A tőkebefektetések gazdasági hatékonysága a megvalósításukkal elért gazdasági eredményben fejeződik ki. Az azonnali gazdasági eredmény a termelési kapacitás és a tárgyi eszközök növekedése.
A tőkebefektetéseknek létezik abszolút (általános) és összehasonlító gazdasági hatékonysága. Az abszolút hatékonyságot az új építésű ipari vállalkozások és a meglévő termelési kapacitások bővítése határozza meg, és a gazdasági hatás és a tőkeköltség aránya, amely ezt a hatást biztosítja.
A nemzetgazdaság egészére, ágazataira nézve a tőkebefektetések abszolút gazdasági hatékonyságát (Ea) a nemzeti jövedelem növekedésének ((ND), a bruttó jövedelem növekedésének ((VD), a nettó jövedelem növekedésének ((NH)) és a tőkebefektetésekhez (K) viszonyított arányaként határozzuk meg a megfelelő időszakban:
Ea = DND, DVD, DCHD
Vállalkozások, építési projektek esetében a gazdasági hatékonyság általánosító mutatói a megtérülési idő (Current) vagy a hatékonysági mutató (E):
Jelenlegi = K, ahol E = P1-P0, ahol
P1-P0 K
P1 - nyereség a tervezési időszak utolsó évében:
P0 - bázisévi eredmény (az előtervezési időszak utolsó éve).
Azon iparágak és vállalkozások esetében, ahol a költségcsökkentés mutatóját használják, a tőkebefektetések gazdasági hatását és költségét a költségcsökkentésből származó megtakarítások és az ilyen megtakarításokat eredményező tőkebefektetések arányaként határozzák meg:
E = C1-C2,Ahol
C1 és C2 - az előállítási költség a tőkebefektetések végrehajtása előtt és után.
A tőkebefektetések abszolút vagy általános hatékonyságát mérő mutatószámok közgazdasági jelentése a nemzeti jövedelem, a bruttó jövedelem, a nettó jövedelem, a nyereség vagy a folyó költségmegtakarítás éves összegének összehasonlítása az azokat okozó tőkebefektetésekkel.
A fejlett tőkebefektetések bármelyik iránya többféle megoldással képviselhető. A leggazdaságosabb opciót az összehasonlító hatékonyság alapján választják ki.
Ha az egyik lehetőség a jelenlegi termelési költségek (költség) csökkentését biztosítja, akkor egyenlő tőkebefektetéssel ez lesz a legjövedelmezőbb. Egyenlő költség mellett az alacsonyabb tőkebefektetéssel rendelkező opció tekinthető hatékonynak.
Az opciók nemcsak a tőkebefektetésekben, hanem a termelési költségekben is különböznek egymástól, hatékonyságukat az összehasonlító gazdasági hatékonyság mutatójával határozzák meg.
Ilyen mutató a csökkentett költségek - ez a folyó költségek (költség) és a tőkebefektetések összege, a szabványnak megfelelően egy dimenzióra csökkentve. Az összehasonlító hatékonyság legjobb megoldásának mutatója a csökkentett költségek minimuma:
Сi+EnКi ®min, hol
Ci - termelési költségek (a tőkebefektetés i opciójának költsége):
Ki - tőkebefektetések az i. lehetőség szerint:
En - a tőkebefektetések összehasonlító hatékonyságának normatív együtthatói.
A tőkebefektetések összehasonlító gazdasági hatékonyságának normatív mutatóinak értékét az Orosz Föderáció Gosstroy határozza meg. A legtöbb számításhoz az En - 0,16 ajánlott, míg a megtérülési idő 6,2 év. A választott befektetési lehetőség akkor tekinthető eredményesnek, ha
Jelenlegi. kalc. < Jelenlegi. normális, hol
Jelenlegi. normák. - normál megtérülési idő.
A tőkebefektetések során aktuálissá válik a források befektetése és a hatás elérése közötti idő figyelembevételének problémája. A költségek egyenetlensége és a ma és a jövőben elért hatás nagy jelentőséggel bír a tőkebefektetések és a folyó költségek közötti időkülönbség opciók szerinti összehasonlításakor.
A tervezésnél és tervezésnél gyakran válik szükségessé az egyes opciók költségeinek különböző időpontokban történő megvalósítása. Lehetőség van azonnal teljes kapacitással gyártóüzemet építeni, és a berendezéseket szakaszosan telepíteni, üzembe helyezni, ahogy a termékigény nő, stb. így a tőkebefektetések egy részét a jövőre halasztani.
Először gyártóépületeket állíthat fel, és elindíthatja a fő termelést, elhalasztva a kiegészítő szolgáltatások és műhelyek építését a jövőre. Ez lehetővé teszi, hogy eleinte kevesebb tőkebefektetéssel boldoguljon, de növeli a jelenlegi költségeket.
Már a kezdetektől lehetséges, hogy ne csak a fő termelésbe, hanem II. minden típusú infrastruktúrába fektessenek be, és a jövőben alacsonyabb működési költségeket és fenntartható személyzetet biztosítsanak.
Mindezekben az esetekben a tőkebefektetések megvalósításának időzítése és a folyó költségek eltérőek, és eltérő módon oszlanak meg időben.
Az olyan opciók összehasonlításakor, amelyek közül az egyik későbbi tőkebefektetést irányoz elő, a számítások során a diszkontálási módszert alkalmazzuk. Ezt a következőképpen indokolják: a tőkebefektetések és egyéb költségek későbbi megvalósítása, pl. ezek elhalasztása lehetővé teszi ezen alapok más területen történő produktív felhasználását, ahol termelésnövekedés vagy költségcsökkentés formájában hatást fejthetnek ki. Az elért hatást vissza lehet fektetni a termelésbe stb., amíg el nem jön az idő, amikor mindezen források a belőlük nyert hatásokkal együtt felhasználhatók a halasztott tőkebefektetés megvalósítására].
A költségek értékének és eredményeinek összehozása a diszkonttényezővel való megszorzással történik:
Kdis. = 1 t, Ahol
Kdis - kedvezménytényező:
t az eredmény megszerzésétől az összehasonlítás pillanatáig eltelt idő? év;
E a diszkontráta.
A tőkebefektetések gazdasági hatékonyságának javításának módjai
A tőkebefektetések hatékonysága négy szakaszból alakul ki: beruházások tervezése, beruházás tervezése, építőipari termelés, újonnan üzembe helyezett kapacitások fejlesztése.
