Kriza v Ukrajini in sankcije so zmanjšali pretokv Rusijiprosti kapital. Toda trgi ZDA in EU- le del svetovnega finančnega sistema. Če povpraševanje obstaja, potem se vedno najde nekdo, ki ga je pripravljen zadovoljiti. Ali je mogoče preusmeriti naložbene tokove v Ruski federaciji z zahoda na vzhod? O temSpletna stranje dejal član gospodarske zborniceNikolay Silin.
Je Vzhod donosen posel?
- Nikolaj, nekateri analitiki zdaj zagotavljajo, da bo rusko gospodarstvo brez zahodnih naložb težko. Kako velik je prispevek tujih vlagateljev k ruskemu gospodarstvu in ali je nujno, da ga zmanjšamo?
Takoj moram reči, da so bile tuje naložbe v veliki meri tako imenovane portfeljske naložbe - v delnice, v vrednostne papirje. In zaradi globalizacije teh trgov so prestrašeni vlagatelji takoj, ko se je začela kakšna kritična situacija, zelo hitro zapustili rusko premoženje.
Za državo so veliko bolj zanimive neposredne naložbe, ko vlagatelji sodelujejo v kapitalu podjetij, skupnih vlaganj, tukaj odpirajo proizvodnjo ali se ukvarjajo s pridobivanjem mineralov, vlagajo v infrastrukturne objekte.
Jasno je, da je v tem primeru skoraj nemogoče samo vzeti denar - to je resno in dolgo časa. Toda na žalost je tak obseg naložb za rusko gospodarstvo izredno nepomemben. Leta 2014 (po najnovejših podatkih) je rusko gospodarstvo prejelo približno 19 milijard dolarjev neposrednih naložb. Hkrati je beg kapitala za isto leto znašal 150 milijard.
Ko pa govorijo o begu kapitala, pogosto v resnici ne razumejo, kam dejansko teče. In tu morate razumeti, da so beg kapitala le številke na računih, če pa pogledate, kakšen obseg zunanjih dolgov je bil odplačan v istem obdobju, to je 133 milijard dolarjev.
- Se pravi, bVečina teh tako imenovanih uhajajočih dolarjev je šla za poplačilo dolgov ...
Tu ne gre za uhajanje, temveč zgolj za vestno plačilo. Leta 2014 so bila številna ruska podjetja, ki so najela poceni posojila v tujini, v situaciji, ko so morali te dolgove nujno odplačati, vendar jih nihče več ni posodil. Toda kljub tem težavam so se vseeno spopadli. Hkrati je, tudi za primerjavo, konec leta 2014 iz Združenega kraljestva odteklo 356 milijard dolarjev.
- In iz katerega razloga?
Ker investicijsko ozračje v Združenem kraljestvu ni tako čudovito. Kriza je, saj povpraševanje po finančnih in pravnih storitvah, ki predstavljajo velik delež britanskega BDP, upada. Poleg tega so pred kratkim začeli aktivno raziskovati izvor sredstev, vloženih v gospodarstvo Združenega kraljestva.
V skladu s tem so ruski, kitajski in arabski vlagatelji začeli trdno razmišljati, ali bi morali vlagati v Združeno kraljestvo. V zadnjem času se statistika v Evropi rešuje predvsem z manipulacijami z BDP.
- Toda vrnimo se k Rusiji in tujim vlagateljem. Če njihov prispevek ni tako pomemben, zakaj je ta tema tako pomembna, da iščemo partnerje in se aktivno skušamo preusmeriti z zahoda na vzhod.
Bistvo je v tem, da nas ne zanima toliko denar tujih vlagateljev kot prenos tehnologije. Ker je veliko vlagateljev težko šteti za tuje. Pogosto gre dejansko za ruski denar, ki so ga prej umikali offshore podjetjem, zdaj pa se vrača v Rusijo.
Vlagatelji zdaj raje strukturirajo transakcije po anglosaški zakonodaji, ne da bi zaupali ruskim sodnim, davčnim in zakonodajnim sistemom. Na primer, prodaja AvtoVAZ-a, ene najnovejših največjih in najbolj odmevnih poslov, je bila strukturirana na Nizozemskem in ne v Rusiji.
Prihodnje naložbe je s tehničnega in izvedbenega vidika zelo težko uresničiti. Pridejo projekti, ki jih načeloma ni mogoče izvajati pri nas na podlagi razpoložljivih tehnologij. Na primer, isti Japonci odprejo proizvodnjo komponent. Toda cevi za zavorni sistem avtomobilov, ki so narejene iz domače kovine in na domači opremi, načeloma ni mogoče uporabiti, ker so naši metalurgi navajeni proizvajati polizdelke, ne da bi vlagali v končno prerazporeditev izdelkov.
Zato nas zanima, kaj imenujemo pametni denar, »pametni denar«, ki omogoča ne le pridobivanje razmeroma poceni finančnih virov, temveč tudi pridobivanje tehnologij, izboljšanje organizacije dela, obnovo proizvodnih verig itd.
- Na katerih področjih naj bi pritegnili naložbe, v katerih specifičnih sektorjih?
Bistvo je v tem, da vlada Ruske federacije predlaga in vlagatelj razpolaga. To pomeni, da se lahko toliko rad pogovarjamo o tem, da nas zanimajo predvsem naložbe v visoke tehnologije, če pa vlagatelji raje vlagajo v naftni sektor ali rudarstvo, jih je izjemno težko prepričati, še posebej, ker to počnemo nimajo posebnih sektorskih režimov, na primer davkov.
Imamo zakonodajo o UZP (Sporazum o delitvi proizvodnje), toda najprej je ta režim veljal samo za Sahalin in novih sporazumov ni. Živahen primer selektivnosti je razprava o projektu hitre železnice Kazan-Moskva, kjer se je Kitajska dogovorila za vlaganje denarja šele potem, ko so ji obljubili, da bodo vsa projektna dela in vse tehnične rešitve kitajske ali tiste, ki jih želi pritegniti.
To pomeni, da ne bi smelo biti hčerinskih družb Ruskih železnic, nobenih podjetij, ki bi Kitajcem aktivno priporočali kot podizvajalce. To pomeni, da je Kitajska zase posamično očistila spletno mesto.
Toda vsi vlagatelji nimajo takšnih priložnosti in zato se izkaže, da se v glavnem osredotočamo na velike naložbe v državna ali bližnja državna podjetja. Situacija z množično povezavo je zelo slaba, torej z zasebnim vlagateljem, ki skuša tukaj ustvariti majhno podjetje.
