فقد كوبان عدة مناصب في تصنيف جاذبية الاستثمار لمناطق الاتحاد الروسي. تقييم مخاطر الاستثمار في المناطق الروسية. جذب الاستثمارات في اقتصاد مناطق الاتحاد الروسي

أصبح انخفاض الاستثمار أكبر مشكلة داخلية للاقتصاد الروسي خلال السنوات الثلاث الماضية. بدأ معدل نموها في التباطؤ مرة أخرى في عام 2011 ، في عام 2013 توقف نمو الاستثمارات ، ومنذ عام 2014 بدأ تراجعها المستقر. في عام 2016 ، استمر الاتجاه ، ومع ذلك ، في نهاية عام 2017 ، تدفق الاستثمار في الأصول الثابتة في روسيا بنسبة 4.4 ٪ وبلغ 15.9 تريليون روبل.

ديناميكيات الاستثمار في الأصول الثابتة في 2011-2017 ، بالنسبة المئوية للفترة السابقة

تظل الصناعات الرئيسية للاستثمار هي النقل والاتصالات والتعدين والعقارات والخدمات.

من إجمالي حجم الاستثمارات في الأصول الثابتة ، كانت حصة القروض المصرفية ، وفقًا لبيانات عام 2017 ، أقل من 8٪. تراجع حجم الإقراض للكيانات القانونية ، على الرغم من النمو الذي ظهر في عام 2016 ، مرة أخرى.

مصادر جمع التبرعات (٪ من المستجيبين ، يمكن للمجيبين استخدام عدة مصادر للتمويل)

تم تأكيد هذه الاستنتاجات أيضًا من خلال العديد من التقييمات التي تقيِّم ظروف ممارسة الأعمال التجارية في الدولة ، أولاً وقبل كل شيء ، ممارسة الأعمال التجارية (التي جمعتها مجموعة البنك الدولي) ، على الرغم من أن روسيا ارتفعت في نهاية عام 2016 من المرتبة 51 إلى المرتبة 40 بين 190 دولة ، وبحلول نهاية عام 2017 - 35 عامًا. تتجلى نفس الاتجاهات من خلال الدراسة الاستقصائية لمجتمع ريادة الأعمال الإقليمي "تمويل الأعمال" الذي أجرته غرفة التجارة والصناعة للاتحاد الروسي ، حيث شاركت فيه أكثر من 120 منظمة من مختلف أشكال الملكية من 30 كيانًا من الكيانات المكونة للاتحاد الروسي.

من الطبيعي أن يلاحظ رواد الأعمال ، الذين يقيمون مصادر التمويل ، أكبر توافر للإقراض المصرفي ، بينما يرى المستجيبون أن رأس المال الأجنبي وصناديق مؤسسات التنمية الحكومية هي الأقل توفرًا للأعمال التجارية اليوم (باستثناء التدابير المنفذة لدعم الدولة لـ ريادة الأعمال). في الوقت نفسه ، فإن أكبر المخاطر التي واجهها المستجيبون عند جذب الاستثمارات والتمويل هي التغيير في سعر الفائدة وفرق سعر الصرف.

من المشاكل المهمة التي تعيق تراكم رأس المال الثابت في روسيا ارتفاع أسعار الفائدة على القروض. وفقًا للمشاركين في المسح ، كان الانخفاض في توافر الموارد الائتمانية أحد التغيرات السلبية في الاقتصاد التي حدثت في 2015-2017. وهي تشمل أيضًا انخفاضًا في الطلب ، داخليًا وخارجيًا ، بالإضافة إلى تغيير في سياسة التفاعل مع الموردين وشروط تسليم السلع والخدمات.

مع الأخذ في الاعتبار نتائج الدراسة ، يمكننا القول أن الانتعاش الاقتصادي ممكن عندما يتم الجمع بين عاملين: الوصول إلى صناديق الائتمان مع زيادة الدعم للصادرات. في هذه الحالة ، في رأينا ، ستكون الشركات قادرة ليس فقط على المنافسة النشطة في السوق الخارجية ، ولكن أيضًا على رفع الطلب المحلي إلى مستوى ما قبل الأزمة.

