Megközelítések az innovatív projektek hatékonyságának értékeléséhez
-Minőség (cél)
a projekt hatékonyságának értékelése a célok maximális betartásában
az innováció stratégiai hatékonysága a megszerzés szempontjából hosszútávúpiac előnyök
-Golly (költség)
az intrafirna erőforrásainak korlátozása és a projekt végrehajtásának pénzügyi forrásainak szükségessége
becsült jövedelmezőség és jövedelmezőséginnovatív projekt. Az innovatív projektek hatékonyságának értékelésére szolgáló mennyiségi módszerek több mutató használatán alapulnak:
Tiszta diszkontált jövedelem (CDD) - integrált hatás
A jövedelmezőség indexe (ID)
Belső hozam arány (GNI)
Megtérülési idő (áram)
Háromféle értékelést használva
Az innovatív projekt hatékonyságának háromfajta értékelése: - abszolút hozam; - abszolút összehasonlító hozam; - Összehasonlító hozam.
Ha a jövedelem összegét becsülik, amelyet a befektető a projekt végrehajtásában lehet beszerezni, akkor beszélünk abszolút becslése a projekt jövedelmezőségéről.
Ha a befektető összehasonlítja az abszolút jövedelem lehetséges mennyiségét a szabványt, akkor használja teljesen összehasonlító Értékelését a nyereségesség a projekt (rendeletek hozható létre a beruházó függetlenül, és a hagyományos normákat a gyakorlatban ez az üzlet is lehet venni).
Ha a befektető összehasonlítja a projektet nem a szabványlal, hanem alternatívávala szabványok szerint kiválasztott projektek kiviteli alakjai Összehasonlító a projekt jövedelmezőségének értékelése.
A projektek hatékonyságának értékelésére szolgáló fenti módszerek mindegyike alapul kiadási költségekkülönböző időpontokban végzett összehasonlítható értékekés magában foglalja a mutatók rendszerének használatát, relianly megerősíti a nemzetközi pénzügyi és gazdasági tapasztalatokat
A kockázatelemzés azonosítani kell azokat a tényezőket, amelyek meghatározzák a kockázatot és az előrejelzést megnyilvánulást.
Az innovációs szférában felmerülő kockázatok a következő tényezőktől függnek:
Alapvető;
Kötőhunkak; - Belső.
Az alapvető kockázati tényezőket a globális közösség és az egyes országok működésének gazdasági és politikai vonatkozásai határozzák meg.
A konjunkturális kockázati tényezők kapcsolódnak a nemzeti és nemzetközi piacok piaci helyzetének dinamikájához.
A belső kockázati tényezők a szervezeti struktúra sajátosságai és a vállalkozás lehetőségeinek köszönhetők.
A következő módszereket alkalmazzák a kockázatok elemzésére és a helyzet fejlesztésének előrejelzésére: - Analógia módszer;- "fa megoldások" módszer; - MONTE CARLO módszere; - szakértői értékelés módszerei.
Az analógia módszer a hasonló feltételek mellett végrehajtott hasonló projektekről szóló információk elemzésén alapul. Ugyanakkor jellemző hibákat és potenciális problémákat észlelnek. Az elemzés eredményei alapján az innovációs projekt végrehajtásának forgatói ideje összeáll.
A "Tree Solutions" módszer az innovatív projekt legjobb kiviteli alakjának kiválasztására szolgál az egyes alternatív lehetőségek mindegyikére vonatkozó eredmények megszerzésének valószínűségének számításai alapján. Ugyanakkor kiterjedt rendszer épül fel, amely tükrözi a műveletek sorrendjét, és értékeli az eredményeket, figyelembe véve a teljesítményük valószínűségét
A Monte Carlo módszer a hasonló vállalkozások hasonló projektjeinek végrehajtására vonatkozó statisztikai adatok tanulmányozása. Az elemzés lehetővé teszi, hogy pontosabb információkat szerezzen az innovációs folyamat hatékonyságáról, amely alapul szolgál az imitációs modellek építéséhez.
A szakértői értékelés módszerei az innovatív projektet értékelő szakértők következtetésein alapulnak. A leggyakoribb szakértői módszerek: a pontszám-módszer, az emelkedő módszer, a pár összehasonlítás és a Delphi módszer. A szubjektív értékelés csökkentése érdekében az eredményt a szakértői értékelések összességének súlyozott átlagértéke.
A kiválasztott lehetőség kockázatértékelése
A kockázat mértékének felmérése érdekében mind a számítógépes szimuláció összetett rendszereit, mind tisztán intuitív elvárásokat használnak a józan ész alapján.
Az egyes mutatók optimális metrikájának és értékeinek optimális készletei a szervezet profiljától függően változhatnak, azonban létezik olyan alapmutatók csoportja, amelyek bármely vállalatra alkalmazhatók.
A ROII (az innovációs beruházás megtérülése) az innováció jövedelmezőségi együtthatója.ROII lehet számítani mind megvalósult projektek és előkészített projektek végrehajtására, figyelemmel prediktív számítások a bevételek növekedése, illetve a költségek csökkentéséhez.
Az új termékek értékesítéséből származó bevételek aránya az elmúlt n évek teljes nyereségében.Ez az egyik legnépszerűbb metrikák, amelyeket a szervezetek használnak - a modern innovációs mozgalom vezetõi, különösen a "3m" cég, az öntapadó feltalálója "post-it".
A vállalat piaci értékének viszonylagos növekedésének változása az ágazati piac viszonylagos növekedésével szemben az utolsó N évekre.
Az új termékek, szolgáltatások és vállalkozások száma, amelyeket a vállalat az elmúlt években piacra hozta.Javasoljuk ezt a metrikát, hogy összehasonlítsa a vállalat által elért eredményeket, a versenytársak hasonló mutatóinak értékét, valamint a múltbeli időszakok saját mutatóit.
A vállalat munkatársai által az utóbbi N hónap során jelölt innovatív ötletek száma.
A megvalósított innovatív ötletek aránya a kiterjesztett javaslatok számához.A legfontosabb mutató, amely jellemzi a vállalati igazgatási rendszer hatékonyságát.
Az innovációs projekt elindítása előtt az új ajánlat megindításának időpontjától (bejelentés) időpontja.Jellemzi a vállalati ötletkezelő rendszer hatékonyságát.
Az ügyfelek számának aránya, akik innovatív céget tartanak, teljes számukra.Nagyon fontos mutató, amely lehetővé teszi, hogy megbecsülje a szervezet elhelyezését az ügyfelek szemében és innovatív elvárásaival kapcsolatban.
Innovációs index (innovációs index).Egyes vállalatok integrált mutatót használnak, amely jellemzi a szervezet innovatív tevékenységhez való képességét. Például a Dow Corning cég, a globális gyártója az ipari termékek szilícium alapon kifejlesztett egy innovatív index, amely magában foglalja a számos fejlett innovatív ötletek, a százalékos személyi részvétel egy újszerű eljárással, a cég értékesítési növekedés, mint a az innovatív tevékenység és a szabadalmi szervezetek száma. A maximális indexérték 100 egység. A kezdeti érték megteremtésével a Társaság az előző munkaidőben összegyűjtött adatokat használta, majd rendszeresen kiszámította az indexet, hogy nyomon kövesse a vállalat innovatív kompetenciáinak jelenlegi állapotát.
Az innovatív projektek (témák) kiválasztása után hatékonyságukat értékelik. Az innováció hatékonyságának értékelését az innovációs folyamat valamennyi szakaszában és szakaszában kell elvégezni - a vázlat tervezésével és az innovációk fejlesztésével és végrehajtásával végződnek. Értékelési módszerek és számítási mutatók az innovációs folyamat valamennyi szakaszára és szakaszára ugyanazok lehetnek, egyenletesek, de a számítások kezdeti adatai eltérnek az információ teljességének, a megbízhatóság és a bizonytalanság szintjének mértékében, számos forrásból. Ez azt eredményezi, hogy az innováció hatékonyságának mutatói különböznek a pontosság és az objektivitás szempontjából. Ez lehetővé teszi az innovatív folyamat szabályozását, a tudományos és technikai, gazdasági, információs és analitikai jellegű változásokat.
Az alkalmazott becslések az eredmények és a költségek aránya alapján, azaz az ebből eredő hatás és a költségek összehasonlításakor. Az eredmények aránya (hatás) és a költségek értékben és természetes értékekben expresszálhatók. Meg kell jegyezni, hogy az innovációs folyamat hatékonysága mindig az arány, a relatív érték.
A (végrehajtási) innovációk bevezetésekor (innováció) a következő típusú hatásokat lehet beszerezni: gazdasági, tudományos és technikai, társadalmi és környezetvédelmi. Minden egyes típusú hatás jellemzi a mutatók összetettje. Például a gazdasági hatás a nyereség, az értékesítés növelése, az erőforrások használatának javítása jellemzi; társadalmi hatás - a munkahelyek számának növekedése, a munkavállalók biztonságának növelése, a munkakörülmények javítása; Környezeti hatás - A kibocsátás csökkentése a káros anyagok légkörébe és vízbe, javítva a gyártott innovációk környezetbarátságát stb.
Megkülönbözteti a potenciális és tényleges (kereskedelmi) hatást. Az időtartamtól függően a hatást a becsült időszak és az éves hatás során becsülik meg. A becsült időszak a következő tényezőktől függ: az innovációs folyamat időtartama, a forrásadatok pontossága, az innovációk felhasználásának határideje, a befektetők elvárásai. Jelenleg az innováció hatékonyságának kiszámításának gyakorlatában csak gazdasági hatás is meghatározható, és figyelembe veszi. A világos iránymutatások hiánya miatt más típusú hatások, a kezdeti információk elégtelensége és hozzáférhetetlensége, ritka kivétellel, nem kvantitatívan értékelhető. Tekintsünk néhány módszert és az innováció hatékonyságának értékelésének mutatóját, amely gyakorlati alkalmazást talált.
A hazai gyakorlatban az innovatív projektek értékelésében "módszeres ajánlások az innovatív projektek hatékonyságának értékelésére és az orosz államépület, a Gazdasági Minisztérium, az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma és az állam Oroszországi Bizottság, 1994. március 31-től és "módszertani ajánlások a beruházási projektek hatékonyságának (második kiadásának megfelelően", "a Gazdasági Minisztérium, az Oroszország Pénzügyminisztériuma, az Építészeti, Építészeti és Lakhatási Állami Bizottság 1999. június 21-i politikája, ezek a módszertani ajánlások azt javasolják, hogy figyelembe vegyék a következő projekt teljesítménymutatókat: a nemzeti gazdasági hatékonyság, a költségvetési hatékonyság és a kereskedelmi hatékonyság. Az emberek gazdasági gazdasági hatékonysága Tükrözi az innovatív befektetési projekt hatékonyságát az egész szövetségi gazdaság, az egyes tantárgyak (régiók) és az iparágak számára. Költségvetési hatékonyság Figyelembe veszi a projektek végrehajtásának eredményét a szövetségi (regionális) költségvetés kiadásaira vagy bevételi részére. Kereskedelmi hatékonyság Értékeli a projekt megvalósításában részt vevő vállalkozások és szervezetek pénzügyi és gazdasági következményeit.
