Devizno posredovanje- delovanje centralne banke države na deviznem trgu, katerega cilj je ohranjanje ali oslabitev nacionalne valute, pri katerem se naenkrat ali v omejenem časovnem obdobju kupi ali proda velika količina valute. Naloga devizne intervencije je vzdrževanje deviznega tečaja v interesu države.
Precej pogosto devizne intervencije na svetovnem trgu ne izvaja ena centralna banka, temveč več bank iz različnih držav v skladu z medsebojnim dogovorom.
Primer je odločitev skupine G7, da podpre japonsko gospodarstvo in ga naredi bolj konkurenčno z depreciacijo japonskega jena v primerjavi z ameriškim dolarjem po potresu. 18. marca 2011 se je zaradi usklajenega ukrepanja Japonske banke, Evropske centralne banke in ameriške centralne banke cena japonske valute v nekaj minutah znižala za več kot 2 %.
Poleg drastičnih dogovorjenih sprememb deviznih tečajev je mogoče z deviznimi intervencijami nadzorovati nestanovitnost (nestanovitnost) tečaja, zmanjšati stopnjo njegove spremembe, vzdrževati likvidnost na deviznem trgu, preprečiti ali olajšati uvoz ali izvoz. kapitala, pa tudi za kopičenje centralnobančnih rezerv v določeni valuti.
Podobno Banka Rusije občasno izvaja devizne intervencije za uravnavanje menjalnega tečaja rublja glede na evro in ameriški dolar. Do 8. julija 1995 je Centralna banka Ruske federacije zadrževala tečaj rublja z deviznimi intervencijami, praviloma s prodajo tuje valute. 8. julija 1995 je bil uveden tako imenovani valutni koridor - najnižji in najvišji menjalni tečaj rublja proti dolarju, ki ga je banka prijavila za določeno obdobje. Od leta 2008 je bil vzpostavljen dvovalutni koridor – glede na dolar in evro. Pravzaprav je valutni pas izjava regulatorja, da je pripravljen izvajati valutne intervencije, kupiti nacionalno valuto, če se njena kotacija dotakne spodnje meje, in prodati, če je dosežena zgornja.
Leta 2015. Banka Rusije je prvič uvedla intervencije za polnjenje mednarodnih rezerv. maja do julija 2015 na borzi je kupoval devize. Intervencije niso bile namenjene vplivanju na menjalni tečaj rublja in so se izvajale v majhnih količinah od 100 do 200 milijonov dolarjev enakomerno čez dan. Skupno je bilo kupljenih 10,1 milijarde dolarjev, vendar so bile zaradi neugodnih razmer na deviznem trgu intervencije ustavljene. Po navedbah Banke Rusije je predvidena izvedba posegov za kopičenje rezerv, dokler obseg rezerv ne naraste na 500 milijard $. Napovedana številka je dolgoročno merilo brez obveznosti glede časa in količine rednih transakcij. V letih 2016-17 ni bilo posegov za polnjenje mednarodnih rezerv. Njihovo nadaljevanje je možno, če se doseže stabilnost cen, nizka inflacijska pričakovanja in stabilen tečaj rublja.
Intervencija (latinsko interventio - poseg)- v ekonomski teoriji se ta izraz uporablja za opredelitev posegov zunanjih ali drugih organizacij, ki upravljajo finančni sistem države, v položaj nacionalne valute na svetovnem trgu.
Z drugimi besedami, devizna intervencija je operacija centralne banke izdajateljice, ki je sestavljena iz nakupa ali prodaje valute svoje države za vzdrževanje njenega menjalnega tečaja. Ta koncept vključuje tudi ciljne transakcije, povezane z nakupom in prodajo tuje valute, katerih namen je omejiti dinamiko menjalnega tečaja na določene meje njegovega znižanja ali povečanja. Cilj intervencije je uravnavanje deviznega tečaja na določeno raven.
