إلى الإشارات المرجعية
هذا هو الجزء الثاني من دليل المبتدئين للبدء في سوق الأسهم. اقرأ الجزء الأول ، فيه قمت بتحليل بداية العمل في السوق الروسية. سأخبرك في هذا الجزء عن كيفية الدخول في بورصات الولايات المتحدة والدول الأخرى. وفقًا لإحصاءاتي ، فإن ثلثي العملاء يرفضون العمل في الأسواق الغربية بسبب جهل اللغة والقوانين وتفاصيل السوق - يبدو أنهم صعبون بالنسبة لهم ، لكن ليس لديهم الوقت لمعرفة ذلك أو لا يريدون ذلك. نأمل أن تتحسن الإحصائيات بعد هذه التعليمات.
بادئ ذي بدء ، حدد في أي اختصاص لفتح حساب. فيما يلي الخيارات:
1. فتح مع وسيط روسي عبر روسيا
2. فتح مع وسيط روسي عبر قبرص
3. فتح مع وسيط أمريكي مباشرة في الولايات المتحدة الأمريكية
سيكون الخياران 1 و 2 من نفس الوسيط. على سبيل المثال ، توفر BCS الوصول إلى المواقع الأمريكية من خلال حساب وسيط واحد ، حيث تتوفر سوق الأوراق المالية في بورصة موسكو ، وسوق المشتقات ، وسوق الصرف الأجنبي ، بالإضافة إلى المواقع الأمريكية NYSE و NASDAQ و NYSE MKT (AMEX). . وبذلك ، تدخل في اتفاقية عامة قياسية مع كيان قانوني روسي. في الوقت نفسه ، يمكن شراء أسهم Sberbank في بورصة موسكو للأوراق المالية وأسهم Facebook في NASDAQ الأمريكية من مثل هذا الحساب.
من خلال الشركات التابعة القبرصية ، تتيح BCS و Finam و Freedom Finance الوصول إلى المنصات الأمريكية. لا أعرف التفاصيل والتعليقات الحية حول الشركات الأخرى ، لذلك لن أكتب أي شيء. في كلا الخيارين الأول والثاني ، سيكون مبلغ 5000 دولار كافيًا لـ BCS و Finam لفتح حساب ، لكن Freedom Finance تفتح حسابات من 10000 دولار. سيتم فتح الحساب لك قبل يوم واحد من زيارة المكتب. ستكون العمولة في المتوسط 1 سنت لشراء كل سهم ، ولكن ليس أقل من 2 دولار في اليوم. بالإضافة إلى ذلك ، يتم تحصيل عمولة إيداع بنسبة 0.02006٪ شهريًا من مبلغ الأصول في آخر يوم تداول من الشهر. على سبيل المثال ، إذا اشتريت 50 سهمًا من أسهم Apple بسعر 157 دولارًا ، فإن مبلغ المعاملة هو 7850 دولارًا وتدفع 2 دولار رسوم الوساطة + 1.57 دولار رسوم الإيداع. يعتقد بعض العملاء أن التداول في البورصات الأمريكية أمر مكلف ، ولكن هذا ليس هو الحال. يرجى ملاحظة أن العمولة مأخوذة من المخزون ، وليس من حجم التجارة ، كما هو الحال في روسيا. كلما كانت الأسهم التي تشتريها أرخص ، زادت العمولة التي تدفعها. تذكر هذا.
يُفضل خيار العمل عبر روسيا إذا كان حجم الأصول يصل إلى 10000 دولار. إذا كان المبلغ أعلى ، فأنا أوصي بفتح حساب مباشرة في الولايات المتحدة. اليوم ، يفتح وسيط أمريكي واحد فقط حسابات للمستثمرين الروس - Interactive Brokers. سئلت ذات مرة: "هذه ليست عملية احتيال. هل هذا وسيط حقيقي؟" حقيقة. يتم تداول أسهم Interactive Brokers في بورصة ناسداك تحت رمز IBKR ، وتبلغ رسملة الشركة 21.7 مليار دولار. على سبيل المثال ، تبلغ رسملة Sberbank 74 مليار دولار ، و VTB 13 مليار دولار. بالمناسبة ، لا يوجد أي من الوسطاء الروس المتداولة في البورصة. في حالة إفلاس الوسيط ، يتم التأمين على أصول المستثمرين بمبلغ يصل إلى 500000 دولار ، منها ما يصل إلى 250000 دولار هو تأمين على الأموال الموجودة في الحساب. ستكون العمولة 0.5 سنت لكل سهم ، ولكن ليس أقل من 1 دولار لكل صفقة. في مثالنا مع أسهم Apple ، ستكون العمولة 1 دولار - ضعف ما هي عليه في روسيا.
الإجراء من خلال وسيط روسي مشابه لفتح حساب في السوق الروسية. تعال إلى مكتب الوسيط المختار وأخبرهم بما تحتاجه وسيتم فتح الحساب خلال نصف ساعة.
