A biztosítók intézményi befektetők, jelentős pénzügyi forrásokat halmoznak fel, így a biztosítási szektor nagyon fontos az ország gazdaságának fejlődése szempontjából. A biztosító befektetési politikájának elsősorban pénzügyi stabilitását kell biztosítania a károk fedezésére. A legtöbb biztosító tevékenységében mindeddig nem a biztosítási tartalékok befektetése volt az egyik fő profitforrás.
Az amerikai biztosítótársaság számára a befektetések nagy jelentőséggel bírnak. Az év végi nyereséget elsősorban nem közvetlen biztosítási tevékenységből, hanem befektetésekből szerzik. Meg kell jegyezni, hogy a hatalmas befektetési források a biztosítókat az egyik legbefolyásosabb pénzügyi központtá teszik.
A hazai biztosítók intézményi befektetővé való fejlődése lehetővé teszi a lakosság megtakarításainak szervezését a gazdaság reálszektorába tartozó vállalkozások értékpapírjaiba történő hosszú távú befektetés céljából; csökkenteni kell a hazai részvénypiac dinamikájának függőségét a külföldi portfólióbefektetők spekulatív befektetési stratégiáinak aktivitásától, ami pozitívan hat a lakosság jólétére.
A pénzügyi szektor más szegmenseinek, különösen a bankszektornak, mint a biztosítási szolgáltatások fő fogyasztójának gyors növekedése közepette gyorsan fejlődő kazah biztosítási szektor 2008-ban szintén lassulást mutatott fejlődésében. Ugyanakkor a biztosítási piac kevésbé sebezhető a globális pénzügyi válság hatásaival szemben, mint a pénzügyi piac többi szektora. A tőzsdei árfolyamok csökkenése nem befolyásolta jelentősen a biztosító (viszontbiztosító) társaságok jövedelmezőségét, mivel a fő bevételi forrás a fő tevékenységből – a biztosításból – származó bevétel. Az inflációs jövedelmek csökkenésére a legérzékenyebbek a tőkefedezeti biztosítási típusok, amelyek jelenleg nem terjedtek el.
A biztosítási piacon 2008-ban és 2009-ben csökkent a biztosítási díjak volumene, ami elsősorban a másodlagos bankok lakossági hitelezésének csökkenéséből, valamint a vállalati szektor üzleti aktivitásának csökkenéséből adódik. A 2009. évi eredmények szerint a beszedett biztosítási díjak éves volumene az előző évhez képest 15%-kal, 2008-ban 9%-kal csökkent, 2010-ben azonban érezhető biztosítási díjnövekedés 2009-hez képest, és 35%-ot tesz ki. (1.ábra).
1. ábra - A biztosítási díjak és biztosítási befizetések dinamikája 2007-2010, ezer tenge
A biztosítási piacon lezajlott trendekről szólva a következőket jegyezhetjük meg: a biztosítási piac növekedésének fő forrása továbbra is a kötelező biztosítás. A kötelező biztosítási fajták növekedéséből adódó piaci növekedési potenciál azonban némileg kétséges, amit a kötvénytulajdonosok gyakran többletadóként érzékelnek, és nem ösztönzi a más biztosítási típusok iránti érdeklődés kialakulását.
A biztosítási piac jelenlegi helyzete arra ösztönzi a biztosítókat, hogy új növekedési források után nézzenek: a klasszikus biztosítási fajták fejlesztése, a vagyoni típusú biztosítási limitek emelése, új biztosítási termékek, köztük a valós életbiztosítások fejlesztése, valamint az ezt követő biztosítási tartalékok befektetése.
A biztosítási tartalékok és a biztosítók egyéb eszközeinek befektetése elsősorban a biztosító pénzügyi stabilitásának biztosítására szolgál a kártérítési kötelezettségek fedezésére, amelyre eddig nem számítottak további nyereségforrásnak. A biztosítótársaságok fennmaradó díjainak magas aránya lehetővé tette a biztosítók számára, hogy ne keressenek lehetőséget a nyereséges és megbízható eszközallokációra. A biztosítótársaságok befektetési forrásául szolgáló biztosítási tartalékok az elmúlt években a biztosítási díjak volumenének több mint 50%-át tették ki (2007-ben 53%, 2008-ban 57%, 2009-ben 76,2% és 2010-ben 73%).
A biztosítási tartalék 2011 elején 114 919 173 ezer tenge volt. A biztosítási tartalékok befektetésének fő célja a biztosítási kötelezettségek meghatározott időn belüli teljesítésének biztosítása és a kötelezettségeket hosszú távon nem szolgáló vagyon maximális növekedése. A biztosítótársaság megfelelő befektetési stratégiájának megválasztása jelentős versenyelőnyt jelenthet a stabil díjpiacon, amelyet az elemzők a következő néhány évre jósolnak. A biztosítóknak nehéz döntést kell hozniuk a befektetési eszközök/hozam növekedése és a tartalékok/kockázat likviditási szintje között.
A biztosítók befektetéseinek megtérülése a mai napig az infláció szintje alatt van, és nem teszi lehetővé legtöbbjük számára, hogy befektetési tevékenységet további profitforrásként vegyenek igénybe.
A biztosítási piacra jellemző általános problémákon túl a tőzsde viszonylag alacsony likviditása, a magas hitelminősítésű kibocsátók elégtelen száma és a pénzügyi eszközök korlátozott köre.
A fejlett országok biztosítási piacaihoz képest a kazahsztáni biztosítási piac egyik jelentős különbsége továbbra is a valós életbiztosítás szinte teljes hiánya, amely a befektetési portfólióban „hosszú” pénz alapjául szolgál. Különböző becslések szerint ez a fajta biztosítás a biztosítási díjak teljes beszedésének legfeljebb 1%-át teszi ki.
Valamennyi fejlett pénzügyi piacon a biztosítótársaságok az egyik fő intézményi befektetők. A biztosítók továbbra is meglehetősen szerény szerepet töltenek be a kazahsztáni piacon, eszközeik volumene több mint 35-szöröse a bankok eszközállományának.
A „Kazah Köztársaság pénzügyi szektorának fejlesztési koncepciójával” összhangban a biztosítási piac középtávú fejlesztésének fő céljai és célkitűzései a következők: a biztosítási védelmi igények kielégítését szolgáló intézkedések kidolgozása és végrehajtása. az állampolgárok, a jogi személyek, az állam és a hosszú távú beruházási források felhalmozása az állam gazdaságának fejlesztése érdekében; az életbiztosítás, mint a lakosság szociális védelmének eszköze fejlesztése; a kötelező biztosítási rendszer fejlesztése; a biztosítási szervezetek és a biztosítási kapcsolatok valamennyi alanya biztosítási kultúrája iránti közbizalom növelése; a biztosítási felügyelet fejlesztése a legjobb nemzetközi gyakorlat alapján.
A köztársaság gazdaságának az elmúlt években tapasztalt folyamatos növekedése és az állam által a nemzeti biztosítási ágazat reformja érdekében tett intézkedések hozzájárultak az ágazat felgyorsult fejlődéséhez. A biztosítási piac főbb mutatóinak több éves dinamikája pozitívan jellemezhető.
Az életbiztosítások és az egyéb felhalmozó- és hosszú távú biztosítások piaca azonban fejletlen. Továbbra is aktuális az életbiztosító társaságok befektetési lehetőségeinek bővítésének kérdése. A biztosító szervezetek tőkésítése nem megfelelő, az általuk beszedett biztosítási díjak jelentős része egyelőre más országok viszontbiztosításába kerül.
Emellett számos probléma van a kötelező biztosítási rendszerben. Így a nemzeti kötelező biztosítási rendszer számos olyan problémával néz szembe, amely nem teszi lehetővé a benne rejlő lehetőségek teljes kihasználását. A kötelező biztosítás hatékonyságát csökkentő főbb problémák közé tartoznak a következők: a kötelező biztosításról szóló jogszabályok biztosítók általi betartása feletti állami ellenőrzés nem megfelelő szintű szervezettsége és a hatályos jogszabályok tökéletlensége; a kötelező biztosítás alkalmazására vonatkozó szabályokat tartalmazó ágazati törvények kidolgozásának korlátozásának szükségessége.
A biztosítások egyik tömeges fajtája a gépjármű-tulajdonosok kötelező felelősségbiztosítása (CLI), amely a járműtulajdonosok és a többi közlekedő érdekeit érinti.
Ezért ennek a biztosításnak a problémái leginkább a biztosítási piacon érződnek.
A biztosítási piac infrastruktúrájának fejlesztésének egyik iránya a következő években a kölcsönös biztosítási rendszer kialakítása lesz. A kölcsönös biztosítás a modern biztosítási piac egyik eleme. A kölcsönös biztosítások szükségessége mindenekelőtt a nagyszámú kockázatnak köszönhető, amelyeket a kereskedelmi biztosítók különböző okok miatt nem hajlandók elfogadni: gyakori veszteségek, magas biztosítási összegek.
Általánosságban elmondható, hogy a biztosítási piac pozitív változásainak és a biztosítók befektetési aktivitásának növekedésének előfeltétele a biztosítási tartalékképzés eszközbázisának bővülése, a nem részvényjellegű értékpapírok arányának csökkenése, valamint a biztosítók befektetési aktivitásának növekedése. részesedése a piaci értékpapírokból.
Irodalom: Zhurikov K.K. Biztosítás külföldi országokban// Kazah bankok №2 2009 A Kazah Köztársaság pénzügyi piacok és pénzügyi szervezetek szabályozására és felügyeletére szolgáló ügynöksége. Kazahsztán biztosítási piaca nagy növekedési potenciállal rendelkezik//A 2009. évi 1-2. számú biztosítási piac. A Kazah Köztársaság pénzügyi piacok és pénzügyi szervezetek szabályozásával és felügyeletével foglalkozó ügynökségének hivatalos honlapja - www.afn.kz A Kazah Köztársaság pénzügyi szektorának fejlesztési koncepciója a 2007-2011.
