Állami beruházások és a gazdaságfejlesztés kiemelt területeinek támogatása

A világgyakorlatban kialakult, a kockázati tőkebefektetések fejlesztésére alkalmazott állami támogatási formák és módszerek sokrétűek. Általánosságban elmondható, hogy két fő kategóriába sorolhatók: közvetlen és közvetett (2.4.1. táblázat).

2.4.1. táblázat

Különféle kormányzati eszközök,

kockázati befektetések ösztönzése

1. Közvetlen intézkedések
Állami Közvetlen beruházások	Közvetlen befektetés kockázati alapokba vagy kisvállalkozásokba	Belgium – Flandriai Befektetési Társaság (GIMV)
Állami kölcsönök	Hosszú lejáratú hitelek alacsony kamattal és/vagy ingyen kockázati tőke kölcsönök alapítványok ill kis vállalkozás	Dánia – VaekstFonden (üzletfejlesztési finanszírozás) kölcsön
2. Közvetett intézkedések
adókedvezmények	adókedvezmények, különösen az adó hitelek (beszámítások) azoknak, akik kisvállalkozásokba vagy kockázati alapokba fektetnek be	Nagy-Britannia - Vállalati befektetési rendszer és kockázati tőkebefektetési alapok

A közvetlen intézkedések magukban foglalják az állam közvetlen részvételét a vállalkozói projektek kockázati finanszírozásában, amelyet vagy közvetlen állami befektetések, vagy kockázati tőketársaságok és innovatív kisvállalkozások számára nyújtott állami hitelek révén valósítanak meg.

A hatóságok általi közvetlen tőkebefektetés fontos módja annak, hogy kockázati tőkét injektáljanak a gazdaságba. Az ilyen "injekciót" kétféle program végrehajtásával hajtják végre. Az első lehetőség - az állam magán kockázati alapokba fektet be, amelyek viszont befektetnek a cégbe. A második lehetőség, hogy az állam maga kezdeményezi a kockázati finanszírozást biztosító kockázati alapok létrehozását. Az államilag létrehozott kockázati alapokat, amelyek finanszírozásuk egy részét a magánszektortól kapják, „hibrid” alapoknak nevezik.

Általánosságban elmondható, hogy a kockázati finanszírozási programokat úgy alakították ki, hogy kezeljék egy adott befektetési osztályhoz rendelkezésre álló likviditáshiányt. A közvetlen állami befektetések gyakran a vállalatok megsegítésére irányulnak

a magvető vagy induló szakaszban, amelyek nem tudnak tőkét bevonni, mert a kockázat még mindig túl nagy a magántőke számára, vagy olyan technológiai vállalatok támogatására, amelyek hosszú távú potenciálját a magánszektor nem mindig értékeli.

Különösen aktívak ebben az irányban azon országok kormányai, amelyek a 90-es évek elejére. jelentősen lemaradt a főbb vezetők mögött a kockázati üzletág fejlesztésében. A kockázatitőke-ágazat fejlesztésének kezdeti szakaszában nyújtott állami segítség elsősorban Izraelben és Finnországban mutatta meg hatékonyságát. Az elmúlt évtizedben ez a két ország gyors áttörést ért el a tudásintenzív iparágak fejlesztésében, nagyrészt speciális állami kockázati alapok fellépésének köszönhetően.

Különösen Izraelben valósítottak meg egy programot a kockázati befektetési mechanizmus aktiválására az államkincstárból kialakított „alap alapok” rendszerének létrehozásával. Fő feladatai közé tartozott az új tudományintenzív cégek alapításának támogatása és finanszírozása, a tudományintenzív kisvállalkozások érdekeit szolgáló K+F támogatások biztosítása, a katonai technológia átadása a gazdaság polgári szektoraiba. A Wagton belül a kockázati befektetések mind újonnan létrehozott kockázati alapokhoz, mind pedig közvetlenül induló high-tech cégekhez irányultak. Az aktív állami politika a kockázati üzletágban lehetővé tette a high-tech cégek szintjének 75%-ra való emelését.

Az izraeli kockázati ipar aktív fejlesztése elsősorban számos program sikeres megvalósításához kapcsolódik. Az egyik program a K+F finanszírozására nemzetközi ipari alapok létrehozása volt, melynek keretében számos technológiai inkubátort szerveztek, ahol a legkülönfélébb cégek képviselőit képezték ki. Egy másik program a K+F eredményeket exportáló országok adókedvezményének biztosítása, amikor az e definíció alá tartozó cégek 10 évre mentesülnek az adófizetés alól.

A Wagta következő programja a kockázati tőke infrastruktúrájának karbantartására összpontosított. Célja az volt, hogy 80 millió dollár 10 új alapba történő befektetésével ösztönözze a kockázati tőkebefektetőket arra, hogy irodákat hozzanak létre Izraelben.

A közpénzek terhére Finnországban is megtörtént a kockázati tőke ágazat kialakítása. A kis innovatív cégek széles köre számára „magvető tőkeként” használták őket. A Nemzeti Alap a high-tech szektor induló vállalkozásainak fő finanszírozójává vált

kutatás és fejlesztés - SITRA. Az Alap az Országgyűlés égisze alatt működő önálló állami alap státuszával rendelkezik.

A SITRA egy hibrid program, amely egyrészt közvetlen finanszírozást biztosít induló vállalkozásoknak, másrészt regionális alapokba történő befektetéseket a technológiai vállalkozások támogatására. A SITRA kockázati úton finanszíroz cégeket - részvényrészesedésért cserébe 15-40%-ig, 200 ezertől 2 millió euróig terjedő összegekben. Az alap általában 3-5 évre lép be a társaságba, és amint más befektetők készen állnak a befektetésre, eladják részvényeit. Ezen túlmenően a SITRA gyakran már a vállalat megalakulása előtt is támogatja a tudósokat – az úgynevezett pre-seed szakaszban, és segít megtalálni a piacra lépés legjobb módjait.

Tizenöt éves aktív SITRA tevékenység után a fiatal innovatív vállalatok életének legkockázatosabb szakaszában a finn kockázatitőke-ipar virágzik. Így a Finn Kockázati Tőkeszövetség szerint 2002-ben 259 céget támogattak, miközben a teljes beruházás 391 millió eurót tett ki. 2003-ban 328 millió eurót fektettek be 252 cégbe.

Az „alapok alapja” létrehozásának tapasztalatai döntő szerepet játszottak az izraeli és finnországi kockázati ipar fejlődésében, világosan megmutatva, hogyan lehet kompenzálni a piaci hiányosságokat egy fejletlen alap infrastruktúrán és tőkepiacokon. A kockázatitőke-ágazat kialakulásának szakaszában az állam gyakorlatilag leváltja az "üzleti angyalokat", amelyek a high-tech vállalkozások fő finanszírozási forrásai a legkorábbi, "mag" szakaszban.

Ugyanakkor meg kell jegyezni, hogy a kockázati ipar létrehozásában az állam részvételének "alaprendszere" az állam magánszektorba vetett bizalmán és a stratégiai döntéshozatali jog e szektorra való átruházásán alapul. Azokban az országokban, ahol alacsony a társadalmi tőke szintje (ahol magas a korrupció szintje, nem megfelelő a tevékenységi motiváció stb.), a pénztári rendszer hatékonysága alacsonynak bizonyulhat.

A kormány kockázati tőkefinanszírozást biztosíthat speciális programokon vagy alapokon keresztül, amelyek nem feltétlenül „alapok alapjai”.

Az Egyesült Királyságban például a kockázatfinanszírozásban az állam a Felsőoktatási Innovációs Alapon (HEIF) keresztül vesz részt. 2000-ben alakult, és a regionális prioritások figyelembe vételével a kockázati tőke projektekhez különít el magvető finanszírozást. 2001-2002-ben A HEIF 89 projektet támogatott 200 000 GBP és 5 millió GBP között. Art., három éven belül kifizetve. Az elkülönített alapok teljes összege több mint 77 millió fontot tett ki. Művészet.

Fel kell ismerni azonban, hogy sok esetben nem mindig a legjobb megoldás az állam közvetlen részvétele a kockázati tőkében. Tehát nem kellő kidolgozás esetén az ilyen konstrukciók sikertelen beruházásokhoz és nagy veszteségekhez vezethetnek az állam számára. A kormányzati programokkal olyan cégeket lehet finanszírozni vagy támogatni, amelyek nem életképesek, vagy nem tudnak magántőkét bevonni, mert nem jó befektetés. Különböző torzulásokhoz is vezethetnek, ha a beruházási döntések nem gazdasági szempontok alapján születnek, ha a programok gyakran és előre nem látható módon változnak, vagy ha a nemzeti és regionális programok átfedik egymást.

Gyakran a legjobb megközelítés a makrogazdasági és jogi környezet javítása a magas kockázatú befektetések bizonyos pénzügyi akadályainak leküzdése érdekében. Más szóval, a kockázati tőkére gyakorolt ​​állami befolyás közvetett módszereit kell alkalmazni.

3. FEJEZET INNOVATÍV PROJEKTEK AZ INNOVÁCIÓS TEVÉKENYSÉGBEN

ZL. Innovatív projektek osztályozása

Az innovációs projekteknek többféle osztályozása létezik (LLL ábra).

Például a tudományos és műszaki jelentőség szerint vannak:

korszerűsítés, amikor a prototípus kialakítása vagy a mögöttes technológia nem változik drámaian (a méretválaszték és a termékválaszték bővítése; erősebb motor beépítése, amely növeli a szerszámgép, autó teljesítményét);

innovatív, amikor egy új termék kialakítása lényegesen eltér az előzőtől az elemeinek típusát tekintve (új minőségek hozzáadása, például automatizálási eszközök vagy más olyan termékek bevezetése, amelyeket korábban nem használtak ilyen típusú szerkezetekben, de más típusú termékekben használták);

fejlett, amikor a tervezés korszerű műszaki megoldásokon alapul (nyomás alatti kabinok bevezetése a repülőgépgyártásban, korábban sehol nem használt turbósugárhajtóművek);

úttörő, amikor korábban nem létező anyagok jelennek meg; azonos vagy akár új funkciókat ellátó szerkezetek, technológiák (kompozit anyagok; az első rádióvevők, elektronikus órák, személyi számítógépek, rakéták, atomerőművek; biotechnológiák).

3.1.1. ábra. Innovatív projektek osztályozása

A projekt jelentőségének szintje határozza meg az innovációs folyamat összetettségét, időtartamát, a fellépők összetételét, mértékét, az eredmények népszerűsítésének jellegét, ami befolyásolja a projektmenedzsment tartalmát.

A megoldandó feladatok mennyisége szerint az innovatív projektek a következőkre oszlanak:

monoprojektek - általában egy szervezet vagy akár egy részleg hajtja végre. Egyértelmű innovációs cél kitűzésével (konkrét termék, technológia létrehozása) tűnnek ki, szigorú idő- és pénzügyi keretek között valósulnak meg. Koordinátorra vagy projektvezetőre van szükségük;

a több projektet komplex programok formájában mutatják be, amelyek több tucat monoprojektet ötvöznek, amelyek egy komplex innovatív cél elérését célozzák, mint például tudományos-műszaki komplexum létrehozása, jelentős technológiai probléma megoldása, egy, ill. a hadiipari komplexum vállalkozásainak csoportja. Koordináló egységekre van szükségük;

A megaprojektek olyan többcélú komplex programok, amelyek több többprojektet és több száz monoprojektet egyesítenek, amelyeket egyetlen célfa köt össze. Központi finanszírozást és fókuszpontból származó vezetést igényelnek. A megaprojektek alapján olyan innovatív célok érhetők el, mint az ipar műszaki újrafelszerelése, regionális és szövetségi átalakítási és ökológiai problémák megoldása, a hazai termékek és technológiák versenyképességének növelése.

