Pri kakršnih koli spremembah pa se je treba držati enega od glavnih načel trženja: najprej je treba pri ustvarjanju ali spreminjanju izdelka upoštevati želje in interese potrošnika.
To načelo je prvi korak k uspešnemu in uspešnemu podjetju. Toda sam odnos do potrošnikov ni dovolj, treba je ustvariti določeno konkurenčno prednost, ki ji bo omogočila prehitevanje konkurentov v izbrani niši.
Izraz »konkurenčna prednost« pomeni izključno pozitivno razliko med izdelkom in izdelki konkurenčnih organizacij. Prav ta prednost je dejavnik, zaradi katerega potrošnik izbere ta izdelek, in ne produkt konkurenčnih podjetij. Konkurenčna prednost je lahko na primer kakovost izdelka ali storitve.
Pri ustvarjanju konkurenčne prednosti se je treba držati dveh osnovnih načel:
Kljub tako veliki učinkovitosti pri ustvarjanju konkurenčne prednosti se je treba spomniti, da bodo konkurenti to prednost čez nekaj časa še vedno določili in jo uporabili za svoje izdelke.
Vendar, kot kaže praksa, je ta čas povsem dovolj za povrnitev stroškov, pridobitev znatnih dobičkov in prehitevanje neposrednih konkurentov.
Ustvarjanje konkurenčne prednosti ne bi smelo vzeti velikih proračunov podjetja, zato je treba uporabiti določeno metodologijo, ki omogoča ne le ustvarjanje konkurenčne prednosti, temveč tudi znatno zmanjšanje stroškov tega procesa.
Pri tej tehniki je mogoče razlikovati štiri glavne stopnje, od katerih je vsaka sestavni del celotnega procesa ustvarjanja prednosti izdelka:
V tem primeru koncept segmenta skriva končne potrošnike, ki iščejo to ali ono vrsto izdelka z določenimi parametri. Z drugimi besedami, vsak potrošnik ima določene potrebe in interese, na podlagi katerih izbere potreben izdelek. Tako lahko vse potrošnike razdelimo v skupine zahtev.
Pri izvajanju (posameznikom) se za parametre procesa segmentacije pogosto izberejo spolne značilnosti, starostne značilnosti, kraj bivanja, prisotnost vozila itd.
Poleg tega se včasih uporabljajo podrobnejši podatki o potrošnikih, torej se izvaja ciljanje. Po drugi strani pa so stranke lahko organizacije, ki jim je izdelek dobavljen. V tem primeru se segmentacija izvede glede na pripadnost organizacije določenemu tipu: trgovina, trgovec, proizvajalec itd.
Eden od glavnih parametrov segmentacije v tem primeru je številka podjetja, po katerem lahko enostavno določite skupno količino izdelkov, ki gredo skozi organizacijo.
Po prepoznavanju znakov segmentacije in prepoznavanju prihodnje konkurenčne prednosti je treba uporabiti običajna marketinška orodja za promocijo izdelka: oglaševanje izdelka, neposredno uvajanje izdelka v podjetje, pošiljanje pisem z zahtevo po nakupu izdelka in drugo. metode.
Seveda imajo vse te metode velik problem: ni zagotovila, da se bo podjetje odločilo za nakup izdelka. V zvezi s tem obstaja bolj praktičen način - izvedba segmentacije potrošnikov na podlagi težav, ki so prisotne na tem področju.
Zagotovo ima vsako podjetje ozko grlo, ki izhaja iz dejstva, da potrošniki ne najdejo tistega, kar potrebujejo. Na primer, kupci mesnice želijo, da določena vrsta mesa stane 250 rubljev namesto 300 rubljev.
Ali tako, da se dostava pice domov ne izvede v eni uri, ampak v 30 minutah. Tako se segmentacija izvaja glede na nezadovoljene zahteve potrošnikov.
Takšne zahteve je precej enostavno oceniti, na primer z redno anketo potencialnih potrošnikov. Ankete so vedno prinesle najučinkovitejše rezultate. Po analizi rezultatov raziskave izberemo najbolj pereč problem in na njegovi podlagi zgradimo konkurenčno prednost. Tako bo promovirane izdelke ciljna publika povezala s to posebno konkurenčno prednostjo.
Prepoznavanje težav v določenem segmentu trga je le polovica težave. Odločiti se je treba za en problem, ki ga je treba odpraviti in narediti prednost. Vendar to ni tako enostavno, kot se zdi. Izbira določenega problema za njegovo nadaljnjo rešitev je odvisna od številnih dejavnikov, ki vključujejo denar, prisotnost določenih pogojev, osebje, čas.
Predvsem čas, denar in osebje so odločilni kriteriji pri izbiri določenega problema. Konec koncev, z velikim proračunom, neomejenim časom in specializiranim osebjem lahko rešite vse težave. Zato je treba pred izbiro pravilno oceniti razpoložljiva sredstva.
Enako pomemben korak je ocena pomembnosti problema. Relevantnost in akutnost določenega problema določata uspešnost dela konkurenčne prednosti. Kljub temu ne izberite težave, ki bi jo druge organizacije zlahka odpravile. In seveda ne pozabite na večne težave, ki obstajajo v vsakem tržnem segmentu.
Gre za ceno, osebje in obseg. Vsak potrošnik si vedno želi, da bi bili kupljeni izdelki najkakovostnejši in najcenejši v ogromnem asortimanu, servisno osebje pa je naredilo vse, da je bil zadovoljen in prispel dobre volje.
Teh težav ni mogoče popolnoma in trajno odpraviti, saj nič ni idealno. Toda resnost težave lahko zmanjšate s povečanjem kakovosti, znižanjem stroškov izdelkov, razširitvijo ponudbe in zaposlovanjem usposobljenega osebja.
Ob ocenjevanju vseh zgoraj predstavljenih dejavnikov in meril je treba izbrati najprimernejši problem, s katerim se bo lahko spopadel. Hkrati se je treba spomniti, da bolj akutna je težava, bolj učinkovito bo ustvarjanje konkurenčne prednosti in dlje bo ta prednost trajala. V zvezi s tem je težavnost celotnega procesa ustvarjanja konkurenčne prednosti le plus in ne obratno.
Ko se odločite za problem, ki ga je treba rešiti, torej po ugotovitvi konkurenčne prednosti, je treba začeti oglaševati. Faza diferenciacije kot celote je sestavljena iz izvajanja različnih vrst oglaševanja.
Hkrati pa je treba oglaševati ne le podjetje, storitev ali izdelek, temveč oglaševati s poudarkom na izbrani konkurenčni prednosti. Tako bo potrošnik vedel, da ima ta izdelek določeno prednost, ki jo tako dolgo išče pri drugih podjetjih.
Hkrati ni prepovedana uporaba različnih slik in grafičnih tehnik, sloganov in citatov, glavna stvar je, da je poudarek na konkurenčni prednosti izdelka.
A da ni kratka, saj imajo vsi potrošniki različno vztrajnost pri dojemanju oglaševanja, torej določeno obdobje, v katerem se ciljna publika navadi na oglasni material. To obdobje je za vse skupine različno.
Tako je za posameznike vztrajnost dojemanja oglaševanja običajno do 6 mesecev, za organizacije pa do nekaj deset mesecev. Seveda je ta kazalnik odvisen od posebnosti promoviranega izdelka in podjetja kot celote.
Stopnja koncentracije je enako pomembna pri ustvarjanju konkurenčne prednosti, saj lahko malomarnost, sproščenost in raztresenost povzročijo neuspeh. Za najučinkovitejše ustvarjanje konkurenčne prednosti je priporočljivo, da ta naloga postane prednostna naloga, tako da komunicirate z vsemi zaposlenimi v podjetju. Prav ta tempo in vsakodnevno delo na tem problemu zagotavljata nadaljnji uspeh izdelka.
Ne pozabite na ponovno segmentacijo, ki je priporočljiva vsako leto. Ne bo pomagal le prepoznati novih težav na določenem tržnem segmentu, temveč bo tudi določil trenutno stanje glede predhodno izbrane konkurenčne prednosti, kar bo omogočilo natančnejšo oceno strategije obnašanja podjetja na trgu in črpanje pravega sklepi.
Z združevanjem vseh stopenj in kompetentnim izvajanjem vsake od njih se je treba spomniti, da je ustvarjanje konkurenčne prednosti precej zapleten in dolgotrajen proces, ki zahteva znatne finančne in časovne stroške. Zato sta stopnji segmentacije in specializacije tako pomembni za izbiro problema in oceno možnosti njegovega reševanja.
Če obstaja finančna priložnost, je ponovna segmentacija pogosto koristna, vendar v svoji regiji, v regiji proizvajalca. S strokovnim in kompetentnim pristopom zaradi konkurenčne prednosti podjetje naredi pomemben korak naprej.
Namenjen nadzoru menjalnega tečaja, ravni inflacija , zaposlitev, stabilnost gospodarske rasti. Na splošno so centralne banke odgovorne za vodenje denarne politike.
V svetovni praksi je denarna politika, odvisno od stopnje gospodarskega cikla, usmerjena v spodbujanje ali omejevanje procesov. Torej, v primeru povečanja kriznih pojavov, centralne banke zmanjšajo stopnje refinanciranja in velikost obveznih rezerv, povečati ponudbo denarja, oslabiti nacionalno valuto, da bi pridobili trgovinske prednosti na mednarodnih trgih. Na primer, diskontna stopnja sistema ameriških zveznih rezerv je poleti 2011 blizu nič, kar kaže na poskus regulatorjev, da bi spodbudili gospodarstvo.