إذا تحدثنا عن النشاط الاستثماري للمستثمرين الأجانب في بلادنا ، بحسب بنك روسيا ، في نهاية عام 2017 ، بلغ حجم الاستثمار الأجنبي المباشر 27.9 مليار دولار ، وهو ما يزيد بثلاث مرات عن نتائج 2016. ، وبعد ذلك استثمر المستثمرون الأجانب في 205 مشروعًا في روسيا: تحول هذا الرقم إلى واحد من أعلى المعدلات في السنوات الأخيرة. احتلت روسيا المركز السابع في ترتيب الدول الأوروبية من حيث نشاط المستثمرين الدوليين ، وبالمقارنة مع عام 2015 ، زاد عدد المشاريع التي تستخدم الاستثمار الأجنبي المباشر بنسبة تزيد عن 60٪.

تقييم المخاطر التي واجهها المستجيبون عند جذب الاستثمارات (الدرجة ، 1 - الحد الأدنى من المخاطر ، 4 - الحد الأقصى من المخاطر)

تظل أوروبا الغربية أكبر مستثمر أجنبي في الاقتصاد الروسي. في العام الماضي ، استثمر مستثمرون من أوروبا الغربية ، وخاصة من ألمانيا وفرنسا ، في 63 مشروعًا. على الرغم من فرض القيود ، فضلاً عن الوضع الاقتصادي الكلي الصعب ، فإن عدد المشاريع التي تمولها الولايات المتحدة مستمر في النمو ، في عام 2016 بلغ عددها 38 مشروعًا - وهو رقم قياسي منذ عام 2005.

من إعداد وزارة تشجيع الاستثمارات والابتكارات في غرفة التجارة والصناعة في الاتحاد الروسي

يُظهر التصنيف الحادي والعشرون لجاذبية الاستثمار للمناطق الروسية ، الذي أعدته وكالة تصنيف RAEX (Expert RA) ، النمو المتسارع لجميع أنواع مخاطر الاستثمار تقريبًا للعام الثالث على التوالي. ومع ذلك ، بدأت الأعمال في التكيف مع الأزمة.

يعتقد الخبراء في RAEX (Expert RA) أن تكيف الأعمال مع الأزمة سيساعد في تقليل مخاطر الاستثمارات المحلية. المجال الرئيسي لمسؤولية الإدارات الإقليمية الآن هو خلق بيئة استثمارية مقبولة.

في المناطق التي يوجد بها مجمع صناعي زراعي قوي ، لا يمكن ملاحظته كما هو متوقع ، ولكن معدل إحلال الواردات لا يزال يعمل. في عام 2015 ، انخفض استيراد المنتجات الغذائية والمواد الخام الزراعية بنسبة 33.6٪ وبلغ 26.5 مليار دولار. المناطق ذات الحصة العالية من الزراعة المتقدمة في GRP هي نقاط نمو واضحة في الترتيب الحالي. ارتفع إقليم ستافروبول في الترتيب بتسع مراتب ، إقليم ألتاي ، ومناطق تامبوف وفورونيج - بواقع واحد.

أصبح المركب الكيميائي محركًا آخر لعدد من الاقتصادات الإقليمية ، وفقًا للدراسة. ارتفعت منطقة تولا (حيث يتم إنتاج الأسمدة المعدنية والألياف الاصطناعية والمواد الكيميائية المنزلية) مرتبة واحدة في التصنيف من حيث المخاطر المتكاملة. وأظهرت مناطق تتارستان ونوفغورود ولينينغراد ديناميكيات مماثلة.

في التصنيف الحالي ، أثر البرنامج الضخم لتحديث القوات المسلحة في إطار النظام الدفاعي للدولة على اقتصادات المنطقة. تجلى نمو مجمع الصناعات الدفاعية في التصنيف بوضوح في مؤشرات Udmurtia (زيادة بمقدار 11 مركزًا في التصنيف من حيث المخاطر المتكاملة) ، وكذلك مناطق Irkutsk (زائد اثنين) وأوليانوفسك (بالإضافة إلى أربعة).

تمكنت المناطق ، التي تعد الأكبر من حيث إمكانات الاستثمار (موسكو مع المنطقة ، وإقليم كراسنودار ، ومنطقة سفيردلوفسك وغيرها) في التصنيف الحالي ، ككل ، من تجنب حدوث انخفاض في مستوى مخاطر الاستثمار بسبب كبير- برامج الاستثمار على نطاق واسع. وبفضل الدفعات الهائلة من الميزانية الفيدرالية ، تعمل شبه جزيرة القرم (+11 موقعًا في التصنيف من حيث إمكانات الاستثمار و +13 من حيث مخاطر الاستثمار) وسيفاستوبول (+5 و +8 مراكز ، على التوالي) على تحسين مؤشراتهما بسرعة في التصنيف.

