1. Valutne omejitve: bistvo, načela, cilji
1.1. Bistvo valutnih omejitev
1.2. Cilji valutnih omejitev
1.3. Načela valutnih omejitev
1.4. Ukrepi, ki se uporabljajo za omejitve menjave
1.5. Vpliv tečajnih omejitev na menjalni tečaj in mednarodne gospodarske odnose (IER)
2. Valutno tveganje: udeleženci in struktura
2.1 Vrste valutnega tveganja
2.2. Udeleženci valutnega tveganja
2.3. Načela zavarovanja deviznega tveganja
2.4. Načini zaščite pred valutnimi tveganji
2.5. Zaščitne klavzule
2.6. Sodobne metode zavarovanja deviznega tveganja
Literatura
Omejitve tečajev se uporabljajo kot oblika tečajne politike. " Valutne omejitve - zakonodajna ali upravna prepoved, omejitev in ureditev transakcij rezidentov in nerezidentov z valuto in drugimi valutami ".
Je sestavni del deviznega nadzora, ki s preverjanjem deviznih transakcij rezidentov in nerezidentov zagotavlja skladnost z devizno zakonodajo. V primeru valutnih omejitev v procesu nadzora valute, razpoložljivosti licenc in dovoljenj, izpolnjevanja rezidentov zahtev za prodajo tuje valute na trgu nacionalne valute, veljavnosti plačil v tuji valuti, kakovosti računovodstva in preverjanje poročanja o valutnih transakcijah. Z valutnimi omejitvami so funkcije nadzora menjave običajno dodeljene centralni banki, v nekaterih državah pa se ustanovijo posebni organi (na primer v Franciji po drugi svetovni vojni). V Rusiji so ti organi za nadzor valute Centralna banka Ruske federacije in Vlada Ruske federacije, Zvezna služba za nadzor valute in izvoza (VEC), Državni carinski odbor, zvezna davčna policija in drugi pa delujejo kot zastopniki valut. poslovne banke, odgovorne Banki Rusije.
1.2. Cilji valutnih omejitev:
Valutne omejitve kot nekakšna denarna politika zasledujejo naslednje cilje: 1) izenačevanje plačilne bilance; 2) vzdrževanje tečaja; 3) koncentracija valutnih vrednosti v rokah države za reševanje trenutnih in strateških nalog. Med pripravami in vodenjem vojn vojaško-industrijski kompleksi uporabljajo valutne omejitve za uvoz strateškega vojaškega blaga z omejevanjem uvoza civilnih predmetov. Valutne omejitve so diskriminatorne narave, saj prispevajo k prerazporeditvi valutnih vrednosti v korist države in velikih podjetij na račun malih in srednjih podjetnikov, kar jim otežuje dostop do tuje valute.
Zato nemonopolizirani sektor običajno nasprotuje njihovi uvedbi. Valutne omejitve so običajno del politike protekcionizma in diskriminacije trgovinskih partnerjev. Pri njihovem izvajanju imajo pomembno vlogo politični motivi.
Vodilne sile uporabljajo pritisk na druge države valutna blokada. To je ekonomska sankcija v obliki enostranskih valutnih omejitev ene države ali skupine držav v odnosu do druge države, ki preprečuje uporabo njenih valutnih vrednosti, da bi jo prisilila, da izpolni določene zahteve, in katere cilj je spodkopati njeno denarni in gospodarski položaj. Bistvo devizne blokade je v zamrznitvi deviznih vrednosti te države, shranjenih v tujih bankah, in uporabi diskriminatornih deviznih omejitev.
« Med drugo svetovno vojno in po njej je Velika Britanija blokirala bančne račune, na katerih so bile shranjene tuje (predvsem angleške) valute držav območja šterlingov. Sredstva s teh računov bi se lahko uporabila samo za poravnave med člani te valutne skupine. V povezavi z nacionalizacijo Anglo-iranske naftne družbe v zgodnjih petdesetih letih je Banka Anglije prenehala pretvarjati funt sterlingov v dolarje za Iran in priporočila Italiji in Japonski, naj s to državo ne poravnata v funtih sterlingov. Leta 1956. kot odgovor na nacionalizacijo Sueškega prekopa so banke Velike Britanije, ZDA in Francije organizirale blokado deviz proti Egiptu in zamrznile njegove devizne račune.
Valutne omejitve vključujejo: 1) ureditev mednarodnih plačil in kapitalskih transferjev, repatriacijo izvoznih prihodkov, dobičkov, gibanja zlata, bankovcev in vrednostnih papirjev, 2) prepoved prostega nakupa in prodaje tuje valute; 3) koncentracija v rokah države tuje valute in drugih valutne vrednosti. Med njimi so tudi plačilni dokumenti (čeki, menice, akreditivi itd.), Vrednostni papirji v tuji valuti, plemenite kovine.
1.3. Načela valutnih omejitev
Razlikujejo se naslednja načela valutnih omejitev, ki določajo njihovo vsebino:
Centralizacija deviznih transakcij v centralnih in pooblaščenih (moto) bankah;
Licenciranje deviznih transakcij - zahteva po predhodnem dovoljenju organov za nadzor deviz za nakup tuje valute s strani uvoznikov ali dolžnikov;
Popolna ali delna blokada deviznih računov;
Omejitev zamenljivosti valute. V skladu s tem se uvajajo različne kategorije valutnih računov: prosto zamenljivi, notranji (v nacionalni valuti, ki se uporablja v državi), po dvostranskih vladnih sporazumih, klirinški, blokirani itd. Obstajata dve glavni področji valutnih omejitev: tekoče plačilnobilančne transakcije ( trgovinske in "nevidne" operacije) ter finančne (gibanje kapitala in posojil, prenos dobička, davčna in druga plačila).
Oblike valutnih omejitev odražajo njihovo notranjo vsebino in strukturo, razlikujejo se po področjih uporabe. Za tekoče transakcije v plačilni bilanci se uporabljajo naslednji obrazci:
Blokiranje prihodkov tujih izvoznikov od prodaje blaga v določeni državi, kar omejuje njihovo sposobnost razpolaganja s temi sredstvi;
Obvezno prodajo deviznega dohodka izvoznikov v celoti ali delno centralnim in pooblaščenim (moto) bankam, ki imajo dovoljenje za tujo valuto od centralne banke;
Omejena prodaja tuje valute uvoznikom (samo z dovoljenjem organa za nadzor deviz). V nekaterih državah mora uvoznik na bančni depozit položiti določeno količino nacionalne valute, da pridobi uvozno dovoljenje;
Omejitve pri terminskih nakupih uvoznikov deviz;
Prepoved prodaje blaga v tujini v nacionalni valuti;
Prepoved plačila za uvoz določenega blaga v tuji valuti;
Ureditev pogojev plačil za izvoz in uvoz v zvezi z razvojem operacij "Leads and Legs" v pogojih nestabilnosti menjalnih tečajev. Včasih so predplačila uvoznikov tujim izvoznikom nadzorovana, izvoznikom so določena omejena obdobja za prodajo tuje valute v nacionalni valuti (30 dni), tako da se ta sredstva ne uporabijo za špekulativne operacije proti nacionalni valuti;
več menjalnih tečajev - različna menjalna razmerja valut za različne vrste transakcij, skupine blaga in regije.