A biztosítók befektetési tevékenysége
1. A biztosítók befektetési tevékenysége az Orosz Föderációban: lényeg, alapelvek. SO mint intézményi befektető a tőkepiacon. egy
2. Egy biztosító szervezet befektetési portfóliója: lényege, szerkezete, dinamikája. négy
3. A biztosítók befektetési tevékenységének szabályozása az Orosz Föderációban. A biztosító társaságok befektetési tevékenységhez kapcsolódó kockázatainak (belső és külső) kezelése.. 9
4. Az Orosz Föderációban működő biztosítók befektetési tevékenységének eredményeit tükröző mutatók. Biztosító társaság befektetési tevékenysége eredményességének értékelése. tizenöt
5. Az Orosz Föderációban befektetési tevékenységet folytató biztosító optimális befektetési portfóliójának kialakítása.. 17
A biztosítók befektetési tevékenysége az Orosz Föderációban: lényeg, alapelvek. SO mint intézményi befektető a tőkepiacon.
A piacgazdaságban, elegendő mennyiségű átmenetileg szabad pénzeszköz birtokában a biztosító szervezetek a biztosítási tevékenység mellett aktívan részt vesznek a befektetési tevékenységben, ezáltal a biztosítás az egyik leghatékonyabb és legmegbízhatóbb eszközzé válik a magánszemélyek és jogi személyek pénzügyi forrásainak mozgósítására. amelyek a gazdaság reál- és pénzügyi szektorának fejlesztésére irányulnak.
A biztosítók befektetési tevékenysége nemcsak az ország gazdasága, hanem maguk a biztosítók számára is fontosak. Így a főtevékenységből származó veszteség fedezhető befektetési bevételből. Emellett a modern körülmények között átgondolt befektetési politika fontos versenyelőnyt jelent a biztosítók számára.
A biztosító társaság befektetési tevékenységének igénye elsősorban a biztosítási tartalékok megőrzése, valamint a saját tőke emelési vágya miatt van.
Ebben a tekintetben a befektetési politika kiválasztásának és az Orosz Föderáció biztosítási szervezetek befektetési portfóliójának kialakításának kérdései, sőt, a biztosítási portfólió kialakításának kérdései egyre fontosabbak, mivel együtt határozzák meg a egy biztosító piaci pozíciója. Mindez szükségessé teszi az ezen a területen zajló folyamatok átfogó tanulmányozását.
Fontos megjegyezni, hogy a biztosítási alapok befektetése jelentősen eltér a többi befektetési tevékenységtől. Ennek oka egyrészt a biztosítás kockázatos jellege, másrészt az, hogy a biztosítási alapok csak átmenetileg szabad pénzeszközök, amelyek bármikor lehívhatók biztosítási kötelezettségek teljesítésére. Ezért a biztosító szervezetek befektetési gyakorlatában a biztosítási tartalékok elhelyezésére saját elveket dolgoztak ki, amelyek ötvözték a befektetési és biztosítási tevékenység fő céljait és célkitűzéseit.
Az 1992. november 27-i 4015-1 „A biztosítási üzletág megszervezéséről az Orosz Föderációban” szövetségi törvény 26. cikke értelmében a biztosítóknak jogukban áll befektetni és egyéb módon biztosítási tartalékokat elhelyezni a diverzifikáció és a visszafizetés feltételei alapján. , jövedelmezőség és likviditás. Tekintsük sorra ezeket az elveket a pénzügyi fenntarthatósághoz való hozzájárulásuk szempontjából.
1. Ismétlődés elve az eszközök legmegbízhatóbb elhelyezését jelenti, biztosítva azok teljes megtérülését. Ez az elv vonatkozik mind a biztosítási tartalékokat fedező eszközökre, mind a biztosító szervezet saját szabad pénzeszközeinek elhelyezésére.
2. Likviditás elve a következőt jelenti: a befektetési szerkezetnek olyannak kell lennie, hogy bármikor rendelkezésre álljanak a szerződésben meghatározott összegek biztosítók részére történő kifizetéséhez szükséges likvid pénzeszközök vagy könnyen likvid pénzeszközzé konvertálható eszközök.
3. A diverzifikáció elve (vagy a „keverés és szétszórtság” elve) biztosítja az egyes befektetőket különböző típusú befektetésekre üldöző befektetési kockázatok megoszlását, és így nagyobb stabilitást garantál a biztosító befektetési portfóliójában. Az elv szerint nem szabad megengedni, hogy bármilyen típusú befektetés elterjedjen másokkal szemben. A tőkebefektetések szerkezete területi és ágazati szempontból sem lehet egyoldalú. Nem ajánlott a befektetéseket egy vállalkozásra vagy projektre koncentrálni.
4. A befektetések jövedelmezőségének elve (illetve a jövedelmezőség elve) azt jelenti, hogy az eszközöket a fenti feltételek mellett kell elhelyezni, figyelembe véve a tőzsdei viszonyokat, és állandó és kellően magas jövedelmet kell hozni. Vagyis a biztosítóknak befektetési tevékenységük során a biztosítási tartalékok kezelése során magas befektetési megtérülést kell biztosítaniuk, amely lehetővé teszi a befektetett pénzeszközök reálértékének fenntartását a befektetési időszak alatt, és szükség esetén könnyen, ill. gyorsan eladni az elhelyezett eszközöket.
A biztosító befektetési tevékenységének lényeges sajátossága, hogy a biztosítási tevékenységéhez képest alárendelt.
A biztosítók befektetési tevékenységének alakulása külső és belső befolyásoló tényezőktől függ.
A külső hatástényezők közül a gazdaság állami szabályozásának eredményessége, a gazdasági fejlődés stabilitása, a tőzsde fejlettsége, a megbízható tőzsdei eszközök elérhetősége, a biztosítási szolgáltatási piac fejlettsége emelkedik ki legszembetűnőbben.
A befektetési tevékenység megvalósulását jelentős mértékben befolyásolják a belső tényezők is, amelyek között szerepel a biztosítási piac kapitalizációja, a felhalmozott tartalékok nagysága és azok elidegenítésének időpontja, a biztosítási portfólió nagysága és szerkezete biztosítástípusonként, a biztosítási tevékenység eredményessége. a pénzügyi tervezés, a szakképzett munkaerő rendelkezésre állása, a piac és a technológiai képességek ismerete.
Jelentős különbség van az életbiztosítási szervezetek és a többi biztosítási típus befektetési szerkezete között. Különösen az életbiztosításon túlmenően más biztosításokkal foglalkozó biztosítók számára a befektetési tevékenység legfontosabb alapelve a likviditás, a jövedelmezőség elve kisebb jelentőséggel bír. A beruházások rövid távú jellege miatt itt gyakorlatilag nem vesszük figyelembe az inflációs tényezőt. Ezzel szemben az életbiztosítási szerződések tartalékkezelésénél a jövedelmezőség elve van az első helyen, a likviditás pedig a szerződések hosszú távú jellege és a fizetési feltételeknek a biztosítási feltételekhez való igazodása miatt nem játszik ekkora szerepet. beruházás (lásd 1. táblázat).
1. táblázat. Az életbiztosítási és az életbiztosításon kívüli biztosítási tevékenységek összehasonlító jellemzői
Biztosító társaságok az értékpapírpiacon
Bevezetés. 3
1. fejezet A biztosítási piac helyzete a modern Oroszországban. 5
1.1 A biztosítási piac válság előtti fejlődése. 5
1.2 A globális válság hatása. 7
2. fejezet Biztosítótársaságok mint intézményi befektetők az értékpapírpiacon. tizenegy
1.1 Az intézményi befektető fogalma. tizenegy
Nem lehet figyelmen kívül hagyni a biztosítási kultúra egészének kézzelfogható növekedését. A nagyvállalatok vezetői, az ingó- és ingatlantulajdonosok és -bérlők, a nagy fuvarozók számos példában meggyőződtek arról, hogy a biztosítást hatékony kockázatkezelési eszközként kell alkalmazni, és önállóan keresték a megfelelő biztosítási fedezetet.
Így nézett ki a piac a globális pénzügyi válság aktív szakasza előtt.
Az értékpapírpiac résztvevői kibocsátók, befektetők és közvetítők:
1. A kibocsátók azok, akik pénzszerzés céljából értékpapírokat bocsátanak ki.
Ezek tartalmazzák:
állam (Pénzügyminisztérium, Pénzügyminisztérium);
önkormányzati hatóságok;
jogi személyek - ipari vállalatok, bankok, pénzügyi és hitelintézetek;
fizikai személyek;
2. Befektetők – azok, akik értékpapírt vásárolnak. Intézményi és egyéni befektetőkre oszlanak.
Intézményi befektetők – értékpapírok kollektív tulajdonosai: részvények és kötvények. Ezek nagy hitel- és pénzintézetek, amelyek közvetítőként szolgálnak a befektetők és a befektetési objektumok között. A vállalkozások és a lakosság átmenetileg szabad pénzeszközeit halmozzák fel az áruk és szolgáltatások előállításába való későbbi befektetéseikhez. Ugyanakkor a befektető megtakarításainak tulajdonosa marad.
