Kot smo že omenili, vodilne države na svetu predstavljajo do * / 3 celotnih naložb, njihov obseg pa se v povprečju letno poveča za 12-13%. V Rusiji ostaja delež lizinških poslov pri naložbah zelo majhen (po različnih ocenah od 1 do 6%). Hkrati so nekatera področja lizinške dejavnosti v začetni fazi razvoja: lizing se slabo uporablja pri naložbah v nepremičnine, operativni, povratni tipi leasinga se skoraj nikoli ne uporabljajo.

Posel lizinga v Rusiji poteka v težkih razmerah. Najprej je to posledica nizke stopnje kreditne sposobnosti podjetij, visokih stroškov in težav pri pridobivanju dolgoročnih posojil. Med dejavniki, ki objektivno ovirajo razvoj lizinga, je tudi akutno pomanjkanje zagonskega kapitala za organizacijo lizinških družb; nerazvitost infrastrukture lizinškega trga, zlasti pomanjkanje storitev za pravno, svetovalno in informacijsko podporo udeležencem na trgu; neugoden (za lizing) davčni režim; pomanjkanje usposobljenega osebja za lizinške dejavnosti in pomanjkanje sistema usposabljanja. Na splošno obseg lizinških poslov v Rusiji ne ustreza dejanskim potrebam. Medtem bi lahko lizing postal pomemben dejavnik za premagovanje investicijske krize in posodobitev proizvodnje. Tako bi lahko po izračunih strokovnjakov najem domačih letal ruskim letalskim prevoznikom omogočil, da do leta 2010 obnovijo svojo floto letal za 95%.

Število lizinških družb, ki delujejo na ruskem trgu, danes očitno ni dovolj: teh bi moralo biti vsaj za veliko več. Ruska podjetja še zdaleč niso v celoti izkoristila vseh vrst lizinških poslov. Strokovnjaki med glavne težave, ki ovirajo razvoj lizinga, pripisujejo naslednje:

¦ visoka raven obrestnih mer; obrestne mere za posojila so veliko višje od povprečne donosnosti v industriji, gradbeništvu in kmetijstvu;

¦ pomanjkanje zagonskega kapitala in finančna šibkost lizinških družb, ki sta v veliki meri odvisna od matičnih bank in se pogosto uporabljata le kot oblika posojanja podjetjem;

¦ dvojno obdavčenje davka na dodano vrednost; po obstoječem postopku se obračuna DDV na opremo, ki jo kupi lizinška družba, poleg tega pa se DDV dodatno obračuna pri plačilu zakupa;

¦ - nezadostno razumevanje bistva lizinga in njegovih prednosti tako s strani potencialnih najemodajalcev kot podjetnikov - potencialnih najemnikov;

¦ pomanjkanje infrastrukture na lizinškem trgu, mreže lizinških družb, svetovalnih podjetij, ki bi služila vsem udeležencem na trgu;

¦ odsotnost sistema informacijske podpore lizingu, ki bi zagotavljal stalne in dostopne informacije o ponudbah lizinških storitev;

¦ nezadostna usposobljenost in pomanjkanje izkušenega osebja za lizinške družbe;

¦ visoki stroški državnih kreditnih virov;

¦ neugodni pogoji davčne, carinske in valutne zakonodaje, ki ne omogočajo, da se zakupljeno premoženje v kratkem času po prenehanju posla vrne nazaj; to najemodajalce prisili, da poostrijo zahteve za zavarovanje posla, kar mala podjetja praktično izključuje iz potrošniških zakupnih storitev;

¦ pomanjkanje sekundarnega trga za opremo;

¦ potreba po zavarovanju in velik predujem;

¦ težave z ugotavljanjem kreditne sposobnosti partnerjev.

V Rusiji, tako kot v drugih državah, najemodajalec ohrani lastništvo najetega premoženja. Vendar so postopki za uveljavljanje zastavnih pravic v Rusiji zapleteni in neobdelani. Posojilodajalec ne more preprosto prevzeti zastavljene nepremičnine v svojo last, potrebna sta sodna odločba in prodaja na dražbi. Ruske banke in lizinške družbe lastništvo zakupljenega premoženja zelo redko štejejo za dovolj zanesljivo jamstvo svojih interesov v lizinškem poslu. Običajno se transakcije v Rusiji sklenejo, če pogodba poleg nadomestljivih lastninskih pravic, opredeljenih v Civilnem zakoniku Ruske federacije, predvideva pomembne in podvajajoče se dodatne finančne varnostne ukrepe.

Pošljite svoje dobro delo v bazo znanja je preprosto. Uporabite spodnji obrazec

Študenti, podiplomski študentje, mladi znanstveniki, ki pri svojem študiju in delu uporabljajo bazo znanja, vam bodo zelo hvaležni.

Objavljeno na http://www.allbest.ru/

• Uvod
• Zaključek
• Bibliografija

Uvod

Svetovne izkušnje kažejo, da je uporaba mehanizma zakupa najpomembnejši vir financiranja podjetij v mnogih državah, ne glede na njihovo velikost ali stopnjo razvitosti. Zakup je še posebej pomemben za države z gospodarstvi v razvoju in s prehodnimi gospodarstvi, saj omogoča dodaten dotok financiranja v predelovalni sektor, s čimer prispeva k povečanju domače proizvodnje in razvoju finančnih mehanizmov, ki so na voljo, tudi za mala in srednje velika podjetja. Po drugi strani pa je lizing učinkovit in zelo donosen naložbeni instrument, ki podjetjem, ki ne morejo privabiti bančnih posojil, omogoča dostop do finančnih virov.

V zadnjih letih ruski lizinški trg doživlja fazo hitre rasti. V letih 2002-2005. njegova letna stopnja rasti je približno enaka 50%. Veliko podjetij začenja sheme lizinga obravnavati kot eno glavnih možnosti za financiranje svojih projektov. Za številne dobavitelje avtomobilske tehnologije, opreme in drugih osnovnih sredstev postaja lizing pomemben alternativni način trženja svojega blaga. V zvezi s tem se neizogibno postavljajo naslednja vprašanja: katere so glavne prednosti lizinga, v katerih smereh se bo razvil v bližnji prihodnosti.

Vse našteto določa ustreznost izbrane teme naloge.

Predmet naloge so finance, predmet zakupa.

Namen tečaja je obravnavati glavne probleme lizinških poslov v Rusiji.

lizing naložbe rusija

Zastavljeni cilj seminarske naloge dosežemo z reševanjem naslednjih nalog:

razmislite o konceptu lizinga, njegovem bistvu in glavnih vrstah;

razkriti glavne prednosti in slabosti lizinških poslov;

prepoznati glavne težave lizinških poslov;

upoštevati dinamiko lizinških poslov v Rusiji v letih 2012–2012;

določiti možnosti za razvoj lizinga v Rusiji.

Zastavljeni cilji so določili strukturo naloge: delo je sestavljeno iz uvoda, treh poglavij, zaključka in seznama uporabljene literature.

Pri pisanju seminarske naloge so bila uporabljena dela domačih in tujih avtorjev o problematiki zakupa domačih podjetij ter statistični podatki, predstavljeni na svetovnem internetu.

1. Teoretične osnove lizinških poslov

1.1 Pojem lizinga, njegovo bistvo in vrste

Ekonomsko bistvo lizinga se razlaga dvoumno in že dolgo ostaja kontroverzno. O bistvu lizinga v praksi in teoriji ni bilo soglasja. Na splošno lahko lizing opišemo kot zapleteno gospodarsko in pravno razmerje za pridobitev nepremičnine in kasnejši zakup. Beseda "lizing" je najem.

V definicijah bistva in funkcij lizinga obstajajo protislovja. Ko že govorimo o lizingu, mnogi potegnejo analogijo z lizingom in hkrati te koncepte skoraj povsem enačijo. Dejansko obstajajo nekatere razlike med lizingom in najemnino:

- lizinška razmerja skupaj z najemodajalcem in najemnikom vključujejo dodatno številko - prodajalec najete nepremičnine, ki med najemom ni prisoten;

- pri izvajanju lizinških poslov pogodbeni stranki skleneta vsaj dva sporazuma: kupoprodajni in lizinški sporazum;

- pri lizingu je najemniku dodeljena aktivna vloga, kar ni značilno za najemna razmerja. Prednostna pravica do izbire nepremičnine in njenega prodajalca pripada uporabniku. Najemodajalec mora prodajalca nepremičnine obvestiti, da se pridobi posebej za zakup (zakup);

- najema premoženja običajno ne izvaja proizvajalec ali prvotni lastnik, temveč finančna institucija ali specializirana lizinška družba;

Pri izračunu najemnin se upoštevajo nakupna cena nepremičnine, obdobje, za katero je sklenjena najemna pogodba, preostala vrednost, kreditna sposobnost najemnika ter veljavna zakonodaja, zlasti glede obdavčitve in amortizacijskih obdobij upoštevati; pri izračunu najemnin je višina plačil odvisna predvsem od razmer na trgu;

- za razliko od zakupnih razmerij je pri najemu najemnik obdarjen s pravicami in obveznostmi kupca;

Tveganja se v najemnih in zakupnih pogodbah, ki so povezane z napakami na nepremičnini, razdelijo različno: po najemni pogodbi je najemodajalec odgovoren najemniku za vse napake, ki ovirajo uporabo nepremičnine, po najemni pogodbi pa najemodajalec kot pravilo ne nosi odgovornosti za zgoraj navedene pomanjkljivosti ... Najemodajalec prav tako ne izpolnjuje lastninske garancije;

- za razliko od najemnih razmerij mora v primeru predčasne odpovedi najemne pogodbe po krivdi ali na zahtevo najemnika praviloma ta povrniti celotni znesek, določen s pogodbo;

- po izteku najemnega roka je najemnik dolžan vrniti nepremičnino; po izteku najemnega obdobja so predvidene naslednje možnosti odnosa strank: podaljšanje pogodbe, vračilo premoženja, prenos lastništva nepremičnine na najemnika.

V skladu z zveznim zakonom "O finančnem najemu (lizingu)" se zakup razume kot sklop gospodarskih in pravnih razmerij, ki nastanejo v zvezi z izvajanjem najemne pogodbe, vključno s pridobitvijo zakupljenega sredstva. Najemna pogodba pomeni "pogodbo, po kateri se najemodajalec (v nadaljevanju najemodajalec) zaveže, da bo za plačilo začasne posesti in uporabe pridobil nepremičnino, ki jo je določil najemnik (v nadaljevanju najemnik)."

Koncept pogodbe o finančnem najemu (lizingu) odraža trojno naravo lizinške transakcije:

1) najemodajalec sklene pogodbo z dobaviteljem;

2) najemodajalec sklene (v večini primerov) sporazum z banko za posojilo za nakup nepremičnine;

3) najemodajalec sklene z najemnikom dogovor o prenosu te nepremičnine v najem.

V najbolj splošni obliki je postopek lizinga prikazan na sliki 1.

Slika 1 - Splošna shema lizinške operacije

Od številnih funkcij lizinga so splošno priznane štiri:

1) finančna funkcija je izražena v sprostitvi najemnika z enkratnim plačilom celotnih stroškov zahtevanega premoženja;

2) proizvodna funkcija je hitra rešitev proizvodnih problemov z začasno uporabo in ne z nakupom dragega premoženja;

3) prodajna funkcija je razširitev kroga potrošnikov in osvojitev novih prodajnih trgov z uporabo lizinških shem;

4) funkcija pridobivanja davčnih ugodnosti.