Sodeloval sem na javnih predstavitvah o osnutkih zakonov, ki jih skuša predlagati moskovska vlada, da bi ustvarila določene privilegije za tuje in druge vlagatelje in lokacijo proizvodnje v Moskvi. Lokalne vlade imajo zelo malo vzvoda, da bi tem podjetjem omogočile kakršne koli privilegije, ki jih resnično privlačijo.
Morate razumeti, da se vsi potegujejo za investitorja - Rusija je lani pritegnila 19 milijard dolarjev, Kitajska pa 128 milijard dolarjev. Ta vrstni red števil prikazuje, kam so vlagatelji najbolj pripravljeni iti, kljub temu da Kitajska nikakor ne ustreza evropskim vrednotam in idealom demokracije.
- Izkazalo se je, da je investicijsko ozračje, torej privlačni pogoji za vlagatelje, najpomembnejše?
- Glavna težava so ravno pogoji za poslovanje. Trenutno Rusija veliko dela na načrtu, ki bi nas moral dvigniti v indeks Svetovne banke, torej posluje v državi.
In res smo tam naredili velik preboj, nekje s 60. mesta na 40. mesto smo se takoj premaknili. Kazalo samo vključuje vse ključne vidike poslovanja - od ustanavljanja podjetja do priključitve na električna omrežja in udobja plačevanja davkov.
Toda na žalost ne bomo mogli konkurirati istemu Singapurju, Hongkongu in Kitajski ravno za večino upravnih postopkov, ker je na primer na Kitajskem ustvarjenih približno petdeset državnih tehnoloških parkov, v vsakem od njih obstaja koordinator iz države, ki reši vsa vprašanja. Se pravi, da vlagatelju ni treba iti na ministrstva in resorje, lahko dvigne telefon, pokliče kakšnega namestnika ministra in mu predloži prošnjo, zahtevo itd.
V preteklosti je Kitajska sila, ki ima zelo resno upravno tradicijo. Dovolj je, da se spomnimo postopka za izbiro uradnikov na Kitajskem, ki morajo biti ne samo pismeni, ampak tudi pisati poezijo in imeti dokaj široko perspektivo ...
- Zame je na primer "upravni postopek" sinonim za besedo "birokracija".
- Bistvo ni v tem, kako birokratizirano je vse, ampak v tem, koliko je ta birokratizacija optimalno upravljanje. To pomeni, da gre za nekakšen algoritem, ki optimalno omogoča iskanje ravnovesja interesov med družbo, državo in vlagatelji, kar je jasno pokazala situacija, na primer s proizvodnjo plina iz skrilavca v Evropi. Veliko se govori, a vse se je spuščalo v to, da če želite v tej državi pridobivati plin iz skrilavca, izberite kraj, kamor boste lahko preselili prebivalstvo.
Amerika si to lahko privošči, saj je precej velikih nenaseljenih ozemelj, toda v gosto naseljeni Evropi je nesmisel ukvarjati se z rupturo hidroplastov, zato so ameriška podjetja praktično okrnila vse raziskave, ki so bile na Poljskem in v Ukrajini, in se odločila, da ne bodo vključeni v to smer v Evropi ... To so samo birokratski postopki.
Druga stvar pa je, da sodobna Evropa - le zelo močno politizira ta problem in samo nepristranska kitajska birokracija, ki ni povezana s prehodom na "zeleno energijo" ali "potrebo po sorazmerni zastopanosti žensk v podjetju", se obrne učinkovitejši in privlačnejši za vlagatelje. Ker gre za čisti posel, ki ni obremenjen z nobenim ideološkim, političnim ali socialnim bremenom.
- Če se vrnemo k investicijski klimi, potem se izkaže, da vse skupaj temelji na institucionalnih preobrazbah, torej na reformi upravljanja? To je zelo težka zadeva, saj iz tega izhaja boj proti korupciji in še marsikaj drugega, na čemer se v mnogih pogledih naš sistem žal še vedno drži, kajne?
Na žalost je naš sistem v tradicijah Ruskega imperija usmerjen k največjemu nadzoru. Nadzor, ki zahteva znatna sredstva, in izkazalo se je, da je število stražarjev in kontrolorjev v naši državi v primerjavi s proizvodno silo neprimerno.
Seveda so bili kmetje davki tudi v zahodni Evropi. V Franciji so bile celotne regije podrejene uradnikom za hranjenje in s tem pobiranje davkov. Težava je v tem, da si ne prizadevamo ustvariti pogojev, da bi nekaj bilo, ampak si prizadevamo ustvariti pogoje, da nekaj ne bi bilo.
Konkreten primer je Bajkalska tovarna celuloze in papirja, ki je kljub presoji vplivov na okolje desetletij ni bilo mogoče zapreti in celo poskušati mesta preusmeriti v druge vrste poslovanja, enako turistično. Hkrati tisti, ki so sedeli v moskovskih pisarnah in načrtovali, niso razumeli ene preproste stvari.
Vprašanje ni bilo niti v tem, koliko so čistilne naprave pripravljene predelati celotno količino odpadkov, temveč v tem, da ta proizvodnja dobesedno diši. In ko so znova zagnali tovarno celuloze in papirja, je celotno turistično podjetje seveda zamrlo, ker je bilo malo ljudi, ki so bili pripravljeni hoditi ob obali Bajkalskega jezera v plinski maski ali s parfumi.
- Zdaj se Rusija poskuša preusmeriti z zahoda na vzhod, da bi vlagatelje iskala na vzhodu. Katere države nas najbolj zanimajo? In ali te države zanimajo za nas?
- Najprej nas zanimajo tiste države, ki so del tako imenovanega BRICS, torej Brazilija, Indija, Kitajska in Južna Afrika. No, glede Južne Afrike je vprašanje kontroverzno, ker ni jasno, ali ima brezplačen denar za naložbe v Rusijo, Indija in Kitajska pa imata takšna sredstva.
A hkrati je treba razumeti, da je njihov interes spet povsem specifičen in najin odnos z njimi poseben. Na primer, obseg naših naložb v Indiji je večji od naložb v naši državi. Indijske naložbe so večinoma padale na minerale, torej Indija je sodelovala pri naših naftnih projektih ali pri ustanavljanju farmacevtskih podjetij, saj ima Indija ogromen obseg proizvodnje nelicenciranih zdravil, tako imenovanih generikov.