Prvič se je množica menjalnih tečajev začela uporabljati med svetovno gospodarsko krizo 1929-1933, po odpravi monometalizma zlata in uvedbi valutnih omejitev. Ker so bili številni računi v tuji valuti blokirani in je bila stopnja njihovega brezplačnega razpolaganja drugačna, so se popusti (popusti) glede na uradni tečaj gibali od 10 do 90% (v Nemčiji).
»Po drugi svetovni vojni so številne države članice MDS v nasprotju s svojo listino izvajale več tečajev. V Franciji je bilo določenih deset menjalnih tečajev. Do sredine šestdesetih let prejšnjega stoletja so se v Turčiji skupaj s precenjenim uradnim tečajem nacionalne valute (1 ameriški dolar = 2,8 lire) uporabljali drugi diferencirani tečaji: 9 lir za uvoz, da bi ga omejili; 4,9 lire za izvoz bakra; 5,6 lire za izvoz rozin in oreščkov za spodbujanje izvoza tega tradicionalnega izvoznega blaga v državi; 9 lir za izvoz drugega blaga. "
Čeprav je bil tečaj v večini industrializiranih držav poenoten z uvedbo njihove konvertibilnosti, se posamezne države občasno vračajo k praksi večkratnih menjalnih tečajev v obliki trga z dvojno valuto.
Namen precenjevanja nacionalne valute za določeno blago ali transakcije je znižati stroške uvoza osnovnih dobrin, zmanjšati realna plačila zunanjega dolga v tej valuti in zmanjšati izvoz določenega blaga. Podcenjevanje ima nasprotne cilje. Tečajna razlika deluje kot premija ali popust glede na uradni tečaj. Poleg tega množica menjalnih tečajev pogosto skriva dejansko devalvacijo (na primer uvedba večstopenjskega tečaja lire v Turčiji junija 1979 je povzročila dejansko znižanje njenega tečaja glede na dolar za 43,6%). Sistem uvoznih dovoljenj omejuje možnost uvoza blaga. Kljub priporočilom za odpravo raznolikosti menjalnih tečajev, vključenih v stabilizacijske programe MDS, jih nekatere države v razvoju še naprej uporabljajo za zaščito nacionalnega gospodarstva.
Da bi prihranili tujo valuto, je njena menjava za rezidente, ki potujejo v tujino kot turisti, omejena. Valutne omejitve veljajo za zavarovanje, avtorske honorarje, provizije, provizije, prenos dobička in obresti ter druge "nevidne" transakcije. Oblike valutnih omejitev pri finančnih transakcijah so odvisne od smeri urejanja kapitalskega toka.
1.4. Ukrepi, ki se uporabljajo za omejitve menjave
Pri pasivni plačilni bilanci se za omejevanje izvoza in "bega" kapitala za spodbujanje kapitalskih prilivov za vzdrževanje tečaja uporabljajo naslednji ukrepi:
Omejevanje izvoza nacionalne in tuje valute, zlata, vrednostnih papirjev, posojil;
Nadzor nad dejavnostmi kreditnega in finančnega trga: operacije se izvajajo le z dovoljenjem Ministrstva za finance in ob predložitvi informacij o višini posojil in neposrednih naložbah v tujini, privabljanju tujih posojil ob predhodnem dovoljenju tujih organi za nadzor tečaja (zlasti pri izdaji obvezniških posojil), da ne bi vplivali na nacionalni devizni trg, trg posojilnega kapitala in rast denarne mase v obtoku;
Omejevanje sodelovanja nacionalnih bank pri dajanju mednarodnih posojil v tuji valuti;
Prisilni zaseg tujih vrednostnih papirjev v lasti rezidentov in njihova prodaja za tujo valuto. Nemčija se je tega ukrepa zatekla pred drugo svetovno vojno, Velika Britanija med vojno in po njej;
Popolna ali delna odpoved vračila zunanjega dolga ali dovoljenje za plačilo v nacionalni valuti brez pravice do nakazila v tujino. Med svetovno gospodarsko krizo v tridesetih letih je 25 držav ustavilo plačevanje tujih dolgov, Nemčija pa je od leta 1933 odplačala šterling in dolar dolg z nemškimi markami, pripisanimi blokiranim računom brez pravice razpolaganja z njimi in menjave v tujo valuto.
V skrajnih okoliščinah za zlato veljajo devizne omejitve. Med drugo svetovno vojno so bili trgi zlata zaprti: v Franciji - do leta 1949, v Veliki Britaniji - do leta 1954, na Nizozemskem - do leta 1968. V ZDA 40 let od leta 1934. transakcije z zlatom za fizične in pravne osebe so bile prepovedane.