Danes so med ugodnostmi za udeležence v lizinških odnosih naslednje:

- zakupljena lastnina se ne sme odražati v bilanci stanja uporabnika, saj lastninska pravica ostane najemodajalcu;

- najemnine se obračunajo na lastno ceno izdelkov (storitev), kar zmanjša obdavčljivi dobiček;

- uporaba pospešene amortizacije (s pospeševalnim faktorjem do 3) zmanjšuje obdavčljivi dobiček in pospešuje obnovo premoženja.

Glavne prednosti lizinga bodo podrobneje obravnavane v naslednjem odstavku diplomskega dela.

Predmeti zakupa v Ruski federaciji so lahko vse ne potrošne stvari, vključno s podjetji in drugimi nepremičninskimi kompleksi, zgradbami, objekti, opremo, vozili in drugim premičnim in nepremičnim premoženjem, ki se lahko uporablja v podjetniških dejavnostih.

Tako je prva zahteva za zakupljene predmete, da se uporabljajo izključno v poslovne namene. To izključuje zagotavljanje lastnine po najemni pogodbi posameznikom za osebne namene, pa tudi javnim, neprofitnim organizacijam. Drugo pomembno merilo za določitev predmeta lizinga je neuporabnost stvari v proizvodnem procesu. Neuporabnost zakupljenega sredstva se razume kot sposobnost ohranjanja njihovih naravnih lastnosti v postopku uporabe. Zemljišč in drugih naravnih predmetov ter premoženja, ki je z zveznimi zakoni prepovedano v prosti promet ali za katerega je določen poseben postopek za obtok, ni mogoče dati v zakup.

Najeti predmeti vključujejo zgradbe in prostore, prenosne naprave, pogonske stroje, delovne stroje, opremo, merilne in krmilne naprave in naprave, laboratorijsko opremo, računalnike, vozila in druge stroje in opremo.

Predmeti lizinških razmerij so tri glavne osebe: najemodajalec, najemnik in prodajalec zakupljenega sredstva.

1. Najemodajalec je fizična ali pravna oseba, ki na račun izposojenih ali lastnih sredstev pridobi nepremičnino med izvajanjem lizinške transakcije in jo da v najem najemniku za določeno plačilo za določeno obdobje in pod določenimi pogoji v začasno posest in uporabo s prehodom ali brez prenosa lastništva zakupljenega sredstva na najemnika.

2. Najemnik - fizična ali pravna oseba, ki je v skladu z zakupno pogodbo dolžna sprejeti zakupljeno sredstvo za določeno plačilo za določeno obdobje in pod določenimi pogoji za začasno posest in uporabo v skladu z zakupno pogodbo.

3. Prodajalec - fizična ali pravna oseba, ki v skladu s prodajno-prodajno pogodbo z najemodajalcem proda najemodajalcu v določenem roku nepremičnino v najemu.

Vsak od zakupnikov je lahko rezident in nerezident Ruske federacije.

Najemodajalec, najemnik in prodajalec so neposredni (neposredni) udeleženci v lizinškem razmerju. Posredni udeleženci lizinške transakcije so banke, zavarovalnice, posredniške organizacije, lizinški posredniki.

Plačilo za posest in uporabo premoženja, zagotovljenega po najemni pogodbi, najemnik izvede v obliki najemnin, ki jih plača najemodajalcu. Znesek, način, oblika in pogostost plačil so določeni v pogodbi s sporazumom strank.

Najemna pogodba lahko predvideva odlog plačila zakupa za obdobje, ki ni daljše od 6 mesecev (180 dni) od datuma začetka uporabe zakupljenega sredstva.

Obveznosti najemnika, da plača najemnine, začnejo teči od trenutka, ko najemnik začne uporabljati zakupljeno sredstvo, razen če najemna pogodba ne določa drugače.

Najemnine se plačujejo neposredno najemodajalcu.

Najemnik najemnine pripiše nabavni vrednosti proizvodov (storitev), proizvedenih z uporabo zakupljenega sredstva, ali odhodkom, povezanim z osnovnimi dejavnostmi.

Plačila najemnine poleg plačil za osnovne storitve (obresti) vključujejo: amortizacijo premoženja za obdobje, ki ga zajema obdobje pogodbe, naložbene stroške (stroške), plačilo obresti za posojila, ki jih najemodajalec uporablja za pridobitev nepremičnine (zakupljeno sredstvo), plačilo dodatnih storitev najemodajalca po pogodbi, davek na dodano vrednost, zavarovalne premije za zavarovanje predmeta najemne pogodbe, če jo je opravil najemodajalec.

Plačila zakupa pri finančnem zakupu so po eni strani določena lažje kot pri operativnem zakupu, saj odmorov med večkratnimi najemi predmeta ni treba upoštevati, po drugi strani pa je težje, najpogosteje individualno in ga je težko preveriti s primerjavo z vrednostmi plačil konkurentov.

Glavne klasifikacijske značilnosti in vrste lizinga so prikazane v tabeli 1.

Tabela 1 - Klasifikacija vrst lizinga

	Klasifikacijski znaki	Vrste lizinga
	Oblika organizacije posla	Neposreden, posreden, donos, zakup dobavitelja, podnajem
		Najem premičnin, najem nepremičnin
	Trajanje transakcije	Operativni, obnovljivi, obnovljivi, finančni, finančni vzvod, skupina
	Obseg storitve	Čisto, v paketu, delna storitev, splošno
	Obseg trga	Notranji zunanji
	Amortizacijski pogoji	Popolnoma oblazinjen, delno oblazinjen
	Vrsta plačila najemnine	Denarna, kompenzacijska, kombinirana
	Odnos do davčnih spodbud	Izmišljeno, veljavno

Vir:

V primeru finančnega najema lahko obdobje moralne ali fizične amortizacije nastopi pred koncem običajne amortizacijske dobe. Če navodila za uporabo predvidevajo večja popravila v času najemne pogodbe, morajo stranke v sporazumu določiti, na račun katerih bo to popravilo izvedeno. To težavo je mogoče rešiti na tri načine:

Če remont izvede najemodajalec in ostane lastnik predmeta do popravila, potem najemodajalec plača popravilo;

Če bodo večja popravila izvedena na stroške najemnika, je treba znesek najemnin zmanjšati za predvidene stroške popravil;

Če najemnik postane gospodarski lastnik že od samega začetka, potem večja popravila opravi na svoje stroške.

1.2 Prednosti in slabosti lizinga kot načina vlaganja v podjetja

Finančni zakup (zakup) je pomemben vir dolgoročnega in srednjeročnega financiranja podjetij v mnogih državah, ne glede na njihovo velikost ali stopnjo razvitosti. Mehanizem lizinga zagotavlja dodaten dotok financiranja v proizvodni sektor, kar prispeva k povečanju domače proizvodnje, povečanju prodaje nekratkoročnih sredstev in razvoju finančnih mehanizmov, ki so na voljo podjetjem.

Prednosti lizinga v primerjavi z bančnimi posojili so naslednje:

- razpoložljivost: odločitev o izvedbi lizinške transakcije temelji bolj na sposobnosti najemnika, da ustvari zadostno količino sredstev za plačilo najemnin, v manjši meri pa je odvisna od kreditne zgodovine podjetja;

- dodatno zavarovanje ni potrebno: ker lastništvo najetega predmeta ostane najemodajalcu, za dokončanje posla ni potrebno nobeno drugo zavarovanje;

- prilagodljiv časovni razpored najemnin v skladu s proizvodnimi cikli in denarnimi tokovi: pri izračunu najemnin lizinška družba nujno upošteva finančno stanje najemnika, njegove želje glede pogostosti in višine plačil.

Poleg tega prednosti lizinga vključujejo:

1. Posodabljanje proizvodnje. Zaradi enostavnosti in učinkovitosti lizing omogoča najemnikom, da vzdržujejo sklad investicijskega blaga v skladu s sodobnimi tržnimi zahtevami, kar zagotavlja pomembne konkurenčne prednosti.

2. Optimizacija davkov. Vsa plačila po zakupni pogodbi lahko najemnik pripiše lastni ceni. Vključitev najemnin v proizvodne stroške pri izračunu obdavčljivega dobička vodi do zmanjšanja zneskov, ki jih je treba plačati proračunu v obliki dohodnine. Poleg tega zaradi krajše amortizacijske dobe lizing bistveno zmanjša znesek davka na premoženje, ki ga je treba plačati v proračun na podlagi življenjske dobe opreme.

3. Pospešena amortizacija. Pri lizingu se pri izračunu amortizacije uporablja faktor množenja. Njegova uporaba omogoča najemniku trikrat hitrejši prenos vrednosti nepremičnine na stroške blaga ali storitev.

4. Učinkovita poraba lastnih sredstev. Za večino proizvodnih podjetij je donosnost lastniškega kapitala, vloženega v osnovne dejavnosti, večkrat višja od stroškov financiranja s strani tretjih oseb. To pomeni, da poraba lastnih sredstev za nakup opreme ni ekonomsko upravičena niti stroškovno niti časovno. Leasing vam omogoča, da obnavljate osnovna sredstva, ohranite najemnikov čisti dobiček in ne zmanjšate njegove finančne učinkovitosti.

5. Najvišji odlog plačila. Leasing, ki je ena od oblik posojanja, najemniku omogoča obročno plačilo odplačevanja dolga v času trajanja najema. Hkrati pogoji lizinga na ruskem trgu bistveno presegajo pogoje razpoložljivega denarnega kreditiranja.

6. Nova raven storitve. Pri najemu nepremičnine z zakupom najemnik samodejno prejme celo vrsto dodatnih storitev za prevoz, registracijo zavarovanja, državno registracijo itd. Vsa dejanja, ki jih mora najemnik samostojno izvesti v primeru nakupa opreme z lastnimi ali kreditnimi sredstvi med lizingom, opravijo strokovnjaki lizinške družbe.

7. Izboljšanje strukture računovodskih izkazov. Najeta nepremičnina se praviloma odraža v bilanci stanja lizinške družbe in ne poslabša kazalnikov likvidnosti najemnika s spreminjanjem razmerja med kratkoročnimi in dolgoročnimi sredstvi. V računovodstvu najemnika se obveznosti lizinga odražajo na zunajbilančnih računih.

8. Vzdrževanje obstoječih kreditnih linij. Leasing omogoča najemniku uporabo nepremičnine na kreditni osnovi, ne da bi pri tem spreminjal uporabo kreditnih linij, ki jih odpirajo banke. Tako najem poveča možnost privabljanja izposojenih sredstev, katerih zapadlost je praviloma veliko manjša od celotne amortizacijske dobe opreme.

Poleg tega je razlog za široko uporabo lizinga v razvitih državah številne prednosti pred običajnim posojilom ali nakupom na račun lastnih sredstev (tabela 2).

Tabela 2 - Prednosti lizinga

Mednarodna praksa	Ruska posebnost
Sorazmerno cenejša vrsta financiranja kapitalskih izdatkov
Zaradi ekonomije obsega in / ali položaja na trgu lahko lizinška družba pridobi financiranje po nižjih stopnjah ali ponudi ugodnejše finančne pogoje.	Pogosto ruske lizinške družbe ustanovijo FIG ali banke z namenom posodobitve podjetij skupine ali optimizacije obdavčitve. Posledično so lahko njihove bonitetne ocene slabše od morebitnih najemnikov.
Ekonomski učinek uporabe davčnih spodbud.	Zmanjšanje osnove za dohodnino in davek od premoženja.
Relativna prilagodljivost kot srednjeročni in dolgoročni instrument financiranja
Mednarodna praksa	Ruska posebnost
Leasing predpostavlja 100% financiranje naložbenega projekta in ne zahteva takojšnjega začetka plačil. Najemnine se običajno začnejo po oddaji nepremičnine najemniku.	Številne lizinške družbe od svojih strank zahtevajo eno ali več naslednjih oblik zavarovanja: predplačilo (običajno 15% -30% kupnine zakupljene nepremičnine), polog ali drugo dodatno. varnost.
Za najemnika niso potrebna dodatna zavarovanja ali druge omejitve (omejitve nadaljnjega zadolževanja).	Številne lizinške družbe zahtevajo garancije tretjih oseb (poroštva), zastavljena sredstva ali dodatno zavarovanje.
Možnost zmanjšanja valutnih tveganj s fiksiranjem lizinških stopenj.
Nevarnost zastaranja opreme je v celoti odvisna od najemodajalca. Najemnik ima možnost nenehno posodabljati svoj park opreme.