Az intézményi befektetők széles körébe tartoznak a biztosítók és nyugdíjalapok, különböző típusú befektetési társaságok. A legnagyobbak jelenleg a biztosítási és nyugdíjpénztárak. A biztosítási szolgáltatásokat nyújtó biztosítási alapok magáncégek és magánszemélyek önkéntes hozzájárulásaiból jönnek létre. A biztosítási alapok átmenetileg szabad pénzeszközeit első osztályú értékpapírokba, köztük államkötvényekbe fektetik. Hasonló mechanizmust alkalmaznak a nem állami nyugdíjalapok is, amelyek a vállalkozók és az egyéni munkavállalók önkéntes befizetései terhére jönnek létre. Az Egyesült Királyságban a nyugdíjalapok összes eszközének 85%-át vállalati részvényekbe fektetik. Ezek az alapok a londoni tőzsdén jegyzett összes részvény értékének 40%-át teszik ki.
A befektetési társaságok speciális monetáris intézmények, amelyek saját értékpapírok kibocsátásával gyűjtik be a magánbefektetők forrásait és helyezik el azokat saját országukban és külföldön működő cégek részvényeibe és kötvényeibe. Ide tartoznak különösen a befektetési alapok, amelyek általában kisbefektetők értékpapírjait vagyonkezelői megállapodás alapján kezelik. A tőzsdei helyzet ismeretében a vagyonkezelői alap a rábízott befektetési forrásokat a legjövedelmezőbb és legígéretesebb projektekbe fekteti.
A részvénypiac fejlődésével Oroszországban is kollektív befektetési intézmények jönnek létre. Ide tartoznak például a befektetési alapok - befektetési alapok, amelyek lehetővé teszik a kisbefektetők alapjainak nagy tőkévé való kombinálását és növekedésük elérését.
A biztosítótársaságok olyan társaságok, amelyek fő tevékenysége a biztosítás. Ugyanakkor főként hosszú lejáratú alapokat vonzanak, amelyeket intézményi nagybefektetőként helyeznek el az értékpapírpiacon. Befektetési portfóliójukat egyrészt állampapírokból alkotják, amelyek biztosítják a befektetések megbízhatóságát és a likviditást, vagyis a bármikori, minimális veszteséggel járó eladási lehetőséget, másrészt blue chipekből, ugyanazokat a célokat követve, mint az elsőben. eset - megbízhatóság és likviditás, harmadszor pedig a vállalati részvényekből és kötvényekből, amelyek a befektetések zömét teszik ki, és amelyek a bevételek zömét a forráskihelyezésből hozzák.
A biztosítási tevékenység egyik sajátossága, hogy a termelési szférával ellentétben, ahol az árutermelő először viseli a kibocsátás költségeit, majd az értékesítésből származó bevétel terhére kompenzálja azokat, a biztosítók először a pénzeszközöket halmozzák fel. a biztosítási díj formáját, a szükséges biztosítási tartalékot képezve, és csak a jövőben, biztosítási esemény bekövetkeztekor viselik a biztosítási kifizetésekkel kapcsolatos költségeket. Ennek eredményeként a biztosító szervezetek bizonyos, esetenként nagyon hosszú ideig tudják kezelni a biztosítóktól kapott pénzeszközöket. Ezen túlmenően a biztosítók rendelkeznek jegyzett tőkéjükről és egyéb szavatolótőkéjükről. Ez előre meghatározza annak lehetőségét és szükségességét, hogy a biztosítók befektetési tevékenységet folytassanak, ami a biztosító szervezetek másik nyereségforrása, sőt esetenként kompenzálja azokat a veszteségeket, amelyeket a biztosítók a biztosítási tevékenység közvetlen végzése során érhetnek.
Így a biztosítótársaságok (biztosítók) a biztosítási tevékenység végzése során biztosítási és viszontbiztosítási kötelezettségek teljesítésére szolgáló biztosítási tartalékot képeznek. Az Orosz Föderáció jelenlegi jogszabályai szerint a biztosítóknak jogukban áll befektetni és egyéb módon biztosítási tartalékokat elhelyezni olyan eszközökben, amelyeknek meg kell felelniük a diverzifikáció, a visszafizetés, a jövedelmezőség és a likviditás feltételeinek.
A jogilag biztosítási tartalékként történő elfogadásra meghatározott 19 eszköztípusból 7 értékpapír-piaci eszközökhöz (különböző kibocsátók kötvényei, részvényei, váltói) kapcsolódik. Ez a biztosítótársaságokat a befektetési termékek és szolgáltatások aktív fogyasztóivá teszi.
A befektetési műveletek lebonyolítása és az abból származó haszonszerzés ugyanakkor a biztosítók nagymértékben függenek a pénz- és pénzügyi piacok helyzetétől, befektetési kockázatot viselve. Ez arra kényszeríti őket, hogy meglehetősen óvatos befektetési politikát folytassanak. A fő követelmények, amelyeket a biztosító szervezetek befektetési politikájának meg kell felelniük, a megbízhatóság és a jövedelmezőség. Egyrészt a biztosító által befektetett pénzeszközök elvesztése a biztosítási szerződésekből eredő kötelezettségei teljesítésének elmulasztásához és csődhöz vezethet. Másrészt a biztosító abban érdekelt, hogy a lehető legtöbb befektetés megtérüljön. Ugyanakkor általában a magas jövedelem alacsony szintű megbízhatósággal jár. Ezért ezeket a célokat a biztosítónak harmonizálnia kell, ami optimalizálási számítások elvégzésével valósul meg. Ugyanakkor a befektetési tevékenység végzése során a biztosítóknak a diverzifikáció, a törlesztés, a jövedelmezőség és a likviditás alapelvei lehetnek. A befektetési tevékenységek megvalósítása során alapvető fontosságú a biztosítók pénzeszközeinek befektetését végző szervezetek fizetésképtelensége miatti pénzeszközvesztés kockázatának felmérése. Az ilyen felmérések elvégzéséhez fizetőképesség-elemzési módszereket, valamint szakértői értékeléseket alkalmaznak, amelyeknek nemcsak a dolgok jelenlegi állásából, hanem annak változási kilátásaiból is ki kell indulniuk.
Az elemzés alapján összeállításra kerül a lehetséges befektetési objektumok listája azok jellemzőivel, beleértve a befektetési kockázat mértékének felmérését is, amelyből a biztosító befektetési portfóliója alakul.
A befektetési objektumok kiválasztását a biztosító szervezeteknek kell elvégezniük attól függően, hogy milyen feltételekkel lehet pénzeszközöket elhelyezni, és ezeket nagymértékben meghatározzák a biztosítási kifizetésekhez szükséges pénzeszközök időzítésének előrejelzései. Az ilyen előrejelzésekhez a biztosítók a rendelkezésre álló statisztikák alapján modelleket építenek a biztosítási események bekövetkezésének valószínűségének és a biztosítási kifizetések összegének megoszlására az általuk megkötött különféle biztosítási szerződésekre. Az elvégzett számítások alapján meghatározásra kerül a hosszú távú, középtávú és rövid távú befektetések aránya a magas jövedelmezőség, a befektetések megbízhatóságának és rugalmasságának biztosítása érdekében.
Az elmúlt néhány évben a biztosítási díjak 45-50%-át tették ki a biztosítási tartalékok, amelyek a biztosítótársaságok befektetési forrásai. 2004 elején a biztosítási tartalékok összege megközelítette a 300 milliárd rubelt.
Jelenleg a biztosítótársaságok befektetéseinek megtérülése az infláció szintje alatt van, és nem teszi lehetővé legtöbbjük számára, hogy befektetési tevékenységet többletnyereség formájában vegyenek igénybe.
Az orosz tőzsdére jellemző általános problémákon túlmenően, beleértve a részvénypiac alacsony likviditását, a jelentős hitelminősítéssel rendelkező kibocsátók elégtelen számát, a pénzügyi eszközök szűk körét, a biztosítótársaságok a befektetési stratégia kialakításakor ilyen korlátokkal rendelkeztek. mint:
· a rendelkezésre álló pénzügyi eszközök és a befektetési portfólióban való részesedésük állapotának szigorú szabályozása;
· Professzionális biztosítási tartalékkezelési szolgáltatásokhoz való hozzáférés nehézségei a bizalomkezelési jogszabályok és a Szövetségi Biztosításfelügyeleti Szolgálat követelményei közötti eltérések miatt.
A fejlett országok biztosítási piacaihoz képest az egyik fő különbség az orosz biztosítási piac között a valódi életbiztosítás szinte teljes hiánya, amely a "hosszú" pénz alapja a befektetési portfólióban. Különböző becslések szerint ez a fajta biztosítás a teljes biztosítási díj beszedésének legfeljebb 1,5-3%-át teszi ki.
Valamennyi fejlett pénzügyi piacon a biztosítótársaságok az egyik fő intézményi befektetők. A biztosítók továbbra is meglehetősen szerény szerepet töltenek be az orosz piacon, vagyonuk több mint 10-szerese a bankok vagyonának. Ma a kormány akcióterve a biztosítási piacra ez utóbbi liberalizálása és a befektetési aktivitás növelése.
2005 augusztusában az RF Pénzügyminisztérium rendelete jóváhagyta a biztosítótársaságok biztosítási tartalékainak elhelyezésére vonatkozó szabályokat. Ez a megrendelés minden biztosítási típusra kiterjed, kivéve a kötelező egészségbiztosítást. A biztosítási tartalékok fedezésére allokált eszközöket nem szabad szavatolótőke fedezésére felhasználni.
E dokumentum szerint a biztosítóknak lehetőségük van a tartalékok fedezésére a teljes biztosítási tartalék 40%-ának megfelelő bankbetétbe történő befektetéssel, ha ezek a bankok BB-, Ba3 és BB - minősítéssel rendelkeznek (a nemzetközi skálának megfelelően). ügynökségek Standard & Poors, Moody's és Fitch), de legalább két szinttel alacsonyabb az Orosz Föderáció szuverén besorolása vagy az orosz hitelminősítő intézetek hasonló szintje alatt. Ellenkező esetben a betétekre elhelyezett pénzeszközök 20 százalékra korlátozódnak.