Nasprotno, ko je stopnja gospodarskega okrevanja previsoka, se sprejmejo ukrepi za zmanjšanje stopnje gospodarske rasti, da bi se izognili kolapsom v prihodnosti. Za to postaja denarna politika vse strožja: najprej se izvajajo ukrepi za zvišanje obrestnih mer. Operacije se izvajajo za sterilizacijo denarne zaloge, torej izdajo dolga vrednostnih papirjev za odstranitev presežka prostih sredstev s trga itd. Poleg tega se lahko uvedejo nekatere zakonske omejitve.
V Rusiji denarna politika, glede na Zvezni zakon št. 86-FZ z dne 27. junija 2002 "O Centralni banki Ruske federacije (Banka Rusije)", definira in vodi centralna banka.
Zakon opredeljuje glavna orodja in metode, ki se lahko uporabljajo:
1) obrestne mere za operacije Banke Rusije;
6) vzpostavitev meril za rast denarne mase;
7) neposredne količinske omejitve;
8) emisija obveznice v lastnem imenu.
Banka Rusije vsako leto, preden vlada državni dumi predloži predlog proračuna za naslednje leto, pripravi dokument, imenovan Osnutek glavnih smeri enotne državne denarne politike. In končno različico naj bi pripravili do 1. decembra.
"Smernice" bi morale odražati konceptualna načela, na katerih temelji denarna politika, kratek opis stanja gospodarstva Ruske federacije. Poleg rezultatov preteklega leta, scenarijska napoved razvoja ruskega gospodarstva za prihodnje leto, ki navaja cene nafte in drugega ruskega izvoza, cilje, kazalnike inflacije, denarno bazo, ponudbo denarja, obrestne mere, spremembe v zlatih in deviznih rezervah.
Poleg tega bi moral dokument vsebovati akcijski načrt za Banko Rusije za prihodnje leto za izboljšanje bančnega sistema Ruske federacije, bančnega nadzora, finančnih trgov in plačilnega sistema.
Trenutno so v veljavi "Glavne usmeritve državne denarne politike za leto 2011 ter za obdobje 2012 in 2013". Po tem dokumentu so glavne naloge "premagovanje posledic svetovne finančne krize", "ohranjanje inflacije na ravni 5-7%" in "vstop v smer trajnostne rasti".
V količinskem smislu Centralna banka Ruske federacije načrtuje naslednje kazalnike. Inflacija: 5,5-6,5% v letu 2011, 4,5-5,5% v letu 2012 in 4-5% v letu 2012. Rast denarne mase (agregat M2 po Banki Rusije): v letu 2011 - 11-23%, v letu 2012 - 14-20%, v letu 2013 - 13-17%. Poleg tega načrt odraža željo Banke Rusije, da zmanjša vpliv na menjalni tečaj rublja. Hkrati naj bi vodilna prizadevanja centralne banke usmerila v nadzor nestanovitnosti nacionalne valute.
TEČAJ
Monetarna politika Centralne banke Ruske federacije
UVOD
1. POGLAVJE VLOGA CENTRALNE BANKE RUJSKE FEDERACIJE PRI IZVAJANJU DENARNE POLITIKE
1.1 Bistvo in funkcije Centralne banke Ruske federacije
3 Glavni instrumenti denarne politike Centralne banke Rusije
2. POGLAVJE POSEBNE ZNAČILNOSTI DENARNE IN KREDITNE POLITIKE CENTRALNE BANKE RUJSKE FEDERACIJE NA SODOBNI RAVNI
1 Monetarna politika Ruske federacije v kontekstu svetovne krize
2 Stanje in možnosti za razvoj denarnega sistema v Rusiji
ZAKLJUČEK
SEZNAM UPORABLJENE LITERAture
UVOD
Denarna politika je skupek medsebojno povezanih ukrepov, ki jih izvaja Centralna banka za uravnavanje agregatnega povpraševanja z načrtovanim vplivom na stanje kreditov in denarnega obtoka.
Eden od predpogojev za učinkovit razvoj gospodarstva je oblikovanje jasnega mehanizma monetarne regulacije, ki omogoča centralni banki, da vpliva na poslovno dejavnost, nadzoruje dejavnosti poslovnih bank in doseže stabilizacijo denarnega obtoka.
Monetarna politika je zelo učinkovit instrument vplivanja na gospodarstvo države, ki ne krši suverenosti večine subjektov poslovnega sistema. Čeprav to omejuje obseg njihove ekonomske svobode, država na ključne odločitve teh subjektov vpliva le posredno.
V idealnem primeru je denarna politika zasnovana tako, da zagotavlja stabilnost cen, polno zaposlenost in gospodarsko rast – to so njeni končni in končni cilji. Vendar pa je v praksi z njegovo pomočjo treba reševati ožje naloge, ki ustrezajo nujnim potrebam gospodarstva države.
Ne smemo pozabiti, da je monetarna politika izjemno močan in zato izjemno nevaren instrument. Z njegovo pomočjo je mogoče izstopiti iz krize, vendar ni izključena tudi žalostna alternativa - poslabšanje negativnih trendov, ki prevladujejo v gospodarstvu. Le zelo uravnotežene odločitve, sprejete na najvišji ravni po resni analizi stanja, premisleku o alternativnih načinih vplivanja na denarno politiko na gospodarstvo države, bodo prinesle pozitivne rezultate. Centralna izdajateljska banka države deluje kot dirigent denarne politike. Brez pravilne monetarne politike, ki jo vodi centralna banka, gospodarstvo ne more učinkovito delovati. Posebne metode in instrumenti denarne politike Centralne banke so določene z zakonom o Banki Rusije in so zelo raznolike. Centralna banka je dobila najširša pooblastila in popolno neodvisnost pri izbiri metod in ukrepov za monetarno regulacijo gospodarstva države v okviru veljavne zakonodaje.
Trenutno je monetarna politika v Rusiji zasnovana tako, da zmanjša inflacijo, spodbuja trajnostno gospodarsko rast, vzdržuje razmerja deviznih tečajev na ekonomsko zdravi ravni, spodbuja razvoj izvozno usmerjenih in uvozno nadomestnih industrij ter znatno dopolnjuje devizne rezerve države. Ta naloga je precej težka. Državna regulacija monetarne sfere se lahko uspešno izvaja le, če lahko država prek centralne banke vpliva na obseg in naravo dejavnosti zasebnih institucij, saj so v razvitem tržnem gospodarstvu osnova celotnega denarnega gospodarstva. sistem. Zato je tema predmeta aktualna, saj bo njena prihodnost odvisna od tega, kako bo Rusija gradila svojo monetarno politiko, nasičila gospodarstvo z denarjem, se znebila nadomestkov in tuje valute iz domačega nacionalnega obtoka.
Cilj predmeta je pregled monetarne politike Banke Rusije v sedanji fazi.
V skladu s tem ciljem so cilji predmetnega dela naslednji:
Ø razkriti bistvo in funkcije Centralne banke Ruske federacije;
Ø preučiti usmeritve in glavne instrumente monetarne politike Centralne banke Rusije;
Ø analizirati značilnosti denarne politike Centralne banke Ruske federacije na sedanji stopnji.
Pri pisanju seminarske naloge je bila preučena različna regulativna, izobraževalna in metodološka ter znanstvena in publicistična literatura. Šteje se, da je treba izpostaviti dela naslednjih avtorjev: G. N. Beloglazova, E. F. Žukova, K. L. Astapova in drugih.
krizna kreditna politika centralna banka
POGLAVJE 1. VLOGA CENTRALNE BANKE RUJSKE FEDERACIJE PRI IZVAJANJU DENARNE POLITIKE
1.1 Bistvo in funkcije Centralne banke Ruske federacije
Centralna banka v Ruski federaciji (v nadaljevanju RF) je bila ustanovljena po pridobitvi suverenosti na podlagi Državne banke ZSSR, sprva v obliki Državne banke RSFSR (Banke Rusije), in nato aprila 1995 - v Centralni banki Ruske federacije (Banka Rusije).
Pravni status, funkcije, načela organizacije in dejavnosti Centralne banke Ruske federacije (Banke Rusije) določajo Ustava Ruske federacije, Zvezni zakon "O Centralni banki Ruske federacije (Banka Rusije). )" z dne 10. julija 2002 št. 86-FZ.
Funkcije in pooblastila, določene z zakonom, izvaja Banka Rusije neodvisno od drugih zveznih organov državne oblasti sestavnih delov Ruske federacije in organov lokalne samouprave. Banka Rusije je pravna oseba, ima pečat z državnim grbom Ruske federacije in s svojim imenom. Odobreni kapital in drugo premoženje Banke Rusije so zvezna last.
V skladu s cilji in na način, določen z zakonom, Banka Rusije izvaja pooblastilo za lastništvo, uporabo in razpolaganje s premoženjem Banke Rusije, vključno z zlatimi in deviznimi rezervami Banke Rusije. Zaplemba in obremenitev navedenega premoženja brez soglasja Banke Rusije nista dovoljena, razen če zvezna zakonodaja določa drugače.
