Na oblikovanje in spreminjanje organizacijske kulture vpliva veliko dejavnikov. Eden od priznanih strokovnjakov s področja organizacijske kulture Edgar Shane meni, da "obstaja pet primarnih in pet sekundarnih dejavnikov, ki določajo oblikovanje organizacijske kulture." V skladu z njegovim konceptom so naslednji dejavniki primarni.
Točke osredotočanja najvišjega vodstva. Običajno tisto, na kar menedžerji namenjajo resno pozornost, o kateri pogosto govorijo, da je za organizacijo pomembno, postopoma postane predmet pozornosti in skrbi zaposlenih ter je vključeno v število normativov, na podlagi katerih je osnova merila ljudi se oblikuje vedenje v organizaciji.
Odziv vodstva na kritične situacije v organizaciji. V primeru, da se v organizaciji pojavijo kritične situacije, imajo zaposleni v organizaciji povečan občutek tesnobe. Zato način, kako vodstvo pristopa k reševanju problemov krizne situacije, čemur daje hkrati prednost, najde svojo nadaljnjo manifestacijo v oblikovanju sistema vrednot in prepričanj, ki dobijo značaj realnosti za člani organizacije.
Odnos do dela in slog vedenja menedžerjev. Zaradi dejstva, da vodje zasedajo poseben položaj v organizaciji in pritegnejo pozornost zaposlenih, njihov slog vedenja, njihov odnos do dela dobijo značaj standarda vedenja v organizaciji. Zaposleni v organizaciji zavestno ali nezavedno svoja dejanja prilagodijo ritmu dela menedžerja, podvojijo njegov pristop k izpolnjevanju svojih nalog in s tem tako rekoč oblikujejo stabilne norme vedenja v organizaciji.
Kriterij za spodbujanje zaposlenih. Na oblikovanje organizacijske kulture močno vplivajo kriteriji, s katerimi se zaposleni spodbujajo. Člani organizacije, ki se zavedajo, za kaj so nagrajeni ali kaznovani, si hitro ustvarijo predstavo, kaj je v dani organizaciji dobro in kaj slabo. Ko so to obvladali, postanejo nosilci določenih vrednot in s tem utrdijo določeno organizacijsko kulturo.
Merila za izbor, imenovanje, napredovanje in odpuščanje iz organizacije. Tako kot pri spodbudah imajo tudi merila, ki jih uprava uporablja pri izbiri dela v organizaciji, pri napredovanju zaposlenih in njihovem odpustu, zelo močan vpliv na to, katere vrednote si bodo delili zaposleni v organizaciji in imajo zato pomembno vlogo pri oblikovanju organizacijske kulture.
Skupina sekundarnih dejavnikov v skladu s Shaneovim konceptom vključuje naslednje dejavnike:
Vsak od desetih primarnih in sekundarnih dejavnikov pri oblikovanju organizacijske kulture zahteva uporabo določenih tehnik, ki omogočajo uspeh pri zavestnem oblikovanju in spreminjanju organizacijske kulture. Med fazo izvajanja strategije si močno prizadevamo za uskladitev organizacijske kulture z izbrano strategijo. Vendar je treba poudariti, da če je organizacijsko strukturo mogoče relativno enostavno spremeniti, je sprememba organizacijske kulture zelo težka in včasih nemogoča naloga. Zato je treba na ravni faze določanja strategije pred fazo njenega izvajanja čim bolj upoštevati, kakšne težave pri spreminjanju organizacijske kulture lahko nastanejo pri izvajanju strategije, in poskušati izberite takšno strategijo, ki ne zahteva izvajanja namerno nemogočih dejanj za spremembo organizacijske kulture.
Temelji pravnega statusa borz blaga so določeni z Zakonom Ruske federacije z dne 20. februarja 1992 "O borzah z blagom in borznem trgovanju" (v nadaljnjem besedilu Zakon o borzah), drugimi zakonodajnimi in podzakonskimi predpisi, pa tudi kot lokalni predpisi, ki jih je sprejela sama borza. To so na primer listina borze, Pravila trgovanja na borzi, Uredba o borzni arbitražni komisiji in o postopku reševanja sporov.
Blagovna borza se razume kot organizacija s pravnimi osebami, ki oblikuje veleprodajni trg z organiziranjem in urejanjem borznega trgovanja v obliki odprtih, javnih trgovanj na vnaprej določenem mestu in ob določenem času, vendar v skladu z pravila, ki jih določa.
