تحياتي ، ضيوفنا الأعزاء وقراء المدونة!
ندرس اليوم بالتفصيل مفهوم الاستثمار في الأصول الثابتة. غالبًا ما تتشابك كلمات مثل الاستثمار ورأس المال ، لذا ينبغي النظر في جوهر هذا المصطلح وكل ما يرتبط به بالتفصيل.
بادئ ذي بدء ، دعنا نلقي نظرة على ماهية رأس المال الثابت للمشروع. رأس المال الثابت هو كيان تجاري ، يتم التعبير عنه من الناحية النقدية. لها هيكلها الخاص ، والذي يشمل الأصول الملموسة وغير الملموسة (التراخيص ، براءات الاختراع ، إلخ).
مفهوم الاستثمار وكيفية تقييم أنواع التدريب المختلفة. فيديو.
استثمارات رأس المال الثابت هي نفقات مشتركة يتم تكبدها لتكوين واستلام الأصول الثابتة (البناء وإعادة الإعمار ، شراء العقارات الجديدة ، المركبات ، إلخ.) منذ عام 2001 ، لم تعد ضريبة القيمة المضافة تؤخذ في الاعتبار عند الاستثمار في الأصول الثابتة .
يساهم قدر كبير من الاستثمارات في التطور السريع للكيانات الاقتصادية. لكن مؤشرات الحجم تميل إلى التغيير بشكل متكرر ، خاصة في عملية الإنتاج والاحتياجات الأساسية للمؤسسة.
هناك أنواع معينة من الاستثمارات في الأصول الثابتة:
هذه هي الأنواع الرئيسية للاستثمارات في الأصول الثابتة ، حيث يتم تتبع الديناميكيات بشكل جيد.
كل منظمة مستقلة لديها المحاسبة الخاصة بها وتحليل الاستثمارات ، على أساس العوامل والمؤشرات.
لذلك ، تشمل المصادر الرئيسية للاستثمار: تكوين الأموال الخاصة (الإهلاك وخصم الدخل) ، وأصول مؤسسة أو مؤسسة ، وكذلك جميع الأدوات ذات الطبيعة الإنتاجية: العلامات التجارية وبراءات الاختراع ، والصناديق المشتركة.
لكن لا تنسَ أسهم الشركة (إن وجدت) ، فهي تلعب أيضًا دورًا مهمًا. إنها نفس المؤسسات الخيرية ، التي لها عامل لا مبرر له ، سواء في الروابط الفردية للكيانات التجارية أو في اقتصاد الدولة.
تأتي الخصومات في شكل: إقراض مصرفي أو كيانات قانونية أخرى ، أو أفراد ، أو استثمارات من الخارج ، أو أموال من خارج الميزانية أو خارج الميزانية.
يعتمد العديد من المستثمرين على مؤشر الاستثمار الثابت كمؤشر أداء رئيسي ، والذي يتأثر بعوامل مثل:
إذا أخذنا في الاعتبار مناطق منفصلة من الدولة أو مؤسسات مختلفة ، فيمكن أن يتأثر حجم الاستثمارات في الأصول الثابتة بما يلي:
عندما تنتهج الحكومة سياسة استثمار غير فعالة ، فإن الاستثمار في الأصول الثابتة سينخفض بشكل ملحوظ. التضخم ، بدوره ، يعمل أيضًا كمؤشر على كيفية تحرك الاستثمارات الأجنبية.
في العام السابق (2015) ، بلغت الاستثمارات في الأصول الثابتة للمؤسسات في الاتحاد الروسي 14.57 تريليون روبل.
بشكل عام ، لوحظ نمو الاستثمار في المنظمات الصغيرة. أما بالنسبة للكيانات التجارية المتوسطة والكبيرة ، فقد انخفضت الأصول الثابتة بشكل ملحوظ بنحو 10.50 تريليون روبل من حيث النسبة المئوية بنسبة 10.5٪.
جذب الأموال الخاصة ، خلال العام الماضي ، تم تكوين 49٪ من الاستثمارات في الأصول الثابتة ، والتي زادت حصتها بنحو 50٪.
ولكن على الرغم من هذا الاتجاه الإيجابي ، فإن الاستثمار الحكومي في الأصول الثابتة للمنظمات المحلية آخذ في الانخفاض. أظهر القطاع المصرفي نفسه أيضًا ، وخفض تمويله بنسبة 6٪ تقريبًا على مدار العقد بأكمله. وعلى وجه الخصوص ، الإقراض ، حيث خلال العامين الماضيين ، لم ينخفض جزء من الاستثمارات فحسب ، بل انخفض أيضًا القيمة الاسمية.
استنتاج موجز:
بشكل عام ، أود أن أسلط الضوء على أهمية كل من الاستثمارات الأجنبية والمحلية وتعريفها كمورد ضروري للتنمية في الاقتصاد الجزئي والكلي.
و هذا كل شيء. ما رأيك يمنع زيادة مستوى الاستثمار في بلادنا؟ - انتظار الأجوبة في التعليقات. شارك المعلومات على الشبكات الاجتماعية لمناقشة هذه المشكلة مع أصدقائك.
استثمار رأس المال الثابت (FCI) هو استثمار لرأس المال على أساس طويل الأجل بهدف جني الأرباح. في الوقت نفسه ، يمثل أي عمليات لإدارة موارد المنظمة من أجل زيادة رأس مالها الحقيقي ، والتي لها قيود زمنية ، ولكنها كافية لهذا العامل ليصبح حاسمًا في الحصول على النتائج.
لذلك ، يمكن تقديم الاستثمارات في شكل نقود أو أسهم أو غيرها من الأوراق المالية وحقوق الملكية وحقوق استخدام الموارد الطبيعية ، وكذلك التقنيات والقروض والتراخيص والأصول غير الملموسة.
وبالتالي ، يمكننا القول أن عملية الاستثمار هي نتيجة التمويل من قبل كيان (أو دولة) أخرى ، أو نقل حقوق كيان إلى آخر. يجب أن يقال أنه من أجل زيادة الاستثمارات في الأصول الثابتة بشكل كبير ، من الضروري أن يكون لها مقابل ، لأن هذه العملية غير ممكنة بدون ذلك. بمعنى آخر ، سيصبح مؤشر الاستثمار موثوقًا إذا كان نموه يتوافق مع نمو جميع مصادر التمويل.
يمكن أن تكون هذه العملية فعالة إذا كانت تستند إلى محاسبة كاملة لمصادر الاستثمار الحالية ، وعلى هيكلة كائنات الاستثمار حسب الصناعة و
تعتمد استثمارات رأس المال الثابت بشكل مباشر على مبلغ التمويل ، بحيث يمكن للأخير التحكم في أدائها. لا تنطبق هذه الطريقة على الاقتصاد ككل ، ولكنها تستخدم من قبل إحصاءات المنظمات ذات الأحجام المختلفة. على سبيل المثال ، مجموع PKI للمنظمات يساوي مجموع مصدري التمويل - كل من الأموال الخاصة والمشتركة.
تشكلت من خلال تحقيق الربح واستهلاك الأموال. أثناء الجذب - تشمل القروض المصرفية والأموال المقترضة والموازنة والاستثمارات الأجنبية وما إلى ذلك.
على أي حال ، هناك عاملان يميزان هذه العملية: الخطر والوقت.
وبالتالي ، يمكننا القول أن الاستثمارات في الأصول الثابتة هي مجموع جميع التكاليف التي تهدف إلى إنشاء اقتناء الآلات والمعدات وبناء منشآت جديدة وإعادة بناء المنشآت القديمة مما يؤدي إلى زيادة قيمتها ، وما إلى ذلك. من أجل زيادة الأرباح. اليوم أيضًا ، يمكن اعتبار تكلفة التعليم والعلوم والتطوير المهني للأفراد استثمارًا في الأصول الثابتة.
وتجدر الإشارة إلى أن الدولة تقوم بدور فاعل في عملية الاستثمار بطريقتين: الاستثمار في القطاع العام ومن خلال تقديم القروض والإعانات. يتم توجيه معظم هذه الاستثمارات إلى تطوير البنية التحتية ، والباقي (استثمارات في الأصول الثابتة) - للتكاليف والتوسع وإعادة بناء المؤسسات ، وكذلك لبناءها الجديد ، إلخ.
عند توصيف PKI ، يتم استخدام مفهوم "معدل ومقدار المدخرات". يتم التعبير عن الحجم من حيث رأس المال المستثمر ، بينما تعبر القاعدة عن نسبة الحجم إلى الناتج المحلي.
وبالتالي ، فإن الاستثمارات في الأصول الثابتة هي جزء لا يتجزأ ليس فقط من أي منظمة ، ولكن أيضًا من الدولة. تهدف جميعها إلى توسيع المؤسسات وزيادة إمكاناتها مما يؤدي إلى زيادة نمو الاستثمار. في الوقت نفسه ، في شكل استثمارات ، كل من الصناديق النقدية ، بما في ذلك أنواع مختلفة من الأوراق المالية ، وحقوق استخدام الموارد الطبيعية ، وحقوق العقارات ، وكذلك الأصول غير الملموسة المختلفة المقدمة في شكل بحث علمي ، وتطوير من التقنيات الجديدة ، والتي يمكن أن تكون مربحة في المستقبل.
يمكن إجراء إعادة إنتاج رأس المال الثابت في المؤسسات إما من خلال الاستثمارات المباشرة أو عن طريق تحويل عناصر رأس المال الثابت من قبل المؤسسين على حساب المساهمات في رأس المال المصرح به ، أو عند التحويل غير المبرر من قبل الكيانات القانونية والأفراد.
الطريقة الرئيسية لإعادة الإنتاج الموسعة لرأس المال الثابت هي الاستثمار المباشر (استثمار رأس المال).
تمثل الاستثمارات المباشرة تكاليف إنشاء كائنات جديدة لرأس المال الثابت والتوسع وإعادة الإعمار وإعادة التجهيز الفني للأشياء الحالية لرأس المال الثابت.
يشمل البناء الجديد تكلفة إنشاء المرافق في المواقع الجديدة.
يعني التوسع بناء المراحل الثانية والمراحل اللاحقة من المشروع ، ومجمعات إنتاجية وصناعات إضافية ، فضلاً عن إنشاء ورش عمل جديدة أو توسيع ورش العمل الحالية.
إعادة الإعمار هي إعادة تجهيز كاملة أو جزئية وإعادة تنظيم مؤسسة مع استبدال المعدات القديمة والبالية ، وميكنة وأتمتة الإنتاج ، وإزالة الاختلالات في الروابط التكنولوجية والخدمات المساعدة. نتيجة لإعادة الإعمار ، يتم تحقيق زيادة في حجم الإنتاج على أساس تقنية جديدة أكثر حداثة ، أو توسيع النطاق أو زيادة جودة المنتجات ، وقدرتها التنافسية في السوق. يمكن إجراء إعادة الإعمار من أجل تغيير ملف تعريف المؤسسة ، وتنظيم إنتاج منتجات جديدة في مرافق الإنتاج الحالية.
تشمل إعادة المعدات الفنية مجموعة من التدابير (دون توسيع مناطق الإنتاج) لرفع المستوى التقني لمناطق الإنتاج الفردية والوحدات والمنشآت إلى المتطلبات الحديثة من خلال إدخال معدات وتكنولوجيا جديدة ، وميكنة وأتمتة عمليات الإنتاج ، وتحديث واستبدال القديمة و معدات مهترئة بجديدة أكثر إنتاجية ؛ القضاء على الاختناقات وتحسين تنظيم وهيكل الإنتاج.