Interactive Brokers أكثر تعقيدًا بعض الشيء. لفتح حساب ، املأ طلبًا على موقع الوسيط. اختر "مستثمر أو تاجر خاص" من قائمة الحسابات المعروضة. املأ الطلب المقترح واستلم خطابًا بالبريد مع إمكانية الوصول إلى حسابك الشخصي. باستخدام الرابط الوارد بالحرف ، ارجع إلى الموقع وأدخل المعلومات اللازمة للتسجيل النهائي للحساب. بعد ملء الاستبيان وتحميل المستندات الممسوحة ضوئيًا ، انتظر خدمة الدعم لإعلامك بتنشيط الحساب. كقاعدة عامة ، إذا تم ملؤه بشكل صحيح ، فسيتم تنشيط الحساب في غضون يومين. بعد ذلك ، في حسابك الشخصي ، خذ تفاصيل الحساب وانتقل إلى البنك لتحويل الأموال. لا توجد أسئلة في البنوك وترسل مراقبة العملات التحويلات إلى Interactive Brokers دون أي مشاكل. في يوم واحد ، سيتم إضافة الأموال إلى الحساب - ابدأ التداول. بالمناسبة ، من خلال IB ، إلى جانب السوق الأمريكية ، تتوفر أسواق 26 دولة أخرى ، والتي ترتبط برسوم إضافية.
لقد قمنا بعمل رائع - توصلنا إلى اختيار وسيط وفتح حساب. علاوة على ذلك ، تصبح المهمة أكثر تعقيدًا - إجراء المعاملات والبحث عن معلومات حول الأصول المراد شراؤها.
بالنسبة للوسطاء الروس ، تتم المعاملات في السوق الأمريكية من خلال Quik. Interactive Brokers لديها منصة تداول خاصة بها ، TWS ، والتي تختلف عن Quik المعتاد لدينا. قم بتنزيل الإصدار التجريبي من الجهاز وتعامل معه قبل إجراء المعاملات. ليس من الصعب معرفة ذلك - سيكون يومين كافيين.
محطة التداول IB Trader Workstation (TWS)
الميزة الأولى هي ذلك يتم تحديد سعر الصفقة من قبل السوق نفسه(كمجموعة من جميع المشاركين فيها). ربما هذا يرجع إلى حقيقة أن هذا السوق تبادل... التبادل عبارة عن هيكل يوفر فرصة للعملاء (المشاركين في التداول) لإجراء معاملات البيع والشراء فيما بينهم. على وجه التحديد "بين بعضهم البعض" ، لأنه لا يوجد هنا تاجر يحدد أسعار البيع والشراء. يتم تحديد السعر من خلال ميزان العرض والطلب ، أي الأوامر (الأوامر) الحالية لعملاء آخرين مشابهين. في هذه الحالة ، يضمن التبادل أن العميل يفي بالتزاماته من قبل الطرف المقابل في المعاملة.
انتشار... في البورصة ، لا يحتاج المتداول إلى خسارة السبريد في كل مرة. لا يتم تحديد السبريد من قبل الوسيط ، ولكن يتم تحديده من خلال الفرق بين أفضل أسعار البيع والشراء.
شفافية النظام... تصبح جميع المعاملات التي تتم في البورصة على الفور مرئية لجميع المشاركين في السوق - سعر المعاملة وحجمها. بعد إجراء صفقة ، يرى المتداول على الفور صفقته على "شريط الطباعة" (سجل لجميع الصفقات التي تسجلها البورصة).
تعدد الأبعادالمعلومات التجارية المتاحة للمتداول:
- حجم تداول حقيقي ،
- عمق السوق ("الزجاج") ،
- تدفق المعاملات ("شريط الطباعة") ،
- الاختلالات (اختلال أوامر البيع والشراء قبل الافتتاح وقبل إغلاق البورصة).
نضج السوق... تم صقل القوانين والمؤسسات العامة في الولايات المتحدة التي تحكم أنشطة البورصة على مدى عقود. يعتبر التلاعب بالداخل وسوق الأوراق المالية جريمة جنائية ، وبالتالي ، يضمن كل مشارك فرصًا متساوية لامتلاك المعلومات عند اتخاذ قرارات التداول.
مجموعة كبيرة من أدوات التداول... في أكبر ثلاث بورصات أمريكية - NYSE و NASDAQ و AMEX - يتوفر حوالي 6.5 ألف سهم وصناديق الاستثمار المتداولة للتداول (ETF هو صندوق مؤشر ، يتم تداول أسهمه في البورصة بنفس طريقة تداول الأسهم العادية). بفضل هذا الاختيار الواسع ، يتمتع المتداول دائمًا بفرصة العثور على أدوات لا تعتمد كثيرًا على الحركة العامة للسوق - الأسهم التي "تعيش حياتها الخاصة" ، والتي لها أخبارها الخاصة وطبيعتها الخاصة في التداول. أيضًا ، يمكن للمتداول أن يجد من بين هذه المجموعة من الأدوات تلك التي توفر له نسبة المخاطرة / المكافأة الأكثر جاذبية - الأسهم ذات الحركات النظيفة والمواقف الأكثر توقعًا بالنسبة له.
معلومة.يتوفر الكثير من المعلومات ، بما في ذلك الخدمات المجانية. أخبار عن كل شركة ، ما تفعله ، مؤشراتها الأساسية والفنية ، توزيعات الأرباح ، تقرير الأرباح ربع السنوية - كل هذا متاح مجانًا.
السيولة.يبلغ حجم مبيعات هذا السوق ككل حوالي 300 مليار دولار في اليوم. يتم تداول حوالي 5 مليارات سهم كل يوم. هذا يجعل من الممكن الدخول أو الخروج من مركز كبير بما فيه الكفاية في أي وقت.