A tartalékok banki és egyéb váltókkal történő fedezése csak akkor lehetséges, ha a bank magas minősítéssel rendelkezik. Hasonló követelményeket támasztanak a 2007. január 1-től hatályba lépő, a szavatolótőke banki elhelyezésére vonatkozó szabályok is.
2006. május elejétől a következő orosz bankok teljesítik a hitelminősítési követelményeket (csak az Orosz Föderáció Központi Bankja által engedélyezett Orosz Föderáció lakosai): Sberbank of the Orosz Föderáció, Vneshtorgbank, Gazprombank, Bank of Moscow, Rosselkhozbank , KMB-Bank, Moskovsky Narodny Bank, PromStroyBank, International Moscow Bank, Russian Development Bank, Raiffeisenbank, Impexbank. Nem vesszük figyelembe a szakosodott bankokat, különösen a befektetési banki tevékenységgel foglalkozókat (például a Renaissance Capital befektetési bankot és az EBRD Nemzetközi Transzformációs Gazdasági Bankot, valamint a Vnesheconombankot), és nem vonzunk betéteket a biztosítótársaságoktól.
További 6 bank elméletileg egy éven belül felminősítheti a szükséges szintre. Ezek az Alfa-Bank, az MDM-Bank, a Russian Standard, az RRDB és a Finansbank.
Az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériumának 2005. augusztus 8-án kelt, 000n számú, "A biztosítási tartalékok biztosítók általi elhelyezésére vonatkozó szabályok jóváhagyásáról" szóló rendelete szerint számos mennyiségi és minőségi követelmény.
Az új szabályok szerint lehetőség van pénzeszközök trösztkezelésbe történő átutalására banki eszközökbe történő utólagos befektetéssel. A vagyonkezelésbe átadott biztosítási tartalékok összege azonban nem haladhatja meg a biztosítási tartalékok összértékének 20%-át, és általában a tőzsdén való munkára használják fel.
A 2007-es eredmények szerint (az "Expert RA" minősítő intézet "A biztosítók befektetései 2007: a paradoxonok ideje" kutatása szerint) az orosz biztosítók eszközeinek átlagos jövedelmezősége mindössze 4%, a biztosítás jövedelmezősége az elmúlt két év beruházásai a felére csökkentek. A legmagasabb eredményeket a captive biztosítók (10,9%), a legalacsonyabbat a nagy univerzális társaságok (1,9%) érték el. A kutatók arra a paradox következtetésre jutnak, hogy a biztosítási tartalékok és a szavatolótőke fedezésének legnagyobb nehézségeit a nagy univerzális biztosítótársaságok – piacvezetők – tapasztalják.
A fejlődő orosz gazdaság rendszeres válságaival és a pénzügyi szektor instabil helyzetével megköveteli az intézményi befektetőktől a befektetési kockázatok minél komolyabb felmérését. A biztosítási tartalékok önálló tőzsdei elhelyezése a biztosítási felügyelet szabályai szerint összetett és költséges folyamat. Ebben a tekintetben a biztosítási tartalékok bizalmi kezelésének fejlődésének története a szakmai résztvevők számára fontossá vált.
A helyzet sajátossága abban rejlik, hogy a biztosítóknak (ellentétben a nem állami nyugdíjpénztárakkal) kezdetben nem volt kötelezettségük a biztosítási tartalékot és a saját tőkét hivatásos vezetőknek átutalni. Mindenesetre a befektetési politika elsősorban erős befektetési osztályok kialakításából állt a biztosítótársaságokon belül, amelyek közül ma már sokan joggal versenyezhetnek a kis alapkezelő társaságokkal.
Az idő múlásával a biztosítók egyre inkább tudatában voltak annak, hogy két egyenrangú feladat – az önigazgatás és a minőségorientáció a tőzsdén – kombinálásának rendkívül bonyolult. Aztán a biztosítók a „könnyebb utat” választották: brókercégekhez fordultak. A brókerügy azonban, bár sokak számára a "bizalomkezelés" progresszív és érdekes formája (szándékosan tettem idézőjelbe ezt a kifejezést), mégis kényelmetlen a menedzsment alapítói számára, mivel ez egy olyan folyamat, amely a menedzsment utasításait hajtja végre. az alapító, és hatalmas mennyiségű papír havi aláírását követeli meg.
Eközben az orosz biztosítási közösség régóta és gondosan szemügyre vette az alapkezelő társaságokat. Érdemes azonban felidézni a külső menedzser kiválasztására kiírt első, zárt versenyt, amelyet a legnagyobb orosz biztosítótársaság, a Roszgossztrakh tartott 2003-ban. Végül pedig a Pénzügyminisztérium 2005. augusztus 8-án kiadta a 000n számú végzést. mely biztosítók számára engedélyezték a vagyonkezelésben a pénzeszközök átutalását: "a biztosítási tartalékok pénzeszközeinek elhelyezését a biztosító önállóan, valamint a biztosítási tartalékok egy részének vagyonkezelő általi vagyonkezelésbe történő átruházásával végezheti az Orosz Föderáció."
Az alapkezelő társaság hozzájárulása az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma által engedélyezett első osztályú eszközökből álló portfólió létrehozása és azok szakszerű kezelése. A mai piac kemény leckéket ad, specializációt és készségeket igényel. A „vétel-eladás” taktika már nem ad jó megtérülést. A bizalomkezelés a leghatékonyabb analitika, kiváló minőségű kockázatkezelés és azonnali hozzáférés az összes kereskedési platformhoz. Ez egy olyan folyamat, amely nemcsak a kereskedői tudáson, hanem a globális gazdasági elemzésen is alapul, amely nélkül az objektív előrejelzés és ennek megfelelően a stabil befektetési bevétel megszerzése lehetetlen. Elemző részlegünk adatai alapján 3 befektetési stratégia mérlegelését javasoljuk a szükséges kockázat/hozam arány alapján.
Jelenleg meglehetősen nehéz megjósolni, hogy mekkora összeget kapnak a vagyonkezelésre. Az alapkezelő társaságok rendkívül tartózkodóan értékelik a biztosítási piac egészén belüli ilyen részesedés meghatározásának lehetőségét. A biztosítók már az ilyen megrendelés megjelenése előtt is igénybe vették a menedzserek szolgáltatásait. Ám az egyértelmű jogszabályok hiánya ezen a területen és a biztosítási tartalékok elhelyezésére vonatkozó meglévő korlátozások megakadályozták a menedzserek szolgáltatásainak szélesebb körű igénybevételét.
A „hosszú” pénzek biztosítási portfólióbeli részarányának növekedése és a nyugdíjpénzpiacra való belépés lehetősége a biztosítótársaságok számára aggodalomra ad okot a díjak és a befizetések aránya miatt, és gondoskodni kell a tartalékok fenntartásának problémájáról. , növelve a befektetés megtérülését és a befektetési stratégia átláthatóságát az ügyfelek számára.
A biztosítási tartalékok befektetésének javasolt megközelítései 4 alapelven alapulnak: az elhelyezett eszközök megtérülésén, a befektetések likviditásán, a befektetések jövedelmezőségén és a befektetések diverzifikációján. Az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma gondoskodott a befektetések megtérüléséről az RTS és a MICEX 1. szintű jegyzési listáján szereplő értékpapírok vagy a minősített értékpapírok kezelőinek korlátozásával. Ugyanilyen fontos a befektetések likviditása, amely bármikor lehetővé teszi az ügyfelekkel szembeni kötelezettségek teljesítéséhez szükséges eszközök átvételét.
A diverzifikáció (a befektetési kockázatok befektetési eszközosztályok és csoportok szerinti megoszlása) lehetővé teszi a befektetési portfólió nagyobb stabilitását. A befektetés ilyen megközelítése segíti a biztosítót abban, hogy elérje tevékenysége fő céljait: a szükséges fizetőképesség (biztosítási kötelezettségek teljesítése) és pénzügyi stabilitás biztosítása; profitot termelni, eszközöket megmenteni az inflációtól; tarifák csökkentése (a többletbevételek lehetővé teszik az ügyfelek tarifaterheinek csökkentését). Ez a vállalat versenyképességének növekedéséhez és értékének növekedéséhez vezet.
Általánosságban elmondható, hogy a biztosítási piac pozitív változásainak, a biztosítók befektetési aktivitásának növekedésének előfeltétele a biztosítási tartalékképzés eszközbázisának bővítése, a nem részvényjellegű értékpapírok arányának csökkenése, a részesedés növekedése. a piaci értékpapírok növekedése, a vállalati értékpapírokra és részvényekre vonatkozó limitek változása, valamint az egzotikus „befektetési” műveletek csökkentése.
Tehát a biztosítótársaságok aktív szereplői a tőzsdének. Működésük sajátosságai egyrészt a vevők felé vállalt kötelezettségek feltétel nélküli teljesítését jelentik, másrészt, mivel nem a termelés anyagi szférájába tartozó vállalkozások, szükségessé válik saját vagyonuk gyarapítása a teljesítéssel. műveletek, például az értékpapírpiacon.
A biztosítók (biztosítók) a biztosítási tevékenység végzése során biztosítási és viszontbiztosítási kötelezettségek teljesítésére szolgáló biztosítási tartalékot képeznek. Az Orosz Föderáció hatályos jogszabályai szerint a biztosítóknak jogukban áll a biztosítási tartalékokat olyan eszközökbe befektetni és egyéb módon elhelyezni, amelyeknek meg kell felelniük a diverzifikáció, a visszafizetés, a jövedelmezőség és a likviditás feltételeinek.
