Финансирование торговли (ФТ) – важная часть транзакционных услуг, предлагаемых большинством международных банков. Это платежный инструмент, который одновременно эффективно управляет рисками, связанными с осуществлением деятельности в международном масштабе.
Чтобы преуспеть на сегодняшнем глобальном рынке и выиграть продажи у иностранных конкурентов, экспортеры должны предлагать своим потребителям привлекательные условия продажи при поддержке соответствующих способов оплаты. Получение оплаты в полном объеме и в срок – конечная цель каждой экспортной продажи, поэтому необходимо выбрать подходящий способ оплаты, чтобы минимизировать платежный риск, удовлетворяя при этом потребности покупателя. Для экспортеров любая продажа – это подарок до тех пор, пока не получена оплата. Следовательно, экспортер хочет получить оплату в кратчайшие сроки, предпочтительно, как только заказ размещен или до отправки товаров. Для импортеров любой платеж – это пожертвование до тех пор, пока не получен товар. Таким образом, импортеры хотят получить товары в кратчайшие сроки, но отсрочить оплату на возможно более длительный срок, предпочтительно до тех пор, пока товары не будут перепроданы для получения достаточного дохода, чтобы заплатить экспортеру.
Платежи влекут за собой значительную часть риска, особенно при их осуществлении за границу и между относительно новыми торговыми партнерами. Необходимость для экспортеров оформить коммерческий контракт так, чтобы максимально покрыть риски для своего экспорта, имеет такое же большое значение, что и знание различных форм торгового финансирования, доступного для заключения сделки. Финансирование торговли делится на две основные категории:
Для осуществления финансирования необходима единая и стандартная терминология и номенклатура. Полная картина того, куда движется рынок торгового финансирования, изложена в существующих публикациях международных ассоциаций (напр., МТП-СВИФТ) которые описывают эталонные модели и глоссарии для финансирования торговли. Данные документы дают определения, которые могут служить в качестве общего ориентира для банков, их клиентов и поставщиков услуг с тем, чтобы обеспечить базовую ясность ситуации, так как рынок финансирования цепи поставок продолжает расти и развиваться.
См. также Trade Finance Guide of the US Department of Commerce (Руководство по финансированию торговли Министерства торговли США).
Банковская гарантия – это один из наиболее эффективных инструментов обеспечения безопасности сделки.
Дорогие читатели! Статья рассказывает о типовых способах решения юридических вопросов, но каждый случай индивидуален. Если вы хотите узнать, как решить именно Вашу проблему - обращайтесь к консультанту:
ЗАЯВКИ И ЗВОНКИ ПРИНИМАЮТСЯ КРУГЛОСУТОЧНО и БЕЗ ВЫХОДНЫХ ДНЕЙ .
Это быстро и БЕСПЛАТНО !
По своей природе она является кредитным продуктом, однако во много раз дешевле денежного кредита. За предоставление данных услуг банк берет свои проценты – комиссию.
Банковская гарантия – это письменное обязательство банка выплатить определенную сумму денег заказчику в случае невыполнения исполнителем условий контракта.
Данный инструмент обеспечивает надлежащее исполнение договорных обязательств. Для некоторых сделок такой способ снижения рисков является главным условием сотрудничества.
В данном процессе участвует три субъекта:
Основная классификация банковских гарантий исходит из вида обеспечиваемой сделки.
Выделяют гарантии:
Существуют и другие виды в зависимости от целей основной сделки. Также разделяют банковские гарантии по другим признакам – отзывная и безотзывная.
Чтобы пояснить, что такое банковская гарантия простым языком, удобно использовать пример.
Схема работы такова :
Существует и другой способ обезопасить сделку – залог в денежной форме, однако для этого фирма исполнитель должна изъять из оборота нужную сумму денег. Это невыгодно, тем более, что часто необходимо привлечение заемных средств, что 8-10 раз дороже.
Вся процедура оформления описывается в семь этапов:
Поиск подходящего банка можно осуществить самостоятельно или через брокера. Также можно обратиться в любое отделение Сбербанка, который работает исключительно напрямую без посредников.
Выдавая гарантийное обязательство, банк рискует собственными средствами, которые нужно уплатить при наступлении гарантийного сл учая. В дальнейшем данные денежные средства клиент обязан вернуть, поэтому банк должен убедиться в том, что клиент платежеспособен.
Требуемый пакет документов зависит от конкретного банка, но основные его составляющие это:
Также банк может потребовать копии документации по успешно выполненным подобным контрактам и подобные подтверждение надежности компании.
Перед согласием банка на выдачу гарантии клиент будет проверен на предмет финансовой стабильности.
Фирма принципал должна соответствовать таким требованиям:
Часто нужно иметь расчетный счет в том же банке.
Закон РФ не диктует жестких требований по составлению и внешнему виду договора банковской гарантии. Однако, нормативная база диктует основные положение, которые обязательно должны быть в данном договоре.
Основные законодательные документы:
Образцы основных документов:
Все гарантии, выданные на основании закона 44-ФЗ, в обязательном порядке вносятся в Реестр. Для проверки нужно посетить портал Единой информационной системы в сфере закупок. Согласно ст. 45 п. 11 ФЗ №44-ФЗ информация должна быть занесена в систему в течение одного дня с момента оформления гарантийного обязательства.