مركز الاقتصاد العالمي.لا تزال نيويورك واحدة من أكبر المراكز المالية في العالم. هنا ، في سوق الأسهم الأمريكية ، تبدأ جميع العمليات العالمية في الاقتصاد العالمي - سواء كانت فقاعة الإنترنت أو أزمة الرهن العقاري. من خلال التداول وتتبع السوق الأمريكية ، ينجذب المتداول إلى أصل ما يحدث ، مما يمنحه ميزة عند التداول في الأسواق الأخرى.
إلى الإشارات المرجعية
هذا هو الجزء الثاني من دليل المبتدئين للبدء في سوق الأسهم. اقرأ الجزء الأول ، فيه قمت بتحليل بداية العمل في السوق الروسية. سأخبرك في هذا الجزء عن كيفية الدخول في بورصات الولايات المتحدة والدول الأخرى. وفقًا لإحصاءاتي ، فإن ثلثي العملاء يرفضون العمل في الأسواق الغربية بسبب جهل اللغة والقوانين وتفاصيل السوق - يبدو أنهم صعبون بالنسبة لهم ، لكن ليس لديهم الوقت لمعرفة ذلك أو لا يريدون ذلك. نأمل أن تتحسن الإحصائيات بعد هذه التعليمات.
بادئ ذي بدء ، حدد في أي اختصاص لفتح حساب. فيما يلي الخيارات:
1. فتح مع وسيط روسي عبر روسيا
2. فتح مع وسيط روسي عبر قبرص
3. فتح مع وسيط أمريكي مباشرة في الولايات المتحدة الأمريكية
سيكون الخياران 1 و 2 من نفس الوسيط. على سبيل المثال ، توفر BCS الوصول إلى المواقع الأمريكية من خلال حساب وسيط واحد ، حيث تتوفر سوق الأوراق المالية في بورصة موسكو ، وسوق المشتقات ، وسوق الصرف الأجنبي ، بالإضافة إلى المواقع الأمريكية NYSE و NASDAQ و NYSE MKT (AMEX). . وبذلك ، تدخل في اتفاقية عامة قياسية مع كيان قانوني روسي. في الوقت نفسه ، يمكن شراء أسهم Sberbank في بورصة موسكو للأوراق المالية وأسهم Facebook في NASDAQ الأمريكية من مثل هذا الحساب.
من خلال الشركات التابعة القبرصية ، تتيح BCS و Finam و Freedom Finance الوصول إلى المنصات الأمريكية. لا أعرف التفاصيل والتعليقات الحية حول الشركات الأخرى ، لذلك لن أكتب أي شيء. في كلا الخيارين الأول والثاني ، سيكون مبلغ 5000 دولار كافيًا لـ BCS و Finam لفتح حساب ، لكن Freedom Finance تفتح حسابات من 10000 دولار. سيتم فتح الحساب لك قبل يوم واحد من زيارة المكتب. ستكون العمولة في المتوسط 1 سنت لشراء كل سهم ، ولكن ليس أقل من 2 دولار في اليوم. بالإضافة إلى ذلك ، يتم تحصيل عمولة إيداع بنسبة 0.02006٪ شهريًا من مبلغ الأصول في آخر يوم تداول من الشهر. على سبيل المثال ، إذا اشتريت 50 سهمًا من أسهم Apple بسعر 157 دولارًا ، فإن مبلغ المعاملة هو 7850 دولارًا وتدفع 2 دولار رسوم الوساطة + 1.57 دولار رسوم الإيداع. يعتقد بعض العملاء أن التداول في البورصات الأمريكية أمر مكلف ، ولكن هذا ليس هو الحال. يرجى ملاحظة أن العمولة مأخوذة من المخزون ، وليس من حجم التجارة ، كما هو الحال في روسيا. كلما كانت الأسهم التي تشتريها أرخص ، زادت العمولة التي تدفعها. تذكر هذا.
يُفضل خيار العمل عبر روسيا إذا كان حجم الأصول يصل إلى 10000 دولار. إذا كان المبلغ أعلى ، فأنا أوصي بفتح حساب مباشرة في الولايات المتحدة. اليوم ، يفتح وسيط أمريكي واحد فقط حسابات للمستثمرين الروس - Interactive Brokers. سئلت ذات مرة: "هذه ليست عملية احتيال. هل هذا وسيط حقيقي؟" حقيقة. يتم تداول أسهم Interactive Brokers في بورصة ناسداك تحت رمز IBKR ، وتبلغ رسملة الشركة 21.7 مليار دولار. على سبيل المثال ، تبلغ رسملة Sberbank 74 مليار دولار ، و VTB 13 مليار دولار. بالمناسبة ، لا يوجد أي من الوسطاء الروس المتداولة في البورصة. في حالة إفلاس الوسيط ، يتم التأمين على أصول المستثمرين بمبلغ يصل إلى 500000 دولار ، منها ما يصل إلى 250000 دولار هو تأمين على الأموال الموجودة في الحساب. ستكون العمولة 0.5 سنت لكل سهم ، ولكن ليس أقل من 1 دولار لكل صفقة. في مثالنا مع أسهم Apple ، ستكون العمولة 1 دولار - ضعف ما هي عليه في روسيا.
الإجراء من خلال وسيط روسي مشابه لفتح حساب في السوق الروسية. تعال إلى مكتب الوسيط المختار وأخبرهم بما تحتاجه وسيتم فتح الحساب خلال نصف ساعة.
