Optimista véleménye
Anatolij VAKULENKO, a FINAM csoport elemzője:
– Nem értek egyet Anatolij Leonidovicsszal, még pénzügyminiszter korában is túlzott óvatossággal jellemezte, amikor gazdasági értékeléseket és előrejelzéseket adott. A 2008-as válság idején pedig makacsul a „stabilitás szigetének” nevezte Oroszországot. Most láthatóan valamilyen szempontból ellenzéki politikusnak érzi magát, és ennek megfelelően kritikusan értékeli a kormány lépéseit – innentől ilyen negatív előrejelzés.
Sokkal optimistábbak vagyunk az olajpiac helyzetét illetően. Úgy gondoljuk, hogy globálisan trendforduló következett be. Lehet még némi áresés, de az kicsi lesz. Általánosságban elmondható, hogy az év végén átlagosan az Urálunkhoz legközelebb eső Brent olaj hordónkénti ára 40 dollár felett lesz, még közelebb az 50 dollárhoz.
Az energiapiaci áresés fő oka a túltermelés, de ilyen esetekben a spekulatív komponens mindig csekély szerepet játszik. A túltermelés alapvetően nem hagyta el a piacot, ám a piaci szereplők kicsit túlbuzgón játszottak, így az elmúlt napokban az esés visszaszorult. A hordó 40 dollár fölé emelkedett.
A rubelre is optimistábban tekintek, mint Kudrinra: úgy gondolom, hogy átlagosan (2016 végén - a szerző megjegyzése) egy dollárért legfeljebb 65 rubelt adnak. Talán még körülbelül 60. Tény, hogy a jegybank gyakorlatilag nem vesz részt a devizakereskedelemben, és az elmúlt években a rubel árfolyamának igen nagy, szinte lineáris függése volt az olajáraktól. A fekete arany drágul, a rubel árfolyama emelkedik. Az olaj esik, és a rubel is.
Szakértőnk úgy véli, ha az egyik MK-olvasó külföldre készül, vagy nagy összegű devizát kell beszednie valamilyen számításhoz, nyugodtan kilélegezheti - a rubel árfolyama stabil, sőt talán még alacsonyabb lesz a jövő.
Pesszimista előrejelzés
Nyikita MASLENNIKOV, a Kortárs Fejlesztési Intézet Pénzügyi és Gazdaságtudományi osztályának vezetője:
– Nincs remény az olajár komoly fordulatára. Még akkor is, ha az OPEC-országoknak sikerül valamiben megegyezniük Dohában, ahol április 17-én gyűlnek össze. Hiszen ott van Irán is, amely mindenáron növelni akarja a termelést és vissza akarja szerezni piaci részesedését. A líbiaiak ugyan visszaállítják a termelési volumeneket, bár vannak ott szétszórt törzsek, de ebben a kérdésben még sikerül közös megegyezésre jutniuk, főleg, hogy ez mindannyiuk hasznára válik. De a fő dolog a palaolaj. Már most, alig 40 dollár feletti hordónkénti árakon nullszaldósok, 45 dollárnál pedig azonnal hozzálátnak a termelés növeléséhez. Az egész jelenlegi energiapiaci válság a piaci részesedésért vívott háború a sejkek és a palacégek között – ki fog nyerni.
Ezért teljesen egyetértek Alekszej Kudrinnal, aki nagyon objektív előrejelzést ad - az olaj 30 dollár körül lesz, a dollár pedig körülbelül 70 rubel.
Most van egy bizonyos fellendülés az árakban: az olaj emelkedett, a rubel pedig nőtt, de attól tartok, ez nem fog sokáig tartani. Először is a cégek most adót fizetnek, így adják át a devizabevételt. Másodszor, a rubel támogatja a külföldi befektetők érdeklődését az orosz értékpapírok iránt. Harmadszor, a Központi Bank éppen most erősítette meg, hogy nem csökkenti a kamatot. De eltelik egy hét, még egy kicsi, és lesz visszapattanás. Az olajárak ismét lefelé kúsznak, a rubel pedig elmarad mögöttük. Tehát ha valutára van szüksége, siessen – jövő héten lehet, hogy nem lesz ideje „olcsón” megvenni.