يتم تمويل الاستثمار المباشر من خلال:
- الموارد المالية الخاصة والاحتياطيات في المزرعة ؛
- الأموال المقترضة؛
- اجتذاب الأموال الواردة من إصدار الأوراق المالية والأسهم والمساهمات الأخرى للكيانات الاعتبارية والأفراد ؛
- الأموال المتلقاة عن طريق إعادة التوزيع من صناديق الاستثمار المركزية ذات الاهتمام والجمعيات والنقابات الأخرى ؛
- أموال من خارج الميزانية ؛
- الاعتمادات من الميزانيات على مختلف المستويات ، المقدمة على أساس غير قابلة للاسترداد ؛
- أموال المستثمرين الأجانب.
لا يزال المصدر الرئيسي للاستثمار المباشر في الأصول الثابتة هو الأموال الخاصة للمؤسسات (60-70٪ ، وبالنسبة لبعض الشركات ، حتى 100٪).
المصادر الخاصة هي الأكثر موثوقية من بين جميع مصادر تمويل الاستثمار الحالية. من الناحية المثالية ، يجب أن تسعى كل منظمة تجارية دائمًا إلى أن تكون ذاتية التمويل. في هذه الحالة ، لا توجد مشكلة في مكان الحصول على مصادر التمويل ، يتم تقليل مخاطر الإفلاس. هناك جوانب إيجابية أخرى كذلك. على وجه الخصوص ، فإن التمويل الذاتي لتطوير مؤسسة ما يعني وضعها المالي الجيد ، وله أيضًا مزايا معينة على المنافسين الذين ليس لديهم مثل هذه الفرصة. المصادر الرئيسية لتمويل الاستثمارات في أي مؤسسة تجارية هي صافي الربح ورسوم الإهلاك.
تنقسم مصادر التمويل الخاصة بالاستثمارات المباشرة بالمعنى الواسع إلى مجموعتين - المصادر التي تم الحصول عليها من نتائج الأنشطة الرئيسية للمشروع وتعبئة الاحتياطيات الداخلية.
تشمل المصادر الخاصة المستلمة كنتيجة للنشاط الرئيسي للمؤسسة رسوم الإهلاك والأرباح من النشاط الرئيسي.
الهدف الرئيسي للمؤسسة في ظروف السوق هو تعظيم الربح. يعتبر الربح التشغيلي مصدرًا مهمًا لتمويل الاستثمار المباشر من قبل الشركات ، ويربط بين المحصلة المالية وفرص التنمية. ومع ذلك ، فإن نصيبها في مصادر التمويل لا يزال ضئيلاً بسبب الحالة غير المستقرة للقطاع الحقيقي وربحيته المنخفضة.
يجب أن يوجه الربح إلى تطوير المؤسسة في حالة انخفاض مستوى التطور التقني للمؤسسة ، وهو ما يمثل عائقاً أمام إنتاج المنتجات التنافسية وسبب محتمل لإفلاس المؤسسة. يجب أن يكون توزيع الأرباح في المؤسسة مبررًا من الناحية الاقتصادية والاجتماعية.
إن استخدام الربح كمصدر تمويل للاستثمارات الحقيقية التي تهدف إلى التوسع وإعادة الإعمار وإعادة التجهيز الفني للمشروع له جانب إيجابي للمؤسسة بمعنى أن هذا الربح لا يخضع لضريبة الدخل بموجب التشريع الضريبي الحالي. لا يمكن لهذا الإعفاء تقليل المبلغ الفعلي لضريبة الدخل (المحسوبة قبل خصم المزايا) بأكثر من 50٪. ولكن حتى في هذه الحالة ، تحصل الشركة على ميزة ضريبة دخل كبيرة.
تعتبر استقطاعات الاستهلاك هي أيضًا المصدر الرئيسي لإعادة إنتاج الأصول الثابتة.
تم تصميم خصومات الإهلاك ليس فقط لتوفير إنتاج موسع بسيط ، ولكن أيضًا إلى حد ما. في البلدان المتقدمة في العالم ، تغطي خصومات الاستهلاك التي تصل إلى 70-80٪ احتياجات الاستثمار للمؤسسات.
تتمثل ميزة استقطاعات الاستهلاك كمصدر للاستثمار مقارنة بالآخرين في أنه بالنسبة لأي مركز مالي للمؤسسة ، يحدث هذا المصدر ويظل دائمًا تحت تصرف المؤسسة.
تتمثل تعبئة الاحتياطيات الداخلية في حقيقة أن جزءًا من الأصول الحالية للشركة يتم سحبها من النشاط الرئيسي (حيث يمكن إبطاء هذا النشاط بسبب إنشاء رأس المال أو تحسين رأس المال العامل) ويتم استخدامه لتمويل بناء رأس المال.
يتم تخطيط مصادر التمويل للاستثمارات المباشرة على أساس التكلفة المقدرة للإنشاء مع تحديد الأموال الخاصة التي قد يمتلكها المستثمر.
مع عدم وجود مصادرها الخاصة لتمويل الاستثمارات ، تضطر الشركات إلى اللجوء إلى الاقتراض الخارجي.
تشمل الأموال المقترضة القروض المصرفية طويلة الأجل التي يمكن تقديمها للمؤسسات:
- للبناء والتوسع والتعمير وإعادة التجهيز التقني لمنشآت الإنتاج وغير الإنتاج ؛
- لشراء الممتلكات المنقولة وغير المنقولة (الآلات والمعدات والمركبات والمباني والهياكل) ؛
- لتنفيذ تدابير حماية البيئة.
مصدر التمويل لإعادة إنتاج الأصول الثابتة هو أيضًا أموال مقترضة من مؤسسات أخرى. يمكن أيضًا تقديم قروض للمؤسسات من قبل المستثمرين الأفراد (الأفراد).
ينتمي التأجير أيضًا إلى المصادر المقترضة لتمويل استثمارات رأس المال. التأجير هو نوع من النشاط التجاري الذي يهدف إلى استثمار الأموال المجانية مؤقتًا ، عندما يتعهد المؤجر (المؤجر) ، بموجب اتفاقية التأجير التمويلي (التأجير) ، بالحصول على ملكية العقار المنصوص عليه في الاتفاقية من البائع وتقديم هذه الممتلكات إلى المستأجر (المستأجر) مقابل رسوم للاستخدام المؤقت لأهداف ريادة الأعمال. يسمح التأجير للشركات بتقليل مستوى رأس المال السهمي في مصادر تمويل الاستثمار.
جوهر التأجير على النحو التالي. إذا لم يكن لدى الشركة أموال مجانية لشراء المعدات ، فيمكنها الاتصال بشركة التأجير. وفقًا للاتفاقية المبرمة ، تدفع شركة التأجير التكلفة الكاملة للمعدات إلى الشركة المصنعة (أو مالك) المعدات وتؤجرها إلى الشركة المشترية مع خيار الشراء (في حالة التأجير التمويلي) في نهاية عقد الإيجار. وبالتالي ، تحصل المؤسسة على قرض طويل الأجل من شركة التأجير ، والذي يتم سداده تدريجياً نتيجة لإسناد مدفوعات الإيجار إلى تكلفة الإنتاج. يسمح التأجير للمؤسسة باستلام المعدات والبدء في تشغيلها دون تحويل الأموال من حجم المبيعات. في اقتصاد السوق ، يكون استخدام التأجير 25٪ - 30٪ من المبلغ الإجمالي للأموال المقترضة. يعتمد اتخاذ القرار فيما يتعلق بالتأجير على نسبة مدفوعات الإيجار إلى السداد مقابل استخدام قرض طويل الأجل ، والذي تستطيع الشركة الحصول عليه.
يتمثل الاختلاف الرئيسي بين الموارد المالية الخاصة والموارد المالية المقترضة في خصم مدفوعات الفائدة قبل الضرائب ، أي المدرجة في إجمالي التكاليف ، بينما يتم دفع توزيعات الأرباح من الأرباح (الجدول 6). هذا التأثير يسمى تأثير وفورات الضرائب. يتم استخدام معدل ضريبة الدخل كمؤشر على وفورات الضرائب.
الجدول 6 - مقارنة مصادر التمويل
يوضح الجدول 6 أن التمويل الائتماني أكثر ربحية للمؤسسة من التمويل بأموالها الخاصة. في الوقت نفسه ، يعتبر تمويل الائتمان للمشروع أكثر خطورة ، حيث يجب سداد الفائدة على القرض والجزء الأكبر من الدين بأي شروط ، بغض النظر عن نجاح المشروع.
الأموال المجمعة هي مصدر تمويل للاستثمارات المباشرة التي تتلقاها المؤسسات في السوق المالية.
إن إصدار الأوراق المالية - السندات والأذون وإيداعها في السوق المالية يوسع بشكل كبير من إمكانيات المؤسسات لجذب الأموال المجانية المؤقتة للمؤسسات والمنظمات والمواطنين للاستثمار.
يتم تخصيص الأموال من الميزانيات الاتحادية والإقليمية ومن الأموال القطاعية والمشتركة بين القطاعات من خارج الميزانية بشكل أساسي لتمويل البرامج المستهدفة الاتحادية أو الإقليمية أو القطاعية ، والتي سيسمح تنفيذها بتركيز الموارد المالية على أهم مجالات التنمية الاقتصادية. القطاعات والمجال الاجتماعي. يتحول تمويل المنح من هذه المصادر في الواقع إلى مصدر للأموال الخاصة.
هناك عدد من المبادئ المتأصلة في تمويل الميزانية: الحصول على أقصى تأثير اقتصادي واجتماعي بأقل تكلفة ؛ الاستخدام المستهدف لموارد الميزانية ؛ توفير أموال الميزانية لمواقع البناء والمقاولين حيث يتم تنفيذ الخطة مع مراعاة استخدام الأموال المخصصة مسبقًا.
يتم التعبير عن تحقيق أقصى قدر من التأثير بأقل تكلفة في حقيقة أن أموال الميزانية يجب أن تقدم فقط إذا كان المشروع المقابل يوفر أكبر تأثير.
يتم إجراء تقييم شامل للكفاءة الاقتصادية لأي مشروع استثماري يستخدم في تمويله أموال الميزانية الاتحادية وفق نظام من معايير ومؤشرات أداء مختلفة تعكس مصالح كل مشارك. بالنسبة للدولة ، تعمل مؤشرات الاقتصاد الكلي كمعيار: زيادة في الناتج القومي الإجمالي وصافي الدخل القومي ؛ للمؤسسة - حجم الزيادة في الأرباح ؛ للسكان - حجم التخفيض في تكلفة الشقق ، خدمات متنوعة ذات طابع اجتماعي.
تكمن الطبيعة المستهدفة لاستخدام موارد الميزانية في حقيقة أن تمويل مشاريع وأغراض تشييد محددة يتم بعد الموافقة على الميزانية للسنة المقابلة ، وبالتالي ضمان السيطرة على إنفاق الموارد في المجالات المحددة مسبقًا.
يمكن أن يكون التمويل قابلاً للاسترداد وغير قابل للاسترداد. يركز التمويل القابل للسداد ، كقاعدة عامة ، على التأثير التجاري لمشروع استثماري جار. يتم تنفيذ التمويل غير القابل للإلغاء من الميزانية الفيدرالية عندما يتم تضمين كائن البناء هذا في القائمة المعتمدة لمشاريع البناء والأشياء لاحتياجات الدولة الفيدرالية.
تتمثل خصوصيات سياسة الاستثمار الحديثة في روسيا في انخفاض حصة تمويل هياكل تنظيم المشاريع على حساب أموال الميزانية وتفعيل المؤسسات نفسها للعثور على موارد استثمارية ، بما في ذلك من خلال أدوات ومؤسسات السوق المالية.
