Naložbe in kapitalske naložbe
Naložbe so relativno nov izraz za naše gospodarstvo. V okviru centralno načrtovanega sistema je bil uporabljen koncept "kapitalske naložbe". Pojem "naložbe" je širši od koncepta "kapitalske naložbe". Naložbe vključujejo tako realne kot portfeljske naložbe. Realne naložbe - naložbe v osnovna in obratna sredstva. Portfeljske naložbe - naložbe v vrednostne papirje in sredstva drugih podjetij.
Zvezni zakon št. 39-FZ z dne 25. februarja 1999 "O naložbeni dejavnosti v Ruski federaciji, ki se izvaja v obliki kapitalskih naložb" določa naslednje opredelitve pojmov "naložbe" in "kapitalske naložbe":
« Naložbe- denarna sredstva, vrednostni papirji, drugo premoženje, vključno s premoženjskimi pravicami, drugimi pravicami z denarno vrednostjo, vloženimi v predmete podjetniške dejavnosti in (ali) druge dejavnosti z namenom ustvarjanja dobička in (ali) drugega pozitivnega učinka.
« Kapitalske naložbe― naložbe v osnovna sredstva (osnovna sredstva), vključno s stroški novogradnje, širitve, rekonstrukcije in tehnične prenove obstoječih podjetij, nakup strojev, opreme, orodja, inventarja, projektantsko-geodetska dela in drugi stroški.
Na podlagi te definicije naložb, vloženih v obratna sredstva, ni mogoče šteti za kapitalske naložbe. Glede na smer uporabe kapitalske naložbe razvrščamo na proizvodne in neproizvodne. Naložbe proizvodnega kapitala so usmerjene v razvoj podjetja, neproizvodne - v razvoj družbene sfere.
Glede na oblike reprodukcije osnovnih sredstev se kapitalske naložbe razlikujejo:
A) novogradnja
B) za rekonstrukcijo in tehnično prenovo obstoječih podjetij;
C) razširiti obstoječa podjetja;
D) za posodobitev opreme.
Po viru financiranja razlikovati med centraliziranimi in decentraliziranimi kapitalskimi naložbami.
V najsplošnejšem smislu se naložbe oziroma kapitalske naložbe razumejo kot začasna zavrnitev gospodarskega subjekta od porabe sredstev (kapitala), s katerimi razpolaga, in uporabe teh sredstev za povečanje svojega blagostanja v prihodnosti.
Najpreprostejši primer naložbe je poraba denarja za pridobitev premoženja, za katerega je značilna bistveno manjša likvidnost – oprema, nepremičnine, finančna ali druga nekratkoročna sredstva.
Glavne značilnosti naložbene dejavnosti, ki določajo pristope k njeni analizi, so:
Nepovratnost, povezana z začasno izgubo uporabne vrednosti kapitala (na primer likvidnost).
Pričakovanje povečanja začetne ravni dobrega počutja.
Negotovost, povezana s pripisovanjem rezultatov relativno dolgoročni perspektivi.
Običajno je ločiti dve vrsti naložb: realne in finančne (portfeljske), v nadaljnji predstavitvi gradiva bomo govorili predvsem o prvi izmed njih.
Opozoriti je treba, da je v primeru realne naložbe pogoj za doseganje zastavljenih ciljev praviloma uporaba (poslovanje) ustreznih nekratkoročnih sredstev za proizvodnjo določenih produktov in njihovo kasnejšo prodajo. To vključuje tudi na primer uporabo organizacijskih in tehničnih struktur novoustanovljenega podjetja za ustvarjanje dobička v okviru statutarnih dejavnosti podjetja, ustanovljenega s privabljanjem naložb.
Investicijski projekt
Če je obseg investicij za določen gospodarski subjekt pomemben z vidika vpliva na njegovo trenutno in bodoče finančno stanje, mora biti pred sprejetjem ustreznih poslovodskih odločitev stopnja načrtovanja oziroma načrtovanja, torej faza predinvesticij. študij, katerih vrhunec je razvoj investicijskega projekta.
Investicijski projekt je načrt ali program aktivnosti v zvezi z izvedbo kapitalskih naložb ter njihovim kasnejšim povračilom in dobičkom.
Naloga razvoja investicijskega projekta je pripraviti informacije, potrebne za informirano odločanje o izvedbi investicij.
Glavna metoda za dosego tega cilja je matematično modeliranje posledic sprejemanja ustreznih odločitev.
Proračunski pristop in denarni tokovi
Za namene modeliranja se investicijski projekt obravnava časovno, analizirano obdobje (raziskovalni horizont) pa je razdeljeno na več enakih intervalov – intervalov načrtovanja.
Za vsak interval načrtovanja so sestavljeni proračuni - ocene prejemkov in plačil, ki odražajo rezultate vseh operacij, izvedenih v tem časovnem obdobju. Saldo takšnega proračuna – razlika med prejemki in plačili – je denarni tok investicijskega projekta za določen interval načrtovanja.
Če so vse sestavine investicijskega projekta izražene v denarju, bomo dobili vrsto vrednosti denarnih tokov, ki opisujejo proces izvedbe investicijskega projekta. V razširjeni strukturi je denarni tok investicijskega projekta sestavljen iz naslednjih glavnih elementov:
Investicijski stroški.
Prihodki od prodaje izdelkov.
Stroški proizvodnje.
V začetni fazi projekta (naložbeno obdobje) se denarni tokovi praviloma izkažejo za negativni. To odraža odtok sredstev, ki nastane v zvezi z ustvarjanjem pogojev za nadaljnje dejavnosti (na primer pridobitev nekratkoročnih sredstev in oblikovanje čistih obratnih sredstev).
Po zaključku naložbe in začetku poslovnega obdobja, povezanega z začetkom delovanja nekratkoročnih sredstev, postane znesek denarnega toka praviloma pozitiven.
Dodatni prihodki od prodaje izdelkov, kot tudi dodatni proizvodni stroški, ki nastanejo pri izvajanju projekta, so lahko tako pozitivne kot negativne vrednosti. V prvem primeru je to lahko na primer posledica zaprtja nedonosne proizvodnje, ko se upad prihodkov pokrije s prihranki pri stroških. V drugem primeru se modelira znižanje stroškov kot posledica njihovega prihranka med, na primer, nadgradnjo opreme.
Tehnično je naloga naložbene analize ugotoviti, kolikšen bo znesek denarnih tokov na kumulativni osnovi ob koncu uveljavljenega raziskovalnega obdobja. Predvsem je bistveno, ali bo pozitiven.
Dobiček in amortizacija
Pri analizi naložb igrata pomembno vlogo koncepta dobička in denarnega toka ter s tem povezan koncept amortizacije.
Ekonomski pomen pojma "dobiček" je, da gre za kapitalski dobiček. Povedano drugače, to je povečanje blaginje gospodarskega subjekta, ki upravlja z določeno količino virov. Dobiček je glavni cilj gospodarske dejavnosti.
Dobiček se praviloma izračuna kot razlika med dohodkom od prodaje izdelkov in storitev v določenem časovnem intervalu in stroški, povezanimi s proizvodnjo teh izdelkov (opravljanje storitev).
Posebej je treba opozoriti, da v teoriji naložbene analize koncept "dobička" (vendar, tako kot mnogi drugi ekonomski koncepti) ne sovpada z njegovo računovodsko in fiskalno razlago.
V investicijski dejavnosti je pred dejstvom ustvarjanja dobička vračilo začetne naložbe, kar ustreza konceptu "amortizacije" (v angleščini beseda "amortizacija" pomeni "poplačilo glavnega dela dolga"). . Pri vlaganju v nekratkoročna sredstva to funkcijo opravlja amortizacija. Tako utemeljitev izpolnjevanja glavnih zahtev za projekt na področju realnih investicij temelji na izračunu zneskov amortizacije in dobička v okviru uveljavljenega raziskovalnega obdobja. Ta znesek bo v najbolj splošnem primeru celoten denarni tok poslovnega obdobja.
Stroški kapitala in obrestne mere
Koncept "stroška kapitala" je tesno povezan z ekonomskim konceptom "dobička".
Vrednost kapitala v gospodarstvu je v njegovi sposobnosti ustvarjanja dodane vrednosti, torej ustvarjanja dobička. Ta vrednost na ustreznem trgu – kapitalskem trgu – določa njegovo vrednost.
Tako je strošek kapitala stopnja donosa, ki določa vrednost odtujitve kapitala v določenem časovnem obdobju (običajno v enem letu).
V najpreprostejšem primeru, ko ena od strank (prodajalec, posojilodajalec, posojilodajalec) prenese pravico do razpolaganja s kapitalom na drugo stranko (kupca, posojilojemalca), je strošek kapitala izražen v obliki obrestne mere.
Obrestna mera se določi glede na tržne razmere (to je razpoložljivost alternativnih možnosti uporabe kapitala) in stopnjo tveganja te možnosti. Hkrati je ena od sestavin tržne vrednosti kapitala inflacija.
Pri izračunih po stalnih cenah se lahko komponenta inflacije izloči iz obrestne mere. Če želite to narediti, uporabite eno od modifikacij dobro znane Fisherjeve formule:
Kje r je dejanska obrestna mera, n- nominalna obrestna mera, jaz- stopnja inflacije. Vse stopnje in stopnje inflacije v tej formuli so podane kot decimalke in se morajo nanašati na isto časovno obdobje.
Na splošno obrestna mera ustreza deležu glavnice dolga (glavnice), ki ga je treba plačati ob koncu obračunskega obdobja. Takšne stave se imenujejo preproste.
Obrestne mere, ki se razlikujejo po dolžini obračunskega obdobja, je mogoče med seboj primerjati z izračunom efektivnih obrestnih mer ali sestavljenih obrestnih mer.
Efektivna stopnja se izračuna po naslednji formuli:
, kje e- efektivna stopnja, s- preprosta stava N- število obdobij obračunavanja obresti v obravnavanem intervalu.
Najpomembnejša komponenta stroškov kapitala je stopnja tveganja. Prav zaradi različnih tveganj, povezanih z različnimi oblikami, usmeritvami in pogoji uporabe kapitala, je na kapitalskem trgu v danem trenutku mogoče opaziti različne ocene njegove vrednosti.
Popust
Koncept "diskontiranja" je eden ključnih v teoriji investicijske analize. Dobesedni prevod te besede iz angleščine ("discounting") pomeni "zmanjšanje stroškov, znižanje".
Diskontiranje je operacija izračuna sedanje vrednosti (angleški izraz "present value" lahko prevedemo tudi kot "present value", "present value" itd.) zneskov denarja, ki se nanašajo na prihodnja časovna obdobja.
Nasprotje diskontiranja, izračun prihodnje vrednosti začetnega zneska denarja, se imenuje akumulacija ali združevanje in ga zlahka ponazorimo s primerom povečanja zneska dolga skozi čas pri dani obrestni meri:
, kje F- prihodnost in P- sodobna vrednost (začetna vrednost) količine denarja, r- obrestna mera (v decimalni obliki), N- število obrestnih obdobij.
Preobrazba zgornje formule v primeru reševanja inverznega problema izgleda takole:
Metode diskontiranja se uporabljajo, če je treba primerjati zneske gotovinskih prejemkov in plačil, razporejenih skozi čas. Zlasti ključno merilo za učinkovitost naložbe – neto sedanja vrednost (NPV) – je vsota vseh denarnih tokov (prejemkov in plačil), ki nastanejo v obravnavanem obdobju, podanih (preračunanih) v enem trenutku, ki je običajno izbran. kot trenutek začetka naložbe.
Kot izhaja iz vsega naštetega, se obrestna mera, uporabljena v formuli za izračun sedanje vrednosti, ne razlikuje od običajne mere, ki odraža stroške kapitala. V primeru uporabe diskontnih metod pa se ta stopnja običajno imenuje diskontna stopnja (možne možnosti: "primerjalna stopnja", "pregradna stopnja", "diskontna stopnja", "redukcioni faktor" itd.).