A megaprojektek kialakítása és megvalósítása számos iparág, régió, pénzügyi és ipari csoport, valamint nagyvállalat, országcsoport együttes erőfeszítéseit igényelheti. Munkakör és időtartam szerint a projektek lehetnek rövid távúak (1-2 év), középtávúak (legfeljebb 5 év) és hosszú távúak (több mint 5 év). A projekt szakaszainak és szakaszainak összetételét ágazati és funkcionális hovatartozása határozza meg.

3.2. Az innovatív projekt értékelésének kritériumai

Minden egyes vállalkozásnál vannak olyan feltételek, amelyek befolyásolják az innovatív projektek hatékonyságát. Nincs univerzális projektértékelési rendszer. De lehet azonosítani a legtöbb innovatív vállalkozás számára releváns tényezőket, és ezek alapján meghatározni az innovatív projektek értékelési kritériumait.

Minden innovatív vállalkozás számára előnyös, ha olyan projektet hajt végre, amelyet kormányzati szervek támogatnak. Az állam által támogatott projektek a végső társadalmi-gazdasági eredményekre irányulnak. A 3.2.1. táblázat felsorolja az innovatív projektek kritériumait.

3.2.1. táblázat

_Az innovatív projektek kritériumainak listája_

Társadalmi-gazdasági jellemzők

Társadalmi(életminőség):

jólét

Egészség

Személyes biztonság Kultúra Nevelés Élet

Foglalkoztatási ráta

Hozzájárulás az Orosz Föderáció fejlődésének legfontosabb problémáinak megoldásához_

A lakosság hő- és energiaellátása A lakosság ellátása élelmiszerrel

A lakosság ellátása egészségügyi szolgáltatásokkal és gyógyszerekkel

A lakosság közlekedési és kommunikációs ellátása

Gazdasági:

(gazdaságossági hatékonyság javítása)

Az erőforrás-felhasználás hatékonyságának javítása: munkaerő; anyag; pénzügyi.

Új, költséghatékony termékek létrehozása Hozzájárulás a gazdaság jelentős szerkezeti változásaihoz Piaci lehetőségek:

A termékek versenyképessége a hazai piacon: kereslet;

import helyettesítés; termék jövedelmezősége; a beruházások gazdasági hatékonysága; pozíció a versenyben; kereskedelmi kockázat.

A termékek versenyképessége a külpiacon: kereslet; az exportpotenciál növekedése (devizabevételek volumene); a beruházások gazdasági hatékonysága; pozíció a versenyben; kereskedelmi kockázat

A nemzetbiztonság biztosítása:

Hozzájárulás az Orosz Föderáció védelmi képességéhez Hozzájárulás a környezetbiztonsághoz

Hozzájárulás a káros anyagok csökkentéséhez különböző természeti környezetekben: légkör; víz; föld.

Természet-helyreállítási tevékenységhez való hozzájárulás Tudományos és műszaki jellemzők

Világszintnek való megfelelés (know-how versenyképesség) Hozzájárulás az orosz tudomány és ipar vezető pozíciójának támogatásához Hozzájárulás más tudományos és műszaki területek fejlesztéséhez

Hozzájárulás a jelentősebb technológiai változásokhoz Hozzájárulás a tudományos és technológiai potenciál fejlesztéséhez Újdonság fokozat

Beépítés a korábbi programokba, tervekbe Fejlesztési idő_

A projekt megvalósíthatóságának mértéke (valószínűsége) Alapvető lemaradás jelenléte.

Magasan képzett kutatószemélyzet rendelkezésre állása Kísérleti és termelési bázis rendelkezésre állása A projekt időben történő megvalósításának technikai és szervezési kockázata Gazdasági jellemzők Projektköltségek K+F költségek K+F költségek Prototípus költségek Tőkebefektetés a termelésbe Fejlesztés Beruházás a termelési folyamatba (forgótőke) Megtérülési időszak Várható haszonpotenciál Teljes nyereség Várható devizanyereség Profit kezdetének ideje A tőkebefektetések (befektetések) jövedelmezősége.

Fontos megjegyezni, hogy a legfelső szintű mutatók, kiemelt területek a nemzetgazdaság egésze szempontjából fontos mutatók. Kötelezőek az értékeléshez és ellenőrzéshez a hierarchia minden későbbi alacsonyabb szintjén, amelyek bizonyos problémákat oldanak meg. Társadalmi-gazdasági prioritásokról és kulcskérdésekről beszélünk; a tudományos és műszaki haladás kiemelt irányai; állami tudományos és műszaki programok; e programokat megvalósító projektek. A következő szinten ezen a szinten a belső autonóm használatú jellemzők kerülnek hozzáadásra.

Ennek eredményeként egy olyan kritériumrendszer jön létre, amely lehetővé teszi egy bármilyen szintű innovatív projekt hozzájárulásának értékelését a végső célok eléréséhez, és ezen információk felhasználását az ilyen projektek megvalósításához szükséges erőforrások elosztására.

Egy innovatív projekt teljes értékelése magában foglalja az összes fenti kritérium és a projekt megvalósításának fő elemeinek elemzését. A 3.2.2. táblázatban felsorolt ​​kritériumok használhatók az eredmények összevonására, hogy összpontszámot kapjunk.

Az innovatív projekt értékelésének kritériumai

3.2.2. táblázat

Kritériumok
A vállalkozás céljai, stratégiája, politikája és értékei
1 A projekt kompatibilitása a jelenlegi stratégiával
2 A projekt összhangja a fogyasztók vállalkozásról alkotott elképzeléseivel
3 A projekt megfelelése a kapcsolatnak veszélyeztetett vállalkozások
4 A kockázat időbeli dimenziója
Marketing
1 A projekt megfelelése a konkrét piaci igényeknek
2. A teljes piaci kapacitás becslése
3 Becsült piaci részesedés
4 A kereskedelmi siker valószínűsége
5. Lehetséges értékesítési mennyiség
6 Versenyzők értékelése
7. Összhang a meglévő értékesítési csatornákkal
8. Közvélemény az új termékről
Kutatási és fejlesztési munka
1. A projekt megfelelése a vállalkozás innovatív stratégiájának
2. A technikai siker valószínűsége
3. A projekt kidolgozásának költsége és ideje
4. Nincs szabadalombitorlás
5. Tudományos és műszaki források rendelkezésre állása
6. A jövőbeni termékfejlesztések és további alkalmazások lehetősége megvalósított technológia
7. Következetesség másokkal

a vállalkozás innovatív projektjei
8. A termék és az előállítási folyamat környezetre gyakorolt ​​káros hatásainak jelenléte
9. A projekt megfelelése a jelenlegi és a leendő környezetvédelmi jogszabályoknak
1. K+F költség
2. Gyártási költségek
3. A marketingkutatás költsége
4. A pénzeszközök rendelkezésre állása a szükséges időkereten belül
5. Összhang a vállalkozás egyéb projektjeinek finanszírozásával
6. Várható megtérülési ráta
7 A projekt támogathatósági feltételei a pénzügyi befektetések hatékonysága, elfogadták a vállalkozásnál
Termelés
1. A megvalósításhoz a vállalkozás tudományos és termelő személyzete létszámának és képzettségének betartása innovatív projekt
2. A projekt összhangja a vállalkozás meglévő kapacitásaival
3. A szükséges alapanyagok, anyagok, alkatrészek költsége és elérhetősége
4. Gyártási költségek
5. Gyártásbiztonsági szint

Egy innovatív projekt teljes körű értékeléséhez a szakértőknek minden pozíciót értékelniük kell, majd egy általános értékelés alapján döntést kell hozniuk az elemzett projekt hatékonyságáról.

Az első csoport output kvantitatív mutatói különböző módon kapcsolódnak a projektek input mutatóihoz. Például a költségek egyszerűen az egyes projektek költségeinek összegét jelentik.

A fennmaradó jellemzőket (1-4) nehéz felmérni a kulcsfontosságú problémákat megoldó technológiák „keverékének” a megválasztása következtében.

A minőségi jellemzők értékeléséhez kellően részletes információkra van szükség, amelyek összetételét a vonatkozó dokumentumformák szabályozzák (3.2.3. táblázat).

A prioritások megválasztása után meg kell határozni az innovációs tevékenységek fejlesztésének stratégiai irányait és az innovatív vállalkozás állami támogatásának módjait (3.2.4. táblázat).

Egy upstream (alacsony költségű) stratégia magában foglalhatja - az erőforrások hatékonyabb felhasználását olyan iparágakban, mint a távközlés, élelmiszeripar és könnyűipar, építőipar és fafeldolgozás, kisvállalkozások. A második szakaszban lehetséges az erőfeszítések olyan ágazatokba való koncentrálásának stratégiája, ahol Oroszország bizonyos versenyelőnyökkel rendelkezik (biotechnológia, információs technológia, repülőgépipar és védelmi ipar). A harmadik szakaszban lehetővé válik az új technológiák létrehozására irányuló stratégiák megvalósítása azokban az iparágakban, ahol Oroszország piaci pozíciókkal rendelkezik, és ezt követően új piacokra lép.

3.2.3. táblázat

Számszerűsíthető, objektív adatok ill

az innovatív projektek kiemelt jellemzőit

Gyere ki Gazdasági hatékonyság növelése Hozzájárulás a kulcsfontosságú társadalmi-gazdasági problémák megoldásához Versenyképesség a hazai piacon Hozzájárulás a jelentősebb szerkezeti változásokhoz Hozzájárulás a környezetbiztonsághoz Teljes költség (dinamikában)

K+F összkiadás: technológia szerint; tovább

kibővített technológiák; kiemelt területeken.

Minőség A vevők (fogyasztói) versenyképessége a külpiacon

Versenyképesség a hazai piacon Hozzájárulás más kiemelt területek fejlesztéséhez Hozzájárulás a tudományos és műszaki potenciál fejlesztéséhez Újdonság foka, kilátások

Tudományos és műszaki termékeknek való megfelelés

előre jelzett világszinten Elérhető tudományos és

műszaki kapacitást a problémára

Kockázat (megvalósíthatóság): tudományos és műszaki kockázat,

szervezeti kockázat, üzleti kockázat

Szükséges támogatás (állami, magán

befektetők stb.)

Mindhárom stratégia magában foglalja a megfelelő állami támogatást, a külső és belső feltételek megteremtését. A külső feltételek közé tartoznak az innováció ösztönzését és a versenyképesség biztosítását célzó állami szabályozási intézkedések (adók, vámok, tarifák).

A belső feltételek között szerepel a meglévő innovatív vállalkozások és szervezetek átalakítása, reformja az irányítás hatékonyságának javítása érdekében. Ennek eredményeként az innovatív vállalkozások fizetőképessége helyreáll, értékük növekedésének és befektetési vonzerejüknek lehetősége nyílik.

3.2.4. táblázat

Az innováció állami támogatásának módjai _ vállalkozói szellem__

A külső környezet részeként kiemelt helyet foglalnak el a szövetségi programok (ideértve az innovatív vállalkozásokat is), a támogatások, a tudományos szervezeteknek nyújtott vissza nem térítendő támogatások. Az innovációs tevékenység fejlesztését célzó programban előírt K+F terveknek kell alapulniuk más szövetségi programok keretében új típusú termékek, technológiák, anyagok, fejlett irányítási módszerek fejlesztésére irányuló intézkedések és projektek kialakításához. , új iparágak létrehozása és a meglévő iparágak újbóli felszerelése.

