في الوقت الحالي ، يهتم العديد من الروس بالمعلومات المتعلقة بالديون الخارجية ليس فقط لدولتنا ، ولكن أيضًا لدول أخرى في العالم. أي منهم لديه أدنى دين خارجي وأي منها لديه أعلى دين؟ سيساعدك خبراؤنا في حل هذه المشكلات.
قبل تجميع تصنيف دول العالم من حيث حجم وحجم الدين الخارجي ، ينبغي للمرء أن ينظر في هذا المفهوم نفسه. تم تأسيسه في المقام الأول على المستوى التشريعي. لذلك ، في بلدنا ، يعمل قانون الميزانية ، والذي بموجبه يُفهم الدين الخارجي لأي بلد إلى دول أخرى على أنه دين ائتمان مالي بالعملة الأجنبية.
في قاموس المصطلحات الاقتصادية ، يُنظر إلى هذا المفهوم في شكل إجمالي الالتزامات النقدية التي يجب على الدولة المقترضة إعادتها خلال فترة معينة إلى الدولة الدائنة. سيشمل مبلغ هذا الدين الائتماني كلاً من القرض نفسه والفائدة لاستخدامه ، والتي تتطلب المدفوعات. بالنسبة لبلد ما ، يشمل مبلغ الدين هذا الالتزامات:
الدين الخارجي نوعان:
لتقييم قيمة الدين الخارجي لدولة معينة ، يستخدم المتخصصون العاملون في مجال الاقتصاد والتمويل النسبة بين الدين المستحق للدائنين الأجانب والناتج المحلي الإجمالي للبلد المدين نفسه. في هذه الحالة ، يعمل الناتج المحلي الإجمالي (الناتج المحلي الإجمالي) كمؤشر للاقتصاد الكلي ، يمثل المبلغ الإجمالي لكل شيء كسبه بلد ما في عام على السلع والخدمات المنتجة.
يجادل الخبراء بأن الدين الخارجي لا يؤثر فقط على المجال الاقتصادي للبلد المقترض ، ولكن يمكن أن يؤدي أيضًا إلى التبعية السياسية طويلة الأجل. يتم تحديد ذلك من خلال المستوى الحرج لمؤشرات الديون الإجمالية:
بفضل هذه المؤشرات ، التي تؤثر على جميع مجالات الاقتصاد تقريبًا ، من الممكن حساب مدى سرعة إعادة الدولة المدينة للأموال المقترضة من بلدان أخرى في العالم. على سبيل المثال ، فإن نسبة الدين إلى عائدات التصدير ، التي لا تتجاوز 200٪ ، تشهد على مستوى آمن للدين (إذا كان هذا الرقم أعلى من 275٪ ، فيمكن عندئذ شطب الدين الخارجي جزئيًا على أنه غير مسدد).
فيما يتعلق بالناتج المحلي الإجمالي المحلي ، سيتم النظر في المستوى الحرج للديون من 60٪ (وفقًا لحسابات صندوق النقد الدولي) ومن 80-100٪ (وفقًا لحسابات البنك الدولي). يشير تجاوز هذا الحد إلى أن سداد الديون المالية من دول أخرى في العالم يرجع إلى تحويل الموارد. فبدلاً من إنتاج السلع والخدمات للاحتياجات الداخلية للدولة ، يتم إنتاجها من أجل تجارة التصدير.
أيضًا ، للتنبؤ بعودة التزامات الديون مع الفائدة ، يجب مراعاة:
إذا كان لدى الدولة وصول محدود إلى احتياطياتها الخاصة والدولية ، فلا يمكن الحديث عن أي ملاءة. لذلك ، تواجه العديد من البلدان النامية صعوبات في سداد القروض النقدية. يستخدمون جميع الأرباح من الإنتاج المحلي لسداد ديونهم الخارجية ، ويتم أخذ التكاليف الحالية لأنشطتهم من إيصالات الائتمان الجديدة.
يبدو أن الدين المالي الائتماني للدول الأخرى لا يحمل أي شيء جيد للدولة - إنه استخدام غير فعال للأموال المستلمة عن طريق الائتمان ، وخدمة الالتزامات الائتمانية ، والاعتماد الاقتصادي على الدولة الدائنة ، مما يؤدي إلى تغيير العلاقات السياسية بين تنص على. لكن الخبراء في الاقتصاد والتمويل يجدون أيضًا جوانب إيجابية في الدين الخارجي:
لكن هذه الجوانب الإيجابية تبدأ في العمل فقط في حالة التخصيص الفعال للأموال المقترضة.
يقوم الخبراء العاملون في النظام المصرفي العالمي سنويًا بحساب جميع الاحتمالات الممكنة لسداد الديون الخارجية للبلدان في جميع أنحاء العالم. وفي مجال أنشطتها أيضًا ، يتم تجميع جداول التصنيف للديون الخارجية مع سوء تقدير النسبة المئوية لهذا النوع من الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي الاسمي. بالنسبة لعام 2019 ، تم تصنيف الدول العشر الأولى في العالم بأقل ديون خارجية:
| اسم البلد | الدين الخارجي (مليون دولار) | الدين الخارجي إلى الناتج المحلي الإجمالي (٪) |
| الولايات المتحدة الأمريكية | 16 893 000 | 101 |
| بريطانيا العظمى | 9 836 000 | 396 |
| ألمانيا | 5 624 000 | 159 |
| فرنسا | 5 633 000 | 188 |
| هولندا | 3 733 000 | 309 |
| اليابان | 2 719 000 | 46 |
| إسبانيا | 2 570 000 | 165 |
| إيطاليا | 2 684 000 | 101 |
| أيرلندا | 2 357 000 | 1060 |
| لوكسمبورغ | 2 146 000 | 3411 |
نتيجة لتحليل هذه الجداول ، يمكننا أن نستنتج أنه من المدهش أن هناك عددًا قليلاً من البلدان التي ليس لديها ديون خارجية - ثلاثة فقط (بروناي وماكاو وجمهورية بالاو) ، على عكس الدول الأخرى ، التي تدين بالعالم بأسره تقريبًا.