يضمن جذب الاستثمار الأجنبي تطوير العلاقات الاقتصادية الدولية وتطوير الإنجازات العلمية والتكنولوجية المتقدمة ، رغم أنه من حيث المبدأ غير قادر على تعويض نقص الاستثمار المحلي. لا يمكن تنشيط المستثمرين الأجانب إلا بعد تنشيط المستثمرين الوطنيين وتوفير نظام استثماري ملائم للمستثمرين الأجانب.
لا يزال الشكل الرئيسي لمشاركة رأس المال الأجنبي في شكل استثمار مباشر هو إنشاء الشركات ذات الاستثمار الأجنبي على أراضي روسيا.
يجب أن تقرر الشركات اختيار مصادر تمويل الأصول الثابتة ، مع مراعاة العديد من العوامل: تكلفة رأس المال المجتذب ، وكفاءة العائد عليه ، ونسبة رأس مال حقوق الملكية والديون ، التي تحدد مستوى الاستقلال المالي لـ المنشأة ، ودرجة مخاطر مصادر التمويل المختلفة ، والمصالح الاقتصادية للمستثمرين والدائنين.
سيكون الطلاب وطلاب الدراسات العليا والعلماء الشباب الذين يستخدمون قاعدة المعرفة في دراساتهم وعملهم ممتنين جدًا لك.
تم النشر على http: //www.site/
تم النشر على http: //www.site/
عمل الدورة
"الاستثماراتإلى رأس المال الثابت للمؤسسة "
يخطط:
مقدمة
الفصل الأول: الأسس النظرية للاستثمار في الأصول الثابتة للمشروع
1.1 تشكيل الموافقة على المشروع. دور الاستثمارات في الشركة موافق
1.2 مصادر الاستثمار
1.3 عائد الاستثمار في OK
الباب الثاني. الاستثمار في OK على مثال المؤسسة
2.1 خصائص المؤسسة
2.2 تحليل الاستثمار في المؤسسة
استنتاج
التطبيقات
مقدمة
الاستثمار في ظروف السوق هو شرط حاسم وعامل مهم في التخطيط لتطوير الإنتاج والأنشطة التجارية والابتكارية.
استثمارات رأس المال -هذه استثمارات في الأصول الثابتة ، بما في ذلك تكاليف الإنشاءات الجديدة والتوسع وإعادة الإعمار وإعادة التجهيز الفني للمؤسسات القائمة وشراء الآلات والمعدات والأدوات والمخزون والتصميم وأعمال المسح والتكاليف الأخرى.
الفصلأنا... نظرية الاستثمارإلى رأس المال الثابت للمشروع
1.1 تشكيل الموافقة على المشروع.ص
العاصمة الرئيسيةتشمل الأصول الثابتة ، وكذلك الاستثمارات طويلة الأجل غير المكتملة ، والأصول غير الملموسة والاستثمارات المالية الجديدة طويلة الأجل (الاستثمارات).
أصول ثابتة، المؤجرة بحق الشراء اللاحق أو في نهاية عقد الإيجار بموجب شروط الاتفاقية ، والتي تصبح ملكًا للمستأجر ، يتم احتسابها أيضًا كأصول ثابتة خاصة بها.
يتم تضمين أيضًا في حقوق الملكية تكاليف الأصول الرأسمالية قيد الإنشاء وشراء المعدات. لا يمكن لهذا الجزء من تكلفة اقتناء وإنشاء الأصول الثابتة ، والذي لم يتحول بعد إلى أصول ثابتة ، المشاركة في عملية النشاط الاقتصادي ، وبالتالي لا ينبغي استهلاكه. يتم تضمين هذه التكاليف في رأس المال الثابت لسبب إزالتها بالفعل من رأس المال العامل.
دعونا نلقي نظرة فاحصة على تكوين رأس المال الثابت.
أصول ثابتة- هي وسائل عمل تشارك في عملية الإنتاج على مدى عدة دورات دون تغيير شكلها الطبيعي ، وتنقل قيمتها إلى المنتجات المصنعة على شكل أجزاء مع تآكلها. يتم تجديد وسائل العمل عند تقاعدها وشطبها من حسابات المؤسسة.
للمحاسبة والتقييم والتحليل ، يتم تصنيف الأصول الثابتة (الصناديق) وفقًا لعدد من الخصائص.
حسب الغرض الوظيفي ، يتم تقسيمها إلى أجزاءعلى ال:
أ) الإنتاج.
ب) عدم الإنتاج.
الأول (أ) يشمل أدوات العمل التي تشارك بشكل مباشر في عملية الإنتاج ، ويخلق ظروفًا لتنفيذها الطبيعي ويعمل على تخزين ونقل كائنات العمل والمنتجات التي تم إنشاؤها حديثًا. الثانية (ب) لا تشارك في عملية الإنتاج ، ولكنها تخلق الظروف لوجود العنصر الرئيسي لقوى الإنتاج - العامل. وتشمل هذه المباني السكنية ودور الحضانة ورياض الأطفال والمستوصفات والمدارس والمستشفيات المدرجة في الميزانية العمومية للشركات.
وفقًا للتركيب المادي الطبيعي ، تنقسم أصول الإنتاج الرئيسية إلى: المباني والهياكل وأجهزة النقل والعمال وآلات الطاقة والمعدات وأدوات القياس والأجهزة والمركبات وأجهزة الكمبيوتر والمخزون في المزرعة (يستمر أكثر من عام وتكلفته تتجاوز مائة حد أدنى للأجور الشهرية).
على أساس الصناعةوهي مقسمة إلى أصول ثابتة للزراعة والبناء وتجهيز المنتجات الزراعية.
عن طريق الانتماءيميز بين وسائل الإنتاج الخاصة والمستأجرة.
عن طريق الاستخدام- قيد التشغيل والمخزون (الحفظ).
الأصول الثابتة ، اعتمادًا على درجة تأثيرها على موضوع العمالة ، تنقسم إلى نشيط(الآلات والمعدات والمركبات وما إلى ذلك) و المبني للمجهول (المباني والهياكل وما إلى ذلك)
يميز التليفون المحمول،نقل الأصول الثابتة و ثابت.من أجل تنفيذ عملية الإنتاج في الزراعة ، كما هو الحال في جميع فروع إنتاج المواد ، إلى جانب العمالة ، هناك حاجة إلى وسائل الإنتاج ، وهي عناصر مادية لعملية الإنتاج. وسائل الإنتاج ، اعتمادا على الأدوار التي يؤدونها في عملية العمل ، مقسمة إلى وسائل العمل وأشياء العمل.
تشمل الأصول الثابتة:المباني والهياكل والمركبات والآلات والمعدات ، والإنتاج والمعدات المنزلية ، وحيوانات الجر ، والثروة الحيوانية المنتجة ، والمزارع المعمرة ، وأنواع أخرى من الأصول الثابتة.
أصول ثابتة- هذه أموال مستثمرة في مجموع القيم المادية والمادية المتعلقة بوسائل العمل. الأصول الثابتة والاستثمارات طويلة الأجل في الأصول الثابتة لها تأثير متعدد الأوجه ومتعدد الأوجه على الوضع المالي للشركة وأدائها.
يمكن تصنيف المؤشرات المالية لاستخدام الأصول الثابتة في المجموعات التالية:
مؤشرات حجم الأصول الثابتة وهيكلها ودينامياتها ؛
مؤشرات الاستنساخ ودوران الأصول الثابتة ؛
مؤشرات فعالية استخدام الأصول الثابتة ؛
مؤشرات فعالية التكلفة لصيانة وتشغيل الأصول الثابتة ؛
مؤشرات فعالية الاستثمارات في الأصول الثابتة.
وتجدر الإشارة إلى أن إمكانيات تحليل فعالية أداء الأصول الثابتة في المؤسسات محدودة بسبب المستوى المنخفض لتنظيم التسجيل التشغيلي والفني لوقت التشغيل وتعطل المعدات وإنتاجيتها ودرجة استخدامها. هذا يعيق إمكانية استخدام نمذجة العوامل الكاملة وتحليل الأصول الثابتة لأغراض الإدارة.
العنصر التالي المدرج في OC هو الاستثمارات طويلة الأجل.
استثمارات مالية طويلة الأجلتمثل تكاليف المشاركة في رأس المال المصرح به في مؤسسات أخرى ، لشراء الأسهم والسندات على أساس طويل الأجل. تشمل الاستثمارات المالية أيضًا:
قروض طويلة الأجل صادرة عن شركة أخرى مقابل التزامات الديون ؛
قيمة العقار المؤجر في عقد إيجار طويل الأجل على أساس عقد إيجار تمويلي (أي مع الحق في شراء أو نقل ملكية العقار بعد انتهاء مدة الإيجار).
الملكية الصناعية - براءات الاختراع ، وبراءات الاختراع لإنجازات التربية ، وبراءات الاختراع للتصاميم الصناعية ، وشهادات العلامات التجارية ، وشهادات علامات الخدمة ؛ مواد حقوق النشر والحقوق المجاورة - الأعمال العلمية والأدبية والموسيقى والرسم وأنواع أخرى من الفن وبرامج الكمبيوتر وقواعد البيانات وطوبولوجيا الدوائر الدقيقة ؛ المعلومات التي تمثل سرًا تجاريًا - معرفة - أي المعرفة ذات الطبيعة التقنية أو المالية أو الإدارية والتنظيمية التي تجلب أو قد تجلب دخلاً أو منافع أخرى ، ونتائج أعمال البحث والتطوير والتصميم والتصميم والتوثيق التكنولوجي غير المحمي ببراءات الاختراع. تشمل حقوق الملكية حقوق استخدام الأراضي والمياه والموارد الطبيعية الأخرى ، وباطن الأرض ، والملكية ، وما إلى ذلك. قد تشمل الأصول غير الملموسة ، وفقًا لقانون PBU 14/2000 المعتمد ، ما يلي: الحقوق الحصرية لمالك البراءة للاختراعات والرسوم والنماذج الصناعية ونماذج المنفعة وإنجازات الاختيار ؛ حقوق النشر الحصرية لبرامج الكمبيوتر وقواعد البيانات ؛ الحقوق الحصرية للمالك في العلامة التجارية وعلامة الخدمة وتسميات المنشأ ؛ حق الملكية للمؤلف أو غيره من أصحاب الحقوق في طوبولوجيا الدوائر المتكاملة ؛ السمعة التجارية للمؤسسة ، وكذلك التكاليف التنظيمية ، والتي ، وفقًا للوثائق التأسيسية ، يتم الاعتراف بها كمساهمة في رأس المال المصرح به (المجمع) للمنظمة. تشمل الأصول غير الملموسة أيضًا: تلك التي ليس لها هيكل ملموس (مادي) ، يتم تحديدها من الممتلكات الأخرى للمؤسسة ، أو المستخدمة في إنتاج المنتجات ، أو في أداء العمل أو في تقديم الخدمات ، أو لاحتياجات الإدارة للمؤسسة ، المستخدمة لفترة طويلة من الزمن (أكثر من 12 شهرًا) ، قادرة على تحقيق منافع اقتصادية (دخل) في المستقبل ، بعد أن نفذت بشكل صحيح المستندات التي تؤكد وجود الأصل نفسه والحقوق الحصرية في نتائج النشاط الفكري ( براءات الاختراع ، والشهادات ، واتفاقية التنازل ، وما إلى ذلك)
صدور الاستثمارات في مشروع موافق
استثمارات رأس المال الثابت(الأصول الثابتة) ، بما في ذلك تكاليف الإنشاءات الجديدة والتوسع وإعادة الإعمار وإعادة التجهيز التقني للمؤسسات القائمة ، واقتناء الآلات والمعدات والأدوات والمخزون وأعمال التصميم والمسح (R & D) وغيرها تسمى الاستثمارات الرأسمالية.
يجب أن يتطور المشروع كنوع من الكائنات الاقتصادية. شرط إنشائها وتطويرها هو مزيج من عوامل الإنتاج ، أي المواد والشروط اللازمة لتصنيع المنتجات وتقديم الخدمات.
