Názor optimisty
Anatoly VAKULENKO, analytik společnosti FINAM Group:
– Nesouhlasím s Anatolijem Leonidovičem, i když byl ministrem financí, vyznačoval se přílišnou opatrností, když poskytoval ekonomické posudky a prognózy. A během krize v roce 2008 tvrdošíjně nazval Rusko „ostrovem stability“. Nyní se zjevně cítí být svým způsobem opozičním politikem a podle toho kriticky hodnotí kroky vlády - proto taková negativní předpověď.
Ohledně situace na trhu s ropou jsme mnohem optimističtější. Domníváme se, že celosvětově došlo k obratu trendu. Ještě může dojít k nějakému poklesu ceny, ale bude malý. Obecně platí, že v průměru na konci roku bude ropa Brent, která je nejblíže našemu Uralu, stát nad 40 USD, ještě blíže k 50 USD za barel.
Hlavním důvodem poklesu cen na energetickém trhu je faktor nadprodukce, ale spekulativní složka v takových případech vždy hraje malou roli. Nadprodukce trh nijak zásadně neopustila, ale účastníci trhu byli trochu přehnaní, aby hráli short, takže v posledních dnech se propad ustoupil. Barel stoupl nad 40 dolarů.
Také se dívám na rubl s větším optimismem než Kudrin: Myslím, že v průměru (na konci roku 2016 - pozn. autora) za dolar dají ne více než 65 rublů. Možná dokonce kolem 60. Faktem je, že centrální banka se obchodování s měnami prakticky nepodílí a v posledních letech je zde velmi vysoká, téměř lineární závislost kurzu rublu na cenách ropy. Černé zlato zdražuje a kurz rublu roste. Ropa klesá a rubl také.
Náš odborník se domnívá, že pokud se některý ze čtenářů MK chystá vycestovat do zahraničí nebo potřebuje nasbírat větší obnos cizí měny na nějaké výpočty, může si v klidu vydechnout - kurz rublu je stabilní a snad bude v roce ještě nižší. budoucnost.
Pesimistická předpověď
Nikita MASLENNIKOV, vedoucí oddělení financí a ekonomiky Institutu současného rozvoje:
– Neexistuje žádná naděje na vážný obrat v cenách ropy. I kdyby se zemím OPEC podařilo něco dohodnout v Dauhá, kde se scházejí 17. dubna. Vždyť je tu i Írán, který chce za každou cenu zvýšit produkci a získat zpět svůj podíl na trhu. Libyjci obnovují objemy výroby, i když jsou tam roztroušené kmeny, ale stále se mohou v této otázce dohodnout, zvláště když je to ku prospěchu všech z nich. Hlavní je ale ropa z břidlic. Již nyní, při cenách těsně nad 40 dolary za barel, se prolomí a při 45 dolarech začnou okamžitě zvyšovat produkci. Celá současná krize na energetickém trhu je válkou o podíl na trhu mezi šejky a břidlicovými společnostmi – kdo vyhraje.
Proto naprosto souhlasím s Alexejem Kudrinem, který dává velmi objektivní prognózu – ropa bude kolem 30 dolarů a dolar asi 70 rublů.
Nyní dochází k určitému oživení cen: ropa vzrostla a rubl rostl, ale obávám se, že to nebude trvat dlouho. Za prvé, společnosti nyní platí daně, takže předávají příjmy v cizí měně. Za druhé, rubl podporuje určitý zájem zahraničních investorů o ruské cenné papíry. Za třetí, centrální banka právě potvrdila, že sazbu nesníží. Ale uplyne týden, ještě trochu, a dojde k odrazu. Ceny ropy budou opět plíživě klesat a rubl za nimi zaostane. Takže pokud potřebujete měnu, pospěšte si - příští týden možná nebudete mít čas ji koupit „levně“.
Globální think-tanky uvedly, že růst cen ropy od února 2016 byl nejdelší za posledních pět let. To se týká růstu cen, který pokračuje po dobu 5 měsíců se vzácnými výkyvy ve směru nižších cen. To nemůže mít pozitivní dopad na směnný kurz rublu, protože naše země stále „sedí“ na ropné jehle, ačkoliv se vláda zoufale snaží z toho dostat. Otázka, jaký bude kurz dolaru v létě 2016 vůči rublu, byla položena nejednou a dokonce dlouho před jarem.
