Devizni trg v svoji sestavi zajema precej široko paleto udeležencev, ki opravljajo transakcije o prodaji valute. Med njimi so poslovne banke, podjetja, centralne banke, posredniška podjetja in izmenjave valut.
Teorija menjalnih tečajev je v bistvu analiza ravnotežja na tujem valutnem trgu.
Povpraševanje po tuji valuti se pojavi, ko imajo nacionalni prebivalci in podjetja, da je treba plačati za uvoz blaga in storitev, denarna darila za tujce, kupujejo turska sredstva v tujini ali dolgove v tuji valuti. To pomeni, da se transakcije v debetnih stolpcih plačilne bilance povzročijo povpraševanje. Vendar pa ne vse.
Prvič, povpraševanje po tuji valuti ustvari samo članke, ki zagotavljajo dejanska plačila. Drugič, povpraševanje po valuti je povezano z avtonomnimi izdelki iz plačilne bilance, vključno z običajnimi komercialnimi transakcijami. Ti izdelki so tako imenovani osnovni saldo, ki vključuje račun tekočih operacij (NX) in kapitalskega računa (I-S).
Ker je "povpraševanje ponudba", so njegovi viri v bistvu enaki kot viri povpraševanja: tuji zastopniki ponujajo tujo valuto v zameno za nacionalni, da plačajo za uvoz blaga in storitev, denarna darila za tujce itd. .
Resnični tečaj ravnovesja (slika 1) je nastavljen na ravni, ki ustreza točki presečišča navpične črte, ki označuje razliko med prihranki in naložbo, in nagnjena na desno navzdol na grafikonu čistega izvoza. Na tej točki predlog nacionalne valute kot posojil v tujini uravnoteži povpraševanje po nacionalni valuti, ki ga predstavijo tujci, ki pridobijo neto izvoz iz določene države. To pomeni, da dejanski menjalni tečaj uravnava predlog nacionalne valute na kapitalske operacije in povpraševanje po njej, ki je predstavljen za tekoče poslovanje.
Slika 1 - Vzpostavitev ravnotežne vrednosti realnega tečaja
Kot vsaka cena se menjalni tečaj odstopa od vrednosti - nabavna sposobnost valut - pod vplivom povpraševanja in ponudbe valute. Razmerje med takim povpraševanjem in predlogi je odvisno od številnih dejavnikov. Večfaktivnost menjalnega tečaja odraža njeno povezavo z drugimi gospodarskimi kategorijami - stroški, cena, denar, odstotek, plačilno bilanco, itd Poleg tega obstaja zapletena prepletanje in nominacija kot odločilne, nato pa drugi dejavniki. Med njimi so naslednje.
1. Tempo inflacije. Razmerje med valutami za svojo kupno moč (pariteta kupne moči), ki odraža zakonodajo vrednosti, služi kot posebna os menjalnega tečaja. Zato valutna stopnja vpliva na stopnjo inflacije. Višja je stopnja inflacije v državi, nižji potek svoje valute, če drugi dejavniki ne preprečujejo. Infranctation slabitev denarja v državi povzroči zmanjšanje kupne moči in trend do padca njihovega tečaja v valute držav, kjer je stopnja inflacije nižja. Ta trend se običajno izsledi v srednjem in dolgoročnem obdobju. Uskladitev menjalnega tečaja, ki jo je v skladu s pariteto kupne moči v povprečju potekala za dve leti. To je pojasnjeno z dejstvom, da se dnevna ponudba valutne stopnje ne prilagodi za svojo kupno moč, drugi pa so veljavni dejavniki oblikovanja Curso.
V osemdesetih letih je bil menjalni tečaj odstopal od paritete za več kot 30%. Vendar pa menjalne razmerja valut, očiščenih iz špekulativnih in konjunkturnih dejavnikov, spremembe v skladu z zakonom o vrednosti, s spremembo kupne moči denarnih enot.
Odvisnost menjalnega tečaja od stopnje inflacije je zlasti velika med državami z veliko mednarodno izmenjavo blaga, storitev in kapitala. To je pojasnjeno z dejstvom, da se najpomembnejši odnos med dinamiko tečaja in relativne stopnje inflacije kaže pri izračunu tečaja na podlagi izvoznih cen. Cene svetovnega trga so monetarni izraz mednarodne vrednosti. Kar zadeva uvozno ceno, so manj sprejemljivi za izračun relativne paritete nabavne sposobnosti valut, saj so v veliki meri odvisni od dinamike menjalnega tečaja. Indeks cen na debelo je sprejemljiv za tak izračun samo za razvite države, kjer je struktura veleprodajne notranje trgovine in izvoza v določeni meri podobna. V drugih državah veliko izvoženih proizvodov ni vključeno v ta indeks. Tak izračun na podlagi maloprodajnih cen je mogoče izkriviti sliko, saj vključuje številne storitve, ki niso predmet svetovne trgovine. Konec koncev na svetovnem trgu pojavlja spontano usklajevanje nacionalnih denarnih enot v skladu z dejansko kupno močjo.
Stanje plačilne bilance. Aktivno plačilno bilanco prispeva k vzponu nacionalne valute, saj se povpraševanje po tem povečuje od tujih dolžnikov. Pasivno plačilno bilanco ustvari težnjo, da se zmanjša potek nacionalne valute, saj ga dolžniki prodajajo tuji valuti za odplačilo svojih zunanjih obveznosti. Nestabilnost plačil v plačilni bilanci vodi do sprememb v obliki skoka v skladu z ustreznimi valutami in njihovim predlogom. V sodobnih pogojih je vpliv mednarodnega gibanja kapitala na plačilno bilanco in torej na menjalni tečaj.
Razlika v obrestnih merah v različnih državah. Vpliv tega faktorja na menjalni tečaj je razložen z dvema glavnima okoliščinama. Prvič, sprememba obrestnih mer v državi vpliva na druge stvari, ki je enaka mednarodni kapitalski gibanju, predvsem kratkoročno. Načeloma povečanje obrestne mere spodbuja pritok tujega kapitala, njen padec pa spodbuja ulivanje kapitala, vključno z nacionalnimi, v tujini. Gibanje kapitala, zlasti špekulativnega "vročega" denarja, krepi nestabilnost plačilne bilance. Drugič, obrestne mere vplivajo na poslovanje deviznih trgov in posojilnih kapitalskih trgov. Pri izvajanju poslovanja banke upoštevajo razliko v obrestnih merah na nacionalnih in svetovnih kapitalskih trgih, da bi pridobili dobičke. Raje prejmejo cenejša posojila na tujem trgu posojilnega kapitala, kjer so stopnje nižje, in v tuji valuti na nacionalni kreditni trg, če so obrestne mere višje na njej.
Dejavnosti valutnega trga in špekulativne valutne transakcije. Če se potek katere koli valute zmanjšuje, se podjetja in banke prodajajo vnaprej za bolj trajnostne valute, ki poslabšajo položaj oslabljene valute. Valutni trgi se hitro odzovejo na spremembe v ekonomiji in politikah, o nihanjih v menjalnih razmerah. Tako razširijo možnosti špekulacij valut in spontano gibanje denarja.
