Valutna ureditev- to je dejavnost države in centralne banke preko pooblaščenih bank, namenjena urejanju mednarodnih obračunov in obračunov znotraj države ter postopka opravljanja poslov z valutnimi vrednostmi. Poleg navedenega valutna regulacija vključuje: postopek opravljanja valutnih poslov, oblikovanje rezervnih skladov, valutni nadzor, katerega namen je skladnost z veljavno valutno zakonodajo v smeri:
Zagotavljanje stabilnosti nacionalne denarne enote z zadostno stopnjo zlate in deviznih rezerv države;
Ustvarjanje ugodnih pogojev za vlaganje v nacionalno gospodarstvo;
Promocija izvoza;
Zagotavljanje ravnotežja plačilne bilance države;
Izvajanje veljavne ureditve sistema valutnih omejitev in ekonomskih standardov;
Uvedba novih mednarodnih poravnav itd.
Devizna regulacija je tudi prerazporeditev deviznih virov med proizvajalci, posredniki in drugimi poslovnimi subjekti ter državo; reševanje vprašanj tečajne politike nacionalne valute; delovni pogoji državnih menjalnic; postopek obračunov in razmerja s proračunom subjektov, ki opravljajo devizne in izvozno-uvozne posle; pogoje za prodajo valute in njeno knjiženje na račune; poravnalni pogoji in postopek uporabe.
Sistem deviznega urejanja in deviznega nadzora je vzpostavljen z zakonskimi akti države. Torej, v Ukrajini so to odloki kabineta ministrov. Sam postopek opravljanja deviznih poslov v domačem obtoku in mednarodnih poravnav urejajo določbe, ki jih odobri NBU. Splošno upravljanje denarne politike države izvajajo predsednik, vlada in Vrhovna Rada, ki sprejema zakonodajne akte na tem področju, zagotavlja pa tudi njihovo spoštovanje, razdeli pristojnosti in funkcije za upravljanje valutne sfere v državi. .
Toda glavni izvršilni organ valutne regulacije je Narodna banka Ukrajine (NBU), posebni izvajalci pa so pooblaščene poslovne banke, podjetja, organizacije in državljani. NBU upravlja devizne posle, izdaja dovoljenja poslovnim bankam za njihovo izvajanje na ozemlju Ukrajine in v tujini (tj. tem bankam podeli status pooblaščene banke). NBU uvaja omejitve za poslovne banke glede obsega privabljanja posojil iz tujine, jim določa največjo velikost deviznega, obrestnega in tečajnega tveganja; upravlja devizne rezerve v svoji bilanci stanja; določa obseg in postopek obtoka tuje valute na ozemlju države. NBU izvaja tudi vse vrste deviznih poslov, ureja devizni trg in menjalni tečaj nacionalne valute do tujih valut, spremlja delovanje poslovnih bank, uvaja enotne oblike računovodstva, poročanja, dokumentacije in statistike deviznih transakcij. , pripravlja in objavlja statistiko deviznega prometa.
Valutna ureditev vključuje tudi postopek posedovanja, uporabe in razpolaganja z valutnimi vrednostmi, ki so na ozemlju Ukrajine lahko v lasti tako rezidentov kot nerezidentov. Vsa devizna sredstva rezidentov morajo biti zakonitega izvora, in sicer:
devizni prihodki iz zunanje gospodarske dejavnosti;
Vložki v odobreni kapital;
Posojila v tuji valuti;
Valuta, kupljena na domačem deviznem trgu za grivno prek pooblaščenih bank;
Dobrodelni prispevki (sredstva).
Devizna sredstva pravnih oseb se hranijo na deviznih računih in depozitih pri pooblaščenih bankah in jih uporabljajo samostojno, t.j. se lahko usmeri v kateri koli (z zakonom prepovedan) namen, vključno s prodajo na deviznih trgih. Od deviznih prihodkov, prodanih po prostem tečaju za nacionalno valuto, t.j. na podlagi ponudbe in povpraševanja na svojem deviznem trgu v času njegovega prejema, centralizirana sredstva- devizne rezerve na državni ravni in sredstva lokalnih oblasti.
