"Zakaj je indeksni vzajemni sklad glavni finančni instrument naložbenega portfelja pasivnih vlagateljev?"
"Če si težko predstavljate, da lahko s trgovanjem na finančnih trgih dobite 20 -odstotno izgubo, potem sploh ne bi smeli trgovati."
John Bogle
Danes so vlagatelji po vsem svetu vložili na stotine milijard dolarjev v indeksne vzajemne sklade, ki prinašajo stabilen dohodek in se odlikujejo po nizkih stroških.
Za tako odlično priložnost za prejemanje naložbenega dohodka od vloženega kapitala, ne da bi si pri tem zelo prizadevali in ne poskušali "nadigrati" trga, bi se morali vlagatelji zahvaliti eni osebi - ameriškemu ekonomistu John Bogle.
John Bogle je leta 1976 ustvaril in uvedel prvi indeksni sklad Vanguard 500. Leta 1999 je revija Fortune John Bogle razglasila za enega od štirih "investicijskih velikanov" dvajsetega stoletja.
Zakaj je John Bogle izbral indeksne vzajemne sklade za glavni finančni instrument naložbenega portfelja pasivnih vlagateljev?
Najprej, ker imajo indeksni vzajemni skladi minimalno provizijo (vsaj v ZDA). Ker analitikom, ki sodelujejo pri izbiri delnic v indeksnih vzajemnih skladih, ni treba plačati, v tem primeru niso potrebni in na njihove stroške lahko znatno znižate provizije.
Drugič. Oglejte si tabelo, ki sem jo sestavil glede na podatke, navedene v knjigi Johna Boglea "Vodnik do modrega vlagatelja" * in v zasebnem delu fintraining.ru S. Spirina
* Dobiček indeksa in navadnih vzajemnih skladov pri začetni naložbi 10.000 USD, 1980 - 2005. (25 let), vključno z reinvestiranjem vseh dividend in kapitalskih dobičkov.
Bodite pozorni tudi na dejstvo, da se dobičkonosnost delničarjev praviloma izkaže za še nižjo, ker delničarji vzajemnih skladov - »lutke« v povprečju izberejo popolnoma napačen čas za vstop in / ali izstopite iz vzajemnega sklada.
Vpliv obnašanja navadnega vlagatelja, ki svoja sredstva vlaga v vzajemne sklade (in ne le v vzajemne sklade), je jasno prikazan na sliki na začetku lekcije.
Pomembno! To je zelo poučna ponazoritev vedenja večine "vlagateljev" na borzi! Poglejte, sami naredite zaključke in ne bodite kot ti "vlagatelji".
Na tej sliki:
Pozor! Bodite pozorni na to. "Vlagatelji" so svoja sredstva vlagali v naložbene sklade na enoto v ozadju njihove velike rasti pred propadom in, nasprotno, pri zelo nizki vrednosti naložbenih skladov na enoto so vlagatelji uspeli prodati delnice in umakniti sredstva iz vzajemnih skladov.
Vidite lahko, da se je največji obseg naložb v enote vzajemnih skladov (temno zeleni histogram) zgodil tik pred večjim propadom naložbenih skladov na enoto in obratno, potem ko je vrednost naložbenih skladov na enoto padla na minimum, so delničarji začeli naglo prodajati off enote naložbenih skladov na enoto, s čimer se njihove izgube odpravijo na negativno ozemlje.
Rezultat takšnega črednega vedenja aktivnih vlagateljev v vzajemne sklade:
In to vedenje žalosti vlagateljev ni značilno le za ameriški naložbeni trg, enako kažejo tudi podatki o naložbah v Rusiji.
Indeksni vzajemni skladivs. upravljani vzajemni skladi, Rusija, 2005 - 2009 (5 let) *
|
Indeksni vzajemni skladi |
Upravljano |
Mešano |
|
|
Število vzajemnih skladov |
|||
|
Število vzajemnih skladov |
2 od 4 |
36 od 43 |
39 od 42 |
|
Število vzajemnih skladov |
|||
|
Rezultati vzajemnih skladov po dobičkonosnosti |
|||
|
Najboljši rezultat |
(20,9% letno) |
(26,0% letno) |
(33,7% letno) |
|
Povprečen rezultat |
(20,1% letno) |
(14,1% letno) |
(10,6% letno) |
|
Najslabši rezultat |
(19,3% letno) |
(3,0% letno) |
(-4,8% letno) |
*Po navedbahinvesticijska sredstva.ru - odprti vzajemni skladi z NAV nad 10 milijonov rubljev.