A program végrehajtása lehetővé teszi az orosz szellemi potenciál elvesztésének részleges helyreállítását, a nemzetközi munkamegosztásban való egyenlő részvétel biztosítását, valamint az oroszországi tudományos és technológiai folyamatok és anyagtermelés továbbfejlesztését. Ebben a tekintetben szükséges:

• - áttérés a világban elfogadott eredményalapú menedzsment elvére és technológiájára (a célok egyértelmű kitűzésével, azok elérésének ellenőrzött mérhető kritériumainak kijelölésével, minden meghozott döntés következményeinek eredményre gyakorolt ​​hatásának felmérésével) stb.), kezdve a kötelező dokumentumformák bevezetésével, amelyek lehetővé teszik az irányok, programok és projektek eredményeinek értékelését és ellenőrzését (a társadalmi-gazdasági problémák megoldásához való hozzájárulásig);
• - aktív politikára való átállás (ne korlátozódjon az „adja meg javaslatait”, hanem aktívan „felülről” fogalmazza meg a problémákat és az eredménykövetelményeket, és befolyásolja a program- és projektjavaslatok kialakítását);
• - az értékelések objektivitását maximalizáló „játékszabályok” (eredményorientált kritériumok kiválasztása, döntési szabályok, mechanizmusok) jóváhagyása;
• - a pénzügyi (költségvetési) források területek, programok, projektek közötti elosztásának tervezése prioritások és költséghatékonysági elemzés alapján;
• - különféle állami támogatási formák felhasználása a tudományos és műszaki fejlődés érdekében;
• - projektek, programok eredményeinek és költségeinek ellenőrzése prioritások és mechanizmusok kiigazításával (ha szükséges);
• - az állami tudományos-technikai politika kialakításához és végrehajtásához integrált, teljes rendszer és algoritmuskészlet lépésről lépésre történő létrehozása.

Ezen és más követelmények megvalósításához szükség van egy végponttól végpontig terjedő módszertan létrehozására, amely minden szinten és időszakaszban konzisztens, amely konkrét döntéshozatali szabályok. Ennek a koordinációnak az alapja a végső eredményekre és a megfelelő eljárásokra való összpontosítás, valamint az egyes megoldások végeredményére gyakorolt ​​hatás értékelése.

Az egyes munkamódszerek a különböző szinteken eltérőek lesznek (strukturális program, beleértve a tudományos és műszaki projekteket, a tudományos és műszaki fejlődés kiemelt iránya, a tudományos és műszaki célprogram, a programon belüli projekt stb.). A prioritások kiválasztásának és végrehajtásának módszerei is eltérőek az életciklus különböző szakaszaiban zajló fejlesztések esetében.

A fejlesztéseknek és a hozzájuk tartozó programoknak három típusa különböztethető meg:

I. A fő gyakorlati megtérülést biztosító innovatív programok piacának alapját a kész mintájú projektek képezik. Marketingük alapja az innovációk eredményei iránti kereslet aktivizálása és piaci népszerűsítése, a kedvező befektetési környezet megteremtése. Elsősorban közvetett gazdálkodási módszereket alkalmaznak (juttatások nyújtásával stb.). Közvetlen módszereket és költségvetési előirányzatokat alkalmaznak szövetségi és államközi programokon keresztül a legfontosabb fejlesztési problémák megoldására.

II. A végső stádiumban lévő kiemelt létesítmények a középtávú (3-7 éves) kulcsproblémák megoldását célzó állami, tudományos és műszaki programok alapját képezik.

A vonatkozó eljárások alapját a programcélú megközelítésen alapuló közvetlen irányítási módszerek képezik, a kulcsproblémák és kritikus technológiák azonosításával, versenyeztetéssel, állami szerződések megkötésével.

III. Alapvető és feltáró jellegű hosszú távú (7-15 év) fejlesztési kulcsproblémák. Megvalósításuk alapja az alapfinanszírozás monitorozással (áttörési területek felmérése, azonosítása, kritikus technológiák a II. típusba kerüléshez).

A közvetlen állami támogatást igénylő fejlesztés kiemelt típusa a II. A tudományos eredményeknek a tudományos és műszaki haladás prioritásaiként történő kiválasztásának fő elve az kell, hogy legyen, hogy azok a legfontosabb végső társadalmi-gazdasági célok eléréséhez való hozzájárulásra irányuljanak.

3.3. A szakértői értékelés és ellenőrzés eljárása

A vizsgálat feladata a projekt tudományos-technikai színvonalának, megvalósítási lehetőségeinek és eredményességének felmérése. A szakértelem alapján születik döntés a finanszírozás megvalósíthatóságáról és mértékéről. A projektek értékelésére, a megállapodások és szerződések legalizálására vonatkozó eljárások, végrehajtásuk nyomon követésének formái és módszerei minden fejlett piacgazdasággal rendelkező országban érvényben vannak.

Nagy figyelmet fordítanak a vizsgálatok, jóváhagyások időzítésére, a pályázatok, javaslatok benyújtásától a finanszírozás megnyitásáig, illetve a segélyek, támogatások nyújtásáig eltelt időszak időtartamára. Javulnak a projektek előrehaladásának nyomon követésének módszerei, a források rendeltetésszerű felhasználása, nő azoknak a kötelező feltételeknek a száma, amelyeket egy projektnek teljesítenie kell.

A költségvetésből finanszírozott innovatív projektek vizsgálatának három fő módszere van:

• - leíró;
• - az „előtte” és „utána” rendelkezések összehasonlítása;
• - összehasonlító vizsgálat.

A leíró módszer sok országban elterjedt. Lényege, hogy mérlegelje a folyamatban lévő projektek eredményeinek az áruk és szolgáltatások adott piacán kialakult helyzetre gyakorolt ​​lehetséges hatását. Lehetővé teszi például a K+F és a szabadalmi jog, az adójogszabályok, a személyzet oktatásának, képzésének és átképzésének kölcsönhatásának figyelembevételét. A leíró módszer lehetővé teszi a kapott eredmények általánosítását, a mellékfolyamatok előrejelzését és figyelembevételét. A módszer fő hátránya, hogy nem lehet két vagy több alternatívát helyesen összehasonlítani.

Az „előtte” és „utána” rendelkezések összehasonlításának módszere lehetővé teszi, hogy a különböző projektek nemcsak mennyiségi, hanem minőségi mutatóit is figyelembe vegyék. Ezzel a módszerrel azonban nagy a valószínűsége az információk és előrejelzések szubjektív értelmezésének.

A benchmarking a közfinanszírozásban részesülő vállalkozások és szervezetek helyzetének összehasonlítását jelenti azokkal a vállalkozásokkal és szervezetekkel, amelyek nem részesülnek állami támogatásban. Ez a módszer a folyamatban lévő projekt lehetséges eredményeinek összehasonlíthatóságára hívja fel a figyelmet. Ezt a módszert az Egyesült Államokban és más fejlett piacgazdaságú országokban alkalmazzák. De vannak hátrányai is, különösen, hogy nem alkalmazható a hosszú távú közpolitikai prioritások kialakítására. Az innovatív projektek vizsgálati módszereinek előnyei és hátrányai együttes alkalmazásukat határozzák meg.

• 1. A vitatható helyzetekben döntőbíróként eljáró független kutatócsoport jelenléte a vizsgálat eredményei, az azt végző szakemberek kiválasztása és az ellenőrzési módszerek alapján.
• 2. A hozzáadott érték kiszámításakor a kutatás és innováció területén végzett tevékenységek termelésnek minősülnek.
• 3. Előzetes középtávú kiadások előrejelzése és tervezése annak érdekében, hogy meg lehessen határozni a várható hatékonyságot és az ellenőrzés idejét.
• 4. Az ellenőrzési módszerek összekapcsolása a tudományos és technológiai politika állami szintű irányítási rendszerének kialakításának kilátásaival. Számos országban, például Franciaországban, a projektek szakértői értékelését és végrehajtásuk ellenőrzését a finanszírozó szervezetek végzik. Kötelező paraméterek az egyes munkaszakaszok és a teljes projekt befejezésének időzítése, valamint a projekt megvalósításához kapcsolódó kockázat mértéke. Ezért a nagyszabású alkalmazott kutatások lefolytatásának határideje itt 8-15 év.

A projektek értékelése során figyelembe kell venni a kutatási vagy fejlesztési eredmények lehetséges hatását a társadalmi, gazdasági és környezeti környezetre. Minden szakértői csoportban szerepelhet a szakértelem megrendelőjének képviselője. A szakértőknek joguk van bármilyen információt kérni a fejlesztés alatt álló projekttel kapcsolatban.

A szakértők munkája nem korlátozódik a projektek értékelésére. Ez magában foglalhatja a munka előrehaladásának nyomon követését is. Ugyanakkor az ellenőrzési módszereknek meg kell felelniük a folyamatban lévő vizsgálatok szintjének, amelyek nemcsak mennyiségi, hanem minőségi értékelést is tartalmaznak a projektek számára. A döntések meghozatalakor figyelembe veszik a szakértői csoport egyes tagjai által megfogalmazott értékeléseket.

A humán- és társadalomtudományi projektek szakértői tevékenységét az Orosz Humanitárius Tudományos Alapítvány (RHF) és az Orosz Alapkutatási Alapítvány (RFBR) végzi.

Az Orosz Humanitárius Alapítványnál a szakértői értékelést a szakértői kérdőív kérdéseire adott válaszok formájában formálják, és a következő lehetőségeket kínálja a szakértő végső véleményére: 5 - a projekt feltétlen támogatást érdemel; 4 - a projekt támogatást érdemel; 3 - a projekt támogatható; 2 - a projekt nem érdemel támogatást; 1 - a projekt nem érdemli meg a szakértői tanács elbírálását. A szakértői kérdőív figyelembe veszi az objektív vizsgálatot akadályozó körülmények fennállását vagy hiányát. Ennek oka lehet „összeférhetetlenség”, amikor a szakértő tudományos érdekei és a projekt tartalma nem esik egybe; a szakértő partnerségi, pénzügyi, családi kapcsolatban állt vagy áll a projektvezetővel vagy a végrehajtókkal; a tudományos vezetés kapcsolatában a vezetővel (vagy a projekt egyik fő végrehajtójával).

Szakértői értékelést adnak a projekt tudományos tartalmának és a szerző (vagy szerzői csoport) tudományos potenciáljának elemzése alapján.

A projekt szándéknyilatkozatának áttekintésekor vegye figyelembe:

• - a projekt szándékának bemutatásának egyértelműsége (világos, homályos).
• - a kutatás céljának és módszereinek meghatározásának egyértelműsége (egyértelműen, fuzzy).
• - a projekt minőségi jellemzői (a projekt alapvető jellegű; interdiszciplináris vagy rendszerszintű; alkalmazott jelleg).
• - tudományos megalapozás (vannak: jelentős tudományos ill

módszertani alapozás a projektben megfogalmazott probléma megoldásában; publikációk adott témában; a probléma megoldásának tudományos és módszertani vizsgálata nincs).

A tudományos potenciált a projekt tartalmi elemzésének figyelembevételével értékelik, és képes elvégezni a megállapított munkát); a szakértő kételkedik a megállapított munka elvégzésének képességében.

A szakértőnek tehát nem csak leírást kell adnia a projektről, hanem értékelnie kell annak iparági relevanciáját, a felvetett probléma újszerűségét, a projekt fejlődési kilátásait, a résztvevők minőségi összetételét, és indokolnia kell a projekt értékelését. a projekt.

Kísérleti laboratóriumi vizsgálatokhoz a következő kérdésekre adunk választ:

• - készülnek-e kutatási programok;
• - Készültek-e kérdőívek a felméréshez;
• Készült-e kísérleti tanulmány?

Az RFBR több projekt összehasonlító elemzése alapján végez szakértelmet. A vizsgának három szintje van.

