سياسة الائتمان النقدي- (السياسة النقدية) مفهوم السياسة النقدية ، أهداف السياسة النقدية معلومات حول مفهوم السياسة النقدية ، أهداف السياسة النقدية محتويات >>>>>>>>>>> ... موسوعة المستثمر
السياسة النقدية (النقدية) هي سياسة الدولة التي تؤثر على كمية الأموال المتداولة من أجل ضمان استقرار الأسعار والتوظيف الكامل للسكان والنمو في الناتج الحقيقي. ينفذ النقدية ... ويكيبيديا
السياسة النقدية هي سياسة الدولة التي تؤثر على كمية الأموال المتداولة من أجل ضمان استقرار الأسعار والتوظيف الكامل للسكان والنمو في الناتج الحقيقي. التأثير على الاقتصاد الكلي ... ... ويكيبيديا
- (السياسة النقدية) استخدام الحكومة أو البنك المركزي لأسعار الفائدة أو السيطرة على المعروض النقدي من أجل التأثير على الاقتصاد. يمكن أن يكون الهدف من السياسة النقدية هو تحقيق المستوى المطلوب أو ... ... القاموس الاقتصادي
الإجراءات التي اتخذها مجلس محافظي البنك المركزي (الاحتياطي الفيدرالي في الولايات المتحدة) للتأثير على المعروض النقدي أو أسعار الفائدة في الاقتصاد. القاموس الاصطلاحي للمصطلحات المصرفية والمالية .... ... مفردات مالية
نظام الإجراءات النقدية والائتمانية الذي تستخدمه الدولة لتحقيق أهداف اقتصادية معينة وتمثل أحد عناصر السياسة الاقتصادية العامة. في البلدان الرأسمالية ، البرجوازية ... ... الموسوعة السوفيتية العظمى
المقال الرئيسي: السياسة النقدية السياسة النقدية للبنك المركزي هي مجموعة من الإجراءات التي تهدف إلى تغيير المعروض النقدي في التداول ، وحجم القروض ، ومستوى أسعار الفائدة وغيرها من المؤشرات النقدية ... ... ويكيبيديا
المقال الرئيسي: السياسة النقدية السياسة النقدية للبنك المركزي هي مجموعة من الإجراءات التي تهدف إلى تغيير المعروض النقدي في التداول ، وحجم القروض ، ومستوى أسعار الفائدة وغيرها من المؤشرات النقدية ... ... ويكيبيديا
السياسة المالية هي مجموعة من الإجراءات المستهدفة باستخدام العلاقات المالية (المالية). تتضمن السياسة المالية تحديد الأهداف والوسائل لتحقيق الأهداف. مجموع السياسة المالية ... ويكيبيديا
سيكون الطلاب وطلاب الدراسات العليا والعلماء الشباب الذين يستخدمون قاعدة المعرفة في دراساتهم وعملهم ممتنين جدًا لك.
نشر على http://www.allbest.ru/
عمل الدورة
حسب التخصص: "النظرية الاقتصادية"
حول موضوع: "السياسة النقدية للبنك المركزي لروسيا"
تشيليابينسك - 2016
مقدمة
1. المناهج النظرية لدراسة السياسة النقدية
1.1 جوهر وأنواع السياسة النقدية للبنك
1.2 مفهوم البنك المركزي ودوره في السياسة النقدية
1.3 مفاهيم التنظيم النقدي للاقتصاد من قبل مختلف مدارس الاقتصاد
1.3.1 المدرسة الكلاسيكية الجديدة
1.3.2 النموذج الكينزي للتنظيم النقدي
1.3.3 النظرية النقدية النقدية للنقود
2. تطور الاقتصاد الروسي والسياسة النقدية في عام 2015
2.1 شروط التنفيذ والمقاييس الرئيسية للسياسة النقدية
2.2 تطبيق أدوات السياسة النقدية
2.3 السياسة النقدية في التفاعل مع الوظائف الأخرى لبنك روسيا
3. سيناريو تطور الاقتصاد الكلي والسياسة النقدية في 2016-2018
استنتاج
قائمة المصادر المستخدمة
مقدمة
بطبيعة الحال ، لا يمكن أن يكون مرور الاقتصاد الروسي عبر مراحل مختلفة من تطوره إلا مصحوبًا بتغييرات مقابلة في اتجاهات ديناميكيات قطاعي النقد والائتمان في الاقتصاد.
التوسع السريع في أنواع المعاملات النقدية وأدوات سوق رأس المال المقترض ، واستخدام أجهزة الكمبيوتر يفرض شروطًا جديدة لتطوير سوق الائتمان.
تؤدي إعادة توزيع الموارد النقدية في سوق الائتمان بين المشاركين فيها إلى إعادة توزيع المعروض النقدي للبلد بين قطاعات الاقتصاد ذات الأولوية ذات الربحية الأعلى. يؤدي هذا التفاعل إلى إنشاء أساس للتسويات المتسارعة ، وإدخال أساليب جديدة مؤتمتة ، وهناك المزيد من الفرص للمشاركين في سوق القروض. كل هذا يساهم في تحقيق وفورات في تكاليف التوزيع وزيادة كفاءة إعادة الإنتاج الاجتماعي ككل.
في مجال تداول النقود ، يتم البيع النهائي للبضائع التي تم إنشاؤها في الاقتصاد الوطني ويتم التحقق من جودة العلاقة بين الإنتاج الاجتماعي والاستهلاك الشخصي. لهذه الأسباب ، يعتمد التداول الطبيعي للأموال في الاقتصاد واستقرار قوتها الشرائية إلى حد كبير على حالة سوق المال النقدي.
في كل هذه العمليات ، تلعب البنوك المركزية دورًا مهمًا ، والتي تعمل كمركز للنظام النقدي في أي بلد.
في كل عام ، يحدد بنك روسيا ، جنبًا إلى جنب مع حكومة الاتحاد الروسي ، الاتجاهات الرئيسية لسياسة نقدية موحدة وإجراءات محددة للحفاظ على القوة الشرائية للروبل وسعر صرفه. أيضًا ، بفضل السياسة الفعالة التي يتبعها البنك المركزي للاتحاد الروسي ، يتزايد تغلغل البنوك الأجنبية في سوق الائتمان المحلي وتتزايد مشاركة البنوك الروسية في اقتصاد أوروبا الغربية.
لذلك ، فإن الغرض من عمل هذا المقرر الدراسي هو دراسة السياسة النقدية للبنك المركزي للاتحاد الروسي وخصائص تنفيذها في المرحلة الحالية. موضوع البحث في هذا المقرر الدراسي هو المجال النقدي للاقتصاد الروسي ، وموضوع البحث هو مجموعة أدوات السياسة النقدية.
أهداف البحث هي كما يلي:
1 - دراسة الأسس النظرية للسياسة النقدية وتنظيم البنك المركزي.
2. تقييم حالة المجال النقدي في روسيا في المرحلة الحالية.
3. تحليل الاتجاهات الرئيسية للسياسة النقدية للبنك المركزي للاتحاد الروسي.
4. تحديد الأسباب التي تعيق فعالية السياسة النقدية للبنك المركزي للاتحاد الروسي ؛
5. صياغة الطرق الرئيسية لحل المشاكل المحددة لمجموعة أدوات السياسة النقدية للبنك المركزي للاتحاد الروسي.
طرق البحث المستخدمة في هذا المقرر هي: اقتصادية ورياضية وإحصائية ورسومية وغيرها.
كما تم في هذا العمل استخدام المواد الإعلامية للقوانين التشريعية وأعمال المؤلفين والباحثين المحليين والأجانب والدوريات.
1. المناهج النظرية لدراسة النقد- سياسة الائتمان
1.1 جوهر وأنواع النقد- سياسة الائتمانإناء
من وجهة نظر النظرية الاقتصادية ، السياسة النقدية هي مجموعة من الإجراءات الحكومية في مجال تداول الأموال والائتمان. من وجهة نظر التمويل ، السياسة النقدية هي مجموعة من الإجراءات المترابطة التي يتخذها البنك المركزي من أجل تنظيم الطلب الكلي من خلال التأثير المخطط له على حالة الائتمان والتداول النقدي.
أهداف السياسة النقدية هي:
1) الأهداف الاقتصادية الهادفة إلى الحفاظ على النشاط الاقتصادي وتقليل البطالة:
تنظيم معدلات النمو الاقتصادي ؛
زيادة في الناتج المحلي الإجمالي ؛
التخفيف من التقلبات الدورية في سوق السلع ورأس المال والعمالة ؛
كبح التضخم
تحفيز نمو حجم المعاملات النقدية ؛
تحقيق ميزان المدفوعات وميزان المدفوعات وغيرها.
2) المهام الاجتماعية:
رفع مستوى معيشة السكان ؛
لجعل الخدمات المختلفة أكثر سهولة وغيرها. / 7 /
ترتبط السياسة النقدية ارتباطًا وثيقًا بالعلاقات السياسية والاقتصادية المحلية ، وخاصة التضخم والنمو الاقتصادي. علاوة على ذلك ، لا يتم استخدامه كعنصر منفصل من عناصر التنظيم الاقتصادي ، ولكن بالاقتران مع أدوات مثل السياسة المالية وسياسة الدخل وغيرها.
تتنوع الطرق المستخدمة في السياسة النقدية ، ولكن أكثرها شيوعًا هي:
التغيير في سعر الخصم أو معدل الخصم الرسمي للبنك المركزي (المحاسبة أو سياسة الخصم) ؛
التغييرات في الاحتياطيات المطلوبة للبنوك ؛
عمليات السوق المفتوحة ، أي معاملات شراء وبيع الكمبيالات والسندات الحكومية والأوراق المالية الأخرى ؛
تنظيم المعايير الاقتصادية للبنوك (النسبة بين الاحتياطيات النقدية والودائع ، حقوق الملكية والديون ، حقوق الملكية والديون ، حقوق الملكية والأصول ، مبلغ القرض لمقترض واحد ورأس المال أو الأصول ، إلخ). / 1 /
يمكن أيضًا استخدام الأساليب الانتقائية (الانتقائية) لتنظيم أشكال معينة من الائتمان (على سبيل المثال ، الائتمان الاستهلاكي) أو الإقراض لمختلف الصناعات (بناء المساكن ، تجارة التصدير). تشمل طرق أخذ العينات ما يلي:
القيود المباشرة على حجم القروض المصرفية للبنوك الفردية أو القروض (ما يسمى بسقوف الائتمان) ؛
تنظيم شروط إصدار أنواع محددة من القروض ، وعلى وجه الخصوص ، تحديد حجم الهامش ، أي الفرق بين مبلغ الضمان وحجم القرض الممنوح ؛ معدلات الودائع ومعدلات القروض ، وما إلى ذلك ؛
السياسة المحاسبية. سياسة الائتمان النقدي المركزي
في مجال التداول النقدي ، تنتهج الدولة سياستها بالتعاون مع هذا الشريك التنظيمي. يتم تكوين نوع من علاقات الشراكة: "الدولة - البنك المركزي". تظهر الممارسة الكفاءة العالية لهذا التعاون.
وتجدر الإشارة إلى أن الدولة ليس لديها مثل هذا النفوذ القوي في مجال الإنتاج. يجب أن يتسم قطاع الإنتاج بأعلى درجة ممكنة من الحرية والاستقلالية التي تتطلبها طبيعة السوق نفسها. في إطار مجال الإنتاج ، تركز الدولة على طرق التأثير غير المباشرة - من خلال نظام التداول النقدي ، وهو نوع من نظام الدورة الدموية للاقتصاد.
هذه النسخة غير المباشرة من التأثير التنظيمي على قطاع التصنيع مبنية على المقايضات. لا يوجد تدخل مباشر في خطط رواد الأعمال. في الوقت نفسه ، تخلق الأساليب غير المباشرة شروطًا أساسية لرجل الأعمال نفسه لكي يسعى جاهداً للعمل وفقًا لأهداف السياسة الاقتصادية. ومع ذلك ، ظاهريًا ، سيتم تحقيق خطة الدولة من خلال تبني قرارات مستقلة من قبل مجتمع الأعمال. وهكذا ، فإن "الأساليب غير المباشرة للتنظيم تتجلى في مزيج من عناصر الحرية اللازمة للسوق مع إجراءات الدولة الناعمة ، ولكن المحسوبة بمهارة ، والمثابرة".
كل هذا لا يمكن تحقيقه إلا من خلال استخدام مثل هذه الرافعة التنظيمية القوية من قبل الحكومة مثل البنك المركزي ، والتي سننظر في ميزات التنظيم في الفصل التالي من عمل هذه الدورة التدريبية.
1.2 مفهوم البنك المركزي ودوره فينقدي- سياسة الائتمان
يرتبط ظهور البنوك المركزية تاريخيًا بمركزية إصدار الأوراق النقدية في أيدي عدد قليل من البنوك التجارية الأكثر موثوقية والموثوقية عالميًا ، والتي يمكن أن تؤدي أوراقها النقدية بنجاح وظيفة أداة ائتمان عالمية للتداول.
بدأت هذه البنوك تسمى بنوك الانبعاثات. وساهمت الدولة ، التي أصدرت القوانين ذات الصلة ، بشكل فعال في هذه العملية ، حيث حُرمت الأوراق النقدية الصادرة لإصدار القروض من قبل العديد من البنوك الصغيرة من القدرة على التداول في حالة إفلاس المصدرين. في نهاية القرن التاسع عشر وبداية القرن العشرين. في معظم البلدان ، تركز إصدار جميع الأوراق النقدية في بنك إصدار واحد ، والذي بدأ يطلق عليه اسم بنك الإصدار المركزي ، ثم ببساطة البنك المركزي.
في الوقت الحاضر ، يوجد نظام مصرفي من مستويين في روسيا - وهي بنوك تجارية ومؤسسات مالية مختلفة تؤدي وظائف الإقراض ، والطبقة الثانية هي البنك المركزي. العلاقة بين هذه المستويات تقوم على مبدأين: الأنشطة التنظيمية.
يحتل البنك المركزي (المُصدر) مكانة خاصة ، حيث يؤدي دور الهيئة التنسيقية والتنظيمية الرئيسية للنظام المصرفي بأكمله في الدولة.
يؤدي البنك المركزي (CB) الوظائف التالية:
يصدر الاحتكار النقود للتداول ؛
يحتفظ مؤقتًا بالأموال والاحتياطيات المطلوبة للبنوك الأخرى ، أي يعمل بمثابة "بنك للبنوك" ؛
بمثابة "مقرض الملاذ الأخير" ، أي تقديم قرض فقط في حالة عدم توفره بشروط مقبولة في أي مكان آخر ، وذلك بشكل أساسي للاحتياجات قصيرة الأجل ؛
ينفذ المدفوعات غير النقدية على نطاق وطني ؛
يقود التنفيذ النقدي للميزانية ويقرض الدولة ؛
ينظم سعر صرف العملة الوطنية وينسق الأنشطة الأجنبية للبنوك الخاصة في بلادهم ؛
يحتفظ باحتياطيات مركزية من الذهب والعملات الأجنبية ؛
يضع حدودًا ومعايير مبررة اقتصاديًا لأنشطة البنوك ، بما في ذلك سعر الفائدة الرسمي على القروض ؛
يجري البحث العلمي ؛
يحدد الإطار القانوني ومبادئ عمل المؤسسات الائتمانية والمالية ، والأسواق للمعاملات الائتمانية قصيرة وطويلة الأجل ، وكذلك أنواع مستندات الدفع المتداولة في الدولة ؛
يشكل آلية فعالة للتنظيم النقدي للاقتصاد.
إن تخويل البنك المركزي بالصلاحيات المذكورة أعلاه يسمح بالتشغيل الفعال للنظام المصرفي ذي المستويين. لتنفيذ الوظائف المذكورة أعلاه ، يحتاج البنك المركزي إلى شبكة واسعة من المؤسسات الإقليمية ومكتب مركزي.
دعونا نفكر بمزيد من التفصيل في دور البنك المركزي في تنفيذ السياسة النقدية. البنك المركزي هو المحرك الرئيسي للتنظيم النقدي للاقتصاد ، وهو جزء لا يتجزأ من السياسة الاقتصادية للحكومة ، وتتمثل أهدافها الرئيسية في تحقيق نمو اقتصادي مستقر ، وخفض البطالة والتضخم ، وتحقيق المساواة في ميزان المدفوعات.
تمثل الودائع المصرفية 75 إلى 90٪ من المعروض النقدي في معظم البلدان ، و 25-10٪ فقط هي أوراق نقدية للبنك المركزي. لذلك ، لا يمكن أن ينجح تنظيم الدولة للمجال النقدي إلا إذا كانت الدولة من خلال البنك المركزي قادرة على التأثير على حجم وطبيعة عمليات البنوك التجارية.
يمارس البنك المركزي دوره من خلال التنظيم غير المباشر للمجال النقدي. على سبيل المثال ، من خلال رفع أو خفض سعر الخصم الرسمي ، يؤثر البنك المركزي على إمكانيات البنوك التجارية وعملائها في الحصول على قرض ، مما يؤثر بدوره على النمو الاقتصادي وعرض النقود ومستوى الفائدة في السوق.
ينعكس التغيير في سعر الخصم لدى البنك المركزي ، والذي يتسبب في تغيير مماثل في سعر الفائدة في السوق ، في ميزان المدفوعات وسعر الصرف. تساعد الزيادة في المعدل على جذب رؤوس الأموال الأجنبية قصيرة الأجل إلى الدولة ، ونتيجة لذلك ، يصبح ميزان المدفوعات أكثر نشاطًا ، ويزداد المعروض من العملات الأجنبية ، وبالتالي ينخفض سعر الصرف الأجنبي ويقل سعر الصرف الوطني. ارتفاع العملة. خفض المعدل يؤدي إلى نتائج معاكسة.
مثال آخر هو التغيير في نسبة الاحتياطي المطلوبة. ونتيجة للزيادة ، انخفضت القروض المصرفية وعرض النقود المتداولة ، وارتفعت الفائدة على القروض المصرفية. يؤدي انخفاض معدل احتياطيات البنوك ، على التوالي ، إلى التوسع في القروض المصرفية وعرض النقود ، إلى انخفاض في الفائدة السوقية. الحد الأدنى للاحتياطي هو معدل إلزامي لودائع البنوك التجارية لدى البنك المركزي ، يتم تحديده بموجب القانون ويتم تحديده كنسبة مئوية من إجمالي مبلغ ودائع البنوك التجارية. إن تنظيم متطلبات الحد الأدنى للاحتياطي له معنى مزدوج: من ناحية ، يضمن الحد الأدنى من السيولة للبنوك التجارية ، ومن ناحية أخرى ، يستخدم كأداة مهمة في السياسة النقدية للبنك المركزي.
كما ينبغي النظر إلى السياسة النقدية في تقييم دور البنك المركزي من منظور واسع وضيق. بمعنى واسع ، يهدف إلى مكافحة التضخم والبطالة ، وتحقيق معدلات مستقرة للتنمية الاقتصادية من خلال تنظيم عرض النقود المتداولة ، وسيولة النظام المصرفي ، وأسعار الفائدة طويلة الأجل. بالمعنى الضيق ، تهدف هذه السياسة إلى تحقيق سعر صرف أمثل من خلال التدخل في العملات الأجنبية والسياسات المحاسبية وغيرها من الأساليب لتنظيم أسعار الفائدة قصيرة الأجل. يُفهم التدخل في العملات الأجنبية على أنه سياسة الشراء والبيع من قبل البنك المركزي للعملة الأجنبية إلى العملة الوطنية في سوق الصرف الأجنبي.
عندما يبيع البنك المركزي أو يشتري العملات الأجنبية مقابل العملة الوطنية ، تتغير نسبة العرض والطلب على العملات الأجنبية وسعر صرف العملة الوطنية وفقًا لذلك. إذا قام بنك روسيا ، على سبيل المثال ، ببيع الدولار في بورصة العملات ، فإن المعروض من الدولارات سيزداد ، وبالتالي ينخفض سعرها ، ويزداد سعر الروبل. عند شراء الدولارات ، يرتفع سعرها.
وبالتالي ، يلعب البنك المركزي دورًا حاسمًا في تنفيذ السياسة النقدية ويحدد آفاق تطورها في المستقبل.
اقتصاديون من المدرسة الكلاسيكية (الكلاسيكية الجديدة) في الثلث الأخير من القرن التاسع عشر - أوائل القرن العشرين. يؤمن باقتصاد سوق فعال ذاتي التنظيم والتطور الذاتي ، ونفى الحاجة إلى تدخل حكومي واسع النطاق في العمليات الاقتصادية ، واعتبر المال فقط كصدفة للتعبير الاسمي عن القيم الحقيقية ، مثل الناتج والدخل والاستثمار ، إلخ.
لقد اعتقدوا أن الحجم الحقيقي للإنتاج يتم تحديده من خلال عوامل الإنتاج الرئيسية المتاحة للمجتمع: موارد العمل ، والقدرات الإنتاجية ، والموارد الطبيعية ، أي العوامل التي تتغير فقط على المدى الطويل. على وجه الخصوص ، يعتقد العديد من الاقتصاديين في هذه المدرسة أن حجم الإنتاج وسرعة تداول الأموال تميل إلى المستوى الطبيعي وهي مستقلة عن تأثير المال والسياسة النقدية. يمكن للتغيرات في حجم الأموال في الاقتصاد أن تؤثر فقط على مستوى الأسعار المحلية. التمسك بالنظرية الكمية للنقود ، والذي قدم مساهمة كبيرة في تحديثها من قبل الممثل البارز للمدرسة الرياضية I. Fischer (1867-1947). في النظرية الاقتصادية ، المعادلة الرياضية للتبادل من قبل I. Fisher معروفة جيدًا MV = PQ ، حيث M هي مقدار الأموال المتداولة. الخامس - سرعة المال ، ص - مستوى السعر. س - مستوى حجم الإنتاج الحقيقي. في هذه المعادلة ، يميز MV المعروض النقدي في الاقتصاد ، PQ - الطلب على المال.
جادل النيوكلاسيكيون بأن التغيير النسبي في المبلغ الاسمي للمال لن يؤدي إلا إلى تغيير نسبي في مستوى السعر المطلق. لذلك خلصوا إلى أن السياسة النقدية غير فعالة ودعوا الحكومة إلى الاهتمام أولاً وقبل كل شيء بميزانية الدولة المتوازنة وتجنب عجزها.
الأزمة الاقتصادية العالمية 1929-1933 تساءل عن الأحكام الرئيسية للنظرية الكلاسيكية الجديدة ، التي استبعدت في الواقع إمكانية الأزمات الممتدة والبطالة القسرية في اقتصاد السوق. كما وجد أن النظرية الكمية الكلاسيكية للنقود والأسعار ، التي تعمل على أطر زمنية طويلة الأجل ، غير قادرة على حل المشكلات التي سببتها الأزمة. لمكافحة البطالة من قبل حكومة الولايات المتحدة. بدأت بريطانيا العظمى والدول المتقدمة الأخرى في استخدام تدابير تنظيم الدولة التي لا تتناسب مع العقيدة الأرثوذكسية الكلاسيكية الجديدة.
كان أشهر التبرير النظري للتدخل الحكومي على نطاق واسع في اقتصاد السوق هو كتاب جيه كينز "النظرية العامة للتوظيف والفائدة والمال" (1936). أحدث كينز ثورة حقيقية في الاقتصاد الكلي غيرت بشكل جذري الطريقة التي ينظر بها الاقتصاديون والحكومة إلى دورات الأعمال والسياسة الاقتصادية.
انبثقت النظرية الاقتصادية الجديدة من حقيقة أن اقتصاد السوق الحديث ، الذي يسعى تلقائيًا لتحقيق التوازن ، يمكن أن يقع في حالة من المساواة في إجمالي الطلب والعرض الكلي ، حيث يتضح أن الناتج الفعلي أقل بكثير من الناتج المحتمل. جزء كبير من القوة العاملة يتكون من العاطلين عن العمل قسرا.
على عكس الكلاسيكيات ، اعتقد ج. كينز / 20 / أن الاقتصاد يمكن أن يكون "عالقًا" لفترة طويلة في حالة انخفاض الإنتاج والبطالة المزمنة ، نظرًا لعدم مرونة الأسعار والأجور ، لا توجد آلية يمكن من خلالها سيتم استعادة العمالة بسرعة وضمان الاستخدام الكامل للقدرات الإنتاجية ...
رأى كينز سبب سقوط الاقتصاد في فخ التوازن في ظل ظروف العمالة الناقصة في عدم كفاية الطلب الكلي ويعتقد أن الحكومة يمكن أن تؤثر على حالة النشاط الاقتصادي باستخدام أساليب السياسة النقدية والمالية لتغيير الطلب الكلي.
في النظرية الكينزية للطلب الكلي ، فإن الطلب على الاستثمار له أهمية حاسمة. ستؤدي التقلبات في الاستثمار بسبب التأثير المضاعف إلى تغييرات كبيرة في الإنتاج والعمالة. من بين أهم العوامل التي تحدد مستوى الاستثمار في الاقتصاد ، يفرز J. Keynes سعر الفائدة ، حيث أن الأخير يمثل تكلفة الحصول على قرض لتمويل المشاريع الاستثمارية. إن الزيادة في معدل الفائدة ، مع تساوي جميع الأشياء الأخرى ، ستقلل من مستوى الاستثمارات المخططة ، وبالتالي ، سينخفض حجم الإنتاج والعمالة.