Glavni namen blagovne borze je organizacija in urejanje trgovanja na borzi. Kot nosilka izključne gospodarske usposobljenosti blagovna borza ni upravičena do opravljanja dejavnosti, ki niso neposredno povezane z organizacijo trgovanja na borzi, vključno s trgovanjem, posredništvom, dajanjem vlog, pridobivanjem delnic (delnic), delnic organizacij, ki ne cilj izvajanja izmenjalnih dejavnosti ...
Menjalna transakcija je pogodba (sporazum), ki jo registrira borza, ki jo sklenejo udeleženci borznega trgovanja v zvezi z borznim blagom med borznim trgovanjem. Transakcije, ki ne izpolnjujejo teh zahtev, niso trgovanje na borzi in niso zajete v garancijah za menjavo. Blago za menjavo je blago določene vrste in kakovosti, ki ni bilo umaknjeno iz obtoka, vključno s standardno pogodbo in tovornim listom za določeno blago, ki ga je borza sprejela po ustaljenem postopku za menjavo trgovanje.
Glede na vrsto borznega blaga ločimo naslednje vrste menjalnih transakcij:
Analiza zakona o borzah omogoča sklep, da borza ne more biti enotno podjetje (saj "delež vsakega ustanovitelja ali člana borze v njenem odobrenem kapitalu ne sme presegati deset odstotkov"), odprta delniška družba ( zaradi poosebljanja njegovih članov in lastnosti upravljanja).
Višji in lokalni organi državne oblasti in uprave ne morejo sodelovati pri vzpostavitvi izmenjave; kreditne organizacije; zavarovalne in investicijske družbe in skladi; javna, verska in dobrodelna združenja (organizacije) in fundacije; posamezniki, ki na podlagi zakona ne morejo opravljati podjetniške dejavnosti.
Udeleženci borznega trgovanja so člani borze in obiskovalci borznega trgovanja. Člani borze so osebe, ki sodelujejo pri oblikovanju njenega odobrenega kapitala (ustanovitelji) ali so v njeno premoženje prispevale članske ali druge ciljne vložke. Članstvo na borzi daje pravico do sodelovanja pri borznem trgovanju; pri odločanju na skupščinah, pa tudi pri delu drugih organov upravljanja; prejemajo dividende, če jih določajo ustanovni dokumenti, in druge pravice. Člani borze, ki so ustanovitelji, imajo lahko posebne pravice in obveznosti izven obsega trgovanja na borzi, ki veljajo največ tri leta od datuma državne registracije borze.
Zakon o borzi razlikuje dve kategoriji borznih članov:
Obiskovalci borznih poslov so osebe, ki niso člani borze in ki imajo v skladu z ustanovnimi dokumenti borze pravico opravljati menjalne posle. Obiskovalci borznih poslov so lahko redni in enkratni. Pridobijo pravico do sodelovanja pri borznem trgovanju za določeno obdobje za ustrezno plačilo.
Člani in obiskovalci borze imajo pravico do menjave:
Zakon o borzah omejuje čas sodelovanja rednih obiskovalcev pri trgovanju na določeni borzi na tri leta, njihovo skupno število pa ne sme presegati trideset odstotkov celotnega števila članov borze. Enkratni obiskovalci imajo pravico do transakcij samo za pravo blago, v svojem imenu in na svoje stroške. Menjalnih transakcij ni mogoče izvajati v imenu in na račun borze.
Ker ni udeleženec pravnega razmerja, borza ne odgovarja za neizpolnjevanje obveznosti iz menjalnih poslov. Hkrati zakon o borzah določa nekatera jamstva pri trgovanju na borzi. Tako je borza dolžna organizirati poravnalne storitve z ustanovitvijo poravnalnih institucij (klirinških centrov) ali s sklenitvijo sporazuma s kreditno institucijo o poravnalnih (klirinških) storitvah. Borzi ni dovoljeno določiti ravni in omejitev cen borznega blaga, zneska provizij, ki jih zaračunavajo posredniki na borzi. Hkrati ima borza pravico ugotoviti odbitke v svojo korist od provizij, ki jih prejmejo borzni posredniki, različnih plačil članov borze in udeležencev trgovanja na borzi za storitve, ki jih opravlja, globe, ki se zaračunajo zaradi kršitve listine in pravil trgovanja na borzi. Dolžnosti borze vključujejo, na zahtevo udeleženca borznega trgovanja, preverjanje kakovosti resničnega blaga. Spori, povezani s sklenitvijo menjalnih poslov, se lahko obravnavajo na sodišču, pa tudi na Arbitražni komisiji za borzo, ki opravlja naloge arbitražnega sodišča in deluje v skladu s predpisi, ki jih je potrdila borza.