Interactive Brokers أكثر تعقيدًا بعض الشيء. لفتح حساب ، املأ طلبًا على موقع الوسيط. اختر "مستثمر أو تاجر خاص" من قائمة الحسابات المعروضة. املأ الطلب المقترح واستلم خطابًا بالبريد مع إمكانية الوصول إلى حسابك الشخصي. باستخدام الرابط الوارد بالحرف ، ارجع إلى الموقع وأدخل المعلومات اللازمة للتسجيل النهائي للحساب. بعد ملء الاستبيان وتحميل المستندات الممسوحة ضوئيًا ، انتظر خدمة الدعم لإعلامك بتنشيط الحساب. كقاعدة عامة ، إذا تم ملؤه بشكل صحيح ، فسيتم تنشيط الحساب في غضون يومين. بعد ذلك ، في حسابك الشخصي ، خذ تفاصيل الحساب وانتقل إلى البنك لتحويل الأموال. لا توجد أسئلة في البنوك وترسل مراقبة العملات التحويلات إلى Interactive Brokers دون أي مشاكل. في يوم واحد ، سيتم إضافة الأموال إلى الحساب - ابدأ التداول. بالمناسبة ، من خلال IB ، إلى جانب السوق الأمريكية ، تتوفر أسواق 26 دولة أخرى ، والتي ترتبط برسوم إضافية.
لقد قمنا بعمل رائع - توصلنا إلى اختيار وسيط وفتح حساب. علاوة على ذلك ، تصبح المهمة أكثر تعقيدًا - إجراء المعاملات والبحث عن معلومات حول الأصول المراد شراؤها.
بالنسبة للوسطاء الروس ، تتم المعاملات في السوق الأمريكية من خلال Quik. Interactive Brokers لديها منصة تداول خاصة بها ، TWS ، والتي تختلف عن Quik المعتاد لدينا. قم بتنزيل الإصدار التجريبي من الجهاز وتعامل معه قبل إجراء المعاملات. ليس من الصعب معرفة ذلك - سيكون يومين كافيين.
محطة التداول IB Trader Workstation (TWS)
طوال فترة ما بعد الحرب بأكملها (باستثناء 1989-1990) ، احتلت الولايات المتحدة المرتبة الأولى (بهامش كبير من البلدان الأخرى) في العالم من حيث رسملة سوق الأوراق المالية. على الرغم من أن عدد الشركات التي يتم تداول أسهمها في البورصات قد انخفض بمقدار 1.5 مرة خلال السنوات العشر الماضية ، إلا أن عددها يزيد بمقدار 5134 عن عدد الشركات التي يتم إدراج أسهمها في البورصات في أي دولة أخرى في العالم (الجدول 1) ).
الجدول 1. عدد مصدري الأسهم الوطنية المدرجة
البلد 1985 1990 1995 2000 2005 2007
أستراليا 1004 1089 1178 1330 1643 1913
المملكة المتحدة 2116 1701 2078 1926 2757 2588
ألمانيا 4724136787474648761
إيطاليا 14722025029125301
كندا 912 1144 1196 4000 3719 3881
الولايات المتحدة الأمريكية 8022 6599 7671 7281 5145 5133
فرنسا 489578450808664642
اليابان (طوكيو) 1829 2071 2263 2470 2323 2389
البرازيل 541581543464342395
الهند (بومباي) 4344 6200 5398 5853 4763 4887
الصين (شنغهاي + شينزين) - - 323 1035 1377 1530
كوريا 342669721702 1619 1755
روسيا * - - 170249277329
في جميع أنحاء العالم (بما في ذلك الآخرين) 26669 29189 36572 44137 44999؟ 45200
* المُصدرون الذين يتم تداول أسهمهم في البورصات (بدون مجلس إدارة STB)
المصدر: الاتحاد العالمي للبورصات ، قاعدة بيانات S&P Emerging Markets ،
CBONDS ، تبادل البيانات
من حيث معدل دوران تداول الأسهم ، فإن البورصات الأمريكية تتقدم بفارق كبير عن البورصات الأخرى. في كل عام في العقد الحالي ، تجذب الشركات الأمريكية استثمارات من 150 مليار دولار إلى 200 مليار دولار من خلال الاكتتاب المفتوح لأسهمها 6 (بما في ذلك الاكتتاب الخاص - المزيد).
تتمثل أسباب ارتفاع رأس المال والسيولة في سوق الأوراق المالية الأمريكية في هيكل الملكية المشتت والمشتت والحصة العالية لهذه الأدوات في الأصول المالية للسكان. 91 مليون شخص يمتلكون حصصًا في الولايات المتحدة (بشكل مباشر وغير مباشر ، من خلال أنظمة المعاشات التقاعدية) ، أي حوالي ثلث سكان البلاد. يمتلك السكان ثلث رأس المال بشكل مباشر ، ونصفها مع مراعاة الصناديق المشتركة. تتميز الشركات الأمريكية بشوفان خالٍ من الشوفان بنسبة عالية جدًا (70-90٪) ، وهو ما يميز ، مرة أخرى ، سوق الولايات المتحدة عن سوق ألمانيا واليابان ، ناهيك عن الصين أو روسيا. سبب آخر لجاذبية الأسهم الأمريكية للمستثمرين هو معدل توزيع الأرباح المرتفع. خلال فترة ما بعد الحرب ، بلغت حوالي 50٪ في مجموعة أكبر 500 شركة (مدرجة في مؤشر S&P 500) ، ووصلت إلى 80٪ في بعض السنوات. على الرغم من انخفاضه بشكل ملحوظ في العقد الحالي - إلى 30-35 ٪.