Прочие гарантии, выданные на основании 223-ФЗ, не вносятся в реестр, их проверка возможна на сайте ЦБ в разделе справочника кредитных организаций. Здесь нужно найти банк, оборотную ведомость и колонку №91 315 – обороты по гарантийным обязательствам.
В колонке №91 325 вы увидите цифру, которую следует сравнить с суммой гарантийного обязательства :
Тем не менее, при небольших суммах данные разрешено вносить в конце квартала.
Минфин ежемесячно предоставляет список банков, которым разрешено выдавать банковские гарантии. Следовательно, найти информацию о перечне таких финансовых учреждений можно на сайте Минфина.
Для того, чтобы бенефициар смог получить сумму вознаграждения по гарантии, необходимы обоснования.
Такими основанием может быть:
Список необходимых документов должен быть прописан в гарантийном договоре.
Окончательная стоимость банковской гарантии зависит от многих параметров сделки. Комиссия во многом зависит от предмета, суммы и срока действия обязательства и составляет 2-10%.
Немаловажным фактором является наличие обеспечения в виде имущественного или денежного залога, а также поручительства. Отсутствие обеспечения повышает стоимость этого кредитного продукта почти в два раза.
Часто банк устанавливает минимальную комиссию в размере фиксированной суммы, например 10 тыс. рублей. Меньше этой суммы комиссия быть не может даже при гарантийной сумме в 50 тыс. рублей.
Пример расчета
Таким образом, вознаграждение банка – 180 тыс. рублей, по контракту в 10 млн. рублей и гарантийной суммой по нему в 3 млн. рублей.
Многие инструменты торгового финансирования используются уже сотни или даже тысячи лет. Разумеется, современные технологии изменят и этот рынок, однако потенциал у финансирования торговых операций при помощи традиционных инструментов еще очень велик.
ЛИЛИЯ ФИАЛКО, МАКСИМ РИЖСКИЙ
Тысячелетний опыт
Примерно 4 тыс. лет назад в Ассирии и Вавилоне появились первые прототипы торговых банков Древнего мира. Они предоставляли зерно в долг фермерам и торговцам. В Средние века уже итальянцы продолжили дело торговых банков. К торговле были привлечены евреи-переселенцы, которые принесли древние практики с Востока. Методы, предназначенные для финансирования длинных торговых поездок, были применены для кредитования производства и торговли зерном.
Аккредитив, точнее, схожий с ним финансовый инструмент еще в XI веке предлагали тамплиеры. Торговец мог внести средства и получить расписку в одном из отделений широкой "филиальной сети" тамплиеров. Расписка обеспечивала питание и проживание во время путешествия и позволяла получить средства в местной валюте в конечной точке пути. В XVII веке во Франции существовал схожий продукт — кредитное письмо. Купец получал у своего банкира письмо к банкиру из города, куда отправлялся, с просьбой выплатить определенную сумму. Банк купца возмещал сумму банку-плательщику в предварительном или последующем порядке.
Среди прототипов векселя можно отметить синграфы и хирографы, возникшие в Древней Греции и позаимствованные в Римской империи. В V??? веке в Китае возникли подобные векселю ценные бумаги фейцянь. Среди арабских прототипов векселя можно назвать долговые документы хавала и суфтаджа. Скорее всего, именно они повлияли на возникновение в Х???-Х?V веках в Италии первых форм собственно векселя.
Первоначально векселедержателю запрещалось передавать права другим лицам. Однако уже к началу XVII века ограничения стали сдерживающим фактором в торговле, и постепенно их отменили. Вексельные права начали передавать посредством проставления особого приказа векселедержателя — индоссамента (итал. in dosso — спинка, хребет, оборотная сторона; надпись делали, как правило, на оборотной стороне векселя).
Русское слово "вексель" происходит от немецкого Wechsel, что означает "обмен", "переход". В России вексель появился в начале XVIII века благодаря развитию международной торговли — в то время главным образом с германскими княжествами.
Рынок размером в триллион
"Объем мировой торговли в 2013 году составил $18,8 трлн, и первый квартал 2014 года демонстрировал рост около 4% год к году. Примерно 15-16% этого объема составили расчеты с использованием документарных аккредитивов и инкассо, поэтому потенциал рынка торгового финансирования огромен",— говорит начальник управления документарных операций и торгового финансирования Райффайзенбанка Татьяна Шалашникова.
Руководитель отдела торгового финансирования банка Rietumu (Латвия) Наталья Перхова приводит несколько другие цифры. По ее словам, в последние годы объем торгового финансирования в мире снижался: в 2013 году он составил $124,1 млрд, на 32% меньше, чем годом ранее. "Нынешний год был для рынков очень волатильным, и, по всей вероятности, по его итогам мы увидим продолжение нисходящего тренда",— прогнозирует она.
По словам замначальника департамента документарных операций и торгового финансирования Газпромбанка Александра Бирючинского, "основными факторами, влияющими на развитие мирового рынка торгового финансирования, являются уровень и объем мировой торговли, изменение регуляторных подходов (в частности, внедрение норм Basel III), повсеместное ужесточение процедур верификации клиента, борьба с легализацией доходов, полученных незаконным путем, а также требования соблюдать санкционные ограничения".