Z aktivno plačilno bilanco se za omejitev priliva kapitala v državo in povečanja nacionalne valute uporabljajo naslednje oblike valutnih in kreditnih omejitev pri finančnih transakcijah:
Polaganje novih čezmorskih obveznosti bank na brez obresti račun pri centralni banki. V Nemčiji leta 1978. minimalne rezerve kreditnih institucij, ki jih morajo hraniti pri centralni banki, so se povečale na 100% povečanja tujih obveznosti bank. Na Japonskem so to stopnjo marca 1978 povečali. od 50 do 100% za ustavitev pretoka dolarjev v državo, decembra 1978 pa se je po objavi programa podpore za ameriški dolar znižal na 50%. preklicano, brez 0,25%;
Prepoved vlaganj nerezidentov in prodaje nacionalnih vrednostnih papirjev tujcem. V Švici v letih 1972-1974. delno, od februarja 1978. do konca leta 1979. prodaja kratkoročnih švicarskih vrednostnih papirjev nerezidentom je bila skoraj popolnoma prepovedana. Januarja 1978 v Nemčiji. prepovedana je bila prodaja nacionalnih vrednostnih papirjev tujcem za obdobje 2 do 4 let. Na Japonskem je bila marca 1978 začasno uvedena prepoved nakupa kratkoročnih obveznic v jenih s strani nerezidentov;
Obvezna pretvorba posojil v tuji valuti pri nacionalni centralni banki (izvaja se v Švici);
Prepoved plačila obresti na vloge tujcev v nacionalni valuti. Podobna prepoved velja v Švici od novembra 1974. do februarja 1980 z namenom prerazporeditve kapitala iz države na trg evro-švicarskega franka in znižanja tečaja nacionalne valute;
Uvedba negativne obrestne mere za depozite nerezidentov v nacionalni valuti (od 12 do 40% letno). Hkrati vlagatelj plača obresti banki ali pa banka, zainteresirana za privabljanje vlog v tuji valuti, sama plača državni denarni instituciji. Ta ukrep so v različnih obdobjih uporabljale Belgija, Nizozemska, Zvezna republika Nemčija, Švica (v letih 1972-1979), da bi zajezile priliv kapitala. Torej, v Švici leta 1978. stopnja "negativnih" obresti je znašala 10% na četrtletje na depozitih nerezidentov v švicarskih frankih, ki presegajo 5 milijonov frankov;
Omejitve uvoza valute v državo. Ta ukrep je bil prvič uveden v Švici v letih 1976-1977. Nato bančni zakon iz leta 1979. prepovedala bankam, da hranijo bankovce v švicarskih frankih v sefih, ki jih najemajo tujci, da hranijo čeke za velike vsote, napisane na njihovo ime, po naročilu tujih strank;
Omejitve terminske prodaje nacionalne valute tujcem. V Švici so te omejitve v praksi od novembra 1974. do marca 1980, nato pa so bili sproščeni: za prodajo frankov za obdobje do 10 dni se je omejitev povečala z 20 na 40% zneska transakcije na dan 31. oktobra 1974, za transakcije za daljše obdobje - od 50 do 80%;
Shema prisilnih vlog. Ta ukrep se v Nemčiji uporablja od marca 1972. do septembra 1974 Podjetja, ki so se aktivno zatekala k posojilom v evrih, pri katerih so bile obrestne mere nižje kot v državi, so morala del privabljenega kapitala položiti na brez obresti račun pri nemški zvezni banki.
Tako so devizne omejitve v nekaterih primerih prepletene s kreditnimi in trgovinskimi predpisi. Njihov arzenal je raznolik, neučinkovite oblike nadomeščajo tiste, ki so bolj prilagojene posebnostim denarnih in gospodarskih razmer v državi ter konkurenci na svetovnem trgu.
1.5. Vpliv tečajnih omejitev na menjalni tečaj in mednarodne gospodarske odnose (IER)
Po stopnji in smeri je različen, odvisno od oblik omejitev ter denarnega in gospodarskega položaja posameznih držav in svetovnega gospodarstva kot celote. V nekaterih primerih je to dejavnik, ki vpliva na konkurenčnost blaga, skupaj s cenami, pogoji dostave in kakovostjo poprodajnih storitev. Posledica valutnih omejitev je ohranitev uradnega tečaja na določeni ravni. Na prostem trgu pa je vzpostavljen vzporednik, višji od uradnega tečaja tuje valute, na nezakonitem ("črnem") pa še višji tečaj.
Po drugi svetovni vojni so se njihove valute kljub strogim valutnim omejitvam v številnih zahodnoevropskih državah znižale. Menjalni tečaj švicarskih, japonskih, nemških valut se je kljub nadzoru nad dotokom kapitala hitro povečeval. Omejitve terminske prodaje švicarskih frankov nerezidentom in negativne obrestne mere na njihovih računih so se izkazale za relativno učinkovito sredstvo za omejevanje priliva tujega kapitala v Švico. Širjenje negativnih obrestnih mer na račune frankov tujih centralnih bank v Švici se je izkazalo za neučinkovito, saj je delež švicarskega franka v mednarodni devizni likvidnosti majhen. V Nemčiji uvedba negativnih obrestnih mer ni dala pomembnih rezultatov, saj je trg posojilnega kapitala v tej državi bolj odprt kot v Švici. Povečanje norm obveznosti rezerv leta 1978. do 100% rast tujih obveznosti bank FRG je omogočila umik 1/3 priliva tujih valut.
Program prostovoljnih omejitev in sistem regulacije vseh oblik odliva kapitala iz ZDA, ki ga je nadomestil, nista privedla do zmanjšanja obsega tujih posojil ameriških bank.
Nedoslednost valutnih omejitev pri finančnih transakcijah je, da imajo enak učinek na neželeno gibanje "vročega" denarja, "beg" kapitala in na običajne tokove kratkoročnega kapitala.
Omejevanje menjave nacionalne valute za tujo za turiste, ki potujejo v tujino, spodbuja špekulativne transakcije na "črnem" deviznem trgu.
Valutne omejitve dajejo kratkoročne pozitivne rezultate. Če torej odprava valutnih omejitev septembra 1968. olajšali "beg" 15 milijard francoskih frankov iz Francije, nato pa se je po njihovem okrevanju odtok kapitala močno zmanjšal in bilanca gibanja kratkoročnega kapitala je postala pozitivna. Navsezadnje imajo devizne omejitve negativen učinek na IEE kot celoto, zlasti ovirajo razvoj izvoza. Izvozniki, ki nimajo zaupanja v prejemanje tuje valute, se ponavadi izognejo dostavljanju deviznega dohodka bankam moto po nedonosnem uradnem tečaju nacionalne valute z:
Upravljanje cen na računih (dvojna pogodba). Na primer, izvoznik v dogovoru z uvoznikom podcenjuje uradno ceno za carinski nadzor v primerjavi z realnim deviznim prihodkom. Razlika se pripiše na račun posameznika ali školjke v tuji banki;
Prodaja blaga tretjim državam, katerih valute niso predmet dostave;
Pisma odvetnikov, ki zagovarjajo zahtevo izvozne družbe, da ne izroči dela deviznega dohodka državi v zvezi s potrebo po podpori njene tuje podružnice;
Podkupnine, zlasti v obliki dragocenega darila ali storitve. Organi za nadzor valute strogo spremljajo skladnost z ustrezno zakonodajo, cenami, računi, za kršitve uporabljajo globe in sankcije. Vendar pa je večina pravnih in fizičnih oseb raje podvržena sankcijam, vendar ne izgubi donosne nasprotne stranke. Kljub valutnim omejitvam vlada velikim podjetjem daje številne popuste.
Valutno tveganje je ena od vrst komercialnih tveganj, katerih bistvo je v nevarnosti izgube valute zaradi sprememb tečaja cene (posojila) glede na plačilno valuto v obdobju med podpisom zunanjetrgovinske ali kreditne pogodbe in plačilo po njej.
