Javni dolg Ruske federacije, njegova struktura. Javni dolg, njegova struktura in obseg

Shevchenko Marina Vladimirovna, Petrosyan Anait Arsenova

Shevchenko Marina Vladimirovna, Petrosyan Anait Arsenova

Ekonomski inštitut za ekonomijo in upravljanje "Krimsko zvezna univerza, imenovana po V. I. Vernadsky", Simferopol

OBRAZLOŽITEV:Nacionalni dolg je pomemben sestavni del javnih financ. Identifikacija problematičnih vidikov državne dolžniške politike in opredelitev področij izboljšav zahteva podrobno analizo javnega dolga. Članek dobi oceno države in dinamike javnega dolga Rusije za obdobje 2011-2017.

Povzetek:Javni dolg je pomemben element javnih financ. Identifikacija problematičnih vidikov javne politike države in določitev Navodila njegovega improvizacije potrebujejo podrobno analizo javnega dolga. Država in struktura ruskega javnega dolga za obdobje 2011-2017 se pregledata v članku.

Ključne besede:javni dolg, domači dolg, zunanji dolg, državni vrednostni papirji, dolžniški službi, dolžniška politika.

Ključne besede:javni dolg, notranji dolg, zunanji dolg, državni vrednostni papirji, dolžniški službi, dolžniška politika.

V sodobnih pogojih je skoraj nemogoče najti državo, ki bi lahko storila brez zunanjega zadolževanja. Uporaba njihovega stanja je posledica omejitev lastnih finančnih sredstev, potrebnih za izvedbo dolžniških obveznosti, ki zajemajo primanjkljaj državnega proračuna, financiranje projekta, podporo nacionalni valuti.

Država in dinamika zunanjega dolga je raziskoval Antonova AD., Pononarenko e.v. , Shaghardin D., ločeni vidiki razvoja notranjega zadolževanja - Dobrikov I.S. , Mikhnenko e.v. . Teoretični vidiki mehanizma upravljanja državne dajatve, značilnosti in problem vidikov dolžniške politike Rusije so prikazani v delih žalosti K.V. , Haifeza B.A. .

V delih znanstvenikov se preiskujejo različni vidiki problema javnega dolga in njenega vpliva na gospodarstvo. Hkrati dopolnjevanje tega problema kaže, da niso preučevali vsa vprašanja javnega dolga Rusije in so v celoti pokriti.

Namen članka je preučiti državo, dinamiko in strukturo javnega dolga Rusije v okviru globalizacije svetovnega gospodarstva.

Med študijem so bile metode analize in sinteze, indukcije in odbitka, statistične in grafanalitične metode uporabljene za določitev sedanjih trendov pri oblikovanju javnega dolga Rusije, metodo primerjalne analize - za izvedbo intercountry preslikanja dolga.

V sodobnem svetovnem gospodarskem sistemu so glavni posojilojemalci kapitala, po Svetovnem banki, največja gospodarstva sveta. Tako je bil ameriški bruto javni dolg od leta 2015 ocenjen na 17,6 bilijona. Ameriški dolarji, Japonska - 9,8 bilijona. Ameriški dolarji, Francija - 2,7 bilijona. Ameriških dolarjev. Znesek javnega dolga Rusije je bistveno nižji in je približno 0,2 bilijona. Ameriških dolarjev (sl. 1).

Slika 1. Obseg javnega dolga posameznih držav v letu 2015, bilijon. Ameriški dolarji

Za najbolj razvita gospodarstva je velika velikost javnega dolga značilna ne le v absolutnem, temveč tudi relativnem smislu. Po mnenju Svetovne banke je odnos javnega dolga na japonski BDP 198%, Španija - več kot 104%, Francija - 98% (Sl. 2).

Slika 2. Odnos javnega dolga v BDP posameznih držav v letu 2015,%

Nacionalni dolg je eden ključnih dejavnikov, ki določajo razvoj nacionalnega gospodarstva. S tem dejstvom bomo izvedli podrobno analizo javnega dolga Rusije za obdobje 2011-2017. Po mnenju Ministrstva za finance Ruske federacije je bruto državni konsolidiran dolg države do začetka leta 2017 presegel 11 bilijonov. drgnite. (Tabela 1).

V zadnjih sedmih letih se je bruto državni konsolidiran dolg Rusije povečal za 2,7-krat, v letu 2015 pa je stopnja rasti dolga znašala 39,6%. Takšna sprememba je predvsem posledica povečanja tujega dolga v letu 2015 za 79,8%, kot tudi notranji dolg za 26,5%.

Na splošno, za obdobje 2011-2017. Državni zunanji dolg Rusije se je povečal za 2,6-krat, državni domači dolg - 2,7-krat (glej tabelo 1).

Naslednji dogodki so postali ključni dejavniki rasti rasti javnega dolga v obdobju 2014-2015:

- uvajanje zahodnih držav v zvezi z Rusijo gospodarskih sankcij;

- nepravočasna dejanja centralne banke kot odgovor na naraščajočo paniko na deviznem trgu;

- zmanjšanje prihodkov od izvoza glede na padajoče cene nafte;

- povečanje stroškov opreme;

- potrebo po dodatnih sredstvih za izvajanje strukturnih reform in stabilizacije gospodarskih razmer itd.

Tabela 1.

Ruski dolg v obdobju 2011-2017. (za začetek leta)

* Opomba: Obseg zunanjega dolga se prevede v rubljev po menjalnem tečaju centralne banke Ruske federacije.

Opozoriti je treba, da se je do začetka leta 2016 stopnje rasti splošnega javnega dolga začela zmanjševati in je znašala le 4,9%, do začetka leta 2017 pa je številka sprejela negativno vrednost in dosegla 0,4%, medtem ko je stopnja padca Državni zunanji dolg je dosegel 19, 5% (glej tabelo 1).

Osnova javnega dolga Rusije je notranji dolg, katerega delež do začetka leta 2017 je dosegel 72,3% (sl. 3).

Slika 3. Struktura javnega dolga Rusije v obdobju 2011-2017. (za začetek leta),%

Po podatkih Ministrstva za finance Ruske federacije je državni notranji dolg države na začetku leta 2017 znašal 8 bilijonov. Poleg tega, poleg tega za obdobje 2011-2017 Povečal je 5 bilijonov. drgnite.