يمكن التعبير عن سلسلة التبعيات الوظيفية على النحو التالي: تؤدي الزيادة في عرض النقود إلى انخفاض معدل الفائدة ، وهذا يؤدي إلى زيادة الاستثمار ، وبالتالي الدخل والعمالة. اعتبر كينز تأثير سعر الفائدة على سياسة الاستثمار بمثابة رافعة تؤثر من خلالها ظروف التداول النقدي على الاقتصاد ككل. هذا هو السبب في أن تحليل سوق المال ، حيث يتم تحديد سعر الفائدة نتيجة للتفاعل بين العرض والطلب على النقود ، هو عنصر مهم في النظرية الكينزية. كشف جيه كينز عن آلية تغيير سعر الفائدة ، ورفض النظرية الكمية الكلاسيكية للطلب على النقود وعرض وجهة نظره ، والتي تعتبر النقود أحد أنواع الثروة ، ورغبة الكيانات الاقتصادية في الاحتفاظ بجزء منها. يتم تحديد الأصول في شكل نقود من خلال ما يسمى بتفضيل السيولة.
اعتبر كينز الطلب على النقود كدالة لمتغيرين: الدخل القومي الاسمي وسعر الفائدة ، لأنه يعتقد أن إجمالي الطلب على النقود يشتمل على عنصرين. العنصر الأول هو طلب المعاملات ، أو الطلب على النقود كوسيلة للتداول ، أي الطلب على النقود للمعاملات ومشتريات السلع والخدمات. يأخذ في الاعتبار دافع المعاملات ، عندما تكون هناك حاجة إلى المال لتنفيذ النفقات المخطط لها ، والدافع الاحترازي ، الذي يحدد الحاجة إلى امتلاك المال للتمكن من تحقيق الاحتياجات غير المتوقعة. يعتمد طلب المعاملات على مستوى الدخل القومي: فكلما ارتفع الدخل القومي الاسمي ، ارتفع مستوى الإنفاق ، حيث يدخل الناس في عدد كبير من المعاملات ويحتاجون إلى المزيد من السيولة.
الجديد بشكل أساسي بالنسبة إلى كينز هو إدخال العنصر الثاني في إجمالي الطلب على النقود - طلب المضاربة المرتبط بشراء وبيع الأوراق المالية. يرجع وجود طلب المضاربة على النقود إلى حقيقة أن الأشخاص في كل حالة محددة هم أنفسهم يحددون حصة الدخل التي يجب توجيهها للاستهلاك ، وماذا بالنسبة للمدخرات ، وكذلك في أي شكل لتخزين المدخرات. المدخرات الممثلة في الأوراق المالية تولد الدخل. ومع ذلك ، فإن امتلاكها يرتبط بالمخاطرة ، لأن التغيير في سعر الفائدة سيؤدي إلى تغيير في سعر الأوراق المالية. بما أن سعر الورقة المالية يتناسب عكسياً مع سعر الفائدة ، فعندما يرتفع ، تنخفض القيمة السوقية للأوراق المالية. علاوة على ذلك ، من المتوقع ، بعد الوصول إلى "المستوى الطبيعي" ، أن يبدأ سعر الفائدة في المستقبل في الانخفاض ويمكن بيع الأوراق المالية بربح وبسعر أعلى. بطبيعة الحال ، يفضل كل كيان تجاري يستثمر الأصول استثمار الأموال في الأوراق المالية ، ونتيجة لذلك لن يكون هناك طلب مضاربة على المال. على العكس من ذلك ، إذا كان معدل الفائدة منخفضًا ، فمن المتوقع نموه في المستقبل ، مما سيؤدي إلى انخفاض قيمة الأوراق المالية وتسبب في خسارة رأس المال لحاملي الأوراق المالية. في ظل هذه الظروف ، تنشأ رغبة عامة في السيولة ، ورفض إقراض النمو الاقتصادي من خلال الاستثمار في الأوراق المالية ، وينمو طلب المضاربة على النقود.
وفقًا لأعمال J. Keynes ، فإن الدافع المضارب يشكل علاقة عكسية بين قيمة الطلب على النقود وسعر فائدة الإقراض.
يمكن تعريف الاعتماد الوظيفي للطلب على النقود على النحو التالي: يعتمد الطلب الاسمي على النقود على الدخل القومي الاسمي ومعدل الفائدة الاسمي.
يتم تحديد عرض النقود في الاقتصاد من خلال سياسة البنك المركزي وهو ثابت على المدى القصير.
يمكن تمثيل آلية تشكيل سعر الفائدة في سوق المال بيانياً (انظر الشكل 1).
أرز. 1. الاعتماد على سعر الفائدة الاسمي ط على مقدار الأموال المتداولة M: Md هو إجمالي الطلب على النقود ؛ MS - عرض النقود ؛ E هي نقطة التوازن في سوق المال ؛ ط - سعر الفائدة المتوازن
تؤدي الزيادة في مستوى الدخل الاسمي إلى انحراف منحنى الطلب على النقود إلى اليمين ، إلى الموضع Md 2 , والتي ، مع تساوي العوامل الأخرى ، ستؤدي إلى زيادة في معدل الفائدة الاسمي (i 2).
ستؤدي الزيادة في عرض النقود إلى تحويل المنحنى Ms 1 إلى اليمين ، إلى الموضع Ms 2 ، وبالتالي خفض سعر الفائدة المتوازن إلى القيمة (i 3).
باستخدام أساليب السياسة النقدية ، يمكن للدولة أن تؤثر على سعر الفائدة ، ومن خلاله ، على مستوى الاستثمار ، والحفاظ على العمالة الكاملة ، وضمان النمو الاقتصادي.
ومع ذلك ، أعطى ج. كينز وأتباعه الأولوية للسياسة المالية. هناك عدة أسباب لذلك.
أولاً ، يدخل الاقتصاد حالة خاصة لا تؤدي فيها الزيادة في المعروض النقدي إلى تغيير في الدخل القومي. تسمى هذه الحالة "فخ السيولة" ويتم تحليلها بتفصيل كاف من قبل الاقتصادي الإنجليزي الشهير ج. هيكس / 21 /
تعني "مصيدة السيولة" أن سعر الفائدة عند مستوى منخفض نسبيًا وأن تغييره ممكن فقط لأعلى. في ظل هذه الظروف ، لن يسعى أصحاب الأموال إلى استثمارها. ينشأ الموقف عندما لا يحفز معدل الفائدة المنخفض للغاية الاستثمار ولا يساهم في نمو الدخل. يتم امتصاص الزيادة الكاملة في النقود من خلال طلب المضاربة ، أي أن الأموال تودع في الأيدي ، ولا تستثمر في الاقتصاد. نظرًا لأن معدل الفائدة لا يتغير ، يظل الاستثمار والدخل ثابتًا. آلية السوق للتعافي الذاتي لا تعمل. هناك حاجة إلى دفعة من خارج نظام السوق. يعتقد الكينزيون أن الخروج من هذا الوضع ممكن فقط بمشاركة السياسة المالية ، التي ستكون بمثابة "قاطرة" للاستثمار الخاص.
ثانيًا ، في تقييم سرعة تداول الأموال ، انطلق كينز من حقيقة أنه قابل للتغيير ولا يمكن التنبؤ به ، بما في ذلك على مدى فترات زمنية قصيرة (على سبيل المثال ، ضمن دورة اقتصادية). لذلك ، لا يمكن اعتبار المال أهم عامل في تحديد ديناميكيات الإنتاج والعمالة والأسعار.
وأخيرًا ، ثالثًا ، اعتقد J. Keynes أن الأسعار في اقتصاد السوق غير مرنة ، لذلك فهو يعبر عن جميع المؤشرات الاقتصادية في الأجور الثابتة.
بعد فحص القنوات التي تؤثر من خلالها السياسة المالية والنقدية للحكومة على حالة الاقتصاد ، واستناداً إلى الافتراضات النظرية ، خلص كينز إلى أنه في ظروف الكساد ، فشلت أساليب النهج النقدي لتنظيم وتحفيز الاقتصاد. واعتبر التغييرات في النظام الضريبي وهيكل الإنفاق الحكومي أكثر الطرق فعالية لتحقيق الاستقرار في الاقتصاد. قاد هذا الاستنتاج أتباع كينز إلى إعلان الفرضية الشهيرة: "المال لا يهم". في الوقت نفسه ، اعتبر الكينزيون الأوائل ، انطلاقًا من "فخ السيولة" ، أن السياسة النقدية غير فعالة وشددوا على المطلق للسياسة المالية.
اعتقد الكينزيون المتأخرون أيضًا أن السياسة النقدية كانت فعالة. يتم إعطاء الأفضلية لسياسة مالية ونقدية مختلطة: مالية صارمة نسبيًا ونقدية خفيفة ، بينما تُمنح الأخيرة دور سياسة تكيفية تصاحب إجراءات التنظيم المالي. السياسة النقدية ضرورية للحفاظ على أسعار الفائدة منخفضة وتشجيع الاستثمار: الزيادة في المعروض النقدي ستعوض الزيادات في أسعار الفائدة وبالتالي تجنب مزاحمة الاستثمار الخاص وتقليل تأثير "الدفع" لزيادة الإنفاق الحكومي.
Monetarism هي مدرسة للفكر الاقتصادي تركز على التغيرات في كمية الأموال المتداولة كدالة محددة للأسعار والدخل والعمالة.
يختلف علماء النقد مع الكينزيين ليس فقط في دور المال في الاقتصاد ، ولكن قبل كل شيء في تقييم أداء اقتصاد السوق ككل. وهم يعتقدون أن اقتصاد السوق مستقر تمامًا وأن آلية السوق قادرة على استعادة التوازن الاقتصادي بشكل مستقل. لذلك ، يعارض النقديون التدخل النشط للدولة في الاقتصاد ، ويدافعون عن مبادئ المنافسة الحرة بشكل عام وفي المجال النقدي بشكل خاص. ينظر النقديون إلى المال كعامل حاسم في تطور الإنتاج. يمكن أن يؤدي التنظيم الحكومي المفرط للمجال النقدي ، في رأيهم ، إلى أزمة اقتصادية. وجدوا دليلاً على ذلك ليس فقط في أزمات منتصف السبعينيات - أوائل الثمانينيات.
التقليل من دور المال ، وتداول الأموال على وجه الخصوص ، وعدم قدرة نظام الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (FRS) على منع حدوث انخفاض حاد في كمية الأموال المتداولة في أواخر عشرينيات القرن الماضي. زاد بشكل كبير ، وفقا ل م فريدمان ، الجوانب السلبية للانكماش الاقتصادي. كان فريدمان مقتنعًا بأن تداول النقود والنقد كان دائمًا ذا أهمية كبيرة لتنمية الاقتصاد وتجاهل النظرية النقدية أو الاستخدام غير السليم لمسلماتها في سياق التنظيم الحكومي المفرط يمكن أن يسبب ضررًا هائلاً للاقتصاد العام.
سمح تحليل دورات الأعمال وتداول النقود لفريدمان ورفاقه بتحديث النظرية الكمية الكلاسيكية لتداول النقود بشكل كبير ، وخاصة لفترات زمنية قصيرة الأجل. لذلك ، يعتقد علماء النقد ، بالنظر إلى سرعة تداول الأموال كمتغير ، أن النظرية التي يقترحونها تسمح بالتنبؤ بسلوك هذا المتغير. لقد حددوا معدل التضخم المتوقع وسعر الفائدة كعاملين رئيسيين يحددان سرعة تداول الأموال. حدد خبراء النقد أيضًا العلاقة بين التغيرات في معدل نمو عرض النقود ، الناتج القومي الإجمالي الحقيقي والاسمي ، وأظهروا أن التغيرات في معدل نمو عرض النقود تؤثر على الإنتاج الحقيقي بشكل أسرع من الأسعار. على سبيل المثال ، خلال دورة عمل واحدة ، يتسبب معدل نمو المعروض النقدي المتداول بعد بعض التأخير ، عادة لعدة أشهر ، في حدوث تغييرات في معدل نمو الناتج القومي الإجمالي الاسمي. في البداية ، يعكس الكثير من التغيير في الناتج القومي الإجمالي الاسمي التغييرات في الناتج القومي الإجمالي الحقيقي ، أي التغييرات في الكمية الحقيقية للسلع والخدمات المنتجة في النظام الاقتصادي. في المستقبل ، إذا تجاوز معدل نمو المعروض النقدي بشكل كبير متوسط المعدل السنوي للنمو الاقتصادي ، فإن جزءًا كبيرًا من التغييرات في الناتج القومي الإجمالي الاسمي هو تغييرات في مستوى السعر المطلق. وبالتالي ، فإن التسارع في نمو الناتج القومي الإجمالي الاسمي ، الناجم عن زيادة المعروض النقدي ، يتخذ في البداية فقط شكل زيادة حجم الإنتاج الحقيقي ، مصحوبًا بانخفاض في البطالة. وبالتالي ، يؤدي التباطؤ في معدل نمو الإنتاج الحقيقي إلى حقيقة أن ارتفاع الأسعار يمتص جزءًا متزايدًا من التأثير على الاقتصاد الناجم عن التغيرات في معدل نمو العرض النقدي. مع تباطؤ معدل نمو عرض النقود ، تتباطأ التغييرات المقابلة في الناتج القومي الإجمالي الاسمي والحقيقي بالترتيب العكسي.
أعطت الدراسات الجديدة التي أجراها ممثلو الاتجاه النقدي أدلة لفهم تأثير السياسة النقدية للدولة على حالة الاقتصاد ، وجعلت من الممكن تفسير هذه الظاهرة الاقتصادية التي لم يتم ملاحظتها سابقًا مثل الركود التضخمي ، أو الوجود المتزامن للبطالة المرتفعة والتضخم المرتفع ، والتي تناقضت تمامًا مع النظرية الكينزية ، وأخيراً تقديم التوصيات المناسبة بشأن السياسة النقدية للدولة.
بناءً على حقيقة أن النوايا الحسنة يتم تنفيذها في كثير من الأحيان بشكل غير صحيح ، عارض النقديون سياسة نقدية نشطة تهدف إلى استقرار كل من عرض النقود وسعر الفائدة.
لقد اعتبروا أن المفهوم الكينزي خاطئ ومتناقض داخليًا. لذلك ، فإن الهدف الرئيسي للتنظيم ، في رأيهم ، لا ينبغي أن يكون سعر الفائدة ، ولكن معدل نمو المعروض النقدي. يجب على البنك المركزي أن يفرض سياسة نقدية متسقة ويمكن التنبؤ بها وأن يتبع القاعدة البسيطة للنمو المستمر في المعروض النقدي. يجب أن يكون معدل نمو المعروض النقدي كافياً ، من ناحية ، لضمان نمو الناتج القومي الإجمالي الحقيقي ، ومن ناحية أخرى ، عدم التسبب في عمليات تضخمية في الاقتصاد.
في السبعينيات - أوائل الثمانينيات. أتاح التطبيق العملي للوصفات النقدية وضع تدابير فعالة إلى حد ما لمكافحة التضخم. في الوقت نفسه ، استقرار العمليات التضخمية والتغيرات في المؤسسات المالية والانتقال إلى نوعية جديدة من النمو الاقتصادي في الثمانينيات. خفضت بشكل كبير أهمية وصفات السياسة النقدية النقدية التي تم تطويرها خلال الفترة التضخمية للعقد السابق. ومع ذلك ، وبسبب الإنجازات العلمية للعلماء النقديين إلى حد كبير ، قال الاقتصاديون إلى الأبد وداعًا لعبارة "المال لا يهم".
تكتسب النظرية النقدية الحديثة بشكل متزايد أشكالًا تركيبية من النماذج التي تتضمن عناصر من الكينزية ، والنقدية ، و "اقتصاد التوريد" الكلاسيكي الجديد ، إلخ.
بشكل عام ، في علم الاقتصاد ، تم تشكيل اتجاه حصل على اسم "التوليف الكلاسيكي الجديد" ، والذي يتضمن وجهات نظر مختلفة حول عدد من القضايا النظرية والممارسة لأداء الاقتصاد المختلط الحديث.
2. تطور الاقتصاد الروسي والسياسة النقدية في عام 2015
2.1 شروط البيع والتدابير الرئيسية السياسة النقدية
قبل عام ، في الاتجاهات الرئيسية للسياسة النقدية الموحدة للدولة لعام 2015 وفترة 2016 و 2017 ، نظر بنك روسيا في خمسة سيناريوهات للتنمية الاقتصادية ، تختلف في الافتراضات حول ديناميكيات أسعار النفط ، وكذلك المدة من العقوبات المالية والاقتصادية المفروضة على روسيا. في سيناريوهات التنمية الاقتصادية ، تراوح سعر النفط الخام في الأورال من 84 دولارًا أمريكيًا إلى 105 دولارات أمريكية للبرميل في المتوسط في عام 2015 (وفقًا للسيناريو الأساسي ، كان من المفترض أن يكون سعر النفط 95 دولارًا أمريكيًا للبرميل). السيناريو ، الذي نص على خفض سعر النفط إلى 60 دولارًا أمريكيًا للبرميل في عام 2015 ، اعتبره بنك روسيا مرهقًا.
وهكذا ، واجه الاقتصاد الروسي ، من ناحية ، انخفاضًا في الإنتاج ، ومن ناحية أخرى ، مع تسارع التضخم. في ظل هذه الظروف ، تابع بنك روسيا سياسته النقدية في محاولة لتحقيق التوازن بين الحاجة إلى خفض التضخم ومنع التبريد المفرط للنشاط الاقتصادي مع الحفاظ على الاستقرار المالي. تضمنت الإجراءات التي تهدف إلى الحد من نمو التضخم وتوقعات خفض قيمة العملة وتطبيع الوضع في السوق المالية القرار الذي تم اتخاذه في 16 ديسمبر 2014 برفع سعر الفائدة الرئيسي إلى 17.00٪ سنويًا ، وزيادة حجم النقد الأجنبي المقدم من قبل بنك. روسيا على أساس السداد لمؤسسات الائتمان الروسية ، وتدابير للحفاظ على استقرار القطاع المالي.
ساهم تنفيذ هذه الإجراءات في استقرار الوضع في السوق المالية ، واستعادة ثقة الكيانات الاقتصادية في النظام المالي الروسي ككل ، وكان لها تأثير مقيد على النشاط الاقتصادي. عند اتخاذ قرارات بشأن السياسة النقدية ، اعتمد بنك روسيا على توقعات الاقتصاد الكلي متوسطة الأجل ، وتحديثها على أساس منتظم ، بما في ذلك مراعاة التغيرات في الظروف الخارجية ، والمنشورة في تقرير السياسة النقدية ربع السنوي / 22 /.
تم تشكيل المستوى المنخفض لأسعار النفط في عام 2015 في سياق فائض كبير في المعروض في سوق النفط العالمية ، وكذلك نتيجة لارتفاع الدولار الأمريكي على خلفية التعافي السريع نسبيًا للاقتصاد الأمريكي وتوقعات ببدء تطبيع السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.
من ناحية ، تباطأ النمو في الطلب على موارد الطاقة بسبب حقيقة أن معدل نمو الاقتصاد العالمي كان أقل مما كان متوقعا (في المقام الأول بسبب التباطؤ في النمو الاقتصادي للاقتصاد العالمي ، سوف يتباطأ. انخفض في عام 2015 إلى 3.1٪ مقارنة بـ 3.4٪ سنويًا). قبل ذلك ، الأسواق الناشئة من 4.6 إلى 4.0٪.
من ناحية أخرى ، ساهم قرار أوبك بعدم خفض مستوى الإنتاج في استمرار ارتفاع حجم المعروض في سوق النفط. بفضل التقدم في تقنيات إنتاج النفط غير التقليدية ، انخفضت تكاليف الإنتاج من حقول النفط الصخري الموجودة في الولايات المتحدة بشكل كبير.
أخيرًا ، تم ممارسة ضغط هبوطي إضافي على أسعار النفط من خلال توقعات بزيادة أخرى في إمدادات النفط من إيران فيما يتعلق برفع العقوبات ، وكذلك من دول أخرى أعضاء في أوبك (مثل ليبيا والعراق). نتيجة لذلك ، تبين أن الوضع في سوق الطاقة العالمية غير موات أكثر مما كان عليه في سيناريو الإجهاد لبنك روسيا.
أدى السداد القسري للخصوم الخارجية من قبل الشركات والبنوك الروسية إلى تدفق كبير لرأس المال. تشير التقديرات إلى أن ذروة أحجام مدفوعات الديون الخارجية حدثت في الربع الرابع من عام 2014 - الربع الأول من عام 2015 (حوالي 80 مليار دولار أمريكي). على الرغم من الإمكانيات المحدودة لإعادة تمويل الديون في أسواق رأس المال الخارجية ، فقد تم سداد المدفوعات في الوقت المحدد وبالحجم المطلوب ، والذي تم تسهيله إلى حد كبير من خلال إعادة تمويل العمليات بالعملة الأجنبية من قبل بنك روسيا. يقدر حجم مدفوعات القطاع الخاص على الديون الخارجية في عام 2015 ، بعد تعديلها للقروض والاقتراضات داخل المجموعة ، وكذلك جزء الدين الذي يمكن إعادة تمويله في الأسواق الخارجية ، بحوالي 70 مليار دولار. وهذا يعادل حوالي 60٪ من المبلغ المقابل للجدول الرسمي لسداد الديون الخارجية. مع الأخذ في الاعتبار صافي الطلب شبه الصفري على الأصول الأجنبية ، سيتم تحديد التدفق الصافي لرأس المال الخاص بشكل أساسي من خلال سداد الالتزامات الخارجية وسيصل ، وفقًا للتقديرات ، إلى حوالي 70 مليار دولار في عام 2015.
بشكل عام ، في عام 2015 ، استمرت الظروف الخارجية في التأثير على نمو الاقتصاد الروسي. في الوقت نفسه ، انخفض تأثيرها على التضخم ، والذي تحقق في أواخر عام 2014 - أوائل عام 2015 ، تدريجيًا خلال العام ، ومع ذلك ، أدى استمرار التقلبات الخارجية المرتفعة إلى خلق مزيد من عدم اليقين والمخاطر في ديناميكيات الأسعار.
ظلت الظروف المالية الداخلية للتنمية الاقتصادية في عام 2015 ، مع الأخذ في الاعتبار الزيادة في المعدل الرئيسي إلى 17.00٪ سنويًا من قبل بنك روسيا في نهاية عام 2014 ، صعبة نسبيًا ، ولكنها خفت تدريجيًا على مدار العام.
كما في السنوات السابقة ، لم يكن التغيير في المعدلات في الاقتصاد في عام 2015 موحدًا. في قطاع عمليات الإقراض والودائع قصيرة الأجل ، بدأ الانخفاض في الأسعار في وقت مبكر وكان أكثر وضوحًا منه في قطاع المعاملات المماثلة طويلة الأجل. كان هذا بسبب ، من بين أمور أخرى ، تصور رفع سعر الفائدة من قبل بنك روسيا في نهاية العام كإجراء مؤقت. أدت التوقعات بحدوث انخفاض في السعر الرئيسي لبنك روسيا مع تباطؤ التضخم وتباطؤ الاقتصاد ، وإدراجها في معدلات في العمليات طويلة الأجل ، إلى تكوين هيكل أسعار مقلوب في بداية العام في الائتمان وقطاعات سوق الودائع. في ظل هذه الظروف ، كانت هناك زيادة في حصة الودائع قصيرة الأجل والقروض طويلة الأجل في الحجم الإجمالي للعمليات المصرفية.
كانت الزيادة في مخاطر الائتمان أحد العوامل التي حدت من انخفاض معدلات الإقراض. وسط انخفاض الدخل الحقيقي وزيادة عبء الديون (بما في ذلك مراعاة الزيادة في تكلفة الموارد المقترضة وإعادة تقييم العملات الأجنبية) ، تدهورت جودة خدمة الديون من قبل الشركات الروسية والمقترضين من القطاع الخاص إلى حد ما ، مما أدى إلى زيادة في القروض المتأخرة. أدى شطب القروض المعدومة وتراكم المخصصات الإضافية لخسائر القروض المرتبط بتدهور جودة محافظ قروض البنوك إلى الضغط على رؤوس أموال البنوك الروسية. ومع ذلك ، فقد احتوت سلسلة من إجراءات الدعم الحكومي للقطاع المصرفي التي تم اتخاذها في عام 2015 هذا الضغط.
في مثل هذه الظروف ، ظل حجم الإقراض المصرفي معتدلاً. في الوقت نفسه ، شددت البنوك بشكل كبير متطلبات المقترضين مقارنة بالعام السابق وأعطت الأفضلية لمجالات الاستثمار الأقل خطورة ، مما قلل إلى حد كبير حجم الإقراض والإقراض الاستهلاكي غير المضمون للشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم. ومن العوامل الإضافية التي حفزت البنوك على زيادة الإقراض للشركات الكبيرة زيادة طلب هذه الشركات على القروض فيما يتعلق باستبدال الدين الخارجي المتقلص.
بحلول نهاية عام 2015 ، من المتوقع أن تكون معدلات نمو عرض النقود على المستوى الوطني وعرض النقد الواسع ، باستثناء إعادة تقييم العملات الأجنبية ، صغيرة. لن يتجاوز معدل نمو القروض الممنوحة للمؤسسات غير المالية والسكان بالروبل والعملات الأجنبية بنهاية العام 7٪. تم تحديد الديناميكيات الأكثر تقييدًا للمجاميع النقدية والائتمانية في عام 2015 فيما يتعلق بالتنبؤات الأساسية المقدمة في "الاتجاهات الرئيسية للسياسة النقدية الموحدة للدولة لعام 2015 وفترة 2016 و 2017" من خلال انخفاض أعمق في النشاط الاقتصادي و استمرار تشديد شروط الائتمان النقدي أكثر من المتوقع في السيناريو الأساسي. إن تأثير العوامل الخارجية والداخلية المشار إليها المؤثرة على النشاط الاقتصادي ، حسب التقديرات ، سيؤدي إلى انخفاض حجم الناتج المحلي الإجمالي في عام 2015 بنسبة 3.9-4.4٪. سوف يتوافق مقياس الركود هذا مع الحد الأدنى للفاصل الزمني المتوقع لسيناريو الإجهاد. قبل عام ، توقع السيناريو الأساسي لبنك روسيا في عام 2015 نموًا صفريًا للناتج المحلي الإجمالي.