Mnoho z nás si na léto plánuje zahraniční cesty za relaxací a rozpočet v takových případech hodně závisí na kurzu cizí měny. Bohužel dnes nemůžete koupit rubly v zahraničních letoviscích - směnný kurz je dvakrát vyšší než kurz stanovený v naší vlasti. Je zajímavé poznamenat, že velké analytické agentury již provedly řadu úprav předchozích prognóz, které byly příliš pesimistické. Například analytik Nomura International PLC Dmitrij Petrov, který je nejúspěšnější mezi 34 prognostiky Bloombergu, poskytl předpověď, podle níž po většinu roku 2016, včetně léta, bude směnný kurz dolaru k rublu asi 69 rublů, a Morgan Stanley předpovídal nárůst směnného kurzu dolaru na léto 2016 až na 83 rublů.
Bývalý ministr financí Alexej Kudrin uvedl, že zvýšení daní v roce 2016 je téměř nevyhnutelné. Pravděpodobnost takového scénáře je podle něj 99,9 %. Vláda bude nucena zvýšit výběr daní, aby pokryla rozpočtový deficit.
„Je to velmi pravděpodobné, na základě analýzy jednání a prohlášení vlády a klíčových politiků Jednotného Ruska. Pokud se nedotkneme výdajů na obranu a sociálních výdajů, pak pravděpodobnost zvýšení daní, ať už malých nebo velkých, je 99,9 procenta,“ řekl Kudrin na okraj ekonomického fóra v Davosu.
Jako alternativu ke zvýšení daní Kudrin sám navrhl snížení dotací pro různá odvětví hospodářství, kromě výstavby infrastruktury a zemědělství. Podle jeho názoru je řada současných dotací neefektivních.
„S výjimkou silnic a zemědělství bych směle snížil dotace,“ navrhl Kudrin.
Ceny ropy ještě nedosáhly svého dna. „Dnes existuje řada faktorů, které snižují ceny. Bude nižší, než vidíme dnes. Může dosáhnout 18 nebo dokonce 16 (dolarů za barel), ale ne na dlouho. Ve skutečnosti to bude nejnižší bod,“ řekl Kudrin na obchodní snídani VTB Capital v Davosu.
„Je mnoho okolností, které pomáhají přežít toto období – rezervy, nízký ruský dluh – asi 15,5 % HDP, Rusko má jistou rezervu, můžeme si půjčovat a zvyšovat dluh. Flexibilní sazba pomohla přizpůsobit ekonomiku. Samozřejmě přijde šok, ale během roku nebo dvou se ekonomika dostane do kladných ukazatelů,“ říká Kudrin.
Ruský rozpočtový deficit s průměrnou roční cenou ropy 30 dolarů za barel dosáhne 6 % HDP, řekl Kudrin. Pokles HDP v roce 2016 s průměrnou roční cenou ropy 30 USD by mohl dosáhnout 2 % a vrchol krize je stále před námi.
„Pokud cena zůstane na 30 dolarech za barel, pak by pokles HDP mohl dosáhnout 2 %,“ řekl Kudrin. „Vrchol krize je stále před námi,“ dodal a zdůraznil, že očekávaný odliv kapitálu v letošním roce ve výši 40–50 miliard dolarů bude pro ekonomiku vážnou zátěží.
Kudrin zdůraznil, že Ruská banka by neměla intervenovat na podporu rublu a odklonit se od režimu volného pohybu národní měny.
Bývalý ministr financí také řekl, že ruské úřady by se měly vzdát naděje, že ceny ropy opět porostou, a rozhodnout o dlouhodobé reformní strategii do 2-3 měsíců. Kudrin navrhl vzít úroveň 35 nebo 40 dolarů za barel jako vodítko a vypočítat rozpočet na základě této ceny, přičemž přebytečné zisky se stahují, pokud se objeví.
Podle jeho názoru se ceny ropy mohou vrátit k úrovním 40-50 dolarů za barel, ale to se stane v dlouhodobém horizontu.
"Úkolem vlády je učinit ruskou ekonomiku udržitelnou za každou cenu ropy," řekl Kudrin.
Prudké oslabení rublu (dnes kurz dolaru na moskevské burze přesáhl 85 rublů) je jen dočasným jevem - ruská měna získá zpět alespoň část ztracených pozic, řekl bývalý šéf ruského ministerstva financí Alexej Kudrin je jistý.
"Myslím, že jde o dočasný pokles, samozřejmě, rubl se vrátí na některé své pozice, jako tomu bylo v prosinci 2014," řekl Kudrin v rozhovoru pro Business FM.