* Vir:

Slabosti lizinga so predstavljene v tabeli 3.

Tabela 3 - Slabosti lizinga

Mednarodna praksa	Ruska posebnost
Relativna nefleksibilnost lizinških pogojev
Običajno fiksne najemne stopnje (kažejo se, ko tržne stopnje upadajo).	V praksi se včasih uporabljajo spremenljive obrestne mere in prilagodljivi časovni razpored plačil zakupa - v skladu s posebnostmi denarnega toka najemnika.
Omejitve, ki jih lahko najemodajalec naloži pri uporabi nepremičnine.	Včasih najemodajalec naloži dodatne omejitvene pogoje (rok najema, norme uporabe).
Če predmet lizinga zastare pred koncem najemne pogodbe, najemnik še naprej plačuje najemnino do konca pogodbe.
Davčne posledice
Davčne spodbude za lizing so lahko manjše od podobnih spodbud za kapitalske izdatke z lastnimi sredstvi.	Možna zamuda pri vračilu DDV s strani najemodajalca.

Vir:

Tako lahko sklepamo na naslednje.

Leasing podjetju omogoča, da dolgoročno uporablja sredstva drugega podjetja v gotovini. Ta oblika financiranja se izvaja prek lizinške družbe, ki pridobi nepremičnino za tretjo osebo in jo odda v zakup za določeno obdobje. Zakup ima posebno vlogo pri tehnični prenovi podjetij.

Pozitivna značilnost finančnega zakupa je poenostavljeni postopek pridobivanja posojila v primerjavi z bančnim. Kot dokazujejo sodobne domače in tuje izkušnje, je z lizinško pogodbo porabljen čas in seznam potrebne finančne dokumentacije bistveno nižji kot pri podpisu sporazuma z banko o zagotavljanju dolgoročnega posojila. To je v veliki meri skladno s strogo usmerjeno uporabo prejetega posojila in njegovo zanesljivo varnostjo;

Poleg tega finančni zakup ne zahteva oblikovanja sklada za odplačilo glavnice dolga v organizaciji zaradi postopne amortizacije predmeta najema. Ker se pri finančnem najemu servisiranje glavnice dolga in amortizacija sredstva v zakupu izvajata sočasno (tj. Vključeno v najemnine), se na koncu obdobja najema stroški glavnice dolga na zakupljenem sredstvu zmanjšajo na nič. To organizacijo reši potrebe po preusmeritvi lastnih finančnih virov v oblikovanje odplačilnega sklada,

Našteti kreditni vidiki finančnega zakupa nam omogočajo, da ga obravnavamo kot precej privlačen kreditni instrument v procesu privabljanja organizacije izposojenega kapitala za zagotovitev gospodarskega razvoja podjetja.

Najem v razmerah ruskega gospodarstva je zelo donosen v primerjavi z nakupom strojev in opreme na kredit in dejstvom, da bistveno zmanjšuje naložbena tveganja. Okoliščina je predvsem posledica dejstva, da je najeto opremo veliko težje uporabljati za druge namene kot posojilo. In v primeru stečaja najemnika najemodajalec sploh ne izgubi ničesar. Če mora posojilodajalec, da bi prejel svoj denar, opraviti celoten dolgotrajni stečajni postopek, potem lahko visoko likvidno opremo v lasti najemodajalca takoj proda ali prenese na drugega najemnika.

Glavne slabosti lizinga so:

1. Najemodajalec nosi tveganje zastarelosti opreme in prejema najemnin, za najemnika pa so stroški najema večji od kupnine ali bančnega posojila. Zato je pred najemno pogodbo veliko predhodnega dela na njenem strokovnem znanju.

2. Najemnik, ki ni lastnik svojih osnovnih sredstev, jih ne more zagotoviti kot zavarovanje, če je potrebno bančno posojilo, kar zmanjšuje možnosti za njegovo pridobitev pod ugodnejšimi pogoji.

3. Najemodajalec, ki nima "poceni" in stabilnih virov sredstev, je izpostavljen tveganju nenadne spremembe obrestnih mer za posojila, ki ga je prisiljen financirati za najemnikove naložbe, kar prav tako povečuje stroške najemna pogodba. To tveganje se nevtralizira, če je lizinška družba podružnica velike banke.

Kljub temu so pozitivni vidiki lizinga veliko večji od negativnih, zgodovinske izkušnje z razvojem lizinga v mnogih državah pa potrjujejo njegovo pomembno vlogo pri posodabljanju proizvodnje, širitvi prodaje izdelkov in krepitvi investicijskih dejavnosti. Najem postane še posebej privlačen z uvedbo davčnih in amortizacijskih ugodnosti.

2. Glavne težave lizinškega poslovanja

2.1 Analiza lizinških poslov v Rusiji v letih 2012–2013

Leasing je eden najbolj naprednih načinov financiranja proizvodnje, ki sodobnim organizacijam omogoča dostop do najnaprednejše tehnologije. Za uspešen razvoj, razvoj naložbene strategije, lizinška organizacija potrebuje razumevanje razmer na ruskem trgu v tej panogi, razumevanje glavnih problemov in lastnih možnosti.

To poglavje povzema statistične podatke o razvoju lizinga v Rusiji. Izvedena je primerjalna analiza trendov razvoja lizinga v Evropi in Rusiji, ugotovljene so težave in obeti za razvoj lizinga.

Rezultate študije lahko lizinška podjetja uporabijo pri razvoju svoje razvojne strategije, oceni možnosti za rast in izbiri najbolj obetavnih področij dejavnosti.

Leasing je skupaj z drugimi finančnimi institucijami zavzel svoje mesto v gospodarstvu Ruske federacije. Po obsegu lizinških poslov je Rusija na 6. mestu v Evropi in se približala priznanim svetovnim voditeljem na tem področju, kot so Velika Britanija, Italija, Francija in Nemčija. Količine zakupov v Rusiji rastejo zelo hitro. Kot je razvidno iz tabele 2.1, se stopnje rasti obsega lizinških poslov z izjemo kriznega leta 2008 povečujejo, čeprav niso dosegle predkrizne ravni (leta 2007 so bile 247,1% in leta 2012 - 163,6%).

Povprečna stopnja rasti obsega lizinških poslov za obdobje od 2005 do 2013 znašala 149,5%, kar je bistveno višja od stopnje rasti BDP (povprečna stopnja rasti BDP v istem obdobju je bila 104,7%), stopnja rasti naložb v osnovna sredstva (122, 29%). Ti podatki jasno kažejo na ekonomsko privlačnost lizinške industrije in njene možnosti.

Tabela 4 - Primerjalni podatki o stopnjah rasti obsega lizinga in številnih makroekonomskih kazalcih v obdobju 2005–2013.

Količine zakupnih poslov, milijard rubljev
Stopnje rasti (veriga), v%
Indeksi fizičnega obsega BDP, v%
Povprečna donosnost organizacij, v%
Stopnje rasti naložb v osnovna sredstva, v%
Stopnja amortizacije osnovnih sredstev ob koncu leta, v%

Vir:

Drugi dejavnik, ki vpliva na možnosti za razvoj lizinške industrije, je visoka stopnja amortizacije osnovnih sredstev v Rusiji, ki je konec leta 2012 znašala 47,1%. Ta dejavnik priča o ogromnem razvojnem potencialu lizinške industrije. Hkrati je bil delež lizinga v ruskem BDP leta 2012 le 0,81%.

Rezultati študije so omogočili prepoznavanje glavnih težav, ki ovirajo razvoj lizinga v Rusiji: nizka plačilna sposobnost strank in s tem povezano povpraševanje po lizinških storitvah s strani potencialnih kupcev; koncentracija finančnih virov v moskovski regiji; nezadosten obseg javnih naložb na lizinškem trgu.

Še eno težavo v razvoju lizinške industrije jasno potrjujejo rezultati raziskave, ki jo je izvedla zvezna statistična služba. Glavna težava pri razvoju lizinških dejavnosti je nepopolnost regulativnega okvira. Ta dejavnik je leta 2010 kot glavni dejavnik izpostavilo 64,1% vprašanih, leta 2011 pa 50,5%.

V času študije je bila opravljena točkovna ocena (na desetstopenjski lestvici) stanja lizinga v Rusiji in Evropi (tabela 5).

Tabela 5 - Točkovna ocena stanja lizinga v Rusiji in Evropi.

Kazalnik primerjave
Tržna koncentracija lizinga
Plačilna sposobnost strank
Povpraševanje strank po zakupnih storitvah
Delež zakupa v BDP države
Državna naložba na lizinškem trgu
Delež leasinga v celotni naložbi v osnovna sredstva

Vir:

Ocena kaže, da so razmere v Evropi ugodnejše za razvoj lizinga, predvsem zaradi višje stopnje solventnosti potencialnih kupcev, sistema državne regulacije lizinškega trga.

Stopnje rasti poslov na lizinškem trgu so se v letu 2011 pričakovano znižale in hkrati dosegle impresivnih 79,3% (leto prej 130,2%). Obseg novih poslov v tem letu je dosegel 1,3 bilijona. rubljev, kar v celoti upravičuje napoved "Expert RA" (glej strokovnjak št. 39 z dne 3.10.2011).

Skupni lizinški portfelj je na dan 01.01.2012 znašal 1,86 bilijona. rubljev (tabela 2.3). Znesek stroškov opreme po novih transakcijah brez DDV je dosegel 741 milijard rubljev (18 milijard evrov).

Tabela 6 - Kazalniki razvoja lizinškega trga

Kazalniki
Nov obseg poslovanja, milijarde rubljev
Stopnja rasti,%
Znesek prejetih najemnin, milijard rubljev
Stopnja rasti,%
Financirana sredstva, milijard rubljev
Stopnja rasti,%
Skupni portfelj lizinških družb, milijard rubljev
Stopnja rasti,%
Nominalni BDP Rusije, milijarde rubljev (po podatkih Rosstata)
Delež zakupa v BDP,%

Vir:

Delež transakcij v četrtem četrtletju v letnem znesku transakcij je bil 29% namesto tradicionalnih 40%. Ta upad so povzročili številni veliki enkratni posli v tretjem četrtletju leta (na primer prodaja prvega in drugega tovornega podjetja) in upočasnitev lizinškega trga proti koncu leta nestabilnosti na kapitalskih trgih in povečanju stopenj financiranja.

Povečanje obrestnih mer za posojila v okolju, kjer bančna posojila predstavljajo 60–75% virov financiranja za lizinške družbe, pomembno vpliva na maržo najemodajalcev in razpoložljivost leasing storitev. Zvišanje obrestnih mer lahko povzročijo zlasti spremembe regulativnih dokumentov Centralne banke Ruske federacije - navodila 110-I (glede oblikovanja rezerv) in uredbe 254-P. Najemodajalci s posamezno bonitetno oceno ali brezhibno finančno uspešnostjo se bodo lahko temu povišanju izognili.