في عام 2015 ، خفف بنك روسيا تدريجياً سياسته النقدية. في النصف الأول من العام ، وسط ضعف المخاطر التضخمية ، في حين استمرت مخاطر التبريد الكبير للاقتصاد ، تم تخفيض المعدل الرئيسي بشكل إجمالي بمقدار 5.5 نقطة مئوية إلى 11.50٪ سنويًا. في يوليو - أوائل سبتمبر ، على خلفية الضعف الملحوظ للروبل ، زادت مخاطر التضخم. في هذا الصدد ، خفض بنك روسيا في يوليو نطاق خفض سعر الفائدة الرئيسي إلى 50 نقطة أساس ، وخفضه إلى 11.00٪ سنويًا ، وفي سبتمبر-أكتوبر ، أبقى على سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير.
2.2 تطبيق الأدوات السياسة النقدية
يدير بنك روسيا أسعار الفائدة في سوق المال في سياق نقص السيولة الهيكلي ، أي أن القطاع المصرفي لديه حاجة ثابتة لجمع الأموال من البنك المركزي. في هذا الصدد ، يجري بنك روسيا عمليات في المقام الأول لتوفير السيولة. يتم تحديد حجم الأموال المعروضة في المزادات من قبل بنك روسيا بناءً على توقعات سيولة القطاع المصرفي. في الوقت نفسه ، يسعى بنك روسيا إلى توفير الحجم الضروري من السيولة للقطاع المصرفي من خلال عمليات المزاد. يرتبط الحد الأدنى لتكلفة توفير الأموال في إطار هذه العمليات بمستوى السعر الرئيسي لبنك روسيا. هذا يجعل من الممكن إنشاء شروط مسبقة لإعادة توزيع الأموال من قبل مؤسسات الائتمان في سوق المال بين البنوك بأسعار قريبة من السعر الرئيسي لبنك روسيا.
في عام 2015 ، قام بنك روسيا بتنفيذ عدد من التغييرات في نظام أدوات السياسة النقدية المنصوص عليها في "الاتجاهات الرئيسية للسياسة النقدية الموحدة للدولة لعام 2015 وفترة 2016 و 2017". وبالتالي ، من أجل توسيع وصول مؤسسات الائتمان إلى إعادة التمويل ، قام بنك روسيا في يونيو 2015 بتكميل نظام أدوات السياسة النقدية بمزاد مقايضة العملة "الدقيق" لمدة يوم أو يومين. سيتم تنفيذ هذه العمليات بقرار من بنك روسيا بالتزامن مع "ضبط" مزادات إعادة الشراء في الحالات التي قد يكون فيها ارتفاع مستوى التحميل على ضمانات السوق للعمليات الرئيسية تأثير سلبي على قدرة البنك لروسيا لإدارة أسعار الفائدة في سوق المال. في عام 2015 ، لم يتم تنفيذ مثل هذه العمليات.
كما هو مخطط له ، واصل بنك روسيا في عام 2015 زيادة حجم الضمانات التي يمكن لمؤسسات الائتمان استخدامها في إعادة تمويل عمليات بنك روسيا. تم توسيع قائمة لومبارد لبنك روسيا وقائمة بنك روسيا بشكل كبير. منذ عام 2015 ، قد تتضمن قائمة لومبارد لبنك روسيا سندات الكيانات القانونية - المقيمين في الاتحاد الروسي ، وهي منظمات غير مالية ، والسندات المدعومة بالرهن العقاري ، ومصدروها (إصداراتهم) الذين ليس لديهم تصنيفات من وكالات التصنيف أو الوفاء بالتزامات المُصدر التي لم يتم ضمانها بضمانات حكومية من الاتحاد الروسي أو بضمان مشترك من OJSC "وكالة إقراض الرهن العقاري". في عام 2015 ، تم اتخاذ قرارات أيضًا لزيادة نسب التعديل وتقليل الخصومات المستخدمة لتعديل قيمة الأصول المقبولة كضمان لعمليات إعادة تمويل بنك روسيا.
2.3 النقد السياسة فيتفاعل معوظائف أخرى بنك روسيا
أصبح الوضع المتغير في الاقتصاد تحديًا خطيرًا ليس فقط للسياسة النقدية ، ولكن أيضًا لسياسة الدولة الاقتصادية بشكل عام. في عام 2015 ، في المرحلة الأولى من التكيف مع التدهور الكبير في الظروف الاقتصادية الخارجية التي حدثت في النصف الثاني من عام 2014 ، كانت قضايا الحفاظ على الثقة في العملة الوطنية والنظام المالي ، وضمان الأداء المستقر للأسواق المالية والمصرفية القطاع ، والحفاظ على قطاعات معينة من الاقتصاد اكتسبت أهمية خاصة. لحل هذه المشاكل ، استخدم بنك روسيا ، إلى جانب أدوات السياسة النقدية ، عمليات الصرف الأجنبي ، وآليات إعادة التمويل المتخصصة ، والتغييرات في معايير التنظيم الاحترازية.
وفي الوقت نفسه ، أثناء وضع وتطبيق هذه التدابير ، تم إيلاء اهتمام كبير ، من بين أمور أخرى ، لتقييم تأثيرها على شروط تنفيذ السياسة النقدية واحتمالات وصول التضخم إلى المستوى المستهدف. تم وضع معايير المعاملات وتغييرها بطريقة تقلل من تأثيرها على كفاءة إدارة سعر الفائدة ، ولا تشوه عملية نقل آلية السياسة النقدية والتشغيل العادي للأسواق ، وكذلك عدم المساهمة في تشكيل أو تراكم الاختلالات في الاقتصاد.
مع تزايد الطلب من الشركات والبنوك الروسية على العملات الأجنبية لخدمة المطلوبات الخارجية ، زاد بنك روسيا في بداية العام من حجم عمليات إعادة تمويل النقد الأجنبي. خلال الفترة من أوائل يناير إلى منتصف أبريل 2015 ، ارتفع إجمالي ديون المؤسسات الائتمانية على هذه المعاملات بمقدار 16.8 مليار دولار إلى 36.7 مليار دولار. بعد نجاح المنظمات الروسية في تجاوز ذروة مدفوعات الديون الخارجية في فبراير ومارس ، كانت هناك علامات على تحسن كبير في الوضع مع سيولة النقد الأجنبي في القطاع المصرفي: عودة مؤشرات الميزانية العمومية التي تميز حجم سيولة النقد الأجنبي المتاحة للبنوك وتكلفة الاقتراض في سوق المال إلى المستويات التي لوحظت خلال الفترة التي سبقت تطبيق العقوبات المالية الدولية. إلى جانب عوامل أخرى ، مثل انتعاش أسعار النفط بالنسبة إلى أدنى مستوياتها في بداية العام ، وضعف الدولار الأمريكي مقابل سلة العملات العالمية الرئيسية في مارس - أبريل ، وانخفاض الطلب على العملات الأجنبية من قطاع الشركات والسكان ، فقد ساهم هذا بشكل كبير في انخفاض التقلبات في سوق العملات وعودة أسرع لسعر صرف الروبل إلى مستويات مبررة بشكل أساسي في فبراير وأبريل.
كان لتقوية الروبل تأثير إيجابي على ديناميكيات الأسعار المحلية وأصبح أحد العوامل وراء تباطؤ التضخم منذ أبريل 2015. وبالتالي ، فإن عمليات إعادة تمويل النقد الأجنبي لم تسهم فقط في الأداء المستدام للقطاع المالي ، ولكن كان لها أيضًا تأثير إيجابي على شروط تنفيذ السياسة النقدية من خلال تقليل الضغط التضخمي من ديناميات سعر صرف الروبل. إلى جانب عوامل أخرى ، تم أخذ هذا التأثير في الاعتبار عند اتخاذ القرارات على مستوى السعر الرئيسي ، ومن بين أمور أخرى ، سمح بتخفيضه النشط في النصف الأول من عام 2015.
أتاح استخدام عمليات بنك روسيا لتوفير سيولة النقد الأجنبي التخفيف بشكل كبير من مرور أصعب مرحلة في تكيف الاقتصاد مع ظروف الوصول المحدود إلى أسواق رأس المال الدولية. في وقت لاحق ، على خلفية استقرار الوضع في الأسواق المالية ، اتخذ بنك روسيا تدابير تهدف إلى تحفيز البنوك على البحث بنشاط أكبر عن مصادر بديلة للموارد المالية بالعملة الأجنبية حتى لا تحل أدوات بنك روسيا محل آليات السوق. . في نهاية مارس - أبريل 2015 ، تم رفع الحد الأدنى لأسعار الفائدة على الأدوات لتوفير السيولة بالعملة الأجنبية من أجل تقريبها من أسعار الفائدة في السوق. بالإضافة إلى ذلك ، مع الأخذ في الاعتبار انخفاض حاجة القطاع المصرفي لعمليات توفير إعادة تمويل النقد الأجنبي ، قام بنك روسيا بتعليق مزادات إعادة الشراء بالعملة الأجنبية لمدة 364 يومًا منذ يونيو 2015. حتى نهاية عام 2015 ، سيكون بنك روسيا على استعداد لاتخاذ قرارات على وجه السرعة بشأن تغيير الحدود في إعادة شراء العملات الأجنبية ومزادات الائتمان في حالة حدوث تغيير في طلب القطاع المصرفي على سيولة النقد الأجنبي ، وإذا لزم الأمر ، زيادة مقدار الأموال المقدمة. من المتوقع أن حجم الإيرادات على الحساب الجاري لميزان المدفوعات ومستوى احتياطيات أصول النقد الأجنبي السائلة المتراكمة بالفعل من قبل الشركات والبنوك الروسية ، إلى جانب عمليات إعادة تمويل النقد الأجنبي لبنك روسيا ، سيسمح لها لتسديد مدفوعات الديون الخارجية دون انقطاع خلال هذه الفترة.
نظرًا لاستقرار الوضع في سوق الصرف الأجنبي ، اتخذ بنك روسيا في مايو 2015 قرارًا بشأن الحاجة إلى تجديد الاحتياطيات الدولية ، نظرًا لأهميتها الخاصة في الحفاظ على الأداء المستقر للقطاع المالي خلال فترة الصدمات الخارجية السلبية. ، مدتها قد تكون كبيرة.
تم تحديد حجم المعاملات لتجديد الاحتياطيات لكل يوم مع مراعاة حالة سوق الصرف الأجنبي والتغيرات في الظروف الاقتصادية الخارجية وحالة الاقتصاد الروسي وميزان المدفوعات. تم شراء العملات الأجنبية في سوق الصرف الأجنبي المحلي بكميات صغيرة (100-200 مليون دولار أمريكي) بالتساوي على مدار اليوم. تم تحديد حجم المعاملات لكل يوم بطريقة تقلل إلى أدنى حد من تأثيرها على ديناميكيات سعر صرف الروبل وتقلبه ، ونتيجة لذلك ، على مستوى المخاطر على السعر والاستقرار المالي. إذا لزم الأمر ، تم تعليق مشتريات العملة لمدة يوم واحد أو أكثر. في مايو ويوليو ، بلغ الحجم الإجمالي للمشتريات من العملات الأجنبية 10.1 مليار دولار أمريكي ، منذ 28 يوليو 2015 ، لم يتم تنفيذ المعاملات وسط تقلبات أسعار الصرف المتزايدة تحت تأثير العوامل الاقتصادية الخارجية. وستتخذ القرارات بشأن إمكانية استئناف العمليات لتجديد الاحتياطيات الدولية مع مراعاة تطور الوضع في سوق الصرف الأجنبي المحلي ، وكذلك في الأسواق العالمية وفي الاقتصاد الروسي ككل.
في بداية عام 2015 ، أجرى بنك روسيا أيضًا عمليات في سوق الصرف الأجنبي المحلي تتعلق ببيع الخزانة الفيدرالية للعملات الأجنبية من حساباتها بالعملة الأجنبية لدى بنك روسيا ؛ بلغ حجم التعاملات 2.3 مليار دولار. تم تنفيذ المعاملات المتعلقة بتجديد أو إنفاق الصناديق السيادية من قبل وزارة المالية في الاتحاد الروسي والخزانة الفيدرالية في عام 2015 عن طريق تحويل الأموال بالعملة الأجنبية إلى روبل في حسابات لدى بنك روسيا ، أي أنها لم تفعل تؤثر على سعر الصرف. في عام 2015 ، استخدم بنك روسيا أيضًا إجراءات مكافحة الأزمة في مجال التنظيم المصرفي لتحقيق أهداف ضمان استقرار القطاع المالي الروسي. في النصف الأول من عام 2015 ، تم إدخال تغييرات مؤقتة في ديسمبر 2014 في إجراءات تقييم وتصنيف أصول والتزامات مؤسسات الائتمان ، بما في ذلك وقف الاعتراف بإعادة التقييم السلبي لمحافظ الأوراق المالية ، والحق في استخدام أسعار صرف العملات الأجنبية الثابتة في حساب المعايير الاحترازية ، وتخفيف إجراءات تقييم جودة دين القرض / 23 /.
نظرية المال كأساس للسياسة النقدية وأهدافها وأساليبها. دور البنك المركزي الروسي في تسيير السياسة النقدية. التوجهات الرئيسية للسياسة النقدية الموحدة للدولة لعام 2015 وفترة 2016 و 2017.
تمت إضافة ورقة مصطلح 06/01/2015
وظائف البنك المركزي للاتحاد الروسي ودوره في التنظيم النقدي للاقتصاد. وصف آلية التنظيم النقدي. أدوات وطرق السياسة النقدية وأهدافها والمعايير الكمية.
تمت إضافة ورقة مصطلح 11/04/2013
أهداف ومقاصد وطرق التنظيم النقدي. دور البنك المركزي للاتحاد الروسي في تسيير السياسة النقدية. الأدوات الرئيسية للسياسة النقدية للبنك المركزي. ملامح السياسة النقدية للبنك المركزي للاتحاد الروسي في المرحلة الحالية.
أطروحة تمت إضافة 02.24.2007
أهداف السياسة النقدية ووسائلها ودور البنك المركزي في تنفيذها. مكونات السياسة المالية للدولة: النقدية ، والضريبية ، والميزانية ، والدولية. خصائص السياسة النقدية الحديثة لبنك روسيا.
ورقة مصطلح ، تمت الإضافة في 12/06/2009
جوهر السياسة النقدية للبنك وأنواعها ودورها في السياسة النقدية للدولة. الاتجاهات الرئيسية لتنظيم الدولة. مفهوم وأهداف البنك المركزي. خيارات لتطوير الاقتصاد الروسي في 2009-2011
الملخص ، تمت الإضافة في 01/14/2010
الجوهر والوظائف والمبادئ والأهداف والأنواع الرئيسية للسياسة النقدية. مفهوم ووظائف البنك المركزي للاتحاد الروسي. الاتجاهات والأدوات الرئيسية والإطار القانوني الحديث لتنظيم السياسة النقدية في روسيا.
ورقة مصطلح ، تمت الإضافة في 07/13/2011
البنك المركزي (CB) للاتحاد الروسي ودوره في التنظيم النقدي للاقتصاد. مفهوم وأهداف السياسة النقدية. الأدوات والأساليب الرئيسية للسياسة النقدية. الاتجاهات الرئيسية للسياسة النقدية للبنك المركزي للاتحاد الروسي في 2015-2016
تمت إضافة ورقة مصطلح بتاريخ 05/24/2015
نظام السياسة النقدية وأهدافها وموضوعاتها وأغراضها. ملامح تطبيق أساليب وأدوات السياسة النقدية. دور البنك المركزي في السياسة النقدية للدولة. السياسة النقدية الموحدة للدولة.
ورقة مصطلح ، تمت إضافة 2014/05/31
الأدوات الرئيسية لسياسة الائتمان. جوهر سياسة الدولة الائتمانية. السياسة النقدية للبنك المركزي. أهداف وتوجهات التنظيم النقدي. السياسة الائتمانية لجمهورية بيلاروسيا: الحالة وآفاق التنمية.
ورقة المصطلح ، تمت إضافة 11/25/2010
أهداف السياسة النقدية وآليات التأثير عليها. دور البنك المركزي للاتحاد الروسي في تسيير السياسة النقدية. أدوات وطرق التنظيم النقدي. تنمية الاقتصاد والمجال النقدي لإقليم كراسنودار.
مقدمة ……………………………………………………………………….… 1
الفصل الأول أهداف وأغراض وطرق التنظيم النقدي ... 4
1.1 أهداف التنظيم النقدي .......................... 4
1.2 أدوات وطرق السياسة النقدية ... 12
1.3 الأنواع الرئيسية للسياسة النقدية (السياسة
أموال رخيصة ومكلفة) ………………………………………………………… ..... 19
الفصل 2 دور البنك المركزي للاتحاد الروسي في إجراء
السياسة النقدية …………………………………………………………………. 22
2.1 جوهر ووظائف البنك المركزي للاتحاد الروسي ................................... 22
2.3 أدوات السياسة النقدية الرئيسية للبنك المركزي .......27
الفصل 3 ملامح السياسة النقدية
البنك المركزي للاتحاد الروسي في المرحلة الحالية ………………………………………………………… .. 34
3.1 إطار قانوني حديث لتنظيم النقد
سياسة الائتمان من قبل البنك المركزي للاتحاد الروسي ................................... 34
3.2 حالة وآفاق تطوير النظام النقدي في روسيا
الخلاصة ………………………………………………………………………….… .51
قائمة الأدب المستعمل ………………………… .. …….… .54
الملحق ………………………………………………………………… ... …… .. 56
مقدمة
السياسة النقدية هي مجموعة من التدابير المترابطة التي يتخذها البنك المركزي من أجل تنظيم الطلب الكلي من خلال التأثير المخطط له على حالة الائتمان والتداول النقدي.
من المتطلبات الأساسية للتنمية الفعالة للاقتصاد تشكيل آلية واضحة للتنظيم النقدي ، مما يسمح للبنك المركزي بالتأثير على النشاط التجاري ، والتحكم في أنشطة البنوك التجارية ، وتحقيق استقرار تداول الأموال.
السياسة النقدية هي أداة فعالة للغاية للتأثير على اقتصاد البلاد ، والتي لا تنتهك سيادة معظم رعايا نظام الأعمال. على الرغم من وجود قيود في نفس الوقت على نطاق حريتهم الاقتصادية (بدون ذلك ، يكون أي تنظيم للنشاط الاقتصادي مستحيلًا بشكل عام) ، فإن الدولة تؤثر على القرارات الرئيسية التي تتخذها هذه الكيانات بشكل غير مباشر فقط.
من الناحية المثالية ، تم تصميم السياسة النقدية لضمان استقرار الأسعار ، والعمالة الكاملة ، والنمو الاقتصادي - هذه هي أهدافها النهائية والنهائية. ومع ذلك ، من الناحية العملية ، بمساعدتها ، من الضروري حل المزيد من المهام الضيقة التي تلبي الاحتياجات الملحة لاقتصاد البلاد.
يجب ألا ننسى أن السياسة النقدية هي أداة قوية للغاية وبالتالي في غاية الخطورة. بمساعدتها ، من الممكن الخروج من الأزمة ، لكن البديل المحزن أيضًا لم يتم استبعاده - تفاقم الاتجاهات السلبية في الاقتصاد. فقط القرارات المتوازنة للغاية المتخذة على أعلى مستوى بعد تحليل جاد للوضع ، والنظر في طرق بديلة للتأثير على السياسة النقدية على اقتصاد الدولة ، ستؤدي إلى نتائج إيجابية. يعمل البنك المركزي لإصدار الدولة كقائد للسياسة النقدية. بدون سياسة نقدية صحيحة يتبعها البنك المركزي ، لا يمكن للاقتصاد أن يعمل بشكل فعال. يتم تحديد الأساليب والأدوات الخاصة بالسياسة النقدية للبنك المركزي بموجب قانون بنك روسيا وهي متنوعة للغاية. تم منح البنك المركزي أوسع الصلاحيات والاستقلالية الكاملة في اختيار أساليب وإجراءات التنظيم النقدي لاقتصاد البلاد في إطار التشريع الحالي.
يُعرف ميلتون فريدمان ، الحائز على جائزة نوبل وخبير اقتصادي بارز في عصرنا ، بأنه والد السياسة النقدية. يتم استخدام نظرياته من قبل العديد من الحكومات ، بما في ذلك حكومة إنجلترا ، وقد بني ريغانوميكس على نظريته. وضعه الكثير على قدم المساواة مع آدم سميث ومارشال وكينز وليونتييف.
اليوم في روسيا ، تم تصميم سياسة نقدية عقلانية لتقليل التضخم ، وتعزيز النمو الاقتصادي المستدام ، والحفاظ على نسب سعر الصرف عند مستوى اقتصادي سليم ، وتحفيز تطوير الصناعات الموجهة نحو التصدير والاستعاضة عن الواردات ، وتجديد احتياطيات النقد الأجنبي للبلد بشكل كبير. . هذه المهمة صعبة للغاية. لا يمكن تنفيذ تنظيم الدولة للمجال النقدي بنجاح إلا إذا كانت الدولة ، من خلال البنك المركزي ، قادرة على التأثير على حجم وطبيعة أنشطة المؤسسات الخاصة ، لأنها في اقتصاد السوق المتقدم هي أساس النظام النقدي بأكمله. النظام. يتم تنفيذ هذا التنظيم في عدة اتجاهات مترابطة.
الهدف من العمل هو تحليل السياسة النقدية في الظروف الحديثة. لتحقيق هذا الهدف ، من الضروري النظر في كيفية تعامل البنك المركزي مع المهام التي تواجهه في المرحلة الحالية من الإصلاحات الاقتصادية ، وما هي الأساليب والأدوات الأساسية للتنظيم النقدي التي ينبغي تطبيقها في ظروف روسيا.
الفصل 1. الأهداف والأشياء والطرق النقديةاللائحة
1.1 أهداف التنظيم النقدي.
الهدف الأساسي للسياسة النقدية هو مساعدة الاقتصاد على تحقيق مستوى إجمالي للإنتاج يتميز بالتوظيف الكامل واستقرار الأسعار. تدور السياسة النقدية حول تغيير المعروض من النقود من أجل تثبيت الناتج الكلي (النمو المستقر) والعمالة ومستويات الأسعار.
في البداية ، كانت الوظيفة الرئيسية للبنوك المركزية هي إصدار النقد. في الوقت الحالي ، تلاشت هذه الوظيفة تدريجيًا في الخلفية ، لكن لا ينبغي أن ننسى أن النقد لا يزال هو الأساس الذي يقوم عليه كل المعروض النقدي المتبقي ، وبالتالي ، يجب ألا يكون نشاط البنك المركزي في إصدار النقد أقل توازنًا ومدروسًا. من أي دولة أخرى.
من خلال تنفيذ السياسة النقدية ، فإن البنك المركزي ، والتأثير على أنشطة الإقراض للبنوك التجارية وتوجيه اللوائح لتوسيع أو تقليل الإقراض للاقتصاد ، يحقق تنمية مستقرة للاقتصاد المحلي ، ويعزز التداول النقدي ، ويوازن العمليات الاقتصادية الداخلية. وبالتالي ، فإن التأثير على الائتمان يجعل من الممكن تحقيق أهداف إستراتيجية أعمق لتنمية الاقتصاد بأكمله. على سبيل المثال ، يؤدي نقص النقد المجاني في المؤسسات إلى صعوبة تنفيذ المعاملات التجارية والاستثمارات المحلية وما إلى ذلك. من ناحية أخرى ، فائض المعروض النقدي له عيوبه: انخفاض قيمة المال ، ونتيجة لذلك ، انخفاض في مستويات معيشة السكان ، وتدهور في وضع العملة في البلاد. وفقًا لذلك ، في الحالة الأولى ، يجب أن تهدف السياسة النقدية إلى توسيع أنشطة الإقراض للبنوك ، وفي الحالة الثانية - تقليلها ، والانتقال إلى سياسة "الأموال باهظة الثمن" (التقييدية).
بمساعدة التنظيم النقدي ، تسعى الدولة للتخفيف من الأزمات الاقتصادية ، وكبح جماح التضخم ، ومن أجل الحفاظ على الظرف ، تستخدم الدولة الائتمان لتحفيز الاستثمار في مختلف قطاعات اقتصاد البلاد.
وتجدر الإشارة إلى أن السياسة النقدية يتم تنفيذها من خلال أساليب التأثير غير المباشرة (الاقتصادية) والمباشرة (الإدارية). والفرق بينهما هو أن البنك المركزي إما يمارس تأثيراً غير مباشر من خلال سيولة مؤسسات الائتمان ، أو يضع حدوداً للمعايير الكمية والنوعية لأنشطة البنوك. يلعب عرض النقود في سوق المال دورًا مهمًا في الاقتصاد. هذا ، على وجه الخصوص ، يتبع من معادلة التبادل المعروفة. وفقًا لذلك ، توجد علاقة بين حجم عرض النقود وسرعة تداول الأموال والإنتاج ومستوى الأسعار. وإليكم ما تظهره الإحصائيات الغربية:
"يعتمد مستوى نمو عرض النقود ومتوسط مستوى السعر بشكل خطي تقريبًا بمعامل يزيد عن 0.9 لجميع المجاميع في جميع البلدان مع جميع الاقتصادات (حسب التنمية).
