Чтобы зарабатывать на фондовом рынке, нужно обладать знаниями принципов его работы, а также ознакомиться с теоретической базой. Одним из главных понятий, которыми оперируют акционеры, являются дивиденды.
Дивиденды представляют собой часть прибыли организации, которая распределяется между акционерами пропорционально количеству и согласно виду акций, находящихся во владении акционеров.
Дивиденды простыми словами - это выплаты акционерам компании из чистой прибыли данной организации. Размер выплаты отдельно взятому акционеру зависит от суммы акций, которыми он владеет, а также от того, привилегированные это акции или обыкновенные. Таким образом, дивиденды являются источником дохода акционеров. Понятие дивидендов применяется в акционерных обществах (АО), когда дело касается выплаты доходов. Кроме того, распределение прибыли в виде дивидендов осуществляется и в обществах с ограниченной ответственностью (ООО).
Следует отметить, что дивидендами не считаются:
Важно: пишется слово дивиденды с двумя буквами «и», так как происходит от латинского слова dividendum - нечто, подлежащее разделу.
Дивиденды принято классифицировать по следующим признакам:
Размер дивидендов зависит от размера прибыли АО или ООО, а также от дивидендной политики компании. Прибыль может быть направлена на выплату дивидендов, а может быть реинвестирована в бизнес с целью повышения объемов производства, для закупки оборудования и т.д.
Обычно часть прибыли используется для выплаты дивидендов, а часть - для реинвестиций. В каких долях будет распределяться доход, решает собрание акционеров. При этом рекомендации по размеру дивидендов устанавливаются советом директоров, и собрание акционеров не имеет права превысить рекомендованный размер.
Что касается конкретных цифр, то доходность по дивидендам крупных российских компаний составляет в среднем 5-10%. Это значит, что, имея одну акцию стоимостью в 100 рублей, акционер получит годовые дивиденды на сумму от 5 до 10 рублей.
Законом определяются разные сроки выплат дивидендов для акционерных обществ и обществ с ограниченной ответственностью. В случае с ООО они могут быть прописаны в Уставе компании или определены решением собрания участников общества. При этом Уставом и решением собрания может быть не установлена конкретная дата выплаты. В этом случае дивиденды должны быть выплачены участникам не позднее чем через 60 дней с момента принятия такого решения.
Что касается АО, то срок выдачи дивидендов отсчитывается от даты, на которую определен состав акционеров, и ограничен:
Согласно закону, АО может не выплачивать дивиденды в следующих ситуациях:
Налогом на дивиденды облагаются физические и юридические лица. Ставка данного налога установлена 284 статьей Налогового кодекса. Для физических лиц, которые получают доходы в виде дивидендов, размер ставки зависит от того, является налогоплательщик резидентом РФ или нет. Для резидентов ставка налога составляет 13%, для нерезидентов - 15%. Резидентами, согласно закону, считаются лица, независимо от гражданства, которые провели 183 и более календарных дней на территории России за последние 12 месяцев.
Ставка налога для юридических лиц составляет:
К которому относится покупка акций, зависит от грамотного выбора компаний, в которые будут инвестированы средства. Приобретая ценные бумаги, следует отдавать предпочтение наиболее стабильным организациям. В случае с российскими компаниями самыми стабильными являются государственные предприятия: «Газпром», «Роснефть», «Сбербанк», «Ростелеком» и т.д. У акций крупных государственных компаний на сегодняшний день самая высокая ликвидность и устойчивость к экономическим кризисам.
1. Дивидендом является часть чистой прибыли акционерного общества, подлежащая распределению среди акционеров, приходящаяся на одну простую или привилегированную акцию.
Чистая прибыль, направляемая на выплату дивидендов, распределяется между акционерами пропорционально числу и виду принадлежащих им акций.
2. Дивиденд может выплачиваться ежеквартально, раз в полгода или раз в год.
Промежуточный дивиденд объявляется Советом директоров общества в расчете на одну простую акцию по итогам истекшего квартала (полугодия).
Размер окончательного дивиденда, приходящегося на одну простую акцию, объявляется общим собранием акционеров по результатам года с учетом выплаты промежуточных дивидендов по предложению Совета директоров общества.
Размер окончательного дивиденда не может быть больше рекомендованного Советом директоров, но может быть уменьшен общим собранием акционеров.
3. Фиксированный дивиденд (либо его минимальная величина) по привилегированным акциям устанавливается обществом при их выпуске.
При выплате дивидендов в первую очередь выплачиваются дивиденды по привилегированным акциям, затем дивиденды по простым акциям.
При наличии прибыли, достаточной для выплаты фиксированных дивидендов по привилегированным акциям, общество не вправе отказать держателям указанных акций в выплате дивидендов. В случае отказа общества акционеры могут потребовать выплаты дивидендов через суд.
Выплата дивидендов по привилегированным акциям обществом в случае недостаточности прибыли или убыточности общества возможна только за счет и в пределах специальных фондов общества, созданных для этой цели. Расходование средств резервного фонда общества на эти цели не допускается.
4. Выплата дивидендов по простым акциям не является конкретным обязательством общества перед акционерами. Общее собрание акционеров и Совет директоров общества вправе принимать решения о нецелесообразности выплаты дивидендов по простым акциям по итогам того или иного периода и года в целом.
5. Выплата объявленных общим собранием дивидендов является обязательной для общества.
Акционеры вправе требовать выплаты объявленных дивидендов от общества через суд. В случае отказа общество должно быть объявлено неплатежеспособным и подлежит ликвидации в установленном законодательством порядке.
6. В случае выплаты акционерам излишних дивидендов общество может зачесть излишнюю выплату в счет предстоящих платежей или предложить акционерам вернуть ее на основании решения общего собрания.
При этом общество не вправе принуждать акционеров к возврату переплаты дивидендов.
7. Совету директоров и общему собранию акционеров запрещается объявлять и выплачивать дивиденды, если общество неплатежеспособно либо может стать таковым после выплаты дивидендов.
8. Если в годовом балансе общества имеются убытки, то Совет директоров или общее собрание акционеров не вправе объявлять и выплачивать дивиденды по акциям до тех пор, пока убытки не будут покрыты или не будет уменьшен Уставный капитал (фонд) общества.
9. Дивиденды не выплачиваются по акциям, которые не были выпущены в обращение или находятся на балансе общества.
10. В случае оплаты акций не полностью дивиденды выплачиваются акционеру пропорционально оплаченной части стоимости акций, если иное не определено уставом общества.
11. На дивиденд имеют право акции, приобретенные не позднее чем за 30 дней до официально объявленной даты его выплаты.
12. По решению Совета директоров или общего собрания акционеров дивиденд может выплачиваться акциями (капитализация прибыли), облигациями и товарами.
13. Дивиденды облагаются налогом независимо от формы выплаты их в соответствии с действующим налоговым законодательством. В случае выплаты дивидендов товарами величина дивиденда, исчисляемая для налогообложения, определяется исходя из фактических цен приобретения товаров.
14. Общество объявляет размер дивиденда без учета налогов с них.
15. Акционерное общество открытого типа публикует данные о размере выплачиваемых дивидендов в средствах массовой информации.
16. Дивиденд выплачивается обществом или банком - агентом чеком, платежным поручением, почтовым или телеграфным переводом.
17. Если по поручению клиента управление акциями осуществляется инвестиционной фирмой, то дивиденды выплачиваются держателю акций за минусом вознаграждения инвестиционной фирме, размер которого определяется в договоре с клиентом.
Определения термина "дивиденды " гражданское законодательство РФ не содержит.
Так, в п. 1 ст. 42 Федерального закона от 26.12.1995 N 208-ФЗ "Об акционерных обществах" (далее - Закон N 208-ФЗ) отмечено, что акционерное общество вправе принимать решения (объявлять) о выплате дивидендов по размещенным акциям.
В Федеральном законе от 08.02.1998 N 14-ФЗ "Об обществах с ограниченной ответственностью" (далее - Закон N 14-ФЗ) термин "дивиденды" не упоминается.
Порядок распределения чистой прибыли между участниками ООО регулируется ст. 28 Закона N 14-ФЗ.
Определение дивидендов для целей налогообложения приведено в п. 1 ст. 43 НК РФ.
Так, согласно данной норме дивидендом признается любой доход, полученный акционером (участником) от организации при распределении прибыли, остающейся после налогообложения (в том числе в виде процентов по привилегированным акциям), по принадлежащим акционеру (участнику) акциям (долям) пропорционально долям акционеров (участников) в уставном (складочном) капитале этой организации.