Nacionalni dohodek ni samostojna komponenta, ki se lahko sama razlikuje. Vendar pa imajo na splošno tisti dejavniki, ki prisilitijo nacionalni dohodek, velik vpliv na menjalni tečaj. Tako povečanje oskrbe proizvodov povečuje potek valute in povečanje domačega povpraševanja znižuje svoj tečaj. Dolgoročno, višji nacionalni dohodek pomeni višji strošek valute države. Trend se vrne pri obravnavi kratkoročnega obdobja časa izpostavljenosti vse večjega dohodka prebivalstva z valutno stopnjo.
Tako je oblikovanje menjalnega tečaja zapleten večfaktorski proces zaradi odnosa nacionalnega in svetovnega gospodarstva in politike. Zato se upoštevajo, ko napovedujejo menjalni tečaj, obravnavani dejavniki spajanja in njihov dvoumni učinek na valutno razmerje, odvisno od posebnih razmer.
V sodobnih pogojih se oblikuje menjalni tečaj, kot vsaka tržna cena, pod vplivom ponudbe in povpraševanja.
Znesek povpraševanja po tuji valuti je določena s potrebami države pri uvozu blaga in storitev, turističnih odhodkov, različnih vrst plačil, ki so dolžni proizvajati državo.
Valutne stavke bodo določeni z izvozom izvoza države, posojila, ki jih država prejme, itd.
Povpraševanje in ponudba tuje valute, zato celotna kombinacija gospodarskih odnosov države, tako notranje kot zunanje, neposredno ali posredno vpliva na valutni tečaj.
Razmislimo o valutnem trgu v prostih plavajočih pogojih, ko se povpraševanje in ponudbo valute urejajo zakoni svobodne konkurence. Za čistost modela predpostavljamo, da mednarodna posojila, zadolževanje in špekulacije ne obstajajo.
Ta predpogoji pomeni, da se tuja valuta uporablja samo v transakcijah za izvoz ali uvoz blaga in storitev. Uvozniki bi morali prejeti tuji valuti, da plačajo svoje račune v tujini. Zato je uvoz vir povpraševanja po tuji valuti. Izvoz, nasprotno, je vir njegovega predloga. Na trgu je predlog izvoza skupen z dobavo od uvoza. Tako se določijo menjalni tečaji.
Slika 1 prikazuje devizni trg v stanju ravnovesja. Napredno povpraševanje in ponudba na deviznem trgu vodi do vzpostavitve ravnovesje na ravni tržne valute. To je tako imenovana "temeljna equilibony".
Na osi Y odložimo menjalni tečaj, na primer razmerje rublja do dolarja. Zato rast menjalnega tečaja pomeni zvišanje cen rublja in zmanjšanje dolarja, padec menjalnega tečaja pa pomeni zmanjšanje rublja in zvišanje cene dolarja.
Na osi X odložimo število tujih valut. Dobava S predstavlja skupne stroške prihodkov od izvoza v rubljev, povpraševanje m pa je skupni stroški uvoza v rubljev.
Z brezplačno plavajočim tečajem je cena, ki vodi devizni trg na ravnotežno stanje (točka A na sl. 1).
Če raven notranjih in zunanjih cen ostaja nespremenjena, potem v primeru pocenitve domače valute, cene padejo na naše blago v tujini, povpraševanje po njih narašča, stroški izvoza naraščajo, in stroški uvoza pa so zmanjšana. Zato je zmanjšanje potek nacionalne valute glede na valute drugih držav koristno za izvoznike, in povečanje uvoznikov.
Recimo, da GNP narašča. To pomeni, da se raven dohodka prebivalstva povečuje in vzpostavlja povpraševanje po uvozu. Potem se krivulja M premakne na položaj M1 (Sl. 2). V tem primeru bo po začetnem menjalnem tečaju vrednost domačega povpraševanja po uvozu v točki A1. Toda prihodki iz izvoza so še vedno v skladu s točko A. Razlika med uvozom in prihodki iz izvoza AA1 je presežek povpraševanja po tuji valuti. Če centralna banka ne posega, potem je menjalni tečaj reguliran neodvisno. V točki A2 bo prišel do novega ravnovesja.
Moskva odprta socialna akademija
Kalmyk Branch.
Fakulteta za finance in ekonomijo
Ekstramuralno
Posebnost 080105 "Finance in Credit"
TEST.
Disciplina: Mednarodne monetarne kreditne odnose
Tema: Povpraševanje po valutah in njenem predlogu
ELISTA 2009.
1. Monetarni način. Prilagodljivost deviznih tečajev
2. Napovedovanje menjalnega tečaja z uporabo paritete kupne moči
Seznam rabljenih literatura
1. Valutni način. Prilagodljivost deviznih tečajev
Monetarni režim.- To je način za vzpostavitev menjalnega tečaja.
Prilagodljivost menjalnega tečajapomeni njegovo sposobnost, da se odzove na razmerje ponudbe in povpraševanja po valuti. V bistvu fleksibilnost menjalnega tečaja odraža način njegove ustanovitve monetarnih organov.
Mednarodni denarni sklad je leta 1982 zbral razvrstitev menjalnih tečajev glede na stopnjo prožnosti.
A. Fiksni menjalni tečaj.
1. Tečaj, določen na eno valuto, je najpomembnejši na svetovnem trgu. Na primer, do ameriškega dolarja - Argentina, Venezuela, Barbados, Salvador, Ekvador - v Ameriki, Nigeriji - v Afriki itd. Takšna fiksacija pomeni, da je menjalni tečaj nacionalne valute v valuto tretje države točno sprememba v ameriškem dolarju.
2. Uporaba valute druge države kot pravnega plačilnega sredstva. Na primer, v San Marino - Italijanska Lira do leta 1999 in evro, Liberija je ameriški dolar. To pomeni, da v državi ni nacionalne valute. Zato ni nacionalne monetarne politike itd.
3. Monetarna odbor - fiksacija potek nacionalne valute v tuji valuti, vprašanje nacionalne valute pa je v celoti opremljeno z deviznimi rezervami. Valutni odbor, ki deluje na Kitajskem, Hong Kong, Singapur, deluje v Litvi. Z uvedbo valutnega odbora je bila izjemno uspešno izdana iz gospodarske krize v letih 1991-1992. Argentina pa so bile naknadne napake v ekonomski in monetarni politiki povabljene v letu 2000 naslednja globoka kriza, ki je privedla do neplačila leta 2002
4. določitev menjalnega tečaja celotne valute na eno valuto. Na primer:
Francoski franku - skupna valuta držav Frank Cona (14 držav Srednje Afrike);
Ameriški dolar - 8 držav, ki uporabljajo vzhodni Carey Dollar (Antillar, Antigua, Barbuda, Dominica, Grenada, itd).
5. Fiksacija tečaja v državo je glavni partner. Na primer, Bhutan - indijski rupija; Estonija je nemška znamka (evro po letu 1999); Namibija, Lesoto, Svazi - Rand Južna Afrika.
6. Pritrjevanje tečaja na kompilacijo valut (SDR ali košarica valute).
Na primer, tečaji nacionalnih valut Libije, Mjanmara, Sejšeli so vezani na SDR. Za druge košare, sestavljene po presoji držav, Bangladeš, Jordanija, Ciper, Maroka, Tajska, Češka, Slovaška, itd so vezani na države.
Sestava košare in delež valut, ki so vključeni v to, običajno odraža delež držav s to valuto v zunanji trgovini in gibanju kapitala te države.
B. Omejen prilagodljiv tečaj- uradno uveljavljeno razmerje med nacionalnimi valutami, ki omogoča določena valutna nihanja v skladu z uveljavljenimi pravili.