A globális agytrösztök szerint az olajár 2016 februárja óta tartó emelkedése öt év óta a leghosszabb volt. Ez egy 5 hónapon át tartó áremelésre vonatkozik, ritka ingadozásokkal az alacsonyabb árak irányába. Ez nem lehet más, mint pozitív hatással a rubel árfolyamára, mert hazánk még mindig az olajtűn „ül”, bár a kormány kétségbeesett kísérleteket tesz a leszállásra. Nem egyszer és még jóval tavasz előtt is felmerült a kérdés, hogy 2016 nyarán milyen lesz a dollár árfolyama a rubelhez képest.
Sokan tervezünk nyárra külföldi utakat pihenni, a költségvetés ilyenkor nagyban függ a devizaárfolyamtól. Sajnos ma nem vásárolhat rubelt a külföldi üdülőhelyeken - az árfolyam kétszer olyan magas, mint a hazánkban megállapított árfolyam. Érdekes megjegyezni, hogy a nagyobb elemző ügynökségek már számos korrekciót végrehajtottak a korábbi, túlzottan pesszimisták előrejelzésein. Például Dmitrij Petrov, a Nomura International PLC elemzője, aki a Bloomberg 34 előrejelzője közül a legsikeresebb, olyan előrejelzést adott, amely szerint 2016 nagy részében, beleértve a nyarat is, a dollár-rubel árfolyam körülbelül 69 rubel lesz, a Morgan Stanley pedig 2016 nyarára a dollár árfolyamának növekedését jósolta 83 rubelre.
Alekszej Kudrin volt pénzügyminiszter szerint a 2016-os adóemelés szinte elkerülhetetlen. Szerinte egy ilyen forgatókönyv valószínűsége 99,9%. A kormány kénytelen lesz növelni az adóbeszedést a költségvetési hiány fedezésére.
„Ez nagyon valószínű, a kormány, valamint az Egyesült Oroszország kulcsfontosságú politikusainak cselekedeteinek és nyilatkozatainak elemzése alapján. Ha nem nyúlunk a védelmi kiadásokhoz és a szociális kiadásokhoz, akkor az adóemelés valószínűsége, legyen az kicsi vagy nagy, 99,9 százalék” – mondta Kudrin a davosi gazdasági fórum margójára.
Az adóemelés alternatívájaként maga Kudrin javasolta a gazdaság különböző ágazatainak támogatásának csökkentését, kivéve az infrastruktúra-építést és a mezőgazdaságot. Véleménye szerint a jelenlegi támogatások közül sok eredménytelen.
„Az utak és a mezőgazdaság kivételével bátran csökkentenék a támogatásokat” – javasolta Kudrin.
Az olajárak még nem értek el mélypontot. „Ma számos tényező dolgozik az árak csökkentésén. Alacsonyabb lesz, mint amit ma látunk. Elérheti a 18-at vagy akár a 16-ot is (dollár hordónként), de nem sokáig. Valóban, ez lesz a legalacsonyabb pont” – mondta Kudrin a VTB Capital davosi üzleti reggelijén.
„Sok körülmény segít túlélni ezt az időszakot – tartalékok, Oroszország alacsony adóssága – a GDP mintegy 15,5%-a, Oroszországnak van biztonsági sávja, hitelt vehetünk fel és növelhetjük az adósságot. A rugalmas árfolyam elősegítette a gazdaság alkalmazkodását. Természetesen van sokk, de egy-két éven belül pozitív mutatókat ér el a gazdaság” – mondja Kudrin.
Az orosz költségvetés hiánya átlagosan 30 dolláros hordónkénti éves olajár mellett eléri a GDP 6 százalékát – mondta Kudrin. A GDP 2016-os csökkenése 30 dolláros átlagos éves olajár mellett elérheti a 2 százalékot, a válság csúcsa még hátravan.