Znatno povečanje obsega notranjega zadolževanja na eni strani ima številne prednosti v primerjavi z zunanjim zadolženjem. Zlasti je država lažje upravljati takšna posojila, plačila obresti za notranji dolg pa prispevajo k povečanju domačega povpraševanja na blagovnem trgu.

Po drugi strani pa je izvajanje takih dolžniških politik v veliki meri omejeno na višjo ceno notranjega zadolževanja, zmogljivosti in šibkost infrastrukture nacionalnega finančnega trga. Hitro povečanje domačega dolga ustvarja grožnjo razmerju s trga notranjega zadolževanja zasebnih posojilojemalcev, za katere lahko javna posojila povečajo ceno zadolževanja.

Poleg tega so možnosti notranjega trga zadolževanja močno odvisne od sposobnosti monetarnih oblasti, da ohranijo nizko stopnjo inflacije in razmeroma stabilen tečaj. V primeru pomembnega devalvacije rublja, domača posojila ne bodo mogli v celoti nadomestiti družb vse njihove potrebe po servisiranju zunanjega dolga in uvoza. "

Državna jamstva Rusije za obdobje 2011-2017. Rose 4-krat na 1,9 bilijona. Trgovina, in njihov delež v celotnem obsegu državnega domačega dolga znaša 7,7 odstotne točke na 23,8% (tabela 2).

Tabela 2.

Državna jamstva Rusije v nacionalni valuti v obdobju 2011-2017.

Ker so obveznosti, ki jih zagotavljajo državna jamstva, so dolgoročne narave, pomemben del proračunskih sredstev za njihovo morebitno uspešnost (tudi v odsotnosti dejanskih plačil za državna jamstva) "rezerviran" in ne usmerjen na druga prednostna področja družbe Socio -ekonomski razvoj. Kljub dejstvu, da je predvidena dodatna dohodek, ki je zaradi zagotavljanja državnih jamstev, bo rast podpore državne garancije neizogibno privedla do znatnega povečanja odhodkov državnega proračuna (prejemke agencije, upravni stroški, povezani z zagotavljanjem in nadaljnjo podporo vsako državno jamstvo).

Osnova državnega domačega dolga Rusije je obveznice zveznih posojil s stalnim dohodom kupona, katerih delež od začetka leta 2016 je znašal 37,1% (tabela 3).

Tabela 3.

Struktura državnega domačega dolga Rusije v obdobju 2011-2016. (za začetek leta),%

Analiza strukture državnega domačega dolga Rusije za obdobje 2011-2016. Omogoča izbiro naslednjih trendov:

- zmanjšanje deleža vezi zvez z zveznimi posojili s stalnim dohodkom kuponov za 8,4 odstotne točke;

- sprostitev iz leta 2015 obveznic zveznih posojil s spremenljivim kuponom, katerih delež do začetka leta 2016 je znašal 18,4%;

- zmanjšanje deleža vezi zveznih posojil z amortizacijo dolga za 16,9 odstotne točke;

- zmanjšanje deleža državnih obveznic za 3,8 odstotne točke.

Stroški obveznic zveznih posojil s stalnim dohodkom kupona za preučeno obdobje so se povečali 2-krat na 2,7 bilijona. Rubljev, državne prihranke za 60,2% na 492,6 milijarde rubljev. .

Analiza priča za določeno pozitivno dinamiko pri oblikovanju trga dolžniških vrednostnih papirjev v Rusiji, vendar njegov razvoj se sooča s številnimi težavami, katerega glavna glavna so:

- nezadostna zastopanost in dejavnost institucionalnih vlagateljev na tem trgu;

- nizka ozaveščenost prebivalstva v zvezi z delovanjem trga dolžniških vrednostnih papirjev;

- nizka likvidnost državnih vrednostnih papirjev;

- relativno nizka raven dohodka prebivalstva;

- nezaupanje morebitnih kupcev državnih vrednostnih papirjev na te finančne instrumente;

- omejitve sekundarnega trga vrednostnih papirjev dolžniških držav;

Organi vlade in upravljanja se soočajo s precej zapletenimi ovirami za spodbujanje razvoja domačega trga dolžniških vrednostnih papirjev, ki so zapletene s strukturnimi problemi nacionalnega gospodarstva.

Državni zunanji dolg (vključno z obveznostmi nekdanje ZSSR, ki ga je sprejela Rusija), po mnenju Ministrstva za finance Ruske federacije, za obdobje 2011-2016. Za 25% na 50 milijard dolarjev je predvsem posledica povečanja dolga na posojila zunanjih obveznic za 17,7% na 35,9 milijarde dolarjev in v manjši meri posledica rasti državnih jamstev Rusije v tuji valuti na 13.900000000000 dolarjev .

Osnova državnega zunanjega dolga Rusije je dolg na podlagi zunanjih obvezniških posojil, katerih delež v začetku leta 2016 je dosegel 71,8% (tabela 4).

Tabela 4.

Struktura zunanjega dolga v državi Rusije v obdobju 2011-2016. (za začetek leta),%

Javni dolg So dolžniške obveznosti Ruske federacije posameznikom in pravnim osebam, tujim državam in mednarodnim organizacijam.

Zunanji dolg - To so zaveze za nerezidente v tuji valuti.

Notranji dolg - Obveznosti prebivalcev v rubljev.

Nacionalni dolg je zagotovljen v zvezni lastnini.

Obveznosti dolga Ruske federacije obstajajo v obliki:

kreditne pogodbe, podpisane v imenu Ruske federacije s kreditnimi institucijami, tujimi državami in mednarodnimi finančnimi organizacijami;

državni vrednostni papirji;

pogodbe za zagotavljanje državnih jamstev;

podaljšanje dolžniških obveznosti tretjih oseb v javnem dolgu.

Javni dolg je lahko kratkoročno (do enega leta), srednjeročno (od enega leta do pet) in dolgoročno (od pet do trideset let).

Nacionalni dolg se vrne v rokih, določenih s pogoji posojil, vendar ta posojila ne smejo presegati 30 let.

Upravljanje javnega dolga izvaja vlada Ruske federacije.

Ruska federacija ni odgovorna za dolžniške obveznosti ustanovnih subjektov Ruske federacije in občin, če jih ni zagotovljena s strani zvezne vlade.

