تم تعيين التصنيف الائتماني للمؤسسة الحكومية "بنك التنمية والشؤون الاقتصادية الخارجية ()" (المشار إليه فيما يلي - Vnesheconombank ، VEB) على مستوى الالتزامات المالية لحكومة الاتحاد الروسي ، ويرجع ذلك إلى الاحتمال الكبير جدًا لـ الدعم الاستثنائي لبنك Vnesheconombank من قبل السلطات نظرًا للأهمية النظامية العالية جدًا للاقتصاد الروسي والتأثير الحاسم للدولة على الجدارة الائتمانية لـ VEB. الجدارة الائتمانية لبنك Vnesheconombank ليست عاملاً يؤثر على تصنيفها الائتماني.
إن Vnesheconombank ليس بنكًا تجاريًا ، ويتم تنظيم نشاطه بموجب القانون الخاص رقم 82-FZ "بشأن بنك التنمية" ، والذي دخل حيز التنفيذ في 4 يونيو 2007. وفقًا لمذكرة السياسة المالية ، يقدم Vnesheconombank قروضًا وضمانات وضمانات للمشاريع التي تزيد فترة استردادها عن خمس سنوات بتكلفة إجمالية تزيد عن ملياري روبل.
تتوقع ACRA أنه في سيناريو الإجهاد الاقتصادي الشامل و / أو في حالة حدوث تدهور كبير في الجدارة الائتمانية الخاصة بها ، ستقدم حكومة الاتحاد الروسي دعمًا غير عاديًا كافيًا في شكل رأس مال أو سيولة لتلبية مطالبات الدائنين. هذا على أساس المباني التالية.
أهمية نظامية عالية جدا. Vnesheconombank هو مؤسسة تنموية ، وفقًا لتفويض يحدده القانون ، تؤدي وظيفة فريدة تتمثل في تمويل المشاريع الاستثمارية المهمة استراتيجيًا ، والتي لا يمكن أن تقوم بها البنوك التجارية ، بسبب زيادة مستوى المخاطر والعامل التنظيمي. حجم عمليات VEB مهم داخل الاقتصاد الروسي: تمثل الأصول حوالي 22 ٪ من نفقات الميزانية لعام 2017. نعتقد أنه في الوقت الحالي لا توجد إمكانية لنقل وظائف Vnesheconombank إلى مؤسسات حكومية أو خاصة أخرى.
وفقًا لـ ACRA ، يرتبط السيناريو الافتراضي لـ VEB بخسائر كبيرة جدًا في أموال الميزانية للدولة: كلاهما مباشر (563 مليار روبل تم وضعه في Vnesheconombank اعتبارًا من 31 مارس 2017) وغير مباشر (من خلال تعليق التمويل ، وفي بعض القضايا - تنفيذ مشاريع البنية التحتية ذات الأولوية ذات الأهمية الاتحادية). بالإضافة إلى ذلك ، وفقًا لـ ACRA ، فإن تقصير VEB سيكون مرتبطًا بخسائر كبيرة في سمعة حكومة الاتحاد الروسي بسبب انخفاض ثقة المستثمرين والدائنين في القطاع العام للاقتصاد في مختلف الصناعات.
تأثير قوي جدا للدولة على الجدارة الائتمانية.تم تأسيس VEB في عام 2007 على أساس وبالطريقة المنصوص عليها في القانون الاتحادي رقم 82-FZ ؛ المؤسس الوحيد لبنك Vnesheconombank هو الدولة. تتمتع الدولة بالسيطرة الكاملة ، ولديها القدرة على تحديد الاتجاهات الاستراتيجية للتنمية وممارسة السيطرة على الأنشطة التشغيلية لـ VEB: يضم مجلس الإشراف على Vnesheconombank أعضاء من الحكومة وإدارة رئيس الاتحاد الروسي ، ومجلس الإشراف يرأسه رئيس الحكومة.
تشمل العوامل الأخرى لعلاقات VEB القوية جدًا مع الحكومة (1) الحصانة التشريعية من إجراءات الإفلاس المعمول بها ؛ (2) استعداد الدولة لتقديم دعم استثنائي من خلال آليات الميزانية المحددة قانونًا - المدرجة في الميزانية للفترة 2017-2019 ، وتكلفة الرسملة الإضافية بمبلغ 150 مليار روبل. سنويا؛ (3) قدر كبير من الدعم المالي المقدم فعليًا خلال الفترة 2007-2017 (حوالي 865 مليار روبل) ، بما في ذلك الدعم الاستثنائي المقدم بسرعة كبيرة خلال الوضع المتوتر مع سيولة Vnesheconombank في عام 2016.