К дивидендам также относятся любые доходы, получаемые из источников за пределами РФ, относящиеся к дивидендам в соответствии с законодательствами иностранных государств.
При этом не признаются дивидендами:
выплаты при ликвидации организации акционеру (участнику) данной организации в денежной или натуральной форме, не превышающие взноса этого акционера (участника) в уставный (складочный) капитал организации;
выплаты акционерам (участникам) организации в виде передачи акций этой же организации в собственность;
выплаты некоммерческой организации на осуществление ею основной уставной деятельности (не связанной с предпринимательской деятельностью), произведенные хозяйственными обществами, которых состоит полностью из вкладов данной некоммерческой организации.
ООО должно выплатить дивиденды своим участникам – организациям и физическим лицам в срок, установленный:
или уставом общества;
или решением о выплате дивидендов.
Если ни уставом, ни решением срок выплаты дивидендов не установлен, то их надо выплатить в течение 60 календарных дней со дня принятия решения о такой выплате (п. 3 ст. 28 Закона N 14-ФЗ).
АО должно выплатить дивиденды акционерам – организациям и физическим лицам в течение 25 рабочих дней с даты, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов.
Эта дата указывается в решении о выплате дивидендов (п. п. 3, 6 ст. 42 Закона N 208-ФЗ).
Административная ответственность за несвоевременную выплату дивидендов не установлена.
За нарушение АО срока выплаты дивидендов одновременно может быть наложено два штрафа (ст. 15.20 КоАП РФ):
на АО - в размере от 500 000 до 700 000 руб.;
на должностное лицо АО - в размере от 20 000 до 30 000 руб.
По общему правилу при выплате налогоплательщику налоговым агентом денежных средств (дохода в натуральной форме) более одного раза в течение налогового периода исчисление суммы НДФЛ производится нарастающим итогом с зачетом ранее уплаченных сумм налога.
При этом исчисление суммы и уплата налога в отношении дивидендов осуществляются налоговым агентом отдельно по каждому налогоплательщику –физическому лицу применительно к каждой выплате указанных доходов.
Таким образом, если дивиденды выплачиваются более одного раза в год, то исчислять и перечислять в бюджет сумму НДФЛ нужно по каждой отдельно взятой выплате.
Отметим, что также применительно к каждой выплате определяются и налоговый статус физического лица-получателя дивидендов, и соответствующая ему налоговая ставка.
Напомним, что дивиденды физических лиц, не признаваемых налоговыми резидентами РФ, облагаются НДФЛ по ставке 15 процентов, а физических лиц - налоговых резидентов - по ставке 13 процентов (ст. 224 НК РФ).
Страховые взносы во внебюджетные фонды на выплаченные участникам-физическим лицам дивиденды не начисляются, так как данные выплаты произведены не в рамках трудовых отношений и гражданско-правовых договоров, предметом которых является выполнение работ или оказание услуг.
Проводки в бухгалтерском учете по начислению и выплате дивидендов надо делать отдельно по каждому участнику (акционеру), на открытом для него субсчете к счету 75 "Расчеты с учредителями" .
В бухгалтерском учете задолженность по выплате дохода участникам отражается записью по дебету счета 84 "Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)" в корреспонденции с кредитом счета 75 "Расчеты с учредителями" , субсчет 75-2 "Расчеты по выплате доходов".
В случае если участники общества являются его работниками, задолженность по выплате дохода перед ними отражается записью по дебету счета и кредиту счета 70 "Расчеты с персоналом по оплате труда" (Инструкция по применению Плана счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций, утвержденная Приказом Минфина России от 31.10.2000 N 94н).
Удержание суммы НДФЛ отражается записью по дебету счета , субсчет 75-2 , и кредиту счета 68 "Расчеты по налогам и сборам" (в общем случае), по дебету счета и кредиту счета (когда участники общества являются его работниками).
Таким образом, операции по начислению и выплате дивидендов необходимо отражать следующими записями:
В балансе показатель "Нераспределенная прибыль" (строка 1370) будет отражен уже за вычетом начисленных, но не выплаченных годовых дивидендов.
Промежуточные дивиденды отражаются в балансе в разд. III "Капитал и резервы" обособленно (в круглых скобках) (Письмо Минфина от 19.12.2006 N 07-05-06/302).
Остались еще вопросы по бухучету и налогам? Задайте их на бухгалтерском форуме .
Дивиденды: подробности для бухгалтера
Из доходов российских получателей дивидендов При выплате дивидендов российским организациям и физическим... пользу налогоплательщика – получателя дивидендов, к общей сумме дивидендов, подлежащих распределению российской организацией... , контактного телефона, даты перечисления дивидендов, суммы дивидендов (без уменьшения на суммы удержанного... происходит, если АО само получало дивиденды. Сумма дивидендов, используемая для исчисления НДФЛ...
Прибыли, остающейся после налогообложения. Дивиденды могут выплачиваться денежными средствами, ... прибыли, остающейся после налогообложения. Дивиденды могут выплачиваться денежными средствами, ... числе и после выплаты дивидендов. Поскольку дивиденды являются прибылью участников общества... двойного налогообложения Таким образом, налогообложение дивидендов, выплаченных денежными средствами, достаточно... «Поскольку законодательство допускает выплату дивидендов акционеру недвижимым имуществом, передача данного...
Защищал свое право на получение дивидендов от деятельности компании: спор из... давности для требования о выплате дивидендов не пропущен, так как он... срока для выплаты. 4. Выплата дивидендов под условием (погашение участником долга... размер прибыли, направляемый на выплату дивидендов. Кроме случаев, когда общество вынуждено... корпоративных отношений. Единственными условиями выплаты дивидендов должны быть фактическое наличие прибыли...
2-НДФЛ АО выплачивает дивиденды «иностранцам». Получатель дивидендов – иностранная компания Согласно... х 20%) для выплаты дивидендов акционерам, получающим дивиденды через депозитарий. АО, являясь... (организация, распределяющая прибыль); вид дивидендов – 1 (промежуточные дивиденды); налоговый (отчетный) период (код... контактного телефона, даты перечисления дивидендов, суммы дивидендов (без уменьшения на суммы... , если АО само получало дивиденды. Сумма дивидендов, используемая для исчисления НДФЛ...
Учета дивидендов? Какие налоги уплачиваются с дивидендов? Как суммы дивидендов отражаются... учета дивидендов? Какие налоги уплачиваются с дивидендов? Как суммы дивидендов отражаются... распределенной прибыли (например, невостребованные дивиденды), восстановленная в составе нераспределенной прибыли... налогоплательщика - получателя дивидендов, к общей сумме дивидендов, подлежащих распределению российской... : - Энциклопедия решений. Учет выплаты дивидендов (доходов участникам общества); - Энциклопедия...
Распределения допустим, но понятие «дивиденды» в налоговом законодательстве подразумевает... Несмотря на возможность непропорционального распределения дивидендов, контролирующие органы считают, что... решение о выплате дивидендов документально оформлено; выплата дивидендов осуществляется пропорционально долям... вывод, что дивиденды, распределяемые непропорционально, не признаются дивидендами для целей налогообложения... принимать решение о выплате дивидендов. Так, дивиденды не подлежат распределению в...
Доходы, полученные в виде дивидендов Получение (выплата) дивидендов российскими организациями При выплате... % общей суммы выплачиваемых дивидендов. При этом, если дивиденды выплачивает иностранная компания, ... (складочном) капитале (фонде) выплачивающей дивиденды организации или на депозитарные расписки... НК РФ Источник выплаты дивидендов Получатель дивидендов Плательщик налога на прибыль... уставном (складочном) капитале (фонде) выплачивающей дивиденды организации или депозитарными расписками, дающими...
Выходе (ликвидации) приравнена к дивидендам Доходы физических и юридических лиц...) из организации, приравняли к дивидендам. Новые нормы также действуют в... её имущества. При этом дивидендами признаётся сумма, превышающая расходы... российская компания выплачивает пассивный доход (дивиденды, проценты, роялти) напрямую офшорной... на прибыль при получении дивидендов через иностранные транзитные компании В... фактически теперь освобождением от налогообложения дивидендов может воспользоваться и та российская...