إن مستوى النمو في عرض النقود والإنتاج الحقيقي غير مرتبطين ببعضهما البعض على الإطلاق حيث يكون نمو المعروض النقدي أكثر من حوالي 18٪ سنويًا. في البلدان ذات معدلات نمو منخفضة لعرض النقود ، توجد علاقة خطية تقريبًا بمعامل يبلغ حوالي 0.1
معدل التضخم ومعدل نمو المنتج الحقيقي غير مترابطين على الإطلاق.
لنفترض أن الاقتصاد يواجه البطالة وانخفاض الأسعار. لذلك ، من الضروري زيادة المعروض من النقود. لتحقيق هذا الهدف ، يتم تطبيق سياسة الأموال الرخيصة ، والتي تتكون من التدابير التالية.
تقوم السياسة النقدية على نظرية النقود التي تدرس تأثير النقود على حالة الاقتصاد ككل.
هناك جدل بين الاقتصاديين بسبب نهجين مختلفين: النظرية الكينزية والنقدية. ما هو جوهر هذه الخلافات؟
النظرية الكينزية للمال.
اعتقد جون ماينارد كينز وأتباعه أن هيكل السوق للاقتصاد به "عيوب" داخلية ، وأنه غير قادر على التنظيم الذاتي. يتم التعبير عن هذا ، على وجه الخصوص ، في البطالة والتضخم والأزمات الاقتصادية المتكررة. خلص كينز إلى أن الدولة يجب أن تتدخل بنشاط في الاقتصاد لمنع الأزمات وضمان الاستقرار ، ويجب أن تنتهج سياسة مالية ونقدية صارمة. لقد أدركوا أن التغيير في عرض النقود يؤثر على الناتج القومي الإجمالي الاسمي ، ويجب أن تستند السياسة النقدية إلى مستوى سعر الفائدة (منذ تغيير سعر الفائدة ، نغير نشاط الاستثمار ، ومن خلال التأثير المضاعف - الناتج القومي الإجمالي الاسمي).
المعادلة الكينزية الأساسية هي:
GNP = C + I + G + NX (C - إنفاق المستهلكين للسكان ، I - الاستثمار ، G - الإنفاق الحكومي على شراء السلع والخدمات ، NX - صافي التصدير).
يعتقد الكينزيون أن السياسة المالية ، أو السياسة المتعلقة بالميزانية ، أكثر فعالية في أوقات الأزمات الاقتصادية من السياسة النقدية.
وفقًا للكينزيين ، فإن سرعة تداول الأموال متغيرة ولا يمكن التنبؤ بها. الموقف الكينزي هو أن المال مطلوب ليس فقط لإبرام المعاملات ، ولكن أيضًا لامتلاكها كأصول. "المال فقط" يتحرك "للمعاملات" ، المال - الأصول لا تشارك في حجم التداول. وبالتالي ، كلما زادت القيمة النسبية للأموال المستخدمة في المعاملات ، زادت سرعة تداول الأموال.
سيؤدي التوسع في عرض النقود إلى خفض معدل الفائدة. بمجرد أن يصبح امتلاك المال كأصول أقل تكلفة ، سيحتفظ السكان بمزيد من الأصول النقدية مع سرعة تداول صفرية. لذلك ، تنخفض السرعة الإجمالية لتداول الأموال.
لذلك ، فإن سرعة تداول الأموال تتغير بالتناسب المباشر مع معدل الفائدة وعكسًا بما يتناسب مع عرض النقود. إذا كان هذا هو الحال ، فلا توجد علاقة مستقرة بين عرض النقود وصافي الناتج القومي ، لأن سرعة تداول الأموال تتغير مع التغير في النقود.
لقد لوحظ أعلاه أنه من أجل مكافحة التضخم ، من الضروري الحد من المعروض النقدي.
لدى الكينزيين رأي مختلف هنا. وهم يعتقدون أن انخفاض عرض النقود يمكن أن يؤدي إلى انخفاض في الطلب ، مما سيؤدي إلى انخفاض الإنتاج ، مما يؤدي بدوره إلى زيادة التضخم.
في الواقع ، كل هذا يتوقف على حالة السوق. إذا زاد عرض النقود مع عرض غير مرن للسلع ، فسيؤدي ذلك فقط إلى زيادة الأسعار - التضخم.
إذا كان العرض في السوق مرنًا (هناك الكثير من السلع - ليس هناك ما يكفي من المال) ، فعند زيادة حجم المعروض النقدي ، سيزداد الإنتاج ، وبالتالي سيبدأ التضخم في الانخفاض.
يعتقد الكينزيون أن المشكلة الرئيسية في التنظيم الحكومي هي تحفيز الطلب الفعال ، وليس محاربة التضخم ، الذي ينبغي تنظيمه.
نهج Monetarist.
شهدت السبعينيات أزمة الكينزية. تهيمن أفكار هذه المدرسة على أفكار النظرية النقدية ، والمنظر الرئيسي لها هو ميلتون فريدمان ، وهو اقتصادي أمريكي مشهور.
يعتقد علماء النقد أن اقتصاد السوق هو نظام مستقر داخليًا. كل اللحظات غير المواتية هي نتيجة تدخل الدولة غير المعقول ، والذي يجب التقليل منه.
النقدية تركز على المال. يعتقد ممثلو هذه المدرسة أن العلاقة بين الناتج القومي الإجمالي وعرض النقود أقوى من العلاقة بين الاستثمار والناتج القومي الإجمالي. هذا الاستنتاج مأخوذ من معادلة آي فيشر:
МхY = PхG (M - عرض النقود ، Y - سرعة تداول النقود ، P - مؤشر الأسعار ، G - كمية البضائع). بعد كل شيء ، إذا افترضنا أن GNP = PxG ، و Y مستقر (أو أن تغيراته متوقعة) ، فإن GNP يعتمد بشكل مباشر على مقدار الأموال المتداولة.
في الختام ، أود أن أشير إلى أن النماذج الحديثة للسياسة النقدية تستند إلى كل من الأفكار الكينزية والنقدية.
إن تكوين علاقات السوق في بلدنا يحدد مسبقًا بشكل موضوعي إتقان مجموعة كاملة من آليات التنظيم الاقتصادي. عمليا ، يتم تنظيم جميع العلاقات الأساسية التي تحدد كفاءة وصلاحية الاقتصاد ككل ، وبشكل صارم إلى حد ما. من بينها ، تبرز الأدوات النقدية لأهميتها.
1.2 أدوات وطرق السياسة النقدية.
أعلاه ، لقد أوجزت أهداف التنظيم النقدي. دعونا الآن ننظر في الأدوات الرئيسية التي يستخدمها البنك المركزي في إدارة سياسته فيما يتعلق بالبنوك التجارية. وتشمل هذه ، أولاً وقبل كل شيء ، التغيير في معدل إعادة التمويل ، والتغيير في الاحتياطيات المطلوبة ، والعمليات في السوق المفتوحة بالأوراق المالية والعملات الأجنبية ، فضلاً عن بعض الإجراءات ذات الطبيعة الإدارية الصعبة.
في الوقت الحالي ، يعتبر الحد الأدنى من الاحتياطيات هو الأصول الأكثر سيولة التي يتعين على جميع مؤسسات الإقراض امتلاكها ، وعادةً ما تكون إما في شكل نقد في متناول البنوك ، أو في شكل ودائع لدى البنك المركزي أو في أشكال أخرى عالية السيولة يحددها البنك المركزي. مصرف. نسبة متطلبات الاحتياطي هي نسبة مئوية قانونية لمبلغ الحد الأدنى من الاحتياطيات إلى المؤشرات المطلقة (الحجم) أو النسبية (الزيادة) للعمليات السلبية (الودائع) أو النشطة (الاستثمارات الائتمانية). يمكن أن يكون استخدام المعايير كليًا (تحديد المبلغ الكامل للالتزامات أو القروض) والطبيعة الانتقائية (لجزء معين منها) للأثر.
يخدم الحد الأدنى من الاحتياطيات وظيفتين رئيسيتين:
أولاً ، فهي ، كاحتياطيات سائلة ، تعمل كضمان لالتزامات البنوك التجارية على ودائع عملائها. من خلال التغيير الدوري لنسبة الاحتياطي المطلوبة ، يحافظ البنك المركزي على مستوى السيولة للبنوك التجارية عند الحد الأدنى المقبول ، اعتمادًا على الوضع الاقتصادي.
ثانيًا ، يعتبر الحد الأدنى من الاحتياطيات أداة يستخدمها البنك المركزي لتنظيم كمية الأموال في بلد ما. من خلال تغيير معيار الأموال الاحتياطية ، ينظم البنك المركزي حجم العمليات النشطة للبنوك التجارية (بشكل أساسي حجم القروض الصادرة عنها) ، وبالتالي ، إمكانية تنفيذها لإصدار الودائع. يمكن لمؤسسات الائتمان توسيع عمليات الإقراض إذا تجاوزت احتياطياتها المطلوبة في البنك المركزي القاعدة المعمول بها. عندما يتجاوز حجم الأموال المتداولة (النقدية وغير النقدية) الحاجة الضرورية ، يطبق البنك المركزي سياسة تقييد الائتمان عن طريق زيادة معدلات الخصم ، أي النسبة المئوية للأموال المحجوزة في البنك المركزي. وبالتالي ، فهو يجبر البنوك على تقليل حجم العمليات النشطة.
تؤثر التغييرات في نسبة الاحتياطي المطلوبة على ربحية المؤسسات الائتمانية. لذلك ، في حالة زيادة الاحتياطيات المطلوبة ، هناك ، كما كان ، نقص في الأرباح. لذلك ، وفقًا للعديد من الاقتصاديين الغربيين ، فإن هذه الطريقة هي الأداة الأكثر فعالية لمكافحة التضخم.
عيب هذه الطريقة هو أن بعض المؤسسات ، وخاصة البنوك المتخصصة ذات الودائع الصغيرة ، تتمتع بوضع متميز على البنوك التجارية ذات الموارد الكبيرة.
تم استخدام هذه الطريقة لأول مرة في الولايات المتحدة في عام 1933. تؤثر آلية التنظيم النقدي هذه على أساسيات النظام المصرفي ويمكن أن يكون لها تأثير قوي على النظام المالي والاقتصادي ككل. في روسيا ، منذ 19 مارس 1999 ، كانت معايير الاقتطاعات من مؤسسات الائتمان إلى الاحتياطيات المطلوبة لبنك روسيا هي: للأموال التي تم جمعها من الكيانات القانونية بالروبل - 7 ٪ ؛ الأموال المحصلة من الكيانات القانونية بالعملة الأجنبية - 7٪ ؛ الأموال المجمعة من الأفراد بالروبل - 5٪ ؛ جذب الأموال من الأفراد بالعملات الأجنبية - 7٪ ؛ ودائع وودائع الأفراد لدى بنك التوفير في الاتحاد الروسي بالروبل - 5 ٪.
في العقد الماضي ونصف إلى العقدين الماضيين ، كان هناك انخفاض في دور هذه الطريقة في التنظيم النقدي. يتضح هذا من حقيقة أنه في كل مكان (في الدول الغربية) هناك انخفاض في معدل الاحتياطيات المطلوبة وحتى إلغاءه لبعض أنواع الودائع.
إعادة تمويل البنوك التجارية.
مصطلح "إعادة التمويل" يعني استلام الأموال من قبل مؤسسات الائتمان من البنك المركزي. يمكن للبنك المركزي إصدار قروض للبنوك التجارية ، وكذلك إعادة خصم الأوراق المالية في محافظها (عادة السندات الإذنية).
لطالما كانت إعادة خصم الأوراق المالية إحدى الطرق الرئيسية للسياسة النقدية للبنوك المركزية في أوروبا الغربية. وضعت البنوك المركزية متطلبات معينة لخصم الكمبيالة ، وكان أهمها موثوقية التزام الدين.
يتم إعادة خصم الكمبيالات بسعر الخصم. يُطلق على هذا السعر أيضًا سعر الخصم الرسمي ، وعادة ما يختلف عن معدل القرض (إعادة التمويل) بمقدار ضئيل إلى أسفل. يشتري البنك المركزي الدين بسعر أقل من سعر البنك التجاري.
في حالة قيام البنك المركزي برفع سعر إعادة التمويل ، ستسعى البنوك التجارية إلى تعويض الخسائر الناجمة عن نموها (ارتفاع تكلفة القروض) عن طريق رفع أسعار الفائدة على القروض المقدمة للمقترضين. أولئك. يؤثر التغيير في معدل الخصم (إعادة التمويل) بشكل مباشر على التغير في أسعار الفائدة على القروض من البنوك التجارية. هذا الأخير هو الهدف الرئيسي لهذه الطريقة من السياسة النقدية للبنك المركزي. على سبيل المثال ، تؤدي زيادة سعر الخصم الرسمي خلال فترة تضخم متزايد إلى زيادة سعر الفائدة على عمليات الإقراض للبنوك التجارية ، مما يؤدي إلى تخفيضها ، حيث تزداد تكلفة القروض ، والعكس صحيح.
نرى أن التغيير في سعر الفائدة الرسمي له تأثير على قطاع الإقراض. أولاً ، تؤثر صعوبة أو تسهيل قدرة البنوك التجارية على الحصول على قرض من البنك المركزي على سيولة مؤسسات الائتمان. ثانيًا ، التغيير في السعر الرسمي يعني زيادة أو نقصانًا في تكلفة قرض من البنوك التجارية للعملاء ، نظرًا لوجود تغيير في أسعار الفائدة على عمليات الإقراض النشطة.
كما أن التغيير في السعر الرسمي للبنك المركزي يعني الانتقال إلى سياسة نقدية جديدة ، مما يجبر البنوك التجارية على إجراء التعديلات اللازمة في أنشطتها.
عيب استخدام إعادة التمويل في السياسة النقدية هو أن هذه الطريقة تؤثر فقط على البنوك التجارية. إذا تم استخدام إعادة التمويل قليلاً أو لم يتم تنفيذها في البنك المركزي ، فإن هذه الطريقة تفقد فعاليتها بالكامل تقريبًا.
بالإضافة إلى تحديد معدلات إعادة التمويل وإعادة الخصم الرسمية ، يحدد البنك المركزي سعر الفائدة على القروض اللومباردية ، أي القروض الممنوحة مقابل أي ضمانات ، والتي عادة ما تكون أوراق مالية. وتجدر الإشارة إلى أنه لا يمكن قبول سوى تلك الأوراق المالية التي لا شك في جودتها كضمان. في ممارسة البنوك الأجنبية ، تداول الأوراق المالية الحكومية ، والكمبيالات التجارية من الدرجة الأولى ، والقبولات المصرفية (يجب التعبير عن قيمتها بالعملة الوطنية ، وتاريخ الاستحقاق لا يزيد عن ثلاثة أشهر) ، وكذلك بعض أنواع التزامات الديون الأخرى ، على هذا النحو الأوراق المالية.البنوك المركزية.
عمليات السوق المفتوحة.
تدريجيًا ، فقدت الطريقتان الموصوفتان أعلاه للتنظيم النقدي (متطلبات إعادة التمويل والاحتياطي) أهميتها الأساسية ، وأصبحت الأداة الرئيسية للسياسة النقدية تدخل البنك المركزي ، والتي تسمى عمليات السوق المفتوحة.
تتكون هذه الطريقة من حقيقة أن البنك المركزي يجري معاملات لبيع وشراء الأوراق المالية في النظام المصرفي. شراء الأوراق المالية من البنوك التجارية يزيد من موارد الأخيرة ، وبالتالي يزيد من قدراتها الإقراضية ، والعكس صحيح. تقوم البنوك المركزية بشكل دوري بإجراء تغييرات على الطريقة المحددة لتنظيم الائتمان ، وتغيير كثافة عملياتها وتواترها.
لأول مرة ، بدأ استخدام العمليات في السوق المفتوحة بنشاط في الولايات المتحدة الأمريكية وكندا والمملكة المتحدة بسبب وجود سوق أوراق مالية متطور في هذه البلدان. في وقت لاحق ، تم استخدام طريقة تنظيم الائتمان هذه على نطاق واسع في أوروبا الغربية.
وفقًا لشكل إجراء معاملات السوق للبنك المركزي مع الأوراق المالية يمكن أن تكون مباشرة أو عكسية. الصفقة المباشرة هي عملية شراء أو بيع عادية. يتكون العكس من شراء وبيع الأوراق المالية مع الإكمال الإلزامي لمعاملة عكسية بسعر محدد مسبقًا. إن مرونة العمليات العكسية ، والتأثير اللطيف لتأثيرها ، يجعل هذه الأداة التنظيمية شائعة. وهكذا ، فإن حصة العمليات العكسية للبنوك المركزية للبلدان الصناعية الرائدة في السوق المفتوحة تصل من 82 إلى 99.6٪. إذا نظرت عن كثب ، يمكنك أن ترى ، في جوهرها ، أن هذه العمليات تشبه إعادة التمويل بضمان الأوراق المالية. يعرض البنك المركزي على البنوك التجارية بيع الأوراق المالية لها بشروط محددة على أساس التداول بالمزاد (التنافسي) ، مع الالتزام بإعادة بيعها في غضون 4-8 أسابيع. علاوة على ذلك ، فإن مدفوعات الفائدة على هذه الأوراق المالية عندما تكون في ملكية البنك المركزي ستكون ملكًا للبنوك التجارية.
تختلف عمليات السوق المفتوحة باختلاف:
وبالتالي ، فإن عمليات السوق المفتوحة ، كطريقة للتنظيم النقدي ، تختلف اختلافًا كبيرًا عن العمليتين السابقتين. يتمثل الاختلاف الرئيسي في استخدام تنظيم أكثر مرونة ، حيث يمكن أن يتغير حجم شراء الأوراق المالية ، وكذلك معدل الفائدة المستخدم في هذه الحالة ، على أساس يومي وفقًا لاتجاه سياسة البنك المركزي. يجب على البنوك التجارية ، مع مراعاة الميزة المحددة لهذه الطريقة ، أن تراقب بعناية مركزها المالي ، مع تجنب تدهور السيولة.
بعض الأساليب الإدارية لتنظيم المجال النقدي.
إلى جانب الأساليب الاقتصادية التي ينظم بها البنك المركزي أنشطة البنوك التجارية ، يمكنه استخدام الأساليب الإدارية للتأثير في هذا المجال.
وتشمل هذه ، على سبيل المثال ، استخدام قيود الائتمان الكمية.
هذه الطريقة في تنظيم الائتمان هي قيد كمي لمقدار القروض الصادرة. على عكس الأساليب التنظيمية التي تمت مناقشتها أعلاه ، يعد تخصيص الائتمان طريقة مباشرة للتأثير على أنشطة البنوك. كما تؤدي قيود الائتمان إلى حقيقة أن الشركات المقترضة تجد نفسها في وضع غير متكافئ. تميل البنوك إلى الإقراض في المقام الأول لعملائها التقليديين ، وعادة ما تكون الشركات الكبيرة. الشركات الصغيرة والمتوسطة هي الضحية الرئيسية لهذه السياسة.
وتجدر الإشارة إلى أن الدولة بتحقيقها بمساعدة السياسة المحددة لكبح النشاط المصرفي والنمو المعتدل للعرض النقدي ، تساهم في انخفاض النشاط التجاري. لذلك ، لم يتم استخدام طريقة القيود الكمية بنشاط كما كان من قبل ، وفي بعض البلدان تم إلغاؤها تمامًا.
أيضًا ، يمكن للبنك المركزي وضع معايير (نسب) مختلفة يتعين على البنوك التجارية الحفاظ عليها عند المستوى المطلوب. وتشمل هذه نسب كفاية رأس المال للبنك التجاري ، ونسب السيولة في الميزانية العمومية ، ومعدلات التعرض القصوى لكل مقترض وبعض النسب التكميلية. المعايير المدرجة إلزامية للبنوك التجارية. أيضًا ، يمكن للبنك المركزي أن يضع اختياريًا ، ما يسمى بمعايير التقييم ، والتي يوصى بها للبنوك التجارية للحفاظ على المستوى المناسب.
إذا خالفت البنوك التجارية التشريعات المصرفية ، وقواعد إجراء العمليات المصرفية ، وأوجه قصور خطيرة أخرى في عملها ، مما يؤدي إلى التعدي على حقوق المساهمين والمودعين والعملاء ، يمكن للبنك المركزي تطبيق أشد الإجراءات الإدارية بحقهم. ، حتى تصفية البنوك.
من الواضح أن استخدام النفوذ الإداري من جانب البنك المركزي فيما يتعلق بالبنوك التجارية لا ينبغي أن يكون منهجيًا ، ولكن يجب تطبيقه بترتيب الإجراءات القسرية حصراً.
1.3 الأنواع الرئيسية للسياسة النقدية (سياسة الأموال الرخيصة والمكلفة).
لقد ذكرنا بالفعل سياسة الأموال الباهظة (التقييدية) وسياسة الأموال الرخيصة (التوسعية). يناقش هذا القسم آليات تنفيذ الأنواع الأساسية السياسة النقدية. دع الاقتصاد يواجه البطالة وانخفاض الأسعار. لذلك ، من الضروري زيادة المعروض من النقود. لتحقيق هذا الهدف ، يتم تطبيق سياسة الأموال الرخيصة ، والتي تتكون من التدابير التالية.
أولاً ، يجب على البنك المركزي شراء الأوراق المالية في السوق المفتوحة من الجمهور ومن البنوك التجارية. ثانيًا ، من الضروري خفض معدل الخصم ، وثالثًا ، هناك حاجة إلى معايير للخصم الاحتياطي. نتيجة للإجراءات المتخذة ، سوف تزداد الاحتياطيات الفائضة لنظام البنوك التجارية. نظرًا لأن الاحتياطيات الفائضة هي الأساس لزيادة المعروض النقدي من البنوك التجارية من خلال الإقراض ، فمن المتوقع أن يزداد المعروض النقدي في البلاد. ستؤدي الزيادة في عرض النقود إلى خفض سعر الفائدة ، مما يؤدي إلى زيادة الاستثمار وزيادة توازن صافي الناتج القومي. مما سبق ، يمكننا أن نستنتج أن الهدف من هذه السياسة هو جعل الائتمان رخيصًا ومتاحًا بسهولة من أجل زيادة حجم إجمالي الإنفاق والعمالة.
في الحالة التي يواجه فيها الاقتصاد إنفاقًا مفرطًا ، مما يؤدي إلى حدوث عمليات تضخمية ، يجب على البنك المركزي محاولة خفض الإنفاق الإجمالي عن طريق الحد من المعروض النقدي أو تقليله. لحل هذه المشكلة ، من الضروري خفض احتياطيات البنوك التجارية. ويتم ذلك بالطريقة التالية. يجب على البنك المركزي بيع السندات الحكومية في السوق المفتوحة من أجل تقليص احتياطيات البنوك التجارية. ثم من الضروري زيادة معدل الاحتياطي ، والذي يحرر البنوك التجارية تلقائيًا من الاحتياطيات الزائدة. أما الإجراء الثالث فهو رفع سعر الخصم لتقليل فائدة البنوك التجارية لزيادة احتياطياتها عن طريق الاقتراض من البنك المركزي. يسمى نظام الإجراءات المذكور أعلاه بسياسة الأموال الباهظة الثمن. نتيجة لذلك ، تجد البنوك أن احتياطياتها أصغر من أن تفي بمتطلبات الاحتياطي القانوني ، أي أن حسابها الجاري كبير جدًا بالنسبة لاحتياطياتها. لذلك ، من أجل تلبية متطلبات الاحتياطي لعدم كفاية الاحتياطيات ، يجب على البنوك الاحتفاظ بحساباتها الجارية بالامتناع عن إصدار قروض جديدة بعد سداد القروض القديمة. نتيجة لذلك ، سيتقلص عرض النقود ، مما يؤدي إلى زيادة معدل الفائدة ، وستؤدي الزيادة في سعر الفائدة إلى تقليل الاستثمار ، وتقليل التكاليف الإجمالية والحد من التضخم. الهدف من السياسة هو تقييد المعروض من النقود ، أي تقليل توافر الائتمان وزيادة تكاليفه من أجل خفض التكاليف واحتواء الضغوط التضخمية.
وتجدر الإشارة إلى نقاط القوة والضعف في استخدام أساليب التنظيم النقدي عند التأثير على اقتصاد الدولة ككل. يمكن تقديم الحجج التالية لصالح السياسة النقدية. أولا ، السرعة والمرونة مقارنة بالسياسة المالية. من المعروف أن تطبيق السياسة المالية قد يتأخر لفترة طويلة بسبب المناقشات في الهيئة التشريعية. الوضع مختلف مع السياسة النقدية. يمكن للبنك المركزي والسلطات النقدية الأخرى اتخاذ قرارات بشأن شراء وبيع الأوراق المالية على أساس يومي وبالتالي التأثير على المعروض النقدي ومعدل الفائدة. يتعلق الجانب المهم الثاني بحقيقة أن هذه السياسة في البلدان المتقدمة معزولة عن الضغوط السياسية ، بالإضافة إلى أنها بطبيعتها أكثر ليونة من السياسة المالية وتعمل بمهارة أكبر وبالتالي تبدو أكثر قبولًا من الناحية السياسية.