Az orosz biztosítási piac fejlődése 2007-ben és 2008 első felében a folyamatos növekedés időszakaként jellemezhető, mind mennyiségi, mind minőségi szempontból. A globális pénzügyi válság előestéjén a piaci szereplők „megerősödöttnek” tűntek, és készen állnak a további lépésekre a fizetőképesség növelése és az új biztosítási típusok kialakítása érdekében. A kapitalizáció növelésének minden szakaszán sikeresen túljutva, „élet” és „nem-élet” bontásban, a biztosítók felpörgették egyesüléseiket és felvásárlásaikat, ami azonnal tükrözte a piaci koncentráció növekedését. Mostanra fokozatosan csökken azoknak a biztosítóknak a száma, amelyek kötelező egészségbiztosítást és egyéb biztosítási formákat egyaránt üzemeltetnek; öt év alatt a résztvevők közel harmada hagyta el a piacot.
Ha nyugaton a biztosítótársaságok pénzügyi nehézségeinek fő oka az értékpapírok tőzsdei jegyzéseinek zuhanása miatti eszközeik értékcsökkenése volt, akkor Oroszországban mérsékeltnek értékelik a biztosítók piaci kockázatoknak való kitettségét. A tőzsdén forgalmazott értékpapírok részesedése az orosz biztosítótársaságok befektetéseiben a válság idején az Expert RA szerint nem haladta meg a 15%-ot.
Jelenleg számos biztosító társaság felülvizsgálta befektetési portfóliójának szerkezetét a betétek és készpénz arányának növelése érdekében az úgynevezett rendszerszinten fontos bankokban. A kockázati zónába ezentúl a folyószámlákon lévő készpénz és más bankban lévő bankbetétek, valamint a követelések egy része is beletartozik.
A fejlődő orosz gazdaság rendszeres válságaival és a pénzügyi szektor instabil helyzetével megköveteli az intézményi befektetőktől a befektetési kockázatok minél komolyabb felmérését. A biztosítási tartalékok önálló tőzsdei elhelyezése a biztosítási felügyelet szabályai szerint összetett és költséges folyamat.
Az új szabályok szerint lehetőség van a vagyonkezelésbe történő pénzeszközök utólagos banki eszközökbe történő befektetésével történő átutalására. A vagyonkezelésbe átadott biztosítási tartalékok nem haladhatják meg a biztosítási tartalékok összértékének 20%-át, és egyidejűleg tőzsdei munkára használják fel.
Jogalkotási aktusok
1. Jelentés az orosz biztosítási piac alakulásáról 2007-ben - 2008 1. fele // Szövetségi biztosítási felügyeleti szolgálat, Moszkva, 2009.
2. A biztosítási tartalékok biztosítók általi elhelyezésére vonatkozó szabályok (az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériumának n.
Oktatási irodalom
3. Galanov értékpapírok: tankönyv. – M.: INFRA-M, 2007.
4., Frumina: Tankönyv. - M .: Dashkov and Co., 2009.
5. Starodubtsev értékpapírok: Tankönyv. – M.: INFRA-M, 2006.
6. Chinenov: Tankönyv. – M.: KNORUS, 2007.
Időszaki irodalom
7. Zhilkina M. Biztosítás és az értékpapírpiac // Russian Insurance Bulletin No. 7. - p. 28-32.
8. Kazhberova V. Biztosítás a tőzsdén: problémák és kilátások // Értékpapírpiac. - 2008. - 15. szám (366). - Val vel. 40-42.
9. Komleva N. Életben maradni. A biztosítókra még mindig válság vár // RBC daily. - 2008. december 18. (http://www.*****).
10. Pugach A. Üzleti Szövetség. Miért előnyös a biztosítók számára az alapkezelő társaságokkal való együttműködés // Értékpapírpiac. - 2008. - 11. szám (362). - Val vel. 23-25.
11. Silnitsky, a vállalatok és a tőzsde // Pénzügy. - 2003. - 1. sz. - p. 50-55.
Internetes források
13. http://www. ***** (Az "Értékpapírpiac" folyóirat elektronikus változata).
14. http://***** (Biztosítás Oroszországban).
Jelentés az orosz biztosítási piac alakulásáról 2007-ben - 2008 első fele // Szövetségi Biztosításfelügyeleti Szolgálat, Moszkva, 2009. - p. 7
Jelentés az orosz biztosítási piac alakulásáról 2007-ben - 2008 első fele // Szövetségi Biztosításfelügyeleti Szolgálat, Moszkva, 2009. - p. 9
Komleva N. Maradj életben. A biztosítókra még mindig válság vár // RBC daily. - 2008. december 18. (http://www.*****).
Starodubtseva értékpapírok: Tankönyv. - M.: INFRA-M, 2006. - p. ötven
http://www. ***** (Az Értékpapírpiac című folyóirat elektronikus változata)
Kazhberova V. Biztosítás a tőzsdén: problémák és kilátások // Értékpapírpiac. - 2008. - 15. szám (366). - Val vel. 41
A biztosítási tartalékok biztosítók általi elhelyezésére vonatkozó szabályok (az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériumának rendeletével jóváhagyva).
A biztosítási tartalékok biztosítók általi elhelyezésére vonatkozó szabályok (az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériumának rendeletével jóváhagyva). - 30. tétel
A vizsgált téma fő kérdései
intézményi befektetők. Az intézményi befektetők típusai. A bankok befektetési tevékenysége. Biztosító társaságok befektetési tevékenysége. kollektív befektetők. A kollektív befektetők típusai. Részvénybefektetési alap.
Az utóbbi időben a nem banki szakosodott pénzintézetek fontos szerepet kezdtek játszani a befektetési piacon - biztosítók, nem állami nyugdíjalapok, befektetési társaságok és alapok, általános banki alapkezelő alapok stb. Ezek a szervezetek a bankokkal együtt általában intézményi befektetőknek nevezik.
Az intézményi befektető részvényesként eljáró pénzügyi intézmény, olyan szervezet, amelynek fő célja saját vagy más társaságok vagyonkezelőjeként birtokolt pénzeszközeinek befektetése. Az intézményi befektetők célja kisebb megtakarítások és célzott pénzügyi források felhalmozása, illetve ezek konszolidálása nagy értékpapír- és egyéb eszközportfóliókba történő befektetések alapján. Az intézményi befektetők pénzügyi forrásainak forrása (beleértve a nyereséget is, ha üzleti alapon működik) a befektetési bevétel és az ügyfeleknek történő kifizetés közötti árrés.
A nemzetközi gyakorlatban az a tendencia, hogy a befektetési piacon a pénzügyi források elosztásában csökken a bankszektor részesedése és nő az intézményi befektetők aránya.
Oroszországban az intézményi befektetők közé tartoznak a bankok, biztosítótársaságok, befektetési társaságok és alapok, nyugdíjalapok, általános banki alapkezelő alapok és hitelszövetkezetek.
A bankok befektetési tevékenysége során jogosultak:
- részvényekbe, nem banki társaságok részvényeibe fektetni;
- befektetési alapokat és társaságokat alapítani;
- ellátja a brókerek és kereskedői feladatokat az állampapírpiacon;
- ellátja a letétkezelői és elszámolóintézeti feladatokat.
A biztosítótársaságok kötelesek befektetni biztosítási tartalékaikat pénzügyi stabilitásuk biztosítása és a kifizetések garantálása érdekében. Befektetési tevékenységüket a jövedelmezőség, a likviditás és a diverzifikáció elve alapján végzik.
A biztosítótársaságok befektetési tevékenységének fő tárgyai az állampapírok, bankbetétek, ingatlanok, valutaértékek, az alaptőkéből való részesedés tulajdonosi jogai.
A befektetési társaság olyan pénzügyi intézmény, amely magánbefektetők pénzeszközeit halmozja fel, és azokat saját országában és külföldön működő vállalkozások részvényeibe és kötvényeibe helyezi el. Oroszországban a befektetési társaságok tőkét fektetnek be a tőzsdén saját nevükben (kereskedői műveletek), és közvetítői szolgáltatásokat nyújtanak az ügyfelek számára (bróker, letétkezelő, értékpapír-kezelés).
Az elmúlt években Oroszországban megjelentek az úgynevezett kollektív befektetők. Közgazdasági értelemben a „kollektív befektetés” fogalma a befektetési vállalkozás olyan szervezésének olyan konstrukcióját jelenti, amelyben a kisbefektető által egy adott vállalkozásba (alapba) tudatosan és céltudatosan befektetett pénzeszközök egyetlen poolban halmozódnak fel a társaság kezelésében. professzionális menedzser a későbbi megtérülő befektetésük érdekében.
A kollektív befektetés formáját egyidejűleg a következő jellemzők jellemzik:
Pénzeszközök gyűjtése értékpapírok kihelyezésével vagy szerződések megkötésével;
Megvalósítás, mint a vonzott pénzeszközök értékpapírokba és egyéb ingatlanokba történő befektetésének fő tevékenysége;
A bevétel fő részének megszerzése osztalék, kamat és az ingatlannal végzett tranzakciókból származó bevétel formájában;
A befektetésből származó bevétel felosztása a kollektív befektetés résztvevői között osztalék, kamat vagy egyéb kifizetés útján.
A kollektív befektetési intézmények célja a kisbefektetők vonzása. Ugyanakkor a magánbefektetők befektethetnek kis összegeket, de akár tetszőleges feltételekkel is. A kisbefektetőknek lehetőségük van olyan nagy, rendkívül jövedelmező objektumokba fektetni, amelyek kis összegük miatt az egyéni befektetők számára elérhetetlenek.
A kollektív befektetők a következők:
Részvénybefektetési alapok;
Kölcsönös befektetési intézmények;
Nem állami nyugdíjpénztárak
hitelszövetkezetek.
A részvénybefektetési alap olyan nyílt részvénytársaság, amely:
Részvényeinek nyílt kibocsátásával pénzt vonz be állampolgároktól és jogi személyektől;
Arra számít, hogy eszközei értékének legalább 50%-át más kibocsátók értékpapírjaiba és ingatlanokba fekteti be vagy fekteti be.