Kvalitativna ocena učinkovitosti investicijskega projekta je v veliki meri odvisna od izbire diskontne stopnje. Obstaja veliko različnih metod za utemeljitev uporabe ene ali druge vrednosti te stopnje. V najbolj splošnem primeru lahko določite naslednje možnosti za izbiro diskontne stopnje:
Najnižja stopnja donosa za alternativno uporabo kapitala (na primer donosnost zanesljivih tržnih vrednostnih papirjev ali stopnja depozita v zanesljivi banki).
Trenutna raven donosa na kapital (na primer tehtani povprečni stroški kapitala podjetja).
Stroški kapitala, ki se lahko uporabijo za izvedbo tega investicijskega projekta (na primer obrestna mera za investicijska posojila).
Pričakovana raven donosa na vloženi kapital ob upoštevanju vseh tveganj projekta.
Zgoraj navedene stopnje se razlikujejo predvsem po stopnji tveganja, ki je ena od sestavin stroškov kapitala. Glede na izbrano vrsto diskontne stopnje je treba interpretirati tudi rezultate izračunov, povezanih z oceno učinkovitosti naložb.
Naloge vrednotenja investicijskega projekta
Glavni cilj vrednotenja investicijskega projekta je utemeljiti njegovo komercialno (podjetniško) sposobnost. Slednje vključuje izpolnjevanje dveh temeljnih zahtev:
Popolna izterjava (vračilo) vloženih sredstev.
Prejemanje dobička, katerega višina upravičuje zavrnitev kakršnega koli drugega načina uporabe sredstev (kapitala) in kompenzira tveganje, ki izhaja iz negotovosti končnega rezultata.
Treba je razlikovati med dvema komponentama komercialne izvedljivosti naložbenega projekta, njegovimi potrebnimi in zadostnimi pogoji:
Ekonomska učinkovitost naložb.
Finančna izvedljivost projekta.
Ekonomska ocena oziroma ocena učinkovitosti kapitalskih naložb je namenjena ugotavljanju potenciala obravnavanega projekta, da zagotovi zahtevano ali pričakovano raven donosnosti.
Pri izvajanju investicijske analize je naloga ocenjevanja učinkovitosti kapitalskih naložb glavna, ki določa usodo projekta kot celote.
Finančna ocena je namenjena izbiri sheme financiranja projekta in tako označuje možnosti za uresničitev gospodarskega potenciala projekta.
Ocena mora slediti ekonomskemu pristopu in upoštevati le tiste koristi in izgube, ki jih je mogoče izmeriti v denarju.
Faze vrednotenja investicijskega projekta
Cikel razvoja investicijskega projekta lahko predstavimo kot zaporedje treh stopenj (stopenj):
Oblikovanje ideje projekta
Ocena investicijske privlačnosti projekta
Izbira sheme financiranja projekta
Vsaka faza ima svoje naloge. Ko se premikate skozi faze, se ideja projekta izpopolni in obogati z novimi informacijami. Tako je vsaka faza nekakšen vmesni zaključek: rezultati, dobljeni na njej, bi morali služiti kot potrditev izvedljivosti projekta in so tako "prehod" na naslednjo stopnjo razvoja.
Na prvi stopnji se oceni možnost izvedbe projekta z vidika trženja, proizvodnje, pravnega in drugih vidikov. Začetne informacije za to so informacije o makroekonomskem okolju projekta, predvidenem trgu za izdelek, tehnologijah, davčnih pogojih itd. Rezultat prve faze je strukturiran opis projektne ideje in časovni načrt za njeno izvedbo.
Druga faza je v večini primerov odločilna. Tukaj je ocena učinkovitosti naložb in določitev možnih stroškov vpletenega kapitala. Začetne informacije za drugo fazo so načrt kapitalskih naložb, obseg prodaje, tekoči (proizvodni) stroški, potreba po obratnem kapitalu in diskontna stopnja. Rezultati te faze so najpogosteje predstavljeni v obliki tabel in kazalnikov uspešnosti naložbe: neto sedanja vrednost (NPV), vračilna doba, interna stopnja donosa (IRR).
Ta stopnja evalvacije projekta ustreza računalniškemu modelu "MASTER PROJEKTOV: Preliminarna ocena".
Zadnja - tretja - faza je povezana z izbiro optimalne sheme financiranja projekta in oceno učinkovitosti naložb s položaja lastnika (imetnika) projekta. Za to se uporabljajo informacije o obrestnih merah in razporedih odplačevanja posojil, pa tudi o višini izplačil dividend itd. Rezultati finančnega vrednotenja projekta naj bodo: finančni načrt za izvedbo projekta, napovedne oblike računovodskih izkazov in kazalniki finančne plačilne sposobnosti. Računalniški model "MASTER PROJECTS: Budget Approach" natančno ustreza tej stopnji vrednotenja projekta.
Vsaka metoda investicijske analize vključuje obravnavanje projekta kot pogojno neodvisnega gospodarskega objekta. Zato je treba na prvih dveh stopnjah razvoja naložbeni projekt obravnavati ločeno od ostalih dejavnosti podjetja, ki ga izvaja.
Izolirana (lokalna) narava obravnave projektov izključuje možnost pravilne izbire shem za njihovo financiranje. To je posledica dejstva, da se odločitev o privabljanju enega ali drugega vira za financiranje kapitalskih naložb praviloma sprejme na ravni podjetja kot celote ali njegovega finančno neodvisnega oddelka. V tem primeru se najprej upošteva trenutno finančno stanje tega podjetja, ki ga je skoraj nemogoče odražati v lokalnem projektu.
Tako je v velikih podjetjih naloga izbire sheme financiranja za investicijski projekt (vsaj za projekte, ki so razvrščeni kot "veliki") nujno na najvišjo raven upravljanja. Na ravni srednjega vodstva ostaja naloga, da z obstoječega seznama izberemo najučinkovitejše, torej najbolj potencialno donosne projekte 1 .
Kapitalske naložbe kot način reprodukcije osnovnih sredstev
Stalen in neizčrpen vir rasti družbene produktivnosti dela je znanstveni in tehnološki napredek ter uporaba najnovejšega razvoja proizvodne tehnologije.
Napredek znanosti določa tehnični razvoj. Slednje povzroča nenehne pomembne spremembe v vseh dejavnikih proizvodnega procesa, vpliva pa tudi na ljudi, ki ta proces vodijo. Spremembe v notranji strukturi proizvodnega organizma se običajno imenujejo inovativnost.
Ni nujno, da so spremembe v strukturi proizvodnje posledica uvajanja novih proizvodnih sredstev, vendar je v večini primerov to razlog. Po drugi strani pa inovacije običajno zahtevajo kapitalske naložbe.
Osnovna sredstva nastajajo s kapitalskimi naložbami. Njihova velikost, struktura in lokacija ustvarjajo osnovo, ki pomembno vpliva na obseg izdelkov, njihovo kakovost in ponudbo ter možnost nadaljnjega razvoja proizvodnje.
Asimilirane kapitalske naložbe se praviloma uporabljajo dolgo časa: zgradbe služijo 20-100 let, stroji in oprema - 3-10 let ali več. Tako osnovna sredstva v veliki meri označujejo stanje tehnike in tehnologije v času kapitalskih naložb. Nepremišljeno izvajanje kapitalskih investicij lahko negativno vpliva na tehnični razvoj in izboljševanje tehnologije, saj bodo v prihodnje morda potrebna znatna sredstva za obnovo in posodobitev osnovnih sredstev.
Dela na novo prejetih sredstev (neto dohodka) družba ne porabi neposredno za potrošnjo, ampak porabi za ustvarjanje novih struktur, strojev in opreme, ki se bodo obrestovala in začela družbi koristiti šele v prihodnosti. Da bi bile kapitalske naložbe učinkovite, se morajo vložena sredstva vrniti v večjem obsegu. S tega vidika bi morale kapitalske naložbe zagotavljati vedno popolnejše zadovoljevanje potreb družbe in ustvarjati pogoje za pridobitev družbenega proizvoda s ceno, sprejemljivo za potrošnika, ob najnižjih stroških družbenega dela. Te zahteve so v celoti upravičene tako za celotno nacionalno gospodarstvo kot za posamezna podjetja.
Sredstva, s katerimi društvo razpolaga, so omejena in jih je mogoče uporabiti na različne načine. Možne možnosti njihove uporabe se praviloma razlikujejo po različni kapitalski intenzivnosti in prinašajo različne dobičke. Z ekonomskega vidika je treba dati prednost možnosti, ki daje najboljši želeni učinek.
Pri kapitalskih naložbah so pomembna ekonomska merila, a ne edina. Na primer, kapitalske naložbe, namenjene izboljšanju okolja, služijo ohranjanju določenih proizvodnih dejavnikov itd. V takih primerih je treba kapitalske naložbe ovrednotiti po negospodarskih merilih.
Poznavanje in analiza potreb po virih za proizvodnjo določenih vrst izdelkov omogočata izbiro ene ali druge različice kapitalskih naložb in določanje sektorjev, v katerih je mogoče razpoložljive vire uporabiti z največjim donosom.
Gospodarske razmere in naravno okolje je zelo težko spremeniti. Relativno enostavno spreminjati sektorje sta predvsem delovna sila in proizvodna sredstva. Pri izračunu ekonomske učinkovitosti se zemljišče, delo in proizvodna sredstva obravnavajo kot predmeti kapitalskih naložb. Vsak od teh dejavnikov je mogoče obravnavati posamezno ali v kombinaciji.
Namen kapitalskih naložb je, da doseči (po njihovem razvoju) popolnejšo zadovoljevanje potreb družbe. To je glavna zahteva, iz katere je treba izhajati pri odločanju o smotrnosti dodatnih kapitalskih naložb. Nova proizvodna sredstva se vnašajo v sistem prej uporabljenih proizvodnih sredstev, za nastanek katerih so bili narejeni določeni stroški (delo, finančna sredstva), in seveda se postavlja zahteva, da se ti stroški v največji možni meri izplačajo. .
Kapitalske naložbe- to je del dohodka, ki se uporablja za razširjeno reprodukcijo. V najbolj splošnem smislu so kapitalske naložbe določena količina družbenega dela, namenjenega za reprodukcijo osnovnih sredstev.
Kapitalske naložbe je mogoče uporabiti na različne načine. Možno je usmerjati kapitalske naložbe v povečanje rodovitnosti zemlje, nakup strojev, opreme, gradnjo objektov ipd.
Odvisno od funkcij izvedena v proizvodnem procesu, kapitalske naložbe razdeljen na:
A) poslano nadomestiti živo delo;
B) usmerjena v intenziviranje proizvodnje;
C) namenjen izboljšanju pogojev proizvodnje in dela.
Kapitalske naložbe, namenjene nadomestitvi živega dela, omogočajo reševanje slednjega. Ta skupina vključuje kapital naložbe v nakup strojev in opreme. Stroji nadomeščajo človeško delo in povečujejo produktivnost. V večini primerov se obseg proizvodnje ne poveča, vendar lahko takšne naložbe okrepijo učinek (na primer zaradi zmanjšanja izgub, povečanja obsega proizvodnje zaradi pravočasnega izvajanja potrebnih operacij itd.) .
Kapitalske naložbe za intenziviranje proizvodnje vodijo neposredno do povečanja proizvodnje. Sem lahko spadajo stroški nekaterih gradbenih del, na primer gradnja rastlinjakov, nakup kontejnerjev za naftne derivate ipd.
V tretjo skupino spadajo kapitalske naložbe, katerih rezultat v zvezi s proizvodnjo imenujemo posredni. Potrebni so v sodobnem proizvodnem procesu, vendar sami po sebi ne prispevajo niti k povečanju obsega proizvodnje niti k povečanju produktivnosti dela. To vključuje na primer proizvodne zmogljivosti. Brez njih je ta ali ona proizvodnja nemogoča, čeprav same zgradbe praviloma nimajo intenzivnejšega učinka na proizvodni proces in ne prispevajo k povečanju produktivnosti dela. In samo notranja oprema konstrukcij, njihova lokacija in ustrezna priprava lahko prispevajo k povečanju produktivnosti dela.