A tervezési szakaszban a tőkebefektetések ágazati struktúrájának javítását tervezik, kiemelten a progresszív iparágak fejlesztésére irányítva: a műszaki újrafelszerelésekbe történő tőkebefektetések arányának növelését.
Az ipari építkezés tervezési szakasza a tudomány és a technológia fejlett vívmányainak széles körű alkalmazása; a szabványos projektek maximális kihasználása, a szerkezetek építőelemeinek széles körű egységesítése.
Az építési szakasz az építési és szerelési munkák szervezetének és technológiájának javítása: az építés minőségének javítása: a tervezés, az irányítás és a gazdasági ösztönzők javítása.
Az újonnan üzembe helyezett létesítmények üzemeltetési szakasza a tárgyi eszközök és a kapcsolódó iparágak átfogó üzembe helyezése, a személyi állomány és a szükséges forgóeszköz-elemek előzetes képzése.
A tőkebefektetések hatékonyságának növelésének számos iránya közös a nemzetgazdaság minden ágában. Bizonyos törvényszerűségek konkrét megnyilvánulása azonban a gyártási folyamat sajátosságaitól, a termékek céljától és a felhasznált munkatárgyaktól függ.
Fogalmak szójegyzéke
ÚJ ÉPÍTÉS- Vállalkozások, épületek, építmények építése új telephelyeken és speciálisan kidolgozott projekt szerint.
MEGLÉVŐ VÁLLALKOZÁS BŐVÍTÉSE vagy további termelőkomplexumok építését jelenti új projektek szerint, vagy a fő-, segéd- és szolgáltató iparágak meglévő műhelyeinek építését vagy bővítését.
ÚJJÁÉPÍTÉS- ez egy meglévő vállalkozás teljes vagy részleges átszerelése vagy újbóli felszerelése az elavult és fizikailag elhasználódott berendezések cseréjével.
MŰSZAKI ÚJRABERENDEZÉS- intézkedéscsomag az egyes iparágak műszaki színvonalának javítására új berendezések és technológia bevezetésével, a termelési folyamatok gépesítésével és automatizálásával, a termelés szervezetének és szerkezetének javításával.
KEDVEZMÉNY E- tőkemegtérülési együttható (a jövedelem és a tőkebefektetések aránya), amelynél a befektetők beleegyeznek, hogy pénzeszközeiket projektek létrehozásába fektessék be.
ÖNFINANSZÍROZÁS- a vállalkozás pénzügyi-gazdasági tevékenységének olyan végzésének módja, amelyben nemcsak folyó költségeket, hanem beruházásokat is biztosítanak saját forrásból.
RÉSZVÉNY- ÉS BODS PIAC- a kölcsöntőke piac része, ahol az értékpapírok adásvétele történik.
KÜLFÖLDI BEFEKTETÉSEK- befektetések, más országok tőkebefektetései egy adott ország gazdaságába, változatos formában.
Kérdések önvizsgálathoz
1 Adja meg a befektetések fogalmát és típusait!
2. Adja meg a tőkebefektetés fogalmát, és nevezze meg a finanszírozási forrásokat!
3. Milyen elemekből állnak a tőkebefektetések.
4. A tőkebefektetések szerkezete és típusai.
5. Adja meg a tőkebefektetések abszolút (általános) gazdasági hatékonyságának fogalmát!
6.. Összehasonlító hatékonyság - ez egy fogalom és mutatók?
7. Miért alkalmazzák a diszkontálási módszert a tőkebefektetések eredményességének meghatározásakor?
8. Milyen módszereket ismer a tőke hatékonyságának javítására?
Tesztek.
1. Milyen mutatót ne használjunk a tőkebefektetések gazdaságosságának számításakor:
a) költség:
b) nyereség:
c) fizetés:
G; Nemzeti jövedelem.
2. Melyik mutatót nem használjuk az abszolút hatékonyság értékelésekor:
a) egyszeri költségek:
b) költség:
c) nyereség:
d) tőkeintenzitás.
3. Milyen mutatók nem tükrözik a tőkebefektetések hatékonyságát:
a) megtérülési idő:
b) nyereség:
c) a termelés mennyisége:
d) csökkentett költségek.
4. Mi a célja a tőkebefektetések eredményességének értékelése az időtényező figyelembevételével?
a) a kölcsön visszafizetésének összege:
b) a tőkebefektetések befagyasztásából származó veszteségek:
c) a termelési kapacitás növelése:
d) a megtérülési idő minimalizálása.
5. Melyik mutatót nem használják a költségek csökkentését célzó tőkebefektetések során?
a) tőkebefektetések:
b) az alapopció költsége
c) új éves termelés:
d) az új opció költsége;
e) éves termelési alapmennyiség.
4. SZAKASZ A VÁLLALKOZÁS GAZDASÁGI TEVÉKENYSÉGÉNEK HATÉKONYSÁGA, PÉNZÜGYI EREDMÉNYEK.
|
TÉMAKÖR 4.1. A TÁRSASÁG BEVÉTELE ÉS EREDMÉNYE 4.1.1. A vállalkozás bevétele, bevétele és nyeresége A vállalkozás gazdasági tevékenységében különösen fontosak a pénzügyi kapcsolatok. A pénzügyi kapcsolatok szféráját a vállalkozás gyakorlati tevékenységében a felmerülő monetáris viszonyok alkotják:
A munkavégzésből vagy szolgáltatásnyújtásból származó nyereséget a termékek értékesítéséből származó nyereséghez hasonlóan számítják ki. A vállalkozás befektetett eszközeinek és egyéb ingatlanjainak értékesítéséből származó nyereség (veszteség) olyan pénzügyi eredmény, amely nem kapcsolódik a vállalkozás fő tevékenységéhez. Az egyéb értékesítésből származó nyereséget (veszteséget) tükrözi, amely magában foglalja a vállalkozás mérlegében szereplő különböző típusú ingatlanok oldalára történő értékesítését. Az értékesítésen kívüli tevékenységből származó pénzügyi eredmény a vállalkozás főtevékenységéhez nem kapcsolódó, és nem a vállalkozás termékeinek, tárgyi eszközeinek, egyéb vagyonának értékesítéséhez, munkavégzéshez, szolgáltatásnyújtáshoz nem kapcsolódó, eltérő jellegű tevékenységből származó nyereség (veszteség). A nem működési eredmény (veszteség) összetétele tartalmazza a kapott és kifizetett bírságok, kötbérek, vagyonelkobzások és egyéb szankciók egyenlegét, valamint az egyéb bevételeket:
Ide tartoznak a más vállalkozások jegyzett tőkéjében való részesedésből származó bevételek is, amelyek a nettó nyereség részét képezik, amely előre meghatározott összegben vagy az alapító tulajdonában lévő részvényekre osztalék formájában jut el az alapítókhoz. A kölcsönbe nyújtott pénzeszközök után a vállalkozás a kölcsönadó és a hitelfelvevő közötti megállapodás értelmében bevételhez jut. Az ingatlan bérbeadásából származó bevétel a kapott bérleti díjból keletkezik, amelyet a bérlő fizet a bérbeadónak. A lízingelt ingatlan használatából származó nyereség a bérleti díj kötelező része, és annak értékétől, a vállalkozás jövedelmezőségétől és a lízing futamidejétől függ. Ezenkívül a nem működési eredmények tartalmazzák a költségeket és a veszteségeket:
4.1. ábra. A szervezet profitmutatóinak kialakítása |
Profit tervezés és felosztásának rendje a különböző szervezeti formájú vállalkozásoknál
A nyereségtervezés minden típusú vállalkozási tevékenység esetében külön-külön történik. A profittervezés során minden olyan tényezőt figyelembe veszünk, amely befolyásolhatja a pénzügyi eredményeket.
