Menjalni tečaj je vedno temeljil na pariteti. Le tako lahko države kompetentno oblikujejo valutne pare in tako dosežejo ravnovesje med ponudbo in povpraševanjem za vsako valuto. Kakšna je značilnost valutne paritete? Kakšni so paritetni pogoji?
Vrednostni izraz nacionalnega denarja ene države v valuti druge države je menjalni tečaj. Pariteta kupne moči določa, koliko nacionalne valute različnih držav je potrebno za nakup določene potrošniške košarice.
Vrste paritete:
Primerjajte cene tradicionalnih hamburgerjev v različnih državah in ugotovite, kakšna je primerjava zasebne kupne moči izbranih valut.
Če izhajate iz cen v državah, boste lahko razdelili skupine splošne paritete. Tako bodo Švica, Japonska, Danska, Norveška spadale v kategorijo "dragih" držav. "Poceni" so Bolgarija, Romunija, Makedonija.
Do leta 1978 so države določale valutno pariteto na podlagi vezave valut na zlato. Nato so države, ki so članice MDS, za izračune začele uporabljati mednarodno valuto, ki jo je izdal sklad za poravnave med vladami - SDR.
Leto pozneje se je EMU konsolidirala, ohranila valutno pariteto, njen razvoj pa se je končal leta 1979. Evropska unija je začela spremljati izpolnjevanje obveznosti držav glede ohranjanja valutne paritete v določenih mejah.
Danes na valutno pariteto vplivajo trgovinska bilanca držav, obseg sredstev, rast inflacije in posredovanje regulatorjev. Če tečaj nacionalne valute pade, to pomeni, da se kateri koli dejavnik ali njihova kombinacija poslabša.
Da bi podjetniki pravilno zgradili scenarij dogodkov, predvideli posledice sprejetih odločitev, je pomembno poznati teorije, ki pojasnjujejo osnovne pogoje paritet na valutnih in finančnih trgih:
Za iskanje paritetnih pogojev bi morali podjetniki uporabiti ekonomsko-matematični aparat, ki bo pomagal prepoznati medsebojne odnose glavnih kazalnikov mednarodnega trga, da bi našli optimalno pot za kapitalske naložbe.
Do konca sedemdesetih let prejšnjega stoletja je bila valutna pariteta določena s strogo vezavo na zlato-devizne rezerve. Posamezne valutne prilagoditve glede na potrošniško košarico niso bile potrebne, upoštevalo se je le razmerje med valutami na trgu. Paritete iz 70. let so veljale do leta 1978, ko se je sistem korenito spremenil. Vse države članice Mednarodnega denarnega sklada so se dogovorile o novem redu mednarodne valutne paritete, ki se nadzoruje s posebno nominalno valuto SDR. Od leta 1979 Evropska unija spremlja spoštovanje teh sporazumov s strani držav članic MDS.
Vsaka pariteta temelji na kupni moči potrošnikov v določeni državi. Na podlagi nje se vzpostavi fiksno ali spremenljivo ravnotežje med nakupom in prodajo valute na mednarodnem trgu. Vsaka država ima svoj način analize potrošniške košarice, pa tudi splošnega trga blaga in storitev, ki vpliva na menjalni tečaj. Zato v sodobnem svetu obstaja primerjava struktur in paritet in ne le primerjava apoenov valut.
Rusija se je pridružila zgoraj opisanemu sistemu valutne regulacije leta 1992, ko se je pridružila MDS. Sodobni denarni sistem Ruske federacije temelji na uporabi enotne valute - ruskega rublja. Stopnja konvertibilnosti rublja je omejena z mednarodnimi pravili za urejanje valutnih košaric, v veliki meri pa je odvisna od obsega izvoza in uvoza za državo kot celoto. Menjalni tečaj je določen na podlagi dnevnih tečajev centralne ruske banke.
Denar opravlja funkcije merila vrednosti in sredstva obtoka le v mejah posamezne države. Zunaj teh funkcij se kupna moč določa s primerjavo s tujimi valutami, zunanja vrednost denarja pa je izražena v tujih valutah. Pri določanju zunanje vrednosti denarja se pojavljajo težave: določanje valutne paritete s strani državnih organov; oblikovanje tečajev na deviznih trgih.
Pariteta valute- To je zakonsko določeno razmerje med dvema valutama, ki je osnova menjalnega tečaja. V sodobnih razmerah se valutna pariteta vzpostavi na podlagi posebnih pravic črpanja za SDR. SDR je mednarodna kolektivna poravnalna valuta, ki jo uporabljajo države članice MDS.