Devizno posredovanje je v bistvu običajen nakup ali prodaja nacionalne valute. Ta nakup/prodajo izvajajo predstavniki centralne banke države, v kateri ta valuta velja. Najosnovnejši in prvi cilj deviznih intervencij so izključno interesi države, in sicer njena gospodarska sfera. Lahko rečemo, da je devizna intervencija neke vrste vzvod na področju regulacije države.
V tem primeru bi morali pri nakupu/prodaji valut vedno obstajati vzponi in padci. Za to centralna banka uporablja določene sheme:
Obstaja več klasifikacij intervencij. Najpogostejši so naslednji:
Centralna banka sporoča točen znesek in čas transakcije.
Ta metoda je dezinformacija. Centralna banka izjavlja, da namerava posredovati, nato pa se trg začne premikati in raste. Če pa do posega ne pride, se cena hitro vrne na običajno vrednost.
Najbolj nepredvidljiva možnost, saj poseg izvajajo poslovne banke po navodilih Centralne banke. Trgovci takih posegov še posebej ne marajo, saj povzročajo precej hitra gibanja cen in vnašajo nervozo v trgovanje.
Intervencije se razlikujejo po številu udeležencev. Poudarjeno:
Takšni posegi se pogosto izkažejo za neučinkovite ali neučinkovite, saj je na eni strani malo želje po stabilizaciji valute.
Takšni posegi veljajo za resnejše, saj sta dve centralni banki že izrazili namero za spremembo stanja na trgu.
Takšen poseg je orodje, ki je skoraj obsojeno na uspeh. Če se stranki uspe dogovoriti, zlahka spremenita smer dolgoročnih trendov. Primer večstranskega posredovanja je srečanje G7, na katerem je bilo sklenjeno, da podpre Japonsko po potresu leta 2011. Le v nekaj jih je zaradi skupnega ukrepanja ECB, ameriške centralne banke Federal Reserve in Bank of Japan zmanjšal za dva odstotka.
Tretja klasifikacija posege deli glede na smer:
Velik vpliv intervencija se zgodi z množičnim nakupom ali prodajo valute, vrednostnih papirjev in drugih finančnih sredstev. glavni cilj intervencija- normalizirati stanje gospodarstva in finančnega sistema države, stabilizirati cene itd.
Rezultat intervencija največkrat gre za znižanje ali zvišanje menjalnega tečaja, odvisno od tega, za kaj je bil izveden. Intervencija velja za skrajni ukrep vpliva na denarni sistem države, zato se države zatekajo k njemu v redkih primerih, ko ni drugega izhoda.
Treba je opozoriti, da izvajanje deviznih intervencij praktično ni tržna metoda. Za uspešno intervencijo obstajajo določeni pogoji. Eden od teh pogojev je velika rezerva finančnih sredstev Centralne banke.
Apartma 11, drugo nadstropje, hiša Sound & Vision, Francis Rachel Str. Victoria Victoria, Mahe, Sejšeli
+7 10 248 2640568
Danes želim govoriti o devizne intervencije centralne banke(centralne banke). Zagotovo vsi, ki jim je mar za grivno (in to so milijoni ljudi), spremljajo novice o tej zadevi, v katerih pogosto slišijo »Centralna banka je izvedla intervencijo«, »Centralna banka bo izvedla intervencije« in še kaj. kot to. Iz današnje publikacije boste torej izvedeli, kaj je devizna intervencija Centralne banke, zakaj se izvaja, kaj je namen deviznih intervencij, katere vrste deviznih intervencij se lahko uporabljajo in še marsikaj.
Začnimo na začetku, vse po vrsti.
Kaj je devizna intervencija?
Devizno posredovanje Je eden od instrumentov monetarne politike centralne banke katere koli države, ki je namenjen zajezitvi nezaželenega padca ali krepitve nacionalne valute, pri katerem Centralna banka kupuje ali prodaja velike količine tuje valute na odprtem trgu za nacionalno valuto. eno, s čimer se okrepi ali zniža njena stopnja. Sinonimi za besedo "intervencija" - "invazija", "intervencija".