تشير آنا أستاخوفا ، رئيسة قسم الأبحاث الإقليمية في RAEX (Expert RA) إلى أن "النتائج الاقتصادية لعام 2016 للمناطق ستكون على الأرجح أكثر تفاؤلاً". - تم تحديد اتجاه إيجابي معبر عنه بشكل ضعيف في الإنتاج الصناعي ، وتوقف الاتجاه الأمامي نحو تراجع الاستثمار ، وتباطأ معدل الانخفاض في الاستهلاك. في غضون عام أو عامين ، يعطي هذا الأمل في استقرار مستوى مخاطر الاستثمار ، ومن ثم ضعف النمو الاقتصادي ". وفقًا للمحللين ، لا تملك الميزانيات الإقليمية القدرة المالية لدعم الانتعاش الاقتصادي. الطريقة الوحيدة التي يمكن للسلطات في معظم المناطق من خلالها جذب المستثمرين الآن هي خلق ظروف عمل مقبولة لهم ، وفقًا لمؤلفي التصنيف.

المصدر: RAEX (خبير RA)

مخاطر الاستثمار في المناطق الروسية في عام 2016

تعتبر مخاطر الاستثمار خاصية نوعية أكثر من كونها كمية ، ومن المحتمل أن تتغير بسرعة ، لأنها ، على عكس إمكانات الاستثمار ، تعتمد على المكونات النوعية (الخصائص السياسية والاجتماعية والاقتصادية والبيئية والجنائية وغيرها من خصائص ظروف الاستثمار الإقليمي) ، والتي ، كقاعدة عامة ، ديناميكية للغاية.

أثرت الأزمة بشكل كبير على رأي المستثمرين المحتملين حول أهمية عوامل الخطر المختلفة. اليوم ، أكبر التهديدات للمستثمرين هي الجريمة ونظام الإدارة ، ويحتفظ المركز الثالث بالمخاطر الاجتماعية.

ليس من المستغرب أن يظهر عنصر الفساد والإجرام في عملية الاستثمار في المقدمة. في ظروف الأزمات ، يحاول المستثمر ورجل الأعمال الواعي الحفاظ على العمل من خلال تحسينه وإعادة هيكلته ، أو خفض التكاليف ، أو البحث عن أسواق مبيعات جديدة أو إنتاج منتجات جديدة. الهياكل التجارية التي شكلها المسؤولون الإقليميون ، والذين يتألف طاقم إدارتها في الغالب من أساس ذي صلة ، غالبًا ما يتضح أنها غير مرنة وغير مستدامة عندما تتدهور العوامل الخارجية. هذا يدفع السلطات الإقليمية إلى استخدام أساليب غير عادلة ، بما في ذلك الإجرامية ، لمحاربة المنافسين. كما زاد عدد الجرائم الاقتصادية.

من ناحية أخرى ، يصبح النظام "العادل" للحوكمة الإقليمية عاملاً إيجابياً حاسماً في جذب المستثمر. لقد طور عدد كبير من الكيانات التابعة للاتحاد استراتيجيات وبرامج إنمائية تسمح للمستثمرين بالتوافق مع خطط التنمية المستقبلية للإقليم ، وبالتالي الحصول على دعم الدولة. في عدد من المناطق ، تم إنشاء مناطق مفضلة خاصة للمستثمرين على المستويين الاتحادي والإقليمي.

فقدت المخاطر التشريعية أولويتها في نظر المستثمرين بسبب قيود الحكومة الفيدرالية على إمكانية إدخال معايير تشريعية جديدة. في مثل هذه الظروف ، وافقت بعض الكيانات المكونة للاتحاد حتى على إلغاء قوانينها الإقليمية الخاصة بأنشطة الاستثمار ، معتقدة أن جميع القواعد قد تم توضيحها بالفعل في القانون الاتحادي. في الوقت نفسه ، بدأت السلطات الإقليمية في اتباع نهج أكثر حرصًا لتحفيز المستثمرين. في عدد من المناطق (مناطق فولوغدا وأورنبورغ ومورمانسك وإيفانوفو وأوريول وغيرها) ، تم اعتماد لوائح تنص على التقييم الإلزامي لفعالية المشاريع الاستثمارية كشرط لمنح المزايا للمستثمرين.