Prav to bodo dejansko izdali v Rusiji. Toda naš izvoz v Indijo, naše naložbe so le visoke tehnologije: gradnja letal, proizvodnja tovornjakov KAMAZ itd.
Kitajska nas zdaj bolj zanima. Načrtuje se povečanje obsega naložb na 12 milijard letno.
Toda Kitajska vlaga predvsem v velike projekte, povezane z minerali - Yamal LNG, Uralkali ali nekakšne kmetijske in gozdarske projekte.
Toda naše naložbe na Kitajskem so še vedno videti smešno - uradna številka ruskih naložb na Kitajskem znaša 22 milijonov dolarjev. Druga stvar je, da je ta številka deloma prebrisana, ne vemo, kakšne naložbe so prišle z iste Nizozemske, offshore podjetij na Britanskih Deviških otokih itd. Sploh ni nujno, da so ruska podjetja vlagala na Kitajsko neposredno iz Rusije.
Položaj lahko v veliki meri spremeni zavrnitev uporabe dolarja v transakcijah, saj je zdaj ustvarjen sistem, ki omogoča neposredno menjavo "rubelj-juan". Ko lahko varno privabimo naložbe v rupije in juan, se lahko položaj korenito spremeni.
Nekaj napredka se je že začelo v okviru neposrednih dvostranskih sporazumov. Poleg tega so Rusija, Indija in Kitajska dejansko glavne udeleženke ambicioznega projekta, imenovanega Velika svilna pot. Omogočil bo, da se številne naložbe pretvorijo v infrastrukturne projekte.
Kaj je kitajski interes? LRK želi, razmeroma gledano, dobiti neposredno železnico Peking-London, pot za prevoz blaga v Evropo. Zdaj je to mogoče storiti v zabojnikih po morju ali skozi Rusijo vzdolž transsibirske železnice. A hkrati je počasen in ima razmeroma majhno zmogljivost, še posebej, ker zmogljivosti ploščadi niti ne moremo povečati.
Zato je Kitajska zainteresirana za normalno pot, toda kam bo šla, je predmet pogajanj. O hitri cesti Kazan-Moskva smo že govorili. Glavni problem je bil poskus Kitajski vsiliti nekatera ruska podjetja, ki so delovala kot njeni podizvajalci.
Kitajska se s tem ne bo strinjala, torej če bo Kitajska prišla kot investitor, bo večina njenih sredstev namenjena kitajskim podjetjem, ki bodo hkrati opravljala dela in proizvajala tirnice, avtomobile, dizelske lokomotive itd.
Uvedba sankcijskega režima je pokazala, da so upi na dobavo visokotehnoloških izdelkov z Zahoda skrajno nezanesljivi. Z istim Yamal LNG imamo zdaj ogromne težave, ker so Američani zavrnili dobavo črpalk za rezervoarje za plin in jih ni ničesar zamenjati.
Ustvarili smo situacijo, ko naša težava niti ni nadomestiti uvoza, dvigniti nekatere panoge, ampak je treba preprosto obnoviti nekatere tehnološke vrzeli.
- Uvožene surovine. Včasih mi sploh ne gre v glavo. Izkazalo se je, da je bilo kmetijstvo, od mladic do piščancev, kupljeno v tujini, da ne govorimo o resnejših panogah, kot je oprema za nafto in plin ...
Po drugi strani pa zdaj upočasnjujemo proizvodnjo satelitov, ker zelo zanesljiva računalniška elektronika, ne takšna domača elektronika, ki jo povsem mirno vstavimo v običajne računalnike, ampak tista, ki lahko prenese kozmično sevanje, obremenitve, vplive - je večinoma ameriška. In nadomestitev uvoza skorajda ne bo mogoča.
Zdaj se je začel projekt za izdelavo vsaj dveh domačih procesorjev - Elbrus in Baikal. Toda isti "Bajkal" bodo izdelovali na Tajvanu, ker na žalost zmogljivosti domačih tehnoloških grozdov še ne omogočajo doseganja zahtevane ravni proizvodnje. "Baikal" je velik 25 nanometrov, naš pa 45.
- Izkazalo se je, da privabljanje vlagateljev v naši državi po eni strani temelji na vodstvenih pomanjkljivostih, po drugi strani pa na tehnološki vrzeli.
To je ena stran problema, druga pa težava - investitor tu ne bo organiziral izvozne proizvodnje, Rusija ga zanima kot trg. In v skladu s tem ga zanima priložnost, da se vključi v sistem državnih naročil.
In tu se znajde v tako težki džungli, preprosto ne razume niti tega, kako sploh potekajo razpisi, zakaj lahko na razpisu zmaga podjetje, ki nima niti opreme niti strokovnjakov, ki je preprosto ponudilo minimalno ceno.
- Zdi se, da se o tem govori že 10 let in sicer tako vsebinsko, toda zakaj je lažje spremeniti merila tekmovanja?
Spremenjene so bile, sprejete spremembe, sprejeti novi zakoni - 44., 223..
- In ne delujejo?
Ne samo, da ne delajo, stanje so še poslabšali, saj so razvijalci tega zakona z uvedbo bančne garancije kot jamstva za izvrševanje pogodb dejansko odpustili mala in srednje velika podjetja.
Za prejem bančne garancije je treba pri banki položiti predujem, ki ga je podjetje prejelo za izvršitev pogodbe, v tem primeru pa mora pogodbo dejansko izpolniti brez denarja in celo potem počakati 40–60 dni, da se bodo državni izvajalci z njo končno poravnali.
Hkrati je tega nemogoče prenesti na primer na faktoring, ki morda ne bo plačalo takoj, ampak z popustom, popustom in nato po izvedbi pogodbe pobralo od kupca, ker pod zakona prenos državne pravice na tretjo osebo ni predviden v državni pogodbi.
In vlagatelji (indijski, kitajski) vlagajo v tisto, kar jim omogoča, da rešijo svoje težave. To pomeni, da bodisi ustvarite infrastrukturo, kot to počne Kitajska v Aziji - gradi cevovode za črpanje plina zase, gradi ceste za izvoz blaga, sodeluje pri razvoju nahajališč, da bi na primer nadzoroval redke zemeljske kovine, ki jih potrebuje .