Хозяйственных товариществ и обществ, или дивидендов по акциям, принадлежащим учреждению, ... направляемой ими на выплату дивидендов или распределяемой ими среди участников... за который выплачиваются дивиденды. Пример 3. Рассчитаем объем дивидендов, планируемых к... акционерного общества, на выплату дивидендов будет направлено в 2019 году... . Сначала рассчитаем ежегодную сумму дивидендов по привилегированным акциям: Поступления... 102,5 (руб.). Рассчитаем сумму дивидендов по обыкновенным акциям. Поступления план...
Под "моментом распределения дивидендов" в контексте положений... обществом о распределении (выплате) дивидендов. Письмо от 31 октября... о выплате дивидендов сумма полученных дивидендов (Д2) превышает общую сумму дивидендов, подлежащую... получаемых от дочернего общества дивидендов, к другой российской организации... скрытой формой распределения прибыли (дивидендов). Письмо от 27 июля... , если российская организация выплачивает дивиденды иностранной организации, являющейся резидентом государства...
МХК, которые на дату выплаты дивидендов являются публичными компаниями. Рассмотрим новые... уставном (складочном) капитале (фонде) выплачивающей дивиденды организации или депозитарными расписками, дающими... общей суммы выплачиваемых организацией дивидендов. 2. Если выплачивающая дивиденды организация является иностранной... лицо, получающее доход в виде дивидендов, должно предоставить налоговому агенту, ... 1 ст. 309 НК РФ, – дивидендов, выплачиваемых иностранной организации – акционеру (участнику...
Порядке удержать с исчисленной суммы дивидендов налог на прибыль. При... обществ, что подразумевает получение дивидендов в случае получения такими обществами... над предельными процентами, признаваемой дивидендами. При этом если суммы... основания для применения в отношении дивидендов ставки 0 процентов, предусмотренной... долей) в уставном капитале выплачивающей дивиденды организации, следует рассчитывать с момента... новированного из обязательств по выплате дивидендов, в пользу иностранного участника, ...
Ради законодатель предусмотрел, что если дивиденды будут выплачены после налогообложения прибыли... прибыли КИК за вычетом распределяемых дивидендов и дивидендов, полученных КИК (далее - ... российским компаниям, выплачивающим «пассивные» доходы (дивиденды, проценты, роялти) иностранным партнерам. В... «активная» компания; после фактического распределения дивидендов российский резидент обязан добровольно заявить... физического лица, на который поступили дивиденды, - обязательно; иностранная компания не...
Ставки 5 процентов при налогообложении дивидендов предполагают наличие прямого вложения в... Налогового кодекса Российской Федерации в дивиденды, не вправе применять налоговую ставку... , что применительно к налогообложению трансграничных дивидендов понятие "капитал" включает... выплачиваемый иностранному лицу доход признается дивидендами в результате изменения квалификации этого... применение пониженной налоговой ставки для дивидендов, предусмотренной международным соглашением об избежании...
... ;1" Организации, которые выплачивали дивиденды другим организациям За отчетный период... (квартале) которого были выплачены дивиденды. Например, если дивиденды выплачивались в июне, то... ;4" Организации, которые получили дивиденды от иностранных организаций За отчетный... ; Организации, выплачивавшие своим акционерам (участникам) дивиденды, кроме ООО, у которых все... декларации Организации (кроме ООО), выплачивавшие дивиденды физическим лицам За год, в...
ООО имеет целый ряд преимуществ перед ИП: в частности, это касается того факта, что учредители общества с ограниченной ответственностью не отвечают по долгам фирмы собственным имуществом. Кроме того, такой тип организации позволяет открывать филиалы и расширять сферу деятельности.
Однако, наряду с этим есть и существенный минус – учредители общества не могут свободно распоряжаться заработанным капиталом. Выплата дивидендов осуществляется по законодательно зафиксированным правилам.
По своей сути дивиденды являются частью прибыли (а точнее, чистой прибыли), которая осталась после уплаты налогов. Соответственно, если, например, ООО работает на ЕНВД, то это та сумма, которая осталась после того, как был выплачен единый налог на вмененный доход.
Прибыль распределяется между учредителям пропорционально тем долям, которые они вносили в уставной капитал общества. Однако, компания вправе установить собственный порядок распределения выплат, который будет осуществляться вне зависимости от участия учредителей .
Существует целый ряд документов, регламентирующих порядок выплат:
Законом регламентируется, что при отсутствии денежных средств компания может выплачивать дивиденды имуществом (в частности, основными средствами или товарами). Однако, этот способ при кажущейся выгоде таковым не является, поскольку обществу придется выплатить дополнительные налоги – это и .
Все нюансы данной процедуры подробно разобраны на следующем видео:
Максимальный срок осуществления выплаты составляет 60 календарных дней
со дня принятия решения о необходимости совершения этой процедуры. При этом допустимо указание точного срока уплаты, если он указывается в . Согласно законодательству РФ, если выплаты не были осуществлены в указанный срок, учредители могут обратиться к обществу по вопросу их взыскания в течение 3-5 лет (3 года согласно законам, более – в случае указания этой информации в Уставе).
Расчет производится непосредственно организацией. Ставка НФДЛ составляет 13% . При этом, в случае осуществления уплаты доходов иностранным гражданам, ставка налога на доходы физического лица будет выше и составит 15%.
Так, в случае если общество получало дивиденды, то НДФЛ считается следующим образом (для российского участника):
Решение о том, что дивиденды будут выплачиваться, принимается на общем собрании учредителей. Соответственно, после его проведения обязательно должен быть оформлен протокол (в двух экземплярах), в котором должны быть указаны следующие сведения:
В самом решении об осуществлении распределения прибыли должны быть данные, представленные ниже:
Специального документа, существующего для оформления выплат, законодательно не установлено. Именно поэтому организация может самостоятельно разработать бланк. Но в этом случае потребуется утверждение формы документа с помощью приказа об учетной политике.
Подойдет также использование типовых форм, которые заполняются в случаях перечисления на другой счет либо в ситуации осуществления выдачи финансовых средств из кассы. Среди них можно выделить:
В случае выплат единственному учредителю (равно как и для ситуации с несколькими учредителями) страховые взносы не выплачиваются, поскольку они не рассматриваются как заработная плата. При этом сама процедура осуществляется значительно проще, поскольку единственный учредитель может самостоятельно вынести соответствующее решение о распределении и затем осуществить уплату. Он получит чистую прибыль в полном размере (за вычетом налогов), поскольку его доля в уставном капитале составляет 100%.
Также существуют дополнительные нюансы, которые регламентируют случаи, в которых дивиденды выплачивать нельзя ни при каких условиях:
С дивидендов выплачивается налог на прибыль
, который должен быть перечислен не позднее срока непосредственного осуществления выплат учредителям. В случае задержки штраф составит 20% от неперечисленной суммы. Также будет удержана пеня в сумме одной трехсотой от ставки рефинансирования (выплачивается за каждый день просрочки).
Кроме того, с выплачиваемых дивидендов (согласно 208 статье Налогового кодекса РФ) удерживается налог на доход физических лиц (НДФЛ) , поскольку они считаются источниками дохода. Налоговая база учитывает как доходы плательщика в денежной, так и в натуральной формах. Последствия неуплаты заключаются в том, что общество будет обязано выплатить учредителям проценты за использование чужих денежных средств.
Поскольку общество является источником дохода физического лица (учредителя общества), который получается в виде дивидендов, само общество будет рассматриваться как своего рода налоговый агент и определять размер НДФЛ индивидуально для каждого из учредителей. Важно понимать, что базой является не общая сумма дивидендов, а разница между ее значением и суммой дивидендов, которые были получены налоговым агентом, которым выступает ООО.
НДФЛ удерживается сразу же после осуществления выплаты дивидендов, а его сумма должна быть перечислена в бюджет до того, как денежные средства будут фактически получены в банке учредителями.
Даже в случае отказа учредителя от выплаты в пользу предприятия необходимо провести процедуру удержания НДФЛ.
Таким образом, уплата дивидендов для учредителей общества с ограниченной ответственностью имеет целый ряд особенностей и тонкостей, которые необходимо учитывать для того, чтобы осуществление этой процедуры производилось в законном порядке. Для этого важно отслеживать все изменения законодательства, связанные с заполнением форм, сроками и порядком выплат.
|
Дивиденд (лат. dividendum — то, что подлежит разделу) это часть профита компании, распределяемая между акционерами в соответствии с количеством (суммой) и видом акций, находящихся в их владении. по обыкновенным акциям колеблется в зависимости от размера профита акционерного общества (АО), по привилегированным акциям дивиденд выплачивается в размере заранее установленного твердого процента к их стоимости. Общая сумма чистой прибыли, подлежащая выплате в качестве дивиденда, устанавливается после уплаты налогов, отчислений в USD - CAD расширения и модернизации производства и дополнительных вознаграждений директорам компании .