Zgornja delitev je relativna. Med posameznimi učinki kapitalskih naložb praviloma ni mogoče potegniti jasne meje.
Glavna metoda razširjene reprodukcije stalnega kapitala so neposredne naložbe (kapitalske naložbe).
Neposredne naložbe predstavljajo stroške ustvarjanja novih osnovnih sredstev, širitve, rekonstrukcije in tehnične prenove obstoječih. Razmerje stroškov na teh področjih se imenuje reproduktivna struktura neposredne naložbe.
Na novogradnjo vključujejo stroške gradnje objektov na novih lokacijah.
Podaljšanje pomeni gradnja druge in naslednjih stopenj podjetja, dodatnih proizvodnih kompleksov in industrij, pa tudi gradnja novih ali razširitev obstoječih delavnic glavnega namena.
Rekonstrukcija predstavlja popolno ali delno prenovo in reorganizacijo podjetja (brez gradnje novih in širitve obstoječih delavnic za glavni proizvodni namen, z izjemo, če je potrebno, izgradnje novih in razširitve obstoječih pomožnih in storitvenih objektov ) z zamenjavo zastarele in dotrajane opreme, mehanizacijo in avtomatizacijo proizvodnje, odpravo nesorazmerja v tehnoloških povezavah in pomožnih storitvah. Z rekonstrukcijo se doseže povečanje obsega proizvodnje na podlagi nove, sodobnejše tehnologije, širitev ponudbe oziroma dvig kakovosti izdelkov ter izboljšanje njihove konkurenčnosti na trgu. Rekonstrukcija se lahko izvede tudi za spremembo profila podjetja in organiziranje proizvodnje novih izdelkov na obstoječih proizvodnih obratih.
Tehnična prenova vključuje sklop ukrepov (brez širjenja proizvodnih površin) za izboljšanje tehnične ravni posameznih proizvodnih lokacij, enot, inštalacij na sodobne zahteve z uvajanjem nove opreme in tehnologije, mehanizacijo in avtomatizacijo proizvodnih procesov, posodobitvijo in zamenjavo zastarele in dotrajane opreme z nove, bolj produktivne; odprava »ozkih grl«, izboljšanje organizacije in strukture proizvodnje. Tako našteti kot drugi organizacijski in tehnični ukrepi so namenjeni zagotavljanju rasti produktivnosti dela, obsega proizvodnje, izboljšanju njene kakovosti, pogojev in organizacije dela ter drugih kazalnikov podjetja.
Tehnološka struktura neposrednih naložb sestoji iz trije glavni elementi:
nabava opreme, orodja in inventarja;
izdatki za gradbena in inštalacijska dela;
druge neposredne naložbe, ki vključujejo projektantska in geodetska dela, zgodnje izvajanje ukrepov za začetek obratovanja objektov v gradnji (usposabljanje kadra za glavne poklice delavcev za podjetja v gradnji ipd.).
Razmerje med stroški opreme, gradbeno-inštalacijskih del in drugimi kapitalskimi naložbami tehnološka struktura neposrednih naložb. Ekonomsko najbolj ugodna je struktura, v kateri prevladujejo (glede na specifično težo) stroški opreme.
Dela na gradnji podjetij, objektov, objektov izvajajo bodisi neposredno podjetja in gospodarske organizacije, ki izvajajo kapitalske naložbe (gospodarski način gradnje), bodisi posebne gradbene in montažne organizacije po pogodbah s strankami (pogodbeni način gradnje).
Z ekonomskim načinom gradnja v vsakem podjetju, ustvarijo se gradbeni oddelki, zanje se kupijo mehanizmi in oprema, pritegnejo se gradbeni delavci in se oblikuje proizvodna baza.
Pogodbena metoda pomeni da gradbena dela izvajajo v ta namen ustanovljene gradbeno montažne organizacije na podlagi pogodb z naročniki. Izvajanje pogodbenih del zagotavlja medsebojni nadzor naročnika in izvajalca, prispeva k učinkovitejši, ekonomični porabi materialnih, delovnih in finančnih virov.
Tako s pogodbenim načinom gradnjo izvajajo stalne organizacije. To zagotavlja pogoje za ustvarjanje stabilnega kadra delavcev s potrebnimi kvalifikacijami in opremljanje gradbenih organizacij s sodobno tehnologijo. Izvajalci sistematično kopičijo proizvodne izkušnje in lahko izvajajo gradbena dela na visoki ravni.
Pod strukturo industrije Kapitalske naložbe razumemo kot njihovo razporeditev in korelacijo po panogah industrije in nacionalnem gospodarstvu kot celoti. Njeno izboljšanje je v zagotavljanju sorazmernosti in hitrejšem razvoju tistih panog, ki zagotavljajo pospeševanje znanstvenega in tehničnega napredka v celotnem nacionalnem gospodarstvu.
Pod teritorialno strukturo kapitalske naložbe se razumejo kot njihova porazdelitev in razmerje v celotnem prebivalstvu za posamezne gospodarske regije, regije, ozemlja in republike Ruske federacije.
Pomen izboljšanja teritorialne strukture kapitalskih naložb je, da vam omogoča največji gospodarski in družbeni učinek.
Trenutno se realne naložbe v Rusiji izvajajo predvsem v obliki kapitalskih naložb, akumulacijski sklad pa se oblikuje po vrstnem redu razdelitve dobička med proračunom in poslovnimi subjekti. Poleg tega se del odškodninskega sklada usmerja v kapitalske naložbe v obliki amortizacije.
Viri financiranja kapitalskih naložb so tesno povezani s finančno-kreditnim mehanizmom naložbene sfere, kjer se izvajajo v praksi.
Kapitalske naložbe v osnovna sredstva se financirajo na ozemlju Ruske federacije na račun:
1. lastna finančna sredstva in rezerve na kmetiji vlagateljev (čisti dobiček; amortizacija; prihranki državljanov in pravnih oseb; sredstva, ki jih plačujejo zavarovalni organi v obliki nadomestila za izgube zaradi naravnih nesreč, nesreč ipd.);
2. izposojena finančna sredstva vlagateljev (bančna posojila, obvezniška posojila ipd.);
3. pritegnjena finančna sredstva vlagateljev (sredstva, prejeta iz naslova izdaje delnic, deležev in drugih vložkov fizičnih in pravnih oseb v odobreni kapital);
4. sredstva, ki jih centralizirajo prostovoljni sindikati (združenja) podjetij ter finančnih in industrijskih skupin;
5. sredstva zveznega proračuna, zagotovljena brezplačno in povračljivo; sredstva proračunov sestavnih subjektov Ruske federacije;
6. sredstva iz zunajproračunskih skladov (na primer sklad za ceste);
7. sredstva tujih vlagateljev.
Kot del lastnih sredstev vlagatelji vključujejo dobiček in amortizacijo.
Po plačilu davkov in drugih plačil iz dobička v proračun imajo podjetja čisti dobiček. Podjetje ima pravico, da del tega nameni za kapitalske naložbe industrijske in socialne narave ter za ukrepe varstva okolja. Ta del dobička se lahko uporabi za naložbe kot del akumulacijskega sklada ali drugega podobnega sklada, ki ga ustvarijo podjetja.
Drugi pomemben vir financiranja naložb v osnovnih sredstvih podjetij so amortizacijski stroški (kot sestavni del odškodninskega sklada). V procesu delovanja se osnovna sredstva postopoma obrabijo, torej izgubijo svoje prvotne fizične lastnosti, posledično se njihova realna knjigovodska vrednost zmanjša.
Razlikovati med fizično (materialno) obrabo in amortizacija stroškov, vključno z, poleg denarnega izraza fizične amortizacije, določeno količino zastarelosti. Amortizacija stroškov se kompenzira z akumulacijo sredstev, vključenih v nabavno vrednost proizvodov (del, storitev) v obliki amortizacije. Vrednost slednjega je odvisna od knjigovodske vrednosti osnovnih sredstev in uveljavljenih stopenj njihove amortizacije. Običajno se amortizacijska stopnja določi kot odstotek knjigovodske vrednosti in se razlikuje glede na vrsto osnovnih sredstev in pogoje njihovega delovanja. Znesek amortizacije mora zadostovati za gradnjo ali pridobitev novih objektov, ki bodo nadomestili razgrajene.
Amortizacija se ne obračunava za popolnoma amortizirane objekte, tudi če še naprej normalno delujejo (z izjemo zgradb in objektov). V večini primerov so se amortizacijske stopnje določale po skupinah osnovnih sredstev, ki jih je sestavljalo veliko zalog. Če ima podjetje opremo, za katero ni določenih normativov, se amortizacija obračunava po normativih za podobne predmete.
Da bi ustvarili finančne pogoje za čim hitrejše uvajanje znanstvenih in tehnoloških dosežkov v proizvodnjo in povečali zanimanje podjetij za pospešeno obnavljanje aktivnega dela osnovnih sredstev, so jim dovolili uporabo metode pospešene amortizacije strojev in opreme. Pospešena amortizacija je ciljna metoda hitrejšega v primerjavi z življenjsko dobo osnovnih sredstev in popolnega prenosa njihove knjigovodske vrednosti na stroške proizvodnje in distribucije.
Podjetja imajo pravico uporabiti metodo pospešene amortizacije v zvezi z osnovnimi sredstvi, ki se uporabljajo za povečanje proizvodnje računalniške tehnologije, novih progresivnih vrst materialov in opreme, širitev izvoza izdelkov, pa tudi v primerih, ko se dotrajana in zastarela oprema množično nadomešča z novo, produktivnejšo opremo.
Pri uvajanju pospešene amortizacije podjetja uporabljajo enotna (linearna) metoda njenega obračunavanja. Hkrati se je stopnja letne amortizacije, odobrene za ustrezen inventarni objekt, povečala, vendar ne več kot dvakrat. S finančnimi organi sestavnih subjektov Ruske federacije so se dogovorili o potrebi po uporabi mehanizma pospešene amortizacije v večjem obsegu. Odločitev o uporabi mehanizma pospešene amortizacije v enem mesecu so podjetja prinesla pristojnim davčnim organom.
Mala podjetja so bila v prvem letu delovanja upravičena do dodatnega odpisa kot amortizacijskih odbitkov do 50 % začetne vrednosti osnovnih sredstev z življenjsko dobo, daljšo od treh let, pa tudi do njihove pospešene amortizacije na splošno osnova. Ob prenehanju dejavnosti malega podjetja pred iztekom enega leta je bil znesek dodatno obračunane amortizacije izterjan zaradi povečanja bilančnega dobička.
Amortizacijske odbitke po pospešeni metodi so podjetja uporabila za predvideni namen. V primeru njihove zlorabe je bil dodatni znesek amortizacije, ki je ustrezal obračunu po pospešeni metodi, vključen v davčno osnovo in predmet obdavčitve v skladu z veljavno zakonodajo.
Amortizacija se obračunava mesečno za na novo registrirana osnovna sredstva, in sicer od 1. dne v mesecu, ki sledi mesecu prejema. Za odslužene objekte se amortizacija preneha s 1. dnem v mesecu, ki sledi mesecu njihove upokojitve iz obratovanja.
Pri neopredmetenih sredstvih se amortizacija obračunava v enakih obrokih v času njihovega obstoja. Če obdobja uporabe neopredmetenega sredstva ni mogoče določiti, se njegova amortizacijska doba določi na 20 let.
Za ustvarjanje ugodnih gospodarskih razmer in spodbujanje aktivnega obnavljanja osnovnih sredstev država uporablja mehanizem njihovega občasnega prevrednotenja.
V primeru pomanjkanja lastnih virov za financiranje kapitalskih naložb ima podjetje pravico pritegniti dolgoročna bančna posojila, pa tudi sredstva, ki jih mobilizira na trgu vrednostnih papirjev.