Intervencije centralne banke na deviznem trgu se izvajajo z uporabo deviznih rezerv države: Centralna banka prodaja ali kupuje tiste valute, na vrednost katerih želi vplivati.
Namen devizne intervencije.
Mnogi ljudje zmotno verjamejo, da centralna banka izvaja devizne intervencije samo zato, da bi okrepila nacionalno valuto. Pravzaprav je to mogoče pripisati le državam v razvoju, kot sta Rusija ali Ukrajina, kjer so nacionalne valute pretežno devalvirane. V svetu obstajajo države, kjer je mogoče opaziti nasprotne težave: nacionalne valute postanejo pretirano močne, kar je za izvozno usmerjene države vedno slabo. In potem Centralna banka izvaja devizne intervencije, da bi, nasprotno, znižala tečaj nacionalne valute. Na primer, v zadnjih letih sta se centralni banki Japonske in Švice občasno zatekli k takšnim ukrepom.
V svetu so znani tudi primeri, ko so centralne banke različnih držav hkrati izvajale devizne intervencije, da bi podprle valuto ene države. To se je na primer zgodilo, ko je bilo treba podpreti japonsko gospodarstvo po potresu leta 2011. Nato je bilo treba znižati visoko stopnjo jena, za to pa so si skupaj prizadevali Japonska banka, Evropska centralna banka in ameriška centralna banka Federal Reserve.
Tako je glavni cilj devizne intervencije spremeniti vrednost nacionalne valute, poleg tega pa je lahko tako v smeri krepitve kot v smeri slabljenja. V nekaterih primerih se izvajajo intervencije z namenom stabilizacije deviznega tečaja, da se ustavi padec ali krepitev nacionalne valute.
Mehanizem deviznih intervencij.
Mehanizem za izvedbo devizne intervencije je precej preprost. Če mora centralna banka okrepiti tečaj nacionalne valute glede na tujo, proda velike količine tuje valute in s tem zniža njeno vrednost. Če je treba oslabiti tečaj nacionalne valute, potem Centralna banka, nasprotno, odkupi velike količine tuje valute za nacionalno valuto, s čimer poveča tečaj tuje valute in zniža stroške nacionalne valute.
Vrste deviznih intervencij.
Ločimo naslednje vrste deviznih intervencij:
1. Verbalna intervencija. Pogosto se zgodi, da centralna banka dejansko ne izvede intervencije, ampak le širi govorice, da jo bo izvedla. V nekaterih primerih ima lahko besedna intervencija svoj učinek: udeleženci na deviznem trgu bodo prilagodili svoja dejanja ob upoštevanju morebitnih intervencij, kar bo vplivalo na spremembo tečaja v želeno smer.
2. Prava intervencija. Gre za neposredno sodelovanje Centralne banke pri poslovanju na deviznem trgu z uporabo njenih finančnih sredstev. Hkrati je resnična intervencija lahko dveh vrst:
– Neposredna intervencija. V tem primeru centralna banka odkrito vstopi na trg in opravlja transakcije v svojem imenu, o čemer poroča v uradnih novicah;
– Prikrito posredovanje. Tu Centralna banka deluje preko agentov – poslovnih bank, ne da bi reklamirala intervencijo. Latentne valutne intervencije praviloma resneje vplivajo na trg, kar je posledica učinka presenečenja: trgovci ne razumejo, kaj se dogaja, zakaj se menjalni tečaj začne močno spreminjati in psihološko izvajajo operacije v pravo smer. . Zato se centralna banka pogosteje zateka k skritim posegom, čeprav se kasneje, kasneje, informacije o sodelovanju regulatorja praviloma odstranijo.
Učinkovitost deviznih intervencij.