** Indeks MICEX: + 148,1% (19,9% letno), inflacija: + 66,7% (10,8% letno)
***Ta vzorec ruskega trga za naložbe v vzajemne sklade je pripravil S. Spirin in ga prikazal na svojih zaprtih seminarjih.
Vzorec je bil narejen za tri skupine vzajemnih skladov:
Bodite pozorni na indeksne vzajemne sklade:
Upravljani delniški vzajemni skladi:
Mešani vzajemni skladi:
Zato upoštevajte, da tudi oseba, kot je Warren Buffett, ki sam nikoli ni vlagal v indeksne vzajemne sklade, ni organiziral indeksnih vzajemnih skladov, kljub temu pa velja za večino vlagateljev vlagateljev (in mislim, da je večina tistih, ki so prebrali to gradivo spada v to kategorijo vlagateljev) piše naslednje.
Warren Buffett o ETF -jih:
Pozor. 99% ruskih družb za upravljanje vzajemnih skladov zdaj prepričuje svoje stranke, da je glavna naloga družb za upravljanje, da poskušajo premagati trg z aktivnimi dejanji na trgu in "kompetentno" izbiro premoženja v portfelju vzajemnih skladov. In 99% strank jim na žalost verjame. Ker nimajo drugih informacij in se s televizijskih zaslonov in medijskih strani na njih milo rečeno nanaša netočno oglaševanje, ponekod pa tudi dezinformacije.
Indeksni vzajemni skladi so bili prvotno izumljeni prav zaradi zmanjšanja provizij za upravljanje. O tem piše John Bogle, "oče indeksnih skladov", ki je leta 1975 ustanovil prvi indeksni sklad provizija 0,2%.
Primerjajte s provizijo vzajemnih skladov ruskega indeksa. Ti podatki so bili prikazani v tabeli v zadnji lekciji. Kot je razvidno iz te tabele, je najnižja provizija v vzajemnih skladih ruskih indeksov na ravni 2%, najvišja pa doseže nepredstavljivo vrednost v 7-8%!
Opozarjam vas na dejstvo, da govorimo o vzajemnih skladih INDEX, tj. od menedžerjev ni potrebna "umetnost upravljanja vzajemnega sklada". Le skrbno morate zagotoviti, da sestava vzajemnega sklada ponavlja sestavo znanega indeksa, ne da bi od njega odstopala bolj, kot dovoljujejo pravila.
Provizije 6 - 8% letno (in takih indeksnih vzajemnih skladov je kar nekaj) pravzaprav pomeni, da vaš denar ne deluje za vas, ampak za upravitelje vzajemnega sklada. Družbe za upravljanje dobijo veliko večji donos od vašega denarja (to je tudi grafično dobro prikazano v zadnji lekciji »Izbira vzajemnih skladov za portfeljske (pasivne) naložbe«). Poleg tega za razliko od vas ni tveganja - upravljavci vzajemnih skladov bodo prejemali svoje prihodke, ne glede na to, ali se indeks zvišuje ali pada.
In še enkrat ponavljam, hkrati imam sum, da večina ruskih delničarjev indeksnih vzajemnih skladov nima niti najmanjše predstave o velikosti provizij, ki jih družba za upravljanje vzame od njih, niti o kakšni proviziji na prijateljski način bi moralo biti.
Dejstvo, da imajo ameriški vlagatelji možnost vložiti svoja sredstva v indeksne vzajemne sklade s tako nizko provizijo in v skladu s tem brez pretiravanja prejeti donosnost svojih naložb blizu trga, je mogoče reči, da ima glavna zasluga John Bogle .
Če želite poglobiti svoje znanje o indeksnih vzajemnih skladih, vam svetujem, da preberete John Bogle.
Na žalost v Rusiji to ime še ni znano preveč vlagateljem. Zato sem se odločil, da vam na kratko predstavim to resnično legendarno osebo.
