz Ingosztrakh, amelynek külföldi fióktelepei hét külföldi országban és kilenc szomszédos országban vannak, valamint képviseletei és irodái számos külföldi országban vannak. A világ egyes biztosítótársaságai általában a TNC anyavállalatok kiszolgálására vannak létrehozva.

A biztosítási piac különösen nagy a fejlett országokban. Itt a biztosítás a becslések szerint az összes lehetséges kockázat 90-95% -át fedezi, míg Oroszországban - körülbelül 7%. Azt is megjegyezzük, hogy a fejlett országokban a biztosítótársaságok lettek a vezető intézményi befektetők.

3. Világhitelpiac

A világhitel -piac hatalmas mérete miatt leggyakrabban részenként tekintik, elemezve a hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok világpiacát és a banki hitelek világpiacát.

Ezen a piacon elsősorban értékpapírok, mint pl váltók és kötvények(magán és állami).

A hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok világpiacon az állampapírok is figyelemre méltó helyet foglalnak el, és közülük mindenekelőtt az amerikaiak, mint a legmegbízhatóbbak (ezek az állampapírok teljes világpiacának mintegy felét teszik ki körülbelül 18 billió dollár).

Sőt, a fejlődő országokkal és az átalakuló gazdasággal rendelkező országokkal ellentétben a fejlett országok állampapír -piacai stabilak ezen országok gazdaságainak nagyobb stabilitása, költségvetése és a devizatartalékok nagysága miatt, bár ezeken a piacokon is tapasztalható apály és hullámvölgy. „forró pénz” áramlása.

A hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok világpiacán nagy mennyiségű külföldi kötvényt is kibocsátanak, általában egy külföldi országban a nemzeti valutájában, ahogy például a francia cári kormány évtizedekig tette. Az Egyesült Államokban kibocsátott külföldi kötvényeket ún Yankee kötvények, Japán - Szamuráj kötvények, Nagy-Britannia - Bulldog kötvények, Svájc - Csokoládé kötések .

Általánosságban elmondható, hogy a fejlett országok uralják a globális hitelviszonyt megtestesítő értékpapír -piacot (az USA 19,0 billió dollárt tesz ki ezekből az értékpapírokból, az EU - 12,6 billió dollárt, Japán - 7 billió dollárt), míg a feltörekvő piaci országok részesedése kicsi (2,5 billió dollár) ). Baba.).

Ez a piac különféle pénzügyi kölcsönökre, kölcsönökre és hitelekre specializálódott. A hitelfelvevők cégek, bankok, valamint különböző országok kormányai (és nemcsak központi, hanem regionális, sőt önkormányzatok is). Ezen a piacon a hitelezők különböző pénzügyi és hitelszervezetek, főként bankok, valamint vagyonkezelői alapok, alapok stb. A piac mérete megközelíti a 40 ezer milliárdot. dollárt.

Eurodollár- a származási országukon kívül elhelyezett, meghatározott pénznemben elhelyezett betétekre vonatkozik.

Az eurodollár piac nagysága megközelíti a 10 billiót. dollár, ha az eurodollár szűk meghatározása alapján, és az amerikai dollár ennek az értéknek a 2/3 -a.

A banki hitelpiac azon szegmense, amelyben az eurodollárokat működtetik Európai piacon(Eurodollar piac), és ezen a piacon aktív hitelezők Európai bankok. A felvett kölcsönöket ún eurós hitelekés az ezen a piacon kibocsátott értékpapírok - eurókötvények (eurókötvények, eurójegyek) és stb.

Az Eurodollar piac megjelenésének és gyors növekedésének fő okai a következők:

- Először Az országaik politikai, társadalmi és gazdasági instabilitása, pénzügyi forrásaik származásának jogellenessége, a magas nemzeti adók elkerülése érdekében egyes pénzügyi források tulajdonosai inkább az országukon kívül és a legmegbízhatóbb pénznemben tartják pénzeszközeiket. a világról.

- Másodszor, a nagy pénzügyi források nemzetközi pénzintézetekben a kulcspénznemekben való összpontosítása lehetőséget teremt arra, hogy gyorsan és félelem nélkül óriási pénzeszközöket utaljanak át a világ különböző részeire.

A banki hitelek világpiaca nagyrészt, ha nem főleg, az egyes országokból más országok bankjaihoz érkezett pénzügyi forrásokra épül, kizárólag a nemzetközi gazdasági kapcsolatokat szolgálja, és ezért elveszítette állampolgárságát.

4. Oroszország helyzete a nemzetközi tőkepiacon

Az Oroszországban végbemenő társadalmi -gazdasági átalakulások egyik legfontosabb iránya az ország gazdaságának nyitottságára való átmenet, a világgazdaságba való integráció.