Običajno je devizna rezerva razdeljena na dva dela. Prvi del je stabilizacijski rezervni sklad, katerega sredstva se uporabljajo za podporo menjalnega tečaja svoje valute na domačem deviznem trgu in so ustvarjeni pogoji za njeno konvertibilnost, saj država vedno potrebuje trdo valuto, kar je eno od osnovnih načel ustvarjanja ugodne klime. za tuji kapital. Drugi del rezerv je prodan Ministrstvu za finance in je namenjen oblikovanju sklada, ki je potreben za zadovoljevanje potreb države, kot so: servisiranje zunanjega dolga, obvezna devizna plačila (plačilo uvoznih nakupov - nujnih artiklov, hrane, zdravila itd.), kot tudi druge vladne potrebe. Za te namene proračun države običajno namenja sredstva za nakup tuje valute.
Valutne vojne centralne banke vodijo z namenom povečanja deleža domačega izvoza v svetovni potrošniški košarici. Kaj poganja pohlep po dobičku? Kateri so instrumenti medetničnega boja? Kako se izvaja valutna regulacija.
Zadevni zvezni zakon o regulaciji deviznih tečajev zagotavlja razjasnitev konceptov:
Da bi pridobila jasne konkurenčne prednosti, država z načrtovanimi transakcijami umetno znižuje nacionalni devizni tečaj in tako pridobi konkurenčno ceno.
Takšne operacije so začasne visokoamplitudne narave. Da ne bi utrpeli znatnih izgub ob močni spremembi nacionalnega tečaja, bi morali trgovci upoštevati opozorila centralnih bank o bližajočem se napadu.
V Ruski federaciji je v letu 2015 devizna ureditev doživela številne spremembe, katerih cilj je bil povečati pretvorbo rublja in urediti faktoring posle.
Poudarek je na 3 subjektih deviznega trga:
Za odkup terjatev s strani prve osebe skupaj z odposlanim blagom velja čl. 824 Civilnega zakonika Ruske federacije.
Predlagane so bile posebne spremembe za odpravo sporov glede valute. Izvedete jih lahko na posebnem seminarju ali pri davčnih odvetnikih.
Novosti v posebnem zakonu 173 o deviznem regulaciji:
Upoštevajte, da lahko pri faktoringu na ruski borzi sodelujejo samo člani Factors Chain International in International Factors Group.
Državna regulacija menjalnega tečaja se pojavi:
Na borzi lahko opazujete nakup ali razmnoževanje obveznic in čez nekaj časa rubelj niha znotraj izračunanega valutnega pasu. Sodelovanje v vladnih operacijah z valuto in drugimi instrumenti za trgovanje na borzi lahko prinese ne le denar, ampak tudi pravi užitek.
Vse metode valutne regulacije vplivajo na razvojne možnosti vodilnega valutnega para.
Tako trgovec kot navaden špekulant morata razlikovati med dvema vrstama obrestnih mer:
Prvi vključuje izražanje kupne moči nacionalne valute, izračunane v tuji valuti. Drugi, nasprotno, kaže, koliko rubljev je mogoče kupiti za 1 dolar.
Pri napovedovanju tečaja je treba upoštevati:
Valutna ureditev v Ruski federaciji je zakonodajna oblika politike države v zvezi z domačimi in tujimi valutami. Uredba pomeni:
Pri izvajanju nadzora državne organe vodi zakon št. 173-FZ "O valutni ureditvi in nadzoru valut". Njegov glavni cilj je okrepiti tečaj rublja in rusko gospodarstvo, ustaviti odliv sredstev v tujino in pritegniti dodaten kapital iz drugih držav.
Glavni predmeti deviznih pravnih razmerij so domača valuta (bankovci in kovanci), tuja (vključno s sredstvi na računih, gotovina, zakladnice), domači in tuji vrednostni papirji, valutne vrednosti različnih vrst. Domači vrednostni papirji so tisti, katerih nominalna vrednost je navedena v rubljih. Zunanji - vrednostni papirji, ki po zveznem zakonu niso razvrščeni kot notranji. Za valutne vrednosti se šteje dejanska valuta drugih držav ali vrednostni papirji z ustrezno nominalno vrednostjo. Vse to je pod nadzorom države.
Na ozemlju Rusije so za zakonodajo na področju nadzora odgovorni valutni regulatorji, kot sta vlada in centralna banka. Centralna banka ni podrejena vladi, lahko pa deluje skupaj z njo in ima enake cilje in cilje. Oba organa opravljata zakonodajno dejavnost, izdajata zakone in njihove spremembe, določata postopek in pogoje za opravljanje različnih poslov ter omejujeta pretok sredstev. Zakone in predpise Centralne banke in vlade Ruske federacije morata upoštevati tako rezidenti in nerezidenti države (na primer nasprotne stranke).
Namen in cilji valutne regulacije so glavna stvar, ki določa politiko države.