John Bogleov "Vodnik za pametnega vlagatelja"
Nekaj recenzij te knjige z njene platnice:
John Bogle "Vzajemni skladi zdrave pameti (novi imperativi za inteligentnega vlagatelja)"
Citati iz knjige:
»Možno je, da je osebni cilj večine današnjih vlagateljev udeležba na intelektualnem tekmovanju za pravilno napoved tržne vrednosti nekaj mesecev vnaprej. Vendar bi moral biti družbeni cilj vlaganja premagati temne sile časa in nevednosti, ki pred nami skrivajo našo prihodnost. "
»Tudi če je prihodnost nejasna in se ocene pričakovanih prihodkov hitro spreminjajo, z zaupanjem ravnajte s prihodnostjo. Morda bo prihajajoča zima daljša in hladnejša kot običajno ali pa bo prišlo bolj suho in vroče poletje. Vsekakor pa bosta gospodarstvo in finančni trgi dolgoročno stabilni in racionalni. Zato naj kratkoročna nihanja, tržna psihologija, lažni upi, strahovi in pohlep ne ovirajo odločanja o naložbah. "
Odlomki iz recenzije te knjige Sergeja Spirina (fintraining.livejournal.com/197646.html):
»To je knjiga številka 2, ki bi morala biti na polici vsakega vlagatelja (navsezadnje je na prvem mestu" Razumni vlagatelj "Benjamina Grahama). In to je knjiga številka 1 za pasivne vlagatelje, tj. za tiste, ki so se namerno odločili, da se ne bodo odločali na ravni posebnih posameznih delnic.
To nikakor ni še ena knjiga oglaševalske narave z argumenti o tem, "kako kul je temelj". Nasprotno, večino knjige sestavljajo kritike trenutnega stanja in opis pomanjkljivosti, ki so značilne za to industrijo. Kljub temu, da je knjigo napisal eden vodilnih v industriji investicijskih skladov, ta knjiga med drugim govori o tem, kako se pravzaprav skladi ločujejo od naložbenega planktona za denar.
Ali je sama industrija investicijskih skladov velika prevara? Seveda ne. Toda znotraj tega je veliko posameznih predstavnikov, ki se temu izrazu zelo dobro ujemajo. Kdo vam prodaja sumljive metode na robu prevare. Kdo z vašim denarjem zasluži zase in ne za vas. Boglu je uspelo skoraj nemogoče - ostati znotraj sfere investicijskih skladov in v dejanskem položaju enega svojih voditeljev, od znotraj pokazati vse pomanjkljivosti obstoječega sistema.
Zame osebno je ta knjiga zaprla tiste "prazne točke", ki so bile v mojem dojemanju sfere investicijskih skladov. Marsikaj sem razumel intuitivno, a za popolno zaupanje mi je manjkalo dokumentarnih dokazov o pravilnosti mojega razumevanja. Boglova knjiga daje to razumevanje, in to ne le na ravni hipotez, ampak z najbolj podrobnimi dokazi postavljenih tez, z matematiko in statistiko.
…Toda kljub ... manjšim pomanjkljivostim je knjiga izjemna. Po mojem mnenju je to obvezno branje za vse predstavnike industrije kolektivnih naložb in je zelo priporočljivo za potencialne vlagatelje v vzajemne sklade. "
S tem se obravnava vprašanje naložb v vzajemne sklade.
Iz naslednjih materialov se boste naučili, kako zgraditi svoj naložbeni portfelj.
Se vidiva!
PS.Če material "Zakaj je indeksni naložbeni sklad na enoto - glavni finančni instrument naložbenega portfelja pasivnega vlagatelja?" Če se vam je zdelo koristno, kliknite gumb »Všeč mi je« na začetku članka in pustite komentar na koncu članka. Delite s prijatelji na družabnih omrežjih. Hvaležni vam bodo.
Kam naj upokojenec vloži svoj denar za LIFE v upokojitev in kako ga ne izgubiti?Pozdravi! Nadaljujemo spoznavanje z legendarnimi vlagatelji, ki se imajo veliko naučiti. Spoznajte: John Bogle je uspešen podjetnik in vlagatelj, ustvarjalec in nekdanji upravitelj skladov skupine Vanguard ter avtor najbolje prodajanih naložbenih knjig na svetu.