إن أداء أي عمل في الإنتاج وتنفيذ نتائجه مستحيل بدون عوامل الاستهلاك - الموارد التي يتم تحويلها ، أي يتم تضمينها في سلع جديدة ؛ العوامل المحتملة - الموارد التي تدخل في إنتاج سلع جديدة ، ولكنها غير مدرجة فيها ؛ العوامل الشخصية - أنشطة الإدارة في المؤسسة ؛ عوامل إضافية - العلاقات الخارجية للمؤسسة ؛ الظروف الطبيعية والاجتماعية.
يمكن لبعض العوامل الضرورية لأصحاب المشاريع الاستثمار في الإنتاج في شكل مادي (المباني ، والآلات ، والأدوات ، وما إلى ذلك) مع تحديد قيمتها ؛ يتطلب تكوين عوامل أخرى تخصيص الأموال اللازمة لذلك. يحتاج عمل المنظمة إلى المال كوسيلة للدفع لدفع المطالبات النقدية والأموال التي يتم استثمارها في الحصول على عوامل الإنتاج ، وبالتالي لا يمكن استخدامها لأغراض أخرى لفترة طويلة.
يمثل مجموع الأموال المطلوبة من قبل المنظمة لأنشطتها الموارد المالية.
التحدي الأساسيهو ضمان التوازن بين الموارد المالية الموجودة تحت تصرف المؤسسة واحتياجات عملية الإنتاج ، مع التركيز على الإدارة الفعالة (عملية الإنتاج).
الحجج الرئيسية لصالح الحاجة إلى الاستثمار هي زيادة كفاءة الإنتاج وتعظيم الأرباح. في النهاية ، فهي ضرورية لضمان الأداء الطبيعي للمشروع في المستقبل ، ووضع مالي مستقر وزيادة الأرباح.
تساعد الاستثمارات في الإنتاج ، في التقنيات الجديدة على البقاء في منافسة شديدة ، في كل من الأسواق المحلية والأجنبية ، وتوفر فرصة لتنظيم أكثر مرونة لأسعار منتجاتها. من خلال التأثير على توسيع الطاقة الإنتاجية على المدى الطويل ، يكون للاستثمارات تأثير كبير على الطاقة الحالية.
على المستوى الجزئي ، تعتبر الاستثمارات ضرورية في المقام الأول لتحقيق الأهداف التالية:
1 - التوسع في الإنتاج وتطويره.
2. إعادة الإعمار.
3. إعادة المعدات التقنية.
4. تحسين الجودة وضمان القدرة التنافسية لمنتجات مؤسسة معينة.
5. التحديث.
6. البناء الجديد.
توسيع وتطوير الإنتاج -المرحلة الثانية والمراحل اللاحقة من البناء ؛ مجمعات إنتاج إضافية ومنشآت إنتاج ، مرافق إنتاج مساعدة وخدمات جديدة على أراضي المؤسسة القائمة ؛ زيادة إنتاجية الصناعات والمزارع والاتصالات القائمة على أراضي الشركة المشغلة والمواقع المجاورة. هذه طريقة شاملة لزيادة الطاقة الإنتاجية للمؤسسة.
إعادة الإعمار -تجديد الأصول الثابتة والمرافق غير الإنتاجية على أساس تقني أكثر تقدمًا. تشمل إعادة الإعمار إعادة تجهيز كاملة أو جزئية وإعادة تنظيم الإنتاج (بدون إنشاء ورش جديدة وتوسيع ورش العمل الحالية) مع استبدال المعدات القديمة والقديمة ، والتغيير الجزئي في التخطيط الحجمي وحلول التصميم للمرافق ، والتغيير في عددهم طوابق ، إلخ. أهداف إعادة الإعمار هي:
1. زيادة الطاقة الإنتاجية وحجم الإنتاج بالطرق المكثفة.
2. توسيع نطاق وتحسين جودة المنتج.
3. تحسين راحة المبنى.
4. تقليل تكلفة مرافق التشغيل ، إلخ.
إعادة التجهيز الفني -أحد عناصر إعادة الإعمار. وهو يتضمن مجموعة من التدابير لتحسين المستوى التقني والاقتصادي للإنتاج من خلال إدخال التكنولوجيا المتقدمة والتكنولوجيا ، والميكنة والأتمتة ، والحوسبة ، واستبدال المعدات القديمة ، وما إلى ذلك. حجم أعمال البناء ضئيل.
التحديث -أحد عناصر إعادة التجهيز التقني ، ويتألف من تحسين وجعل الجزء النشط من الأصول الثابتة يتماشى مع المستوى الحديث للعمليات التكنولوجية من خلال التغيير البناء للآلات والآليات والمعدات التي تستخدمها المؤسسة في أنشطة الإنتاج.
بناء جديد -إنشاء المنشآت والمباني والمنشآت على قطع الأراضي الجديدة (مواقع البناء) حسب المشروع الأصلي المنشأ بالطريقة المعتمدة. يعتبر البناء جديدًا حتى يتم الانتهاء منه وتشغيل المنشأة.
الاستثمارات الرأسمالية هي الأساس لتوسيع الإنتاج وإعادة الإنتاج وتجديد الأصول الثابتة للمؤسسات ، وإعادة هيكلة الإنتاج الاجتماعي والتنمية المتوازنة لقطاعات الاقتصاد الوطني. إنها تساهم في إنشاء قاعدة المواد الخام اللازمة للصناعة ، وتسريع التقدم العلمي والتكنولوجي وتحسين جودة المنتج ، وتطوير أسواق منتجات جديدة. إنها تزيد الربحية والقيمة السوقية للمؤسسات ، وتنظم مشاكل البطالة. من خلال الاستثمارات الرأسمالية ، يتم تنفيذ بناء المساكن ، وتطوير المجال الاجتماعي ، ومعالجة قضايا حماية البيئة ، وما إلى ذلك.
استثمارات رأس المال -وهي استثمارات في الأصول الثابتة (الأصول الثابتة) ، بما في ذلك تكاليف الإنشاءات الجديدة والتوسع وإعادة الإعمار وإعادة التجهيز التقني للمؤسسات القائمة ، واقتناء الآلات والمعدات والأدوات والمخزون وأعمال التصميم والمسح والتكاليف الأخرى. الاستثمارات الرأسمالية هي الأساس الاقتصادي للبناء.
هكذا، يلعب الاستثمار دورًا مهمًا على المستوى الجزئي، أولاً وقبل كل شيء ، للتكاثر البسيط والممتد ، والتحولات الهيكلية ، وتعظيم الأرباح ، وعلى هذا الأساس ، لحل العديد من المشكلات.
1.2 مصادر الاستثمار
تمويل الميزانية للاستثمارات
يتم تنفيذ استثمارات رأسمال الدولة في عملية أداء الدولة لوظائفها: الاقتصادية ، والدفاع ، وإنفاذ القانون ، والإبداعية ، والبيئية ، والاجتماعية ، وما إلى ذلك. زيادة كفاءة المجمع الاقتصادي الوطني ، والقضاء على الاختلالات القائمة في تنمية الصناعات والمناطق المنفصلة ، والحفاظ على مساحة اقتصادية واحدة.
يمكن أن يتم التمويل عن طريق دفع تكاليف (أشياء) معينة للمؤسسات والصناعات بشكل عام ، من خلال تقديم المنح والإعانات والتعويضات. يوفر التمويل الحكومي التخصيص المباشر للمبالغ المقابلة للكيانات الاقتصادية.
في عام 2002 ، تم توجيه أكثر من 60٪ من الأموال التي تم تصورها من قبل برنامج الاستثمار الفيدرالي المستهدف لحل المشكلات الاجتماعية الأكثر أهمية على المستوى الفيدرالي: لتنفيذ البرنامج الفيدرالي المستهدف "شهادات الإسكان الحكومية" ؛ لمواصلة تمويل البرامج الفيدرالية المستهدفة "ثقافة روسيا" ، "أطفال روسيا" ، "البرنامج الفيدرالي لتطوير التعليم". في قطاع التصنيع ، تم توجيه أموال برنامج الاستثمار الموجه الفيدرالي بشكل أساسي إلى تنفيذ البرامج المستهدفة الفيدرالية: "الاقتصاد الموفر للطاقة" ، "القاعدة التكنولوجية الوطنية".
يمكن تقديم ائتمان الدولة من قبل الأشخاص الخاضعين لإدارة الدولة إلى الكيانات القانونية المحلية والأجنبية والأفراد. يمكن تقديم قرض حكومي لمقترض معين إما من خلال النظام المصرفي أو مباشرة من قبل السلطة الحكومية ذات الصلة.
بالإضافة إلى ذلك ، أصبحت ضمانات الدولة لتنفيذ المشاريع الاستثمارية ذات أهمية متزايدة في دعم الدولة للاستثمارات. يعتبر هذا النوع من الدعم الأكثر فاعلية في اقتصاد السوق.
هناك عدد من المبادئ المتأصلة في تمويل الميزانية: الحصول على أقصى تأثير اقتصادي واجتماعي بأقل تكلفة ؛ الاستخدام المستهدف لموارد الميزانية ؛ توفير أموال الميزانية لمواقع البناء والمقاولين وفقًا للخطة ومع مراعاة استخدام الأموال المخصصة مسبقًا.
إن انخفاض الإيرادات الضريبية ، وتنامي الالتزامات في مجالات الميزانية والمجالات الاجتماعية ، والدائنين الخارجيين يؤدي باستمرار إلى حقيقة أنه من الضروري التخلي عن تكاليف الاستثمار ، وتحويل الأموال المفرج عنها لدفع الرواتب والمعاشات وسداد الدين العام.
إن خلق شروط ضريبية مواتية لتطوير الإنتاج يحدد مدى ملاءمة التنفيذ الأكثر نشاطا للاعتمادات الضريبية للاستثمار في الممارسة العملية. وفقا للفن. 66 من قانون الضرائب للاتحاد الروسي (قانون الضرائب للاتحاد الروسي) ، يعني ائتمان ضريبة الاستثمار مثل هذا التغيير في مدة دفع الضرائب ، حيث تكون المنظمة ، إذا كانت هناك أسباب ينص عليها القانون ، إعطاء الفرصة لتخفيض مدفوعاتها الضريبية خلال فترة معينة وضمن حدود معينة ، متبوعة بسداد تدريجي لمبلغ القرض والفائدة المستحقة. حسب الفن. 67 من قانون الضرائب للاتحاد الروسي ، يتم توفير ائتمان ضريبي على الاستثمار ، كقاعدة عامة ، لغرض دعم الدولة لمشاريع الاستثمار المهمة اجتماعيًا.
يعتبر الائتمان الضريبي للاستثمار هو الأكثر ربحية من الناحية التجارية: أولاً ، يتم منحه لمدة سنة إلى خمس سنوات ؛ ثانيًا ، يتم تحديد معدلات الإعفاءات الضريبية الاستثمارية من ثانية واحدة إلى ثلاثة أرباع معدل إعادة التمويل الذي حدده بنك روسيا.
يرتبط تحسين الاستثمار في الميزانية الفيدرالية بالبحث عن طرق عقلانية جديدة لاستخدام الموارد المالية المخصصة للاستثمار الرأسمالي. إن البحث عن طرق غير تقليدية لتحسين الاستثمار في الميزانية الفيدرالية في مشاريع البناء والمرافق المبنية للاحتياجات الفيدرالية سوف يؤدي ، إلى حد ما ، إلى إحياء النشاط الاستثماري للدولة وزيادة كفاءة الاستثمارات.
اعتمادًا على طريقة التكوين ، تنقسم مصادر التمويل الخاصة بالشركة إلى داخلية وخارجية (مستقطبة).