1) operativno - možnost izgube ali izgube dobička;
2) bilanca stanja (prevedbena) - neskladje med sredstvi in obveznostmi, izraženimi v tuji valuti;
3) škodljiv vpliv valutnega tveganja na gospodarski položaj podjetja.
Valutno tveganje temelji na spremembi realne vrednosti denarne obveznosti v določenem obdobju.
Udeleženca sta izvoznik (upnik) in uvoznik (dolžnik). Izvoznik ima izgube, ko se tečaj cene zniža glede na plačilno valuto, saj bo prejel nižjo realno vrednost v primerjavi s pogodbeno vrednostjo. Enako bi bilo valutno tveganje za posojilodajalca, ki tvega, da posojilojemalcu ne bo prejel enakovrednosti izposojene vrednosti. Nasprotno, pri uvozniku in posojilojemalcu pri posojilih valutna tveganja nastanejo, če tečaj cene (posojila) naraste glede na plačilno valuto. V obeh primerih bo protivrednost v nacionalni valuti dolžnika manjša od zneskov, ki so jih nasprotne stranke pričakovale ob podpisu sporazuma. Nihanja tečajev vodijo do izgube nekaterih in bogatenja drugih podjetij in bank. Tečajnemu tveganju sta izpostavljeni tako pogodbeni stranki (trgovinska in kreditna) kot javni in zasebni lastniki tuje valute. Valutno tveganje bank izhaja iz odprte devizne pozicije. Spremembe tečajev vplivajo na uspešnost TNK, ki vlagajo v različnih državah in v različnih valutah. Z razvrednotenjem tuje valute je znesek realnih kapitalskih naložb lahko nižji kot pri naložbah v nacionalno valuto in se celo spremeni v izgubo.
2.3. Načela zavarovanja deviznega tveganja
Svetovna praksa je razvila naslednje osnovno načelo zavarovanja deviznih tveganj. Neto pozicije za vsako tujo valuto se seštejejo, razvrstijo po času sklenitve in izvedbe posla in jih je treba zavarovati na koncu vsakega meseca, običajno v enem znesku, da se poenostavi poročanje, razen posameznih transakcij. Z uvedbo enotne valute v EU bo tečajno tveganje izginilo v odnosih med državami, ki so se pridružile evroobmočju.
Udeleženci v mednarodnih kreditnih in finančnih transakcijah niso izpostavljeni samo deviznim, ampak tudi kreditnim, obrestnim in transfernim tveganjem. Kreditno tveganje je tveganje, da posojilojemalec ne plača glavnice in obresti za posojilo zaradi posojilodajalca. To tveganje nosi posojilodajalec v primeru plačilne nesposobnosti posojilojemalca. Obrestno tveganje - tveganje izgube, povezano s spremembo tržne obrestne mere v primerjavi z obrestno mero, določeno v posojilni pogodbi v obdobju med podpisom in plačilom. Posojilojemalec nosi tveganje znižanja tržne obrestne mere, posojilodajalec pa tveganje njegovega povečanja. Tveganje prenosa - tveganje nemožnosti prenosa sredstev v državo posojilodajalca (izvoznika) zaradi valutnih omejitev v državi posojilojemalki ali njene plačilne nesposobnosti ter drugih razlogov. Udeleženci na trgu izvajajo mednarodne transakcije na podlagi kombinacije različnih valut, obrestnih mer, pogojev in iščejo učinkovite načine za kritje deviznih, kreditnih, obresti, transfernih in drugih tveganj.
1. Odločitev o potrebi po posebnih ukrepih zavarovanja tveganja.
2. Dodelitev dela zunanjetrgovinske pogodbe ali kreditne pogodbe, odprte devizne pozicije, ki bo zavarovana.
3. Izbira posebne metode in načina zavarovanja pred tveganji.
V mednarodni praksi se uporabljajo tri glavne metode zavarovanja tveganj: 1) enostranska dejanja ene od nasprotnih strank; 2) poslovanje zavarovalnic, bančna in državna poroštva; 3) medsebojni dogovor strank v poslu. Včasih je kombiniranih več metod.
Na izbiro posebne metode zavarovanja za valutna in kreditna tveganja vplivajo naslednji dejavniki:
Značilnosti gospodarskih in političnih odnosov z državo - nasprotna stranka transakcije;
Konkurenčnost izdelka;
Plačilna sposobnost uvoznika ali posojilojemalca;
Zakonodajne omejitve pri izvajanju deviznih ali kreditnih in finančnih transakcij v določeni državi;
Obdobje, v katerem je treba pridobiti kritje tveganja;
Razpoložljivost dodatnih pogojev za delovanje (varščina, garancija tretje osebe);
Obeti za spremembe tečaja ali obrestnih mer na trgu itd.
Da bi dosegli optimalno zavarovanje deviznih in kreditnih tveganj, nasprotne stranke popuščajo v skladu z nekaterimi členi pogodbe, pri drugih pa iščejo prednosti. Eden od načinov zavarovanja pred tveganji so zaščitne klavzule - pogodbeni pogoji, vključeni v pogodbe in pogodbe, ki predvidevajo možnost njihove revizije v postopku izvajanja za zavarovanje deviznih, kreditnih in drugih tveganj, torej za omejitev izgub MEE nasprotne stranke. Napovedovanje tečaja in obrestnih mer je sestavni del zaščitnih ukrepov pred valutnim tveganjem. Hkrati se vadi metoda strokovnih ocen, ki temelji na znanju, intuiciji tržnih subjektov in formaliziranih metodah. Sem spadajo tržno usmerjene metode, multivarijantne ekonometrične in metode, ki temeljijo na retrospektivni analizi dinamike tečaja.
Svetovna praksa zavarovanja deviznih in kreditnih tveganj odraža razvoj teh tveganj in načinov zaščite pred njimi, povezanih s spremembami v gospodarstvu in svetovnem denarnem sistemu. V skladu z zlatim standardom so bila tečajna tveganja minimalna, saj je tečaj nihal znotraj ozkih zlatih pik. Po prvi svetovni vojni so se v kontekstu nestabilnosti svetovnega denarnega sistema povečala valutna tveganja. V okviru Bretton Woods sistema, ki temelji na režimu fiksnih tečajev in paritet, so tečajna tveganja povzročila občasna uradna devalvacija in prevrednotenja. Za leta 1949-1973 bilo je okoli 500 uradnih devalvacij in 10 revalorizacij. V povezavi s krizo sistema Bretton Woods in prehodom na spremenljive menjalne tečaje (od marca 1973) in jamajškim denarnim sistemom so se povečala tečajna tveganja.