Kljub dejstvu, da je Banka Rusije državna banka, je v svojih dejavnostih neodvisna od vlade Ruske federacije. Država ne odgovarja za obveznosti Banke Rusije, Banka Rusije pa ne odgovarja za obveznosti države, če teh obveznosti ni prevzela ali če zvezni zakoni ne določajo drugače. Banka Rusije krije svoje stroške na račun lastnih prihodkov. Davke in pristojbine plačuje Banka Rusije v skladu z davčnim zakonikom Ruske federacije.
Predpisi Tanka Rusije o zadevah, ki jih ruska zakonodaja navaja v njegovo pristojnost, so zavezujoči za državne organe Ruske federacije in njene subjekte, organe lokalne uprave, pravne in fizične osebe. Osnutke zveznih zakonov in predpisov zveznih izvršilnih organov v zvezi z opravljanjem funkcij Banke Rusije je treba poslati v mnenje.
Banka Rusije je odgovorna samo Državni dumi Zvezne skupščine Ruske federacije, ki: na predlog predsednika Ruske federacije imenuje predsednika Banke Rusije za obdobje štirih let; na priporočilo slednjega, dogovorjeno s predsednikom Ruske federacije, imenuje in razrešuje člane upravnega odbora; usmerja in odpokliče predstavnike Državne dume v Nacionalnem bančnem svetu; obravnava glavne usmeritve enotne državne denarne politike in o njih odloča; obravnava letno poročilo Banke Rusije in o njem odloča; sprejme odločitev o reviziji finančnih in gospodarskih dejavnosti Banke Rusije in njenih strukturnih oddelkov s strani Računske zbornice; izvaja parlamentarna zaslišanja o dejavnostih Banke Rusije s sodelovanjem njenih predstavnikov; posluša poročila predsednika Banke Rusije o dejavnostih banke.
Hkrati je Banka Rusije tesno povezana z vlado Ruske federacije. Sodeluje pri razvoju gospodarske politike vlade Ruske federacije. Predsednik Banke Rusije ali eden od njegovih namestnikov sodeluje na sejah vlade Ruske federacije. Minister za finance in minister za gospodarstvo ali njuni namestniki se udeležujejo sej upravnega odbora Banke Rusije s pravico svetovalnega glasu. Banka Rusije in Vlada Ruske federacije se medsebojno obveščata o predlaganih ukrepih nacionalnega pomena, usklajujeta svojo politiko in se redno posvetujeta. Banka Rusije tvori enoten centraliziran sistem z vertikalno strukturo upravljanja. Sistem Banke Rusije vključuje centralni urad, regionalne urade, poravnalne in denarne centre, računalniške centre, izobraževalne ustanove, ustanove in organizacije, vključno z varnostnimi enotami, ki so potrebne za opravljanje dejavnosti Banke Rusije.
Zvezni zakon "O Centralni banki Ruske federacije (Banka Rusije)" z dne 10. julija 2002 opredeljuje tri cilje Banke Rusije:
Ø zaščita in stabilnost rublja;
Ø razvoj in krepitev bančnega sistema Ruske federacije;
Ø zagotavljanje učinkovitega in nemotenega delovanja plačilnega sistema.
Ustvarjanje dobička ni cilj Banke Rusije.
Za dosego teh ciljev Banka Rusije opravlja naslednje funkcije:
Ø v sodelovanju z Vlado Ruske federacije razvija in izvaja enotno državno monetarno politiko;
Ø monopolno izdaja gotovino in organizira gotovinski obtok;
Ø je posojilodajalec v skrajni sili za kreditne institucije, organizira njihov sistem refinanciranja;
Ø določa pravila za poravnavo v Ruski federaciji;
Ø določa pravila za opravljanje bančnega poslovanja;
Ø vodi račune proračunov vseh ravni proračunskega sistema Ruske federacije, razen če zvezni zakoni določajo drugače, prek poravnav v imenu pooblaščenih izvršilnih organov in državnih zunajproračunskih skladov, ki so zadolženi za organizacijo izvrševanja in izvrševanja proračunov;
Ø izvaja učinkovito upravljanje z zlatimi in deviznimi rezervami Banke Rusije;
Ø odloča o državni registraciji kreditnih institucij, izdaja bančna dovoljenja kreditnim institucijam, jih začasno ustavi in odvzame;
Ø nadzira delovanje kreditnih institucij in bančnih skupin;
Ø registrira izdajo vrednostnih papirjev kreditnih institucij v skladu z zveznimi zakoni;
Ø samostojno ali v imenu vlade Ruske federacije izvaja vse vrste bančnih poslov in drugih poslov, potrebnih za opravljanje funkcij Banke Rusije;
Ø organizira in izvaja valutno regulacijo in valutni nadzor v skladu z zakonodajo Ruske federacije;
Ø določa postopek poravnave z mednarodnimi organizacijami, tujimi državami ter s pravnimi in fizičnimi osebami;
Ø določa pravila računovodstva in poročanja za bančni sistem Ruske federacije;
Ø določa in objavlja uradne menjalne tečaje tujih valut glede na rubelj;
Ø sodeluje pri razvoju napovedi plačilne bilance Ruske federacije in organizira sestavljanje plačilne bilance Ruske federacije;
Ø določa postopek in pogoje za izvajanje s strani borz dejavnosti organiziranja poslov nakupa in prodaje tuje valute, izdaje, začasne začasne prekinitve in odvzema dovoljenj menjalnicam za organizacijo poslov nakupa in prodaje tuje valute;
Ø analizira in napoveduje stanje ruskega gospodarstva kot celote in po regijah;
Ø opravlja druge funkcije v skladu z zveznimi zakoni.
Zgornje funkcije Banke Rusije lahko združimo v pet: vodenje denarne politike, monopolna emisija gotovine in organizacija njihovega obtoka, banka bank, banka vlade in zunanje gospodarstvo.
Tako kot centralne banke drugih držav je glavna funkcija Banke Rusije vodenje denarne politike.
Zakon o Banki Rusije pravi, da je monetarna politika enotna državna politika, ki jo razvija in izvaja Centralna banka Ruske federacije v sodelovanju z vlado, zato so njeni cilji določeni z nalogami splošne ekonomske politike države. Glavno načelo oblikovanja denarne politike je, da Centralna banka Rusije vedno vzame za osnovo uradno napoved makroekonomskih kazalnikov, ki je bila uporabljena pri pripravi osnutka zveznega proračuna. Hkrati Centralna banka Rusije izhaja iz analize razvoja gospodarstva v preteklih obdobjih, programa družbeno-ekonomskega razvoja na srednji rok in potrebe po zagotavljanju trajnostne dolgoročne gospodarske rasti.
V skladu z ustavo Ruske federacije je oblikovanje in izvajanje enotne finančne, kreditne in monetarne politike zaupano vladi države. Letna priprava in izvajanje "Glavnih usmeritev enotne monetarne politike" je predmet dejavnosti Centralne banke Ruske federacije.
V skladu z zakonom "O Centralni banki Ruske federacije" Centralna banka vsako leto, najkasneje do 26. avgusta, predloži Državni dumi osnutek glavnih smeri enotne državne monetarne politike za prihodnje leto in št. pozneje kot 1. decembra - glavne usmeritve enotne državne denarne politike za prihodnje leto.
Osnutek glavnih usmeritev enotne državne monetarne politike se predhodno predloži predsedniku in vladi Ruske federacije.
Glavne usmeritve enotne državne denarne politike za prihodnje leto vključujejo naslednje določbe:
Ø konceptualna načela, na katerih temelji denarna politika, ki jo vodi Banka Rusije;
Ø kratek opis stanja gospodarstva Ruske federacije;
Ø napoved pričakovanega izvajanja glavnih parametrov denarne politike v tekočem letu;
Ø kvantitativno analizo razlogov za odstopanja od ciljev denarne politike, ki jih je napovedala Banka Rusije za tekoče leto, oceno možnosti za doseganje teh ciljev in utemeljitev njihove morebitne prilagoditve;
Ø scenarijska napoved razvoja ruskega gospodarstva za prihodnje leto z navedbo cene nafte in drugega ruskega izvoznega blaga;
Ø napoved glavnih kazalnikov plačilne bilance Ruske federacije za prihodnje leto;
Ø merila uspešnosti, ki označujejo glavne cilje denarne politike, ki jih je napovedala Banka Rusije za prihodnje leto;
Ø glavni kazalniki denarnega programa za prihodnje leto;
Ø možnosti uporabe instrumentov in metod denarne politike, ki zagotavljajo doseganje ciljev v različnih scenarijih gospodarskega okolja;
Ø akcijski načrt za Banko Rusije za prihodnje leto za izboljšanje bančnega sistema Ruske federacije, bančnega nadzora, finančnih trgov in plačilnega sistema.
Državna duma obravnava glavne usmeritve enotne državne denarne politike za prihodnje leto in sprejme ustrezno odločitev najkasneje, ko Državna duma sprejme zvezni zakon o zveznem proračunu za prihodnje leto.
1.3 Glavni instrumenti denarne politike Centralne banke Rusije
Pomemben element denarne politike je mehanizem za njeno izvajanje. Je skupek metod (metod) in instrumentov vpliva centralne banke na objekte denarne politike za doseganje vmesnih in končnih ciljev.
V skladu s členom 35 Zveznega zakona "O Centralni banki Ruske federacije (Banka Rusije)" so glavni instrumenti in metode denarne politike Banke Rusije:
Ø obrestne mere za operacije Banke Rusije;
Ø stopnje obveznih rezerv, deponirane pri Banki Rusije;
Ø operacije na odprtem trgu;
Ø refinanciranje kreditnih institucij;
Ø devizne intervencije;
Ø določanje meril za rast ponudbe denarja;
Ø neposredne količinske omejitve;
Ø izdaja obveznic v svojem imenu.