От ситуации в мировой экономике в целом и на международных финансовых рынках в частности зависит и преобладание тех или иных инструментов на рынке торгового финансирования. "В периоды экономических подъемов в условиях избыточной ликвидности на рынках большую популярность приобретают инструменты, позволяющие одномоментно привлечь значительные объемы финансирования на длительные сроки (выпуск бондов, предэкспортное финансирование и т. п.). В кризисные же времена в условиях сжатой ликвидности и роста недоверия на рынках возрастает роль институтов развития, экспортно-кредитных агентств, других государственных институтов, выступающих кредиторами либо страхующих риски других кредиторов. Сделки с участием этих институтов позволяют привлечь длинные деньги на привлекательных условиях даже в периоды кризиса",— поясняет Бирючинский.
"В условиях глобальной нестабильности многие финансовые учреждения ограничивают или даже полностью сворачивают направление торгового финансирования. Хотя мы, наоборот, видим определенные перспективы и открывающиеся ниши в данном направлении. Rietumu на протяжении последних пяти лет целенаправленно развивает торговое финансирование, что позволяет нам успешно работать в этом сегменте даже не в самые простые периоды",— утверждает Перхова и добавляет, что "в настоящее время Rietumu практически единственный банк в регионе Балтии, специализирующийся в этой сфере".
Кризис кризисом, но в современном мире отрасль с тысячелетней историей не может стоять на месте. Перхова считает, что "мир стремится к упрощению и ускорению расчетов в международной торговле", и перечисляет основные тенденции.
Прежде всего "в мировой практике есть тенденция к сокращению расчетов через аккредитивы, сделки проводятся на более простой, быстрой и доверительной основе". "Важна скорость, оригинальные документы заменяются электронными, вместо стандартной почты используется электронная,— говорит Перхова.— В этой ситуации банки, которые по своей природе консервативны и обременены множеством регулирующих процедур, тоже должны следовать этой тенденции и проявлять гибкость, оперативно реагировать и принимать решения".
Кроме того, "появилось множество частных инвестиционных фондов, готовых финансировать международную торговлю". "Не секрет,— поясняет Перхова,— что величина депозитных ставок очень низка и частные инвесторы изучают другие возможности размещения денег под более привлекательный процент. Подобные фонды могут позволить себе более гибкие подходы (в том числе к различным рискам), востребованные международными торговыми компаниями, и становятся заметными игроками на рынке торгового финансирования".
Гораздо важнее, чем раньше, стал compliance — соответствие деятельности торговых компаний, а также финансирующих их банков и финансовых институтов законодательным актам и международным санкциям. "У всех на слуху совсем недавняя история с лидером торгового финансирования банком "БНП Париба", на который правительством США был наложен многомиллиардный штраф за финансирование торговых сделок со странами, находящимися под санкциями,— напоминает Перхова.— Как следствие, банк, занимавший лидирующие позиции, заметно сократил деятельность в сфере торгового финансирования".
Эксперты сходятся во мнении, что в мировой торговле растет роль факторинговых операций. Как считает Шалашникова, "международный факторинг получил новый импульс в развитии: в 2013 году рост оборота рынка факторинга в мире составил около 8%".
За последние пять лет, по словам Шалашниковой, на рынке появилось несколько новых инструментов торгового финансирования, "среди которых можно выделить БПО (банковские платежные обязательства)". Однако кардинальных изменений в наборе инструментов торгового финансирования, считают эксперты, ждать пока не стоит.
По мнению Перховой, новые инструменты будут интересны прежде всего малым и средним компаниям. "Большие корпорации, безусловно, имеют доступ к денежным ресурсам, хуже обстоят дела с доступностью финансирования для компаний поменьше. Возможно, новые инструменты должны решить именно этот вопрос",— говорит она.
Русский вопрос
На постсоветском пространстве, несмотря на то что известное в узких кругах положение о простом и переводном векселе было одобрено в СССР в 1930-х годах, торговое финансирование получило активное развитие только в последние 20 лет. Однако уже сейчас в России оно мало чем отличается от мирового.
"Если говорить об особенностях рынка торгового финансирования на постсоветском пространстве, то, наверное, следует отметить, что они в первую очередь зависят от особенностей законодательства и, соответственно, от регулирования внешнеэкономической деятельности в отдельно взятой стране. Но в целом я бы не говорила о каких-то глобальных отличиях",— отмечает Шалашникова. "В большинстве постсоветских стран реализуются почти все основные инструменты торгового финансирования. Однако имеются ограничения по продуктам, связанные с особенностями местного законодательства (в том числе валютного)",— считает Бирючинский. "Рынок торгового финансирования в странах СНГ в силу исторических причин еще сравнительно молод. Не всегда домашние банки используют весь инструментарий, имеющийся в арсенале традиционных банков trade finance с западными корнями. Определенные ограничения налагают имеющие место валютное регулирование и несовершенство таможенных процедур",— уточняет Перхова.