Mnogi morda ne vedo, da Kitajska trenutno nadzoruje 70 odstotkov redkih zemeljskih kovin in 90 odstotkov njihove proizvodnje, torej je vsa elektronika na svetu odvisna od Kitajske.
Poleg tega Kitajska ne vlaga v hitro rastoča podjetja, v delnice podjetij, vlaga v nekaj resničnega, grobega, torej v zemljo, v nahajališča rudnin. Tudi če Kitajci kupujejo tovarne, jih pogosto razstavijo in preselijo domov, kot je bil na primer tovarna Rover v Angliji.
- Torej jih zanima tehnologija?
Orodja, oprema in tehnologije, a patenti, nekatere nove finančne rešitve, hitro rastoče odvetniške pisarne zanje sploh ne zanimajo. Kitajska je za dosego cilja pripravljena storiti vse, kar je v njeni moči. In ravno takrat, ko vlagatelji začnejo gledati, kako v primeru sankcij proti Rusiji skozi prizmo ideologije, skozi prizmo nadzora ZDA, samo naredijo prostor za kitajske naložbe.
Po drugi strani pa Kitajska dobro razume, da jih mora kot največja imetnica dolarjev na svetu nekje pritrditi, saj možnosti ameriške valute nikomur niso jasne. To je piramida, ki pa lahko, tako kot Keopsova piramida, stoji 3 tisoč let, ali pa se, tako kot Mavrodijeva piramida, v dveh letih lahko sesuje.
- Naši načrti niso omejeni na Indijo in Kitajsko. Več vlagateljev, več držav privabimo, bolje. Katere druge države bi nas lahko zanimale in zakaj?
Zanimajo nas države, ki izpolnjujejo dva merila - imajo prosta sredstva in imajo tehnologije, ki so nekoliko boljše od naših tehnologij. Obstaja tudi tretje merilo - to so države, ki niso vezane na ameriški dolar.
Ta primer nas zanima, na primer Korejanec je zmagal, če nato z Južno Korejo podpišemo neposredne sporazume. Južna Koreja je tehnološki velikan, ki ni nič slabši od Japonske, trenutno pa morda celo boljši, še posebej, ker je Samsung skoraj eden redkih, ki se je sposoben boriti z istim Appleom, z vidika tehnologij in promocija v svetu.
Morda nas bodo zanimale države jugovzhodne Azije, kot so Indonezija, Malezija, ki se bodo zanimale za izdelke na nižji stopnji - najprej je to oskrba s hrano, lesom, minerali itd.
Zdaj, ko ustvarjamo banko BRICS in sodelujemo v azijski banki za infrastrukturno naložbo, postopoma vzpostavljamo mehanizme, ki poganjajo kolesa, ki nam bodo omogočila, da se umaknemo nadzoru dolarjev in ustvarimo svoj sistem. Na podlagi enostranskih ali dvostranskih sporazumov brez prevlade katere koli valute bo ustvarjena košarica valut, ki je do nedavnega obstajala v Evropi in se je pred uvedbo evra počutila odlično.
DEJAVNIKI IN NAČELA PRIVLAČENJA TUJIH NALOŽB V RUSKO GOSPODARSTVO
Ryazantseva Margarita Vasilievna 1, Yakushova Elena Sergeevna 2
1 Moskovska državna univerza za geodezijo in kartografijo, kandidatka za tehnične vede, izredna profesorica na Oddelku za ekonomijo in podjetništvo
2 Moskovska državna univerza za geodezijo in kartografijo, kandidatka za ekonomske vede, izredna profesorica na oddelku za ekonomijo in podjetništvo
DEJAVNIKI IN NAČELA PRIVLAČENJA TUJIH NALOŽB V RUSKEM GOSPODARSTVU
Ryazantseva Margarita Vasilevna 1, Yakushova Elena Sergeevna 2
1 Moskovska državna univerza za geodezijo in kartografijo, doktor tehničnih znanosti, docent za ekonomijo in podjetništvo
2 Moskovska državna univerza za geodezijo in kartografijo, doktor ekonomskih znanosti, docent za ekonomijo in podjetništvo
Bibliografska povezava do članka:
Ryazantseva M.V., Yakushova E.S. Dejavniki in načela privabljanja tujih naložb v rusko gospodarstvo // Sodobne raziskave in inovacije. 2013. št. 7 [Elektronski vir] .. 03.2019).
V zadnjem času postaja vse bolj očitna želja ruskih oblasti, da tuje vlagatelje in bonitetne agencije prepričajo o relativni privlačnosti Rusije. To zlasti jasno dokazuje napoved na Svetovnem gospodarskem forumu v Davosu o začetku imidž kampanje "Invest in Russia". V kontekstu globalizacije in prehoda na "odprt" model ruskega gospodarstva je za ohranitev in krepitev svojih položajev na svetovnem prizorišču treba izvesti sklop strateških preobrazb, za izvajanje katerih je treba potrebni viri. Ruska vlada je sprejela številne pomembne korake v smeri spodbujanja tujih naložb (AI): spremenjen je bil regulativni okvir, vzpostavljene so bile davčne olajšave, ustvarjene so bile posebne gospodarske cone itd. V zadnjem času so bili sprejeti novi ukrepi za razorožitev ruskega gospodarstva. A kljub vsem prizadevanjem se kakovost tujih naložbenih virov še naprej poslabšuje, delež neposrednih tujih naložb (NTI) pa upada. In kar je najpomembneje, odliv kapitala iz države se povečuje.
Cilj dela je bil analizirati dejavnike, ki vplivajo na priliv umetne inteligence v rusko gospodarstvo, in oblikovati splošna načela, na katerih mora temeljiti pri razvoju državne naložbene politike.
Raziskava je potekala s primerjalnimi metodami, analizo časovnih vrst, korelacijsko analizo, analiznimi metodami in sintezo. V študiji so bili uporabljeni uradni podatki Rosstata, Banke Rusije, UNCTAD in drugih.
Rusko gospodarstvo se postopoma okreva po krizi, kar dokazujejo pozitivne stopnje gospodarske rasti, ki presegajo svetovno povprečje. To je bilo v mnogih pogledih mogoče zaradi tujih naložb, zlasti v avtomobilsko, živilsko industrijo in trgovino. A kljub uspehom v nekaterih sektorjih obstaja vrsta pomembnih težav, brez katerih trajnostni razvoj gospodarstva in socialne sfere ni mogoč.