تتشكل المصادر الداخلية للأموال الخاصة في سياق النشاط الاقتصادي وتلعب دورًا مهمًا في حياة أي مؤسسة ، لأنها تحدد قدرتها على التمويل الذاتي. من الواضح أن المؤسسة القادرة على تغطية احتياجاتها المالية بشكل كامل أو كبير من المصادر الداخلية تحصل على مزايا تنافسية كبيرة وفرص نمو مواتية من خلال تقليل تكلفة جذب رأس مال إضافي وتقليل المخاطر.
المصادر الداخلية الرئيسية للتمويل لأي مؤسسة تجارية هي صافي الربح ، ورسوم الاستهلاك ، وبيع أو تأجير الأصول غير المستخدمة ، وما إلى ذلك.
في الظروف الحديثة ، توزع الشركات بشكل مستقل الأرباح التي تظل تحت تصرفها. يتضمن الاستخدام الرشيد للأرباح مراعاة عوامل مثل خطط التطوير الإضافي للمشروع ، وكذلك احترام مصالح المالكين والمستثمرين والموظفين. بشكل عام ، كلما زاد الربح الموجه لتوسيع الأنشطة الاقتصادية ، قلت الحاجة إلى تمويل إضافي. يعتمد مقدار الأرباح المحتجزة على ربحية العمليات التجارية ، وكذلك على السياسة المعتمدة في المؤسسة فيما يتعلق بالمدفوعات للمالكين (سياسة توزيع الأرباح).
تشمل مزايا إعادة استثمار الأرباح ما يلي:
لا توجد تكاليف مرتبطة بزيادة رأس المال من مصادر خارجية ؛
الحفاظ على السيطرة على أنشطة المشروع من قبل المالكين ؛
زيادة الاستدامة المالية وتحسين فرص جمع الأموال من المصادر الخارجية.
في المقابل ، تتمثل عيوب استخدام هذا المصدر في قيمته المحدودة والمتغيرة ، وتعقيد التنبؤ ، فضلاً عن الاعتماد على العوامل الخارجية التي لا يمكن للإدارة التحكم فيها (على سبيل المثال ، ظروف السوق ، مرحلة الدورة الاقتصادية ، التغييرات في الطلب والأسعار ، وما إلى ذلك).).
مصدر مهم آخر للتمويل الذاتي للمؤسسات هو رسوم الاستهلاك.
يتم إنفاقها من قبل المؤسسة ، مما يعكس استهلاك الأصول الثابتة وغير الملموسة ، ويتم تضمينها في النقد للمنتجات والخدمات المباعة. الغرض الرئيسي منها هو توفير ليس فقط التكاثر البسيط ، ولكن أيضًا التكاثر الموسع.
تتمثل ميزة استقطاعات الاستهلاك كمصدر للأموال في أنها موجودة في أي مركز مالي للمؤسسة وتظل دائمًا تحت تصرفها.
يعتمد مقدار الاستهلاك كمصدر لتمويل الاستثمار إلى حد كبير على الطريقة التي يتم تحصيلها منه ، كقاعدة عامة ، تحددها وتنظمها الدولة.
الطريقة المختارة لحساب الاستهلاك ثابتة في السياسة المحاسبية للمؤسسة ويتم تطبيقها طوال عمر عنصر الأصول الثابتة.
إن استخدام الأساليب المتسارعة (الرصيد المتناقص ، مجموع عدد السنوات ، إلخ) يجعل من الممكن زيادة خصومات الإهلاك في الفترات الأولية لتشغيل كائنات الاستثمار ، والتي ، مع تساوي الأشياء الأخرى ، تؤدي إلى زيادة في حجم التمويل الذاتي.
بشكل عام ، يمكن لسياسة الاستهلاك المناسبة ، في ظل ظروف معينة ، أن تساهم في الإفراج عن الأموال الزائدة عن تكاليف الاستثمارات المنجزة. تُعرف هذه الحقيقة بتأثير Lohmann-Ruchti ، والذي أظهر أنه في ظروف معدلات نمو الاستثمار الثابتة عند استخدام الاستهلاك الخطي ، سيكون للنسبة بينهما الشكل
DAi / ICi = ((1 - (1 + g) - n) / g) x n
حيث g هو معدل نمو ثابت ؛ ن هو العمر الإنتاجي للأصول القابلة للاستهلاك ؛ DAi - رسوم الإهلاك في الفترة الأولى ؛ ICI - الاستثمار في الفترة الأولى.
من السهل ملاحظة أن المضاعف الموجود بين قوسين مربعين يمثل القيمة الحالية لوحدة نقدية سنوية واحدة.
الطاولة يوضح الشكل 1 حساب النسبة بين الاستهلاك والاستثمار لمختلف معدلات النمو وعمر الأصول.
الجدول 1 . العلاقة بين الاستهلاك والاستثمار ،٪
على النحو التالي من الجدول أعلاه ، يمكن لمؤسسة ذات عمر إنتاجي 15 عامًا ومعدل نمو استثمار يبلغ 5٪ سنويًا أن تمول 69٪ من استثماراتها من خلال رسوم الاستهلاك. وعليه ، يجب تمويل النسبة المتبقية (31٪) من الأرباح المحتجزة و / أو المصادر الخارجية.
وبالتالي ، من أجل استخدام أكثر كفاءة لخصومات الإهلاك كموارد مالية ، تحتاج المؤسسة إلى اتباع سياسة إهلاك مناسبة. ويشمل سياسة استنساخ الأصول الثابتة ، وسياسة في مجال تطبيق طرق معينة لحساب استقطاعات الاستهلاك ، واختيار مجالات الأولوية لاستخدامها وعناصر أخرى.
في بعض الحالات ، من الممكن جذب موارد مالية إضافية للتداول الاقتصادي من مصادر داخلية من خلال بيع أو تأجير الأصول الثابتة والمتداولة غير المستخدمة. في الوقت نفسه ، تكون هذه المعاملات لمرة واحدة ولا يمكن اعتبارها مصدرًا منتظمًا للأموال.
لتقييم قدرة الشركة على التمويل الذاتي (SF) والتنبؤ بأحجامها في الفترة المقابلة ، النسبة
SF = (EBIT - I) (1 - T) + DA x T - DIV
حيث EBIT هو الربح قبل الفوائد والضرائب ؛ I - تكلفة خدمة القروض (مدفوعات الفائدة) ؛ DA - الاستهلاك. T هو معدل ضريبة الدخل ؛ DIV - المدفوعات للمالكين.
على النحو التالي من هذه الصيغة ، تتأثر قدرة المؤسسة على التمويل الذاتي بشكل مباشر ، بالإضافة إلى كفاءة النشاط الاقتصادي ، من خلال سياسة الاقتراض والاستهلاك وتوزيع الأرباح.
على الرغم من مزايا مصادر التمويل الداخلية ، فإن أحجامها عادة ما تكون غير كافية لتوسيع نطاق النشاط الاقتصادي ، وتنفيذ المشاريع الاستثمارية ، وإدخال تقنيات جديدة ، وما إلى ذلك.
في هذا الصدد ، هناك حاجة لجذب إضافي للأموال الخاصة من مصادر خارجية.
يمكن للشركات جمع أموالها الخاصة عن طريق زيادة رأس المال المصرح به من خلال مساهمات إضافية من المؤسسين أو عن طريق إصدار أسهم جديدة. تعتمد إمكانيات وطرق جذب رأس مال إضافي بشكل كبير على الشكل القانوني لتنظيم الأعمال.
يمكن للشركات المساهمة التي تحتاج إلى الاستثمار إجراء عمليات طرح إضافية للأسهم عن طريق الاكتتاب المفتوح أو الخاص (بين دائرة محدودة من المستثمرين).
بشكل عام ، يعد الطرح العام الأولي لأسهم المؤسسة عن طريق الطرح العام (الاكتتاب العام الأولي - الاكتتاب العام) إجراءً لبيعها في سوق منظم من أجل جذب رأس المال من مجموعة واسعة من المستثمرين.
وفقًا للقانون الفيدرالي "في سوق الأوراق المالية" ، يُفهم الطرح العام على أنه "وضع الأوراق المالية عن طريق الاكتتاب المفتوح ، بما في ذلك وضع الأوراق المالية في التداول في البورصات و / أو المنظمين الآخرين للتداول في سوق الأوراق المالية".
وبالتالي ، فإن الاكتتاب العام لشركة روسية هو طرح إصدار إضافي من أسهم شركة OJSC عن طريق الاكتتاب المفتوح في البورصات ، بشرط ألا يتم تداول الأسهم في السوق قبل الطرح. في الوقت نفسه ، ووفقًا لتوجيهات دائرة الأسواق المالية الفيدرالية ، يجب وضع ما لا يقل عن 30٪ من الحجم الإجمالي للاكتتاب العام في السوق المحلية.
بشكل عام ، يتضمن إعداد وإجراء الاكتتاب العام الأولي أربع مراحل.
في المرحلة الأولى (الإعدادية) ، يجب على الشركة تطوير استراتيجية اكتتاب واختيار مستشار مالي والتحول إلى معايير التقارير المالية الدولية وتدقيق البيانات المالية وأنظمة الرقابة الداخلية لمدة 3-4 سنوات قبل الاكتتاب العام وإجراء التغييرات الهيكلية اللازمة ، إنشاء سجل ائتماني عام ، على سبيل المثال ، عن طريق إصدار السندات.
في المرحلة الثانية ، يتم تحديد المعايير الرئيسية للاكتتاب العام المقبل ، وتنفيذ إجراءات العناية القانونية والمالية الواجبة.
في المرحلة الثالثة ، يتم إعداد نشرة الإصدار وتسجيلها ، واتخاذ قرار بشأن القضية ، وإبلاغ المستثمرين المحتملين بالمعلومات المتعلقة بالاكتتاب العام ، وتحديد سعر الطرح النهائي.
في المرحلة النهائية ، يتم الطرح الفعلي ، أي قبول الشركة في البورصة والاكتتاب في الأسهم.
يتميز التمويل من خلال إصدار الأسهم العادية بالمزايا التالية:
لا يشير هذا المصدر إلى مدفوعات إلزامية ، ويتخذ مجلس الإدارة قرار توزيع الأرباح ويوافق عليه الاجتماع العام للمساهمين ؛
ليس للأسهم تاريخ استحقاق محدد - فهي رأس مال ثابت ولا تخضع "للعودة" أو الاسترداد ؛
يزيد الاكتتاب العام بشكل كبير من مكانة المؤسسة كمقترض (يرتفع التصنيف الائتماني ، وفقًا للخبراء ، وتنخفض تكلفة جذب القروض وخدمة الديون بنسبة 2-3٪ سنويًا) ، ويمكن أيضًا أن تكون الأسهم بمثابة ضمان لتأمين الديون ؛
يوفر تداول أسهم الشركة في البورصات للمالكين خيارات أكثر مرونة للخروج من الأعمال ؛
تزداد رسملة المؤسسة ، ويتم تكوين تقييم سوقي لقيمتها ، ويتم توفير شروط أكثر ملاءمة لجذب المستثمرين الاستراتيجيين ؛
يخلق إصدار الأسهم صورة إيجابية للشركة في مجتمع الأعمال ، بما في ذلك المجتمع الدولي ، إلخ.
تشمل أوجه القصور الشائعة في التمويل عن طريق إصدار الأسهم العادية ما يلي:
منح حق المشاركة في أرباح الشركة وإدارتها لعدد أكبر من المالكين ؛
إمكانية فقدان السيطرة على المشروع ؛
ارتفاع تكلفة رأس المال المجتذب مقارنة بالمصادر الأخرى ؛
تعقيد تنظيم القضية وإجرائها ، والنفقات الكبيرة لإعدادها ؛
يمكن أن ينظر المستثمرون إلى الانبعاثات الإضافية على أنها إشارة سلبية وتؤدي إلى انخفاض الأسعار على المدى القصير.