John Bogle je zaslužen za idejo o indeksnem skladu. Znan je tudi po ostrih kritikah družb za upravljanje. Z njegovega vidika industrija zasebnih naložb ne skrbi za interese strank. Naloga družb za upravljanje in investicijskih skladov je ustvariti največji dobiček zase in samo zase. Vključno s zaračunavanjem prevelikih stroškov upravljanja od strank.
Kolegi v investicijskem poslu so mu dali sarkastičen vzdevek "Saint Jack". In novinarji so Boglo poimenovali "vest industrije".
Leta 2004 ga je Time uvrstil med TOP-100 najvplivnejših ljudi na svetu. Leta 2017 je Warren Buffett v svojem letnem pismu opisal Johna Boglea kot "junaka vlagatelja".
John Clifton Bogle se je rodil v kriznem letu 1929 v državi New Jersey (ZDA). Diplomiral je na univerzi Princeton.
Kot študent je John prebral članek Boston's Big Money (Fortune Magazine) o Wellingtonskem skladu. Od tega trenutka dalje je Bogle zagotovo vedel, da se v prihodnosti želi ukvarjati le z vzajemnimi skladi.
Po končani univerzi so ga odpeljali v vzajemni sklad za delo. Poleg tega v istem Wellingtonovem skladu. Pri 35 letih je bil že izvršni podpredsednik. Sredi sedemdesetih let je sklad močno upadel, delničarji pa so množično umikali sredstva. Bogle je bil odpuščen s svojega mesta. Toda naslednji dan se je vrnil v podjetje in vodstvu ponudil "načrt reševanja".
Načrt je bil zmanjšati provizije za stranke in popolnoma prenoviti Wellingtonski sklad. Žal sklad ni bil nikoli rešen. Bogle pa ni opustil ideje "usmerjenosti vlagateljev".
30. decembra 1975 se je rodil prvi indeksni sklad Vanguard 500 Index Fund. John Bogle je takrat predlagal revolucionarno idejo. Sklad ne sme poskušati premagati trga, ampak le kopirati svojo uspešnost z uporabo indeksa.
Po mojem mnenju so "Vzajemni skladi ..." eden najboljših učbenikov za vlagatelje (zlasti za pasivne vlagatelje).
Avtor v knjigi razkrije številne "skrivnosti" investicijskih skladov (ki jih je mogoče zlahka pripisati ruskim vzajemnim skladom). Bogle na primer "na prste" razlaga, kako ugotoviti brezvestno družbo za upravljanje. Tisti, ki pri delu s sredstvi uporablja dvomljive metode, zasluži zase, ne za stranke, in nudi storitve slabe kakovosti.
Navedel bom nekaj zanimivih misli iz knjige (vsak avtor podrobno "žveči" v besedilu). Opomba! Ne gre za indeksne sklade, ampak za aktivno upravljane sklade.
Knjiga je lahka različica prejšnje knjige Vzajemni skladi z vidika zdrave pameti. Vendar ni več preobremenitve z informacijami, presežka in poudarjene osredotočenosti na ameriške trge.
Tukaj je nekaj pregledov knjige legendarnih vlagateljev.
Warren Buffett: »Nizkocenovni indeksni sklad je najbolj donosna možnost za veliko večino vlagateljev. Zakaj? Preberite knjigo Johna Bogleja in izvedeli boste. "
William Bernstein: »Wall Street vam jemlje prihodnost. Če želite ustaviti finančne goljufe, preberite to knjigo. "
Za začetek ima knjiga presenetljivo dolg naslov: »Ne verjemite številkam! Razmišljanja o zmotah vlagateljev, kapitalizmu, vzajemnih skladih, vlaganju v indekse, podjetništvu, idealizmu in junakih. "
Zakaj je naslov bolj kot povzetek? Ker je knjiga zbirka esejev, predavanj in člankov Bogla o povsem različnih temah. Gradivo je od leta 2000 pisal deset let.