Državno ureditev ustanavljanja in delovanja blagovnih borz izvaja Komisija za blagovne menjave blaga, ki je za te namene posebej ustanovljena pri zveznem protimonopolnem organu, ki izdaja dovoljenja za borzno menjavo, spremlja spoštovanje zakonodaje borz in opravlja druge funkcije, določene v čl. . 34 Zakona o borzah in Pravilnika o njem. Med pooblastili Komisije so zavrnitev izdaje dovoljenja, preklic ali začasni odvzem licenc; pošiljanje na borzo obveznih odredb o prenehanju prekrškov, sprememb pravil trgovanja na borzi; uporaba sankcij za borzo in posredniške borze v primeru kršitve zakona. Državni pooblaščenec, ki ga imenuje Komisija za blagovne menjave, izvaja neposreden nadzor nad spoštovanjem zakonodaje borz in borznih posrednikov.
Ker se tovorni list za blago šteje tudi za menjalno blago, je lahko predmet menjalnega posla "blago v tranzitu". Ni ovir, da se "delnica" obravnava kot predmet menjalne transakcije. Zato poleg tovornih listov delujejo tudi skladiščna potrdila, ki potrjujejo lastnikove pravice do prejema blaga iz skladišča. Skladišni prejemki, tako kot položnice, imajo dvojno pravno naravo, saj so hkrati lastniški dokumenti in vrednostni papirji (členi 912–917 Civilnega zakonika Ruske federacije). Na primer, pravila Moskovske osrednje borze, kjer delujejo oddelki za blago, predvidevajo možnost trgovanja z nakupnimi boni (zavarovanje s strani dvojnega skladišnega potrdila) za blago.
Zakonodaja opredeljuje štiri vrste menjalnih transakcij: preproste, terminske, terminske in opcijske. Predmet preproste menjalne transakcije je blago na zalogi (pravo blago). Lahko se nahaja v menjalnem skladišču ali pa je pri prodajalcu (dobavitelju), tj. govorimo o izdelku, ki ga za izvedbo sklenjene menjalne transakcije ni treba ekstrahirati, proizvesti ali kupiti od tretjih oseb. Enostavne menjalne transakcije se imenujejo tudi gotovinske ali SPOT transakcije in prevzemajo takojšnje izpolnjevanje obveznosti. "Takojšnje" izvrševanje takšnih transakcij ne smemo jemati dobesedno, običajno pomeni kratek čas med sklenitvijo in izvedbo transakcije, običajno največ 14 koledarskih dni. Enostavne menjalne transakcije so na ruskih borzah precej pogoste, čeprav je v tujini po nekaterih podatkih delež takšnih poslov z realnim blagom od 3 do 5% skupnega števila menjalnih transakcij.
Forward, terminske pogodbe in transakcije z opcijami tvorijo skupino terminskih poslov, imenovanih tudi izvedeni finančni instrumenti ali izvedeni finančni instrumenti. Terminska trgovina je podobna preprosti menjavi, saj se z njo trguje tudi za pravo blago. Razlika je v tem, da terminska transakcija vključuje odlog izpolnitve obveznosti. Predmet terminske transakcije je standardna terminska pogodba, tj. dokument, ki opredeljuje pravice in obveznosti do prejema ali prenosa blaga ali denarja, ki navaja postopek prejema ali prenosa. Opcijska transakcija prodaja pravice do prihodnjega prenosa pravic in obveznosti v zvezi z dejanskim blagom ali standardno terminsko pogodbo.
Trgovanje na borzi poteka po notranjih pravilih trgovanja na borzi, ki so lokalni regulativni akt, ki ga odobri vsaka borza blaga. Vse spore na borzi rešuje arbitražna komisija borze, ki deluje kot arbitražno sodišče.