Stabil árak és az üzleti feltételek előrejelzésének lehetősége mellett általában egy évre készülnek a profittervek. A vállalkozások negyedéves profittervet is készíthetnek.
A tervezés tárgya az egyensúlyi nyereség elemei. Ugyanakkor kiemelt jelentőséggel bír a termékek értékesítéséből, a munkavégzésből, a szolgáltatásnyújtásból származó nyereség tervezése.
A gyakorlatban a profittervezés különféle módszereit alkalmazzák. A leggyakoribb módszer a közvetlen számlálás.
Közvetlen elszámolással a következő időszakban értékesítésre kerülő termékek tervezett nyeresége a termékek folyó áron számított (általános forgalmi adó, jövedéki adó, kereskedelmi és marketing kedvezmények nélküli) értékesítéséből származó tervezett bevétel és a következő időszakban értékesített termékek teljes bekerülési értékének különbözeteként kerül meghatározásra. Ez a számítási módszer a leghatékonyabb kis termékválaszték előállítása esetén.
A közvetlen számlálási módszert új vállalkozás létrehozásának, meglévő vállalkozás bővítésének, illetve bármely projekt megvalósításának indokolására használják. A közvetlen elszámolás módszerének egy variációja a nyereségválogatás tervezésének módszere (azaz az egyes szortimentcsoportok nyereségének meghatározása).
A közvetlen számlálási módszer előnye az egyszerűség. Érdemes azonban rövid időszakra nyereséget tervezni.
A profitterv elkészítéséhez más módszereket is alkalmaznak, például jövedelmezőségi limitelemzést, jövedelmezőségi előrejelzést, likviditási átfedés elemzést, valamint egyéb elemzési módszereket.
Profit limit elemzés lehetővé teszi a tervezett nyereség és a vállalkozás rugalmassága közötti kapcsolat értékelését a tőke forgalmában bekövetkező költségek összegének ingadozásaihoz képest. Általában egy gráfrendszert építenek fel, amely bemutatja ezt a függőséget. A számításokat a következő képletek szerint végezzük:
Likviditási átfedés elemzése a vállalkozás költségeinek, amelyek készpénzköltség, és az amortizáció arányán alapul. Ebben az esetben meghatározzák a vállalkozás likviditásának fenntartásához szükséges minimális tőkeforgalom mértékét (4.2. ábra).
A profittervezés analitikus módszere többtényezős modellek felépítésén alapul. Figyelembe veszi a különböző tényezők hatását a vállalkozás teljesítményére.
4.2. ábra. A likviditási pont meghatározása
Nyereségelosztási elvek
A vállalkozásban maradó haszon felosztási rendszerével szemben ma az a fő követelmény, hogy a fogyasztásra és a felhalmozásra fordított források optimális arányának kialakítása alapján pénzügyi forrásokat kell biztosítania a bővített újratermelés szükségleteihez.
A nyereség felosztásánál, a felhasználás főbb irányainak meghatározásakor mindenekelőtt a versenykörnyezet állapotát veszik figyelembe, ami megkövetelheti a vállalkozás termelési potenciáljának jelentős bővítését és megújítását. Ennek megfelelően kerül meghatározásra a nyereségből a termelésfejlesztési alapokba történő levonás mértéke, melynek forrásai tőkebefektetések finanszírozására, forgótőke növelésére, kutatási tevékenység biztosítására, új technológiák bevezetésére, progresszív munkamódszerekre való átállásra stb. A vállalkozás nyereségének felosztásának általános sémája:
A vállalkozás minden szervezeti és jogi formájára a vállalkozás rendelkezésére álló nyereség felosztásának megfelelő mechanizmusát jogszabály állapítja meg, amely a megfelelő tulajdonformájú vállalkozások belső szerkezetének és tevékenységének szabályozásának sajátosságai alapján történik.
Profitmegosztás különböző szervezeti formájú vállalkozásoknál
A teljes jogú társaság nyereségét az alapító okiratnak megfelelően osztják fel a résztvevők között, amely meghatározza a résztvevők részesedését. A részvények szerződésben történő meghatározása nemcsak a nyereség felosztása, hanem a veszteségek fedezésének megoldása szempontjából is fontos.
Minden tag, aki a közkereseti társaság nyereségének egy részét megkapta, azt a mérleg szerinti eredmény részeként nem működési bevételként veszi figyelembe, és a mérleg szerinti eredmény teljes összegéből az előírt módon adót számít ki, amelyet a költségvetésbe fizet.
Az alapító okirat a nyereségfelosztás egyéb feltételeiről is rendelkezhet. Nem megfelelő haszon esetén a befektetők kisebb nyereség százalékban részesülhetnek hozzájárulásukon, de ebben az esetben a szerződés más feltételeket is rögzíthet (például a hiányzó nyereségrész jövő évi kifizetése a betéteseknek stb.).
A korlátolt felelősségű társaság nyereségét a jogi személyekre megállapított általános eljárás szerint adózik és osztják fel. A gazdasági tevékenység éves eredményeinek összegzésekor minden résztvevő (részvényes) az alaptőkéhez való hozzájárulásának megfelelő nyereségrészesedést kap az adók és egyéb kötelező befizetések befizetése után a költségvetésbe, a nyereséget a vállalkozás fejlesztésére és a munkavállalók anyagi ösztönzésére irányítva.