Glavni cilj je okrepiti samo gospodarstvo države, narediti kreditno in konkurenčno. To se naredi z reševanjem naslednjih nalog:
S preprečevanjem bega kapitala v druge države (predvsem v Evropo in ZDA) država uvaja določene omejitve pri izvozu sredstev v tujino in onemogoča prost pretok drugih valut v Rusiji.
Valutne omejitve so namenjene nadzoru gibanja sredstev med nasprotnimi strankami iz različnih držav. Nalagajo se uvoznim operacijam, redkeje izvoznim. V Rusiji se izvaja politika podpore menjalnemu tečaju rublja in nacionalnemu gospodarstvu, zato se omejitve nanašajo posebej na uvozne posle.
V okviru omejevalnega mehanizma lahko izvozniki tuje valute prodajajo samo posameznim bankam (na primer Centralni banki) po fiksnem tečaju, uvozniki pa morajo pridobiti dovoljenje za nakup tuje valute. Obstajajo tudi druge vrste omejitev, vključno s posrednimi - na primer uporaba umetno zvišanega tečaja lokalne valute.
Pri uvozu blaga na ozemlje države njena zakonodaja predvideva valutni nadzor. Pomeni spremljanje vseh transakcij. Plačilo je možno samo z bančnim nakazilom, z računa na račun pri pooblaščeni banki. Organizacija, ki je dvignila denar na račun druge osebe, ki ni rezident države, je dolžna blago pretihotapiti čez mejo pravočasno. Njena cena mora biti enaka navedenemu znesku.
Devizni nadzor pri uvozu blaga pomaga preprečevati odliv kapitala v tujino in posledično slabitev gospodarstva države.
Teoretična osnova. Sam izraz "regulacija valute" je za Rusko federacijo postal pomemben leta 1998, ko je bil odpravljen monopol državne valute. V zvezi s tem se je vse več oseb, fizičnih in pravnih oseb v svojem vsakdanjem življenju začelo soočati z različnimi vidiki devizne zakonodaje. Po njegovem mnenju, oziroma po Zveznem zakonu št. 173 z dne 10. decembra 2003, je valutna ureditev razumljena kot sklop ukrepov, katerih glavni namen je vzpostaviti norme.
opravljanje deviznih poslov. Te posle vključujejo zunanjo trgovino, mednarodni pretok kapitala in dolžniška razmerja, poslovanje z zlatom in drugimi valutnimi vrednostmi in drugo. Potrebo po zakonodajni podlagi za to kategorijo pojasnjuje dejstvo, da je valutna regulacija eden od vzvodov vpliva države za doseganje temeljno pomembnih nalog, in sicer: ohranjanje uravnoteženih denarnih tokov znotraj držav in v tujini, možnost učinkovito delovanje bančnega sistema in zaščita domačega rublja.
V Rusiji obstajata dva organa, ki izvajata valutno regulacijo: Centralna banka in Vlada Ruske federacije. Vsak od njih deluje izključno v svoji pristojnosti. Zakonsko predpisani ukrepi za vsak organ pa veljajo in veljajo tako za rezidente kot nerezidente. Devizna regulacija s strani Centralne banke se izvaja z vplivom na devizni trg in devizni tečaj, ta proces se imenuje devizna intervencija. Banka Rusije, ki kupuje ali prodaja tujo valuto na glavnih valutnih borzah, nadzoruje njeno količino v obtoku znotraj države in tako izvaja denarno politiko države, ki je namenjena krepitvi domače valute ali, če je potrebno, oslabitvi položaja rublja glede na svetovne valute. Poslovne banke so neposredni izvršitelji. S pomočjo menjalnic se izvajajo operacije s tujo valuto za nakup in prodajo bankovcev. Povedati je treba, da je izdajanje dovoljenj CB za opravljanje poslov, povezanih s tujo valuto, kot tudi vrednostnih papirjev, denominiranih v tuji valuti, izključna pravica Centralne banke.
Devizna ureditev zunanje gospodarske dejavnosti (FEA)
Valutna regulacija je netarifni način vpliva države na zunanjetrgovinske udeležence. Glavni cilj vseh oblik regulacije je ohranjanje pozitivne trgovinske bilance. Protekcionistična politika postavlja naslednje cilje:
Posli, ki jih ureja devizna ureditev na področju tujegospodarske dejavnosti, so predvsem tekoče operacije, kot je na primer prenos tujih valut v Rusko federacijo in iz nje za plačilo del, blaga in storitev. Vključujejo tudi dajanje ali prejemanje finančnih posojil v tuji valuti itd.