هناك دول مقترضة ومقرضة فيما يتعلق ببعضها البعض. فلماذا لا يعوضون ديونهم المالية؟ لكن هذا لا يعتمد فقط على العلاقة السياسية بينهما ، ولكن أيضًا على شروط القرض - تواريخ الاستحقاق ، ودفعات الفائدة ، وما إلى ذلك. بعد كل شيء ، لا يمكن أن تؤدي تسوية مثل هذه الديون إلى إبطال الديون فحسب ، بل تؤثر أيضًا بشكل خطير على رأس المال العامل للدولة الشركات المالية. هذا الوضع ، بدوره ، يمكن أن يؤدي إلى أزمة في اقتصادات الدولتين.
ديون الدولة — هذهمقدار ديون الدولة إلى كياناتها القانونية و (أو) الأجنبية ، والأفراد ، وحكومات البلدان الأخرى. وهو يتألف من المبلغ الإجمالي المتراكم لعجز الميزانية (مطروحًا منه فوائض الميزانية) ومبلغ الالتزامات المالية للدائنين الأجانب (مطروحًا منه الجزء الذي ذهب لتغطية عجز الميزانية) في تاريخ معين. في البلدان المتقدمة ، يُعرَّف الدين الحكومي أيضًا على أنه المبلغ الإجمالي للسندات الحكومية غير المسددة.
يميز بين الدين الداخلي والخارجي.
الدين المحلي — هذهديون الدولة للسكان والكيانات التجارية في بلدهم. إنه ناتج عن عجز الميزانية وتمويل ديونها. يجادل معظم الاقتصاديين بأن نمو الدين المحلي لا يمكن أن يؤدي إلى إفلاس الأمة ، لأنه دين لنا. بالإضافة إلى ذلك ، تتمتع الدولة دائمًا بفرصة تمويلها عن طريق رفع معدلات الضرائب ، وإصدار الأموال ، وإعادة التمويل.
في نفس الوقتلا يسع المرء إلا أن يقلل من أهمية العواقب السلبية للديون المحلية ، لأنه في ظل ظروف معينة ، يمكن أن يصبح مشكلة خطيرة لاقتصاد البلاد ، لأن الزيادة السريعة في إصدار الأوراق المالية الحكومية يمكن أن تؤدي إلى انخفاض في رأس المال؛ من خلال بيع الأوراق المالية ، تتنافس الدولة مع قطاع الأعمال في سوق رأس المال المقترض ، مما يؤدي إلى ارتفاع معدل الإقراض ، مما يؤدي إلى انخفاض الاستثمار الخاص في اقتصاد الدولة ، وصافي الصادرات ، وجزئيًا ، الإنفاق الاستهلاكي. تتمثل إحدى النتائج السلبية لنمو الدين المحلي في زيادة مقدار مدفوعات الفائدة عليه. لذلك ، من الضروري المراقبة المستمرة لديناميكيات النسبة بين الدين المحلي وحجم الإنتاج الوطني. إذا كان الدين ينمو بشكل أبطأ من حجم الناتج المحلي الإجمالي ، فهذا يعني انخفاض نصيبه في الناتج القومي ، والعكس صحيح.
حتى لا تصبح عواقب الدين ثقيلة للغاية بالنسبة للاقتصاد ، يجب على الحكومة اتخاذ تدابير معينة: انخفاض التضخم ، وإدخال ضرائب خاصة وتقييد الميزانية ، أي تخفيض نسبي في النفقات (بنسبة 5 أو 10 ، 15٪ ، إلخ) على أساس شهري ، عمليًا ، لجميع بنود الموازنة حتى نهاية السنة المالية الحالية. المواد المحمية ، التي تحدد تكوينها من قبل السلطات العليا ، لا تخضع للمصادرة. وهناك أيضا أشياء يستحيل فرض مصادرتها (دفع فائدة على الدين العام ... الخ).
الدين الخارجي — هذهالديون للأفراد والكيانات القانونية وحكومات البلدان الأخرى.
يمكن أن تظهر على قسمين رئيسيين أسباب:
أ) نتيجة الاقتراض المباشر للأموال من الدول الأجنبية والشركات الخاصة ؛
ب) عن طريق بيع الأوراق المالية الحكومية للكيانات الاعتبارية الأجنبية والأفراد والدول.
عواقب الديون الخارجيةأصعب على البلد من البلد المحلي. مع الديون الخارجية ، تضطر الأمة إلى منح البلدان الأخرى سلعًا وخدمات قيمة من أجل دفع الفوائد وسداد الديون ، مما يقلل من مستوى معيشة السكان. بالإضافة إلى ذلك ، عند منح القرض ، قد يطلب البلد الدائن استيفاء عدد من الشروط "غير الملائمة" للبلد المقترض. بسبب العواقب السلبية للديون الخارجية ، عادة ما يتم تحديد حدودها بموجب القانون.