A legnehezebb a részvénytársaságok nyereségfelosztási eljárása. A nyereségfelosztás általános mechanizmusait és az osztalékfizetési eljárást a társaság alapszabálya rögzíti. A részvénytársaság nyereségfelosztásának általános rendje az 1. ábrán látható. 4.3
Rizs. 4.3 Részvénytársaság nyereségének felosztása
A JSC nyereségfelosztási politikáját általában az Igazgatóság dolgozza ki, és azt a részvényesek közgyűlésén kell jóváhagyni.
Az Orosz Föderáció területén működő állami vállalatok állami egységként és állami tulajdonú vállalatként végezhetik tevékenységüket. E gazdálkodó egységek nyereségfelosztásának megvannak a maga sajátosságai.
Az állami egységes vállalkozások a törvény szerint jelentős függetlenséggel rendelkeznek a pénzügyi és gazdasági tevékenységek terén. Az állam nem szabályozza az ilyen vállalkozásokban a nyereség felosztását a vonatkozó adók megfizetése és a nyereség egy részének a költségvetésbe utalása után. A költségvetésbe átutalt nyereség összegét a vállalkozás alapszabálya határozza meg a megalakulása során. Az állam által a vállalkozástól elvont nyereség nem adó vagy illeték formájában, hanem a bérlő (vállalkozás) által a tulajdonosnak (államnak) ingatlanhasználatért fizetett bérleti díj formájában.
A nyereség állami tulajdonú vállalatoknál történő felosztásának eljárását az állami tulajdonú üzem (gyár, gazdaság) mintaszabályzata és az Orosz Föderáció kormánya által jóváhagyott, az állami tulajdonú üzemek tevékenységének tervezési és finanszírozási eljárása szabályozza.
Fogalmak szójegyzéke
NYERESÉG- a termékek értékesítéséből származó pénzügyi eredmény, amely a termékértékesítésből származó bevételnek a termelési és értékesítési költségeket meghaladó többletét tükrözi.
LÉSIÓ- negatív pénzügyi eredmény, amikor a költségek meghaladják a bevételt.
EREDMÉNY EGYENSÚLYOZÁSA(a tárgyévi eredmény) tartalmazza:
termékek (művek) értékesítéséből származó nyereség;
tárgyi eszközök és egyéb ingatlanok értékesítéséből származó nyereség;
nem értékesítési műveletek pénzügyi eredményei;
NETTÓ NYERESÉG- az adófizetés után a vállalkozásban maradó nyereség.
BEVÉTELEK- a termékek (művek) értékesítését követően beérkezett pénzösszeg a vállalkozás elszámolási számlájára.
Kérdések önvizsgálathoz
1. Mit értünk termékek (építési munkák, szolgáltatások) értékesítéséből származó bevételen?
2. Mi a profit scorecard?
3. Ismertesse a nettó nyereség kialakulásának folyamatát!
4. Mi a profittervezés rendje, módszerei?
5. Milyen jellemzői vannak a nyereség felosztásának a különböző szervezeti és jogi formájú vállalkozásoknál?
A beruházások a meglévő tárgyi eszközök új létrehozásának, rekonstrukciójának, korszerűsítésének és műszaki felújításának költségei. Tőkebefektetések segítségével a tárgyi eszközök egyszerű és kiterjesztett sokszorosítása is megvalósul.
KV \u003d CMP + Ob + PrI + Pr, ahol
CMP - az építési és szerelési munkák becsült költsége; Körülbelül - a felszerelés költsége;
PRI - a tervezési és felmérési munkák költsége;
Pr - egyéb.
A tőkebefektetéseket a szaporodási formák, a cél és a technológiai területek szerint osztják fel.
Az újratermelési formák szerint a tőkebefektetések a következő területeket foglalják magukban:
- Új építés;
- Vállalkozások bővítése;
- Műszaki újrafelszerelés;
- Meglévő vállalkozások rekonstrukciója.
Új építés - egy objektum építése, amely az üzembe helyezés után jogi személy státuszú lesz.
A vállalkozás bővítése - a meglévő területeken kívül új létesítmények építése (jogi személy státusz nincs hozzárendelve).
Műszaki újrafelszerelés - berendezések cseréjére és korszerűsítésére irányuló munkák összessége, amely nem rendelkezik építési és szerelési munkáról.
Rekonstrukció - építési és szerelési munkák elvégzése a meglévő területeken a termelés leállítása nélkül a berendezések részleges cseréjével.
A meglévő vállalkozások rekonstrukciója és műszaki átszerelése javíthatja műszaki-gazdasági mutatóit, ökológiáját, a termékek versenyképességét, és alacsonyabb költséggel és rövidebb építési idővel az új vállalkozások építéséhez képest.
Ennek az osztályozásnak nagy gyakorlati jelentősége van. Tény, hogy bármilyen építkezés megkezdhető, ha megvan a jogszabályban előírt módon egyeztetett tervbecslési dokumentáció és annak tartalma állami építési engedély alapján.
Céljuk szerint a tőkebefektetéseket termelő és nem termelésre osztják.
A termelési tőkebefektetések azon létesítmények költségei, amelyek az építkezés befejezése után az anyagtermelés területén működnek. Ide tartoznak az ipari épületek és építmények építésébe, rekonstrukcióba, a meglévő vállalkozások műszaki felújításába és korszerűsítésébe fektetett költségek, gépek, berendezések, járművek beszerzése stb.
A nem termelő tőkebefektetések a lakás- és kommunális szolgáltatások, oktatási, kulturális, egészségügyi intézmények stb. létrehozásának költségei.
Technológiai területek szerint a következő típusú tőkebefektetéseket különböztetjük meg: építési és szerelési munkák, berendezések és készletek beszerzése, berendezések telepítése, tervezési és kutatási munkák és egyebek.
E költségek aránya határozza meg a tőkebefektetések technológiai szerkezetét. A legoptimálisabb a gépek, berendezések, berendezések beszerzésére, azaz a tárgyi eszközök aktív részének létrehozására irányuló beruházások arányának növelése.
A tőkebefektetések minden finanszírozási forrása két csoportra osztható: saját (belső) és külső.
Saját források: a meglévő befektetett eszközök értékcsökkenése következtében képződött saját pénzügyi források; levonások a nyereségből, saját ingatlan értékesítéséből, saját ingatlan bérbeadásából, az építőipar belső erőforrásainak felhasználásából, értékpapírok kibocsátásából, értékesítéséből származó pénzeszközök stb. .