Дивиденд (Dividend) - это
Статья 43. Дивиденды и проценты
1. Дивидендом признается любой , полученный акционером (участником) от организации при распределении профита , остающейся после налогообложения (в том числе в виде процентов по привилегированным акциям ), по принадлежащим акционеру (участнику) акциям (долям) пропорционально долям акционеров (участников) в уставном (складочном) капитале этой организации.
К дивидендам также относятся любые доходы, получаемые из источников за пределами России, относящиеся к дивидендам в соответствии с законодательствами иностранных государств.
Не признаются дивидендами:
1) выплаты при ликвидации организации акционеру (участнику) этой организации в денежной или натуральной форме, не превышающие взноса этого акционера (участника) в уставный (складочный) капитал организации;
2) выплаты акционерам (участникам) организации в виде передачи акций этой же организации в собственность;
3) выплаты некоммерческой организации на осуществление основной уставной деятельности (не связанной с предпринимательской деятельностью), произведенные хозяйственными обществами, уставный капитал которых состоит полностью из вкладов этой некоммерческой организации (п. 2 ст. 43 НК РФ).
Наиболее распространенными теориями, связанными с механизмом формирования дивидендной политики, являются:
Миллер утверждают, что избранная дивидендная политика не оказывает никакого влияния ни на рыночную стоимость предприятия (цену акций), ни на благосостояние собственников в текущем или перспективном периоде, так как эти показатели зависят от суммы формируемой, а не распределяемой прибыли . В соответствии с этой теорией дивидендной политике отводится пассивная роль в механизме управления прибылью . При этом свою теорию они сопроводили значительным количеством ограничений, которые в реальной практике управления прибылью обеспечить невозможно. Несмотря на свою уязвимость в плане практического использования, теория ММ стала отправным пунктом поиска более оптимальных решений механизма формирования дивидендной политики .
2. Теория предпочтительности дивидендов (иди "синица в руках"). Ее авторы -М. Гордон и Д. Линтнср утверждают, что каждая единица текущего дохода(выплаченного в форме дивидендов) в силу того, что она ""очищена от риска" стоит всегда больше, чем отложенный на будущее, в связи с присущим ему риском. Исходя из этой теории максимизация дивидендных выплат предпочтительней, чем прибыли. Однако противники этой теории утверждают, что в большинстве случаев полученный в форме дивидендов доход все равно реинвестируется затем в акции своей или аналогичной акционерной компании , что не позволяет использовать фактор риска как аргумент в пользу той или иной дивидендной политики (фактор риска может быть учтен лишь менталитетом собственников; он определяется уровнем риска хозяйственной деятельности той или иной компании, а не характером дивидендной политики).
3. Теория минимизации дивидендов (или “теория налоговых предпочтений”). В соответствии с этой теорией эффективность дивидендной политики определяется критерием минимизации налоговых выплат по текущим и предстоящим доходам собственников. А так как налогообложение текущих доходов в форме получаемых дивидендов всегда выше, чем предстоящих (с учетом фактора стоимости денег во времени, налоговых льгот на капитализируемую прибыль и т.п.), дивидендная политика должна обеспечивать минимизацию дивидендных выплат, а соответственно максимизацию капитализации прибыли с тем, чтобы получить наивысшую налоговую защиту совокупного дохода собственников. Однако такой подход к дивидендной политике не устраивает многочисленных мелких акционеров с низким уровнем доходов, постоянно нуждающихся в текущих их поступлениях в форме дивидендных выплат (что снижает объем спроса на акции таких компаний, а соответственно и котируемую рыночную цену этих акций).
4. Сигнальная теория дивидендов (или "теория сигнализирования""). Эта теория построена на том, что основные модели оценки текущей реальной рыночной стоимости акций и качестве базисного элемента используют размер выплачиваемых по ней дивидендов. Таким образом, рост уровня дивидендных выплат определяет автоматическое возрастание реальной, а соответственно и котируемой рыночной стоимости акций, что при их реализации приносит акционерам дополнительный доход. Кроме того, выплата высоких дивидендов "сигнализирует" о том, что находится на подъеме и ожидает существенный рост прибыли в предстоящем периоде . Эта теории неразрывно связана с высокой "прозрачностью" фондового рынка, на котором оперативно полученная оказывает существенное влияние на колебания рыночной стоимости акций.
5. Теория соответствия дивидендной политики составу акционеров (или «теория клиентуры»). В соответствии с этой теорией компания должна осуществлять такую дивидендную политику, которая соответствует ожиданиям большинства акционеров, их менталитету. Если основной состав акционеров ("клиентура" акционерного общества (АО) ) отдает предпочтение текущему доходу, то дивидендная политика должна исходить из преимущественного направления прибыли на цели текущего потребления. И наоборот, если основной состав акционеров отдает предпочтение увеличению своих предстоящих доходов, то дивидендная политика должна исходить из преимущественной капитализации прибыли в процессе ее распределения. Та часть акционеров, которая с такой дивидендной политикой будет не согласна, реинвестирует свой в акции других компаний, в результате чего состав "клиентуры" станет более однородным.
Практическое использование этих теорий позволило выработать три подхода к формированию дивидендной политики — ""консервативный", "умеренный" ("компромиссный”) и "агрессивный". Каждому из этих подходов соответствует определенный тип дивидендной политики
1. Остаточная политика дивидендных выплат предполагает, что фонд выплаты дивидендов образуется после того, как за счет прибыли удовлетворена потребность в формировании собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих в полной мере реализацию инвестиционных возможностей предприятия . Если по имеющимся инвестиционным проектам уровень внутренней ставки доходности превышает средневзвешенную стоимость капитала (или другой избранный критерий, например, коэффициент финансовой рентабельности), то основная часть прибыли должна быть направлена на реализацию таких проектов, так как она обеспечит высокий темп роста капитала (отложенного дохода) собственников. Преимуществом политики этого типа является обеспечение высоких темпов развития предприятия , повышение его финансовой устойчивости.Недостаток же этой политики заключается в нестабильности размеров дивидендных выплат, полной непредсказуемости формируемых их размерен в предстоящем периоде и даже отказ от их выплат в высоких инвестиционных возможностей, что отрицательно сказывается на формировании уровня рыночной цены акций. Такая дивидендная политика используется обычно лишь на ранних стадиях жизненного цикла предприятии, связанных с высоким уровнем его инвестиционной активности.
2. Политика стабильного размера дивидендных выплат предполагает выплату неизменной их суммы на протяжении продолжительного периода (при высоких темпах инфляции сумма дивидендных выплат корректируется инфляции ). Преимуществом этой политики является ее надежность, которая создает чувство уверенности у акционеров в неизменности размера текущего дохода вне зависимости от различных обстоятельств, определяет стабильность котировки акций на фондовом рынке . Недостатком же этой политики является ее слабая связь с финансовыми результатами деятельности предприятия, в связи с чем в периоды неблагоприятной конъюнктуры и низкого размера формируемой прибыли инвестиционная деятельность может быть сведена к нулю. Для того, чтобы избежать этих негативных последствий стабильный размер дивидендных выплат устанавливается обычно по относительно низком уровне, что и относит данный тип дивидендной политики к категории консервативной, минимизирующей снижения финансовой устойчивости предприятия из-за недостаточных темпов прироста собственного капитала.
3. Политика минимального стабильного размера дивидендов с надбавкой в отдельные периоды (или политика "экстра-дивиденда") по весьма распространенному мнению представляет собой наиболее взвешенный ее тип. Её преимуществом является стабильная гарантированная выплата дивидендов в минимально предусмотренном размере (как в предыдущем случае) при высокой связи с финансовыми результатами деятельности предприятия, позволяющей увеличивать размер дивидендов в периоды благоприятной хозяйственной конъюнктуры , не снижая при этом уровень инвестиционной активности. Такая дивидендная политика даст наибольший эффект на предприятиях с нестабильным в динамике размером формирования прибыли. Основной недостаток этой политики заключается в том, что при продолжительной выплате минимальных размеров дивидендов инвестиционная привлекательность акций компании снижается и соответственно падает их рыночная стоимость.