Worldwide se zaveda več načinov za vzpostavitev omejenih prilagodljivih tečajev:
1) Omejen prilagodljiv tečaj na eno valuto je omejitev nihanj valut v določenih mejah (na primer ± 7,25%) od fiksne paritete na katero koli tujo valuto. Na primer, do ameriškega dolarja - ZAE, Bahrajn, Katar, Saudova Arabija;
2) omejen prilagodljiv tečaj v okviru skupne valutne politike. Na primer, 10 držav EGS v devetdesetih letih. Omejena odstopanje ± 2,25% centralne stopnje poravnave.
C. Plavajoča valutna tečaj- To je predmet, ki se svobodno spreminja pod vplivom ponudbe in povpraševanja, za katerega lahko država pod določenimi pogoji vpliva na valutne internovecijske intervencijske intervencijske intervencijske intervencije. Omejitve nihanja niso zakonsko določene. Odlikuje se lahko tri vrste plavajočih menjalnih tečajev:
1) Popravljeni menjalni tečaj se samodejno spreminja s spremembo določenega sklopa ekonomskih kazalnikov. Na primer, sedanji menjalni tečaj se lahko samodejno spremeni po spremembi ravni inflacije v državi in \u200b\u200bdržavi - glavni trgovinski partner. Takšen tečaj je bil uporabljen za Čile, Nikadagvo, Ekvador;
2) Obvladljivo plavajoči tečaj ne določa na trgu, ampak centralna banka, vendar jo pogosto spreminja. Terjatve se upoštevajo s takšnimi makroekonomskimi kazalniki kot stanje plačilne bilance, obseg mednarodnih rezerv, razvoj vzporednega valutnega trga. Ta metoda je bila uporabljena v različnih časovnih obdobjih in razvitih (Norveškem, Grčiji), državah v razvoju (Angola, Kolumbiji, Egipt, Pakistan) in države z gospodarstvi v prehodu (Rusija, Kitajska, Hrvaška, Kazahstan, Litva, Gruzijo, itd .);;
3) Neodvisno plavajoča stopnja - tečaj, določen na podlagi deleža povpraševanja in predlog za valuto na deviznem trgu v ne-vmešavanju države v tem procesu. Plavanje je lahko "čisto" - prekletstvo brez posredovanja centralne banke na deviznem trgu, ali "umazano" - z aktivnimi intervencijami centralne banke.
Kombinirani menjalni tečaji (hibridne vrste tečaja) so možne in uporabljene v praksi.
Leta 1961 je zmagovalec Nobelove nagrade Robert Mandell utemeljil teorijo optimalnega valutnega prostora. Optimalni valutni prostor- vzdrževati fiksni tečaj med omejeno skupino držav in plavajočim tečajem s preostalimi državami.
Optimalno je prostor med državami, vključenimi v integracijsko združenje na visoki ravni zrelosti. Primer so države Evropske unije pred uvedbo eura. Višja je stopnja integracije, večja fiksacija tečajev. Skupna valuta se lahko šteje za ekstremno stopnjo toge pritrditve.
Druga možnost nastavljive (hibridne) tečajne obrestne mere je njeno umetno vzdrževanje v okviru ciljnih con, ki jih določi vlada. Zasebni primer ciljnega območja - valutni koridor (Rusija v letih 1996-1998).
Glavne metode za pritrditev valutnega koridorja:
Ohranjanje nihanja menjalnih tečajev v nekaterih mejah fiksnega odnosa med valutami. Na primer, Čile v 1986-1992. - peso pariteta na ameriški dolar, Izrael od leta 1986 - pariteta na košarico jakne, itd.;
O določitvi omejitev nihanj v nacionalni valutni stopnji v nazivnih enotah brez določanja centralne paritete: meje nihanja so preprosto opredeljene. Na primer, v Rusiji je bila meja nihanja nastavljena v območju od 6-8 rubljev / dolarjev. Že koridor, bolj težko bi moralo biti državna politika vzdrževanja;
Uvod skupaj z valutnim koridorjem pravil za spreminjanje njenih meja. Na primer, Mehika ob koncu devetdesetih let prejšnjega stoletja: trdna fiksacija spodnje meje in stalno povečanje zgornje meje na predhodno deklarirani vrednosti.
V primeru zavrnitve tečaja, ki presega meje uveljavljenih nihanj za ureditev, centralna banka vodi valutne intervencije, kadar so ta odstopanja kratkoročna. Če odstopanja povzroča makroekonomska neenakomernost, meje spremembe valutnega koridorja.
Menjalni tečaj je glavno vezivo med gospodarstvi različnih držav. Valuta nenehno vpliva na različne makroekonomske dejavnike (inflacija, spremembe cen, gibanje kapitala itd.). S fiksnim deviznim tečajem je treba ta vpliv upoštevati pri reguliranih spremembah v tečaju, da se prepreči dolgoročno neindustrijo plačilno bilanco. S plavajočimi tečaji se ti dejavniki upoštevajo na trgu in oblikujejo nov menjalni tečaj na vseh danih točkah.
Pomembno je, da menjalni tečaj objektivno odraža razmerje med nacionalnim gospodarstvom z gospodarstvi drugih držav.
Tečaj, po katerem se je prišlo do ravnotežja povpraševanja in predlogi za tujo valuto, se imenuje ravnotežni tečaj.
Predlog tuje valute prihaja iz tujine. Povpraševanje po tuji valuti se ustvari v državi - uvozniki. Če predpostavimo, da je ravnotežje gibanja kapitala nič (kapitalski pritok je enak odlivu), s stabilnimi cenami, ravnotežje deviznih ponudb in povpraševanja po njej.
Razmislite o spremembi menjalnega tečaja in kako ga določiti pod določeno količino povpraševanja in predlogov za tujo valuto.
1. Ply. tečaj fiksnega valutaspreminjanje povpraševanja in predlogov za tujo valuto vodi do oblikovanja presežnega ali valutnega primanjkljaja na trgu (sl. 1).
Sl. 1 - ravnotežje na deviznem trgu po fiksnem tečaju: £ ", ruba / dolarjev - menjalni tečaj; S. - stroški uvoza in prihodki iz izvoza; P -krivulja predlog; Od- krivulja povpraševanja; Zvezek- točka ravnotežja
Če se tečaj dvigne, se bo ponudba zmanjšala in se premakne na točko V 1,povpraševanje se bo povečalo od 1. Vrstica V 1 s 1- Primanjkljaj v tuji valuti.
Če se tečaj pade, se bo ponudba povečala na točko 5 "in povpraševanje se bo zmanjšalo na C2. Vrstica Od 2 do 2 -presežne ponudbe tuje valute.
Z primanjkljajem in med presežnimi ponudbami so monetarne oblasti dolžne sprejeti ustrezne monetarne regulativne ukrepe.
2. Ply. plavajoča valutna tečajspreminjanje obsega oskrbe in oskrbe vodi do spremembe tečaja (sl. 2).
Sl. 2 - ravnotežje na deviznem trgu s plavajočim valutnim tečajem
Valutni predlog se je povečal z nenehnim povpraševanjem. Krivulja predlog se je preselila v P 1, ravnotežni tečaj pa se premakne na točko A 1.
Če se je povpraševanje povečalo s stalnim predlogom, se krivulja povpraševanja premakne na 1, ravnotežno točko - A 2,valuta postaja vse dražja.