Az első szint a projekt előzetes áttekintése és a következő feladatok megoldása:

• - projektek kiválasztása a szakértelem második szintjén való részvételhez;
• - indokolással ellátott vélemények készítése az elutasított projektekről;
• - szakértők meghatározása minden egyes projekthez, amely átment az egyéni szakértelem szintjére.
• 3.4. A vizsgaeredmények formalizálása

A vizsgálat eredményeinek formalizálása minősítési alapon történik. Egy egyedi projekt minősítése a második szakértelem szintjén kerül megállapításra. A harmadik szinten egy következtetést adnak le a projektről, és döntenek a finanszírozásról.

7? 2 és 13 közötti értékeket vehet fel.

D] értékeli annak valószínűségét, hogy a projekt végrehajtása új fő eredményekhez vezethet; jelentős előrelépés biztosítása ebben az irányban; hogy befolyásolja az előrehaladást egy adott vagy kapcsolódó tudományterületen.

r2 figyelembe veszi a vezető tudományos színvonalát és az általa vezetett csapat potenciálját; tudományos háttér és publikációk a témában; a projekt információs, laboratóriumi és tárgyi támogatása; a feladat szakaszok, eredmények és munkavégzési feltételek szerinti elosztásának helyessége.

Például a d1-ben a „2”-es pontszám a „projekt kellő hasznosságát”, az „5”-ös pontszám pedig a kiemelkedő eredményre való jelentkezést jelentheti.

A szakértő kérdőívet készít, amelyben alátámasztja a megfelelő értékeléseket.

Fontolja meg az innovatív projektek kiválasztásának módszereit a megvalósításhoz. A szakértelemnek biztosítania kell egy jó minőségű innovatív projekt kiválasztását. A befektetőknek bemutatottnak összehasonlíthatónak és egyetlen mutatórendszerrel elemezhetőnek kell lennie. Ez azt jelenti, hogy az információs bázist, a pontosságot és az opciók fizikai mutatóinak költségének meghatározásának módszereit, a benyújtott projektek összehasonlíthatóságát a következők határozzák meg:

• - az új módszerekkel (technológiák, berendezések stb.) végzett munkák köre tekintetében;
• - az innovációk minőségi paraméterei;
• - időfaktor;
• - az árak, tarifák szintje;
• - bérviszonyok.

Az opciók költségmutatóit az inflációs tényező figyelembevételével határozzuk meg. Az innovatív projektek változatainak azonos marketingtanulmányokkal, megközelítéssel kell rendelkezniük az innovatív befektetések kockázatának és a kezdeti információk bizonytalanságának felmérésére. Az opciók összehasonlíthatósága, a kiindulási információk kiszámítása a termékek egy mennyiségre történő csökkentésével történik, általában egy új lehetőség szerint, azonos feltételekre, minőségi szintre. Az események sokváltozatosságának biztosítása a menedzsment egyik legfontosabb alapelve. Külföldi tapasztalatok, közvetlen versenytársak elemzése nélkül nincs mit kidobni. Emlékeztetni kell arra az 1:10:100:1000 arányra, ahol egy dollár „megtakarítás” az egyszerűsített döntés meghozatalakor a formálás szakaszában, és 10, 100, 1000 veszteség a döntési életciklus következő szakaszaiban.

Az innovációk kiválasztásakor a befektetők nemcsak a befektetés megtérülésére, hanem a bevételre is garanciát kívánnak biztosítani. Az innováció finanszírozásával kapcsolatos döntések meghozatalában fontos tényező az az időszak, amely alatt a felmerülő költségek megtérülnek, a becsült nyereség megszerzéséhez szükséges idő.

Az egyik legegyszerűbb és legszélesebb körben alkalmazott értékelési módszer (3.4.1. ábra) a beruházások megtérülési idejének meghatározásának módszere. Úgy határozzák meg, hogy megszámolják, hogy a kapott bevételből hány év alatt térül meg a befektetés.

3.4.1. ábra Az innováció hatékonyságának értékelési módszerei

projektek

Ha a pénzbevétel (nyereség) az évek során egyenlőtlenül érkezik, akkor a megtérülési idő megegyezik azzal az időtartammal (évek számával), amelyre vonatkozóan a teljes nettó pénzbevétel (halmozott bevétel) meghaladja a beruházás összegét.

A megtérülési idő számítási módja az alkalmazott számítások szempontjából a legegyszerűbb, és elfogadható a különböző megtérülési idővel rendelkező beruházási projektek rangsorolására. Például magas fokú befektetési kockázat mellett, amikor egy vállalkozás a befektetett pénzeszközök mielőbbi megtérülésében érdekelt, az iparág gyors technológiai változásai mellett, vagy ha a vállalkozás likviditási problémákkal küzd, az értékelés során figyelembe vett fő paraméter, ill. a beruházási projektek kiválasztása a megtérülési időszak.

Ennek a módszernek azonban számos jelentős hátránya van. Először is, nem tesz különbséget a teljes (halmozott) készpénzbevétellel azonos összegű, de az évek során eltérő bevételeloszlású projektek között; másodszor pedig nem veszi figyelembe a befektetési összeg visszafizetése utáni bevételt.

Egy másik meglehetősen egyszerű módszer a beruházási projektek értékelésére a beruházási hatékonysági mutató (számviteli megtérülés) számítási módszere. Úgy határozzák meg, hogy az átlagos éves nyereséget elosztják az átlagos befektetéssel. Az átlagos éves nettó nyereséget veszik figyelembe. Az átlagos befektetést úgy kapjuk meg, hogy az eredeti befektetést elosztjuk kettővel. Ha az elemzett projekt lejárta után azt feltételezzük, hogy van maradványérték (a projekt futamideje rövidebb, mint a berendezés amortizációs ideje, azaz nem íródik le minden berendezés költsége a projektidőszak alatt), akkor azt kizárva.

Az így kapott beruházás-hatékonysági mutatót célszerű összevetni a teljes vállalkozás hatékonysági mutatójával. Ennek a módszernek az előnyei a számítás egyszerűsége és egyértelműsége, valamint az alternatív projektek egy mutató alapján történő összehasonlításának lehetősége. A módszer hátránya, hogy nem veszi figyelembe a profit időkomponensét. Így nem tesznek különbséget az azonos átlagos éves, de a valóságban évről évre változó profitot produkáló projektek, illetve az azonos átlagos éves nyereséget hozó, de eltérő évszámú projektek között.

E módszerek hiányosságai bizonyos mértékig csökkentik a diszkontált cash flow-k elvén alapuló módszerek alkalmazásának lehetőségét. A világgyakorlatban több hasonló módszer létezik. Lényük abban rejlik, hogy a befektetés összegét összehasonlítják a jövőbeli (leszámítolt) bevételek teljes összegével.

Az összes felhalmozott diszkontált jövedelem és a kezdeti befektetés különbsége a nettó jelenérték (nettó jelenhatás): Nettó jelenérték = Teljes érték

diszkontált bevétel - Az állandó beruházás összege.

Így ha a nettó jelenérték pozitív (0-nál nagyobb érték), akkor a beruházási projektet el kell fogadni, ha negatív, akkor el kell utasítani. Abban az esetben, ha a nettó jelenérték nulla, a projekt nem értékelhető sem nyereségesnek, sem veszteségesnek, más összehasonlítási módszereket kell alkalmazni. Több alternatív projekt összehasonlításakor a magas nettó jelenértékű projektet részesítjük előnyben.

A nettó jelenérték módszer alkalmazása a számítási nehézségek ellenére is előnyösebb, mint a megtérülési idő és a beruházási hatékonyság értékelésének módszere, mivel figyelembe veszi a pénzáramlások időbeli összetevőit. Ezzel a módszerrel nemcsak abszolút, hanem relatív mutatókat is kiszámíthat és összehasonlíthat, amelyek magukban foglalják a beruházás megtérülését:

A befektetés megtérülése = Teljes felhalmozott diszkontált hozam / befektetési érték

Nyilvánvalóan, ha a jövedelmezőség nagyobb, mint egy, akkor a projektet el kell fogadni, ha kisebb, mint egy, akkor el kell utasítani.

A befektetés megtérülése nagyon kényelmes, ha több alternatív projekt közül választ egy projektet, amelyek megközelítőleg azonos értékűek a befektetések nettó jelenértékével, vagy amikor befektetési portfóliót készítenek, pl. több lehetőség választása a pénzeszközök egyidejű befektetésére, nettó jelenértéket adva.

A befektetések nettó jelenértéke módszer alkalmazása lehetővé teszi a különböző projektekben eltérő mértékben rejlő inflációs és kockázati tényezők figyelembe vételét az előrejelzési számításoknál. Nyilvánvaló, hogy ezen tényezők figyelembevétele a befektetés megtérülésének kívánt százalékos arányának növekedéséhez vezet.

Sok nagy projekt megvalósítása késhet, ami a projekt eredeti költségét meghaladó munkaköltség növekedéshez vezethet. Ezért fontos szerepe van a kockázatbiztosításnak, amely bizonyos kockázatok biztosítótársaságra történő átruházását jelenti. Forrástartalék létrehozása az előre nem látható kiadások fedezésére

előírja a projekt költségeit érintő lehetséges kockázatok és a projekt kudarcainak leküzdéséhez szükséges költségek arányának megállapítását. A rendkívüli tartalék figyelembe veszi a projekt és elemei kezdeti költségbecslésének pontosságát. A váratlan események becslése segít minimalizálni a költségtúllépéseket.

A rendkívüli tartalék szerkezetét két módszerrel határozzák meg: a tartalékot általános és

speciális: az esetlegességek típus szerinti meghatározása

költségek (bér, anyagok stb.).

Az általános tartalék fedezi az előirányzat változásait, stb. A speciális tartalék tartalmazza az áremelések, a pozíciókiadások növekedésének, a szerződéses követelések kifizetésének fedezetét. Ez különösen fontos inflációs környezetben. A tartalék költségtípusok szerinti differenciálása lehetővé teszi az egyes típusokhoz kapcsolódó kockázati fok meghatározását, amely tovább terjeszthető a projekt egyes szakaszaira. Az előre nem látható kiadások nagyságának tisztázása érdekében a munkamegosztási struktúra különböző szintű elemeivel kapcsolatot alakítanak ki. Ez a részletes munkamegosztás segíti a tapasztalatszerzést és a készenléti kiigazítási adatbázis létrehozását. A rendkívüli tartalék csak az eredeti becslésben szereplő költségtípusokra kerül meghatározásra, és nem használható fel a nem kielégítő teljesítésből eredő költségek kompenzálására.

A projektfinanszírozási tervnek figyelembe kell vennie: a projekt életképtelenségének kockázatát; adókockázat; a projekt kudarcának kockázata.

A befektetőknek biztosnak kell lenniük abban, hogy a projektből származó lehetséges bevétel elegendő lesz a költségek fedezésére, az adósság törlesztésére és a befektetés megtérülésére. Mikroszinten a projekt kereskedelmi eredményessége áll a középpontban, amelyet a pénzügyi költségek és eredmények arányaként határoznak meg.

Az alternatív projektek mérlegelésekor a gyakorlatban a következő elemzési területeket használják, amelyek során összehasonlítják:

• 1. átlagos banki hitelkamattal rendelkező projektek éves átlagos jövedelmezősége;
• 2. projektek az inflációs veszteségek elleni biztosítás szempontjából;
• 3. a befektetések megtérülési ideje;
• 4. beruházási igény;
• 5. figyelembe veszik a jövedelem stabilitását;
• 6. a beruházás megtérülése általában a projekt teljes időtartama alatt;
• 7. a befektetés megtérülése összességében, a diszkontálás figyelembevételével.

Ennek során a következő döntési kritériumokat veszik figyelembe:

jobb alternatívák hiánya; az inflációból eredő veszteségek kockázatának minimalizálása; rövid megtérülési idő; a projekt viszonylagos olcsósága; a jövedelem stabilitásának biztosítása; magas jövedelmezőség, figyelembe véve a diszkontálást.