بلغ متوسط العائد السنوي على أسهم أكبر المصدرين الأمريكيين (المدرجة في مؤشر S&P 500) للفترة 1980-2000 18٪. لقد أفسدت الأزمة في بداية العقد الصورة ، فقد انخفض متوسط الربحية السنوية للفترة 2001-2006 (بسبب الانخفاض في عامي 2001 و 2003) إلى 1.13٪. ومع ذلك ، حدث الشيء نفسه مع الأسواق المتقدمة الأخرى. منذ عام 2003 ، بدأت الربحية في النمو مرة أخرى (29٪ في عام 2003 ، و 11٪ في عام 2004 ، و 5٪ في عام 2005 ، و 16٪ في عام 2006). جزء كبير (14٪ أو أكثر من 2.5 تريليون دولار) من الأسهم الأمريكية موجود في محافظ مجموعة واسعة من المستثمرين الأجانب ، بما في ذلك أكثرهم تحفظًا - صناديق التقاعد.
يتم تمثيل سندات الشركات من خلال مجموعة واسعة من الأدوات ، بما في ذلك سندات الشركات التقليدية غير المضمونة (السندات) والأوراق المالية المختلفة التي ظهرت بترتيب التوريق - MBS ، ABS ، CMO (CDO). في العقد الحالي ، يتم طرح سندات بقيمة 2.3 تريليون دولار سنويًا في السوق الأمريكية. ما يصل إلى 3 تريليون دولار. لعبة.
بلغ الحجم الإجمالي للأوراق المالية للشركات (بما في ذلك قصيرة الأجل) المتداولة في النصف الثاني من عام 2007 إلى 22.4 تريليون دولار. دولار (17 تريليون - حجم الدين المحلي). كان معظمهم من أدوات التوريق ، ولا سيما MBS8.
من السمات المميزة لسوق الدين الأمريكي الحجم الهائل للأوراق المالية للشركات قصيرة الأجل التي تمثلها الأوراق التجارية. على الرغم من تعريف الأوراق التجارية في الأدب الأمريكي على أنها سندات إذنية ، إلا أنها في جوهرها عبارة عن سندات قصيرة الأجل (تصل إلى 270 يومًا) يتم طرحها عن طريق طرح خاص. بلغ الحجم الإجمالي للأوراق التجارية المتداولة في نهاية عام 2006 ما يقرب من 2 تريليون دولار. الدولارات سبب هذه الشعبية الكبيرة لهذه الأداة هو أنها ، على عكس السندات ، لا تحتاج إلى أن تكون مسجلة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC). يمتلك المستثمرون الأجانب 29٪ من جميع سندات الشركات القائمة.
تمثل سندات الخزانة سندات السوق (4.7 تريليون دولار في نهاية عام 2006) وسندات الادخار غير السوقية (لا توجد سوق ثانوية) (0.2 تريليون دولار) للحكومة الفيدرالية. هذا الأخير مخصص للأفراد ، وعلى الرغم من عدم وجود سوق ، إلا أنه يتمتع بشعبية كبيرة بين السكان.
تختلف الأنواع الرئيسية لسندات الخزانة في السوق بشكل أساسي من حيث: قصيرة الأجل (تصل إلى عام) - سندات ، متوسطة الأجل (حتى 10 سنوات) (سندات) وطويلة الأجل (أكثر من 10 سنوات) (سندات). بالإضافة إلى ذلك ، يتم تخصيص السندات المفهرسة (اعتمادًا على المصطلح ، قد تكون هناك ملاحظات أو سندات) - TIPS. أذون الخزانة هي سندات خصم ، ونظيرتها المباشرة هي GKOs الروسية. أخرى - أدوات كلاسيكية بفائدة مع دفع دخل الفوائد مرتين في السنة. يتم إصدارها فقط في شكل غير وثائقي. متوسطة وطويلة الأجل - اسمية فقط. السندات المفهرسة (الأوراق المالية المحمية بتأثير الخزينة) مرتبطة بمؤشر أسعار التجزئة.
حوالي 60٪ من جميع سندات الخزانة عبارة عن سندات على شكل T ، وحوالي الربع عبارة عن أذون خزانة ، و 12٪ سندات خزينة ، وحوالي 8٪ هي سندات TIPS. 44٪ من جميع سندات الخزينة الصادرة تعود إلى مستثمرين أجانب (2006) ، وبصفة أساسية البنوك المركزية. ويفسر ذلك ، مرة أخرى ، الموثوقية العالية لهذه الأوراق المالية ، والتي تخلو من مخاطر إفلاس المُصدر. إنه أيضًا أكثر الأسواق سيولة في العالم. كل يوم في الولايات المتحدة ، يتم إجراء معاملات بقيمة 500-600 مليار دولار مع سندات الخزانة (في السوق خارج البورصة) ، والتي تعد أعلى بعدة مرات من حجم تداول الأسهم وسندات الشركات.