Največji obseg držav Notranje in zunanje dolg določa zakon o zveznem proračunu Za naslednje leto. V skladu s členom 106 proračunskega zakonika Ruske federacije najvišji znesek zunanjega zadolževanja države ne bi smel presegati letne količine plačil za vzdrževanje in odplačilo državnega zunanjega dolga.

Zakon o zveznem proračunu za naslednje poslovno leto odobri program zunanjega zadolževanja držav. Ta program je seznam zunanjega zadolževanja zveznega proračuna za naslednje poslovno leto, kar kaže na namen, vire, pogoje za vračilo in popolno zadolževanje. Določa vsa posojila in državna jamstva, katerih velikost presega znesek, ki ustreza 10 milijonom dolarjev.

Odločitev o emisiji državnih vrednostnih papirjev se izvede v skladu z vlado v skladu z mejnim obsegom proračunskega primanjkljaja in javnega dolga, določenega v skladu z zakonom o proračunu, pa tudi z notranjim programom zadolževanja.

Odločitev o izdaji državnih vrednostnih papirjev odraža informacije o izdajatelju vrednostnih papirjev, obsega in pogojev emisije.

Državna garancija Je način za zagotovitev pravnih obveznosti, na podlagi katerih Ruska federacija kot garant daje pisno obveznost, da se odzove na izvršitev s strani osebe, ki je prejela jamstvo, svoje obveznosti do tretjih oseb.

Zakon o zveznem proračunu za naslednje leto določa najvišji znesek zneska državnih jamstev. Skupni znesek državnih jamstev, izraženih v rubljev, je vključen v državni domači dolg.

Skupni znesek državnih jamstev, izraženih v tuji valuti, je vključen v državni zunanji dolg.

V skladu s členom 118 proračunskega zakonika o Ruski federaciji, proračunske institucije nimajo pravice do posojila iz kreditnih institucij. Vendar imajo pravico prejemati posojila iz proračunov in državnih izplačevalnih sredstev. Register dolga državnih enotnih podjetij se obravnava.

Državne knjige notranjega in zunanjega dolga Ruske federacije izvaja Ministrstvo za finance Ruske federacije.

V Stanje dolga knjiga Informacije o obsegu dolžniških obveznosti iz Ruske federacije, predmetov federacije in občin o izdanih vrednostnih papirjih se opravijo.

Informacije o zadolževanju izdajo izdajatelja na državno dolžniško knjigo Ruske federacije v roku, ki ne presega tri dni od trenutka nastanka ustrezne zaveze.

Za zmanjšanje bremena dolga se lahko uporabi dolgo prestrukturiranje. V skladu s tem pomeni vračilo prejšnjega dolga s sočasnim izvajanjem novega zadolževanja v obsegu dolžniških obveznosti, ki se odkupa in z vzpostavitvijo novih pogojev za storitve storitev.

Uporabljajo se tudi naslednja javna orodja za upravljanje dolga: \\ t

konsolidacija - združevanje več posojil še eno dolgoročno s spremembo obrestne mere;

pretvorba državnega posojila - spremembe v začetnih pogojih posojil v zvezi z donosnostjo. Najpogosteje, med pretvorbo, vlada zmanjšuje obrestno mero;

pretvorba zunanjega dolga - sredstva za zmanjšanje zunanjega dolga z opravljanjem dolžniških obveznosti do upnikov do prenosa računov in delnic v nacionalni valuti;

novation. - nadomestitev začetne zaveze med pogodbenicama na drugo obveznost med istimi strankami, ki zagotavljajo drugo metodo izvršitve.

Leta 1985 je bil zunanji dolg ZSSR 22,5 milijarde dolarjev, v letu 1991 - 65,0 milijarde dolarjev. Zunanji dolg Rusije, vključno z dolgim \u200b\u200bodzijsko izmeri, je 1. januarja 2003 znašal 124,5 milijarde dolarjev. Za njegovo popolno odplačilo za 30 let s plačili obresti, da plačajo vsaj 300 milijard dolarjev.

Tabela 6 Dynamics državnega zunanjega dolga Ruske federacije (milijarde ameriških dolarjev)

Koncept in struktura zunanjega financiranja in zunanjega dolga

Zunanje financiranje države je posledica cilja, da bi pritegnili dodatne vire za financiranje vlade in državne proračunske pomanjkljivosti pri izčrpanju vseh možnih virov mobilizacije monetarnih virov v državi.

Zunanje financiranje Država, da financira svoje odhodke in primanjkljaj državnega proračuna, če je nemogoče mobilizirati ta sredstva v državi. Z drugimi besedami, mednarodno financiranje se uporablja, ko imajo vladne finance visoko pomanjkljivost in potrebe po stroških financiranja. Zunanje financiranje privabljata dve smeri: država in zasebni (po virih)(Sl. 50).

Sl. 50. Struktura financiranja tujih virov

Zunanje financiranje se razlikuje tudi v oblikah. Izvaja se kot v obliki prostega financiranjein v obliki vrnitve posojila(Sl. 51).

Sl. 51. Struktura zunanjega financiranja in posojanja za obrazce

Mednarodno financiranje je strukturirano in s časom (v smislu posojanja) na kratko- (do 1 leto), srednje- (od 1 do 7 let) in dolgoročno.

Upravljanje javnega dolga

Sistem državni kredit Ustvarja sistem javnega dolga: notranji in zunanji

Sistem dolžniški servisiranje Zahteva ustvarjanje sistema upravljanje dolga.

Javni dolžniški sistem zahteva vzpostavitev sistema upravljanja dolga. Vzdrževanje javnega dolga, notranjih in zunanjih, vključuje faze: vračilo obresti; Poplačilo kapitalskega zneska dolga in njenega refinanciranja po potrebi.

Če je pogojna dolžnost države 100 tisoč. In je zastopana z 20% na leto (običajni odstotek na mednarodnem trgu posojilnega kapitala za države - dvomljivih posojilojemalcev) za 4 leta z letnim obdobjem mirovanja (obdobje, ko odstotki padejo), in znesek dolga ni Potem se je pomaknil na realno količino dolga (100 tisoč enot.) Dodati 80 tisoč enot. odstotek (80% na leto, pomnoženo 4 leta). Potem bo urnik servisiranja takšnega dolga izgledal tako (Sl. 52): 180 tisoč. Enote. 4 leta.