V primerjavi z običajnimi pogodbami civilnega prava imajo menjalni posli določeno posebnost. Posli civilnega prava so lahko enostranski in dvostranski ali večstranski - pogodbe, menjalni posel pa je lahko le pogodba. Veljavna zakonodaja določa različne vrste pogodb; poleg tega imajo stranke pravico skleniti sporazum, ki ni določen z zakonom, vendar mu ni v nasprotju. Menjalna transakcija pa je lahko le nakup in prodaja na debelo in ima štiri oblike: preprosto, terminsko, terminsko in opcijsko. Za nekatere civilne posle je predvidena državna registracija, ki ima pravni pomen. Menjalne transakcije so predmet le evidenčne registracije. Vsaka sposobna oseba je lahko stranka v civilnem poslu, menjalni posli pa se sklenejo le med udeleženci borznega trgovanja. Predmet civilnega posla so stvari, dela, storitve, lastninske pravice, predmeti izključnih pravic, menjalni posel pa se sklene v zvezi z blagom določene vrste in kakovosti ali dokumenti, ki potrjujejo pravice do prejema takega blaga. Kraj sklenitve civilnopravnega posla določijo njegove stranke neodvisno, menjalni posel pa se lahko sklene le na borzi. Končno je arbitraža sporov v okviru civilnopravnega posla možna le s posebnim dogovorom strank (tako imenovana "arbitražna klavzula"). Spori o menjalnih transakcijah sprva vključujejo arbitražo pri Komisiji za arbitražo na borzi.
Za razliko od blagovne borze lahko borzo ustanovimo v obliki delniške družbe katere koli vrste ali nekomercialnega partnerstva, pravni status borze pa v veliki meri določa organizacijska in pravna oblika, v kateri je bil ustvarjen.
Vsaka oseba ima pravico biti delničarji borze; hkrati več kot 20% delnic ene kategorije ne more biti v lasti enega delničarja in njegovih podružnic. Člani borze so lahko le poklicni udeleženci na trgu vrednostnih papirjev - nekomercialno partnerstvo; vendar en član partnerstva nima pravice imeti na skupščini več kot 20% glasov.
Borza, ustanovljena v obliki delniške družbe, organizira trgovanje z vrednostnimi papirji med skrbniki, posredniki in trgovci. Borza - neprofitno partnerstvo trguje samo ob sodelovanju članov borze. Lahko rečemo, da borza - delniška družba organizira trgovino med »svojimi« in »tujimi« poklicnimi udeleženci na trgu vrednostnih papirjev, in borzo - neprofitno partnerstvo izvaja trgovanje le s sodelovanjem »svojih« člani. Vsekakor ne glede na obliko, v kateri je borza ustanovljena, organizira trgovino med poklicnimi udeleženci na trgu vrednostnih papirjev.
Borza, registrirana v obliki nekomercialnega partnerstva, ima pravico, da se s sklepom svojih članov, sprejetim na skupščini s kvalificirano večino 3/4 glasov, preoblikuje v delniško družbo. Preoblikovanje poslovnih organizacij v nekomercialne in obratno je nekonvencionalna oblika reorganizacije, ki jo določa veljavna zakonodaja Ruske federacije. Možnost preoblikovanja neprofitnega partnerstva v poslovni subjekt je dovoljena z zakonom, pogoji za takšno preoblikovanje pa so trenutno določeni le v zvezi z borzami. Tu pa obstaja protislovje med Zakonom o trgu vrednostnih papirjev in Zakonom o nekomercialnih organizacijah, saj slednje zahteva soglasno odločitev članov partnerstva za njegovo preoblikovanje v poslovno družbo.
Treba je opozoriti, da zakonodaja dopušča tudi preoblikovanje borze-delniške družbe v neprofitno partnerstvo. To pa bi od delničarjev zahtevalo soglasno odločitev.
Zakonodaja predvideva sedem vrst poklicnih dejavnosti na trgu vrednostnih papirjev ali, kot pravijo, "sedem udeležencev tržne infrastrukture". Zvezna služba za finančne trge licencira vse vrste poklicnih dejavnosti na trgu vrednostnih papirjev. Borza sama, ki je organizator trgovine, je tudi poklicni udeleženec na trgu in mora imeti za to ustrezno licenco. Poleg tega so borze priznane kot delniške službe blagovnih in valutnih borz; so predmet ločenega licenciranja.
Strokovni udeleženci na trgu vrednostnih papirjev so najprej posredniki, ki opravljajo civilne posle z vrednostnimi papirji kot odvetnik ali komisionar in delujejo praviloma na podlagi provizije ali pogodbe o proviziji, pa tudi pooblastila za skleniti take posle, če ni navodil o pooblastilih odvetnika ali pooblaščenca. Prerazporeditev je dovoljena le v primerih, ko to dopušča pogodba, in le drugim posrednikom.
Bodite pozorni na temeljno razliko med borznimi posredniki. Za blagovno borzo je značilen nekakšen posredniški monopol pri izvajanju borznih poslov, saj se skoraj vsi posli tukaj sklepajo izključno prek borznega posrednika. V procesu trgovanja z delnicami lahko transakcije z vrednostnimi papirji izvajajo ne le posredniki, ampak tudi drugi poklicni udeleženci na trgu.