Az innovációs projekt (témák) jelentősége, időtartama és hatálya függvényében a kereskedelmi hatásosság csak egy vállalkozás vagy egy tudományos és termelési komplexum esetében határozható meg. Például azokban az esetekben, amikor a nagyvállalkozások, akik hatalmas tudományos és műszaki bázissal és tudományos és termelési szövetségekkel rendelkeznek a "Tudomány - termelés - fogyasztás" teljes innovációs ciklusa, más szervezetek részvétele nélkül. Az összes résztvevő innovációjának gazdasági hatékonyságának értékelésénél, függetlenül a vállalkozások méretétől (tudományos és termelési komplexum vagy kis innovatív vállalat), valamint a tulajdonjog formái, elsősorban a projekt kereskedelmi hatékonyságának érdeklődésétől (témák). Ez a vállalkozás (szervezet) pénzügyi helyzetének, pénzügyi stabilitásának és végső soron a túlélésének szempontjából teljesen magyarázható. Ugyanakkor figyelembe kell venni mind a következőket: az egyes vállalkozásokban és szervezetekben végrehajtott leginnovatívabb fejlemények kicsi, a költségekre (beruházásokra) korlátozódnak, és az innovációk létrehozására és elsajátítására irányulnak (élelmiszer, technológiai, stb.) A piacra irányuló. Nem lehet egyedileg befolyásolni a nemzeti gazdasági és költségvetési hatékonyság mutatóit, csak nagy innovatív projektekre (célprogramok, megaportok, nemzetközi projektek) kiszámítása. Ezért korlátozni fogjuk magunkat, hogy mérlegeljük az alkalmazandó mutatókat (vagy alkalmazható) az innováció kereskedelmi hatásosságának felmérésére.
Az innováció hatékonyságának értékelésének középpontjában, amint azt már megjegyezték, a hatás (jövedelem- vagy cash flow) és a költségek (beruházások) összehasonlítása. Az innováció, az infláció, a kamatlábak és az adók életciklusának időtartama a különböző időpontokban végzett költségek gazdasági egyenlőségéhez vezet, és a kapott eredmények (cash flow). Ez megköveteli őket összehasonlítható megjelenéssel. Az összehasonlíthatóság feladatát úgy oldják meg, hogy elveszítik a költségeket és az eredményeket egy pillanatra, például az innováció megvalósításának kezdetén. Ezt úgy hívják a fenti érték módszerevagy kedvezmény. A diszkontálás azon a tényen alapul, hogy a jövőben eltöltött vagy megszerzett összeg jelenleg értéken megy keresztül. A megszakítások figyelembe veszik az idő tényezőt.
A gyakorlatban, annak érdekében, hogy tükrözze a jövő és a jelenlegi költség közötti különbséget kedvezményes együttható Az összetett érdeklődés képletével kiszámítva:
hol E - Diszkontráta (kamatláb),%; t - Az innovációs projekt ideiglenes intervallumának sorszáma. Az innovációk végrehajtásának kezdete során a képlet a következő űrlapot veszi:
Leszámítolási kamatláb (leszámítolás) A befektetett tőke nyereségének normája, azaz azaz A nyereség százalékos aránya, amelyet a vállalat (szervezet) vagy a befektető tervek az innováció megvalósításától. A diszkontrátát néha egyenlő banki kamatozású pénzügyi számításban veszik figyelembe.
A diszkontálási együtthatónak figyelembe kell vennie az infláció és a kockázat tényezőit (tudományos és technikai és kereskedelmi). Ha azokat a nyereség- és kamatláb normáljában nem veszik figyelembe, akkor az Orosz Föderáció kormányának 1997. október 22-i kormányának rendeletével összhangban. "Az állami garanciák versenyképes alapon történő biztosítására vonatkozó eljárás jóváhagyásáról rovására a költségvetés a fejlesztés az orosz Föderáció „és” rendeletek hatékonyságának értékelése beruházási projektek forgalomba kompetitív alapon, központi beruházási források a költségvetés, a fejlesztési, az orosz Föderáció »Kockázati és inflációs tényezők ajánlott figyelembe véve a csökkentett (beállított) diszkontálási együttható számítását.
Az inflációval való diszkontálási együttható (de a kockázat kizárása) a képlet határozza meg
hol E - Kamatláb (az Orosz Föderáció központi bankja által megállapított),%; Én - A jelenlegi év inflációjának tempója (az Orosz Föderáció kormánya által létrehozott),%; E (- Az infláció alapján. Az infláció hiányában (/ \u003d 0) a kamatláb megegyezik a kedvezmény mértékével, azaz E. = V. Figyelembe véve a diszkontráta kockázatmódosítását (? 2)
hol R- Korrekciós együttható, figyelembe véve a kockázatot,%. A korrekciós együttható nagysága R A kockázat mértékétől (alacsony, közepes és magas) függ, és a 3-20% -os kiszámításkor ajánlott.
Közös diszkontálási együttható Figyelembe véve az inflációt és a kockázatot a képlet határozza meg
Jelenleg a diszkontáláson és diszkontáláson alapuló különböző rendszermutatók alkalmazhatók az innováció kereskedelmi hatásosságának felmérésére. Az innováció hatékonyságának mutatói a diszkontálás nélkül a befektetési hatékonysági együttható, a minimális költségek, a megtérülési időszak kiegészítő beruházások és összehasonlító hatékonysági együttható. A diszkontáláson alapuló innováció hatékonyságának mutatói közé tartozik a nettó diszkontált jövedelem, az index index, a jövedelmezőség és a diszkontált befektetési megtérülési időszak belső aránya. A második mutatócsoport lehetővé teszi az innovatív projekt objektívebb értékelését. Meg kell jegyezni, hogy az Egyesült Nemzetek Ipari Fejlesztési (UNIDO) ajánlásainak megfelelően a külföldi gyakorlatban az innovációk hatékonyságának értékelése során a második csoportokat elsősorban használják. Tekintsük részletesebben ezeket a mutatókat.
Tiszta diszkontált jövedelem (ChDD) az eredmények (bevétel) és költségek (tőke és aktuális) értékének értéke az innovációra, figyelembe véve a diszkontálást. A tiszta diszkontált jövedelem kiszámítása az alábbi formalizált formában jeleníthető meg:
ahol e / - hatás (eredmények) t-m. év; 3 / - Költségek t-m. év, dörzsölje; T r - a becsült időszak (a projekt időtartama), évek; t - időintervallum szám; de (- Kedvezményes együttható. Az innovatív projekt gazdaságilag hatékony a ChDD\u003e 0. Tiszta diszkontált jövedelem más nevekkel: nettó áramköltség (NetPresent Value, NPV), Tiszta hatás és integrált hatás.
Indexvisszatérítés (ID) a bevételi különbség és a tőke innovatív beruházások jelenlegi költségeinek arányát jelenti, figyelembe véve a diszkontálást, és a képlet kiszámítása
ahol Z tech / - jelenlegi költségek t-m. év, dörzsölje; K (- Tőkebefektetések innovatív projektben? -M év, dörzsölje. Az innovatív projekt hatékonynak, költséghatékonynak számít az ID\u003e 1. Ebben az esetben az innovatív projekt diszkontált jelenlegi jövedelmének összege meghaladja a diszkontált tőkebefektetések (befektetések) összegét. A jövedelmezőségi indexet néha a jövedelmezőségi indexnek nevezik (Jövedelmezőségi index, P.I.) vagy jövedelmezőségi index.
Belső visszatérési ráta (KILÁTÁS) (Belső megtérülési ráta, IRR) - Ez a kedvezmény ilyen értéke (EK) Amelyben a csökkentett hatás (jövedelem) értéke az innováció folyamatában megegyezik a diszkontált tőkebefektetésekkel. Más szóval, a jövedelmezőség belső rátája a diszkontráta, amelyben az innovatív projekt nettó diszkontált jövedelme nulla. A jövedelmezőség belső rátáját vagy a kedvezményes árfolyamot (? A HL) a képlet határozza meg
A jövedelmezőség belső rátája jellemzi a vállalkozásban részt vevő pénzeszközök maximális megengedett összegét az innovatív projekt finanszírozására. A projekt hatékonynak tekinthető, ha E. a befektető által a tőke (jövedelmezőségi normák) által elvárható vagy több várhatóan. Az innovációs projekt finanszírozásakor a Bank hitelértékének költségén E. Meghatározza a banki kamatláb megengedhető szintjének felső határát. A jövedelmezőség belső rátájának kiszámítása az innovatív befektetések mennyiségi elemzésének első szakaszává válhat. A külföldi gyakorlatban ez a mutató kiválasztja azokat az innovatív projekteket, amelyek nem alacsonyabbak, mint 15%. A számítások gyakorlatában a jövedelmezőség belső aránya más nevek alatt következik be: a jövedelmezőség mértéke, a befektetések megtérülésének mértéke, a belső nyereség aránya és a megtérülési ráta.
Kedvezményes megtérülési időszak (G ok) az évek időtartama, amely során az innováció (és "in) teljes beruházása a teljes eredmény (cash flow) - e összeg. Ezeket a mutatókat a diszkontálás határozza meg. A diszkontált megtérülési időszak amelyet a képlet határoz meg
Az innovációs projekt hatékonyságáról szóló határozat (témakörök) figyelembe veszi az innovációs projekt résztvevőinek minden mutatójának és érdekeinek értékeit, valamint annak társadalmi és környezeti következményeit.
Az innováció hatékonyságának értékelése központi helyet foglal el az innovatív vállalkozásba való befektetés lehetséges lehetőségeinek igazolásának és kiválasztásának folyamatában. Az innovatív számítások elmélete és gyakorlata sokféle módszerrel és gyakorlati módszerekkel rendelkezik az arzenál valódi projektjeinek értékelésére.
Az innovatív projekt végrehajtásának minden szakaszában nagy figyelmet fordítanak a költségek (beruházások) és az eredmények meghatározására. Az innovációs projekt résztvevői által végzett költségek kezdeti (egyszeri vagy tőkeformázás, beruházások), áram és felszámolásra oszthatók. Értékelésük felhasználása alap, világ, előrejelzés és becsült árak.
Alapvető, az árak, amelyek a nemzeti gazdaságban egy bizonyos időpontban kifejlesztett árak értendők. A termékek vagy erőforrások alapárát a teljes becsült időszak alatt változatlannak tekintik. A projekt hatékonyságának mérése alapáraként az innovatív és befektetési lehetőségek technikai és gazdasági kutatásának szakaszában történik. Az innovációs projekt technikai és gazdasági indoklása (TEP) szakaszában a prediktív és kiszámított árak hatékonyságának kiszámítása kötelező. A termékek vagy erőforrás C (t) előrejelzési árát a számítás t-ek lépése végén (például T-E. év) a képlet határozza meg
A becsült árakat az integrált teljesítménymutatók kiszámítására használják, ha a költségek és az eredmények jelenlegi értékeit kivetített áron fejezzük ki. Ez szükséges ahhoz, hogy az infláció különböző szintjén kapott eredmények összehasonlíthatóságát biztosítsák. A becsült árakat az általános inflációs indexnek megfelelő deflációs szorzó bevezetésével kapják meg.
A közelgő költségek értékelése és az innovációs projekt hatékonyságának meghatározására szolgáló eredmények értékelése a becsült időszakon belül történik, amelynek időtartama van horizont számítás.
A számítási horizontot a számítási lépések számával mérik. A számítási lépés a becsült időszakon belüli teljesítménymutatók meghatározásában: hónap, negyedév vagy év.
A projekt hatékonyságát olyan mutatók rendszere jellemzi, amelyek a költségek arányát tükrözik, és a résztvevők érdekeit érintő eredményeket mutatják. A piaci kapcsolatok gyakorlatában az innovációs projekt hatékonyságának következő mutatói különböznek egymástól.
A projektfejlesztési folyamatban társadalmi és környezeti következményei, valamint a társadalmi tevékenységekhez és a környezetvédelemhez kapcsolódó költségek értékelik.
Először is, az innovációs projekt hatékonyságának értékelése során, meg kell teremteni a projekt megvalósításához kapcsolódó pénzügyi áramlások modelljét, azaz Meghatározza a kereskedelmi (pénzügyi) projekt hatékonyságát.