Sl. 52. Urnik javnega dolga (z obdobjem 4 leta od 20% na leto)

Tako je najpreprostejši sistem servisiranja javnega dolga ponazarja zadostno kompleksnost upravljanja. Zaradi visokih stroškov javnega dolga do sistema upravljanja, pogajanja o spremembi dolžniških pogojev in mehanizem refinanciranja dolga, ter spremljajo obseg in raven dolga, ter jih primerjati z drugimi kazalniki državnih financ (BDP, država proračun itd.).

Določljivi dolgovi je celoten mehanizem (drugo ime - prestrukturiranje) (Sl. 53).

Upravljanje javnega dolga je ena od glavnih usmeritev državne finančne politike.

Določen dolg - To je sistem ukrepov za spremembo pogojev posojil: pogoji, obseg, stroški (odstotki).

Sl. 53. Metode refinanciranja javnega dolga

Odpovedati To pomeni popolno odpravo dolga (velja le v primeru polnega stečaja države kot dolžnika).

Podaljšanje - To je raztezek dolga in odplačilo obresti.

Listinjenje - To je nadaljnja prodaja državnih obveznic na odprtem trgu (borza).

Kapitalizacija - Prestrukturiranje državnih obveznic v zasebnih deležih prek svoje preprodaja na borzi.

Državna dajatev in metode upravljanja javnega dolga

Javni domači dolg Ruske federacije je sestavljen iz dolga preteklih let in na novo nastanljivo dolg. Državni domači dolg Ruske federacije zagotavlja vsa sredstva, ki so na razpolago vladi Ruske federacije.

Obveznosti dolžniških obveznosti Ruske federacije so lahko v obliki:

posojila, ki jih je prejela vlada Ruske federacije;

državna posojila, ki se izvajajo z izdajo vrednostnih papirjev v imenu vlade Ruske federacije;

druge dolžniške obveznosti, ki jih zagotavlja vlada Ruske federacije.

Odredba, pogoji za izdajo (izdajanje) in postavitev dolžniških obveznosti Ruske federacije določi vlada Ruske federacije. Ta dejavnost se imenuje: upravljanje javnega dolga.

Storitev državnega domačega dolga Ruske federacije proizvaja Centralna banka Ruske federacije in njenih institucij, razen če je vlada Ruske federacije drugače, in se izvaja s pomočjo poslovanja o namestitvi dolžniških obveznosti Ruske federacije, njihovo odplačilo in plačilo dohodka v obliki zanimanja zanje ali drugače.

Nadzor nad stanjem javnega dolga je predstavnik in izvršilne organe državne moči.

Pod vodstvom javnega domačega dolga Razume se kot kombinacija državnih dogodkov za plačilo dohodka upnikom in odplačilo posojil, pa tudi postopek, pogoje za izdajo (izdaja) in postavitev dolžniških obveznosti Ruske federacije.

V mainstream. metode upravljanja javnega dolga Spodaj:

Refinanciranje - odplačilo dolga starega držav z izdajo novih posojil.

Pretvorba - Sprememba velikosti pridelka za posojila, na primer, zmanjšanje ali povečanje obrestne mere dohodka, ki ga država plača za svoje upnike.

Konsolidacija - povečana že izdana posojila.

Unifikacija - Združevanje več posojil enemu.

Pridržanje odplačevanja posojilizvaja se v pogojih, ko nadaljnji aktivni razvoj poslovanja za sprostitev novih posojil ne velja za državo.

Preklic dolga - Država zavrnitev dolžniških obveznosti.

Dolgo prestrukturiranje - odplačilo dolžniških obveznosti s hkratnim izvajanjem zadolževanja (izdelovanje drugih dolžniških obveznosti) v obsegu dolžniških obveznosti z vzpostavitvijo drugih pogojev za servisiranje dolžniških obveznosti in njihovih pogojev odplačevanja. V proračunskem kodeksu Ruske federacije je treba opozoriti, da se lahko prestrukturiranje dolga izvede z delnim odpisom (zmanjšanjem) zneska glavnega dolga.

Državni zunanji dolg Ruske federacije je dolžniški obveznost vlade Ruske federacije pred pravnimi osebami in posamezniki, ki so bili nominirani predvsem v eurih in ameriških dolarjih.

Zunanja posojila se izvajajo na podlagi mednarodnih pogodb vlade Ruske federacije ali v imenu ruskih pravnih oseb. Zakon določa mejno količino zunanjega zadolževanja Ruske federacije, ki ne sme presegati letnega zneska plačil za vzdrževanje in plačilo ruskega dolga. Računovodstvo in registracija zadolževanja in posojil je pod jurisdikcijo Ministrstva za finance Ruske federacije, njihov postopek pa določi vlada Ruske federacije.

Obveznosti javnega dolga se lahko razvrstijo v skladu z naslednjimi parametri: \\ t

trajanje delovanja - dolžniške obveznosti Ruske federacije so lahko kratkoročni (do 1 leto), srednjeročno (od 1 do 5 let) in dolgoročni značaj (od 5 do 30 let); Vse dolžniške obveznosti Ruske federacije se povrnejo v rokih, določenih s posebnimi pogoji posojila, vendar ne smejo presegati 30 let;

pravica do emisij - izdajatelj dolžniških obveznosti Ruske federacije je lahko centralna vlada, vlade nacionalnih in upravnih-teritorialnih subjektov, pa tudi lokalne vlade;

znak predmetov - imetniki vrednostnih papirjev - dolžniške obveznosti Ruske federacije se lahko izvajajo le med prebivalstvom, le med pravnimi osebami, pa tudi med pravnimi osebami in med prebivalstvom;

v obliki posojil je razdeljena na obveznice in ne-dvigovanje;

posojila obveznic kažejo na izdajo vrednostnih papirjev;

posojila se izdajo s pogodbami o podpisu, pogodbam, kot tudi z evidencami v dolžniških knjigah in izdajanju posebnih obveznosti. Ministrstvo za finance Ruske federacije. https://www.minfin.ru.

Posojila so prav tako uvrščena v obliki plačila dohodkovnih in umestilnih metod.

Vsi pogoji medvladnih posojil se evidentirajo v posebnih sporazumih, kjer je določena odstotna raven, valuta zagotavljanja in odplačila posojila in drugih pogojev. Posojila zunanjih obveznic na tujih denarnih trgih v imenu države zadolževanja so objavljena, praviloma bančne konzorcije. Za to storitev zaračunavajo provizije.