الديون الخارجية الكبيرة تقلل من مكانة البلاد الدولية وقد تعقد الحصول على قروض خارجية جديدة.
لذلك ، فإن الحكومة تتوخى اليقين مقاساتلتخفيض الدين الخارجي:
استخدم لسداد جزء من الدين الذهب واحتياطيات النقد الأجنبيالدول؛
إعادة تسجيل الديون قصيرة الأجل في ديون طويلة الأجل أو تأجيل سداد الدين الخارجي (بموافقة الدائن).
يمكن حساب قيمة إجمالي GD و GD الأولي للدين العام الأول باستخدام الصيغ التالية:
أين جي- مصروفات الحكومة؛
ن- مدفوعات خدمة الدين ؛
F- تحويلات
تي- عائدات الضرائب على الميزانية ؛
,
في هذه الحالة ، يتم حساب مدفوعات خدمة الدين على النحو التالي:
أين د- مبلغ الدين ؛
ص 1- سعر الفائدة الحقيقي.
هكذا، الدين العام هو النتيجة المباشرة لعجز الميزانية وهو مجموع العجز المتراكم في الميزانية على مدى فترة زمنية معينة مطروحًا منه القيمة الإيجابية توازن الميزانية... مع تمويل الديون للعجز الأساسي ، يزداد كل من المبلغ الرئيسي للدين ونسبة خدمته.
آلية الاستنساخ الذاتي للدين العام, لذلك ، فإنه يتخذ الشكل: نمو الدين العام الأولي - نمو القروض الحكومية - - نمو المبلغ الإجمالي للدين العام - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - نمو المبلغ الإجمالي للدين العام ← نمو مدفوعات خدمة الدين العام ← إلخ.
لوصف العلاقة بين الدين الحكومي والضرائب المستقبلية من الناحية الكمية ، يجب افتراض أن الاقتصاد كان يعمل لفترتين فقط. في هذه الحالة ، تمثل الفترة الأولى الحاضر ، والثانية - المستقبل. من الضروري تحليل كيفية مقارنة الإيرادات الضريبية خلال الفترتين بالمشتريات الحكومية في نفس الفترات.
في الفترة الأولى ، جمعت الدولة الضرائب تي 1 ، وكان حجم المشتريات جي 1 ، في الفترة الثانية - الضرائب تي 2 وحجم المشتريات - في المبلغ جي 2. نظرًا لأن الحكومة يمكن أن تتسامح مع عجز الميزانية أو زيادة الإيرادات على النفقات ، فلا يجب أن تكون الضرائب والتكاليف في كل فترة منفصلة مرتبطة ارتباطًا وثيقًا.
في الفترة الأولى ، عجز الموازنة ديساوي الإنفاق الحكومي جي 1 صافي الضرائب تي 1:
المالية الحكوميةهذا العجز عن طريق بيع كمية مناسبة من السندات الحكومية. في الفترة الثانية ، يجب على الدولة تحصيل المبلغ الضروري من الضرائب لدفع المتأخرات ، بما في ذلك الفوائد المتراكمة ، ودفع المشتريات العامة للفترة الثانية ، أي:
أين ص- معدل الفائدة على الديون.
توضح هذه المعادلة العلاقة بين حجم المشتريات والإيرادات الضريبية في كل فترة. تحويلها إلى:
.
نحصل على هوية تسمى قيود الميزانية الحكومية... يوضح أن القيمة الحالية للإنفاق الحكومي تساوي القيمة الحالية للإيرادات الضريبية.
قيود ميزانية الدولة عروضكيف ترتبط التغييرات الحالية في السياسة المالية بتغييرات السياسة المستقبلية. يفترض قيد الميزانية أن القيمة الحالية الحالية للاستهلاك يجب ألا تتجاوز القيمة الحالية لتدفق الدخل بأكمله. عندما يتم تخفيض الضرائب بمقدار د تيالدخل ينمو أيضا من قبل د تي، لكن دخل الفترة الثانية ينخفض بمقدار.
تحديد الدين العام معقد بشكل موضوعي من قبل مختلف عوامل:
1) عادة ، عند تقدير حجم الإنفاق الحكومي ، لا يؤخذ في الاعتبار الاستهلاك في القطاع العام للاقتصاد. وهذا يؤدي إلى المبالغة في تقدير حجم عجز الموازنة والدين العام ؛
2) يجب أن يشمل الإنفاق الحكومي الفائدة الحقيقية على الدين الحكومي فقط بدلا من الاسمية. في معدلات التضخم المرتفعة ، يمكن أن يكون هذا الخطأ مهمًا جدًا ويتم تحديده من خلال النسبة:
أين ص ص- سعر الفائدة الحقيقي
ص ن- معدل الفائدة الاسمي ؛
ع = ص ن- ص ص- مقدار التضخم.
المبالغة في تقدير عجز الموازنةالمرتبطة بالمبالغة في تقدير الإنفاق الحكومي بسبب مدفوعات الفائدة التضخمية على الديون. لذلك ، عند قياس عجز الميزانية ، يلزم تعديل التضخم:
عجز الموازنة الحقيقي = العجز الاسمي للموازنة - حجم الدين العام. معدل التضخم.