Így az innovatív projektek vizsgálata lehetővé teszi azok befektetési vonzerejének értékelését.

y fri yougt

KÖLTSÉGVETÉS, PÉNZÜGY, BEFEKTETÉS

A BEFEKTETÉSEK ÁLLAMI TÁMOGATÁSÁNAK IRÁNYAI AZ OROSZ FÖDERÁCIÓBAN

TÉVÉ. GRYTSYUK, a gazdaságtudományok kandidátusa,

Az Állami Közigazgatási Egyetem Pénzügyi, Pénzforgalmi és Hitelügyi Tanszékének docense

A beruházások támogatását célzó állami politika alapját olyan célzott jogalkotási intézkedések kell képezniük, amelyek elősegítik a befektetők működését, és hosszú távú kilátásokat teremtenek a beruházási projektek kidolgozására és megvalósítására.

Az Orosz Föderációban kialakult valós helyzetben a befektetési folyamat fejlesztésének konkrét támogatása érdekében valamennyi hatalmi struktúra kormányzati szerveinek a következő fő területeken kell lépéseket tenniük:

a termelés jövedelmezőségének folyamatos növekedése, mint a beruházási források felhalmozódásának növekedésének fő feltétele; az állami beruházási politika hatékonyságának növelése a szociális infrastruktúra költségvetési finanszírozásában, a finanszírozás gazdasági mechanizmusainak javítása, a forrásképzés elemzése;

a lakosság beruházásait garantáló és biztosító állami rendszer kialakítása, amely csökkenti a befektetési kockázatokat és biztosítja a magántőke növekedését a gazdaság reálszektorában; a biztosítók, a kölcsönös befektetések és a nem állami nyugdíjalapok szerepének növelése a befektetési folyamat fokozásában;

a hazai és külföldi befektetők ösztönzésének feltételeinek javítása, az orosz gazdaság befektetési vonzerejének növelése, a külföldi tőke korlátozásainak feloldása bizonyos területeken (biztosítás, szállítás stb.), a külső befektetőkkel való együttműködés bővítése a modern technológiák és iparágak bevezetése alapján az országban. Oroszország; vonzó befektetési imázs kialakítása Oroszországról az orosz befektetési projektek külpiaci támogatása révén;

a többletszektorokból a szűkös szektorokba történő tőketranszfer mechanizmusának kidolgozása, az illegális tőkekiáramlás lehetőségei feletti ellenőrzési folyamat szigorítása. Az állami költségvetési kiadások (közvetlen közkiadások – PGR) és az orosz régiók közvetlen befektetők számára az Expert Geography által számított befektetési besorolása közötti összefüggés szemléltetésére, a „PGR elosztási stratégiák” és a befektetési potenciál értékelése közötti statisztikai összefüggés illusztrálására, ill. minden régióra vonatkozóan elemezték a befektetési kockázatokat. A PGR-stratégiák magánbefektetési potenciálokra gyakorolt ​​hatásának három típusát azonosították (1. ábra).

A magánbefektetési potenciálok csoportját (1-4) a legnagyobb és legstabilabb fokú PGR-függőség jellemzi. A következő két összetevővel (5-6) – a termelési és az intézményi – a kapcsolat nem ilyen stabil.

A központi hatóságok számára a régiók befektetési besorolásának forráskomponense a szövetség olaj- és gázhordozó régióiban a legmagasabb, ami nem korrelál a felsorolt ​​PGR stratégiák egyikével sem.

Így a beruházási folyamatban résztvevők általános tudatosításának feladata mellett felmerült a gazdasági reformok közép- és hosszú távú céljai között szereplő feladatok kontextusának következetes bővítésének kérdése.

A Kelet-Nyugat Intézet szakértői által végzett speciális elemzés lehetővé tette az ország pénzügyi és adózási helyzetének változásának bizonyos mintázatainak azonosítását (2. ábra).

A közvetlen kormányzati kiadások a szövetségi költségvetés összes területi kiadásának mintegy 80%-át teszik ki regionális viszonylatban. Ez elég ahhoz, hogy megítélhessük az ország költségvetésének a területek közötti különbségekre gyakorolt ​​hatását. A PGR-stratégiák elemzésében két évre - 1998-ra és 1999-re. - összehasonlították a pénzügyi-adózási helyzet nominális változójával

A befektetési potenciál összetevői

1. Pénzügyi Az adóalap nagysága és a vállalkozás jövedelmezősége

2. Innovatív A tudomány fejlettségi szintje és a tudományos és technológiai haladás vívmányainak megvalósítása

3. A lakosság fogyasztói aggregált vásárlóereje

4. Munkaerő Munkaerőforrások és iskolai végzettségük

5. Termelés

6. Intézményi

A lakosság gazdasági tevékenységének összesített eredménye A piacgazdaság vezető intézményeinek fejlettségi foka

7. Infrastruktúra

Gazdasági és földrajzi helyzet és infrastruktúra ellátottság

8. Erőforrás és nyersanyagok

Súlyozott átlagos adottság a természeti erőforrások fő típusainak egyensúlyi tartalékaival

Rizs. 1. A területek befektetési potenciáljának szerkezete és az UGR területi elosztásának stratégiája

Az UGR területi elosztási stratégiája:

szociális infrastruktúra

Mezőgazdasági ágazat

Ipari szféra

Környezeti problémák

Vészhelyzetek

Politikai és információs tér

Mezőgazdasági ágazat

Vészhelyzetek

Nincsenek stratégiák a HRP régiókban történő elosztására

régiók (donorok/recipiensek) többváltozós varianciaanalízissel. Az eredmények objektív képet mutatnak arról, hogy az UGR régiók közötti elosztásának ez vagy olyan stratégiája valójában milyen funkciót valósít meg. Ha 1998-ban a stabilizáló függvényt megvalósító PGR eloszlási stratégiák teljes magyarázott szórása 75%, akkor a következő évben ez az érték már 80%. Ezzel szemben 1999-ben némileg gyengült a közvetlen kiadások ösztönző funkciója. Az ezt a funkciót betöltő PGR-elosztási stratégiák összesített információtartalma 1999-ben 16%, míg egy évvel korábban 19% volt. Általánosságban elmondható, hogy a regionális pénzügyi politika a PGR tekintetében nem mutatott preferenciákat

odúkba vagy befogadókba, és ténylegesen kijavította a régiók közötti különbségeket.

Az állam kulcsszerepe az, hogy minden gazdálkodó szervezet számára stabil feltételeket biztosítson. Mind az üzletembereknek, mind az egyszerű polgároknak joguk van jövőjüket tervezni, megtakarításaikat abba befektetni, ezzel biztosítva a gazdasági növekedést és garantálva a lakosság foglalkoztatását. Az, hogy ebben az esetben az állam lépései mennyire átláthatóak, a legfontosabb feltételnek, a fenntartható gazdasági fejlődés és a megfelelő magatartási szabályok betartásának előfeltételének tekinthető. Az is fontos, hogy az átláthatóság ebben az esetben fenntartsa a hatósági intézkedésekbe vetett bizalmat, ami azt jelenti, hogy a társadalom demokratikus kontrollmechanizmusait is támogatják.

havi! 1m0rmaci1nn0 Digest Finance elemző folyóirat

A befektetési tevékenység feltételeinek átfogó összehangolása (71%)

A természeti környezet hasznosításának kompenzálása és korlátozása (7%)

A gazdasági feltételek kiegyenlítése (7%)

Sürgősségi megelőzés (5%)

A politikai és információs tér erősítése (4%)

Stabilizálás: Nincs preferencia a különböző pénzügyi és adózási helyzetű régiók között

Stimuláns:

Preferencia

donor régiók

Szintezés: A címzett régiók előnyben részesítése

szociális infrastruktúra

Mezőgazdasági ágazat (8%)

Ipari szféra

Környezeti

Problémák

Vészhelyzetek

Politikai és információs tér (2%)

Rizs. 2* Közvetlen kormányzati kiadási funkciók (DSP)

A tapasztalatok szerint azonban a jelenlegi támogatások legjobb megszervezése sem helyettesítheti a régiók és városok hosszú távú fejlesztési stratégiáját, amely megfelel a mechanizmusoknak, elsősorban a beruházási támogatásnak.

Az ilyen támogatás kialakításának szükségességét számos tényező diktálja. Először is a kerületek közötti differenciálódás erősítésének tényével. Ez azt jelenti, hogy az egy főre jutó költségvetési bevételek szabályozásának meglévő mechanizmusai a kerületek között már kialakult szakadékok mérséklése mellett teljességgel elégtelennek bizonyulnak további növekedésük megállításához.

Másodsorban a régiók saját beruházási aktivitásának az elmúlt években tapasztalt gyors növekedése (3. és 4. ábra).

Ezek a számok egyértelműen azt mutatják, hogy 1998 óta az orosz gazdaságba irányuló szövetségi és regionális befektetések aránya, illetve dinamikájának iránya drámaian megváltozott: ha korábban (1995–1997-ben) mindkettő részesedése megközelítőleg egyenlő volt, akkor A 2000. első kilenc havi adatokhoz képest a regionális beruházások aránya 2,5-szerese volt.

Tehát szükség van az Orosz Föderáció alattvalóinak szövetségi pénzügyi támogatási rendszerére, amelyben a folyó kiadások támogatása szervesen ötvöződik a tőkefejlesztés támogatásával.

Nem beszélünk teljes felcserélhetőségükről. Lehetetlen például eleve kijelenteni, hogy „egy fejletlen szociális infrastruktúrával rendelkező régiónak kevesebb folyó támogatást, több beruházási támogatást kellene kapnia, és fordítva”1. Hiszen a folyó kiadásokat nem lehet rövid távon tőkével pótolni. Nehéz egyetérteni azzal a ténnyel is, hogy egy állami beruházásban részesülő régiónak ellenkötelezettséget kellene vállalnia a transzferek csökkentésére. A befektetés és a transzferek kapcsolata túl bonyolult ahhoz.

A költségvetésközi kapcsolatok reformjának fő eredménye az elmúlt három évben a költségvetési biztonság állami szintű szabályozásának problémáinak megoldása volt - az Orosz Föderáció alanya. A költségvetési föderalizmus fejlesztésének 2005-ig szóló programja előírja, hogy a fő erőfeszítéseket az Orosz Föderációt alkotó egység - önkormányzati formáció - szintjén a problémák megoldására kell összpontosítani. A dokumentum főbb rendelkezései feltárják a regionális és helyi szintű beruházási támogatás lényegét:

1 Khursevich S.N. Az Orosz Föderáció alanyai pénzügyi támogatásának modern rendszere és fejlesztésének lehetséges irányai. - Regionális társadalmi-gazdasági aszimmetria és összehangolásának mechanizmusai: A minisztériumközi szeminárium anyagai.//Minnats of Russia - M.: INSAN, 1998.

16 14 12 10 8 6 4 2 0

I Szövetségi költségvetés ■ Az Orosz Föderációt alkotó jogalanyok összevont költségvetése

Rizs. 3. A költségvetési beruházások részesedése az állótőke-befektetések teljes volumenéből,

II Szövetségi költségvetés ■ Az Orosz Föderációt alkotó jogalanyok összevont költségvetése

Rizs. 4. Egy főre jutó költségvetési beruházások

a regionális és önkormányzati szervek költségvetési státuszának emelése és fiskális jogkörének bővítése; a regionális és helyi költségvetések saját bevételeinek szerepének jelentős növelése, azok hosszú távú formálódási feltételeinek kialakítása saját adójuk terhére; a területi és helyi szervek hatáskörének bővítése a költségvetési kiadások tervezésében.