»Ostra kratkoročna nihanja in opazna dolgoročna nihanja tečajev vodijo do precenjevanja ali podcenjevanja valut na svetovnih trgih. Neravnovesje plačilnih bilanc in mednarodnih poravnav občasno sproži znatne količine kratkoročnega kapitala ("vroč" denar). Obseg špekulacij z valutami je ogromen. " Amplituda nihanj spremenljivih obrestnih mer se je povečala. K temu je pripomogla dolžniška kriza, ki je prizadela veliko skupino držav v razvoju in vzhodnoevropskih držav. Široka liberalizacija mednarodne valute ter kreditno -finančnih transakcij je združena z okrepitvijo zahtev nacionalnih nadzornih in nadzornih organov do bank, ki so dolžne spoštovati ustaljena bančna razmerja.
2.5. Zaščitne klavzule
Po drugi svetovni vojni so bile za zavarovanje valutnega tveganja uporabljene zlate in devizne klavzule.
Zlata klavzula je vrsta zavarovalne klavzule, ki temelji na določitvi vsebnosti zlata v plačilni valuti na dan pogodbe in ponovnem izračunu zneska plačila sorazmerno s spremembo te vsebine zlata na dan izvršitve. Z klavzulo o neposrednem zlatu je bil znesek obveznosti enak teži zlata (po drugi svetovni vojni 1 tona pšenice - do 65-70 g čistega zlata). S posredno zlato klavzulo je bil znesek obveznosti, izražen v valuti, preračunan: znesek plačila se je povečal sorazmerno z zmanjšanjem vsebnosti zlata v tej valuti (običajno dolar) ali se zmanjšal z njenim povečanjem. V nekaterih državah je bila uporaba zlate klavzule prepovedana z zakonom. Uporaba zlate klavzule je temeljila na predpostavki, da obstajajo uradne zlate paritete - razmerje med valutami in njihovo vsebnostjo zlata, ki je od leta 1934 do 1976. so bile določene na podlagi uradne cene zlata, izražene v dolarjih. Zaradi ostrih nihanj tržne cene zlata, pogostih devalvacij med krizo Bretton Woodsovega sistema je zlata klavzula izgubila zaščitne lastnosti pred valutnim tveganjem. V zvezi z jamajško valutno reformo, ki je odpravila paritete zlata držav članic IMF in uradno ceno zlata, je zlata klavzula prenehala veljati.
Devizna klavzula - pogoj v mednarodni trgovinski, kreditni ali drugi pogodbi, ki določa revizijo zneska plačila sorazmerno s spremembo menjalnega tečaja klavzule za zavarovanje izvoznika ali posojilodajalca pred tveganjem depreciacije valute. Za valuto in znesek plačila velja stabilnejša valuta rezervacije. Najpogostejša zaščita je v obliki neusklajenosti med valuto cene (posojila) in valuto plačila. Če se je valuta cene blaga ali valuta posojila izkazala za stabilnejšo od plačilne valute, se znesek obveznosti poveča sorazmerno s povečanjem menjalnega tečaja valute cene ( rezervacijo) glede na plačilno valuto. V primeru druge variante rezervacije sta valuta cene in valuta plačila enaki, vendar je višina plačila odvisna od tečaja slednje do valute rezervacije. Na primer, posel je v italijanski liri, rezervacijska valuta pa je ameriški dolar. Izvozniki in posojilodajalci nosijo tveganje depreciacije valute klavzule glede na valuto transakcije.
Več valute (večvalutne) klavzule, v skladu z njimi se znesek denarne obveznosti preračuna glede na spremembo razmerja med menjalnim tečajem med plačilno valuto in košarico valut, vnaprej izbrano s sporazumom strank.
Klavzula o ceni blaga je pogoj, vključen v mednarodne gospodarske sporazume, za namen zavarovanja izvoznikov in upnikov pred inflacijskim tveganjem. Te klavzule vključujejo: 1) klavzule o drsni ceni, ki se zvišuje glede na cenovne dejavnike; 2) indeksacija, ki temelji na vključitvi v sporazum posebne klavzule o indeksu o preračunu zneska plačila sorazmerno s spremembo indeksa cen za obdobje od datuma podpisa do datuma izpolnitve obveznosti. Indeksne klavzule se v mednarodnih izračunih malo uporabljajo zaradi težav pri izbiri in reviziji indeksov, ki dejansko odražajo dvig cen blaga. Poleg tega posojilojemalci nasprotujejo poslabšanju kreditnih pogojev pri uporabi indeksne klavzule.
Pobotanje transakcij za zavarovanje deviznih tveganj pri posojanju: znesek posojila je povezan s ceno v določeni valuti blaga, dobavljenega za posojilo, da bi se izognili spremembam tega zneska zaradi nihanja cen in tečajev. Vendar v tem primeru nasprotne stranke prejemajo enostranske ugodnosti, ki kupujejo izdelke podjetij, zgrajenih na podlagi kompenzacijskih poslov. Za posojilojemalca je nedonosno določiti cene v času transakcije, saj bodo v pogojih inflacije njegovi dejanski stroški odplačila posojila manjši kot pri dobavi blaga po vnaprej določenih cenah. Kombinirana valutno-blagovna klavzula se uporablja za urejanje višine plačila glede na spremembe cen surovin in menjalnih tečajev. Če se cene in tečaji spreminjajo v isto smer, se znesek obveznosti preračuna na največji odstotek odstopanja; če smer njihove dinamike ne sovpada, se znesek plačila spremeni za razliko med odstopanji cen in tečajev. Banke uporabljajo spremenljive obrestne mere za zavarovanje tveganj pri srednje- in dolgoročnih posojilih.
Od sedemdesetih let so se namesto zaščitnih klavzul, ki ne zagotavljajo popolnega jamstva za odpravo tečajnega tveganja, uporabljale predvsem nove metode kritja deviznih in kreditnih tveganj. Med njimi: 1) valutne opcije (prvič leta 1973 na čikaški borzi); 2) medbančne zamenjave; 3) terminske transakcije v tuji valuti; 4) valutne terminske pogodbe (od leta 1973 na newyorškem deviznem trgu, od leta 1972 na čikaškem deviznem trgu itd.).
Valutna opcija je transakcija med kupcem in prodajalcem valut, ki kupcu opcije daje pravico, da za določen čas za določen čas plača ali kupi ali proda določeno količino valute.