Pariteta kupne moči- razmerje med denarnimi enotami različnih držav glede na njihovo kupno moč do določenega nabora blaga in storitev - potrjuje, da bi moral imeti isti izdelek na svetovnem trgu enako ceno v vseh državah, če je izračunan v isti valuti . Toda na svetovnem trgu se blago kupuje in prodaja za različen denar, zato mora obstajati določeno razmerje med valutami. To razmerje je izraženo s formulo Kessel:
Na primer, 1 dolar = 1,5 evra ali 1 evro = 0,75 dolarja, kar pomeni možnost nakupa enake količine uporabnih izdelkov za 1 dolar in 1,5 evra.
Pri določanju uradnih menjalnih tečajev se uporabljata obe pariteti.
Menjalni tečaj je razmerje med dvema valutama ali pa je cena ene valute, izražena v drugi valuti.
Nominalni menjalni tečaj je dejanska cena ene valute v drugi valuti. Na primer, cena 1 ameriškega dolarja na ruskem trgu je bila januarja 2002 enaka 30 rubljev, cena enega rublja pa približno 0,33 ameriškega dolarja.
Obstajajo naslednje vrste menjalnih tečajev:
fiksni menjalni tečaj- to je z zakonom določeno uradno razmerje med obema valutama;
plavajoče- nameščen pri trgovanju na borzi;
prečni tečaj- to je razmerje med dvema valutama, ki izhaja iz njunega tečaja glede na tretjo valuto;
tok- to je stopnja gotovine, torej gotovinska transakcija. Na njem se izračuni izvedejo v dveh dneh;
terminska ali terminska obrestna mera, je tečaj za poravnavo po valutni (forward) pogodbi po določenem času po sklenitvi pogodbe.
Poglejmo glavne elemente sodobne NDS Rusije.
1. Osnova denarnega sistema je ruski rubelj(v obliki bankovcev (bankovcev) Centralne banke Ruske federacije in kovancev. Ruski rubelj je bil uveden v obtok leta 1993 in je nadomestil sovjetski rubelj.
2. Naslednji element nacionalnih oboroženih sil Rusije- stopnjo konvertibilnosti ruskega rublja - ni mogoče obravnavati ločeno od razvoja valutne ureditve v državi. Devizna regulacija in devizni nadzor sta predpostavljala omejeno konvertibilnost ruske valute v tekočih transakcijah, ob ohranjanju strogega deviznega nadzora in devizne regulacije za številne transakcije, predvsem povezane s kapitalskimi tokovi.
Razvoj devizne regulacije je potekal po eni strani po poti poostritve nadzora nad zakonitim pretokom deviznih sredstev iz države in v državo v skladu z uvozom in izvozom blaga in storitev, pretokom kapitala. . Po drugi strani so bili sprejeti ukrepi za liberalizacijo deviznega prometa. Od 1. januarja 2007 oziroma od 1. julija 2006 je ruski rubelj prosto zamenljiva valuta.
3. Ruski rubelj nima uradno vzpostavljene paritete.
4. Režim menjalnega tečaja rublja(politika deviznih tečajev) je bila ena najbolj podvrženih spremembam elementov ruskih nacionalnih oboroženih sil. Leta 1992 je bil uveden koncept enotnega menjalnega tečaja za rubelj. Centralna banka je začela določati uradni tečaj na podlagi rezultatov trgovanja na moskovski medbančni borzi valut. Leta 1995 sta Centralna banka in vlada uvedli valutni koridor, katerega meje so se redno spreminjale. Leta 1996 je bil uveden mehanizem za določitev uradnega menjalnega tečaja rublja na podlagi dnevnih kotacij Banke Rusije. Novembra 1997 sta vlada in Centralna banka napovedali novo spremembo politike menjalnega tečaja rublja, ki je bila določena za obdobje 1998-2000. centralni menjalni tečaj ruskega rublja na ravni 6,2 rublja. za 1 USD z možnimi mejami odstopanja ± 15%. Vendar pa je denarna, finančna in bančna kriza, ki je izbruhnila v Rusiji (avgusta 1998), privedla do tega, da je Centralna banka zavrnila ohranitev zgornje meje valutnega koridorja. Spremenila se je tudi metodologija za določitev uradnega tečaja ruskega rublja. Trenutno ima država režim upravljanega spremenljivega tečaja rublja, uradni tečaj Centralne banke Ruske federacije pa je tečaj, določen na enotni trgovalni seji MICEX na podlagi rezultatov poslov med prodajalci in kupci tuje valute.