Exministr vyjádřil přesvědčení, že důvodem prudkého poklesu hodnoty národní měny není záměrná politika centrální banky, která údajně devalvuje rubl, aby pomohla vládě kompenzovat ztráty ze snížených příjmů z vývozu ropy. . Začátkem tohoto týdne ekonomové Bank of America spočítali, že pokud cena ropy klesne na 25 dolarů za barel, aby byl ruský rozpočet na rok 2016 realizován bez deficitu, měl by dolar stát 210 rublů. Den předtím už cena barelu ruské ropy Ural klesla pod 26 dolarů.
„Všechny tyto předpovědi, že rozpočet je vyrovnaný, za cenu 210 rublů. za dolar nebo s 3% deficitem na 140, to všechno je opravdu aritmetika, nesouvisí to s reálným životem, to jsou jen výpočty - takhle by byl rozpočet vyrovnaný. Centrální banka z toho ale nevychází, centrální banka je povinna udržovat režim plovoucího směnného kurzu, což znamená, že kurz se bude řídit objektivními podmínkami na trhu. V tomto případě je to dáno prozatím poklesem cen ropy. Centrální banka, myslím, se bude řídit svými principy a nebude dělat nic zvláštního kvůli rozpočtu,“ vysvětlil Kudrin.
Bývalý ruský ministr financí Alexej Kudrin věří, že cena ropy a kurz rublu v roce 2016 zůstanou na současné úrovni, i když ropa může klesnout pod 50 dolarů za barel.
„Myslím, že můžeme bezpečně vzít 50 dolarů za barel jako základ pro příští rok. Pokud jde o směnný kurz rublu, pokud cena ropy zůstane na 50 dolarech, zůstane na stejné úrovni. A pokud cena ropy začne klesat, rubl oslabí,“ řekl Kudrin v rozhovoru pro rozhlasovou stanici Business FM.
Zdůraznil však, že je zbytečné dělat prognózy pro ropu. "Nikdo neví. Goldman Sachs říká, že je možná cena 20 dolarů za barel. Teoreticky taková možnost je, ale těžko mohu říct, že se tak stane. nebudu hádat."
Alexey Kudrin považuje prohlášení o začátku zotavování ruské ekonomiky z krize za předčasná, i když její propad už s největší pravděpodobností dosáhl dna.
„HDP pravděpodobně dosáhl dna, i když se o tom mluvilo na konci prvního čtvrtletí a na konci druhého. Vždycky jsem si všiml, že toho bude ještě víc. Nyní jsme zřejmě na nejnižším bodě. Ale růst, pokud nějaký bude, bude tak pomalý, že zatím zůstaneme na dně poklesu,“ řekl exministr.
„Pokles HDP bude podle oficiální prognózy činit 3,9 %. Myslím, že (jak jsem očekával loni v prosinci) to budou 4 %. Zároveň se opět dostal na historicky nejvyšší úroveň. V polovině roku to bylo více než 17,5 %, nyní je to asi 15,5 %, to je v ročním vyjádření extrémně vysoká inflace, která velmi prodražuje všechny zdroje v zemi, všechny úvěrové zdroje a brzdí další rozvoj. Snížení inflace je proto nejdůležitějším úkolem centrální banky a vlády,“ poznamenal.
Nejnepříjemnější je podle něj propad investic v zemi. „Investice klesají na úroveň v roce 2009 a pravděpodobně budou klesat i v příštím roce. Není tedy třeba říkat, že se už vážně dostáváme ven,“ říká Kudrin.
„Statisticky příští rok vykáže oproti roku 2015 pokles. Protože letos jsme začali s vyššími ukazateli, ale končíme s nižšími. A příští rok na této minimální úrovni zůstaneme ještě hodně dlouho,“ řekl bývalý ministr.
Platy Rusů v roce 2016 se sníží o 10 % a reálné příjmy o 7 %.
„Rok 2016 bude z hlediska zdraví podniků a populace stejný. Nezaměstnanost může dokonce mírně vzrůst. Nejnepříjemnější na této krizi je ale – na rozdíl od let 2008–2009 – vážný pokles reálných příjmů obyvatel. Klesnou téměř o 7 %, mzdy reálně o 10 %,“ řekl.
„Až do podzimu tohoto roku mnoho našich podniků věřilo, že růst se blíží, budeme zahlceni, a tak posílali lidi na letní dovolenou, pozastavili výrobu nebo nabízeli práci na částečný úvazek. Nyní si ale uvědomili, že se situace nelepší, a začíná hromadné propouštění – od letošního podzimu. Zpoždění v propouštění proto bude ještě nějakou dobu trvat,“ řekl exministr.