Külső források: költségvetési előirányzatok, hosszú lejáratú kereskedelmi banki kölcsönök, külföldi befektetők forrásai, költségvetésen kívüli források és egyebek.
A piacgazdaságban fontos a tőkebefektetések finanszírozási forrásainak optimális arányának megválasztása, mivel ennek megsértése a vállalkozás pénzügyi helyzetének romlásához vezethet. Ezért meg kell határozni a tőkebefektetések finanszírozási forrásainak optimális szerkezetét: egyrészt meg kell határozni a saját finanszírozási források tényleges mennyiségét, másrészt a külső források bevonásának szükségességét és lehetőségét, mivel ezek felhasználása, különösen a hosszú lejáratú bankhitelek, a tőkebefektetések költségének növekedéséhez vezet.
A tőkebefektetések tárgyi eszközbe (befektetett eszközökbe) történő reálbefektetések (beruházások), ideértve a meglévő vállalkozások új építésének, bővítésének, rekonstrukciójának, műszaki újrafelszerelésének költségeit, gépek, berendezések beszerzését, tervezési és felmérési munkák költségeit és egyéb költségeket, valamint a lakásépítés, valamint a kulturális és közösségi építkezés költségeit. A statisztikai számvitelben és a közgazdasági elemzésben ezeket tőkeképző befektetéseknek is nevezik. A tőkebefektetések gazdasági tartalmat tekintve a társadalmi termék (fő
a felhalmozási alap módja), az állóeszközök újratermelésére irányul.
Formáját tekintve azonban a tőkebefektetések olyan források, amelyeket tőkeépítésre, berendezések és egyéb, az állóeszközök részét képező munkaerő vásárlására használnak fel. A tőkebefektetéseket az állam, jogi személyek és magánszemélyek hajtják végre. A tőkebefektetések határozzák meg az állam tárgyi-technikai bázisának alakulását; szükségesek az ipar, a mezőgazdaság és az egyéb tevékenységek termelési kapacitásainak növeléséhez, a tudományos és technológiai fejlődés ütemének felgyorsításához. A tőkebefektetések, amelyek a gazdálkodó szervezetek anyagi és műszaki bázisának fejlesztésének alapját képezik, piaci körülmények között függetlenségüket, az állam pedig a védelmi képességet erősítik. A lakás- és szociokulturális építési beruházások (lakóépületek, iskolák, egyetemek, kórházak, gyermekintézmények építése stb.) közvetlenül az emberek szociális szükségleteinek kielégítését szolgálják.
Más szóval, a tőkebefektetések a nemzetgazdasági ágazatok fejlesztését és a lakosság szociális szükségleteinek kielégítését szolgáló állóeszközök létrehozásával és megújításával összefüggő társadalmilag szükséges költségek összessége. A tőkebefektetés tágabb fogalom, mint a tőkeépítés. A beruházás egy része az építési szakasz nélkül valósul meg, például járművek, mezőgazdasági gépek és technológiai berendezések beszerzési költségei.
A tőkebefektetéseket számos szempont szerint osztályozzák.
A jövőbeni objektumok cél (ipari) célja alapján a következőket különböztetjük meg:
Ipari létesítmények építése;
Mezőgazdasági létesítmények építése;
Közlekedési és kommunikációs létesítmények építése;
Lakásépítés;
Feltárási munkák;
Szociális létesítmények építése (egészségügy, oktatás, kultúra, kereskedelem stb.).
Az állóeszközök újratermelésének formái szerint a tőkebefektetéseket a következőkre osztják:
a) új építésre;
b) meglévő vállalkozások bővítése;
c) műszaki átszerelésre és átépítésre.
A finanszírozási források szerint a következő tőkebefektetéseket különböztetjük meg:
A központosított;
a nem központosítottra.
Technológiai alapon a tőkebefektetések a következőkre oszlanak:
a) építési és szerelési munkák;
b) gépek és berendezések vásárlására;
c) egyéb beruházási munkákra és kiadásokra.
A besorolás jelzett jelei szerint a tőkebefektetések szerkezete ágazati, reproduktív és technológiai kategóriákra oszlik.
A tőkebefektetések szerepe a következőkben nyilvánul meg:
1. A tárgyi eszközök létrehozásában, a meglévő vállalkozások rekonstrukciójában és bővítésében, a vállalkozások műszaki újrafelszerelésében a tőkebefektetések a fő tényező.
2. A tőkebefektetések segítségével szabályozzák az egyes iparágak, gazdasági ágazatok befektetett eszközeinek arányait és ütemét.
3. Tőkebefektetések segítségével szociális problémákat oldanak meg (lakásépítés, oktatási intézmények, egészségügy, kultúra).
4. A tőkebefektetések segítségével az ország valamennyi gazdasági régiójának fejlődését szabályozzák.
5. A beruházások fedezik a tervezés és a tervezési és felmérési munkák költségeit.
A tőkebefektetések gazdasági hatékonysága.
Hatás - a tőkebefektetések megvalósításának eredménye anyagi és pénzbeli értelemben (termelési volumennövekedés).
Hatékonyság - a relatív mutatót a kapott hatás és az ezt a hatást okozó költségek aránya határozza meg.
A tőkebefektetések szerint a hatékonyságnak két típusát különböztetjük meg:
Abszolút;
Relatív (összehasonlító).
A tőkebefektetés abszolút hatékonysága:
a) (a nemzeti jövedelem növekedése / tőkebefektetés, amely ezt a növekedést okozta)
b) (a nyereség növekedése / tőkebefektetés, amely ezt a növekedést okozta) - iparági szintű hatékonyság;
c) (nyereségnövekedés / a növekedést okozó tőkebefektetésekre) - az ipari vállalkozások hatása
- újonnan alapított vállalkozás számára.
A tőkebefektetések megvalósíthatóságának meghatározásához össze kell hasonlítani a kapott hatékonyságot a standard mutatóval. A szabályozási díjak iparágonként eltérőek. E
Abszolút hatékonyság - megmutatja, hogy hány rubel érkezik az évre befektetett alapok rubeléből.
A tőkebefektetések megtérülési ideje:
, ahol - a normatív együttható iparágonként eltérő.
A termelési beruházások gazdasági hatékonysága azok mutatóival határozható meg abszolút Ésösszehasonlító gazdasági hatékonyság.
Abszolút Hatékonyság A tőkebefektetések hozamuk összértékét jellemzik, és a gazdasági hatás értékének a felmerült költségek értékéhez viszonyított aránya határozza meg.
