B.V.V. a tulajdonos<адрес>52,50 nm területtel. tovább<адрес>a faluban<адрес извлечен>kerületben, a jogok állami bejegyzéséről szóló igazolás alapján, 2007.01.30-án kelt lakás adásvételi szerződés alapján.
2012. március 22-én kelt 4. számú jegyzőkönyv bérház helyiségeinek tulajdonosi közgyűlése b<адрес>a faluban<адрес извлечен>kerületben, távolléti szavazás formájában tartották, a társasház kezelésének módját választották - az LLC "Management Company-11" alapkezelő társaság irányításától a közvetlen kezelési módig, az LLC "Kezelési Társaság- megválasztásával" 11" mint a közös tulajdon karbantartásával és javításával kapcsolatos szolgáltatásokat nyújtó szervezet; nem született döntés a háztanács elnökének fizetés megállapításának kérdésében.
2012. május 11-én kelt 5. számú jegyzőkönyv bérház helyiségeinek tulajdonosi közgyűlése b<адрес>a faluban<адрес извлечен>kerületi, távolléti szavazás formájában megtartott, a B.V.V. bérház tanácselnökétől megvonták a hatásköröket.
A felperes B.The.The. keresettel az alperes LLC "Management Company-11" ellen, hogy érvénytelenítse a lakóépületek lakóhelyiségei tulajdonosai közgyűlésének határozatait<адрес>település<адрес извлечен>2012.03.22-től, 2012.05.01-től
Az ügy elbírálása során a bíróság az alperest a megfelelőre cserélte - az ülés kezdeményezői M.M.K. és A.V.Ya.
A tárgyaláson a felperes B.The.The. kifejtette, hogy 2011 márciusa óta. A ház lakóhelyiségeinek tulajdonosainak gyűlésén a lakóhelye szerinti ház tanácsának elnöke volt, feladatai közé tartozott a ház műszaki állapotáról szóló okiratok aláírása, az elvégzett munkák és szolgáltatások átvétele, szolgáltatásaiért díjat állapítottak meg a ház teljes területének 1 négyzetméterenként 50 kopecket. Munkája során felfedte, hogy a 11. számú alapkezelő társaság megduplázta a ház vízemelő cseréjével kapcsolatos munkáért járó fizetést, megtagadta az ilyen aktus aláírását, és az UK-11 LLC csökkentette a munka költségeit. Ennek eredményeként 2012 januárjától, a ház helyiségeinek tulajdonosainak 2012 márciusában tartott találkozójával leállította a díjfizetést. 2012 májusában megfosztották a háztanács elnökének fizetésétől. egy bérház tanácselnökének jogkörét elvették tőle. Az ülések távolléti szavazás formájában zajlottak, a márciusi és májusi ülésekről tudott. Nem emlékszik, hogy 2012 márciusában adtak-e át neki szavazólapot, de ezen az ülésen nem vett részt a szavazásban. Tudta, hogy a háztanács elnökének díjazásának visszavonásáról szóló döntést tőle vették. 2012. május az ülésen távollétében részt vett, az ülés távollétében történő megtartásának jóváhagyása ellen szavazott. 2012 május végén A 11. számú Alapkezelő társasággal szemben a tanácselnök otthoni ellátásáért járó díjazás visszakövetelése iránt pert indított, és jelenleg fellebbezéssel él a békebíró határozata ellen. A világgal való kapcsolatfelvételkor megismerkedtem a 2012.03.22-i közgyűlések jegyzőkönyvével. és 2012. május 11-i keltezésű. és megállapította, hogy az ülés, szavazás rendjét megsértették, vagyis a szavazás nem volt határozatképes. Nem ért egyet a szavazatok összeszámlálásával, hiszen az egyes tulajdonosokhoz tartozó terület négyzetméterét kell figyelembe venni. Mivel ő volt a háztanács elnöke, tudja, hogy mennyi és kié a lakóterület a házban. Egyetértek az ülések jegyzőkönyvében feltüntetett ház helyiségeinek összterületével. A bíróságon a szavazólapok áttekintése után megállapítottam, hogy a 20,40,53,56,69 számú lakások összes közös tulajdonosa helyett minden ülésen egy lakástulajdonos szavazott, hogy a 20,40,53,56,69. 48,52,71 hogy a 2012.03.22-i ülés jegyzőkönyve P.G.V. írta alá, aki nem a tulajdonosa<адрес>; Az ülés jegyzőkönyve 2012.05.11 nem írta alá a tulajdonos<адрес>és V.Z.N. címre történő bemutatáskor. A szavazási eljárás megsértése, a határozatképtelenség és a megjelölt ülések kárt okozott neki, mivel jogellenesen vonták meg fizetésétől és a tanácselnöki jogkörtől otthon. 2012. december 6-án a fellebbezést a békebírónak a háztanács elnökével szembeni fizetés jogellenes megvonása miatti határozata ellen benyújtott fellebbezését a fellebbviteli bíróság elutasította. A 2012. március 22-i határozat elleni fellebbezés elévülési ideje. nem hiányzott, így a bíróságnak nincs oka visszahelyezni hivatalába.
alperes M.M.K. nem jelent meg a bírósági ülésen, kéri, hogy távollétében vizsgálja meg az ügyet, miután a bírósági ülésen korábban kifejtette, hogy ő a tulajdonos<адрес> <адрес>a faluban<адрес извлечен>kerület. Ő volt a kezdeményezője a 2012. márciusi lakóházuk helyiségeinek tulajdonosainak rendkívüli közgyűlése<адрес>távolmaradó szavazás formájában. Az ülés előtt 10 nappal a 2012. március 22-i ülésről hirdetmények kerültek ki minden bejárat hirdetőtáblájára. A házban lévő helyiségek tulajdonosai döntési nyomtatványokat kaptak az ülés kérdéseivel (közlöny). A szavazásban részt vevő tulajdonosok a nekik kiosztott szavazólapokon (határozatokon) a lakás tulajdonjogára vonatkozó információkat, dokumentumokat tüntettek fel. B.V.V. nem vett részt a szavazásban. A szavazatok számlálása a szavazó helyiségek tulajdonosainak lakóterülete szerint történt, ideértve a meghatalmazással részt vevőket is. A szavazás eredményét a helyiségek tulajdonosai közgyűlési jegyzőkönyvben rögzítették. Az ülés határozatképes, a szavazatok 52,29%-a megszavazta. Az ülés jegyzőkönyve a társasház kezelésének módját az Alapkezelő Társaság 11 LLC kezeléséből a közvetlen kezelési módba választotta, az LLC-vel szolgáltatási szerződés megkötésével. A háztanács elnökének fizetés megállapításának 4. kérdésében az ülés határozatát megtagadták. A szavazás eredménye és a tulajdonosok döntései minden bejáratnál faliújságra kerültek. Hozzászólás, kérdés nem érkezett a helyiségek tulajdonosaitól. A tulajdonosok határozatával a meghatalmazásokat, a jegyzőkönyvet és a közgyűlési határozatot megőrzésre áthelyezték a Btk. 11. Kéri a kereset elutasítását, mivel a jobboldali B.V.V. nem sértették meg.
Válaszadó A.V.Ya. a tárgyaláson nem jelent meg, írásbeli felülvizsgálatot nyújtott be, amelyben kéri a keresetben B.Az.Az. visszautasítani, jelezve, hogy ő a tulajdonos<адрес>tovább<адрес>a faluban<адрес извлечен>kerület. Ő volt a kezdeményezője a 2012. májusi lakóházuk helyiségeinek tulajdonosainak rendkívüli közgyűlése<адрес>távolmaradó szavazás formájában. A 2012. május 11-i ülésről 10 nappal az ülés előtt minden bejáratnál kifüggesztették a hirdetményeket a 2012. május 11-i ülésről, a házban lévő helyiségek tulajdonosai részére döntési nyomtatványokat adtak át az ülés kérdéseivel együtt (szavazás). A szavazásban részt vevő tulajdonosok a nekik kiosztott szavazólapokon (határozatokon) a lakás tulajdonjogára vonatkozó információkat, dokumentumokat tüntettek fel. A szavazatok számlálása a szavazó helyiségek tulajdonosainak lakóterülete szerint történt, ideértve a meghatalmazással részt vevőket is. A szavazás eredményét a helyiségek tulajdonosai közgyűlési jegyzőkönyvben rögzítették. Az ülés határozatképes, a szavazatok 54,77%-a megszavazta. A B.V.V.-vel kötött jegyzőkönyv alapján. a ház tanácsa elnökének jogköre megszűnt, és Ya.A.V.-t választották. A szavazás eredményét és a tulajdonosok döntéseit a ház minden bejáratánál hirdetőtáblára tette ki. Hozzászólás, kérdés nem érkezett a helyiségek tulajdonosaitól.
A harmadik fél a Management Company 11 LLC képviselője T.O.I. meghatalmazott útján. a tárgyaláson B.The.The. nem ismerte fel és magyarázta el, hogy 2012 márciusáig. számú bérház kezelésének módja.<адрес>volt - az irányító szervezet LLC "Management Company11" vezetése. Amikor 2012 januárjában tartották bérházban lévő helyiségek tulajdonosainak közgyűlése<адрес> a hőenergia-mérő készülékek telepítésére vonatkozó szövetségi programban való részvétel kérdésében a benyújtott dokumentumok figyelembevételével a ház helyiségeinek összterülete tükröződött, a határozatban megjelölték a helyiségek tulajdonosait, akik a szavazáson személyesen és meghatalmazott útján vett részt, a helyiségek területeinek tulajdonjogára vonatkozó dokumentumokat, meghatalmazásokat a részvényesek szavazatához csatolták. Ezért az 53,56,20,69,40 számú lakások helyiségeinek részvénytulajdonosainak meglévő meghatalmazásait az Alapkezelő Társaság 2012. november 23-án hitelesítette. keresetben való bemutatásra B.Az.Az. A tulajdonosok döntése alapján 2012 márciusában. a házvezetési módot újraválasztották a közvetlen gazdálkodási módnak, a ház fenntartási felelősségével az LLC-t terhelték. Az alapkezelő társaság nem vett részt a helyiségek tulajdonosainak 2012. március 22-i értekezletein. és 2012. május 11. Mindkét, márciusi és májusi ülés rendkívüli volt, a ház bérlőjének kezdeményezésére hívták össze, és távolléti szavazás formájában zajlott. 2012. március - M.M.K. kezdeményezésére májusban - A.V.Ya. Ezen ülések jegyzőkönyveit, a tulajdonosok döntéseit letétbe helyezték az LLC "Management Company 11"-nél. A szavazáson részt vevők szavazatait mindkét ülésen helyesen számolták meg, a szavazásban részt vevő tulajdonosok és a meghatalmazott családtagok által a döntésekben megjelölt helyiségek területe szerint. Az egyes határozatokat a 20,40,53,56,69 számú lakások lakóhelyiségeinek tulajdonosa és tulajdonostársának meghatalmazottja töltötte ki, és minden kérdésben szavazásra került sor. A határozatoknak megfelelően az ülésen a 3,6,31,48,52,71 számú lakások tulajdonosai szavaztak, akik személyesen töltötték ki a szavazólapokat és részt vettek az egyes kérdésekben, feltüntették a tulajdonjogra vonatkozó dokumentumokat. közvetlenül a lakásba. 2012. március 22-i ülések és 2012. május 11. törvényesek voltak, mert határozatképesek voltak. Mindkét találkozó a jogszabályoknak megfelelően zajlott. B.V.V. A 2012. március 22-i ülés szavazásán nem vett részt, ezért szavazatát „nem”-nek véve nem befolyásolta volna az ülés határozatát és határozatképességét, mivel a szavazatok 52,24%-a vett részt a szavazáson. szavazással, és figyelembe véve a B.V.V. lakás területét. 51,9 nm. és "nem" szavazatai alapján a szavazók összlétszámából 50,9% lenne. A 2012. május 11-i ülésen B.V.V. nemmel szavazott, és az ő szavazata sem befolyásolta az ülés határozatát és határozatképességét, mivel a szavazáson a szavazatok 54,77%-a és B.V.V. szavazata vett részt. a szavazás eredményénél „nem”-ként vették figyelembe. És ha B. V.V. nem vett részt a szavazásban, szavazata az eredményt nem befolyásolja, hiszen a szavazók összlétszámából 53,4% lenne a szavazatok száma. A helyiségek tulajdonosainak gyűlése határozatképes, mert határozatképes volt. A ház helyiségeinek tulajdonosai a közös tulajdoni szavazatok 100%-át szavazták meg, a lakóhelyiség és üzletrészük tulajdonosai közül senki sem támadta meg a szavazás eredményét az ülési jog hiánya miatt. Jogok B.V.V. üléseit nem sértették meg, mivel a döntéseket az Orosz Föderáció Lakáskódexének normáival és a B.V.V. veszteségeivel összhangban hozták meg. nem okozták. B.V.V. a 2012. március 22-i ülést követő 6 hónap elteltével, azaz a határozat fellebbezésének törvényes határidejének lejárta után fellebbezett. Ezért kéri a Bíróságot, hogy alkalmazza az elévülési időt, és utasítsa el a keresetet.
tanú YA.A.V. a bírósági ülésen kifejtette, hogy ő, felesége és gyermekeik közös tulajdonban vannak<адрес>tovább<адрес>a faluban<адрес извлечен>. Felesége Ya.S.M. meghatalmazást adott ki számára, hogy képviselje őt a társasház helyiségeinek tulajdonosainak közgyűlésein. Az ilyen meghatalmazást év elején adják ki az egész évre. A helyiségek tulajdonosainak 2012. március 22-i üléséről. és 2012. május 11. tudta, hogy az ülésekről szóló értesítőket és az ülésekről hozott határozatokat a ház bejáratainál faliújságra kifüggesztették; a 2012. május 11-i távolmaradó ülésen részt vett, nemmel szavazott, de szavazata a szavazás eredményét nem befolyásolta.
A felek, a tanú meghallgatása után az ügy iratait megvizsgálva a Bíróság megállapítja, hogy a B.The.The. ésszerűtlen, és az alábbi indokok alapján meg kell tagadni.
Az LC RF 45. cikkének 2. pontja - az éves közgyűlésen kívül a társasházakban lévő helyiségek tulajdonosainak közgyűlése rendkívüli. A társasházban lévő helyiségek tulajdonosainak rendkívüli közgyűlése e tulajdonosok bármelyikének kezdeményezésére összehívható.
Az RF LC 45. cikkének (4) bekezdése - a tulajdonos, amelynek kezdeményezésére a társasházban lévő helyiségek tulajdonosainak közgyűlését hívják össze, köteles tájékoztatni az épületben lévő helyiségek tulajdonosait az ilyen találkozóról legkésőbb 10 nappal a tartás időpontja előtt. A meghatározott időn belül a bérházban lévő helyiségek tulajdonosai közgyűlésének tartásáról szóló értesítést ajánlott levélben kell küldeni a házban lévő helyiségek minden tulajdonosának, kivéve, ha a házban lévő helyiségek tulajdonosainak közgyűlésének határozata rendelkezik. az üzenet más módon történő elküldésére írásban, vagy aláírás ellenében mindenkinek átadva, vagy ennek a háznak a helyiségeiben található, amelyet ilyen határozat határoz meg, és amely a házban lévő helyiségek minden tulajdonosa számára elérhető.
Az RF LC 47. cikkének 1. részének megfelelően a társasházakban lévő helyiségek tulajdonosai közgyűlésének határozata ülés tartása nélkül, távolléti szavazással hozható meg.
A tárgyaláson megállapították, hogy a felperes által kifogásolt B.The.The. bérház helyiségeinek tulajdonosainak 2012. március 22-i közgyűlése. és 2012. május 11. kerültek az M.M.K. helyiségek tulajdonosainak kezdeményezésére. és A.V.Ya. távolléti szavazás révén.
Az ülések megtartásának módjáról és időpontjairól szóló határozatot, a szavazás eredményeit az Orosz Föderáció Lakáskódexének követelményeivel összhangban közzétették, és a helyiségek minden tulajdonosa számára hozzáférhetők voltak.
A felperes B.V.V. az ülések időpontjáról szóló értesítéseket bíróság előtt nem támadja, ülésen való részvételi jogának megsértését: a 2012. március 22-i ülésen. nem vett részt, részt vett a 2012. május 11-i ülésen.
A felperes azon érvei, miszerint a kifogásolt üléseken leadott szavazatok számát nem megfelelően számolták össze, mivel a szavazásban nem a 3,6,31,48,52,71 számú lakások tulajdonosai vettek részt, hanem az összes közös tulajdonos helyett. ,56,69 számú lakások közül egy tulajdonos szavazott, mivel ezen lakások közös tulajdonosainak meghatalmazásai hamisak, a bírósági ülésen nem erősítették meg.
Az Orosz Föderáció Lakáskódexének 48. cikke értelmében a lakóépületek tulajdonosainak közgyűlésén a szavazásra bocsátott kérdésekről az épületben lévő helyiségek tulajdonosai szavazhatnak. A helyiségek tulajdonosainak közgyűlésén a szavazást a helyiség tulajdonosa személyesen és képviselője útján is végrehajtja.
A bírósághoz benyújtott, a Management Company 11 LLC által hitelesített meghatalmazások másolataiból az következik, hogy a 11. számú lakások részvényesei.
szerinti lakástulajdonos-nyilvántartás igazolja a kiadott meghatalmazások valódiságát<адрес>valamint a helyiség tulajdonosának a 2012. március 22-i ülésén hozott határozatával. és 2012. május 11-i keltezésű, a tulajdonos teljes nevének, az üzletrész tulajdonjogának és a meghatalmazás alapján történő szavazás alapjának feltüntetésével.