Trije vodilni na trgu glede novih poslov v letu 2012 so VEB-Leasing, VTB-Leasing in Sberbank Leasing. Skupaj so ta podjetja predstavljala 43% obsega novih poslov (v letu 2010 - 41,1%). VTB Leasing je postala največja lizinška družba v Rusiji po obsegu portfelja in višini prejetih plačil.

Leta 2012 so najemodajalci zaradi naraščajočega obsega transakcij in velikega povpraševanja po zakupu aktivno razširili svoje podružnične mreže - število podružnic se je povečalo za približno 30%. Toda kljub temu se delež Moskve v strukturi novih poslov ne samo ni zmanjšal, ampak se je celo nekoliko povečal - za 3,7 ot na 42,1%.

Deleži drugih zveznih okrožij v geografski porazdelitvi transakcij so se spremenili nepomembno, z izjemo Sankt Peterburga in Uralskega zveznega okrožja. Delež Sankt Peterburga se je zmanjšal za 5,8 ot, delež Uralskega zveznega okrožja pa se je, nasprotno, povečal za 9,3 ot (ta prerazporeditev delnic je potekala v prvi polovici leta 2012 in je ostala do konca leta) .

Rižunok2 - Geografskodistribucijaglasnostnovoobravnava

Na podlagi rezultatov študije je mogoče sprejeti naslednje sklepe. Leasing industrija v Rusiji ima zelo velike možnosti. Obeti za njegov razvoj so posledica visoke stopnje amortizacije osnovnih sredstev, davčnih spodbud, stopenj gospodarske rasti in majhnega deleža zakupa v BDP. Resni problemi so nepopolnost pravnega okvira na tem področju, povečana konkurenca, nizka plačilna sposobnost strank, koncentracija finančnih virov v moskovski regiji.

2.2 Težave pri zakupu

Oglejmo si glavne težave lizinških poslov.

Glavni dejavnik, ki ovira razvoj lizinga v Rusiji, je bila in ostaja odsotnost državne industrijske politike v zvezi z lizingom.

Leasing je predvsem finančni instrument. Vedno je potrebno orodje, da se nekaj izvede. Toda lizing je tudi naložbeni instrument, kar pomeni, da lahko in mora služiti kot instrument naložbene politike. Če država potrebuje zakup za izvajanje svoje industrijske politike in predvsem za obnovo bistveno zastarelih osnovnih sredstev v nekaterih gospodarskih sektorjih, potem bi moral biti odnos do nje kot do finančnega instrumenta ustrezen. Jasno mora biti, da si država prizadeva za nadgradnjo opreme in spodbuja razvoj lizinga kot učinkovitega načina reševanja tega problema. Hkrati spodbujanje sploh ne pomeni razvoja le državnega zakupa s proračunskim financiranjem. Nasprotno, lizing kot naložbeni instrument odpira pomembne možnosti za privabljanje neproračunskih naložb v obnovo osnovnih sredstev.

V nekaterih gospodarskih sektorjih je mogoče spodbuditi na primer povpraševanje po lizingu. Vsekakor bi morala biti državna industrijska politika razumljiva za lizinški posel in lizing bo državi pomagal pri tej zadevi.

Z velikimi težavami pri financiranju projektov se še naprej srečujejo „nebančne“ lizinške družbe ali pa niso v ujetništvu.

Banke izjemno neradi financirajo tretje lizinške družbe in obseg takega financiranja ni spodbuden. Ni naključje, da precejšnje število stabilnih lizinških družb, katerih projekte dejansko financirajo kreditne institucije, vse bolj postajajo pododdelki teh bank, lizinški projekti pa so nekakšen bančni produkt. To pa pogosto zoži možnosti zakupa.

Ena najpomembnejših težav pri razvoju lizinga v Rusiji je prevladujoča negativna praksa, povezana z izvajanjem lastninskih pravic lizinških družb. Po eni strani v skladu z zakonodajo Ruske federacije obstaja nesporna lastninska pravica lizinških družb na najetih nepremičninah do plačila zadnjega plačila najemnine s strani najemnika.

Po drugi strani pa je v primeru neplačila lizinške transakcije (najemnik prenehal plačevati najemnino in pogodba odpove) in najemnik noče prostovoljno vrniti zakupljeno premoženje, lastninska pravica lizinške družbe je izredno težka vaditi. To postane mogoče le po sodišču. Arbitražni postopek traja eno leto ali več (od trenutka odpovedi pogodbe in do prejema izvršilnega naloga). Najeta nepremičnina je v tem obdobju praviloma v celoti izkoriščena in se njena vrednost do odstopa približa ničli.

Upoštevati je treba tudi, da sodniki v postopku arbitražnega postopka skoraj vedno zavrnejo lizinško družbo, da uporabi začasne ukrepe zoper zakupljeno lastnino, na primer prepoved njenega delovanja, prenos v hrambo itd.

Tako lahko govorimo o izjemno težkem položaju z izvajanjem lastninskih pravic lizinške družbe, če se izkaže, da je najemnik brezvestna družba. Tu govorimo tako o prazninah v zakonodaji (nezmožnost uporabe pravnih metod zunajsodnega postopka za zaseg najetega premoženja - izvršilni napis notarja, mehanizem sodnega naloga), kot tudi o praksi kazenskega pregona na terenu.

Kot smo že omenili, je arbitražni postopek v zvezi z zasegom najetega premoženja precej dolgotrajen postopek. V tem obdobju se v zvezi z zakupljenim premoženjem zunaj dogajajo dejanja, ki bi lahko bila opredeljena kot kazniva. Premoženje se lahko na primer nezakonito proda ali skrije lastniku. Vendar organi za notranje zadeve v večini primerov ne sprejmejo prošenj oškodovanca (lizinške družbe) in takšna dejanja razlagajo kot spor med gospodarskimi subjekti.

Problem spora med lizinškimi družbami in davčnimi organi glede zakonitosti uporabe davčnih olajšav za DDV. Hkrati je glavni razlog za zavrnitev sprejemanja zneskov DDV za pobot ali povračilo iz proračuna neplačevanje DDV v proračun s strani nasprotnih strank lizinških družb (dobaviteljev lizinške opreme). Davčni organi odgovornost za tretje osebe preložijo na lizinške družbe.

Velika večina sodišč različnih stopenj sprejema odločitve v korist lizinških družb, kar v bistvu ne spremeni položaja davčnih organov:

Negativna arbitražna praksa pri odločanju o terjatvah lizinških družb do brezvestnih najemnikov, ki zahtevajo celotno plačilo najemnin v skladu z zakonom in pogoji najemne pogodbe. Najemnine so prenehale plačevati sredi obdobja zakupa. Najemna pogodba je bila prekinjena. Zakupljeno premoženje je bilo zaseženo. Leasing družba vloži tožbo proti najemniku zaradi plačila neplačanih najemnin v skladu z najemno pogodbo. Najemnik pri lizinški družbi vloži nasprotno tožbo za vrnitev celotne vrednosti zakupljene nepremičnine na podlagi vrnitve nepremičnine, njegova odkupna vrednost pa je vključena v delno plačane najemnine.

To ustvarja ugodne razmere za neposredno zlorabo najemnikov. Premoženje lahko na primer oddate v najem. Uporabite ga recimo leto ali dve. Nato vrnite to nepremičnino lizinški družbi in po sodišču izterjajte celotno vrednost nepremičnine, še ni bila sprejeta nobena predhodna odločitev v korist najemnikov. Toda podobne primere je že obravnaval predsedstvo vrhovnega arbitražnega sodišča. Zadeve se vrnejo na sodišča prve stopnje, obrazložitveni del odločb vrhovnega arbitražnega sodišča pa ne vliva optimizma. Ekonomska narava lizinške transakcije se ne upošteva. In predhodna odločitev bo izjemno negativno vplivala na celotno lizinško industrijo.

Že prvo leto so glavne smernice davčne in carinsko-tarifne politike Ruske federacije, ki jih je objavilo rusko ministrstvo za finance, sprožile vprašanje odprave glavne preferenciale v ruskem zakupu - pravice do uporabe pospeševanja amortizacija najetih nepremičnin s koeficientom, ki ni višji od 3. Mehanizem za pospeševanje amortizacije najetega premoženja je bil uveden v Ruski federaciji zaradi nujne posodobitve osnovnih sredstev v skoraj vseh gospodarskih sektorjih. Če govorimo o malih in srednje velikih podjetjih, je tukaj leasing pogosto edina priložnost za začetek podjetja ali nadgradnjo opreme.

Pododbor za lizing je že večkrat organiziral dogodke, ki so bili posvečeni problemu možne odpovedi pospešene amortizacije pri lizingu, tudi v Državni dumi Ruske federacije. Pripravljena je bila finančno-ekonomska utemeljitev položaja lizinške skupnosti glede tega vprašanja. Lahko rečemo, da državni proračun nič ne dobi, če se odpove pospešena amortizacija pri lizingu, dolgoročno pa znatno izgubi pri vseh davkih od lizinga. Toda negativni vpliv na lizing bo težko preceniti. Lahko govorimo o občutnem zmanjšanju obsega novo sklenjenih lizinških poslov, kar bo povzročilo težave celotni panogi.

Težava pri vračilu DDV ni postala ovira le za tuje najemodajalce, ampak je v prvi vrsti postala glavna ovira za ruske lizinške družbe. Bistvo problema je v tem, da davčni organi na vsak način nasprotujejo uveljavljanju tako, da lizinškim družbam dajo pravno pravico, da sprejmejo odbitek in vrnejo DDV iz proračuna.

Zdi se, da je še en razlog za upočasnitev rasti trga izčrpanost možnosti za hitro ekstenzivno rast v najbolj privlačnih segmentih, kot sta zakup avtomobilov in zakup voznega parka. Za nadaljnjo rast je treba temeljito izboljšati lizinške izdelke in razviti nove tržne niše.

Prva stopnja je kratkoročni najem, ki vključuje vrnitev nepremičnine najemniku na koncu pogodbe. Druga stopnja vključuje izvajanje klasičnih poslov finančnega zakupa s popolnim odplačilom in prenos lastništva na najemnika ob koncu pogodbenega obdobja. Običajno ta stopnja razvoja trga traja največ 5-7 let.

V tretji fazi se izvede "kreativni" finančni zakup. Najemodajalec razvija in organizira različne oblike transakcij, obstajajo različne možnosti uporabe možnosti prenosa lastništva nepremičnine. V obdobju, ko je trg v tej fazi, je največja dinamika rasti obsega poslov in deleža lizinga v celotnem obsegu kapitalskih naložb. Leasing trgi praktično vseh držav v razvoju so v prvih treh fazah razvoja. Četrta faza poteka v znamenju operativnega zakupa. Pojavljajo se nove nestandardne tehnologije zakupa, obseg zahtev najemnikov se povečuje, oblikovanje sekundarnega trga opreme za večino predmetov se končuje. Posledično so pogoji lizinških pogodb v veliki meri prilagojeni posameznim zahtevam kupcev. Razdelijo se transakcije z dodatnimi pogoji (namestitev, zagon in zagotavljanje inženirskih in logističnih storitev). Najemodajalci svojim funkcijam dodajo storitve upravljanja premoženja, ponovnega trženja in storitev lastništva v lasti. Za to stopnjo je značilna stabilizacija glavnih tržnih kazalnikov. Stopnje rasti obsega poslovanja sovpadajo s stopnjami rasti kapitalskih naložb v državi, kazalnik deleža zakupa v naložbah se stabilizira.