A hagyományos külkereskedelmi formák fejlődésével együtt Oroszország egyre inkább részt vesz a nemzetközi tőkemozgásban. Ha a reformok kezdeti szakaszában főként tőkeimportőrként működött, akkor később egyre fontosabbá vált a tőke exportja az országból.

Oroszországban valójában már létezik a rubel belső konvertálhatósága számos devizakorlátozás jelenlétében. A rubel teljes konvertibilitására való áttéréshez politikai, gazdasági és pénzügyi stabilizációra, jelentős arany- és devizatartalékok felhalmozására, valamint a FÁK -országokkal való együttműködés valutamechanizmusának kialakítására van szükség.

Oroszország beilleszkedése a világ pénzügyi piacaiba lehetővé teszi a közvetlen és portfólióbefektetések, valamint a hiteltőke nemzetközi piacán való részvételt.

A világfinanszírozás fontos tényező Oroszország pénzügyi stabilizációjában. A 90 -es évek második felében a külső hitelfelvétel miatt. Oroszország fedezte az ország költségvetési hiányának 50% -át.

A legnagyobb kölcsön, amelyet Oroszország kap az IMF -től. Ezek biztosítása számos követelménynek való megfeleléshez kapcsolódik, nevezetesen:

- kiszámítható, következetes gazdaságpolitika jelenléte;

- az új pénzügyi év kezdete előtt jóváhagyott szövetségi költségvetés rendelkezésre állása;

- a stabil adórendszer fenntartása.

A kölcsönök odaítélése egyrészt a gazdaságpolitikáról szóló éves megállapodások, amelyeket egyrészt a kormány, valamint az Orosz Föderáció Központi Bankja, másrészt az IMF kötött. Ezek a megállapodások határozzák meg Oroszország makrogazdasági politikájának fő paramétereit a hitelezési időszakra vonatkozóan.

Az Oroszországnak nyújtott hitelek nagy része vagy árukínálathoz kötődik, vagy bizonyos normák (infláció, költségvetési hiány stb.) Függvénye, vagy befektetési projektek hitelezésére fordítják. Az ilyen kölcsönöket nem értékesítik, és előfordulhat, hogy néhányat nem is igényelnek.

Oroszország és más befolyásos pénzügyi intézmények közötti együttműködés lendületet vesz. Az Ázsiai Fejlesztési Bankban (ADB) megfigyelői státusszal rendelkező Oroszország 1997 -ben válik teljes jogú tagjává. Ez bőséges lehetőséget biztosít számára, hogy az ADB támogatási program keretében exportját kiterjessze a FÁK -országokba és Vietnamba. A jövőben kölcsönhatás kialakítása a Fekete-tengeri Kereskedelmi és Fejlesztési Bankkal, a Közel-Keleten és az Észak-afrikai Bankkal, az Amerikaközi Fejlesztési Bankkal.

Hangsúlyozni kell, hogy a nemzetközi pénzügyi szervezetek Oroszországnak nyújtott segítségének fontossága, szerepük és fontosságuk szempontjából az orosz gazdaság fejlődésében a gazdasági reformokra gyakorolt ​​hatás meglehetősen korlátozott.

A 90-es évek közepe óta. Oroszország aktívan fejleszti az európai tőkepiacot. Három év alatt Oroszország négy eurókötvény -részletet helyez el.

1. táblázat: Az orosz eurókötvények kibocsátása 1996-1998 között

* A hozam túllépése az államkötvényekkel (USA - amerikai dollárban, Németország - német márkában) azonos lejárattal, 100 bázispont - 1%.

Az orosz eurókötvények kibocsátása amerikai dollárban, német márkában, olasz lírában történik.

A külföldi piacon történő hitelfelvétel sokkal olcsóbb Oroszország számára, mint a hazai piacon. Az eurókötvények vonzerejét e piac nagy kapacitása és a korlátozások hiánya okozza, amelyek általában a nemzetközi szervezetektől vagy más országok kormányaitól származó kölcsönökben vannak jelen.

Oroszország bizonyos kölcsönöket külföldön bonyolítva a világ egyik legnagyobb adósává válik. Az 1998 elején 130,8 milliárd dollárra becsült külső adósságot tekintve Oroszország a harmadik helyen állt a világon, csak Mexikó (165,7 milliárd dollár) és Brazília (159,1 milliárd dollár) mögött ... Oroszország külső adósságának nagy részét a volt Szovjetuniótól örökölték - 97,8 milliárd dollárt, míg Oroszország adóssága mindössze 33,8 milliárd dollárt tesz ki.