Ezért a felperesnek a tárgyaláson a 2012. május 7-én aláírt ülés határozatára (szavazási lapra) történő hivatkozása. a tulajdonos számára<адрес>P.A.V. - V.Z.N., mivel nem él és nem tulajdonosa a helyiségnek, nem vonja maga után a 2012. május 11-i ülés határozatának érvénytelenségét V.Z.N. által aláírt szavazólap. 2012. május 7 – V.Z.N. a tulajdonos P.A.V. képviselőjeként járt el. szerződés alatt.
Ezzel egyidejűleg a meghatalmazások kiadása 2012. január 1. napján. jogosult, mivel a meghatalmazás kiállításának időpontját jogszabály nem korlátozza.
Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének 185. cikkével összhangban a helyiségek tulajdonosainak közgyűlésén való képviselethez nem szükséges közjegyzői hitelesítés, mivel ez nem ügylet.
Ezért a helyiségek tulajdonostársai által kiállított meghatalmazásokat nem kell közjegyzői hitelesíteni, és a meghatalmazások másolatait az Alapkezelő Társaság11 LLC pecsétjével hitelesítik, miután bemutatják a Bíróságnak.
A felperes érvei, miszerint a P.G.The. nem volt jogosult a 2012. március 22-i ülésen részt venni, mivel nem ő a helyiség tulajdonosa, indokolatlanok, mivel az ülés határozata P.G.V. a szavazásban nem vett részt, de a 2012. március 22-i közgyűlés elnöke volt; a tulajdonos által aláírt közgyűlési határozat (szavazólap).<адрес>P.L.S.
A felperes azon állítását, miszerint a 3,6,31,48,52,71 számú lakások tulajdonosai nem vettek részt a vitatott ülések szavazásában, a tulajdonosok szavazólapjai cáfolják.<адрес>D.V.I.,<адрес>F.F.F.,<адрес>D.E.V.,<адрес>P.A.V.,<адрес>A.Yu.A.,<адрес>T.V.I. és a lakástulajdonosok nyilvántartása a lakóház tulajdonosainak határozatában a bulla szerint.<адрес извлечен>a hőmennyiségmérők telepítési programjában való részvétel kérdésében, feltüntetve a lakás tulajdonosának teljes nevét, a tulajdonjog alapját, a lakás számát és területét.
A felperes által a közgyűlési határozatokban vitatott lakóhelyiség-tulajdonosok nem fellebbeznek azon ülésen való részvételükkel és döntésükkel szemben, amelyeken maguk vagy képviselőik útján részt vettek.
Érvénytelenek a felperes azon érvei, miszerint a tulajdonosi határozatok kitöltésekor nem minden tulajdonos vagy erre nem jogosult szavazott egyes lakóhelyiségekre, mivel a bírósági ülésen nem találtak megerősítést, ezek a felperes feltételezései. , mivel a felperes nyilatkozataihoz nem szolgáltatott bizonyítékot a bíróságnak. Ebben a házban a lakóhelyiségek egyik tulajdonosát sem állította a felperes a bíróság elé olyan személyként, akinek szavazatát más jogellenesen használta fel a szavazás során.
Ugyanakkor a harmadik fél által a bírósághoz benyújtott szavazólapok és a helyiségek tulajdonosainak meghatalmazásai megerősítik az egyes tulajdonosok vagy képviselők meghatalmazott általi szavazását a megadott lakásban.
Az LC RF 45. cikkének 3. része - a társasházban lévő helyiségek tulajdonosainak közgyűlése akkor jogosult (határozatképes), ha az épületben lévő helyiségek tulajdonosai vagy képviselőik, akik a szavazatok több mint 50%-ával rendelkeznek. az összes szavazat számát, részt vett benne.
Az LC RF 46. cikkének 1. része - a társasházban lévő helyiségek tulajdonosai közgyűlésének szavazásra bocsátott kérdésekben hozott határozatait a helyiségek tulajdonosainak ezen a találkozóján részt vevő összes szavazat többségével hozzák meg. bérházban.
A 2012. március 22-én kelt közgyűlés 4. számú jegyzőkönyvéből az következik, hogy a rendkívüli tulajdonosi gyűlés határozatképes volt, határozatképes, mivel azon a szavazatok 52,24%-a vett részt, minden kérdésben határozatot hoztak a közgyűlésen. napirend; a ház teljes alapterülete<адрес>a faluban<адрес извлечен>
A 2012. május 11-én kelt közgyűlés 5. számú jegyzőkönyvéből az következik, hogy a rendkívüli tulajdonosi gyűlés határozatképes volt, határozatképes, mivel azon a szavazatok 54,77%-a vett részt, minden kérdésben határozatot hoztak a közgyűlésen. napirend; a ház teljes alapterülete<адрес>a faluban<адрес извлечен>jelzett - 37766,62 nm-t, amelyből a szavazáson részt vevők százalékos arányát számították ki.
A HC RF 46. cikkének 6. része - a bérházban lévő helyiségek tulajdonosának jogában áll fellebbezni a Bírósághoz a házban lévő helyiségek tulajdonosainak közgyűlése által a HC RF követelményeit megsértő határozat ellen, ha ezen az ülésen nem vett részt, vagy nem szavazott az ilyen döntés ellen, és ha az ilyen döntés sérti jogait és jogos érdekeit. A bíróság az ügy összes körülményére figyelemmel jogosult a megtámadott határozatot helybenhagyni, ha az említett tulajdonos szavazata nem befolyásolhatta a szavazás eredményét, az elkövetett jogsértések nem jelentősek és a meghozott határozat nem veszteséget okoz az említett tulajdonosnak.
Vagyis a törvény értelmében - az LC RF 46. cikkének 6. részében felsorolt feltételek legalább egyikének hiánya kizárja a bérházban lévő helyiségek tulajdonosai közgyűlésének határozatának bíróság általi elismerését. érvénytelennek.
B.V.V. a 2012. március 22-i ülésen nem vett részt A közgyűlési jegyzőkönyv szerint a háztanács elnökének (B.V.V.) pénzjutalom kijelölése mellett döntöttek.
A felperes azon érveit, miszerint az ülés megtartásához és döntéshozatalához szükséges határozatképesség nem volt, az ülés jegyzőkönyve cáfolja.
B.V.V. nem vett részt az ülésen, és a „nem” szavazáson való részvétel esetén szavazata nem befolyásolta volna a szavazás eredményét.
B.V.V. 51,9 nm alapterületű lakás tulajdonosa, és a "nem" szavazáson való részvétellel a szavazatok száma 50,9% lenne (3766,62 nm összterület) ház x a szavazók 52,24%-a: 100 = 1967,68 nm - 51,9 nm B.V.V. lakásterület = 1915,78 nm x 100: 3766,62 nm szavazat).
B.V.V. részt vett a 2012. május 11-i ülésen A közgyűlési jegyzőkönyv szerint úgy döntöttek, hogy a B.V.V. a háztanács elnökének hatásköre.
A felperes B.V.V. nem bizonyította, hogy az ülésen leadott szavazata befolyásolhatta volna a szavazás eredményét, mivel „nem” szavazott, és a jegyzőkönyv szerint B.V.V. a szavazás eredményénél „nem”-ként vették figyelembe. És ha B.V.V. nem vett részt a szavazásban, az ő szavazata sem befolyásolja az eredményt, hiszen a szavazók teljes számából 53,4% lenne (3766,62 nm-es ház összterülete x 54,77%) a szavazók közül: 100 = 2063,0 nm - 51,9 nm B.V.V. lakásterület = 2011,1 nm x 100: 3766,62 nm = a szavazatok 53,4%-a).
A bíróság által megállapított körülmények között - a tulajdonosok találkozója 2012. március 22-én. és 2012. május 11. jogosultak voltak és határozatképesek voltak a távollevő ülés megtartására.
A bírósági ülésen nem erősítették meg a felperes azon érveit, hogy a vitatott határozatokkal kárt okozott neki a háztanács elnökének díjazás megtagadása és a háztanács elnöki jogkörének megvonása formájában. .
Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének 15. cikke értelmében veszteség alatt nem a kérelmezőnél felmerült összes költséget kell érteni, hanem csak azokat, amelyeket az alperes jogellenes cselekményei okoztak, és amelyek közvetlen okozati kapcsolatban állnak velük, és amelyek a kérelmezőnek nem keletkezett volna, ha nincsenek ezek a jogellenes cselekmények.
Az Orosz Föderáció Lakáskódexének 44. cikkével összhangban a társasházban lévő helyiségek tulajdonosainak közgyűlése a bérház irányító testülete.
Az LC RF 46. cikkének 5. részével összhangban a bérházban lévő helyiségek tulajdonosai közgyűlésének határozata kötelező a helyiségek minden tulajdonosára nézve, beleértve azokat a tulajdonosokat is, akik nem szavaztak.
Mivel a helyiségek tulajdonosai közgyűlésének, mint a bérház kezelő szervének határozatai kötelezőek a helyiség tulajdonosára B.V.V., így nem szavazó B.V.V. találkozó 2012. március 22-én és a 2012. május 11-i ülésen "nem" szavazás, valamint az ülések határozatai a B.V.V. fizetése ellenében. díjazás és a ház igazgatótanácsának elnöki jogkörének elvétele, nem képezik a B.V.V. veszteségek összetétele.
Mivel a felperes nem szolgáltatott bizonyítékot az RF LC 46. cikkének (6) bekezdésében felsorolt egyik feltételre vonatkozóan sem, amelyek szükségesek a közgyűlési határozatok érvénytelenségének elismeréséhez, a keresetet el kell utasítani.
A HC RF 46. cikkének 6. része szerint az ingatlantulajdonosok közgyűlése által a HC RF követelményeit megsértő határozat ellen fellebbezést lehet benyújtani a Bírósághoz attól a naptól számított hat hónapon belül. tulajdonosa tudomást szerzett vagy tudnia kellett volna a döntésről.
Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyve 199. cikkének (2) bekezdése szerint az elévülési idő lejárta alapján dönthet a bíróság a kereset elutasításáról.
A felperes B.V.V. 2012. október 22-én fordult a Bírósághoz. a 2012. március 22-i közgyűlési határozat megtámadására irányuló keresettel, azaz hat hónap elteltével. A tárgyaláson a felperes kifejtette, hogy tudott az ülés megtartásáról, és nem vett részt a szavazásban. A felperes nem vitatja az ülések és a meghozott határozatok szabályszerű értesítésének tényét. Kérelem a 2012. március 22-i ülés határozata ellen elmulasztott fellebbezési határidő visszaállítása iránt. valamint a B.V.V. kifejezés hiányának érvényes okainak bizonyítéka. nem mutatta be.
A megtámadott határozat óta a B.V.V. 2012 márciusában kellett volna megtudnia, a Bíróság megállapítja, hogy a 2012. március 22-i ülés határozata elleni fellebbezés elévülési határideje lejárt.
Az ügyben megállapított körülmények között a B.V.A bérházban lévő helyiség tulajdonosának jogsértése nem áll fenn. 2012. március 22-i tulajdonosi közgyűlésen. és 2012. május 11-én, így a keresetet el kell utasítani.
Az Orosz Föderáció Polgári Perrendtartásának 194. és 196.198. cikke alapján a bíróság
Az igény kielégítésére B.V.The. M.M.K., A.V.Ya. bérház helyiségei tulajdonosi közgyűlésének 2012. március 22-én kelt határozatainak érvénytelenítéséről. és 2012. május 11. - megtagadja. 20/09/2014 09:05 19/09/2014 06:55 12/02/2013 20:53
ÉS nemzetközi számításokat.
A tőkepiac pénzügyi és hitelintézetek elágazó hálózata, amelyen keresztül a tőkemozgás megvalósul: tőzsdék, biztosítások compa bróker- és kereskedő cégek, könyvvizsgáló cégek, kereskedelmi és befektetési bankok, befektetési és nyugdíjalapok, megtakarítások és hitelek ss idézetek stb.
A tőkepiacon fontos szerepet töltenek be olyan nemzetközi monetáris intézmények, mint a Nemzetközi Valutaalap, a Világbank és az Európai Újjáépítési és Fejlesztési Bank, amelyek jelentős szerepet játszanak a nemzetközi hitelkapcsolatok szervezésében és a nemzetközi elszámolások stabilitásának megőrzésében.
A munka célja a globális tőkepiac feltárása.
A vizsgálat tárgya a nemzetközi tőkepiac gazdasági egységei.
A kutatás tárgya a tőkeáramlás.
A nemzetközi tőkemozgás túlnyomó többsége a tőke világpiacán (világpiacain) halad keresztül. A nemzetközi áru- és szolgáltatáskereskedelem, a tudástranszfer és a munkaerő nemzetközi vándorlása során keletkező nemzetközi elszámolások jelentős része ezen a piacon halad át. A pénzügyi eszközöknek ez a mozgása a világban nemzetközi monetáris és elszámolási kapcsolatok formájában valósul meg.
A világ tőkepiaca az állami tulajdonú gazdaságok közötti tőkeáramlás szférája. A világ tőkepiaca az iparilag fejlett országokból érkező tőkeexport növekedésének körülményei között kezdett kialakulni a 19. század végén. és modern körülmények között alakult ki, amikor a különböző formájú tőkeexport mértéke jelentős méreteket öltött, és liberalizálódott az országok közötti tőkemozgás.
A világ tőkepiaca kapcsolatban áll a nemzeti piacokkal, ugyanakkor elszigetelt. Jobban ki van téve a piaci erőknek, mint a nemzeti piacoknak, mivel az utóbbiakat jobban szabályozza az állam.
A világ tőkepiacán a különböző tőkeformák alkalmazásának feltételei a tőkét exportáló országok és a tőkét befogadó országok közötti verseny alapján alakítanak ki. A tőke világpiaci mozgósításában érdekelt országok arra törekszenek, hogy kedvező befektetési környezetet teremtsenek a külföldi befektetők vonzására, míg ez utóbbiaknak lehetőségük van dönteni az adott országban történő befektetésről.
A piaci tőkén keresztül vonzzák a vállalkozások, az állam és a magánszemélyek mindenkori szükségleteiket meghaladó pénzmegtakarításait, hitelalapként pedig a termelés és a gazdaság más ágazatainak fejlesztésére irányulnak. Ugyanakkor a tőke értékpapírok formájában a hitelező kezében van.
A világ pénzügyei magánszemélyek, cégek, nemzeti és nemzetközi szervezetek, államok. Egyenetlenül oszlanak el az országok között, ezért folyamatosan mozognak közöttük. A pénzügyi eszközök e mozgása nemzetközi tőkemozgás formájában valósul meg.
A világ tőkepiacai olyan pénzügyi és hitelszervezetek összessége, amelyek közvetítőként újraosztják a pénzügyi eszközöket a hitelezők és hitelfelvevők, a pénzügyi források eladói és vásárlói között.
A világ tőkepiacait különböző szemszögekből lehet szemlélni. Funkcionális szempontból olyan piacokra bontható, mint pl deviza, származékos ügyletek, biztosítási szolgáltatások, részvények, hitel, és ezek a piacok pedig még szűkebbekre oszlanak, mint például a hitelpiac - a piacra hosszú lejáratú értékpapírok és a bankhitelek piaca.
A világ tőkepiacainak szerkezete a következőképpen ábrázolható:
A pénzügyi eszközök lejáratát tekintve a globális tőkepiacok két részre oszthatók: pénzpiaci (rövid távú) és tőkepiaci (hosszú távú).
A devizapiacon, a származékos piacon, a biztosítási szolgáltatások piacán elsősorban rövid lejáratú ügyletek (maximum 1 éves időtartamra) történnek.
A hitelpiacon sok a hosszú távú tranzakció. Ami a tőzsdét illeti, a hosszú távú (1 évnél hosszabb időtartamú) tranzakciók túlsúlya jellemzi.
A tőzsde és a hitelpiac egy része (hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok piaca) egy piacba - a tőzsdébe (értékpapírpiac) - egyesül, bár ez néha csak a tőzsdét jelenti.
A fő piaci intézmények a következők:
- banki társaságok. A gazdasági fejlődés első szakaszában a kereskedelmi bankok dominálnak. A fejlettség középső és magasabb szintjén nő a szakosodott közvetítők és az értékpapírpiacok jelentősége. A hitel- és pénzügyi infrastruktúra nemzetközivé válásának folyamata banki szindikátusok létrehozásához vezetett az ipari vállalatok kötvényeinek egyszeri értékesítésére és forgalmazására. A hitelezési feltételek bővülésével a nagy bankok csoportjai különböző országokban stabil konzorciumokat kezdtek létrehozni közép- és hosszú lejáratú hitelek nyújtására. Megalakultak a legnagyobb bankok nemzetközi szövetségei, hogy ügyfeleiknek közösen nyújtsanak minden típusú banki szolgáltatást.
- állapot, amely központi és helyi hatóságok, kincstár vagy más felhatalmazott intézmények formájában jár el, és hitelezőként, hitelfelvevőként vagy kezesként és kezesként is elláthat magánjogi személyek külső kötelezettségeiért;
Az exporthitelek állami biztosításának megvalósítására számos országban speciális intézményeket hoztak létre, majd átszerveztek. Egyes esetekben állami szervezetek, máshol félállami szervezetek, máshol pedig a kormány megbízásából és költségén működő magáncégek.