وقد ازدادت أهمية المخاطر الاجتماعية بسبب الانخفاض المستمر في الوظائف في معظم المناطق ، وانخفاض دخل السكان ، وفي عدد من المناطق أيضًا بسبب الأداء غير المرضي للإسكان والخدمات المجتمعية.

ولأول مرة ، تم إدراج العديد من المناطق النموذجية ذات الاقتصاد المتنوع والوظائف الصناعية الزراعية في المراكز العشرة الأولى من حيث مخاطر الاستثمار. ونتيجة لذلك ، تم تجديد مجموعة القادة بنسبة 70٪. لأول مرة ، احتلت مناطق Penza و Voronezh و Tambov المراكز العشرة الأولى. جنبًا إلى جنب مع منطقة ليبيتسك ، شكلت هذه المناطق موجة جديدة من المناطق الروسية النموذجية الجذابة للاستثمار - صغيرة نسبيًا ، ومتوازنة اقتصاديًا ، وغير قائمة على الموارد. يكمن سرهم في قاعدة اقتصادية مستدامة تقوم على الزراعة والتصنيع ، والاستقرار الاجتماعي ، وبيئة إجرامية هادئة ، والحكم الرشيد.

تُظهر منطقة فورونيج ديناميكيات مثيرة للإعجاب بشكل خاص للحد من مخاطر الاستثمار. على مدى السنوات الثلاث الماضية ، ارتفع من المرتبة 68 إلى المرتبة السابعة في تصنيف مخاطر الاستثمار المتكاملة بسبب تحسين جميع المعايير. منذ عام 2004 ، انتقلت منطقة تامبوف من المركز 57 إلى المركز الثامن. في منطقة بينزا ، تحسنت المعايير الجيدة بالفعل للمكونات "الإنسانية" للمخاطر.

أصبحت منطقة أومسك أيضًا وافدًا جديدًا في مجموعة المفضلة - المنطقة السيبيرية الوحيدة المدرجة في المراكز العشرة الأولى من حيث المخاطر على مدار جميع سنوات التصنيف. في عام 2008 ، حسنت المنطقة بشكل ملحوظ معايير المخاطر الاجتماعية والمالية والإدارية والاقتصادية مقارنة بالمناطق الأخرى.

عادت مناطق العاصمة ، وكذلك جمهورية باشكورتوستان ، إلى معسكر القادة ، وهو بالطبع عامل إيجابي ، حيث إن هذه المناطق ، إلى جانب إقليم كراسنودار ومنطقة روستوف ، مدعوة لوضع المعايير لجاذبية الاستثمار.

ولأول مرة ، لم تصل جمهورية تتارستان ومنطقة بيلغورود إلى المراكز العشرة الأولى من حيث مخاطر الاستثمار. خفضت تتارستان مكانتها في التصنيف في خمسة من أصل سبعة أنواع من المخاطر ، ومنطقة بيلغورود - في أربعة. وخرجت مناطق فولوغدا ونيجني نوفغورود وريازان وكالينينغراد ، وكذلك جمهورية تشوفاش من الرتب.

على الرغم من التغيير في تفضيلات المستثمرين ، أكدت منطقة ليبيتسك من جديد ريادتها وظلت المنطقة الوحيدة التي لديها أدنى مستوى من المخاطر (تصنيف الفئة أ).

من بين المناطق التي قللت بشكل كبير من مؤشرات مخاطر الاستثمار منطقتي نوفغورود وكيروف ، حيث أتقنت السلطات الجديدة الإدارة ، وكذلك سان بطرسبرج ، التي تكمل تحديث قاعدتها الصناعية. على العكس من ذلك ، انهارت منطقة لينينغراد أوبلاست المجاورة بسبب المخاطر الإدارية والاجتماعية العالية. في منطقة كالينينغراد ، أدت المشاكل في المجال الاقتصادي إلى تدهور الوضع المالي والمناخ الاجتماعي. في إقليم كراسنويارسك ، بالإضافة إلى المخاطر البيئية العالية ، تفاقمت المشاكل الاجتماعية: فقد زادت البطالة ، ومتأخرات الأجور (5.7 مرات أعلى من المتوسط ​​الوطني) ، وبقي جزء كبير من الفقراء.