Na peti stopnji se pojavijo različni novi izdelki in že znani izdelki postanejo bolj zapleteni. Izbere se na primer izbira med možnostmi za prenos lastništva (dajanje, razpis, pravica do dodatkov, predčasna odpoved ali podaljšanje pogodbe, zamenjava opreme z novo itd.).

Pojavljajo se tudi takšne možnosti financiranja, kot so listinjenje lizinškega portfelja, tvegani lizing in lizing v kombinaciji z drugimi oblikami financiranja. Države na tej stopnji razvoja vključujejo Nemčijo, Veliko Britanijo, Japonsko in Avstralijo.

Šesta faza je določena s pomembno konsolidacijo lizinškega posla v državi, ki poteka v obliki združitev, prevzemov, ustanovitev skupnih vlaganj, izvajanja skupnih projektov, zamenjave delnic itd., Vključno s širitvijo mednarodnega segmenta njihovih posel. Najstarejši lizinški trg je zdaj v tej fazi - ameriški.

Očitno je, da je z vidika zgornje klasifikacije stopenj razvoja trga ruski lizinški trg v tretji fazi. Treba je opozoriti, da so segmenti ruskega lizinškega trga (po vrstah predmetov zakupa) zelo raznoliki in jih zaznamuje različna stopnja razvoja. Zato bi bilo najbolj natančno reči, da so posamezni segmenti šele na drugi stopnji razvoja, za katero so značilne najpreprostejše transakcijske sheme (to je značilno za segmente z nizko konkurenco ali majhnimi količinami transakcij), nekateri pa so v tretji fazi ( večina segmentov po vrstah nepremičnin), nekateri pa so že v četrti fazi razvoja.

Zlasti segmenti lizinških vozil in železniškega voznega parka kažejo glavne znake četrte faze razvoja: zapletenost lizinških izdelkov, širjenje operativnih lizinških poslov, pojav "kreativnih" lizinških izdelkov, kot so lizinška vozila za posameznikom in zakup s celo vrsto storitev za podporo voznega parka. ... Za te segmente je značilna tudi visoka konkurenca in stabilizacija lizinških stopenj, prisotnost dokaj razvitega sekundarnega trga.

Rast konkurence v najbolj privlačnih segmentih in zapletanje lizinških izdelkov bo očitno spremljala upočasnitev rasti v teh segmentih. Rast konkurence bo v veliki meri olajšalo povečanje prisotnosti tujih najemodajalcev v teh segmentih. To pa bo lizinškim družbam omogočilo, da svoje storitve postavijo na novo raven kakovosti.

3. Obeti za lizing kot način vlaganja v podjetja v Rusiji

V vodilnih državah sveta lizinški posli znašajo 73 skupnih naložb, njihov obseg pa se letno poveča za 12-13%. V Rusiji ostaja delež lizinških poslov pri naložbah zelo majhen (po različnih ocenah od 1 do 6%). Hkrati so nekatera področja lizinške dejavnosti v začetni fazi razvoja: lizing se slabo uporablja pri naložbah v nepremičnine, operativni, povratni tipi leasinga se skoraj nikoli ne uporabljajo.

Razvoj lizinškega trga v ruskem gospodarstvu olajšujejo številni dejavniki, med katerimi je treba omeniti:

pospeševanje stopnje obnove opreme in tehnologije, potreba po naprednejši opremi, potreba po zamenjavi stare proizvodne opreme s sodobnejšimi vzorci;

fizična in zastarela osnovna sredstva, ki ne ustrezajo sodobnim standardom kakovosti in varnosti;

zapletanje in dvig stroškov servisiranja nove opreme, kar omejuje njeno izvajanje s strani uporabnikov samih;

povečanje diferenciacije izdelkov in povečanje potrebe po ne trajni, ampak začasni uporabi drage specializirane opreme;

pomanjkanje lastniškega kapitala in razširjena nedostopnost tradicionalnih virov naložb za mala in srednje velika podjetja.

Kljub pozitivnim razvojnim dejavnikom pa ima ruski lizinški trg številne značilne težave. Trenutno praktično ni mogoče uporabiti leasinga v nekaterih sektorjih ruskega gospodarstva. Ta tendenca se najbolj nazorno kaže v ladjedelništvu, katerega delež v lizinškem portfelju je na dan 01.01.2011 znašal le 2,0%. Strokovnjaki poudarjajo, da zakup v ruski ladjedelništvu praktično ne deluje, kar je eden glavnih razlogov za propad celotne industrije. Da bi stvari spravili s tal, je v pripravi osnutek vladne uredbe, v skladu s katero bi se morale državne subvencije za najemnine z dveh tretjin povečati na 90% stopnje refinanciranja centralne banke, njeni pogoji pa s 3 na 8 let. Glavna težava, ki ovira razvoj lizinga, pa je omejitev zneska lizinške pogodbe, ki mora znašati najmanj 2 milijardi rubljev. Ta znesek bodo lahko zbrali le veliki lastniki ladij, lizing pa je ključnega pomena za manjša podjetja, ki ne morejo pridobiti zadostnih kreditnih sredstev.

Danes je vprašanje vzdrževanja pospešene amortizacije najetih nepremičnin kontroverzno. Če bo preklican, se bo lizinški trg v letih 2013–2014 zmanjšal za dva- ali trikrat, če bo vztrajal, nasprotno, povečanje obsega novih poslov v letu 2013 bo 40–50% in bo doseglo 1–1,1 bilijon. Rubljev.

Toda državna ureditev in podpora nekaterih gospodarskih sektorjev ni edini način za reševanje težav ruskega lizinškega trga. Svetovna finančna kriza in njene posledice v letih 2008–2009 so preizkusile moč najemodajalcev, ki so se soočili s kopico novih težav, ki jih zaradi mladosti domačega lizinškega trga še ni bilo.

Kumulativni učinek likvidnostne krize v bankah in omejitve financiranja, močno poslabšanje plačilne discipline najemnikov in uresničitev obsežnih valutnih tveganj so v dveh letih privedli do 68-odstotnega zmanjšanja trga. Težave, ki so se pojavile, so podjetja prisilile, da so pozornost s povečevanja obsega poslovanja preusmerile na upravljanje tveganj obstoječega lizinškega portfelja. Močno se je povečalo število družb, ki so v svoji strukturi organizirale ločen oddelek za obvladovanje tveganj, podjetja, ki so že na začetku krize imela oddelek za obvladovanje tveganj, pa so uvedla dodatne postopke obvladovanja tveganj in razvila nove regulativne dokumente. Pozorni odnos do obvladovanja tveganj bo ruskim lizinškim družbam omogočil, da dosežejo novo stopnjo razvoja, ohranjajo in povečujejo lastno premoženje.

Posel lizinga v Rusiji poteka v težkih razmerah. Najprej je to posledica nizke stopnje kreditne sposobnosti podjetij, visokih stroškov in težav pri pridobivanju dolgoročnih posojil. Med dejavniki, ki objektivno ovirajo razvoj lizinga, je tudi akutno pomanjkanje zagonskega kapitala za organizacijo lizinških družb; nerazvitost infrastrukture lizinškega trga, zlasti pomanjkanje storitev za pravno, svetovalno in informacijsko podporo udeležencem na trgu; neugoden (za lizing) davčni režim; pomanjkanje usposobljenega osebja za lizinške dejavnosti in pomanjkanje sistema usposabljanja. Na splošno obseg lizinških poslov v Rusiji ne ustreza dejanskim potrebam. Medtem bi lahko lizing postal pomemben dejavnik za premagovanje investicijske krize in posodobitev proizvodnje. Tako bi lahko po izračunih strokovnjakov najem domačih letal ruskim letalskim prevoznikom omogočil, da do leta 2010 obnovijo svojo floto letal za 95%.

Število lizinških družb, ki delujejo na ruskem trgu, danes očitno ni dovolj: teh bi moralo biti vsaj za veliko več. Ruska podjetja še zdaleč niso v celoti izkoristila vseh vrst lizinških poslov. Strokovnjaki med glavne težave, ki ovirajo razvoj lizinga, pripisujejo naslednje:

Podobni dokumenti

Leasing kot orodje in oblika naložbene dejavnosti. Vrste zakupa in mehanizem zakupnih poslov. Osnovne zahteve za posel finančnega najema in faze njegove sklenitve. Prednosti in slabosti lizinga. Metode za izračun najemnin.

seminarska naloga, dodana 27.7.2011


Stanje in možnosti za razvoj lizinga v Republiki Kazahstan in državah SND. Ekonomsko bistvo lizinga. Računovodstvo in obdavčitev. Carinska in valutna ureditev lizinških poslov, zavarovanje lizinških poslov. Naložbeni vidiki lizinga.

seminarska naloga, dodana 25.02.2008


Lizing posli. Predmeti in predmeti lizinga. Vrste lizinga. Prednosti in slabosti lizinga. Izračun najemnin. Uporaba leasinga pri podjetju "Karkade". Razvoj priporočil za izboljšanje lizinškega poslovanja v podjetju.

seminarska naloga, dodana 14.11.2007


Koncept investicijskega projekta. Oblike lizinških poslov. Ekonomska vsebina zakupa, njegove prednosti in slabosti. Pravna ureditev lizinške dejavnosti. Dejanske težave s financami in obvladovanjem tveganj v lizinških družbah.

seminarska naloga dodana 21.01.2011


Opredelitev leasinga, njegovih predmetov, predmetov in analiza glavnih prednosti. Kratek opis lizinga kot instrumenta dolgoročnega financiranja. Vrednost lizinga kot metoda inovativne naložbe. Težave in načini za izboljšanje zakupa.

seminarska naloga, dodana 23.12.2010


Bistvo lizinga in njegove vrste. Najem kot vir financiranja komercialnih organizacij. Razvoj zakupnih storitev v Republiki Belorusiji. Viri financiranja zakupnih poslov. Prednost lizinga v primerjavi z drugimi naložbenimi metodami.

seminarska naloga, dodana 27.12.2012


Ugotavljanje narave in vrst lizinških poslov. Študija in značilnosti organizacijskih in ekonomskih vidikov razvoja lizinškega trga v Rusiji. Seznanitev s posebnostmi finančnega zakupa. Analiza glavnih dejavnikov, ki vplivajo na lizinški trg.

seminarska naloga dodana 14.11.2017


Organizacijski in metodološki problemi ocenjevanja učinkovitosti uporabe lizinških shem kot investicijskih projektov. Klasifikacija glavnih vrst leasinga, njegove prednosti in slabosti. Trenutno stanje in možnosti za razvoj lizinga in lizinga v Rusiji.

seminarska naloga, dodana 15.5.2009


Pravni vidiki lizinga v Rusiji. Osnovni koncepti lizinga. Vrste lizinških poslov in izračun njihove učinkovitosti, prednosti in slabosti lizinga. Praktični vidiki sklenitve zakupne pogodbe. Plačila zakupnin in postopek za njihov izračun.

seminarska naloga, dodana 19.7.2010


Analiza prednosti lizinga v primerjavi s tradicionalnimi oblikami subvencioniranja podjetja, njegovih vrst in področij uporabe. Narava in sestava najemnin. Leasing trg v sodobnih razmerah. Težave, ki ovirajo razvoj lizinških storitev.

Bistvo lizinga

Danes je lizing eden izmed načinov za privabljanje sredstev v podjetje, ki je postalo priročna alternativa običajnemu posojanju. Na splošno klasična zakupna shema izgleda takole:

• Poiščite podjetje (najemnika), ki se zanima za najem dobavitelja (prodajalca) potrebnega premoženja
• Prijava zainteresirane družbe pri lizinški družbi (najemodajalcu)
• Pridobitev izbranega premoženja s strani lizinške družbe
• Prenos začasne uporabe zakupljenega sredstva zainteresirani družbi

Ob sklenitvi posla najemnik običajno prispeva približno 10-30% vrednosti nepremičnine, nato pa je dolžan najemodajalcu plačevati najemnine v rednih časovnih presledkih.