A legtöbb ipari országban az exportot a privát bankrendszer jóváírja. A külkereskedelmi műveletek állami hitelezésének gyakorlata mindenütt terjed, és mindenekelőtt az állami és félállami külkereskedelmi bankok tevékenysége révén;
- államközi bankok és devizaalapok. Nemzetközi Fizetések Bankja (BIS) - figyelemmel kíséri az európai piac helyzetét, és biztosítja a deviza- és hitelviszonyok szabályozását az egész világon;
- transznacionális vállalatok (TNC-k) a nemzetközi hitelkapcsolatok fő tárgyai. Óriási vállalaton belüli megtakarításaik vannak, és forrásigényük több mint felét önfinanszírozásból fedezik. A TNC-k minden típusú piacot használnak - nemzeti, külföldi és nemzetközi európai piacot. A TNC-k a globális tőkepiacokat nemcsak folyó fizetések vagy hosszú távú befektetések kiszolgálására használják fel kölcsönökre, hanem arra is, hogy monetáris és pénzügyi követeléseiket a legjövedelmezőbb módon érvényesítsék.
Így a különböző csatornákon keresztül megvalósuló nemzetközi tőkemozgás a világgazdasági kapcsolatok jelenlegi szakaszában a legdinamikusabban fejlődő formája.
Az elmúlt évtizedekben a nemzetköziesedési folyamatok egy olyan csatorna, mint a közvetlen külföldi befektetések, és ennek megfelelően fő alanyai - a nemzetközi vállalatok - szerepének érezhető növekedéséhez vezettek a világgazdaságban és a nemzetközi gazdasági kapcsolatokban.
A globális tőkepiacok fő szereplői a multinacionális bankok, multinacionális cégekés az ún intézményi befektetők.
De jelentős szerepet játszanak mind a kormányzati szervek, mind a nemzetközi szervezetek, amelyek külföldön helyezik el vagy nyújtják hiteleiket.
Magánszemélyek is működnek a világ tőkepiacain, de többnyire közvetetten, főként intézményi befektetőkön keresztül.
A világ pénzügyi központjai közé tartoznak a világ azon helyei, ahol a legszélesebb körben kereskednek a külföldi pénzügyi eszközökkel. Ezt korábban összesen New York és Chicago - Amerikában, London, Frankfurt, Zürich, Genf, Luxemburg - Európában, Tokió és Szingapúr - Ázsiában .
Egyes offshore központok már a világ pénzügyi központjává változtak, elsősorban a medencében Karib-térség: Panama, Holland Antillák satöbbi.
A világ tőkepiacának eszközeinek nagy része nemzetközi pénzügyi központokban összpontosul. Ez nemcsak a pénzügyi világközpont szülőföldjének fővárosa, hanem a világ más részeiről idevonzott tőke is.
Különösen kényelmes ezt offshore központokból (zónákból), pl. olyan területek, ahol adó-, deviza- és egyéb kedvezmények illetik meg azokat a nem rezidenseket, akik ezeken a területeken vezetik számláikat és cégeiket, de kizárólag más országokkal folytatnak üzleti tranzakciókat.
Ezek túlnyomórészt szigetállamok, amelyek egy része már regionális pénzügyi központtá alakult (Ciprusés mások), a világ pénzügyi központjai közelében található országok ( Liechtenstein, Írország, Csatorna-szigetek és mások, különösen a Karib-térségben), vagy országok egyes területei - a globális pénzügyi piac fontos szereplői (például egyes államok). USAés Svájci kantonok offshore előnyöket biztosít azoknak a társaságoknak, amelyek a területükön kizárólag más országokkal folytatnak üzleti tevékenységet).
Becslések szerint körülbelül 5 billiónyit helyeznek el offshore központokban. dolláros pénzügyi források, köztük feltehetően 100 milliárd orosz származású dollár (pontosabb becslések lehetetlenek, hiszen az offshore központok nemcsak adó- és devizakedvezményekkel, hanem titoktartási rendszerükkel is vonzzák a külföldi befektetőket).
A legtöbb esetben ezeket a számításokat az egyik valuta másikra cseréjével végzik (innen a nevük - deviza elszámolási kapcsolatok). Az ilyen csere általában a devizapiacon történik.
Ugyanakkor az ügyleteket gyakran egyidejűleg kötik meg egy jövőbeni devizaváltásra (derivatívák, azaz olyan pénzügyi származékos termékek, mint pl. határidős devizaügyletek, opciók, swapok stb.) fedezeti céllal, azaz. csökkenti az árfolyamok esetleges változásából eredő kockázatokat. Egyre több ilyen ügylet célja pusztán profitszerzés a megvalósításukból, nem pedig az esetleges veszteségek biztosítása.
A világban a hatalmas mennyiségű devizafizetés és a származtatott ügyletekkel történő spekulatív devizaügyletek még nagyobb volumenű megvalósítása azt a tényt eredményezi, hogy a devizapiac mérete nagyon nagy és továbbra is gyorsan növekszik. Az itt lezajló tranzakciók volumene megközelíti az 1500 milliárdot. dollár naponta (1989-ben - 0,5 billió dollár), az évre pedig - körülbelül 400 billió. Baba.
A deviza- és származékos piacok fő szereplői a kereskedelmi bankok. A jegybankok a nemzeti devizapiacok tevékenységében is részt vesznek, elsősorban úgy, hogy azokon devizaintervenciót hajtanak végre, pl. valuta eladása vagy vásárlása ott az állami arany- és devizatartalékból. Az ilyen beavatkozásokat országuk gazdasági helyzetének befolyásolására, de mindenekelőtt az árfolyam szabályozására hajtják végre. A kereslet és kínálat erős ingadozásainak (és ennek megfelelően az árfolyam-ingadozások) elkerülése érdekében a jegybank ezt a keresletet vagy kínálatot devizaintervenciókkal növeli/csökkenti.
Devizával és devizaderivatívákkal mindenhol kereskednek, de elsősorban a világ pénzügyi központjaiban. A valutaváltási tranzakciók összes típusa alapján az első hely lesz London(a világ devizaügyleteinek kb. 30%-a), akkor New York ( 16%) és Tokió(tíz%). A legelterjedtebb valutaváltási művelet, a határidős devizaügyletek kereskedéséből ítélve a devizaügyletek legnagyobb volumene Chicago. NÁL NÉL Oroszország a devizaügyletek túlnyomó részét Moszkvában bonyolítják le, elsősorban a moszkvai bankközi valutatőzsdén (MICEX).
A világ kulcsvalutái mellett léteznek regionális kulcsvaluták, pl. amelyek csak egy régió valuta- és elszámolási viszonyaiban terjedtek el. A FÁK-ban az orosz rubel ilyen regionális kulcsvaluta, Kelet- és Délkelet-Ázsiában a kínai jüan válhat ilyen kulcsvalutává. De ezekben a régiókban eddig az amerikai dollár dominál a kölcsönös kereskedelemben.
Ennek a piacnak a méretét 2500 milliárdra becsülik. dollár Ez az éves biztosítási befizetések, az úgynevezett díjak összege. Különféle méretű cégek működnek a globális biztosítási piacon, de sok közülük transznacionális. A transznacionális biztosítótársaságok példája az orosz Ingosstrakh, amelynek külföldi fiókjai hét nem FÁK-országban és kilenc FÁK-országban vannak, valamint számos külföldi országban saját képviseleti irodái és irodái vannak. A világ néhány biztosítótársaságát általában az anyavállalatok kiszolgálására hozták létre.
A biztosítási szolgáltatások piaca különösen nagy a fejlett országokban. Itt a becslések szerint a biztosítás az összes lehetséges kockázat megközelítőleg 90-95%-át fedezi, míg Oroszországban körülbelül 7%. Azt is megjegyezzük, hogy a fejlett országokban a biztosítótársaságok vezető intézményi befektetőkké váltak.
A globális hitelpiac hatalmas mérete miatt leggyakrabban részenként, a globális hitelviszonyt megtestesítő értékpapírpiacot és a globális banki hitelpiacot elemezve kerül szóba.
Ezen a piacon elsősorban olyan értékpapírokkal kereskednek, mint pl váltók és kötvények(magán és nyilvános).
A hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok világpiacán is előkelő helyet foglalnak el az állampapírok, köztük - elsősorban az amerikaiak - mint a legmegbízhatóbbak (a világ teljes állampapírpiacának mintegy felét adják mintegy 18 billió dollár összforgalommal) .
Ráadásul a fejlődő és átmeneti gazdaságú országokkal ellentétben a fejlett országok állampapírpiacai stabilak ezen országok gazdaságának nagyobb stabilitása, költségvetésük, valamint arany- és devizatartalékuk nagysága miatt, bár ezeken a piacokon is tapasztalható apály. és a „forró pénz” áramlása.
A hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok világpiacán is nagy összegben bocsátanak ki külföldi kötvényeket, általában egy-egy külföldi országban a nemzeti valutában, ahogyan például a francia cári kormány évtizedeken át tette. Az Egyesült Államokban ilyen módon kibocsátott külföldi kötvényeket ún Yankee Bonds, Japán - Szamuráj kötelékek, Nagy-Britannia - bulldog kötvények, Svájc - Csokoládé kötések .
Általánosságban elmondható, hogy a világ hitelviszonyt megtestesítő értékpapírpiacát a fejlett országok uralják (az Egyesült Államok 19,0 billió dollárt, az EU 12,6 billió dollárt, Japánt 7 billió dollárt tesz ki, és kicsi a feltörekvő piacokkal rendelkező országok részesedése (2,5 billió dollár) . Baba.).
Ez a piac különféle pénzügyi kölcsönökre, kölcsönökre és hitelekre specializálódott. A hitelfelvevők cégek, bankok, valamint különböző országok kormányai (és nemcsak központi, hanem regionális, sőt önkormányzatok is). Ezen a piacon a hitelezők különböző pénzügyi és hitelintézetek, főként bankok, valamint trösztök, alapok stb. A piac mérete megközelíti a 40 billiót. dollárt.
Eurodollárok- a származási országukon kívül elhelyezett, meghatározott pénznemben elhelyezett betétekre vonatkozik.
Az euródollár piac mérete megközelíti a 10 billió milliárdot. dollár, ha az eurodollár szűk definíciója alapján, az amerikai dollár pedig ennek az értéknek körülbelül a 2/3-a.
A banki hitelpiac azon szegmensét, amelyben az eurodollárokat működtetik, ún európai piac(eurodollár piac), és ezen a piacon az aktív hitelezők - eurobankok. A rá felvett hiteleket ún euró hitelekés ezen a piacon kibocsátott értékpapírok - eurókötvények (eurokötvények, eurokötvények) és stb.
Az eurodollár piac megjelenésének és gyors növekedésének fő okai a következők:
- Először, országaik politikai, társadalmi és gazdasági instabilitása, pénzeszközeik eredetének illegitimitása, a magas nemzeti adók elkerülésének vágya miatt egyes alaptulajdonosok inkább hazájukon kívül és a legmegbízhatóbb pénznemben tartják pénzüket. a világ.
- Másodszor, a nagy pénzügyi források kulcsfontosságú pénznemekben való összpontosulása a nemzetközi pénzügyi központokban lehetővé teszi, hogy gyorsan és félelem nélkül hatalmas összegeket utaljanak át a világ különböző részeire.
A bankhitelek világpiaca nagymértékben, ha nem is elsősorban olyan pénzügyi forrásokra épül, amelyek az egyik országból más országok bankjaihoz érkeztek, kizárólag a nemzetközi gazdasági kapcsolatokat szolgálják, ezért elvesztették nemzeti identitásukat.
Az Oroszországban végbemenő társadalmi-gazdasági átalakulások egyik kulcsterülete az ország gazdaságának nyitottságára, a világgazdaságba való integrálódására való átmenet volt.
A külkereskedelem hagyományos formáinak fejlődésével párhuzamosan Oroszország egyre inkább részt vesz a nemzetközi tőkemozgásban. Ha a reformok kezdeti szakaszában főként tőkeimportőrként működött, akkor a jövőben egyre fontosabbá vált a tőke exportja az országból.
Oroszországban valójában már létezik a rubel belső konvertibilitása számos devizakorlátozás mellett. A rubel teljes konvertibilitására való átálláshoz politikai, gazdasági és pénzügyi stabilizációra, jelentős arany- és devizatartalékok felhalmozására, valamint a FÁK-országokkal való együttműködés deviza-mechanizmusának kidolgozására lesz szükség.
Oroszország integrációja a világ pénzügyi piacaiba lehetővé teszi a közvetlen és portfólióbefektetések, valamint a kölcsöntőke nemzetközi piacán való részvételt.
A világfinanszírozás fontos tényező Oroszország pénzügyi stabilizálásában. Külső hitelfelvételek miatt a 90-es évek második felében. Oroszország fedezte az ország költségvetési hiányának 50%-át.
Oroszország kapja a legnagyobb hiteleket az IMF-től. Ezek megadása számos követelmény betartásához kapcsolódik, nevezetesen:
- kiszámítható, következetes gazdaságpolitika megléte;
– az új pénzügyi év kezdete előtt jóváhagyott szövetségi költségvetés rendelkezésre állása;
– stabil adórendszer fenntartása.
A hitelek elosztása egyrészt a kormány és az Orosz Föderáció Központi Bankja, másrészt az IMF között kötött éves gazdaságpolitikai megállapodások alapján történik. Ezek a megállapodások meghatározzák Oroszország makrogazdasági politikájának fő paramétereit a hitelezési időszakra.
Az Oroszországnak nyújtott hitelek nagy része vagy áruellátáshoz van kötve, vagy bizonyos normáktól függ (infláció szintje, költségvetési hiány stb.), vagy beruházási projektek hitelezésére irányulnak. Az ilyen hiteleket nem hajtják végre, és előfordulhat, hogy néhányukra nincs kereslet.
Oroszország együttműködése más befolyásos pénzügyi struktúrákkal egyre nagyobb lendületet kap. Az Ázsiai Fejlesztési Bankban (ADB) megfigyelői státusszal rendelkező Oroszország 1997-ben teljes jogú tagjává válik. Ez bőséges lehetőséget ad az ADB támogatási program keretében exportjának kiterjesztésére a FÁK-országokba és Vietnamba. A jövőben együttműködés kialakítása a Fekete-tengeri Kereskedelmi és Fejlesztési Bankkal, a Közel-Kelet- és Észak-Afrikai Bankkal, valamint az Amerika-közi Fejlesztési Bankkal.
Hangsúlyozni kell, hogy a nemzetközi pénzügyi szervezetek Oroszországnak nyújtott segítségének fontossága, az orosz gazdaság fejlesztésében betöltött szerepük és fontosságuk ellenére a gazdasági reformokra gyakorolt hatásuk meglehetősen korlátozott.
A 90-es évek közepe óta. Oroszország aktívan fejleszti az európai tőkepiacot. Oroszország három éven keresztül négy eurókötvény-részletet helyezett ki.
1. táblázat Az orosz eurókötvények kibocsátása 1996–1998-ban
* Többlethozam az államkötvényekhez képest (USA - amerikai dollárban, Németország - német márkában) azonos futamidejű, 100 bázispont - 1%.
Az orosz eurókötvények kibocsátása amerikai dollárban, német márkában és olasz lírában történik.
A külpiaci kölcsönök sokkal kevesebbe kerülnek Oroszországnak, mint a hazai piacon. Az eurókötvények vonzereje e piac nagy kapacitásának és a korlátozások hiányának köszönhető, amelyek általában jelen vannak a nemzetközi szervezetektől vagy más országok kormányaitól származó kölcsönökben.
Bizonyos külföldi kölcsönök teljesítésével Oroszország a világ egyik legnagyobb adósává válik. Az 1998 elején 130,8 milliárd dollárra becsült külső adósság tekintetében Oroszország a harmadik helyen állt a világon, csak Mexikó (165,7 milliárd dollár) és Brazília (159,1 milliárd dollár) mögött. Oroszország külső adósságának nagy részét a volt Szovjetuniótól örökölték – 97,8 milliárd dollárt, míg Oroszország saját adóssága mindössze 33,8 milliárd dollárt tesz ki.
Oroszország nemcsak adós, hanem szilárd hitelező is sok ország számára. A FÁK-országok hitelezője is, adósságuk az elmúlt években nőtt. A FÁK-országok jelenlegi adóssága Oroszországgal szemben 9 milliárd dollár, a fő adósok Ukrajna, Kazahsztán, Üzbegisztán és Fehéroroszország.
Tekintettel arra, hogy a FÁK-országok pénzügyi és hitelrendszere gyerekcipőben jár, és számos FÁK-tagország nem tudja törleszteni adósságát, célszerűbbnek tartják az adósságok beszámítását olyan áruk szállításával, amelyek nyereségesen értékesíthetők. az orosz piacon.
Oroszország kiegyensúlyozott, rugalmas politikája a külföldi hitelek és hitelek kezelésében segít kilábalni a jelenlegi nehéz pénzügyi helyzetből.
Oroszország nyugati becslések szerint a következő 10-15 évben 200-300 milliárd dollárnyi külföldi befektetést képes felvenni a világ és a hazai piac igényeinek megfelelően a termelés újjáépítésére és korszerűsítésére.
Az utóbbi időben az orosz kormány megtette a szükséges lépéseket a külföldi befektetőkre vonatkozó jogszabályok javítása érdekében.
A már előkészített törvényjavaslatok elfogadása pozitív hatással lehet: a szabadgazdasági övezetekre, a koncessziókra, valamint a külföldi befektetésekről szóló törvény új változatára.