Oroszország nemcsak adós, hanem szilárd hitelező is számos ország számára. A FÁK -országok hitelezője is, adósságuk az utóbbi években egyre nőtt. A FÁK -országok jelenlegi adóssága Oroszország felé 9 milliárd dollár. A fő adósok Ukrajna, Kazahsztán, Üzbegisztán és Fehéroroszország.

Azon tény alapján, hogy a FÁK -országok pénzügyi és hitelrendszere kialakulóban van, és sok FÁK -ország nem képes törleszteni adósságait, célszerűbbnek tartják az adósságok kiegyenlítését olyan termékek szállításával, amelyeket nyereségesen értékesíthetnének az orosz piac.

Oroszország kiegyensúlyozott, rugalmas politikája a külföldi hitelek és hitelek kezelésében segít abban, hogy kilábaljon a jelenlegi nehéz pénzügyi helyzetből.

Oroszország a nyugati becslések szerint abban a helyzetben van, hogy a következő 10-15 évben 200-300 milliárd dollárnyi külföldi befektetést tud elnyelni a termelés újjáépítésében és korszerűsítésében a világ és a hazai piac követelményeinek megfelelően.

Az utóbbi időben az orosz kormány megtette a szükséges lépéseket a külföldi befektetőket érintő jogszabályok javítása érdekében.

A már elkészített törvénytervezetek elfogadása pozitív hatással lehet: a szabad gazdasági övezetekre, a koncessziókra, valamint a külföldi befektetésekről szóló törvény új változatára.

KÖVETKEZTETÉS

A világ tőkepiacai tág értelemben a nemzeti tőkepiacok összegét jelentik, szűk definíció szerint pedig csak azoknak a nemzeti piacok szegmenseinek az összegét, ahol a pénzügyi eszközökkel különböző országok rezidensei, vagy a külföldi pénzügyi eszközökkel kereskednek. ugyanazt az országot.

A globális tőkepiac fő szereplői a transznacionális vállalatok, transznacionális bankok és különösen az intézményi befektetők.

A világ tőkepiac szerkezetileg bemutatható a világ devizapiacának, származékos piacának, biztosítási piacának, hitelpiacának, tőzsdéjének kombinációjaként. A devizapiacon, a származékos piacon és a biztosítási piacon főleg rövid lejáratú ügyleteket bonyolítanak le. A hosszú távú ügyletek nagyrészt a hitelpiacon és különösen a tőzsdén zajlanak.

A világ devizapiaca hatalmas; a kereskedelmi bankok a főszereplői. A devizapiac szoros kapcsolatban áll a származékos világpiaccal, azaz részvényeken, kötvényeken, devizákon, kamatlábakon vagy árucikkek formájában lévő valós eszközökön alapuló pénzügyi eszközök. A világ devizapiacának méretét a biztosítási kifizetések értéke eléri a 2500 milliárdot. dollárt évente.

A világhitelpiac a hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok piacára és a banki hitelek piacára oszlik. A világadósság -piacon elsősorban értékpapírokkal, például váltókkal és kötvényekkel kereskednek, beleértve a nemzetközi értékpapírokat is. idegen országban szabadult fel. A banki hitelek világpiaca eurodollárokon alapul - pénzügyi eszközök, amelyek egyes országokból más országok bankjaihoz érkeztek; kizárólag nemzetközi gazdasági kapcsolatokat szolgálnak, és ezért elvesztették nemzeti identitásukat.

A globális részvénypiac volumene körülbelül 20 billió dollár. dollárt. Itt is, mint más tőkepiacokon, a fejlett országok dominálnak. A részvénykibocsátás azonban, mint forrásgyűjtő forrás a tőkepiacon, nem jellemző ezekre az országokra, mivel néhányukban a banki hitelek jelentenek ilyen forrást. Talán Oroszország ezt az utat követi.

BIBLIOGRÁFIA

1. Kireev A.M. Nemzetközi gazdaságtan: 2 óra múlva - M.: Nemzetközi kapcsolatok, 2002

2. Avdokushin E.F. Nemzetközi gazdasági kapcsolatok: Tankönyv. M., 2000

3. Spiridonov I.A. Világgazdaság: Tankönyv. juttatás. - M.: INFRA-M, 1997

4. Bulatov A.S. - Világgazdaság: Tankönyv / M.: Közgazdász, 2004

5. Mikhailov D.M. - Pénzügyi világpiac: fejlesztési trendek és eszközök. M.: Vizsga, 2000

6. Faminsky I.P. - Nemzetközi gazdasági kapcsolatok: Tankönyv / M.: Közgazdász, 2004

7. Fomichev V.I. Nemzetközi kereskedelem: Tankönyv. - M .: INFRA-M, 2001.