Kereskedelmi hatékonyság Az innovatív projektet a költségek és eredmények aránya határozza meg, amelyek biztosítják a szükséges jövedelmezőség mértékét, és kiszámíthatók mind a projekt egészére, mind az egyéni résztvevőkre a projektben való részvételüknek megfelelően. Az innovációs projekt kereskedelmi hatékonyságának meghatározása az, hogy meghatározza és elemezze a valódi pénz áramlását és egyensúlyát különböző időszakokra. A befektetői tevékenységek három típusainak figyelembevételével foglalkozik: befektetés, pénzügyi és működési. Mindegyik típusú aktivitás, a beáramlás és a készpénz kiáramlás következik be. Valódi pénz pataka A beáramlás és a befektetési és működési tevékenységek beáramlása és kiáramlása a projekt végrehajtásának felülvizsgálatára vonatkozó időszakra (a számítás minden lépésében). Saldo valódi pénz - Ez a különbség az összes három tevékenység beáramlása és kiáramlása között.
A valódi pénzáramok kiszámításakor figyelembe kell venni a mellékfolyók fogalmai és a valós pénz kiáramlása közötti alapvető különbséget a költségek és bevétel fogalmából. Vannak bizonyos névlegesen készpénzes kiadások, mint például az eszközök értékvesztése és az olyan állóeszközök értékcsökkenése, amelyek csökkentik a nettó jövedelmet, de nem befolyásolják a valódi pénz patakját, mivel a nominálisan monetáris kiadások nem jelentenek az átviteli tranzakciókat. Az összes költséget levonják a jövedelemből, és befolyásolják a nettó nyereség összegét, de egyáltalán nem kerülnek valós pénzátutalásra. Az ilyen kiadások nem befolyásolják a valódi pénz patakját. Másrészt, nem minden készpénzes kifizetést (a valódi pénz patakját érintő) költségként rögzítik. Például a készletek vagy tulajdonságok megvásárlása a valódi pénz kiáramlásához kapcsolódik, de nem keltett.
Az innovációs projekt T-TH-időtartamára vonatkozó valódi készpénzforrások egyensúlyát az ebben az időszakban a jelenlegi egyenleg összege határozza meg:
A T-M lépésben a valódi készpénzforrások jelenlegi egyenlege megegyezik az összes tevékenységből származó pénzeszközök összegével:
Az objektum felszámolásának szakaszában az aktuális pénzegyenlegben az objektum nettó felszámolási költsége is szerepel. Az innovatív projekt elfogadására vonatkozó szükséges kritérium pozitív egyensúly bármely időintervallumban, ahol egy adott befektető költségeket gyakorol, vagy jövedelmet kap. A negatív érték a mérleg felhalmozott ingatlan alapok sugallja, hogy szükség van a további vagy hitelek a befektető, és tükrözik ezeket a forrásokat a számítás a hatékonyságot.
Az innovatív projektek kereskedelmi (pénzügyi) hatékonyságának további értékeléséhez az adósság teljes visszafizetésének és az innovációs projektben a teljes beruházásban való részesedésének teljes visszafizetése is kiszámításra kerül. Az adósság teljes visszafizetésének időtartama olyan esetekben van meghatározva, amikor a hitel- és kölcsönzött alapok részt vesznek az innovációs projekt végrehajtásában. A projekt elfogadhatónak tekinthető, ha a számítások szerint a hitel teljes visszafizetésének időtartama kielégíti a hitelező bank követelményeit. A kölcsönzött pénzeszközök szükségességét az igazi pénz egyensúlyának éves értékei határozzák meg. A részesedése a résztvevő az innovációs projekt a teljes beruházás aránya határozza meg az integrál kedvezményes költsége a résztvevőt a teljes aktualizált teljes beruházás a projektben.
A projekt hatékonyságának értékelésének következő lépése az, hogy kiszámítsa gazdasági hatékonyság. Az innovatív projektek hatékonyságának értékeléséhez használt összes módszer két csoportra osztható: egyszerű (statikus) módszerek és dinamikusA diszkontálás fogalmát.
Hagyományos (egyszerű) módszerek a gazdasági hatékonyság értékelésére Az innovatív projektek, például a megtérülési időszak és az egyszerű (éves nyereségességi arány, régóta ismertek és széles körben használják a hazai és külföldi gyakorlatban még az univerzális elismerés előtt is, a diszkontálási készpénzbevételek alapján. A kiszámítások megértéséhez és a relatív egyszerűséghez való hozzáférhetőség még a munkavállalók között is népszerűvé tette őket, akiknek nincs különleges gazdasági képzése.
Az egyszerű megtérülési periódus (PB) meghatározásának módja az időszak megtérítéséhez szükséges idő meghatározása (angol. Fizetés vissza), amely várhatóan az innovatív projekt megvalósításából származó jövedelemből származó befektetett pénzeszközök visszafizetése. A megtérülési időszak alatt pontosabban a minimális időintervallum (a projekt kezdetétől) értelmezhető, amelyen kívül az integrált hatás válik és a jövőben továbbra is nem jelent. Két megközelítés van a megtérülési időszak kiszámításához. Az első az, hogy a kezdeti befektetés összege éves (jobb átlagos éves) bevételekre oszlik. Ez olyan esetekben alkalmazható, ahol a monetáris bevételek évekkel egyenlőek. A megtérülési időszak kiszámításának második megközelítése magában foglalja a készpénzbevételek értékének (jövedelem) értékét az innovatív projekt megvalósításából egyre növekvő kimenetelével, vagyis kumulatív értékként.
Ennek a módszernek a legfontosabb előnyei (kivéve a megértés és a számítások egyszerűségét) a kezdeti befektetés összegének biztonsága, a megtérülési időszakok rangsorolásának lehetősége, és ezáltal a kockázat mértéke tekintetében, mivel a rövidebb Visszatérési időszak, annál több pénzforgalom az innovációs projekt első éveiben, így jobb a vállalkozás likviditásának fenntartásának feltételeire (cég).
A megtérülési módszer hátrányai annak tulajdoníthatók, hogy figyelmen kívül hagyja a projekt fejlesztési időszakát (tervezési időszak és konstrukció), a befektetett tőke megtérülése, azaz. Nem értékeli a jövedelmezőségét, és nem veszi figyelembe az időbeli és készpénzes bevételek közötti különbségeket a visszatérési beruházások vége után. Más szóval, ez a szám nem veszi figyelembe a projekt teljes időtartamát, és ezért nem érinti a megtérülési időszakon kívül kapott jövedelmet. Azonban a pénz árának az időben (LAG idő) különbsége könnyen megszűnik. Ehhez csak a diszkontálási együttható segítségével csak a kumulatív mennyiségű készpénzes jövedelem feltételeit kell kiszámítani.
A beruházások átlagos nyereségének kiszámításának módja (angol átlagos megtérülési ráta, ARR) vagy a becsült nyereség aránya (Eng. Számviteli ráta, ARR), néha a befektetés elszámolási megtérülése (Eng. a befektetésen), egy számviteli mutató használata alapján - nyereség. Ezt a számviteli jelentéstétel során szerzett átlagos nyereség aránya határozza meg, a beruházások átlagértékéhez. Ugyanakkor a számítás a nyereség (jövedelem) P alapján, a kamat- és adófizetések (ENG. Kamat és adó előtti bevételek) vagy az adózás utáni jövedelem, de a kamatfizetések előtti jövedelem, de a kamatfizetések előtt termék és az egység és az N: P ґ (1 - h) közötti különbség. A nyereség nagyságát gyakrabban használják az adózás után (nettó nyereség), amint azt jobban jellemzi, hogy a vállalkozás és a befektetők tulajdonosai megkapják.
Ami a beruházások értékét illeti, amennyiben a jövedelmezőség megtalálható, az eszközök értéke közötti átlag a becsült időszak elején és végén található:
ahol az NP a nyereség aránya.
Az egyszerű (közepes, kiszámított) nyereség aránya számos előnye van. Ez elsősorban az egyszerűség és a számítások bizonyítéka, könnyű használat az anyagi ösztönző rendszerben, közvetlen kapcsolatban az elfogadott számvitel és elemzés mutatóival. Ugyanakkor komoly hiányosságai vannak. Például a kérdés merül fel a számítások során. Az éves adatok óta nehéz, és néha lehetetlen választani a projekt legjelentősebb évét. Mindegyikük különbözhet a termelés, a nyereség, a kamatlábak és egyéb mutatók tekintetében. Ezenkívül az egyéni évek előnyösek lehetnek az adózásnál. Ezt a hátrányt, ami annak a következménye, a staticness egy egyszerű profitráta, az ember megpróbál, hogy megszüntesse kiszámításával nyereségesség (nyereségesség) a projekt minden évben. Ezt követően azonban a fő hátránya továbbra is fennáll, mivel a befektetési eszköz élettartama alatt nem veszik figyelembe a tiszta patak és kiáramlás (eljövetel és fogyasztás) idejét. Van egy olyan helyzet, amikor a kezdeti időszakban kapott nyereség előnyösebb a későbbi években kapott nyereség, majd nehéz választást választani két alternatív lehetőség között, ha több éven keresztül különböző jövedelmezőséggel rendelkeznek.
Ebben az esetben nem elég a jövedelmezőség éves számításai. Szintén szükséges azonosítani a projekt általános jövedelmezőségét, amely csak a pénzeszközök diszkontálásával lehetséges. Ezért ez a módszer kiszámításához jövedelmezőségét általános innovatív költségek célszerű használni, ha azt jósolták, hogy teljes időtartama alatt az innovációs projekt bruttó termék kerül megközelítőleg azonos, és az adó és hitelrendszer (politika) nem megy Jelentős változások.
Ahhoz, hogy megszüntesse a fenti hátrányok célszerű alkalmazni a második csoport becslésére szolgáló módszereket gazdasági hatékonyság az innovatív projektek segítségével leszámítva fogalom. A diszkontálás a kiemelések kényelme azáltal, hogy a kezdeti időszakban értéket ad. Ahhoz, hogy a gyors költségek, eredmények és hatások, a diszkontráta (diszkontráta) (E) használható egyenlő egy megfelelő sebességgel tőke befektető. Technikailag a költségeket a költségek, az eredmények és hatások, hogy sor kerül a T-M lépés kiszámításához a projekt megvalósítása kényelmesen elő megszorozzuk a leszámítolási együttható, meghatározva az állandó tartományban kedvezmény:
| hol | t. | - a számítási lépés száma (t \u003d 1, 2, ..., t); |
| T. | - Számítási horizont. |
Ha a kedvezmény értéke időben változik, és a T-M számítási lépés megegyezik ET, majd a diszkontálási együttható:
ÉS 
T\u003e 0.
A dinamikus módszerek csoportjának kulcsfontosságú paramétere a diszkontráta értéke. A diszkontráta egy tényező szerepét játssza le, amely összefoglalja a makrogazdasági környezet hatását és a pénzügyi piac konjunktúráját. Ezt a tőkepiacon uralkodó jövedelmezőség szintje határozza meg.
A jövőbeni cash flow-k bizonytalansága az egyik legfontosabb probléma, amikor kedvezményes árfolyamot választanak a befektetési projektek pénzeszközeinek felvétele során. Ha a jövőbeni pénzforgalom teljesen megbízható, a diszkontráta megegyezik a banki betétek kamatlába vagy a nagyon megbízható értékpapírok, például az állami beruházások és az állami értékpapírok befektetése tekintetében. Egy ilyen tét viseli a kockázatmentes jövedelemráta nevét. Ha a jövőbeli érkezések megnehezítik vagy lehetetlenek, és a jövőbeni pénzforgalom mennyisége nem ismert, azt a megközelítőleg egyenlő kockázatú értékpapírok jövedelmezőségének várható rátáján kell megosztani. Ugyanakkor a diszkontráta meghatározásának feladata, amely figyelembe veheti az innovációs projekt hatékonyságának kockázatának hatását, összehasonlítva az alternatív befektetések jövedelmezőségének megfelelő diszkontrátával, amely garantált (a minimális kockázattal).