Financiranje državnih centraliziranih kapitalskih naložb se lahko izvaja tudi na račun nepovratnih in vračljivih proračunskih sredstev.
Država ureja investicijske dejavnosti s podpiranjem zveznih ciljnih gradbenih programov in z dodeljevanjem proračunskih sredstev za njihovo financiranje.
Za nepreklicno odprtje financiranja državnih centraliziranih kapitalskih naložb državni naročniki Ministrstvu za finance Ruske federacije posredujejo izvlečke iz odobrenega seznama gradbenih projektov in objektov, ki navajajo obseg kapitalskih naložb in vladne pogodbe (pogodbe) za gradnjo. objektov za zvezne potrebe.
Ministrstvo za finance Ruske federacije nakaže sredstva v enem mesecu po odobritvi obsega centraliziranih kapitalskih naložb in seznama gradbenih projektov za državne (zvezne) potrebe državnim naročnikom in nepreklicno zagotavljajo neposrednim strankam ( razvijalci) v mejah zneska financiranja, ki jim ga sporoči Ministrstvo za finance Ruske federacije. Razvijalci zagotavljajo bankam, ki izvajajo operacije, da zagotovijo sredstva z naslednjimi dokumenti:
Naslovni seznami novozačetih gradbenih projektov, razčlenjeni po letih;
Državne pogodbe (pogodbe) za celotno obdobje gradnje z navedbo oblike plačila za opravljeno delo;
Konsolidirane ocene stroškov gradnje;
Sklep državne neresorske ekspertize projektne dokumentacije;
Posodobljeni obsegi kapitalskih investicij in gradbenih in instalacijskih del za prehodne gradbene projekte.
Državni odjemalci predložijo ruskemu ministrstvu za finance mesečna poročila o porabi sredstev zveznega proračuna, ki se zagotavljajo na nepovratni osnovi za financiranje centraliziranih kapitalskih naložb.
Sredstva zveznega proračuna, ki so vračljiva za financiranje državnih centraliziranih kapitalskih naložb, Centralna banka Rusije dodeli Ministrstvu za finance Rusije. Ministrstvo za finance Rusije pošilja ta izposojena sredstva razvijalcem prek poslovnih bank v skladu s pogodbami, sklenjenimi s temi bankami. Seznam poslovnih bank, ki izvajajo operacije za financiranje posojilojemalcev (razvijalcev), določi vladna komisija za kreditno politiko na predlog ruskega ministrstva za finance in ob upoštevanju mnenja Centralne banke Rusije. Sredstva zveznega proračuna, ki jih poslovne banke prejmejo od ruskega ministrstva za finance, se posojilojemalcem (razvijalcem) dodelijo na pogodbeni podlagi.
Za sklenitev pogodb o prejemu teh sredstev posojilojemalci (razvijalci) predložijo bankam naslednje dokumente:
1) izvlečki s seznama gradbenih projektov in objektov za državne zvezne potrebe;
2) državne pogodbe (pogodbe);
3) izračuni, ki utemeljujejo časovno razporeditev proizvodnje naročenih proizvodnih objektov na projektno zmogljivost;
4) izračune rokov za vračilo izdanih sredstev in obresti nanje;
5) sklep državnega neresorskega izvedenstva o projektni dokumentaciji;
6) dokumenti, ki potrjujejo plačilno sposobnost posojilojemalca in vračilo sredstev.
Sredstva zveznega proračuna se zagotavljajo na podlagi odplačevanja posojilojemalcem, zavarovanim s premičninami in nepremičninami v skladu z zastavno zakonodajo Rusije.
Sredstva zveznega proračuna, ki jih prejmejo komercialne banke in se zagotovijo na podlagi povračila, se lahko uporabljajo izključno za predvideni namen samo za financiranje kapitalskih naložb za državne zvezne potrebe.
Vračilo posojilojemalcev (razvijalcev) sredstev zveznega proračuna, zagotovljenih na podlagi odplačevanja, se izvede v rokih, določenih s sklenjenimi sporazumi. Ministrstvo za finance Ruske federacije vrne posojilo (skupaj z obračunanimi obrestmi) Centralni banki Rusije. Obresti za porabo sredstev zveznega proračuna, zagotovljenih na podlagi odplačevanja, se obračunavajo od dneva njihove izdaje posojilojemalcem v skladu s sklenjenimi pogodbami. Obrestna mera je določena v sporazumu med ruskim ministrstvom za finance in centralno banko Rusije.
Financiranje in posojila za gradnjo objektov mešanih naložb na račun zveznega proračuna, lastnih in drugih virov se izvajajo na način, določen za zagotavljanje proračunskih sredstev.
Financiranje kapitalskih naložb na račun lastnih sredstev vlagateljev se izvaja po dogovoru strank. Gradbeni partnerji samostojno določijo postopek, v katerem naročniki (razvijalci) nakažejo lastna sredstva na bančne račune za financiranje kapitalskih naložb in medsebojnih obračunov. Oblike plačila gradbenih in instalacijskih del, dobave materiala, energentov in storitev za gradnjo objektov so določene s pogodbami o delu (pogodbami). Sklepajo jih naročniki (razvijalci) in izvajalci za celotno obdobje gradnje.
Izračuni za gradbene objekte se izvajajo po pogodbena vrednost. Pogodbeno vrednost (ceno) gradbenega objekta je mogoče izračunati:
V skladu s projektom, ob upoštevanju posebnih pogojev v gradbeni pogodbi (fiksna cena);
Po dejanski ceni gradnje, z dodatkom dogovorjene vrednosti dobička izvajalca (odprta cena).
V sodobnih razmerah podjetja različnih oblik lastništva samostojno razvijajo investicijske programe in zagotavljajo njihovo izvajanje z ustreznimi materialnimi in finančnimi sredstvi. Načrt oblikovanja investicij ni direktiva za podjetje, ampak določa strategijo njegovih finančnih zmožnosti za prihodnje leto.
Pri razvoju strategije oblikovanja naložbenih virov se običajno upošteva pet glavnih načinov financiranja investicijskih programov in projektov:
samofinanciranje;
Lastništvo (izdaja lastnih delnic);
Kreditno financiranje;
Naložbeni leasing in selenge;
Kombinirano (mešano) financiranje.
Najbolj obetaven je način samofinanciranja (samoinvestiranja). Za določitev deleža lastnih sredstev v celotni naložbi lahko uporabite količnik samofinanciranja.
Ksf \u003d Ss / I,
kjer je Сс - lastna sredstva podjetja (čisti dobiček in amortizacija), р.; I je skupni znesek investicij, str.
Priporočena vrednost kazalnika ni nižja od 0,51 (51%). Pri nižji vrednosti podjetje izgubi finančno neodvisnost glede na zunanje vire financiranja (izposojena in izposojena sredstva).
Lastništvo kot način financiranja naložb se običajno uporablja za izvajanje obsežnih projektov s sektorsko ali regionalno diverzifikacijo naložbenih dejavnosti (na primer v naftnem in plinskem kompleksu Rusije).
Financiranje posojila običajno deluje v dveh oblikah: v obliki pridobivanja dolgoročnih bančnih posojil za izvedbo konkretnih projektov in obvezniških posojil.
Obvezniška posojila lahko izdajo le znane delniške družbe (korporacije ali finančno-industrijske skupine), katerih plačilna sposobnost med vlagatelji (upniki) ni vprašljiva.
Leasing in investicijska selenge se uporabljajo, kadar primanjkuje lastnih sredstev za realne naložbe, pa tudi za kapitalske naložbe v projekte s kratkim obratovalnim obdobjem ali z visoko stopnjo tehnološke variabilnosti.
Leasing omogoča podjetju-najemniku, da hitro pridobi opremo, ki jo potrebuje, ne da bi hkrati preusmeril znatna finančna sredstva iz svojega prometa.
Naložbene nepremičnine- nova oblika zbiranja sredstev, ki jo uporabljajo številna podjetja v Rusiji. Gre za posebno obliko obveznosti, ki sestoji iz prenosa s strani lastnika (pravne osebe ali državljana) pravice do uporabe in razpolaganja s svojim premoženjem za določeno obdobje za določeno plačilo. Takšno premoženje so lahko tako nekratkoročna sredstva (zgradbe, objekti, oprema) kot obratna sredstva (denarna sredstva, vrednostni papirji itd.). V tem primeru lastnik ostane lastnik zakupljene nepremičnine in jo lahko na zahtevo vrne. Podjetje Seleng po lastni presoji pritegne in prosto uporablja lastninske in individualne lastninske pravice pravnih oseb in državljanov. Zato je po obliki financiranja naložbeni seleng blizu bančnemu.
Selenge je učinkovit način financiranja različnih področij gospodarske dejavnosti, vključno z naložbami. S pomočjo Selenge se zagotavlja finančna pomoč podjetjem, ki se soočajo z akutnim pomanjkanjem različnih vrst virov, vključno z gotovino. Zato je v tuji praksi seleng postal eden od pomembnih načinov financiranja investicij na različnih področjih poslovanja.
Mešane finance temelji na različnih kombinacijah teh metod in se lahko izvaja v vseh oblikah naložb.
Dolgoročno posojanje kapitalskih naložb
Potreba po dolgoročnem posojanju kapitalskih naložb je posledica pomanjkanja lastnih sredstev, ki se pogosto pojavlja v podjetjih, kar je posledica neskladja med razpoložljivimi finančnimi sredstvi in potrebo po njih za razširjeno reprodukcijo stalnega kapitala. V tem primeru obstajajo dolgoročna kreditna razmerja med posojilojemalcem in posojilodajalcem (banko).
Dolgoročna posojila poslovnih bank se zdaj pritegnejo v resnične in hitro uresničljive projekte z visoko stopnjo donosa (donosnosti) naložb. Za razliko od proračunskih sredstev pridobivanje dolgoročnih bančnih posojil za kapitalske naložbe povečuje odgovornost posojilojemalcev za njihovo racionalno uporabo zaradi odplačevanja in plačila izposojenih sredstev. Le velike poslovne banke se zdaj lahko ukvarjajo z dolgoročnim posojanjem kapitalskih naložb, vendar ob upoštevanju davčnih ugodnosti zanje, saj ob visoki inflaciji ni meril za smotrnost kreditnih ukrepov. Poslovne banke v Rusiji v sodobnih razmerah se verjetno ne bodo ukvarjale z dolgoročnimi posojili za gradnjo velikih objektov brez koristi, ki bi nadomestile izgube v primerjavi z rezultati kratkoročnih posojil. Izjema so tiste, ki jih več bank zagotovi enemu zanesljivemu posojilojemalcu za izvedbo zelo donosnega projekta (če donosnost presega obrestno mero posojila).
Predmeti bančnega posojanja za kapitalske naložbe podjetja vseh oblik lastništva so stroški:
1. za gradnjo, širitev in rekonstrukcijo industrijskih in neindustrijskih objektov;
2. pridobitev premičnega in nepremičnega premoženja (stavbe, oprema ipd.);
3. ustanovitev novih podjetij s sodelovanjem tujih investitorjev;
4. ustvarjanje znanstvenih in tehničnih izdelkov, intelektualnih vrednot in drugih predmetov lastnine.
Postopek dajanja, obdelave in odplačevanja dolgoročnih posojil (za dobo več kot eno leto) urejajo pravila bank in posojilne pogodbe s kreditojemalci.
Pri določanju pogojev in pogostosti odplačevanja dolgoročnega posojila banka upošteva:
Povračilo stroškov zaradi čistega dobička posojilojemalca;
Plačilna sposobnost podjetja;
Stopnja kreditnega tveganja;
Možnosti za pospeševanje obračanja kreditnih virov.
Za pridobitev dolgoročnega posojila posojilojemalec banki predloži dokumente, ki označujejo njegovo plačilno sposobnost:
bilanca stanja na zadnji datum poročanja;
poročilo o dobičkih in izgubah;
študije izvedljivosti in izračuni zanje, ki potrjujejo učinkovitost in povračilo stroškov za kreditirane dejavnosti in projekte.