По ее словам, "на долю России сейчас приходится около 9% мирового рынка торгового финансирования, по итогам 2013 года объем российского рынка оценивается в $11,8 млрд". Шалашникова отмечает, что российский портфель сделок торгового финансирования демонстрировал устойчивый рост в 2013-м и в первой половине 2014 года даже несмотря на то, что внешнеторговый оборот в РФ в январе--июне этого года сократился на 2% (до $396 млрд, экспорт остался на прежнем уровне, импорт сократился на 5,4%). Здесь Перхова пессимистичнее. "По итогам 2014 года можно ожидать заметного снижения объемов рынка",— утверждает она. А Бирючинский добавляет, что на российский рынок торгового финансирования значительное влияние оказывают геополитические факторы, в том числе санкции, введенные в отношении ряда российских банков, компаний и отдельных видов продукции.
В целом Россия — привлекательный рынок с потенциалом роста, уверена Перхова. "Классическое торговое финансирование чаще всего применимо при торговле сырьем и сырьевыми товарами (commodities), которыми богаты эти территории. Другое дело, что этот потенциал может быть реализован при наличии благоприятных политических, экономических и законодательных предпосылок",— говорит она. Хотя в краткосрочной перспективе "более актуален вопрос сохранения достигнутого уровня объемов".
Торговое финансирование (trade finance) — важный элемент внешнеторговой деятельности и торговых операций в стране. Включает в себя ряд инструментов по финансированию и поддержке сделок по купле-продаже, импорту-экспорту.
Инструменты торгового финансирования подразделяются на четыре направления: финансирование торговых операций в стране, финансирование импортных поставок, финансирование экспортных поставок, проведение расчетов по международным операциям.
Для финансирования торговых операций в стране предназначаются такие инструменты, как форфейтинг, векселя, банковские гарантии и аккредитивы.
Для финансирования импортных поставок можно использовать кредит под гарантию банка покупателя (импортера), кредит от иностранного банка под страховое покрытие экспортно-кредитного агентства, кредит от поставщика (экспортера) под страховое покрытие экспортно-кредитного агентства, кредит от иностранного банка покупателю (импортеру).
Для финансирования экспортных поставок можно применить форфейтинг, международный факторинг, кредит от банка под страховое покрытие ЭКСАР (Российское агентство по страхованию экспортных кредитов и инвестиций), кредит от Росэксимбанка (дочерняя структура ВЭБа), предэкспортное финансирование под контракт поставки.
Для международных расчетов можно использовать покрытый и непокрытый банковские аккредитивы, инкассо. Здесь аккредитив применяется для уменьшения коммерческих рисков поставки (непоставка товара, невозврат оплаты и др.).
Аккредитив — обязательство банка, принимаемое по просьбе клиента (плательщик/покупатель), заплатить третьему лицу (бенефициар/продавец) определенную сумму при представлении документов, отвечающих всем требованиям аккредитива. Инструмент удобен, когда стороны сделки не готовы работать по предоплате или предпоставке. Покупатель может быть уверен, что банк перечислит средства в пользу продавца товара только при получении документов, свидетельствующих, что продавец выполнил контрактные обязательства. Продавец получает гарантию, что банк произведет платеж за поставленный товар.
Вексель — письменное обязательство строго установленной формы, дающее одному лицу (векселедержателю) право на получение от должника по векселю суммы, определенной документом, в указанные сроки. При простом векселе должником выступает векселедатель, при переводном векселе (тратте) — иное указанное в векселе лицо (трассат), являющееся должником по отношению к векселедателю.
Банковская гарантия — поручительство за выполнение клиентом денежных или иных обязательств, выдаваемое банком-гарантом. В случае невыполнения этих обязательств банк, выдавший гарантию, несет ответственность по долгам заемщика в пределах, оговоренных в гарантии.
Форфейтинг — покупка банком или специализированной небанковской форфет-компанией прав требования на дебиторскую задолженность клиента (долги предприятий перед клиентом, выраженные в оборотных ценных бумагах). Банк/компания берет на себя обязательство в дальнейшем ничего не требовать от клиента в случае невозможности получить плату от его должника и тем самым берет на себя риск неплатежеспособности последнего.
Факторинг — комплекс финансовых услуг, который банк или факторинговая компания оказывает производителям и поставщикам в обмен на уступку прав на дебиторскую задолженность клиента. Позволяет компаниям, работающим на условиях отсрочки платежа, получать денежные средства по уже заключенным контрактам до оплаты товаров и услуг покупателем. В операции факторинга обычно участвуют три лица: фактор (факторинговая компания или банк) — покупатель требования, поставщик товара (кредитор) и покупатель товара (дебитор).
Предэкспортное финансирование — предоставление средств кредитной организацией продавцу-экспортеру под обеспечение в виде подтвержденных заказов от иностранных покупателей. Обычно экспортер заключает соглашение с покупателем, чтобы последний осуществлял выплаты непосредственно кредитной организации.
Инкассо — способ расчета между двумя сторонами, при котором экспортер поручает своему банку получить платеж или акцепт (подтверждение, что эта сумма будет выплачена) непосредственно от покупателя (импортера) или через другой банк.