Eden od načinov zavarovanja valutnega tveganja so terminske transakcije z valuto plačila. Na primer, izvoznik, ki prodaja blago za določeno valuto, hkrati sklene transakcijo v tuji valuti za določeno obdobje, pri čemer uresničuje prihodnje devizne prihodke. Uvoznik pa se zateče k terminski transakciji, da vnaprej pridobi plačilno valuto, če naj bi se njen tečaj v času plačila po pogodbi povečal. Valutne terminske pogodbe se od 70. let uporabljajo za zavarovanje valutnega tveganja - trgovanje s standardnimi pogodbami. Obrestne terminske pogodbe se uporabljajo za zaščito bančnega portfelja vrednostnih papirjev, ki ustvarjajo stalne prihodke.
1. L.N. Krasavina - Mednarodni denarni in finančni odnosi - Učbenik - Moskva, založba "Finance in statistika", 2004. - 608 str.
2. VK Lomakin Svetovno gospodarstvo. Učbenik. - Moskva, založba Unity-Dana, 2005. - 736 str.
3. AS Bulatov Svetovno gospodarstvo. - Učbenik. - Moskva, založba Yurist, 2002. - 690 str.
4. Barinov E. A. Valutni trgi in valutno poslovanje. Moskva, založba "Ankil", 1996. - 80 str.
5. Evropski denarni sistem. Povzetek člankov. Vprašanje 2. Centralna banka Ruske federacije. Moskva, 1999
6. Gryaznova A.G. Finančno -kreditni enciklopedični slovar. Moskva, založba "Finance in statistika", 2004. - 810 str.
Potrebujete pomoč pri raziskovanju teme?
Naši strokovnjaki vam bodo svetovali ali nudili poučevanje o temah, ki vas zanimajo.
Pošljite zahtevo z navedbo teme zdaj, da se pozanimate o možnosti pridobitve posveta.
Finančni minister Anton Siluanov je premierju Dmitriju Medvedevu poslal predloge o "ukrepih za posodobitev deviznega nadzora", ki so sestavljeni iz liberalizacije devizne zakonodaje, hkrati pa vladi in centralni banki dajejo pravico, da v času krize uvedejo stroge devizne omejitve. Med predlogi za liberalizacijo je osvoboditev izvoznikov obveznosti vračila deviznega dohodka v Rusijo. O tem je v torek poročal časnik Vedomosti s sklicem na kopijo poročila. Poročali so, da sta verodostojnost dokumenta potrdila dva zvezna uradnika.
Za liberalizacijo valutne zakonodaje želi Ministrstvo za finance ukiniti obvezno vračilo izvoznih prihodkov v državo, v zameno pa zahteva, da se Centralni banki Ruske federacije in vladi omogoči, da v času krize uvedejo stroge valutne omejitve.
Med takšnimi omejitvami - zahtevati od izvoznikov, da vrnejo denar, ne glede na to, da prodajo valuto, pridobijo dovoljenje za nakup valute, odprejo posebne račune za določene vrste valutnih transakcij in zanje rezervirajo denar, piše časnik. Predlaga se, da se te spremembe vnesejo v zakon o valutnem nadzoru. Zdaj se lahko valutne transakcije med rezidenti in nerezidenti izvajajo brez omejitev.
Ministrstvo za gospodarstvo se zavzema za olajšanje deviznega nadzora v smislu repatriacije deviznega dohodka. Vodja oddelka Maxim Oreshkin je ta ukrep označil kot zametko, ki posega v polnopravno trgovino.
Eden od zveznih uradnikov, čigar ime in položaj časnik ne navaja, je pojasnil, da je ministrstvo za finance takšne ukrepe predlagalo "za vsak slučaj", izkušnje iz leta 2014 nas silijo, da smo pripravljeni na vse razmere, čeprav zdaj ni razloga za skrb. O tem, kaj bi se štelo za tak primer, se še razpravlja.
Leta 2014 je bil sprejet zakon, ki je vladi dal pravico določiti minimalni delež poravnav v rubljih za izvozne operacije. Novo pravilo bo imelo širok obseg in bo veljalo za vse, pravi uradnik, tudi za tiste, ki začasno vlagajo v ruska sredstva. Vlagatelji lahko takšne ukrepe sprejmejo negativno, priznava in obljublja, da bodo ukrepali previdno.
Vladimir Tikhomirov, glavni ekonomist pri BCS, meni, da je del tega morda posledica možnosti razširitve ameriških sankcij in uvedbe prepovedi lastništva ruskega državnega dolga. Po njegovem mnenju bo uvedba sankcij ustvarila močno napetost na trgu obveznic, zlasti na državnem. V zadnjem letu jih je zaradi visoke donosnosti kupilo veliko tujcev, med njimi je veliko Američanov - to grozi z močnim povečanjem povpraševanja po valuti.
Ruski premier Dmitrij Medvedev se na to temo ni sestal, je povedala njegova tiskovna sekretarka Natalija Timakova. Predstavnik Centralne banke pisma ni mogel takoj komentirati. Predstavnik ministrstva za finance dopisovanja s premierjem ne komentira.
Finančni minister Anton Siluanov je premierju Dmitriju Medvedevu poročal "o ukrepih za posodobitev nadzora valute". Po poročanju časopisa Vedomosti, ki je pregledal kopijo dokumenta (verodostojnost sta potrdila dva zvezna uradnika), Siluanov priznava, da je treba liberalizirati valutno zakonodajo, na primer odpraviti obvezno vračilo izvoznih prihodkov v državo. Toda v zameno prosi, da bi Centralni banki in vladi dali pravico, da v krizi uvedejo stroge valutne omejitve.
Zlasti bi morali imeti organi pravico, da od izvoznikov zahtevajo vračanje denarja, nujno prodajo tuje valute, pridobitev dovoljenja za nakup tuje valute, odpiranje posebnih računov za nekatere vrste deviznih transakcij in rezervacijo denarja zanje. Predlaga se, da se takšne spremembe vključijo v zakon o valutnem nadzoru. Zdaj se lahko valutne transakcije med rezidenti in nerezidenti izvajajo brez omejitev.
To so ukrepi "za vsak slučaj", pojasnjuje zvezni uradnik: izkušnje iz leta 2014 nas silijo, da smo pripravljeni na vsako situacijo, čeprav zdaj ni razloga za skrb. Potem je bil sprejet zakon, ki je vladi dal pravico določiti minimalni delež plačil v rubljih za izvozne operacije. Novo pravilo bo imelo široko področje uporabe in bo veljalo za vse, pravi uradnik, tudi za tiste, ki začasno vlagajo v ruska sredstva. Vlagatelji lahko ukrepe sprejmejo negativno, priznava in obljublja previdnost.
O tem, kaj se bo štelo za tak primer, se še razpravlja, zaključuje uradnik. Vsi se spominjajo, kako decembra 2014 na trgu preprosto ni bilo valute, predsednik Vladimir Putin pa je moral ročno poklicati velike izvoznike, se spominja drug uradnik, ne da bi pojasnil, zakaj so se zdaj vrnili k tej temi.