Abszolút Hatékonyság A termelési beruházást (tőkebefektetést) két egymással összefüggő mutató segítségével határozzák meg:
1) a tőkekiadások gazdasági hatékonyságának (jövedelmezőségének) együtthatója;
2) a tőkebefektetések megtérülésének időszaka (futamideje).
Gazdasági hatékonysági mutató (jövedelmezőségét) az egyes projektek vagy a meglévő vállalkozások állóeszköz-felújítási formái esetében a következő arány szerint számítják ki:
NAK NEK stb = ;
épülő objektumok esetében:
NAK NEK
stb =
,
Ahol
NAK NEK ( stb ) – gazdasági hatékonysági együttható (jövedelmezőség);
DP- a befektetések eredményeként megnövekedett nyereség, ezer UAH;
KV - a tőkebefektetések összege, ezer UAH;
P- a nyereség teljes összege, ezer UAH.
A jövedelmezőségi mutatók számított értékeit össze kell hasonlítani a normatívával (Knor). A tőkebefektetés lehetőségét megfelelőnek ismerik el, feltéve, hogy az első mutató meghaladja a második értékét:
NAK NEK stb > NAK NEK sem.
A tőkebefektetések megtérülési ideje (Tkv) a haszonkulcs fordítottja:
T négyzetméter =
.
A számított mutató azt jelzi, hogy hány év szükséges a kezdeti befektetés megtérüléséhez. Ez a legegyszerűbb klasszikus lehetőség a tőkebefektetések megtérülési idejének meghatározására.
Számítások összehasonlító hatékonyság tőkebefektetésekre akkor kerül sor, amikor a lehető legjobb termelési beruházási projektet kell kiválasztani.
Meghatározására a beruházási projektek összehasonlító hatékonysága és a legjobb tőkebefektetési lehetőség kiválasztása a konszolidált költségek (SR) mutatóját használják:
SR = TR + K sem x HF én típus, Ahol
TR - az opció (projekt) folyó költségei, ezer UAH;
BAN BEN én - tőkebefektetés opciónként, ezer UAH.
Gazdasági szempontból a legalacsonyabb összesített költségű beruházási projekt (opció) lesz a legjobb. Ugyanakkor figyelembe kell venni, hogy csak a társadalmi és műszaki-gazdasági normák, a környezetvédelmi és biztonsági követelményeknek megfelelő projektek kerülnek összehasonlításra.
A tőkebefektetések relatív hatékonyságának meghatározásának ez a módszere azon a feltételezésen alapul, hogy a befektetések teljes egészében megvalósulnak. Ellenkező esetben figyelembe kell venni időfaktor. Ehhez meg kell határozni a készpénzbevétel (DD) diszkont együtthatóit a beruházási kiadások időszakára:
Ahol
SD - diszkontráta (a költségek csökkentésének normája különböző időpontokban);
én- nyereség éve.
Egy bizonyos diszkonttényező segítségével lehetőség van arra, hogy a cég minden évre befolyt bevételét az első évre - a beruházások időpontjára - hozzuk. Ezt a számítást úgy végezhetjük el, hogy az éves bevételt megszorozzuk a diszkonttényezővel, és megkapjuk a kapott eredmények összegét:
DD \u003d D1 x KD1 + D2 x KD2 + ... + Dp x KDp, Ahol
DD- teljes diszkontált bevétel;
D1 , D2, ...., Dp- éves készpénzbevétel;
KD1, KD2 .... KDp - diszkonttényezők a befektetések éves használatához.
Leszámítolás - egy módszer a beruházási projektek értékelésére a beruházási projektek megvalósításához kapcsolódó jövőbeli cash flow-k jelenlegi értékükön történő kifejezésével.
Nettó jelenérték (diszkontált). - a beruházási projektből származó csökkentett (diszkontált) pénzbevétel és a beruházási költségek különbözete. Alatt készpénzbevétel ugyanakkor megértik a különbséget a termékek eladási áron számított költsége és az előállítási és marketingköltségei között. A kiadások általában nem tartalmazzák az értékcsökkenési leírást.
Leszámítolási kamatláb - kamatláb, amely az éves megtérülési rátát jellemzi. Ha a nettó jelenérték (diszkontált) pozitív (nagyobb, mint nulla), a beruházási projektet el kell fogadni. A jelenlegi nettó vagyon pozitív értéke azt jelenti, hogy a bevétel jelenlegi értéke meghaladja a befektetési költségeket, és ennek eredményeként stabil gazdasági és pénzügyi tevékenységet biztosít a vállalkozás számára, és további lehetőségeket teremt a befektetők jólétének javítására.
A befektetések eredményességének értékelésére használt népszerű mutató a belső megtérülési ráta (jövedelmezőség). Ez az a diszkontráta, amelynél a beruházási projekt teljes használati ideje alatt a diszkontált bevétel összege megegyezik a kezdeti kiadások (beruházások) összegével, vagyis a belső megtérülési ráta az a kamatláb (diszkontráta), amelynél a nettó jelenérték nulla.
A megadott kamatláb úgy is értelmezhető, mint az a maximális kamatláb, amely mellett a vállalkozás hiteltőkével egy beruházási projekt finanszírozására hitelt vehet fel. Ebben az esetben a készpénzbevételt egy bizonyos időszak alatt a kölcsön összegének és kamatainak visszafizetésére fordítják.
Egy beruházási projekt eredményességének értékelésére a mutatót használják jövedelmezőségi index (IP), amely a diszkontált készpénzbevétel és a befektetési költségek aránya:
IP= 
, Ahol
DD - a diszkontált bevétel teljes összege a beruházási projekt teljes időtartamára, ezer UAH;
KV - beruházási költségek a beruházási projekt végrehajtásához, ezer UAH.
A beruházási projekt fő teljesítménymutatói közé tartozik még visszafizetési időszak beruházás, amelyet diszkontálási technikával határoznak meg.
A modern közgazdasági elmélet és gyakorlat számos módszert ismer a beruházási projektek értékelésére, amelyek feltételesen két csoportra oszthatók:
statikus;
dinamikus.
Statikus módszerek azért fontosak a kis- és középvállalkozások számára, mert ezek egy éven belül megvalósuló beruházási projektek.
dinamikus módszerek, általában olyan beruházási projektek értékelésére szolgálnak, amelyek megvalósítási ideje egy évnél hosszabb. Ebben az esetben a nettó jelenérték és a belső megtérülési ráta módszerét alkalmazzuk. Mivel itt az időtényezőt is figyelembe vesszük, ez előre meghatározza az ukrán vállalkozások fokozott érdeklődését e módszer iránt, bár bizonyos problémákat okoz.