يبلغ إجمالي ديون الحكومة الفيدرالية الأمريكية (تمثل سندات السوق أكثر من النصف بقليل) حوالي 9 تريليون دولار. بالدولار ، وهو 65-66٪ من الناتج المحلي الإجمالي. بالطبع هذا كثير ولكن ليس كافيا للحديث عن تهديد خطير للاقتصاد الوطني وتقويض الاستقرار المالي للبلاد. علاوة على ذلك ، في التسعينيات ، كان المستوى النسبي للديون الفيدرالية أعلى قليلاً - بلغ الحد الأقصى 67.3 ٪ في عام 1996. في اليابان ، الدين الحكومي النسبي هو ضعف ما هو عليه في الولايات المتحدة ، في إيطاليا - واحد ونصف ، في ألمانيا وفرنسا - يمكن مقارنته بحجم ديون الولايات المتحدة. ميزة أخرى مميزة للولايات المتحدة هي وجود سوق ضخم للأوراق المالية البلدية - 2.6 تريليون دولار. دولار في سبتمبر 2007. يوجد في الولايات المتحدة أكثر من 40 ألف جهة مُصدِرة للسندات ، تسمى البلدية ، لكن الجزء الأكبر يقع على عاتق حكومات الولايات وإدارات المدن الكبيرة.
تتمثل خصوصية السندات البلدية في الولايات المتحدة في أن الدخل الناتج عنها لا يخضع للضرائب الفيدرالية ، وبالتالي قد يكون معدل الفائدة الاسمي عليها (بالإضافة إلى العائد) أقل من العائد على السندات الفيدرالية.
كما هو مذكور أعلاه ، تمثل الولايات المتحدة أكثر من نصف المراكز المفتوحة في المشتقات المتداولة في البورصة (بناءً على القيمة الاسمية للأصول الأساسية). كما هو الحال في أي مكان آخر ، يقع الجزء الأكبر من حجم التداول على المشتقات المالية. يتم تداول الخيارات والعقود الآجلة للأسهم والمؤشرات والعملات والسندات وأسعار الفائدة في مجموعة متنوعة من البورصات. حتى وقت قريب ، كانت طوابق التداول الرئيسية هي بورصات شيكاغو: بورصة شيكاغو التجارية (CME) ، مجلس شيكاغو للتجارة (CBOT) ، بورصة خيارات مجلس شيكاغو.
في الوقت نفسه ، يتم تداول الخيارات والعقود الآجلة بنشاط كبير في البورصات الأخرى: International Securities Exchange و AMEX و Philadelphia SE و Pacifi c SE و New York Board of Trade (NYBOT). في السنوات الأخيرة ، تجاوزت البورصة الدولية للأوراق المالية الرائد التقليدي في تداول خيارات الأسهم - CBOE. يتم تداول الخيارات والعقود الآجلة للسلع (السلع) ، بالإضافة إلى ما سبق ، CME ، CBOT ، NYBOT ، أيضًا في بورصة نيويورك التجارية (NYMEX) - أكبر بورصة نفط (من حيث حجم التداول) في العالم.
من السمات المميزة لتنظيم تداول العملات في العقود الآجلة والخيارات في الولايات المتحدة وجود قاعات تداول ضخمة وتداول "بالصوت" (صرخة مفتوحة) في "حفر" (حفر). وعلى الرغم من إجراء المزيد والمزيد من المعاملات تدريجياً عبر الإنترنت من أجهزة الكمبيوتر البعيدة ، إلا أن التداول الصوتي ، على عكس بورصات المشتقات في البلدان الأخرى ، لا يزال مزدهراً خارج قاعة التداول.
المشاركون المحترفون في سوق الأوراق المالية الأمريكية هم في الأساس وسطاء أمن وتجار ومديرو محافظ. قد تكون الأخيرة هي شركات الوساطة والتجار نفسها ، لكن معظمها كيانات قانونية مستقلة أو أفراد. ينخفض العدد الإجمالي لشركات الوساطة والتجار بشكل مطرد ، ويرجع ذلك أساسًا إلى عمليات الدمج والاستحواذ: 8400 في عام 1990 ، و 7260 في عام 2000 ، وحوالي 6000 في عام 2005.
لأسباب تاريخية ، لا تقوم البنوك (التجارية ، المدخرات) بالتداول أو طرح الأوراق المالية للشركات. منذ عام 1933 ، كان قانون جلاس-ستيجال ساري المفعول في البلاد ، والذي لم يمنع البنوك فقط من مثل هذه الأنشطة ، ولكنه لم يسمح لها أيضًا بامتلاك شركات تابعة لها أوراق مالية. في عام 1999 ، أدى اعتماد قانون التحديث المالي (قانون Graham-Leach-Bliley) إلى رفع الحظر الأخير ، ولكن لا تزال البنوك لا تستطيع مباشرة الأعمال التجارية في مجال الأوراق المالية. على سبيل المثال ، في إطار أكبر مجموعة مالية أمريكية - CITIGROUP - يشارك CITIBANK التجاري في العمليات المصرفية التقليدية ، يعمل الوسيط الوسيط Salomon-Smith Barney مع الأوراق المالية ، وتشارك شركة التأمين TRAVELERS في التأمين. من ناحية أخرى ، استحوذت ميريل لينش ، الوسيط التجاري الرائد في الولايات المتحدة ، على بنك ميريل لينش التجاري.