В современной экономической литературе отсутствует единый подход к определению термина «торговое финансирование» (Trade Finance). В международной и российской банковской практике сложилось представление о торговом финансировании как о финансировании экспортно-импортных операций клиентов с использованием различных инструментов и, как правило, с привлечением кредитных ресурсов на международных рынках капитала. Основными проводниками торгового финансирования являются коммерческие банки, однако активное участие в организации финансирования международной торговли принимают также экспортные кредитные агентства (ЭКА), экспортно-импортные банки (эксимбанки), международные финансовые организации и банки развития, такие, например, как Международная финансовая корпорация (International Financial Corporation - IFC) и Европейский банк реконструкции и развития (European Bank for Reconstruction and Development - EBRD).
Вплоть до конца 2008 г., когда Россия в полной мере ощутила на себе влияние мирового финансового кризиса, объем внешнеторговых операций страны стабильно рос на протяжении десяти лет (рис. 1). Рост национальной экономики повлиял и на улучшение категории странового риска России, присваиваемой Организацией экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) 2 . Если в 1999 г. страновой риск России оценивался на уровне, соответствующем 7-й категории, то в 2008 г. Россия уже относилась к группе стран с 3-й категорией риска. С одной стороны, это стало свидетельством повышения способности нашей страны и ее резидентов своевременно и полностью выполнять свои долговые обязательства перед контрагентами из других стран. С другой стороны, это позволило российским банкам привлекать иностранный капитал на более выгодных для себя условиях.
Позитивная динамика внешнеторгового оборота стимулировала банковский сектор России расширять свое участие в этом быстрорастущем сегменте рынка. Росли количество и объем сделок по торговому финансированию, постепенно расширялась линейка банковских продуктов для клиентов - участников внешнеэкономической деятельности, все большее число банков предлагало услуги торгового финансирования.
В торговом финансировании сегодня используется довольно широкий арсенал инструментов (табл. 1). Некоторые из этих инструментов востребованы не только во внешнеторговых сделках, поскольку представляют интерес и для участников внутренней торговли. Нередко подразделения банков, ответственные за торговое финансирование, организуют финансирование сделок, в которых международный элемент либо отсутствует совсем, либо содержится в неявном виде. В частности, подобные ситуации довольно часто возникают в случае торговых отношений между двумя резидентами российской экономики, хотя бы один из которых является компанией с иностранным капиталом. Тем не менее, торговое финансирование изначально позиционируется как банковский продукт, ориентированный на участников внешнеторговой деятельности, поэтому перспективы развития торгового финансирования будут в первую очередь зависеть от ситуации на международных рынках.
Международная торговля является основной формой международных экономических отношений. На ее долю, по некоторым оценкам, приходится до 80% всего объема внешнеэкономической деятельности стран мира. Последний глобальный кризис привел к заметному снижению мировой экономической активности. Однако если падение производства товаров и услуг в мире в 2009 г. составило 0,6–1,0%, сокращение международного торгового оборота оказалось беспрецедентным со времен Второй мировой войны, достигнув рекордных 10,7% (рис. 2). Примечателен и тот факт, что отрицательный темп роста международной торговли, зафиксированный в прошлом году, был отмечен впервые за последние 28 лет. Сокращение объемов международной торговли явилось результатом действия целого ряда факторов: падения спроса и цен на основные сырьевые товары на мировых рынках, кризиса доверия между различными экономическими субъектами, ужесточения требований к контрагентам, роста процентных ставок и, как следствие, дефицита финансирования международной торговли. Таким образом, данные статистики позволяют сделать вывод о том, что глобальный экономический кризис, изначально проявившийся как кризис финансовый, в значительной степени явился и кризисом торговым.
Результаты недавно проведенного исследования (Freund, 2009) 3 показали, что за последние полвека показатель эластичности международной торговли по мировому ВВП заметно увеличился: с 2% в начале 1960-х гг. до уровня свыше 3% в настоящее время. Это означает, что изменение мирового ВВП на 1% приводит к изменению объема международной торговли на 3% и более. При этом показатель эластичности имеет свойство увеличиваться в периоды нестабильности и кризиса на мировых рынках, что отчетливо наблюдалось в 2009 г. В связи с этим вполне обоснованным видится принятое в апреле 2009 г. на лондонском саммите решение лидеров клуба G20 о выделении 250 млрд долл. США в течение двухлетнего периода на поддержку и финансирование международной торговли.
В настоящее время существуют разные прогнозы относительно темпов восстановления международной торговли. Так, МВФ прогнозирует рост объема международной торговли в 2010 г. на уровне 7%. Всемирная торговая организация (ВТО) гораздо более оптимистична в своих оценках. В сентябре текущего года эксперты ВТО повысили свой прогноз по росту мировой торговли в 2010 г. с 10,0 до 13,5% 4 . Улучшение прогноза связано с более быстрыми, чем ожидалось, темпами восстановления международной торговли от последствий глобального кризиса. По оценкам ВТО, развивающиеся страны и страны СНГ продемонстрируют по итогам 2010 г. рост экспорта на уровне 16,5% против сокращения на 7,8% годом ранее, развитые страны - на 11,5% (–15,3% в 2009 г.). При этом ожидается, что во втором полугодии 2010 г. мировая торговля будет расти более скромными темпами по сравнению с первым полугодием 2010 г. Снижение темпов роста эксперты связывают с постепенным отказом властей от стимулирования экономики. Несмотря на столь оптимистичные прогнозы, необходимо помнить, что базой для определения темпов роста является «провальный» 2009 г., поэтому процесс восстановления международного торгового оборота до исторического максимума апреля 2008 г. займет, по всей вероятности, несколько лет.