3) عند تقييم عجز الموازنة العامة للدولة على مستوى الاقتصاد الكلي ، لا تؤخذ عادة في الاعتبار حالة موازنات رعايا الدولة ، والتي قد يكون لها فوائض ؛
4) إلى جانب عجز الموازنة الرسمية للدولة ، هناك عجز خفي ناتج عن الأنشطة شبه المالية للبنك المركزي ، وكذلك الشركات الحكومية والبنوك التجارية ، مما يقلل من عجز الموازنة الفعلي والدين العام ، وهو ما يحدث غالبًا. بشكل هادف ، على سبيل المثال ، في إطار سياسة الحكومة للموازنة السنوية المتوازنة.
هكذالا يمكن أن يكون الحجم المطلق لعجز الميزانية والدين العام بمثابة مؤشرات اقتصادية كلية موثوقة ، خاصة وأن الدين يزداد عادة مع نمو الناتج المحلي الإجمالي. لذلك ، فمن المستحسن استخدام مؤشرات الديون النسبية.
يمكن التمييز بين المؤشرات النسبية الرئيسية التالية للدين العام:
- مؤشرات الأسهم ،توصيف درجة اعتماد اقتصاد الدولة على تدفقات رأس المال السابقة (عبء الدين) ، أي
تعتمد ديناميكيات نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي على العوامل التالية: أ) قيمة سعر الفائدة الحقيقي ، الذي يحدد مقدار مدفوعات الفائدة على الدين ؛ ب) معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي. ج) حجم العجز الأولي في الميزانية.
لتحليل الدين الخارجي ، يُنصح بمقارنة قيمته بأرباح النقد الأجنبي من تصدير السلع والخدمات ، أي
;
- مؤشرات التدفق.وكلما كانت أعلى ، زادت الحاجة إلى تعديل قصير الأجل أكثر نشاطًا للتجارة الخارجية وسياسة الصرف الأجنبي من أجل موازنة ميزان المدفوعات ، وهي:
مبلغ خدمة الدين (القيمة الحالية لمدفوعات الديون الخارجية) يشمل:
أ) مدفوعات سداد الدين الأساسي ؛
ب) دفع الفوائد.
ج) معامل تصحيح الخصم.
في تحليل الاقتصاد الكلي ، يتم أيضًا استخدام الديناميكيات المقارنة للمؤشرات ، والتي يمكن تمثيلها على النحو التالي:
لتحليل الدول والمقارنة الدولية ، بالإضافة إلى معدل خدمة الدين ، ومعدل مدفوعات الفائدة ، وحصة الدين في الناتج المحلي الإجمالي وتصدير السلع والخدمات ، كما يتم استخدام المؤشرات التالية:
لا توجد مستويات حرجة ثابتة بشكل صارم لمؤشرات الجدارة الائتمانية لبلد ما ، ولكن هناك معايير تجريبية لتصنيف الديون على أنها مفرطة ومتوسطة ومنخفضة. القيمة الحالية لمدفوعات الدين الخارجي إلى الناتج المحلي الإجمالي في حالة تجاوز الديون المفرطة 80٪ ، وفي حالة الديون المعتدلة فهي في حدود 18-80٪ ، وفي حالة الديون المنخفضة فهي أقل من 18٪.
القيمة الحالية للمدفوعات على الديون الخارجية لتصدير السلع والخدمات مع ديون مفرطة هي أكثر من 220٪ ، معتدلة - في حدود 132-220٪ ، منخفضة - أقل من 132٪.
إن العبء الفعلي للديون الحكومية لبلد معين محدد سلفًا في المقام الأول من خلال قدرة الدولة على خدمته ، وقدرة الحكومة على تعبئة الموارد النقدية النقدية. يعتمد هذا إلى حد كبير على قيمة المعروض النقدي (الإجمالي م
تتضمن آلية تخفيض الديون الخارجية ما يلي:
أ) استرداد الدين في سوق الأوراق المالية الثانوية مقابل نقد بخصم من السعر الاسمي ؛
ب) مبادلة الديون برأس مال حقوق الملكية (مقايضة) الشركات الصناعية ؛
ج) استبدال التزامات الدين القائمة بالتزامات جديدة بانخفاض في سعر الفائدة و (أو) تمديد فترة سداد القرض.
يُمنح أفقر البلدان المدينة خيارًا من بين خيارات المساعدة من الدائنين الرسميين:
إلغاء جزئي للديون
مزيد من التمديد لمدة التزامات الديون ؛
انخفاض سعر الفائدة على خدمة الدين.
نفقات خدمة الدين هي البند الأقل مرونة في نفقات الموازنة العامة للدولة.
الدين العامهي التزامات ديون الاتحاد الروسي تجاه الأفراد والكيانات القانونية والدول الأجنبية والمنظمات الدولية.
دين الدولة مضمون في الملكية الفيدرالية.
يمكن أن يكون الدين العام المدى القصير(حتى سنة واحدة)، مصطلح متوسط(من سنة إلى خمس سنوات) و طويل الأمد(من سن الخامسة إلى الثلاثين).
يتم سداد الدين العام ضمن الشروط التي تحددها شروط القروض ، ولكن لا يمكن أن تتجاوز هذه القروض 30 عامًا.
تتولى حكومة الاتحاد الروسي إدارة الدين العام.
الاتحاد الروسي غير مسؤول عن التزامات ديون الكيانات المكونة للاتحاد الروسي والبلديات ، إذا لم تكن مضمونة من قبل الحكومة الفيدرالية.