Potreba po državni devizni regulaciji je posledica večplastnosti deviznih odnosov v odprti družbi, protislovnosti in raznolikosti interesov udeležencev na deviznem trgu. Regulacija trga je varna le v ozkih mejah skladnosti med povpraševanjem in ponudbo valute, njeno doseganje pa je tudi brez državne regulacije nemogoče. Valutno regulacijo in valutno kontrolo na koncu izvaja država, da bi zagotovila razvoj gospodarstva in nacionalne varnosti.
Z državno regulacijo se vzpostavlja in vzdržuje določen tečajni režim v državi, pravila za izvoz in uvoz, nakup in prodajo tuje valute, njen izvoz in uvoz iz tujine, mehanizem hoje znotraj države, menjalni tečaj se oblikuje nacionalna valuta in zagotavlja kopičenje zlato-deviznih rezerv.
Valutna regulacija in nadzor sta osredotočena na zagotavljanje jamstev konvertibilnosti rublja, širitev njegove uporabe v zunanji trgovini, dedolarizacijo gospodarstva, zatiranje špekulacij z rubljem in glajenje ostrih kratkoročnih nihanj povpraševanja po tuji valuti. Podjetje potrebuje predvidljiv režim menjalnih tečajev in tečajno politiko, zamenljivo stabilno valuto. Močna valuta je blagoslov za vse, razen za špekulante, ki jim koristijo negotovost, kriza razmer, skoki tečaja, saj s stabilnostjo deviznega trga ne morejo zaslužiti.
Konvertibilnost valute dokazuje možnost njene zamenjave za druge valute. Režim konvertibilnosti določa čl. VIII ustanovnega sporazuma listine MDS, ki državam članicam MDS nalaga obveznosti. V skladu z Odlokom predsednika Ruske federacije z dne 16. maja 1996 št. 721 je Rusija prevzela te obveznosti. MDS priznava rubelj kot zamenljiv za tekoče transakcije, ki jih je treba izvajati brez omejitev. Vlada Ruske federacije in Banka Rusije izvajata tudi druge ukrepe, ki izhajajo iz mednarodnih obveznosti, spoštujeta priporočila MDS. 1 V skladu s formalnimi zahtevami MDS je valuta zamenljiva, če ni omejitev pri prenosu kapitala. Od 1. junija 2006 so bile odpravljene omejitve pri kapitalskih transferjih. To pomeni, da: poravnave z nerezidenti niso omejene, ko ruska podjetja prejmejo posojila, odložena plačila za izvoz in uvoz, nakup delnic v tujini; obračuni niso omejeni pri kreditiranju, prenosu sredstev v tujino, prodaji vrednostnih papirjev nerezidentom. Prvič, tuji vlagatelji prejemajo ugodnosti, saj so znižali stroške naložb v Rusiji, saj so bili rubeljski posebni računi nerezidentov za operacije z vrednostnimi papirji v Rusiji ukinjeni, sredstva pa rezervirajo pri Centralni banki Ruske federacije pred nakup vrednostnih papirjev. Tok vročega denarja iz tujine bo razširil borzo, vendar takšen denar prav tako zlahka zapusti trg..
Valutna regulacija se izvaja tako z ekonomskimi kot administrativnimi metodami. Ekonomske metode(obrestne mere refinanciranja, intervencije na borzi ipd.) ne vplivajo neposredno na interese posameznih tržnih udeležencev in se osredotočajo na prostovoljno izbiro. Administrativne metode predpostavljajo voljno obvladovanje trga, da bi z njega odstranili nezaželene akterje, in vključujejo neposredne prepovedi izvajanja določenih operacij.
Država izvaja tudi devizni nadzor, ki je namenjen zagotavljanju skladnosti z zakonodajo o deviznem urejanju, t.j. ugotavlja skladnost deviznih poslov z regulativnimi predpisi, preverja izpolnjevanje obveznosti v tuji valuti do države, veljavnost deviznih plačil, popolnost in objektivnost obračunavanja in poročanja o deviznih poslih. Predmeti nadzora so lastninske pravice do valutnih vrednosti, delovanje valutnega trga, valutni računi in transakcije pravnih in fizičnih oseb.
Za državo z drugo ureditvijo se devizni posli delijo na tekoče in kapitalske. Tekoče poslovanje obsega zunanjetrgovinske posle z blagom in storitvami, odpiranje računov, nakup valute. Kapitalske operacije vključujejo dolgoročne naložbe v tujini ali v Rusiji, dajanje in prejemanje posojil, posle z vrednostnimi papirji med rezidenti in nerezidenti, odpis dolgov itd.