A hitelszövetkezet egyúttal a kollektív befektetés intézményei közé tartozik, és úgy határozható meg, mint a személyek önkéntes és önkormányzati társulása, amelynek célja pénzeszközök felhalmozása és felhasználása ipari vagy fogyasztói célú hitelezésre vagy a tagok biztosítására. unió. A hitelszövetkezetek előnyei közül kiemelhető a hitelnyújtás lehetősége és a meglehetősen magas megbízhatóság.
Az elmúlt évtizedekben a befektetési piacon fontos szerephez jutottak a nem banki szakosodott pénzintézetek - biztosítók, nem állami nyugdíjpénztárak, befektetési társaságok és alapok stb. intézményi befektetőknek.
A tanulmányok azt mutatják, hogy a pénzforrások mozognak:
fejlett országokban:
a jegybankon keresztül - 5%
kereskedelmi bankok - 35%
egyéb intézményi befektetőkön keresztül - 60%;
fejlődő országokban:
a bankrendszeren keresztül - 90%
egyéb intézményi befektetők rendszerén keresztül - 10%.
A nemzetközi gyakorlatban az a tendencia, hogy a befektetési piacon a pénzügyi források elosztásában csökken a bankszektor részesedése és nő az intézményi befektetők aránya.
Oroszországban az intézményi befektetők közé bankok, biztosítótársaságok, befektetési társaságok és alapok tartoznak.
A bankok befektetési tevékenysége során jogosultak:
Fektessen be részvényekbe, nem banki társaságok részvényeibe;
Befektetési alapok és társaságok létrehozása;
Ellátja a brókerek és kereskedői feladatokat az állampapírpiacon;
Ellátja a letétkezelői és elszámolóintézeti feladatokat.
A bankok befektetési tevékenységére bizonyos korlátozások vonatkoznak:
Nem jogosultak részvénytársaságok részvényeinek több mint 10%-ára;
Tilos egy kibocsátó részvényeinek több mint 5%-át a vagyon részeként tartani.
A biztosítótársaságok kötelesek befektetni biztosítási tartalékaikat pénzügyi stabilitásuk biztosítása és a kifizetések garantálása érdekében. Befektetési tevékenységüket a jövedelmezőség, a likviditás és a diverzifikáció elve alapján végzik.
A biztosítótársaságok befektetési tevékenységének fő tárgyai az állampapírok, bankbetétek, ingatlanok, valutaértékek, az alaptőkéből való részesedés tulajdonosi jogai.
A hazai biztosítók egyelőre még nem vesznek részt kellően a hitelbefektetési projektek átfogó biztosításának folyamatában.
Az elmúlt években Oroszországban megjelentek az úgynevezett kollektív befektetők. A kollektív befektető alatt egy kisbefektető tudatos és céltudatos befektetését (megtakarítást) kell érteni egy külön vállalkozásba (alapba), amely a felhalmozott pénzeszközök későbbi kollektív nyereséges befektetésein alapul. egy
A kollektív befektetési intézmények célja a kisbefektetők vonzása. Ugyanakkor a magánbefektetők befektethetnek kis összegeket, de akár tetszőleges feltételekkel is. A kisbefektetőknek lehetőségük van olyan nagy, rendkívül jövedelmező objektumokba fektetni, amelyek kis összegük miatt az egyéni befektetők számára elérhetetlenek.
A kollektív befektetést számos jellemző jellemzi:
A pénzeszközeiket pénzügyi közvetítőnek biztosító személyek maguk viselik a befektetési kockázatokat;
Amikor a pénzeszközöket kollektív befektetési intézményekben egyesítik, a hozzájárulások személytelenné válnak, és a befektetéssel kapcsolatos kockázatok átlagosak;
A magánbefektető saját preferenciái szerint választhat befektetési konstrukciót.
A kollektív befektetők a következők: részvénybefektetési alapok; kölcsönös befektetési intézmények; nem állami nyugdíjalapok; hitelszövetkezetek.
A csekk befektetési alapok a modern Oroszország első kollektív befektetési intézményévé váltak. A tömeges privatizáció során jelentek meg zárt befektetési alapok formájában, amelyeknek joguk és kötelezettségeik vannak részvényeik visszavásárlására.
Csekk alapok jöttek létre:
A lakosság segítsége az utalványok befektetésében;
Privatizált nagyvállalatok létrehozása.
A jövedelmezőségük meglehetősen magas volt. Így a 80 legnagyobb CHIF átlagos jövedelmezősége 1994-95-ben meghaladta a 300%-ot. A CIF Yamal jövedelmezősége 1995-ben 2005%, a potenciál -2659%, az MN-alap (korábbi moszkvai ingatlan) pedig 1951% volt 1996-ban.
A csekk alapok nagy portfólióbefektetőkké váltak. 45 millió privatizált csekket koncentráltak, i.е. összlétszámuk 32%-a. A CHIF-ek a privatizált vállalkozások részvényeinek 10%-ának tulajdonosai lettek.
A közelmúltban a CHIF-eket felkérik, hogy részvénybefektetési alapokká és befektetési társaságokká alakuljanak.
Az Orosz Föderáció Elnökségének 1992. október 7-i rendelete alapján nyílt típusú részvénybefektetési alapokat hoztak létre. Tevékenységüket korlátozták: betiltották a kölcsöntőke bevonását, betiltották a származékos befektetéseket. értékpapírok, váltók. A részvényesek számának legalább 100 főnek kell lennie (a kihelyezés kezdő időpontjától számított egy hónap elteltével). A minimális alaptőke a minimálbér 10 000-szerese volt.
Az előrejelzések minden kereskedési rendszer gerincét képezik, ezért ha jól csináljuk, rendkívül gazdag lehet.
A részvénybefektetési alap olyan nyílt részvénytársaság, amely:
Részvényeinek nyílt kibocsátásával pénzt vonz be állampolgároktól és jogi személyektől;
Arra számít, hogy eszközei értékének legalább 50%-át más kibocsátók értékpapírjaiba és ingatlanokba fekteti be vagy fekteti be.
A részvénybefektetési alapok munkaterületén dolgozó szakemberek úgy vélik, hogy jelenleg a fő problémák a következők:
Elavult szabályozási keret;
A kettős adóztatás problémája;
A befektetési alapok letétkezelőire vonatkozó szigorú állami szabályozás hiánya.
Az új feltételek mellett szükséges a jogi keretek összhangba hozása a kollektív befektetőkkel szemben támasztott követelményekkel, valamint az egyéni befektetők jogainak védelmének szintjének növelése.
A zárt és nyílt végű részvénybefektetési alapok kettős adóztatás alá esnek. Először az alapoknak kell adót fizetniük nyereségük után, majd az alapok részvényesei fizetnek jövedelemadót. A befektetési alapokhoz képest a részvényalapok egyenlőtlen helyzetben vannak.
1996 vége óta új kollektív befektetési intézmények működnek az orosz tőzsdén - befektetési alapok. Hazánkban külföldi minta alapján befektetési alapokat hoztak létre az értékpapírpiaci befektetési tevékenység javítására. A szerződéses alapok modelljét választották alapul.
Egy ilyen modell előnye az orosz viszonyok között egyrészt az, hogy a szerződésalap-modell egyszerre ötvözi az egyszerűséget és a megbízhatóságot, másrészt az, hogy jogi személy létrehozása nélkül is létrehozható egy szerződéses alap, amely elkerüli a kettős adóztatást. befektetési alapok (ChIF) és nem állami nyugdíjalapok (NPF) Oroszországban. Másodszor, mivel a szerződéses alap nem részvénytársaság (amelynek jogi személynek kell lennie), nincs igazgatótanácsa, igazgatósága vagy igazgatósága, és nem kell részvényesek közgyűlését tartani. Ez azt jelenti, hogy nincsenek olyan nehézségek, amelyek most Oroszországban gyakran nehéz helyzetbe hoznak egy jelentős számú részvényessel rendelkező részvénytársaságot.
A befektetési alapokat csak azután kezdték létrehozni, hogy a Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottság (FCSM) 2 kidolgozta és elfogadta számukra a részvényeseik érdekeinek védelmét célzó jogi keretet. Először is, a befektetési alapok tevékenységének megszervezésére vonatkozó szabályozási dokumentumok előírják a funkciók megosztását az alapkezelő társaság, a szakosodott letétkezelő, a független értékbecslő, a könyvvizsgáló és a nyilvántartó között. Másodszor, a számlán történő műveletek végrehajtásához minden fizetési dokumentumot két szervezet - az alapkezelő társaság és a letétkezelő - vezetőjének kell aláírnia. Ez egyfajta védelem a pénzeszközök jogosulatlan felhasználása ellen. Ezen túlmenően, a folyamat minden résztvevőjének állami engedélyekkel kell rendelkeznie. A befektetésben részt vevő társaságok kötelesek tájékoztatást adni az alap tevékenységéről, és működési jelentést kell nyújtaniuk a Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottságnak.
2001. december elején hatályba lépett az Orosz Föderáció befektetési alapokról szóló 156-FZ törvénye, amely jelenleg szabályozza a kollektív befektetési piacot. A törvény megalkotásakor figyelembe vették az Európai Közösség kollektív befektetési eszközök (EU ÁÉKBV) szabályozásáról szóló irányelvében foglaltakat. A befektetési alapokról szóló törvény 10. cikkével összhangban a befektetési alap olyan különálló ingatlanegyüttes, amely a vagyonkezelő alapítója (alapítói) által az alapkezelő társaság vagyonkezelésébe ruházott vagyonból áll, azzal a feltétellel, hogy ez az ingatlan a vagyonkezelő más alapítóinak vagyonával kombinálva, valamint az ilyen kezelés során kapott vagyonból, amelynek tulajdoni hányadát az alapkezelő társaság által kibocsátott értékpapír 3 igazolja.