Zahtevana sredstva prebivalstva, poslovnimi subjekti in drugimi državami prihajajo na odtujitev državnih organov, ki se spreminjajo v dodatna finančna sredstva. Praviloma se državna posojila v različnih oblikah uporabljajo za kritje proračunskega primanjkljaja.

Vir odplačevanja državnih posojil in plačila obresti na njih so sredstva proračuna, kjer se ti stroški letno dodelijo v ločeno vrstico. V pogojih povečanja proračunskega primanjkljaja ali pomanjkanja sredstev za servisiranje dolga lahko država zaprosi za prestrukturiranje svojih dolgov. Možne sheme prestrukturiranja dolga vključujejo:

odpis dolga - če obveznosti države presegajo pričakovano solventnost, potem je možen delni ali popolni odpis dolga;

odkup dolga - Nekateri dolžniki Države imajo znatne količine zalog zlata v svojem sredstvu, v tem primeru pa je dovoljeno odpraviti posojilojemalca, da odkupi svoje dolgove na odprtem trgu;

varnost - Glavna ideja secureratizacije je, da dolžnik države oddaja nove dolžniške obveznosti v obliki obveznic, ki se neposredno izmenjujejo za starega dolga ali prodane; V primeru prodaje se prihodki pošljejo odkupom starih obveznosti;

izmenjava javnega dolga za delnice nacionalnih podjetij - zagotavljanje upnikov pravice do prodaje dolgov s popustom za nacionalno valuto, ki je pozneje mogoče pridobiti delnice nacionalnih podjetij. Finance, Denarni promet in krediti: učbenik. Kratek tečaj. / Ed. D.E., prof. N.f. Samsonov.-M.: Infra-M, 2002.-302C.

Najvišji znesek javnega dolga za naslednje poslovno leto odobri Zvezni zakon o zveznem proračunu za naslednje poslovno leto, z obliko obveznih obveznosti.

Najvišji znesek zadolževanja države Ruske federacije ne sme presegati letnega zneska plačil za vzdrževanje in odplačilo državne zunanje dolge Ruske federacije. Vlada Ruske federacije ima pravico izvajati zunanje zadolževanje v višini nadpisanega Zveznega zakona o zveznem proračunu za naslednje poslovno leto, če se izvede prestrukturiranje zunanjega dolga držav, ki vodi do zmanjšanja Stroški njegove službe v okviru uveljavljenega mejnega obsega zunanjega dolga držav (BC Ruske federacije, čl. 106, str. 2).

V absolutnem smislu je ruski zunanji dolg za 19. december 2013 znašal 55,8 milijarde dolarjev, kar je eden najnižjih kazalnikov v Evropi. Po relativnih kazalnikih je ruski zunanji javni dolg 5-10% BDP države. Po mnenju Agencije Moody bonitetne agencije, zunanji dolg Ruske federacije ostaja zelo nizka, v 10% BDP države. To je najnižji kazalnik med vsemi državami, ki imajo oceno investicijske kategorije (03.03.2012). Kot rezultat, Rusija se postopoma spremeni v državo upnika.

Tabela 2. Struktura državnega zunanjega dolga Ruske federacije, milijarde ameriških dolarjev

Državni zunanji dolg Ruske federacije (vključno z obveznostmi nekdanje ZSSR, ki ga je sprejela Ruska federacija), je sestavljena iz:

• 1. dolg do uradnih upnikov - člani Pariškega kluba;
• 2. dolg do uradnih upnikov - ne članov Pariškega kluba;
• 3. dolg do uradnih upnikov - nekdanje države CEA;
• 4. komercialni dolg nekdanje ZSSR;
• 5. dolg do mednarodnih finančnih organizacij;
• 6. Dolg na posojila evroobveznic;
• 7. dolg na HSGVZ;
• 8. Dolg na garancije Ruske federacije v tuji valuti. Wikipedija. https://ru.wikipedia.org/

V skupnih dolžniških obveznostih, ki jih prejmejo vlade tujih držav, glavni znesek dolga predstavlja dolg za posojila evroobveznic. Eurobonds so vrednostni papirji, izdani v valuti, ki ni nacionalna denarna enota izdajatelja, ki imajo srednje veliko ali dolgoročno pritožbo na ozemlju tujih držav, razen države izdajatelja. Ta vrsta dolžniških obveznosti v strukturi državnega zunanjega dolga Ruske federacije od 19. decembra 2013, 40.658,3 milijona dolarjev.

Dolg do mednarodnih finančnih institucij 19. decembra 2013 je 1587,2 milijona dolarjev. Mednarodne finančne organizacije so meddržavne finančne institucije, specializirane za posojila in druge finančne transakcije v skladu s listinami, trditvami držav članic. Zunanji dolg Ruske federacije v smislu mednarodnih finančnih organizacij vključuje dolžniške dolžniške obveznosti na naslednje organizacije: \\ t

• 1. Mednarodni denarni sklad (MDS);
• 2. Mednarodna banka za obnovo in razvoj (IBRD);
• 3. Evropska banka za obnovo in razvoj (EBRD).

Te organizacije se nanašajo na specializirane agencije ZN tako imenovane Bretton Woods Group. Ustvarjeni so bili leta 1944. Rusija se je pridružila Mednarodnemu denarnemu skladu in Svetovni banki leta 1992.

Od 19. 19. 2013, dolga do upniških držav - ne članice Pariškega kluba upnikov so znašali 1061,2 milijona dolarjev. Vladni dekret "O postopku za nadaljevanje prestrukturiranja zunanjega dolga nekdanje ZSSR", Ministrstvo za finance Ruske federacije, skupaj z Vnesheconombank, je bilo naročeno, naj vladi provizijo o državni zunanji popust in sredstva nekdanje ZSSR , informacije o stanju zunanjega dolga nekdanje ZSSR za uradne upnike, ki niso predstavljeni v posojilodajalcih Pariz Club. Ministrstvo za finance Ruske federacije. https://www.minfin.ru.