ولكن هناك أيضًا عدد من الجوانب السلبية. يمكن لسياسة مالية باهظة الثمن ، إذا تم تنفيذها بقوة كافية ، أن تقلل بالفعل من احتياطيات البنوك التجارية إلى الحد الذي تضطر فيه البنوك إلى الحد من إقراضها. وهذا يعني الحد من المعروض من النقود. يمكن لسياسة الأموال الرخيصة أن تزود البنوك التجارية بالاحتياطيات الضرورية ، أي القدرة على الإقراض ، لكنها لا تضمن أن البنوك ستقرض بالفعل وأن المعروض من النقود سيزداد. في مثل هذه الحالة ، ستكون إجراءات هذه السياسة غير فعالة. تسمى هذه الظاهرة عدم التناسق الدوري ، ويمكن أن تكون عقبة خطيرة أمام التنظيم النقدي خلال فترة الكساد. في الفترات الأكثر طبيعية ، تؤدي الزيادة في الاحتياطيات الفائضة إلى توفير قروض إضافية ، وبالتالي إلى زيادة في المعروض النقدي.
عامل سلبي آخر لاحظه بعض الكينزيين الجدد هو كما يلي. تميل سرعة تداول النقود إلى التغيير في الاتجاه المعاكس لعرض النقود ، وبالتالي تثبيط أو إلغاء التغييرات في عرض النقود التي تسببها السياسة ، أي عندما يكون المعروض من النقود محدودًا ، فإن سرعة تداول النقود يميل إلى الزيادة. على العكس من ذلك ، عندما يتم اتخاذ تدابير سياسية لزيادة المعروض من النقود خلال فترة الانكماش الاقتصادي ، فمن المحتمل جدًا أن تنخفض سرعة النقود.
بعبارة أخرى ، عندما يكون المال رخيصًا ، تنخفض سرعة تداول النقود ؛ وفي المسار العكسي للأحداث ، تؤدي سياسة النقود الباهظة إلى زيادة سرعة التداول. ونعلم أنه يمكن اعتبار إجمالي الإنفاق مضروبًا في عرض النقود في سرعة النقود. وبالتالي ، في ظل سياسة النقود الرخيصة ، كما ذكرنا سابقًا ، تقل سرعة تداول المعروض النقدي ، وبالتالي يتم تقليل إجمالي النفقات ، مما يتعارض مع أهداف السياسة. ظاهرة مماثلة تحدث مع سياسة المال باهظ الثمن.
2.1. جوهر ووظائف البنك المركزي للاتحاد الروسي
البنك المركزي للاتحاد الروسي (بنك روسيا) هو مؤسسة ائتمانية حكومية مخولة بحق إصدار الأوراق النقدية وتنظيم التداول النقدي والائتمان وأسعار الصرف وتخزين احتياطي الذهب والعملات الأجنبية الرسمي. وهو بنك مصارف وكيل للحكومة في خدمة الموازنة العامة للدولة.
يُمنح البنك المركزي للاتحاد الروسي أيضًا الحق في إصدار الأموال والأوراق المالية الحكومية ، وتحديد المبلغ القياسي للطلب على الائتمان ، وتخزين الاحتياطيات النقدية للبنوك التجارية ومنحها قروضًا ، وهو مركز نقدي. وتتمثل مهمتها الرئيسية في إدارة سياسة الدولة في مجال الانبعاث والائتمان وتداول الأموال.
يتم تحديد حالة ومهام ووظائف وسلطات ومبادئ تنظيم وأنشطة بنك روسيا كمنظمة عامة قانونًا بموجب دستور الاتحاد الروسي ، والقانون الاتحادي "بشأن البنك المركزي للاتحاد الروسي (بنك روسيا) "والقوانين الفيدرالية الأخرى. وفقًا لدستور الاتحاد الروسي ، تتمثل المهمة الرئيسية لبنك روسيا في حماية وضمان استقرار الروبل. الأهداف الرئيسية لبنك روسيا هي: تعزيز القوة الشرائية وسعر صرف الروبل مقابل العملات الأجنبية. تطوير وتعزيز النظام المصرفي الروسي ؛ ضمان الأداء الفعال والمتواصل لنظام التسوية. يتم تنفيذ هذه الأهداف من قبل بنك روسيا بشكل مستقل عن الهيئات الحكومية. لا يتم تضمين تحقيق الربح في أهداف بنك روسيا.
يتجلى مبدأ الاستقلال - وهو عنصر أساسي في وضع البنك المركزي للاتحاد الروسي - ، أولاً وقبل كل شيء ، في حقيقة أن بنك روسيا ليس مدرجًا في هيكل الهيئات الحكومية الفيدرالية ويعمل كجهاز خاص. المؤسسة التي لها الحق الحصري في إصدار الأموال وتنظيم تداول الأموال. بنك روسيا هو كيان قانوني ويعمل كموضوع للقانون العام. رأس المال المصرح به والممتلكات الأخرى لبنك روسيا هي ملكية فدرالية. يمارس بنك روسيا نفسه صلاحيات امتلاك واستخدام والتخلص من ممتلكات بنك روسيا ؛ لا يُسمح بالاستيلاء على ممتلكات بنك روسيا ورهنها دون موافقته. يتم التعبير عن الاستقلال المالي للبنك المركزي للاتحاد الروسي أيضًا في حقيقة أنه ينفذ نفقاته على حساب دخله الخاص وغير مسجل لدى السلطات الضريبية.
بنك روسيا مسؤول أمام مجلس الدوما التابع للجمعية الفيدرالية للاتحاد الروسي ، الذي يعين ويقيل رئيس بنك روسيا (بناءً على اقتراح من رئيس الاتحاد الروسي) وأعضاء مجلس إدارة بنك روسيا ، ويعين أيضًا مدقق حسابات بنك روسيا ويوافق على التقرير السنوي للبنك المركزي للاتحاد الروسي وتقرير التدقيق.
وظائف بنك روسيا:
لتنفيذ المهام الموكلة إليه ، يشارك البنك المركزي للاتحاد الروسي في تطوير السياسة الاقتصادية لحكومة الاتحاد الروسي.
يقوم بنك روسيا وحكومة الاتحاد الروسي بإبلاغ بعضهما البعض بشأن الإجراءات المقترحة ذات الأهمية الوطنية ، وتنسيق سياساتهما ، وإجراء مشاورات منتظمة.
يتم تنفيذ السياسة النقدية للدولة من خلال البنك المركزي للاتحاد الروسي ، كقاعدة عامة ، في اتجاهين:
ن ـ اتباع سياسات توسعية أو توسعية تهدف إلى تحفيز حجم الإقراض وزيادة حجم الأموال. اعتمادًا على الوضع الاقتصادي ، يقوم البنك المركزي بزيادة أو خفض تكلفة القروض للبنوك التجارية ، وبالتالي ، بالنسبة للمقترضين. إذا كان هناك تراجع في الإنتاج في الاقتصاد ، وترتفع البطالة ، فإنه ينتهج سياسة الأموال الرخيصة ، التي تجعل القروض رخيصة ومعقولة التكلفة. في موازاة ذلك ، هناك زيادة في المعروض من النقود ، مما يؤدي إلى انخفاض في سعر الفائدة ، وبالتالي يجب أن يحفز نمو الاستثمار ونشاط الأعمال ، وكذلك الناتج القومي الإجمالي الحقيقي (GNP). إذا اشتدت المنافسة في السوق المالية وتجاوز عرض النقود الطلب عليها ، تضطر البنوك إلى خفض سعر الفائدة (سعر النقود) من أجل جذب المقترضين. هذا واضح بشكل خاص في سياق حالة الاكتئاب للاقتصاد. يدفع الائتمان الرخيص الشركات إلى الاستثمار في السلع الرأسمالية والأسر لشراء السلع الاستهلاكية. هناك زيادة في الطلب في سوق السلع الأساسية ، ويتم إنشاء الشروط المسبقة للنمو الاقتصادي. يتم اتباع هذه السياسة خلال فترة الركود.
n تنفيذ سياسات تقييدية أو تقييدية (صارمة) تهدف إلى زيادة سعر الفائدة. عندما يرتفع التضخم ، ينتهج البنك المركزي سياسة الأموال الباهظة الثمن ، مما يؤدي إلى ارتفاع تكلفة الائتمان ويجعل من الصعب الحصول عليه. في هذه الحالة ، هناك زيادة في بيع الأوراق المالية الحكومية في السوق المفتوحة ، وزيادة في معدل الاحتياطي وزيادة في معدل الخصم. معدلات الفائدة المرتفعة ، من ناحية ، تشجع أصحاب الأموال على ادخار المزيد من الأموال ، ومن ناحية أخرى ، فإنها تحد من عدد الأشخاص الراغبين في اقتراض الأموال. في هذه الحالة ، يميل المشاركون في السوق إلى شراء الأوراق المالية. يتم استخدام هذا الاتجاه التنظيمي في وجود تضخم ومعدلات عالية للنمو الاقتصادي. تسعى البنوك إلى كسب الفوائد على القروض ، وتخصيص الفرق بين الدخل من العمليات النشطة والمصروفات المتكبدة لجمع الأموال. كما تعلم ، فإن سعر الفائدة يعتمد على معدل التضخم وحتى على التوقعات التضخمية. إذا ارتفعت الأسعار ، وظل سعر الفائدة دون تغيير ، فسيستعيد كل من البنوك والمودعين الأموال المستهلكة. مع نمو الاقتصاد ، عندما يحتاج الجميع إلى المال ، سترتفع أسعار الفائدة.
يرى البنك المركزي للاتحاد الروسي أن الهدف الرئيسي للسياسة النقدية على المدى المتوسط هو الحد من التضخم مع الحفاظ على نمو الناتج المحلي الإجمالي وربما تسريع هذا النمو ، مع خلق شروط مسبقة في الوقت نفسه للحد من البطالة وزيادة الدخل الحقيقي للسكان.
2.3 الأدوات الرئيسية للسياسة النقدية للبنك المركزي.
وفقًا للمادة 35 من القانون الاتحادي "بشأن البنك المركزي للاتحاد الروسي (بنك روسيا)" (بصيغته المعدلة بموجب القانون الاتحادي رقم 65-FZ بتاريخ 26.04.95) ، فإن الأدوات والأساليب الرئيسية لمصرف السياسة النقدية لروسيا هي:
نسب الاحتياطي المطلوبة المودعة لدى بنك روسيا (متطلبات الاحتياطي) ؛
أسعار الفائدة على عمليات بنك روسيا ؛
عمليات السوق المفتوحة؛
إعادة تمويل البنوك.
تنظيم العملة؛
وضع معايير لنمو عرض النقود ؛
القيود الكمية المباشرة.
الاحتياطيات الإلزامية. تم اختبار سياسة الحد الأدنى من الاحتياطيات لأول مرة في الولايات المتحدة في ثلاثينيات القرن الماضي ، وبعد الحرب العالمية الثانية مباشرة ، تم إدخالها موضع التنفيذ من قبل البنوك المركزية لجميع البلدان الرأسمالية الرائدة. الحد الأدنى من الاحتياطيات هو ودائع البنوك التجارية لدى البنك المركزي ، والتي يحدد مقدارها بموجب القانون فيما يتعلق ببعض الالتزامات المصرفية. في البداية ، كانت ممارسة الأموال الاحتياطية تهدف إلى تأمين البنوك التجارية. يتولى البنك المركزي مهمة تجميع الحد الأدنى من الاحتياطي غير الخاضع للإقراض.
وظيفة أخرى لهذا الاحتياطي هي أنه من خلال تغيير النسبة المئوية للاحتياطي ، يؤثر البنك المركزي على مقدار الأموال المجانية للبنوك التجارية. خلال فترة الازدهار ، من أجل "تهدئته" ، يقوم البنك المركزي برفع سعر الاحتياطي ، وفي أثناء الأزمة ، العكس. رفع معدل الاحتياطي بنسبة 1-2 نقطة مئوية وسيلة فعالة للحد من التوسع في الائتمان. كقاعدة عامة ، يتم التمييز بين معدل الحد الأدنى من الاحتياطيات.
تستخدم الحكومة نسبة الاحتياطي المطلوبة على نطاق واسع لزيادة أو تقليل المعروض النقدي المجاني. بطبيعة الحال ، تؤدي الزيادة في متطلبات الاحتياطي إلى انخفاض في المعروض النقدي المجاني. الاحتياطيات الإلزامية- هذا هو جزء من مبلغ الودائع التي يجب على البنوك التجارية الاحتفاظ بها في شكل ودائع بدون فوائد في البنك المركزي.
الاحتياطيات المطلوبةكنسبة مئوية من حجم الودائع. وهي تختلف في الحجم اعتمادًا على أنواع الودائع (على سبيل المثال ، بالنسبة للودائع لأجل فهي أقل من الودائع تحت الطلب). في الظروف الحديثة ، لا تؤدي الاحتياطيات المطلوبة وظيفة تأمين الودائع بقدر كبير (يتم تنفيذ هذه الوظيفة من قبل مؤسسات مالية متخصصة ، حيث تقوم البنوك بخصم نسبة معينة من الودائع) ، حيث إنها تعمل على تنفيذ وظائف الرقابة والتنظيم في الجهاز المركزي. البنك ، وكذلك للتسويات بين البنوك.
يمكن للبنوك تخزين و الاحتياطيات الفائضة- بعض المبالغ الزائدة عن الاحتياطيات المطلوبة ، على سبيل المثال ، لحالات غير متوقعة لزيادة الحاجة إلى الأموال السائلة. ومع ذلك ، فإن هذا يحرم البنوك من مقدار الدخل الذي يمكن أن تحصل عليه من خلال تداول هذه الأموال. لذلك ، مع ارتفاع سعر الفائدة ، ينخفض مستوى الاحتياطيات الفائضة عادة.
فكلما زاد البنك المركزي عن تحديد نسبة الاحتياطي المطلوبة ، قلت نسبة الأموال التي يمكن أن تستخدمها البنوك التجارية للعمليات النشطة. تؤدي الزيادة في نسبة الاحتياطي إلى تقليل مضاعف النقود وتؤدي إلى انخفاض المعروض من النقود. وبالتالي ، من خلال تغيير معدل الاحتياطيات المطلوبة ، يؤثر البنك المركزي على ديناميكيات عرض النقود.
ms = [(cr +1) / (cr + rr)] x ميغابايت ،
حيث السيدة هي عرض النقود ،
كر - نسبة الودائع (الودائع النقدية) ،
rr - معدل الاحتياطي (الاحتياطيات - الودائع) ،
MB هي القاعدة النقدية.
من الناحية العملية ، نادرًا ما يتم مراجعة الاحتياطيات المطلوبة ، لأن الإجراء نفسه مرهق ، وقوة تأثير هذه الأداة من خلال المضاعف كبيرة.
إعادة تمويل البنك .
معدل إعادة التمويل هو أداة قوية للغاية للتأثير على المستوى الأدنى للنظام المصرفي. هذا هو السبب في أنه نادرًا ما يتغير نسبيًا ، وتترتب على تغييراته عواقب وخيمة على النظام المصرفي ككل. يجب ألا تسمح الدولة بإجراء تغييرات مفاجئة في معدل إعادة التمويل. - معايير الاستثمار الإجباري في الأوراق المالية الحكومية للبنوك والمؤسسات الاستثمارية.
تعكس التقلبات في معدل الخصم (معدل إعادة التمويل) عدم استقرار الاقتصاد الروسي.
كما تعلم ، فإن الزيادة في معدل الخصم تستلزم "ارتفاع تكلفة" القروض ، وبالتالي انخفاض في الاستثمار. لم يتم استخدام أداة السياسة النقدية هذه دائمًا بكفاءة ، وغالبًا ما كانت تتعارض مع المكونات الأخرى للسياسة العامة.
حاليًا ، تتم إعادة التمويل من خلال توفير قروض يومية وقروض ليلية وقروض لومبارد.
عمليات الشعار (تدخلات الصرف الأجنبي) هي شراء وبيع العملات الأجنبية للحفاظ على سعر صرف العملة الوطنية ضمن حدود معينة.
على مدى العقود الماضية ، شهدت آراء الاقتصاديين بشأن التدخلات في النقد الأجنبي تغيرات كبيرة. اعتبرت إدارة الرئيس الأمريكي رونالد ريغان أنها أدوات مكلفة وغير فعالة للسياسة النقدية. في أوروبا ، بعد تشكيل ما يسمى بآلية سعر الصرف في عام 1979 ، استخدمت البنوك المركزية بنشاط تدخلات الصرف الأجنبي.
هناك ثلاثة معايير بديلة لتحديد فعالية تدخلات الصرف الأجنبي.
"الاتجاه" - إذا كان اتجاه حركة سعر الصرف يتزامن مع اتجاه التدخل ، فعندئذ يكون فعالا. بمعنى آخر ، إذا قام البنك المركزي ببيع أو شراء عملة ما ، فيجب أن ينخفض سعرها أو يرتفع على التوالي.
"التنعيم" - يكون التدخل فعالاً عندما تبطئ جهود البنك المركزي تطور الاتجاه. إذا انخفض سعر الصرف ، فيجب أن يؤدي التدخل إلى انخفاض تدريجي ، وإذا زاد ، فعندئذ إلى تثبيط النمو.
"الانعكاس" - يكون التدخل فعالاً عندما لا يتم استيفاء المعيار الأول فقط ، ولكن أيضًا أثناء التدخل ، يتم تسوية تقلبات أسعار الصرف خلال الفترة السابقة تمامًا. يحدث انعكاس في الاتجاه أو أن البنك المركزي "يجدف عكس التيار".
نتيجة للتحليل المذكور سابقاً ، تم الحصول على البيانات التالية (انظر الملحق 3)
يظهر الرسم البياني حصص التدخلات الناجحة وغير الناجحة للفترة من يناير 1997 إلى يوليو 2000.
بناءً على نتائج التحليل ، يمكن استخلاص عدة استنتاجات.
قبل أزمة العملة في أغسطس 1998 ، كان البنك المركزي للاتحاد الروسي هو الأكثر نجاحًا في تهدئة تقلبات أسعار الصرف (78٪ من الحالات) وكان أقل نجاحًا في الحفاظ على اتجاهات السوق (47٪ من الحالات).
بعد الأزمة وإدخال سعر الصرف العائم ، تراجعت الفعالية الإجمالية لتدخلات صرف العملات الأجنبية لبنك روسيا.
استنادًا إلى قيم المعيار الثالث ، يمكننا أن نستنتج أنه في روسيا لا يمكنهم "التغلب" على السوق وتنفيذ انعكاس الاتجاه. مع هذه الكفاءة المنخفضة خلال فترات الاضطراب المالي ، لن يكون البنك المركزي الأردني قادرًا على تحمل أزمة العملة فقط عن طريق التدخلات.
لكن هذه الاستنتاجات لا تشهد بأي حال من الأحوال على تدني مستوى الاحتراف لدى البنك المركزي. لقد وجدت الدراسات الدولية أن التدخلات من قبل البنوك المركزية للولايات المتحدة واليابان وألمانيا هي الوحيدة التي تكون فعالة. ومع ذلك ، لم تحقق معظم البنوك المركزية نجاحًا يذكر. على سبيل المثال ، لوحظ تأثير ضعيف لتدخلات العملات الأجنبية على سعر صرف العملة الوطنية في بلدان متقدمة مثل السويد وكندا.
عمليات السوق المفتوحة - شراء وبيع الأوراق المالية الحكومية من أجل زيادة أو تقليل أموال البنوك التجارية. من خلال تغيير حجم شراء وبيع الأوراق المالية ومستوى الأسعار التي يتم بيعها بها أو شراؤها ، يمكن للبنك المركزي التأثير بشكل مرن وسريع على نشاط الإقراض للبنوك التجارية. عمليات السوق المفتوحة هي الطريقة الثالثة للتحكم في المعروض النقدي. يتم استخدامه على نطاق واسع في البلدان ذات أسواق الأوراق المالية المتقدمة وهو صعب في البلدان التي لا يزال فيها سوق الأوراق المالية في مهده. تتضمن أداة التنظيم النقدي هذه شراء وبيع الأوراق المالية الحكومية من قبل البنك المركزي (عادة في السوق الثانوية ، لأن أنشطة البنك المركزي في الأسواق الأولية في العديد من البلدان محظورة أو مقيدة بموجب القانون). غالبًا ما تكون هذه سندات حكومية قصيرة الأجل.
عندما يشتري البنك المركزي أوراقًا مالية من بنك تجاري ، فإنه يزيد المبلغ الموجود في الحساب الاحتياطي لهذا البنك (أحيانًا على حساب خاص لبنك تجاري لدى البنك المركزي لمثل هذه العمليات) ، على التوالي ، "أموال عالية القوة" إضافية يصل إلى النظام المصرفي وتبدأ عملية التوسع المضاعف لعرض النقود ... سيعتمد حجم التوسع على النسبة التي يتم فيها تخصيص الزيادة في عرض النقود للنقد والودائع: فكلما زاد عدد الأموال التي يتم تحويلها إلى نقد ، كان حجم التوسع النقدي أصغر. إذا قام البنك المركزي ببيع الأوراق المالية ، فإن العملية تسير في الاتجاه المعاكس.
وبالتالي ، من خلال التأثير على القاعدة النقدية من خلال العمليات في السوق المفتوحة ، ينظم البنك المركزي حجم المعروض النقدي في الاقتصاد. في كثير من الأحيان ، يتم تنفيذ هذه العمليات من قبل البنك المركزي في شكل اتفاقيات إعادة الشراء (اتفاقيات إعادة الشراء)... في هذه الحالة ، يقوم البنك ، على سبيل المثال ، ببيع الأوراق المالية مع الالتزام باستردادها بسعر معين (أعلى) بعد فترة زمنية معينة. الدفع مقابل المال المقدم مقابل الأوراق المالية هو الفرق بين سعر البيع وسعر إعادة الشراء. تنتشر اتفاقيات إعادة الشراء في أنشطة البنوك والشركات التجارية.
أداة كلاسيكية أخرى في ممارسة البنوك المركزية هي سياسة معدل الخصم ، أي تحديد سعر الفائدة على القروض التي يقدمها البنك المركزي للبنوك التجارية (معدلات إعادة التمويل). تزود البنوك التجارية البنك المركزي بالتزامات الدفع - الفواتير. يمكن أن تكون هذه السندات الإذنية الخاصة بالبنوك أو التزامات الأطراف الثالثة التي تحتفظ بها البنوك. يقوم البنك المركزي بشراء وحسابات هذه الكمبيالات مع الاحتفاظ بنسبة معينة لصالحه. يتم تقديم الأموال المستلمة من البنك المركزي لمقترضين من البنوك التجارية. يجب أن يكون سعر هذا القرض - معدل الفائدة - أعلى من سعر الخصم ، وإلا ستكون البنوك التجارية غير مربحة. لذلك ، إذا قام البنك المركزي برفع سعر الخصم ، فإن هذا يؤدي إلى زيادة تكلفة القروض لعملاء البنوك التجارية. وهذا بدوره يساهم في انخفاض الاقتراض وبالتالي انخفاض الاستثمار. وبالتالي ، من خلال التلاعب بسعر الخصم ، فإن البنك المركزي لديه القدرة على التأثير على الاستثمار في الإنتاج.
الفصل 3. ملامح السياسة النقدية للبنك المركزي للاتحاد الروسي في المرحلة الحالية
3.1. إطار قانوني حديث لتنظيم السياسة النقدية من قبل البنك المركزي للاتحاد الروسي.
البنك المركزي هو البنك الذي يرأس النظام المصرفي في البلاد ، ويحتكر إصدار الأوراق النقدية وينفذ السياسة النقدية لصالح الاقتصاد الوطني.
يتألف النظام المصرفي للاتحاد الروسي من مستويين ويشمل البنك المركزي للاتحاد الروسي (بنك روسيا) والمؤسسات الائتمانية.
في الوقت نفسه ، تعتبر مؤسسة الائتمان كيانًا قانونيًا ، من أجل تحقيق الربح باعتباره الهدف الرئيسي لأنشطتها ، على أساس تصريح خاص (ترخيص) من البنك المركزي للاتحاد الروسي ، يحق له إجراء العمليات المصرفية. تتشكل منظمة الائتمان على أساس أي عقار ككيان تجاري.
تنقسم مؤسسات الائتمان إلى بنوك تقوم بتنفيذ مجموعة كاملة من العمليات المصرفية ، ومؤسسات الائتمان غير المصرفية التي يحق لها إجراء عمليات مصرفية معينة.
بنك روسيا هو كيان قانوني ، وله ختم بشعار دولة الاتحاد الروسي واسمه.
أنشطة البنك المركزي للاتحاد الروسييحددها دستور الاتحاد الروسي والقانون الاتحادي "بشأن البنك المركزي للاتحاد الروسي (بنك روسيا)" والقوانين الفيدرالية الأخرى.
يتم تحديد الوضع القانوني لبنك روسيا وعلاقته بمؤسسات الائتمان على أساس حقيقة أن البنك المركزي للاتحاد الروسي يتمتع ، من ناحية ، بصلاحيات واسعة لإدارة النظام النقدي والائتماني في الاتحاد الروسي ، ومن ناحية أخرى ، هو كيان قانوني يدخل العلاقات القانونية المدنية ذات الصلة مع البنوك ومؤسسات الائتمان الأخرى.
يشرف بنك روسيا على أنشطة مؤسسات الائتمان ويتخذ الإجراءات اللازمة لحماية مصالح المودعين.