Na splošno knjiga "Ne verjemite številkam!" o tem, kako sprejeti ustrezne odločitve na poslovnem ter finančnem in naložbenem področju. In seveda, da te ustreznosti danes hudo primanjkuje. John Bogle piše o tem, kako se zavajamo, in o posledicah tega.
Knjiga nazorno prikazuje, kako je finančna »kuhinja« urejena od znotraj. Avtorju je mogoče zaupati - na področju naložb je "kuhal" več kot 50 let. John Bogle veliko piše o delu družbe za upravljanje. Zlasti o tem, kako menedžerjem družbe za upravljanje ni mar za stranke, ampak za njihove lastne bonuse.
Delo je napisano v živahnem in dostopnem jeziku, s kopico ilustrativnih primerov in številk. Od minusov bi opozoril na naslednje. Tako kot druge knjige ameriških avtorjev, ne verjemite številkam! namenjen ameriškim bralcem. Analiza finančnega sektorja ZDA, sklicevanje na ameriške knjige, filme in epizode iz zgodovine. Če bi vse gradivo knjige prenesli v ruske realnosti, zanjo ne bi bilo cene.
Nekaj pravil podjetništva iz knjige Johna Boglea:
John Bogle je to knjigo napisal relativno nedavno: leta 2012. Glavna teza: dandanes kulturo dolgoročnega vlaganja izpodrivajo kratkoročne špekulacije. Vendar ne morete biti hkrati špekulant in vlagatelj. Izbrati morate: pohlep ali strah, miren spanec ali lepo življenje nekaj let?
Ste brali knjige Johna Boglea?
S svojo knjigo Vzajemni skladi s stališča zdrave pameti. Novi imperativi za preudarnega vlagatelja "Ameriški finančnik John Bogle je odprl obdobje vlaganja.
Ime:»Vzajemni skladi so zdrava pamet. Novi imperativi za pametnega vlagatelja "
John Bogle
Izdaja: Moskva, "Založba Alpina", 2002
Gospod sreče
John Bogle je nedvomno zelo srečen človek. Rodil se je v premožni družini, vendar pet mesecev pred veliko depresijo leta 1929, med katero so njegovi starši šli na počitek. S svojim bratom dvojčkom se je učil na brezplačni javni šoli, za izjemne dosežke pa so dobili štipendijo za študij na dobri zasebni šoli. Po diplomi na Princetonu (že brez brata) je vstopil v službo enega prvih ameriških vzajemnih skladov (vzajemni skladi, v ruski različici je vzajemni investicijski sklad) - Wellington Management Company. V 20 letih se je povzpel na mesto izvršnega podpredsednika, bil je ljubljenec ustanovitelja Wellingtona in naj bi ga zamenjal na čelu družbe, vendar je leta 1973 opravil več pridobitev drugih sredstev, ni uspel in je bil odpuščen.
Ampak spet sreča. Odprl je lastno družbo za upravljanje, The Vanguard Group. Odprli so se pravočasno - prav v tem trenutku se je začel razcvet vzajemnih skladov.
Bogata izkušnja
Pred tem razcvetom so bili vzajemni skladi nišna »tema« za precej bogate Američane, po razcvetu pa so postali udeleženci na potrošniškem finančnem trgu, kjer so tako kot prej povprečni Američani denar nosili v banko. Razlogov za to je bilo veliko - od izgube konkurenčnosti bank (ob koncu vietnamske vojne so bile banke omejene na obrestno mero za vloge nad 4-5% - in to je vse na predvečer obdobja največje inflacije v zgodovini ZDA) do resnične krepitve srednjega razreda (obdobje od zgodnjih 60. let do sredine osemdesetih let je bilo obdobje najnižje stopnje gospodarske neenakosti, ko so si lahko celo delavci privoščili posamezne hiše).
Po nadaljnjih 25 letih je skupina Vanguard postala ena največjih družb za upravljanje premoženja v ZDA. In za svoj 70. rojstni dan je John Bogle napisal to knjigo, ki se je uvrstila v »dvorano slavnih« finančne industrije. V Ameriki nikoli ne poznate menedžerjev, čeprav najuspešnejših - vendar je le nekaj ljudi, ki so spremenili celotno industrijo.