Obveznice domače državne valutne posojila - državne vrednostne papirje. Izpuščen za podaljšanje dolga nekdanje ZSSR za sredstva v računovodskih izkazih ruskih pravnih oseb v Vneshconombank Blokiran od 1. januarja 1992. Izdajatelj je Ministrstvo za finance Ruske federacije. Obveznice so nominirane v ameriških dolarjih. Nominalne obveznice so ena, deset in sto tisoč dolarjev. Stopnja kupona je 3% na leto, se zaračuna letno 14. maja. Trajanje odplačevanja je 1 leto, 3 leta, 6, 10 in 15 let. Dolg na HSGVZ od 19. decembra 2013 je znašal 5,5 milijona dolarjev.

Od 19. 19. 2013 je znesek dolga do držav - nekdanji člani morja znašal 943,6 milijona dolarjev. Poleg izvajanja denarnih naselij in odplačevanja državnega zunanjega dolga z blagom blaga pri unovčinitvi zunanjega dolga Ruska federacija, mehanizmi so bili aktivno uporabljeni pred zunanjim dolgom koncesij Ruske federacije pravic in naselij z dolžniškim popustom.

Obveznosti Ruske federacije v Pariškem klubu vključujejo dolg na posojila, ki jih tuje banke v okviru medvladnih sporazumov v okviru jamstva njihovih vlad ali zavarovalnih zavarovalnih organizacij vlade. Pariški klub posojilodajalcev, polnopravni član od septembra 1997, je Rusija, združuje devetnajst držav - največji svetovni posojilodajalci (število članov se razlikuje). Od 19. 19. 2013 je dolg do držav upnikov - člani Pariškega kluba 161,8 milijona dolarjev.

Dvojni položaj Rusije v Parizu Club je, da deluje tukaj kot dolžnik nekaterih držav in hkrati posojilodajalec drugih.

Dolg na posojila za tuje poslovne banke in podjetja vključuje obveznosti do Londonskega kluba upnikov, kot tudi komercialni dolg. Leta 2000 je Ruska federacija uspela pogajati z Londonskim klubom na odpisu 1/3 dolga nekdanje ZSSR. To je bila uspešna operacija, ki jo Rusija ni uspela izvajati s Pariškim klubom. Preostalih 2/3 dolgov Londonskega kluba je bilo prevedeno v evroobveznice, zato je dolg London kluba ni več izstopal v statistiki.

Poslovni dolg je najtežji v smislu poravnave. V okviru komercialnega dolga nekdanje ZSSR se razumejo naslednja orodja: komercialna posojila (pogodb z obroki, kratkoročnimi in srednjeročnimi komercialnimi posojila, ki jih potrjujejo promet in račune, promet in zapiti s plačilom ob predstavitvi), akreditive (oživljanje in nepreklicno, vključno z akreditivom) in zbiranjem. Leta 1991 je bil neobdoben komercialni dolg ZSSR več kot 6 milijard dolarjev.

Komercialni dolg je bil ustanovljen leta 1989-1991, kot rezultat dejavnosti organizacij javnega sektorja, ki so jih preživeli na mednarodnih trgih blaga in storitev na navodilih vlade Ruske federacije, zavezniških ministrstev in oddelkov, pa tudi kot rezultat poslovanja različnih organizacij, ki so prejele pravico do izvajanja zunanjih trgovinskih dejavnosti.

Splošna načela poravnave komercialnega dolga je bila določena z Uredbo vlade Ruske federacije 27. septembra 1994 št. 11107, na podlagi katere je 1. oktobra 1994 izjavo vlade Ruske federacije " Pri priporočilu komercialnega dolga nekdanje ZSSR za tuje upnike "je bil razdeljen. Finance, Denarni promet in krediti: učbenik. Kratek tečaj. / Ed. D.E., prof. N.f. Samsonov.-M.: Infra-M, 2002.-302C.

V skladu z določeno izjavo vlade Ruske federacije komercialni dolg nekdanje ZSSR vključuje: \\ t

• 1. Pogodbe z obroki;
• 2. Kratkoročna ali srednjeročna komercialna posojila, ki so jih potrdili prometni in obdolžni računi;
• 3. STRTS in računi s plačilom ob predstavitvi;
• 4. Pregled in nepreklicne akreditive, vključno z akreditivom z obrokami;
• 5. Incasso;
• 6. Druge komercialne obveznosti, ki jih je mogoče pripisati rešitvi z odločbo vlade Ruske federacije.

Zunanji dolg - znesek finančnih obveznosti države za tuja posojila, posojila in njihovo vzdrževanje. Zunanji dolg prispe od dolga v druge države, tuje banke in mednarodne monetarne in finančne institucije. Wikipedija. https://ru.wikipedia.org/

Dolg o jamstvih Ruske federacije v tuji valuti od 19. decembra 2013 je 1139,9 milijona dolarjev.

Struktura državnega zunanjega dolga Ruske federacije je združevanje dolžniških obveznosti Ruske federacije o uveljavljenih vrstah dolžniških obveznosti.

Obveznosti dolga Ruske federacije lahko obstajajo v obliki obveznosti z: \\ t

· Posojila privablja v imenu Ruske federacije kot posojilojemalca iz kreditnih institucij, tujih držav, vključno s ciljnimi zunanjimi posojili (posojili) mednarodnih finančnih organizacij, drugih predmetov mednarodnega prava, tujih pravnih oseb;

· Državni vrednostni papirji, izdani v imenu Ruske federacije;

· Proračunska posojila privabljajo zvezni proračun iz drugih proračunov proračunskega sistema Ruske federacije;

· Državna jamstva Ruske federacije;

Druge dolžniške obveznosti, ki so bile predhodno dodeljene v skladu z zakonodajo Ruske federacije o nacionalnem dolgu Ruske federacije.

Sl. 3.

Od 1. januarja 2010 je glavni delež v strukturi državnega zunanjega dolga Rusije dolg, okrašen v državne vrednostne papirje, kar je 74,3% celotnega zneska dolga. Dolg na posojila za tuje poslovne banke in podjetja je 11,02% skupnega zneska dolga. Dolg na posojila MFI je 10,07% skupnega zneska dolga. Dolg na posojila za centralno banko Ruske federacije in o posojilih za tuje poslovne banke in podjetja je manj kot 5% skupnega zneska dolga.

Tabela 2 Dinamika strukture državnega zunanjega dolga Rusije v letih 2000 in 2010 (na začetku leta, milijarde ameriških dolarjev)

Struktura Ruske federacije Ruske federacije, dolga od zneska glavnega javnega dolga Rusije, okrašena v državne vrednostne papirje, 1. januarja 2010 znaša 28,01 milijarde dolarjev ali 74,3% celotnega GVD Ruske federacije. V primerjavi z letom 2000 se je delež v celotnem dolgu povečal za več kot 2,5-krat.