Zneski prejetih posojil v rubljih se knjižijo v dobro poravnalnega računa ali posebnih bančnih računov, pa tudi na račun v tuji valuti (pri prejemu posojila v tuji valuti).
Dolgoročno posojilo krije gradbena in instalacijska dela, dobavo opreme, projektantske izdelke in druga sredstva za gradnjo. Vračilo izposojenih sredstev za novo začete gradbene projekte in objekte se začne po dajanju v obratovanje v pogojih, določenih s pogodbami. Za objekte, ki se gradijo v obstoječih podjetjih, se odplačevanje posojil začne pred začetkom obratovanja teh objektov.
Obresti za koriščenje kreditnih sredstev se obračunavajo od dneva njihove dodelitve v skladu s sklenjenimi pogodbami med podjetji in bankami. Poplačilo obresti za uporabo izposojenih sredstev se izvede:
A) za novo začete gradbene projekte in objekte - po začetku obratovanja v rokih, določenih s posojilnimi pogodbami;
B) za objekte, zgrajene v obstoječih podjetjih - mesečno od dneva prejema teh sredstev.
Pogoji za odpiranje financiranja kapitalskih naložb
Ustrezna organizacija in načrtovanje kapitalskih naložb sta pomembna pogoja za začetek postopka za njihovo financiranje. Kapitalske naložbe so načrtovane tako za državo kot celoto kot za panoge in podjetja. Pri razvoju velikih kapitalskih naložb lahko sodelujejo številne organizacije: naročnik, izvajalec, generalni projektant in dobavitelj.
Izvajalec je organizacija, ki pripravlja in zagotavlja gradnjo zase ali za bodočega potrošnika. Organizacija dobavitelja sklene pogodbo o dobavi za gradnjo. Generalni projektant je organizacija, ki je pooblaščena za izvajanje projektantskih del in ima sklenjeno pogodbo o izdelavi projektne dokumentacije.
Glavni dokument je idejni projekt kapitalskih naložb. Vsebovati naj bi ime objekta v gradnji, shemo vezave na teren, utemeljitev in namen gradnje, zahteve po učinkovitosti ter izčrpen opis tehnične in ekonomske stopnje gradnje. To vključuje predlagano proizvodno tehnologijo, skupne stroške gradnje in dodatne investicije, potrebno število zaposlenih, tehnične in ekonomske značilnosti proizvoda, potrebe po surovinah, energiji in vodi, potrebo po transportu zaradi lokacije objekta. . Pomemben del idejnega projekta je ocena vpliva objekta v gradnji na okolje. Idejni projekt določa pogoje za pripravo projektne dokumentacije, začetek gradnje in zagon objekta.
Idejni projekt je osnova za izdelavo projektne naloge, v kateri so kapitalske naložbe posebej razporejene in utemeljene s posameznimi odhodkovnimi postavkami in funkcijami. V projektni nalogi so opredeljene zahteve za tehnično, ekonomsko in arhitekturno raven gradnje ter naveden njen časovni okvir. Projektna naloga vsebuje ekonomski del, ki naj odraža celotno učinkovitost gradnje.
Pri izdelavi projektne naloge je potrebno njene posamezne točke uskladiti z regulativnimi organi. To so zlasti vprašanja industrijske higiene, požarne varnosti, varstva in varnosti dela, varstva okolja itd. Projektna naloga mora biti dogovorjena z državnimi odbori ustrezne ravni.
Projektna dokumentacija je razdeljena na pojasnilo in delovni osnutek. Za manjše projekte se lahko razvije projekt, sestavljen iz enega dela, ki ima strukturo pojasnila, ki navaja podrobnosti delovnega projekta. V teh primerih se razvije najpreprostejša projektna dokumentacija, omejena na opis poteka dela, potrebne risbe, seznam materialov in predračun.
Financiranje popravil osnovnih sredstev
Popravilo je ena od oblik reprodukcije osnovnih sredstev (sredstev), ki se sčasoma obrabijo in izgubljajo svojo zmogljivost.
Popravilo se razume kot niz operacij za obnovitev uporabnosti ali zmogljivosti orodij ali njihovih komponent, ob upoštevanju uporabe priložnosti za izboljšanje njihovih tehničnih parametrov (produktivnost, moč itd.). V skladu z metodologijo, ki je bila sprejeta v Rusiji, so popravila zgradb, objektov, opreme in drugih osnovnih sredstev razdeljena na kapitalska in tekoča. Za ponovno vzpostavitev uporabnosti vira inventarnega predmeta se izvede večji remont z zamenjavo ali obnovo katerega koli njegovega dela, vključno z osnovnimi. Tekoče popravilo se izvaja za zagotovitev ali obnovitev uporabnosti izdelka in je sestavljeno iz zamenjave njegovih posameznih delov.
Podjetje samostojno izdela načrt remonta osnovnih sredstev za prihodnje leto in načrte popravil na posameznih inventarnih artiklih. Osnova za izdelavo takšnega načrta je predračun stroškov in tehnična dokumentacija, ki upošteva veljavne normative, cene in tarife. Načrt kapitalskih popravil in dokumentacijo o stroških odobri vodja podjetja in služijo kot osnova za financiranje popravil.
Podjetje ima pravico, da samostojno izbere način pripisovanja stroškov, povezanih s popravili, na stroške proizvodnje in distribucije:
Vključiti v stroške dejanskih stroškov popravil po njihovi izvedbi;
Ustvarite sklad za popravilo (denarno rezervo) na račun nabavne cene;
Po potrebi pripišite dejanske stroške popravil med odložene stroške z njihovim kasnejšim mesečnim odpisom stroškom izdelkov (del, storitev).
Pri izvajanju popravil na pogodbeni način je priporočljivo kriti stroške popravil na račun sklada za popravila, ustvarjenega v podjetju. Zasnovan je tako, da bolj enakomerno vključuje stroške popravil v proizvodne stroške, da prepreči znatna nihanja stopenj dobička v enem letu.
Sklad za popravila se oblikuje na račun odbitkov, ki so mesečno vključeni v stroške proizvodnje po standardih, ki jih določi podjetje samo kot odstotek knjigovodske vrednosti osnovnih sredstev. V tem primeru se dejanski stroški popravil, saj izvajalec predloži račune za opravljena popravila, povrne iz sklada popravil.
Izdaja predujmov izvajalcem, plačilo za popravila po pogodbenem načinu njihove proizvodnje se izvajajo s poravnalnega računa podjetja ob prisotnosti sporazuma, sklenjenega z izvajalcem, in akta o prevzemu opravljenega dela 2 .
Učinkovitost kapitala naložbe
kapitalske naložbe se imenujejo naložbe, ki so namenjene gradnji ali pridobitvi objektov osnovna sredstva (sredstev). Kapitalske naložbe sicer imenujemo naložbe v osnovna sredstva).
Kapitalske naložbe se lahko uporabijo za ustvarjanje novih objektov osnovnih sredstev ali za rekonstrukcijo obstoječih objektov.
Obstaja objektiven trend, po katerem v dinamiki, t.j. sčasoma se delež kapitalskih investicij, ki so usmerjene v obnovo, vključno s tehnično prenovo proizvodnje, v skupnem znesku kapitalskih naložb nenehno povečuje.
V zvezi s tem se ustrezno znižuje delež kapitalskih naložb, namenjenih za izgradnjo novih osnovnih sredstev. Dejstvo je, da rekonstrukcija je stroškovno učinkovitejša kot novogradnja, saj zahteva bistveno nižje stroške in se izvede v krajšem času kot gradnja novih osnovnih sredstev.
V najbolj splošnem smislu je treba naložbe razumeti kot finančna in druga sredstva, ki se uporabljajo za doseganje nekega pozitivnega rezultata (gospodarske, socialne, intelektualne, obrambne itd.). Takšna opredelitev daleč presega ekonomsko razlago, ki na široko razlaga besedo "investiranje" kot "ločitev od denarja danes, da bi ga v prihodnosti dobili več", ali pa je naložba uporaba denarja za pridobitev več denarja, ustvariti dohodek ali doseči kapitalske dobičke ali oboje. Opredelitev, ki smo jo podali, zajema ekonomski pojem naložbe kot sredstva za povečanje kapitana, pa tudi pojmovanje le-te kot sredstva za doseganje negospodarskih ciljev s strani vlagatelja. Na primer, država, ki vlaga proračunska sredstva v razvoj astrofizike, verjetno ne bo pričakovala dobička in podobnih primerov je veliko. Tako je treba ločiti med splošno (v širšem pomenu) in ekonomsko (v ožjem smislu) opredelitvijo pojma naložbe. Prvi od njih temelji na pričakovanju, da bodo z vloženimi sredstvi dosegli ne le gospodarske, temveč tudi druge cilje. Drugi cilje vlaganja zmanjša na prirast vloženih sredstev. V literaturi lahko najdemo različne različice skupin definicij, ki jih navajamo.
Primer splošne opredelitve je razlaga koncepta naložb v zveznem zakonu "O naložbenih dejavnostih v Ruski federaciji, ki se izvajajo v obliki kapitalskih naložb": "Naložbe so denar, vrednostni papirji, drugo premoženje, vključno z lastninskimi pravicami, in druge pravice z denarno vrednostjo, vložene v predmete podjetniške in (ali) druge dejavnosti za ustvarjanje dobička in (ali) doseganje drugega koristnega učinka. Kapitalske naložbe so opredeljene kot naložbe v osnovna sredstva (osnovna sredstva), vključno s stroški novogradnje, rekonstrukcije in tehnične prenove obstoječih podjetij, nakupom strojev, opreme, orodja, inventarjem, projektantsko-geodetski del in drugimi stroški. Tako naložbe v najbolj splošni obliki predstavljajo stroške (izdatke) vsega, kar se vrednoti v imenu doseganja določenih gospodarskih in drugih ciljev. Pojem naložb je širši od pojma kapitalske naložbe, vendar ožji od pojma stroškov (stroški, odhodki). Stroški so enkratni in tekoči. Prvi se nanašajo na investicijske stroške, saj so dolgoročni, drugi - tekoči, nenehno ponavljajoči se stroški - niso naložba. Na primer, v proizvodnem procesu so tekoči stroški koncentrirani v stroških proizvodnje, ki vključujejo stroške dela, amortizacije, materiala itd.
Uporaba investicij poteka z izvajanjem investicijskih projektov, ki so usmerjeni v doseganje določenih, jasno opredeljenih ciljev in predstavljajo nabor ukrepov in dejanj, ki niso v nasprotju z zakonodajo za izvedbo določenega obsega naložbe za doseganje določenih ciljev (rezultatov) v določenem roku. časovno obdobje.
Nekoliko drugačna (vendar po pomenu sovpadajoča) formulacija koncepta naložbenega projekta v zvezi s kapitalskimi naložbami je podana v prej omenjenem zveznem zakonu "O investicijskih dejavnostih v Ruski federaciji, ki se izvajajo v obliki kapitalskih naložb", kjer naložba projekt razumemo kot utemeljitev ekonomske izvedljivosti, obsega in časovnega načrta izvedbe kapitalskih naložb, naložbe, potrebno projektno dokumentacijo, razvito v skladu z zakonodajo Ruske federacije in ustrezno potrjenimi standardi (normi in pravili), ter opis praktičnih akcij za izvedbo investicij (poslovni načrt). Poleg tega zakon uvaja koncept prednostnega naložbenega projekta (IP), kar pomeni naložbeni projekt s skupnim obsegom kapitalskih naložb, ki izpolnjuje zahteve zakonodaje Ruske federacije in je vključen na seznam, ki ga je odobrila vlada. Ruske federacije.
Praktična izvedba katerega koli investicijskega projekta je nepredstavljiva brez kolektivne ali individualne namenske dejavnosti, usmerjene v reševanje taktičnih in strateških nalog, zastavljenih v projektu. To je bistvo investicijske dejavnosti, ki se v zgoraj omenjenem zakonu razlaga kot vlaganje in izvajanje praktičnih dejanj z namenom ustvarjanja dobička in (ali) drugega koristnega učinka. Komaj je treba preobremeniti, kot se včasih zgodi, koncept naložbene dejavnosti z naštevanjem vrst dela, ki se izvajajo v procesu izbire, izvajanja in delovanja IP.