وتجدر الإشارة إلى أن إظهار أوجه القصور هذه في الاتحاد الروسي له خصائصه الخاصة. بالإضافة إلى ذلك ، هناك عوامل خارجية (تخلف سوق الأوراق المالية ، وخصائص التنظيم القانوني ، وتوافر مصادر التمويل الأخرى) والقيود الداخلية (عدم استعداد معظم الشركات للاكتتاب العام ، وهو موقف حذر للمالكين تجاه التكاليف المحتملة لـ " الشفافية "، مخاوف من فقدان السيطرة ، وما إلى ذلك). دعونا نفكر فيها بمزيد من التفصيل.
هناك مشكلة كبيرة سببتها خصائص التنظيم القانوني وهي الفاصل الزمني بين تاريخ القرار بشأن طرح الأسهم وبداية تداولها في السوق الثانوية. وفقًا لمتخصصي RTS ، يستغرق الأمر في المتوسط حوالي ستة أشهر لإعداد وإجراء الاكتتاب العام الأولي.
قيد آخر مهم هو شرط الشفافية. الإفصاح عن المعلومات في الاكتتاب العام مطلوب إلى حد أكبر بكثير من الحصول على أنواع مختلفة من القروض. في الوقت نفسه ، نظرًا للمناخ القانوني الراسخ والممارسات التجارية الراسخة (انتشار المعاملات المغلقة ، وخطط التسوية "الرمادية" ، وتحسين الضرائب ، وهيكل الأعمال غير الشفاف) ، تتفاعل العديد من الشركات الروسية بشكل مؤلم للغاية مع شرط "الشفافية ". يمكن أن يجعل الكشف عن المعلومات حول المالكين النهائيين ، وخطط تخفيض الضرائب ، وما إلى ذلك ، الشركة هدفًا سهلاً للاستحواذ باستخدام السلطات القضائية وسلطات إنفاذ القانون والسلطات المالية.
العديد من الشركات الروسية ليست مستعدة للاكتتاب العام. إن شفافية الأعمال في معظم الحالات هي نتيجة وجود إستراتيجية تطوير واضحة (خطة عمل قابلة للتطبيق اقتصاديًا) وهيكل إدارة مطابق يسمح لك بتحقيق أهدافك وإدارة النمو والتحكم في المخاطر واستخدام رأس المال بكفاءة. فقط عدد قليل من الشركات المحلية التي تلبي هذه المعايير.
يخاف أصحاب الشركات الروسية من احتمال فقدان السيطرة على الأعمال التجارية نتيجة للاكتتاب العام. وفقًا لقانون "الشركات المساهمة" ، يكفي أن يكون لمالكها 2٪ فقط من الأسهم حتى يكون لمالكها الحق في وضع أي قضايا على جدول أعمال اجتماع المساهمين ، على سبيل المثال ، بشأن إلغاء الجمعية العامة. مدير. مع التعويم الحر ، يمكن توحيد هذه الحصة في غضون يوم واحد من تداول البورصة. يحق لمالكي 10 ٪ من الأسهم التصويتية بالفعل الدعوة إلى اجتماع غير عادي للمساهمين. لذلك ، يفضل رجال الأعمال المحليون البحث بشكل مستقل عن مستثمر استراتيجي يوافق على دخول الحصة ، مع توفير الاستثمارات اللازمة.
أصحاب الأعمال ، الذين قرروا مع ذلك تنفيذ الاكتتاب العام ، يعيدون هيكلة أعمالهم بطريقة تقلل الخسائر المحتملة من "تخفيف" حصصهم ولا يفقدوا السيطرة. بعد الطرح العام للأسهم ، يحتفظ العديد من كبار المساهمين بحصة مسيطرة.
الاكتتاب العام مكلف. التكاليف التي تُدفع لمرة واحدة لتنظيم الاكتتاب العام ، سواء المباشرة (الدفع مقابل خدمات المستشار المالي ، الضامن ، الشركات القانونية ومراجعة الحسابات ، البورصة ، المسجل ، وكالات التسويق ، إلخ) وغير المباشرة (تكاليف إعادة تنظيم أنظمة الإدارة والرقابة ، يمكن أن تكون التدفقات المالية ، والعلامة التجارية لشركة الترويج) مهمة جدًا - من 7 إلى 20 ٪ من الأموال التي تم جمعها.
أخيرًا ، لا تسمح القدرة المنخفضة لسوق الأوراق المالية المحلية بجذب مبالغ كبيرة من الأموال. في هذا الصدد ، تفضل الشركات الروسية الكبيرة (برأسمال 200 مليون دولار أو أكثر) إجراء الاكتتابات العامة الأولية في الأسواق الدولية (NYSE ، NASDAQ ، AIM ، LSE) في شكل إيداع إيصالات إيداع لأسهمها العادية.
بشكل عام ، أصبح من المربح الآن للشركات الروسية جذب القروض ، والتي تمثل في الظروف الحالية طريقة أرخص وأبسط وأكثر كفاءة لزيادة رأس المال.
المصدر الرئيسي للاستثمار في الأصول الثابتة في 2007-2009. بقيت الصناديق الخاصة للمؤسسات والمنظمات: زادت حصتها في الحجم الإجمالي للاستثمارات بنسبة 2.5٪ (من 46.1٪ إلى 48.6٪). يُعزى هذا النمو بشكل أساسي إلى زيادة حصة الاستهلاك (بنسبة 6.3٪) ، بينما انخفضت حصة الأموال المخصصة من ميزانيات الكيانات المكونة للاتحاد الروسي بنسبة 3.1٪ ومن الأموال الخارجة عن الميزانية بنسبة 2.4٪ ، و حصة في الأموال الخاصة من الأرباح (بنسبة 3.4٪).
المصادر الخاصة لتمويل الاستثمار هي الأكثر موثوقية. من الناحية المثالية ، يجب أن تسعى كل منظمة تجارية دائمًا إلى أن تكون ذاتية التمويل. في هذه الحالة ، لا توجد مشكلة في مكان الحصول على مصادر التمويل ، يتم تقليل مخاطر الإفلاس. إن التمويل الذاتي لتطوير مؤسسة ما يعني وضعها المالي الجيد ، وله أيضًا مزايا معينة على المنافسين الذين ليس لديهم مثل هذه الفرصة. المصادر الرئيسية لتمويل الاستثمارات في أي مؤسسة تجارية هي صافي الربح ورسوم الإهلاك.
الربح كمصدر لتمويل الاستثمار
الربح هو أهم مصدر للاستثمار على مستوى المنظمة ، حيث يتم تكوين الأموال المستهدفة وصندوق التراكم من الربح الذي يبقى تحت تصرف المنظمة. يستخدم صندوق التراكم لاقتناء وبناء الأصول الثابتة لأغراض الإنتاج وغير الإنتاج ، ودفع الفائدة مقابل استخدام قرض بنكي يزيد عن المعدلات التي يحددها القانون ، وتمويل البحث والتطوير ، وتكلفة دفع الغرامات ، جزئيا لتدريب وإعادة تدريب الموظفين.
مع التكاليف الفعلية المتكبدة على حساب الأرباح المتبقية تحت تصرف المؤسسات في مجال الإنتاج المادي ، والأرباح الموجهة منها لتمويل الاستثمارات الرأسمالية (بما في ذلك من خلال المشاركة في رأس المال) ، وكذلك لسداد القروض المصرفية المستلمة والمستخدمة لهذه الأغراض ، معفاة من الضرائب (بما في ذلك الفوائد على القروض). يتم منح هذا الامتياز لهذه الشركات التي تطور قاعدة إنتاجها الخاصة بها ، مع مراعاة الاستخدام الكامل لمبالغ الاستهلاك المتراكم (الاستهلاك) اعتبارًا من تاريخ التقرير الأخير.
يجب أن تلتزم الشركة بهذه القاعدة المهمة: يجب أن يساهم الربح في تنفيذ الخطة طويلة الأجل لتطوير الشركة. في كثير من الحالات ، يتم تفسير أولوية الإنتاج في توزيع الأرباح من خلال حقيقة أن تطور الإنتاج يؤدي في النهاية إلى زيادة كتلة الربح ، وبالتالي ، في المستقبل ، يساهم أيضًا في حل المهام الاجتماعية لـ مجموعة المؤسسة.
استقطاعات الاستهلاك كمصدر لتمويل الاستثمار
كفئة اقتصادية ، يعتبر استهلاك الأصول الثابتة ، أولاً ، عنصرًا من التكاليف المدرجة في تكاليف الإنتاج والتداول ، وثانيًا ، مصدر مالي متراكم للأموال المخصصة لإعادة إنتاج الأصول الثابتة (استثمارات رأس المال).
رسوم الاستهلاك هي أهم مصدر لتمويل الاستثمار. وهي مصممة ليس فقط لتوفير الاستنساخ البسيط ، ولكن أيضًا إلى حد ما. في البلدان المتقدمة في العالم ، تغطي خصومات الاستهلاك التي تصل إلى 70-80٪ احتياجات الشركات في الاستثمار. مع انتقال اقتصاد بلدنا إلى علاقات السوق ، زادت أيضًا قيمة خصومات الاستهلاك كمصدر لتمويل الاستثمار. هذا يرجع في المقام الأول إلى إعادة التقييم السنوي للأصول الثابتة وعدم ربحية العديد من الشركات.
يسمح استخدام الأساليب المتسارعة لحساب الاستهلاك بفترة زمنية أقصر لتجميع خصومات كافية للإهلاك ، ثم استخدامها لإعادة الإعمار وإعادة التجهيز الفني للإنتاج ، أي أن المؤسسة لديها فرص استثمارية كبيرة. المكسب الثاني للمؤسسة ذات الاستهلاك المتسارع هو أن تكلفة الإنتاج في السنوات الأولى من تشغيل الأصل تزداد بمقدار الاستهلاك الإضافي ، وسوف ينخفض الربح بنفس المقدار ، وبالتالي ، ستدفع المؤسسة أقل ضريبة الدخل.
في الوقت نفسه ، في الممارسة المحاسبية العالمية ، يتم استخدام طريقة الاستحقاق الموحد للاستهلاك بشكل أساسي ، ويتم استخدام الاستهلاك المعجل كاستثناء في حالات خاصة لتشغيل الأصول الثابتة في بيئة عدوانية أو نوبات متزايدة ، مما يقلل من خدمتهم الحياة. يتم استخدام الاستهلاك المتسارع للجزء الأكثر نشاطًا من الأصول الثابتة (الأدوات الآلية ، والآلات ، والمعدات) نتيجة للسياسة المالية المستهدفة للدولة ، والتي تحدد فوائد للشركات في مراحل معينة من تطور اقتصاد البلاد في شكل نوع من الائتمان الضريبي ، يتم سداده خلال فترات معينة ، مع المبلغ الوارد في البيانات المالية ضريبة الدخل المؤجلة. ويرجع ذلك إلى حقيقة أن الاستهلاك غير المتكافئ والمتسارع خلال فترة استحقاقها يزيد من تكاليف الشركة ويقلل من الأرباح مقارنة بالمبلغ الذي كان سيتم استلامه مع الاستهلاك الثابت ، وبالتالي يشكل التزام ضريبة الدخل المؤجل.
من أجل استخدام أكثر كفاءة لخصومات الاستهلاك كموارد استثمارية في المؤسسات ، من الضروري اتباع سياسة الاستهلاك. يتضمن سياسة استنساخ الأصول الثابتة ، وسياسة في مجال الإثبات الاقتصادي لاستخدام طرق معينة لحساب استقطاعات الاستهلاك ، واختيار التوجيهات المكتسبة لاستخدام استقطاعات الاستهلاك في المؤسسة وعناصر أخرى.