Ha a jövőbeni pénzforgalom a kockázathoz kapcsolódik, akkor általában a kockázat-korrigált diszkontráta alapján diszkontálja előre jelzett értékét. A diszkontráta növekedését a befektetők "kockázati prémiumának" nevezik; A befektetési címzettek esetében ez a juttatás "kockázati fizetés" -nek nevezhető. Így a diszkontráta eltérése a diszkontráta "kockázatmentes" szintjétől jellemezheti a befektetők innovatív projektjének kockázatának mértékét - annál inkább ez a különbség, annál nagyobb a kockázati szint.
Az innovatív elemzés elméletében számos módszer létezik a diszkontráta becsléséhez. A leggyakoribbak: Capital Assets árazási modell - CAPM becslési modell (kapitányi eszközök árképzési modell Kumulatív modell.
A kisvállalkozások különböző innovatív projektjeinek (vagy projektbeállításainak) összehasonlítása ajánlott, hogy különböző mutatók segítségével történjen, amelyekre a következők:
Az innovatív projektek hatékonyságának értékelésének módja a meghatározáson alapul tiszta jövedelem (NPV - az angol nyelvtől. Nettó jelenérték), amely növelheti a vállalkozás (vállalat, objektum) értékét (költségét) a projekt végrehajtásának eredményeként. A nettó aktuális érték az összes kiáramlás különbségének különbsége és a befektetési objektum működésének teljes időtartamánál felhalmozódó jövedelem- és költési költség (százalékos arány) ). Így a nettó aktuális értéket az időtartamokban megszakított költségek és bevétel jellemzi, ezért az alternatív befektetési lehetőségek megfelelő felmérése, a pénzköltség időben figyelembe veszik. Valódi körülmények között szükség van a kockázati módosításra, de ebben az esetben a lehetőségeket a készpénz kiáramlás és a mellékfolyók, a pénzköltség időben teljes bizonyossággal (kockázatmentes) ismert. A nulla adóval összhangban lévő korlátozás elfogadásra kerül. Úgy véljük, hogy az adók hiányában az innovációs projekt nettó aktuális értéke a maximális összeg, amelyet a vállalat fizethet (vállalkozó, vállalkozó) a befektetési tőke befektetési lehetősége nélkül a pénzügyi helyzet romlása nélkül.
Az innovatív projektek hatékonyságának értékelésére szolgáló módszer a nettó áramköltségükre vonatkozóan a feltételezésen alapul, amely meghatározhatja az elfogadható diszkontráta meghatározását a jövőbeni jövedelem egyenértékűeinek jelenlegi költségeinek meghatározásához. Ha a nettó áramköltség nagyobb vagy egyenlő nulla (pozitív), akkor a projekt végrehajtható, kevesebb, mint nulla (negatív) - ez általában eltérő. A nettó áramköltség (NPV) kiszámításának képlete a következőképpen jeleníthető meg:
| hol | - Cash flow a t alatt; | |
| - készpénz kiáramlás a t időszakban; | ||
| E. | - diszkontráta; | |
| T. | - a projekt végrehajtási időszaka (a projekt időtartama). |
Ha a beruházás egyszeri művelet, azaz A 0. időszakban készpénz-kiáramlást jelent, majd az NPV kiszámításának képlete a következő formában írható:
Emlékeztetni kell arra, hogy a jövedelem (cash flow) tiszta áramlása semmiképpen sem kapcsolódik a készpénz mozgásához, és egy másik értéket jelez, nevezetesen: a vállalat üzleti tevékenységének nettó készpénzes eredménye.
Ha a projekt nem jelent egy egyszeri beruházást, hanem a pénzügyi források következetes beruházását, az NPV kiszámításának képletét a következőképpen módosították:
A számítások helyett éves időközönként rövidebb időintervallumok használhatók - hónap, negyed, félév.
A fent kezelt képletek segítségével a számítás meglehetősen nehézkes, ezért a diszkontált becsléseken alapuló egyéb módszerek alkalmazásának kényelme érdekében speciális statisztikai táblázatokat fejlesztettek ki, amelyekben az összetett érdekek értékei, diszkontálási szorzók , a monetáris egység kedvezményes értéke és hasonlók. Az időintervallumtól és a diszkontálási együttható értékétől függően.
A nettó aktuális érték (diszkontált jövedelem) széles körű használata a projektek hatékonyságának értékelésének más módszereihez képest, mivel figyelembe veszi a projekt teljes érvényességi idejét és a cash flow ütemtervét. Az eljárás elegendő stabilitást mutat a forrásfeltételek különböző kombinációival, lehetővé téve, hogy gazdaságilag racionális megoldást találjon, és megkapja a befektetések eredményének leginkább általánosított jellemzőjét (végső hatása abszolút formában).
Hátrányai: A kamatláb (diszkontráta) általában változatlanul kerül sor az egész innovációs időszakra (projektidőszak), nehéz meghatározni a megfelelő diszkontrátát, és nem tudja pontosan kiszámítani a projekt jövedelmezőségét. Úgy véljük, hogy ezek az okok miatt a vállalkozók nem mindig helyesen értékelik az e módszer előnyeit, mivel hagyományosan a tőke megtérülési rátájának kategóriáját gondolja. A nettó aktuális érték használata válaszol arra a kérdésre, hogy a beruházás elemzett változata a vállalat pénzügyminiszterének vagy a befektető gazdagságának növekedését támogatja, de nem jelzi az ilyen növekedés relatív értékét. Annak érdekében, hogy ezt a hátrányt feltöltse, használja a beruházások jövedelmezőségének és a jövedelmezőség belső rátájának kiszámításának módját. A belső nyereségrészlet (jövedelmezőség) a visszatérési ráta, amelyben a pénzbeli mellékfolyók (valódi pénz) diszkontált költsége megegyezik a kiáramlások kedvezményes költségeivel, vagyis Az olyan együttható, amelyben az innovációs projektből származó nettó bevételek diszkontált értéke megegyezik a beruházások diszkontált értékével, és a nettó jelenlegi költség (nettó diszkontált jövedelem) összege nulla. A kiszámításához ugyanazokat a módszereket (képleteket) használják, mint a tiszta áramköltség, hanem a cash-flow-ok egy adott minimális kamatlábon történő diszkontálás helyett, azt annak értéke határozza meg, amelyen a nettó áram értéke nulla.
Ez a norma (együttható) belső haszonkulcs (Angol belső megtérülési ráta, IRR). A gazdasági szakirodalomban a belső nyereség aránya ismert, mind a jövedelmezőség, a jövedelmezőség, a megtérülési arány, a hatékonyság, a tőkebefektetések korlátozó hatékonyságának, illetve a diszkontálási készpénz jövedelmezőségének meghatározásának módjaként bevételek. A belső nyereség aránya, valamint a nettó áramköltség módja a költségkatosztási koncepciót használja. Ez egy ilyen diszkontráta megtalálása, amelyben a projektből elvárt jövedelem jelenlegi költsége megegyezik a szükséges beruházások jelenlegi értékével. Számítását egy speciális programmal vagy pénzügyi számológéppel ellátott számítógépen végzik. Normál körülmények között az úgynevezett iteratív módon határozza meg. Így, ha az elemzett beruházási projekt diszkontrátája a tőke nagyobb százaléka, a nettó aktuális értéke (vagy a költségek egyensúlya és a jövedelem egyensúlya) nagyobb, mint nulla, és a projekt hatékony. Ha ez az arány kevesebb, mint a tőke százalékos aránya, akkor a projektet hátrányosnak tekintik, és NPV is nulla, és az innovatív projekt hatékonysága minimális. Más szóval, meg kell találnia a diszkontráta mennyiségét (a diszkontálás százalékos aránya, a tőke aránya), amelyen a nettó áramköltség nulla lenne.
A belső nyereség aránya lehetővé teszi, hogy megtalálja a kamatláb határértékét, elosztva az elfogadható és veszteséges befektetést. Ehhez az IRR-t összehasonlítjuk a befektetések megtérülésének szintjével, amelyeket a befektető önmagában választott, figyelembe véve a megszerzett tőke ára és a jövedelmezőség kívánt szintjét. A beruházások kívánt nyereségességének ezt a szabványos szintjét a HR gátló együttható (akadálydíj) hívják. Ha IRR\u003e HR, a projekt elfogadható, ha IRR< HR - неприемлем, а при IRR = HR можно принимать любое решение.
A belső nyereségindexe az innovatív projektek rangsorolásának alapjául szolgálhat a jövedelmezőség mértékéhez, de a kompatibilis projektek fő forrásparamétereinek azonosságával: a projektek végrehajtásának azonos időtartama, ugyanaz a kockázat a beruházások összegével és megközelítőleg egyenlő összeggel egyenlő az éves jövedelem összegével (a befektetési eszköz működésének évei szerint). Minél nagyobb a belső nyereség aránya meghaladja a befektető által elfogadott akadályt (határozott), annál nagyobb a projekt erejét és annál nagyobb kockázatát a jövőbeni készpénzbevételek értékeinek értékelésében.
A belső nyereségromlási ráta ajánlott óvatossággal és két vagy több exkluzív projekt jelenlétében (kölcsönösen kizárólagos projektek, ha az egyikük elfogadása a másik eltérését jelenti). A probléma itt nincs a projekt elfogadásában vagy elutasításában, de a két alternatíva közül, amellyel választania kell. Így a belső nyereség aránya számos beruházási projekt közül választhat, feltéve, hogy minden jövőbeni időszakban ugyanaz a pénz értéke lesz. Úgy véljük, hogy ha a módszert helyesen használják, akkor ugyanazt az oldatot eredményezi, mint a nettó aktuális érték. Az e módszer használatára vonatkozó szabályok azonban összetettek lehetnek.
A projekteket általában figyelembe veszik, amely pozitív értéke van a nettó aktuális értéknek, mivel ebben az esetben a visszaküldésből származó visszatérés meghaladja a befektetett tőkét. Ez a körülmény diszkontrátán keresztül fejezhető ki, amelynek értéke megtalálható, amelyben a tőkéhez való visszatérés megegyezik a befektetett alapok összegével, és a nettó áramérték nulla. Abban az esetben, ha a beruházások hajtják végre csak köszönhető, hogy a pénzösszeg és ugyanabban az időben, az index a belső profitráta egyenlő a hitel felhasználását illetően, akkor a jövedelem csak akkor fizet a befektetett források, azaz a A befektető nem kap nyereséget.
Ha a belső nyereség és a kamatláb közötti különbség pozitív, és a belső nyereség aránya magasabb, mint a kamatláb, akkor a befektetési tevékenységeket hatékony (jövedelem), és éppen ellenkezőleg, ha a belső A nyereség aránya kisebb, mint a kapott kamatláb, a befektetés veszteségesnek tekinthető. Olyan beruházási projektekhez kapcsolódnak, amelyeknek az NPV értéke nem alacsonyabb, mint a jövedelmezőség mértéke a tőke becsült alternatív felhasználásával. Így összehasonlítva a mutató a belső profitráta (jövedelmezőség), és a kamat megállapítására jövedelmezőség, vagy éppen ellenkezőleg, a veszteség a beruházási tevékenység.
A beruházások hatékonyságának felmérésére elfogadott PI (Eng. Jövedelmezőségi index) a befektetések hatékonyságának értékelésére a befektetési költségek aránya ugyanazon a napon. Lehetővé teszi, hogy meghatározza, hogy milyen mértékben a befektető (cégek) 1 den növekedése. egységek. beruházás. Számítását a képlet végezheti
Ha hosszú távú költségek és hosszú távú hozamok feltételezhetőek, a PI meghatározásának képlete az űrlapot veszi:
hol - beruházások a T-M évben.