"Ha a hordónkénti ár 30 dolláron marad, akkor a GDP csökkenése elérheti a 2%-ot" - mondta Kudrin. "A válság csúcsa még hátravan" - tette hozzá, hangsúlyozva, hogy az idén várhatóan 40-50 milliárd dolláros tőkekiáramlás komoly teher lesz a gazdaságnak.
Kudrin hangsúlyozta, hogy az Orosz Banknak nem szabad beavatkoznia a rubel támogatása érdekében, és nem szabad eltérnie a nemzeti valuta szabad lebegésének rendszerétől.
A volt pénzügyminiszter azt is elmondta, hogy az orosz hatóságoknak fel kell hagyniuk azzal a reményekkel, hogy az olajárak ismét emelkedni fognak, és 2-3 hónapon belül döntsenek a hosszú távú reformstratégiáról. Kudrin azt javasolta, hogy a hordónkénti 35 vagy 40 dolláros szintet vegyék irányadónak, és ez alapján számítsák ki a költségvetést, és ha megjelennek, vonják vissza a többletnyereséget.
Véleménye szerint az olaj ára visszatérhet a 40-50 dolláros hordónkénti szintre, de ez hosszú távon meg fog történni.
"A kormány feladata, hogy bármilyen olajár mellett fenntarthatóvá tegye az orosz gazdaságot" - mondta Kudrin.
A rubel meredek leértékelődése (ma a dollár árfolyama a moszkvai tőzsdén meghaladta a 85 rubelt) csak átmeneti jelenség - az orosz fizetőeszköz visszaszerzi elvesztett pozícióinak legalább egy részét, Alekszej Kudrin, az orosz pénzügyminisztérium korábbi vezetője biztos.
„Úgy gondolom, hogy ez egy átmeneti zuhanás, természetesen a rubel visszatér néhány pozíciójába, mint 2014 decemberében” – mondta Kudrin a Business FM-nek adott interjújában.
Az exminiszter meggyőződését fejezte ki, hogy a nemzeti valuta értékének meredek esésének oka nem a Központi Bank szándékos politikája, amely állítólag leértékeli a rubelt, hogy segítse a kormányt kompenzálni az olajexportból származó bevételek csökkenéséből származó veszteségeket. . A Bank of America közgazdászai a hét elején úgy számoltak, hogy ha az olaj hordónkénti ára 25 dollárra esik, akkor ahhoz, hogy a 2016-os orosz költségvetés hiány nélkül valósuljon meg, a dollárnak 210 rubelbe kell kerülnie. Előző nap az orosz Urals olaj hordójának ára már 26 dollár alá süllyedt.
Mindezek az előrejelzések szerint a költségvetés kiegyensúlyozott 210 rubel áron. dolláronként vagy 3%-os hiánnyal 140-nél ez mind tényleg számtani, nem a való élethez kapcsolódik, ezek csak számítások - így lenne egyensúlyban a költségvetés. A jegybank azonban nem ebből indul ki, a jegybank köteles lebegő árfolyamrendszert fenntartani, ami azt jelenti, hogy az árfolyam objektív piaci viszonyokat fog követni. Ebben az esetben ez az olajárak egyelőre csökkenése miatt van. A jegybank szerintem követni fogja az elveit, és nem tesz semmi különöset a költségvetés érdekében” – magyarázta Kudrin.
Alekszej Kudrin volt orosz pénzügyminiszter úgy véli, hogy az olaj ára és a rubel árfolyama 2016-ban is a jelenlegi szinten marad, bár az olaj hordónként 50 dollár alá eshet.
„Azt hiszem, nyugodtan vehetünk hordónként 50 dollárt a következő év alapjául. Ami a rubel árfolyamát illeti, ha az olaj ára 50 dolláron marad, akkor az ugyanazon a szinten marad. És ha az olaj ára csökkenni kezd, akkor a rubel gyengülni fog” – mondta Kudrin a Business FM rádiónak adott interjújában.