Status borznih trgovcev je podoben statusu trgovcev na borzi blaga. V procesu trgovanja z delnicami trgovci v svojem imenu in na lastne stroške opravljajo transakcije nakupa in prodaje vrednostnih papirjev, tako da javno objavijo nakupne in (ali) prodajne cene vrednostnih papirjev z obveznostjo nakupa in (ali) prodaje po cenah napovedal trgovec. Poleg tega je lahko samo trgovska organizacija trgovec. Posredniki in trgovci so prav tako upravičeni do finančnega svetovanja pri pripravi prospekta za vrednostne papirje stranke.
Skrbniki upravljajo vrednostne papirje in sredstva strank v svojem imenu za plačilo za določeno obdobje. V skladu s čl. 1013 Civilnega zakonika Ruske federacije, sredstva ne morejo biti neodvisen predmet upravljanja zaupanja. Zato je treba pojasniti, da tu govorimo le o sredstvih, namenjenih vlaganju v vrednostne papirje in prejetih v procesu upravljanja z vrednostnimi papirji.
V skladu s čl. 5 zakona o trgu vrednostnih papirjev so upravitelji lahko pravne osebe; njihove dejavnosti, pravice in obveznosti ureja zakonodaja Ruske federacije. Upravljanje vrednostnih papirjev je ena od vrst skrbniškega upravljanja premoženja, zato so norme Ch. 53 Civilnega zakonika Ruske federacije. Zato je treba upoštevati zahteve čl. 1015 Civilnega zakonika Ruske federacije, v skladu s katerim je lahko skrbnik ne le pravna oseba, ampak tudi poslovna organizacija, razen enotnega podjetja. Pogodba o upravljanju zaupanja je sklenjena za obdobje, ki ne presega 5 let (člen 1016 Civilnega zakonika Ruske federacije).
Klirinške organizacije določajo medsebojne obveznosti udeležencev v transakcijah z vrednostnimi papirji (zbiranje, uskladitev, popravek podatkov o transakcijah, priprava računovodskih dokumentov), izvajajo pobote za dobave vrednostnih papirjev in poravnave na njih. Za zmanjšanje tveganja neizvršitve transakcij se oblikujejo posebna sredstva. Najpogosteje se borza sama ukvarja s kliringom, da poenostavi poravnave med udeleženci trgovanja, za kar ustvari ločeno strukturno enoto, ki se pogosto imenuje klirinška hiša ali klirinško središče.
Depozitarji opravljajo storitve shranjevanja certifikatov vrednostnih papirjev in (ali) računovodstva in prenosa pravic do vrednostnih papirjev. Potrdila so namenjena le dokumentarnim (papirnatim) vrednostnim papirjem; potrjujejo pravice svojega lastnika do določenega števila vrednostnih papirjev. Dejansko je za izdajatelja primerno, da na primer ne izda tisoč posameznih obveznic, ampak eno potrdilo za te obveznice. Glede na to, da se po naši zakonodaji listinski lastniški vrednostni papirji izdajajo samo "na prinosnika", obstaja možnost kraje potrdil. Konec koncev je zakoniti lastnik papirja na prinosnika njegov dejanski lastnik. Da bi izključili morebitno krajo potrdil na prinosnika, se deponirajo pri depozitarju.
Le pravna oseba, ki deluje s stranko na podlagi pogodbe o deponiranju, je lahko depozitar. Depozitar lahko deluje kot nominalni imetnik vrednostnih papirjev stranke, ko so dani drugemu depozitarju ali drugemu registrarju.
Registrarji zbirajo, beležijo, obdelujejo, shranjujejo in posredujejo podatke, ki sestavljajo sistem za vodenje registra imetnikov vrednostnih papirjev. Registrator je lahko le pravna oseba. Sistem vodenja registrov je namenjen računovodstvu imenskih vrednostnih papirjev. Dejavnost vodenja registra je izključna vrsta dejavnosti in je ni mogoče kombinirati z drugimi vrstami poklicnih dejavnosti na trgu vrednostnih papirjev.