A Szövetséget alkotó szervezetek állami pénzügyi támogatásának rendszerének a folyó kiadások és a beruházási beruházások támogatásának kombinációján kell alapulnia. Fontos a folyó kiadások és a hosszú távú beruházások támogatásának optimális kombinációjának elérése. Ezt a tényezőt különösen fontos figyelembe venni a fejletlen szociális infrastruktúrával rendelkező régiókban, ahol a folyó transzferek bármilyen csökkentése a hosszú távú állami beruházások javára társadalmi feszültséget okozhat.

A befektetési politika költségvetési finanszírozásának optimális kombinációját a szövetségi és a területi költségvetés között elsősorban a szövetségi bevételi alap optimális kombinációja alapján kell elérni.

nyh, regionális és helyi költségvetések. Megjegyzendő, hogy az utolsó szintek mennyisége az elmúlt években csökkent.

Figyelembe véve a fejlett piacgazdasággal rendelkező országok tapasztalatait, feltételezhető, hogy Oroszországban a költségvetések közötti kapcsolatok fejlesztése hozzájárul a regionális fejlesztést szolgáló beruházási támogatási rendszer kialakításához, a vállalkozások különféle új részvételi formáinak megteremtéséhez, valamint a lakosság szociális infrastrukturális létesítményeinek beruházása és működtetése a régiókban és településeken.

A költségvetési komponens megerősítése a beruházási politikában a következő alapelveken alapul:

A befektetők, az állam, a lakosság, a társadalom egészének érdekeinek jogszabályi támogatása a befektetési tőke célzott mozgásának kialakításában;

Folyamatos ellenőrzés a régiók, városok és kerületek szociális infrastruktúrájában a beruházási célra elkülönített költségvetési források képződése és elköltése felett;

Állami prioritások meghatározása a területek, iparágak, vállalkozások támogatására a költségvetés kialakításának minden szintjén;

A strukturális és beruházási politika fő szempontjainak kialakítása a befektetési tőke egységes, hatékony régiók közötti elosztása érdekében.

Az 1990-es évek közepén. Oroszországban engedélyeztek bizonyos „ferdítést” a költségvetési források befektetési politikában történő felhasználásában, ami negatív hatással volt a hazai áruk iránti végső kereslet állapotára; a költségvetési befektetési alapok felhasználása termékek és szolgáltatások importjára, analógokra amelyek közül Oroszországban gyártják, engedélyezték. A közvetlen állami támogatás kiemelt területei a mai viszonyok között olyan beruházási projektek legyenek, amelyek biztosítják az ország innovációs és technológiai fejlődését, termelési potenciáljának megújítását.

Érdekesek azoknak a fejlett országoknak a tapasztalatai, amelyek már átestek az intenzív piaci reform időszakán, és különféle állami támogatással rendelkeznek a különböző iparágakba és a szociális szférába történő beruházások ösztönzésére. A legelterjedtebb tapasztalat az iparfejlesztési támogatási programok kidolgozása. Fő irányok:

költségvetési forrásból befektetett eszközök támogatása (a teljes épület-, berendezés- stb. beruházás 60%-áig). Az ilyen támogatás nyújtható a vállalkozás részvényeinek megszerzése formájában. A részvényesek állami struktúrák. A részvények a vállalkozás fejlődésével visszaválthatók; a gazdaság veszteséges ágazataiban működő, hagyományosan helyi termékek előállításával foglalkozó vagy a kemény versenypiaci feltételekhez való alkalmazkodás időszakát átélő vállalkozások támogatása; vállalkozások részvényeinek megszerzéséhez nyújtott támogatások nemzetközi szintű imázsuk javítása érdekében; új vállalkozások támogatásának célzott támogatása, tőkeképzés vagy munkaerő-kölcsönzés speciális támogatása egy új vállalkozási területen stb.;

régió vagy település adott irányító testületének rendszerébe tartozó struktúra részvételével megvalósuló vegyes vállalat létrehozásának támogatása. A nyújtott támogatások összege főszabály szerint nem haladja meg a 100 ezer eurót vállalkozásonként, az állami szervek szerepe pedig a támogatásra jogosult vállalkozások kiválasztásának szempontjainak meghatározására korlátozódik.

A Szövetség alanyai azonban nem mindig tudják hatékonyan gyakorolni hatásköreiket, beleértve a tulajdonosi jogköröket is, anélkül, hogy kellően önálló finanszírozási forrásuk lenne. A 2005-ig tartó időszakra szóló oroszországi költségvetési föderalizmus fejlesztési program keretében hangsúlyozzák az adókedvezmények lehetőségeinek aktív kihasználását a gyártók beruházási tevékenysége érdekében.

Ez egy olyan adórendszer kialakítását jelenti, amely mindenekelőtt a nemzeti érdekek prioritását veszi figyelembe, amelynek célja a tudományos és technológiai haladás ösztönzése, az erőforrások megtakarítása, a termelési volumen és a hatékonyság növelése. A probléma ugyanakkor nem annyira az adókulcsok nagyságára (bár az adóteher csökkentésére sürgősen szükség van), hanem az adóviszonyok elveire, szabályaira, mechanizmusaira, eljárásaira redukálódik. Ez lehetővé teszi, hogy eltávolodj a mestertől,

Az adózás jelenlegi fiskális (tisztán treasury) megközelítését, és olyan integrált és aktív gazdasági szabályozórendszert hoz létre, amely célokat alkot, meghatározza az egyes gyártók által a gazdasági tevékenység stratégiájának, módszereinek és eszközeinek értékelését és megválasztását.

Csak a tulajdonviszonyok kezdeti paramétereinek megváltoztatásával beszélhetünk komolyan a költségvetési föderalizmus elvein alapuló költségvetési szabályozás javításáról és a régiók beruházási aktivitásának növelésére irányuló ösztönzésről. Azaz normális alapot kell adni a régióknak saját adópotenciáljuk manőverezéséhez, ami azt jelenti, hogy lehetőséget adunk nekik, hogy ne tekintsék magukat koldusnak, akik végtelenül rászorulnak a szövetségi központ pénzügyi segítségére, és csak ezután lehetséges. kellően szigorú ellenőrzés kialakítása a központosított módon nyújtott pénzügyi támogatás felett.

Az 1997-től a fejlesztési költségvetés, a Szövetségi Beruházási Program és a kapcsolódó állami garancianyújtási mechanizmus kialakítására való átállásra azért volt szükség, mert szükség volt egy gazdasági és pénzügyi mechanizmus kidolgozására a befektetési válság leküzdésére és a normális szaporodási folyamat helyreállítására. ország.

A fejlesztési költségvetési alapok kialakítása az Orosz Föderáció 1998. november 26-án kelt 181-FZ „Az Orosz Föderáció fejlesztési költségvetéséről” szóló szövetségi törvényével összhangban történik. A fejlesztési költségvetés operatív irányítását az Orosz Föderáció kormányának 1999. április 5-i, „Az Orosz Föderáció fejlesztési költségvetésének operatív irányításáról” szóló 378. számú rendeletével összhangban a Gazdasági Minisztérium és az Orosz Föderáció Minisztériuma látja el. Oroszország pénzügyei. A Gazdasági Minisztérium elemzi, értékeli és kiválasztja a beruházási projekteket a fejlesztési költségvetés terhére forrás és állami garancia biztosítására, a Pénzügyminisztérium pedig a beruházási projektek versenyeztetési vizsgálatának eredményei alapján állami garanciát nyújt a fejlesztési költségvetés terhére.

A fejlesztési költségvetés összeállításának alapvető feltételei:

a kölcsönzött források felhasználása beruházási projektek finanszírozására, a beruházási projektek eredményessége garantálja a kölcsönzött források megtérülését; a fejlesztési költségvetés végrehajtásának finanszírozásának elkülönítése a folyó költségvetéstől; a finanszírozás folytonosságának garantálása, amely biztosítja a befektetés megtérülését és növeli a megtakarításokat, lehetőséget teremtve a további gazdasági növekedésre.

Az állami beruházások fejlesztési költségvetésen keresztüli elosztásának elvei: versenyjelleg; sürgősség; a biztosított központosított erőforrások kifizetése és visszaszolgáltatása; a folyamatban lévő projektek magas gazdasági hatékonysága; a befektetések és a kockázatok diverzifikációja a magántőkével.

A befektetési alapok elköltésének hatékonyságának javítása érdekében a tervek szerint: állami garanciarendszer kidolgozása rendkívül hatékony és gyorsan megtérülő projektek számára a hitel- és pénzintézetek, valamint egyéb befektetők – köztük külföldi – tőkevonzása érdekében; források biztosítása a fejlesztési költségvetésből kizárólag olyan vállalkozások számára, amelyeknek nincs lejárt tartozása a korábban a szövetségi költségvetésből visszafizetendő alapon biztosított forrásokból; a korábban kibocsátott források és az utána felhalmozott kamatokból befolyt összegek feltétel nélküli fejlesztési költségvetésbe történő irányítását. A főbb intézkedéseket az állami fejlesztési költségvetési források célirányos felhasználásának ellenőrzése, a rendelkezésre bocsátott források időben történő és maradéktalan visszatérítése érdekében dolgozták ki:

a projektelőlegek elfogadhatatlansága és a megosztott hitelezés elvének feltétel nélküli betartása minden egyes kifizetés esetében; a projektet kiszolgáló Orosz Fejlesztési Bank és a projekt megvalósításában saját forrásból közreműködő társbefektető bank funkcióinak egyértelmű szétválasztása, valamint a fejlesztési költségvetési források hitelfelvevők, társbefektetők számláira történő utalásának feltétel nélküli tilalma bankok és bármely harmadik fél; a beruházási pályázaton nyertes hitelfelvevő köteles a projekt megvalósításához szükséges árukat és szolgáltatókat beszállítók körében kiírni, és a pályázat eredménye alapján az elszámoló bankra kötelező fizetési ütemtervet készíteni;

kölcsönszerződés megkötése a kölcsönt felvevő társasággal, amely meghatározza a kiutalt pénzeszközök konkrét rendeltetését, a fedezeti kötelezettségeket és a kölcsönzött pénzeszközök visszatérítésére vonatkozó egyéb biztosítékokat, a tőketartozás és a pénzeszközök felhasználási kamatai visszafizetésének feltételeit , a hitelfelvevők felelőssége és a kiutalt pénzeszközök rendeltetésszerű felhasználása feletti megfelelő ellenőrzés egyéb feltételei; az Orosz Fejlesztési Bank saját pénzeszközeivel való felelőssége a fizetési feltételek megsértéséért és azok visszaéléséért;

pénzbírság beszedése a fejlesztési költségvetésből nem rendeltetésszerű használat és a források idő előtti visszatérítése, majd a bírság összegének a fejlesztési költségvetés bevételi részébe történő átcsoportosítása. Az Orosz Föderáció fejlesztési költségvetésének fő forrásai 2000-ben a következők voltak: az Orosz Föderáció kormányának garanciái alapján kapott kötött kölcsönök és a szövetségi költségvetés bevételei. A következő években a fejlesztési költségvetés nem készült, és „befogadójának” bizonyos mértékig a szövetségi beruházási program tekinthető, amely a beruházáspolitika területén megfogalmazott prioritásokból, a főbb területek felsorolásából áll. ágazatonkénti fejlesztés, valamint azon építési projektek és létesítmények listája, amelyekhez a szövetségi költségvetésből vissza nem térítendő állami támogatást nyújtanak.

Jelenleg egy meglehetősen kényelmes időszak jön, amikor egyszerűen vissza kell térni a fejlesztési költségvetés elkészítésének gyakorlatához. Természetesen felül kell vizsgálni az elkészítésének koncepcióját, meg kell szabadulni némi "radikalizmustól", módosítani kell az ország jelenlegi gazdasági helyzetén. Nem szabad megfeledkezni arról, hogy a fejlesztési költségvetés felhasználási mechanizmusának minden pozitív oldalát nem használták ki maradéktalanul.