Koncepta subjekta in predmeta investicijske dejavnosti sta tesno povezana s pojmoma naložbe in IP. Spodaj predmet investicijske dejavnosti pomeni fizične in pravne osebe, ki izvajajo namenska dejanja za reševanje nalog, določenih v I P. Subjekti investicijske dejavnosti so vlagatelji, naročniki, izvajalci (izvajalci del), uporabniki predmetov investicijske dejavnosti ter drugi sodelujoči posamezniki in pravne osebe. pri izvajanju I P. Zakonsko je subjekt investicijske dejavnosti podeljena pravica do združevanja funkcij dveh ali več subjektov, razen če sporazum in (ali) državna pogodba, sklenjena med njima, ne določa drugače.
Predmeti investicijske dejavnosti so novoustanovljene različne vrste lastnine podjetij in organizacij v proizvodni in neproizvodni sferi, vrednostni papirji (delnice, obveznice, certifikati itd.), Znanstveni in tehnični izdelki, lastninske pravice in pravice intelektualne lastnine, denarni depoziti.
Številne vrste naložb so razvrščene po naslednjih glavnih klasifikacijskih merilih:
Pri tipologiji naložb je glavna razvrstitev naložb po predmetih naložbene dejavnosti (oz. po predmetih naložbe). Na podlagi tega ločimo realne in finančne naložbe (slika 1.1).
Realne (kapitalske) naložbe delimo na opredmetena in nematerialna. Prvi vključujejo naložbe v materialne predmete - zgradbe, objekte, stroje, opremo ipd., slednji (potencialni, včasih imenovani intelektualni) - to so naložbe v pridobitev patentov, licenc, plačilo raziskovalnega dela, izvajanje prekvalifikacij in programi izboljšav kvalifikacije osebja itd. V statistični praksi se realne naložbe imenujejo naložbe v nefinančna sredstva, ki jih sektor nefinančnih podjetij obračunava po metodologiji Mednarodnega denarnega sklada.
riž. 1.1. Razvrstitev naložb po naložbenih predmetih
Finančne naložbe - gre za naložbo v delnice, obveznice, bančne depozite, naložbene certifikate in druge vrednostne papirje. Finančne naložbe delimo na neposredne (v realna sredstva), portfeljske in druge. Med prve sodijo naložbe v delnice delniških družb za pridobitev dividend in pridobitev pravice do sodelovanja pri upravljanju. Gre za naložbe pravnih in fizičnih oseb, ki so v celoti lastniki organizacije ali obvladujejo najmanj 10 % deležev oziroma odobrenega (osnovnega) kapitala organizacije. Portfeljske naložbe vključujejo naložbe v različne vrste vrednostnih papirjev v lasti različnih izdajateljev z namenom povečanja verjetnosti prejema dohodka iz vloženih sredstev. Sem spadajo nakupi delnic, delnic, obveznic, menic in drugih dolžniških vrednostnih papirjev. Predstavljajo manj kot 10% v odobrenem (osnovnem) kapitalu organizacije. Naložbe, ki ne sodijo v opredelitev neposrednih in portfeljskih naložb, so označene kot drugo - trgovinska posojila, posojila tujih vlad pod garancijami vlade Ruske federacije, druga posojila (posojila mednarodnih finančnih organizacij itd.), Banka depoziti.
Razmerje v gospodarstvu države med realnimi in finančnimi naložbami je pomemben kazalnik gospodarskega razvoja. »V primitivnih gospodarstvih je glavnina investicij resnična, v sodobnem gospodarstvu pa večino investicij predstavljajo finančne naložbe. Visoka razvitost institucij finančnih naložb v veliki meri prispeva k rasti realnih investicij. Na splošno se ti dve obliki dopolnjujeta in ne tekmujeta."
Struktura naložb v ruskem gospodarstvu doživlja spremembe, ki so značilne za državo z razvijajočimi se tržnimi odnosi. To dokazuje dinamika obsega naložb v nefinančna sredstva (realne naložbe) in finančne naložbe, ki jih Rosstat beleži od leta 1995 po metodologiji Mednarodnega denarnega sklada.
Ruski statistični letopis žal ne vsebuje podatkov o obsegu naložb v neopredmetena in druga nefinančna sredstva. Toda glede na dejstvo, da je skoraj 98 % naložb v nefinančna sredstva naložb v osnovna sredstva, bomo dinamiko obsega slednjih primerjali z dinamiko finančnih naložb.
V tabeli. V tabeli 1.1 so prikazani podatki, ki prikazujejo, kako se je v obdobju 2000-2009 spreminjal obseg naložb v osnovna sredstva in finančnih naložb organizacij.
V obravnavanem obdobju se je obseg naložb v osnovna sredstva povečal za skoraj 19,5-krat, obseg finančnih naložb pa za dobrih 123-krat. V letu 2009 je obseg finančnih naložb presegel obseg naložb v osnovna sredstva za več kot 2,8-krat. Trend hitrejše rasti finančnih naložb v primerjavi z rastjo naložb v nefinančna sredstva v Rusiji se bo očitno nadaljeval tudi v bližnji prihodnosti z razvojem trga vrednostnih papirjev.
Glede na pogoje naložb se naložbe delijo na kratkoročne (za obdobje do enega leta), srednjeročne (od enega do treh let) in dolgoročne (za dobo več kot tri leta).
Glede na oblike lastništva običajno ločimo javne, zasebne, tuje in mešane naložbe. S tem niso izčrpane vse oblike lastništva, zato se v statistični praksi za ta atribut izpostavljajo občinske naložbe, naložbe potrošniških zadrug, javnih in verskih organizacij (združenj). Poleg tega so mešane naložbe razdeljene na mešane ruske in skupne ruske in tuje naložbe. Po našem mnenju je treba pri razvrščanju na tej podlagi iz sestave državnega premoženja izločiti zvezno premoženje in premoženje sestavnih subjektov Ruske federacije.
Tabela 1.1 Dinamika investicij v osnovna sredstva in finančne naložbe za obdobje 2000-2009
riž. 1.2. Razvrstitev naložb po obliki lastništva
V statistični praksi se uporabljajo različne klasifikacije investicij glede na smer njihove uporabe, na primer naložbe v osnovna sredstva lahko razvrstimo po obliki lastništva, po sektorjih gospodarstva itd.
Na teritorialni (regionalni) osnovi je treba izpostaviti domače naložbe, vložene v domače objekte, ki pa se razlikujejo po regijah države; zunanje (tuje) naložbe v tujini.
Glede na področja gospodarstva lahko ločimo proizvodne in neproizvodne naložbe.
V literaturi so naložbe različno razvrščene glede na stopnjo naložbenega tveganja. Po eni klasifikaciji ta atribut razlikuje med agresivnimi, zmernimi in konzervativnimi naložbami. Za prve od njih je značilna visoka donosnost, nizka likvidnost in visoka stopnja tveganja. Za zmerne naložbe je značilna zmerna stopnja tveganja, medtem ko so za konzervativne naložbe naložbe z visoko likvidnostjo in nizkim tveganjem.
Prijatelj klasifikacije za to lastnost so naložbe z visokim donosom, srednje donosnostjo, nizko donosnostjo in nedonosnostjo naložb 1 .
Kot del naložb ločimo tako imenovane avtonomne naložbe, ki niso povezane s spremembo višine dohodka. Sem spadajo znatne javne naložbe z dolgim rokom, javne naložbe in naložbe, ki so neposredna posledica izumov.
Te naložbe je treba pri razvrščanju naložb glede na združljivost njihove izvedbe ločiti od naložb z istim imenom. Ta atribut se uporablja za razlikovanje samostojnih (avtonomnih) naložb, ki se lahko izvajajo kot neodvisne od drugih naložbenih predmetov v splošnem naložbenem programu podjetja, soodvisne, katerih vrstni red izvajanja ali nadaljnjega delovanja je odvisen od drugih naložbenih predmetov, in se medsebojno izključujejo , ki zahtevajo alternativno izbiro 1.
Naložbe (kapitalske naložbe) v glavnem kapitanu so razvrščene tudi glede na panožni namen objektov v gradnji:
V mednarodni praksi se naložbe delijo na: tvegane, neposredne, portfeljske in rentne. Tvegane naložbe vključujejo naložbe, ki so usmerjene v samostojne podjetnike. z visoko stopnjo tveganja: za neposredne - naložbe v osnovna sredstva podjetij in organizacij proizvodne in neproizvodne sfere. Pojem portfeljskih naložb smo že obravnavali. Anuiteta vključuje naložbe, ki vlagatelju v rednih časovnih presledkih prinašajo dohodek.
Realne (nefinančne) naložbe najpogosteje delimo v dve skupini: materialne (materialne) in nematerialne. V domači statistični praksi je v strukturi naložb v nefinančna sredstva običajno izpostaviti:
Naložbe v osnovna sredstva vključujejo vse stroške za nastanek in reprodukcijo osnovnih sredstev, ki vključujejo: novogradnjo. širitev, pa tudi rekonstrukcija in posodobitev objektov, ki vodijo do povečanja začetnih stroškov objektov in se pripisujejo dodatnemu kapitalu organizacije, nakupu strojev, opreme, vozil, stroškom oblikovanja glavne črede, rasti trajni nasadi itd. Od leta 2001 se naložbe v osnovna sredstva obračunavajo brez davka na dodano vrednost.
Naložbe v neopredmetena sredstva, po klasifikaciji Rosstata. vključujejo predmete intelektualne lastnine: patente, avtorske pravice, poslovni ugled organizacije itd.
TO naložbe v druga nefinančna sredstva vključeni so stroški pridobitve lastništva zemljiških parcel, naravovarstvenih objektov in drugih nefinančnih sredstev. Stroški pridobitve zemljišč in predmetov naravnih virov se odražajo na podlagi dokumentov, ki jih izdajo državni organi za zemljiške vire in upravljanje zemljišč v skladu s plačanimi ali sprejetimi računi.
Naložbe v raziskave, razvoj in tehnološko delo vključujejo stroške, povezane z opravljanjem dela, ki se v računovodstvu odražajo kot naložbe v nekratkoročna sredstva, za katere so pridobljeni rezultati, ki so predmet pravne zaščite, vendar niso izvedeni na predpisan način, ali za katere so pridobljeni rezultati, ki niso predmet pravno varstvo v skladu z normami veljavne zakonodaje. V strukturi naložb v nefinančna sredstva imajo največjo težo naložbe v osnovna sredstva, kot je razvidno iz tabele. 1.2, ki prikazuje dinamiko te strukture za obdobje 2000 od leta 2009.
Tabela 1.2 Struktura naložb v nefinančna sredstva* (v odstotkih)|
Naložbe v nefinančna sredstva.** skupaj |
Vključno z |
||||
|
naložbe v osnovna sredstva |
naložbe v neopredmetena sredstva |
naložbe v druga nefinančna sredstva |
stroški za raziskovalno, razvojno in tehnološko delo |
||
Brez objektov malega gospodarstva in parametrov neformalne dejavnosti.
Brez vlaganja v rast zalog.
Uporabljajo se lahko tudi druge klasifikacije realnih naložb. Yu. Blech in U. Goetze na primer priporočata realne naložbe glede na predznak (merilo) svojih razlogov za razlikovanje med naložbami za ustvarjanje, tekočimi in komplementarnimi (slika 1.3).
Naložbe za ustvarjanje investirajo v odprtje novega podjetja ali podružnice obstoječega. Tekoče naložbe se pošiljajo v tekoča in večja popravila ter v zamenjavo (nadgradnjo) voznega parka strojev in opreme. Komplementarne naložbe so usmerjeni v razvoj proizvodnje in zagotavljanje varnosti v obstoječih proizvodnih prostorih podjetja.