V katerem primeru lahko izdajatelj sam vodi register imetnikov vrednostnih papirjev in kdaj se mora obrniti na storitve specializiranega registrarja? V skladu z odstavkom 3 čl. 44 zakona o delniških družbah je treba register delničarjev prenesti v registrar za vzdrževanje, če število delničarjev presega 50. Hkrati pa v čl. 8. zakona o trgu vrednostnih papirjev določa, da mora registrar voditi register v primerih, ko število imetnikov vrednostnih papirjev izdajatelja presega 500. V primeru spora, kot je znano, ima poseben zakon prednost pred splošnim pravom. Poseben zakon je Zakon o delniških družbah, ki določa značilnosti pravnega režima za to vrsto vrednostnih papirjev, kot so delnice. Zato so zahteve čl. 8. zakona o trgu vrednostnih papirjev bi se moralo uporabljati le za postopek vodenja registra imetnikov imenskih obveznic.
Na borzi lahko krožijo le vrednostni papirji s tako imenovanim borznim prometom, zato ne veljajo vsi vrednostni papirji iz čl. 143 Civilnega zakonika Ruske federacije veljajo za "vrednost delnic". Prvič, po svoji pravni naravi komercialni vrednostni papirji (položnice, nakupni boni) ter vrednostni papirji, ki opravljajo poravnalne in plačilne funkcije (čeki, menice, hranilne knjižice na prinosnika, varčevalna in depozitna potrdila), ne morejo krožiti na borzi.
Na borzi se transakcije izvajajo le z lastniškimi vrednostnimi papirji (delnice in obveznice), ki:
določi celoto lastninskih in nepremoženjskih pravic lastnika;
uvrščeno v številke ali serije;
imajo enak obseg in pogoje uveljavljanja pravic v okviru ene izdaje, ne glede na čas pridobitve.
Nova vrsta lastniškega vrednostnega papirja, s katerim se lahko trguje na borzi, je možnost izdajatelja. Opcija je vpisani vrednostni papir, ki lastniku zagotavlja pravico do nakupa v roku, določenem v njem, in (ali) ob nastopu okoliščin, ki so v njem določene, določeno število delnic izdajatelja po ceni, določeni v opciji. Opcije se dajo šele po polnem plačilu odobrenega kapitala delniške družbe. Število delnic, ki jih je mogoče kupiti pod opcijo, ne sme presegati 5% delnic te kategorije, danih do časa državne registracije opcije.
Z vrednostnimi papirji, ki jih izdajatelj v celoti plača, se lahko trguje na borzi, saj so vse transakcije z vrednostnimi papirji prepovedane, dokler niso v celoti plačane. Lastniški vrednostni papirji morajo iti tudi skozi postopek državne registracije. Registracija izdaje vrednostnih papirjev je lahko sestavljena iz dveh stopenj - to je registracija prospekta, če so vrednostni papirji postavljeni med nedoločen krog oseb ali prej znan krog oseb, katerih število presega 500 (na primer odprta naročnina se izvede) in registracija poročila o rezultatih izdaje vrednostnih papirjev ...
Izvajanje transakcij z vrednostnimi papirji s strani poklicnega udeleženca na trgu vrednostnih papirjev, poročilo o rezultatih izdaje katerega ni bilo registrirano, je upravni prekršek (člen 15.18 Upravnega zakonika Ruske federacije).
Poleg popolnega plačila in državne registracije izdaje vrednostnih papirjev je pomemben pogoj za njihov vstop v trgovanje z delnicami postopek kotacije. Kotacija (iz angleškega "list" - seznam) je postopek notranje izmenjave, po katerem so vrednostni papirji sprejeti v kotacijo, t.j. vključeni v ponudbeni seznam. Obratni postopek se imenuje "odstranitev" - izključitev s seznama ponudb.
Pogoji za vključitev vrednostnih papirjev na kotacijske liste borze so lahko: podajanje informacij s strani izdajateljev, da upoštevajo določbe Kodeksa korporativnega ravnanja; tržna vrednost vseh vrednostnih papirjev izdajatelja; obdobje njegove dejavnosti; število delničarjev; čista vrednost sredstev itd.
Trgovanje z delnicami poteka bodisi v prostorih borze (borzna dvorana za trgovanje) bodisi v eni sami trgovalni seji (elektronska seja). Na splošno se transakcije sklenejo z izpolnitvijo nasprotnih naročil na dražbi ali z odstranitvijo ponudb in prikazom poročila o transakcijah v računalniških sistemih trgovanja.
Kotiranje je postopek določanja tržne vrednosti (obrestne mere) vrednostnega papirja. Kotacijo izvajajo posebna telesa borz - kotacijske komisije ali odbori. Ta postopek velja samo za vrednostne papirje, ki kotirajo na borzi. Kotacijska komisija zbira podatke o ponudbi in povpraševanju od posrednikov na borzi (posrednikov in trgovcev). Cena, po kateri bodo potekali posli z največjim številom vrednostnih papirjev, se bo štela za njihovo tečaj.