A beruházási jövedelmezőség mutatóját néha "jövedelemköltség" együtthatónak nevezik (juttatási költség arány, BCR). A képletből látható, hogy összehasonlítja a nettó jelenlegi költség - jövedelmező és befektetés két részét. Ha bizonyos mértékű kedvezmény esetén a projekt jövedelmezősége egy (100%) egyenlő, ami azt jelenti, hogy a csökkent jövedelem megegyezik a csökkentett beruházási költségekkel, és a nettó csökkentett diszkontált jövedelem nulla. Következésképpen a diszkontráta a belső nyereség aránya (jövedelmezőség). A kedvezmény normájával a kisebb belső ráta, a jövedelmezőség nagyobb lesz, mint az egység. Így a projekt egységének meghaladása a jövedelmezőségi mutató egy adott kamatlábon további jövedelmezőséget jelent. A jövedelmezőségi mutató kisebb, mint az egység, a projekt hatékonyságát jelenti.
A látszólagos egyszerűség ellenére az innovatív projektek jövedelmezőségének meghatározásának problémája bizonyos nehézségekkel jár, különösen akkor, ha a beruházásokat nem hajtják végre azonnal, de több év alatt több év alatt (időszakok). A beruházás nyereségességi mutatója (jövedelmezőségi index, jövedelmezőség) különbözik a korábban használt tőkebefektetési együtthatójától, hogy a pénzáramlás a jelenlegi értéktől származó értékelési folyamatban említett pénzforgalom. Az indexet nemcsak az összehasonlító értékeléshez, hanem kritériumként használják, amikor a megvalósításra irányuló projekt megvalósítása. Az innovatív projektek összehasonlító értékelése a beruházások jövedelmezősége és a nettó áramköltségek tekintetében azt mutatja, hogy az NPV abszolút értékének növelése, a jövedelmezőség növekszik, és fordítva. Ha a jövedelmezőségi index értéke kisebb vagy egyenlő, akkor a projektet el kell utasítani, mivel nem fog további előnyöket nyújtani. Az NPV \u003d 0, a jövedelmezőségi index mindig egyenlő lesz. Ezért, amikor a projekt megvalósíthatóságának megvalósíthatóságáról dönt, az egyik ilyen mutató felhasználható, és összehasonlító értékelés esetén - mindkettő, mivel lehetővé teszik számunkra, hogy értékeljük a projektet különböző oldalakról.
Az innovatív projektek hatékonyságának értékelésére szolgáló módszerek esetében a diszkontálási koncepció használatán alapuló innovatív projektek hatékonyságának értékelésére, a mellékfolyók terjesztésének közvetlen értékelésének hiánya és a valós pénz kiáramlása a befektetési tervezési horizonton (növekvő, csökkenő, állandó vagy változó készpénz áramlások). Ezért, ha használja őket, ajánlott figyelembe venni a befektetési megoldások pénzügyi céljait és kritériumait. Különösen fontos lehet, ha lehetetlen eldönteni, hogy milyen módszerekkel kell választania.
A fenti kritériumok számításainak számításainak összehasonlító jellemzői az innovatív projektek hatékonyságának értékelésére az egyszeri költséggel (klasszikus beruházási projektek) a refinanszírozási projektekkel kapcsolatban a táblázatban szerepelnek. 7.4.
| No. P / P | Mutatók | Innovatív projekt egyszeri költséggel (klasszikus innovatív projekt) | Innovatív refinanszírozási projekt |
|---|---|---|---|
| 1 | Egyszerű megtérülési időszak | ||
| 2 | Számviteli ráta |  |
|
| 3 | Tiszta jelenérték |  |
 |
| 4 | Indexvisszatérítés |  |
 |
| 5 | Belső visszatérési ráta |  |
 |
| 6 | Kedvezményes megtérülési időszak |  |
 |
Ha az innovációs projekt egyik résztvevője költségvetés, akkor is szükség van rá a projekt költségvetési hatékonysága.
A költségvetési hatékonysági mutatók tükrözik a projekt végrehajtásának eredménye és a vonatkozó (szövetségi, regionális vagy helyi) költségvetés költségeinek hatását.
A költségvetési hatás tervezetében tervezett intézkedések alátámasztására felhasznált költségvetési hatékonyság fő mutatója a költségvetési hatás.
A projekt T-Th-fokozatának költségvetési hatása () a projekt végrehajtásával kapcsolatban a vonatkozó költségvetés () kiadások () bevételeinek többletét jelenti:
A költségvetési bevételek és költségek összetételét a táblázat tartalmazza. 7.5.
| Költségvetési kiadások | Költségvetési bevételek | ||||||||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
|
|
Az éves költségvetési hatások mutatói alapján további költségvetési hatékonysági mutatókat is meghatároznak:
Szociális eredmények A legtöbb esetben a költségbecslés a projekt általános eredményei is szerepelnek a gazdasági hatékonyság meghatározása részeként. A projekt kereskedelmi és költségvetési hatékonyságának meghatározásakor a projekt társadalmi eredményeit nem veszik figyelembe.
A projekt társadalmi eredményeinek értékelése azt sugallja, hogy a projekt megfelel az emberi jogok társadalmi normáinak, szabványainak és feltételeinek. A projekt által előírt tevékenységek a szokásos munkavállalók és szabadidős munkavállalók létrehozására, az élelmiszer-, lakótér és a szociális infrastruktúrák (létrehozott normák) biztosítására szolgáló munkavállalóknak a végrehajtásának kötelező feltételei, és a projekt eredményeinek összetételében a független értékelés nem tartozik nak nek.
A projekt számításában tükröződő projekt társadalmi eredményei a szakemberek szerint a következők szerint:
A társadalmi eredmények értékelésében csak független jelentőségét veszik figyelembe. A költségek eléréséhez szükséges társadalmi projekt eredményeit miatt vagy a szociális következményei a projekt megvalósítása (például a változás a költségek kifizetésének ideiglenes rokkantsági ellátások vagy a munkanélküli) rögzítik a költséghatékonyság általában, és a költségek értékelése A társadalmi eredmények nem tükröződnek.
A projekt projekt megvalósításának hatása a munkavállalók munkakörülményeinek megváltoztatására a munkakörülmények egyedi egészségügyi és higiéniai és pszichofiziológiai elemeire vonatkozóan becslések szerint. A munkavállalók elégedettségének értékeléséhez ezek a szociológiai felmérések is használhatók. Ha a projekt végrehajtása a harmadik féltől származó vállalkozások (például a vállalkozásoknál - a berendezések által gyártott fogyasztók vagy a megnövekedett minőségű termékek által gyártott fogyasztók) változásához vezet, ezeknek a változásoknak a hatása a közvetett pénzügyi hatás részeként történik ezeken a vállalkozásokon.
A projekt megvalósítása a munkavállalók lakhatási és kulturális és fogyasztói körülményeinek javításához szükséges, például a lakhatás (szabad vagy preferenciális feltételek) lakhatása, egyes (támogatott vagy önellátó) objektumok építése kulturális és belföldi célokra stb. A vonatkozó objektumok felépítésének vagy megszerzésének költségeit a projekt költsége tartalmazza, és általában a hatékonyság számításaiban figyelembe veszik. Az ilyen tárgyakból származó bevételek (a lakhatási költségek egy része, a részletekben fizetett, a háztartási szervizvállalások bevétele stb.) A projekt eredményei szerepelnek. Ezenkívül a gazdasági hatékonyság számításaiban az ilyen események független társadalmi eredménye, amelyet a meglévő lakhatás piaci értékének növekedése eredményeként, amely a további kulturális és hazai létesítmények üzembe helyezésének köszönhető .
A termelési személyzet struktúrájának változása a Régiók - a projekt résztvevői és különösen a nagy projektek - a nemzetgazdaság egészére vonatkoznak. Ehhez a szakértők a munkavállalók számában bekövetkezett változások következő mutatóit kínálják:
Ezenkívül figyelembe veszik az alkalmazottak számát, akiknek képzést, átképzést, fejlett képzést kell végezniük.
A projekt megvalósításának növelése a régiók lakosságának vagy településeinek megbízhatóságának növelése vagy csökkentése érdekében bizonyos árukkal, pozitív vagy negatív társadalmi eredményként tekinthető. Ennek az eredménynek az értékmérése a régióban működő érintett áruk árait használja (az állami és helyi támogatások kivételével, valamint az összes vagy egyéni fogyasztói kategóriába tartozó előnyöket).
A projekt kondicionált megvalósításában nyilvánul meg a munkavállalók előfordulási gyakoriságának megváltoztatására irányuló társadalmi eredmény, magában foglalja a megelőzést (a "mínusz" jel) a nemzeti gazdaság nettó termékeinek elvesztése, a kifizetések összegének változása a társadalombiztosítási alap és az egészségügyi ellátás költségeinek megváltoztatása.
A projekt végrehajtásához kapcsolódó lakosság halálozási arányának megváltoztatása során nyilvánul meg a társadalmi eredmény, amelyet a projekt végrehajtása során a régióban meghalottak. Ennek a hatásnak az értékméréshez az emberi élet nemzeti értékének normája használható, amelyet úgy határozhatunk meg, hogy megszorozzuk az átlagos mennyiségű tiszta termékek átlagos mennyiségét az emberi élet koefficienéért, amelyet a gazdasági értékeléshez hoztak létre az események hatékonyságát. (Jelenleg az Orosz Föderációban az emberi élet nemzetiségi értékének együtthatója a szövetségi szinten jóváhagyott.)
A forgalmi szervezés javítására irányuló projektek végrehajtása, a járművek biztonságának javítása, a sürgősségi termelés stb. Csökkentése, a fogyatékossághoz vezető súlyos sebek számának csökkenéséhez vezet.
A vállalkozások és a lakosság (az ember órákban) szabadidős időt takarít meg, a következő projektek határozzák meg:
Az ilyen típusú eredmények értékbecslésével a szakértők azt javasolják, hogy az átlagos óránkénti bérek 50% -ának minősítési minősítésének minősítési minősítését javasolja a projekt végrehajtás által érintett munkaképes korú populáció függvényében.
A vállalat pozícióját érintő innovációk felhasználásának összes lehetséges következményének felmérése érdekében figyelembe kell venni a különböző típusú eredményeket. Az innováció és az eredmények eléréséhez kapcsolódó felhasználás eredményének eredményétől függően különböző típusú hatásokat különböztetünk meg (23. táblázat).
Az időtartamtól függően megkülönböztetik a hatás hatásait az éves hatás becsült időszakában és mutatói között. Az időtartam időtartamának időtartama a következő tényezőktől függ:
- az innovációs időszak időtartama;
- az innovációs objektum élete;
- a forrásinformációk megbízhatósága;
- Befektetői követelmények.
23. táblázat.
Az innováció végrehajtásának hatásai
Befolyás |
Tényezők, mutatók |
Gazdasági |
Az indikátorok figyelembe veszik az összes típusú eredményt és költségeket az innovációnak az értékértékekben |
Pénzügyi |
A mutatók kiszámítása pénzügyi mutatókon alapul |
Tudományos és műszaki |
Újdonság, egyszerűség, hasznosság, esztétika, tömörség |
Forrás |
A mutatók tükrözik az innováció hatását az egy vagy más típusú erőforrás termelésének és fogyasztásának mennyiségére. |
Társadalmi |
A mutatók figyelembe veszik az innováció társadalmi eredményeit (a termékenység növelése, a halálozás csökkenése, a társadalmi betegségek csökkentése) |
Ökológiai |
A mutatók figyelembe veszik az innováció környezetre gyakorolt \u200b\u200bhatását, különösen az akusztikai zaj, az elektromágneses területek, a rezgések és egyéb káros tényezők csökkentése érdekében. |
A hatékonyság értékelésének általános elve az eredmény és a költségek összehasonlítása; Ez az összehasonlítás általában kapcsolat formájában történik:
A megadott hozzáállás mind természetes, mind pénzeszközökben fejezhető ki. Az innovációk hatékony megvalósítása magában foglalja az innováció bevezetéséből származó innováció bevezetéséből származó eredményt. Az innováció hatásának értékelése szükséges az innovációs lehetőségek kinevezéséhez hasonló eredményekkel kapott eredmények összehasonlításához. A különálló projekt hatékonyságának értékelésével kapcsolatban merev algoritmus működik (19. ábra).