Intervencija centralne banke na deviznem trgu je dokaj močno orodje za uravnavanje deviznega tečaja, ki ga centralna banka praviloma uporablja v skrajnih primerih. Zato lahko po eni strani njihovo učinkovitost štejemo za enega največjih med vsemi drugimi instrumenti denarne politike Centralne banke. Toda po drugi strani, ko se ti "skrajni primeri" pojavijo, pomeni, da je devalvacija ali pretirana krepitev nacionalne valute že resen sistemski značaj, zato včasih niti posegi ne morejo spremeniti stanja. Tako se lahko sredstva rezervnega sklada dejansko zapravijo.
Vsekakor pa, če je Centralna banka začela izvajati devizne intervencije, zlasti ko gre za velike količine intervencij, to pomeni, da je stanje z nacionalno valuto kritično. Toda učinkovitost intervencij je odvisna od splošne politike centralne banke in drugih temeljnih politik.
Vsekakor je treba razumeti, da lahko centralna banka izvaja devizne intervencije le nekaj časa, dokler se devizne rezerve, ki so ji dodeljene za te posle, ne porabijo. Če v tem obdobju ne pride do želenih sprememb menjalnega tečaja, se lahko ta še bolj spremeni v neželeno smer.
Obseg deviznih intervencij.
Velik pomen je tudi obseg deviznih intervencij. Včasih lahko centralna banka izvede majhne, celo na videz neopazne posege, ki pa imajo svoj stabilizacijski učinek. V drugih primerih je intervencija lahko zelo obsežna, kar vodi do spremembe menjalnega tečaja, na primer za 200-300 točk.
Centralna banka na podlagi svoje denarne politike določa optimalne obsege deviznih intervencij. Jasno je, da so obsežni posegi vedno bolj učinkoviti, po drugi strani pa vodijo v precejšnjo porabo državnih rezerv, učinek, ki ga imajo na tečaj nacionalne valute, pa je lahko kratkoročen: čez nekaj časa vrne se na prejšnje položaje.
Kako prepoznati devizno intervencijo?
Kot sem že rekel, centralna banka pogosto izvaja prikrite intervencije, ne da bi naznanila njihovo izvajanje in deluje preko bank agentov. V tem primeru (kot tudi v primeru neposrednih ukrepov regulatorja) lahko vedno vidite izvajanje devizne intervencije na, vključno z nacionalno valuto države.
Če pride do jasno izraženega trenda gibanja tečaja nacionalne valute v določeni smeri in se nenadoma, nenadoma, tečaj brez očitnega razloga v kratkem času začne nenadoma premikati v nasprotni smeri, je velika verjetnost, da je centralna banka posredovala.
Večji kot je obseg deviznih intervencij, bolj opazne bodo na grafikonih. Predstavljam vam nazoren primer intervencije, ki jo je avgusta 2012 izvedla Bank of Japan.
Na grafikonu lahko vidite takratne spremembe kotacij. Takrat se je tečaj jena v primerjavi z dolarjem pretirano krepil in Japonska centralna banka je posredovala na deviznem trgu, da bi ga znižala. Kot lahko vidite na grafikonu, je zaradi intervencije tečaj jena padel za več kot 300 točk, vendar je bil to le kratkoročni učinek: nato se je vrnil na prejšnje položaje in se začel še bolj krepiti.
Devizne intervencije Centralne banke Ruske federacije.
V zadnjem času Centralna banka Rusije aktivno uporablja instrument intervencije za podporo menjalnemu tečaju rublja. Tako je Centralna banka Ruske federacije že v 11 mesecih leta 2014 porabila več kot 70 milijard dolarjev deviznih rezerv za devizne intervencije (po uradnih informacijah: cbr.ru/hd_base/default.aspx?prtid=valint), kljub dejstvu, da je bilo kupljenih le približno 3 milijarde dolarjev.