Rast oskrbe tujih valut v ravnovesju ali odsotnosti kapitalskega gibanja pomeni povečanje izvoza. Toda istočasno to pomeni rast uvoza v tuji državi in \u200b\u200bpovpraševanje države nasprotne stranke na valuti te države. Neravnovesje v zunanji trgovini vpliva na obe strani.
Zunanje ravnotežje -to ni identiteta prejemkov in plačil. To je ravnovesje na tekočem poslovanju, ki ni tako negativno, da država ne more plačati zunanjih dolgov in ni tako pozitivna, da bi druge države ne morejo plačati s to državo.
Doseganje zunanjega ravnovesja je odvisno od številnih dejavnikov: režim menjalnega tečaja, norma varčevanja, demografskih dejavnikov, stopnje inflacije itd. Ravnotežje plačilne bilance je možno z različnimi menjalnimi tečaji, stopnja ravnovesja pa ne odraža vedno realnega gospodarskega stanja države.
Vendar pa obstajajo optimalni menjalni tečajustreza makroekonomskim kazalnikom države. Takšen predmet večina odraža dejansko stanje gospodarstva države in ne daje nobene od držav enostranskih prednosti v tujih gospodarskih odnosih.
Obstaja več možnosti za odgovarjanje na vprašanje, katere predmet je optimalen.
1. Enakomer je valutna stopnja, ki dosega stanje na računu bilance računa plačilne bilance. Prednosti koncepta so, da se ravnotežje sedanjega poslovanja pogosto šteje za ciljno mejno točko ekonomske politike.
Glavna pomanjkljivost tega koncepta je netočnost ocenjevanja ravnovesja. Reakcija plačilne bilance k spremembi menjalnega tečaja se pojavi za nedoločen čas in po nedoločenem času. Ničelna bilanca plačilne bilance je izjemno redka.
2. Temeljno ravnovesje menjalnega tečaja se določi z ravnovesjem na računu tekočega delovanja plačilne bilance, ob upoštevanju naravnega pretoka kapitala.
Prednosti: Naveden je prvi koncept. Upošteva se, da optimalni valutni tečaj ni le pod vplivom mednarodne trgovine, ampak tudi pod vplivom pretoka kapitala, ki ga povzročajo strukturni dejavniki.
Slabosti: Glavna pomanjkljivost je enaka kot v prvi različici. V praksi je nemogoče ne samo za merjenje, ampak tudi za določitev samega koncepta "naravnega gibanja kapitala".
3. Absolutna pariteta kupne moči: menjalni tečaj med državama je enak razmerju s stopnjami cen v teh državah.
Prednosti: jasno kaže na metodo za krepitev menjalnega tečaja - zmanjšanje inflacije in krepitev kupne moči nacionalne valute v državi.
Slabosti: Težko je primerjati košare absolutno identičnega blaga, ki se prodajajo v različnih državah: Obstaja veliko blaga, ki se ne uporabljajo na svetovnem trgu; Vladne omejitve in stroški prevoza omogočajo mednarodno konkurenco nepopolna.
4. Relativna pariteta kupne moči: sprememba menjalnega tečaja med državami sorazmerno s spremembami cen v teh državah, tj. Indeksi cen.
Prednosti: morda resnično napoved vedenja valutnega tečaja na dolgi rok.
Slabosti: enako kot v tretji različici.
Glede na zgoraj navedeno lahko podelite naslednjo definicijo optimalnega ravnotežnega tečaja. Optimalen, ravnotežni tečajmenjalni tečaj se šteje za doseganje ravnotežja v plačilni bilanci, kadar ni omejitev za mednarodno trgovino, posebno stimulacijo prilivov ali odtoka kapitala in prekomerne brezposelnosti.
Menjalni tečaj pomembno vpliva na jen domačega trga. Bolj odprto gospodarstvo, učinek pomembnega.
Povpraševanje in dobava za tujo valuto se pojavi kot posledica potrebe po službi mednarodnega gibanja blaga in dejavnikov proizvodnje. Osnova povpraševanja po valuti je razmerje med cenami za isto blago v različnih državah in cena same valute.
Kapital se premika med državami v obliki neposrednih in portfeljskih naložb. V središču kapitala v obliki portfeljskih naložb - razlike v obrestnih merah in neposrednih naložb je razlika v ravni donosa naložb. Če sta donosnost in obrestne mere v tej državi višja kot v drugih, se povpraševanje po njegovi valuti narašča in seveda se povečuje.
Povpraševanje po tuji valuti je odvisno od relativne ravni dohodka prebivalstva. Rast prihodkov vodi k povečanju povpraševanja kupcev in posredno - do rasti menjalnega tečaja.
2. Napovedovanje menjalnega tečaja z uporabo paritete kupne moči
David Ricardo je prav tako predlagal, da bi moral obstajati razmer med valutno stopnjo in interno nabavo moči denarja. Leta 1918, ko se je vprašanje pojavilo po povojnem obnovi meddržavnih gospodarskih odnosov, je švedski ekonomist Kassel predlagal, da bi vzpostavitev deviznih tečajev na podlagi paritete kupne moči vrniti mednarodni trg na ravnotežno stanje. V skladu z zakonodajo ene same pene: \\ t
kje Pd. - cena blaga na domačem trgu; P, če. - pene blaga na tujem trgu; E D. / F. - menjalni tečaj.
Zakon enotne cene trdi, da je eno in isto blago v nacionalni valuti v državi in \u200b\u200bv tuji valuti v tujini enako, če je njegova cena izražena v eni sami valuti.
Na podlagi prava enotne cene je bila izpeljana teorija absolutne paritete kupne moči (aplikacije):
kje P D. - raven cen blaga in storitev na domačem trgu; R. F. - Cena PA Proizvodi in storitve tujega trga.
Temeljna razlika med aplikacijami iz ene same cene je, da zakon upošteva cene samo za en izdelek, in Apps Teorija je vse.
Za primerjavo cen statistični organi držav sestavljajo enake košare blaga.
Glavna prednost teorije aplikacij: jasno odgovori na vprašanje, kako okrepiti potek nacionalne valute. Za to je treba zmanjšati inflacijo, ki bo povečala kupno moč domačega denarja.
Glavna (in samo) pomanjkanje teorije APS: ne deluje v praksi. Prvič, zaradi dejstva, da zakon enotne cene ne deluje. In zakon enotne cene ne deluje zaradi razlik v stroških prevoza blaga, carinskih tarif, anorganizacije in nepopolnosti prodajnih trgov itd.
Kot rezultat, zakon o enotni ceni, in teorija absolutne paritetne kupne moči je bila pozabljena že več let.
Vendar pa v sedemdesetih letih. Na teoriji aplikacij je spet spomnil in ga spremenil. Prišlo je do teorije relativne paritete kupne moči (OPPS). V skladu s to teorijo so valutna nihanja sorazmerna z relativno spremembo ravni cen v dveh državah.
kje R.- raven cen; E.- menjalni tečaj. Po vrsti transformacij dobimo:
kje JAZ. - Stopnje inflacije.
Za izračune za menjalni tečaj v osnovnem obdobju je tečaj sprejet v tem času, ko je stabilen ali sovpada s svojo povprečno vrednostjo za obdobje.
Za merjenje ravni cen se najpogosteje uporabljajo več kazalnikov: \\ t
Indeks cen življenjskih potrebščin;
Indeks proizvajalca Trgovina na debelo:
Deflator BDP.