الحجم الأقصى للدولةداخلي وخارجي الدين يحدده قانون الموازنة الاتحاديةللعام المقبل. وفقًا للمادة 106 من قانون الموازنة للاتحاد الروسي ، يجب ألا يتجاوز الحد الأقصى لحجم الاقتراض الخارجي الحكومي الحجم السنوي للمدفوعات لخدمة الديون الخارجية الحكومية وسدادها.
يوافق قانون الميزانية الفيدرالية للسنة المالية التالية على برنامج الاقتراض الخارجي للدولة. هذا البرنامج عبارة عن قائمة الاقتراضات الخارجية للموازنة الاتحادية للسنة المالية القادمة ، مع الإشارة إلى الغرض والمصادر وفترات السداد وإجمالي القروض. ويحدد كافة القروض والضمانات الحكومية التي تتجاوز ما يعادل 10 ملايين دولار.
تتخذ الحكومة قرار إصدار الأوراق المالية الحكومية ، على التوالي ، وفقًا للحد الأقصى لمبالغ عجز الموازنة والدين العام ، وفقًا لقانون الموازنة ، وكذلك مع برنامج الاقتراض الداخلي.
يجب أن يعكس قرار إصدار الأوراق المالية الحكومية معلومات حول مُصدر الأوراق المالية وحجم وشروط الإصدار.
ضمان الدولةهي طريقة لتأمين الالتزامات القانونية ، بموجبها يعطي الاتحاد الروسي ، بصفته ضامنًا ، التزامًا كتابيًا ليكون مسؤولاً عن أداء الشخص الذي حصل على ضمان التزاماته تجاه أطراف ثالثة.
يحدد قانون الموازنة الفيدرالية للعام المقبل الحد الأقصى لضمانات الدولة. يتم تضمين المبلغ الإجمالي للضمانات الحكومية المقومة بالروبل في الدين الداخلي للحكومة.
يتم تضمين المبلغ الإجمالي للضمانات الحكومية المقومة بالعملة الأجنبية في الدين الخارجي للحكومة.
وفقًا للمادة 118 من قانون الميزانية للاتحاد الروسي ، لا يُسمح لمؤسسات الميزانية بأخذ قروض من مؤسسات الائتمان. لكن لديهم الحق في الحصول على قروض من الميزانيات والأموال من خارج الميزانية الحكومية. تحتفظ الخزانة بسجل ديون الشركات الوحدوية التابعة للدولة.
تحتفظ وزارة المالية في الاتحاد الروسي بسجلات الدولة للديون الداخلية والخارجية للاتحاد الروسي.
في كتاب ديون الدولةيتم إدخال المعلومات حول حجم التزامات ديون الاتحاد الروسي والكيانات المكونة للاتحاد والبلديات على الأوراق المالية الصادرة.
يتم إدخال المعلومات المتعلقة بالقروض من قبل المُصدر في دفتر ديون الدولة للاتحاد الروسي في غضون فترة لا تتجاوز ثلاثة أيام من لحظة نشوء الالتزام المقابل.
لتقليل عبء الديون ، يمكن تطبيقه إعادة هيكلة الديون... يُفهم على أنه سداد التزامات الديون القديمة مع التنفيذ المتزامن للقروض الجديدة في مبلغ التزامات الديون التي يتعين سدادها مع إنشاء شروط جديدة لخدمة الدين.
في عام 1985 ، بلغ الدين الخارجي لاتحاد الجمهوريات الاشتراكية السوفياتية 22.5 مليار دولار ، في عام 1991 - 65.0 مليار دولار. بلغ الدين الخارجي لروسيا ، بما في ذلك ديون الاتحاد السوفياتي ، 124.5 مليار دولار اعتبارًا من 1 يناير 2003. لسدادها بالكامل في غضون 30 عامًا ، يجب دفع 300 مليار دولار على الأقل مع مدفوعات الفائدة.
الجدول 6 ديناميات الدين الخارجي للدولة على الاتحاد الروسي (بمليارات الدولارات الأمريكية)|
اسم |
||||||
|
الديون الخارجية للاتحاد الروسي ، بما في ذلك التزامات الاتحاد السوفياتي بما في ذلك: |
||||||
|
على قروض من الحكومات الأجنبية |
||||||
|
على قروض من البنوك والشركات الأجنبية |
||||||
|
على قروض من المنظمات المالية الدولية |
||||||
|
الأوراق المالية الحكومية للاتحاد الروسي بالعملة الأجنبية |
||||||
|
على قروض من البنك المركزي للاتحاد الروسي |
||||||
|
ضمانات واحتياطيات للتغيرات في أسعار الفائدة وأسعار صرف العملات الأجنبية |
من أجل ضمان سياستها الخارجية والمصالح الاقتصادية الخارجية ، تقدم روسيا قروضًا للدول الأجنبية. ويوافق على برنامج تقديم هذه القروض قانون الموازنة الاتحادية للعام المقبل. يتكون هذا البرنامج من قائمة القروض التي تشير إلى الغرض من توفيرها والمستفيدين والمبلغ. يجب أن يصادق مجلس الدوما على الاتفاقيات الخاصة بإعادة هيكلة الديون أو إلغاء ديون الدول الأجنبية إلى الاتحاد الروسي.
التمويل الخارجي للدولة هو نتيجة الحاجة الموضوعية لجذب مصادر إضافية لتمويل الإنفاق الحكومي وعجز الميزانية مع استنفاد جميع المصادر الممكنة لتعبئة الموارد النقدية داخل الدولة.