Más szóval a befektetési alap a betétesek pénzeszközeiből kialakított "pénzes táska". Az ilyen befektetők összes pénzeszköze egyetlen poolban halmozódik fel, amelyet ezt követően az alapkezelő társaság vagyonkezelési szerződés alapján bizonyos eszközökbe helyez el. Az alap vagyona a részvényesi alapok kezeléséből származó nyereség vagy veszteség összegével nő vagy csökken. A vagyonkezelés történhet mind a részvényesek, mind az általuk megjelölt személyek javára. A részvényes, a befektetési alap és az alapkezelő társaság (MC) közötti interakció egy vagyonkezelési megállapodáson alapul. E megállapodás szerint az egyik fél (a vezetőség alapítója) tulajdonosi jogon átadja a másik személynek (vagyonkezelőnek) a vezetőség alapítóját megillető vagyont. A vagyonkezelő alapítója átadja az alapkezelő társaság vagyonát a befektetési befektetési alapba történő felvétel céljából, azzal a feltétellel, hogy ezt a vagyont összevonják a vagyonkezelő más alapítóinak vagyonával. A befektetésijegy-alapot képező vagyon a befektetési jegyek tulajdonosainak közös tulajdonát képezi és közös tulajdoni alapon illeti meg őket. A befektetésijegy-alapot képező vagyon megosztása és abból természetbeni részesedés elválasztása nem megengedett. A befektetésijegy-befektetési alap vagyonkezelési szerződésének a befektetésijegy-befektetési alap vagyonkezelési szabályzatában meghatározott időtartama nem haladhatja meg a 15 évet. A befektetési jegyek tulajdonosai viselik a befektetésijegy-befektetési alapot alkotó ingatlanok piaci értékének változásából eredő veszteségek kockázatát. A vagyonkezelés alapítói által a zálogjoggal terhelt ingatlan befektetési alap vagyonkezelésébe való átruházása nem megengedett.
Az alapkezelő társaság a befektetésijegy-befektetési alap vagyonkezelését az azt alkotó vagyonával kapcsolatos jogszerű és tényleges cselekmények elvégzésével végzi, továbbá gyakorolja a befektetésijegy-befektetési alapot alkotó értékpapírok által tanúsított valamennyi jogát, ideértve a szavazati jogot biztosító értékpapírokra vonatkozó szavazati jogot is. . Mint már említettük, az alap kezelésében és fenntartásában részt vevő szervezetek egy alapkezelő társaság, egy szakosított értéktár, egy anyakönyvvezető és egy könyvvizsgáló. Az FFMS ezeket a résztvevőket licenceli. Mindezen szervezetek közötti kapcsolatokat megállapodások szabályozzák. A befektető részvényt közvetlenül egy alapkezelő társaságtól, egy befektetési alaptól vagy egy ügynöktől vásárolhat részvények kihelyezésére és visszaváltására.
A befektetési jegyek kibocsátásának, visszaváltásának és cseréjének ügynöke csak jogi személy - az értékpapírpiac hivatásos szereplője - lehet, aki bróker tevékenység végzésére engedéllyel rendelkezik. A megbízott az alapkezelő társaság nevében és költségére az alapkezelő társasággal kötött megbízási szerződés vagy megbízási szerződés, valamint az általa kiadott meghatalmazás alapján jár el.
A befektetési alap nem jogi személy. Ez azt jelenti, hogy a részvények értékének növekedése formájában kapott jövedelem után fizetendő adót jogi személyek és magánszemélyek - az alap részvényesei - fizetik. A részvény birtoklásából származó jövedelem csak az eladáskor (visszaváltáskor) keletkezik, és az elfogadott társasági adókulccsal adózik. A befektetési jegyekre osztalék nem halmozódik fel.
A törvény a következő típusú befektetési alapokat különbözteti meg:
1. Nyílt befektetési alapok
2. Intervallum befektetési alapok
3. Zárt befektetési alapok
A nyílt alapok a befektető kérésére részvényeket bocsáthatnak ki és visszaválthatnak. Az ilyen alapok befektetési jegyeit általában az alap befektetési jegyenkénti nettó eszközértékén veszik és adják el. Fennáll annak a kockázata, hogy a befektetési alapok korlátozott likviditású eszközökbe, például ingatlanokba fektetnek be. Ekkor abban az esetben, ha a befektetők nagy csoportja nyújt be kivásárlási igényt, az alap kénytelen lesz illikvid eszközöket eladni, és ezért a piaci árhoz képest alacsonyabb árat kap érte. Így az alapban maradó befektetőket aránytalanul nagy veszteség éri az alap eszközeinek értékcsökkenése miatt. Ezért a szabályozónak korlátoznia kell azon eszközök körét, amelyekbe egy nyílt alap befektethet.
Zárt alapok. A részvények kezdeti kihelyezése általában nyilvános értékesítéssel történik. Ezt követően további részvénykibocsátást csak az alap összes meglévő befektetőjének hozzájárulásával hajthatnak végre. A zártvégű alapok szervezeti felépítésükben leginkább a részvénytársaságokra emlékeztetnek. A zártvégű alapoknak általában nincs joguk a befektetők részvényeinek visszaváltására, kivéve a hatósági tőkeleszállítás eseteit, amelyre szintén a részvényesek hozzájárulásával kerül sor.
A zártvégű alapok befektetési jegyeinek árfolyama a másodlagos piacon alakul ki, így jelentősen eltérhet az alap nettó vagyonának értékétől. A zárt végű alapok jobb eszközt jelentenek a nem likvid vagy nagyon kockázatos eszközökbe történő befektetéshez, mint a nyílt végű alapok, mivel a kezelőt nem kényszerítik arra, hogy eladja vagyonát a kivásárlás biztosítása érdekében. Oroszországban csak az ilyen alapoknak van joguk ingatlanba fektetni.
intervallum alapok. A nyíltvégű alapok számos tulajdonságával rendelkeznek: minden befektető külön engedélye nélkül értékesíthetnek és visszaválthatnak részvényeket. De ezen túlmenően a szabályzatukban vagy az alapszabályukban is szerepelhet olyan rendelkezés, amely korlátozza a megvásárolható vagy eladható részvények számát, valamint azt az időszakot, amikor az adásvétel lehetséges.
A betétesek védelmének növelése érdekében az FCSM előírja, hogy az alapkezelő társaságok egyértelműen jelöljék meg az alap kategóriáját, a fő befektetési területektől függően:
Ingatlan alapok;
pénzpiaci alapok;
Vegyes befektetési alapok;
Részvényalapok;
Index alapok (részvényekből a kiválasztott részvényindexben képviselt arányban);
Kockázati befektetési alapok.
Magántőkealapok*
A befektetési alapok összetételére és szerkezetére vonatkozó követelmények. A jogalkotó különféle követelményeket támaszt a minimális összegre vonatkozóan, amelynek elérésekor az alap létrejöttnek minősül. Nyílt és zárt befektetési alapok esetében ez 2,5 millió rubel, az intervallum alapok esetében pedig 5 millió rubel. A befektetési alapok eszközei lehetnek:
Készpénz, beleértve a devizát is;
az Orosz Föderáció állampapírjai és az Orosz Föderációt alkotó jogalanyok állampapírjai;
Önkormányzati értékpapírok;
Orosz nyílt részvénytársaságok részvényei és kötvényei;
Külföldi államok értékpapírjai;
Külföldi részvénytársaságok részvényei és külföldi kereskedelmi szervezetek kötvényei;
A szövetségi végrehajtó testület értékpapírpiaci szabályozási jogszabályai által előírt egyéb értékpapírok.
Az ingatlan és az ahhoz fűződő jogok csak a részvénytársasági befektetési alapok vagyonába és a zártvégű befektetési alapok eszközei közé sorolhatók.
* Az eszközök értékéből
** Megjegyzés: a nyíltvégű alapok portfóliójában nem lehet ingatlan
A fenti adatok a portfóliószerkezetre vonatkozó jogszabályi előírások. Az ilyen korlátozások célja, hogy az alapkezelő társaság ne hagyja kiegyensúlyozatlanul az alap portfólióját. Például egy alapkezelő társaság nem fektetheti be az összes pénzt egy társaság részvényeibe, mivel az FCSM egy kibocsátó értékpapírjaira legfeljebb az alap eszközértékének 20%-át szab határt. Az adott alap vagyonának összetételét és szerkezetét a befektetési nyilatkozat tartalmazza.
A befektetési jegy névre szóló értékpapír, amely tulajdonosának a részvényt kibocsátó befektetésijegy-befektetési alap vagyonának értéke alapján meghatározott összegű pénzeszköz átvételére való jogát igazolja. Minden befektetési részesedés ugyanazokat a jogokat biztosítja a tulajdonosnak. A részvények számát és formáját az alapkezelő társaság határozza meg.
A befektetési jegy árát az alap egy részvényre jutó nettó eszközértéke alapján határozzák meg. Az alap nettó eszközértéke (NAV) az alap piaci áron, vagy (ha ez nem állapítható meg) más meghatározott eljárás szerint értékelt összes vagyona és az összes kötelezettség különbözete.
alap. Az egy befektetési jegyre jutó nettó vagyon értékét a befektetésijegy értékének nevezzük. A nettó eszközök értékének a struktúra alapjától függő kiszámítására vonatkozó konkrét szabályokat az FCSM szabályzat írja le.