A beruházások meghatározása;
- a lehetséges finanszírozási rendszerek meghatározása;
- A racionális finanszírozási rendszer kiválasztása.
A projektfinanszírozási rendszer független probléma.
A projekt végrehajtásához szükséges beruházások egyszerű visszatérése biztosított;
- a beruházások egyszerű megtérülése előtt további eredmény érhető el;
- hogy a további eredmény nagysága elégedett-e, vagyis A kiegészítő jövedelem összegének való megfelelésének ellenőrzését a beruházási hatékonysági szabvány szintjének egyszerű megtérülése meghaladja.
Ábra. 19. Algoritmus a befektetések gazdasági hatékonyságának értékelésére
Hagyományosan a beruházások hatékonyságának értékelését a projekt gazdasági hatékonyságának értékelésének elméletének általánosan elfogadott módszereivel összhangban hajtják végre. Azonban ezeknek a módszereknek az alkalmazása az innovatív projektek értékelésére vonatkozóan bizonyos problémákkal szembesülnek az innovációs folyamat jellegével és az innovatív projektek jellemzőivel.
Az innovatív projektek sajátossága olyan, hogy az értékelés szubjektív, mivel a szakértők véleményére és ismeretére támaszkodik. A projekt végrehajtásának időpontjában a jövőbeli következményekkel kapcsolatos magas bizonytalanság lehetetlenné teszi a végleges döntést a formalizált beruházási értékelési módszerek felhasználása alapján. Minél nagyobb a bizonytalanság mértéke, annál nagyobb a magas színvonalú megközelítések jelentősége a potenciál értékeléséhez, és a mennyiségi értékelés csak segédeszköz, és fordítva. Részletesebben a bizonytalanságok és kockázatok számviteli módszereit az alábbiakban tárgyalják.
Így a projekt végrehajtásáról szóló határozatot a hatékonyság értékelésére szolgáló formalizált módszerek kombinációja alapján kell elvégezni, és nem teljes mértékben formális eljárásokat, amelyek a tapasztalatok, a tudás, a döntések kezelésében részt vevő szakemberek intuíciója. A beruházások hatékonyságának értékeléséhez szükséges oszlopok elérhetők egy szimulációs modell kiépítésével, amely lehetővé teszi a projekt fejlesztéséhez szükséges esetleges forgatókönyvek kialakítását. Meg kell jegyezni azt is, hogy a projektre vonatkozó gazdasági értékeléseket nem egyszer kell elvégezni, és azokban a pillanatokban, amikor a helyzet (külső körülmények) vagy a javasolt megoldás (belső projektkiigazítás) jelentősen befolyásolhatják a beruházások hatékonyságát. Az ilyen pillanatokat a projektmenedzsment határozza meg, és általánosan az űrlap helyzete, amikor:
- Előzőleg nem vették figyelembe az eredményeket, vagy
Az eredmények értéke válik elő;
- a projekt végrehajtásának időzítése javításra kerül;
- a projekt jelentős technikai megoldásokat változtat;
- a külső környezet változik (gazdasági környezet) a projektben;
- Jelentős változások vannak a szervezet szervezetének szerkezetében és jellemzőiben.
Így a gazdasági mutatók értékelésének folyamata pontosan a folyamatnak kell lennie, azaz Az iteratív eljárás a projekt fejlesztési és megvalósítási időszaka során, amelynek eredménye befolyásolhatja a projekt további folytatását.
A vállalkozó vagy a vállalkozás tulajdonosa (részvényes, résztvevő) előtt a kérdés folyamatosan felmerül: mi a több alternatív lehetőség a pénzügyi források befektetése érdekében, hogy előnyben részesítsen? Hol kell befektetni? Ha egyáltalán a termelésbe kerülnek, vagy jobbak a bankban? A válasz a leginkább általános formában nyilvánvaló: a beruházás megfelelő, ha a jövedelem meghaladja a költségeket, és több alternatív projekt közül választhat, amely a leginkább nyereséges eredményt adja.
Hogyan lehet meghatározni a beruházások valódi hatékonyságát, figyelembe véve az ideiglenes tényezőt (néha több év), az infláció, az adók stb. Változását?
A pénz használata egyik leginkább megfizethető és leggyakoribb módja a bankban tárolásuk és a kamatlábak jövedelme. Innen az első ajánlást:
A beérkezett jövedelem megfelelő értékeléséhez szükség van az összes számításra bizonyos időpontban, a döntéshozatal időpontjában. Ennek megfelelően a jövőben megszerzett összes pénzösszeget ebben a pillanatban meg kell hozni (újratervezve), figyelembe véve a jelenlegi kamatlábat.
A rubel ma valami jobb, mint a rubel, amelyet egy év alatt kap. Ha az R éves kamatlábat meg kell adni, akkor az S0M beágyazott összegétől kapjuk: az S1 \u003d (1 + R) S0 első év végén, a második év végén S2 \u003d (L + R) 2S0, stb, így keresztül pÉvek óta hozzájárulunk (1 + r) n-szer:
SN \u003d (L + R) NS0. (7)
És éppen ellenkezőleg, ha a projekt megvalósításából származó bevételek összege az MGO-ban ismert (Sn.),
az összeg összegét jelenleg a fordított képlet határozza meg:
Ez az eljárás (újraszámítás) figyelembe véve a kamatlábakat, és hívják kedvezmény.
A diszkontráta meghatározására szolgáló módszerek.
hogyanmár nevesa diszkontálási együttható figyelembe veszi a különböző típusú inflációs, kamatlábakat, jövedelmezőségi árakat stb. Mindegyik települési évre vonatkozik, mint a \u003d (1 + R) -t, ahol r a betétek banki kamatlábának legegyszerűbb esetével (a kiszámításnál a legmegbízhatóbb bankok meghozatala, mint a Sberbank). Az orosz bankok betéteire vonatkozó kamatlábak azonban nem tükrözik a tőkebefektetések jövedelmezőségének tényleges szintjét a gazdaság valós ágazatában, és spekulatív tényezők határozzák meg. A tőkebefektetések jövedelmezőségének szintje elengedhetetlen (időnként) különbözik a különböző iparágakban. Így a diszkontráta meghatározása (vagy kiválasztás) nem triviális feladat.
A "diszkontráta" fogalmának legpontosabb gazdasági tartalma a következő meghatározást tükrözi: a diszkontráta átlagos jövedelmezőség, hogy a befektető a tervezett projekt alternatívájaként való befektetés során kaphat.
A diszkontráta számítását (választás) határozza meg:
- az infláció elszámolási módja a pénzforgalom kiszámításakor;
- egy projekt résztvevő, amelyre az NPV kiszámításra kerül;
- Információ ártalmatlanítása.
A számítás legfőbb feltételezése a diszkontráta változatlan értékének elfogadása a projekt teljes életciklusában. Idővel elkerülhetetlenül megváltoztatja a tét összegét meghatározó tényezők. Például az üzleti építési fázisban a kockázati összetevő állandó csökkenése megfigyelhető a "projekt nem realizáció" kockázatának csökkentésével. A megtérülési időszak után a pénz esetleges "visszafizetési" -val kapcsolatos befektetők kockázata is nullára csökken. Azonban talán egy erősebb irányított irányváltozás más befolyásolási tényezők, amelyek szinten csökkentik a kockázati összetevő csökkentését, és hozzájárulnak a csökkenéshez, de növelik a diszkontrátát. A befolyás minden tényezőjének előrejelzése szinte lehetetlen. Ezért az előzetes számítások kidolgozásakor általában feltételezzük, hogy a diszkontráta felbecsülhetetlen értékű az egész projekt életciklusa alatt.
A diszkontráta kiszámítása a befektetési tervezés egyik leginkább vita kérdése. Egyes elemzők az árak számítását képviselik, mint az egyik legösszetettebb és ugyanakkor rendkívül sürgős feladatokat a beruházási projektek értékelésének folyamatában. Mások kritikusan tartoznak ehhez a problémához, indokolta pozíciójuk elkerülhetetlen előzetes gazdasági számítást, amelynek eredményeképpen még egy ígéretes projekt is, amikor "nem egy" diszkontrátát választhat, veszteséges lehet.
Ugyanakkor az NPV kiszámítása csak a kedvezmény (vagy kiválasztott) diszkontráta által generált pénzforgalom minőségét tükrözi. Ezért figyelembe véve a befektetési kapcsolatok valamennyi témájának érdekeit, az adatrekeráció kompromisszuma az NPV-függőség grafikonjának kialakítása formájában lehetséges a diszkontrátára. Ugyanakkor minden érdekelt személy értékelheti a projekt NPV-jét bármilyen kedvezményes rackrel, és bármilyen ellentmondás nélkül a "kizárólag elfogadható" arány megválasztásával kapcsolatban. Az NPV függőségének grafikonja a diszkontrátára, a Microsoft Excel táblázatkezelője lehetséges. A számítógépes programok megkönnyítik a diszkontráta értékeit, de nem távolítja el a diszkontráta értékének meghatározásának feladatát, amely leginkább az üzleti projektben a jövedelmezőség szintjét tükrözi végrehajtás.
Számos megközelítés van, amelyek indokolták magukat a diszkontráta meghatározásához. A diszkontráta kiszámításához szükséges alábbi módszerek a leggyakoribbak:
- a tőkeeszközeinek (SARM) értékelésének módja;
- a súlyozott átlagos tőkeérték (WACC) modellje;
- A kumulatív konstrukció (CCM) módszere.
A tőkemeneti eszközök megítélésének módja SARMCapital Assets árazási modell). Ezt a módszert a 60-as évek elején alakították ki. A múlt század W. Sharp. A tőzsde megtérülésének változásainak elemzése alapján szabadon a tőzsdén. A nyílt részvénytársaságok használhatók, amelyek részvényeiket a tőzsdén tették fel; A "zárt" szervezetek esetében a módszer kiigazításokat igényel. Becsült képlet:
r.=
R.+
b.*(Rm-
R.) +
x.+
y.+
f.,
(8)
Hol r.- diszkontráta; R.- a jövedelmezőség kockázatmentes aránya; b.- együttható, amely a szisztematikus kockázat mértéke és figyelembe véve az ország makrogazdasági helyzetét; Rm- a részvények átlagos jövedelmezősége a tőzsdén; h.-PRAME, figyelembe véve a kisvállalkozások befektetési kockázatát (az adósság-visszafizetés lehetetlenségének kockázata az elégtelen ingatlantámogatás miatt); w.- bérbeadás, amely figyelembe veszi a végrehajtott projektről szóló információk hiányát. Ha a befektetőnek rendelkeznie kell a projekt kilátásainak értékeléséhez szükséges összes adat, a nyereményértéket nulla lehet; f. - Díj, figyelembe véve az ország kockázatát.
Mint kockázatmentes tét, általában:
- betétek betétek a legnagyobb megbízhatóságban;
- az államadósság-kötelezettségek jövedelmezősége.
Valójában az együttható b. Ez a vállalkozás részvényeinek változékonyságának arányát jelenti a piacon hasonló mutatóbeli változékonysághoz. Ha a vállalkozás árfolyama kétszer változik, mint az átlagos piacon a piacon, az együttható 0,5 értéket vesz igénybe.
A legtöbb előnyben, a SARM módszer diszkontrátájának kiszámításakor ajánlott figyelembe venni a kisvállalkozások befektetési kockázatát. Ugyanakkor kétséges a SMARM módszer használatának lehetősége a kisvállalkozások hatékonyságának értékelése során kétséges.
Ne feledje, hogy egyes esetekben a kockázatmentes ár tartalmazhat országkockázatot. Ezért kerülni kell, hogy ezt a kockázatot megsemmisítsék a kockázatos prémium létrehozásakor /
A tőke súlyozott átlagköltségének módja (WACC.)
az NPV egészének kiszámításánál használják a projekten, és figyelembe veszik a részvényállomány és a kölcsönzött tőke arányát. Gazdasági szempontból a vállalat által használt tőke súlyozott átlagértéke. A módszer azon a feltételezésen alapul, hogy a készpénzbe történő befektetés alternatív módja a jelenlegi tevékenységeinek finanszírozása (a kölcsönzött pénzeszközök cseréje a működő tőkével). Becsült képlet:
r.=
kd.(1-
tC.)