Содействие международной торговле на уровне стран и регионов, а также, по возможности, отказ от протекционистских мер способствуют постепенному восстановлению объема международного торгового оборота и выходу мировой экономики из рецессии. Сравнительная оценка эффективности политики отдельных стран в области международной торговли и экономического сотрудничества приведена в отчете Всемирного экономического форума (ВЭФ) о содействии международной торговле (The Global Enabling Trade Report 2010 5). Отчет ВЭФ 2010 г. представляет собой рейтинг 125 стран мира по комплексному индексу открытости национальных экономик для международной торговли The Enabling Trade Index, учитывающему четыре блока показателей:
1) доступ к внутреннему рынку;
2) административное управление на границах;
3) деловой климат;
4) транспортная и коммуникационная инфраструктура.
В пятерку наиболее открытых с точки зрения международной торговли стран мира в этом году вошли Сингапур, специальный административный район Китая Гонконг, Дания, Швеция и Швейцария (табл. 2). Эти же страны возглавляли рейтинг ВЭФ и в прошлом году. Россия занимает крайне низкую позицию в данном рейтинге как по комплексному показателю (114-е место), так и по отдельным его составляющим: доступ к внутреннему рынку - 125-е место (последнее место в рейтинге), административное управление на границах - 109-е место, деловой климат - 92-е место. По уровню развития транспорта и коммуникационной инфраструктуры Россия занимает более высокую относительно остальных показателей позицию - 48-е место.
| Страна | Место в рейтинге | |
|---|---|---|
| 2010 г. | 2009 г. | |
| Сингапур | 1 | 1 |
| Гонконг | 2 | 2 |
| Дания | 3 | 4 |
| Швеция | 4 | 5 |
| Швейцария | 5 | 3 |
| Германия | 13 | 12 |
| Великобритания | 17 | 20 |
| США | 19 | 16 |
| Эстония | 23 | 22 |
| Литва | 41 | 40 |
| Латвия | 46 | 44 |
| Китай | 48 | 49 |
| Азербайджан | 77 | 70 |
| Украина | 81 | 71 |
| Казахстан | 88 | 93 |
| Киргизия | 100 | 101 |
| Таджикистан | 108 | 114 |
| Пакистан | 112 | 100 |
| Бангладеш | 113 | 111 |
| Россия | 114 | 109 |
| Бурунди | 125 | 116 |
Обращает на себя внимание и тот факт, что позиция России в общем рейтинге значительно хуже, чем у многих бывших союзных республик. Эксперты ВЭФ отмечают чрезвычайно ограниченный доступ иностранных компаний к внутреннему рынку России и низкую эффективность административного управления на границах. Отечественная экономика остается малооткрытой и сложной для импорта и экспорта, что создает объективные ограничения для качественного роста внешней торговли страны.
Помимо упомянутых выше трудностей, российские экспортеры и импортеры сталкиваются с вполне традиционными для международной торговли рисками. Классификация основных рисков в международной торговле в соответствии с подходом, принятым в риск-менеджменте и документах Базельского комитета по банковскому надзору, приведена в табл. 3.
| Группы рисков | Виды рисков | Характеристика |
|---|---|---|
| Операционные (operational risks) | Юридические (legal risks) |
Риски потерь, связанных с тем, что законодательство или не было учтено, или изменилось в период сделки; Риск несоответствия законодательств (систем права) разных стран; Риск некорректно составленной документации, в результате чего контрагент может не выполнить условия контракта |
| Транспортные (transport risks) |
Риски, связанные с возможной потерей или повреждением товара во время транспортировки |
|
| Рыночные (market risks) | Валютный (exchange and currency risk) |
Риск, связанный с вероятностью потерь в связи с изменением курса валюты платежа, отличной от валюты страны экспортера и импортера |
| Риск ликвидности (liquidity risk) |
Риск ликвидности фондирования, связанный со снижением способности финансировать принятые на себя обязательства и исполнять денежные требования контрагентов ввиду увеличения продолжительности цикла оборотного капитала при участии в международной торговле |
|
| Кредитные (credit risks) | Риск контрагента (counterparty risk) |
Риск потерь вследствие неисполнения обязательств по оплате товара импортером или отказа экспортера возвратить аванс |
| Политические (political/sovereign risks) |
Риски потерь в результате событий, которые могут препятствовать импортеру перевести денежные средства или экспортеру - отправить товар: забастовки, восстания, войны, эмбарго; Риски, связанные с экономической политикой стран: риск неконвертируемости, риск перевода, риск моратория на платежи за границу |
Участие в международной торговле является более рискованным видом деятельности по сравнению с торговлей внутри страны. Поэтому эффективная инфраструктура финансирования международной торговли должна обеспечивать не только предоставление капитала экспортерам и импортерам, она должна предлагать действенные механизмы управления рисками, спрос на которые со стороны участников международной торговли всегда присутствует и должен быть удовлетворен. Используемые сегодня в торговом финансировании методы, схемы и инструменты позволяют успешно справляться с такими рисками, как риск ликвидности фондирования, кредитный риск контрагента, политические риски (рис. 3).