Nyíltvégű alapban az egyes befektetési jegyek értékét bizonyos időközönként rendszeresen kiszámítják. A befektetési jegyek értékesítése és visszaváltása a befektetési jegy értéke alapján kiszámított áron történik, azonban előfordulhat, hogy az ár nem egyezik az értékkel. Az eladási (kihelyezési) ár a prémium összegével meghaladja az önköltséget. A részvény befektetőtől való vételi (visszaváltási) ára a kedvezmény mértékével alacsonyabb, mint a részvény bekerülési értéke. A felár és a kedvezmény az értékesítési és visszavásárlási folyamat megszervezésének költségeit fedezi. Azokban az alapokban, amelyek nem alkalmaznak prémiumot és diszkont (leggyakrabban állampapírokba fektető alapok), a részvényeket értékükkel megegyező áron értékesítik és visszaváltják.
A zártvégű alapok befektetési jegyeinek árát a kereslet és a kínálat határozza meg azon a piacon, ahol ezekkel a befektetési jegyekkel kereskednek. Természetesen a piac által spontán módon meghatározott részvény ára nagymértékben korrelál a részvény értékének számított értékével. Általában azonban van némi különbség a piaci ár és a részvény értéke között. Ha egy részvény piaci ára nagyobb, mint az értéke, akkor azt mondják, hogy prémium van. Ha a piaci ár a részvény értéke alatt van, akkor azt mondják, hogy a részvényt kedvezményesen adják el. Általában, ha egy befektetési jegyet feláron adnak el, ez a befektetők pozitív véleményét tükrözi az alap befektetési politikájáról és a befektetők megfelelő hozamáról.
A nem állami nyugdíjalapok (NPF) egy másik kollektív befektetési intézmény. A nem állami nyugdíjpénztár a közhasznú társadalombiztosítási szervezet speciális szervezeti és jogi formája, amelynek fő tevékenysége a nem állami nyugdíjbiztosítás. Az Alap résztvevői a nem állami nyugdíjbiztosításról szóló megállapodások alapján. Az NPF-ek a „Nem állami nyugdíjalapokról” szóló, 1998. május 7-i 75-FZ szövetségi törvény 4 alapján működnek. Az NPF nem állami nyugdíjbiztosítással kapcsolatos tevékenységei közé tartozik
nyugdíjjárulék felhalmozása, nyugdíjtartalék képzése a hatályos jogszabályoknak megfelelően, a kapott jövedelem felosztása, a nem állami nyugdíjak nyilvántartása és kifizetése. Tekintsük ezeket a funkciókat részletesebben.
Az NPF befektetési lehetőségei. A hatályos jogszabályok értelmében a nem állami nyugdíjpénztárak önállóan vagy alapkezelő társaságon keresztül jogosultak nyugdíjtartalékuk elhelyezésére. Az NPF-nek joga van önállóan helyezni
pénzeszközök állami és önkormányzati értékpapírokban, az Orosz Föderációt alkotó jogalanyok értékpapírjaiban, bankbetétben vagy ingatlanban. Az NPF és az alapkezelő társaság közötti kapcsolat a vagyonkezelési megállapodások és egyéb megállapodások alapján épül fel, attól függően, hogy a nyugdíjalap milyen konstrukciót működtet a pénzügyi piacon. Az alapkezelő társaságoknak viszont engedélykötelesek kell lenniük azokra a tevékenységekre, amelyekre nyugdíjalapokkal folytatnak tevékenységet.
Az Alap nyugdíjtartalékának elhelyezése az alábbi összetételi követelményeknek kell, hogy megfeleljen:
Az egy tárgyban elhelyezett nyugdíjtartalék értéke nem haladhatja meg a nyugdíjtartalék összértékének 10%-át;
Az elismert jegyzés nélküli értékpapírokban elhelyezett nyugdíjtartalék összértéke nem haladhatja meg a nyugdíjtartalék értékének 20%-át;
A pénztár alapítói és befektetői által kibocsátott értékpapírokban elhelyezett nyugdíjtartalékok összértéke nem haladhatja meg a nyugdíjtartalék értékének 30%-át, kivéve azokat az eseteket, amikor az említett értékpapírok az RTS első szintű jegyzési listáján szerepelnek;
A nyugdíjtartalékok értékének legfeljebb 50%-a szövetségi állampapírban helyezhető el, kivéve azokat az eseteket, amikor újítás eredményeként szerzik meg azokat;
A nyugdíjtartalékok összértékének legfeljebb 50%-a helyezhető el az Orosz Föderációt alkotó jogalanyok állampapírjaiban és önkormányzati értékpapírjaiban;
Vállalkozások és szervezetek részvényeiben és kötvényeiben összesen legfeljebb az elhelyezett nyugdíjtartalék értékének 50%-a helyezhető el;
Az elhelyezett nyugdíjtartalék értékének legfeljebb 50%-a váltóban helyezhető el;
Az elhelyezett nyugdíjtartalék értékének legfeljebb 50%-a bankbetétben és ingatlanban helyezhető el.
Vannak eltérések az NPF-befektetések kötelező diverzifikálására vonatkozó követelménytől, például:
Ha az alap elhelyezett nyugdíjtartalékainak összértéke nem haladja meg az 1,5 millió rubelt, a nyugdíjtartalékok szövetségi állampapírokban és (vagy) bankbetétekben (betétekben) történő elhelyezésére vonatkozó kamatkorlátozások nem vonatkoznak.
Olyan befektetési alapok befektetési jegyeinek vásárlása esetén, amelyek szabályzata és befektetési nyilatkozata rendelkezik az NPF-ekre vonatkozó szabályok és követelmények végrehajtásáról, az ezen befektetési alapok befektetési jegyeiben elhelyezett nyugdíjtartalék értékére nem vonatkozik kamatkorlátozás.
Az orosz vállalkozások számára egyre nyilvánvalóbbá válik az NPF-ek iránti igény, mivel a vállalati nyugdíjbiztosítás civilizált módja a szociálpolitika, a személyzeti menedzsment és a vállalatok közötti versenynek a minőségi alkalmazottakért. Oroszország lakossága számára az NPF-ek szolgáltatásaihoz való fordulás idő és bizalom kérdése. A NPF-ek bekapcsolása a kötelező nyugdíjbiztosítási rendszerbe nem csak új piacot teremt a NPF-ek számára, hanem új lendületet ad az önkéntes nyugdíjbiztosításnak is azáltal, hogy növeli a NPF-ek kollektív befektetési intézményként való elismertségét.
A kollektív befektetés egyik intézménye az
hitelszövetkezetek.
A hitelszövetkezet a személyek önkéntes, amatőr, demokratikus alapon működő önkormányzati egyesülete, amelynek célja kollektív pénzalap létrehozása pénzeszközök felhalmozására és ipari vagy fogyasztói célú hitelezésre vagy a szövetség tagjainak biztosítására történő felhasználására. . A hitelszövetkezeti tagság nem ruházható át. A hitelszövetkezet jogi személy státuszú szövetkezeti szervezet.
Jelenleg a hitelszövetkezet az egyetlen hitelintézet, amely gazdaságilag kedvező feltételekkel tud hitelt nyújtani magánszemélynek. A hitelszövetkezetek előnye a hitelszövetkezeten belüli kölcsönös bizalomnak, valamint az irányítási és ellenőrzési eljárásoknak köszönhetően meglehetősen nagy megbízhatóságuk.
Ugyanakkor a hitelszövetkezeti rendszer fejlesztése megköveteli:
Különleges jogszabályok elfogadása;
Kötelező engedélyezés;
A menedzsment minősített követelményeinek kialakítása;
A hitelfelvételi prioritás meghatározásának kritériumainak és módszereinek egyértelmű szabályozása;
Specifikus hitelkockázatok felmérésére és csökkentésére szolgáló módszerek kidolgozása;
A hitelszövetkezetek jogi védelmének biztosítása.
A közelmúltban egy alapvetően új faj jelent meg Oroszországban
kollektív befektetés - általános banki alapok (OFBU). Hasonlóak a befektetési alapokhoz, és kereskedelmi bankok alkotják őket. Az alapok származékos értékpapírokba (határidős, határidős ügyletek) fektethetnek be, és ennek megfelelően fedezhetik a kockázatokat és garantált bevételt érhetnek el.
Az OFBU lényeges jellemzője, hogy az ilyen alapok bármilyen értékpapírba, különösen váltóba befektethetnek, ami gyakorlatilag lehetetlen a befektetési alapoknál. Általánosságban elmondható, hogy az OFBU munkájának részeként sokkal könnyebb és kényelmesebb lehetőséget kínálni az ügyfeleknek a befektetési nyilatkozat megtételére, és figyelembe venni preferenciáikat. Az OFBU bevételét a befektetési alapokhoz hasonlóan fizetik ki – amikor a pénzeszközöket kivonják az alapból. Egyes alapoknál azonban lehetőség van időszakos bevétel kifizetésére is. Csak ezek a kifizetések nem fixek, mint a bankbetétek, hanem az alapkezelés aktuális jövedelmezőségétől függenek. A befizetések gyakorisága lehet havi, negyedéves, félévente és évente. A minimális összegek az OFBU-ban, akárcsak a befektetési alapokban, 1000 (5000) rubeltől százezerig terjednek, attól függően, hogy kinek szánják az alapot - magánbefektetőknek vagy jogi személyeknek. Az alapból származó pénzeszközök bármikor kivehetők, a részesedést rubelben fizetik ki. Az OFBU, valamint a befektetési alapok jutalékot számítanak fel, ha egy befektető elad egy részvényt, ez általában két részből áll, és az év végén vagy a pénzeszközök visszavonásakor kerül leírásra. A kezelői jutalék eléri a 15 százalékot, és az alap kezeléséért további 1-1,5 százalék jutalék kerül felszámításra az ügyféltől. Többek között arról sem szabad megfeledkezni, hogy a 13%-os jövedelemadót még senki sem törölte el. Összesen: kiderül, hogy a veszteségek elég magasak 5 .