Problem 1. Poslabšanje kakovosti privlačne umetne inteligence. V zadnjem času se stalno zmanjšuje delež neposrednih tujih naložb (NTI) (67,72% vseh v letu 1995 na 9,66% v letu 2011) in stalno narašča delež drugih naložb, ki so v glavnem kratkoročne posojila (30, 98% - v letu 1995, 89,92% - v letu 2011). Tuji vlagatelji ne želijo ali se bojijo, da svojega kapitala dlje časa zapustijo v Rusiji in ruski trg uporabljajo kot platformo za visoko donosne špekulativne operacije.
Problem 2. Odliv naložb iz Rusije. Podatki iz tabele. 1 kažejo, da je povprečna stopnja rasti umetne inteligence v obdobju 2009–2011. v
Rusko gospodarstvo je bilo nad svetovno ravnijo (148,26% v primerjavi s 111,62%), hkrati pa je bila tudi povprečna stopnja rasti odtoka kapitala iz ruskega gospodarstva višja od svetovnega povprečja (149,6% v primerjavi s 127,63%). Poleg tega so glavni kanal za dvig sredstev v tujini offshore podjetja.
Problem 3. Naraščajoča neravnovesja v regionalnem gospodarstvu. Sodobni mehanizmi za privabljanje umetne inteligence so eden od dejavnikov, ki povečujejo nesorazmerja v socialno-ekonomskem razvoju subjektov RF. Za vlagatelje je najbolj privlačna regija Moskva. V Moskovski regiji so bili s podporo vlade ustvarjeni pogoji za pritok umetne inteligence v trgovino, gradbeništvo, promet in komunikacije. Toda skupaj z razvojem teh posebnih področij se težave Moskve zaostrujejo (propad prometa, nezakonit trg dela, siva ekonomija).
V različnih regijah Rusije se raven dohodka prebivalstva bistveno razlikuje: po rezultatih leta 2011 je bila raven povprečnega dohodka na prebivalca v Moskvi (47.318,9 rubljev) več kot petkrat višja od najnižje ravni.
Tabela 1 - Dinamika neposrednih tujih naložb v svetovnem gospodarstvu, v milijardah ameriških dolarjev
|
Povprečna stopnja rasti, v% |
||||
| Globalne neposredne tuje naložbe (prilivi) | ||||
| Globalne neposredne tuje naložbe (odliv) | ||||
| Razvite države (priliv) | ||||
| Razvite države (odliv) | ||||
| Države v razvoju (priliv) | ||||
| Države v razvoju (odliv) | ||||
| Rusija (priliv) | ||||
| Rusija (odliv) |
Viri: Rosstat, UNCTAD
dohodek na prebivalca, ki je bil zabeležen v Republiki Kalmikiji (8.829,4 rubljev). V celotni Rusiji so izdatki na prebivalca več kot dvakrat manjši od ravni v Moskvi (20.754,9 rubljev). Hkrati je delež Moskve v celotnem zaposlenem prebivalstvu 8,64%.
Problem 4. Upravne ovire (eksplicitne in implicitne). Kljub prizadevanjem oblasti na različnih ravneh za izboljšanje upravnih postopkov in zakonodaje, ki ureja poslovne in investicijske dejavnosti, večina vlagateljev kot glavna dejavnika, ki negativno vplivata na naložbo, še vedno navaja neučinkovito zakonodajo (53%) in visoko birokracijo (47%). privlačnost Rusije., nepreglednost sistema regulacije poslovanja (37%).
Glede na rezultate raziskave indeksa zaznavanja korupcije, ki jo letno izvaja Transparency International Center, je Rusija leta 2012 zasedla 133. mesto od 176 držav. Glede na število korupcijskih škandalov, ki so v zadnjih letih pretresli rusko družbo, ni razloga za dvom o rezultatih uvrstitve.
Po mnenju analitikov UNCTAD so v večini držav pri razvoju politike javnih naložb pogoste težave. To je neskladje naložbene politike z drugimi cilji, pomanjkanje povezovanja naložbene politike, tudi v smislu privabljanja neposrednih tujih naložb v splošno razvojno strategijo države. Mnoge države se soočajo s problemom optimizacije pozitivnega in negativnega vpliva naložb na gospodarske in družbene procese. V nekaterih primerih uporabljeni mehanizmi ne spodbujajo dovolj odgovornega vedenja vlagateljev, zlasti na področju zaposlovanja in okolja.
Med študijo je bila izvedena dvojna korelacijska analiza med stopnjami rasti umetne inteligence v ruskem gospodarstvu in številnimi ekonomskimi dejavniki. V analizi so bili uporabljeni podatki Rosstata. Tabela 2 predstavlja rezultate analize, ki je omogočila razvrščanje dejavnikov, vključenih v analizo.
Tabela 2 - Vrednosti dvojne korelacije med prilivom tujih naložb v rusko gospodarstvo in številnimi ekonomskimi kazalniki
|
Kazalo |
Vrednost koeficienta korelacije parov |
|
| 1. | Dinamika cen nepremičnin | |
| 2. | Obseg nepremičnin v gradnji | |
| 3. | Skupni stroški inovacij | |
| 4. | BDP | |
| 5. | Stopnje gospodarske rasti | |
| 6. | Raven donosnosti ruskih organizacij | |
| 7. | Stopnja obnove osnovnih sredstev | |
| 8. | Stopnja inflacije | |
| 9. | Tečaj dolarja | |
| 10. | Stopnja refinanciranja Banke Rusije | |
| 11. | Prebivalstvo Rusije |
Rezultati analize jasno kažejo na povsem špekulativne motive tujih vlagateljev. Kot lahko vidite, je največja povezava med obsegom tujih naložb in nepremičninskim trgom, stopnjo naložb v inovacije in osnovna sredstva. Rezultati te analize nam omogočajo, da vidimo glavne motivatorje za tuje vlagatelje in na njihovi podlagi razvijemo ustrezne ukrepe.
Po opredelitvi glavnih težav na področju privabljanja umetne inteligence v rusko gospodarstvo so bila oblikovana glavna načela, ki naj bi vodila razvoj državne naložbene politike.
1. Načelo strateške enotnosti. Bistvo tega načela je v razvoju splošne strategije dolgoročnega razvoja države, ki bo določila smer razvoja regij. Trenutno to delo že poteka in ima konkreten rezultat v obliki dokumenta "Strategija-2020".