تؤدي الأسس الدستورية لقانون البنوك المهام المحددة التالية:
1) برنامج الأنشطة المصرفية ، وتوسيع النظام القانوني لريادة الأعمال وإرساء حرية حركة رأس المال والخدمات المالية ؛
2) تحديد الحد الأدنى من الضمانات لحقوق ومصالح المشاركين في العلاقات القانونية المصرفية ، والتي لا يمكن تقييدها بواسطة أنظمة مصرفية خاصة ؛
3) إنشاء أساس لتنظيم قانوني مصرفي موحد ، ينص على أن الأسس القانونية للسوق الموحدة ، والمالية ، والعملة ، وتنظيم الائتمان وإصدار الأموال تقع ضمن اختصاص الاتحاد الروسي.
تعني مساءلة بنك روسيا أمام مجلس الدوما أن تعيين وإقالة رئيسه يتم تنفيذهما من قبل مجلس الدوما بناءً على اقتراح من رئيس الاتحاد الروسي. بالإضافة إلى ذلك ، يعين مجلس الدوما أعضاء مجلس إدارة بنك روسيا ويعزلهم. يقدم بنك روسيا تقريرًا سنويًا وتقرير تدقيق إلى مجلس الدوما للنظر فيهما. بالإضافة إلى ذلك ، يعقد مجلس الدوما جلسات استماع برلمانية حول أنشطة بنك روسيا ويستمع إلى تقارير رئيسه.
بنك روسيا مستقل في حدود ممارسة صلاحياته ؛ لذلك ، لا يحق للهيئات الحكومية الفيدرالية والهيئات الحكومية التابعة للكيانات المكونة للاتحاد الروسي والهيئات الحكومية المحلية التدخل في أنشطتها. خلافًا لذلك ، يتعين على بنك روسيا إبلاغ مجلس الدوما ورئيس الاتحاد الروسي بهذا الأمر.
يحق له التقدم إلى المحاكم بدعوى إبطال الإجراءات القانونية للهيئات الحكومية الفيدرالية والهيئات الحكومية للكيانات المكونة للاتحاد الروسي والهيئات الحكومية المحلية.
في المحكمة وفي محكمة التحكيم ، يمكن تمثيل مصالح بنك روسيا من قبل رؤساء مكاتبه الإقليمية والمسؤولين الآخرين في بنك روسيا ، الذين يتلقون التوكيل المناسب بالطريقة المحددة.
يتمتع بنك روسيا بطابع قانوني مزدوج: من ناحية ، فهو هيئة حكومية ذات اختصاص خاص ، وإدارة النظام النقدي ، ومن ناحية أخرى ، هو كيان قانوني ويمكنه إجراء معاملات مدنية مع مؤسسات الائتمان الروسية والأجنبية ، مع الدولة التي تمثلها حكومة الاتحاد الروسي.
وبالتالي ، في إطار أهليته القانونية ، يُمنح البنك المركزي للاتحاد الروسي الحق في إجراء جميع أنواع العمليات المصرفية مع مؤسسات الائتمان الروسية والأجنبية ، وحكومة الاتحاد الروسي ، والسلطات التمثيلية والتنفيذية في الاتحاد الروسي. الكيانات المكونة للاتحاد الروسي ، والحكومات المحلية ، والصناديق الحكومية من خارج الميزانية ، والوحدات العسكرية والأفراد العسكريين. لا يحق لبنك روسيا إجراء عمليات مصرفية مع كيانات قانونية ليس لديها ترخيص لإجراء العمليات المصرفية والأفراد ، باستثناء الحالات المحددة في القانون.
يحق لبنك روسيا تقديم قروض لمدة لا تتجاوز سنة واحدة ، والتي يمكن تأمينها من خلال:
الذهب والمعادن النفيسة الأخرى بأشكال مختلفة ؛
عملة أجنبية؛
سندات إذنية بالعملة الروسية والأجنبية بآجال استحقاق تصل إلى ستة أشهر ؛
ضمانات حكومية.
يتم تحديد قوائم السندات الإذنية والأوراق المالية الحكومية المناسبة لتأمين القروض من البنك المركزي للاتحاد الروسي من قبل مجلس إدارة بنك روسيا.
يمكن أن تكون القيم الأخرى ، بالإضافة إلى الضمانات والضمانات التي وضعها مجلس الإدارة ، بمثابة ضمان للقروض من البنك المركزي للاتحاد الروسي.
وفقًا لقانون الميزانية للاتحاد الروسي ، يخدم بنك روسيا الحسابات المصرفية لحساب أموال الميزانية ويعمل كوكيل عام للأوراق المالية الحكومية في الاتحاد الروسي (المادة 155 ، البند 2.3).
أهداف النشاطبنك روسيا بصفته الهيئة الحاكمة للنظام النقدي هو:
حماية وضمان استقرار الروبل ، بما في ذلك قوته الشرائية وسعر صرفه مقابل العملات الأجنبية ؛
تطوير وتعزيز النظام المصرفي للاتحاد الروسي ؛
ضمان الأداء الفعال والمتواصل لنظام التسوية. إن تحقيق الربح ليس هدف بنك روسيا.
وفقًا للأهداف المحددة للبنك المركزي للاتحاد الروسي ، يمكن أيضًا تحديد مهامه الرئيسية ، على الرغم من عدم الإشارة إليها في قانون الاتحاد الروسي "بشأن البنك المركزي للاتحاد الروسي (بنك روسيا) . تشمل المهام الرئيسية للبنك المركزي للاتحاد الروسي ما يلي ؛
المشاركة النشطة في تطوير السياسة النقدية والمالية والمتعلقة بالميزانية لحكومة الاتحاد الروسي ؛
الاحتواء الشامل للعمليات التضخمية في البلاد ؛
تقليص عجز الموازنة.
الحفاظ على تداول نقدي مستقر ؛
ضمان استقرار الروبل كعملة للدولة.
توفير صندوق الدولة لاحتياطيات النقد الأجنبي ؛
التوسع في الإقراض للبنوك التجارية على حساب موارد صندوق الانبعاث بشكل رئيسي ؛
توسيع فرص الإقراض بدون انبعاثات وتغطية عجز الموازنة على مستويات مختلفة من النظام الحكومي ؛
أقصى استخدام لأساليب الإدارة النقدية للنظام المصرفي.
بناءً على الأهداف المحددة ، يقوم بنك روسيا بما يلي المهام:
بالتعاون مع حكومة الاتحاد الروسي ، تطوير وتنفيذ سياسة ائتمانية موحدة للدولة تهدف إلى حماية وضمان استقرار الروبل ؛
يقوم الاحتكار بإصدار النقد وتنظيم تداوله ؛
هو مقرض الملاذ الأخير لمؤسسات الائتمان ، وينظم نظام إعادة التمويل ؛
يحدد قواعد التسويات في الاتحاد الروسي ؛
يحدد قواعد إجراء العمليات المصرفية والمحاسبة وإعداد التقارير للنظام المصرفي ؛
يقوم بتسجيل الدولة لمؤسسات الائتمان ؛ إصدار وإلغاء تراخيص مؤسسات الائتمان والمنظمات المشاركة في تدقيقها ؛
يشرف على أنشطة مؤسسات الائتمان ؛
تسجيل إصدار الأوراق المالية من قبل المؤسسات الائتمانية وفقًا للقوانين الاتحادية ؛
يقوم ، بشكل مستقل أو نيابة عن حكومة الاتحاد الروسي ، بجميع أنواع العمليات المصرفية اللازمة للوفاء بالمهام الرئيسية لبنك روسيا ؛
ينفذ تنظيم العملات ، بما في ذلك معاملات شراء وبيع العملات الأجنبية ؛
يحدد إجراءات التسويات مع الدول الأجنبية ؛
ينظم ويطبق مراقبة العملة بشكل مباشر ومن خلال البنوك المعتمدة ؛
يشارك في تطوير توقعات ميزان مدفوعات الاتحاد الروسي وينظم تجميع ميزان مدفوعات روسيا ، إلخ.
لتنفيذ وظائفه ، يشارك بنك روسيا في تطوير السياسة الاقتصادية لحكومة الاتحاد الروسي. يشارك رئيس بنك روسيا أو ، بناءً على تعليماته ، أحد نوابه في اجتماعات حكومة الاتحاد الروسي. يشارك وزير المالية في الاتحاد الروسي ووزير الاقتصاد في الاتحاد الروسي ، أو نيابة عنهما ، نيابة عن أحد نوابه ، في اجتماعات مجلس الإدارة بتصويت استشاري.
يقوم بنك روسيا وحكومة الاتحاد الروسي بإبلاغ بعضهما البعض بشأن الإجراءات المقترحة ذات الأهمية الوطنية ، وتنسيق سياساتهما ، وإجراء مشاورات منتظمة.
ينصح بنك روسيا وزارة المالية بالاتحاد الروسي بشأن الجدول الزمني لإصدار الأوراق المالية الحكومية وسداد الديون الحكومية ، مع مراعاة تأثيرها على حالة النظام المصرفي وأولويات السياسة النقدية الموحدة للدولة.
من أجل تحسين النظام النقدي للاتحاد الروسي ، تم إنشاء مجلس مصرفي وطني في بنك روسيا ، يتألف من ممثلين عن غرف الجمعية الفيدرالية للاتحاد الروسي ، ورئيس الاتحاد الروسي ، وحكومة الاتحاد الروسي ، وبنك روسيا ، والمؤسسات الائتمانية ، والخبراء.
رئيس المجلس المصرفي الوطني هو رئيس بنك روسيا. يضم المجلس المصرفي الوطني ممثلين عن كل من غرفتي الجمعية الفيدرالية للاتحاد الروسي ، وممثل واحد عن كل من رئيس الاتحاد الروسي وحكومة الاتحاد الروسي ، وكذلك وزير المالية ووزير الاقتصاد. من الاتحاد الروسي. يتم تعيين بقية أعضاء المجلس المصرفي الوطني من قبل مجلس الدوما بناءً على اقتراح من رئيس بنك روسيا. ألا يزيد عدد أعضاء المجلس الوطني المصرفي عن 15 شخصاً.
اجتماعات المجلس الوطني المصرفي مرة واحدة على الأقل كل ثلاثة أشهر.
يتولى المجلس الوطني المصرفي المهام التالية:
تنظر في مفهوم تحسين النظام المصرفي لروسيا الاتحادية ؛
ينظر في مسودات التوجهات الرئيسية للسياسة النقدية الموحدة للدولة ، وسياسة تنظيم العملة والرقابة على العملة ، وإبداء الآراء بشأنها ، وتحليل نتائج تنفيذها ؛
يضطلع بالخبرة في صياغة القوانين التشريعية وغيرها من القوانين المعيارية في المجال المصرفي ؛
ينظر في أهم القضايا المتعلقة بتنظيم أنشطة المؤسسات الائتمانية ؛
يشارك في تطوير المبادئ الأساسية لتنظيم نظام الاستيطان في الاتحاد الروسي.
يؤدي بنك روسيا وظيفة "بنك البنوك" وهو الهيئة التنظيم والرقابة المصرفيةلأنشطة المؤسسات الائتمانية. يشرف باستمرار على التزام مؤسسات الائتمان بالتشريعات واللوائح المصرفية التي تضعها.
الهدف الرئيسييهدف التنظيم والرقابة المصرفية إلى الحفاظ على استقرار النظام المصرفي وحماية مصالح المودعين والدائنين. لا يتدخل بنك روسيا في الأنشطة التشغيلية لمؤسسات الائتمان ، باستثناء الحالات التي تنص عليها القوانين الفيدرالية. يمارس بنك روسيا وظائفه الإشرافية والتنظيمية بشكل مباشر ومن خلال هيئة الإشراف المصرفي المنشأة بموجبه. ينظم CBR ويشرف على أنشطة المؤسسات الائتمانية في المجالات التالية:
تنظيم المعايير الاقتصادية الإجبارية لمؤسسات الائتمان ؛ تحديد حدود مركز الصرف الأجنبي المفتوح ، وإجراءات تكوين الاحتياطيات لتغطية المخاطر ؛
فتح حسابات مراسلة ، وإيداع الاحتياطيات المطلوبة لمؤسسات الائتمان في حسابات خاصة ، وقبول أموالها المجانية كوديعة بسعر فائدة ثابت ؛
إقراض المؤسسات الائتمانية ؛
إدارة سيولة النظام المصرفي عن طريق شراء وبيع الأوراق المالية الحكومية للبنوك ؛ في عام 1996 ، قدم البنك المركزي للاتحاد الروسي أداة جديدة لتنظيم السيولة المصرفية - معاملات الريبو.
من أجل التأثير على سيولة النظام المصرفي ، يقوم البنك المركزي للاتحاد الروسي بإعادة تمويل البنوك من خلال تزويدها بقروض قصيرة الأجل وتحديد شروط منح القروض المضمونة بأصول مختلفة:
تسجيل إصدارات الأوراق المالية لمؤسسات الائتمان ؛
وضع قواعد لإجراء بعض العمليات المصرفية ، ومسك السجلات المحاسبية ، وتجميع التقارير المحاسبية والإحصائية لمؤسسات الائتمان ؛
تسجيل وترخيص أنشطة المؤسسات الائتمانية (يراقب مشروعية وملاءمة إنشاء البنوك ومؤسسات الائتمان غير المصرفية ، ويتم تنفيذ هذه الرقابة في عملية النظر في مسألة تسجيل مؤسسة ائتمانية في دفتر الدولة لتسجيل الائتمان المؤسسات ، وإصدار وإلغاء التراخيص الخاصة بالحق في إجراء العمليات المصرفية بالروبل وبالعملة الأجنبية) ؛
الإشراف على الامتثال للتشريعات المصرفية ، ولوائح البنك المركزي للاتحاد الروسي ، والتحقق من أنشطة المؤسسات الائتمانية.
وبالتالي ، بالنسبة للمؤسسات الائتمانية ، يضع بنك روسيا قواعد إجراء العمليات المصرفية ، والحفاظ على السجلات المحاسبية ، وتجميع وتقديم التقارير المحاسبية والإحصائية. من أجل ضمان استقرار المؤسسات الائتمانية ، يضع بنك روسيا معايير اقتصادية إلزامية لها: الحد الأدنى لحجم رأس المال المصرح به ، والحد الأدنى من الاحتياطيات المطلوبة الموضوعة لدى بنك روسيا ، إلخ.
تُظهر سلطات بنك روسيا هذه وظائفه التنسيقية والرقابية على أنشطة مؤسسات الائتمان. محليًا ، تُمارس هذه الصلاحيات من خلال الإدارات الإقليمية الرئيسية لبنك روسيا ، وهي فروعه.
يعتبر بنك روسيا ، وفقًا للقانون ، مقرض الملاذ الأخير. إنه يساهم في خلق الظروف من أجل الأداء المستقر لمؤسسات الائتمان دون التدخل في أنشطتها التشغيلية.
في حالة انتهاك مؤسسة ائتمانية للقوانين واللوائح الفيدرالية وأوامر بنك روسيا ، أو عدم تقديم معلومات ، أو تقديم معلومات غير كاملة أو غير دقيقة ، يحق لبنك روسيا أن يطالب هذه المؤسسة الائتمانية بإزالة الانتهاكات المحددة ، وكذلك تحصيل غرامة أو تقييد عمليات معينة بواسطتها ، أو إلغاء ترخيص.
أثناء تفاعله مع مؤسسات الائتمان وجمعياتها واتحاداتها ، ينصحهم بنك روسيا بشأن أهم القضايا التنظيمية. بالإضافة إلى ذلك ، ينظر في مقترحات بشأن تنظيم الأنشطة المصرفية.
قد ينفذ بنك روسيا عمليات مصرفية لخدمة الهيئات التمثيلية والتنفيذية لسلطة الدولة ، والهيئات الحكومية المحلية ، ومؤسساتها ومنظماتها ، والصناديق الحكومية غير المدرجة في الميزانية ، والوحدات العسكرية ، والعسكريين ، وموظفي بنك روسيا ، وكذلك الأشخاص الآخرين في الحالات المنصوص عليها في القوانين الاتحادية.
يحق لبنك روسيا أيضًا خدمة العملاء بخلاف المؤسسات الائتمانية في المناطق التي لا توجد فيها مؤسسات ائتمانية.
لا يحق لبنك روسيا:
إجراء العمليات المصرفية مع الكيانات القانونية التي ليس لديها ترخيص لإجراء العمليات المصرفية ، والأفراد ، باستثناء الحالات المنصوص عليها في الفن. 47 من القانون الاتحادي "بشأن البنك المركزي للاتحاد الروسي (بنك روسيا)" ؛
الحصول على حصص (أسهم) الائتمان والمنظمات الأخرى ، باستثناء الحالات المنصوص عليها في الفن. 7 و 8 من القانون الاتحادي المحدد ؛
إجراء معاملات مع العقارات ، باستثناء الحالات المتعلقة بضمان أنشطة بنك روسيا ومؤسساته ومؤسساته ومنظماته ؛
الانخراط في أنشطة التجارة والإنتاج ، باستثناء الحالات المنصوص عليها في القانون الاتحادي "بشأن البنك المركزي للاتحاد الروسي (بنك روسيا)" ؛
تجديد القروض الممنوحة. يمكن إجراء استثناء بقرار من مجلس الإدارة.
لا يحق لبنك روسيا تقديم قروض إلى حكومة الاتحاد الروسي لتمويل عجز الميزانية ، وشراء الأوراق المالية الحكومية عند طرحها الأولي ، باستثناء الحالات التي ينص عليها القانون الفيدرالي بشأن الميزانية الفيدرالية.
لا يحق لبنك روسيا تقديم قروض لتمويل عجز الموازنة للكيانات المكونة للاتحاد الروسي ،
الموازنات والميزانيات المحلية للأموال الحكومية من خارج الميزانية.
يعتبر بنك روسيا مسؤولاً على النحو المنصوص عليه في القوانين الفيدرالية.
يتم الاحتفاظ بالأموال من الميزانية الفيدرالية والأموال الخارجة عن الميزانية في بنك روسيا ، ما لم تنص القوانين الفيدرالية على خلاف ذلك.
ينفذ بنك روسيا ، مجانًا ، عمليات بالميزانية الفيدرالية والأموال من خارج الميزانية الحكومية ، مع ميزانيات الكيانات المكونة للاتحاد الروسي والميزانيات المحلية ، فضلاً عن عمليات خدمة ديون الدولة والعمليات مع احتياطيات الذهب والعملات الأجنبية في الاتحاد الروسي.
تحدد القوانين الفيدرالية صلاحيات بنك روسيا لخدمة الدين العام.
يبرم بنك روسيا ووزارة المالية في الاتحاد الروسي ، عند الضرورة ، اتفاقيات بشأن أداء هذه العمليات نيابة عن حكومة الاتحاد الروسي.
لا يمكن تصفية بنك روسيا إلا على أساس اعتماد قانون فيدرالي مناسب. يحدد قانون تصفية بنك روسيا أيضًا إجراءات استخدام ممتلكاته.
3.2 حالة وآفاق تطوير النظام النقدي في روسيا
يتم تحديد الأساس القانوني لعمل النظام النقدي في روسيا بموجب القانون الفيدرالي "بشأن البنك المركزي للاتحاد الروسي (بنك روسيا)" المؤرخ 10 يوليو 2002 رقم 86-F3:
العملة الرسمية في بلدنا هي الروبل.
لا يحدد القانون النسبة بين الروبل والذهب ، ويحدد البنك المركزي للاتحاد الروسي سعر صرف الروبل إلى العملة الأجنبية ؛
يتمتع بنك روسيا بالحق الحصري في إصدار النقد وتنظيم تداولها وسحبها على أراضي الاتحاد الروسي ؛ وهو مسؤول عن حالة التداول النقدي من أجل الحفاظ على النشاط الاقتصادي الطبيعي في البلاد ؛
أنواع الأموال التي لها قوة دفع قانونية هي الأوراق النقدية والعملات المعدنية ، المدعومة بجميع أصول بنك روسيا ، بما في ذلك احتياطيات الذهب ، والأوراق المالية الحكومية ، واحتياطيات المؤسسات الائتمانية المحفوظة في حسابات البنك المركزي الروسي الاتحاد ؛
تمت الموافقة على عينات من الأوراق النقدية والعملات المعدنية من قبل بنك روسيا ؛
تعمل النقود النقدية وغير النقدية على أراضي روسيا.
من أجل تنظيم التداول النقدي على أراضي الاتحاد الروسي ، يقع على عاتق بنك روسيا الالتزامات التالية:
التنبؤ وتنظيم إنتاج ، ونقل وتخزين الأوراق النقدية والعملات المعدنية ، وكذلك إنشاء صناديق احتياطية لها ؛
وضع قواعد التخزين والنقل وتحصيل النقد لمؤسسات الائتمان ؛
تحديد علامات الملاءة للأوراق النقدية وإجراءات استبدال الأوراق النقدية والعملات المعدنية التالفة ، وكذلك إتلافها ؛
تحديد ترتيب إجراء المعاملات النقدية.
منذ يونيو 1997 ، قام بنك روسيا بوضع اللائحة "بشأن إجراءات إجراء المعاملات النقدية في مؤسسات الائتمان في إقليم الاتحاد الروسي" حيز التنفيذ بتاريخ 25 مارس 1997 رقم.
يتم تنفيذ تنظيم تداول الأموال ، المفروض على بنك روسيا ، من خلال استخدام الأدوات المقبولة عمومًا في اقتصاد السوق: التغييرات في أسعار الفائدة على القروض المقدمة للبنوك التجارية ، ومتطلبات الاحتياطي والعمليات في السوق المفتوحة.
من أجل تنفيذ لائحة الانبعاثات والنقد ، والخدمات النقدية لمؤسسات وشركات الائتمان في الإدارات الإقليمية الرئيسية للبنك المركزي ، ومراكز التسوية النقدية ، توجد مكاتب نقدية دوارة لقبول وإصدار الأموال النقدية والاحتياطية للتذاكر النقدية والعملات المعدنية.
الصناديق الاحتياطية النقدية والعملات المعدنية – هذه هي مخزونات الأوراق النقدية والعملات المعدنية غير المُصدرة في خزائن البنك المركزي. يتم إنشاء هذه الأموال بأمر من البنك المركزي ، والذي يحدد قيمتها بناءً على حجم مكتب النقد المتداول ، وحجم التداول النقدي ، وظروف التخزين.
في البنوك التجارية ، لا يتم توفير إنشاء مثل هذه الأموال. لديهم مكاتب تشغيل النقدية. منذ يونيو 1997 ، وضعت البنوك التجارية حدًا أدنى للرصيد النقدي المسموح به في مكتب النقدية التشغيلي في نهاية اليوم لضمان إصدار الأموال في الوقت المناسب من حسابات الكيانات القانونية ، وكذلك من حسابات الودائع المواطنين.
قام البنك المركزي للاتحاد الروسي "بحساب" الأوراق النقدية للروبل المتداولة اعتبارًا من 1 يوليو 2006. حصة الأوراق النقدية من فئة 1000 روبل هي 22٪ ، الأوراق النقدية فئة 500 روبل - 54٪ ، الأوراق النقدية من فئة 100 روبل - 18.5٪ ، 50 روبل - 4.5 ٪ و 5 و 10 روبل -1 ٪.
أعلن البنك المركزي لروسيا الاتحادية عن زيادة المعروض النقدي في روسيا بنسبة 9.3٪ في الأشهر الستة الأولى من العام الحالي إلى 1.75 تريليون دولار. فرك. في الوقت نفسه ، بلغ نمو الأموال غير النقدية 8.5 ٪ (حتى 1.11 تريليون روبل) ، نقدًا بنسبة 10.5 ٪ (حتى 0.64 تريليون روبل).
في أبريل 2005 ، اعتمدت حكومة الاتحاد الروسي والبنك المركزي للاتحاد الروسي "استراتيجية لتطوير القطاع المصرفي في الاتحاد الروسي للفترة حتى عام 2008".
ووفقاً لهذه الوثيقة ، فإن الهدف الرئيسي لتنمية القطاع المصرفي على المدى المتوسط (2005-2008) هو زيادة استقراره وكفاءة عمله.
سيساهم إصلاح القطاع المصرفي في تنفيذ برنامج التنمية الاجتماعية والاقتصادية للاتحاد الروسي على المدى المتوسط (2005-2008) ، ويتغلب في المقام الأول على توجيه المواد الخام للاقتصاد الروسي من خلال التنويع المتسارع وتحقيق التنافسية. مزايا. في المرحلة التالية (2009-2015) ، ستعطي حكومة الاتحاد الروسي وبنك روسيا الأولوية لوضع القطاع المصرفي الروسي في الأسواق المالية الدولية.
في مطلع القرن الحادي والعشرين ، أنشأت روسيا ، كدولة مستقلة وذات سيادة ، المؤسسات الرئيسية لاقتصاد السوق ، بما في ذلك البنك المركزي كموضوع للتنظيم النقدي. بمساعدة سياسة نقدية نشطة ، وأحيانًا صارمة للبنك المركزي ، تمكنت الدولة في السنوات الأولى من القرن الحادي والعشرين من تشكيل اتجاهات معينة في التنظيم النقدي.
كان الميل إلى زيادة جاذبية العملة الوطنية نتيجة لحقيقة أنه في ظل تأثير التحول العميق في الاقتصاد الروسي ، تغيرت مهام التداول النقدي بشكل كبير وكانت بحاجة إلى حل أساسي.
ضمان التدفق الحر لرأس المال وإدخال أموال جديدة لتلبية الاحتياجات الضرورية للاقتصاد (يخدمها أساسًا علاقات السوق) ، وعمل دوران الأموال في إطار التخطيط التنبؤي وفي ظروف وجود أشكال مختلفة من بدأت الملكية تتم بدرجة عالية من اللامركزية وعلاقة وثيقة بين دوران الأموال غير النقدية والنقدية.