Следует отметить, что в острую фазу глобального экономического кризиса, ввиду резкого сокращения риск-аппетита, заметно возросла потребность различных экономических субъектов в дополнительных гарантиях. Многие иностранные банки заняли выжидательную позицию в отношении предоставления кредитных ресурсов российским банкам (особенно средним и мелким) и готовы были финансировать внешнеторговые сделки только при наличии дополнительного покрытия кредитных рисков. Другими словами, наблюдаемая на тот момент в мире общая тенденция «бегства к качеству» (flight to quality 6) не обошла стороной и такой сегмент рынка, как торговое финансирование, и выразилась в заметном увеличении спроса со стороны частного сектора на услуги экспортных кредитных агентств, международных финансовых организаций и банков развития. Если раньше под страховку или гарантии ЭКА в основном организовывались сделки по долгосрочному финансированию импорта оборудования, то в кризис многие участники международной торговли столкнулись с невозможностью привлечения даже краткосрочного финансирования без страхового или гарантийного покрытия со стороны национальных экспортных кредитных агентств. Большинство экспортных кредитных агентств приняли антикризисные меры, направленные на либерализацию условий предоставления покрытия. Таким образом, традиционная роль ЭКА как государственных инструментов поддержки национального экспорта стала вновь востребованной.
Рынок торгового финансирования восстанавливается, иностранные банки открывают (хотя зачастую и не в прежних докризисных объемах) ранее закрытые кредитные лимиты на российские банки, увеличиваются сроки финансирования, наблюдается постепенное снижение процентных ставок.
В краткосрочной перспективе увеличение спроса на услуги торгового финансирования будет происходить по мере роста внешнеторгового оборота страны, а данные о показателях экспорта и импорта России за первое полугодие 2010 г. вселяют определенный оптимизм (рис. 4). Торговое финансирование сохранит свою относительную привлекательность с точки зрения стоимости кредитных ресурсов. Ценовые конкурентные преимущества будут на стороне крупных российских банков (прежде всего банков с государственным участием) и дочерних кредитных организаций крупных иностранных банков. Можно также предположить, что наиболее популярными инструментами торгового финансирования будут документарные аккредитивы и банковские гарантии - традиционные, проверенные временем инструменты, понятные участникам рынка и регулируемые международными унифицированными правилами. При этом не следует ожидать в краткосрочном периоде резкого увеличения аппетита к риску как российских, так и иностранных банков. Следовательно, банки будут продолжать по возможности привлекать к участию в сделках экспортные кредитные агентства и международные финансовые институты.
1 - Статья выражает исключительно мнение автора и не является позицией ЗАО КБ «Свенска Хандельсбанкен».
2 - Категории странового риска согласно ОЭСР (OECD) представлены в Классификации странового риска к Международному соглашению об экспортных кредитах (Arrangement on Officially Supported Export Credits), согласно которой страны классифицируются по восьми категориям странового риска (0–7) в зависимости от уровня кредитного риска страны. Страны категории 0 - страны с низким страновым кредитным риском, страны категории 7 - с высоким риском. Страновой риск определяется согласно внутренней методике ОЭСР и базируется на исследовании таких показателей, как наличие в стране моратория на погашение внешних займов и кредитов, валютные ограничения, политические события и трудности экономического характера, препятствующие своевременному погашению внешней задолженности, и др.
3 - Freund C. 2009. The Trade Response to Global Downturns: Historical Evidence // Policy Research Working Paper 5015, World Bank, Washington, DC.
4 - Trade Growth Forecast Revised Upwards for 2010. September 20, 2010. Press/616 (http://www.wto.org/english/news_e/pres10_e/pr616_e.htm).
5 - The Global Enabling Trade Report 2010. World Economic Forum, 2010 (http://www.weforum.org).
6 - Flight to quality («бегство к качеству») - термин, используемый в инвестиционном анализе для обозначения тенденции инвесторов к перемещению капитала в наиболее надежные из возможных объекты инвестирования с целью защиты себя от убытков в периоды высокой экономической нестабильности и волатильности на рынке.
Э.Р. Шакирова, ЗАО КБ «Свенска Хандельсбанкен»
Масштабные сделки в бизнесе всегда связаны с большими рисками. Убедиться в надежности партнера удается не всегда. Для уменьшения доли этих рисков предназначены такие финансовые инструменты как аккредитив и банковская гарантия.
Целевое назначение обоих банковских продуктов одинаково. Но суть их действия отличается друг от друга, хоть эта разница не всегда видна клиентам банка.
Она используется чаще аккредитива. Под банковской гарантией понимается письменный договор, по которому финансовое учреждение — банк, берет на себя обязательства по соглашению между заказчиком и исполнителем.
Банк и является гарантом сделки. Он обязуется выплатить заказчику денежные средства, если договор на поставку товаров и услуг не был исполнен. Себя он страхует залогом. Банк сможет распоряжаться залоговым имуществом, если сделка будет сорвана.