Uporaba teorije OPPS:
Napovedi dolgoročne dinamike z nominalno tečajem;
Z visoko inflacijo se ocenjujejo makroekonomska neravnovesja;
Stroški resničnosti nacionalnega blaga in storitev so določeni na paritetnih temeljih.
Na podlagi teorije OPPS je ocena poteka sovjetskih (ruskih) rubljev na ameriški dolar izvedela različne organizacije (tabela 1).
Iz tabele. 1 kaže, da je tržna stopnja rublja bistveno nižja od izračuna OPP.
Tabela 1.
Slabosti teorije OPP so praktično enake kot teorija aplikacij. V praksi so tečaji, izračunani na njeni osnovi, ustrezajo dejanskemu na zelo omejenih časovnih segmentih. Vendar pa je teorija opp, kljub vsem njegovim očitnim slabostm, in danes se aktivno uporablja za napovedi in izračune. Teorija splošnega ravnovesja (ravnovesje makroekonomskega ravnovesja), kot so temelji iz menjalnega tečaja ravnotežja v šestdesetih letih. Teorija vzpostavlja razmerje med dejanskim domačim povpraševanjem (ID R) in dejanskim menjalnim tečajem (E. R.). Glavne določbe teorije je razvidno iz naslednje sheme (sl. 3).
Sl. 3 - Opredelitev deviznega tečaja ravnotežja na podlagi teorije splošnega ravnovesja
Enak valutni tečaj (E. Q.) določena s stičiščem (Ampak)krivulje Internal. (IB.) in zunanje (S)ravnovesje. Equilibrium Valuta stopnja na točki Zvezekhkrati je optimalna obrestna mera v danem stanju gospodarstva.
Gibanje iz ničelne točke Up vedno pomeni padec tečaja nacionalne valute (rast tečaja v tuji valuti).
Krivulja EVA (zunanji ravnovesje.) zunanje ravnotežje je določena idealna linija optimalnega stanja plačil (i.e., država brez kakršnih koli težav dosega negativno plačilno bilanco plačil za vsako sorazmerno pogodbeno državo in nima težav pri prejemanju sredstev iz držav dolžnika).
Krivulja IB. (notranje ravnovesje.) notranje ravnovesje je nekakšna idealna krivulja stanja notranjega gospodarstva, ko je z minimalno možno inflacijo in brezposelnost dosegla največjo možno gospodarsko rast.
Dejstvo je, gospodarstvo države ni nikoli v takšni državi, kot tudi, da je nemogoče doseči točko. Ampak.Dejansko je lahko pravi menjalni tečaj na kateri koli točki štirih segmentov.
Krivulja notranjega ravnotežja (IB.) prikazuje inverzno razmerje med dejanskim domačim povpraševanjem in dejanskim menjalnim tečajem: Ker se dejavni tečaj povečuje, se povpraševanje po nacionalnem blagu povečuje, saj uvoz postajajo vse dražje.
Segmenti II in III (desno od krivulje IB.) pokazalo se je, da je obseg proizvodnje pod optimalno raven, ki vodi do pretiranega agregatnega povpraševanja in je izražena v rasti inflacije.
Segmentih I in IV (levo od IB.) pokazalo se je, da je obseg proizvodnje nad optimalno raven, kumulativno povpraševanje ne zadostuje, kar se kaže v rasti brezposelnosti.
Zunanje stanje se običajno zmanjša na stanje tekočih operacij.
Zunanja krivulja ravnotežja (S)kaže neposredno razmerje med dejanskim domačim povpraševanjem. (Id) pravi menjalni tečaj (£,.), Ker rastoča tečaja poslabša zunanje ravnotežje in vodi do realne valutne okvare.
Če je stanje doseženo v segmentih I ali II - ravnotežje bilance je pozitivno, se obremenitev lahko podcenjuje.
Če se stanje doseže v segmentih III ali IV - bilanca plačilnega primanjkljaja, se lahko tečaj precenjuje.
Točka Zvezekdoloča tečaj ravnovesja, ki ustreza temeljnim makroekonomskim zakonom.
Okoli točke Zvezek- To so štiri vrste neravnovesja, v katerih je gospodarstvo lahko in ki vpliva na menjalni tečaj. Doseganje ravnotežnega menjalnega tečaja v vsakem od štirih segmentov pomeni naslednje.
SegmentJAZ. - Pozitivno stanje na tekočih operacijah na ozadju prekomerne proizvodnje, nezadostno domače povpraševanje in brezposelnost. Lahko kaže podcenjeni valutni tečaj in pretirano omejevalno proračunsko politiko. Redko je, predvsem v razvitih državah (Japonska, Nemčija).
SegmentII. - Pozitivno stanje na tekoče poslovanje proti ozadju pretiravanja, prekomernega domačega povpraševanja in inflacije. Lahko nakazuje podcenjeni devizni tečaj in prekomerna ekspanzijska proračunska ali monetarna politika. Primer je Japonska v obdobju recesije iz leta 1993 in 1998 (padec proizvodnje na podlagi pozitivnega plačilne bilance in podcenjenega jena).
SegmentPoročilo - primanjkljaj sedanjega stanja glede na predpogoje, prekomerno domače povpraševanje in inflacijo. Lahko kaže preobremenjeno valutno tečaj in omejevalno proračunsko politiko. Primer - Združeno kraljestvo, Švedska, Italija in Španija v 1987-1992, ko je bila primanjkljaj bilančnega salda spremljala visoka inflacija, ki jasno dokazuje na precenjenem poteku nacionalne valute. To je Rusija 1992-1994.
SegmentIV. - primanjkljaj sedanjega stanja v ozadju prekomerne proizvodnje, nezadostno domače povpraševanje in brezposelnost. Označuje preplavljena tečaja s pretirano razširitev ponudbe denarja in vlade. Primer je Združene države leta 1985, ko je obseg proizvodnje presegel optimalno, sedanje stanje, je bila pomanjkljiva, in devizni tečaj dolarjev je precenjen.
Teorija splošnega ravnovesja je najbolj resnična metoda analize gospodarskih procesov, napovedovanje predmeta in osnove odločanja.
Povpraševanje in dobava za tujo valuto se nenehno spreminjata pod vplivom številnih dejavnikov, ki v agregat vplivajo na položaj države v svetovnem gospodarstvu. V skladu s tem se je potek nacionalne valute.
Če država uporablja plavajoči menjalni način, je njegova sprememba posledica interakcije trga za povpraševanje in dobavo. Posledično lahko nacionalna valuta bodisi amortizira (kar pomeni istočasno povečanje cene tuje valute), ali pa dvig cen (kar pomeni okvaro tuje valute).
Podaljšek (valuta. amortizacija.) - to je zmanjšanje stroškov, ko je plavajočo menjalni način.
Valutna rast cen (valuta. ceni) - To je povečanje njegove vrednosti s plavajočo deviznim načinom (Sl. 4).
Sl. 4 - Spremembe v menjalnem tečaju pod vplivom ponudbe in oskrbe s plavajočim valutnim tečajem
Če S. (ponudba) Nenehno, rast povpraševanja bo premaknila krivuljo D. na raven D 1. Oddelek št Au.- pomanjkanje povpraševanja. Preminja ravnotežje povpraševanja in predloge nacionalne valute do točke A. 1 .
S fiksnim načinom menjalnega tečaja se njegova prilagoditev spremembe obsega dobave in dobave drugače pojavi. Menjalni tečaj je torej določen E D. / F. ni mogel spremeniti (sl. 5).