يعتمد مستوى الجدارة الائتمانية لبنك Vnesheconombank على تمويل الدولة وفعالية تنفيذ استراتيجية التنمية الجديدة. أدى التغيير في فريق إدارة Vnesheconombank وإعادة التفكير في دور VEB من قبل الدولة إلى الموافقة في ديسمبر 2016 على استراتيجية تطوير جديدة (حتى عام 2021) ، مما يعني التركيز على الاستثمارات في مشاريع البنية التحتية "اللحاق بالركب" التنمية "، صناعة ذات قيمة مضافة عالية ، مشاريع في قطاع التكنولوجيا الفائقة ، تحويل صناعة الدفاع إلى المنتجات المدنية ، دعم الصادرات غير السلعية. بقدر ما نفهم ، فإن المهام الرئيسية للفريق الجديد على المدى المتوسط هي: (1) تحسين الهيكل التنظيمي وتحسين الكفاءة التشغيلية ؛ (2) إعادة هيكلة المحفظة "القديمة" للقروض المتعثرة ؛ (3) بيع الشركات التابعة التي لا تتوافق مع التركيز الاستراتيجي (بشكل أساسي Svyaz-Bank و Globex و Prominvestbank في أوكرانيا).
ونعتقد أنه نظرًا لتعقيد وتعقيد محفظة الديون "القديمة" ، فضلاً عن الديناميكيات الاقتصادية الضعيفة ، فمن المرجح على المدى الطويل تحقيق عائد ملموس على إعادة هيكلة هذه المحفظة. ستعتمد فعالية العمل على المبادئ والتوجهات "الجديدة" في المقام الأول على جودة عملية الاستثمار الجاري بناؤها وفعالية آليات الحد من المخاطر الداخلية والخارجية. ستعتمد المؤشرات المالية لأنشطة Vnesheconombank على مدى أفق الاستراتيجية الجديدة أيضًا على مقدار التمويل للمشاريع "الخاصة" ومستوى التعويض عن الخسائر التي تتكبدها الدولة.
نلاحظ ضعف الأداء المالي لـ VEB ولكنه يتحسن تدريجيًا. لا يزال مستوى مشكلة الديون (المتأخرة والمضمنة بشكل فردي) مرتفعًا (37.9٪ من قروض العملاء وصافي الاستثمار في عقود الإيجار في نهاية عام 2016) ، ولكن يتم تعويض هذه المخاطر إلى حد كبير من خلال تغطية المخصصات ، والتي زادت في عام 2016 من 50 إلى 71٪ . بعد خسارة كبيرة (112 مليار روبل) في عام 2016 ، سجل Vnesheconombank ربحًا قدره 14.1 مليار روبل. في نهاية الربع الأول من عام 2017. بالنظر إلى فترة التحول الجارية ، يرتبط استقرار النتيجة المالية بدرجة معينة من عدم اليقين. نلاحظ زيادة في كفاية رأس المال في VEB إلى 15.2٪ في الربع الأول من عام 2017 ونعتقد أنها ستكون في حدود 14.5-16٪ في 12-18 شهرًا القادمة بسبب: (1) عمليات ضخ رأس المال المخطط لها من قبل الدولة ؛ (2) انخفاض أو زيادة طفيفة في حجم الأصول المرجحة بالمخاطر.
وتراجعت ذروة سداد الدين العام في 2018 (حوالي 169 مليار روبل). بالنظر إلى التمويل المرصود في الميزانية ، والاحتمال الكبير للحصول على دعم مالي إضافي من الدولة وقدرات المؤسسة المالية الذاتية ، في ظل عدم وجود صدمات خارجية خطيرة ، لا نتوقع مشاكل في تنفيذ هذه الالتزامات.
نظرة مستقبلية "مستقرة"يفترض بأعلى درجة من الاحتمال أن التصنيف سيظل دون تغيير في الأفق من 12 إلى 18 شهرًا.