A költségvetési kiadások szerkezetének normalizálásához mindenekelőtt nemcsak a közkiadások gazdaság egészében betöltött szerepét, hanem a beruházási folyamatokban való állami részvételi formákat is meg kell változtatni.

A beruházási költségvetési kiadások szerkezetének optimalizálása azt jelenti, hogy a mikrogazdasági politika mechanizmusának „bekapcsolását” célzó piaci reformok alapvetően új irányvonalait kell alapul venni a strukturális beruházási politika költségvetési finanszírozásának szövetségi és regionális szinten egyaránt. A modern gazdaságfejlesztés logikája az, hogy a befektetési politika kialakítása a gazdasági döntések tulajdonosi-gyártói szintű meghozatalával kezdődik. A tulajdonos érdekei végső soron a nemzeti igényeket nemzetgazdasági szinten tükröző prioritások kialakításában fejeződnek ki. Az állam befektetési politikája a tulajdonos érdekeit szolgálja, és nem fordítva. Ehhez nem kellenek szupererős költségvetési injekciók a gazdaságba, de állami garanciák szükségesek a makrogazdasági irányelvek és arányok teljesítéséhez, amelyek a társadalom gazdasági stabilitásának feltételéül közvetítik a régiók és a gazdaságok közötti kapcsolatokat.

A pénzáramlások mozgásának normalizálása szempontjából ez mindenekelőtt a költségvetési politika intenzívebbé tételét jelenti annak érdekében, hogy a pénzáramlások reálszektorba történő átállításával fejlesztési potenciált teremtsünk. A költségvetési folyamatok deformációjának problémája nem egyszer került szóba a gazdasági sajtóban. Van egy meglehetősen komoly tanulmány, amelyet az East-West Institute Moszkvai Központja végzett az Open Finance program részeként. Az Orosz Föderáció kormánya kidolgozta a strukturális alkalmazkodás és a gazdasági növekedés középtávú, 1997-2000 közötti programját, amely kimondta, hogy a gazdasági növekedés és a strukturális alkalmazkodás újraindulásának makrogazdasági feltételei az állami kiadások racionalizálása, az adóbeszedés javítása és a hitelfelvétel csökkentése. a költségvetési hiány fedezésére. Ennek a programnak a megvalósítása felé azonban nem történt valódi lépés.

A tanulmányok azt mutatják, hogy Oroszországban ahhoz, hogy a GDP 3 százalékpontos növekedését elérjék, elegendő körülbelül 6 milliárd dollár értékű beruházási projektek megvalósítása. A kormány szerint egy ilyen beruházási csomagot lehet toborozni, de a valóságban ezt nem veszik komolyan. Eddig mindenki az általános befektetési légkörről beszélt, de ideje rátérni a konkrét beruházási projektekre. Azonban annak ellenére, hogy jelentős része

a szövetségi költségvetés kiadásai a régiókhoz kötődnek, ezek a kiadások nem gyakorolnak jelentős hatást a regionális politikára. Ugyanakkor sem az Orosz Föderáció kormánya, sem a költségvetési források címzettjei nem vállalnak valódi felelősséget azért, hogy a felmerülő költségeket egy egyértelműen meghatározott végeredményhez kössék, amelyet ezeken a költségeken keresztül el kell érni, sem azért, hogy elérjék azt az eredményt, amely a költségvetési források címzettje volt. költségek indoklása. Ebből kifolyólag egy ilyen rendszernek nincs sem belső korlátja a költségvetési kiadási igény növekedésében, sem azok hatékonyságának növelésére irányuló ösztönzők.

Mindenekelőtt intenzívebbé kell tenni a költségvetés kiadási részének programtanulmányát, amely biztosítja a források célirányos felhasználását az állam kiemelt stratégiai problémáinak finanszírozási mértékének éves pontosításával.

A számos költségvetési program, a jelentőségükben mutatkozó jelentős differenciálódás, végső soron a finanszírozásukra fordított költségek igen csekély hányada jelzi, hogy a legfontosabb prioritások programszerű finanszírozására eddig nem sikerült hatékony mechanizmust létrehozni. Maga a költségvetés kiadási részének programtanulmánya nem vált szerves komponenssé, és lényegében egy burkolt formája a pénzeszközök osztályok közötti, tevékenységük függvényében történő elosztásának.

beruházás diverzifikáció tőkerekonstrukció

A piacgazdaságban az állam részvétele a befektetési folyamatban két fő irányban valósul meg. Az állam a következő:

befektetési tevékenység közvetlen alanyaként - befektető, befektetés felhasználója, valamint egyéb formában (garanciavállaló, közvetítő);

gerincintézményként, amely szabályozási jogi, intézményi és gazdasági környezetet biztosít a befektetési folyamat minden résztvevője számára.

A piacgazdaságban prioritást élvez az állam azon tevékenysége, amely a magánbefektetések aktiválásának kedvező rendszerének megteremtésével jár. Ugyanakkor a főbb életfenntartó iparágak, a szociális szféra, valamint a kiemelt nemzetgazdasági jelentőségű iparágak esetében az állam fontos szerepet tölt be, mint közvetlen résztvevő a befektetési tevékenységben, amelynek folyamatában állami beruházások valósulnak meg.

Állami beruházások megvalósíthatók állami és nem állami tulajdonú objektumokba egyaránt. Ezeket a beruházásokat közvetlenül az állami hatóságok és a menedzsment, valamint az állami tulajdonú vállalatok is megvalósíthatják.

Az állami beruházások az állami költségvetés, egyéb állami pénzügyi források, valamint a pénzpiacon bevont források terhére jönnek létre. Ebben a Tervben az „állami beruházás” fogalma tágabb, mint a „költségvetési beruházás”, amely a költségvetési források terhére megvalósuló állami beruházást jelenti.

Az orosz beruházási és költségvetési jogszabályok nem tartalmazzák az állami beruházások meghatározását. Az állami beruházások kiemelt területeken megvalósuló beruházási beruházások költségvetési finanszírozásával, állami tulajdonú vállalatok tőkealap-befektetésével, beruházási célú pénzügyi támogatás nyújtásával, állami költségvetési források elkülönített beruházási programokban és projektekben történő elhelyezésével valósulnak meg.

Az állami beruházások gazdaságban betöltött szerepét számos tényező határozza meg, többek között a nemzetgazdasági rendszer szerkezetének sajátosságai, a gazdasági fejlettség foka, a társadalmi-gazdasági és politikai helyzet sajátosságai, a feladatok jellege. kitűzött célokat, a gazdaságpolitikai célokat stb.

A keynesi koncepciónak megfelelően a kormányzati kiadásokat a gazdaság stabilizálásának kulcsfontosságú eszközének tekintik, amely meghatározza az állami beruházások jelentőségét. A keynesi elmélet gyakorlati ajánlásai a hatékony kereslet ösztönzését foglalják magukban, többek között az állami beruházások növelésével.

A monetarizmus főbb rendelkezései szerint a piacgazdaságba való állami beavatkozás az önszabályozási mechanizmus megsértéséhez vezet. A gazdaság stabilizálásához szükséges a pénzkínálat folyamatos ésszerű, a piaci igényeknek megfelelő növekedésének fenntartása, ami a költségvetési hiány inflációjának mérséklésével, és ennek következtében az állami beruházások mérséklésével jár. Ugyanakkor az iparosodott országokban a monetarizmusra jellemző gazdaságliberalizáció ellenére megnőtt az állam szerepe a tudományos és technológiai haladás, a tudásintenzív iparágak, az oktatás, a társadalmi infrastruktúra és a megfelelő intézmények kialakításának támogatásában. Éppen ellenkezőleg, számos fejlődő országban a gazdasági rendszerek monetarista átalakulása az állami szabályozó intézmények megnyirbálásához, az aktív befektetési politika blokkolásához és az állami beruházások jelentős csökkenéséhez vezetett.

Figyelembe kell venni, hogy a beruházási tevékenységben való állami részvétel mértékének objektív korlátai vannak. Ezeket a korlátokat egyrészt a valós anyagi lehetőségek határozzák meg, másrészt az, hogy az állam jelenléte a gazdaságban a magánberuházások beáramlását, nem pedig azok kiszorítását segítse elő.

A piacgazdaságban az állami beruházások meghatározó szerepet játszanak azokban az ágazatokban, amelyektől a nemzetbiztonság függ, a strukturális reformok végrehajtása, valamint a stratégiailag fontos iparágak vagy területek fejlesztése. Állami beruházásokkal támogatják az ígéretes kutatásokat, a gazdaság potenciálisan versenyképes, csúcstechnológiás ágazatait, valamint a beruházások gyors megtérülését nem tudó, de a nemzeti célok elérése szempontjából jelentős területeket. Hosszú távon növekszik az állam részvétele a gazdaságban, ahol a projektek megtérülésének biztos garanciáira van szükség.

Az állami beruházásokat gazdasági szempontból kevésbé tartják hatékonynak, mivel gyakran nem kereskedelmi, hanem más célok elérésére irányulnak. Tehát az állami beruházások fontos területe a termelés, amelynek fejlesztése a társadalmi problémák megoldása - elfogadható szintű foglalkoztatás biztosítása, új munkahelyek teremtése - szempontjából célszerű.

Ugyanakkor a piacgazdaságban a termelő létesítményekbe és infrastruktúrába történő állami beruházások pozitív hatást válthatnak ki, amelynek mértéke a közpénzek befektetésekor a rangsorolás helyességétől függ.

Jelentős kapcsolat van egyrészt az infrastrukturális állami beruházások, másrészt a magánberuházások és a termelékenység növekedése között. A gazdaság infrastruktúrájába történő állami beruházások (gátak, erőművek, utak, kikötők, repülőterek, csatornák építése; és egyéb rendszerek, városi kommunikáció és egyéb, az áruk és szolgáltatások előállításához és elosztásához szükséges építmények!) hozzájárulnak a teljes termelési költségek a magánvállalkozásoknál, amit megerősít az infrastrukturális állami beruházások szintje és a magánszektor magas megtérülési rátája közötti mennyiségi kapcsolat, valamint a munkatermelékenység dinamikája.

Így az állami beruházások szerepe megmarad a piacgazdaságban. Mozgás a piac erősödése irányába; megkezdődött a gazdaságban, bár az állam tőkebefektetésekben való részvételének csökkenésével járt, de nem jelenti az állami beruházásokra fordított figyelem csökkenését.

A piacra való átállással az állami és a nem állami struktúrák beruházási státuszában jelentős változás következik be, funkcióik szétválása a beruházási folyamatban, az állami beruházások arányának csökkenése összvolumenükben, ill. a befektetés szerkezetének változása tulajdonosi formánként. A beruházások szerkezetének változásának vezető iránya a piaci átalakulások időszakában a költségvetési előirányzatok arányának csökkentése, valamint a vállalkozások saját tőkéjének növelése a magánberuházásokból és a kölcsönforrásokból.

Jelenleg az állami beruházások általános szintje Oroszországban nagyjából megfelel az OECD-országok szintjének. Az IMF szerint az állami beruházások átlagos szintje a fejlett országokban kb 3,7% GDP, ill 15% a teljes beruházás. A magas megtakarítási rátával rendelkező országok számára azonban - Japán (26% GDP) és Ázsia újonnan iparosodott országai (29% GDP) háromszor magasabb állami beruházási szint jellemzi, mint Oroszországban. Oroszországban, ahol az elmúlt évek kedvező makrogazdasági helyzetében a megtakarítási ráta elérte a GDP 30 százalékát, és ennek megfelelően az állam befektetési lehetőségei is növekedtek, az állami beruházások növelése nagyberuházási programok megvalósítását szolgálhatja. A gazdaság szerkezetátalakításának biztosítása érdekében az elhasználódott infrastruktúra támogatása és korszerűsítése.