Politika obrestnih mer Centralna banka Ruske federacije se uporablja za vplivanje na tržne obrestne mere. Banka Rusije lahko določi eno ali več obrestnih mer za različne vrste transakcij ali vodi obrestno politiko, ne da bi jih določila. Obrestne mere Centralne banke Ruske federacije so najnižje obrestne mere, po katerih opravlja svoje poslovanje.
Pomembna značilnost procesa regulacije obrestnih mer v sedanjem gospodarstvu je, da Centralna banka Ruske federacije ne vpliva neposredno na tržne obrestne mere, zlasti na obrestne mere pri transakcijah bank s svojimi strankami. Vpliv Centralne banke Ruske federacije na raven obrestnih mer se izvaja predvsem z uravnavanjem ponudbe denarja in z ukrepi za povečanje stabilnosti in učinkovitosti bančnega sistema. V teh pogojih je obrestna mera refinanciranja Centralne banke Ruske federacije le vodilo za poslovne banke, ki odraža naravo monetarne politike, ki jo vodi. Poslovne banke, ki sklepajo kreditne in depozitne pogodbe, nikakor ne vodijo obrestne mere refinanciranja Banke Rusije. Obrestne mere za posojila, ki jih določijo, so dejansko določene s stroški pritegnjenih sredstev, višino drugih stroškov banke, stopnjo kreditnega tveganja, predvideno stopnjo donosa. Obrestne mere Banke Rusije še nimajo ustreznega vpliva na obrestno mero medbančnega trga, ki zaradi nadaljnjega medsebojnega nezaupanja bank ostaja ozek. Isti dejavnik, skupaj z odsotnostjo enotnega trga za medbančna posojila in ustrezne konkurence v bančnem sektorju, omejuje vlogo medbančne tržne obrestne mere pri določanju obrestnih mer za depozite in posojila za stranke bank. Centralna banka Ruske federacije pri določanju uradnih obrestnih mer za svoje poslovanje upošteva dinamiko obrestnih mer poslovnih bank, vendar se vrednost uradnih obrestnih mer ne spreminja nujno v skladu z dinamiko tržnih obrestnih mer. Banka Rusije, ki s svojim delovanjem vpliva na njihovo raven, skuša ohranjati realne obrestne mere na nizki pozitivni ravni, s čimer spodbuja povpraševanje po izposojenih sredstvih realnega sektorja in s tem gospodarsko rast. To se odraža v dinamiki uradnih tečajev Banke Rusije.
Politika rezervnih zahtev Banka Rusije ga uporablja kot mehanizem za uravnavanje celotne likvidnosti bančnega sistema in za nadzor denarnih agregatov z zmanjšanjem denarnega multiplikatorja. Obvezne rezerve so vzpostavljene za omejevanje kreditne sposobnosti kreditnih institucij in ohranjanje ponudbe denarja na določeni ravni v obtoku.
Centralna banka Ruske federacije z določanjem in spreminjanjem količnika obveznih rezerv vpliva na obseg in strukturo virov, ki jih pritegnejo kreditne institucije, in s tem vpliva na njihovo kreditno politiko. Znižanje norme rezerv s strani Centralne banke Ruske federacije omogoča poslovnim bankam širšo uporabo oblikovanih kreditnih virov; njihovo povečanje kreditnih naložb vodi v povečanje ponudbe denarja, v pogojih upada proizvodnje pa spodbuja inflacijske procese v gospodarstvu. Če obseg ponudbe denarja presega merila, določena z glavnimi smernicami enotne državne monetarne politike, potem Centralna banka Ruske federacije izvaja politiko kreditnega omejevanja s povečanjem količnika obveznih rezerv, zaradi česar banke prisilijo, da zmanjšajo obseg aktivne operacije.
Mehanizem obvezne rezerve, ki sestoji iz deponiranja dela sredstev, ki jih zbere kreditna institucija, na ločen račun pri Centralni banki Ruske federacije in dejansko blokiranje na tem računu v celotnem obdobju delovanja banke, kaže, da obvezne rezerve opravljajo tudi funkcijo zavarovalne rezerve. V primeru likvidacije kreditne institucije služijo kot vir poplačila obveznosti za vračilo pritegnjenih sredstev vlagateljev in upnikov.
Znesek obveznih rezerv kot odstotek obveznosti kreditne institucije in postopek njihovega deponiranja določi upravni odbor Banke Rusije in se redno pregleduje v skladu s cilji denarne politike. zasledoval.
Poslovanje na odprtem trgu je posle prodaje in nakupa državnih obveznic, zakladnih menic in drugih vrednostnih papirjev Banke Rusije, kratkoročno poslovanje z vrednostnimi papirji s poznejšo povratno transakcijo. Omejitev za operacije na odprtem trgu odobri upravni odbor Banke Rusije. Z nakupom vrednostnih papirjev pri poslovnih bankah Centralna banka Ruske federacije sprosti njihovo likvidnost in širi možnosti za posojila. Nasprotno, ob prodaji vrednostnih papirjev se zmanjšajo proste rezerve bančnega sistema in zmanjša se njegov potencial za posojanje gospodarstva.
Za prakso izvajanja operacij na odprtem trgu s strani Centralne banke Ruske federacije je pomembno določiti seznam vrednostnih papirjev, s katerimi bodo operacije omogočile doseganje zastavljenih ciljev. Ti vrednostni papirji morajo izpolnjevati tri glavna merila:
Ø nizko kreditno tveganje, ki omogoča Centralni banki Ruske federacije, da vzdržuje prevzeti znesek tveganja na sprejemljivi ravni brez uporabe zavarovanja in drugih metod za njegovo zmanjšanje;
Ø visoka likvidnost, pri kateri niti pomemben obseg poslovanja Centralne banke Ruske federacije z eno samo vrsto vrednostnih papirjev ne more postati vir oprijemljivih nihanj njihovih kotacij;
Ø kroženje na organiziranem trgu. Slednji zagotavlja zelo učinkovit sistem nadzora in zatiranja tveganj, ki nastanejo pri sklepanju poslov, ter sistem za sprejem udeležencev na trg. Glavni vrsti tveganj pri sklepanju poslov z vrednostnimi papirji sta kreditna in operativna. Obvladovanje in zatiranje prve vrste tveganj na organiziranem trgu se izvaja z uvedbo sistema dostave proti plačilu, druge pa z izdelavo in regulacijo ustreznih operativnih postopkov. Udeleženci organiziranega trga so lahko le organizacije, ki so prejele ustrezno licenco in so zato predmet nadzora, ki ob visoki likvidnosti trga onemogoča manipulacijo s cenami.
Transakcije odprtega trga so razdeljene na transakcije nakupa in prodaje in odkupa (repo transakcije). Repo posel je sestavljen iz dveh delov: v prvem delu ena stranka drugi stranki proda vrednostne papirje in hkrati prevzame obveznosti, da jih bo ob določenem času odkupila, v drugem delu se vrednostni papirji odkupijo po drugačni ceni. od začetne prodajne cene. Razlika med cenami predstavlja dohodek, ki ga kupec vrednostnih papirjev prejme od prvega dela repo. Pravno je pogodba med udeleženci repo posla posebna vrsta prodajne in kupoprodajne pogodbe, v kateri stranki izmenično nastopata kot kupec in prodajalec.
Prednosti REPO v primerjavi z drugimi instrumenti denarne politike so v tem, da najprej zagotavljajo finančnemu sistemu likvidnost za določeno obdobje, po katerem ni potrebe po ponovnem vstopu na trg, da bi umaknili presežek denarne ponudbe iz cirkulacija; drugič, vrednostni papirji, ki delujejo kot predmet transakcije, ne gredo iz obtoka, ampak še naprej sodelujejo v njem. Svetovne izkušnje kažejo, da so transakcije REPO najučinkovitejše orodje za doseganje operativnih ciljev denarne politike.
Trenutno je uporaba operacij odprtega trga s strani Banke Rusije omejena zaradi nefleksibilnosti sedanjega regulativnega okvira in pomanjkanja potrebnih instrumentov, ki so na voljo Banki Rusije, saj je obseg obveznic s tržnimi značilnostmi v njenem portfelju še vedno nepomemben. . To preprečuje neposredne transakcije na trgu in omejuje nabor instrumentov, ki jih uporablja za uravnavanje likvidnosti.
V okviru refinanciranja poslovnih bank pomeni posojanje s strani Banke Rusije kreditnim institucijam, vključno z obračunavanjem in reeskontiranjem menic.
Banka Rusije daje posojila poslovnim bankam za dopolnitev njihove likvidnosti in razširitev baze virov. Trenutno Banka Rusije bankam, ki so sklenile Splošno posojilno pogodbo, pod pogojem, da so vrednostni papirji predhodno blokirani v razdelku "Blokirano s strani Banke Rusije", bančnega računa Depo pri pooblaščenem depozitarju, zagotavlja naslednje vrste zavarovana posojila: čez dan, čez noč in zastavljalnica. Ta posojila so zavarovana z državnimi vrednostnimi papirji, ki so vključeni na Lombardni seznam Banke Rusije.
Posojila čez dan in storitve čez noč se uporabljajo za nemoteno poravnavo računov. Vendar je treba opozoriti, da je dostop bank do teh posojil pri Banki Rusije zelo omejen. Na voljo jih je mogoče samo bankam v moskovski regiji, regijah Sankt Peterburg, Novosibirsk in Sverdlovsk.