Po strukturi zgornji klasifikaciji je klasifikacija življenjskih ciklov podjetja. V skladu s to značilnostjo ločimo začetne naložbe (neto naložbe) - za ustanovitev podjetja: ekstenzivne - za širitev obstoječega podjetja; reinvestiranje - za reprodukcijo osnovnih sredstev v obstoječem podjetju.
Na ravni podjetja lahko realne naložbe razvrstimo tudi po funkcionalnih področjih: logistika, proizvodnja, prodaja itd.
Druga klasifikacija, ki se uporablja na tej ravni, predvideva razporeditev naslednjih skupin naložb: za zamenjavo opreme, za posodobitev opreme, za širitev proizvodnje, za diverzifikacijo in strateške naložbe.
riž. 1.3. Vrste realnih naložb po kriteriju "razlog za naložbo"
Naložbe v izboljšanje učinkovitosti. Njihov cilj je predvsem ustvarjanje pogojev za zniževanje stroškov podjetja z zamenjavo opreme, usposabljanjem osebja ali selitvijo proizvodnih zmogljivosti v regije z ugodnejšimi proizvodnimi pogoji.
Naložbe v povečanje proizvodnih zmogljivosti. Cilj tovrstnih naložb je razširiti možnosti za proizvodnjo blaga za prej oblikovane trge v okviru obstoječih industrij.
Naložbe v ustvarjanje novih proizvodnih kapacitet. Takšne naložbe so zasnovane tako, da ustvarijo popolnoma nova podjetja, ki bodo proizvajala blago, ki ga podjetje prej ni proizvajalo (ali zagotavljalo novo vrsto storitev), ali omogočalo podjetju, da poskuša vstopiti na nove trge s predhodno proizvedenim blagom.
Naložbe zaradi izpolnjevanja zahtev državnih organov. Tovrstna naložba postane nujna, ko se podjetje sooči s potrebo po izpolnjevanju zahtev organov v zvezi z okoljskimi standardi, varnostjo izdelkov ali drugimi pogoji poslovanja, ki jih ni mogoče doseči samo z izboljšanjem upravljanja.
Takšna razvrstitev naložb temelji na različni stopnji tveganja, ki je značilna za vsako od naštetih skupin.
Z vidika naložbene strategije podjetja se priporoča tudi razporeditev pasivnih naložb, ki zagotavljajo v najboljšem primeru neslabšanje donosnosti naložb. in aktivni, ki zagotavljajo povečanje konkurenčnosti podjetja.
Zdravo! Danes bomo govorili o tem, kaj so prave naložbe.
Ob besedi "naložba" ljudje vse pogosteje pomislijo na finančne naložbe v kakršne koli vrednostne papirje, Forex ali kakšen velik naložbeni projekt, kot je Nord Stream. Vse to so popolnoma različne vrste naložb. Danes vam bomo povedali, kaj so prave naložbe in ali obstajajo nerealne naložbe.
Preden začnete vlagati, se je vredno spomniti, da se s tem ukvarjajo strokovnjaki! Takšne naložbe od investitorja zahtevajo znanje s področja upravljanja s človeškimi viri, poznavanje trgov blaga in storitev ter posebnosti njihove širitve, znanje in veščine na področju finančnih naložb in finančnega upravljanja ter še marsikaj. V nasprotnem primeru obstaja velika nevarnost izgube vseh naložb!
Če želite začeti pravo naložbo, morate upoštevati tveganja ter napisati in izračunati stopnjo donosa, čas vračila in veliko različnih parametrov. No, če se s to zadevo lotite resno in temeljito. Zdi se težko, vendar bom poskušal opisati glavne točke, ki vam bodo pomagale krmariti po pravi naložbi, če to še vedno želite.
Prvič, če imate svoje podjetje/podjetje, boste tako ali tako morali realno vlagati, saj vam prav tovrstna naložba, za razliko od finančne, daje ogromne konkurenčne prednosti, predvsem v času.
Drugič, v Rusiji obstaja zvezni zakon št. 39-FZ "O naložbenih dejavnostih v Ruski federaciji, ki se izvajajo v obliki kapitalskih naložb." Preden izvedete resnične naložbe, se lahko seznanite s tem zakonom, tako da kasneje ne bo nobenih vprašanj niti do zakona niti do sebe. On ni velik.
Tretjič, razumeti morate, katere naloge opravljate z resnično naložbo.
Naloge resnične naložbe:
Če te zahteve ne bodo izpolnjene, bo izvajanje dejavnosti načeloma nemogoče, zato takšne naložbe postanejo obvezne in nujne. Med enake naložbe je tudi izboljšanje delovnih pogojev delavcev, če to zahteva tudi država z zakonom.
Ko se odločite za naloge, ki jih opravljate v vašem podjetju in za katere boste vlagali resnične naložbe, je vredno preučiti glavne oblike resničnega vlaganja.
V zadnjem času je zaradi velikega zneska ta oblika resnične naložbe postala zelo priljubljena, saj jo lahko med stečajem podjetja kupite za najnižje stroške, a hkrati, da to podjetje deluje nadalje je treba vanj vložiti veliko denarja. Toda infrastruktura in kupci že obstajajo.
Zahvaljujoč rekonstrukciji lahko obvladate nove tehnologije za svojo proizvodnjo, izboljšate kakovost svojih izdelkov in povečate svoj proizvodni potencial.
To je zelo uporabna oblika resnične naložbe, ki jo načrtno izvajajo sodobna, razvita in uspešna podjetja. Pogosto v Rusiji niti zgradbe niti tehnološki procesi ne vedo, kaj so nove tehnologije in kakšne koristi lahko imajo za proizvodnjo. Zato ruska podjetja običajno močno zaostajajo za vodilnimi svetovnimi podjetji v razvoju.
To so oblike realnih naložb, ki jih lahko izvaja pravna oseba. Vsak bo izbral oblike, ki so primerne posebej zanj, njegovo podjetje, vendar je vredno zapomniti, da se prava naložba, pogosto za razliko od finančnih naložb, zelo dobro izplača, daje velik zagon razvoju vašega podjetja, vašega podjetja, medtem ko obstaja pri realnih naložbah je relativno malo tveganj, to je zanesljiva oblika naložbe. So pa najpogosteje dragi.
Naj povzamemo vse našteto in izpostavimo glavne značilnosti, prednosti in slabosti pravih naložb.
Na primer, za posameznike, ki so kupili stanovanja za najem ali nadaljnjo prodajo: stanovanje postopoma narašča, njegova stopnja rasti pa v stabilnem gospodarstvu pogosto presega inflacijo. Stanovanje ne depreciira toliko kot valuta. Velik zagon njegovemu razvoju dajejo tudi realne poslovne naložbe, ki so dolgo prehitevale inflacijo.
Če ste naredili prave naložbe, jih vidite materialno, prave naložbe pa ne nosijo nobenega "zraka", kot na trgu.
Ali pa kupljene surovine morda nimajo časa za prodajo, prodajo in se bodo poslabšale. In s finančnimi instrumenti se ne bo nič zgodilo, pa tudi hitreje se bodo prodajali na katerem koli prostem finančnem trgu.
Če ste se že trdno odločili, da želite v svojo organizacijo vlagati resnične naložbe, potem morate razumeti, na kakšne stroške se lahko izvede ta prava naložba.
Zvezni zakon št. 39-FZ se nanaša na takšne vire kapitalskih naložb:
Primer izposojenih sredstev so na primer prihodki od prodaje delnic, dodatni vložki v odobreni kapital itd. To pomeni, da ne gre za posojilo, ne za posojilo. Zbrana sredstva ne pomenijo plačil obresti, ampak jih je treba tudi na določen način "plačati" (na primer za delnice - dividende).
Torej uporaba posojil ni dobra ideja. Kaj pa, če projekt ne uspe? Ne samo, da prava naložba pogosto daje rezultate več let, ampak morate posojilo plačati že zdaj, obstaja tudi tveganje nepopolne realizacije vaših naložb. In bank, kot veste, vaše težave ne zanimajo. Zato je bolje prihraniti za pravo naložbo ali poiskati zbrana sredstva za svoje podjetje.
Upravljanje resničnih naložb v organizaciji izvajajo strokovnjaki, saj ta proces zahteva določeno znanje in veščine.
Proces upravljanja vključuje naslednje faze:
Na tej stopnji:
Skoraj vse oblike obsežnih investicij (razen manjših investicij zaradi amortizacije opreme) se štejejo za investicijske projekte. Za investicijske projekte je potreben podroben poslovni načrt.
Pri analizi možnih tveganj se vzamejo glavni kazalniki projekta in se spremenijo v negativno smer. Hkrati se analizira občutljivost projekta na tovrstne negativne spremembe. Takšno modeliranje možnih tveganj omogoča investitorju, da razume, kako se lahko spremenijo kazalniki projekta in splošna možnost njegove izvedbe. In tudi pozneje, med neposredno izvedbo tega projekta, je dobro krmariti po vseh scenarijih njegove izvedbe.
Na isti stopnji se upoštevajo tveganja zmanjšanja plačilne sposobnosti organizacije kot celote: resnične naložbe potrebujejo denar, jemljejo se iz vseh drugih možnih področij dejavnosti podjetja ali iz rezerv, ta preusmeritev sredstev pa je precej dolga. , zato se lahko splošna plačilna sposobnost podjetja znatno zniža.
Vse možne možnosti investicijskih projektov v tej fazi upravljanja realnih naložb so razvrščene glede na možno donosnost, tveganje, naložbene cilje, njihovo likvidnost itd. Glede na dejstvo, da je celotna naložba v vsakem primeru omejena, se izberejo najbolj donosni projekti. kar bo prispevalo k njegovemu najaktivnejšemu razvoju. Prav ti projekti bodo vključeni v prihodnji investicijski program.
Izvajanje investicijskega programa se izvaja z uporabo takšnih orodij, kot so:
Vsako orodje opravlja svojo funkcijo in s pomočjo kombinacije teh orodij izvedba investicijskega programa ne bo dolgo čakala.
Tukaj je tako preprosta shema za upravljanje resničnih naložb. Upravljanje pravih naložb v organizacije ni lahka stvar in vsak vlagatelj, ki se odloči za tak korak, mora razumeti, kaj bo poleg glavobola dobil od celotnega procesa.
Kot lahko vidite, so prave naložbe dobra stvar. Nosijo tako tveganja (sorazmerno majhna) kot ogromne prednosti za vsako podjetje, ki mu omogoča razvoj, učinkovitejše delovanje in najbolj konkurenčno.
Hkrati pa so prave naložbe kot zelo zanesljiva naložba na voljo ne le organizacijam, ampak tudi posameznikom. Pogosto je drago, vendar je izplačilo dobro, vlaganje v nematerialne predmete pa je lahko celo zelo ugodno, če te predmete ustvarite sami.
Z eno besedo, na vas je, da se odločite, ali boste vložili pravo naložbo ali ne, vendar se ta poklic vsekakor splača.
) - posojilo in obresti je treba odplačati v dogovorjenem roku, ne glede na donosnost projekta, se naložbe (vloženi kapital) vračajo in ustvarjajo dohodek le pri donosnih projektih. Če je projekt nedonosen - se naložbe lahko v celoti ali delno izgubijo.
Naložbene dejavnosti- vlaganje in izvajanje praktičnih ukrepov za ustvarjanje dobička in (ali) doseganje drugega koristnega učinka.
Špekulativna naložba(nakup sredstev izključno zaradi morebitne spremembe cene):
Mnogi znani ekonomisti obsojajo prakso javnih investicij zaradi grožnje neučinkovite alokacije sredstev. Najbolj dosledni v tej smeri so predstavniki avstrijske ekonomske šole, na primer knjige Ludwiga von Misesa "Socializem", "Bureokracija".
Naložbe - "dolgoročne naložbe" javnega ali zasebnega kapitala v lastni državi ali tujini z namenom ustvarjanja dohodka v podjetja različnih panog, podjetniški projekti, socialno-ekonomski programi, inovativni projekti.