كان تعزيز سعر الصرف الاسمي للعملة الوطنية في عام 2006 بمثابة إشارة مهمة للمشاركين في سوق المال لمراجعة محافظهم الاستثمارية ، وللمشاركين في تداول الأموال لتطبيق إجراءات لتحسين محافظ الاستثمار.
في مواجهة الزيادة في عرض النقود ، يتم تشديد الإجراءات لتنظيم دوران الأموال ، اعتمادًا على حالة ميزان المدفوعات وميزانية الدولة للدولة. إن نمو حصة الأموال "الطويلة" في هيكل عرض النقود له أهمية أساسية ، مما له تأثير هبوطي على ديناميكيات سرعة التداول. تعمل الزيادة التدريجية في تسييل الاقتصاد كعامل يساهم في انخفاض سرعة تداول الأموال. يعتمد تكوين القدرة على الاستجابة بشكل مناسب لموضوعات قطاع الإنتاج في الاقتصاد إلى حد كبير على سلوك البنك المركزي وسياسته الائتمانية. زيادة مسؤولية البنك المركزي عن القدرة التنافسية للكيانات الاقتصادية ، أي. إن إيضاح واقع قطاع الاقتصاد الحقيقي وحماية المنتج الوطني يساهم في ترسيخ هذا الاتجاه.
إن الحفاظ على الديناميكيات الحالية لسرعة تداول الأموال يجعل من الممكن تقييم الطلب على النقود بشكل أكثر دقة. هناك تشكيل واضح ومنظم قانونًا لوظائف الأدوار التي تؤديها الهياكل الاقتصادية المختلفة ، وبشكل أساسي البنك المركزي والبنوك التجارية ، لإصدار النقود ، وبالتالي تغيير موقفها ، وتنظيم أكثر دقة لتداول الأموال.
كما يساهم الاتجاه نحو زيادة مضاعف النقود في تكوين عرض النقود بالأحجام اللازمة لتلبية الطلب المبرر اقتصاديًا على العملة الوطنية.
إن الميول نحو عولمة العلاقات الاقتصادية العالمية وتحول الاقتصادات الوطنية للدول الفردية إلى اقتصاد عالمي واحد تؤثر بشدة على معدل دوران الأموال في روسيا. تتزايد عمليات فيضان رأس المال ؛ القوى العاملة والسلع والخدمات. وفي الوقت نفسه ، فإن التحرير التدريجي ولكن الثابت لتنظيم النقد الأجنبي وأنشطة التجارة الخارجية من قبل الدولة يجعل من الممكن ضمان الاستقرار النسبي للعملة الوطنية. يتم تحديد هذا الاستقرار من خلال القدرة التنافسية للسلع وحالة ميزان مدفوعات البلاد. مع تشكيل أسواق رأس المال العالمية وتطوير تقنيات معالجة المعاملات المالية المختلفة من قبل مؤسسات الائتمان ، يتم القضاء على قيود العملة. يسمح هذا للدولة بإعلان مطلب تحويل الروبل الروسي من عام 2007 إلى وضع عملة قابلة للتحويل بحرية.
أصبح الانخفاض المستمر في التضخم واستقرار سعر الصرف الشرطين الأساسيين لزيادة الثقة في العملة الوطنية وتفضيل الوكلاء الاقتصاديين للأصول بالروبل الروسي على الأصول بالعملة الأجنبية.
تتطلب حالة السيولة في النظام المصرفي الوطني باستمرار تحديدًا واضحًا لمصادر النمو في القاعدة النقدية ، والاستخدام الفعال لأدوات التنظيم النقدي وغيرها من الإجراءات التي تهدف إلى تحقيق شفافية التداول النقدي مع تخصيص جزء الظل الخاص به. مع عدم نضج الأسواق المالية ، فإن غياب الأدوات القائمة على السوق لإدارة المعروض النقدي واضح بشكل خاص.
يتضح تزايد ثقة السكان في النظام المصرفي من خلال استمرار الاتجاه نحو النمو الفائق للودائع لأجل. يتم تسهيل الزيادة في المدخرات المنظمة للمواطنين لفترة طويلة من خلال نمو الدخل الحقيقي للسكان.
وفيما يتعلق بتعزيز كفاءة تنظيم التداول النقدي ، تبقى الأولوية لتحقيق استقرار النظام المصرفي من خلال زيادة جاذبية العملة الوطنية كمخزن للقيمة.
يتميز تطوير القطاع المصرفي ككل بمزيد من توحيد الاتجاهات الإيجابية في نمو الأصول وحقوق الملكية (رأس المال) ، وكذلك جذب الأموال ، بما في ذلك الودائع المنزلية.
يعتبر التغيير في هيكل إجمالي أصول المؤسسات الائتمانية لصالح الإقراض للقطاع غير المالي اتجاهًا طويل الأجل.
لا شك في أن نقطة الضعف الرئيسية في النظام المصرفي الروسي والبنوك التجارية الفردية مرتبطة بمستوى الرسملة المنخفض للغاية ، وهو ما يتجلى بشكل خاص في المقارنة الدولية. يبلغ إجمالي رؤوس أموال جميع البنوك الروسية حاليًا حوالي (6 مليار دولار أمريكي) ، وهو أقل من رأس مال حقوق الملكية لأي من أكبر 100 بنك في العالم. حتى أكبر البنوك الروسية كانت متدنية في هذه المؤشرات ، ليس فقط لبنوك أوروبا الغربية ، ولكن أيضًا لمؤسسات الائتمان الرائدة في أوروبا الوسطى والشرقية.
يجب أن يكون رأس مال النظام المصرفي الكافي لخدمة عملية إعادة الإنتاج العادية ، وفقًا للممارسات العالمية ، 6-7٪ من حجم الناتج المحلي الإجمالي للبلاد. في روسيا ، هو حوالي 2 مرات أقل.
لا تقف بنوكنا في وجه المقارنة ، ليس فقط على المستوى الدولي ، ولكن أيضًا بالمقارنة مع المؤسسات الصناعية الروسية الكبيرة أو شركات قطاع الخدمات. يتميز هيكل الإنتاج الصناعي والصادرات في روسيا بمستوى عالٍ من التركيز ، حيث توفر العشرات من الشركات حصة كبيرة جدًا من التدفقات السلعية والمالية. ونتيجة لذلك ، فإن العديد من المؤسسات الصناعية الرائدة تتجاوز بشكل كبير قدرات البنوك التجارية الفردية من حيث مبيعات المنتجات ، واحتياجات الاستثمار ، ومستويات الرسملة ، وهوامش الربح.
إن الاستعادة المبكرة للقاعدة الرأسمالية للنظام المصرفي وتوسيعها ، فضلاً عن مركزية رأس المال المصرفي الوطني وتركيزه ، هي أهم الشروط المسبقة لتحقيق الهدف السياسي العالمي المتمثل في تحويل روسيا إلى دولة متقدمة ذات اقتصاد تنافسي. ينطوي الفراغ في السوق المصرفية الروسية على مخاطر أن تملأه البنوك الأجنبية الأكثر قوة ، والتي كان وجودها مؤخرًا ينمو بشكل ديناميكي في كل من قطاعي سوق التجزئة والشركات.
كان الدور النشط للدولة في التغلب على الأزمات المصرفية النظامية ملحوظًا في جميع البلدان. لاستعادة الملاءة المالية وإعادة هيكلة بنوك الادخار في الولايات المتحدة ، على سبيل المثال ، تم تخصيص مبالغ تتجاوز 100 مليار دولار. كلفت إعادة تنظيم البنك الفرنسي "Credit Lionet" الدولة 20 مليار دولار. لم يتم ذلك لأن الفرنسيين لا يعرفون كيف يحسبون ، ولكن لأنهم اعتبروا ذلك مفيدًا بعد إجراء الحسابات بشكل جيد. والأهم من ذلك ، وجدنا المال لهذا الغرض. في السياسة النقدية الروسية للسنوات الخمس الماضية ، لا توجد بيانات حول محاولات استعادة الملاءة المالية للبنك مركزيًا.
العوامل المباشرة التي تعقد عملية إعادة هيكلة النظام المصرفي هي ضرائب تمييزية مقارنة بالممارسات الدولية ، نظرًا لأن لدينا قدرًا كبيرًا من النفقات من الأرباح بعد الضرائب ، والضرائب التمييزية على دخل البنوك بمعدلات أعلى من الشركات الأخرى تخضع للضريبة.
تاريخياً ، تطورت دولرة روسيا لأن ما يصل إلى ثلثي ديونها الخارجية والمدفوعات المستحقة عليها مقومة بالدولار. سوق الدولار هو الأكثر رحابة للاقتراض الخاص ؛ في الأساس ، يتم وضع عقود تصدير المواد الخام بالدولار فقط.
لم تتعارض هذه الدولرة منذ البداية مع المصالح الوطنية فحسب ، بل تناقضت أيضًا مع طبيعة العلاقات الاقتصادية الخارجية للبلد ؛ الآن يأتي في تصادم مع الاتجاهات الرائدة في وضع العملة العالمية. يتخلى العالم تدريجياً عن الدولار ، ويتحول تضخمه في النظام النقدي العالمي إلى عدم استقرار لأصحابه ، لأن: حصة الدولار في خدمة 43٪ من حجم التداول الاقتصادي العالمي لا تتوافق بأي حال من الأحوال مع الحصة الحقيقية لـ الولايات المتحدة في 20٪ من الناتج المحلي الإجمالي و 15٪ من حجم التجارة العالمية. لذلك ، يتناقص تدريجيًا وموضوعيًا ؛ لا تزيد حصة الولايات المتحدة في التجارة الخارجية لروسيا نفسها عن 5٪ ، أي أن الروبل تبين أنه 2/3 مرتبط بالعملة الأكثر بعدًا اقتصاديًا عنها وباقتصاد الدولة مع الاقتصاد الوطني لروسيا لديه الحد الأدنى من العلاقات. هذا يتعارض مع المعايير الاقتصادية للدخول الطوعي لأي بلد في منطقة عملات معينة ويجعل الدولرة ظاهرة نفسية وليست مبررة اقتصاديًا لروسيا ، أي أنها تضع بشكل موضوعي تشكيل سعر صرف الروبل على أساس غير اقتصادي حقيقي. مقارنات ، ولكن توقعات المضاربة. نتيجة لذلك ، تبين أكثر من مرة أن الروبل مقوم بأقل من قيمته الحقيقية مقابل الدولار حتى في أوقات الأزمات ، مما أدى إلى خسارة جزء من الثروة الوطنية لروسيا أثناء تبادل السلع وإلى التقليل من القيمة الحقيقية للروبل. حصل المستثمرون الأجانب على أصولها من خلال الاستثمار في اقتصادها وأثناء الخصخصة. وهكذا ، تبين أن دخل غير المقيمين من شراء السندات الحكومية الروسية قصيرة الأجل (GKO) أعلى بكثير من التزامات الخزانة للدول الأخرى.
من المميزات أنه في ظل هذه الظروف ، بدأت السوق المالية الروسية بالفعل في إظهار رفضها للدولار. على مدى السنوات الخمس الماضية ، زادت حصة الديون الخارجية لروسيا المقومة بالعملات الأوروبية ، وفقًا لخبراء الاتحاد الأوروبي ، من 1/4 إلى 1/3 وتستمر في النمو ، بما في ذلك بسبب طرح سندات اليوروبوندز.
وفقًا للخبراء ، فإن وحدة العملة الجديدة ، اليورو ، تزيل عددًا من المزايا الفريدة السابقة للدولار ، وهي:
1) من أجل التوفير في التكاليف العامة ومخاطر العملة ، يتحول العديد من المتداولين الأوروبيين إلى اليورو كعملة تعاقدية ، حتى في تداول السلع ؛
2) سوق رأس المال الموحد ، الذي سيحل محل الأسواق الضيقة والمبعثرة لبلدان "منطقته" على أساس اليورو ، لن يصبح في نهاية المطاف أقل رحابة وسيولة من السوق الأمريكية ؛
3) أخيرًا ، تمتلك دول "منطقة اليورو" كتلة في صندوق النقد الدولي تبلغ 30٪ من الأصوات مقابل 18٪ من الولايات المتحدة ، وهذا ليس بالأمر الهين نظرًا للعلاقات الخاصة المعروفة بين صندوق النقد الدولي وروسيا.
في هذه الظروف ، يتم وضع شروط مسبقة بشكل موضوعي لرفض ربط الروبل بشكل غير مبرر بالدولار حصريًا والتحول إلى ربطه بسلة من العملات الدولية ، حيث يلعب اليورو دورًا مهمًا ، والذي يعتمد على احتياطيات الذهب والنقد الأجنبي الجماعية. من بلدان "منطقتها" وأموالها العامة المنظمة (تخضع لمعايير الاستقرار العامة) والتي من الواضح أنها ستكون أكثر استقرارًا من حيث سعر الصرف من الدولار. إن آفاق التطبيق المهيمن في بلدان وسط وشرق أوروبا ، ودول البلطيق ، والانضمام إلى الاتحاد الأوروبي ، وهي الأسواق الخارجية التقليدية لروسيا ، مفتوحة أمامها. أخيرًا ، تخلق اتفاقية الشراكة والتعاون الحالية بين الاتحاد الروسي والاتحاد الأوروبي أساسًا معينًا للتفاعل بين السلطات المالية الروسية المختصة والسلطات النقدية فوق الوطنية في الاتحاد الأوروبي التي تحكم "منطقة اليورو" ، والتي ، بالطبع ، لا توجد بين روسيا ونظام الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.
استنتاج
تم تصميم السياسة النقدية للمساعدة في تحديد مستوى عام للإنتاج في الاقتصاد ، يتميز بالتوظيف الكامل وغياب التضخم.
تتمثل المهام الرئيسية التي تواجه جميع البنوك المركزية في الحفاظ على القوة الشرائية للعملة الوطنية واستقرار نظام الائتمان والبنوك في البلاد.
التنظيم النقدي الذي ينفذه البنك المركزي للاتحاد الروسي ، باعتباره أحد مكونات السياسة الاقتصادية للدولة ، يسمح في نفس الوقت بدمج تأثير الاقتصاد الكلي مع إمكانية إجراء تعديلات سريعة على التدابير التنظيمية.
النشاط الرئيسي للبنوك المركزية هو تنظيم تداول الأموال.
من أهم أنشطة البنك المركزي إعادة تمويل المؤسسات الائتمانية والمصرفية التي تهدف إلى ضمان استقرار النظام المصرفي. تتضمن مجموعة أدوات إعادة التمويل الخاصة بالبنك المركزي تقديم قروض مقابل سندات الصرف والقروض اللومباردية ، أي الاقتراض على المدى القصير والمتوسط. لزيادة مستوى السيولة في المؤسسات المصرفية ، تعيد البنوك المركزية تمويلها بدرجات متفاوتة من الشدة. في الوقت نفسه ، يمكن فقط للمؤسسات المصرفية المستقرة التي تواجه صعوبات مؤقتة استخدام قروض إعادة التمويل. عند إجراء السياسة النقدية ، فإن أهم أصول البنوك الاحتياطية الفيدرالية هي الأوراق المالية والقروض للبنوك التجارية.
يتم تنفيذ السياسة النقدية من خلال سلسلة معقدة من العلاقات السببية: القرارات السياسية تؤثر على احتياطيات البنوك التجارية. تؤثر التغييرات في الاحتياطيات على المعروض النقدي ؛ التغيير في عرض النقود يغير سعر الفائدة ؛ يؤثر التغيير في سعر الفائدة على الاستثمار ومستوى السعر.
مزايا السياسة النقدية هي المرونة والقبول السياسي. تواجه السلطات النقدية معضلة - يمكنها تثبيت أسعار الفائدة أو المعروض من النقود ، ولكن ليس كلاهما في نفس الوقت. في ظل ظروف معينة ، قد يظهر بديل - لاستخدام السياسة النقدية للتأثير على قيمة الدولار وبالتالي القضاء على الاختلالات التجارية أو استخدام السياسة النقدية لتحقيق الاستقرار في الاقتصاد محليًا.
اليوم ، تعتمد اتجاهات السياسة النقدية لروسيا على أسعار النفط ، ومع ارتفاع أسعار النفط (وهو ما لدينا اليوم) ، لن تفوز روسيا فحسب ، بل ستواجه مشكلات صعبة للغاية في حلها. لن يتمكن البنك المركزي من شراء جميع العملات الإضافية التي ستدخل البلاد دون تجاوز المستوى المسموح به لزيادة المعروض النقدي. إن سحب الأموال عن طريق زيادة المعروض من السندات محفوف بزيادة في سعر الفائدة ، الأمر الذي سيؤدي بدوره إلى زيادة تدفق الأموال إلى البلاد. والاعتماد على قدرة التعقيم في الميزانية ليس ضروريًا ، لأن السلطات ، عند تلقي أموال إضافية ، كقاعدة عامة ، تزيد الإنفاق الحكومي. وهذا يعني إما ارتفاع معدل التضخم ، أو ارتفاع ملحوظ في قيمة الروبل ، وتصل أرقام تقوية الروبل إلى 14٪ ، ثم قد يتبع ذلك حالة أزمة.
ومع ذلك ، لا يوجد دليل واضح على أن النظام المصرفي يتعامل أو مستعد للاستجابة لهذه التحديات القوية للاقتصاد الحقيقي.
ما هو المطلوب للتوافق بشكل أفضل مع نظام التسوية الدولي ، في التدفقات المالية الدولية؟ يجب تحسين النظام المصرفي لروسيا. يعد التحسين ضروريًا بشكل أساسي في مجال الرقابة المصرفية ، لتحسين موثوقية البيانات المصرفية من خلال تطبيق غرامات شديدة وعقوبات أخرى على مؤسسات الائتمان التي تشوه بياناتها عمدًا.
عندما يتعلق الأمر بفصل الوظائف الإشرافية عن تفويضات البنك المركزي للاتحاد الروسي ، فربما يكون من المستحسن ذلك في المستقبل ، لكنه اليوم يضعف فقط بدلاً من تعزيز الاحتمالات التي يتعين على الدولة السيطرة عليها. النظام المصرفي.
الثاني ، من وجهة نظري ، الاتجاه المهم هو تقارب نظام المحاسبة المصرفية الروسي مع معايير التقارير المصرفية الدولية.
في الوقت الحالي ، الاختلافات الحالية رائعة ببساطة وتؤدي إلى عدم الشفافية وعدم الثقة في التقارير المصرفية. على الموقع الرسمي للبنك المركزي للاتحاد الروسي ، يمكن نشر بيانات حصرية للطرفين ، مما يلقي بظلال من الشك على مصداقية البيانات المصرفية. لنأخذ Vneshtorgbank. الربع الأول 2006 نتيجة النشاط وفقًا لمعايير المحاسبة الروسية - ناقص مليار روبل. النتيجة لنفس الفترة ، المحسوبة وفقًا لمعايير المحاسبة الدولية ، هي زائد 200 مليون ، وهذا صحيح أساسًا. حقق البنك خلال الربع الثاني قيمة ربح موجبة حسب نظام المحاسبة الروسي. هذا الوضع يجعل التحليل الموضوعي مستحيلاً.
لسوء الحظ ، انخفضت حصة القروض الممنوحة للقطاع الحقيقي في الهيكل الإجمالي لأصول البنوك ، كما انخفض هذا المؤشر ، المحسوب كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي ، وبلغ حوالي 12٪. إذا قارنا هذا المستوى بمؤشرات البلدان الأخرى ، حتى الدول الأوروبية التي تمر اقتصاداتها بمرحلة انتقالية (حوالي 100٪) ، يتبين أننا في بداية الطريق إلى الوساطة المالية الفعالة ، فنحن نكتسب فقط نظامًا مصرفيًا التي ينبغي أن تستجيب للاحتياجات المالية لاقتصاد متنامٍ بالفعل حاد للغاية ويتطلب نشاط الوسطاء الماليين.
قائمة الأدب المستخدم
1. الأعمال القانونية المعيارية للاتحاد الروسي.
1. القانون المدني للاتحاد الروسي. الجزء الأول.
2. دستور الاتحاد الروسي.
3. القانون الاتحادي "بشأن البنك المركزي للاتحاد الروسي (بنك روسيا)".
4. القانون الاتحادي "البنوك والأنشطة المصرفية".
5. القانون الاتحادي للمحاسبة.
2. الأدب
3. معلومات على الويبإنترنت.
الهيكل التقريبي للبنك المركزي
سياسة الائتمان النقدي– إن سياسة الدولة هي التي تؤثر على كمية الأموال المتداولة من أجل ضمان استقرار الأسعار والتوظيف الكامل للسكان والنمو في الناتج الحقيقي.
الموصل الرئيسي للسياسة النقدية والهيئة المنفذة التنظيم النقديهو البنك المركزي.
يتمثل الهدف الرئيسي للتنظيم النقدي لمعظم البنوك المركزية في عرض النقود ، ويتم تنفيذ تأثيره من خلال تنفيذ سياسة نقدية من نوعين: تقييد(من تقييد اللاتينية - تقييد) و توسعي(من Lat. expansio - التوزيع). تهدف السياسة النقدية المقيدة (سياسة تقييدية أو سياسة "الأموال الباهظة") إلى الحد من الانبعاثات النقدية. إن اتباع سياسة نقدية توسعية (سياسة "الأموال الرخيصة") يعني توسيع نطاق الإقراض ، وإضعاف السيطرة على نمو كمية الأموال المتداولة.
طرق التنظيم النقدي- هذه طرق للتأثير على المعايير الوسيطة للسياسة النقدية. يمكن تقسيمها إلى مجموعتين كبيرتين: طرق التحكم المباشرو طرق السوق. طرق الرقابة المباشرة (الإدارية ) تتكون من تدابير الرقابة الإدارية على أنشطة البنوك ، وكقاعدة عامة ، تتخذ شكل التوجيهات والوصفات والتعليمات الصادرة عن البنك المركزي. طرق السوق (غير المباشرة)تؤثر على أهداف التنظيم (عرض النقود ، أسعار الفائدة ، سعر الصرف) باستخدام آليات السوق.
ينفذ البنك المركزي للاتحاد الروسي السياسة النقدية بمساعدة الأدوات المخصصة له بموجب القانون:
1) أسعار الفائدة على عمليات بنك روسيا ؛
2) إيداع نسب الاحتياطيات المطلوبة لدى بنك روسيا (متطلبات الاحتياطي) ؛
3) عمليات السوق المفتوحة.
4) إعادة تمويل المؤسسات الائتمانية ؛
5) التدخل في النقد الأجنبي.
6) وضع معايير مرجعية لنمو المعروض النقدي ؛
7) القيود الكمية المباشرة ؛
8) إصدار السندات باسمها.
وفقًا للقانون الفيدرالي "بشأن البنك المركزي للاتحاد الروسي (بنك روسيا)" أسعار الفائدة للبنك المركزي للاتحاد الروسيتمثل الحد الأدنى من المعدلات التي يجري بها بنك روسيا عملياته. إن رفع أو خفض الأسعار الرسمية للبنك المركزي يعني ، على التوالي ، تنفيذ سياسات تقييدية أو توسعية. من بين المعدلات على عمليات بنك روسيا ، يتم لعب الدور الأكثر أهمية معدل إعادة التمويل ،بمساعدتها ، يؤثر البنك المركزي على أسعار سوق ما بين البنوك ، وكذلك معدلات القروض والودائع ، التي تقدمها مؤسسات الائتمان للكيانات القانونية والأفراد.
تحت إعادة التمويلتدرك البنوك التجارية أن البنك المركزي يمنحها قروضًا عندما تكون البنوك قد استنفدت مواردها أو عندما تكون غير قادرة على تجديدها من مصادر أخرى. حاليًا ، يقدم بنك روسيا قروضًا للبنوك التجارية في شكل قرض لومبارد... أيضًا ، أكثر أنواع قروض إعادة التمويل شيوعًا هي القروض لضمان التسويات غير المنقطعة في شبكة التسوية التابعة لبنك روسيا ، بما في ذلك. الائتمان خلال اليوموالائتمان " بين عشية وضحاها».
متطلبات احتياطيةتمثل جزءًا من الموارد الائتمانية للبنوك والمؤسسات الائتمانية الأخرى ، والتي تكون في حساب بدون فوائد (كقاعدة) مفتوح لدى البنك المركزي بناءً على طلبه. يتيح احتياطي الأموال هذا ضمان مستوى ثابت من السيولة للبنوك التجارية من خلال تجميع الحد الأدنى من الاحتياطي غير الخاضع للإقراض. من خلال إنشاء ومراجعة معيار متطلبات الاحتياطي ، فإن البنك المركزي لديه القدرة على تنظيم كمية وديناميكيات العمليات النشطة للبنوك التجارية.
عمليات السوق المفتوحةهي عمليات البنك المركزي لشراء وبيع الأوراق المالية في النظام المصرفي. عندما يشتري البنك المركزي الأوراق المالية من البنوك التجارية ، يتم تقييد المبالغ المقابلة في حساباتهم ويصبح من الممكن توسيع العمليات النشطة. في حالة بيع الأوراق المالية من قبل البنك المركزي للمؤسسات الائتمانية ، على العكس من ذلك ، يتناقص مقدار أموالها ، وفي النظام المصرفي ككل ، هناك انخفاض في موارد الائتمان أو زيادة في قيمتها ، وهو ما ينعكس بدوره في قيمة إجمالي المعروض النقدي.