1. 3 عائد الاستثمار في OK
الكفاءة الاقتصادية للاستثمارات في الأصول الثابتة. المؤشرات وطرق الحساب.
تُفهم الكفاءة الاقتصادية على أنها عائد الاستثمار في الأصول الثابتة ، أي الربحية ، وفترة الاسترداد ، وحجم الاستثمار ، وما إلى ذلك. تُستخدم طرق مختلفة لتقييم الكفاءة الاقتصادية للاستثمارات في الأصول الثابتة. يمكن تقسيم الطرق المستخدمة في تحليل النشاط الاستثماري إلى مجموعتين:
أ) بناء على تقديرات مخفضة.
ب) على أساس التقديرات المحاسبية.
دعنا نلقي نظرة على الأفكار الرئيسية وراء هذه التقنيات.
طريقة صافي القيمة الحالية.تعتمد هذه الطريقة على مقارنة قيمة الاستثمار الأولي (IC) بإجمالي صافي التدفقات النقدية المخصومة الناتجة عنها خلال فترة التنبؤ. نظرًا لأن التدفق النقدي يتم توزيعه بمرور الوقت ، يتم خصمه باستخدام المعامل r ، الذي يحدده المحلل (المستثمر) بشكل مستقل ، بناءً على النسبة المئوية السنوية للعائد الذي يريده أو يمكن أن يحصل عليه من رأس المال المستثمر من قبله.
تقييم فاعلية المشاريع الاستثمارية في التحول إلى اقتصاد السوق.
النشاط الاستثماري ، بدرجة أو بأخرى ، متأصل في أي مؤسسة. من المستحيل اتخاذ قرار استثماري دون مراعاة العوامل التالية: نوع الاستثمار ، تكلفة المشروع الاستثماري ، تعدد المشاريع المتاحة ، الموارد المالية المحدودة المتاحة للاستثمار ، المخاطر المرتبطة باتخاذ قرار معين ، إلخ. قد تختلف أسباب الحاجة إلى الاستثمار ، ولكن بشكل عام يمكن تقسيمها إلى ثلاثة أنواع: تحديث المادة والقاعدة الفنية الحالية ، وزيادة حجم أنشطة الإنتاج ، وإتقان أنواع جديدة من الأنشطة. تختلف درجة المسؤولية عن اعتماد مشروع استثماري في منطقة معينة. لذلك ، إذا كنا نتحدث عن استبدال القدرات الإنتاجية الحالية ، فيمكن اتخاذ القرار بدون ألم ، لأن إدارة المؤسسة تفهم بوضوح مقدار الأصول الثابتة الجديدة المطلوبة وما هي خصائصها.
لتقييم الكفاءة الاقتصادية للمشاريع ، يمكن استخدام معايير مختلفة للحكم على الجاذبية الاقتصادية للمشاريع ، والمزايا المالية لبعض المشاريع على غيرها.
عند النظر في طرق قياس فعالية الاستثمارات ، فإن تنوعها مذهل. في الخارج ، تطبق كل شركة منهجيتها الخاصة ، مسترشدة بالخبرة الراسخة في إدارة الموارد المالية ، وتوافرها ، والأهداف المنشودة في وقت أو آخر ، وأحيانًا بالطموحات.
في الوقت نفسه ، في العقدين الماضيين ، تم تشكيل مناهج عامة لحل هذه المشكلة.
يمكن تقسيم جميع طرق حساب الاستثمار إلى مجموعتين:
طرق إثبات المشاريع الاستثمارية في ظل ظروف عدم اليقين والمخاطر.
طرق تحديد جدوى تنفيذ مشروع استثماري في ظروف اليقين التام فيما يتعلق بالنتيجة التي تم الحصول عليها.
يعتمد اختيار طريقة تقييم فاعلية الاستثمارات إلى حد كبير على أهداف المستثمر وعلى سمات المشاريع الاستثمارية قيد الدراسة وعلى شروط تنفيذها.
يمكن تقسيم الأساليب والمعايير المستخدمة في التحليل المالي إلى مجموعتين كبيرتين: إحصائية (محاسبة) وديناميكية (خصم).
احصائياأساليب
تشمل الأساليب الإحصائية لحساب الاستثمار تلك التي يتم تطبيقها في حالة الطبيعة قصيرة الأجل للمشاريع الاستثمارية. إذا تم تكبد تكاليف الاستثمار في بداية الفترة ، يتم تحديد النتائج في نهاية الفترة.
الأساليب الإحصائية لتقييم الكفاءة الاقتصادية للاستثمارات هي طرق بسيطة تستخدم بشكل أساسي لإجراء تقييم تقريبي وسريع لجاذبية المشاريع ويوصى باستخدامها في المراحل الأولى من فحص المشاريع الاستثمارية.
تعتمد الأساليب الإحصائية لحسابات الاستثمار على حسابات مقارنة للربح أو التكاليف أو الربحية واختيار مشروع استثماري بناءً على القيمة المثلى لأحد هذه المؤشرات ، والتي تعمل في هذه الحالة كهدف قصير الأجل للمستثمر.
من بين الطرق البسيطة ، الأكثر استخدامًا هي طرق تحليل نقطة التعادل للمشروع ، وحساب العائد على الاستثمار وفترة الاسترداد (فترة العائد) للاستثمارات.
تتمثل طريقة تحليل نقطة التعادل (حجم المبيعات الحرج) في تحديد حجم مبيعات المنتجات ، حيث يصبح إجمالي العائدات من مبيعات المنتج مساوياً للتكاليف الإجمالية.
مع نمو حجم الإنتاج ، تنخفض الخسائر ومع حجم الإنتاج Q * تصبح مساوية للصفر. إذا أصبح حجم الإنتاج أكبر ، تبدأ المنتجات في جني الأرباح. هذا هو السبب في أن قيمة Q * تتوافق مع ما يسمى بنقطة التعادل للمشروع ، أي تحدد هذه الأحجام من الإنتاج والمبيعات التي تكون فيها التكاليف الإجمالية مساوية لإجمالي الدخل.
عند تحليل مشروع استثماري ، من الضروري مقارنة حجم الطلب على المنتجات بقيمة الحجم الحرج للمبيعات. إذا كان حجم الطلب أقل من قيمة Q * ، فيجب اتخاذ أي من التدابير لتوسيع أسواق المبيعات المستهدفة ، أو التخلي عن فكرة المشروع. إذا تجاوز الطلب المتوقع حجم المبيعات الحرج بشكل كبير ، فيمكن اعتبار المشروع فعالاً من حيث التكلفة.
العائد على الاستثمار (ROI-Return On Investments) يجعل من الممكن ليس فقط إثبات حقيقة ربحية المشروع ، ولكن أيضًا لتقييم درجة هذه الربحية. يتم تعريف هذا المؤشر على أنه نسبة متوسط الربح السنوي إلى إجمالي تكاليف الاستثمار.
يمكن استخدام عائد الاستثمار (أو معدل العائد) لمقارنة أداء المشروع بخيارات استثمار رأس المال البديلة. بخاصة،
فترة العائد الربحيتحدد (فترة الاسترداد) الخاصة بالمشروع الفترة التقويمية الزمنية من لحظة الاستثمار الرأسمالي الأولي في المشروع الاستثماري حتى اللحظة التي يصبح فيها الإجمالي التراكمي لإجمالي الدخل الصافي (صافي التدفق النقدي) مساويًا للصفر.
العيب الرئيسي لحسابات الاستثمار الإحصائي هو أن متوسط المؤشرات السنوية لا تعكس ديناميكيات دخل ونفقات المستثمر ، والتي قد تحدث أثناء تنفيذ مشروع استثماري خلال كامل فترة تشغيله أو استخدامه.
عميدطرق الاستثمار الودي
تُستخدم الأساليب الديناميكية (الخصم) لحسابات الاستثمار لتبرير المشاريع الاستثمارية عندما يتعلق الأمر بالمشاريع طويلة الأجل التي تتميز بإيرادات ونفقات متغيرة بمرور الوقت. يعتمد استخدام الحسابات الديناميكية على متطلبات مسبقة معينة ، يضمن تحقيقها تنفيذ العمليات الحسابية مع الحصول على نتائج موثوقة بدرجة كافية.
لغرض تحليل المشاريع الاستثمارية ، يمكن استخدام الأساليب الديناميكية التالية لتقييم الكفاءة الاقتصادية للاستثمارات:
· تقييم الكفاءة المطلقة للاستثمارات ، بناءً على إيجاد الفرق في التكاليف المالية المرتبطة بتنفيذ مشروع استثماري (طريقة القيمة الحالية ، طريقة الأقساط السنوية).
· تقييم الكفاءة النسبية للاستثمارات الرأسمالية على أساس إيجاد العلاقة بين القيم المالية للنتائج والتكاليف المرتبطة بتنفيذ المشروع الاستثماري (طريقة الربحية الداخلية).
· تقييم فترة العائد على الاستثمار ، والتي يتم خلالها استرداد تكاليف الاستثمار الأولية من خلال الدخل المستلم من تنفيذ المشروع (طريقة الاسترداد).
تعتمد طريقة القيمة الحالية على تحديد التأثير الاقتصادي المتكامل لمشروع استثماري. في الأدبيات الاقتصادية الأجنبية ، يُطلق على المؤشر المقابل اسم صافي القيمة الحالية (NPV) - صافي القيمة الحالية.
يتم حساب التأثير الاقتصادي المتكامل NPV على أنه الفرق بين التدفقات النقدية المخصومة للإيصالات والمدفوعات التي تتم أثناء تنفيذ المشروع طوال فترة الاستثمار بأكملها.
تمويل رأس المال الاستثماري
تشير القيمة الإيجابية لـ NPV إلى استصواب اتخاذ قرار بشأن تمويل المشروع ، وعند مقارنة المشاريع البديلة ، يعتبر المشروع ذو التأثير الاقتصادي الأكبر مربحًا من الناحية الاقتصادية.
يتم استخدام طريقة الأقساط السنوية (من المعاش الإنجليزي - الإيجار السنوي) لتقييم الأثر الاقتصادي السنوي ، والذي يُفهم على أنه ثابت في القيمة والإيصالات المستلمة بانتظام ، والتي ، يتم خصمها في الوقت الحالي ، تعطي تأثيرًا مساويًا لقيمة التأثير الاقتصادي المتكامل من مشروع الاستثمار الذي تم تحليله ...
يتم تعريف مؤشر الربحية (مؤشر الربحية) على أنه مؤشر يميز نسبة التدفقات النقدية المخصومة والمدفوعات خلال فترة الاستثمار.
قاعدة اتخاذ القرارات بشأن المشروع الاستثماري هي الشروط التالية:
إذا كان PI أكبر من 1 ، فسيتم قبول المشروع ،
· إذا كان PI أقل من 1 ، فسيتم رفض المشروع.
على عكس المؤشرات السابقة ، يمكن استخدام مؤشر الربحية لمقارنة الربحية الاقتصادية للمشاريع الاستثمارية التي تختلف في مدة فترة الاستثمار ، على الرغم من أن شرط المساواة في مدد المشاريع المقارنة ليس إلزاميًا بشكل صارم للأساليب المطلقة للتقييم الاستثمارات.
يتم استخدام طريقة ROI لتحديد معدل العائد الداخلي (IRR) للمشروع ، أي معدل الفائدة المحسوب ، والذي يحدد معدل نمو رأس المال المستثمر.
يعتبر المشروع الاستثماري مربحًا اقتصاديًا إذا تجاوز معدل العائد الداخلي الحد الأدنى لمستوى الربحية المحدد لهذا المشروع ، وعند مقارنة عدة مشاريع بديلة ، يعتبر المشروع ذو أعلى قيمة للربحية الداخلية هو الأفضل.