Postopek zakupa je na splošno najbolj koristen za podjetje, ki že deluje, vendar želi razširiti svoje dejavnosti ali posodobiti proizvodna sredstva. Toda lizing lahko pomaga tudi pri ustanavljanju podjetja iz nič, zlasti za mala in srednje velika podjetja. Njegova prednost je predvsem v tem, da se lizinška pogodba sklepa za precej dolgo obdobje, poleg tega pa ni treba iskati predmeta zavarovanja, ki ustreza transakciji, za razliko od situacije z bančnim posojilom.

Opomba 1

Velik plus najema je, da je najemnik ob sklenitvi posla upravičen do davčnih ugodnosti: najemnine v celoti zmanjšajo obdavčljivi dobiček, DDV na zakupnine pa znesek davka. Poleg tega postopek sklenitve najemne pogodbe traja veliko manj časa kot prošnja za bančno posojilo in ni treba zbirati velikega paketa dokumentov.

Problematični vidiki lizinga v Rusiji

Postopek uvajanja in razvoja lizinga v Rusiji je predvsem posledica slabega stanja opreme in zastarele tehnične opreme proizvodnih obratov ter nizke investicijske aktivnosti na trgu.

Poleg tega so danes še posebej pereči problemi rast ovir za dostop do finančnih trgov, splošno zmanjšanje solventnosti strank, padec stopnje poslovne aktivnosti ob upoštevanju zmanjšanja državnih sredstev za najemniška podjetja in težke gospodarske in politične razmere v državi. Na koncu lahko to negativno vpliva na obstoječe lizinške projekte in prihodnost celotnega lizinškega sektorja. Seveda po mnenju mnogih strokovnjakov težave niso usodne, a vseeno zahtevajo veliko pozornosti.

Opomba 2

Na primer, leta 2015 so se kazalniki lizinškega trga močno zmanjšali in poslabšalo finančno stanje lizinških družb. To po eni strani govori o visoki konkurenci med lizinškimi družbami, po drugi strani pa o visokih zahtevah po kakovosti in strokovnosti delujočih lizinških družb, sposobnosti prilagajanja hitro spreminjajočim se tržnim razmeram.

Na splošno danes obstoječe probleme lahko približno razdelimo v tri skupine:

• Tehnične težave (nepopolna zakonodaja, težave s kazenskim pregonom)
• Sistemske težave (tj. Težave ne zadevajo le zakupa, temveč vsa področja podjetništva)
• Težave, povezane z "nezrelostjo in mladostjo" lizinškega trga v Rusiji (želja po zbiranju sredstev, zmanjšanje pretoka plačil za vsako transakcijo)

Poleg tega gre pripisati težavam lizinškega trga in dejstvu, da je raven njegove metodološke študije nizka, tudi v zvezi z izračunom najemnin, kar zmanjšuje učinkovitost lizinga.

Torej, danes na lizinškem trgu ni vse organizirano in učinkovito deluje. V bližnji prihodnosti lizinški trg zagotovo potrebuje aktivno iskanje novih sodobnih razvojnih možnosti.

Leasing je eden od načinov zbiranja sredstev za podjetje, ki je alternativa tradicionalnim posojilom. Najpogostejša shema je videti tako: organizacija poišče dobavitelja opreme, ki jo potrebuje, in se obrne na lizinško družbo. Slednji kupi določeno opremo v njenem lastništvu in jo prenese v finančni najem stranki, ki lizinški družbi plača določen odstotek začetnih stroškov (10–30%) in mesečno prenese najemnino.

Ugodnosti pred posojilom

Neizpodbitna prednost lizinga so davčne olajšave, ki jih prejme podjetje - najemnik: plačila najemnin so v celoti pripisana zmanjšanju obdavčljivega dobička, DDV nanje pa zniža plačani davek. Vendar koristi lizinga niso omejene na pozitivne davčne posledice.

Po besedah ​​Yulie Nikolaeve, generalne direktorice CJSC Industrial Leasing Company, je leasing namenjen predvsem širjenju dejavnosti delujočega podjetja, ponovni opremi ali prenovo opreme. Večinoma je predstavljen kot orodje, ki mladim podjetjem omogoča razvoj. Prednosti lizinga vključujejo dejstvo, da ga je mogoče dobiti dalj časa, v nasprotju s posojilom pa ni potrebe po dodatnih zavarovanjih.

V zvezi s tem je lizing lahko zanimiv za podjetja, ki preusmerijo storitvene dejavnosti na nekatera proizvodna področja, da bi poiskala dodatno donosnost. Takšna podjetja imajo dokaj dober promet, vendar ne morejo zagotoviti zavarovanja in prejeti osnovnih sredstev iz izposojenih sredstev.

Postopek obravnave vloge za financiranje zakupa je zelo poenostavljen: število zahtevanih dokumentov in pogoji plačila so v večini primerov neprimerljivi z bančništvom.

Viri financiranja za lizinške družbe

Leasing družbe se financirajo iz različnih virov:

Bančno posojanje;

Lastna sredstva in zasebne ruske naložbe;

Tuje naložbe;

Dajanje obvezniških posojil.

"Bančne" lizinške družbe nimajo možnosti prilagodljivega pristopa do stranke, pogoji obravnave vlog pa včasih celo presegajo pogoje banke, saj dejansko prijavo obravnavajo dvakrat: v sami lizinški družbi in v banka ga posoja ", - komentira Vladimir Kvashenko, predsednik združenja kreditnih posrednikov. Takšna podjetja nimajo prednosti minimalnega nabora dokumentov in kratkega časa obdelave.

Lizinške družbe, ki imajo svoja ali druga nebančna sredstva, so praviloma stranki bolj zveste, nimajo pa vedno potrebne količine sredstev in včasih zavrnejo velike projekte.

Tveganja lizinške družbe

Leasing družbe imajo dve kategoriji tveganj - kreditno in lastninsko. Kreditna tveganja so povezana s samim posojenim poslom, njegovimi možnostmi in plačilno sposobnostjo za celotno obdobje lizinga.

Premoženjska tveganja povzroča možen padec likvidnosti premoženja, pridobljenega v lizing. Takšna tveganja urejajo predplačila, zastave, poroštva.

Nekateri predstavniki lizinških družb ločeno izpostavljajo tveganja, povezana z uporabo zavarovanja. Praviloma to problematiko nadzorujejo posebni zaposleni, pri katerih je največja težava uporaba zakupljenega sredstva na oddaljenih območjih.

Skladno s tem, nižja kot so tveganja, ugodnejše pogoje lahko lizinška družba zagotovi stranki. Večja kot so tveganja, več dodatnih garancij je potrebnih.

Problematična vprašanja lizinga

Danes je najtežje področje za lizinške družbe zakup nepremičnin. Poleg tega je na trgu ogromno povpraševanja po tovrstnih storitvah in leasing družbe si želijo, da bi jih uvedle. Edina težava je neobdelana zakonodajna podlaga, ki ne določa postopka vpisa pravic do nepremičnin za primere lizinških poslov.

Druga težava so redni poskusi davčnih organov, da izpodbijajo zgornji postopek za davčno računovodstvo najemnikov. A doslej so arbitražna sodišča v primeru konflikta nedvoumno naklonjena davkoplačevalcem.

Upoštevati je treba tudi, da je zakup, tako kot bančno posojilo, sprejemljiv le za podjetja z določeno pozitivno finančno zgodovino. Za novonastale organizacije je tovrstno financiranje še vedno zaprto.

Natalia Posadova

480 RUB | 150 UAH | 7,5 $ ", MOUSEOFF, FGCOLOR," #FFFFCC ", BGCOLOR," # 393939 ");" onMouseOut = "return nd ();"> Disertacija - 480 rubljev, dostava 10 minut, okrog ure, sedem dni v tednu

Sitkin Artem Ivanovič. Problemi razvoja lizinga v Ruski federaciji: disertacija ... kandidat ekonomskih znanosti: 08.00.10 / Sitkin Artem Ivanovič; [Kraj zaščite: akad. proračun in zakladnica Ministrstva za finance Ruske federacije]. - Moskva, 2008. - 190 str. : slabo. RSL OD, 61: 08-8 / 56

Uvod

1. poglavje Analiza bistva in teoretičnih osnov oblikovanja lizinga kot oblike kreditno-finančnih odnosov 10

1.1 Problemi oblikovanja finančnih virov naložb podjetja 10

1.2 Bistvo in vrste sodobnega lizinga 17

1.3 Prednosti in slabosti lizinga kot oblike organizacije investicijskega procesa 36

Poglavje 2 Analiza trga lizinških storitev v Rusiji in v tujini 41

2.1 Analiza tuje prakse lizinga 41

2.2 Značilnosti pravne ureditve lizinških odnosov v zahodnih državah 50

2.3 Vzpostavitev trga lizinških poslov v Ruski federaciji in ocena

trenutno stanje 79

Poglavje 3 Glavne smeri razvoja lizinških odnosov v Rusiji 106

3.1 Pravni okvir za zakup v Rusiji. Njeno stanje in možnosti za razvoj 106

3.3 Glavne usmeritve za izboljšanje dela z najemnikom v lizinški družbi 132

Zaključek 172

Literatura 180

Aplikacije

Uvod v delo

Ustreznostraziskave. Zagotavljanje konkurenčnosti podjetja v tržnem gospodarstvu je v veliki meri odvisno od njegove sposobnosti nenehnega posodabljanja in posodabljanja industrijske lastnine, kar pomeni iskanje sprejemljivih virov financiranja. Zakup je pomemben vir financiranja kapitalskih naložb podjetij v mnogih državah. Koristno je za vse stranke v transakciji. Leasing omogoča najemniku izvajanje naložb v proizvodni kapital in najemodajalcu zagotavlja stabilen dohodek.

V Rusiji je pomembnost razvoja lizinga predvsem posledica neugodnega stanja stalnega kapitala: amortizacija opreme v številnih sektorjih ruskega gospodarstva presega 50%, učinkovitost njene uporabe je nizka, rezervnih delov ni na voljo, itd. Ena od možnosti za reševanje teh problemov je lizing. Poleg tega razvoj lizinga v okviru omejenega dolgoročnega dajanja posojil proizvodnim dejavnostim podjetij zaradi visokih kreditnih tveganj pomaga razširiti obseg financiranja in zmanjšati kreditna tveganja, kar zagotavlja ciljno naravo in varnost posojil.

Leasing ima velik potencial pri reševanju takšnih nacionalnih gospodarskih problemov, kot je preoblikovanje proizvodnih zmogljivosti za proizvodnjo visokotehnoloških izdelkov, ustvarjanje konkurenčnega okolja, razvoj malega in srednjega podjetja, povečanje zaposlenosti, tj. tiste naloge, ki določajo izboljšanje socialno - ekonomskega stanja v državi.

Hkrati so rešene še zdaleč vse naloge za učinkovit razvoj lizinga. To zadeva pravno podporo lizinga, omejen obseg lizinga in predmete lizinških poslov, izboljšanje organizacije lizinških dejavnosti v ruskem gospodarstvu.