تحدد البنوك المركزية في مختلف البلدان أهدافًا (أهدافًا) لنمو عرض النقود المتداولة ، والتي تسمى هذه الممارسة فيما يتعلق بـ " استهداف المال". يختلف إجراء تنظيم عرض النقود باستخدام الأهداف من دولة إلى أخرى. لذلك ، في فرنسا ، يتم تعيينها في شكل أرقام الشيكات ، في الولايات المتحدة الأمريكية وروسيا - في شكل نطاق ("شوكة") ، في اليابان - في شكل توقع.
سياسة الائتمان النقدي- هي مجموعة من الإجراءات في مجال تداول الأموال والائتمان ، تهدف إلى حل المهام التالية:
تنظيم النمو الاقتصادي ؛
كبح التضخم
توفير فرص العمل لسكان البلاد ؛
مواءمة ميزان المدفوعات.
السياسة النقدية التي تهدف إلى زيادة المعروض النقدي في الاقتصاد تسمى سياسة توسعية ، وفي تقليل المعروض النقدي ، يطلق عليها التقييد.
وفقًا للاستراتيجية المختارة ، يدير بنك روسيا أنواع السياسات التالية:
نقدي
محاسبة؛
الوديعة؛
عملة.
كل اتجاه لسياسة البنك المركزي من وقت لآخر (حسب الوضع في الاقتصاد) هو أولوية.
السياسة النقدية- إصدار (صرف) النقود وتنظيم تداول النقود في الدولة.
السياسة المحاسبيةيعتمد البنك المركزي على إعادة خصم أو شراء الكمبيالات التي سبق تسجيلها من قبل البنوك التجارية.يحتفظ البنك المركزي بخصم من عملة الفاتورة ، أو فائدة الخصم ، وهو التغيير الذي يؤثر على حجم الإقراض في الدولة. عندما يتم رفعها ، يتم اتباع سياسة صارمة تتمثل في "الأموال الباهظة الثمن" ، وعندما يتم تخفيضها ، يتم اتباع سياسة "الأموال الرخيصة".
تُستكمل السياسة المحاسبية بسياسة رهن أو سياسة ضمان تستند إلى تقديم قروض من البنك المركزي لمؤسسات الائتمان بضمان سندات إذنية وأوراق مالية والتزامات الدين الحكومي.
معنى سياسة الخصم والضمانات هو التأثير على الوضع في سوق المال وسوق رأس المال من خلال تغيير شروط إعادة تمويل مؤسسات الائتمان.
السياسة المحاسبية ورهن البنك المركزي هي آلية لتأثيرها المباشر على سيولة مؤسسات الائتمان وتأثير غير مباشر على الاقتصاد ككل.
سياسة الإيداعينظم التدفقات النقدية بين البنوك التجارية والبنك المركزي ،وبالتالي التأثير على حالة احتياطيات مؤسسات الائتمان.
مع سياسة الإيداع التوسعية ، تنخفض أموال القطاع العام للاقتصاد المودعة لدى البنك المركزي. وعليه فإن احتياطيات البنوك التجارية تزداد بهذا المقدار. ومع ذلك ، مع زيادة الاحتياطيات ، تزداد الإمكانات الائتمانية للبنوك التجارية ، مما يؤدي إلى انخفاض أسعار الفائدة والتضخم. عند تنفيذ سياسة الودائع التعاقدية ، يتم تحقيق النتيجة المعاكسة - انخفاض في احتياطيات البنوك ، وانخفاض إمكانات الائتمان ، وزيادة أسعار الفائدة ، وانخفاض التضخم.
سياسة الصرف الأجنبي -مجموعة من الأنشطة المنفذة في مجال العلاقات الاقتصادية الدولية.يعتمد اتجاه وأشكال السياسة النقدية التي يتبعها البنك المركزي على الوضع الاقتصادي الداخلي لبلد معين.
في فترات مختلفة ، يتم تطبيق أشكال وأساليب مختلفة للسياسة النقدية: قيود العملة ، والتغيرات في التكافؤ (تخفيض قيمة العملة وإعادة التقييم) ، وتنظيم درجة تحويل العملة ، ونظام سعر الصرف ، والخصم وسياسة الشعار. إحدى وسائل تنفيذ سياسة الصرف الأجنبي هي تنظيم الصرف الأجنبي ، الذي يهدف إلى تنظيم التسويات الدولية وإجراءات إجراء المعاملات بقيم الصرف الأجنبي.
البنك المركزي يجري أيضا سياسة الشعار. هو - هيطريقة التأثير على سعر صرف العملة الوطنية عن طريق بيع العملات الأجنبية:
من أجل زيادة سعر العملة الوطنية ، يقوم البنك المركزي ببيع العملات الأجنبية ؛
ولتقليلها تشتري العملات الأجنبية مقابل العملة الوطنية.
يتم تنفيذ سياسة الشعار من قبل الرئيسي طريقة في شكل تدخل النقد الأجنبي ، أيهـ- تدخل البنك المركزي في عمليات سوق الصرف الأجنبي للتأثير على سعر صرف العملة الوطنية. سمة من سمات تدخلات الصرف الأجنبي نسبيا على نطاق واسع وفترة زمنية قصيرة.
الأساليب الرئيسية للسياسة النقدية للبنك المركزي للاتحاد الروسينكون:
1. الأساليب الإدارية - وتشمل هذه القيود والحدود المباشرة ، مثل:
حصص لأنواع معينة من المعاملات النشطة والسلبية ؛
إدخال قيود على إصدار القروض من مختلف الفئات ؛
قيود على فتح مختلف الفروع والمكاتب ؛
الحد من أسعار الفائدة والتعريفات الجمركية وما إلى ذلك ؛
2. الأساليب الاقتصادية - إلىوهي تشمل استخدام التدابير التي لا تنطوي على إنشاء محظورات مباشرة ، على سبيل المثال ، مثل:
تدابير ضريبية؛
إجراءات تنظيمية (مساهمات في صندوق تنظيم موارد الائتمان والسيولة ونسب كفاية رأس المال المصرفي وأنواع أخرى من المساهمات).
الأدوات الرئيسية للسياسة النقدية لبنك روسيا هي:
أسعار الفائدة على عمليات بنك روسيا ؛
نسب الاحتياطي المطلوبة المودعة لدى بنك روسيا (متطلبات الاحتياطي) ؛
عمليات السوق المفتوحة ؛
إعادة تمويل مؤسسات الائتمان ؛
تدخل العملات الأجنبية ؛
وضع معايير لنمو المعروض النقدي ؛
القيود الكمية المباشرة ؛
اصدار السندات باسمها.
أسعار الفائدة على المعاملات.يمكن لبنك روسيا تحديد سعر فائدة واحد أو أكثر لأنواع مختلفة من المعاملات أو اتباع سياسة سعر الفائدة دون تحديد سعر الفائدة.
تمثل أسعار الفائدة لبنك روسيا الحد الأدنى من المعدلات التي يدير بها بنك روسيا عملياته.
يستخدم بنك روسيا سياسة سعر الفائدة للتأثير على أسعار الفائدة في السوق من أجل تقوية الروبل.
نسب الاحتياطي المطلوبة.يكمن جوهر هذه السياسة في قيام البنك المركزي بوضع معايير الحد الأدنى من الاحتياطيات الإلزامية للمؤسسات الائتمانية في شكل نسبة مئوية معينة من مبلغ ودائعها ، والتي يتم الاحتفاظ بها في حساب بدون فوائد لدى البنك المركزي . كأداة للسياسة النقدية ، يلعب الحد الأدنى من الاحتياطيات دورًا مزدوجًا: فهو يعمل على تنظيم السيولة في سوق المال ، وفي الوقت نفسه ، يعمل ككابح لإصدار أموال الائتمان للبنوك التجارية.
لا يمكن أن تتجاوز نسب الاحتياطي المطلوبة 20٪ من التزامات مؤسسة الائتمان ويمكن التمييز بينها لمؤسسات الائتمان المختلفة. لا يمكن إجراء نسب الاحتياطي المطلوبة في وقت واحد
تغيرت بأكثر من 5 نقاط.
يتم استخدام آلية الاحتياطيات المطلوبة كأداة لسياسة الائتمان في جميع البلدان المتقدمة تقريبًا. في حالة انتهاك متطلبات الاحتياطي المطلوبة ، يحق لبنك روسيا شطب مبلغ الأموال غير المدفوعة من الحساب المراسل لمؤسسة ائتمانية مفتوحة لدى بنك روسيا بطريقة لا تقبل الجدل ، وكذلك جمع مبلغ غرامة من مؤسسة الائتمان في المحكمة بالمبلغ الذي حدده بنك روسيا.
عمليات السوق المفتوحة- شراء وبيع من بنك روسيا لأذونات الخزانة والسندات الحكومية والأوراق المالية الحكومية الأخرى وسندات بنك روسيا ، فضلاً عن المعاملات قصيرة الأجل مع هذه الأوراق المالية مع معاملة عائد لاحقة. يتمثل تأثير البنك المركزي على أسواق المال ورأس المال في أنه من خلال تغيير أسعار الفائدة في السوق المفتوحة ، يخلق البنك ظروفًا مواتية لمؤسسات الائتمان لشراء أو بيع الأوراق المالية الحكومية لزيادة السيولة. عمليات السوق المفتوحة هي الطريقة الأكثر مرونة لتنظيم سيولة البنوك وقدرات الإقراض من خلال وضع الدين الحكومي.
إعادة تمويل مؤسسات الائتمان-
الإقراض من قبل بنك روسيا للمؤسسات الائتمانية. في الظروف الحديثة ، يتم استخدام إعادة التمويل كأداة لتقديم المساعدة المالية للبنوك التجارية ، مما يسمح لها
لتقليل مخزون الأموال السائلة.
تدخل العملات الأجنبية
-
شراء وبيع العملات الأجنبية من قبل بنك روسيا في سوق الصرف الأجنبي للتأثير على سعر صرف الروبل وإجمالي الطلب والعرض النقدي.
القيود الكمية المباشرة
-
وضع حدود لإعادة تمويل مؤسسات الائتمان وإجراء بعض العمليات المصرفية من قبل مؤسسات الائتمان.
يحق لبنك روسيا تطبيق القيود الكمية التي تنطبق بالتساوي على جميع مؤسسات الائتمان ، في حالات استثنائية لغرض اتباع سياسة نقدية موحدة للدولة فقط بعد استشارة حكومة الاتحاد الروسي.
وضع معايير لنمو عرض النقود- يمكن لبنك روسيا أن يضع معايير لنمو مؤشر واحد أو عدة مؤشرات لعرض النقود ، انطلاقا من الاتجاهات الرئيسية للسياسة النقدية الموحدة للدولة.
إصدار السندات نيابة عنها- يحق لبنك روسيا أن يصدر. يتم تحديد الحد الأقصى لمبلغ إجمالي القيمة الاسمية لسندات بنك روسيا لجميع الإصدارات التي لم يتم استردادها اعتبارًا من تاريخ قرار مجلس الإدارة بشأن الإصدار التالي من السندات على أنه الفرق بين الحد الأقصى الممكن للاحتياطيات المطلوبة من المؤسسات الائتمانية ومقدار الاحتياطيات المطلوبة لمؤسسات الائتمان ، والتي يتم تحديدها على أساس المعيار الحالي للاحتياطيات المطلوبة.
البنك المركزي للاتحاد الروسي
البنك المركزي (بنك روسيا) هو الموجه الرئيسي للسياسة النقدية التي تهدف إلى استقرار تداول الأموال.
دور البنك المركزي للاتحاد الروسي في الاقتصاد هو:في حماية وضمان استقرار الروبل ؛ تنظيم العرض النقدي الكلي في الاقتصاد ؛ تطوير وتعزيز النظام المصرفي. التأثير على نشاط البنوك التجارية ؛ وضع قواعد موحدة للأنشطة المصرفية ، وتوضيح بعض قضايا الممارسة المصرفية ؛ تعزيز الأداء السلس لنظام الاستيطان.
مع تطور الاقتصاد ، يزداد دور البنك المركزي ويزداد ، لأنه من خلال الآلية النقدية يتم توفير أساس تطوير النظام النقدي للبلد ،
يعتبر بنك روسيا هو الرابط الرئيسي في النظام المصرفي الحديث لروسيا. مميزاته المميزة:
يتميز البنك المركزي للاتحاد الروسي ب مبدأ الاستقلال- عنصر أساسي في وضع بنك روسيا - يتجلى بشكل أساسي في حقيقة أنه غير مدرج في هيكل الهيئات الحكومية الفيدرالية ويعمل كمؤسسة خاصة ذات حقوق حصرية:
قضية المال
المنظمات النقدية.
بنك روسيا مسؤول أمام مجلس الدوما التابع للجمعية الفيدرالية للاتحاد الروسي ، الذي يعين ويقيل من منصبه:
رئيس مجلس إدارة بنك روسيا.
أعضاء مجلس إدارة بنك روسيا ؛
مدقق حسابات بنك روسيا.
كما يوافق مجلس الدوما على التقرير السنوي للبنك المركزي للاتحاد الروسي وتقرير المدقق.
يؤدي البنك المركزي الوظائف الرئيسية التالية:
1. وظيفة مركز الانبعاث - تكمن في حقيقة أن البنك المركزي لديه حق الاحتكار في إصدار الأوراق النقدية.يتم تنظيم حجم الإصدارات النقدية من قبل البنك مع احتساب إجمالي تكاليف سياسته النقدية. يتم إصدار النقد ذاته عن طريق بيع الأوراق النقدية والعملات المعدنية للبنوك التجارية مقابل احتياطيها في البنك المركزي.
تم تخفيض قيمة وظيفة مركز الانبعاث إلى حد ما ، لأن الأوراق النقدية تشكل جزءًا ضئيلًا من المعروض النقدي للبلدان الصناعية. ومع ذلك ، لا يزال إصدار الأوراق النقدية مطلوبًا لمدفوعات التجزئة. كلما زادت حصة التداول في الدولة ، ارتفعت قيمة الإصدار المصرفي ؛
2. وظيفة "بنك البنوك". كما أن الدور الخاص للبنك المركزي في نظام الائتمان عملائه الرئيسيينليست المؤسسات التجارية والصناعية والسكان ، ولكن مؤسسات الائتمان،معظمها من البنوك التجارية. تعمل البنوك التجارية كوسطاء بين الاقتصاد والبنك المركزي.
خدمة البنوك التجارية للعمليات السلبية هي أنه لضمان السيولة ، تحتفظ البنوك بجزء من أموالها في البنك المركزي في شكل احتياطيات نقدية. في معظم البلدان ، يتعين على البنوك التجارية الاحتفاظ بجزء من احتياطياتها النقدية لدى البنك المركزي. تسمى هذه الاحتياطيات الاحتياطيات المصرفية المطلوبة. البنك المركزي هو مقرض الملاذ الأخير للبنوك التجارية. يقدم قروضاً للبنوك التجارية في شكل إعادة خصم على الكمبيالات ، فضلاً عن إعادة رهن أوراقها المالية ؛
3. وظيفة البنك الحكومي. بغض النظر عن ملكية رأس المال ، فإن البنك المركزي وثيق الصلة بالدولة. يعمل البنك المركزي كمصرفي رئيسي للدولةومستشار حكومي مالي ونقدي.
تحتفظ الخزينة بأموالها الفائضة في حسابات جارية لدى البنك المركزي تستخدمها في نفقاتها. في الوقت نفسه ، تدفع الخزانة مورديها بشيكات للبنك المركزي. في الوقت نفسه ، يقوم البنك المركزي ، باستخدام أموال الخزينة الخالية من الفوائد ، بإجراء عمليات لتنفيذ الميزانية مجانًا. لذلك ، نيابة عن الخزانة ، يقبل البنك المركزي مدفوعات الضرائب ، والتي يتم تقييدها في حسابه الجاري. في سياق عجز الموازنة العامة للدولة ، تتزايد وظيفة إقراض الدولة وإدارة الدين العام. تتم إدارة الدين العام من خلال عمليات البنك المركزي لإيداع القروض وسدادها وتنظيم مدفوعات الدخل عليها.
يستخدم البنك المركزي أساليب إدارة الدين العام التالية:
4. وظيفة مركز العملة. تاريخيا لضمان تركيز إصدار الأوراق النقدية في البنوك المركزية احتياطيات الذهب.يتم حفظها كأموال ضمان وتأمين للمدفوعات الدولية ودعم أسعار صرف العملات الوطنية. بالنيابة عن الحكومة ، ينظم البنك المركزي النقد الأجنبي واحتياطيات الذهب وهو الحارس التقليدي لاحتياطيات النقد الأجنبي. يقوم بتنظيم العملة من خلال السياسات المحاسبية والأرصدة ، ويشارك في عمليات السوق العالمية لرأس المال المقترض. كقاعدة ، يمثل البنك المركزي دولته في المؤسسات النقدية والمالية الدولية والإقليمية.
5- وظيفة التنظيم النقدي.وهي في المرحلة الحالية أهم وظيفة للبنك المركزي. البنك المركزي هو الموصل الرئيسي للتنظيم النقدي للاقتصاد ،وهو جزء لا يتجزأ من السياسة الاقتصادية للحكومة. الأهداف الرئيسية للسياسة النقدية هي: تحقيق نمو اقتصادي مستقر ، وخفض البطالة والتضخم ، ومعادلة ميزان المدفوعات.
6. وظيفة إصدار الأوراق المالية الحكومية.يحدد البنك المركزي شروط إصدارها والموقع.
تسمح العمليات بالأوراق المالية الحكومية بما يلي:
توفير التمويل السوقي لعجز الموازنة ؛
الترويج لسياسة نقدية أكثر فعالية ؛
توفير الأساس الذي ستتطور عليه جميع العناصر الأخرى لسوق رأس المال.
لتنفيذ وظائفه في سياق أنشطته ، يؤدي البنك المركزي الروسي المهام التالية:
يقوم بتنفيذ سياسة نقدية موحدة للدولة.
يقوم الاحتكار بإصدار النقد وتنظيم التداول النقدي ؛
هو المقرض الملاذ الأخير لمؤسسات الائتمان ، وينظم نظام إعادة التمويل الخاص بهم ؛
يُثبّت الشخص الأيمن الذي يقوم بإجراء التسويات في الاتحاد الروسي ؛
يضع قواعد مصرفية موحدة للبلد بأكمله ;
يخدم حسابات الميزانيات على جميع المستويات
نظام الموازنة في الاتحاد الروسي ، ما لم تنص القوانين الفيدرالية على خلاف ذلك ، من خلال التسويات نيابة عن الهيئات التنفيذية المخولة والصناديق الحكومية من خارج الميزانية ، والتي يُعهد إليها بتنظيم تنفيذ الميزانيات وتنفيذها ؛ ...
يقوم بإدارة فعالة لاحتياطيات الذهب والعملات الأجنبية لبنك روسيا ؛
يقرر بشأن تسجيل حالة الائتمان
المنظمات ، وإصدار التراخيص المصرفية للمؤسسات الائتمانية وتعليقها وإلغائها ؛
يشرف على أنشطة المؤسسات الائتمانية والمجموعات المصرفية ؛
تسجيل إصدار الأوراق المالية من قبل المؤسسات الائتمانية وفقًا للقوانين الاتحادية ؛
يقوم ، بشكل مستقل أو نيابة عن حكومة الاتحاد الروسي ، بجميع أنواع العمليات المصرفية والمعاملات الأخرى اللازمة لأداء وظائف بنك روسيا ؛
ينظم وينفذ تنظيم العملة ومراقبة العملة وفقًا لتشريعات الاتحاد الروسي ؛
- يحدد إجراءات إجراء التسويات مع المنظمات الدولية والدول الأجنبية ، وكذلك مع الكيانات القانونية والأفراد ؛
يضع قواعد المحاسبة وإعداد التقارير للأعمال المصرفية
أنظمة الترددات اللاسلكية
- يحدد وينشر أسعار الصرف الرسمية للعملات الأجنبية فيما يتعلق بالروبل ؛
يشارك في تطوير التنبؤ بميزان المدفوعات
RF وينظم تجميع ميزان مدفوعات RF ؛
يؤدي مهام أخرى.
عمليات البنك المركزي
1. العمليات السلبية للبنكتتميز روسيا بحقيقة ذلك مصدر لتعليم مواردهمتخدم بشكل رئيسي لا تملك رأس المالواجتذبت الودائع أيضًا. إصدار الأوراق النقدية.
تشمل العمليات السلبية الرئيسية للبنك المركزي ما يلي:
إصدار الأوراق النقدية
قبول الودائع من البنوك التجارية) والخزينة.
المصدر الرئيسي لموارد البنك المركزي في معظم البلدان هو إصدار الأوراق النقدية (من 54 إلى 85٪ من جميع الخصوم).في المرحلة الحالية ، لا يتم دعم إصدار الأوراق النقدية بالذهب. تم إلغاء المحتوى الذهبي الرسمي للوحدات النقدية في كل مكان.
تعتمد الآلية الحديثة لإصدار الأوراق النقدية على:
عند إقراض البنوك التجارية ، الدولة ؛
زيادة احتياطي الذهب والعملات الأجنبية.
يتم تأمين إصدار الأوراق النقدية للإقراض من قبل البنك عن طريق السندات الإذنية والالتزامات المصرفية الأخرى ؛ عند إقراض الدولة - بالتزامات الدولة طويلة الأجل ، وعند شراء الذهب والعملات الأجنبية - بالذهب والعملات الأجنبية. وبالتالي ، فإن أصول البنك المركزي تعمل كضمان لإصدار الأوراق النقدية. يعتمد حجم إصدار الأوراق النقدية على العمليات النشطة للبنك المركزي.
ومع ذلك ، لا ترتبط جميع القروض من البنك المركزي للائتمان أو للدولة بالإصدار الجديد من الأوراق النقدية. يمكن إيداع القروض في البنوك التجارية وحسابات الخزينة المفتوحة لدى البنك المركزي. في هذه الحالة ، لا يوجد إصدار للأوراق النقدية ، ولكن إصدار إيداع للبنك المركزي. البنوك المركزية أيضا مصدر الموارد من ودائع الخزينة والبنوك التجارية. يتعين على البنوك التجارية تخزين جزء من الأموال في شكل احتياطيات نقدية. الحساب المراسل للبنك التجاري في البنك المركزي يساوي السيولة النقدية. عادةً ما يكون للبنوك التجارية رصيد معين في حسابها المراسل لدى البنك المركزي ، والذي يصبح مركزًا للاحتياطيات النقدية للبنوك التجارية. لا يدفع البنك المركزي فائدة على الودائع ، ولكنه يجري معاملات التسوية بدون مقابل.
إلى جانب الودائع المصرفية ، تحتل ودائع الدولة مكانًا كبيرًا في مطلوبات البنوك المصدرة. عادة لا تمثل حصة رأس المال السهمي أكثر من 4٪ من التزام البنك المركزي.
2. العمليات النشطةوتسمى عمليات توظيف موارد البنك. تشمل العمليات الرئيسية النشطة للبنك ما يلي:
1- عمليات المحاسبة والقرض
تتمثل عمليات المحاسبة والقرض في نوعين من العمليات:
عمليات المحاسبة
قروض قصيرة الأجل للدولة والبنوك.
المقترضون الرئيسيون للبنك المركزي هم البنوك المركزية والدولة. تلجأ البنوك التجارية إلى قروض من البنوك المركزية للإقراض المستهدف لعملائها ، وكذلك في أوقات التوتر في سوق المال. تأخذ هذه القروض الأشكال التالية:
إعادة الخصم وإعادة الرهن على الفواتير ؛
إعادة تحويل الأوراق المالية.
قروض مستهدفة من البنك المركزي لأغراض الاستثمار.
إعادة الخصم وإعادة الرهن على الكمبيالاتيكمن في حقيقة أن البنك المركزي يعيد خصم السندات الإذنية المقدمة من البنوك التجارية. يسمى شراء الكمبيالات من البنوك التجارية إعادة الخصمكما في هذه الحالة هناك محاسبة ثانوية للفواتير التي اشترتها البنوك التجارية من عملائها. تعتبر محاسبة أذون الخزانة في معظم البلدان الصناعية الأداة الرئيسية للإقراض قصير الأجل للدولة. إعادة التفاوض على مشاريع القوانين -هذا هو قروض قصيرة الأجل مقابل سندات إذنية ،عرضت على البنوك التجارية.
إعادة تحويل الأوراق المالية- إصدار قروض بنكية مقابل الأوراق المالية الحكومية ، ومع ذلك ، في بعض البلدان ، يُسمح أيضًا بإصدار قروض مقابل أنواع أخرى من الأوراق المالية. يمكن أن تكون طريقة تغطية الاحتياطيات النقدية قروض بنكية مباشرة للحكومةلمدة لا تزيد عن سنة. يتم تقديم القروض قصيرة الأجل للبنوك التجارية تحتتوفير الكمبيالات البسيطة والقابلة للتحويل والأوراق المالية والأصول الأخرى.
2. يقوم البنك بالاستثمارات في الأوراق المالية الحكومية لأغراض مختلفة. تعتبر مشتريات البنك المركزي من السندات الحكومية الشكل الرئيسي وحتى الوحيد للإقراض الحكومي لتغطية عجز الميزانية. الإقراض المباشر للدولة غائب عمليًا أو مقيدًا بموجب القانون ،
التدابير المذكورة أعلاه.
3. تمارس العمليات بالذهب والعملات الأجنبية ، كقاعدة عامة ، في ظروف الضرورة القصوى للدولة وتطبق في كثير من الأحيان أقل من الإجراءات المذكورة أعلاه.