Sl. 5 - Spreminjanje menjalnega tečaja pod vplivom ponudbe in ponudbe pri določeni tečaji
Oddelek št Au.- Primanjkljaj valute.
Centralna banka za odpravo primanjkljaja se začne prodajati rezerve in priprave krivulje za 1.
Hkrati se zmanjša količina nacionalne valute v obtoku, tj. Denarna masa. Zmanjšanje ponudbe denarja pomeni zmanjšanje stroškov, vključno z uvozom, krivulja povpraševanja iz Z) se postopoma pomeša nazaj D..
Pri obstoju deviznih rezerv centralne banke je država za ohranjanje tečaja zaradi dolgoletnega povpraševanja po predlogu dolžna sprejeti nujne ukrepe:
Zavrnejo fiksni tečaj ali
Izbrisati nacionalno valuto na ravnotežni tečaj. Izrednost se šteje za položaj, ko se rezerve zmanjšajo na raven manj kot osmih tednov uvoza blaga in storitev (priporočila IMF).
V tem težkem obdobju je možno velika ponastavitev nacionalne valute v zameno za tuje, da se izognete izgubam.
Takšna ponastavitev se imenuje špekulativni napad na tečaj.
Špekulativni napad- močno povečanje predloga nacionalne valute v času oslabitve njegovega predmeta, ki vodi do izgube valutnih rezerv države, medtem ko poskuša podpreti oslabitve tečaja.
Devalvacijavalute - Zakonodajni znižanje valute ali centralne paritete z fiksnim tečajem.
Prevrednotenjevalute - Zakonodajno povečanje menjalnega tečaja valut ali centralna pariteta s fiksnim načinom menjalnega tečaja.
Vsaka sprememba stroškov tuje valute, kot je sama devizni tečaj, je lahko nominalna in resnična.
Realna devalvacija.- zmanjšanje realnega menjalnega tečaja nacionalne valute v režimu fiksnega tečaja, ob upoštevanju sprememb cen v svoji državi in \u200b\u200bv državi, na katero je navedena nacionalna valuta.
Devalvacija je pomembna prav v realni oceni, saj lahko razlika v stopnjah povišanja cen zmanjša celoten pozitiven učinek devalvacije.
Seznam rabljenih literatura
1. Mednarodni denarni in finančni odnosi / ED. L.N. Lepo. - M.: Financiranje in krediti, 2000.
Pošljite aplikacijo, ki zdaj navaja to temo, da bi spoznala možnost prejemanja posvetovanja.
Z vidika materiala in prave oblike je valuta plačilne dokumente ali denarne obveznosti, ki se uporabljajo v mednarodnih naseljih. Običajno govorimo o bankovcih, zakladnih vozovnic, različnih vrstah bančnih računov, kot tudi čekov, računov, pisem kreditnih in drugih plačilnih sredstev.
Ti plačilni dokumenti, izraženi v različnih valutah, se prodajajo in kupujejo na deviznem trgu. Povpraševanje in dobava na nacionalnem valutnem trgu se oblikujejo kot posledica trčenja denarnih zahtev in obveznosti, izraženih v različnih valutah, ki spodbujajo mednarodno izmenjavo blaga, storitev in gibanja kapitala. Na primer, ameriški izvoznik, ki je v Nemčiji prodal serijo računalnikov v Nemčiji, jih želi izmenljati za nacionalno valuto, s čimer se oblikuje povpraševanje po dolarjih in ponudbi eura. Nasprotno, ameriški uvoznik avtomobila iz Nemčije bo ponudil dolarjev na nacionalnem trgu v zameno za evro, da plača za svojo pogodbo.
Povpraševanje in ponudba valut se oblikujeta tudi v povezavi z vsemi drugimi operacijami, ki posredujejo mednarodno izmenjavo in se odražajo v plačilni bilanci katere koli države. Govorimo o poslovanju ne le izvoz-uvoz (trgovanje), ampak tudi ne-past (promet, zavarovanje, turizem, plače, pokojnine itd.), Pa tudi pretok kapitala kot kratkoročne (vključno s špekulativnimi transakcijami valut ), SO in srednjeročno in dolgoročno (zagotavljanje in odplačilo posojil, odliv in pritoka neposrednih in portfeljskih naložb itd.).
Nacionalni režim ureditve valutnih transakcij na različnih vrstah operacij za prebivalce (državljani določene države) in nerezidentov (tuji predmeti) določa stopnjo pretvorljivosti valute.
S tega vidika lahko vse valute razdelimo v tri skupine: prosto zamenljive, delno kabriolet in ne-kabriolet (zaprto).
Brezplačno kabrioletna valuta (SLE) - valuta držav, ki so popolnoma odpravile valutne omejitve, tako za nerezidente in prebivalce, je reverzibilna in se lahko izmenjata za katero koli devizijo.
Delno kabriolet. Ali so valute tistih držav, kjer obstajajo količinske omejitve ali posebne postopke za izdajo dovoljenj za menjavo menjave za nekatere vrste poslovanja ali za različne predmete deviznih transakcij.
Končno, nekonvertiranali zaprto Valute so nacionalne denarne enote tistih držav, katerih zakonodaja predvideva omejitve v skoraj vseh vrstah dejavnosti s to valuto.
Definitivno eno stvar - manj omejitve, bolj "trg" je mehanizem za oblikovanje ponudbe in oskrbe na deviznem trgu, zlasti njena institucionalna organizacija je popolna.
Vrste menjalnih tečajev
Valutne operacije med udeleženci deviznega trga so nemogoče brez menjave menjave in določanja njihovih deležev. Razmerje med izmenjavo dveh monetarnih enot ali cene denarne enote ene države, izražene v monetarni enoti druge države, se imenuje tečaj.
Za poklicne udeležence na valutnih trgih, koncept "menjalnega tečaja" ne obstaja. Razpaka seveda kupca in prodajalca.
COURY COURME. - to je tečaj, v katerem rezidenčna banka kupi tujo valuto za nacionalno in prodajalec tečaj - tečaj, za katerega prodaja tujo valuto za državljane.
Na primer, citat 1 $ \u003d 1,2635 / 55 Euro pomeni, da je komercialna banka Nemčije pripravljena kupiti $ 1 od stranke za 1.2635 evrov, vendar prodati za 1.2655 evrov.
Razlika med prodajnim tečajem in tečajem kupca se imenuje maržeki krije stroške in predstavlja bančni dobiček na deviznih operacijah.
Očitno je vsaka banka zainteresirana za največje najnižje tečaje kupca in najvišji možni prodajalec tečaja, in le trdna konkurenca za banke strank, da delujejo v nasprotni smeri. Zmanjšanje marže in privabljanje strank vam omogoča, da osvojite na maso dobička.
Menjalni tečaji se razlikujejo po vrstah plačilnih dokumentov, ki so predmet izmenjave. Obstaja tečaj telegrafskega prevoda, pregledov, bankovcev (sprememba spremenljivih pisarn).
Obstaja koncept "Cross Tech"ki je ena valutna stopnja do drugega, izračunana s svojimi tečaji v tretjo valuto. Currus Cution Quotes na različnih nacionalnih valutnih trgih se lahko med seboj razlikujejo, kar ustvarja pogoje za valutna arbitraža.. Za operacije, da bi izkoristili dobiček iz razlike v menjalnih tečajih iste monetarne enote na različnih deviznih trgih. Izvajanje medprosiformami se izvaja s prenosom nacionalne valute v valuto druge države, prodaje valute druge države o dolarjih in nakup nacionalne valute. Razlika med začetno vsoto nacionalne valute in končnega bo dala dobiček (marža).