4. Политика стабильного уровня дивидендов предусматривает установление долгосрочного нормативного коэффициента дивидендных выплат по отношению к сумме прибыли (или норматива распределения прибыли на потребляемую и капитализируемую ее части). Преимуществом этой политики является простота ее формирования и тесная связь с размером формируемой прибыли. В то же время основным ее недостатком является нестабильность размеров дивидендных выплат па акцию, определяемая нестабильностью суммы формируемой прибыли.Эта нестабильность вызывает резкие перепады в рыночной стоимости акций по отдельным периодам, что препятствует максимизации рыночной стоимости предприятия и процессе осуществления такой политики (она "сигнализирует" о высоком уровне риска хозяйственной деятельности данною предприятия). Даже при высоком уровне дивидендных выплат такая политика не привлекает обычно инвесторов (акционеров), избегающих риска. Только зрелые компании со стабильной прибылью могут позволить себе осуществление дивидендной политики этого типа, если размер прибыли существенно варьирует в динамике, эта политика генерирует высокую угрозу банкротства.
5. Политика постоянного возрастания размера дивидендов (осуществляемая под девизом — "никогда не снижай годовой дивиденд”) предусматривает стабильное возрастание уровня дивидендных выплат в расчете на одну акцию.
Возрастание дивидендов при осуществлении такой политики происходит, как правило, в твердо установленном проценте прироста к их размеру в предшествующем периоде (на этом принципе построена "Модель Гордона", определяющая рыночную стоимость акций таких компаний). Преимуществом такой политики является обеспечение высокой рыночной стоимости акций компании и формирование положительного ее имиджа у потенциальных инвесторов при дополнительных эмиссиях. Недостатком же этой политики является отсутствие гибкости в ее проведении и постоянное подрастание финансовой напряженности — если темп роста коэффициента дивидендных выплат возрастает (т.е. если фонд дивидендных выплат растет быстрее, чем сумма прибыли), то инвестиционная активность предприятия сокращается, а коэффициенты финансовой устойчивости снижаются (при прочих равных условиях). Поэтому осуществление такой дивидендной политики могут позволить себе лишь реально процветающие акционерные компании — если же эта политика не подкреплена постоянным ростом прибыли компании, то она представляет собой верный путь к ее банкротству.
Источником выплаты дивидендов является чистая прибыль организации за прошедший год. Однако дивиденды по привилегированным акциям могут выплачиваться и за счет специально созданных фондов, которые используются, если прибыли у организации недостаточно или она вообще убыточна. Поэтому теоретически коммерческая организация может выплатить текущие дивиденды в сумме, превышающей размер прибыли отчетного периода, но все-таки основным является вариант распределения чистой прибыли текущего периода.
Величина чистой прибыли любой организации подвержена колебаниям. Решение о правильном ее использовании бывает непростым. В мировой практике разработаны различные варианты дивидендных выплат, базирующиеся на формализованных алгоритмах распределения прибыли. Иметь о них представление достаточно интересно.
1. Методика постоянного процентного распределения прибыли. распределяется на выплаты дивидендов по привилегированным акциям (Dps) и прибыль, доступную владельцам обыкновенных акций (Pcs), которую собрание акционеров, в свою очередь, распределяет на дивидендные выплаты по обыкновенным акциям (Dcs) и нераспределенную прибыль (RP). Отношение дивиденда по обыкновенным акциям к прибыли, доступной владельцу одной обыкновенной акции, представляет собой дивидендный выход.
Данная методика распределения прибыли предполагает, что значение дивидендного выхода неизменно, а если коммерческая организация закончит год с убытком, то дивиденд может вообще не выплачиваться. Но поскольку стоимость акций, а значит, и стоимость организации в целом зависят от величины дивидендных выплат, большинство теоретиков и практиков в области финансового менеджмента эту теорию применять не рекомендуют.
2. Методика фиксированных дивидендных выплат предусматривает регулярную выплату неизменного дивиденда на акцию в течение продолжительного времени. Если организация развивается успешно и в течение ряда лет доход на акцию стабильно превышает определенный уровень, размер дивиденда может быть повышен. То есть между эти ми двумя показателями имеется определенный временной период.
Методика позволяет в определенной степени снизить влияние психологического фактора и избежать колебания курсовых цен акций, характерного для методики постоянного процентного распределения прибыли.
3. Методика выплаты гарантированного минимума и экстра-дивидендов является развитием предыдущей. Организация выплачивает акционерам не только регулярные фиксированные дивиденды, но и в случае успешной деятельности - экстра-дивиденды, т.е. Премию, которая прибавляется к регулярным дивидендам и имеет разовый характер. При выплате премии рекомендуется использовать ее психологическое воздействие: не стоит выплачивать ее слишком часто, поскольку в этом случае она станет ожидаемой, а сама методика выплаты экстра-дивидендов не принесет результата. Данные о премии публикуют в финансовой прессе, т.е. если организация объявила о выплате дивиденда в размере 0,4 руб. и премии в 40 коп., информация может иметь вид: "0,4 + 0,4".
4. Методика выплаты дивидендов по остаточному принципу до статочно распространена на Западе. Ее суть состоит в том, что дивиденды должны выплачиваться в последнюю очередь - после того как удовлетворены все обоснованные инвестиционные потребности компании. Последовательность действий такова:
а) составляется оптимальный капиталовложений;
б) определяется оптимальная структура источников финансирования, в рамках которой выявляется величина собственного капитала, необходимого для исполнения бюджета; в) дивиденды выплачиваются только в том случае, если осталась прибыль, невостребованная для финансирования инвестиций.
5. Методика выплаты дивидендов акциями предполагает, что вместо денег акционеры получают дополнительный пакет акций. Причины применения такого подхода могут быть разными:
Финансовое положение организации не очень устойчиво, существуют проблемы с наличностью;
Организация развивается быстрыми темпами, ей нужны средства на развитие в том числе в виде нераспределенной прибыли;
Изменилась структура источников средств;
Успешно работающий высший управленческий персонал наделен акциями в качестве поощрения, чтобы закрепить его в организации и стимулировать еще более активную работу.
В этом случае акционеры практически ничего не получают, поскольку выплаченный им дивиденд равен по величине уменьшению принадлежащих им средств, капитализированных в уставном капитале и резервах. Количество акций увеличивается, валюта баланса не изменяется, т.е. уменьшается стоимостная оценка активов на одну акцию. При таком варианте акционеры все-таки получают ценные бумаги, которые при необходимости могут быть ими проданы.
Дивиденд (Dividend) - это
Прибыль как конечный финансовый результат хозяйственной деятельности компании является не просто важнейшим показателем, характеризующим успешность ведения бизнеса, но и внутренним финансовым ресурсом. Поэтому от размера получаемой профита во многом зависят перспективы развития компании. Вместе с тем, не только абсолютная величина профита, но и характер ее распределения влияют на характер развития компании. Одним из направлений является распределение чистой прибыли на выплаты дивидендов акционерам. Следствием этого является необходимость формирования и постоянной оптимизации дивидендной политики.
В частности, некоторые компании выплачивают низкие дивиденды, поскольку оптимистично настроен относительно перспектив и намерен использовать чистую прибыль на цели развития. В этом случае дивиденды могут выплачивать после удовлетворения инвестиционных потребностей компании. Другие компании финансируют свои инвестиционное программы и проекты за счет долгосрочных займов и займов, что позволяет направлять значительную часть чистой прибыли на выплату дивидендов.
Реализация дивидендной политики тесно связана с другими финансовыми и инвестиционными решениями:
во-первых, дивидендная политика оказывает влияние на отношения с инвесторами . Акционеры негативно относятся к компаниям, которые сокращают дивиденды, потому что связывают такое сокращение с финансовыми трудностями и могут продать свои акции, влияя на снижение их рыночной цены;
во-вторых, дивидендная политика влияет на финансовую программу и бюджет капиталовложений компании;
в-третьих, дивидендная политика воздействует на движение денежных средств, поскольку компания с низкой ликвидностью может быть вынуждена ограничить выплаты дивидендов;
в-четвертых, дивидендная политика сокращает собственный капитал, так как дивиденды выплачиваются из нераспределенной профита, что приводит к снижению финансовой независимости компании.