Dejstvo je, da je bil prvi sklad, ki ga je ustanovil Bogle, indeksni sklad - sestavljen je bil iz delnic, vključenih v indeks S & P500. Bogle se je za upravljanje indeksnih skladov manj zanimal kot menedžerji, ki so obljubili, da bodo s svojo strokovnostjo dosegli najboljše rezultate - po prilivu denarja strank ni treba razmišljati o nakupu delnic iz indeksa. Razlika v tarifah je bila velika: do začetka 2000 -ih je upravljanje aktivnega sklada stalo 2% sredstev delničarjev na leto, pasivno (kot so jih imenovali zaradi sledenja indeksu) - 0,1-0,2% letno.
Pod ležečim kamnom ...
Sčasoma je John Bogle napisal manifest. Manifest za prihodnjo končno zmago pasivnega upravljanja. Seveda bi lahko bil tanjši - vsaj tako kot Marx in Engels s svojim 23 -strannim komunističnim manifestom - vendar je Bogle napisal več kot 500 strani. Moški je še povzemal svojih 50 let izkušenj.
Če kdo misli, da nima potrpljenja premagati pol tisoč strani, si lahko ogleda poglavje Wikipedije o Bogli, kjer je povzetek njegovih načel, le 8 točk. Najpomembnejša izjava Johna Boglea je, da se denar, ki ga plačate aktivnim upravljavcem skladov, ne vrača nazaj. Se pravi, "nekdo tu in tam, včasih" lahko zasluži dohodek, ki presega provizijo za upravljanje, vendar so to kratki intervali in to so različni menedžerji, stalnih zmagovalcev ni in nemogoče je predvideti, kdo bo imel srečo. Zakaj bi potem od naložb odvzeli denar, da bi plačali nemočne menedžerje.
Po objavi manifesta so se takoj začeli nasilni boji med zagovorniki aktivnih in pasivnih naložb, v katerih so slednji prejeli vzdevek Bogleheads, to je »Božanstva«. Mimogrede, ti spori se nadaljujejo do danes, vendar so rezultati bogov precej prepričljivi. Leta 2002 je S&P začel izdajati letno študijo, ki jo je objavila SPIVA (S&P indeksi proti aktivnim), v kateri je ocenil, kako so aktivna sredstva igrala proti pasivnim (seveda na podlagi njihovih indeksov). Rezultati raziskave so precej ilustrativni. Do sredine 2000-ih je že postalo splošno sprejeto za aktivna sredstva, ki kažejo dinamiko indeksa, s katerim tekmujejo pri ocenjevanju rezultatov. Najbolj očiten rezultat pa je seveda denar, vložen v te vrste skladov. Če so leta 1999 naložbe v indekse v ZDA dosegle raven 100 milijard dolarjev, odprta aktivna sredstva pa so zbrala 4,2 bilijona dolarjev, so leta 2017, čeprav so zmagali, vendar veliko manj prepričljivo - 10 bilijonov dolarjev v primerjavi s 7 bilijoni dolarjev. 7 bilijonov dolarjev vključuje tako odprte indeksne sklade (ki jih je upravljal Bogle) kot tudi sklade na borzi (borzni sklad), kar je nadaljnji korak v razvoju vlaganja v indekse - indeksne sklade, katerih delnice se prosto trgujejo na borzi in namesto delnice enega podjetja lahko na primer takoj kupite idejo o naraščajočih delnicah določene panoge.
Zdaj je Rusija za zdaj "dežela neustrašnih aktivnih vlagateljev". Indeksnih skladov je malo, ETF -ji šele nastajajo. Rast vlaganja v indekse ovira sorazmerno majhna velikost našega trga (John Bogle je v svojem prvem skladu leta 1973 zbral milijardo dolarjev, še preden se je odprl - in celoten obseg naših pasivno upravljanih naložb v letu 2018 verjetno ne bo narasel na na tej ravni) in močan odpor menedžerjev. Skromni zneski prejemkov za menedžerje z majhnimi vložki denarja ne morejo podpreti poceni hlač ruskih investicijskih menedžerjev (na primer sredi leta 2000 je Družba za upravljanje Moskovske banke vzela 5% letno za upravljanje svojega indeksnega sklada.)