5. V zunanjih gospodarskih odnosih Ruski rezidenti s tujimi partnerji uporabljajo mednarodna kreditna sredstva obtoka in plačila ter plačilne oblike, ki so splošno sprejete v svetovni praksi. Od konca 90-ih let prejšnjega stoletja se menica pogosto uporablja ne le v mednarodnih poravnavah Ruske federacije, temveč tudi v notranjem gospodarskem obtoku. Zakon Ruske federacije "O menicah in zadolžnicah" (marec 1997) temelji na Ženevski konvenciji iz leta 1930 in je glavni normativni dokument. Ček kot plačilno sredstvo se trenutno praktično ne uporablja znotraj države; v zunanjih gospodarskih odnosih se s čeki uporabljajo samo tuji partnerji ruskih rezidentov.
6. Ureditev deviznega trga in trga zlata kot elementa ruskega denarnega sistema je neizogibna in nujna v kontekstu ohranjanja elementov valutne regulacije in valutnega nadzora, ki so značilni za prehodno obdobje. Glavni valutni zakon države (danes je to zvezni zakon št. 173) je osredotočil izvajanje vseh poslov s tujimi valutami v pooblaščenih bankah, ki opravljajo devizne posle na borzi, predvsem in na izvenborznem trgu. V sodobnih razmerah je v Rusiji osem menjalnic. Vodilno mesto (več kot 90% prometa vseh ruskih borz) zaseda Moskovska medbančna valutna borza - MICEX.
7. V Trenutno je v Rusiji jasno opredeljen status institucije, ki ji je zaupano upravljanje in urejanje valutnih razmerij v državi. Glavna izvršilna organa devizne regulacije v Ruski federaciji sta Vlada Rusije in Centralna banka. Centralna banka Ruske federacije kot organ valutne regulacije in valutnega nadzora izda dovoljenja za pravico do opravljanja operacij s tujimi valutami in drugimi valutnimi vrednostmi; samostojno ali skupaj z drugimi organi valutnega nadzora pripravlja potrebne regulativne dokumente; spremlja pretok kapitala iz in v državo; določa uradni menjalni tečaj rublja na dnevni ravni itd.
Glede na način izračuna ločimo paritetne in dejanske stopnje.
Paritetna stopnja - obračunska stopnja v mednarodnem trgovinskem prometu na podlagi paritete kupne moči valut. Pri uporabi zlatega standarda se menjalni tečaj izračuna na podlagi zlate paritete valut, pri čemer se upošteva razmerje valut glede na njihovo vsebnost zlata.
Dejanski devizni tečaj se oblikuje v gospodarskem sistemu države v določenem trenutku, na podlagi pomembnega tečajnega režima v državi.
Pariteta kupne moči valut je razmerje med valutami, ki zagotavlja njihovo enako zmožnost nakupa standardnega nabora blaga in storitev v posameznih državah. Na začetku dvajsetega stoletja. Obstajala je teorija absolutne paritete kupne moči, ki je temeljila na zakonu enotne cene. Vendar pa ta teorija ni postala razširjena zaradi prisotnosti temeljnih razlik v strukturah cen blaga v državah sveta. V 70. letih. XX stoletje nastala je teorija relativne paritete kupne moči, po kateri so nihanja tečaja sorazmerna z relativnimi spremembami cen v dveh državah. Ta teorija se uporablja za napovedovanje sprememb nominalnega tečaja države, ocenjevanje njenih makroekonomskih težav, zlasti inflacije, in določanje stroškov nacionalnega blaga in storitev na svetovnih trgih.
Glede na pariteto kupne moči valut se tečaj lahko razvija na paritetni ravni, je precenjen ali podcenjen.
Odstopanja paritete oziroma dejanskih tečajev omogočajo presojo prioritet denarne politike države. Torej je v tem trenutku paritetni tečaj ruskega rublja glede na ameriški dolar podcenjen v interesu ruskih izvoznikov. Glede na menjalni posel se tečaji delijo na gotovinske, terminske in navzkrižne tečaje.
Blagajne vključujejo:
Gotovinske transakcije se izvajajo na podlagi gotovinskih tečajev.
Terminski tečaj je valutni tečaj, ki je določen za določen datum v prihodnosti. Uporablja se za izvajanje nujnih transakcij, kot so zamenjave, terminske pogodbe, terminske pogodbe, opcije. Izračun tečaja se izvede s prilagoditvijo terminske razlike v promptnem tečaju. Terminska razlika je napovedana sprememba menjalnega tečaja s strani tržnih mikerjev v prihodnosti. Če se pričakuje zvišanje menjalnega tečaja, govorijo o premiji, če znižanje - o popustu. Navzkrižni tečaj - razmerje med dvema valutama, določeno na podlagi izenačitve njunih tečajev z valuto tretje države. Uporablja se, če ni izdelana uradna kotacija valut, vendar jo je treba določiti za izvedbo zunanje ekonomske transakcije.