التمويل الخارجيتجتذبها الدولة لتمويل نفقاتها وعجز الموازنة إذا كان من المستحيل حشد هذه الأموال داخل الدولة. بمعنى آخر ، يتم استخدام التمويل الدولي عندما تكون المالية العامة في عجز كبير وتحتاج إلى تمويل النفقات. ينجذب التمويل الخارجي في اتجاهين: حالةو خاص (حسب المصادر)(الشكل 50).
أرز. 50- هيكل التمويل الخارجي حسب المصادرالتمويل الخارجي يختلف أيضا حسب الشكل... يتم تنفيذه على حد سواء في شكل مجاني التمويل، وفي شكل عائد الإقراض(الشكل 51).
التمويل الدولي منظم و حسب التوقيت(من حيث الإقراض) قصيرة (تصل إلى سنة واحدة) ومتوسطة (من 1 إلى 7 سنوات) وطويلة الأجل.
يخلق النظام نظام الدين الحكومي: داخلي وخارجي
نظام خدمة الدينيتطلب نظام إدارة الديون.
يتطلب نظام الدين العام إنشاء نظام لإدارة الدين. خدمة الديون العامة الداخلية والخارجية ، وتشمل على مراحل: سداد الفائدة ؛ سداد رأس مال الدين وإعادة تمويله إذا لزم الأمر.
إذا كان الدين المشروط للدولة 100 ألف وحدة. ويتم تقديمه من 20٪ سنويًا (النسبة المئوية المعتادة في سوق رأس مال القروض الدولية للدول - المقترضين المشكوك فيهم) لمدة 4 سنوات مع فترة سماح مدتها عام واحد (الفترة التي يتم فيها سداد الفائدة فقط) ، ومبلغ لم يتم إطفاء الدين ، ثم إلى المبلغ الحقيقي للدين (100 ألف وحدة) تحتاج إلى إضافة 80 ألف وحدة. في المائة (80٪ في السنة مضروبة في 4 سنوات). ثم سيبدو الجدول الزمني لخدمة مثل هذا الدين كما يلي (الشكل 52): 180 ألف. الوحدات في 4 سنوات.
أرز. 52- جدول خدمة الدين العام (لمدة 4 سنوات من 20٪ في السنة)
وهكذا ، فإن أبسط مخطط لخدمة الدين العام يوضح مدى التعقيد الكافي لإدارته. ونظراً لارتفاع تكلفة الدين العام ، فإن نظام الإدارة يتضمن مفاوضات بشأن تغيير شروط الدين ، وآلية إعادة تمويل الديون نفسها ، ورصد مؤشرات حجم ومستوى الدين ، ومقارنتها بمؤشرات مالية عامة أخرى. (الناتج المحلي الإجمالي ، ميزانية الدولة ، إلخ).
إعادة تمويل الديون هي آلية كاملة (اسم آخر هو إعادة الهيكلة) (الشكل 53).
تعتبر إدارة الدين العام أحد الاتجاهات الرئيسية للسياسة المالية العامة.
إعادة تمويل الديونهو نظام من التدابير لتغيير شروط القروض: الشروط ، والأحجام ، والتكلفة (الفائدة).
إلغاءيعني الإلغاء الكامل للدين (لا ينطبق إلا في حالة الإفلاس الكامل للدولة كمدين).
إطالة- هذا هو إطالة أجل استحقاق الديون ومدفوعات الفائدة.
التوريقهي إعادة بيع السندات الحكومية في السوق المفتوحة (البورصة).
الرسملة- هذا هو إعادة هيكلة السندات الحكومية إلى أسهم خاصة من خلال إعادة بيعها في البورصة.
يتكون الدين المحلي للدولة في الاتحاد الروسي من ديون السنوات السابقة والديون الناشئة حديثًا. الدين المحلي للدولة للاتحاد الروسي مضمون بجميع الأصول الموجودة تحت تصرف حكومة الاتحاد الروسي.
يمكن أن تكون التزامات ديون الاتحاد الروسي على شكل:
تحدد حكومة الاتحاد الروسي إجراءات وشروط الإصدار (الإصدار) وإيداع التزامات ديون الاتحاد الروسي. يسمى هذا النشاط: إدارة الدين العام.
يتولى البنك المركزي للاتحاد الروسي ومؤسساته خدمة الدين الداخلي للدولة للاتحاد الروسي ، ما لم تنشئ حكومة الاتحاد الروسي خلاف ذلك ، ويتم تنفيذها باستخدام عمليات إيداع التزامات ديون الدولة. الاتحاد الروسي ، سدادهم ودفع دخلهم في شكل فائدة عليهم أو بأي شكل آخر.
تتم السيطرة على حالة الدين العام من قبل الهيئات التمثيلية والتنفيذية لسلطة الدولة.
تحت إدارة الدين المحلي للحكومةتعني مجموعة من التدابير التي تتخذها الدولة لدفع الدخل للدائنين وسداد القروض ، فضلاً عن إجراءات وشروط إصدار (إصدار) وإيداع التزامات ديون الاتحاد الروسي.
إلى الرئيسي ممارسات إدارة الدين العاميجب ان يتضمن:
رقم قياسي جديد بلغ 22.01 تريليون دولار. خلال عامين من رئاسة دونالد ترامب ، نمت بأكثر من 2 تريليون دولار ، وخلال السنوات الثماني لسلفه ، باراك أوباما ، تضاعفت تقريبًا من 10.63 تريليون دولار. يشرح تاس ماهية الدين القومي ، ولماذا ينمو باستمرار وما إذا كان هذا يشير إلى انهيار وشيك للاقتصاد الأمريكي.