Glavni vrhunec deviznih intervencij Centralne banke Ruske federacije je padel maja (takrat je centralna banka zaradi tega uspela stabilizirati rubelj) in oktobra (ko intervencije niso več imele želenega učinka). Decembra Centralna banka Ruske federacije še naprej izvaja precej velike devizne intervencije, zato je verjetno, da se bo do konca leta 2014 skupni znesek ruskih zlatih in deviznih rezerv, porabljenih za vzdrževanje menjalnega tečaja rublja, približal $ 100 milijard. To ni tako strašljivo, saj so rezerve namenjene temu namenu, da bi jih uporabili v primeru višje sile, kar zdaj vsi opazujemo pri rublju. Druga stvar je strašljiva: trenutne devizne intervencije Centralne banke Ruske federacije nimajo želenega učinka: rubelj še vedno pada v ceno, in to zelo močno. Lahko pa domnevamo, da bi brez posredovanja padel še veliko hitreje.
Napaka Centralne banke je po mojem mnenju v tem, da se je začela vmešavati v oblikovanje cen rublja (tudi s pomočjo intervencij) prepozno, ko se je devalvacija že pospešila in je zdaj nič ne more ustaviti. Kot je razvidno iz zgornje tabele, se je julija, avgusta, septembra, ko se je padec rublja šele začel in ni bil sistemske narave, Centralna banka Ruske federacije odmaknila od izpolnjevanja ene od svojih neposrednih nalog. - vzdrževali menjalni tečaj nacionalne valute in niso posegali v procese in to večkrat izjavljali v svojih javnih govorih.
Verjetno je s takšnimi dejanji (ali bolje rečeno nedelovanjem) namerno želel oslabiti rubelj, da bi "zaprl luknje v proračunu", vendar morda ni pričakoval, da se bo devalvacija pospešila in se izkazala za tako. močan. Zdaj tega ne morejo ustaviti niti dovolj obsežne devizne intervencije Centralne banke Ruske federacije.
Zdaj imate predstavo o tem, kaj so devizne intervencije Centralne banke, kaj so in kako se dogajajo, in boste lahko bolj kompetentno dojemali novice o intervencijah, jih uporabljali za ali načrtovali osebne finance.
To je vse. Ostanite naprej, izboljšajte svojo finančno pismenost in obvladajte učinkovito upravljanje osebnih financ, nove priložnosti za zaslužek in vlaganje. Do naslednjič na straneh spletne strani in foruma!
Devizna intervencija je enkratna velika transakcija, ki vključuje nakup ali prodajo tuje valute s strani centralne banke države. Manipulacija zasleduje en sam cilj – prilagajanje tečaja nacionalne valute na deviznem trgu izključno v javnem interesu. V večini situacij je cilj intervencije okrepiti nacionalno valuto v primerjavi s tujo. V redkejših primerih se transakcija izvede z namenom oslabitve valute.
Običajno je, da se devizna intervencija uporablja kot glavni vzvod za urejanje devizne politike. Velike nakupe ali prodaje tuje valute sprožijo centralne banke držav. S takšnimi dejanji lahko centralne banke držav pomembno vplivajo na gibanje deviznega trga in na tečaj določene denarne enote. Devizno posredovanje centralne banke katere koli države pomeni skupno urejanje deviznih odnosov, v katerem sodelujejo države članice MDS. To se odraža v enosmernosti ravnanja v odnosu do držav tretjega sveta. Intervencija se izvaja v aktivni interakciji različnih držav, ki so odgovorne za zagotavljanje stabilnosti menjalnega tečaja določene valute v določeni regiji. V proces velikih transakcij lahko sodelujejo ne samo banke, ampak tudi zakladnice. Vpliv se lahko izvaja ne samo na nacionalno valuto, ampak tudi na tujo. Nakup ali prodajo deviz je mogoče povečati s podobno manipulacijo z zlatom. Postopek ima jasno določen časovni okvir in se izvede v dogovorjenem časovnem okviru.
Centralna banka ima pooblastilo za sodelovanje pri izvajanju nadzora nad cenami na menjalnih trgih z nakupom ali prodajo zlatih in deviznih rezerv, ki jih ima v lasti. Prodaja zlato-deviznih rezerv prispeva k krepitvi valute, nakup pa naj bi bil pred slabitvijo. Takšne manipulacije se aktivno izvajajo v Rusiji, na Japonskem in na Kitajskem.