RCROS \u003d S2NAC. - S1 NC.V.
Nazadnje, devizni tečaji se razlikujejo glede na vrsto transakcij valut. Razlikujejo transakcije z gotovinskimi tečaji (gotovina) - tečaj "Spot"pod katerim je valuta takoj (v dveh delovnih dneh) in nujnih transakcijah - naprej, v kateri je prava dobava valute izvedena v dobro določenem časovnem obdobju.
Tečaj "Spot" je osnovni potek deviznega trga. Obstaja poravnava trgovinskih in netrgovskih operacij. Predsednik je vzpostavljen s strani udeleženca v valutni transakciji, ki se dejansko izvede po določenem časovnem obdobju na določen datum.
Na primer, na poti prodajalca "Spot" 1. septembra 1996 v Frankfurtu AM Main $ 1 \u003d 1.5655 DM naprej potek za obdobje treh mesecev (z dostavo 1. decembra) je bilo $ 1 \u003d 1.5700 dm. To je pomenilo, da je nemška banka pripravljena prodati dolarja za stranko za 1.5655 dm z dostavo takoj ali za 1.5700 dm z dobavo 1. decembra. Hkrati pa banka ni potrebna do 1. decembra do dolarjev. Glavna stvar je, da jih je decembra 1. decembra dolžan prodati stranki po stopnji, določenem 1. septembra, ne glede na to, kateri tečaj "Spot" bo decembra.
Tako, da se tečaja napovedi za obdobje treh mesecev ne more zamenjati s prihodnjim tečajem "točka" v treh mesecih. Posreduje menjalni tečaj je nekakšna "rezervacija" tečaja za določen datum v prihodnosti.
Pojav takega pojava, kot tečajev naprednih valut, je na koncu povezan s postopki arbitraže valut (ali odstotek). Udeleženci na deviznem trgu izvajajo poslovanje ali v povsem špekulativnih namenih ali za zavarovanje valutnih tveganj. In cilje hedgers. (tisti, ki zavarujejo tveganja) in špekulanti so nasproti.
Zavarovanje,ali naslov Valutna tveganja, ki jih povzročajo nihanja tečajev, je ukrep, katerega cilj je, da ne dovoljujejo niti neto sredstev ali čistih obveznosti v nobeni valuti. V finančnem smislu to pomeni ukrepe za odpravo tako imenovanih odprtih pozicij v tuji valuti.
Odprte položaje Obstajata dve vrsti: "dolga" (neto sredstva v korenu, t.j. zahteve presegajo obveznosti) in "kratko" (neto odgovornost, t.e. obveznosti presegajo zahteve).
Naslov je običajna operacija, na primer, za izvoznike in uvoznike, za katere je bolj pomembno, da se navigacija za določen tečaj med obdobjem zunanje trgovinske pogodbe, namesto da bi se izpostavil tveganje izgube valut.
Špekulacije na deviznem trgu v širšem smislu pomenijo ukrepe, ki so namenjeni odprtju "dolgega" ali "kratkega" položaja v tuji valuti. V tem primeru so dejanja udeležencev na deviznem trgu zgrajena na zavestnem izračunu, ki temelji na oceni prihodnje dinamike tečaja, in so namenjeni za pridobivanje dodatnih dobičkov.
V transakcijah znotraj države, ljudje uporabljajo nacionalno valuto, vendar za opravljanje poslovanja v tujini, potrebujejo tujo valuto. Za te namene obstajajo posebni trgi, na katerih je mogoče kupiti ali prodati tujo valuto in ki se imenujejo devizni trgi. Devizni trg na svojem obsegu znatno presega trg blaga in storitev, mednarodno gibanje kapitala, delo in tehnologije. Na teh trgih, posamezniki, podjetja, banke, vladne agencije sodelujejo med seboj, da bi izmenjali eno valuto v drugo, ki jih je mogoče, ki jih lahko po različnih razlogih. Možno je tudi »špekulirati«, pridobivanje ali prodajo valute, ki je igranje po svoji prihodnji ceni. Opozoriti je treba, da se visoka učinkovitost teh trgov doseže na visoki konkurenci. Z institucionalnega vidika je valutni trg množici velikih poslovnih bank in drugih finančnih institucij, povezanih med seboj, s kompleksno mrežo sodobnih komunikacijskih komunikacij, s katerimi se izvede valutna trgovina. V tem smislu valutni trg ni določen kraj za zbiranje prodajalcev in kupcev valut.
Najpomembnejše funkcije deviznega trga vključujejo naslednje:
Pravočasno izvajanje mednarodnih naselij
Uredba deviznih tečajev
Diverzifikacija valutnih rezerv
Zavarovanje valutnih tveganj
Pridobitev dobička udeležencev na trgu valutov v obliki razlik v menjalnih tečajih valut
Valuta ni nova vrsta denarja, temveč poseben način delovanja, ko nacionalni denar posreduje mednarodne trgovine in kreditne odnose. Tako denar, ki se uporablja v mednarodnih gospodarskih odnosih, postane valuta. Valuta je lahko prosto kabriolet. (brez omejitev, ki se izmenjujejo za katero koli tujo valuto); delno kabriolet. (valute držav, kjer količinske omejitve obdržijo ali posebna dovoljenja za menjavo valut za nekatere vrste poslovanja ali za različne predmete valutnih transakcij) in ne-kabriolet (zaprto) (Valute države, kjer je uvedena izmenjava menjave za prebivalce in nerezidente). Ena stvar je zagotovo ena stvar: manj omejitve, bolj "trg" je mehanizem za oblikovanje ponudbe in oskrbe na deviznem trgu, bolj popolno institucionalno organizacijo tega trga. Kategorija " valuta " Zagotavlja komunikacijo in interakcijo nacionalnega in svetovnega gospodarstva. Za menjavo valut v trgovini z blagom in storitvami, gibanje kapitala in posojil; Primerjati cene na svetovnih blagovnih trgih, pa tudi kazalnike stroškov različnih držav; Za periodično prevrednotenje računov v tuji valuti, banke, vlade in posamezniki zahtevajo valutno stopnjo. Menjalni tečaj se določi kot vrednost denarne enote ene države, izražene v monetarnih enotah druge države. Valutni tečaji so razdeljeni na dve glavni vrsti: fiksno in plavajoče. Tečaj fiksnega valuta se spreminja v ozkem okviru. Plavajoči valutni tečaji so odvisni od trga povpraševanja in odhodkov na valuti in se lahko razlikujejo po obsegu. (Več informacij v klavzuli 2) Zaščitni trg je značilna visoka teritorialna centralizacija. Na Londonu, New York in Tokiu predstavlja več kot polovico svetovne trgovine v valuti. In na Londonu približno 1/3 in ta delež narašča.
Da bi kateri koli trg za doseganje obsega valute, mora svojim udeležencem zagotoviti različne vrste storitev, ki jih potrebujete. Trije razlogi se lahko imenujejo trije razloge kot predpogoje za obstoj in rast deviznega trga:
Prvi razlog, ki pojasnjuje obstoj deviznega trga: To je priročen mehanizem za prenos kupne moči od oseb, ki se ukvarjajo z eno valuto na druge ljudi, ki se običajno uporabljajo pri izvajanju podjetja, ki opravljajo drugo monetarno enoto.