„Proto naše reálné příjmy klesnou a naše celkové sociální blaho bude obtížné. Ale přesto se očekává, že do poloviny příštího roku začne pomalý růst,“ poznamenal Kudrin.
Podle něj bude v příštích letech růst „1,5 %, ne více, což je na ruské poměry stále stagnace“.
Ruská vláda zároveň podle Kudrina přijímá veškerá možná opatření pro boj s krizí.
„Samozřejmě, že z hlediska protikrizových opatření a opatření reakce vláda dělá vše, co je v jejích silách. Je zřejmé, že to dělá v podmínkách menšího množství zdrojů, než tomu bylo v letech 2008–2009. Když jsme se blížili k roku 2008-2009, měli jsme v záloze velké, které jsme řídili - a tím se rychle dostali z krize. Důchody se zvýšily a výdaje dále vzrostly. Nezmenšovaly se, ale přibývaly. Měli jsme takzvanou proticyklickou politiku,“ řekl.
„Nyní, když se ukazuje, že země přistoupila k této krizi s výdaji a vyrovnaným rozpočtem 110 dolarů za barel, znamená to, že jakákoli nižší cena nutí ke snižování výdajů a rezervy již nestačí na udržení tak vysoké úrovně výdajů. nebo jsou velmi rychle utraceny. Vláda se proto nyní snaží zvolit následující logiku: rezervy částečně utrácíme, částečně je snižujeme. Proto nyní existuje to, čemu se mezi ekonomy říká „procyklická politika“, domnívá se exministr.
Vláda podle něj snižováním výdajů přidává i problémy s růstem, protože se snižují investice především do výstavby silnic, budov či školství, rekonstrukcí školských zařízení, zdravotnictví a dalších zařízení a objem bytů. a komunální výstavba ubývá. „V tomto smyslu jde o takzvanou verzi procyklické politiky, protože jsme před krizí žili nezodpovědně. V rámci těchto, bohužel, objektivních podmínek, ve kterých se vláda nachází, dělá, co považuje za možné,“ vysvětlil Kudrin.
"Myslím si, že určitý vysoký rozpočtový deficit je faktorem v oslabení rublu, i když je cena ropy stabilní. Myslím, že kolem 70 (rublů za dolar) při stejných parametrech ceny ropy," řekl s tím, že podle jeho prognózy bude cena ropy v letošním roce 35-40 dolarů za barel.
Průměrný směnný kurz dolaru od začátku roku 2016 do 21. března je na úrovni 75,48 rublů. Od 4. ledna do 21. ledna rubl vůči dolaru zlevnil o 17,8 % – na 85,95 rublů a poté začala ruská měna posilovat a od té doby dolar zlevnil vůči rublu o 20,7 % – na 68,17 rublů.
Jak již dříve agentuře TASS sdělilo ministerstvo hospodářského rozvoje, kurz rublu se přiblížil rovnovážné hodnotě.
Exministr se také domnívá, že propad ruského HDP v roce 2016 při cenách ropy 35-40 dolarů za barel bude 1,5-2 % a příští rok vykáže mírný nárůst kolem 1 %. "Myslím, že ceny ropy se pohybují mezi 35 a 40 dolary za barel (v roce 2016). Myslím, že při těchto cenách dojde k poklesu HDP o 1,5 % až 2 %," řekl.
Na otázku, kdy lze očekávat růst, odpověděl „příští rok v rozmezí 1 %, 0 až 1 %. Kudrin se zároveň domnívá, že odliv kapitálu v roce 2016 bude stejný jako v roce 2015 – asi 50 miliard dolarů.V loňském roce činil podle centrální banky export soukromého kapitálu z Ruské federace 56,9 miliardy dolarů.
Aktuální oficiální prognóza ministerstva hospodářského rozvoje pro rok 2016 předpokládá růst HDP o 0,7 % při ceně ropy 50 dolarů za barel. V dubnu letošního roku plánuje ministerstvo předložit aktualizovanou makroprognózu. Šéf ministerstva hospodářského rozvoje Alexej Uljukajev poznamenal, že základní prognóza může zahrnovat cenu ropy 35 až 40 dolarů za barel. Zároveň očekává pozitivní dynamiku HDP. V roce 2017 očekává ekonomický růst 1,5-2,5 %.