A világ tőkepiacai tág definíció szerint a nemzeti tőkepiacok összessége, szűk definíció szerint pedig csak a nemzeti piacok azon szegmenseinek összege, ahol pénzügyi eszközökkel kereskednek különböző országok rezidensei, vagy külföldi pénzügyi eszközökkel egy ország rezidensei között kereskednek. ország.
A globális tőkepiac fő szereplői a transznacionális vállalatok, a transznacionális bankok és különösen az intézményi befektetők.
A világ tőkepiaca szerkezetileg a világ devizapiaca, a származékos piac, a biztosítási szolgáltatások piaca, a hitelpiac és a tőzsde kombinációjaként ábrázolható. A devizapiacon, a származékos piacon és a biztosítási szolgáltatások piacán elsősorban rövid lejáratú ügyletek kötnek. A hosszú lejáratú ügyletek nagyrészt a hitelpiacon és különösen a tőzsdén történnek.
A világ devizapiaca hatalmas, a főszereplők a kereskedelmi bankok. A származtatott ügyletek világpiaca szorosan összefügg a devizapiaccal, azaz. részvényeken, kötvényeken, valutákon, kamatokon vagy áruk formájában lévő reáleszközökön alapuló pénzügyi eszközök. A világ devizapiacának méretét a biztosítási kifizetések értékével becsülik, ami eléri a 2500 milliárdot. dollár évente.
A világ hitelpiaca a hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok piacára és a bankhitelek piacára oszlik. A világ adósságpiacán elsősorban olyan papírok forognak, mint a váltók és kötvények, beleértve a nemzetközieket is, pl. idegen országban adták ki. A bankhitelek világpiaca az eurodollárokon alapul – olyan pénzügyi eszközökön, amelyek egy országból érkeztek más országok bankjaihoz; kizárólag a nemzetközi gazdasági kapcsolatokat szolgálják, ezért elvesztették nemzetiségüket.
A világ részvénypiacának volumene körülbelül 20 billió. dollárt. Más tőkepiacokhoz hasonlóan itt is a fejlett országok dominálnak. A részvények kibocsátása, mint a tőkepiaci forrásszerzés forrása azonban nem jellemző ezekre az országokra, hiszen néhányban ilyen forrás a bankhitel. Talán Oroszország ezt az utat követi.
1. Kireev A.M. Nemzetközi gazdaságtan: 14 órakor - Moszkva: Nemzetközi kapcsolatok, 2002
2. Avdokushin E.F. Nemzetközi gazdasági kapcsolatok: Tankönyv. M., 2000
3. Spiridonov I.A. Világgazdaság: Proc. juttatás. – M.: INFRA-M, 1997
4. Bulatov A.S. - Világgazdaság: Tankönyv / M .: Közgazdász, 2004
5. Mihajlov D.M. – Pénzügyi világpiac: fejlődési trendek és eszközök. M.: Vizsga, 2000
6. Faminsky I.P. - Nemzetközi gazdasági kapcsolatok: Tankönyv / M .: Közgazdász, 2004
7. Fomicsev V.I. Nemzetközi kereskedelem: Tankönyv. – M.: INFRA-M, 2001.
nemzetközi tőkepiaci ukrán bank
A téma relevanciája . A nemzetközi tőkepiac jelenlegi helyzetének és fejlődési tendenciáinak tanulmányozása igényt tart a közgazdaságtudományban a már meglévő vagy új megközelítések kidolgozása szempontjából, hogy felmérje e piac helyét és szerepét a nemzetközi kölcsöntőkepiac rendszerében, meghatározva az a rajta végbemenő változások hatásának mértéke és jellege az egyes országok, régiók fejlődésére és a globális gazdaság egészére.
A tanulmány célja A tantárgyi munka a világgazdaság globalizációjának a nemzetközi tőkepiac működésére gyakorolt hatásának legjelentősebb aspektusainak elemzése.
A kitűzött cél alapján fő célok : meghatározza a nemzetközi tőkepiac helyét a világgazdaság szerkezetében, feltárja funkcióit és szerepét, elemezze mechanizmusának jellemzőit, mérlegelje a globalizáció rá gyakorolt hatásának fő szempontjait, azonosítsa azokat a fő problémákat, amelyek megakadályozzák az ukrán bankokat attól, hogy teljes jogú résztvevőként lépjenek be a nemzetközi tőkepiacra.
A vizsgálat tárgya a dolgozatban a nemzetközi tőkepiac. Tanulmányi tárgy - a nemzetközi tőkepiac fejlődési mintái a világgazdaság globalizációjával összefüggésben.
Elméleti alap a kurzusok írásához hazai (L. N. Krasavina, B. G. Fedorov, V. N. Shenaev) és külföldi (D. V. Page, M. Melvin, J. Sachs, J. Frieden, I. Walter stb.) tudósok munkái, valamint anyagai voltak. szakértők a banki területen (E. F. Zhukov, A. V. Lomakin, O. I. Lavrushin stb.).
Világ tőkepiaca a világgazdaság szerves része, amely nemzetközi szinten egyre fontosabb szerepet tölt be. Funkcionális szempontból a nemzetközi tőke összetett gazdasági mechanizmus, piaci kapcsolatrendszer, amely biztosítja a pénzügyi források országok és régiók közötti felhalmozását és újraelosztását.
Tág definíció szerint a globális tőkepiac a nemzeti tőkepiacok, a nemzetközi szervezetek és a világ nemzetközi pénzügyi központjainak kombinációja. Szűk definíció szerint ezek csak azok a pénzügyi források, amelyeket a nemzetközi gazdasági kapcsolatokban használnak fel, pl. rezidensek és nem rezidensek közötti kapcsolatok.
A világ tőkepiacának jellemzői az elmúlt évtizedekben:
a) a tőkeexport új irányai;
· b) a tőkeexport és -import új alanyai;
c) a tőkeexport indítékainak megváltozása;
· d) az egyes országok tőkeexportban és -importban betöltött szerepének és részesedésének változása;
A világ legnagyobb tőkeexportőrei között a 80-as évek végén – a 90-es évek elején. voltak olyan fejlődő országok, mint Tajvan (az exportált tőke 6%-a), Hongkong (5%), Kína (2,5%) stb.
A 70-80-as években. a kölcsöntőke mértéke meredeken emelkedett. Ha a korábbi évtizedekben a közvetlen befektetések érvényesültek, akkor ebben az időszakban a hitelezés vált meghatározóvá. A 90-es években. a helyzet ismét az értékpapírpiac javára kezdett változni, amelynek működési léptéke jelentősebb, mint a banki hitelek piacán.
A tőkeexport vitathatatlan vezetője Japán volt, amelynek részesedése a 80-as-90-es évek fordulóján. az összes országból exportált tőke 53%-át tette ki. Az exportban a második helyet az exportált tőke mindössze 8 százalékát adó Svájc foglalja el, az Egyesült Államok pedig nem tartozik az első öt exportőr közé. Az elmúlt évtizedek jellegzetessége, hogy az Egyesült Államok a múltbeli legnagyobb tőkeexportőrből a legnagyobb importőrré vált, a tőkeimport mintegy 30%-át adva. Az Egyesült Államokat az Egyesült Királyság (9%) és Kanada (8%) követi.
Az elmúlt évtizedekre jellemző az is, hogy a világ tőkepiacának legnagyobb intenzitása Európára esik. Ezt elősegítik az integrációs folyamatok, a tőkeexportot és -importot szabályozó számos előírás megszüntetése. Az amerikai és japán tőkeexport jelentős részét Nyugat-Európa adja.
A 80-as években. Tovább fejlődtek az európai piacok, amelyek elemei az euróvaluta piaccal együtt az eurókötvények és eurorészvények piacaivá váltak. Az Euromarket a globális tőkepiac szerves részévé válik. Például a globális kötvénypiac most külföldi kötvényeket és eurókötvényeket ad el és ad el. A külföldi kötvényeket általában egy adott országban bocsátják ki, helyi pénznemben denominálják, és az adott ország meghatározott tőzsdéjén kereskednek velük. Az eurókötvények az euromarketek többi eleméhez hasonlóan elveszítik nemzeti identitásukat, nincs területi kötődésük, és számos nemzetközi bankban elhelyezhetők.
A 90-es években. a tőkepiacot a volt szocialista országok változásai befolyásolják. Ezekben az országokban két okból tapasztalható megnövekedett hiteligény: a fizetési mérleg hiányának fedezése és a gazdaság szerkezetátalakítása miatt, ami a további gazdasági fejlődés feltétele. A tőkebeáramlást azonban nagyrészt ugyanazok az okok hátráltatják, mint a fejlődő országok esetében.
A közvetlen külföldi befektetések 1998-ban a köztársaság GDP-jének kevesebb mint 1%-át tették ki. Lengyel, német, orosz és más fővárosok részvételével külföldi és vegyes vállalatok jönnek létre. Az országba irányuló közvetlen külföldi befektetések a kelet-európai országokba irányuló összes közvetlen külföldi befektetés kevesebb mint 0,5%-át teszik ki. Egy főre jutó 1996-ban körülbelül 20 dollárt tett ki. a közvetlen külföldi befektetések.
A köztársaság fő hitelezői Oroszország, Németország, USA, Japán, az IMF, az Újjáépítési és Fejlesztési Világbank és mások A GDP %-a a minszki devizaárfolyamon.
Ezenkívül a RAO "Gazprom" adóssága van az energiaforrásokért, a GDP 1-2%-ának megfelelő összegben. A köztársaság egy főre jutó külső adóssága körülbelül 100 dollár. (összehasonlításképpen: Ukrajnában - 190 dollár).
Ez a hitelek kamatának emeléséhez és a nemzetközi hitelek feltételeinek szigorításához vezetett. Növekedtek a hitelfelvevők hitelképességének felmérésére vonatkozó követelmények.
banki társaságok . A gazdasági fejlődés első szakaszában a kereskedelmi bankok dominálnak. A fejlettség középső és magasabb szintjén nő a szakosodott közvetítők és az értékpapírpiacok jelentősége.
A hitel- és pénzügyi infrastruktúra nemzetközivé válásának folyamata banki szindikátusok létrehozásához vezetett az ipari vállalatok kötvényeinek egyszeri értékesítésére és forgalmazására.
A hitelezési feltételek bővülésével a nagy bankok csoportjai különböző országokban stabil konzorciumokat kezdtek létrehozni közép- és hosszú lejáratú hitelek nyújtására. Megalakultak a legnagyobb bankok nemzetközi szövetségei, hogy ügyfeleiknek közösen nyújtsanak minden típusú banki szolgáltatást.
Állapot amely központi és helyi hatóságok, kincstár vagy más felhatalmazott intézmények formájában jár el, és hitelezőként, hitelfelvevőként vagy kezesként és kezesként is elláthat magánjogi személyek külső kötelezettségeiért;
Az exporthitelek állami biztosításának megvalósítására számos országban speciális intézményeket hoztak létre, majd átszerveztek. Egyes esetekben állami szervezetek, máshol félállami szervezetek, máshol pedig a kormány megbízásából és költségén működő magáncégek.
A legtöbb ipari országban az exportot a privát bankrendszer jóváírja. A külkereskedelmi műveletek állami hitelezésének gyakorlata mindenütt terjed, és mindenekelőtt az állami és félállami külkereskedelmi bankok tevékenysége révén;
Államközi bankok és devizaalapok . Nemzetközi Fizetések Bankja (BIS) - figyelemmel kíséri az európai piac helyzetét, és biztosítja a deviza- és hitelviszonyok szabályozását az egész világon;
Transznacionális vállalatok (TNC) a nemzetközi hitelkapcsolatok fő tárgyai. Óriási vállalaton belüli megtakarításaik vannak, és forrásigényük több mint felét önfinanszírozásból fedezik.
A TNC-knek azonban folyamatosan pénzre van szükségük a termékek növekvő termelésének és marketingjének kiszolgálásához. A TNC-k minden típusú piacot használnak - nemzeti, külföldi és nemzetközi európai piacot. A TNC-k a globális tőkepiacokat nemcsak folyó fizetések vagy hosszú távú befektetések kiszolgálására használják fel kölcsönökre, hanem arra is, hogy monetáris és pénzügyi követeléseiket a legjövedelmezőbb módon érvényesítsék.
A nemzetközi tőkepiac legaktívabb szereplőivé váltak a transznacionális vállalatok, amelyek minden egyes piacán működnek. Így a világ fő áru- és szolgáltatásexportőreiként és -importőreiként a TNC-k (a világkereskedelem 1/3-át adják) jelentős ügyfelekké váltak a globális devizapiacon és a származékos piacokon.
Bár a kereskedelmi bankok ezeken a piacokon is saját érdekükben bonyolítanak tranzakciókat, a devizaügyletek nagy részét azonban ügyfeleik, elsősorban a TNC-k nevében bonyolítják le.
De a TNC-k a legnagyobb hatást a globális hitelpiacra és a globális részvénypiacra gyakorolják. A globális hitelpiacon nemcsak aktívan használják fel az eurodollárokat hitelfelvevőként, hanem aktívan növelik tartalékaikat is, mivel az eurodollár-betétek legjelentősebb tulajdonosai.
Ami a globális tőzsdét illeti, tulajdonképpen a legtöbb "blue chip", pl. a tőzsdék vezető vállalatai a TNC-k. Részvényeik külföldi tőzsdén történő eladásával, eurókötvényeik europiacokon történő kibocsátásával és Eurocredits igénybevételével a TNC-k ezeket a forrásokat befektetéseik jelentős részének finanszírozására használhatják fel.
A transznacionális vállalatok tőkebefektetéseiket főként hosszú távú céllal hajtják végre. Bár gyakran gyorsan szállítanak át hatalmas pénzügyi eszközöket a világ egyik régiójából a másikba, ami bizonyos régiókban destabilizálhatja a pénzügyi piacokat, nem szabad elfelejtenünk, hogy a TNC-k alapja a többéves projektekbe történő közvetlen befektetés.
Ezért a TNC-k tevékenysége elsősorban a világ tőkepiacának stabilizálásához hozzájárulóként értékelhető. Végül is ezek nagyvállalatok, amelyeknek stabil üzleti környezetre van szükségük, beleértve a pénzügyieket is.
A transznacionális vállalatok különösen aktív csoportja a transznacionális bankok (TNB). Valójában ezek mind a világ vezető bankjai, amelyek külföldi fiókhálózattal rendelkeznek. 1960-ban csak 8 amerikai banknak volt fiókja külföldön, a 90-es évek végén. több mint 100 volt belőlük.
Ezen túlmenően e bankok fő ügyfelei ipari és kereskedelmi TNC-k voltak. Különösen nagy hatásuk a kis fejlett országok, valamint egyes fejlődő és posztszocialista államok gazdaságára. Így 2000-re a külföldi bankok birtokolták Lengyelország banki eszközeinek 36%-át, 47%-át Csehország, 60%-át Magyarország, 48%-át Chile, 42%-át Argentína, 19%-át Mexikónak, 18%-át Brazíliának, 11%-át délnek. Korea . Oroszországban a külföldi bankok a banki eszközök mintegy 10%-át birtokolják.
A TNB tevékenységét próbálják szabályozni. Így még 1974-ben a fejlett országok jegybankjainak vezetői megalakították az úgynevezett Bázeli Bizottságot, amely a nemzetközi bankrendszer szabályozásának problémáit tárgyalja. 1975-ben
A bizottság kidolgozta és 1983-ban aktualizálta az úgynevezett Bázeli Megállapodást vagy a Bázeli Konkordátumot. Kijelöli a TNB ellenőrzési feladatait származási és fogadó országaik részéről, valamint meghatározza a köztük lévő információcsere eljárását. Ezt követően a Bázeli Bizottság megkezdte a banki standardokra vonatkozó nemzetközi ajánlások kidolgozását, például a TNB fizetőképességi normáit.
Az intézményi befektetők közé tartoznak a pénzintézetek, így a biztosítók és a nyugdíjalapok (az átmenetileg szabad pénzeszközök nagy mennyisége miatt igen aktívak az értékpapírok vásárlásában), valamint a befektetési társaságok és alapok, különösen a befektetési (közös) alapok.
Az intézményi befektetők eszközeinek értékét bizonyítja, hogy az Egyesült Államokban több mint másfélszerese a GDP értékének, az EU-ban pedig megközelíti az egész Unió GDP-jének értékét. . Az eszközök túlnyomó többségét értékpapírokba fektetik.
A világ egyik fő intézményi befektetője a közös (befektetési) alapok, különösen az amerikaiak. Az ilyen alapok részvényeseik, többségében átlagos jövedelmű magánszemélyek befizetéseinek felhalmozásával az elmúlt évtizedekben kolosszális méreteket öltöttek.
Az elmúlt évtized végére az Egyesült Államok befektetési alapjainak vagyonát közel 7 billió dollárra becsülték. dollárt, és ennek az összegnek mintegy felét különböző részvényekben, köztük külföldi cégekben helyezték el.
A befektetési alapok robbanásszerű növekedése annak tudható be, hogy a kisbetétesek a megtakarításaikat főként bankban tartásról egy jövedelmezőbb pénzintézetbe helyezik el – olyan közös alapok, amelyek egyesítik a takarékpénztárak előnyeit a befektetési bankok és a befektető cégek előnyeivel. ügyfeleik pénzeszközeit sokféle értékpapírban.
A befektetési alapok egy része kifejezetten külföldi értékpapírokkal való együttműködésre jött létre, különösen a feltörekvő piacokon. Az ilyen alapokat fedezeti alapoknak nevezik. Ez többnyire néhány gazdag befektető pénze (például egy tipikus amerikai hedge fundnak kevesebb mint 100 részvényese van), maguk az alapok pedig gyakran offshore központokban találhatók.