Drugi razlog, ki omogoča učinkovito delovanje na deviznih trgih, je, da devizni trgi ponujajo orodja, s katerimi lahko premaknete tveganja, povezana s spreminjanjem menjalnih tečajev na ramena strokovnih udeležencev na trgu. Ta "vztrajanje" funkcija je še posebej pomembna v našem času, označen z nestabilnostjo menjalnih tečajev.
Tretji razlog za tekočo blaginjo valutnih trgov je zagotoviti možnost pridobitve posojila. Devizni trg je eno od teh orodij, s katerimi je lahko učinkovita in z nizkimi stroški financirajo izvozne uvozne transakcije in izvedejo operacije pretvorbe valut, povezane z njimi.
Dejansko je devizni trg prekomerna (anorganizirana), podobna trgu kratkoročnih finančnih obveznosti. Natančneje, devizni trg je sestavljen iz številnih formalno ne opredeljenih trgov, povezanih s sistemom mednarodnih bančnih odnosov. Udeleženci na tem trgu lahko podpirajo stike z različnimi komunikacijskimi sredstvi. Nakup in prodaja valute se lahko pojavita vsak dan dneva in noči. Na deviznih trgih ni pisnih pravil, ki urejajo svoje dejavnosti, vendar pa je treba vse transakcije, ki so na njih, opraviti v skladu s prevladujočimi ne-agregatnimi postopkovnimi in etičnimi normami. Dejavnost, s katero se denarna enota prodaja in je kupljena na svetovnem trgu valute, je do neke mere odvisna od notranje zakonodaje, sprejetega v tej državi. V praksi je vsaka država bolj ali manjša od udeleženca deviznega trga.
Izvajanje naselij na tuje gospodarske transakcije, vlaganje kapitala v mednarodne projekte, špekulativne operacije, zavarovanje pred možnimi izgubami - vse to vključuje transakcije o prodaji tuje valute.
Denarna transakcija (transakcija s takojšnjo dostavo) Na kraju samem (točka). Spot odraža, kako zelo je nacionalna valuta v času operacije ocenjena zunaj države. Denarne transakcije na spodnjih smislu se uporabljajo ne samo za takojšnje prejemanje valute, ampak tudi za zavarovanje valutnega tveganja, špekulativnih operacij. Bistvo valute delovanja na kraju samem je pri nakupu valute na podlagi njenih dobavo bank - nasprotne stranke na drugi delovni dan od datuma sklenitve transakcije po stopnji, zabeleženem v času njegove sklenitve.
Denarna sredstva se pogosto uporabljajo na deviznih trgih, da se nemudoma pridobijo valuto za zunanjetrgovinske izračune, in predstavljajo več kot 60% celotnega medbančnega trga. Denarne transakcije se lahko uporabljajo za dodatni dohodek zaradi nihanja valut. Na primer, uvoznik, ki čaka na povečanje menjalnega tečaja plačila, želi plačati račun izvoznika hitreje in s trendom zmanjšati menjalni tečaj plačilne valute, se bo uvoznik prizadeval, da bo odložil svoje plačilo in tako dobijo dobiček tečaja glede razlike v menjalnih tečajih.
Nujna trgovina V zadnjih letih je najpomembnejši segment finančnih trgov. Hiter razvoj nujnih trgov prispeva k obstoječi neplačni in hitri variabilnosti cen blaga in finančnih instrumentov. Pri označevanju nujnih trgov lahko dodelite:
Trgovski naročnik
Trg FUTURES.
Tržne možnosti
Danes naprej To je predvsem v medbančni trgovini v tuji valuti. Predhodna pogodba je sporazum med obema stranema o prihodnji ponudbi predmeta pogodbe, ki se skleneta zunaj izmenjave.
Predmet sporazuma ne more biti le valuta, ampak tudi druga sredstva, kot so blago, delnice, obveznice itd. Predhodna pogodba je praviloma za izvajanje prave prodaje ali nakupa ustreznega sredstva, vključno z namenom zavarovanja dobavitelja ali kupca iz morebitne spremembe neželene cene.
Terminske pogodbe - To je pravno razumno dogovor med obema stranema, da dobavita ali pridobiva določen proizvod določenega zneska in kakovosti ob vnaprej določeni ceni na določeno točko ali določeno število trenutkov v prihodnosti.
Finančne pogodbe so sporazum o nakupu ali prodaji finančnega dokumenta o vnaprej določeni ceni za določen mesec v prihodnosti (na določen dan tega meseca).
Tržni trg terminske pogodbe služi za dve glavni namenu: \\ t
Prvič, vlagateljem omogoča, da se zavarujejo od neugodne spremembe cen na prostem trgu v prihodnosti (dejanja Heagerja);
Drugič, omogoča špekulantom, da odprejo pozicije na velike zneske za manjšo določbo. Močnejši so cene finančnega instrumenta, ki so podlaga za terminske pogodbe, večja je znesek povpraševanja po teh terminskih pogodbah iz Hedgerov. Tako lahko rečemo, da je bil razvoj trgov terminskih pogodb zaradi močnih nihanj cen za nekatere finančne instrumente na prostem trgu.
Finančni terminski trg ima številne značilnosti, ki jo razlikujejo iz drugih segmentov finančnega trga: \\ t
finančne pogodbe, s katerimi se trguje le centralno na borzah v skladu z nekaterimi pravili, z odprto cenovno ponudbo z glasom;
pogodbe so močno standardizirane, trgovina se izvaja na strogo opredeljenih orodjih z dostavo v strogo določenih mesecih;
dobava finančnih instrumentov se izvaja prek poravnalnega zbornice, ki zagotavlja izpolnjevanje obveznosti po pogodbah vseh strani;
pravilno izvajanje finančnih instrumentov za finančne pogodbe, praviloma se ne pojavi;
Če je likvidnost trga majhna terminska pogodba, se terminske pogodbe preneha obstajati;
stroški za trgovino s terminskimi pogodbami so relativno ne velike.
Možnost - To je sporazum o prenosu z dvema tretjino (za kupca) in nujno (za prodajalca) za nakup ali prodajo določenega sredstva po fiksni obrestni meri v vnaprej določenem datumu ali za koherentno obdobje.
Poslovanje s tujo valuto v Rusiji so storjeni v skladu z zakonodajo Ruske federacije "o regulaciji valut in nadzoru valut" ter številnih drugih dokumentov. Nakup in prodaja tujih valut se lahko izvede na domačem deviznem trgu države. Operacije na deviznem trgu Rusije izvajajo rezidenti prek pooblaščenih bank na trgu ruševin na tuje valute v obliki medbančnih transakcij, transakcij za izmenjavo valut in dražbe. Pooblastila organov in funkcija bančnega sistema so naslednja. Glavni izvršilni organ valutne uredbe je centralna banka Rusije in posebni izvajalci - pooblaščene poslovne banke, podjetja organizacije in državljanov. Banka upravlja devizne operacije. Daje licence komercialnih bank za izvajanje operacij v valutah v Ruski federaciji in v tujini, tj. Te banke zagotavlja status pooblaščene banke. Pooblaščene banke izvajajo valutne transakcije v skladu z licenco in spremljanjem skladnosti z valutno zakonodajo in predložitvijo poročil o poročanju operacij.