من الغريب أن مصطلح "بنك الاستثمار" ، المستخدم على نطاق واسع في أدبيات الولايات المتحدة وخارجها ، غائب عن الإحصاءات الرسمية لـ FRS. يوفر الأخير في إحصاءات التدفقات المالية معلومات حول أصول المؤسسات المالية المختلفة ، لكن موقع "بنوك الاستثمار" غير موجود. لكن هناك "سماسرة وتجار" ، حيث تختبئ البنوك الاستثمارية في الواقع. بنك الاستثمار في الولايات المتحدة هو ببساطة وسيط تاجر كبير إلى حد ما يقدم خدمات اكتتاب الأوراق المالية (الاكتتاب).
في صناعة الأوراق المالية الأمريكية ، وفقًا لمكتب إحصاءات العمل ، تم توظيف 849000 شخص في سبتمبر 2007 - وهو أعلى رقم في تاريخ السوق. وبلغ الحد الأقصى السابق في آذار (مارس) 2001 وبلغ 841 ألفاً ، ثم انخفض بحلول تشرين الأول (أكتوبر) 2003 إلى 751 ألفاً.
جميع شركات الوساطة والتجار تقريبًا في الولايات المتحدة أعضاء في منظمة وطنية - الرابطة الوطنية لتجار الأسهم (NASD) ، والتي تلعب دورًا مهمًا للغاية - منظم السوق. تقوم NASD بتطوير ومراقبة الامتثال لمعايير العمل وأخلاقيات سوق الأوراق المالية. NASD لها الحق في فرض غرامات على أعضائها. إن NASD هي التي تجري الجزء الأكبر من الاختبارات المهنية لموظفي شركات الوساطة والتجار (ما يسمى في روسيا اختبارات FSFM). يمكنها أيضًا إلغاء الشهادة (أو تعليقها لفترة). يُطلق على الاختبار الأكثر شيوعًا في الولايات المتحدة اسم Series 7 (مدته 6 ساعات).
الجهة المنظمة الرئيسية (كما يقول الأمريكيون ، هيئة الرقابة) لسوق الأوراق المالية الأمريكية هي هيئة الأوراق المالية (SEC) ، التي تم إنشاؤها في عام 1934. من حيث وظائفها وهيكلها وحالتها ، فهي تشبه إلى حد بعيد FFMS الروسية. يكمن الاختلاف في الصلاحيات الأوسع: يحق للجنة إجراء تحقيقاتها الخاصة ، واستدعاء الشهود للإدلاء بشهاداتهم. بالإضافة إلى ذلك ، نظرًا لأهمية سوق الأوراق المالية في الاقتصاد الأمريكي ، فإن هيئة الأوراق المالية والبورصات تعتبر تقليديًا هيئة أكثر نفوذاً في نظام المؤسسات الإدارية من الهيئة التنظيمية الروسية. مبلغ التمويل (SEC هي منظمة ميزانية ، على عكس المنظمين في المملكة المتحدة وألمانيا واليابان) يتجاوز 600 مليون دولار ، ويعمل بها أكثر من 4000 ألف موظف.
تمتد صلاحيات لجنة الأوراق المالية والبورصات بشكل خاص إلى المشاركين المحترفين في سوق الأوراق المالية (الوسطاء - المتداولون ، أسواق الأوراق المالية ، مستشارو الاستثمار ، المسجلون ، مؤسسات الإيداع والمقاصة). بالنظر إلى أن البنوك في الولايات المتحدة ليست كذلك ، فإنها لا تخضع لسيطرة هذا المنظم (جزئيًا فقط ، بصفتها جهات إصدار). هناك ثلاثة مراقبي بنوك في الولايات المتحدة: الاحتياطي الفيدرالي ، ومكتب المراقب المالي للعملة ، وأقسام وزارة الخزانة (مكتب مراقب العملة) والمؤسسة الفيدرالية لتأمين الودائع (FDIC). يتم تنظيم صناديق التقاعد وشركات التأمين من قبل وكالات الدولة. وهكذا ، تقف الولايات المتحدة على هامش عملية تشكيل منظم ضخم للأسواق المالية التي بدأت تتكشف في العالم في العقد الماضي.
سوق الأسهم الأمريكية ، B.B. روبتسوف
دكتور في الاقتصاد ، أستاذ في الأكاديمية المالية التابعة لحكومة الاتحاد الروسي
اليوم ، تطور وضع متناقض في الأسواق المالية العالمية. من ناحية أخرى ، تستهدف الأسواق المتقدمة النمو الذي يبدو حقيقيًا على خلفية الموارد الرخيصة (النفط والفحم والمعادن) وأسعار الفائدة المنخفضة من البنوك المركزية. من ناحية أخرى ، لم تمر بداية العام الصيني دون ترك أي أثر ، ولم تتعاف جميع قطاعات الاقتصاد الأمريكي من هبوط عميق غير متوقع ، مما قد ينذر بركود أو أزمة محلية.
ومع ذلك ، فإن سوق الأوراق المالية الأمريكية المتقدمة لها ميزة مهمة ، وهي: أن كسب المال على المدى الطويل ليس بالأمر الصعب ، فالقضية الرئيسية هي فقط في الحماية المستمرة لرأس المال وتثبيت الأرباح في الوقت المناسب. سأحاول في هذه المقالة النظر في العديد من الأدوات الجذابة لاستثمار الأموال من خلال الوسطاء الغربيين (انظر لي) ، والتي يمكن استخدامها اليوم في سوق الأسهم الأمريكية. ستسمح المعدلات المربحة والمربحة ليس فقط بجني الأموال في المستقبل ، ولكن أيضًا لحماية بقية رأس المال من العوامل السلبية.