Mindenekelőtt a diszkontráta megválasztásáról van szó. Tekintettel arra, hogy a hazai tőkepiac gyerekcipőben jár, egyelőre nincs egységes iránymutatás a diszkontráta megválasztására. Ezért gyakran használják őket:
a kölcsönök átlagos kamatai;
adott bankok kamatai és hasonlók.
Ha magas a befektetési kockázat, akkor magasabb a kamatláb. Ezenkívül Ukrajna gazdasága szempontjából lényeges, hogy a diszkontrátának figyelembe kell vennie az infláció mértékét.
KÉRDÉSEK AZ ANYAGI ÉS ÖNÁLLÓ MUNKA KONSZOLIDÁCIÓHOZ
A befektetések lényege és besorolásuk.
szerinti befektetési tevékenység tárgyai és alanyai jogszabályokat Ukrajna.
Befektetők és befektetési tevékenységek résztvevői.
Az ipari beruházások gazdasági hatékonyságának mutatói.
Speciális (szabad)gazdasági övezetek, funkcionális típusaik.
A külföldi befektetések fogalmai, típusai és formái.
A külföldi befektetések bevonásának szükségessége és eredményessége a feldolgozóipari vállalkozások fejlesztése érdekében.
Külföldi befektetéssel rendelkező gazdálkodó egységek létrehozása és tevékenysége.
Beruházási projektek és csoportjaik értékelési módszerei.
Diszkontráta: jellemzők, az alkalmazás célja és a megállapítási mechanizmus.
Tőkebefektetés hatékonysági mutatója
Bármely befektető arra törekszik, hogy a befektetett alapokból a lehető legtöbb profitot hozza ki, de, mint tudják, nem minden terv valósul meg. Megelőzhetők-e az ilyen helyzetek? Próbáljuk meg ezt kitalálni.
Először is alaposan elemezni kell az ország pénzügyi helyzetét. Vizsgálják a keresletet, a piaci jellemzőket és fejlődésének lehetséges módjait, az általános helyzetet és egyéb tényezőket. Ezt követően elemzik a kiválasztott iparágat, és meghatározzák a tőkebefektetések hatékonysági együtthatóját.
A tőkebefektetés fogalma tárgyi eszközök építésére vagy beszerzésére szánt beruházásokat jelent. Ezeket a beruházásokat befektetett eszközöknek is nevezik, és új objektumok létrehozására vagy meglévő objektumok helyreállítására szolgálnak.
Jegyzet! Úgy gondolják, hogy idővel a helyreállítási munkákra szánt tőkebefektetések súlya a teljes tőkeösszeghez viszonyítva nő.
Emiatt csökken az új létesítmények építésére befektetett tőke mennyisége. Az újjáépítés anyagilag megtérülőbb, mert kisebb az idő- és anyagköltség, mint a nulláról való építkezésnél.
Ha tőkeépítésről beszélünk, akkor minden projektet először tesztelnek, ami a hatékonyság értékelésének első szakasza. Az ellenőrzés során a projektet gazdasági és műszaki oldalról elemezzük. Ha a szakértői értékelés pozitív, akkor részletesebb tanulmányt készítenek (ez utóbbira csak eredményes projektek vehetők fel).
A kutatás három fő szempontra oszlik:
Az első esetben a költségvetés bizonyos projektek végrehajtása során történő módosításának lehetősége tisztázódik. A második a nyereség/veszteség valószínűségét, a harmadik pedig a termelési kapacitást és egyes tevékenységeket elemzi marketing szempontból.
Először is mérlegelni kell a projekt megvalósíthatóságát. Megállapításra kerül, hogy műszaki és gazdasági szempontból megvalósítható-e. Ugyanakkor figyelembe veszik az éghajlati jellemzőket, a személyzet képzettségét, az infrastruktúrát, a piaci potenciált és a rajta lévő helyreállított / felállított objektum versenyképességét. Az előzetes elemzésen átesett projektek alaposabb tanulmányozásra jogosultak.
További elemzéssel meghatározzák a műszaki megvalósíthatóságot, amely után a gazdasági indokoltság, a következő felépítésű:
Ezenkívül a következő paramétereket tanulmányozzák:
Mindezt, amint azt korábban megjegyeztük, a javasolt projekt tanulmányozása során figyelembe veszik.
Ilyen együttható alatt a beruházások megtérülési idejével fordítottan arányos értéket kell érteni. Ez a legfontosabb tényező, amely megmutatja, hogy lehetséges-e a továbblépés a választott tevékenységi területen.
Tehát piackutatást végeztek, és már előre látták az összes kockázatot, amely a folyamat során felmerülhet. Csak a szükséges együtthatót kell kiszámítani, amelyhez használhatja a képletet. A nyereség és a befektetések összehasonlítása után a befektetés hatékonyságát határozzuk meg:
ahol ARR az arány, RV az eszközök aktuális értéke, IC a befektetés, és PN az átlagos éves hozam.
A hatékonyság meghatározása után elkezdheti magát a vállalkozást elemezni - megtudni a befektetési időszak termelékenységét, a jövedelmezőséget és ennek eredményeként a rendelkezésére álló alapok hatékonyságát.
Jegyzet! Időnként meg kell határozni a tőkebefektetések standard hatékonysági arányát. Ez főleg azokban az esetekben történik meg, amikor a projekt teljes vagy részleges finanszírozása az államtól származik.
Ekkor az állam minden bizonnyal tudni fogja, hogy lehet-e pénzt adni a költségvetésből egy adott projekt megvalósítására. Maga a „normatív” szó itt azt jelenti, hogy egy ilyen hatékonysági mutató meghúz egy határt, egy határt - ha a befektetett pénz egy bizonyos időszak után nem térül meg, akkor a befektetés célszerű és nincs különösebb kockázat. Ha a nyereség ennél az időszaknál később érkezik meg, akkor az államkincstár és a gazdaság egésze veszteséget szenved el.
Az iparcikkek (szolgáltatások, munka) árának csökkentése a vállalkozás bevételének növelésének egyik fő tartaléka.