V zgodovini lahko opazimo ogromno primerov finančnih manipulacij. Tako je bila Japonska leta 2011 prisiljena sprejeti ukrepe za znižanje vrednosti svoje valute zaradi gospodarskih težav v ZDA in državah EU. Vodja japonskega ministrstva za finance je dejal, da je jen zaradi velikega števila špekulacij na deviznem trgu precenjen glede na dolar in druge valute. Tečaj nacionalne valute države je odražal napačno sliko stanja njenega gospodarstva. Rezultat pogajanj s centralnimi bankami zahodnih držav je bila odločitev za skupno intervencijo. V letu 2011 je Japonska večkrat kupila velike količine tuje valute in svojo nacionalno valuto prelila na devizni trg. Trilijoni jenov, vnesenih v svetovni finančni promet, so omogočili depreciacijo menjalnega tečaja za 2 % in uravnotežili gospodarstvo.
Drugi presenetljiv primer lahko opazimo v Rusiji. Do leta 1995 je Centralna banka Ruske federacije držala tečaj nacionalne valute s prodajo tuje valute. Od julija 1995 je finančna institucija sprejela tak koncept kot valutni koridor. Njegov cilj je bil ohraniti vrednost rublja v območju med fiksnimi najnižjimi in najvišjimi vrednostmi za določeno časovno obdobje. Zaradi sprememb v svetovnem gospodarstvu takšne odločitve ni bilo mogoče dolgo vzdrževati v aktivnem stanju. Zastareli model denarne politike je do leta 2008 postal neuporaben. Iz tega obdobja je bila sprejeta odločitev o uvedbi dvovalutnega koridorja. Ta model denarne politike temelji na razmerju med rusko nacionalno valuto in dolarjem in evrom. Z njeno pomočjo je bilo mogoče potek potankosti. Globalno gledano uvedba valutnega pasu pomeni prilagoditev menjalnega tečaja rublja glede na tuje valute s finančno manipulacijo, znano tudi kot devizna intervencija.
Za dvig tečaja nacionalne valute se izvaja intervencija na deviznem trgu. Centralna banka aktivno prodaja dolarje. Alternativno je mogoče prodati katero koli drugo zamenljivo valuto. Posledično je na finančnem trgu prevelika ponudba. Hkrati se izvaja nakup nacionalne valute, kar samodejno spodbudi aktivno oblikovanje povpraševanja po njej. Depreciacija se izvaja s prodajo nacionalne valute, da se v celoti zadovolji povpraševanje, ki se oblikuje na trgu. Hkrati se odkupujejo tuji bankovci, kar postane predpogoj za nastanek umetnega pomanjkanja.
Devizne intervencije so dveh vrst. Fiktivni postopek, znan tudi kot verbalni, je nekakšna govorica, »vaba«, ki jo sproži Centralna banka, da bi imela določen vpliv na gibanje deviznega trga. Včasih so napačne informacije dovolj, da korenito spremenijo razmere na deviznem trgu. Postopek se lahko uporablja tudi kot ojačevalnik za pravo finančno manipulacijo. Pravo obliko postopka izvaja Centralna banka. Ob koncu dogodka se v medijih objavijo zanesljivi podatki, številke, ki odražajo višino porabljenih sredstev finančne institucije. Praksa združevanja ukrepov več bank za doseganje obojestransko koristnega učinka je zelo razširjena.
Ustna devizna intervencija se uporablja veliko pogosteje kot dejanska. Želeni učinek je mogoče doseči samo zaradi dejavnika presenečenja. Manipulacija ni običajna praksa v finančni politiki. Hkrati so nekatere države, zlasti Japonska, v tej zadevi zelo agresivne. Valutne intervencije (Centralna banka jih lahko izvaja le po predhodnem dogovoru) so lahko usmerjene tako v krepitev obstoječega trenda na trgu kot v pričakovanju njegovega preobrata. Kot kaže praksa, je v slednjem primeru doseganje zastavljenega cilja zelo problematično.