Skratka, za tiste, ki želijo izvedeti več o alternativnih naložbenih možnostih in ne želijo preplačati menedžerjev, je vredno prebrati knjigo Johna Boglea. No, vsaj do strani 370 - do takrat bodo izraženi vsi glavni argumenti. Borzni sklad, ki vlaga sredstva delničarjev v delnice po nekem načelu (indeks, industrija ali država)
To gradivo govori o načelih vlaganja Johna Boglea, pa tudi o knjigah, v katerih daje nasvete o vlaganju na trgu kolektivnih naložb. John Bogle je s pionirskimi indeksnimi skladi revolucioniral kolektivne naložbe. S pomočjo katerih naložbenih metod je dosegel uspeh, se boste naučili v tem gradivu.
John Bogle se v uvodu ene od svojih knjig opisuje takole: »V industriji vzajemnih naložb sem postal znan kot upornik. Med igralci v industriji sem brez dvoma najstrožji kritik industrije. Pa ne zato, ker menim, da je industrija slaba; raje zato, ker je industrija lahko veliko boljša, kot je. "
Boglove kritike so bile namenjene predvsem njegovim kolegom v industriji upravljanja denarja. Kritiziral jih je zaradi bližine in želje, da bi unovčili svoje stranke. Sam Bogle naj bi "njegov uspeh, da je Vanguard postal industrijski velikan, dokaz, da lahko s svojimi strankami ravna pravilno in še vedno uspeva."
Skupina Vanguard, zamisel podjetja Bogle, je ena največjih družin skladov na svetu z milijoni vlagateljev in milijardami ameriških dolarjev premoženja. Za ustvarjanje Vanguarda je Bogle uporabil načela, ki jih je oblikoval v svojem podiplomskem delu na Princeton University College. Najbolj zanimiva in pomembna so naslednja načela:
Kot del Vanguarda je Bogle ponudil delo brez borznih posrednikov in delnice prodal neposredno delničarjem. Za vlagatelje je bila to velika prednost, saj Združene države uporabljajo sistem, po katerem lahko borzni posredniki zaračunajo precej visoko provizijo (in jo določijo neodvisno) za nakup enot premoženja sklada.
Poleg tega se je Vanguardova nizkocenovna strategija osredotočila na zmanjšanje stroškov oglaševanja in trženja vzajemnih skladov Vanguard. V primerjavi z drugimi skladi so bili Vanguardovi stroški nekajkrat nižji.
Boglova glavna zasluga pa je preučevanje in izvajanje indeksnih skladov. Idejo indeksnih skladov je prvič predlagal že pri svojem podiplomskem delu, leta 1976 pa je Bogle predstavil prvi indeksni sklad delnic, pravzaprav je bil to revolucionaren preboj na področju kolektivnih naložb. Bogleova zamisel je bila, da dolgoročno večina vlagateljev, vključno s kolektivnimi investicijskimi skladi, deluje slabše od trga, provizije pa dodatno zmanjšujejo dohodek vlagateljev. Na podlagi te ideje je Bogle ustvaril indeksne sklade, ki preprosto ponovijo strukturo celotnega trga ali njegovega posameznega segmenta. Upravljanje takšnih sredstev ne pomeni prisotnosti strokovnjakov pri izbiri delnic in izvedbi velikega števila transakcij, zato je mogoče znatno zmanjšati stroške vlagateljev.
Mnenje družbe za upravljanje Arsager o indeksnih skladih: Investicijski produkt, kot je indeksni sklad, bo povpraševan le z razvito prodajno infrastrukturo. Ne štejemo se za podjetje s takšno prednostjo, zato bodo naši naložbeni produkti povpraševani le, če lahko z vodstvom v daljših časovnih intervalih zagotovimo boljše rezultate kot indeks. Za dosego takšnega rezultata medsebojno primerjamo delnice ruskega borznega trga in izberemo najbolj zanimive z uporabo takega kazalnika kot potencialna donosnost, katerega izračun temelji na napovedi ekonomskih kazalnikov dejavnosti podjetij.