Tuja valuta, ki jo prejmejo rezidenti, se knjiži v dobro na njihove račune pri pooblaščenih bankah, njen nakup in prodaja, mimo pooblaščenih bank, ni dovoljena.
Izvozne prihodke evidentirajo pooblaščene banke in nakažejo na tranzitne račune izvoznih podjetij, ki so jih dolžna v treh mesecih vrniti v Rusijo.
V mnogih državah je obvezna prodaja deviznih prihodkov s strani izvoznikov uveljavljena kot ukrep administrativne ureditve. Poleg tega je v 30 državah obvezna stopnja prodaje 100%. Z njeno pomočjo se rešujejo makroekonomski problemi, preprečuje se tako odliv valute kot rast dolarizacije. To je še posebej pomembno za države, ki odplačujejo velike dolgove. V Rusiji je bila odpovedana obvezna prodaja tuje valute s strani izvoznikov za rublje.
Za uvozne namene se valuta prenaša v tujino na podlagi pogodbe, sklenjene s tujim partnerjem.
Dokument valutnega nadzora je transakcijski potni list, ki se izpolni pri izvozu in uvozu. Spremlja se dejansko skladnost zunanjetrgovinskih poslov s pogodbenimi pogoji.
Izvoz kapitala iz države je lahko zakonit in nezakonit. Pravno se odraža v členih "Portfeljske naložbe", "Kapitalski transferji izseljencev" plačilne bilance, nezakonito pa v členih "Neprejem izvoznih zaslužkov", "Neprejem blaga zaradi vračila uvoznih predujmov ", "Neto opustitve in napake".
Izvoz kapitana v višini do 10 % BDP je priznan kot dopusten. Glavne oblike izvoza tuje valute iz Rusije so plačila državnega dolga, prenos podjetij za ustanavljanje poslovanja v tujini in uhajanje sredstev prek offshore podjetij.
Razlogi (dejavniki) za izvoz kapitala so lahko:
Zakon o boju proti pranju denarja, pridobljenega s kriminalnimi sredstvi, zavezuje vlado Ruske federacije, da odobri in objavi seznam offshore držav. Podatke o denarnih nakazilih v takšne države morajo banke predložiti Zvezni službi za finančni nadzor (če znesek transakcije presega 600 tisoč rubljev). Opoku preprečujejo prilivi z naložbami in drugimi mehanizmi.
Za vsako državo, zlasti z veliko oddaljenostjo zunanje trgovine v BDP, je pomemben tečaj nacionalne valute, t.j. cena v tuji valuti, izražena v nacionalni valuti. Menjalni tečaj služi kot barometer stanja gospodarstva, denarne enote, plačilne bilance.
Obstajajo naslednji modeli menjalnih tečajev:
Prvi model vključuje vezavo valute države na drugo trdo valuto. Podoben model je uveden za boj proti inflaciji, nadzor gotovine; zagotavlja uravnoteženost proračuna, stabilnost plačilne bilance, razpoložljivost deviznih rezerv.
Tretji model se kvalificira kot tržna cena.
V Rusiji je devizni trg preživel režim tečajnega pasu (drugi model); od 6. julija 1995 so bile uvedene meje nihanja deviznih tečajev z možnimi odstopanji največ 15 %. Po 17. avgustu 1998 je bil napovedan prehod na spremenljivi tečaj.
Tečaj je določen na MICEX kot tehtano povprečje poslovanja poslovnih bank za nakup in prodajo deviz.
Banke prodajajo valuto strank zunaj menjalnice, t.j. na medbančnem trgu, katerega delež v deviznih transakcijah narašča. Toda menjava opravlja funkcije oblikovanja deviznih tečajev, skozi njo poteka glavni del izvozno-uvoznih transakcij, promet deviznih sredstev države.
Poleg ponudbe in povpraševanja na plačilno bilanco in devizne tečaje vplivajo ponudba denarja, devizne rezerve, špekulativni tokovi kapitala ter politične razmere in drugi netržni dejavniki.
Zato Banka Rusije določanja menjalnega tečaja ne prepušča v celoti moči tržnih sil. Banka Rusije v pogojih delujočega režima deviznega tečaja ne prevzema obveznosti na ravni deviznega tečaja, vendar rešuje problem ustvarjanja ugodnih pogojev za rubelj na deviznem trgu in zagotavlja ekonomsko upravičeno dinamiko. menjalnega tečaja, ga zgladi v eno ali drugo smer in zatre grožnjo destabilizacije nacionalne valute.