Hkrati, ko govorijo o trgovanju z delnicami, govorijo o privabljanju na primer »portfeljskih vlagateljev«, ki so občutljivi na razmere na trgu in ga lahko zapustijo, ne da bi bili pozorni na trajanje poslov.
Glede na naravo sklenjenih pogodb, izvedena dejanja, cilje in pravne posledice se menjalne naložbe in špekulacije ne razlikujejo.
Pogosto se razlikuje glede na kriterij organiziranja novega posla (resnična naložba, sredstva se porabijo za nakup opreme, surovin, usposabljanje osebja) ali sodelovanje v obstoječem poslu (špekulacije, sredstva se porabijo za nakup podjetja). pravice, vrednostni papirji).
Včasih je merilo za ločitev namen operacije. Špekulacija se šteje za operacijo, katere cilj je razlika v ceni (delnice, delnice, blago). Transakcija lahko traja dolgo, vendar se prihodek ustvari le enkrat, ko je sredstvo prodano ali odkupljeno. Naložba je posel, katerega namen je prihodek v obliki obresti (dividend) na pridobljeno sredstvo. Obračunavanje je sistematično in čas obtoka kupljenega sredstva ni omejen.
Menijo, da mora podjetje za privabljanje naložb:
Vendar pa so v praksi ti pogoji potrebni za portfeljske vlagatelje. Naložbe je mogoče privabiti brez teh pogojev, vendar z zaupanjem vlagatelja v spoštovanje njegovih pravic do razpolaganja s kapitalom in dobičkom. Takšno zaupanje je mogoče zagotoviti ne le z zakoni in transparentnostjo računovodstva, temveč tudi z osebnimi povezavami, na primer v vladi ali parlamentu, pridobitvijo pravice do neposrednega nadzora nad stanjem v podjetju prek kontrolnega deleža in imenovanjem nadzorovanega direktorja. ali osebno neposredno upravljanje. Bistven dejavnik pri privabljanju naložb je razmerje med dobičkom in tveganjem. Nekateri vlagatelji izberejo manjše tveganje, sprejmejo manjši dobiček (in obratno). Podjetjem za surovine sploh ni treba izbirati: gredo tja, kjer je vir.
Poleg tega, da bi pritegnili naložbe, včasih poseben pogojev. Primer ustvarjanja takšnih posebnih pogojev so posebne ekonomske cone (SEZ). Na primer, v Rusiji so bile ustanovljene in trenutno delujejo SEZ "Lipetsk", SEZ "Alabuga", SEZ "Tolyatti" in druge.
Včasih se imenuje nabor pogojev za vlagatelja "investicijska klima".
Na začetni stopnji zunanje naložbe podjetjem zagotavljajo dve glavni prednosti:
Za naložbe sta med drugim značilna dva medsebojno povezana parametra: tveganje in dobičkonosnost (donos). Na splošno velja, da večje kot je tveganje naložbe, višji bi moral biti njen pričakovani donos. Model CAPM se pogosto uporablja za opis razmerja med tveganjem in nagrado.
Vrednost naložbenega tveganja kaže verjetnost izgube naložb in prihodkov iz njih. Vrednost celotnega integralnega tveganja je sestavljena iz sedmih vrst tveganj: zakonodajnega, političnega, socialnega, gospodarskega, finančnega, kazenskega, okoljskega. Hkrati se povprečno rusko tveganje vzame kot eno, medtem ko se realni kazalniki regij lahko razlikujejo.
Velik vpliv na višino naložbe imajo pogoji za poslovanje v določeni državi (im naložbeno ozračje). Najpomembnejši kazalniki ugodnega investicijskega ozračja so jamstva za spoštovanje lastninskih pravic, predvidljivost in stabilnost pogojev poslovanja.
Evgenij Smirnov
#
Naložbe
Preprosto povedano, vlaganje je naložba kapitala z namenom zaslužka.
Navigacija po članku
Pravilna razporeditev sredstev je ena najpomembnejših sestavin dejavnosti tako za državo kot za podjetje ali posameznika. Eden od načinov za povečanje obstoječega kapitala je vlaganje.
Ne glede na kontekst, v katerem se ta izraz uporablja, ga lahko označimo z naslednjimi besedami:
Naložbe so materialni ali nematerialni stroški, katerih namen je ustvarjanje dobička ali doseganje želenega rezultata.
Uvod v temo se mora začeti z osnovnimi pojmi. Sam izraz je k nam prišel iz latinskega jezika. Prevedeno v ruščino, vlagati pomeni "vlagati". Če damo definicijo z enostavnimi besedami, gre za vlaganje sredstev z namenom njihovega povečanja.
Tečaj o osnovah vlaganja
Ne zamenjujte kratkoročnih naložb in naložb. Trajanje slednjega se praviloma izračuna v letih.
Vse naložbe morajo izpolnjevati določeno število kriterijev: pogoje naložbe, usmeritve, tveganja, potencialni dohodek (vključno s pasivnim dohodkom).
Naložbeni pogoji. Običajno se naložbe vlagajo za določen čas in dokler so sredstva v objektu naložbe, vlagatelj prejme dogovorjeno nadomestilo - dividende.
Smer. Preden vlagatelj lastna sredstva vloži v določen projekt, mora sam določiti področja dejavnosti, na katerih ima potrebne kompetence in je zato sposoben pravilno napovedati prihodke, oceniti tveganja in potencialne koristi.
Tveganje. Razumeti je treba, da vlagatelj z vlaganjem v določen objekt, ne glede na smer in finančno uspešnost, tvega svoja sredstva. Njegova višina je lahko različna, vendar vlagatelj vedno tvega svoje finance v mejah vloženega kapitala.
Možni prihodki. Glavni ekonomski cilj celotnega procesa, ne glede na smer vlaganja, je zagotavljanje dohodka. Na podlagi tega kazalnika se mora vlagatelj odločiti o naložbi.
Pridobivanje pasivnega dohodka. Ena od glavnih prednosti vlaganja je prejemanje pasivnega dohodka brez neposredne udeležbe vlagatelja. Ta lastnost je značilna za vse naložbene objekte, od nepremičnin do delnic in državnih obveznic.
Na podlagi navedenega lahko rečemo, da so naložbe lahko prosta sredstva, s katerimi razpolagajo fizične ali pravne osebe in se uporabljajo za pridobivanje dodatnega dobička. Naložbe so lahko finance, nepremičnine, vrednostni papirji itd.
Vse naložbe so razdeljene na štiri vrste: realne, finančne, bruto, zasebne/javne.
Zahodni ekonomski učbeniki razvrščajo naložbe na naslednja področja:
Na kratko smo pregledali osnovne pojme investicijske dejavnosti in ekonomsko bistvo investicij ter spoznali, na katere vrste jih delimo. Zdaj lahko sklepamo, da gre za finančno dejavnost, ki se odraža v kazalcih tako v mikro- kot v makroekonomiji, igra pa pomembno vlogo tudi v življenju zasebnih vlagateljev in celotne države kot celote.
Država potrebuje naložbe, predvsem za posodobitev podjetij, posameznikom dajejo možnost povečanja lastnega kapitala.
Naložbe imajo pomembno vlogo pri razvoju gospodarstva države. Zagotavljajo potrebna opredmetena in neopredmetena sredstva, potrebna za prihodnjo rast.
Vrednost naložb v tržnem gospodarstvu je razložena z njihovo definicijo. Ta parameter vključuje tako tradicionalni denar, kot enega najbolj dostopnih instrumentov, kot bančne depozite, tehnologije, proizvodno opremo in druge vrste sredstev, ki jih je mogoče vložiti v gospodarsko dejavnost za dobiček.
Ko govorimo o pomenu investicijske dejavnosti, ne moremo le omeniti njene vloge v razvoju svetovnega gospodarstva. Vsaka država, ki želi povečati svojo trenutno finančno uspešnost, je dolžna sodelovati z drugimi državami. To vključuje trgovino, menjavo denarja, pa tudi skupne gospodarske dejavnosti in medvladne projekte.
Glede na stopnjo pripravljenosti za takšne procese so stanja razdeljena na zaprta, omejeno zaprta in odprta. V slednjem primeru je lažje povečati obseg trgovine, saj se v takem procesu ustvarja svoboda podjetniške dejavnosti. To je tudi ključno za povečanje davčnih prihodkov.
Poleg tega odprto gospodarstvo lokalnim podjetjem omogoča, da pritegnejo naložbe tujih vlagateljev. V prihodnosti bodo takšna podjetja lahko vstopila na mednarodni trg, proizvedla več blaga in s tem izboljšala splošno naložbeno klimo v državi.
Naložbe so tiste naložbe, ki izpolnjujejo naslednja merila:
Glavni viri za naložbe so lastna sredstva, pritegnjena ali izposojena.
Lastna sredstva vključujejo odobreni kapital, dobiček podjetja, pa tudi poseben, ciljni ali rezervni sklad. Izposojena sredstva so krediti ali posojila, ki vlagatelju omogočajo opravljanje dejavnosti. Izdajo se za določen čas, se vrnejo in se pogosto plačajo. Višina plačila je določena z odstotkom, določenim s pogodbo o sodelovanju. Zbrana sredstva je mogoče pridobiti na finančnih trgih z izdajo vrednostnih papirjev ali zunanjega kapitala.
Če preprosto govorimo o tem, kaj je vlaganje, lahko rečemo, da je to naložba kapitala z namenom zaslužka. To je glavna naloga te dejavnosti, katere značilnosti sta tveganje in potencialni dohodek. Poleg tega obstaja neposredna povezava med tema dvema indikatorjema – višji kot je pričakovani dohodek, višji je kazalnik tveganja.
Poleg tega se naložba razume kot dolgoročna naložba, običajno od enega leta. To jih razlikuje od špekulativnih dejavnosti na finančnih trgih.
Po drugi strani pa ima pritegnjeni kapital za izdajatelje vrednostnih papirjev svoj pomen in namen. Dodatna sredstva jim omogočajo širitev proizvodnje in vstop na nove trge.
Če povzamemo vse našteto, lahko sklepamo, da je celotno bistvo investicij v ustvarjanju dohodka in povečevanju kapitala.
Kot primere investicijskih dejavnosti lahko vzamemo podjetja, ki lahko za naložbe uporabljajo obstoječa sredstva in finance. Na primer banke in zavarovalnice.
Prvi pridobijo konkurenčno prednost zaradi posebnosti svojega delovanja ter finančnih in drugih instrumentov, ki lahko pozitivno vplivajo na rezultat naložbe.
Slednji se razlikujejo po tem, da so predmeti za privabljanje denarja zavarovalne rezerve. Poleg tega velja posebej izpostaviti cilj, ki so si ga zavarovalnice zadale. Njihova glavna naloga ni ustvarjanje dobička, temveč ohranjanje finančne stabilnosti z uspešnimi naložbami.
Sredstva, prejeta pri naložbenih dejavnostih, odražajo predvsem posle družbe na področju nakupa in prodaje osnovnih sredstev. Sem sodijo sredstva, vnesena v bilanco stanja družbe z dobo koristnosti eno leto ali več.
Ob tem velja omeniti, da ima vodstvo družbe določeno svobodo pri odločanju, kaj naj upošteva ali ne kot kapitalske izdatke. Uspeh naložbe v takšno podjetje je neposredno odvisen od vlagateljevega posedovanja teh informacij.
Kot primer vzemimo novoustanovljeno podjetje X. V načrtu je, da do konca meseca pripravimo finančno poročilo. Ta dokument bo navajal znesek ustvarjenega dobička in nastale izgube, pa tudi stanje in informacije o gibanju sredstev.
Po rezultatih začetnega meseca družba ni prejela prihodkov, je pa bilo nekaj poslovnih odhodkov. V skladu s tem bo v končnem poročilu kazalnik čistega dobička enak nič. Poleg tega tudi naložbenih aktivnosti ni bilo, zato je kazalnik tudi v tem poročilu enak nič.