Deviza világpiaca
A nemzetközi kereskedelem és a nemzetközi tőkemozgások, a nemzetközi technológiatranszfer és a nemzetközi munkaerő-migráció gyakorlatában a pénzeszközök egyik országból a másikba történő átutalásának különböző módjai vannak: banki átutalás, bankcsekk, váltó, akkreditív, okmányos tervezet, nemzetközi faktoring és forfeiting. A legtöbb esetben ezeket a számításokat az egyik valuta másikra cseréjével végzik (innen a nevük - deviza elszámolási kapcsolatok). Ez a csere általában megtörténik külföldi kereskedelmi piac.
A világban a hatalmas mennyiségű devizafizetés és a származtatott ügyletekkel történő spekulatív devizaügyletek még nagyobb volumenű megvalósítása azt a tényt eredményezi, hogy a devizapiac mérete nagyon nagy és továbbra is gyorsan növekszik. Az itt lezajló tranzakciók volumene megközelíti az 1500 milliárdot. dollár naponta (1989-ben - 0,5 billió dollár), az évre pedig - körülbelül 400 billió. Baba.
Az ilyen beavatkozásokat országuk gazdasági helyzetének befolyásolására, de mindenekelőtt az árfolyam szabályozására hajtják végre. Hiszen a legtöbb országban ez az árfolyam lebegő, i.e. a devizapiaci szereplők részéről a nemzeti és külföldi valuták iránti kereslet és kínálat alapján kerül meghatározásra. A kereslet és kínálat erős ingadozásainak (és ennek megfelelően az árfolyam-ingadozások) elkerülése érdekében a jegybank ezt a keresletet vagy kínálatot devizaintervenciókkal növeli/csökkenti.
A világ kulcsvalutái mellett léteznek regionális kulcsvaluták, pl. amelyek csak egy régió valuta- és elszámolási viszonyaiban terjedtek el. A FÁK-ban az orosz rubel ilyen regionális kulcsvaluta, Kelet- és Délkelet-Ázsiában a kínai jüan válhat ilyen kulcsvalutává. De ezekben a régiókban eddig az amerikai dollár dominál a kölcsönös kereskedelemben.
A világ származékos piacai
Származékok nevezzük azokat a pénzügyi eszközöket, amelyek más, egyszerűbb pénzügyi eszközökön – részvényeken, kötvényeken, valután, kamatlábon, vagy áruk formájában lévő reáleszközökön – alapulnak. Innen a nevük (angol származék - származék).
Lényegében ezek olyan pénzügyi kockázati kereskedési eszközök, amelyek pénzügyi vagy reáleszközökhöz kapcsolódnak. Hiszen a származékos ügyletekkel való kereskedés során ténylegesen a részvényárfolyamok, árfolyamok, kamatlábak és nyersanyagárak esetleges változásaiból eredő kockázatokat vesz és ad el. A származékos világpiacon 2002 végére forgalomban lévő pénzügyi eszközök értékét 6400 milliárdra becsülték. dollárt.
A származékos termékek fő típusai a következők:
v opciók (jogot, de nem kötelezettséget biztosítva tulajdonosuknak bizonyos eszközök szerződésben rögzített áron történő eladására vagy megvásárlására);
v határidős ügyletek, azaz. tőzsdei kereskedésre szabványosított határidős ügyletek (a szerződésben rögzített áron jövőbeli eszközök – ideértve az árukat is – szállítására vonatkozó szerződések);
v csereügyletek (eszközök cseréjére vagy meghatározott időszakra szóló kifizetésekre vonatkozó szerződések előre egyeztetett áron).
A származtatott ügyletek piaca szorosan kapcsolódik a devizapiachoz, elsősorban abból a tényből adódóan, hogy gyakran az egyik deviza másikra, vagy az egyik devizában lévő értékpapírok egy másik devizában lévő értékpapírra történő cseréjéhez kapcsolódnak.
Ezért ennek a piacnak a jelentős része a határidős devizaügyletekre, opciókra és swapokra esik (leginkább rövid, de vannak hosszú lejáratúak is).
A globális származékos piac kétharmadát azonban a kamatozó határidős ügyletek, opciók és swapok adják, amelyek alapvetően különböző értékpapírok cseréjére vonatkozó szerződéseken, pontosabban az azokból származó bevételeken alapulnak. Jelentős összeg (akár 1 billió dollár) a tőzsdei áruk kereskedelmével kapcsolatos származékos ügyletek.
A biztosítási szolgáltatások világpiaca
Ma a biztosítási ágazat az egyik legintegráltabb iparág világszerte. A nemzetközi piaci kapcsolatok fejlődésének körülményei között a nemzeti biztosítási piacok fokozatos integrációja a globális piacokba természetes folyamat, amely biztosítja a kockázatok globális szintű semlegesítését.
Ennek a piacnak a méretét 2500 milliárdra becsülik. dollár Ez az éves biztosítási befizetések, az úgynevezett díjak összege. Különféle méretű cégek működnek a globális biztosítási piacon, de sok közülük transznacionális.
A biztosítási szolgáltatások piaca különösen nagy a fejlett országokban. Itt a becslések szerint a biztosítás az összes lehetséges kockázat megközelítőleg 90-95%-át fedezi, míg Oroszországban körülbelül 7%. Azt is megjegyezzük, hogy a fejlett országokban a biztosítótársaságok vezető intézményi befektetőkké váltak.
Mint ismeretes, a nemzetközi gazdasági kapcsolatok fontos szerepet játszanak az egyes országok gazdaságának fejlődésében. A piacgazdaság fejlődésének körülményei között megnő a vagyonvesztés kockázata, a haszon vagy az alanyok egyéb vagyoni érdekeinek károsodása, ami viszont keresletet generál a biztosítási szolgáltatások iránt.
A nemzeti biztosítók az országon belüli biztosítási szolgáltatások iránti igényt csak anyagi lehetőségeik keretein belül tudják kielégíteni. Azokban az esetekben, amikor a biztosított kockázatok volumene meghaladja a biztosító társaságok pénzügyi lehetőségeit, a biztosítási piac stabilitásának biztosítása érdekében nemzetközi biztosítási szervezetek szolgáltatásait kell igénybe venni. E tekintetben a nemzetközi biztosítási és viszontbiztosítási szervezetek hosszú ideje működnek a globális biztosítási piacon, részt vesznek a kockázatok globális szintű újraelosztásában.
2008-ban ez a mutató 3,2 ponttal nőtt, és elérte a 10,5%-ot (2008-ban a világ díjainak teljes összege több mint 4,06 billió dollár volt).
De meg kell jegyezni, hogy a biztosítási díjak növekedési üteme nem sokban tért el a világ GDP-jének növekedési ütemétől. Így 2004-ben a biztosítási díjak aránya a világ GDP-jében 7,99% volt. 2005-ben ez a szám 7,5%-ra csökkent, és 2008-ig változatlan maradt.
Interkontinentális szinten a globális biztosítási díjak növekedését a biztosítási díjak volumenének növekedése biztosította Amerikában 6,3%-kal, Európában - 15,5%-kal, Ázsiában - 8,1%-kal, Afrikában - 6,9%-kal, valamint a következő országokban. Óceánia - 18,2%-kal.
Világhitelpiac
A globális hitelpiac hatalmas mérete miatt leggyakrabban részenként, a globális hitelviszonyt megtestesítő értékpapírpiacot és a globális banki hitelpiacot elemezve kerül szóba.
Ez a piac elsősorban értékpapírokat forgalmaz, például váltót és kötvényeket (magán és állami). Bár ennek túlnyomó többségét különböző nem állami vállalatok váltói teszik ki, ezekre a nem rezidensek részéről nincs kereslet, ezért az orosz értékpapírpiac ezen szegmense rosszul vett részt a globális hitelviszonyt megtestesítő értékpapírpiac tevékenységében. Hasonló a kép az orosz cégek kötvényeivel is.
Ami azonban az orosz államadósság-papírokat illeti, a helyzet egészen a közelmúltig más volt, különösen a rövid távú államkötelezettségekkel (GKO), a kincstárjegy orosz változatával, amelyeket több hónapos időszakra tételesen bocsátottak ki magasan. kamatlábat a hazai államadósság törlesztésére.
1996 végétől a nem rezidensek bekerültek az orosz állampapírpiacra, és hamarosan részesedésük ezen a piacon meghaladta a 30%-ot. Az 1997-ben Ázsiában kezdődött pénzügyi válság, valamint az oroszországi költségvetési válság súlyosbodása oda vezetett, hogy először a „forró pénz” külföldi, majd orosz tulajdonosai (elsősorban orosz bankok) kezdték sürgősen kivonni azokat. a GKO piacról. Mivel az orosz hatóságok nem tudtak megbirkózni a GKO-k visszaváltására vonatkozó meredeken megnövekedett követelmények kifizetésével, 1998 augusztusában először leállították a GKO-k kifizetését, majd átjegyezték azokat hosszabb lejáratú állampapírokba.
A hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok világpiacán is előkelő helyet foglalnak el az állampapírok, köztük - elsősorban az amerikaiak - mint a legmegbízhatóbbak (a világ teljes állampapírpiacának mintegy felét adják mintegy 18 billió dollár összforgalommal) .
Ráadásul a fejlődő és átmeneti gazdaságú országokkal ellentétben a fejlett országok állampapírpiacai stabilak ezen országok gazdaságának nagyobb stabilitása, költségvetésük, valamint arany- és devizatartalékuk nagysága miatt, bár ezeken a piacokon is tapasztalható apály. és a „forró pénz” áramlása.
Az USA-ban így kibocsátott külföldi kötvényeket Yankee Bonds, Japan - Samurai bonds, Great Britain - Bulldog bonds, Switzerland - Chocolate bonds nevezik. Ezeknek a gyakran nemzetközinek nevezett hitelviszonyt megtestesítő értékpapíroknak a kibocsátói általában fejlett országok TNC-ei, valamint fejlődő és posztszocialista országok kormányai. A hitelviszonyt megtestesítő értékpapírpiac ezen szegmensének értéke megközelíti a 4 billió értéket. dollárt.
Általánosságban elmondható, hogy a világ hitelviszonyt megtestesítő értékpapírpiacát a fejlett országok uralják (az Egyesült Államok 19,0 billió dollárt, az EU 12,6 billió dollárt, Japánt 7 billió dollárt tesz ki, és kicsi a feltörekvő piacokkal rendelkező országok részesedése (2,5 billió dollár) . Baba.).
Ez a piac különféle pénzügyi kölcsönökre, kölcsönökre és hitelekre specializálódott. A hitelfelvevők cégek, bankok, valamint különböző országok kormányai (és nemcsak központi, hanem regionális, sőt önkormányzatok is). Ezen a piacon a hitelezők különböző pénzügyi és hitelintézetek, főként bankok, valamint trösztök, alapok stb. A piac mérete megközelíti a 40 billiót. dollárt.
A bankhitelek piacán gyakran megkülönböztetik a bankközi piacot, ahol a különböző országok hitelintézetei átmenetileg szabad forrásokat helyeznek el egymás között, elsősorban rövid lejáratú betétek, valamint folyószámla és hitel formájában. .
A bankhitelek világpiaca nagymértékben, ha nem is elsősorban olyan pénzügyi forrásokra épül, amelyek az egyik országból más országok bankjaihoz érkeztek, kizárólag a nemzetközi gazdasági kapcsolatokat szolgálják, ezért elvesztették nemzeti identitásukat.
Ezek főként dollárban és európai valutában lévő alapok, amelyek főleg Európában vannak betétekben, ezért eurovalutáknak vagy az ilyen pénzügyi eszközök fő pénzneme szerint euródollárnak nevezik őket, bár jelentős mennyiségű ilyen kozmopolita valutaforrás kering az országban. pénzügyi központok nemcsak Európában, hanem a világ más régióiban is.
Az eurodollár piac megjelenésének és gyors növekedésének fő okai a következők.
Először is, országaik politikai, társadalmi és gazdasági instabilitása, pénzeszközeik eredetének illegitimitása, a magas nemzeti adók elkerülésének vágya miatt egyes alaptulajdonosok inkább az országukon kívül és a legmegbízhatóbb pénznemben tartják pénzüket. a világé.
Ezután a bank kiválasztja a konzorcium többi tagját, attól függően, hogy képesek-e kibocsátani. A konzorciumra mind maguknak a bankoknak van szükségük, mert a kibocsátó csődjének kockázata mindegyikük között megoszlik, és a kibocsátónak is, mert a konzorcium általában azonnal megvásárolja a kibocsátott kötvények jelentős részét.
Egy másik fontos pénzügyi eszköz az európai piacon Eurohitelek (euró hitelek). Ezek többnyire szindikált euróhitelek, i.е. a hitelfelvevő ezeket a kölcsönhöz létrehozott bankok szindikátusától veszi át, amelynek élén szintén egy vezető bank áll, amely a hitelfelvevő részvételével határozza meg a hitel feltételeit.
A szindikátus résztvevői egymás között határozzák meg, hogy ki milyen részt nyújt a kölcsönből. Az eurókötvényekkel ellentétben az eurohitelek csak lebegő banki kamatozásúak, amelyek nagyságát általában félévente felülvizsgálják, és nem csak a LIBOR, hanem más diszkontráták is vezérlik, mint például a frankfurti FIBOR, az amerikai alapkamat vagy a a világ többi pénzügyi központja.
A részvények kibocsátása mint a pénzpiaci források mozgósításának fő forrása nem minden fejlett országban jellemző. Tehát Németországban, Franciaországban, Olaszországban a cégek hagyományosan előszeretettel vesznek igénybe bankhitelt erre a célra. Lehetséges, hogy az orosz cégek többsége is ezen az úton halad.
Nem minden ország a világon tőzsdék; számos országban az értékpapír-kereskedelem túlnyomó részét a tőzsdén kívül bonyolítják le (Oroszország is ilyen országok közé tartozik), például elektronikus kereskedési rendszereken keresztül (ez elsősorban az USA-ban a NASDAQ rendszer).
Aktívan zajlik az értékpapírosítás folyamata, amikor az értékpapírokat tulajdonjogok (például telek, épületek) vagy jövőbeni bevételek (például bankbetétek, nyugdíjszámlákon lévő megtakarítások) ellenében bocsátanak ki. Az intézményi befektetők egyre markánsabb szereplői a tőzsdének és az azon zajló folyamatoknak.
De, mint korábban, a legtöbb nagy, és gyakran közepes méretű vállalat részvényeit a tőzsdéken jegyzik, amelyekből az egyes országokban több is van, például Japánban 8, Indiában - 21. a világ legnagyobb tőzsdéi, mint már említettük, New York és Chicago, Tokió és Oszaka, London, Frankfurt, Párizs, Amszterdam és Milánó.
A tőzsdék világszerte csak vezető hazai és külföldi vállalatok részvényeit értékesítik. A világon mindössze 43 ezer ilyen cég szerepel tőzsdén, hiszen a fennmaradó több tízmillió cég számára nem könnyű és nem is tanácsos a tőzsdei bevezetési procedúra.
A befektetési bankok fontos szerepet játszanak a tőzsdén. Két fő funkciót látnak el: szolgáltatásokat nyújtanak a kibocsátóknak az értékpapírok kihelyezésében, a vevőknek pedig - ezen értékpapírok megvásárlásában.
Az értékpapírok nyilvános forgalomba hozatalakor a befektetési bank általában úgy vállalja a kockázatot, hogy a kibocsátott értékpapírok egy részét vagy egészét megvásárolja a kibocsátótól, majd elhelyezi azokat a befektetők között. A bank bevétele a kibocsátónak fizetett és az e kibocsátású értékpapírok vásárlóitól kapott ár különbözetéből áll.
Az ilyen jövedelmet ún terjedés az USA-ban pedig 0,7% és 10% között mozog. A nagyon gyenge és nagyon erős értékpapírok esetében azonban ezek kibocsátása jutalékos alapra helyezhető, i.e. A díjazást a kibocsátó maga fizeti a banknak, a fizetés nem készpénzben, hanem a kibocsátó értékpapírjaiból csomag formájában, sokszor jelképes áron történhet.
A nemzetközi üzleti életben az amerikai befektetési bankok versenyét elsősorban a Swiss Union Bank és a német Deutsche Bank alkotja. Utóbbi erre egy nagy angol befektetési bankot szerzett, átkeresztelte Deutsche Morgan Grenfell-re, és ebben koncentrálta teljes befektetési üzletágát.
A világ tőkepiacának további liberalizációja fokozhatja a versenyt az ilyen szolgáltatások helyi piacain, különösen amióta a Kereskedelmi Világszervezet keretein belül többoldalú megállapodás született a pénzügyi szolgáltatások piacának liberalizációjáról, és 1999 márciusa óta hatályba lépett. . Ennek értelmében mintegy 100 állam vállalta, hogy fokozatosan megszünteti a külföldi pénzügyi, hitel- és biztosítási intézmények tevékenységére vonatkozó korlátozásokat a területén.
E leányvállalatok némelyike maguk is részesedést szereztek orosz vállalkozásokban azzal a céllal, hogy azokat egy stratégiai befektetőnek továbbértékesítsék, amihez nemcsak forrásokra van szükség, hanem a felvásárolt vállalkozások későbbi szerkezetátalakítására is.
Ahogy az euró a negatív hírek sorozatának nyomására gyengült, április második felében visszanyerte veszteségei egy részét a kedvező makrogazdasági statisztikák hátterében.