Tržna obrestna mera, vključno z upoštevanjem vpliva Centralne banke nanjo, je nominalna. Oblikuje se tudi realni tečaj, ki odraža kupno moč nacionalne valute v primerjavi z valutami držav trgovinskih partneric, razliko v produktivnosti gospodarstev in konkurenčnost blaga na trgu. Sklicevanje na realni tečaj pomeni prednost gospodarstva kot osnove za razvoj finančnega sektorja, pogoj za normalen razvoj. Instrumenti za spreminjanje realnega deviznega tečaja so nedenarni ukrepi: upravljanje državnega proračuna, odprava trgovinskih omejitev, zmanjšanje zunanjega dolga itd.
Realni tečaj se lahko določi s pariteto kupne moči (PKM), t.j. glede na razmerje med nominalnim BDP v rubljih in BDP v dolarjih ali glede na razmerje nabora iste košarice blaga in storitev v rubljih in dolarjih. Izračun bo pravilno odražal menjalni tečaj z ničelno trgovinsko bilanco in konvertibilnostjo nacionalne valute. Pri izračunu po PKM je bil menjalni tečaj rublja leta 1999 7,2 rublja / dolar, leta 2001 - 15 rubljev / dolar.
Gibanje špekulativnega kapitala po spremenljivem tečaju odstopa nominalni tečaj od realnega, intervencije Centralne banke pa delno izravnajo tržna nihanja.
Po PPP je menjalni tečaj rublja napovedan bolj zanesljivo kot ponudba in povpraševanje. Za to se uporablja dinamika cen v Rusiji in ZDA (razmerje med cenami kaže menjalni tečaj). Uporablja se tudi obratno razmerje: z dvigom tečaja rastejo tudi cene, kar je posledica vpliva drugih dejavnikov (uvoz ipd.).
V zadnjih letih se rubelj glede na dolar (devalvacija) znižuje počasneje kot raste inflacija (rublji glede na maso surovin), zato se rubelj realno draži.
S tržnega vidika je šibek rubelj koristen za gospodarstvo in za prihranke. Priliv valute se povečuje; krepi se gospodarstvo izvozno usmerjenih podjetij, povečujeta se konkurenčnost predelovalne industrije in investicijska aktivnost. Izvozniki in proizvajalci, ki imajo majhen delež uvoženih surovin in komponent, imajo koristi od nizkega tečaja rublja, saj se konkurenčnost domačih izdelkov na svetovnem trgu povečuje, konkurenčnost tujih podjetij pa se zmanjšuje na domačem trgu Rusije.
Depreciacijo rublja je mogoče doseči z naslednjimi ukrepi:
1) zmanjšanje pritoka deviz v državo z znižanjem ali odpravo stopnje obvezne prodaje deviznih prihodkov izvoznikov; hkrati pa pripomore k zniževanju inflacije, saj bo centralna banka zmanjšala emisijo ponudbe denarja v zameno za dolarje.
Izdaja se izvaja s trgovinskim presežkom, tj. denar izvoznikov v primerjavi z realnim zaslužkom za že proizvedene in dostavljene izdelke povečuje naložbe in povpraševanje potrošnikov (prek plač). Posledično rast M2 zaostaja za indeksom cen življenjskih potrebščin, ki določa rezervo za upočasnitev rasti inflacije, kombinacija devalvacije z znižanjem stopnje inflacije.
2) potiskanje valute v tujino (beg od dolarja) z naložbami, odplačevanjem zunanjega dolga, sprožitvijo povpraševanja po valuti za povečanje uvoza.
Če Centralna banka podpira dolar in ne rubelj, potem to pomeni, da:
Posledice devalvacije so: paraliza borze; naraščajoča grožnja bankrota podjetij in bank; dvig stroškov javnega dolga, izraženega v tuji valuti; nižji življenjski standard (zmanjšan uvoz poceni blaga) itd. Potreba po poceni rublju za izvoznike je pretirana: izvoz ni več odvisen od menjalnega tečaja, temveč od ukrepov ZDA v zvezi z uvozom v državo, od boja proti OPEC-u. na naftnem trgu. Izvozniki niso celotno gospodarstvo.
Resnost teh ugotovitev prisili centralno banko, da prepreči prenizko upadanje rublja.