Sestavni del politike refinanciranja, ki jo izvaja Banka Rusije, je njeno depozitno poslovanje pri kreditnih institucijah. Namen teh operacij je umik presežne likvidnosti iz bančnega sistema s privabljanjem prostih sredstev kreditnih institucij na depozitne račune pri Banki Rusije. Banka Rusije izvaja depozitne operacije z naslednjimi mehanizmi:
Ø izvajanje dražb depozitov;
Ø vodenje depozitnega posla po fiksni obrestni meri;
Ø sprejemanje sredstev od bank, ki so z Banko Rusije sklenile Splošno pogodbo o depozitnih operacijah v valuti Ruske federacije z uporabo Reuters Dealing sistema;
Ø sprejemanje bančnih sredstev na depozit na podlagi posebne pogodbe, ki določa pogoje depozita.
Banka Rusije si pridržuje pravico, da izbere banke nasprotne stranke, pri katerih izvaja depozitne posle, in tudi začasno prekine Splošno pogodbo za nedoločen čas brez predhodnega obvestila slednji.
Datum in način izvajanja dražb depozitov in vodenje depozitnega poslovanja po fiksni obrestni meri določi Banka Rusije. Vlogne dražbe vodi Banka Rusije v Moskvi kot odstotek ponudbe za pogodbe-prošnje bank. Glavni pogoji za polaganje sredstev s strani banke v depozit so sestavljeni z dvostranskim sporazumom o vlogi. Obresti na depozite se izračunajo po formuli preprostih obresti za obdobje dejanskega roka zbiranja sredstev glede na število koledarskih dni v letu. Predčasni dvig sredstev s strani banke in podaljšanje depozitov nista dovoljena.
Ko Banka Rusije izvaja depozitno operacijo s fiksno obrestno mero, banke pošljejo ustrezne pogodbe o uporabi pooblaščenim institucijam Banke Rusije. Ko se odloči za izvedbo dražbe depozitov, Banka Rusije objavi uradno obvestilo v Biltenu Banke Rusije, v katerem so navedeni glavni pogoji transakcij.
Dražbe se lahko izvajajo po ameriški (po stopnjah, ki jih ponujajo banke) in nizozemski (po mejni stopnji) metodah. Banka Rusije izvaja depozitne operacije z uporabo sistema Reuters Dealing pod naslednjimi standardnimi pogoji: čez noč, Tomnext, 1 teden, 2 tedna in drugi standardni pogoji, ki jih je objavila Banka Rusije. Dejstvo, da sta Banka Rusije in nasprotna banka sklenili depozitno transakcijo prek sistema Reuters Dealing, potrjujejo dokumentarni dokazi o pogajanjih. Določa glavne pogoje za sklenitev posla: znesek depozita; obrestna mera za depozit, standardni pogoj, pod katerim je sklenjen depozitni posel; datum in ura njenega pripora; datum položitve sredstev banke v depozit, odprt pri Banki Rusije; datum vračila zneska depozita in plačila obresti na korespondenčni račun banke, odprt v pododdelku poravnalne mreže Banke Rusije; podrobnosti o korespondenčnem računu banke; podrobnosti o depozitnem računu, odprtem za banko pri Banki Rusije.
Depozitne operacije za privabljanje bančnih sredstev na račune pri Banki Rusije so poleg deviznih intervencij glavni instrument nadzora nad denarnimi kazalniki. Banka Rusije uporablja depozitne operacije za uravnavanje ne le kratkoročne likvidnosti bank, temveč tudi srednjeročne likvidnosti bank. So sredstvo za absorpcijo likvidnosti bančnega sistema.
devizne intervencije - Gre za operacije Banke Rusije pri nakupu in prodaji tuje valute na borzi in medbančnih trgih za vplivanje na menjalni tečaj rublja ter na skupno povpraševanje in ponudbo denarja. Intervencije na deviznem trgu lahko zasledujejo različne cilje, vključno z: vzdrževanjem deviznega tečaja na dani ravni, glajenjem njegovih ostrih nihanj, zagotavljanjem zahtevane dinamike deviznega tečaja in dopolnjevanjem deviznih rezerv Banke Rusije. Banka Rusije trenutno uporablja devizne intervencije kot orodje za nadzor denarnih kazalnikov. Priliv (ali odliv) likvidnosti bančnega sistema zaradi intervencij na deviznem trgu je neposredno odvisen od nihanj zunanjih gospodarskih razmer in ga ni mogoče popolnoma nevtralizirati le s tečajno politiko.
Za izvajanje monetarne politike lahko Banka Rusije v svojem imenu izda obveznice, ki so predmet plasiranja in obtoka med kreditnimi institucijami. Hkrati se najvišji znesek skupne nominalne vrednosti obveznic Banke Rusije vseh izdaj, ki niso bile odkupljene na dan odločitve upravnega odbora o naslednji izdaji obveznic, določi kot razlika med najvišjo možna višina obveznih rezerv kreditnih institucij in višina teh rezerv, določena na podlagi količnika tekočih rezerv.
Obstoječe izkušnje z izdajanjem obveznic Banke Rusije so pokazale, da s tem instrumentom ni mogoče nemudoma vplivati na raven likvidnosti banke, saj obstoječi postopek izdaje in obtoka obveznic Banke Rusije določa predolg časovni zamik med odločanjem Banke Rusije. in operacijo. Zato Banka Rusije trenutno ne izvaja poslov za izdajo lastnih obveznic.
Na podlagi glavnih usmeritev enotne državne denarne politike lahko Banka Rusije določi merila za rast enega ali več kazalnikov ponudbe denarja. Trenutno Banka Rusije uporablja denarni agregat M2 kot vmesno merilo za denarno politiko. Ta kazalnik služi kot denarni kazalnik, ki z določenim kratkoročnim časovnim zamikom vpliva na inflacijo. Toda ob upoštevanju oslabitve statističnega razmerja med stopnjo rasti ponudbe denarja in indeksom cen, ki smo ga opazili, Banka Rusije hkrati meni, da je mogoče preseči meje izračunanih parametrov rasti. denarni agregat M2. To pomeni, da odstopanje dejanskega povečanja denarne mase od napovedanih kvantitativnih meril v kratkem času ne pomeni takojšnje avtomatske prilagoditve denarne politike.
Neposredne količinske omejitve Banka Rusije lahko v izjemnih primerih uporabi enotno državno monetarno politiko po posvetovanju z Vlado Ruske federacije. So administrativne metode, ki vključujejo:
Ø določanje limitov kreditnih institucij pri kreditiranju in zbiranju sredstev, določanje vrst zavarovanj za aktivno poslovanje bank, omejitve pri izvajanju določenih bančnih poslov s strani kreditnih institucij;
Ø uvedba najvišjih obrestnih mer za posojila bank, določitev višine provizije in tarif za opravljanje nekaterih vrst bančnih storitev.
Ø določitev fiksnega razmerja med obrestnimi merami poslovnih bank in uradnih obrestnih mer, neposredna omejitev višine kreditne marže (razlika med nakupno ceno virov in njihovo kasnejšo preprodajo v obliki posojila ali razlika med povprečjem). obrestne mere za aktivno in pasivno poslovanje bank).
Trenutno Banka Rusije ne uporablja neposrednih količinskih omejitev.
Sprejemanje tekočih odločitev na področju denarne politike o višini obveznih rezerv, spreminjanju obrestnih mer Banke Rusije, določanju limitov za poslovanje na odprtem trgu, pogojih in postopku dajanja posojil in drugo je v pristojnosti Svet direktorjev Banke Rusije.
POGLAVJE 2. POSEBNOSTI DENARNE IN KREDITNE POLITIKE CENTRALNE BANKE RUJSKE FEDERACIJE NA SODOBNI RAVNI
2.1 Monetarna politika Ruske federacije v kontekstu svetovne krize
Vlade držav, ki jih je prizadela finančna kriza, združujejo svoja prizadevanja za iskanje učinkovitih mehanizmov za izhod iz nje. V zadnjem času so tako politiki kot akademiki verjetnost nacionalizacije bank in velikih podjetij obravnavali kot največje zlo. Veljalo je, da je čas državne ureditve daleč zadaj. Vendar je kriza spremenila te poglede. V sedanjih razmerah v svetu financ in gospodarstva se vse več upanja polaga na aktivno ekonomsko politiko države.
Aprila 2009 je London gostil vrh voditeljev držav in vlad skupine G20 o premagovanju svetovne finančne krize. Sprejeti so bili resni koraki za okrepitev finančnega nadzora in regulacije. V sklepnem dokumentu vrha je bilo zapisano, da so glavni vzroki krize veliki neuspehi v finančnem sektorju, finančni ureditvi in nadzoru. Sodelovanje med državami pri oblikovanju mednarodnih standardov za finančni sistem, krepitvi regulacije in nadzora, transparentnosti, izogibanju pretirano tveganim odločitvam ter krepitvi globalnih finančnih institucij in razvoju mednarodne trgovine postaja pomembno.
Vzroki za finančno krizo, ki se je začela s trgom hipotekarnih vrednostnih papirjev in se postopoma razširila na borzo, nato pa na celoten finančni sektor, so v precenjevanju sredstev, predvsem neopredmetenih, ki so obstajala v gospodarstvih razvite države. Subjekte finančnega trga in njegove infrastrukture zanima nenehna rast vrednosti premoženja, ki je prispevala k inflaciji finančnega balona.