Az Orosz Föderáció költségvetési törvénykönyve szerint az állami tőkekiadások finanszírozásához szükséges, hogy a beruházások szerepeljenek a szövetségi célzott beruházási programban, más szövetségi és regionális célprogramokban, vagy az állami (szövetségi, regionális) végrehajtó hatóságok gondoskodjanak határozatukkal ezekre a kiadásokra a megfelelő szintű költségvetésben.

Eközben az állami tőkebefektetések teljes volumene 2010-ben mindössze 72,4 milliárd rubelt tett ki. (a teljes állóeszköz-befektetés 3,3%-a). Az ilyen jelentéktelen volumenű állami beruházások nem járulnak hozzá a fenntartható gazdasági növekedés elérésével és a lakosság életszínvonalának javításával kapcsolatos problémák megoldásához.

A fő befektető Oroszországban az összes finanszírozási forrás teljes CA-ból való részesedését tekintve a vállalati szektor. A magánbefektetők állami támogatását az Orosz Föderáció törvényei és az Orosz Föderációt alkotó jogalanyok törvényei írják elő. Ugyanakkor az Orosz Föderációt alkotó jogalanyok által elfogadott törvények általában túlmutatnak a szövetségi törvényeken abban, hogy bizonyos előnyöket biztosítanak a befektetőknek. A befektetők számára biztosított főbb előnyök és előnyök a következők.

1. A JSC nyereségének adómentessége, amely a bevétel adómentes részének minősül. A fejlett országokban a részvénytársaságok az állótőke-befektetések fő forrásaként szolgálnak, és 60%-ot adnak. Oroszországban az 1990-es években a részvénytársaságok értéke megközelítette az állótőke-befektetéseket, valójában azonban ennek csak egy része ment tőkebefektetések finanszírozására, ami olyan negatív jelenségekkel jár, mint a nem monetáris fizetési formák, ill. kifizetések. Az orosz gazdaság ezen rendszerszintű hiányosságainak kiküszöbölésével megnő a részvénytársaságok szerepe az AC finanszírozási forrásaként.

2. Kizárják a jövedelemadó alól annak a részét, amely a tőkebefektetés finanszírozására irányul(ezt a rendelkezést jelenleg az Orosz Föderáció Állami Dumájában az Orosz Föderáció adótörvényének módosításáról szóló megbeszélések során vitatják meg). E juttatás igénybevételének feltétele általában a JSC e célokra történő teljes felhasználása. Emiatt a jövedelemadó-kedvezmény kiszámításához a CV értékét csökkentik az évre felhalmozott JSC összegével, és a kedvezményt a kapott egyenlegre kell alkalmazni. A jövedelemadó olyan kedvezményhez is társul, mint a befektetési adókedvezmény. Szövetségi szinten még nem alakult ki a befektetési adókedvezmény nyújtásának gyakorlata. Az Orosz Föderációt alkotó szervek sokkal határozottabban járnak el. Így a Nyizsnyij Novgorod régióban olyan helyi törvényt fogadtak el, amely előírja a hatóságok és a vállalkozások kölcsönös kötelezettségeit az adóalap vállalkozás által tervezett növelésére.

3. Beruházási gépekre és berendezésekre kivetett importvámok a végfelhasználói termékek (például autók) vonatkozásában jóval alacsonyabb.

4. A külföldi befektetők különleges kiváltságban részesülnek. Az egyéni vállalkozók Orosz Föderáció területére történő értékesítésére szolgáló berendezések behozatalakor mentesülnek a behozatali vámok (csak vámot kell fizetni) és az ÁFA fizetése alól.

5. Védelem az adórendszerben bekövetkezett változások ellen a befektető számára az IP végrehajtása során. A beruházási tevékenységről szóló törvények rögzítik, hogy a közvetlen adóteher a projekt megtérülési idejére, de legfeljebb 8 évig nem változhat rosszabbra.

6. A fejlesztési költségvetésről szóló törvény meghatározta az egyes IP-k állami támogatásának szabályait. Kétféle támogatási formát irányoztak elő: költségvetési hitel és garanciák nyújtását. Ezeket az előnyöket egyéni vállalkozóknak – a versenyek nyerteseinek – biztosították.

tesztkérdések

1. Mi a befektetés? Határozza meg a beruházást a jogilag jóváhagyott dokumentumokkal összhangban.

2. Melyek a befektetés legjelentősebb jelei?

3. A befektetések osztályozása különböző szempontok szerint.

4. Mi a valódi befektetés és a pénzügyi befektetés?

5. Melyek a reálbefektetések befektetési irányai?

6. Melyek a fő befektetési források?

7. Milyen funkciókat töltenek be a beruházások makro- és mikroszinten?

8. Mi az újrabefektetés?

9. Ismertesse a készpénzbevételek szerepét a befektetési folyamatban!

10. Hogyan történik a beruházási tevékenység állami támogatása Oroszországban?

A külföldi befektetések különféle formái léteznek. Például magán- és állami beruházásokba sorolhatók. Minden fajnak megvannak a maga sajátosságai, amelyeket részletesen megvizsgálunk.

A magánbefektetés jellemzői

A magánbefektetések olyan befektetések, amelyeket az egyik állam vállalatai, szervezetei és magánszemélyei biztosítanak egy másik állam alanyai számára. A modern befektetési kapcsolatok sajátossága összetettségükben és sokszínűségükben rejlik, ezért az országok közötti kapcsolatok gyakran közvetlenül kapcsolódnak az egyének kapcsolataihoz.

Néha előfordul olyan megnövekedett összetettségű kapcsolatok felépítése, amelyben az adós ország hitelekkel kapcsolatos anyagi kötelezettségeit az adós államban lévő magánbefektetők tulajdonjogának egy bizonyos részének vagy teljes értékének a terhére teljesítik. Példa erre a természeti erőforrások kiaknázására vonatkozó jogok megadása.

Az állami beruházások tulajdonságai

Állami beruházások alatt más államokba küldött vagy onnan a kormányon keresztül vagy annak döntése alapján, valamint kormányközi szervezetek segítségével átvett költségvetési forrásokat kell érteni. Ezek állami támogatások, kölcsönök, kölcsönök, segélyek, miközben fontos a kormányközi megállapodás megkötése.

Az állami beruházások közé tartoznak a Nemzetközi Valutaalaptól és más nemzetközi szervezetektől kapott hitelek. Fontos megérteni, hogy létezniük kell az államok közötti kapcsolatoknak, amelyeket nemzetközi szerződések megkötése szabályoz. A nemzetközi jog hatálya alá tartoznak. Az átlós kapcsolatok is megengedettek, amikor egy privát bankcsoport hitelt nyit egy másik ország kormányának.

A külföldi befektetések típusai

A kormányközi megállapodásokban és jogalkotási aktusokban gyakran feltüntetik a befektetések hozzávetőleges listáját. Általánosságban elmondható, hogy a befektetések kiterjednek az ingatlanértékek sokféleségére, amelyet egy külföldi befektető egy másik állam területén fektet be.

A felhasználás jellegétől függően a magán- és a külföldi külföldi befektetések a következőkre oszthatók:

- hitelbefektetések - a kamat a kölcsönzött források rendelkezésre bocsátásáért fizetendő. Lehetnek kölcsönök magán- és állami forrásokból egyaránt;

- vállalkozói befektetések - az ilyen beruházások közvetve vagy közvetlenül a termelésre irányulnak, bizonyos mennyiségű jog megszerzéséhez kapcsolódnak, a díjazást osztalék formájában biztosítják. Az ilyen típusú befektetések gyakran magántőkét használnak fel.

A külföldi befektetéseket a kihelyezés feltételeitől függően rövid, középtávú és hosszú távúra osztják:

- rövid távú - általában legfeljebb 3 évig biztosított;

- középtávú - ellátásuk időtartama 3-15 év;

- hosszú távú - 15 évnél hosszabb időtartamra biztosítják. Ilyen befektetések a vállalkozói tőkebefektetések, amelyeket portfólió és közvetlen befektetés formájában biztosítanak (jellemzően a magánbefektetésekre), az állami és magánbefektetések kölcsöntőke elhelyezésével járhatnak.

Kétféle közvetlen befektetés létezik:

- transzkontinentális - a legjobb piaci feltételeket javasolják, amelyek mellett a termelőkomplexumból közvetlenül egy másik állam vagy akár kontinens piacára exportálható termékek. Ebben az esetben a költségek nem játszanak jelentős szerepet, bennük a legfontosabb, hogy a piacon legyenek. A termelési költségek anyavállalathoz viszonyított különbsége nem olyan fontos tényező a termelés elhelyezkedésében ezen a kontinensen. A termelési költségek döntő tényező annak meghatározásában, hogy ezen a kontinensen milyen államban tervezik új termelő létesítmények létrehozását;

- transznacionális - közvetlen befektetések alatt értendők, amelyeket főként egy szomszédos államban hajtanak végre. Céljuk a költségek csökkentése az anyacéghez képest.

A céloktól függően a befektetéseket közvetlen és portfólió befektetésekre osztják. Beszéljünk róluk részletesebben.

A közvetlen befektetés megkülönböztető jellemzői

A közvetlen befektetés a magántőke exportjának fő formája, amely biztosítja az ellenőrzés létrejöttét, és jogot biztosít egy másik ország vállalata feletti közvetlen rendelkezéshez. Az alapokat hosszú távon fektetik be.

A Nemzetközi Valutaalap a következő definíciót adta a közvetlen befektetésnek - ezek olyan befektetések, amelyekben egy külföldi tulajdonos a JSC jegyzett tőkéjének 25%-át vagy annál többet birtokolja.

Az amerikai jogszabályok szerint a közvetlen befektetések arányának legalább 10%-nak kell lennie, az Európai Unióban legalább 20%-nak, Ausztráliában, Kanadában és Új-Zélandon pedig azoké, amelyek a társaság befektetéseinek 50%-át teszik ki. jegyzett tőke közvetlen befektetésnek minősül.

A közvetlen befektetést a következő jellemzők jellemzik:

— nagyobb méret és kockázat a portfólióbefektetésekhez képest;

— a külföldi befektetőknek általában nincs lehetőségük gyorsan kilépni a piacról;

- Hosszabb távú befektetés.

A portfólióbefektetés jellemzői

A portfólióbefektetések olyan tőkebefektetések, amelyekben a szervezet a közvetlen befektetéshez szükséges szint alatti részesedéssel rendelkezik a befektetésekből. Nem teszik lehetővé a más országokban található vállalkozások ellenőrzését. A befektető csak arra számíthat, hogy a társaság nyereségének egy részét kapja meg osztalék formájában.

Néha még a portfólióbefektetések is lehetővé teszik a nemzetközi vállalatok számára, hogy ellenőrzést gyakoroljanak más országok vállalatai felett. Ez két okból történhet. Az első a megállapodásban rögzített további kötelezettségek jelenléte, amelyek korlátozzák a külföldi társaság függetlenségét. Ezek lehetnek karbantartási és marketingszolgáltatási szerződések, valamint licencszerződések. A második a vállalat értékpapírjainak jelentős szétszóródásának köszönhető a befektetők között.

A portfólióbefektetések jelentőségének növekedését a spekulatív műveletek lehetősége magyarázza, ezt az alábbi tényezők segítik elő - a külföldi vállalkozások különböző nagy tőzsdékre való beléptetési korlátozásainak csökkenése, a tőzsdék tevékenységének nemzetközivé válása, a bankok PF-értékpapírokkal és egyéb takarékszervezetekkel folytatott nemzetközi műveleteinek növekedése.

A befektetések külön csoportját a bankbetétek és a nemzetközi hitelek alkotják.