Tako ustreznost raziskovalne teme določajo:

potreba po uporabi lizinške oblike financiranja preoblikovanja nacionalnega gospodarstva v razmerah velike amortizacije in upokojitve ^ osnovnih sredstev;

nepopolnost pravnega okvira za ureditev lizinga;

Slabosti pri organizaciji dejavnosti lizinških družb.
Namen disertacijske raziskave je razvoj

Da bi dosegli zastavljeno: ali je cilj nujen? rešitev: naslednja naloge:

raziskati teoretične osnove "lizing podjetja" - pokazati njegovo vlogo pri reševanju ^ investicijskih problemov "ruskih podjetij" na sedanji stopnji gospodarskega razvoja;

na podlagi analize tujih in domačih izkušenj pri zagotavljanju lizinških storitev prepoznati značilnosti in težave ruske in tuje lizinške prakse;

prepoznati in utemeljiti prednosti lizinga kot naložbene vrste; dejavnosti, ki temeljijo na primerjalni analizi z alternativnimi 1 oblikami financiranja proizvodnje - ob upoštevanju trenutnih davčnih pogojev v Rusiji: in - posojanje;

Obnašanje: ocena tveganj lizinških dejavnosti in; predlagati načine za njihovo zmanjšanje v: sodobnih razvojnih pogojih, ruskem lizinškem trgu;

Na podlagi študije postopka sklepanja lizinških poslov
določiti posebnosti dela z najemnikom v lizinški družbi in
daje predloge za njegovo izboljšanje;

določiti učinkovitost pravnega okvira za urejanje lizinških odnosov v Ruski federaciji;

razviti in utemeljiti predloge za izboljšanje učinkovitosti lizinških dejavnosti v Rusiji za spodbujanje inovativnega razvoja.

Raziskovalni objekt je trg lizinških storitev v Rusiji in tujini.

Predmet raziskave, so gospodarski odnosi, ki izhajajo iz dolgoročnega najemnega financiranja naložb v osnovna sredstva sektorjev ruskega gospodarstva:

Teoretične in metodološke osnove raziskave služil kot temeljna znanstvena dela iz teorije financ, ekonomske teorije, finančnega poslovodenja, obdavčitve, zavarovanja, dela, domačih in tujih znanstvenikov, zakonodajnih aktov Ruske federacije, regulativnih dokumentov vlade ^ RF, podatkov Zvezne službe, države statistika, Banka Rusije, periodika.

V ekonomski literaturi se aktivno obravnava uporaba lizinga kot enega od možnih virov naložb za podjetja in problemi njegovega razvoja. Taki so pomembno prispevali k razvoju teorije in prakse lizinga Ruski znanstveniki, kot V. A. Goremykin, V. D. Gazman, V. V. Kovalev, D. V. Leletsky, E.V. Kuznetsova, A. I. Olyianyi, E. N. Chekmareva, D.A. Surgutov, M: V L. Kruglova, A. A. Ivanov, L: N. Prilutsky, A.E. Pervyshin, A.T. Yusupov, E.V. Koluga, V ".M". Dzhukha, M.I. Leshchenko, V: V. Komarov in tudi tuji raziskovalci: F. Kotler, E. Reed, M.D. Jonck, S. Myers, E. J. Dolan, D. Linsay, B. Collas, R. L. Peterson, R. Grant.

Za najbolj popolno in učinkovito prilagajanje ruskemu gospodarstvu je treba najemne odnose ter njihovo uporabo in razvoj v sodobnih razmerah še izboljšati.

Raziskovalne metode. Pri disertaciji so bile pri sistematizaciji pridobljenih podatkov, sestavljanju "diagramov in tabel uporabljene metode povzetka, razvrščanja v skupine, primerjalne ocene, faktorske in statistične analize.

Določbe za javno obrambo:

opredelil, razvil in formaliziral faze in postopke za izvajanje lizinške transakcije za izboljšanje dejavnosti lizinških družb;

utemeljeno in prilagojeno sodobni ruščini - pogoji metodologije za izračun najemnin ob upoštevanju postopka za urejanje gospodarskih dejavnosti, ki velja v Rusiji, kar omogoča zagotovitev donosnosti posla za. lizinška družba in potrditev prednosti lizinga pred alternativnimi oblikami financiranja;

predlagani so ukrepi za povečanje državne podpore, zagotavljanje davčnih spodbud, subvencioniranje obrestnih mer pri lizinških poslih, razširitev obsega državnih naročil za opremo v lizing, zavarovanje lizinških dejavnosti, razvoj zveznih ciljnih programov, ki bodo ustvarili spodbude za spodbujanje izdelki domačih proizvajalcev in modernizacijske veje realnega gospodarstva v Rusiji;

ugotovil dejavnike, ki omejujejo področja in predmete lizinga v Rusiji, kot so nepopolnost pravnega okvira, pomanjkanje finančnih sredstev in nezadostna državna podpora leasingu;

razviti so bili pristopi k opredelitvi glavnih tveganj, njihovemu obvladovanju in načinom njihovega minimiziranja med izvajanjem projekta; na podlagi študije lizinga in dejavnosti v lizinški družbi so utemeljeni načini optimizacije stroškov lizinškega posla, ki zagotavljajo donosnost lizinškega posla pod ugodnimi pogoji za najemnika;

Razvite spremembe veljavne zakonodaje,
vpliva na opredelitev zakupa, njegovo licenciranje,
spodbude za naložbe, uporaba pospešene amortizacije, zavarovanje s premoženjem
zakonodaja za razširitev področja uporabe in povečanje
učinkovitost lizinških dejavnosti.

Znanstvena novost raziskav je določen z naslednjimi rezultati:

sistematizirane so teoretske osnove lizinga kot oblike podjetniške dejavnosti, prikazana je njegova vloga in prednosti kot vrste investicijske dejavnosti v sodobnih razmerah na podlagi primerjalne analize prednosti in slabosti lizinga z alternativnimi oblikami investicijskega financiranja ( str. 17);

razkrila glavne trende v razvoju * lizinških "dejavnosti v zadnjem desetletju v državah z razvitim tržnim gospodarstvom * in v Ruski federaciji ^ opredelila njihove značilnosti in težave, ki omejujejo vlogo lizinga pri učinkoviti * modernizaciji ruskega gospodarstva ( str. 40);

določeni so bili pogoji za zagotovitev uresničitve prednosti lizinga pred bančnimi posojili, ob upoštevanju sedanjega postopka urejanja investicijskih in bančnih dejavnosti v Ruski federaciji (str. 143);

razviti so bili predlogi za aktiviranje državne politike, namenjene krepitvi vloge lizinga pri zagotavljanju, tehnični prenovi ruskega gospodarstva "(str. 121);

predlagane so smeri izboljšanja zakonodajne podpore lizinških odnosov v Rusiji, vključno s spremembo norm Civilnega zakonika in številnih specializiranih zakonov o ureditvi finančnega trga, da bi povečali učinkovitost pravnega okvira za urejanje lizinških odnosov v Ruski federaciji Zveza (str. 106).

Praktični pomen študije je možnost uporabe dobljenih rezultatov za izboljšanje učinkovitosti lizinških družb, razvoj državne ekonomske politike, ki spodbuja razvoj lizinga izdelkov domačih proizvajalcev na primeru številnih industrij, prometa in gradbeništva, izboljšanje zakonodajne ureditve zakup:

razviti so bili ukrepi za aktiviranje državne gospodarske politike za razvoj lizinga, vključno z zagotavljanjem davčnih spodbud, subvencioniranjem obrestnih mer pri lizinških poslih, širitvijo obsega državnih naročil za opremo v lizing, zavarovanjem lizinških dejavnosti, razvojem zvezni ciljni programi, ki bodo ustvarili spodbude za promocijo izdelkov domačih proizvajalcev in posodobitev panog realnega gospodarstva v Rusiji;

podani so bili predlogi za izboljšanje dejavnosti lizinške družbe, med drugim z določitvijo optimalnega zneska najemnin, ki zagotavlja donosnost lizinške družbe in privlačnost za najemnika v primerjavi z

predlagane usmeritve za izboljšanje zakonodajne in ekonomske podpore zakupnih odnosov v Rusiji "vključno s spremembo norm Civilnega zakonika * in številnih specializiranih zakonov * o ureditvi finančnega trga, ki * omogoča razjasnitev glavnih kategorij lizinške dejavnosti, vključno z ugotavljanjem leasing transakcij za pravilen in "psevdo leasing", za razširitev obsega in predmetov lizinga; povečati obseg in izboljšati učinkovitost lizinške dejavnosti.

Odobritev rezultatov raziskav. Glavni rezultati raziskave so predstavljeni v govorih na tretji in peti meduniverzi

znanstvene in praktične konference mladih znanstvenikov o aktualnih vprašanjih upravljanja in poslovanja, ki jih je organiziral Nacionalni inštitut za poslovanje - Moskovska humanitarna univerza, v Moskvi v letih 2004 in 2006.

Analitični materiali in predlogi za zmanjšanje tveganj lizinških dejavnosti, ki jih vsebuje disertacijska raziskava, so bili uporabljeni pri praktičnih dejavnostih družbe TIEL Leasing Company LLC (potrdilo o izvedbi št. 25-06-07 / 1 z dne 24. maja 2007)

Objave. Na temo disertacijske raziskave je bilo objavljenih 9 prispevkov z obsegom 2,75 pp, vključno z izdajo, ki jo je priporočila Višja atestacijska komisija Ruske federacije - revija "Finance", 2006, št. 12 - z obsegom 0,29 str.

Struktura diplomskega dela je določen s ciljem in cilji študije in je sestavljen iz uvoda, treh poglavij, zaključka, bibliografije, 5 dodatkov. Obseg diplomskega dela je 185 strani.

Problemi oblikovanja finančnih virov naložb podjetja

Naložbeni procesi so najpomembnejši element družbene proizvodnje. Proces razmnoževanja je brez njih nepredstavljiv. To ni le nadomestitev delovnih sredstev, ki se upokojijo zaradi naravne obrabe, temveč tudi povečanje proizvodnih zmogljivosti, tudi na višji ravni kakovosti.

Izraz "naložba" v Rusiji se je razširil po začetku tržnih reform. To je širši koncept kot koncept "kapitalske naložbe", ki se je prej uporabljal v ZSSR. Če jih vežemo na kapitalske naložbe, potem lahko trdimo, da so naložbe bruto kapitalske naložbe z dodatkom povprečnih letnih stroškov obratnega kapitala gospodarskega subjekta, naložb v vrednostne papirje; pa tudi naložbe, povezane z lastniškim imenom, ki zagotavljajo prejem dohodka1.

Z vidika zahtev trga morajo naložbe vključevati:

denar in njihovi ustrezniki (ciljni depoziti, obratni kapital, delnice in deleži v odobrenem kapitalu organizacij, vrednostni papirji, posojila in posojila itd.);

preostala vrednost premoženja (zgradbe, objekti, stroji, oprema, instrumenti, orodje itd.);

vrednost pravice do uporabe zemljišča;

lastninske pravice, ki jih je mogoče oceniti v denarju (licence, patenti, blagovne znamke, potrdila, potrdila za modele delovnih instrumentov itd.)

1 Abramov SI. Naložbe. - M.: Center za ekonomijo in trženje, 2000, str. 7 Trenutno postajajo naložbe v inovacije vse pomembnejše, kar je povezano z naraščajočo vlogo znanstvenega in tehnološkega napredka na vseh področjih dejavnosti in razvojem konkurence. Naložbe v finančna sredstva so enako pomembno področje naložb. Investicijsko blago v opredmeteni obliki je začelo nadomeščati nekatera finančna sredstva v obliki delnic, obveznic in vrednostnih papirjev.