Finančne oblasti, vključno s sistemom ameriških zveznih rezerv, že nekaj let spodbujajo gospodarsko rast z ohranjanjem nizke stopnje refinanciranja. Vendar pa je padec vrednosti dolarja v primerjavi z glavnimi svetovnimi valutami prisilil ameriške oblasti, da so začasno zvišale obrestno mero refinanciranja, da bi pritegnile tuja posojila. Posledično se je porušilo gospodarsko in finančno ravnovesje: posojilojemalci niso mogli servisirati hipotekarnih posojil po novih obrestnih merah, močno povečanje ponudbe nepremičnin pa je povzročilo znižanje cen in posledično so banke utrpele resne izgube. zaradi težav pri prodaji hipotekarne nepremičnine. Hipotekarno zavarovani vrednostni papirji, ki so jih poslovne banke izdajale z namenom dolgoročnega financiranja, so začeli močno padati, saj so visoka tveganja in negotovost glede realne vrednosti vrednostnih papirjev prisilila vlagatelje, da so se znebili tovrstnih vrednostnih papirjev. Ponudba je občutno presegla povpraševanje po hipotekarnih vrednostnih papirjih, zaradi česar se je trg sesul.
Upanje, da bo Rusija ostala otok stabilnosti, se ni uresničilo. Svetovna finančna kriza je vlagatelje spodbudila k umiku sredstev iz držav v razvoju, tudi iz sredstev v rubljih. Ob visokem pozitivnem zunanjetrgovinskem saldu so bila tveganja finančnega sistema in proračuna majhna, saj ruski delniški trg še nima pomembne vloge pri privabljanju dolgoročnega financiranja naložb. Domneva se lahko, da je zaupanje v stabilnost ruskih financ temeljilo na znatnih zlatih in deviznih rezervah. Pravzaprav so pomagali ublažiti udarec množičnega odliva kapitala.
Rusko gospodarstvo je vstopilo v novo fazo razvoja: industrijska proizvodnja, dohodek gospodinjstev, dobički in kapitalizacija podjetij so se znatno zmanjšali. Zaradi krize je bilo treba ponovno premisliti o prioritetah denarne politike in narediti potrebne spremembe zakonodaje.
V predhodno sprejetih "Glavnih usmeritvah enotne državne denarne politike za leto 2009 ter za obdobje 2010 in 2011" zastavljeni cilji niso izgubili svoje pomembnosti: prehod na režim ciljanja inflacije, uporaba dvovalutne košarice in upravljan režim menjalnega tečaja rublja, ohranjanje stabilnosti bančnega sistema in povečanje likvidnosti bank v krizi.
Taktika Centralne banke Rusije se je izkazala za preudarno. Prispevala je k ohranjanju prihrankov v nacionalni valuti. V določeni fazi je veliko tveganje za domači denarni sistem izguba zaupanja v nacionalno valuto in prenos prihrankov v rubljih v tujo valuto.
Zvišanje stopnje refinanciranja je bilo kljub očitkom bančne skupnosti in realnega sektorja gospodarstva prisilni ukrep, ki je zagotovil stabilnost novega tečaja nacionalne valute in uravnoteženo plačilno bilanco.
Znižanje obrestne mere refinanciranja in širitev posojil podjetjem s strani državnih bank bosta postopoma zaustavila tehnično neplačilo.
Padec cen nafte pomeni bodisi zmanjšanje zlate in deviznih rezerv bodisi vzpostavitev menjalnega tečaja na novi ravni.
Po našem mnenju je mogoče novo valutno ravnovesje doseči, ko se rubelj v primerjavi z dvovalutno košarico zniža za 20 %, kar bo ohranilo zaupanje prebivalstva in poslovnih subjektov v rubelj in se izognilo močnemu udarcu na devizne rezerve. Začasna zaostritev valutne regulacije lahko postane stabilizacijski dejavnik.
Ukrepi denarnih oblasti so precej hitri in razumni. Opozoriti je treba na pozitivno vlogo zakonodaje, ki je centralni banki zagotovila zadostno neodvisnost, pa tudi pravico do samostojne spremembe stopnje obvezne rezerve, katere znižanje je omogočilo sprostitev dodatnih bančnih sredstev, ki so bila prej zamrznjena kot obvezne rezerve. , obrestne mere refinanciranja in pogoji za dajanje posojil bankam ipd.
Finančna kriza je zahtevala hitre spremembe proračuna, revizijo glavnih makroekonomskih kazalnikov. Prvič v zadnjih 10 letih se ne dogaja le realno, ampak tudi nominalno znižanje BDP. Kakršne koli napovedi makroekonomskih parametrov v dinamično spreminjajočem se kriznem okolju skoraj ne morejo biti zanesljive.
Zaradi resnosti krize je potrebna revizija proračuna ne le za vzpostavitev težkega položaja in odziva na novo stanje v gospodarstvu, temveč tudi za vključitev proračunskih mehanizmov za oživitev gospodarstva in blažitev krize. Upad prihodkov, ki presega predvideno stopnjo padca BDP, ponovno dokazuje visoko odvisnost gospodarstva in zveznega proračuna od prihodkov od nafte in plina, ki so se zmanjšali za več kot 2-krat. Upoštevajte, da upad drugih dohodkov na splošno ustreza stopnji upada BDP. Zdi se, da je konzervativen pristop upravičen, saj so v sedanjih razmerah za osnovo vzeti neugodni pogoji za gospodarski razvoj. Poglabljajoča se kriza podjetjem pošilja negativne signale, stroški naložb se znižujejo, potrošniki pa so prisiljeni odlagati nakupe na boljše čase. Skrajšanje obdobja načrtovanja proračuna s treh let na eno leto je začasen, prisilen ukrep, ki spodkopava naložbeni potencial ruskega gospodarstva. Dolgoročno se je treba vrniti k triletnemu načrtovanju proračuna z uporabo vnaprej odobrenih (investicijskih) in tekočih izdatkov.
V času krize ne bi smeli upočasniti projektov, povezanih z inovativnim razvojem gospodarstva, posodobitvijo proizvodnje, prometne infrastrukture, hkrati pa je treba analizirati izvedljivost dragih projektov, na primer izgradnje ločenih cevovodov. .
Skupno povečanje izdatkov je povezano z ukrepi za izvajanje vladnega protikriznega programa. Kljub povečanju izdatkov BDP so bili nekateri izdatki znižani. Takšna optimizacija je upravičena, če se nanaša na neprioritetne, neučinkovite projekte.
Pomembno je, da protikrizni ukrepi niso omejeni na povečanje državne porabe, temveč vključujejo tudi zmanjšanje davčne obremenitve. Hkrati so bile sprejete novosti, katerih namen je povečati transparentnost davčnega poročanja, ga poenostaviti za davkoplačevalce, racionalizirati davčni nadzor in številne druge ukrepe.
V realnem sektorju gospodarstva so bili sprejeti dodatni ukrepi za ohranjanje likvidnosti vseh gospodarskih subjektov. Spremenjen je postopek za nakazilo DDV v proračun.
Odločeno je bilo, da se izvoznikom pospeši vračilo DDV. Minister za finance Ruske federacije ima pravico do odloga ali obročnega plačila zveznih davkov za obdobje, ki ne presega pet let. Obresti se obračunavajo na dolgovani znesek po stopnji, ki je enaka odstotku obrestne mere refinanciranja Centralne banke Ruske federacije. Odločitve za podporo podjetjem v času svetovne finančne krize je treba sprejemati kolektivno, kljub omejenemu časovnemu obdobju, v katerem to pravilo velja.
Izhod iz svetovne finančne krize bo zahteval resna prizadevanja ruskih oblasti. Hkrati bo Rusija za ublažitev negativnega vpliva verjetnih finančnih kataklizm potrebovala večjo neodvisnost od finančne politike ZDA. Zelo pomembna bo tudi pridobitev statusa rublja kot svetovne valute in njegova uporaba v mednarodnih poravnavah. To zahteva izboljšanje institucij, ki služijo ruskemu borznemu trgu, povečanje preglednosti poročanja in upravljanja bank, investicijskih skladov, revizijskih in bonitetnih družb. Pomembno je primerjati stroške ustvarjanja globalnega finančnega središča in posledično prostega pretoka kapitala za ohranjanje visoke ravni rezerv s koristmi, ki jih prejemata finančni sistem in realni sektor gospodarstva znotraj države. Takšne prednosti niso vedno očitne niti s političnega niti z gospodarskega vidika.
2.2 Stanje in možnosti razvoja monetarnega sistema v Rusiji
Rusko gospodarstvo mora v prihodnjih letih premagati posledice svetovne finančne in gospodarske krize in stopiti na pot trajnostne rasti. V zvezi s tem je glavni cilj denarne politike v naslednjem triletnem obdobju ohraniti inflacijo med 5-7 % letno. Obvladovanje inflacije in njeno vzdrževanje na stabilni ravni bo prispevalo k oblikovanju nizkih inflacijskih pričakovanj in oživitvi poslovne aktivnosti.
Za izboljšanje učinkovitosti denarne politike se bo Banka Rusije še naprej premikala proti prostemu oblikovanju deviznih tečajev, ne da bi ovirala dinamiko menjalnega tečaja rublja, ki se oblikuje na podlagi temeljnih makroekonomskih dejavnikov. Hkrati bo Banka Rusije ohranila svojo prisotnost na domačem deviznem trgu, da bi zgladila prekomerna nihanja vrednosti rubljev v košarici z dvojno valuto.