Az első jelzés az euró/dollár pár stabilizálására a ZEW Intézet biztató adatai voltak a német gazdasági indexről. Erősítette a közös valuta adatok pozícióját is az EKB fizetési mérleg hiányának és az uniós ipari megrendelések volumenének csökkentésében, amit a kereskedők a válság mélypontjához közeledő újabb jelzésként értékeltek.
A világgazdasági közösség megállapítja, hogy az elmúlt években jelentős léptéknövekedés, az egység erősödése és a világ tőkepiaci szerepének erősödése történt. A piac globalizációja, intenzív fejlődése, intézményi szerkezetének változása nemcsak az egyes országok, hanem egész régiók gazdasági életére is igen jelentős hatást gyakorol.
Az elmúlt évtizedekre jellemző az is, hogy a világ tőkepiacának legnagyobb intenzitása Európára esik. Ezt elősegítik az integrációs folyamatok, a tőkeexportot és -importot szabályozó számos előírás megszüntetése. Az amerikai és japán tőkeexport jelentős részét Nyugat-Európa adja.
2.1.1. ábra. JólEUR/ usadolláridőszakra a világ devizapiacán
Az árutőzsdéken folytatott kereskedés nagy múltra tekint vissza (a búzakontraktusokkal a 19. század közepe óta kereskednek az Egyesült Államokban), nagyon stabil és konzervatív, beleértve a hangalapú kereskedés iránti elkötelezettséget is, amely az összes nagyobb árutőzsdén a legfontosabb. .
Az Intercontinental Exchange (ICE), amely átvette az IPE-t, és saját internetes rendszerrel rendelkezik a nyersanyagok és fémek tőzsdén kívüli szerződéseinek kereskedelmére, beleértve a Brent olajat is, új kiemelkedő szereplővé vált ezen a piacon (lásd az A mellékletet).
Forrás:
Rizs. 2.1.2. A világ kontinenseinek részesedése a biztosítási díjak volumenéből az életbiztosításban és a kockázatbiztosításban
Ázsia, valamint Amerika részvényei csökkenő tendenciát mutattak. Ázsia részesedése az életbiztosításban az elmúlt 4 évben 29,9%-ról 26,1%-ra, Amerika pedig 29,5%-ról 27,6%-ra csökkent. Afrika és Óceánia részesedése az életbiztosításokból 2007-ben nem változott az előző évhez képest, és 3,1%-os szinten maradt. Ez a mutató azonban 0,3 ponttal haladja meg a 2004-es mutatót.
Forrás:
Rizs. 2.1.3. A biztosítás világszerkezete 2008-ban
Ukrajnában a tőkepiacok aránytalanul fejlődnek, és nem képesek teljes mértékben kielégíteni a nemzetgazdaság és az üzleti élet igényeit megfizethető hitelek, olyan volumenű beruházási források terén, amelyekre a gazdaság reálszektorának és az ország társadalmi infrastruktúrájának szüksége van.
A tőkepiacok korszerűsítésének késése Ukrajnában nem teszi lehetővé a nemzetgazdaság reálszektorának finanszírozásának jelentős javítását, kiegyenlítheti szerepüket és helyüket a piacgazdaságban. Ma valós veszély fenyegeti, hogy az ukrán tőkepiacokat más országok strukturáltabb és tőkésítettebb piacai felszívják.
2.2.1. táblázat.
Az ukrán részvénypiacok fejlődésének mutatói az egyes országokhoz képest 2008-ban
Ország
A piaci forgalom volumene 2008-ban, milliárd. USA. Németország Nagy-Britannia Hollandia Azerbajdzsán Forrás: A fenti táblázatból az következik, hogy mind az összvolumen, mind a tőzsde volumenének a GDP-mutatóhoz viszonyított arányát tekintve Ukrajna, valamint a többi FÁK-ország messze elmarad a fejlett országok mutatóitól. Ugyanakkor megjegyezzük, hogy az utóbbi időben Ukrajna és a FÁK-országok tőzsdéinek fejlődésében pozitív tendenciák mutatkoznak, ami mindenekelőtt a teljes GDP-ben való részesedésük növekedésében fejeződik ki. Meg kell jegyezni, hogy az olyan FÁK-országokban, mint Ukrajna, Oroszország és Azerbajdzsán a 2000-2008 közötti időszakban részvénypiacaik aktív fejlődésének tendenciája volt megfigyelhető: például az értékpapírpiaci forgalom és az ország GDP-jének aránya Oroszországban. 1,1%-ról 4%-ra emelkedett, 4%-ra; Ukrajnában - 0,6%-ról 4,2%-ra; Azerbajdzsánban - 0,2%-ról 2,9%-ra (lásd a B mellékletet) Egyes kelet-európai országok részvénypiaci trendjei (a lengyelországi és magyarországi kereskedési volumen csökkenése) tükrében Ukrajna, valamint más FÁK-országok részvénypiacainak alakulásában pozitív tendenciákról beszélhetünk. Meg kell jegyezni, hogy jelenleg az ukrán tőzsdének a világ tőzsdei rendszerébe való további integrációjának különböző vektoraiban lehet gondolkodni, azonban ebben a szakaszban a legnagyobb munka a tőzsdék integrálása érdekében folyik. a FÁK-országok tőzsdéi. Az NBU szerint májusban a devizakínálat 150 millió dollárral haladta meg a keresletet. Május eleje óta a devizahiány jelentős csökkenése volt megfigyelhető az ukrán devizapiacon. Ilyen adatokat az Ukrán Nemzeti Bank szolgáltat. Az NBU szerint egyes napokon a devizakínálat még a bankközi piacot is uralja, ami lehetővé teszi a Nemzeti Bank számára, hogy megvásárolja, növelve a nemzetközi tartalékokat. A készpénzpiacon a külföldi készpénz kínálat 1,4-szeresére nőtt április azonos időszakához képest, és 150 millió dollárral haladta meg a keresletet. Jellemző, hogy április azonos időszakában a helyzet fordított volt, a nettó devizakereslet 84 millió dollárt tett ki. Ezek a változások pozitív hatást gyakoroltak a készpénzes hrivnya pozíciójára, amelynek árfolyama május eleje óta 5,4%-kal 7,59 UAH/USD-ra erősödött. Az NBU sajtószolgálata szerint a hrivnya hivatalos árfolyama az amerikai dollárral szemben a hónap eleje óta 1,1%-kal 7,6161 UAH/USD-ra erősödött. Az euróval szemben a hrivnya 2,68%-kal 10,49 UAH/EUR-ra, az orosz rubelhez képest pedig 4,54%-kal 2,42 UAH/10 rubelre devalvált. A független Ukrajna tőkepiacainak reformja az "Ukrajnai tőzsde működésének és fejlődésének koncepciójával" kezdődött, amelyet az Ukrajna Verhovna Rada 1995. szeptember 2-i 342/95- számú határozata fogadott el. VR. Sok hasznos dolgot tartalmazott, de néhány fontos rendelkezést soha nem hajtottak végre. 2008-ban az ukrán tőkepiacokat alacsony kapitalizáció, archaikus piaci infrastruktúra és a kulcsfontosságú források árnyékárazása jellemezte. A körülöttünk lévő más országok már észrevehető eredményeket értek el ez alatt a 10-12 éves átalakulás alatt. Az ukrajnai tőkepiaci reform kudarcának oka az a téves doktrína, miszerint a piac képes önállóan kezelni a szükséges változtatásokat. A tőkepiacok koncentrációjának és központosításának kérdése kulcsfontosságú probléma, amellyel az Ukrajna Beruházási és Innovációs Állami Ügynöksége által kidolgozott „Az állami célgazdasági célprogram koncepciói a tőkepiacok korszerűsítésére Ukrajnában” című projekt foglalkozik. A koncepciótervezet a következőkre összpontosít: · az ukrajnai tőkepiacok intézményi reformja; pénzügyi eszközök fejlesztése; · Ukrajna csererendszerének megszilárdítása; · az ukrajnai nemzeti értéktári rendszer fejlesztésére vonatkozó állami programban meghatározott, a letéti rendszer fejlesztésére irányuló intézkedések végrehajtása; · Az információszolgáltatás rendszerének fejlesztése a tőkepiacokon; a részvényesek jogainak védelme; · adókedvezmények a szervezett tőkepiacok fejlesztésére; · az ukrajnai tőkepiacok állami szabályozási rendszere reformjának optimalizálása; · az értékpapírokra és a vállalatirányításra vonatkozó ukrán jogszabályok javítása; · A tőkepiacok és a gazdaság vállalati szektorának létszáma. Az ukrajnai tőkepiacok modernizálása a következőket tartalmazza: · minden korábbi értékpapír-kibocsátás áthelyezése okmányos formáról nem okmányosra; · az értékpapírok forgalmának dematerializálása; · a kereskedelmi, számviteli és elszámolási infrastruktúra korszerűsítése; szabályozott piacok megjelenése és megbízható működése: Részvénypapírok (beleértve az állami és önkormányzati értékpapírokat is); Származékos pénzügyi eszközök (derivatívák). Az ukrajnai nemzeti tőkepiacok korszerűsítését célzó program 2010-ig történő végrehajtásának eredményeként létrejön egy konszolidált tőzsderendszer, egy erős központi értéktár, egy központi elszámolóház, valamint egy információs hálózat, amely egyesíti majd a szakmai résztvevőket. a letéti rendszer és szolgáltatásait fogyasztók jelenjenek meg. Az ukrajnai befektetési környezet korszerűsítésének és a tőkepiacok infrastruktúrájának fejlesztésének egyik feladata, hogy a gyakorlati tevékenységeket közelebb hozzuk az európai és globális pénzintézetek legjobb gyakorlataihoz. A külkereskedelem 1994-től kezdődő liberalizációja megteremtette Ukrajna számára az áru- és szolgáltatásexport növelésének előfeltételeit. Ha összehasonlítjuk az export volumenét Ukrajna GDP-jével, akkor a következő két évben az export növekedése érezhető volt. Saját gazdaságának fejlesztéséhez szükséges források híján az ország (legálisan és illegálisan) kölcsönzi a gazdag államokat, lecsúszva a tőke nemzetközi útjáról. Számos fő feladat vár Ukrajnára a globális tőkepiaci integráció sikeresebb fejlesztése érdekében. Fokozza az erőfeszítéseket a világgazdaság legígéretesebb ágazataiban (elektronika, energia, előre meghatározott tulajdonságú anyagok, biotechnológia; tudományos-műszaki, mérnöki, tanácsadói szolgáltatások, nemzetközi turizmus stb.); Versenyképes transznacionális vállalatok létrehozása, globális marketingstratégiákkal, nagy nemzetközi együttműködési projektek megvalósításához szükséges technológiákkal való felszerelés; Diverzifikálja a külkereskedelem földrajzi szerkezetét, minimalizálja az egyes államoktól (piacoktól) való kritikus függőséget, ezzel erősítve Ukrajna gazdasági biztonságát; Ukrajna export-importjának, kereskedelmi és folyó mérlegének egyensúlyának biztosítása. A probléma megoldásának egyik módja a jó nevű helyi cégek és bankok tőke- és kereskedelmi lehetőségek bevonása, valamint az állam által kezdeményezett kereskedőházak, üzletközpontok és műszaki központok részvénytársasági alapon történő létrehozása a legfontosabb területeken. Ukrajna kereskedelmi és banki struktúráival együtt. Az európai piacokon, elsősorban az EU-ban és a CEFTA-ban az ukránok pozíciójának bővítése érdekében a következő lépések szükségesek. Az EU-val kötött partnerségi és együttműködési megállapodásból eredő kötelezettségek Ukrajna általi teljesítésének folyamatának felgyorsítása. Törekedni kell arra, hogy Oroszország eltörölje azokat az egyoldalú protekcionista intézkedéseket, amelyek sértik a korábbi megállapodásokat, különösen a szabadkereskedelmi megállapodást. Ukrajna számára fontos, hogy megerősítse jelenlétét a Kaukázuson és Közép-Ázsia országaiban. Aktívabban kell részt venni a transzkaukázusi közlekedési folyosó létrehozásában, megállapodásokat kell kötni a közlekedés, az olaj-, gáz-, gyapotszállítás stb. Az interregionális együttműködés nagyon ígéretesnek tűnik. Arról van szó, hogy Ukrajna regionális államigazgatási szervei a Nemzetközösség országainak legvonzóbb régióiban hoznak létre kereskedőházaikat és képviseleti irodáikat. A világ tőkepiacai tág definíció szerint a nemzeti tőkepiacok összessége, szűk definíció szerint pedig csak a nemzeti piacok azon szegmenseinek összege, ahol pénzügyi eszközökkel kereskednek különböző országok rezidensei, vagy külföldi pénzügyi eszközökkel egy ország rezidensei között kereskednek. ország. A globális tőkepiac fő szereplői a transznacionális vállalatok, a transznacionális bankok és különösen az intézményi befektetők. A világ tőkepiaca szerkezetileg a világ devizapiaca, a származékos piac, a biztosítási szolgáltatások piaca, a hitelpiac és a tőzsde kombinációjaként ábrázolható. A devizapiacon, a származékos piacon és a biztosítási szolgáltatások piacán elsősorban rövid lejáratú ügyletek kötnek. A hosszú lejáratú ügyletek nagyrészt a hitelpiacon és különösen a tőzsdén történnek. A nemzetközi pénzügyi központok közé tartoznak a világ azon helyei, ahol a külföldi pénzügyi eszközökkel való kereskedés különösen elterjedt. A feltörekvő tőkepiacok a világ tőkepiacának perifériájához köthetők, i.e. fejlődő országok, posztszocialista és újonnan fejlett országok piacaira. A 80-90-es években. a feltörekvő piacok jelentősége megnőtt, bár az 1997-1998-as pénzügyi válság. lelassította ezt a folyamatot. A világ tőkepiacainak globalizációját a nemzeti piacok összekapcsolódásának erősödése jellemzi nemcsak a szomszédos, hanem a távoli tőkepiacokkal és pénzügyi központokkal is. A nemzeti tőkepiacok globalizációja pozitív és negatív következményekkel is jár rájuk nézve. A származtatott ügyletek világpiaca szorosan összefügg a devizapiaccal, azaz. részvényeken, kötvényeken, valutákon, kamatokon vagy áruk formájában lévő reáleszközökön alapuló pénzügyi eszközök. A világ devizapiacának méretét a biztosítási kifizetések értékével becsülik, ami eléri a 2500 milliárdot. dollár évente. A világ hitelpiaca a hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok piacára és a bankhitelek piacára oszlik. A világ adósságpiacán elsősorban olyan papírok forognak, mint a váltók és kötvények, beleértve a nemzetközieket is, pl. idegen országban adták ki. A bankhitelek világpiaca az eurodollárokon alapul – olyan pénzügyi eszközökön, amelyek egy országból érkeztek más országok bankjaihoz; kizárólag a nemzetközi gazdasági kapcsolatokat szolgálják, ezért elvesztették nemzetiségüket. A világ részvénypiacának volumene körülbelül 20 billió. dollárt. Más tőkepiacokhoz hasonlóan itt is a fejlett országok dominálnak. A részvények kibocsátása, mint a tőkepiaci forrásszerzés forrása azonban nem jellemző ezekre az országokra, hiszen néhányban ilyen forrás a bankhitel.
1. Világgazdaság: Tankönyv / Szerk. prof. MINT. Bulatov. - M.: Közgazdász, 2003.S.154-175 2. Dadalko V.A. Világgazdaság: Proc. juttatás. - Minszk: "Urajay", "Interpressservis", 2001. S. 439-507 3. Ovchinnikov G.P. Nemzetközi gazdaságtan: Proc. juttatás. - Szentpétervár: Polius Kiadó, 1998. S.293-333 4. P. R. Krugman, M. Obstfeld. Nemzetközi gazdaság. 5. kiadás - Szentpétervár: Péter, 2003. S. 708-753 5. Kiriev A.P. 2 óra múlva - Ch.I. Nemzetközi gazdaság: az áruk és a termelési tényezők mozgása. Tankönyv egyetemek számára. – M. S. 285-317 6. Nemzetközi gazdaság: Pdruchnik / A.P. Rumjancev, G.N. Klimko, V. V. Rokocha et al. A szerkesztő számára: A.P. Rumjantsev. - K .: Tudás - sajtó, 2003. P. 117-142 7. Khasbulatov R.I. Világgazdaság. - M.: INSAN, 1994. S. 456 - 478 8. Nemzetközi gazdaság: asszisztens / A.P. Rumyantsev, G.N. Klimko, V.V. Rokocha és in.. A szerkesztőség számára A.P. Rumyantseva - K .: Tudás - sajtó, 2003.S. 327-348 9. Mihajlov D.M. – Pénzügyi világpiac: fejlődési trendek és eszközök. M.: Vizsga, 2000. S. 234-256 10. Faminsky I.P. - Nemzetközi gazdasági kapcsolatok: Tankönyv / M .: Közgazdász, 2004. P. 145-167 11. Yablukova R.Z. - Nemzetközi gazdasági kapcsolatok: Juttatás / M .: TK Welby, Prospekt Kiadó, 2006.S. 234-257 12. A pénz és a hitel általános elmélete /
Szerkesztőségében prof. levelező tag RANS E.F. Zsukov. Második, átdolgozott és bővített kiadás: UNITI, 2006. S. 79-95 13. Basova T.E. Workshop a világgazdaság menetéről - M .: Pénzügy és Statisztika, 2005. S. 125-136 14. Nemzetközi gazdasági kapcsolatok / Szerk. VE Rybalkina.- M.: Folyóirat "Külgazdasági Értesítő". Az Orosz Föderáció Külügyminisztériuma alá tartozó Diplomáciai Akadémia, 2004. S. 145-157 15. Faminsky I. P. A külgazdasági ismeretek alapjai - M.: 2004. 344-365
szakasz III. Az ukrán tőkepiac fejlődésének problémái és kilátásai a világgazdaság globalizációjával összefüggésben
3.1 Az ukrán tőkepiac fő ellentmondásai és megoldásuk módjai
3.2 Ukrajna globális tőkepiaci integrációjának kilátásai
Következtetés
Felhasznált irodalom jegyzéke
Szójabab, Szójaliszt, Olaj
Energiahordozók
Nyersolaj – könnyű édes
Fémek
Elsődleges alumínium kiváló minőségű
A kölcsöntőke-export rohamos növekedése és a nemzetközi szinten ismétlődő tranzakciók jelentős volumene a 60-as évek végén, 70-es évek elején vezetett a formációhoz. 20. század világ tőkepiaca. Ha a 80-as években a kölcsöntőke országok közötti átutalása körülbelül 30 milliárd dollárt tett ki, majd a 90-es évek közepén - több mint 200 milliárd dollárt, 2001-ben pedig több mint 400 milliárd dollárt.