WD.+
kpwp.+
kSWS.,
(9)
Hol r. - diszkontráta; kd.- a kölcsönzött tőke vonzásának költsége; tC.a jövedelemadó kiaknázása; kp. - a részvénytőke vonzásának költsége (preferált részvények); ks.- a részvénytőke vonzásának költsége (törzsrészvények); WD.- kölcsönzött tőke a vállalkozás fővárosának szerkezetében; WP.- a fővárosi struktúra előnyben részesített részvényeinek aránya; Ws.- törzsi részvények a tőkeszerkezetben.
A kumulatív konstrukció (CPM) módszere.A módszer a tőkebefektetés kockázataira vonatkozó díjak számláján alapul. Becsült képlet:
ahol: R jelentése kockázatmentes árfolyam; J \u003d - az elszámolt befektetési kockázatok száma; GJ-díj a J-TH kockázatért.
A következő kockázatok figyelembe vehetők az árfolyamon:
Egy adott kockázati tényező jelenlétét és az egyes kockázati prémium jelentőségét a gyakorlatban a szakértő határozza meg. Például a „módszertani ajánlásokat hatékonyságának értékelése beruházási projektek (második kiadás)” által jóváhagyott, a Gazdasági Minisztérium, az Orosz Föderáció, a Pénzügyminisztérium, az Orosz Föderáció, az állami bizottság, az Orosz Föderáció Építőipari, építészeti és a Lousing Policy No. VC 477 a 2009.19.11.) Ajánlott figyelembe venni a háromféle kockázatot, ha halmozott módszert használ:
Országkockázat
a nemzetközi hitelminősítő intézetek által összeállított különböző minősítésekből tanulhat.
A kockázati prémium mérete megbízhatatlanság
a projekt résztvevői az iránymutatások szerint nem lehetnek magasabbak, mint 5%.
Kockázatmódosítás a projekt által nyújtott alapértelmezett bevételekjavasoljuk a projekt céljától függően.
Ennek a módszernek a hátrányai közé tartozik a szubjektivitás (a szakértői kockázatértékelések függvénye). Ezenkívül lényegesen kevésbé pontos, mint a WACC és a SARM módszerek.
A szakértő diszkontráta meghatározása.A legegyszerűbb módja, hogy meghatározzuk a diszkontráta, amely a gyakorlatban az, hogy létrehozza a szakszerűen alapján vagy a befektető követelményeknek. Meg kell jegyezni, hogy a számításokban használt diszkontráta szinte mindig egyetért a befektetési bankkal, amely vonzza a pénzeszközöket a projekthez vagy a befektetővel. Ugyanakkor a számítások, mint általában, összpontosítanak a beruházások kockázata a hasonló vállalatok és piacok.
Az innovatív projektek hatékonyságának értékelése
A vállalkozás innovatív és befektetési tevékenységeinek projektjének alapja a pénzforgalom (cash flow) elve. A jellemző az előrejelzési és hosszú távú jellege, ezért az elemzés alkalmazott megközelítésében az idő tényezőt és a kockázati tényezőt figyelembe veszik. Ebben az esetben a hatékonyságot az innovatív projektek hatékonyságának és finanszírozásának kiválasztásának értékelésére irányuló iránymutatások alapján határozzák meg. Mivel az innovációs projekt hatékonyságának fő mutatói, iránymutatások vannak beállítva:
Természetesen a költségeket is figyelembe kell venni, és azokat az eredményeket, amelyek nem alkalmasak az értékelésre (társadalmi, politikai, környezeti stb.).
A projektek teljesítményének értékelésére szolgáló projektek értékelésére és kiválasztására szolgáló módszerek módszertani ajánlásai a projekt teljesítményének értékelésére vonatkozóan a projekt teljesítményének értékelésére vonatkozóan számos módszert javasolnak erre a célra. A projekt hatékonyságának értékelésére szolgáló módszerek két csoportra oszthatók diszkontált és számviteli becslések alapján. A módszer megválasztását a projekt feltételei határozzák meg, a beruházások mérete, az alternatív projektek és egyéb tényezők rendelkezésre állása.
A világ gyakorlatában a projekt hatékonyságának értékelésének módszerei a diszkontált becslések alapján leggyakrabban a projektek hatékonyságának felmérésére szolgálnak, mivel ezek jelentősen pontosabbak, mivel figyelembe veszik a különböző típusú inflációt, kamatlábakat, jövedelmezőségi ráta stb. Ezek a mutatók magukban foglalják a nettó áramérték, a jövedelmezőségi index módszerét, a jövedelmezőség belső sebességét és az aktuális megtérülési módszer módszerét.
Tiszta áram (vagy adott) költség (
NPV
-
Háló.
AJÁNDÉK.
Érték
)
az egy, általában kezdeti, évre adott becsült időszak eredményei és költségeinek különbségét képviseli Figyelembe véve a diszkontálást. Emlékezzünk arra, hogy idővel az idő múlásával az infláció és a verseny hatása alatt változik a pénz valós beszerzési ereje: mind a befektető, mind az innovátor "A mai" és a "holnap" pénz nem egyenértékű. A megfelelőség mértéke az AT \u003d (1 + R) -T-t \u200b\u200bkedvezményes együttható, amely különböző időtartamra számítva az összehasonlítható értékekre:
- kedvezményes jövedelem: DT \u003d
- Kedvezményes tőkeköltségek: kt \u003d
ahol tr az évek száma az elszámolási időszakban;
DT - a T-E. év eredménye;
Kt - tőkebefektetések (befektetések) a T-E. évben;
AT \u003d (1 + R) -t a diszkontráta (kedvezményes tényező).
A bevezetett megnevezések alapján a nettó áramértéket a következő képlet alapján számítjuk ki:
Npv \u003d dt -t \u003d (10)
Ebben az esetben a kedvezményes jövedelme DT és a diszkontált beruházási költségek a KT minden t-edik bill időszak (év) alkotják az összes bevételek és kiadások, illetve végrehajtásával kapcsolatos projekt.
A projekt hatásos az NPV pozitív értékére. Ez az érték több, annál hatékonyabb a projekt. A tiszta aktuális költségeket is nevezik: integrált hatás, nettó diszkontált jövedelem, nettó jelenlét. Ez a módszer lehetővé teszi különböző projektek rangsorolását a nyereségesség sorrendjében.
Jövedelmezőségi index (Pi-Megtiltják.Index)
ez a diszkontált jövedelem (DT) viszonya az innovatív kiadásokhoz (CT), azaz Ugyanazok az értékek, amelyeket nettó aktuális értéket (NPV) kaptunk:
Pi \u003d (11)
Más szóval, a fizetési folyamat két részét hasonlítjuk össze: nyereséges és befektetés. Valójában a jövedelmezőségi index mutatja a befektetések mindegyik rubeljére kapott jövedelem mennyiségét. Innen látjuk, hogy a projekt hatásos lesz a jövedelmezőségi index értékével, amely meghaladja az 1-et. Nyilvánvaló, hogy a jövedelmezőségi index szorosan kapcsolódik az integrált hatáshoz. Ha az integrált hatás pozitív, akkor a jövedelmezőségi index\u003e 1 tehát az innovatív projekt gazdaságilag megfelelőnek tekinthető. És fordítva. Előnyösnek kell adni az innovatív megoldásoknak, amelyekre a jövedelmezőség költsége a legmagasabb. A jövedelmezőségi indexnek más nevei vannak: indexvisszatérítés, jövedelmezőségi index.
Belső hozam arány (
Irrit.
-
Belső
Mérték.
nak,-nek.
Visszatérés.
)
azt jelenti, hogy a diszkontráta (e), amelyben a diszkontált jövedelem (DT) teljes értéke megegyezik a diszkontált tőkebefektetések (CT) teljes értékével. Az évek számát az innovációs projekt becsült szakaszának időtartama határozza meg, és a (diszkontált) jövedelem és az innovatív projekt költségeit úgy határozzák meg, hogy a kiegyenlítési pontot a kedvezmény normájával hozzák Oszlop:
(12)
Az EP megtalálásához meg kell oldani ezt a nem triviális egyenletet a DT, KT és TR adott értékekhez. Ez a megoldás könnyen megtalálható olyan számítógép segítségével, amely lehetővé teszi a projektparaméterek megváltoztatását. De könnyebb és legkényelmesebb, mint a jövedelmezőség belső arányának (IRR) jelentése a jelenlegi költség (NPV) tiszta értékének (NPV) függőségének meghatározásához a diszkontráta (E) értékéből. Ehhez elegendő a két NPV érték kiszámítása az E bármely értékén, és konstrukciója a 20. ábrán bemutatott grafikonokat. 20. A kívánt IRR értéket a grafikon metszéspontja szerint kapjuk meg az abszcissza tengelye, azaz IRR \u003d E NPV \u003d 0-val.
Ábra. 20. Az NPV függősége a diszkontrátából
Ez a mutató jellemzi a jövedelmezőség az innovatív projekt által kifejezett diszkontráta, amely szerint a jövőbeni értékét a pénzforgalom használata innováció kap jelenértékének befektetési alapok. A jövedelmezőség mértéke más névvel rendelkezik: a belső nyereségrész, a belső nyereség aránya, a beruházások megtérülésének mértéke, és a projekt pénzügyi stabilitásának az inflációs folyamatokra történő értékelésének mutatójaként szolgál. A jövedelmezőség mértéke a jövedelmezőség ilyen küszöbértéke, amely biztosítja az integrált hatás egyenlőségét az innováció gazdasági életében.
Külföldön a jövedelmezőség mértékének kiszámítását gyakran a mennyiségi befektetési elemzés első lépéseként és további elemzésként használják, ezek az innovatív projektek kiválasztásra kerülnek, amelynek belső aránya becslések szerint 15-20% -nál számítva van. Más szóval, a jövedelmezőség mértéke a jövedelmezőség ilyen küszöbértékévé válik, amely biztosítja az innováció gazdasági életében kiszámított integrált hatás (NPV) egyenlőségét.
Ezt a mutatót elsősorban több alternatív projekt között kell választani. Minél magasabb az IRR értéke, annál kedvezőbb a projekt. Mindenesetre az IRR értéknek magasabbnak kell lennie, mint a banki ráta, különben az innovációba való befektetés kockázata nem indokolt, mert könnyebb lesz és kockázat nélkül lehet megvizsgálni. Innen világossá válik, hogy ha az innovatív projektet a bank hitele teljes mértékben finanszírozza, a jövedelmezőség mértékének értéke jelzi a banki kamat megengedhető szintjének felső határát, amelynek többlete ez a projekt gazdaságilag hatástalan.
Megtérülési időszak (RR -
Fizetés.
vissza
Időszak.
)
ez a befektetési hatékonyság egyik leggyakoribb mutatója. Ez egy olyan időintervallum, amelyen kívül a nettó áramérték (NPV) pozitív értékévé válik, vagyis A projekt végrehajtásának időpontjában a megtérülés akkor érhető el, amikor a felhalmozott pozitív költségek megegyeznek az összes beruházás negatív aktuális értékével:
T0 \u003d \u200b\u200bkt0 / dt0, (13)
Ahol a CT0, a DT0 diszkontált befektetések az innovációban és a teljes diszkontált készpénzbevétel az időszakig, amíg a projekt végrehajtási ideje, amikor az NPV nulla lesz.