Zmanjšanje intervencij na domačem deviznem trgu, povečanje fleksibilnosti menjalnega tečaja rublja in postopno opuščanje protikriznih ukrepov bodo okrepili vlogo politike obrestnih mer Banke Rusije pri zniževanju inflacije in inflacijskih pričakovanj gospodarskih subjektov.
Politika obrestnih mer predvideva postopno zoževanje razpona obrestnih mer pri poslovanju Banke Rusije, da se zmanjša nestanovitnost obrestnih mer denarnega trga. Na raven likvidnosti in obrestne mere tega trga bodo pomembno vplivali tudi primanjkljaj državnega proračuna, ukrepi vlade Ruske federacije za zmanjšanje tega primanjkljaja in osredotočenost na domače zadolževanje za njegovo financiranje. Zato bo učinkovitost ukrepov Banke Rusije na področju denarne politike odvisna od stanja javnih financ, uspeha zmerno stroge proračunske politike, ki jo predvidevajo parametri osnutka zveznega zakona »O zveznem proračunu za leto 2011 in za plansko obdobje 2012 in 2013«.
Premagovanje akutne faze krize in ponovna vzpostavitev gospodarske rasti določata postopno zmanjševanje uporabe posebnih protikriznih ukrepov. Standardni instrumenti bodo imeli pomembno vlogo pri monetarni regulaciji.
Finančna in gospodarska kriza je nazorno pokazala, kako močan je vpliv težav v finančnem sektorju na stanje skoraj vseh sektorjev gospodarstva. Ob upoštevanju naukov krize in izkušenj pri njenem premagovanju namerava Banka Rusije prispevati k krepitvi finančne stabilnosti, zlasti z dvigom zahtev po finančni stabilnosti in obvladovanju tveganj kreditnih institucij ter prispevati k nadaljnji konsolidaciji in kapitalizaciji v bančni sektor. Krepitev konkurence bo zahtevala spremembo modela razvoja kreditnih institucij v smeri večje diverzifikacije bančnih dejavnosti in zmanjšanja koncentracije tveganj. Hkrati bo to prispevalo k razvoju ruskega gospodarstva in povečanju njegove konkurenčnosti na mednarodnem prizorišču.
Za izboljšanje učinkovitosti svojih ukrepov bo Banka Rusije pri vodenju denarne politike upoštevala razmere na finančnih trgih, tveganja, povezana z rastjo denarnih agregatov, posojil in cen sredstev. Banka Rusije bo posebno pozornost namenila širši analizi trendov v dinamiki denarno-kreditnih kazalnikov, da bi pravočasni ukrepi na področju denarne politike ter bančne regulacije in nadzora pomagali preprečiti neravnovesja v finančnem sektorju gospodarstva in s tem , prispevajo k več kot le doseganju cilja zmanjšanja inflacije, temveč tudi k ohranjanju finančne stabilnosti in splošnega makroekonomskega ravnovesja.
Da bi zagotovila zaupanje v svojo denarno politiko, bo Banka Rusije razširila svojo prakso pojasnjevanja širši javnosti razlogov in pričakovanih posledic sprejetih odločitev. V okviru priprav na uvedbo režima ciljanja inflacije se bo nadaljevalo tudi delo za izboljšanje metod ekonomskega modeliranja in napovedovanja ter mehanizmov odločanja glede sprememb parametrov politike, ki jo izvaja Banka Rusije.
V letu 2010 je izvajanje denarne politike potekalo v razmerah, ko so bile premagane glavne posledice najbolj akutne faze svetovne finančne in gospodarske krize, rusko gospodarstvo pa še ni stopilo na pot trajnostne rasti. Obsežni protikrizni ukrepi vlade Ruske federacije in Banke Rusije v letih 2008–2009 so omogočili premagovanje likvidnostnega primanjkljaja in preprečili destabilizacijo bančnega sistema. Začetno izboljšanje glavnih makroekonomskih kazalnikov in kazalnikov finančnega sistema je omogočilo, da je Banka Rusije začela postopoma opuščati ukrepe, ki jih je uvedla v akutni fazi krize. Hkrati pa nevzdržno okrevanje gospodarske aktivnosti in počasna rast bančnih posojil določata nalogo ohranjanja in povečevanja agregatnega povpraševanja.
Ob umirjanju inflacije in nižjih inflacijskih pričakovanjih je Banka Rusije v prvi polovici leta 2010 nadaljevala zniževanje obrestnih mer za svoje poslovanje, ki se je začelo aprila 2009, z namenom znižanja stroškov zadolževanja v gospodarstvu, spodbujanja posojilne aktivnosti in gospodarske rasti. , in omejevanje pritoka kratkoročnega špekulativnega kapitala ... Do začetka junija 2010 je upravni odbor Banke Rusije štirikrat sprejel odločitev o znižanju stopnje refinanciranja in obrestnih mer za posamezne operacije.
V kontekstu strukturnega presežka likvidnosti v bančnem sektorju so obrestne mere za depozitne operacije Banke Rusije postale ključne za oblikovanje dinamike obrestnih mer na denarnem trgu. Za izboljšanje učinkovitosti politike obrestnih mer in zmanjšanje nestanovitnosti obrestnih mer medbančnega trga je Banka Rusije od 29. marca 2010 nadaljevala z izvajanjem depozitnih operacij po fiksni obrestni meri pod pogojem »čez noč«, septembra pa podaljšal čas za sprejemanje vlog kreditnih institucij za sklenitev poslov z njimi prek »Reuters Dealing«. Po izenačitvi obrestnih mer za depozitno poslovanje po pogojih »čez noč«, »tom-next«, »spot-next« in »na zahtevo« od 01. 06. 2010 se je začela oblikovati enotna obrestna mera za te vrste depozitov. spodnja meja obrestnega koridorja Banke Rusije, njegova širina pa se je zmanjšala za 0,25 odstotne točke.
Obrestne mere denarnega trga so junija 2010 dosegle raven, ki zagotavlja sprejemljivo ravnovesje med razpoložljivostjo izposojenih sredstev in inflacijskimi tveganji ter je nevtralna glede čezmejnega pretoka kratkoročnega kapitala. To je upravnemu odboru Banke Rusije omogočilo, da je junija in oktobra sprejel odločitve o ohranitvi obrestne mere refinanciranja in obrestnih mer za operacije Banke Rusije nespremenjene.
Hkrati je bila upoštevana potreba po ohranjanju spodbudne denarne politike za podporo notranjim dejavnikom rasti.
V avgustu-septembru je bilo zaznati pospeševanje rasti cen življenjskih potrebščin, ki je posledica povečanja inflacijskih pričakovanj ob negotovosti v ocenah posledic vpliva nenormalnih vremenskih razmer na kmetijsko proizvodnjo in zvišanja cen žita na svetovnem trgu. . Vendar po mnenju Banke Rusije to ni zadostna osnova za sklepanje o negativnem vplivu posledic teh cenovnih šokov na inflacijske procese v srednjeročnem in dolgoročnem obdobju.
Srednjeročno je ena najpomembnejših nalog Banke Rusije ustvarjanje potrebnih pogojev za izvajanje politike učinkovitih obrestnih mer, kar pomeni izboljšanje sistema instrumentov denarne politike in prehod na bolj fleksibilno oblikovanje deviznega tečaja.
Delovanje avtonomnih dejavnikov pri oblikovanju likvidnosti s strani proračunskih tokov ter poslovanje na domačem deviznem trgu ob razmeroma ugodnem zunanjem okolju omogoča verjetnost ohranjanja presežka likvidnosti bank. V teh razmerah bodo povpraševani instrumenti za absorpcijo likvidnosti. Banka Rusije bo še naprej uporabljala operacije za plasiranje obveznic Banke Rusije in depozitne operacije kot instrumente za sterilizacijo. Dodaten instrument za uravnavanje likvidnosti je lahko tudi poslovanje Banke Rusije na odprtem trgu z državnimi obveznicami in drugimi vrednostnimi papirji v skladu z zakonom.
Banka Rusije bo še naprej izboljševala postopek in pogoje za izvajanje depozitnih operacij, zlasti z uvedbo mehanizma za izpolnjevanje obveznosti kreditnih institucij po depozitnih transakcijah s predložitvijo nalogov za izterjavo Banke Rusije za odpis sredstev za depozit. z bančnih računov kreditnih institucij, ki sodelujejo pri depozitnih operacijah. Načrtuje se nadaljevanje uporabe tako tržnih instrumentov za dvig proste likvidnosti – avkcije depozitov, kot tudi stalnih instrumentov – depozitnega poslovanja po fiksnih obrestnih merah. Uporaba slednjega bo usmerjena v črpanje kratkoročne likvidnosti kreditnih institucij.
Ob upoštevanju normalizacije razmer na denarnem trgu bo Banka Rusije še naprej sprejemala ukrepe za zmanjšanje uporabe protikriznih instrumentov in vrnitev k tradicionalnim mehanizmom za uravnavanje likvidnosti. Hkrati bo Banka Rusije, če se bo pojavila objektivna potreba, lahko nadaljevala z uporabo nezavarovanih posojil in drugih instrumentov refinanciranja, ki so bili do danes začasno ustavljeni.