Devizne borze tvorijo centraliziran devizni trg. V Rusiji imajo menjalnice precej aktivno vlogo, saj opravljajo transakcije za nakup in prodajo prosto zamenljive valute in kotacije valut. V tujih državah, zlasti v Franciji in Nemčiji, na borzah valut potekajo samo poravnalne transakcije.
Danes v Rusiji obstaja več menjalnic in vse so medbančne (na primer Moskovska medbančna menjalnica, Uralska regionalna menjalnica, Sankt Peterburška medbančna menjalnica). Ti predstavljajo glavni devizni promet. Na dopoldanskem enotnem trgovalnem zasedanju (ETC) vseh borz domačih valut so kotacije večinoma rubelj / dolar. Dnevne trgovine potekajo ločeno na borzah valut. Tako v dopoldanskem kot popoldanskem času se vse valutne transakcije izvajajo v elektronskem sistemu trgovanja z lotom (SELT). Centralna banka Ruske federacije za določitev uradnega tečaja rublja uporablja neposredno kotacijo rublja / dolarja.
Promet v menjavi predstavlja sredstva na računih pri bankah in drugih kreditnih institucijah v denarnih enotah Ruske federacije, tujih državah, skupinah držav ter v mednarodnih denarnih enotah in enotah za poravnavo. Valutnih vrednosti kot ločeno kategorijo predmetov trgovanja na borzi ni sprejeto, saj splošna načela izvajanja menjalnih transakcij z valuto ali vrednostnimi papirji niso odvisna od njihove narodnosti. Eden od ciljev ustvarjanja ustreznih menjalnic je institucionalizacija določenega dela medbančne trgovine z denarnimi sredstvi na računih. Obstajajo menjalne vrednosti, za katere postopek sprejema na borzi ni določen - to je tuja valuta.
Status menjalnic je najprej določen z zveznim zakonom z dne 10. decembra 2003 N 173-FZ "O valutni ureditvi in nadzoru valut" in Uredbo Centralne banke Ruske federacije z dne 16. junija 1999 N 77-P "O postopku in pogojih trgovanja s tujo valuto za ruske rublje na eni sami trgovalni seji medbančnih borz valut".
Menjalnice so pravne osebe, ustanovljene v skladu z zakonodajo Ruske federacije, katere ena od dejavnosti je organizacija menjave s tujo valuto na način in pod pogoji, ki jih določi Centralna banka Ruske federacije. Tuja valuta vključuje bankovce v obliki bankovcev, zakladnih menic, kovancev, ki so v obtoku in so zakonito sredstvo gotovinskega plačila na ozemlju ustrezne tuje države (skupine tujih držav), pa tudi tiste bankovce, ki se dvignejo ali umaknejo iz obtoka, vendar predmet menjave. Poleg tega je treba tujo valuto obravnavati kot sredstva na bančnih računih in v bančnih depozitih v denarnih enotah tujih držav ter v mednarodnih denarnih enotah ali enotah računa.
Centralna banka Ruske federacije določa postopek in pogoje za izvajanje dejavnosti menjave valut za organizacijo transakcij za nakup in prodajo tuje valute, izdaja, začasno prekliče in prekliče dovoljenja za menjavo valut za organizacijo transakcij za nakup in prodajo tuja valuta.
Obvezno prodajo dela deviznih prihodkov rezidentov je mogoče izvesti na način, ki ga določi Centralna banka Ruske federacije, neposredno pooblaščenim bankam in (ali) na borzah valut prek pooblaščenih bank ali neposredno v Centralni banki Ruska federacija.
Udeleženci borznega trgovanja so člani borze in osebe, ki so v skladu z zakonodajo in pravili trgovanja na borzi upravičene do udeležbe pri borznem trgovanju. Sestava udeležencev borznega trgovanja je določena glede na vrsto borze (delnico ali blago) in sprejete zakonodajne akte. Prisotne v menjalnici lahko grobo razdelimo v skupine:
Operacije na borzah izvajajo le poklicni udeleženci z jasno specializacijo za različne vrste izmenjalnih dejavnosti. Posredniki pri menjavi se imenujejo drugače: borzni posredniki, kadilci, komisionarji, posredniki, tržni ustvarjalci, trgovci. Vsi delajo bodisi za plačilo, izraženo kot odstotek ali delček odstotka celotnega zneska transakcije, bodisi na lastne stroške. Sestava udeležencev, ki sklepajo posle na borzah z blagom, je določena s pravili trgovanja na borzi in se lahko razlikuje glede na to, ali je borza odprta ali zaprta.