Прежде чем рассмотреть цель и задачи дивидендной политики отметим, что процесс ее формирования основывается на соблюдении требований Налогового кодекса РФ, раскрывающего понятие дивиденда, ФЗ «Об акционерных обществах», отражающего ограничения и общий порядок организации дивидендных выплат, а также внутренних регламентах и положениях самой компании.
В мировой практике известны различные типы дивидендов:
регулярные дивиденды, выплачиваемые на периодической или постоянной основе;
дополнительные дивиденды (например, в случае получения сверхприбыли в данный период);
специальные дивиденды (дополнительные разовые дивидендные выплаты);
ликвидационные дивиденды, выплачиваемые в случае ликвидации компании или его части и др.
Это свидетельствует о том, что финансовые отношения между компанией и ее собственниками по поводу распределения полученных доходов, выражаемые дивидендной политикой, сложны и многогранны.
Дивидендная политика - это часть финансовой политики компании, направленная на оптимизацию соотношения между потребляемой и реинвестируемой (капитализируемой) долями профита с целью увеличения рыночной стоимости компании и благосостояния собственников.
Реализация дивидендной политики направлена на решение различных задач:
обеспечение оптимального сочетания интересов компании и ее акционеров;
максимизация благосостояния акционеров, при сохранении достаточных объемов финансирования деятельности компании;
Повышение инвестиционной привлекательности компании и ее капитализации за счет применения различных типов дивидендной политики и способов организации дивидендных выплат;
соблюдение прав акционеров, предусмотренных действующим законодательством России и наилучшей практикой корпоративного поведения;
обеспечение прозрачности механизмов определения размера дивидендов;
определение наиболее выгодной для всех участников формы выплаты (наличными деньгами, акциями, имуществом акционерной компании и т.д.), а также периодов и сроков выплаты дивидендов.
Во многих странах порядок, формы и другие аспекты выплат дивидендов регулируются законодательством. В России подобное регулирование, как отмечалось выше, осуществляется в соответствии с Федеральным законом «Об акционерных обществах».
Дивиденды начисляются и выплачиваются только по тем акциям, которые находятся на руках у акционеров и полностью ими оплачены.
Акции, по которым дивиденды не начисляются. По некоторым группам выпущенных (размещенных) акций дивиденды не начисляются.
Право на получение дивидендов напрямую связано с правом на владение акциями акционерного общества (АО).
Акция - ценная бумага ,подтверждающая взнос физ. лица в уставный капитал общества и дающаяправо на получение доли профита в виде дивидендов. В связи с этим уставныйкапитал акционерной компании полностью состоит из стоимости размещенных средиакционеров акций (точнее - номинальной стоимости акций).
В соответствии с пунктом 2статьи 25 закона об акционерных обществах общество вправе размещать обыкновенныеакции, а также один или несколько типов привилегированных акций. При этомноминальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать25 процентов от уставного капитала общества.
Все акции общества являютсяименными, то есть закрепляются за их владельцами. При этом в ряде случаев речьможет вестись о дробных акциях, которые тоже могут рассматриваться приначислении дивидендов.
Образование дробных акций можетпроизводиться при осуществлении преимущественного права акционеров на приобретениеакций, продаваемых акционером закрытого общества, при осуществлениипреимущественного права на приобретение дополнительных акций, а также приконсолидации акций.
Дробная акция предоставляетакционеру - ее владельцу права, предоставляемые акцией соответствующейкатегории (типа), в объеме, соответствующем части целой акции, которую онасоставляет.
Дробные акции обращаютсянаравне с целыми акциями. В случае, если одно лицо приобретает две и болеедробные акции одной категории (типа), эти акции образуют одну целую и (или)дробную акцию, равную сумме этих дробных акций.
Обыкновенные акции всоответствии со статьей 31 закона об акционерных обществах дают право ихвладельцам участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всемвопросам его компетенции, право получения дивидендов, размер которогоколеблется в зависимости от финансового положения общества, а также в случаеликвидации общества - право на получение части его имущества.
Привилегированная акция всоответствии со статьей 32 закона об акционерных обществах дает право еевладельцу на получение фиксированного дивиденда, размер которогоустанавливается в твердой сумме или в процентах от номинальной стоимости акций,а также на оплату остаточной стоимости акции при ликвидации общества.
Владельцы привилегированныхакций не имеют права голоса на общем собрании общества, если иное неустановлено законом об акционерных обществах. В частности, они имеют правоучаствовать в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов ореорганизации и ликвидации общества. Иные права на получение права голосаопределены также пунктами 4 и 5 статьи 32 закона об акционерных обществах.
Размер дивиденда попривилегированным акциям, а также стоимость, выплачиваемая при ликвидацииобщества (ликвидационная стоимость) по привилегированным акциям каждого типа,определяются уставом акционерного общества (АО).
Размер дивиденда иликвидационная стоимость по привилегированным акциям считаются определеннымитакже, если уставом общества установлен порядок их определения. Владельцыпривилегированных акций, по которым не определен размер дивиденда, имеют правона получение дивидендов наравне с владельцами обыкновенных акций.
Если уставом обществапредусмотрены двух и более типов, по каждому из которыхопределен размер дивиденда, уставом общества должна быть также установленаочередность выплаты дивидендов по каждому из них, а если уставом обществапредусмотрены привилегированные акции двух и более типов, по каждому из которыхопределена ликвидационная стоимость, - очередность выплаты ликвидационнойстоимости по каждому из них.
Уставом общества может бытьустановлено, что невыплаченный или не полностью выплаченный дивиденд попривилегированным акциям определенного типа, размер которого определен уставом,накапливается и выплачивается не позднее срока, определенного уставом(кумулятивные привилегированные акции). Если уставом общества такой срок неустановлен, привилегированные акции кумулятивными не являются.
Не размещенные (не выпущенные в обращение)
Приобретенные и находящиеся на балансе акционерной компании по решению совета директоров
Выкупленные и находящиеся на балансе общества по решению общего собрания акционеров или по их требованию
Поступившие в распоряжение общества из-за неисполнения покупателем обязательств по их приобретению
Решение собрания акционеров о дивидендах. В соответствии с законом (АО) может принять решение о полной или частичной выплате дивидендов или о их невыплате по итогам отчетного года.
Закон устанавливает ситуации, при которых акционерное общество (АО) не может принимать решение о выплате дивидендов
Дивиденд может быть выплачен как акционерам, так и номинальным держателям акций, внесенным в реестр акционеров общества в установленном порядке.
Если в реестре акционеров числится номинальный держатель, то дивиденды начисляются ему, и на нем лежит ответственность за перечисление начисленных дивидендов его депонентам (конкретным акционерам).
Если после даты составления списка лиц, имеющих право на дивиденды (даты закрытия реестра), акции или их часть будут проданы другому лицу, то право на дивиденды остается за их прежним владельцем. Потребитель вправе получить в этом случае дивиденды только на основании доверенности, выданной продавцом, включенных в список лиц, имеющих право на дивиденд.
Право акционера получать объявленные обществом дивиденды не является безусловным и не всякий акционер, несмотря на то, что он законно владеет акциями, может получить причитающийся по ним дивиденд. Это зависит от того, когда он приобрел ценные
бумаги и соответственно был включен в реестр акционеров. ФЗ "Об акционерных обществах " установил порядок определения лиц, имеющих право на участие в распределении чистой прибыли
Список лиц, имеющих право на получение годовых дивидендов, составляется на дату составления списка лиц, имеющих право участвовать в годовом общем собрании акционеров. Следовательно, такой список, должен быть составлен по состоянию на дату, наступающую не ранее даты принятия решения о проведении общего собрания акционеров и не более чем за 50 дней до даты проведения общего собрания (ст. 51 ФЗ "Об акционерных обществах"). Если собрание акционеров проводится в форме совместного присутствия с предварительным направлением бюллетеней для голосования (абз. 2п. 2 ст. 60 ФЗ "Об акционерных обществах"), то вышеуказанная дата не может быть позже 45 дней до даты проведения общего собрания акционеров.
Таким образом, по данным реестра на один день составляются несколько списков:
Список лиц, имеющих право участвовать в годовом общем собрании акционеров;
Список лиц, имеющих право на получение годовых дивидендов;
В определенных случаях может составляться список лиц, имеющих право требовать выкупа обществом принадлежащих им акций.