Hangsúlyozta azonban, hiába prognosztizálni az olajat. "Senki sem tudja. A Goldman Sachs szerint 20 dolláros hordónkénti ár lehetséges. Elméletileg van ilyen lehetőség, de nehéz megmondani, hogy ez meg fog történni. nem fogom kitalálni."
Alekszej Kudrin korainak tartja az orosz gazdaság válságból való kilábalásának kezdetéről szóló kijelentéseket, bár a hanyatlás nagy valószínűséggel már elérte a mélypontot.
„Valószínűleg a GDP elérte a mélypontot, bár erről beszéltek az első negyedév végén és a második végén. Mindig megjegyeztem, hogy még minden előttünk van. Úgy tűnik, most a mélyponton vagyunk. De a növekedés, ha lesz, olyan lassú lesz, hogy egyelőre a csökkenés alján maradunk” – mondta az exminiszter.
„A GDP csökkenése 3,9 százalék lesz a hivatalos előrejelzés szerint. Szerintem (ahogy tavaly decemberben feltételeztem) lesz 4%. Ugyanakkor ismét történelmileg magas szintet ért el. Az év közepén még több mint 17,5%, most 15,5% körül van, ez éves viszonylatban rendkívül magas infláció, ami nagyon megdrágítja az ország összes forrását, minden hitelforrást, és hátráltatja a további fejlődést. Ezért az infláció csökkentése a jegybank és a kormány legfontosabb feladata” – jegyezte meg.
Szerinte a legkellemetlenebb a beruházások visszaesése az országban. „A befektetések a 2009-es szintre esnek, és valószínűleg jövőre is tovább csökkennek. Ezért mondanunk sem kell, hogy már komolyan kiszállunk” – mondja Kudrin.
„Statisztikailag a jövő év csökkenést mutat 2015-höz képest. Mert idén magasabb mutatókkal kezdtük, de alacsonyabbakkal zárjuk. Jövőre pedig nagyon sokáig ezen a minimum szinten maradunk” – mondta a volt miniszter.
Az oroszok fizetése 2016-ban 10%-kal, a reáljövedelmek pedig 7%-kal csökkennek.
„2016 ugyanilyen lesz a vállalkozások és a lakosság jóléte szempontjából. A munkanélküliség enyhén még növekedhet is. De a legkellemetlenebb ebben a válságban - 2008-2009-től eltérően - a lakosság reáljövedelmének komoly visszaesése. Majdnem 7%-kal esnek, a bérek 10%-kal reálértéken” – mondta.
„Idén őszig sok vállalkozás úgy gondolta hazánkban, hogy hamarosan beindul a növekedés, meg fogunk boldogulni, ezért nyári vakációra küldték az embereket, felfüggesztették a termelést vagy részmunkaidős munkát ajánlottak fel. Most azonban rájöttek, hogy a helyzet nem javul, tömeges elbocsátások indulnak – idén ősszel. Ezért az elbocsátások késése még egy ideig folytatódik” – mondta a volt miniszter.
„Ezért a reáljövedelmeink is csökkenni fognak, és általában véve a társadalmi jólét sem lesz könnyű. Ennek ellenére valahol a jövő év közepén várhatóan lassú növekedés indul be” – mondta Kudrin.
Elmondása szerint a következő években a növekedés "1,5% lesz, nem több, ami Oroszország mércéje szerint még mindig stagnálás".
Ugyanakkor Kudrin szerint az orosz kormány minden lehetséges intézkedést megtesz a válság leküzdésére.
„Természetesen a válságellenes intézkedések, válaszintézkedések tekintetében a kormány mindent megtesz. Nyilvánvalóan kevesebb forrás mellett teszi ezt, mint 2008-2009-ben. A 2008-2009-es évhez közeledve nagyok voltak tartalékban, amelyeket elküldtünk - és így gyorsan kijutottunk a válságból. A nyugdíjak növekedtek, a kiadások pedig tovább nőttek. Nem csökkentek, hanem növekedtek. Volt egy úgynevezett anticiklikus politikánk” – mondta.