2. Načelo decentralizacije upravljanja. Centraliziran sistem odločanja prispeva k naraščanju negativne konkurence med vlagatelji za lojalnost nekaterih uradnikov. Zato bi bilo treba na zvezni ravni več pozornosti nameniti spodbujanju regionalne aktivnosti vlagateljev. Poleg tega je treba revidirati strukturo finančnih virov regij, saj obstoječi davčni sistem regijam praktično odvzema finančne vire.
3. Načelo prilagodljivosti. Naložbene politike je treba redno pregledovati in prilagajati spreminjajočim se razmeram. To je v birokratskem vladnem sistemu zelo težko izvesti. V sistem javne uprave je treba uvesti sodobne organizacijske strukture upravljanja, ki so bolj prilagodljive spreminjanju dinamike razvoja.
4. Načelo preglednosti informacij. Naložbena politika mora predvideti oblikovanje in razvoj informacijskih portalov, ki vsebujejo informacije o investicijskih projektih in dejavnostih, upravnih postopkih in zakonodajnih značilnostih itd. Treba je opozoriti, da nekateri subjekti Ruske federacije, vključno z Moskvo in Sankt Peterburgom, že aktivno uporabljajo takšne informacijske vire.
5. Načelo stabilnosti. Kot veste, je eden od pomembnih dejavnikov privlačnosti naložb državna jamstva in njihovo stabilno zagotavljanje. Za pridobitev zaupanja vlagateljev je treba še izboljšati regulativni okvir ter okrepiti vladne in javne institucije.
6. Načelo inovativnega razvoja. Naložbena politika mora temeljiti na prednostnih nalogah razvoja proizvodne industrije in spodbujanju neposrednih tujih naložb, katerih cilj je premagovanje tehnološke zaostalosti ruske industrije. Čeprav vodstvo države aktivno spodbuja to načelo, naložbeni tokovi še niso spremenili svoje smeri.
7. Načelo zakonitosti naložb. Treba je ustvariti učinkovite ovire za izvoz kapitala, tudi prek offshore podjetij. Uporaba offshore podjetij in drugih mehanizmov sive ekonomije vodi do zmanjšanja učinkovitosti realnega gospodarstva. Zato ostaja povprečna stopnja donosnosti sredstev ruskih organizacij zelo nizka - leta 2011 je znašala 6,5% (s stopnjo refinanciranja Banke Rusije nad 8%). Brez takšnih ovir je nemogoče zagotoviti gospodarsko rast, zmanjšati neravnovesja in socialne napetosti.
8. Načelo socialne usmerjenosti. Vlagatelj si, tako kot vsak podjetnik, najprej prizadeva za čim večjo donosnost vloženega kapitala, zato mu socialna jamstva praviloma niso na prvem mestu. Zato bi morala državna naložbena politika med drugim rešiti naslednje naloge: 1) prispevati k ustvarjanju delovnih mest in rasti blaginje prebivalstva, 2) ustvarjati spodbude za proizvodnjo družbeno pomembnih izdelkov, 3 ) zagotoviti nadzor nad spoštovanjem delovnih pravic zaposlenih v podjetju.
9. Načelo ravnotežja. Kompleksnost razvoja katerega koli političnega programa je v tem, da je treba upoštevati interese različnih skupin ljudi, katerih motivi vedenja niso vedno jasni. Če govorimo o naložbeni politiki, potem gre za spopad interesov med državo in vlagatelji, vlagatelji in lastniki podjetij, boj med domačimi in tujimi vlagatelji itd. Jasno je, da je nemogoče ugajati vsem hkrati, vendar to ni glavno. Glavno je, da mora naložbena politika jasno opredeliti prioritete nacionalnega razvoja in tisti, ki so odgovorni za izvajanje te politike, vestno izpolnjujejo svoje odgovornosti.
Vprašanje privabljanja tujih vlagateljev v Rusijo je še naprej aktualna raziskovalna tema med poslovneži, vladnimi uradniki in predstavniki znanstvene inteligence. V skladu z zakoni makroekonomije so naložbe tujih vlagateljev najpomembnejši del gospodarske rasti. V članku so za obravnavo predlagane nekatere težave pri privabljanju vlagateljev v Rusijo.
Primer: obrat LNG Yamal v Rusiji. Sestava delničarjev na dan 01.01.2017 : NOVATEK - Rusija (50,1%), Skupaj - Francija (20%), CNPC - Kitajska (20%), Sklad svilene poti - Kitajska (9,9%).
Gospodarski razvoj katere koli države je nemogoč brez pomembnih naložb, opredeljenih kot naložbeni proces. Njegova rast je eden od pogojev za premagovanje gospodarske krize, saj prispeva k povečanju proizvodnega potenciala države. Naložbeni postopek vključuje naložbo v razvoj osnovnih sredstev za proizvodnjo določenega izdelka, kar pomeni, da služi kot naložba v gospodarstvo regije ali države, v kateri so narejeni.
V skladu z obstoječo zakonodajo naložbe tujih vlagateljev vključujejo vse vrste tujih investicijskih družb in podružnice ruskih podjetij v tujini, da bi ustvarili dohodek.
Predstavniki mednarodnih organizacij na področju finančnega svetovanja vsako leto analizirajo stanje, ki ga kaže svetovno gospodarstvo. Določajo privlačnost in varnost za vlagatelje iz različnih držav z vidika izvedljivosti naložb v gospodarstvo določene države.
V prejšnjem desetletju je Rusija dobro poslovala v naslednjih panogah, kjer so tuji vlagatelji raje vlagali:
Do leta 2014 je bila Ruska federacija na tovrstnih ocenah na 11. mestu, od leta 2015 pa je padla in ni mogla niti v 25 držav, ki izpolnjujejo potrebna merila. Kljub temu, da se je od desetih analiziranih kazalnikov zmanjšanje zgodilo le pri treh, kot so:
V sedanjih mednarodnih odnosih so ti dejavniki zmanjšali naložbeno privlačnost Rusije.
Politična komponenta je prispevala k zmanjšanju tujih naložb v obdobju 2015–2016, medtem ko so v prejšnjem obdobju številke kazale trend naraščanja. Statistični podatki ruskih strokovnjakov potrjujejo, da so do leta 2014 agregatni kazalniki tujih naložb v rusko gospodarstvo naraščali, po tem obdobju pa so se bistveno zmanjšali. Kar zadeva prednostna področja naložb, če so prej industrija, trgovina in finance predstavljale do 90% vseh tujih skladov, se danes strokovnjaki osredotočajo predvsem na trgovino.