Na odprti borzi so lahko v prostorih menjalnice sklenjeni posli:
Na zaprti borzi lahko sklepajo transakcije:
Enkratni in redni obiskovalci imajo v primerjavi s člani borze in njihovimi zastopniki omejene pravice kot udeleženci borznega trgovanja. Prvič, po zakonu ima redni obiskovalec pravico sodelovati v borznem trgovanju za obdobje, ki ne presega treh let. Drugič, število rednih obiskovalcev ne sme presegati 30% skupnega števila članov borze. Poleg tega redni obiskovalci ne sodelujejo pri oblikovanju statutarnega kapitala in upravljanju borze. Če imajo redni obiskovalci pravico do izmenjave posredništva, jih enkratni obiskovalci prikrajšajo, saj imajo pravico, da v svojem imenu in na lastne stroške opravljajo transakcije samo za pravo blago. Člani borze so lahko vsi poklicni udeleženci na trgu vrednostnih papirjev. Postopek za včlanitev članov borze in njihovo število določajo pravila borze.
Za razliko od blagovne borze na borzi je začasno članstvo, pa tudi neenakopraven položaj članov borze prepovedano oddajanje sedežev in njihova zastava osebam, ki niso člani te borze. Sestava in število posrednikov, ki sodelujejo pri trgovanju na borzi, shema interakcije s svojimi strankami so lahko različni in so pogosto odvisni od stopnje razvoja trgovanja na borzi in ustaljenih tradicij, značilnih za določeno državo in borzo. Na ameriških borzah so trgovci, ki delujejo neposredno v trgovalnem prostoru, razdeljeni v več kategorij. Na newyorški borzi (NSE) so na primer štiri kategorije članov: posredniki pri provizijah, strokovnjaki, posredniki na borzah (»posredniki za dva dolarja«), registrirani trgovci.
Posredniki pri provizijah lahko delajo samo v imenu strank. Operacije na lastne stroške so prepovedane. Specializirani trgovci delajo na svoje stroške in v svojem imenu. Prepovedano jim je opravljanje posredniških funkcij, razen naročil drugih članov borze. "Dvodolarni posredniki" izvajajo naročila posredniških posrednikov, če ne morejo izpolniti naročil. Registrirani trgovci so tudi trgovci, vendar za razliko od specialistov niso odgovorni za določene delnice.
Na Londonski borzi so udeleženci trgovanja:
V Rusiji so glavni udeleženci trgovanja na borzi posredniki in trgovci. Njihove dejavnosti ureja Zvezna komisija za trg vrednostnih papirjev. Narava in vrste del, ki jih opravljajo posredniki in trgovci, so odvisni od razpoložljivosti licence. Zvezna komisija za trg vrednostnih papirjev opredeljuje tri vrste posredniških in dve vrsti trgovskih dejavnosti.
Posredniške dejavnosti so lahko:
Dejavnost trgovca je lahko:
Posredniško in trgovsko delo je mogoče opravljati skupaj, če so na voljo licence za izvajanje ustreznih dejavnosti. Tako stroga ureditev dejavnosti pri poslovanju z vrednostnimi papirji je namenjena zagotavljanju vestnega in kvalificiranega izvrševanja naročil strank, izključitvi primerov zlorab pri uporabi sredstev strank. Tako je dovoljenje za posredovanje za pravico do dela s sredstvi posameznikov mogoče pridobiti šele po dveh letih dela na borzi z licenco, ki daje pravico do dela z nedržavnimi vrednostnimi papirji. Pridobitev licence za pravico do opravljanja ene ali druge od navedenih dejavnosti na borzi je pogojena s tem, da FCSM izpolnjuje številne zahteve. Finančne zahteve za znesek lastniškega kapitala, katerega minimalni znesek mora biti v razponu od 50 do 450 tisoč ECU, odvisno od vrste dejavnosti, ki se izvaja. Osebje pravne osebe, ki opravlja posredniško ali trgovsko dejavnost, mora imeti certificirane strokovnjake in pravnega kontrolorja, katerega izključna pristojnost je spremljanje skladnosti posredniških in trgovskih dejavnosti z zakonskimi zahtevami.
Trgovanje na borzi brez ustrezne licence je strogo prepovedano. Kršitev te zahteve se kaznuje s kazensko odgovornostjo do vključno zapora.