أدير هذه المدونة منذ أكثر من 6 سنوات. طوال هذا الوقت ، أنشر بانتظام تقارير عن نتائج استثماراتي. الآن محفظة الاستثمار العام أكثر من 1000000 روبل.
خاصة بالنسبة للقراء ، لقد قمت بتطوير دورة المستثمر الكسول ، والتي أوضحت فيها خطوة بخطوة كيفية ترتيب أموالك الشخصية واستثمار مدخراتك بشكل فعال في عشرات الأصول. أوصي بأن يمر كل قارئ في الأسبوع الأول على الأقل من التدريب (إنه مجاني).
ضع في اعتبارك سعر العقد الآجل لشهر يونيو للنفط الخام الأكثر تداولًا وتداولًا. لماذا أقرب العقود الآجلة؟ بادئ ذي بدء ، لأن "السلع" بالنسبة لي هي الأداة الأولية في طريق اتخاذ قرار الاستثمار. ستكون أقرب العقود الآجلة خالية من علاوة مخاطر الوقت المتأصلة في العقود اللاحقة. لنفترض أن سعره "أنظف".
أعتقد أن هناك كل الأسباب التي تدفع المستثمر طويل الأجل إلى القول بأن سعر الأصول الحالي جذاب. بالإضافة إلى ذلك ، فإن الحد الأدنى لفترة العشر سنوات ، والذي فشلنا تحته منذ وقت ليس ببعيد ، لديه نسبة مخاطرة إلى عائد من 1 إلى 4. اسمحوا لي أن أوضح بأرقام مستديرة: السوق الحالية حوالي 40 دولارًا ، والمخاطرة هي ناقص 20 دولارًا (إذا انخفض السعر إلى 20 دولارًا ، ولا أؤمن بنهاية العالم ، علامة 10 دولارات أو 15 دولارًا في الوضع الحالي) ، تكون الربحية بالإضافة إلى 80 دولارًا (مع سعر الخروج المخطط له 120 دولارًا) لكل برميل).
الآن دعنا ننتقل إلى مسألة كيفية الاستثمار في النفط. يمكن أن تنتهي اللعبة مع السلع بشكل سيء ، لذلك أوصي بصناديق الاستثمار المتداولة المتنوعة والموثوقة للغاية مع تكاليف صيانة منخفضة ETF على أسهم الشركات - منتجي ومصافي النفط. بالطبع ، هذه هي Vanguard Energy (etf.com/VDE ، شريط الأسهم NYSE: VDE) و Energy Select SPDR (etf.com/XLE ، شريط NYSE: XLE). علامات تجارية مشهورة لشركات الإدارة ، شروط استثمار شفافة.
تحت إدارة الأموال 3.43 و 12.56 مليار دولار ، تكاليف الصيانة - 0.1 ٪ و 0.14 ٪ سنويا ، على التوالي. خياري الأول: التنويع الأوسع (150 شركة بدلاً من 40 ، بالإضافة إلى حصة أعلى من الشركات ذات رأس المال الصغير) ، ونسبة السعر / الكتاب الأكثر ملاءمة ، وفي نفس الوقت ، عائد الأرباح. هذا هو خياري في سوق اليوم ، ولكن عند مستويات أعلى من الأصل الأساسي ، ربما كنت سأنتقل إلى الثاني من الصناديق المذكورة.
على الرسم البياني للصندوق ، نرى أيضًا قناة معينة ، لكن اتساع التقلبات في فترة العشر سنوات أقل بكثير من أسعار النفط. لا تزيد احتمالية النمو عن 100٪ ، ومع ذلك ، فإن توزيعات الأرباح المدفوعة بنسبة 3.95٪ سنويًا بالدولار تحسن بشكل كبير من تصور الرسم البياني أعلاه.
عيوب مؤسسة التدريب الأوروبية هذه هي كما يلي:
لا يمكنك السعي للدخول في قاع السوق ، فالمحاولات محكوم عليها بالفشل. وكذلك من المستحيل انتظار الذروة التالية. يجب أن يكون هيكل المحفظة واضحًا ومرنًا. الأمثلة التي قدمتها بشكل عام تطالب بـ 10-15 ٪ من قيمة محفظة متنوعة. بالطبع ، هذا ليس كثيرًا. ومع ذلك ، تختلف هذه الأصول في الديناميكيات ، فهي تعارض بشدة أدوات المستثمر الرئيسية (القيمة الكلاسيكية و ،). بفضل الرافعة المالية المدمجة ، يخاطر المستثمر بحصة محددة مسبقًا من المحفظة ، بينما يتلقى أرباحًا متعددة في حالة أحداث القوة القاهرة ، وعدم عقلانية السوق. أفكار بسيطة ونظرة نادرة في السوق وأرباح عالية على المدى الطويل. ليس حلما على الإطلاق ، بل حقيقة.
وما هي الأفكار الاستثمارية للسوق الواسع التي يراها القراء الأعزاء اليوم؟ دعونا نناقشهم في التعليقات.
مع أطيب التحيات ، فيتالي O.Kh.