Zapuščena tovarna marmorja v Ruskealeh
Danes v družbi potekajo razprave o vlogi tujih naložb pri izboljšanju splošnega gospodarskega stanja. V zvezi s tem obstajajo določene težave, katerih najhitrejša rešitev lahko pomaga spremeniti položaj na bolje.
Med najpogostejšimi ovirami za tuje vlagatelje so tiste, ki obstajajo že nekaj let, gospodarske sankcije proti Rusiji s strani Evrope in ZDA. Sankcije so razlog, da vlagatelji dvigujejo svoje vloge v ruskih podjetjih, kar negativno vpliva na tečaj rublja dolarja in evra (glej).
Prav tako negativno vlogo igrajo tako imenovani upravni dejavniki, ki so eksplicitni in latentni.
Prva vrsta je zapletenost pravnega okvira in nezadostna ureditev podjetništva. Kar zadeva skrite dejavnike - gre seveda za visoko birokracijo, pa tudi za korupcijo uradnikov. Te komponente negativno vplivajo na privlačnost države za vlagatelje.
Poleg tega je za njegovo zmanjšanje zelo pomembna stopnja razvitosti regij.
Trenutno v Ruski federaciji obstaja vrzel, ki dokazuje neenakomeren razvoj subjektov federacije. Moskva je glede tujih naložb najbolj privlačna. Med regionalnimi enotami so v tem pogledu prednostna okrožja Severozahodni, Daljni vzhod in Srednja.
Visoka naložbena tveganja, ki prispevajo k zmanjšanju bonitetne ocene, negativno vplivajo na investicijsko klimo v državi. Seveda to ovira privabljanje pomembnih kapitalskih naložb iz tujine. Posebne koristi lahko ublažijo tveganja.
Hkrati tuji vlagatelji ruski trg zelo pogosto uporabljajo kot platformo za izvajanje kratkoročnih projektov, da bi dobili zajamčene dobičke. Odsotnost dolgoročnih naložb zaradi zgoraj navedenih razlogov ne prispeva k stabilizaciji razmer v ruskem gospodarstvu.
In končno, strokovnjaki pravijo, da stopnja refinanciranja, sprejeta v Rusiji, ne ustreza kazalnikom donosnosti večine podjetij v različnih panogah, kar ne prispeva k izboljšanju trenutnih naložbenih razmer.
Rusija je trenutno zelo zanimiva destinacija za mednarodne naložbe. Osnova za obresti je povečana nagnjenost k tveganju v svetovnem merilu, ki je posledica minimalnih in celo negativnih obrestnih mer v razvitih državah. Hkrati imajo naložbe v Rusiji svoje posebnosti - to so sankcije in druge politične omejitve, kar odreže nekatere potencialne vlagatelje, zlasti konzervativne. Hkrati se je rusko gospodarstvo in finančni sistem prilagodilo sankcijam in je zelo odporno na zunanje šoke, kar je zelo zanimivo.
Dolžniška obremenitev države, občin in zasebnih podjetij na tujih trgih je na nizki ravni. V skladu s tem je glavno področje zanimanja mednarodnih vlagateljev dolžniški trg. Delež mednarodnih vlagateljev v OFZ je najmanj 30 odstotkov, delež naložb v dolg podjetij je bistveno manjši in ta delež bo potencialno naraščal. Kljub srednjeročni stabilnosti nacionalne valute so obveznosti podjetij glede zunanjega dolga večje. Ob upoštevanju sankcij se bo število izdanih obveznic na azijskih trgih povečalo. Obveznice v rubljih ustvarjajo manj obresti, saj likvidnega trga za varovanje pred valutnimi tveganji še ni.
Tudi drugo področje tujih naložb je tradicionalno - to so ruski izdajatelji. Trenutno izkazujejo dobre donose, vključno z dividendnimi, predvsem pa imajo resen potencial za rast. Seveda lahko pozitiven scenarij uresničimo, če ne bo političnih šokov, vendar se bodo našli pripravljeni tvegati. Ta trg ima običajne mehanizme za zunanje naložbe - ruske borze so vgrajene v globalno finančno infrastrukturo.
Obstajajo tudi alternativni mehanizmi, na primer prejemki, s katerimi se trguje na svetovnih trgih. Tuje vlagatelje zanimajo predvsem tradicionalne panoge - nafta in plin, kovine - in panoge, ki imajo z izboljšano gospodarsko aktivnostjo pomemben potencial rasti, kot so trgovina na drobno, banke in energetska podjetja.
Drugo obetavno področje za tuje naložbe so novi instrumenti - listinjene obveznice, obveznice projektov javno-zasebnega partnerstva in zagonska podjetja. Te panoge imajo resen potencial za razvoj; odprte bodo za tuje vlagatelje.
Študentje, podiplomski študentje, mladi znanstveniki, ki pri svojem študiju in delu uporabljajo bazo znanja, vam bodo zelo hvaležni.
Bistvo in vrste tujih naložb, pogoji za njihovo izvedbo. Problemi in obeti za povečanje tujih naložb v ukrajinsko gospodarstvo, ocena podnebja v državi in usmeritve za njeno izboljšanje. Glavne težave in pogoji za privabljanje naložb.
seminarska naloga, dodana 11.9.2014
Pojem, bistvo in vrste tujih naložb, svetovne izkušnje njihove državne regulacije. Trenutno stanje tujih naložb v Rusiji, prisotnost podjetniškega kapitala, težave in možnosti za privabljanje naložb.
seminarska naloga, dodana 10.10.2012
Pojem in namen naložbe - dolgoročna kapitalska naložba v gospodarstvo z namenom ustvarjanja dohodka. Njihove oblike, skupine (neposredne in portfeljske), vloga in potreba po privlačnosti. Naložbeni objekti v Rusiji. Metode za tuje naložbe.
povzetek, dodan 07.12.2011
Mehanizem za privabljanje in upravljanje tujih naložb. Pogoji za tuje naložbe. Predmeti in predmeti naložbene dejavnosti. Študija vpliva tujih naložb na razvojno gospodarstvo države gostiteljice.
seminarska naloga, dodana 23.12.2014
Aktivno privabljanje tujih naložb v gospodarstvo države kot posledica sistema mednarodne delitve dela in prerazporeditve kapitala v industriji. Sredstva zveznega proračuna so vir financiranja investicijskih projektov v Rusiji.