To je lahko deloma posledica možnosti razširitve ameriških sankcij in uvedbe prepovedi lastništva ruskega državnega dolga, pravi Vladimir Tikhomirov, glavni ekonomist pri BCS: donosnost, med njimi je veliko Američanov - to grozi z močnim povečanjem povpraševanja za valuto.
Kot spominjajo Vedomosti, je prva kriza leta 2014 prva namestnica predsednika centralne banke Ksenia Yudaeva ukrepe za omejitev prostega pretoka kapitala označila za kontraproduktivne, Putin pa je zagotovil, da oblasti ne nameravajo uvesti česa takega. Premier ni imel sestankov na to temo, komentira njegova tiskovna sekretarka Natalya Timakova. Predstavnik Centralne banke pisma ni mogel takoj komentirati. Predstavnik ministrstva za finance dopisovanja s premierjem ne komentira.
Yudaeva je Oreshkinu pojasnila, zakaj si Centralna banka ne prizadeva za liberalizacijo valutne zakonodaje
Prva namestnica predsednika Centralne banke Ksenia Yudaeva se je odzvala na očitke ministra za gospodarski razvoj Maxim Oreshkina o preveč konservativnem stališču regulatorja pri liberalizaciji valutne regulacije.
To je podobno tistemu, kar je bilo leta 1997, ko je obstajal dovoljen sistem za licenciranje deviznih transakcij, vendar v resnici nikoli ni deloval - nadzor ni deloval, se spominja Sergej Dubinin, takratni vodja Centralne banke: »Ta sistem ni prinesel karkoli, razen provociranja korupcije, - tistih, ki so želeli dobiti vsa dovoljenja. " Zdaj ni jasno, kako natančno želijo organizirati ta nadzor v takih primerih, je Dubinin skeptičen: Centralna banka ne vidi vseh transakcij, premikov na vseh računih, če je to mogoče videti, potem šele po dejstvu.
Dubinin zdaj ne vidi "nobenih posebnih razmer za sprejetje takšnih nujnih ukrepov", če pa pride do poostritve sankcij za iransko možnost, se bo začelo povsem novo življenje in nobene omejitve ne bodo rešile. Prav tako ne vplivajo na tečaj rublja, nadaljuje: vlagatelji že vedo, da ni čisto plavajočega - velik igralec, na primer ministrstvo za finance, se lahko v kriznem trenutku pojavi na trgu in začne podpirati rubelj. Takšne ukrepe je mogoče delno uporabiti, druga stvar je, da takšnih ročnih ukrepov ni treba uvajati v zakon, pravi glavni ekonomist Vnesheconombank Andrey Klepach: »To lahko storijo tako centralna banka kot vlada, saj so največji izvozniki državnih podjetij. Malo je verjetno, da je ministrstvo za finance izbralo pravi čas, takšna orodja so potrebna v primeru paničnih situacij, odziv trga na poostrene sankcije poleti je pokazal, da so vlagatelji na splošno resni. «
"To mi ni všeč," je po poslušanju seznama omejitev, ki ga je predlagalo ministrstvo za finance, komentiral avtor liberalizacije valute v zgodnjih 90. letih Pyotr Aven. "Vsaka oblika deviznega nadzora je običajno neučinkovita, vendar pošilja slab signal."
Vsaka nacionalna denarna politika temelji na valutna ureditev, ki je sistem, ki zakonodajno ureja postopek mednarodnih poravnav in transakcij z deviznimi vrednostmi.
Znotraj države izvajanje deviznih transakcij urejajo državni predpisi, podzakonski akti in navodila denarnih oblasti. Izven pristojnosti nacionalnih regulativnih organov so devizni posli urejeni z meddržavnimi sporazumi. Devizna ureditev znotraj države ima obliko deviznih omejitev.
Valutne omejitve - to je splošna značilnost pogojev in meja deviznih transakcij, povezanih s potrebo po zaščiti nacionalne valute. Zajemajo tako splošno možnost razpolaganja z valutnimi vrednostmi kot tudi posebna navodila za njihovo uporabo.
Omejitve valut so uvedene za naslednje namene:
V praksi se devizna regulacija izvaja s pomočjo deviznega nadzora in nadzora kapitala.
Spodaj nadzor valute pomeni sistem zakonodajnih in upravnih omejitev, ki urejajo transakcije rezidentov in nerezidentov z valutno vrednostjo, pa tudi nadzor, registracijo in računovodstvo teh transakcij. Prisotnost valutnih omejitev pomeni, da je država glede na režim tečaja v vmesnem položaju med popolno konvertibilnostjo nacionalne valute (razvite države) in popolno prepovedjo konvertibilnosti nacionalne valute (socialistične države, večina držav v razvoju države).
Devizna ureditev temelji na naslednjih načelih:
Kot eno od oblik državne ureditve denarnih in kreditnih razmerij, valutne omejitve predstavljajo sistem vladnih ukrepov za omejitev postopka vodenja. Ustanovljeni so na zakonodajni, upravni in organizacijski ravni.
Omejitve valut so po svoji naravi lahko prepovedane, omejujoče in regulativne, tj. vzpostavitev določenega postopka za izvajanje deviznih transakcij rezidentov in nerezidentov. Glavni razlogi za uvedbo valutnih omejitev so pomanjkanje tuje valute v državi, ki je posledica njenega uhajanja v tujino, pa tudi neravnovesje v plačilni bilanci, padec tečaja nacionalne valute in zunanji dolg države.
Cilji valutnih omejitev:
Ti cilji določajo obseg valutnih omejitev in njihove oblike.
Obstajata dve glavni področji uporabe valutnih omejitev - tekoče in finančne transakcije plačilne bilance.
V svetovni praksi se za tekoče transakcije uporabljajo naslednje oblike valutnih omejitev:
Za spodbujanje izvoza se za uradni menjalni tečaj določi premija, ko izvozniki zamenjajo izvozne prihodke v tuji valuti za nacionalno valuto.
Da bi zmanjšali stroške uvoza določenega blaga, je tečaj nacionalne valute precenjen v primerjavi z uradnim. Isti ukrep se uporablja za zmanjšanje izvoza določenega blaga.
Za dosego nasprotnih ciljev je tečaj nacionalne valute podcenjen;
S finančnimi transakcijami oblike valutnih omejitev se določijo glede na to, kako je oblikovana plačilna bilanca države.