Дата, на которую берется реестр для составления этих списков, определяется советом директоров при принятии решения о созыве годового общего собрания. В список лиц,имеющих право на получение годовых дивидендов, включаются акционеры, а также иные зарегистрированные в реестре лица (залогодержатели, если согласно договорам обеспечения долга залогодержатель получил право на получение дивидендов по этим акциям, и доверительные управляющие), внесенные в реестр акционеров на день составления списка лиц, имеющих право участвовать в годовом общем собрании акционеров. Для составления списка лиц, имеющих право получения годовых дивидендов, номинальный держатель акций предоставляет данные о лицах, в интересах которых он владеет акциями (п. 4 ст. 42 ФЗ "Об акционерных обществах"). Если после составления указанных списков акционер уступит свои акции другому лицу, потребитель уже не включается в список лиц, имеющих право на получение годовых дивидендов. Дивиденды в таком случае должны быть выплачены бывшему владельцу, указанному в списке.
Списки лиц, имеющих право на участие в общем собрании и получение годовых дивидендов
Это данные из реестра, которые берутся на определенный момент времени. Для предотвращения конфликтных ситуаций, связанных с переуступкой акций,в "Положении об общем собрании акционеров" необходимо определить, на какой именно момент времени составляются эти списки. Целесообразно установить, что это конец рабочего дня, который определен как дата составления списка лиц, имеющих право на участие в общем собрании.Список лиц, имеющих право на получение годовых дивидендов, составляется держателем реестра акционеров на основании полученного от общества письменного распоряжения.
Распоряжение о подготовке списка зарегистрированных лиц, имеющих право на получение доходов по ценным бумагам должно содержать следующие данные
Полное наименование общества;
Дату и номер протокола годового общего собрания акционеров, на котором было принято решение о выплате годовых дивидендов;
Дату, на которую должен быть составлен список зарегистрированных лиц, имеющих право на получение годовых дивидендов;
Форму, в которой предлагается осуществлять выплату дивидендов;
Размер выплачиваемых дивидендов по каждой категории (типу) акций общества;
Срок выплаты дивидендов;
Полное официальное наименование агента(ов) по выплате дивидендов (при его (их)наличии), его (их) место нахождения и почтовый адрес.
Дивиденды в акционерном обществе устанавливаются и выплачиваются раздельно по привилегированным и обыкновенным акциям.
Владелец привилегированной акции имеет преимущество в получении дивидендов по сравнению с владельцем обыкновенной акции.
В свою очередь владельцы различных типов привилегированных акций могут иметь разную очередность в их получении. Согласно закону «Об акционерных обществах» дивиденды в первую очередь выплачиваются по тем привилегированным акциям, которые предоставляют владельцам преимущество в очередности получения дивидендов. Если финансовые условия акционерного общества (АО) позволяют по этому типу акций дивиденды выплатить, рассматривается возможность выплаты дивидендов по кумулятивным акциям, по которым в предшествующих периодах дивиденды не выплачивались или выплачивались частично. Если могут быть выплачены дивиденды по перечисленным двум типам привилегированных акций, рассматривается возможность выплаты дивидендов по привилегированным акциям, по которым размер дивиденда определен уставом общества. Затем может быть принято решение о выплате дивидендов по привилегированным акциям, по которым размер дивиденда не определен. И в последнюю очередь принимается решение о выплате дивидендов по обыкновенным акциям.
Дивиденд - часть общей суммы чистой прибыли акционерной компании, распределяемая между акционерами в соответствии с имеющимися у них акциями.
Некумулятивный дивиденд - привилегированный дивиденд, который накапливается у держателя акций, не будучи объявленным дирекцией акционерного общества (общества). Этот вид дивидендов по своей сути является премией, которую руководство компании выплачивает по желанию в случае достаточности финансовых резервов. Выплаты некумулятивного дивиденда производятся для того, чтобы продемонстрировать возможным инвесторам надежность и прибыльность работы компании, а также для стимулирования уже существующих акционеров.
Эта методика, называемая еще методикой расщепления, или сплита, акций, не относится непосредственно к форме выплаты дивидендов, однако она может влиять на их размер. Дробление акций производится обычно процветающими компаниями, акции которых со временем повышаются в цене. Многие компании стараются не допускать слишком высокой цены своих акций, поскольку это может повлиять на их ликвидность (общеизвестно, что при прочих равных условиях более низкие в цене акции более ликвидны). Техника дробления такова. Получив разрешение от акционеров на проведение этой операции, директорат компании в зависимости от рыночной цены акций определяет наиболее предпочтительный масштаб дробления: например, две новые акции за одну старую, три новые акции за одну старую и т. д. Далее производится замена ценных бумаг. Валюта баланса, а также структура собственного капитала в этом случае не меняются, увеличивается лишь количество обыкновенных акций. Возможна и обратная процедура (консолидация акций) - несколько старых акций меняются на одну новую (пропорции могут быть любыми). Что касается дивидендов, то здесь все зависит от директората и самих акционеров; в частности, дивиденды могут измениться пропорционально изменению нарицательной стоимости акций, т.е. дробление акций в принципе не влияет на долю каждого акционера в активах компании. Однако если новая нарицательная стоимость и новый размер дивиденда были установлены с использованием разных алгоритмов, это может оказать влияние на получаемый акционерами доход. Следует отметить, что и эта, и предыдущая методика имеют одну общую негативную черту - они сопровождаются дополнительными издержками по выпуску новых ценных бумаг
.
Выкуп собственных акций разрешен не во всех странах, в частности в
Республики Германии он запрещен. Основная причина - желание избежать преувеличения общей величины активов компании за счет отражения в балансе активов, ценность которых не вполне очевидна. Могут быть и другие причины, заставляющие компанию выкупать свои акции в случае, если это не запрещено законом. В частности, акции в портфеле нужны для предоставления своим работникам возможности стать акционерами своей компании. Для уменьшения числа владельцев компании, для повышения курсовой цены и др. В определенной степени эта операция оказывает влияние на совокупный доход акционеров
Дивидендом является часть чистой прибыли предприятия, подлежащая распределению среди акционеров, приходящаяся на одну обыкновенную или привилегированную акцию. Чистая прибыль, направляемая на выплату дивидендов, распределяется между акционерами пропорционально числу и виду принадлежащих им акций.
Предприятие вправе ежеквартально, раз в полгода или раз в год принимать решение (объявлять) о выплате дивидендов по размещенным акциям, если иное не установлено Федеральным законом "Об акционерных обществах" и Уставом предприятия.
Предприятие обязано выплатить объявленные по каждой категории
(типу) акций дивиденды. Дивиденды выплачиваются деньгами, а в случаях, предусмотренных Уставом предприятия, - иным имуществом.
Дивиденды выплачиваются из чистой прибыли предприятия за текущий год.
Дивиденды по привилегированным акциям определенных типов могут выплачиваться за счет специально предназначенных для этого фондов предприятия. Решение о выплате промежуточных (ежеквартальных, полугодовых) дивидендов, размере дивиденда и форме его выплаты по акциям каждой категории (типа) принимается Советом Директоров (наблюдательным советом) предприятия. Решение о выплате годовых дивидендов, размере дивиденда и форме его выплаты по акциям каждой категории (типа) принимается
(наблюдательного совета) предприятия. Размер годовых дивидендов не может быть больше рекомендованного Советом Директоров (наблюдательным советом) предприятия и меньше выплаченных промежуточных дивидендов. Общее Собрание акционеров вправе принять решение о невыплате дивиденда по акциям определенных категорий (типов), а также о выплате дивидендов в неполном размере по привилегированным акциям, размер дивиденда по которым определен в Уставе. Дата выплаты годовых дивидендов определяется Уставом предприятия или решением Общего Собрания акционеров о выплате годовых дивидендов. Дата выплаты промежуточных дивидендов определяется решением
Совета Директоров (наблюдательного совета) Общества о выплате промежуточных дивидендов, но не может быть ранее 30 дней со дня принятия такого решения.
Для каждой выплаты дивидендов Совет Директоров (наблюдательный совет) предприятия составляет список лиц, имеющих право на получение дивиденда. В список лиц, имеющих право на получение промежуточных дивидендов, должны быть включены акционеры и номинальные держатели акций, включенные в реестр акционеров предприятия не позднее чем за 10 дней до даты принятия Советом Директоров (наблюдательным советом) предприятия решения о выплате дивидендов, а в список лиц, имеющих право на получение годовых дивидендов, - акционеры и номинальные держатели акций, внесенные в реестр акционеров предприятия на день составления списка лиц, имеющих право участвовать в годовом Общем Собрании акционеров.