članek dodan 21.9.2017
Pojem naložbe in naložbeni potencial. Značilnosti naložbenega potenciala gospodarstva. Analiza priliva tujih naložb v rusko gospodarstvo v letu 2009. Naložbeni potencial ruskih regij. Oblike privabljanja tujih naložb.
seminarska naloga, dodana 19.02.2010
Pojem, funkcije in klasifikacija naložb. Analiza možnosti privabljanja neposrednih tujih naložb v rusko gospodarstvo. Oblike tujih naložb v svetovni praksi. Načini za povečanje naložbene privlačnosti ruskih podjetij.
Predstavniki malih in srednje velikih podjetij, da bi ustvarili dobiček, raje delajo in svoje težave rešujejo sami. Delničarji v velikih podjetjih se zanašajo na usposobljenost imenovanega direktorja in vodstvene ekipe. Večina ustanoviteljev banke ni bankirjev z ustrezno finančno izobrazbo, ampak upravičenci podjetja, tisti, ki so banko ustanovili za svoje mestno podjetje, potem ko so imenovali upravitelja, ki je sposoben pravilno razporediti proste denarne tokove, dobiček.
Tako ali drugače pride čas, ko vsak podjetnik, podjetje postane "mlečna krava" in ne morete iztisniti več kot v vašem okrožju ali regiji. Če želite uspeti v konkurenčnem okolju, se morate še naprej razvijati, potrebujete nove ideje in denar. V krizi z upadanjem povpraševanja finančno podkovana podjetja preživijo. Tisti, ki imajo finančno blazino v obliki prihrankov ali dostopa do poceni in dolgega denarja (naložb). Zanje je kriza nove priložnosti in ne težave. To je trenutek, ko lahko kupite tisto, kar je pocenilo, in monopolizirate svoje podjetje.
Kdo lahko vlaga?
Čudno, velik posel. Bogati postanejo bogatejši, ker delajo s krediti. Imajo priložnost in denar za privabljanje novih naložb. Brezplačnih naložb ni, zastonj je v poslu zelo draga beseda. Če imate dobro idejo, naložbeni projekt in želite privabiti tujega vlagatelja: - pokažite denar, lastna sredstva za izvedbo projekta. Velika podjetja in nekatere velike poslovne banke poznajo predhodne stroške tujih naložb in so pripravljene plačati stroške, povezane z ocenjevanjem in revizijo projektov.
Kaj vlagatelj zavaruje z zagotavljanjem naložb?
Vlagatelj, zlasti tuji, najprej naroči revizijo projekta in revizijo pobudnikovega podjetja, ki deluje. Pobudnik projekta plača revizijo. Skupina revizorjev ne samo oceni tveganja in donosnost projekta, obišče kraj izvedbe, temveč tudi preveri zanesljivost in usposobljenost upravičencev do projekta. Če govorimo o velikih projektih, potem se oceni sposobnost upravičencev, da rešijo kakršne koli težave na ravni regionalnih oblasti in v konkurenčnem okolju.
Če velik vlagatelj ni strateški partner vašega projekta, zagotovi posojilo z nizkimi obrestnimi merami in dolgoročno. Razumeti je treba, da minimalne obresti za posojilo niso njegov glavni cilj, zasluži s čim drugim. Glavno vlogo pri tem ima izvedba projekta in izpolnitev obdobja vračila. Zanj je pomembno, da bo denar deloval in da bo denar upravljala zanesljiva skupina strokovnjakov pod nadzorom izkušenega upravičenca. Če se odločite za privabljanje tujega vlagatelja, morate spremeniti stereotip. Brezplačnih naložb ni in niso poceni.
Če je vaš cilj najti strateškega vlagatelja, bodočega poslovnega partnerja, se pripravite tudi na porabo. Bodite pripravljeni na dejstvo, da bodo morebitne napačne izračune na projektu, kakršni koli nepredvideni denarni stroški vlagatelj uporabil za zmanjšanje vašega deleža v poslu, oziroma vaš glas ne bo več odločilen.
Kako se ne zmotiti pri kreditnem posredniku in ne postati žrtev prevarantov?
Običajno vlagatelji delajo prek posrednikov. Če ste pripravljeni na vnaprejšnje stroške, je pomembno, da poiščete pravega posrednika za posojila. Predplačilo za revizijo je sestavni del naložbe in prevaranti ga lahko uporabijo. Da bi se izognili neupravičenim stroškom, je treba zastaviti prava vprašanja in na njih dobiti prave odgovore, priporočljivo pa je, da tega ne storite po telefonu, temveč na osebnem sestanku s posrednikom.
1. Kolikšen je skupni vnaprejšnji strošek naložbe?
2. Stroški revizije, kakšni so plačilni pogoji?
3. Kolikšen odstotek se vzame za posojilo?
4. Ali obstajajo finančni prazniki za posojilo, pogoji?
5. Ali bo od zneska posojila odšteto zavarovanje finančnega tveganja?
6. Kakšna je obrestna mera?
7. Katere vire vlagatelj zagotavlja za povečanje odobrenega kapitala, koliko?
Po prejemu pravilnih odgovorov lahko upravičenec projekta pred izvedbo kakršnih koli predplačil računa tudi na pogovor z investitorjem.
Nenavadno je, da izkušen posojilo posrednik privabi majhne vlagatelje v velike projekte, ki so pripravljeni plačati vnaprejšnje stroške in postati delničar v prihodnjem podjetju. Prav tako je glede na projekt in želje upravičenca predvidena izdaja delnic za njihovo uvrstitev na borzo, kjer že govorimo o drugih dohodkih. To malim vlagateljem omogoča, da postanejo bogatejši, veliki vlagatelji pa nenavadno bogati.
Ta članek obravnava prednostno vrsto naložbe - posojilo brez predhodnega zavarovanja in zagotavljanje BG. Naložba znaša od 10 milijonov EUR. Evro. Na prvi stopnji je predvideno povečanje odobrenega kapitala družbe, ki bo kasneje postalo zastava po posojilni pogodbi. Ta vrsta naložbe zmanjšuje dolžniško breme projekta. Upravičencu omogoča, da ostane lastnik svojega podjetja in neodvisno upravlja projekt. Za izvedbo projekta morajo upravičenci imeti svoj minimalni kapital do 5% stroškov projekta.