Ez a mutató a leginkább releváns az iparágak számára, amelyekben a tudományos és technológiai fejlődés magas aránya, és ahol az új technológiák vagy termékek megjelenése gyorsan leértékelheti a korábbi beruházásokat. A befektetés mindig a kockázathoz kapcsolódik, és ez a kockázat nagyobb, annál hosszabb a befektetések megtérülési ideje. Ezt a mutatót gyakran olyan esetekben használják, ahol nincs teljes bizalom arra, hogy az innovatív projektet a becsült időszakon belül hajtsák végre, és a befektetőnek biztosítania kell, hogy a beruházások korábban kifizetődjenek. Más szóval, a megtérülési időszak a befektetett befektetések kompenzálásához szükséges évek száma.
A piaci feltételekbe való befektetés jelentős kockázathoz kapcsolódik, és ez a kockázat nagyobb, annál nagyobb a befektetések megtérülési ideje. Ebben az időben a piaci feltételek és az árak túl sokat változhatnak. Ez a megközelítés következetesen releváns az olyan iparágak számára, amelyekben a legmagasabb tudományos és technológiai fejlődés, és ahol az új technológiák vagy termékek megjelenése gyorsan leértékelheti a korábbi beruházásokat.
A felsorolt \u200b\u200bmódszerek egyike sem elegendő a projekt elfogadásához. Az innovatív projektek elemzésére szolgáló módszerek lehetővé teszik, hogy csak a becsült időszak jellemzőit vizsgálják, fontos pontokat és részleteket találnak. Ezért a vizsgált projekt átfogó értékeléséhez az összes ilyen módszert az aggregátumban kell használni.
| Előző |
Nemzetközi Tudományos Journal "Innovatív Tudomány" №1 / 2016 ISSN 2410-6070
a kormány. Csak az összes szabály betartásakor a kormány pozitív hatást gyakorolhat a munkaerő-megszületési ágazatra.
1. Aliyev I. M. A jövedelmek és a bérek politikája: A tankönyv / I. M. Aliyev, N. és. Gorelov. - Rostov N / D: Phoenix, 2010. - 382 p.
2. Genkin B. M. A munkaügyi szervezet alapjai: Képzési útmutató / B. M. Genkin, V. M. Svistunov. - M.: Norma, 2012. - 400 p.
3. Hozzászólás a Yu általános szerkesztéséről szóló általános szerkesztési törvényi kódexhez. L. Fadeev. - M.: Expo, 2013. - 640 p
4. Pashuto V. P. Szervezet, szabályozás és bérek a vállalkozásban: Képzési útmutató / V. P. Pashuto - Ed. 3., felülvizsgált és kibővített. - M.: KNORUS, 2012. - 320 p.
5. Maslanova B. G. menedzsment díjazás: Proc. Kézi / MASLANOVA B. G. - M.: Pénzügy és statisztika, 2010. - 368 p.
© KOZEL I.V., VOROBYEVA N.V., MOROCHKO J.A., 2016
R.G. Abakumov
Ph.D., egyetemi docens E.YU. Podoskina
diák c. UN-41 bstu őket. V. G. Shukhova, Belgorod, RF
Az innovatív projektek hatékonyságának értékelésére szolgáló módszerek
megjegyzés
A cikk tárgyalja a projektek gazdasági hatékonyságának értékelésére szolgáló módszereket, vannak olyan jellemzők az innovatív projektek hatékonyságának értékeléséről. Az innovatív projektek jellemzőinek hatékonyságának értékelésére vonatkozó meglévő módszerek kiigazítása. Kiváló minőségű és mennyiségi megközelítéseket osztanak ki, az innovatív projektek hatékonyságának kritériumait megfogalmazzák.
Kulcsszavak hatékonyság, innováció, módszerek.
A globalizáció jelenlegi feltételeiben a felgyorsult tudományos és technikai fejlődés és a tőke nemzetközi mozgása, a vállalkozások és az országok versenyképessége nagyobb mértékben meghatározza a gazdaság azon képességét, hogy új technológiákat dolgozzon ki és innovatív projekteket hajtson végre.
Az innovációk sikeres kereskedelmi forgalomba hozatalának folyamata három összetevőt tartalmaz: pénzügyi, szervezeti és jogi. Az innovációs finanszírozási mechanizmusokat a keresési és a finanszírozási források rovására hajtják végre, amely hatékony erőforrás-elosztási rendszert épít fel a projektek között, és megválasztja az innovatív projektek hatékonyságának értékelésére vonatkozó helyes módszert. A szervezeti probléma megoldása magában foglalja az innovatív infrastruktúra központosított létrehozását. Az innováció kereskedelmi forgalomba hozatalának jogi támogatása legfontosabb célkitűzései a tudományos eredmények tulajdonjogának védelme, a tudósok részvétele az innovációk fejlesztésében, a szabadalmaztatáshoz nyújtott segítségnyújtási mechanizmusok.
Az innovatív projektek hatékonyságának meghatározása érdekében az ilyen mutatók nyeresége, a saját tőke célszerűsége (ez a szám
Nemzetközi Tudományos Journal "Innovatív Tudomány" №1 / 2016 ISSN 2410-6070
nagy jelentőséggel bír, amikor döntést hoz a projektben való részvételről), technikai és szervezeti szinten, a termelési források felhasználásának hatékonysága, a költségek, a termékek volumene és a végrehajtás útja, a piaci stabilitás. A különállóan bemutatott mutatók mindegyike a projektnek (gazdasági, tudományos és technikai, társadalmi és környezeti) tulajdonítható, és felhasználható az innovációs projekt különböző kiviteli alakjai alapján a közeg belső és külső állapotának egyensúlyának fenntartására is.
Az innovatív menedzsment modern elméletében és gyakorlatában még mindig nincs egységes koncepció az innováció hatékonyságának értékelésére. Ennek oka az, hogy az alapvető különbség az innovatív projektekben a befektetés, amelynek egyetlen általánosan elfogadott értékelési rendszer alapján a nyereségesség került kialakításra. Először is, sok innováció hozama késleltetett stratégiai jellegű. Másodszor, az innovatív tevékenységet a bizonytalanság és a nagyobb kockázat feltételeiben végzik, mivel a projekt fejlesztése és végrehajtása elég hosszú, és a külső környezet nagyon gyorsan változik.
Ezért nehéz a szakértők megjósolni és értékelni az innováció végeredményét a kezdeti szakaszban.
Az integrált és rendszerelemzés használata lehetővé teszi két kiegészítő megközelítést az innovatív projektek hatékonyságának értékeléséhez: magas színvonalú és mennyiségi.
A magas színvonalú (cél) megközelítés a projekt hatékonyságának értékelésére összpontosul a célok maximális betartásában. Így az innováció stratégiai hatékonyságát a hosszú távú piaci előnyök megszerzésére becsülik. Ez a módszer azon alapul, hogy az a fej előre és megjósolni a jövőbeli piaci helyzetekben azokat a tényezőket, a jövő vállalat versenyképességét, tedd a megvalósítható célokat és új utakat találni elérni őket.
A korlátozott intrafyrna erőforrásoknak köszönhetően és az innovatív projektek megvalósításához szükséges források szükségessége megfelelő felhasználás és mennyiségi módszereknek tűnik hatékonyságuk értékeléséhez. Mennyiségi vagy költséges, az innovatív projektek értékelésének módja a projekt jövedelmezőségéhez és jövedelmezőségéhez kapcsolódik. Íme háromféle értékelés használata: a projekt abszolút nyereségessége, teljesen összehasonlító hozam és összehasonlító. A projektek hatékonyságának értékelésére szolgáló fenti módszerek mindegyike a különböző időpontokban elvégzett költségek költségein alapul, az összehasonlítható értékek magában foglalja az olyan mutatók rendszerét, amelyek megbízhatósága megerősíti a nemzetközi pénzügyi és gazdasági tapasztalatot.
Az egységes értékelési rendszer hiánya ellenére azonban megfogalmazza azokat az általános feltételeket, amelyek alapján a projektet célszerűnek és hatékonynak tekintik: a projekt nettó nyeresége több, mint a pénzeszközök helyiségeinek nettó nyeresége; A beruházások jövedelmezősége nagyobb, mint az infláció szintje; A projekt jövedelmezősége, figyelembe véve az alternatív projektek jövedelmezőségét meghaladó ideiglenes tényezőt; Az eszközök jövedelmezősége a projektek befejezése után növekszik; A projekt megfelel a Társaság általános stratégiájának.
A projekt végrehajtásának innovatív kockázata a következő feltételek mellett merülhet fel: az áruk jövőbeni keresletének potenciális helytelen értékelése; Az innovatív áruk minőségének meghatározott szintjének ellentmondása az erkölcsileg elavult berendezések használatának köszönhetően.
Így egy innovatív projekt, amely az innovációs szervezet természetes és legígéretesebb formája, magában foglalja az innovatív projektek kockázatának csökkentése érdekében az innovatív projektek kockázatának csökkentése érdekében. Jelenleg az innovatív fejlesztés elmélete és gyakorlata, nincs egységes módszertan az innovatív projektek hatékonyságának értékelésére, amely jelentősen lelassítja az orosz gazdaság kialakulását a fejlődés innovatív útjához.
Nemzetközi Tudományos Journal "Innovatív Tudomány" №1 / 2016 ISSN 2410-6070 A használt irodalom listája:
1. SHAGUYTSKAYA MA, Naumov A.e. A módszertan fejlesztése az összehasonlító értékelés hatékonyságának alternatív befektetési projektek lakásépítés // Bulletin Belgorod Állami Műszaki Egyetem. V.g. Shukhov. 2015 № 6. P. 264-268.
2. Avilova i.p., Zharikov I.S. Becslésére szolgáló módszereket gazdasági hatékonyságát a rekonstrukció a jelenlegi gyártó vállalkozás, belül található, keresztül újrakiadás a kereskedelmi cél épület // Bulletin Belgorod Állami Műszaki Egyetem. V.g. Shukhov. 2015. • 3. P. 138-141.
3. Abakumov R.g. A Belgorod Állami Technológiai Egyetem Reprodukciójának szisztematikus vizsgálatának módszertana. V.g. Shukhov. 2015. 4. P. 120-123.
© abakamum r.g., podoskina e.yu., 2016
A.D. AnniSimova, A.S.Vasiliev
2. év hallgatói közlekedési eszközök és MGUPS menedzsment rendszerek (Miit) Moszkva, RF
A BSC modell használata a stratégiai menedzsmentben
megjegyzés
Ez a cikk a BSc végrehajtására utal. Számos hazai vállalkozás számára szükséges, de a BSC reakciója szinte ugyanolyan jellegű, mint minden piacon - az eufória a mutatók rendszerének megvalósításából a valóságot helyettesíti.
Kulcsszavak modell BSc; Stratégiai elemzés; hatékonyság
A modern orosz gazdaság összefüggésében az üzlet sikerét nagyrészt a rendszer irányításában használt mutatók minősége határozza meg. A vállalat stratégiai irányításában az ilyen mutatók rendszer lehetővé teszi a fenntartható hosszú távú növekedés kilátásait és az üzleti pozíciók megerősítését. A hatékony stratégiai menedzsment, a vállalatok kell egy rendszer egymással összefüggő célok formájában mutatók, jelezve azok állapotát és a cél fontosságát. Az összekapcsolt mutatók rendszerének célértékét is indokoltnak kell alávetni egy referenciaelemzés alapján.
A BSC bevezetése számos hazai vállalkozás számára szükséges, de a BSC reakciója szinte ugyanolyan jellegű, mint minden piacon - az eufória a mutatók rendszerének megvalósításából származó eufória helyettesíti a valóságot. És ez a módszer nem olyan gyorsan meghódítja az alkalmazott népszerűséget Oroszországban, ahogyan szeretném. A vállalkozásoknak elegendő ösztönző ösztönzője van, de nincs lehetőség a BSc teljes alkalmazására. Ennek a rendszernek az alapja egy stratégiai térkép, amelynek alacsonyabb vetülete a vállalat hosszú távú sikerének lehetőségeit jellemző mutatók.