Предприятие не вправе принимать решение о выплате (объявлении) дивидендов по акциям: до полной оплаты всего уставного капитала предприятия; до выкупа всех акций, которые должны быть выкуплены в соответствии с "Положением о порядке приобретения и выкупа предприятием размещенных акций"; если на момент выплаты дивидендов оно отвечает признакам несостоятельности (bankruptcy) (банкротства) в соответствии с правовыми актами России о банкротства (bankruptcy) (банкротстве) предприятий или указанные признаки появятся у предприятия в результате выплаты дивидендов; если стоимость чистых активов предприятия меньше его уставного капитала, и резервного фонда, и превышения над номинальной стоимостью определенной уставом ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций либо станет меньше их размера в результате выплаты дивидендов. Предприятие не вправе принимать решение о выплате (объявлении) дивидендов по обыкновенным акциям и привилегированным акциям, размер дивиденда по которым не определен, если не принято решение о выплате в полном размере дивидендов по всем типам привилегированных акций, размер дивиденда по которым определен Уставом предприятия.
Предприятие не вправе принимать решение о выплате (объявлении) дивидендов по привилегированным акциям определенного типа, по которым размер дивиденда определен Уставом, если не принято решение о полной выплате дивидендов по всем типам привилегированных акций, предоставляющим преимущество в очередности получения дивидендов перед привилегированными акциями этого типа.
Дивидендная политика должна рассматриваться в свете общей финансовой задачи компании, которая заключается в максимизации богатства акционеров. Это не всегда означает выплату максимальных дивидендов, так как может быть найдено более прибыльное применение для дивидендов внутри самой компании. Дивидендная политика имеет большое значение, потому что она влияет на структуру капитала и финансирование компании, а в случае с акционерными компаниями и на информационную ценность.
Существует две точки зрения на значение дивидендной политики для общей оценки фирмы и задачи максимизации богатства акционеров: одна состоит в том, что дивиденды не играют роли при общей оценке фирмы (теория отсутствия значимости), а другая утверждает, что дивиденды имеют большое значение для оценки фирмы (теория значимости).
Главными защитниками теории отсутствия значимости являются Модильяни и
Миллер, которые также выдвинули теорию о том, что структура капитала не имеет значения для оценки фирмы.
Аргументы в пользу значимости дивидендов для оценки фирмы взяты из практики и подтверждаются всей предыдущей практической деятельностью на рынке. Существует четыре основных аргумента: информационное содержание дивидендов, предпочтение инвесторами текущего дохода, качество дохода, полученного в форме дивиденда, и колебания рыночной стоимости, которые не связаны с эффективностью деятельности компании.
Противовесом этим аргументам в пользу дивидендных выплат является более благоприятное налогообложение доходов от прироста капитала, однако трудностью рассмотрения вопроса о налогообложении является то, что решающим фактором будет налоговый статус отдельного акционера, который часто будет невозможно установить.
Если дивидендная политика является чисто финансовым решением, то количество привлекательных инвестиционных проектов, доступных для фирмы, будет определять уровень выплат. Если внутри фирмы имеются хорошие инвестиционные возможности, то должны анализироваться соответствующие цены заемного капитала и нераспределенной профита. Если в настоящее время инвестиционные возможности отсутствуют, но они возможны в будущем, то может быть предпочтительнее выплатить дивиденд, чтобы акционеры смогли индивидуально найти наилучшее применение средствам, а не оставлять в компании избыточные средства в ожидании будущих возможностей с неопределенным результатом.
Чтобы объявить дивиденд, вам необходимо иметь достаточную текущую или нераспределенную прибыль для его покрытия, но для выплаты дивиденда вам необходимы наличные денежные средства. Следовательно, при принятии решения по дивидендной политике следует учитывать , а также возможности по получению займа.
В периоды инфляции бухгалтерский учет по исходной стоимости завышает операционную прибыль компании. Выплата дивидендов из профита по начальной стоимости в такое время приведет к распределению части капитала компании.
Согласно закону дивиденды могут выплачиваться только из текущей или нераспределенной профита. Они не могут выплачиваться, если нет достаточной профита для их покрытия. Иногда могут устанавливаться законодательные ограничения на допустимый уровень повышения дивидендов. Договоренности на получение кредита могут ограничивать или запрещать выплаты дивидендов на время срока их действия.
Если нераспределенная прибыль уменьшается из-за высокого уровня дивидендных выплат, то может возникнуть необходимость в последующем получении дополнительного собственного капитала. Это может привести к размыванию контроля за компанией со стороны акционеров.
Опыт показал, что фирмы, всегда имеющие стабильные дивидендные потоки, обычно выше котируются на рынке, чем фирмы с менее стабильными потоками.
Дивиденды могут выплачиваться в форме дополнительных акций, а не денежных средств, особенно когда имеются проблемы с ликвидностью. Дробление акций
(также называемое льготными выпусками) - это то же самое, что и выплата дивидендов акциями, но обычно оно производится в дополнение к выплате дивидендов в денежной форме.
предоставляемая некоторыми акционерными компаниями услуга, позволяющая акционерам автоматически реинвестировать денежные дивиденды в акции компании. В большинстве случаев инвесторы получают при этом возможность приобретать акции без оплаты брокерских сборов и зачастую со дисконтом по отношению к рыночной цене. Программы некоторых компаний позволяют акционерам также инвестировать дополнительные суммы (не только дивиденды) в акции компании, пользуясь при этом теми же дисконтами и отсутствием брокерских сборов. Количество приобретаемых акций, как в случае вложения инвистиций так и в случае инвестиции дополнительных средств, может быть дробным числом — некоторые программы позволяют покупать части акций с точностью до 3-го или 4-го знака после десятичной запятой.
Дивиденд (Dividend) - это
ru.wikipedia.org-Википедия. Свободная энциклопедия
grandars.ru - Энциклопедия Экономиста
e-reading.biz- онлайн библиотека
бизнес-учебники.рф- бизнес учебники
allsummary.ru- библиотека конспектов
aup.ru- административно-управленческий портал
academic.ru- словари и энциклопедии
- (dividend) Распределение части дохода компании между ее акционерами. Дивиденд обычно выражается в виде процента от номинальной стоимости (par value) акции. Таким образом, дивиденд 15% ный на акцию номинальной стоимостью 1 ф. ст. означает, что… … Финансовый словарь- (dividend) 1. Распределение части дохода компании между ее акционерами. Дивиденд обычно выражается в виде процента от номинальной стоимости (par value) акции. Таким образом, 15 % ный дивиденд на акцию номинальной стоимостью 1 ф. ст. означает, что … Словарь бизнес-терминов
ДИВИДЕНД - (лат., от dividere делить). Часть общей прибыли, причитающаяся на долю каждого участника какого либо коммерческого предприятия. Словарь иностранных слов, вошедших в состав русского языка. Чудинов А.Н., 1910. ДИВИДЕНД годовая прибыль, приходящаяся … Словарь иностранных слов русского языка - (от лат. dividendum то, что надлежит разделить) 1) часть чистой прибыли акционерного общества после налогообложения, выплачиваемая акционерам деньгами, акциями, имуществом и другими ценными бумагами; по обыкновенным акциям (с правом голоса)… … Юридический словарь
ДИВИДЕНД - (от латинского dividendum то, что надлежит разделить), доход, периодически выплачиваемый акционерам на их акции из прибыли акционерного общества … Современная энциклопедия
ДИВИДЕНД - (от лат. dividendum то что надлежит разделить), доход, периодически (обычно ежегодно) выплачиваемый акционерам на каждую акцию из прибыли акционерного общества … Большой Энциклопедический словарь
ДИВИДЕНД - ДИВИДЕНД, дивиденда, муж. (лат. dividendus подлежащий разделу) (экон. торг.). Часть прибыли, получаемая отдельными участниками предприятия пропорционально количеству акций или паев, принадлежащих каждому. Толковый словарь Ушакова. Д.Н. Ушаков.… … Толковый словарь Ушакова
ДИВИДЕНД - ДИВИДЕНД, а, муж. (спец.). Прибыль, получаемая акционерами пропорционально вложенному капиталу. Приносить дивиденды (о капитале; также перен.: быть выгодным для кого н.). | прил. дивидендный, ая, ое. Толковый словарь Ожегова. С.И. Ожегов, Н.Ю.… … Толковый словарь Ожегова