تم تعيين التصنيف الائتماني على أساس البيانات المقدمة من قبل
Vnesheconombank ، معلومات من مصادر مفتوحة ، بالإضافة إلى قواعد بيانات ACRA. تم إجراء تحليل التصنيف باستخدام البيانات المالية الموحدة للمعايير الدولية لإعداد التقارير المالية (IFRS) لبنك Vnesheconombank والتقارير الإدارية لبنك Vnesheconombank. تم طلب التصنيف الائتماني ، وقد شارك Vnesheconombank في عملية تعيين التصنيف الائتماني.
مؤسسة حكومية تأسست للاستثمار في قطاعات الاقتصاد ذات الأولوية ، وكذلك للمساعدة في جذب الاستثمار الأجنبي وتقديم الدعم المالي لسياسة التصدير والاستيراد. تأسست عام 2007 على أساس Vnesheconombank (VEB). الأولويات الرئيسية للبنك: تطوير الصناعات غير الأولية والصناعات كثيفة العلم ، وتحفيز الابتكارات ، وتصدير منتجات التكنولوجيا الفائقة ، وتنفيذ المشاريع في المناطق الاقتصادية الخاصة ، ودعم الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم.
من بين المجالات ذات الأولوية في أنشطة VEB ، يمكن تحديد ما يلي. يقدم VEB الخدمات المصرفية للبرامج والمشاريع الحكومية ، سواء في الخارج أو داخل الدولة ، ويقوم متخصصو البنك في مرحلة الإعداد لمثل هذه المشاريع بإجراء تقييم مالي متخصص لجدواها الاقتصادية.
من المجالات المهمة في عمل VEB إنشاء أدوات لدعم الدولة للصادرات المحلية. استنادًا إلى دراسة التجربة العالمية ، ولا سيما تجربة دول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية ، ومع مراعاة جميع متطلبات وقواعد منظمة التجارة العالمية ، يقوم VEB بتطوير آليات من شأنها مساعدة الشركات المصدرة الروسية على ترسيخ نفسها في السوق العالمية. يمتلك VEB 95 ٪ من Roseximbank ، وهي مؤسسة مصممة لتنفيذ هذه الآليات في الممارسة العملية.
VEB ، بصفته وكيلًا لصندوق التقاعد الروسي ، يستثمر الأموال من PFR. يحل البنك مشكلة الإيداع الأمثل لهذه الأموال لتحقيق مؤشرات الربحية المحددة. في يناير من هذا العام ، بقرار من الحكومة ، تم تعيين البنك كشركة إدارة حكومية لإدارة مدخرات المعاشات التقاعدية للمواطنين الذين لم يختاروا شركة إدارة خاصة لوضع أموالهم.
يُعهد إلى VEB بوظائف المحاسبة وخدمة وسداد الدين الخارجي للدولة. يحتفظ البنك بسجلات للأصول المالية الأجنبية. يشارك متخصصو VEB في تنظيم وإجراء مفاوضات مع الدائنين والمدينين الأجانب ، والمشاركة في أعمال اللجان الحكومية الدولية.
رقم التسجيل: 2306
تاريخ التسجيل من قبل بنك روسيا: 08.06.2007
رمز BIC: 044525000
رقم تسجيل الولاية الرئيسية: 1077711000102 (08.06.2007)
رأس المال المصرح به: 419.000.000.000 روبل
GC VEB.RF هي شركة حكومية رائدة تتمتع بوضع بنك تنمية وطني. تتمثل مهمة Vnesheconombank في تعزيز النمو الاجتماعي والاقتصادي في البلاد من خلال تمويل المشاريع الاستثمارية الهامة. لا تشارك المؤسسة المالية بشكل مباشر في خدمة الأفراد.
حتى عام 2018 ، كان يُطلق على المؤسسة الحكومية VEB.RF اسم بنك Vnesheconombank وكانت تعمل بشكل أساسي في إقراض الكيانات القانونية من أجل ضمان نمو الاقتصاد الروسي. بعد التوسع الكبير في وظائف المنظمة ، لم يعكس اسم "Vnesheconombank" بشكل كامل صلاحيات الشركة ، ونتيجة لذلك تم اتخاذ قرار بإعادة تسميتها. في الوقت الحالي ، ينسق القانون المدني أنشطة مؤسسات التنمية فيما يتعلق بقضايا ضمان التنمية الاجتماعية والاقتصادية طويلة الأجل للبلد.
تأسس Vnesheconombank في عام 1988. يتم تحديد الموقف الخاص من خلال عدم وجود ترخيص مصرفي. لذلك ، في أنشطتها ، لا يتم التحكم في المؤسسة من قبل بنك روسيا ؛ بدلاً من ذلك ، ينظم نشاطها قانون اتحادي خاص.