هذا هو دين الحكومة الفيدرالية الأمريكية لدائنيها. تقترض واشنطن الأموال لتغطية عجز الميزانية ودفع جميع النفقات الضرورية - للرعاية الصحية والبنية التحتية والدفاع وما إلى ذلك. إنه مثل الحصول على قرض لدفع ثمن شقة مستأجرة.
يتكون الدين القومي للولايات المتحدة من جزأين: داخل الحكومة وعام - يبلغ حجمهما الآن حوالي 5.9 تريليون دولار و 16.2 تريليون دولار على التوالي. الأول يتشكل من ديون الميزانية الأمريكية للهيئات الحكومية ، على سبيل المثال ، صناديق التقاعد الحكومية. لديهم الحق في استثمار الأموال المجانية في الأوراق المالية الحكومية - السندات غير السوقية للقروض الحكومية. المستفيد من هذه الأوراق المالية هو ، على سبيل المثال ، الصندوق الاستئماني للضمان الاجتماعي ، وهو منظمة تتلقى مدفوعات ضريبية وتوزع معاشات التقاعد والتعويضات الأخرى. يمثل هذا الصندوق الآن حوالي 2.9 تريليون دولار من ديون الحكومة الأمريكية.
الجزء العام من الدين الحكومي هو سندات الخزانة التي يحتفظ بها الأفراد والشركات ونظام الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (FRS) وحكومات الولايات والحكومات الأجنبية. سندات الولايات المتحدة هي الأوراق المالية الأكثر شعبية بين المستثمرين حول العالم. الصين ، التي تمتلك 1.121 تريليون دولار من سندات الخزانة ، هي الأكثر استعدادًا للاستثمار في الدين القومي للولايات المتحدة. العائد على السندات الأمريكية صغير - السندات طويلة الأجل الأكثر شيوعًا (لمدة عشر سنوات) تحقق الآن 2.68 ٪ سنويًا. ومع ذلك ، فهذه أوراق مالية موثوقة ذات احتمالية منخفضة للتخلف عن السداد ، ويمكن دائمًا بيعها في السوق المفتوحة بالأسعار الجارية دون خسائر فادحة.
لأن عجز الموازنة يتزايد باستمرار ، الأمر الذي يجب إغلاقه بإصدار سندات حكومية. يمكن أيضًا سد الفجوة المالية عن طريق زيادة الضرائب أو خفض الإنفاق ، لكن كلا الخيارين سيكون لهما تأثير ضار على النمو الاقتصادي ويسبب السخط بين مواطني الدولة. لا تواجه الولايات المتحدة مثل هذا الخيار: الدين القومي الأمريكي مقوم بالعملة التي تسيطر عليها واشنطن بشكل مباشر ، وإذا لزم الأمر ، فإن الاحتياطي الفيدرالي مستعد دائمًا لتشغيل المطبعة من أجل استرداد التزامات الديون. . لا توجد دولة أخرى في العالم لديها مثل هذه الفرصة.
للسبب نفسه ، لن يؤدي ارتفاع الديون الخارجية إلى تعثر الدولة في السداد. التخلف عن السداد ، أي عدم دفع الفائدة أو رأس المال على التزامات الدين ، لا يمكن تحقيقه إلا عندما تكون الدولة غير قادرة على الحصول على قروض جديدة لتغطية القروض القديمة. في الولايات المتحدة ، يمكن أن يحدث مثل هذا الموقف في حالة واحدة فقط - إذا منع الكونجرس الحكومة الفيدرالية من رفع حد الدين الوطني. في صيف عام 2011 ، أثناء رئاسة باراك أوباما ، وجدت الولايات المتحدة نفسها على وشك التخلف عن السداد تقنيًا ، لكنها تجنبت ذلك ببساطة عن طريق رفع الحد بمقدار 2.1 تريليون دولار.
الشيء الوحيد الذي يقلق الأمريكيين حقًا هو نسبة الدين العام إلى الناتج المحلي الإجمالي. وفقًا لتقديرات البنك الدولي ، يُعتبر الدين القومي لبلد ما إشكاليًا عندما يساوي 77 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي السنوي للبلد. ومع ذلك ، فإن العديد من البلدان تعيش مع ديون كبيرة منذ عقود ، على سبيل المثال ، في فرنسا وإيطاليا واليابان ، يتجاوز هذا الرقم 100٪. الولايات المتحدة ليست استثناءً - ففي السنوات الأخيرة ، كان الدين القومي للبلاد أعلى بعدة في المائة من الناتج المحلي الإجمالي (في عام 2017 ، كان هذا الرقم حوالي 108٪).
مشاكل الديون الحالية في الولايات المتحدة هي نتيجة الأزمة المالية والاقتصادية الحادة في 2007-2008. منذ ذلك الحين ، اضطرت البلاد إلى رفع سقف ديونها الوطنية عدة مرات ، مما أدى إلى معارك سياسية بين الإدارة السابقة للديمقراطي باراك أوباما والمعارضة الجمهورية في الكونجرس.
جادل ترامب خلال الحملة الانتخابية لعام 2016 بأنه سيحل الدين الوطني الضخم للبلاد بفترتين رئاسيتين ، أو "في غضون ثماني سنوات". وأعرب عن ثقته في أنه بعد إصلاحاته الضريبية ومراجعة الاتفاقيات التجارية ، سيكون هناك نمو اقتصادي من شأنه أن يسمح للولايات المتحدة بسداد ديونها نقدًا. في منصب رئيس الدولة ، صرح الجمهوري أن الأموال المتلقاة من الرسوم التجارية التي تفرضها الولايات المتحدة ستذهب لسداد ديون البلاد الوطنية.