Világhitel tőkepiac a kölcsöntőke felhalmozását és újraelosztását szolgáló kapcsolatrendszer a világgazdaság országai között, függetlenül azok társadalmi-gazdasági fejlettségi szintjétől.
A gyakorlatban ez a piac úgy néz ki, mint három szint piacának egysége és kölcsönhatása: nemzeti, regionális, globális. Ez azt jelenti, hogy e piacok között elmosódnak a határok (a kölcsöntőke nemzetközi mozgásának liberalizációja miatt még a fejlődő országokban is), a nemzeti piacok autonómiájának mértéke csökken (ugyanazok a sokkok érik őket, mint a világ), a műveletek integrációja és egységesítése növekszik. Így a hongkongi tőzsde 1997. október 23-i összeomlása jelentette a globális pénzügyi válság kezdetét, amely nemcsak az ázsiai-csendes-óceáni térség országait, hanem Nyugat-Európa, az USA, Latin-Amerika országait is magával ragadta. Oroszország, Ukrajna stb. A vállalati értékpapír-index 14%-os csökkenése Hongkongban Malajziában, Szingapúrban, a Fülöp-szigeteken, Indonéziában és más országokban, a New York-i tőzsdén pedig a Dow Jones árfolyamának eséséhez vezetett 554 pontot esett.
A globális hiteltőkepiac összetett szerkezetű, amint az ábra mutatja. egy.
Rizs. 1.- A globális hiteltőke-piac szerkezete
Világhitelpiac - ez a kölcsöntőke világpiacának egy speciális szegmense, ahol az országok közötti tőkemozgás sürgősségi, törlesztési és kamatfizetési feltételekkel történik.
Két alszegmensből áll - a világ pénzpiaca és a világ tőkepiaca, amelyek bizonyos jellemzőkkel rendelkeznek (6. táblázat).
6. táblázat - A világ pénzpiaca és a világ tőkepiaca közötti különbségek
|
Kritériumok |
Világ pénzpiaca |
Világ tőkepiaca |
|
1. A tőkeexport formája |
Pénz (betét) formájában, azaz nemzetközi vásárlási és fizetési eszköz |
Önnövelő értékként. Banki hitelek és kölcsönök |
|
2. A kölcsönök feltételei |
Rövid távú (maximum 1 év) |
Közép- és hosszú távú (több mint 1 év) |
|
3. A kölcsönök célja |
A forgótőke pótlására |
Tőke utánpótlásra |
|
4. A kölcsön hatálya |
A forgalmi szféra kiszolgálása - nemzetközi kereskedelem |
A kibővített gyártási folyamat karbantartása - építés, rekonstrukció |
A hitel formájában történő tőkevándorlás fő formája a világpiac fent említett két szegmensében a nemzetközi hitel.
Nemzetközi hitel - ez a kölcsöntőke mozgása a nemzetközi gazdasági kapcsolatok szférájában, amely a deviza- és áruforrások törlesztési, sürgősségi és fizetési feltételekkel történő biztosításához kapcsolódik.
A nemzetközi hitelezés a külgazdasági kapcsolatok területén a következőket látja el jellemzők:
a kölcsöntőke országok közötti újraelosztása a kiterjesztett újratermelés szükségleteinek kielégítése érdekében;
a tőkekoncentrációs és centralizációs folyamatok felgyorsítása az egyes országokban;
forgalmi költségek megtakarítása a nemzetközi elszámolások terén a valódi pénz hitellel való helyettesítésével és a készpénz nélküli hitelműveletek fejlesztésével.
A feudalizmus bomlásának időszakában született nemzetközi hitel történelmi fejlődésében több egymást követő szakaszon ment keresztül, amelyek mindegyikét a nemzetközi hitel minőségi változásai jellemezték, amelyek a megoszlás mértékéből, a betöltött funkciókból és a közvetlen résztvevők.
A nemzetközi kölcsön kezdeti kialakításának szakaszát a hitelkapcsolatok közvetlen kialakítása jellemezte a szabad pénzeszközök tulajdonosa és a hitelfelvevő között, speciális közvetítők részvétele nélkül. A hitel strukturális fejlődésének szakaszát a speciális közvetítők megjelenése jellemzi a hiteltőke-piacon, hitel-pénzügyi szervezetek formájában.
Főszereplők a modern világ hitelpiaca az országok kormányai, központi bankok, nemzetközi és regionális pénzügyi és hitelintézetek (IMF, Világbank, EBRD stb.), transznacionális vállalatok és bankok, nyugdíj- és biztosítási alapok, egyéb jogi személyek, beleértve az egyéb hitelintézeteket is. .
Különféle formák a nemzetközi hitelezés több szerint is besorolható főbb jellemzői, tükrözi a hitelkapcsolatok bizonyos aspektusait:
hitelforrások szerint - hazai, külföldi és vegyes;
bejelentkezés alapján - kereskedelmi (kapcsolódó), áruk és szolgáltatások nemzetközi kereskedelmének nyújtott hitelezésre; pénzügyi, bármilyen más célra felhasznált; vegyes, amelyet a tőke, áruk és szolgáltatások kombinált exportjának kiszolgálására terveztek;
típus szerint -áru, amelyet főként az exportőrök biztosítanak importőreiknek (hitelre történő értékesítés), deviza, amelyet a bankok készpénzben bocsátanak ki;
kölcsön pénzneme szerint - nemzetközi kölcsönök a hitelező ország, a hitelfelvevő ország, harmadik ország devizájában, a valutakosáron (SDR) alapuló nemzetközi valutaegységben;
határidőig - ultrarövid (legfeljebb 3 hónap), rövid távú (maximum 1 év), középtávú (1 évtől 5 évig), hosszú távú (5 év felett);
az ellátás technikája szerint - a hitelfelvevő rendelkezésére álló számláján jóváírt pénzügyi (készpénz); elfogadás váltó bank általi elfogadása formájában; letéti jegyek; kötvényhitelek; szindikált hitelek stb.
Attól függően, hogy ki a hitelező bankok, cégek stb. által nyújtott magánhitelek, kormányok által nyújtott állami hitelek, nemzetközi és regionális monetáris és pénzügyi szervezetektől származó kölcsönök, vegyes kölcsönök.
A globális hitelpiac vezető tőkeimportőrei az iparosodott országok, míg az OECD-országok részesedése 86%. A legnagyobb hitelfelvevő az USA. Az elmúlt évtizedben a bankszektor átadta a helyét a tőzsdei pénzügyi újraelosztó szerepének: 1999-ben a bankhitelek az ipari vállalatok és kormányok által bevont források mindössze 25%-át tették ki világszerte.
Pénzügyi világpiac - ez a világ hiteltőke-piacának egy szegmense, ahol értékpapírok kibocsátása, adásvétele, valamint különféle pénzügyi kötelezettségek kibocsátása és adásvétele történik. Ezért a globális pénzügyi piacot gyakran globális értékpapírpiacnak nevezik.
A elsődleges pénzügyi piac kötvények, részvények stb. kibocsátása közvetlenül, a másodlagos - a korábban kibocsátott értékpapírok centralizált vagy nem központosított (tőzsdéken keresztüli) adásvétele történik.
A 90-es évek eleje óta. a világ pénzügyi piaca egyre nagyobb befolyást gyakorol a tőke nemzetközi vándorlására, amint azt az Adatok táblázatban is bizonyítja. 7.
7. táblázat - Határon átnyúló tranzakciók vállalati értékpapírokkal (részvények és kötvények) évek szerint (a GDP %-ában)
|
Japán | ||||||
|
Németország | ||||||
|
Franciaország | ||||||
|
Olaszország | ||||||
|
Kanada |
A hitelfelvétel fő eszközei a globális pénzügyi piacon kötvények, részvények, eurójegyek stb.
Kötvények vállalati és nemzetközi pénzügyi finanszírozási módként 3-10 éves átlagos futamidejű értékpapírok, amelyeket céges vagy személyes vagyon biztosítéka ellenében bocsátanak ki. Többféle kötvény létezik:
fix kamattal jellemzi, hogy a kibocsátásuk teljes időtartama alatt a lejáratig a kamat összege nem változik. Általában magas hitelminősítéssel rendelkező hitelfelvevők bocsátják ki őket;
változó kamattal - a kamat összegének időszakos változása jellemzi a piaci feltételek változásának hatására;
végzéssel jogot ad a kibocsátó által kibocsátott új értékpapírok (kötvények és részvények) vásárlására egy pontosan meghatározott időtartamon belül;
átváltoztatható kötvények bizonyos idő elteltével az azokat kibocsátó társaságok részvényeivé alakíthatók.
Készlet - ezek olyan értékpapírok, amelyek megerősítik tulajdonosuk jogát a társaság tőkéjében való részesedéshez, és lehetőséget adnak számára, hogy szavazzon a részvényesek éves közgyűlésein, megválasszon igazgatókat, és osztalék formájában részesedést kapjon a társaság nyereségéből. A 90-es évek közepén. a részvények, mint címek a világpiacon az összes új tulajdonjog-kihelyezés mintegy 80%-át (20%-át a letéti jegyek esetében) tették ki.
Szindikált hitelek banki konzorciumok szervezik a hitelfelvevőkkel egyeztetett feltételek mellett, ami lehetővé teszi a kockázatok egy hitelezői csoport tagjai közötti megosztását, és erősíti pozíciójukat a hitelfelvevővel szemben.
Eurocommercial értékpapírok - magánvállalkozások 3-6 hónapos időtartamra kibocsátott kötelezettségei a nemzetközi pénzpiac megfelelő alapkamatához képest csekély margin mellett.
Euro bankjegy - váltó (adósságkötelezettség) euróvalutában. A nemzetközi pénzügyi piac volumenét és szerkezetét a táblázat mutatja be. nyolc.
8. táblázat – Részvénytulajdonosi szerkezet (jelentősebb befektetők)
|
Egyéni befektetők |
Intézményi befektetők |
Állapot |
Külföldi befektetők |
|
|
Anglia | ||||
|
Németország | ||||
|
Franciaország | ||||
|
Olaszország | ||||
|
Belgium | ||||
|
Hollandia | ||||
|
Svédország | ||||
|
Spanyolország | ||||
|
Finnország |
Számítások szerint csak 2 évre (1999-2000) napi tranzakciók mennyisége a világ devizapiacán kétszeresére (880 milliárd dollárról 1900 milliárd dollárra), a kötvénypiacon - 5-szörösére (190 milliárdról 950 milliárd dollárra) és a tőzsdén - 20-szorosára (40 milliárd dollárról 800 milliárd dollárra) nőtt.
A világ részvénypiacának kapitalizációja 2000-ben rekordszintet ért el - 25 billió dollárt. (1990-ben 9,3 billió dollár volt).
A kapitalizáció volumenének növekedése a fejlett országok piacainak köszönhető, amelyek 1999-ben a világ teljes kapitalizációjának 92%-át tették ki (1996-ban 86%), ennek 50%-a az Egyesült Államok piacára került (30%-a 1999-ben). 1990), nyugat-európai államok - 31%, a japán piacra -11%. Az USA lényegében a világ pénzügyi központjává vált, és nagymértékben meghatározza más országok működésének dinamikáját és szerkezetét.
A világ pénzügyi piacának kapitalizációjának növekedése az 1990-es években az értékpapír-kereskedelem kínálatának és keresletének szerkezeti változásaihoz kapcsolódik. Megnövekedett kereslet a magánbefektetők részéről a részvényekre, mint a tőzsde legjövedelmezőbb eszközeire.
Nyugat-Európában az elmúlt években 4-5-szörösére nőtt a magánbefektetők száma. Az USA-ban az ország lakosságának több mint 55%-a vesz részt a tőzsdén, akár közvetlenül, akár befektetési alapokon keresztül (összehasonlításképpen - az 50-es években ez az arány 5%).
A tőzsdei részvénykínálat egészen a közelmúltig elsősorban az állami vállalatok privatizációja, illetve új társaságok alapítása miatt nőtt. Nemrég megjelent egy új forrás - személyes vagy családi tulajdonban lévő cégek társasági formálása.
Ez a folyamat Nyugat-Európában az euró bevezetése után lendületet vesz. Ha 1993-ban 200 elsődleges elhelyezés volt, akkor 1997-1999. évi 500-700 volt a számuk. Az Egyesült Államok azonban továbbra is az élen jár, ahol a feltörekvő high-tech startupok tőzsdére bocsátásai az egekbe szöknek.
Lényeges A tőzsde dinamikáját a high-tech cégek részvényeivel való kereskedés biztosította. Az ilyen vállalatok piaci kapitalizációja 2000-re meghaladta a 2,7 billió dollárt. (a globális tőzsdei kapitalizáció több mint 10%-a). Az amerikai részvénypiacon részesedésük az 1990 eleji 10%-ról 2000-re 33%-ra nőtt.
Ugyanakkor Németországban ez az arány mindössze 5,1%, Franciaországban - 9,4%, Angliában - 4,9%, Japánban - 15%.
Összehasonlítható a technológiai szektor amerikai részesedésével a tőzsdén Kanadában (29%), Tajvanon (21,9), Svédországban (38,2), Finnországban (több mint 50%). Ez arra ösztönzi a hagyományos iparágakban működő vállalatokat, hogy aktívabban alakítsák át tevékenységüket, vezessék be a legújabb technológiákat, és növeljék a tőke megtérülését. Ugyanakkor a fejlett országok pénzügyi piacain a piaci intézmények konszolidációja növekszik.
Erősödnek az integrációs folyamatok a régiók részvénypiacain: 1997-ben a Benelux tőzsdék megállapodást kötöttek az unióról. 2000 márciusában a párizsi, a brüsszeli és az amszterdami tőzsde bejelentette az Euronext egységes kereskedési rendszer létrehozását a Párizsi Értéktőzsdével a részvénykereskedelemre, az Amszterdami Értéktőzsdével a származékos termékekre, a Brüsszeli Értéktőzsdével pedig a kisvállalatok részvényeire.
Európában és Ázsiában kereskedési platformokat hoznak létre high-tech cégek részvényeinek kereskedésére mint az USA-ban a NASDAQ, amely 2000-ben a tíz legsikeresebb piac közé tartozott. Teljes részvénykereskedési volumene 10,5 billió dollár volt, ami 89,6%-kal több, mint 1998-ban.
A fejlődő országok tőzsdéje a 90-es években. hullámvölgyeket is átélt. Ennek az országcsoportnak a részesedése a világ tőzsdei kapitalizációjában az 1990-es 5%-ról 1996-ra 14%-ra nőtt, majd 1999-ben ismét 8%-ra csökkent. A fejlődő országok pénzügyi piacainak infrastruktúrája az előzőekhez hasonló változásokon megy keresztül. az ipari országok csoportjában előforduló.
A világkölcsöntőke-piac fejlődésének jelenlegi szakaszában számos szervezeti jellemzővel rendelkezik:
1. Intézményileg elsősorban szakmai piaci szereplők képviselik, közvetítői feladatok ellátása a különböző országok végső hitelfelvevői és hitelezői között - a legnagyobb bankok között, beleértve a transznacionális, pénzügyi társaságokat, tőzsdéket és más pénzügyi és hitelintézeteket. Az összes műveletet mindössze 1000 bank végzi, amelyek közül 43 transznacionális.
2. Fő ügyfelei a kormányok, nyugdíjalapok és egyéb állami szervek, TNC-k, nemzetközi és regionális pénzügyi és hitelszervezetek.
3. A hitelfelvevők eltérően férhetnek hozzá.Így az IMF és a Világbank tagjai kiváltságos hozzáféréssel rendelkeznek ehhez a piachoz.
4. A műveletek egyetemessége és egységesítése jellemzi, amely a tranzakció lebonyolításának és az azokról szóló dokumentáció elkészítésének folyamatának egyszerűsítéséhez és egységesítéséhez vezet. Például Genfben még 1930-ban és 1931-ben. elfogadta a nemzetközi törvényjavaslatot és csekkegyezményt.
5. Szorosan kapcsolódik a modern tudományos és technológiai vívmányokhoz: a gazdaság információs rendszereinek fejlődése, globális banki hálózatok, számítógépes adatbázisok kialakítása minőségileg új szintre emelte a nemzetközi hitelkapcsolatokat mind a kiszolgálásban, mind a bankközi tranzakciók lebonyolításában (SWIFT, SEDEL, Reuters-2000).