بالإضافة إلى ذلك ، يحدد مؤشر IRR الحد الأقصى لمعدل الإقراض المسموح به والذي يتم فيه إيداع المشروع بدون خسائر ، أي دون استخدام جزء من الأرباح المستلمة على حقوق الملكية المستثمرة لسداد القروض.
تم تصميم طريقة الاسترداد لتحديد عائد الاستثمار. فترة الاسترداد هي الفترة الزمنية من اللحظة التي يبدأ فيها المشروع الاستثمار حتى اللحظة التي يعوض فيها صافي التدفق النقدي المخصوم بالكامل الاستثمار الأولي في المشروع. يمكننا أن نفترض أنه من هذه النقطة فصاعدًا ، يبدأ المشروع في توليد الدخل الصافي. في الوقت نفسه ، عندما يصبح المجموع التراكمي لمؤشر NPV موجبًا ، ويتوافق مع لحظة العائد الكامل على الاستثمار.
مصادر تمويل رأس المال الثابت. تصنيف القروض طويلة الأجل. اختيار مصادر التمويل لرأس المال الثابت على أساس مقارنة شروط الائتمان. حساب سعر القرض. تحليل مصادر التمويل لرأس المال العامل.
تمت إضافة ورقة مصطلح في 08/23/2013
الجوهر والدور والسمات الرئيسية لرأس المال الثابت. تصنيف الأصول الثابتة وطرق تحليل فاعلية حركتها. تحليل كفاءة استخدام رأس المال الثابت لـ JSC "جمعية إنتاج أدوات صناعة الأدوات Ulan-Ude".
أطروحة تمت إضافتها في 05/28/2015
مفهوم وتصنيف وهيكل تكوين رأس المال الثابت للمشروع. مؤشرات فعالية استخدام الأصول الثابتة للمؤسسة (كثافة رأس المال). تحليل التوفر والهيكل والحالة الفنية لرأس المال الثابت لشركة Temir-Arka LLP.
ورقة مصطلح ، تمت إضافة 10/27/2010
رأس المال الثابت وأنواعه وأهميته الاجتماعية والاقتصادية. تقييم تطور الأعمال الفندقية في إقليم بريمورسكي. تحليل كفاءة عمل رأس المال الثابت على مثال شركة المساهمة "Primorye-64". هيكل وديناميات رأس المال الثابت.
أطروحة تمت إضافتها في 02/24/2013
توضيح جوهر حركة رأس المال الثابت كمصدر لتشكيل ملكية المشروع ، تجسيد لمراحل تحليلها. خيارات لتمثيل نموذج الميزانية العمومية لرأس المال. احتياطيات لتحسين استخدام الأصول الثابتة لشركة Sodel LLC.
تمت إضافة ورقة مصطلح بتاريخ 11/09/2015
دور رأس المال في تطوير الإنتاج. تحليل التركيب المادي لرأس المال الثابت. مصادر تكوين رأس المال الثابت ، مؤشرات فعالية استخدامه. طرق تحسين كفاءة أداء تمويل المؤسسات.
ورقة مصطلح ، تمت إضافتها في 12/30/2013
مبدأ تنظيم المحاسبة وحركة رأس المال الثابت في المنشأة. الجوانب التنظيمية والاقتصادية لاستنساخها. الخصائص المالية والاقتصادية لشركة Sodel LLC. احتياطيات لتحسين استخدام أصولها الثابتة.
تمت إضافة ورقة مصطلح بتاريخ 11/01/2015
رأس المال الثابت: الجوهر الاقتصادي ومصادر التكوين والتصنيف. الإطار القانوني والتنظيمي لتشكيله واستخدامه. تحليل معدل دوران رأس المال الثابت لشركة RUE "Gomeltorgmash". طرق زيادة مستوى استخدام رأس المال الثابت.
أطروحة ، تمت إضافة 10/14/2012
مفهوم وجوهر رأس المال الثابت للمشروع. التنظيم القانوني لرأس المال الثابت للمؤسسة على سبيل المثال OJSC "Agrofirma Mtsenskaya". مصادر تكوين رأس المال الثابت وتقييم حالته وحركته وكفاءة استخدامه.
تمت إضافة ورقة مصطلح بتاريخ 10/02/2013
مفهوم رأس المال الثابت. جوهر وعملية إعادة إنتاج رأس المال الثابت. مشكلة تجديد رأس المال الثابت في روسيا الحديثة. تقييم فرص تجديد الأصول الثابتة. مؤشرات استخدام رأس المال الثابت في روسيا.
ترتبط الاستثمارات في الأصول الثابتة باقتناء معدات جديدة وإصلاح وتحديث الآليات التقنية ، مما يؤدي في النهاية إلى زيادة الإنتاج وزيادة الأرباح على المدى المتوسط والطويل. في العادة ، لا تعطي مثل هذه الاستثمارات عائدًا سريعًا ، لكنها توفر أرباحًا ثابتة لعدة سنوات وحتى عقود.
بمعنى مبسط ، يعني هذا المفهوم الحجم الكامل للاستثمارات في الأصول الثابتة ، والتي تسمى أيضًا الأصول الثابتة. يشير هذا إلى كائنات رأس المال المادي التي تشارك باستمرار ، لفترة طويلة ، في إنتاج الأشياء المادية.
يتم تمثيل هيكل رأس المال بشكل أساسي بالأشياء التالية:
تشمل الأشياء المادية أمثلة مثل الأفران لصنع الخبز ، وقاعة الإنتاج ، وآلات لف المعادن ، وآلات النسيج لإنتاج القماش ، والبقرة التي تعطي الحليب ، والسيارة التي تنقل هذا الحليب ، وأكثر من ذلك بكثير. يتم تحويل تكلفة هذه الأشياء بشكل متكرر إلى سعر المنتج. هذا يعني أن المستهلك ، في كل مرة يقوم فيها بشراء منتج ، يدفع ، من بين أمور أخرى ، تكاليف:
من بين رأس المال الثابت ، توجد أشياء ملموسة بشكل أساسي ، ومع ذلك ، في بعض الحالات ، يمكن أيضًا اعتبار القيم غير الملموسة أصولًا ثابتة - حقوق النشر والعلامات التجارية وبراءات الاختراع الخاصة بالاختراعات. كما أنهم "يشاركون" في الإنتاج ويتم تضمينهم في تكلفته. على سبيل المثال ، حصل المخترع على براءة اختراع تقنية جديدة لتصنيع مواد أشباه الموصلات. بعد ذلك ، اشترت شركة تصنيع الإلكترونيات الدقيقة التكنولوجيا وبدأت في صنع الأجزاء التي من شأنها أن تمنح الأجهزة أفضل أداء ممكن.
يتم تحديد هيكل الاستثمارات في الأصول الثابتة بمعايير مختلفة. من الممكن تصنيف هذه الاستثمارات وفقًا للمعيار الموصوف بالفعل إلى مجموعتين:
مثل هذا التصنيف مهم ليس فقط من الناحية النظرية ولكن أيضًا من الناحية العملية. من المهم دائمًا للمستثمر أن يفهم أي منطقة معينة يجب أن يستثمر فيها في الوقت الحالي. عند تمويل مشاريع معينة ، يؤخذ في الاعتبار مقدار الربح المتوقع ، ومراحل عمل الشركة ، وتوقيت الدخل ووقت الاسترداد للمشروع.
تقوم الحسابات بالضرورة بتحليل الوضع الحالي للسوق والتنبؤ بتطور الوضع في السنوات القادمة. على سبيل المثال ، إذا كان من المتوقع حدوث زيادة في حجم البناء ، فمن المنطقي الاستثمار في هذا المجال ، وكذلك في إنتاج مواد البناء ، وشراء المعدات والمركبات الخاصة لنقلها.
تهتم كل شركة تصنيع بجذب الشركاء الذين يمكنهم توفير المبلغ الأمثل للاستثمار في الأصول الثابتة. لذلك ، يجب على إدارة المؤسسة أو غيرهم من الأشخاص المسؤولين أن يراقبوا باستمرار احتمالات الحصول على استثمارات جديدة. للقيام بذلك ، تحتاج إلى معرفة جميع مصادر الاستثمار الممكنة. من الناحية العملية ، من المريح دمجها في مجموعتين - داخلية وخارجية.
هذه هي أكثر مصادر التمويل التي يمكن الوصول إليها ، والتي يسهل تحديد حجمها في الوقت الحالي وعلى المدى المتوسط. وتشمل هذه:
تتميز المصادر الداخلية بإمكانية الوصول إليها - يمكن للإدارة التصرف فيها وفقًا لتقديرها ، دون اللجوء إلى القروض بفوائد وغيرها من الإجراءات الأقل ربحية. ومع ذلك ، في كثير من الأحيان يكون من المستحيل الاستغناء عن تمويل إضافي ، لذلك من المفيد معرفة المصادر الخارجية للأموال للقيام بالاستثمارات.
هذه هي المصادر الأقل سهولة في التوفر والتي تكون كبيرة الحجم:
تحتاج إلى العمل مع هذه المصادر بعناية قدر الإمكان ، لأن عدم سداد القروض والقروض المتأخرة تؤدي إلى عواقب سلبية على الشركة وقد تؤدي إلى إفلاسها.
يضمن الاستثمار في المعدات دائمًا ربحًا ، بشرط أن يتم استخدامها بشكل صحيح وكامل ، دون توقف كبير. لا يحدث عائد الاستثمار على الفور لعدد من الأسباب:
لذلك ، قبل اتخاذ قرار بشأن الاستثمار ، يجب على المستثمر تحليل عدة جوانب بعناية:
لتحديد مجال معين من الاستثمار ، يستخدمون حساباتهم الخاصة ، بالإضافة إلى الإحصائيات ومواد الخبراء من المحللين ، والتي يتم توفيرها في كل من المصادر المفتوحة وعلى أساس مدفوع.
في هذا الصدد ، غالبًا ما يسأل المشاركون في السوق أنفسهم عن الاستثمار في الأصول الثابتة للإحصاءات ، أي كيف تنعكس الاستثمارات في الحسابات الإحصائية. في الاتحاد الروسي ، يتم تنفيذ هذا العمل من قبل شركة Rosstat ، التي أصبحت مؤخرًا تابعة لوزارة التنمية الاقتصادية (MED). يتم حساب الاستثمارات في الأصول الثابتة في روسيا على أساس الأساليب المعقدة ؛ بناءً على نتائج البحث ، يتم تجميع كتاب مرجعي يتم نشره سنويًا. إنه تجميع إحصائي يحتوي على كمية كبيرة من البيانات:
يتم التقييم على عدة مراحل:
يشير رأس المال العامل إلى الموارد التي يتم إنفاقها باستمرار لعملية الإنتاج ، أي يستخدم هذا الجزء من رأس المال في الأنشطة اليومية في كل دورة إنتاج (من معالجة المواد الخام إلى استلام المنتجات النهائية). هذه هي المواد الخام والعمالة وأنواع أخرى من الموارد. وبالتالي ، إذا تم استخدام رأس المال الثابت باستمرار في عملية الإنتاج ، فسيتم استخدام رأس المال المتداول لمرة واحدة.
يمكن للمستثمر الاستثمار في نوع واحد أو آخر من رأس المال. في الوقت نفسه ، من المهم توقع الاختلافات العملية بين هذه الأنواع من الاستثمارات على الفور:
لذلك ، لا يمكن استثمار مبالغ كبيرة في آليات الإنتاج وأنواع أخرى من الأصول الثابتة إلا بعد تحليل شامل للوضع. ثم يمكن للمستثمر أن يتوقع الحصول على دخل ثابت لعدة سنوات وحتى عقود.