Državni vrednostni papirji vključujejo posojila evroobveznic in dolgove na obveznice domačega državnega valutnega posojila (ORGVZ). Argvz je bil izdan za podaljšanje dolga nekdanje ZSSR za sredstva na računih ruskih pravnih oseb v VneshconomBank, blokiran od 1. januarja 1992. Izdajatelj je Ministrstvo za finance Ruske federacije. Od 1. januarja 2010 je dolg na HSGVz 1,77 milijarde ameriških dolarjev ali 4,7% celotnega GVD Ruske federacije.

Eurobonds so vrednostni papirji, izdani v valuti, ki ni nacionalna denarna enota izdajatelja, s srednjeročno ali dolgoročno pritožbo na ozemlju tujih držav, razen države izdajatelja. Ta vrsta dolžniških obveznosti v strukturi državnega zunanjega dolga Rusije je znašala 26,2 milijarde dolarjev oziroma 69,6% celotnega GVD Ruske federacije od 1. januarja 2010.

Dolg na posojila, ki jih prejmejo vlade tujih držav, 1. januarja 2010 znašala 4,15 milijarde ameriških dolarjev ali 11,01% celotnega GVD ruske federacije. V skupnih dolžniških obveznostih teh posojil je glavni znesek dolžniških računov za obveznosti držav, ki niso vstopili v Pariški klub, 1. januarja 2010 je dolg znašal 1,82 milijarde ameriških dolarjev ali 4,83% celotnega zneska ruske Federacija. Znesek dolga v državah - nekdanji člani Sveta o gospodarski pomoči (SEA) od 1. januarja 2010 je znašal 1,33 milijarde ameriških dolarjev, v primerjavi s statusom za 1. januar 2000, obseg dolga se je zmanjšal več kot 10-krat.

Dolg v države - Člani Pariškega kluba, katerega polnopravni član od septembra 1997 je Ruska federacija od 1. januarja 2010 znašala 999,8 milijona dolarjev ali 2,66% celotnega GVD Ruske federacije. Obveznosti Ruske federacije v Pariški upniku, ki vključujejo dolga na posojila, ki jih zagotavljajo tuje banke v okviru medvladnih sporazumov v okviru jamstva njihovih vlad ali zavarovanih zavarovalnic. Dvojni položaj Ruske federacije v Parizu Klub je, da Rusija služi kot dolžnik nekaterih držav in hkrati posojilodajalec drugih. V primerjavi s pogojem za 1. januar 2000 se je delež v skupnem znesku dolga zmanjšal za več kot 10-krat.

Znatno zmanjšanje dolga v države članice Pariškega kluba je bilo ugotovljeno od 1. januarja 2005 do 1. januarja 2007. V tem obdobju je obseg plačil znašal 44,4 milijarde ameriških dolarjev. (Leta 2005 je obseg plačil znašal 22,3 milijarde dolarjev. V letu 2006 je obseg plačil znašal 22,1 milijarde ameriških dolarjev).

Zunanji dolg Ruske federacije v smislu mednarodnih finančnih organizacij vključuje obveznosti državnega dolga na naslednje organizacije: \\ t

· Mednarodni denarni sklad (MDS);

· Mednarodna banka za prestrukturiranje in razvoj (IBRD);

· Evropska banka za obnovo in razvoj (EBRD).

Te organizacije se nanašajo na specializirane agencije ZN tako imenovane Bretton Woods Group. Ustanovljeni so bili leta 1994. Ruska federacija se je pridružila MDS in Svetovni banki leta 1992.

Dolg na posojila mednarodnih finančnih organizacij od 1. januarja 2010 je zapustil 3,8 milijarde ameriških dolarjev ali 10,07% celotnega GVD Ruske federacije. Znatno zmanjšanje zneska dolga do mednarodnih finančnih organizacij je bilo ugotovljeno od 1. januarja 2004 do 1. januarja 2006, nato pa se je dolg zmanjšal z 12,1 milijarde ameriških dolarjev v letu 2004 in na 5,7 milijarde ameriških dolarjev v letu 2006.

Dolg na posojila Centralni banki Ruske federacije od 1. januarja 2010 je znašal 881,4 milijona ameriških dolarjev ali 2,3% celotnega zneska Ruske federacije. Največji upad je bil zabeležen leta 2005, potem se je znesek dolga zmanjšal za 5,6 milijarde ameriških dolarjev.

Od 1. januarja 2010 najmanjši delež v strukturi DMD zavzema dolg za posojila za tuje poslovne banke in podjetja. Vključuje komercialni dolg in do leta 2001 je vključeval obveznosti k klubu London upnike. Od 1. januarja 2010 je dolg za posojila tujim poslovnim bankam in podjetjem znašala 830,5 milijona ameriških dolarjev ali 2,2% celotnega državnega dolga Ruske federacije. Znatno zmanjšanje obsega dolga je bilo v letu 2000, za 29,1 milijarde ameriških dolarjev. To se je zgodilo zaradi predčasnega odplačevanja obveznosti v Londonskem klubu.

Na žalost, v Ruski federaciji še vedno ni koncepta odplačevanja zunanjega dolga države. Težave tujih dolžniških držav so tesno medsebojno povezane z denarnimi, valutnimi, finančnimi politikami, z bilanco plačil, razvojem gospodarstva in s procesi, ki se pojavljajo na notranjih in svetovnih trgih posojilnega kapitala.

V Ruski federaciji, zunanji dolg v obliki bančnega posojila igra veliko večjo vlogo kot v obliki obveznic in delnic. To razlikuje Rusija iz drugih držav, saj so posojila obveznic zdaj prevladujejo na svetu, ne pa bančnih posojil. Vendar pa se je po dogovoru z Londonskim klubom razmere spremenilo v korist evroobveznic.

Na splošno je mogoče razlikovati in pozitivne trenutke pri vprašanju državnega zunanjega dolga: skupni znesek dolga se zmanjša; Delež tržnih orodij (OVGVZ) povečuje; Zmanjšuje obremenitev dolga na gospodarstvu.

Državni dolg je obveznosti države pred upniki. Lahko so pravne osebe in državljane, zunanje sile, mednarodne organizacije.