Po načinu ustanovitve je tečaj lahko uraden in neuraden.
Uradni menjalni tečaj uradno objavijo državni organi. Neuradni tečaj lahko uporabljajo nasprotne stranke pri deviznih transakcijah po dogovoru med njimi.
Glede na udeležence v transakciji je menjalni tečaj razdeljen na tri vrste:
Razlika med nakupnim in prodajnim tečajem se imenuje razpon, na podlagi katerega banka, odvisno od obsega posla, prejme prihodek, ki se imenuje bančna marža iz konverzijskih poslov.
Menjalni tečaj je glede na obračunavanje inflacije razvrščen na naslednji način:
Glede na prodajo valute ločimo tečaj gotovinske in negotovinske prodaje.
Pariteta valute- To je razmerje, določeno med dvema valutama v skladu z zahtevami zakona. To je nekakšna osnova za menjalni tečaj, pa tudi možnost izražanja valute ene države v valuti druge države. Trenutno obstajata dva načina menjalnega tečaja:
Sodobni pogoji ustvarjajo tečaj, ki temelji na enakosti. Z drugimi besedami, to je razmerje med valutami, ki je določeno v skladu s pravnimi pravili in ima majhna nihanja. V skladu s spremenjeno listino je mogoče paritete določiti s katero koli valutno enoto.
V primerjavi s sedanjim stanjem se je v 70. letih pariteta vzpostavljala le s pomočjo košarice valut. Imela je več sort:
Beseda "pariteta" izvira iz latinščine - enakost. Seveda to ne pomeni absolutne enakosti, ampak enakovrednost po nekem specifičnem kriteriju, parametru. V terminologiji deviznega trga valutna pariteta- uradno fiksni menjalni tečaj določenega valutnega para. Do leta 1978 je bila v skladu z listino MDS (Mednarodnega denarnega sklada) pariteta v valutnih zadevah vzpostavljena na podlagi vsebnosti zlata v določenih valutnih enotah. Po letu 1978 je bilo odločeno, da se odmaknemo od zlata kot pogojne podlage za vzpostavitev paritete.
Danes se valutna pariteta vzpostavi na podlagi razpoložljivosti pravic izposojanja. Po prejemu podatkov o velikosti paritet valut lahko nacionalne banke izvajajo menjalne posle. Tisti, ki so se že ukvarjali z deviznimi posli, razumejo, da se kljub pariteti, ki jo je vzpostavil MDS, tečaj pogosto razlikuje. Ta pojav je povezan z vplivom na lokalno stopnjo velikega števila dejavnikov - političnih, družbenih, pravnih, gospodarskih. če vas zanima, s čim lahko trgujete. potem preberi.
Kot je navedeno, določanje menjalnih tečajev temelji na posebnih pravicah črpanja (SDR). SDR je namišljena posebna valuta, ki jo sprejemajo vse države članice MDS. Vsaka nacionalna valuta ustreza določenemu znesku posebnih pravic črpanja. Uporaba takšnega sistema vam omogoča, da popravite razmerje med različnimi valutami in nastavite uradni menjalni tečaj.
Pariteta valut v mednarodnih odnosih vam omogoča, da zamenjate denarno valuto ene države za denarne enote druge države. Hkrati MDS določa uradne kazalnike paritete, kar omogoča temeljno analizo in poenostavlja delo na deviznem trgu.
Eden od odločilnih dejavnikov paritete na deviznem trgu je pariteta kupne moči (PKM). PKM določa število denarnih enot v različnih državah, za katere je mogoče kupiti isti izdelek. Izračun temelji na ideji, da je vrednost enakovrednega blaga po vsem svetu enaka. Seveda je tak pojav na resničnem trgu malo verjeten, zato se menjalni tečaj, določen s to metodo, lahko šteje za pogojnega. Veliko bolj zanesljive informacije lahko pridobimo z izvedbo splošne analize nominalnih deviznih tečajev, dolgoročnega načrtovanja in strategije gospodarskega razvoja države.
Skupni so naslednji režimi menjalnih tečajev:
Fiksni tečaj je določen na podlagi razmerja med valutami, to razmerje je določeno ob upoštevanju zakonodaje države. Tečaj lahko rahlo niha, vendar je pariteta vedno osnova. Najpomembnejši dejavniki, ki vplivajo na menjalni tečaj nacionalne valute, so stopnja inflacije, višina nacionalnega dohodka in trgovinska bilanca države. Skupno je več kot ducat takšnih dejavnikov.