واعتُبر الرئيس الخامس والأربعون وزملاؤه الجمهوريون "صقورًا" فيما يتعلق بقضية الدين الوطني ، بينما تعامل الديمقراطيون تقليديًا مع نموها بهدوء أكبر. ولكن منذ عام 2017 ، يبدو أن الأحزاب قد عكست أدوارها - والآن لا يدعم ترامب رفع السقف فحسب ، بل يدعو أيضًا إلى الإلغاء الكامل لإجراءات النظر الدوري في هذه القضية من قبل الكونجرس ، مما سيسمح للحكومة الفيدرالية باقتراض الأموال دون قيود. . ويصر الديمقراطيون بدورهم على أن أفكار ترامب (على سبيل المثال ، الإصلاح الضريبي نفسه) ستؤدي إلى تضخم قوي في الدين الوطني.
منذ 11 ديسمبر 2017 ، تم تجميد الدين الوطني عند 20.456 تريليون دولار. لكن في العام التالي ، توصل الطرفان إلى اتفاق يمكن بموجبه للحكومة زيادة القروض الفيدرالية إلى أجل غير مسمى حتى 1 مارس 2019. بعد ذلك ، سيتم اكتساب مثل هذا السقف للدين الوطني ، والذي لن يسمح بالاقتراض فوق مستوى الدين الذي تم الوصول إليه بحلول هذا التاريخ.
آرثر جروموف
إذا كان هناك عجز في الميزانية في البلاد ، فإن الحكومة مضطرة للبحث عن طرق لتغطيته. في معظم الحالات ، تقترض الأموال من السكان والشركات والدول الأخرى. باستخدام هذه الطريقة (تمويل الديون) ، تولد الحكومة الدين العام. بالتالي، ديون الدولة – هو مقدار ديون الدولة لكياناتها القانونية والأفراد المعنويين أو الأجانب.
فرّق بين الدين الداخلي والخارجي. الدين المحلي - هذا هو دين الدولة للشركات والمنظمات ولسكان بلادهم. يأتي في شكل قروض وقروض حكومية والتزامات ديون أخرى.
الدين الخارجي يمثل ديون الدولة للدول الأجنبية والمنظمات والأفراد من الدول الأخرى. يظهر بشكل أساسي لسببين: نتيجة الاقتراض المباشر للأموال من الدول الأجنبية والشركات الخاصة ، وكذلك من خلال بيع الأوراق المالية الحكومية للكيانات الاعتبارية الأجنبية والأفراد والدول.
كلا النوعين من الدين العام يؤثران سلبًا على اقتصاد بلد معين. ومع ذلك ، وفقًا لخبراء الاقتصاد ، فإن الدين الخارجي مرهق أكثر. تتجلى الآثار السلبية للديون الخارجية في ما يلي:
تضطر الدولة إلى منح البلدان الأخرى سلعًا قيّمة ، ومواد أولية ، وتقديم خدمات لسداد الديون. في أغلب الأحيان ، يتم سداد الديون على حساب الذهب واحتياطيات النقد الأجنبي.بالإضافة إلى ذلك ، يكون الدين مصحوبًا بدفع الفائدة عليه ، مما يزيد بشكل كبير من المبلغ الأصلي للدين ؛
يفرض البلد الدائن عددًا من الشروط التي لا تكون دائمًا مقبولة بالنسبة للبلد المقترض ؛
تقوض الديون الخارجية الكبيرة المكانة الدولية للبلاد.
مع الدين المحلي ، أولاً ، هناك إعادة توزيع للدخل القومي لصالح الطبقات الثرية من السكان ، لأن الأوراق المالية الحكومية يتم شراؤها بشكل أساسي من قبل أغنى مواطني الدولة. يدفع كل فرد ضرائب يتم بموجبها دفع الفوائد على الأوراق المالية. وبالتالي ، فإن مدفوعات الفائدة على الدين المحلي تزيد من عدم المساواة في الدخل. ثانيًا ، تعتبر مدفوعات الفائدة عبئًا ثقيلًا على عامة السكان ، حيث يتم تغطيتها من خلال مدفوعات الضرائب المتزايدة. تؤدي الزيادة في معدلات الضرائب إلى توتر اجتماعي في المجتمع ، وتقلل من حوافز العمل ، وتخلق حالة من عدم اليقين بين السكان بشأن المستقبل. ثالثًا ، يمكن أن يتسبب الدين المحلي في انخفاض رصيد رأس المال في الاقتصاد. شراء الأوراق المالية من قبل السكان والكيانات التجارية يقلل من إمكانية استثمار الأموال في الإنتاج ، مما سيؤدي في المستقبل إلى انخفاض في إمكانات الإنتاج.
الدين الحكومي وعجز الميزانية مترابطان ، لأن القروض الحكومية هي أهم مصدر لتغطية العجز. عندما تكون الميزانية في عجز ، يزداد الدين العام بسبب تضطر الحكومة إلى الحصول على قرض لاسترداد نفقاتها. وتجدر الإشارة إلى أن هناك زيادة في الدين العام في جميع البلدان تقريبًا اليوم. ويفسر ذلك العجز المستمر في الموازنة العامة للدولة.