Struktura javnega dolga

Obveznosti države lahko izhajajo iz pravnih odnosov z organizacijami in osebami, ki izvajajo dejavnosti na svojem ozemlju. Tak nacionalni dolg se šteje za notranje. Predstavljena je v obliki obveznosti iz rublja rezidentov. Zunanji javni dolg - posojila v tuji valuti v nerezidentih.

Oblike obveznosti

Ruski javni dolg je predstavljen v obliki:

1. Kreditne pogodbe s finančnimi (vključno z mednarodnimi) organizacijami, tujimi pooblastili. Zaključujejo v imenu Ruske federacije.
2. Dragocene papirje. Izdani so tudi v imenu Ruske federacije.
3. Podaljšanje kreditnih obveznosti, ki jih sprejmejo tretje osebe.
4. Izjave o zagotavljanju državnih jamstev.

Notranja posojila so lahko v obliki:

Nacionalni dolg Rusije je lahko:

• Dolgoročno - 5-30 let.
• Srednjeročno - za 1-5 litrov.
• Kratkoročno - do leta.

Povračilo obveznosti se izvajajo pravočasno, določeni s pogoji posojila. Vendar to obdobje ne bi smelo biti več kot 30 let. Javni dolg Rusije zagotavlja zvezna lastnina.

Obveznosti upravljanja

Ruska federacija se ne odziva na dolgove subjektov in občinskih subjektov države, če niso bile zagotovljene jamstva iz zvezne vlade. Najvišji obseg posojil se določijo v skladu z zakonom o proračunu za prihodnje leto. Pod umetnostjo. 106 BC, zunanji javni dolg ne sme presegati meje plačil na leto za njegovo vzdrževanje in vračilo. Zakon o proračunu za prihodnje obdobje odobri program zadolževanja. Predstavlja seznam zunanjih posojil z navedbo virov, ciljev, zrelosti in njihovega skupnega obsega. Ta program določa vse državne garancije in posojila, katerih velikost je večja od zneska, ki je enaka 10 milijonov dolarjev, pogoji za izdajo (izdajanje) in dajanje obveznosti določi vlada.

Odločitev o emisijah

Ta zakon sprejme vlada v skladu z najvišjim zneskom proračunskega primanjkljaja in javnega dolga, ki se ustanovi v programu notranjega izposojanja in proračunskega zakona. Odločitev o emisijah vrednostnih papirjev odraža podatke o izdajatelju, obsegu in pogojih postopka.

Garancija

Tak javni dolg je način, da se zagotovi pisna zaveza. Kot del njega je garant odgovoren za izvrševanje osebe, ki je prejela posojilo, pogoje njegove pogodbe s tretjimi osebami. Zakon o proračunu za naslednje obdobje določa mejno vrednost zneska jamstev. Če je izražena v rubljev, se vklopi v notranjem javnem dolgu. Znesek je lahko v korenu. V tem primeru se nanaša na zunanji dolg.

Pomemben trenutek

V skladu s čl. 118 BC, proračunske institucije nimajo pravice do posojil kreditnih institucij. Vendar pa lahko prejmejo posojila. Ker so viri takih posojil ekstrabudski (državni) skladi in proračun. Treasury je odgovoren za ohranjanje registra ohlapnih enotnih podjetij.

Dokumentiranje

Upravni aparat predvideva inštitut, ki nadzoruje javni dolg, je Ministrstvo za finance. Informacije o višini obveznosti se izvedejo v ustreznih knjigah. Dokumentiran je regionalni, občinski in javni dolg Ruske federacije za izdane vrednostne papirje. Potrebne informacije se vnesejo v knjigo posojil, ki ne presega tri dni od datuma sprejetja obveznosti.

Osnovna orodja

Obstaja več načinov za spremembo pogojev, za katere se izplača javni dolg. To:

Ozadje pojava

Državni dolg je posledica cilja, da bi pritegnili dodatne vire stroškov financiranja v državi in \u200b\u200bproračunskemu primanjkljaju. To je predvsem mobilizirano z lastnimi sredstvi. Če so ti viri izčrpani, je treba izposoditi od mednarodnih organizacij in drugih držav. Zunanji dolg se lahko zagotovi v obliki prostega financiranja ali kot povratno posojilišče. Privlačnost sredstev se izvaja v dveh smereh: zasebni in državni, odvisno od virov.

Service System.

Predlaga posebno shemo, za katero se vrne javni dolg. To se izvaja v več fazah:

• Plačilo obresti.
• Odplačilo glavnega zneska.
• Po potrebi refinanciranje.

Na primer, pogojni javni dolg Ruske federacije je na primer 100 tisoč enot. Po stopnji 20% in obdobje plačila za 4 leta z enoletnim mirovanjem (ko se poplačajo le obresti), je treba dodati 80 tisoč tisoč. Tudi s tako preprosto shemo, neposredno upravljanje Javni dolg je določena zapletenost. V zvezi s tem servisni sistem vključuje: \\ t

Storitev domačih državnih posojil Ruske federacije izvaja Centralna banka in njene enote, razen če je vladna uredba drugače določena. Izvaja se z operacijami, katerih cilj je dajanje obveznosti, njihovo odplačilo in plačilo dohodka na njih v obliki zanimanja v drugi obliki. Nadzor nad stanjem javnega dolga izvajajo izvršilni in zakonodajni organi.

Zaključek

Leta 1985 je bil zunanji dolg Sovjetske zveze 22,5 milijarde dolarjev. Do leta 1991 se je povečal na 65 milijard do 1. januarja 2003. Tuji nacionalni dolg Ruske federacije (skupaj z ZSSR posojila) je znašal 124,5 milijarde dolarjev Izračuni, za celotno odplačilo v tridesetih letih, je bilo treba plačati ne manj kot 300 milijard dolarjev. Za zagotovitev lastnih tujih gospodarskih in zunanjih političnih interesov v Rusiji je zagotovljena zagotavljanje posojil tujim državam. Program takega posojila odobri zakon o zveznem proračunu za prihodnje finančno obdobje. Navedena je seznam posojil, cilji njihovega zagotavljanja, zneski in prejemnikov sredstev. Vse pogodbe, ki zadevajo prestrukturiranje posojil ali odpisanih dolgov tujih držav pred Rusko federacijo, bi morale ratificirati v državni dumi.