المؤسسة لها تمثيلات واسعة النطاق ليس فقط في روسيا ولكن أيضًا في الخارج. حتى الآن ، أنشأت عددًا من الشركات التابعة التي تشكل مجموعة Vnesheconombank Group. وهي تضم عددًا من المنظمات والبنوك غير الائتمانية ، بما في ذلك:
حاليًا ، يخضع Vnesheconombank لعملية إصلاح ، والتي حصلت على الاسم غير الرسمي VEB 2.0. ومن المخطط تحويل المؤسسة إلى بنك تنمية يتوافق مع المعايير العالمية بحلول عام 2021.
في 27 فبراير 2018 ، رفعت وكالة التصنيف العالمية S&P التصنيف الائتماني طويل الأجل وقصير الأجل للمؤسسة الحكومية "بنك التنمية والشؤون الاقتصادية الخارجية (Vnesheconombank)" (VEB) لالتزامات العملة الأجنبية من "BB + وقالت الخدمة الصحفية للوكالة / B "إلى" BBB- / A- 3 ".
في الوقت نفسه ، قمنا بترقية تصنيفات VEB طويلة الأجل وقصيرة الأجل بالعملة المحلية من "BBB- / A-3" إلى "BBB / A-2". توقعات - "مستقرة".
نحن ننظر إلى VEB ككيان مرتبط بالحكومة (GRE) مع احتمال "غير مشروط تقريبًا" لتلقي دعم استثنائي من الحكومة الروسية في حالة وجود صعوبات مالية ، وبالتالي فإننا نساوي التصنيفات الائتمانية لـ VEB مع التصنيفات السيادية لروسيا.
وفقًا لمعاييرنا المطبقة على GSOs ، فإن رأينا حول الاحتمال "غير المشروط تقريبًا" لتلقي دعم استثنائي من الدولة يستند إلى الاستنتاجات التالية:
دور VEB "الحاسم" لحكومة الاتحاد الروسي كمؤسسة إنمائية رئيسية تعمل نيابة عن الدولة ، والتي لا يمكن للمنظمات الخاصة تولي مهامها بحرية. تمثل أصول مجموعة VEB حاليًا أكثر من 4 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي لروسيا ؛
روابط "لا تنفصم" بين VEB وحكومة الاتحاد الروسي ، بسبب الوضع الخاص لـ VEB: البنك هو شركة تابعة للدولة ، ينظم أنشطتها قانون "بشأن بنك التنمية" وتسيطر عليه الحكومة الفيدرالية ورئيس وزراء البلاد عضو مجلس الرقابة على البنك. نلاحظ أن الحكومة قد قدمت مرارًا وتكرارًا دعمًا في الوقت المناسب للبنك (بما في ذلك إيداع 6 مليارات دولار أمريكي وديعة ثانوية في 2014 ، وضخ رأس المال المباشر في 2016-2017 ، والدعم المقدم بموجب قانون الميزانية في 2018-2020). بالإضافة إلى ذلك ، بعد فرض العقوبات الأمريكية في عام 2014 ، أعرب مسؤولون حكوميون رفيعو المستوى والبنك المركزي مرارًا وتكرارًا عن استعدادهم العالي لتقديم الدعم للبنك.
نقوم بتقييم الملف الائتماني المستقل لبنك Vnesheconombank (SACP) عند "b-".
تعكس النظرة المستقرة لتصنيفات VEB نظرة مماثلة لتصنيفات روسيا. من المحتمل أن تكون إجراءات التصنيف الإضافية على VEB (الإيجابية والسلبية) مدفوعة بإجراءات التصنيف على الحكومة الروسية.
قد نتخذ إجراء تقييم سلبي على VEB في غضون 12-24 شهرًا القادمة ، حتى إذا ظل التصنيف الائتماني السيادي دون تغيير ، إذا استنتجنا أن تنفيذ استراتيجية VEB الجديدة ، وكذلك سياسة الحكومة تجاه البنك ، سيؤدي إلى تقليص دورها بالنسبة للدولة أو فك الارتباط معه. قد يتضح هذا ، على سبيل المثال ، من خلال المخاطر المتزايدة بسرعة لتدهور كبير في مؤشرات السيولة أو رأس المال في VEB.