John Bogle je avtor več knjig o vlaganju in industriji kolektivnih naložb. V enem od njih (" Vzajemni skladi zdrave pameti"), Daje 8 kratkih pravil za vlaganje v trg kolektivnih naložb:
Predstavljamo tudi odlomke iz druge knjige Bogle (» Vodnik preudarnega vlagatelja") To je značilno za Boglov pristop k naložbam:
»Vsi mi, vlagatelji, prejemamo dobiček borze, ki je razdeljen med vse nas. Če je eden ustvaril več dobička, bo drugi prejel manj, drugi pa ga bo imel manj natanko toliko, kot ga ima prvi več. Če ne upoštevate naložbenih stroškov, boste izgubili toliko, kot zmaga borza, in obratno. Vendar pa stroški igranja zmanjšujejo dobitke zmagovalcev in povečujejo izgube poražencev. Kdo zmaga? Mislim, da veste. Mediatorji zmagajo ... «.
»Ugotovimo, zakaj vlagatelji na splošno ne morejo priti do dobička, ki ga korporacije ustvarijo s povečanjem dobička in dohodka, kar se na koncu odraža v vrednosti njihovih delnic. Da bi razumeli razloge za to, se obrnimo na najpreprostejšo naložbeno aritmetiko: vlagatelji kot agregat vedno v celoti prejemajo dobiček, ki ga ustvari trg, od tega pa je treba odšteti tudi stroške naložbe.
»Ko odštejemo stroške finančnih posrednikov - vse stroške upravljanja skladov in posredništvo, vse premije investicijskih podjetij, stroške objave oglasov in druge stroške - se dobiček za vlagatelje kot celoto seveda zmanjša v primerjavi s skupnimi prihodki za skupni znesek teh stroškov. Če trg daje 10 -odstotni donos, potem mi, vlagatelji, skupaj prejmemo 10 -odstotni bruto donos. (Aha, seveda!) Moramo pa plačati storitve naših finančnih posrednikov in v žep bomo dali le tisto, kar ostane. (In navsezadnje jih bomo morali plačati ne glede na to, ali smo imeli dobiček ali smo ostali v izgubi!) ".
»Večina vlagateljev na borzi meni, da se lahko stroškom vlaganja izognejo s skrbnim pregledom sredstev in svojega znanja ter s hitrim nakupom in prodajo delnic, vedno korak pred ostalimi igralci. Vendar v resnici ni vse tako: če imajo tisti vlagatelji, ki kupujejo in prodajajo zadnji, vsaj grozljivo možnost za dostojen dobiček, so tisti, ki pokažejo učinkovitost in agilnost, vnaprej obsojeni na izgube. Glede na rezultate ene od študij, najaktivnejši trgovci (približno petina trga) svoj portfelj posodobijo za več kot 21% na mesec. Ko se je delniški trg med letoma 1990 in 1996 vrnil 17,9% letno, so bili njihovi naložbeni stroški okoli 6,5%, pri čemer niso bili večji od 11,4% letno. Izkazalo se je, da so prejeli le dve tretjini dobička, ki ga je dal trg. "
»Vlagatelji, ki po vložitvi denarja takoj zapustijo igro in nikoli ne plačajo zaman, močno povečajo možnosti za soliden dobiček. Zakaj? Ker kupujejo podjetje, podjetje pa kot celota prinaša znatne dobičke, tako zaradi rasti vrednosti delnic kot v obliki dividend. Ja, posamezna podjetja pogosto izgorijo. Podjetja, ki svoje dejavnosti temeljijo na namerno slabi zamisli ali nimajo strateške prožnosti ali pa s slabim vodenjem neizogibno postanejo žrtve ustvarjalnega uničenja - naravne selekcije, ki je značilna za konkurenčni kapitalizem; izginejo pa le zato, da naredijo prostor za nove, uspešnejše. Toda na splošno naše živahno gospodarstvo dolgoročno kaže rast poslovanja. "
Boglova načela so ga uvrstila med najbolj kontroverzne osebnosti na borzi. V boju za poštenost in odprtost udeležencev na borzi je zagovarjal predvsem interese zasebnih vlagateljev, ki so se z vlaganjem začeli ugledati vanj. Indeksni skladi, ki jih je ustvaril Bogle, so danes zelo razširjeni, Boglove knjige pa se ponatisnejo z zavidljivo pravilnostjo, kar omogoča vsem, da se seznanijo z njegovimi idejami.