S pasivnim za plačilno bilanco veljajo omejitve pri izvozu kapitala iz države in ukrepi za spodbujanje uvoza. Te vključujejo naslednje valutne omejitve:
Z aktivno plačilno bilanco so devizne omejitve finančnih transakcij namenjene zajezitvi pritokov kapitala in povečanju tečaja nacionalne valute. V ta namen se uporabljajo naslednje oblike valutnih omejitev:
Tako so valutne omejitve po naravi, vsebini in namenu uporabe zelo različne. Razvoj valutnih omejitev odraža njihov odnos z denarnim in gospodarskim položajem posameznih držav in svetovnim gospodarstvom kot celoto.
Vojaške države so med prvo svetovno vojno prvič uporabile valutne omejitve. Nato je prišlo kratko obdobje relativne stabilizacije. In z začetkom svetovne gospodarske krize 1929-1933. valutne omejitve so zelo razširjene. To je bilo posledica potrebe po koncentraciji deviznih virov v rokah države ob padcu zlatega standarda, poslabšanju plačilne bilance mnogih držav in depreciaciji njihovih valut. Z izbruhom druge svetovne vojne so bile valutne omejitve uvedene v skoraj vseh državah. V večini držav so po vojni vztrajali še dolgo.
Valutne omejitve prispevajo k začasni usklajenosti držav in krepitvi nacionalnih valut. Kot začasni ukrep se lahko uporabijo za zaščito gospodarstva pred kriznimi pojavi. Toda valutne omejitve ne dovoljujejo uporabe nacionalnih valut v mednarodnih poravnavah, prosto jih zamenjajte za tuje valute. Posledično se pod pogoji valutnih omejitev zmanjša obseg zunanje trgovine. Zato so do začetka šestdesetih let, ko so se splošne gospodarske razmere v državah stabilizirale, vse ekonomsko razvite države odpravile valutne omejitve. To so storile tudi številne države v razvoju. Hkrati je v nekaterih državah odpoved veljala le za tekoče poslovanje (plačila po zunanjetrgovinskih pogodbah, za prevoz in druge storitve), v drugih pa za pretok kapitala.
Pozneje je do popolne ali delne odprave valutnih omejitev prišlo tudi v drugih državah, ko se je njihov gospodarski in finančni položaj izboljšal. Trenutno delujejo le v najmanj razvitih državah Afrike, Azije in Latinske Amerike.
Odprava valutnih omejitev kaže, da država na področju urejanja valutnih razmerij postavlja prednost ekonomskim ukrepom pred upravnimi. Toda liberalizacija ne pomeni odsotnosti vladnih predpisov. Spreminja se le razmerje med ekonomskimi in državnimi ukrepi.
Moskva, 24. oktobra - "Vesti.Ekonomika". Finančni minister Anton Siluanov je vladi predstavil ukrepe za posodobitev valutnega nadzora. Med njimi je tudi odprava obveznega vračanja izvoznih prihodkov v državo.
Ministrstvo za finance predlaga tudi, da bi Centralni banki in vladi dali pravico, da v času krize uvedejo stroge valutne omejitve, Vedomosti navajajo določbe ukrepov za posodobitev nadzora valute.
Med ukrepi - zahteva izvoznikov, da vrnejo denar, ne glede na to, da prodajo valuto, pridobijo dovoljenja za nakup valute, odprejo posebne račune za določene vrste valutnih transakcij in zanje rezervirajo denar.
Predlaga se, da se takšne spremembe vključijo v zakon o valutnem nadzoru.
Zdaj se lahko valutne transakcije med rezidenti in nerezidenti izvajajo brez omejitev.
Oktobra 2017 je ruska vlada Državni dumi vložila dva zakona, ki omogočata vračilo deviznega dohodka v rubljih.
Namen osnutkov zakonov je izboljšati pravila valutnega nadzora v primeru zavarovanih dogodkov, ko ruski izvozniki zavarujejo terjatve do tujih kupcev.
Prvi osnutek zakona v zveznem zakonu št. 173-FZ z dne 10. decembra 2003 "o valutni ureditvi in valutnem nadzoru" predlaga, da se ugotovi možnost priznavanja rezidenta, da je izpolnil obveznost vračanja tujih denarnih dohodkov ob hkratnem zagotavljanju prejema tujih denarnih sredstev. valuta ali valuta Ruske federacije na njihovih bančnih računih v pooblaščenih bankah, prejeta v okviru transakcije, ki zagotavlja izpolnjevanje obveznosti nerezidenta po zunanjetrgovinski pogodbi (pogodbi) na način in v pogojih, ki jih določa ustrezna transakcijo.
V tem primeru mora biti znesek prejetega denarja enak ali večji od vrednosti, določene s postopkom za izvajanje dejavnosti za zagotovitev izpolnjevanja obveznosti tujih nasprotnih strank pri izvozu ruskega blaga (del, storitev) in naložbah zunaj Rusije.
V opombi 4 člena 15.25 Upravnega zakonika je ugotovljeno, da v primeru, da se zavarovalna plačila knjižijo na bančne račune rezidenta po zavarovalni pogodbi zaradi tveganj, da nerezident ne izpolni obveznosti po zunanjetrgovinska pogodba (pogodba) na predpisan način in v rokih, ki jih določa zavarovalna pogodba, ob nastopu zavarovalnega primera za rezidenta ne velja odgovornost za prekršek, določen v 4. členu 15.25 Upravnega zakonika .
V skladu s predlaganim osnutkom zakona 1 sprememb zveznega zakona št. 173-FZ, rezident, v primeru, da je zavarovalno plačilo pripisano na njegove bančne račune v skladu z zavarovalno pogodbo za tveganja neizpolnitve s strani nerezidenta obveznosti po zunanjetrgovinski pogodbi, se prizna, da je izpolnila obveznost vračanja deviznega zaslužka, zato v skladu s tem ni sestave kaznivega dejanja, določenega v delu 4 člena 15.25 Upravnega zakonika.
V zvezi s tem se predlaga uvedba ustreznih sprememb zveznega zakona "O spremembah nekaterih zakonodajnih aktov Ruske federacije, da bi izboljšali mehanizem zavarovanja izvoznih kreditov in naložb pred podjetniškimi in političnimi tveganji", ki je razveljavil 2. člen tega zveznega zakona, ki je uvedel opombo 4 člena 15.25 Upravnega zakonika.
Drugi zakon 2 predlaga razveljavitev opombe 4 člena 15.25 Upravnega zakonika kot pretirane norme.
S sprejetjem osnutkov zakonov bo mogoče odpraviti podvajanje norm devizne ureditve odnosov, povezanih z vračanjem deviznega zaslužka pri izvozu ruskih izdelkov, ter zmanjšati upravno breme za ruske izvoznike, ki izvajajo strateško pomembne projekte.