Centralna banka je objektivno zainteresirana za močno nacionalno valuto; on je odgovoren za monetarno politiko, ne za gospodarsko politiko. Močan rubelj zagotavlja rast deviznih rezerv. Vlada potrebuje močan rubelj za odplačilo zunanjega dolga, povečanje naložb v gospodarstvo države in spodbujanje modernizacije tehnologije.
Močan rubelj je koristen za prebivalstvo, saj zavira inflacijo in poceni uvoz. Poleg tega potrebno domače blago ne gre v tujino. Močan rubelj spodbuja priliv tujih naložb (uvoz tehnologije in opreme), zmanjšuje odliv kapitala. IMF vztraja pri krepitvi rublja, da dokaže, da Rusija ne potrebuje posojil in odpisa dolgov.
V resničnem življenju obstajajo dejavniki, ki povečujejo in zmanjšujejo moč rublja.
Rubelj krepi povečanje priliva tuje valute, damping gotovine s strani prebivalstva. Povpraševanje po rubljih povečujeta tako trgovinski presežek kot priliv deviz prek investicijskega kapitala. Zdi se, da so to zelo učinkoviti dejavniki. Hkrati obstajajo dejavniki, ki preprečujejo krepitev rublja.
Stabilen tečaj še ni znak, da je v gospodarstvu vse v redu, če bo inflacija še naraščala. Tečaj mora zagotavljati učinkovitost izvoza in ne sme biti previsok za uvoz. Potrebujemo predvidljiv tečaj, da bodo poslovne subjekte jasne smernice pri načrtovanju prihodkov in odhodkov. To olajša politika stabilnega tečaja rublja, t.j. obrestna mera ne sme rasti niti padati.
Med instrumenti tečajne politike centralne banke so izjemnega pomena devizne intervencije in devizne rezerve. Devizne intervencije se izvajajo, če obstajajo zadostne devizne rezerve.
Devizno posredovanje je prodaja ali nakup tuje valute s strani Centralne banke z namenom znižanja, dviga ali stabilizacije menjalnega tečaja. Da bi zvišala menjalni tečaj rublja, centralna banka vrže tujo valuto na trg, ta postane cenejša in rubelj raste.
Devizne rezerve so potrebni za opravljanje ustavnih funkcij Banke Rusije. Če se devizne rezerve porabijo za dvig tečaja rublja, potem imajo koristi prebivalci, kupci dolarjev, saj je mogoče kupiti več uvoženega blaga in ga prodati ceneje, t.j. možno znižanje cene. Zmanjšanje deviznih rezerv zaradi ohranjanja tečaja rublja ali odplačevanja zunanjega javnega dolga zahteva njihovo dopolnjevanje. Centralna banka meče rublje na trg za nakup tuje valute, zaradi česar se rubelj depreciira. V tem primeru se cene uvoženega blaga dvignejo.
Če je stanje deviznih transakcij na MICEX nič, to pomeni, da se rezerve za podporo rublja ne uporabljajo in se menjalni tečaj vzdržuje na druge načine.
Devizne rezerve so potrebne tudi za lajšanje pritiska na deviznem trgu, odplačilo dolga države, v primeru padca cen izvoznega blaga in upočasnitve gospodarske rasti.
Devizne rezerve rastejo kot posledica odkupa deviznih prihodkov od izvoznikov, rasti tujih investicij in posojil ruskih podjetij v tujini.
Trenutno devizne rezerve Rusije presegajo 270 milijard dolarjev.
Devizne rezerve Centralne banke so večinoma denominirane v dolarjih in vložene v državne vrednostne papirje ZDA po 3-4% letno.
V skupnih svetovnih deviznih rezervah dolar zaseda 68%, evro - 12, jen - 15%. V svetovnem finančnem sistemu 450 bilijonov. dolarjev, svetovni BDP pa je le 30 bilijonov. Po podatkih sistema Federal Reserve je bilo izdanih 560 milijard dolarjev v gotovini, od tega 70 % kroži zunaj Združenih držav. Masa dolarjev celotnega sveta tvori velikansko piramido nezavarovanega denarja (špekulativni promet na borzi je morda edina prava varnost za dolar).
Rusija je med državami z največjimi deviznimi rezervami.
Moč dolarja temelji na zaupanju vlagateljev iz različnih držav v ameriško gospodarstvo; tečaj drži tudi stopnjevanje vojaških in političnih napetosti v svetu. Vendar pa je razlogov za zaupanje vse manj.