Sistem ekonomskih odločitev, ki določajo obseg, strukturo in smer naložb tako znotraj gospodarskega subjekta (podjetja, podjetja, podjetja itd.), Regije, države in zunaj njih, da bi razvili proizvodnjo, podjetništvo, dobiček ali drugo končni rezultati tvorijo osnovo naložbene politike, s katero se doseže rešitev številnih nalog, na primer izboljšanje strukture proizvodnje in pospeševanje tempa njenega razvoja, uravnoteženost in učinkovitost gospodarskih sektorjev, doseganje največjega povečanja proizvodnja in dohodek (dobiček) itd.

V okviru široke uporabe metod gospodarskega upravljanja, premagovanja kriznih razmer in prehoda na tržne odnose je treba zagotoviti znanstveno veljavnost naložbene politike za prihodnost, prakso načrtovanja in napovedovanja naložb povezati z novo gospodarsko mehanizem in zagotoviti racionalno uporabo naložb, s čimer se poveča njihova učinkovitost kot eno pomembnih področij socialno-ekonomskega razvoja države kot celote.

Naložbena politika je del razvojne strategije podjetja in splošne politike upravljanja dobička, ki je sestavljena iz izbire in izvedbe najučinkovitejših oblik kapitalskih naložb z namenom razširitve obsega investicijskih dejavnosti in ustvarjanja investicijskega dobička.

Podjetje samostojno izbere vrsto naložbene politike, odvisno od svojih prednostnih nalog: konzervativna naložbena politika - za podjetja, ki želijo čim bolj zmanjšati stopnjo naložbenega tveganja, katerega namen ni maksimiranje stopnje donosnosti sedanje naložbe in stopnje rasti kapitala; kompromisna (zmerna) naložbena politika - možnost, namenjena izbiri takšnih naložbenih predmetov, pri katerih so stopnje donosnosti in tveganja najbolj blizu tržnemu povprečju, in končno agresivna naložbena politika, usmerjena k tistim naložbenim objektom, za katere donosnost in tveganje sta višja na srednjem trgu.

Za izvajanje naložbene politike podjetje razvije naložbeni program, ki je sklop resničnih naložbenih projektov; celovita tehnična in ekonomska (risbe, pojasnila, poslovni načrt investicijskega projekta itd.) in organizacijska utemeljitev načinov doseganja zastavljenih ciljev.

Obstajajo naslednje faze investicijskega programa podjetja:

1. Ocena prodajnega trga. Izvaja se za določeno vrsto izdelka, ki se prodaja. Hkrati se določita največji možni obseg prodaje te vrste izdelka (tržni potencial) in delež te vrste izdelka na trgu (prodor na trg). Napoveduje se obseg prodaje določene vrste izdelka, na podlagi katerega se načrtujejo proizvodni in finančni rezultati, sprejemajo odločitve o velikosti, smeri in času vlaganj ter iskanju novih virov dobave.

2. Analiza tekmovalcev. Osnova za razvoj cenovne politike podjetja je analiza prednosti in slabosti izdelkov konkurentov, preučitev njihovega cenovnega sistema, ki omogoča "oceno stopnje tveganja tega načrta.

3. Trženjska strategija. Nabor ukrepov na področju raziskav trgovinske in tržne dejavnosti podjetja za proučevanje vseh dejavnikov, ki vplivajo na proizvodni proces in promocijo izdelkov od proizvajalca do potrošnika. Glavne faze tržnega načrta so: shema distribucije izdelkov, cenovna politika, oglaševanje, metode pospeševanja prodaje, organizacija doslednih storitev za stranke, oblikovanje javnega mnenja. Rezultati te faze investicijskega programa se upoštevajo pri načrtovanju proizvodnih stroškov in določanju finančnega rezultata.

Analiza tuje lizinške prakse

Kompleks premoženjskih razmerij, povezanih s pravico do uporabe in posesti, se je odražal v rimskem pravu. Cesar Justinijan I. (483–565), ki je sistematiziral državne zakone v posameznih pravnih vejah, je v institucijah odražal najemna (lizinška) razmerja.

Čeprav mnogi strokovnjaki menijo, da je zakup ameriški izum, ki je v Evropi zaslovel v zgodnjih 60-ih. Številni angleški avtorji trdijo, da leasing izvira iz Anglije, nato pa se je preselil v Severno Ameriko in se šele nato z nekaterimi spremembami v drugi polovici XX. Stoletja znašel nazaj v Evropi.

Če analiziramo razvoj lizinških odnosov v tujini na podlagi dveh parametrov: kvalitativne spremembe narave odnosov in količinskega povečanja števila lizinških poslov, lahko pogojno ločimo več glavnih faz:

začetno obdobje (konec XIX - sredina XX. stoletja);

ameriško obdobje razvoja lizinga (50. leta XX. stoletja);

obdobje zakupa (60. leta XX. stoletja);

obdobje "lizinškega razcveta" (70. leta - začetek 80. let 20. stoletja);

obdobje integracije svetovnega zakupa (sredina osemdesetih let 20. stoletja - do danes).

Za začetno stopnjo razvoja zakupnih odnosov je značilna mešana dodelitev pojma "zakup" vsem vrstam zakupnih poslov, kar je naravno za angleško govoreče države, kjer se je izraz zakup začel uporabljati v smislu najem kmetij, pa tudi najemno pogodbo in čas zakupa. Postopoma zakup pomeni zakup katerega koli premoženja, vključno s hišami, vozili in različnimi mehanizmi. Številni ekonomisti menijo, da je začetek sodobnih lizinških operacij - 1877, ko se je ameriško podjetje Bell Telefon Company odločilo, da ne bo prodajalo telefonov, ampak jih bo dalo v najem in namestilo opremo v dom ali pisarno stranke le na podlagi zakupnine (51 ).

Proizvajalci nove opreme so se zanimali tudi za zakupne postopke, saj so jim omogočili zaščito tehnologij, ki sestavljajo njihovo lastnino, znanje, ki je vključeno v nove stroje. Na primer, orodjarstvo Hughes je najelo samo svoj 11-stranski vrtalnik; United Shoe Machienery Corporation je svojo opremo čevljarski industriji ponujal tudi izključno na podlagi zakupa. Podobni pojavi so se dogajali v drugih panogah, dokler ni bila sprejeta protitrustovska zakonodaja, nato pa so bili proizvajalci opreme prisiljeni dati to v prosto prodajo.

V 30-ih letih. G. Ford je učinkovito uporabljal lizing za povečanje prodaje svojih avtomobilov, čeprav se je ideja o lizingu avtomobilov pojavila že v začetku XX. Stoletja. Ta storitev se je imenovala Drive-Your-Self, imenovala pa se je tudi družba, ki jo je leta 1918 v Chicagu ustanovil Walter Jacobson (98). Za ustanovitelja obsežnega avtomobilskega zakupa pa velja Zolli Frank, prodajni agent iz Chicaga, ki je predlagal v zgodnjih 40-ih. XX stoletje. dolgoročni zakup avtomobila.

Tako so že v začetni fazi zakup proizvodnih sredstev izvajali v vseh industrijsko razvitih državah sveta. Treba je opozoriti, da se v tem obdobju lizing še ni pojavil kot samostojna panoga, ampak se je občasno uporabljal za reševanje lokalnih problemov in privabljanje potrošnikov v obdobju blagovnih presežkov.

Sčasoma je obseg predmetov lizinga presegel samo proizvodnjo. Z razvojem avtomobilske industrije je najem avtomobilov postal del družbe v ZDA in zahodni Evropi. Dolgo časa je bil lizing tipično področje delovanja le nekaj proizvodnih podjetij; Prvo podjetje, ki mu je lizing postalo osnova komercialne dejavnosti, je bilo ustanovljeno leta 2007. 1952 v San Franciscu ameriško podjetje United States Leasing Corporation (American Leasing Corporation), ki ga vodi podjetnik Henry Schoenfeld. Leta 1951 je Schoenfeld svojim kolegom predlagal dolgoročni zakup avtomobilov in vozil. Novost rešitve je bila, da je Schoenfeld deloval kot posrednik med proizvajalcem nepremičnine in najemnikom, našel nepremičnino, potrebno za stranko, in jo dal v najem. Tako ZDA. je postalo rojstni kraj novega podjetja, namenjenega predvsem potrebam investicijskega procesa v industrijskem gospodarstvu.

Posebnost ameriške lizinške družbe je bila, da je bila neodvisna; tiste. ni nadzorovan. banke, finance, skupine in proizvajalci opreme. Je kljub svojemu dokaj majhnemu lastniškemu kapitalu ZDA Leasing: ponudil lizinške storitve? v znesku, ki je daleč presegel njihovo premoženje (72).

Postopoma je na stotine podjetij začelo izvajati lizinške posle in leasing se je oblikoval kot specializirana institucija za finančno posredniško poslovanje. Do konca 50-ih. v ZDA je obstajala stabilna struktura lizinških družb, ki so začele poslovati v tujini.

Pravni okvir za zakup v Rusiji. Njeno stanje in razvojne možnosti

Kot je bilo prikazano v drugem poglavju, ima lizing v svetu dolgo zgodovino, lizinški posli pa so v zadnjih letih postali sestavni del stabilizacije in razvoja gospodarstva v mnogih državah. Vendar je posebna zakonodaja teh držav, ki ureja lizinški trg, kjer obstaja (na primer v Franciji, Belgiji, Italiji; Španiji itd.), Drugačna. Poleg tega v mnogih državah (vključno z ZDA) ni takšne posebne zakonodaje, razmerja, povezana z zakupnimi posli, pa urejajo splošne določbe civilnega in gospodarskega prava, ki določajo razmerje med strankami pri prenosu lastnine za začasno uporabo , davčna zakonodaja, računovodska pravila., pa tudi sodne odločbe.

Kljub temu je treba priznati, da, kot kaže mednarodna praksa lizinških odnosov, ni nobenega strogega in nedvoumnega razmerja med prisotnostjo / odsotnostjo posebne lizinške zakonodaje in obsegom lizinških poslov v določeni državi. Vsekakor primer ZDA in nekaterih drugih držav kaže, da odsotnost posebnih zakonov, ki so namenjeni izključno in le lizingu, sploh ne ovira razvoja lizinga, če so na voljo vsi drugi pogoji, potrebni zanj.

Še relativno nedavno je bila Rusija ena od držav, ki ni imela posebne zakonodaje o lizingu. To je pomenilo, da so bila razmerja, ki nastanejo med lizinškim poslom, urejena na način, ki ga zakonodaja ureja za razmerja, podobna lizingu (razmerja zakupa premoženja, tj. Zakup), in če takšnih pravil ni, ki temeljijo na splošnih načelih in civilna zakonodaja.

Prvi posebni akt pravne ureditve zakupnih razmerij je bil odlok predsednika Ruske federacije št. 1929 z dne 17.9.1994. "O razvoju finančnega zakupa v investicijskih dejavnostih", ki je bil večinoma mandatne narave: vladi, ministrstvom in resorjem je naročil, naj sprejmejo določene ukrepe, razvijejo dokumente in podajo predloge o pripravi podlag za razvoj lizinških odnosov v Ruska federacija. Odlok je poleg tega vseboval nekaj spornih določb, ki jih kasnejša zakonodaja ni sprejela. Tako je na primer navedlo, da mora število predmetov, ki jih je mogoče oddati v najem, vključevati zlasti lastninske pravice.

V skladu s to uredbo (zdaj preklicano) je vlada Ruske federacije z Resolucijo št. 633 z dne 29. junija 1995 "O razvoju lizinga v investicijskih dejavnostih" odobrila "Začasno uredbo o lizingu". Ta normativni akt, ki je zdaj tudi preklican22, je postavil temelje za posebno ureditev lizinških odnosov v državi.