Če bodo razmere na denarnem trgu ostale stabilne in ne bo znakov vrnitve kriznih trendov, se bo Banka Rusije osredotočila na uravnavanje kratkoročne bančne likvidnosti. Hkrati bo bančni sektor še naprej imel dostop tako do tržnih instrumentov refinanciranja kot do stalnega poslovanja, obrestne mere, ki omejujejo nihanja kratkoročnih obrestnih mer na medbančnem kreditnem trgu.
Da bi povečali učinkovitost instrumentov denarne politike, si bo Banka Rusije še naprej prizadevala za povečanje razpoložljivosti operacij refinanciranja Banke Rusije za kreditne institucije, vključno z možnostjo razširitve seznama sredstev, ki se uporabljajo kot zavarovanje za te operacije, vključno z na račun zlata.
Banka Rusije bo še naprej uporabljala obvezne rezerve kot orodje za uravnavanje likvidnosti bančnega sektorja in zajezitev inflacijskih procesov. Banka Rusije se lahko glede na spremembe makroekonomskih razmer in stanja virov sredstev ruskih kreditnih institucij odloči za spremembo količnika obveznih rezerv in njihovo diferenciacijo. Hkrati Banka Rusije ne izključuje možnosti nadaljnjega povečanja količnika povprečja obveznih rezerv, ki bi kreditnim institucijam omogočila ohranjanje likvidnosti ob izpolnjevanju obveznih rezerv.
Nadaljnji razvoj obrestne politike Banke Rusije bo usmerjen v izboljšanje sistema instrumentov denarne regulacije, zožitev obrestnega koridorja in uvedbo sistema refinanciranja v okviru enotnega sklada zavarovanj.
Banka Rusije bo pri odločanju o izbiri instrumentov denarne politike izhajala tako iz tekočih nalog kot srednjeročno zastavljenih nalog, ki so predvsem ustvarjanje pogojev za dosledno znižanje stopnje inflacije in ponovno vzpostavitev vzdržnega gospodarska rast, vključno z oblikovanjem predpogojev za prerazporeditev sredstev kreditnih institucij v korist realnega sektorja gospodarstva.
V obdobju 2011–2013 bo Banka Rusije še naprej sodelovala z Ministrstvom za finance Rusije tako na področjih, ki so neposredno povezana z izvajanjem denarne politike, kot tudi na področju nadaljnjega razvoja nacionalnih finančnih trgov. Zlasti Ministrstvo za finance Rusije in Banka Rusije bosta še naprej uporabljali mehanizem za dajanje začasno prostih proračunskih sredstev na depozite pri kreditnih institucijah, kar bo omogočilo zgladitev vpliva neenakomernih proračunskih tokov na stanje likvidnost banke.
ZAKLJUČEK
Monetarna politika je zasnovana tako, da pomaga vzpostaviti splošno raven proizvodnje v gospodarstvu, za katero je značilna polna zaposlenost in odsotnost inflacije.
Glavne naloge vseh centralnih bank so ohranjanje kupne moči nacionalne valute in stabilnost kreditnega in bančnega sistema države.
Monetarna regulacija, ki jo izvaja Centralna banka Ruske federacije, je ena od sestavin ekonomske politike države, hkrati pa omogoča združevanje makroekonomskega učinka z možnostjo hitrega prilagajanja regulativnim ukrepom.
Glavna dejavnost centralnih bank je urejanje denarnega obtoka.
Ena najpomembnejših dejavnosti Centralne banke je refinanciranje kreditnih in bančnih institucij, ki je namenjeno zagotavljanju stabilnosti bančnega sistema. Nabor orodij za refinanciranje Centralne banke vključuje dajanje posojil na račun menic in lombardnih posojil, torej kratkoročno in srednjeročno zadolževanje. Za povečanje ravni likvidnosti bančnih institucij jih centralne banke refinancirajo z različno intenzivnostjo. Hkrati lahko samo stabilne bančne institucije, ki imajo začasne težave, uporabljajo posojila za refinanciranje. Pri vodenju denarne politike so najpomembnejše premoženje bank Federal Reserve vrednostni papirji in posojila poslovnim bankam.
Prednosti denarne politike sta fleksibilnost in politična sprejemljivost. Monetarne oblasti so soočene z dilemo – lahko stabilizirajo obrestne mere ali ponudbo denarja, ne pa obojega. Pod določenimi pogoji se lahko pojavi alternativa - z denarno politiko vplivati na vrednost dolarja in s tem odpraviti trgovinska neravnovesja, ali pa z denarno politiko uporabiti za namen gospodarske stabilizacije znotraj države.
Danes so usmeritve ruske monetarne politike odvisne od cen nafte, z visokimi cenami nafte pa Rusija ne le ne bo zmagala, ampak se bo soočila z zelo težkimi težavami. Centralna banka ne bo mogla odkupiti vse dodatne valute, ki bo vstopila v državo, ne da bi presegla dovoljeno raven povečanja ponudbe denarja. Dvig sredstev s povečanjem ponudbe obveznic je preobremenjen z zvišanjem obrestne mere, kar bo posledično povzročilo še večji priliv sredstev v državo. In računati na sterilizacijsko zmogljivost proračuna ni potrebno, saj oblasti, ko prejmejo dodatna sredstva, praviloma povečajo javno porabo.
SEZNAM UPORABLJENE LITERAture
1. Ustava Ruske federacije (sprejeta s splošnim glasovanjem 12.12.1993) (ob upoštevanju sprememb, ki jih uvajajo zakoni Ruske federacije o spremembah ustave Ruske federacije z dne 30.12.2008 N 6-FKZ, z dne 30. 12. 2008 N 7-FKZ).
Glavne usmeritve enotne državne denarne politike za leto 2011 ter za obdobje 2012 in 2013: Resolucija Ruske federacije z dne 23. 11. 2010 št. 4469-5 GD.
O Centralni banki Ruske federacije (Banka Rusije): Zvezni zakon št. 86-FZ z dne 10. julija 2002 (s spremembami 7. februarja 2011).
Astapov K. L. Proračunska in monetarna politika v času krize / K. L. Astapov // Finance. - 2009. - Št. 6. - S. 14-18.
Bančništvo: učbenik / ur. G. N. Beloglazova, L. P. Krolivetskaya. - 5. izd., Rev. in dodaj. - M.: Finance in statistika, 2008 .-- 592 str.
Beketov N.V., Chernaya A.I. Monetarna regulacija v Rusiji: osnovne smernice / N.V. Beketov, A.I. Chernaya // Finance in kredit. - 2008. - Št. 2 (290). - S. 2-6.
Beloglazova G.N.Denar, kredit, banke: učbenik / G.N.Beloglazova. - M ..: Visokošolsko izobraževanje, 2009. - 392 str.
Bocharov V. V. Finance / V. V. Bocharov, V. E. Leontiev, N. P. Radkovskaya. - SPb. : Peter, 2009 .-- 400 str.
Državna ureditev tržnega gospodarstva : učbenik / pod set. ur. V.I.Kushlin. - 3. izd., dodaj. in revidirano - M.: KUPE, 2008 .-- 616 str.
Denar, kredit, banke: učbenik / ur. G. N. Beloglazova. - M.: Visokošolsko izobraževanje, URAYT, 2008 .-- 620 str.
Denar, kredit, banke: učbenik / Kravtsova GI [in drugi]; ur. G. I. Kravcova. - Minsk. : BSEU, 2003 .-- 527 str.
Denar, kredit, banke: učbenik / ur. V. V. Ivanova, B. I. Sokolova. - 2. izd., Rev. in dodaj. - M.: Prospekt, 2009 .-- 848 str.
Denar, kredit, banke: učbenik / ur. počaščen aktiven Znanost Ruske federacije, doktor ekonomskih znanosti. znanosti prof. O. I. Lavrushina. - 8. izd., Rev. in dodaj. - M.: KNORUS, 2009 .-- 560 str.
Denar, kredit, banke: učbenik / ur. počaščen aktiven Znanost Ruske federacije, doktor ekonomskih znanosti. znanosti prof. O. I. Lavrushina. - 6. izd., izbrisano. - M.: KNORUS, 2007 .-- 560 str.
Žukov E. F. Denar. Kredit. Banke: učbenik za univerze / E. F. Žukov, N. M. Zelenkova, L. T. Litvinenko; ur. prof. E.F. Žukova. - 3. izd., Rev. in dodaj. - M.: ENOTNOST-DANA, 2005 .-- 703 str.
Kosterina T.M.Bančništvo: učbenik za študente visokošolskih zavodov / T.M.Kosterina. - M.: Tržnica DS, 2003 .-- 240 str.
Magomedov G. I. Analiza trenutnega stanja in možnosti za razvoj posojil v Ruski federaciji / G. I. Magomedov // Finance in kredit. - 2008. - Št. 8 (296). - S. 32-39.
Maksyutov A.A. Bančno upravljanje: priročnik za usposabljanje / A. A. Maksyutov. - M.: Alfa-Press, 2005 .-- 368 str.
Muravyova L.A. Monetarna politika v Rusiji (1725-1761) / L. A. Muravyova // Finance in kredit. - 2008. - Št. 32 (320). - S. 70-79.
Sukharev O.S., Kuryanov A.M. Aktualna vprašanja denarne politike / O.S. Sukharev, A.M. Kuryanov // Finance. - 2007. - Št. 9. - S. 55-58.
Tarasov V.I.Denar, kredit, banke: vadnica / V.I.Tarasov. - Minsk: Misanta, 2003 .-- 512 str.