Банковская гарантия, векселя
В зависимости от назначения этот инструмент применяется для:
Банком предусмотрен ряд требований для тех, кто претендует на получение этого продукта. Каждая финансовая организация выдвигает свои условия. Однако можно выделить перечень обязательных требований:
Заявителю следует собрать определенный пакет документации, в которой включаются:
В качестве обеспечения предусмотрен залог.
Должник имеет право предоставить недвижимое имущество, транспорт, материальные активы, оборудование. Широко применяется и банковская гарантия под вексель.
Для залога принимаются векселя, как выписанные другими кредитными организациями, так и тем же банком, в который заявитель обратился за гарантией.
Векселем называется ценная бумага, оформленная по строго определенному формату. Она представляет собой зафиксированную в письменном виде обязанность по выплате его владельцу указанной суммы в конкретный срок. Это своеобразная долговая расписка.
Гарантия под залог векселя
Выделяют два основных типа: простой и переводной .
Простой вексель ничем не обусловлен. Он обязует должника выплатить конкретную сумму в назначенное время кредитору. Выписывает его должник самостоятельно.
При использовании переводного векселя привлечен ещё один участник. Кредитор обязует должника выплатить установленную сумму третьему лицу, который в этом случае является держателем ценной бумаги.
По характеру получаемой прибыли он может быть процентным и дисконтным. По второму получение прибыли в виде начисление процентов не происходит. Доход по нему — это разница между продажной ценой и стоимостью по номиналу. Это и есть дисконт, который может иметь нулевое значение.
Чаще всего вексель — это именная ценная бумага. В него вписывается конкретное лицо, получающее право требовать долг. Существуют и ордерные векселя, на предъявителя. В них указывается только должник, сумма задолженности, срок и место расчетов.
Вексель, претендующий на залог для банковской гарантии, должен включать в себя такие обязательные реквизиты:
Согласно действующим законам, общий размер долга организации — эмитента не должна превышать половины имеющихся у нее денег. Валюта денежных средств ценной бумаги и тех, что страхует гарантия, должна быть аналогичной. Такая ценная бумага выпускается поштучно, в том количестве, которое необходимо клиенту. Вексель может быть выписан как юридическому, так и физическому лицу.
Не каждая кредитная организация готова принять вексель в качестве обеспечения. Ведь в этом случае наступает необходимость проверки векселедателя на предмет его финансовой стабильности.
Однако главное преимущество этих ценных бумаг заключается в их ликвидности. Реализовать векселя несложно, при этом нет необходимости перевода номинала бумаги в денежный эквивалент, как это было с транспортом или недвижимостью. Для оплаты задолженности при нарушении условий соглашения можно передать не деньги, а сами бумаги.
Если в качестве залога предлагается квартира или транспортное средство, в первую очередь, их нужно оценивать, а значит, тратить время на рассмотрение возможности выдачи банковской гарантии. Анализ вексельного документа провести гораздо быстрее и проще. Если гарантия необходима для обеспечения аукциона, временной фактор становится очень важным, ведь торги имеют определенный срок. Можно просто не успеть получить гарантию до начала конкурса.
Банковским учреждением оформляется и такой вид страхования рисков как аккредитив . Это обязательство банка, выпущенное по требованию покупателя для оплаты продавцу указанной суммы, если последним соблюдены все условия соглашения. Продавец должен документально подтвердить выполнение. Тут банк выступает третьей стороной, осуществляя передачу денег от одного участника сделки к другому.
Допустим, покупатель и продавец заключают соглашение на поставку. Действовать по предоплате или предварительной поставке ни один из них не желает. Тогда покупатель направляется в банк и открывает аккредитив. Сумма расчета будет та, которую он должен уплатить за приобретенный товар. Как только предмет сделки покупателем получен, продавец имеет право направить банку необходимые документы. А тот уже переводит платеж по аккредитиву. Документами, предъявляемыми продавцом, могут быть:
Таким способом страхуются компании, которые ни разу друг с другом не работали. Применяется аккредитив и во внешней торговле. Главное отличие от гарантии состоит в том, что банк своими активами не рискует.
Аккредитив как способ страхования рисков
Финансистами выделено несколько типов аккредитивной формы расчетов.
По обеспечению он может быть:
По характеру выделяют такие разновидности:
В практике самыми востребованными считаются покрытые безотзывные аккредитивы.
Его нередко путают с гарантией. Суть такого документа заключается в уплате гарантом заказчику суммы, в случае неисполнения поставщиком условий сделки.
Резервный тип характеризуется рядом особенностей:
Для исполнителя контракта аккредитив дает возможность не делать предоплату и отсрочить платеж. Также он обеспечивает уверенность в выплате денег даже при наступлении форс-мажора. Заказчик же получает гарантию платежей от нескольких финансовых организаций. Риски при отправке товаров без предоплаты отсутствуют. Расчет по аккредитиву происходит довольно быстро.
Из недостатков такой формы расчетов можно выделить лишь высокую стоимость оформления и более сложный процесс.
Несмотря на то, что оба банковских продуктов обеспечивает защиту интересов сторон, они отличаются между собой. Основные различия:
В торговом финансировании такие инструменты как аккредитивы и банковские гарантии получают все большее распространение. Это обеспечивает безопасность для всех участников соглашения.