6. Hiányoznak a világos térbeli és időbeli határok(folyamatosan működik kelettől nyugatra eső időzónák között), de ugyanakkor bizonyos földrajzi elhelyezkedéssel rendelkezik a nemzetközi pénzügyi központokban, ahol a világ összes nemzetközi valuta-, betét-, hitel-, kibocsátási és biztosítási műveletének oroszlánrészét végzik.
Egy nemzetközi pénzügyi központ normál működéséhez számos feltétel szükséges:
Az ország magas szintű gazdasági fejlettsége;
Aktív részvétele a világkereskedelemben;
Életképes nemzeti tőkepiac és fejlett bankrendszer rendelkezésre állása;
Liberális valuta- és adójogszabályok;
Kedvező földrajzi elhelyezkedés;
Relatív politikai stabilitás.
A világ vezető pénzügyi központja - New York, az erős gazdaságon és a tágas amerikai tőkepiacon alapul, és fontos szerepet játszik a részvények és kötvények kibocsátásában, valamint az értékpapír-kereskedelemben.
London - a fő európai pénzügyi központ, első helyen áll a nemzetközi valuta-, betét- és hiteltranzakciók tekintetében. Vezető szerepet tölt be az értékpapírokkal és egyéb pénzügyi eszközökkel kapcsolatos új műveletek kidolgozásában.
A hosszú lejáratú hitelek területén Nyugat-Európában vannak Zürichés Frankfurt am Main. Luxemburg rövid és középtávú hitelezésre specializálódott.
Emelkedő érték Tokió mint nemzetközi pénzügyi központ. Ezt elősegíti Japánnak a világ legnagyobb hitelezőjévé válása és a japán tőkepiac liberalizációja.
Megjelent új pénzügyi központok a világgazdaság perifériáján Szingapúrban, Hongkongban, Bahreinben, Panamában, Bahamákon, Kajmán-szigeteken, Hollandiában és az Antillákon,"offshore zónáknak" nevezik. Ez azt jelenti, hogy a pénzügyi tranzakciók nem tartoznak a nemzeti szabályozás hatálya alá. Legtöbbjük kedvezményes adó- és valutarendszerrel rendelkezik, ami vonzza a TNB-ket és a TNC-ket. Ezek az adóparadicsomok néha csak a világszerte végrehajtott tranzakciókat rögzítik.
A nemzetközi tőkevándorlás folyamatának tehát változatos megvalósítási formái vannak a gyakorlatban, és tükrözi a világgazdaság vezető államainak stratégiai céljait. Egy ország részvétele e migráció egyik vagy másik formájában tükrözi az ország világgazdasági integrációjának szintjét, és modern jele az utóbbi létezésének. A tőke nemzetközi vándorlása objektíven a világgazdasági országok külgazdasági és politikai kapcsolatainak erősödéséhez, összekapcsolódásuk és egymásrautaltságuk növekedéséhez, valamint az országok gazdasági és műszaki potenciáljának növekedéséhez, növekedéséhez vezet. az egyes nemzetgazdaságok és a világgazdaság egészének jólétében.
Portfóliókezelési stratégiák besz. projektek
A gyakorlatban egy eszközt izolálnak. és adja át. portfóliókezelési stratégiák bev. projekt.
Különleges eszköz. stratégiák:
· fő a cél a befektetési alapokból származó bevétel nagyságának megjóslása, miközben az előrejelzés pontossága megelőzi a tőkebefektetés helyzetének változását, a befektető nem hisz a bejegyzésben. doh-t portfólió th, és gyakran áttekinti a p-la szerkezetét.
· válasszon. 4 eszközforma. control-I p-lem:
1) a kiválasztás tiszta. megközelítés feltételezi. helyettesítés 2 ident. projektek p-la a piacok miatt. egyikük sem
2) részleges helyettesítés - helyettesítés nem azonos. projektek
3) szektorcsere - projektek mozgatása különböző országokból. szektorok eq-ki dec. végrehajtási időszak és ekv.
Házigazda: ref.rf
jövedelem.
4) összpontosítson a számvitelre. sebesség - változás a p-la szerkezetében a fejben. rev. uch. árfolyamok
Különleges bérlet. stratégiák:
· fő a cél egy portfólió kialakítása és állandóságának hosszú távú megőrzése. időtartam. ugyanakkor a befektető abból indul ki, hogy a piac elegendő az ef-en-hez, portfóliója pedig jól diverzifikált.
A világ pénzügyi áramlásait a forma és a hely egysége jellemzi. A fejlődés objektív alapja világhitel- és pénzügyi piacok a működő tőke áramlásának törvényszerűségei. A globális hitel- és pénzügyi piacoknak megvannak a maguk sajátos jellemzők:
hatalmas léptékű, messze meghaladja az árukkal végzett műveleteket
földrajzi határok hiánya
24 órás működés
vezető országok valutáinak használata
a résztvevők főként első osztályú bankok, vállalatok, pénzügyi és hitelintézetek magas minősítéssel
ezekre a piacokra elsősorban az első osztályú hitelfelvevők juthatnak hozzá, és szilárd garancia mellett
Piaci szegmensek és tranzakciós eszközök diverzifikációja a pénzügyi szolgáltatások forradalmának összefüggésében
fajlagos - nemzetközi - kamatok
· szabványosítás és magas szintű információtechnológia a papírmentes tranzakciókhoz a legújabb számítógépek használatán alapulva.
A világ tőkepiacait széles körű liberalizáció jellemzi.Általánosságban elmondható, hogy a világ tőkepiacainak liberalizálása magában foglalja a korlátozások felszámolását vagy csökkentését, megkönnyítve a közvetlen külföldi befektetések befogadásának folyamatát. A befektetési politika liberalizációja ugyanakkor nem vezet a külföldi tulajdoni hányadra vonatkozó korlátozások teljes felszámolásához, különösen a pénzügy, a távközlés, a közlekedés és az energia területén.
Az UNCTAD szerint az országok liberalizációs intézkedések és új ösztönzési formák elfogadásával, a befektetések ösztönzésére kormányzati ügynökségek létrehozásával javították a külföldi befektetések hozzáférésének és működésének feltételeit.
liberalizációs intézkedések tartalmazza:
a közvetlen külföldi befektetések befogadására vonatkozó feltételek és eljárások megkönnyítése
a külföldi befektetők tevékenységének feltételeinek elősegítése
· korábban bezárt iparágak megnyitása, pl. távközlés
Az általános tendencia a szabályozási intézkedések számának általános csökkentése, beleértve a szabályozási intézkedések számát. és kevésbé kedvező a közvetlen külföldi befektetések beáramlása szempontjából.
Az elmúlt négy évtizedben a világ számos országa fogadott el speciális külföldi befektetési törvények. Οʜᴎ abból indul ki, hogy rendkívül fontos az állami ellenőrzés fenntartása a külföldi befektetők befogadása és működése felett a fogadó ország területére. Ez a helyzet két okra vezethető vissza:
1. nemzetközi szinten rendezetlen helyzet
2. rendkívül fontos a nemzetgazdaságnak a külföldi befektetések negatív hatásaival szembeni védelme érdekében hozott intézkedések meghozatala.
A külföldi működőtőke-befektetések modern világpiacának fejlődésének fő irányai.
Az elmúlt negyedszázadban a közvetlen külföldi befektetések aránya a világ GDP-jében folyamatosan növekszik és 1,5–2,0% (az export GDP-hez viszonyított aránya 10%-ról 19%-ra nőtt). Ezt a következőkben ismertetjük egymással összefüggő tényezők:
gyors technológiai változások
a kereskedelmi és beruházási rendszerek liberalizálása nemzeti, regionális és globális szinten
privatizációs programok végrehajtása
a nemzetgazdaság deregulációja
Demonopolizálás
Az értékpapírpiacok terjeszkedése, hazai cégek külföldi befektetőknek történő eladásának ösztönzése
Fő fejlesztési irányzatok globális közvetlen befektetés:
magasabb növekedési ráták a világkereskedelem és a világ GDP-jének növekedési üteméhez képest
A fő exportőrök és importőrök az iparosodott országok
Az elmúlt húsz évben a fejlődő országok és az átalakuló gazdasággal rendelkező országok szerepe megnőtt
· a közvetlen tőkeáramlás magas koncentrációja az országok kis csoportjában; Az Egyesült Államok, az Európai Unió és Japán az összes iparosodott ország teljes közvetlen külföldi befektetésének kétharmadát teszi ki.
· megváltozott a tőkebefektetések ágazati szerkezete; az 1970-es években és az 1980-as évek elején főként a kitermelő iparba, majd a teljes volumenük közel felét kitevő szolgáltató szektorba fektettek be.
· megváltozott a tőkeáramlás földrajza.
Az első tíz importáló országok közvetlen külföldi befektetések: USA, Egyesült Királyság, Kína, Hollandia, Brazília, Franciaország, Belgium/Luxemburg, Németország, Svédország, Kanada.
legjobb tíz exportáló országok közvetlen külföldi befektetések: USA, Egyesült Királyság, Németország, Franciaország, Hollandia, Kanada, Japán, Belgium/Luxemburg, Svédország, Finnország.
A befektetések exportjának és importjának megvannak a maga sajátosságai bizonyos országcsoportok esetében.
iparosodott országok. A befektetések terén a legnagyobb adományozó és kedvezményezett az Európai Unió tagállamai. Az Európai Unió fő befektetője „kívülről” az USA; amely az USA külföldön felhalmozott közvetlen külföldi befektetéseinek több mint 50%-át teszi ki. Japán szintén jelentős külső befektető az EU-ban (30%). A kölcsönös tőkeáramlás az Európai Unióban gyorsan növekszik; jellemzőek a határokon átnyúló társaságok egyesülései és felvásárlásai is. Az EU-országokban az Egyesült Királyság, Hollandia és Franciaország kiemelkedik a közvetlen befektetések importőreként; mint exportőrök - Nagy-Britannia, Németország, Franciaország. A világon az első helyet az export és import tekintetében az Egyesült Államok foglalja el, nettó exportőrként. Japán a közvetlen befektetések nettó exportőre is.
Fejlődő országok. Érdemes elmondani, hogy a világátlagos mutatókhoz képest magasabb export- és külföldi működőtőke-import-növekedés, valamint a fejlett országokban a működőtőke-export és -import növekedési üteme jellemzi őket. A fő tőkét fogadó és exportáló országok Ázsia és Latin-Amerika országai. A fejlődő országok világ tőkepiaci szerepvállalását pozitívan befolyásoló alapvető tényezőkként a befektetési rendszerek liberalizációja (Kína, Mexikó, Argentína, Brazília) és a nagyarányú privatizáció említhető. Mint a közvetlen tőkeáramlás jellemzői a fejlődő országok megkülönböztethetők: maguk a fejlődő országok közötti áramlások növekedése; magas koncentrációjuk a nagy és leggazdagabb országok kis csoportjában. A fő importőrök: Argentína, Brazília, Mexikó, Szaúd-Arábia, Kína, Indonézia, Malajzia, Szingapúr, Thaiföld, Hongkong, amelyek a fejlődő országok teljes tőkeáramlásának 60%-át teszik ki. Az exportáló országok közül kiemelkedik Hongkong, Tajvan, Szingapúr, Kína, Malajzia, Kuvait, Chile, Brazília.
Világhitel tőkepiac Része a hiteltőke-piacnak, amelyen az országok közötti mozgása zajlik, és kialakul iránta a kereslet és a kínálat. Az ügylet tárgya a külföldi jogi személyek és magánszemélyek által kölcsönbe utalt tőke. A világ tőkepiacának fejlődése a kölcsöntőke mozgásának hosszú távú trendjei miatt; az e mozgalmat szabályozó állami jogi normák általános liberalizálása; az értékpapírok körének bővítése; erős integrációs folyamatok a világgazdaságban; tőkekoncentráció; bankközi távközlés fejlesztése.
Ma játszani a legnagyobb szerepet 13 világ pénzügyi központja. Köztük: New York, Panama, Párizs, London, Zürich, Luxemburg, Frankfurt - a Main-en, Tokió, Bahamák, Szingapúr, Bahrein stb.
Főbb hitelfelvevők ezen a piacon TNC-k, kormányok, nemzetközi monetáris és pénzügyi szervezetek vannak. Ezenkívül az euróhitelek csak az első osztályú hitelfelvevők számára érhetők el. A fejlődő országoknak korlátozott lehetőségük van piaci alapon külföldi hitelhez jutni. Elsősorban közvetlen befektetéseket, "segélyt", nemzetközi szervezetek hiteleit vesznek igénybe. Figyelembe véve a deviza- és hitelműveletek jellegétől való függést, a világ hiteltőke-piacának a következő szektorai különíthetők el.
Világ pénzpiaca, rövid távú, főként bankközi tranzakciókat bonyolítanak le, amelyek a piaci tranzakciók teljes volumenének akár 70%-át teszik ki. A kölcsön futamideje egy naptól egy évig terjed. A műveletek devizával történnek. A fő hitelezők a kereskedelmi bankok, a hitelfelvevők pedig cégek, pénzintézetek és államok.
Eurovaluta piac amelyeken nem készpénzes betéti és számlaműveleteket bonyolítanak le devizában az ezeket a valutákat kibocsátó országokon kívül (az „euro” előtag a pénznem külföldi jellegét jelzi a tranzakció helyéhez viszonyítva) A devizákkal együtt nagy értékpapírokkal történő hiteltranzakciókat is végrehajtanak.
Eurohitel piac, közép- és hosszú távú hitelműveleteket készít egy évtől tíz vagy több évig. Ennek a hitelformának a résztvevői bankok, speciális hitelintézetek, cégek, államok, nemzetközi szervezetek. A kölcsönt Eurovalutában nyújtjuk, és csak az ügyfél hitelképességének előzetes elemzése és tárgyalások után. A jóváírás írásos megállapodással, feltételekkel történik. A közép- és hosszú lejáratú hitelek változó kamatozásúak, az alábbi feltételekkel: "készenlétben lévő"és folytatni ( borulás Eurohitelek). Az eurohitelek nagy részét nemzetközi bankkonzorciumok adják, köztük akár 40 különböző ország hitelintézete.
Pénzügyi világpiac, amely 7-15 éves időtartamra végzi az értékpapírok kibocsátását és elhelyezését. Ennek a piacnak a keretein belül létezik: a külföldi kötvénypiac és az eurókötvénypiac. Az országok eurókötvény-hiteleket használnak az államháztartási hiányok fedezésére és a régi hitelek refinanszírozására. Az eurókötvény-piac hosszú lejáratú kölcsönöket ad el euróvalutában, amelyeket hitelfelvevők kötvényei formájában bocsátanak ki. Az eurókötvények forgalmazásának gyökere a több ország piacán való kihelyezés elve.
A hitelköltség a kölcsöntőke világpiacán magában foglalja a kölcsön kamatának és a jutalékok összegének meghatározását. A világpiaci kamatlábak viszonylag függetlenek a nemzeti kamatoktól. A világpiacokon nemzetek feletti kamatlábakat alkalmaznak, beleértve a bankközi ajánlati kamatlábakat is. A hitelkeret megnyitásakor meghatározott nemzetközi kamatok számítanak fel ( hitelkeret), konzorciumi kölcsön nyújtása, eurokötvény-kölcsön kibocsátása. A szupranacionális kamatlábak változóként tartalmaznak néhány bankközi kamatlábat (betéti kamatlábat). A világ hiteltőkepiacain a változó kamatlábak érvényesülnek.
A nemzetközi hitelezés gyakorlatában a elismert a világ pénzügyi központjai bankközi ajánlati árfolyamaik érvényesek. Így, az eurovaluta piacán Londonban a kamatláb változó részeként használják LIBOR vagy a London Interbank Offered Rate. Természeténél fogva letéteményes. Ez az arány 1 / 8 ponttal magasabb kamatláb a betétekre és tovább 1 / 2 ponttal a végső hitelfelvevőnek nyújtott kölcsönök kamata alatt. A kamatláb állandó elemeként a LIBOR felárat használják - "terjedés" , vagy prémium banki szolgáltatásokért. Ebben az esetben a prémium úgy működik, mint árrés, amelyet a hasonló lejáratú hitelek és betétek kamatai közötti különbségként határoznak meg; a fedezeti szint 3/4 és 3% között mozog.
Hasonló árak érvényesek: Párizsban - PIBOR, Frankfurt am Mainban - FIBOR, Szingapúrban - SIBOR, Bahreinben - BIBOR stb.
Bázis feletti kamat felszámított különleges, figyelembe véve a kölcsön összegét és futamidejét, ill átalány, kivéve a kölcsön összegét és futamidejét banki jutalék. Közép- és hosszú lejáratú hiteleknél jutalék kerül felszámításra a hitelnyújtási kötelezettségvállalásért és a forráslekötésért: általában 0,2% - 0,75% évente. Bankkonzorcium hitelezési műveletei során a hitelfelvevő egyszeri kezelési jutalékot fizet a bankvezetőnek (a hitelösszeg 0,5%-áig), a tárgyalásokért, valamint más bankoknak a részvételért (0,2% - 0,5%).
Mint alapvető eszközök világpiaci műveletek végrehajtása során a következőket használják: váltó (egyszerű, átruházható, kereskedelmi, kincstári és banki); letéti igazolás; bankári elfogadások; Készlet; kötvény; akkreditív; euronotes.