Rezerve bi morale zadostovati v primeru zamenjave največjega možnega zneska rubljev za dolarje, t.j. znesek rezerv mora biti enak znesku rubljev, predloženih za zamenjavo. Kritična masa rezerv velja za znesek, ki zadostuje za nevtralizacijo špekulativnih napadov na rubelj. Drugi del jih je mogoče bolj ugodno uporabiti v realnem sektorju. 2 Rast zlato-deviznih rezerv (zlatih rezerv) odraža prizadevanja Banke Rusije, da zadrži padec dolarja, če ni normalne sterilizacije M2. Zlato-devizne rezerve se po predpisih nalagajo v državne vrednostne papirje z naložbeno oceno najmanj A po lestvici svetovnih agencij Fitch in Standard & Poor's, hranijo pa se tudi na vlogah prvovrstnih tujih banke (25 % zlato-deviznih rezerv je deponiranih v Nemčiji, izraženih v evrih), vendar se bonitetne ocene znižajo, zaradi česar se povečujejo težave pri plasiranju zlato-deviznih rezerv..
Dolarizacija ni značilna le za devizne rezerve Centralne banke, temveč tudi za gotovinski promet; rubelj je bil potisnjen na stran po vsem postsovjetskem prostoru. Rusija je na drugem mestu (za ZDA) po prometu z gotovino dolarji. Razmerje med uvozom gotovinskih dolarjev in trgovinsko bilanco je približno 60 %. Več kot 70 % njihove količine kupijo fizične osebe - rezidenti in nerezidenti, t.j. majhni zneski se usmerijo v prave naložbe. Obseg zamenjave rublja z dolarjem je tako velik, da lahko govorimo o vzporednem sistemu denarnega obtoka.
Razdrobljenost rubeljskega prostora je videti kot disonanca v ozadju usklajevanja monetarne politike razvitih držav. Odločitev o menjalnem tečaju ne sprejema posamezna država, ampak v okviru G7, mednarodnih finančnih organizacij. Med ZDA in Japonsko obstaja dogovor o menjalnem tečaju in to ni presenetljivo: dve največji gospodarstvi sta medsebojno povezani, razvoj enega je nemogoč ločen od drugega.
Za razliko od dolarja ali evra rubelj kljub temu, da je priznan kot konvertibilen, ni denarna enota mednarodnih poravnav. Tudi v okviru zvezne države Belorusija-Rusija se ni mogoče dogovoriti o enotni valuti. Za mednarodno priznanje je potrebno:
Krepitev rublja temelji na razvitem domačem blagovnem trgu. Glavno blago v ruski zunanji trgovini je nafta. Načrtovano odprtje borze nafte v rubljah v Moskvi bi moralo biti pomemben korak k priznanju rublja kot mednarodne valute.
Valutna ureditev v Ruski federaciji je ogromen kompleks pravnih ukrepov, ki jih izvajajo pooblaščeni državni organi za doseganje takšnih ciljev, kot so:
Državna vlada je tudi pozvana, da izvaja valutno regulacijo v Ruski federaciji. Pri opravljanju svojih nalog se ti organi vodijo v skladu z normami zakona "o valutni ureditvi in nadzoru valut" z dne 10.12.2003 N 173-FZ.
Centralna banka Rusije
V skladu z veljavno zakonodajo Centralna banka izvaja valutno regulacijo v Ruski federaciji, kot sledi:
Čeprav Centralna banka zagotavlja devizno regulacijo in nadzor, je tudi aktiven operater trga. Centralna banka Ruske federacije, ki izvaja samostojno, ustvarja dobiček.
ruska vlada
Predsednikova vlada na podlagi ustave, zveznih zakonov in številnih odlokov zagotavlja valutno regulacijo v Ruski federaciji, kot sledi:
Nekateri imajo posreden vpliv na področje valutnih razmerij. Vlada ima na primer zaradi zaščite domačega trga pravico uvesti začasne količinske omejitve pri izvozu ali uvozu.
Drugi organi, ki zagotavljajo valutno regulacijo
Centralna banka in Vlada Ruske federacije sta glavni organi valutne regulacije, a ne edini. Poleg njih regulativne funkcije na področju valutnih razmerij izvajajo:
Vsak od naštetih organov zagotavlja valutno regulacijo strogo v mejah svojih pristojnosti, ki jih vodijo ustrezni zakonodajni akti. Vsi uporabljajo različne metode devizne regulacije – neposredne (valutne omejitve) ali posredne (valutne intervencije, tečajni režim, devalvacija ali revalvacija). Njihovo skupno delo je namenjeno reševanju pomembne naloge za državo - ustvarjanju učinkovitega mehanizma za kroženje valutnih vrednosti za razvoj ruskega gospodarstva.