A kutatás során szerzett összes adat egyeztetése után lehet döntést hozni a befektetések eredményességét illetően. A számítások során azonban emlékezni kell még egy fontos pontra. Ezeknek a számításoknak az eredménye hozzávetőleges lesz, mivel az év átlagjövedelmét (természetesen tervezett) vettük alapul. Vagyis a termelés fejlesztése nemcsak a korábban befolyt nyereséget növelheti, hanem komoly veszteségekhez is vezethet (értsd: haszonkieséshez vagy akár befektetett pénzhez).
A beruházások tervezésének és tervezésének minden szakaszában célszerű számításokat végezni a tőkebefektetések gazdaságossági hatékonyságára vonatkozóan.
A tőkebefektetések gazdaságossági hatékonyságának számítási mutatóit és eljárását a Tőkebefektetések gazdaságossági hatékonyságának meghatározására vonatkozó egységes módszertan határozza meg.
A Standard Módszertan szerint a tőkebefektetések eredményességét a tervezés minden szakaszában meghatározzák. A létesítmények tervezésekor a hatékonyságot kétféle mutató (együttható) határozza meg - az általános (abszolút) gazdasági hatékonyság és a tőkebefektetések összehasonlító gazdasági hatékonysága.
Az általános (abszolút) gazdasági hatékonyság relatív érték - a hatás és az eléréséhez szükséges költségek aránya.
Ezt a mutatót a tőkekiadások hatékonyságának meghatározására számítják ki:
a) építkezések, létesítmények, vállalkozások egyedi projektjei;
b) iparágak, gazdasági társaságok;
c) a gazdaság egészét.
A gazdaságossági együtthatóval együtt számítják a tőkebefektetések megtérülési idejét.
Egyéni vállalkozások, építkezések és létesítmények, egyedi intézkedések esetében a következő mutatókat számítják ki a tőkebefektetések gazdasági hatékonyságának meghatározására:
1. A tőkebefektetések gazdasági hatékonysági együtthatója (Ecp). A képletek szerint a nyereségnek a tőkebefektetések volumenéhez viszonyított arányaként definiálható
Az egyes iparágak és alágazatok, osztályok, gazdasági társaságok saját forrásaik és bankhiteleik felhasználása esetén a következő mutatókat számítják ki:
A tőkebefektetések gazdasági hatékonysági együtthatója (Eco). Ez a képlet szerint a nyereség növekedésének az ezt a növekedést okozó tőkebefektetésekhez viszonyított aránya
Tőkebefektetések megtérülési ideje (Tko). A tőkebefektetések és az éves nyereség növekedésének aránya a képlet szerint
Az Orosz Föderáció egésze és a köztársaságok (a Föderáció alanyai) nemzetgazdasága esetében az általános gazdasági hatékonyságot a nemzeti jövedelem összehasonlítható árakon számított éves növekedésének és az ezt a növekedést okozó tőkebefektetésekhez viszonyított arányaként határozzák meg a képlet szerint.
A számítások eredményeként kapott tőkebefektetések összesített (abszolút) gazdasági hatékonyságának mutatóit összehasonlítjuk az előző időszak standardjaival és hasonló mutatóival.
A tőkebefektetéseket akkor ismerjük el költséghatékonynak, ha a kapott mutatók nem alacsonyabbak az előző időszak standardjainál és jelentési mutatóinál.
A nemzetgazdasági tőkebefektetések általános (abszolút) hatékonyságának normatív mutatóit En = 0,14 szinten alkalmazzuk:
az ipar számára En = 0,16; mezőgazdaságra En = 0,12; építésnél En = 0,22; kereskedelemre En = 0,25.
A jövőben a szabványok értékének növekednie kell a munka termelékenységének növekedésével, a műszaki fejlődéssel, valamint a termékek anyagfelhasználásának és tőkeintenzitásának csökkenésével.
Az egyes létesítményekbe történő befektetés gazdasági hatékonyságának kiszámításakor a vállalkozásoknak figyelembe kell venniük azt a tényt, hogy a tárgyévben befektetett rubel 3-5 év múlva eltérő értéket mutat. Idővel a pénz veszít értékéből.
Ezért, amikor egy adott létesítménybe történő befektetésről döntenek, a vállalkozásnak (szervezetnek) figyelembe kell vennie az időtényezőt, és értékelnie kell az olyan tényezőket, mint a termék értékesítésének volumene, költsége, nyeresége és jövedelmezősége, figyelembe véve az időbeli változásokat. Ezt a műveletet diszkontálásnak nevezik.
A diszkontálás azon alapul, hogy bármely, a jövőben befolyó összeg a tárgyévben kisebb értéket (hasznot) jelent a befektető számára.
Ha ebben az évben egy bizonyos mennyiségű pénzt a forgalomba hozni és "kényszeríteni" bevételt hozni, akkor 3-5 év múlva ez nem csak megmarad, hanem nő is. A diszkontálás lehetővé teszi a jövőben beérkező összeg pénzbeli egyenértékének meghatározását. Ehhez a jövőben várhatóan befolyó összeget csökkenteni kell a kamatos kamatszabály szerint egy bizonyos időszak alatt felhalmozódó bevétellel.
Az infláció hatását is figyelembe kell venni, ha előre jelezzük.
Az infláció hatása egyike azoknak a negatív tényezőknek, amelyeket figyelembe kell venni a tőkebefektetések eredményességének számításakor, különösen a több éve szakadatlan inflációval élő Oroszország körülményei között. Az Orosz Föderáció kormánya által követett gazdaságpolitika nem írja elő az infláció leküzdését és az áruk, szolgáltatások, energiaforrások (benzin, villamos energia, gáz) árának emelkedését és a szállítási tarifákat. Számos termék esetében az oroszországi árak magasabbak, mint a világpiaci árak.
Az oroszországi állami statisztikai bizottság (Rosstat) szerint az oroszországi árindexeket a következő mutatók jellemzik (7.1. táblázat).
7.1. táblázat
Árindexek az orosz gazdaság ágazataiban (előző év decembertől decemberig, százalékban)
Így a pénz reálértéke (profit) a jövőben minél alacsonyabb, annál magasabb az inflációs index.
Ha az inflációs index magasabb, mint az elfogadott kamat, akkor a bankban elhelyezett pénzösszeg reálértéke a jövőben még alacsonyabb lesz, mint a tárgyévben. Az infláció "megeszi" a halasztott pénzösszeget.
A reálkamat (inflációval korrigált) a képlettel határozható meg
A befektetett összeg értékében az infláció miatt 2%-os csökkenés tapasztalható. Ezért a folyó évben kapott rubel többet ér, mint az a rubel, amelyet a jövőben kapunk.