„Most, hogy kiderült, hogy az ország kiadásokkal és kiegyensúlyozott, 110 dolláros hordónkénti költségvetéssel közelítette meg a válságot, ez azt jelenti, hogy minden árcsökkenés szükségessé teszi a költségek csökkentését, és a készletek már nem elegendőek egy ilyen magas szinten tartáshoz. vagy nagyon gyorsan elköltik. Ezért a kormány most a következő logikát próbálja választani: részben elköltjük a tartalékokat, részben csökkentjük. Ezért most a közgazdászok körében létezik az úgynevezett prociklikus politika – véli az exminiszter.
Szerinte a kormány a költségek csökkentésével a növekedéshez is gondot okoz, mert csökkennek a beruházások elsősorban az utak, épületek építésébe vagy az oktatásba, az oktatási létesítmények rekonstrukciójába, az egészségügybe, egyéb létesítményekbe, ill. csökken a lakás- és kommunális építkezés volumene. „Ebben az értelemben ez a prociklikus politika úgynevezett variánsa, mert a válság előtt meggondolatlanul éltünk. Ezen sajnos objektív körülmények között, amelyek között a kormány elbukott, azt teszi, amit lehetségesnek tart” – fejtette ki Kudrin.
"Úgy gondolom, hogy egy bizonyos magas költségvetési hiány a rubel gyengülésének tényezője, még akkor is, ha az olaj ára stabil. Úgy gondolom, hogy körülbelül 70 (rubel/dollár) ugyanazokkal az olajár-paraméterekkel" - mondta, hozzátéve, hogy szerint Előrejelzése szerint az olaj hordónkénti ára idén 35-40 dollár lesz.
A dollár átlagos árfolyama 2016 elejétől március 21-ig 75,48 rubel. Január 4-től január 21-ig a rubel árfolyama a dollárral szemben 17,8%-kal - 85,95 rubelre - esett, majd az orosz fizetőeszköz erősödni kezdett, és azóta a dollár 20,7%-ot - 68,17-re - drágult a rubelhez képest. rubel.
Amint azt a Gazdaságfejlesztési Minisztérium korábban a TASS-nak elmondta, a rubel árfolyama megközelítette az egyensúlyi értéket.
Az exminiszter emellett úgy véli, hogy az orosz GDP 2016-os csökkenése 35-40 dolláros hordónkénti olajár mellett 1,5-2 százalék lesz, jövőre pedig enyhe, 1 százalék körüli növekedést mutat. "Azt gondolom, hogy az olaj ára hordónként 35 és 40 dollár között van (2016-ban). Úgy gondolom, hogy ezeken az árakon 1,5-2%-os GDP-csökkenés lesz" - mondta.
Arra a kérdésre, hogy mikorra várható növekedés, azt válaszolta: "jövőre 1%-on belül, 0-1%-on belül". Ugyanakkor Kudrin úgy véli, hogy a tőkekiáramlás 2016-ban a 2015-öshöz hasonló lesz - körülbelül 50 milliárd dollár.A Központi Bank szerint tavaly 56,9 milliárd dollárt tett ki a magántőke exportja az Orosz Föderációból.
A Gazdaságfejlesztési Minisztérium jelenlegi hivatalos előrejelzése 2016-ra 0,7%-os GDP-növekedést feltételez 50 dolláros hordónkénti olajár mellett. Ez év áprilisában a tárca frissített makro előrejelzést tervez bemutatni. Alekszej Uljukajev, a Gazdaságfejlesztési Minisztérium vezetője megjegyezte, hogy az alap előrejelzésben hordónként 35-40 dollár közötti olajár szerepelhet. Ugyanakkor pozitív GDP-dinamikára számít. 2017-ben 1,5-2,5 százalékos gazdasági növekedésre számít.