V ozadju dogodkov konec lanskega in v začetku leta 2015 je Rusija v svoji praksi aktivno uporabljala in uporablja finančni vzvod. Zadnje devizne intervencije Centralne banke Ruske federacije so se končale neuspešno, saj je za uspešnost dogodka potrebna pomoč. Prvič, to je zaupanje udeležencev na deviznem trgu v politiko banke, ki mora biti dolgoročne narave. Vzporedno je treba aktivno spreminjati ekonomske kazalnike. Banka mora imeti veliko zlato-deviznih rezerv in finančnih sredstev. V ozadju padajočih cen nafte v svetu se Centralna banka Ruske federacije ne more pohvaliti s spodobnimi rezervami. Neskladje med proračunom, ki se osredotoča na stroške goriva znotraj 60 dolarjev, je igralo veliko vlogo v dejanski situaciji. Valutne intervencije Centralne banke Ruske federacije so danes zaradi trenutnih okoliščin praktično nesmiselne.
Devizno posredovanje ameriške centralne banke na tujem trgu ureja vodja tujih operacij Fed v New Yorku. Po drugi strani ga nadzorujejo predstavniki Zveznega odbora za odprt trg. Vrstni red in trajanje finančnih manipulacij določa ameriška zakladnica. Orodje je oživelo z rezervnim sistemom ZDA. Ne tako dolgo nazaj je bila intervencija zaznana kot eden od instrumentov za vodenje finančnih in kreditnih politik držav. Danes je postalo očitno, da intervencija neposredno vpliva na notranje denarne rezerve in s tem na denarno ponudbo v obtoku. Fed z nakupom ene valute na trg pošlje veliko količino dolarjev. Rezerva se poveča za velikost kupljenih sredstev, znesek vloženih sredstev pa se pomnoži z denarnim multiplikatorjem. Padec vrednosti dolarja zaradi povečanja količine denarja znižuje gospodarsko obrestno mero. Povpraševanje se zmanjšuje. Na domačem trgu je situacija obrnjena. Padec menjalnega tečaja vodi do povečanega povpraševanja po uvozu. Imetniki velikih naložbenih portfeljev zamrznejo v pričakovanju rasti valute in s tem zmanjšajo poslovanje s slednjo na dolge časovne okvire. Učinek, ki ga je mogoče doseči s posredovanjem centralne banke na deviznem trgu, ne sovpada vedno s pozitivnimi gibanji v domačem gospodarstvu.
Upoštevajte stanje v Rusiji. Državo odlikuje surovinski tip gospodarstva, ki ne dovoljuje, da bi uvoz prispeval k rasti nacionalne valute. Zato so potrebne devizne intervencije Banke Rusije, sistematične injekcije dolarjev in evrov na trg. Če tega ne storite, obstaja velika nevarnost propada institucije. Toda trenutne razmere v letu 2015 so privedle do dejstva, da so valutne intervencije Centralne banke Ruske federacije danes postale popolnoma neuporabne. Plačilnobilančna neravnovesja države so izčrpala rezerve. Približno 5 milijard dolarjev, ki se je v podporo rublju vlilo na mednarodni trg od začetka decembra lani, ni prineslo pričakovanega učinka in je bilo za udeležence na trgu skoraj neopaženo. Že 10. novembra 2014 je bil rubelj zaradi nezmožnosti nadzora menjalnega tečaja spuščen v prosto obtočenje. Centralna banka Ruske federacije izvaja devizne intervencije v izjemno redkih primerih.
Najpomembnejši instrument devizne politike držav je devizna intervencija - nakup in prodaja nacionalne valute s strani centralne banke proti vodilnim tujim valutam za vplivanje na menjalni tečaj denarne enote.
Namen deviznih intervencij je spremeniti raven ustreznega tečaja, stanje sredstev in obveznosti za različne valute oziroma pričakovanja udeležencev na deviznem trgu. Delovanje mehanizma deviznih intervencij je podobno izvajanju blagovnih intervencij. Da bi dvignila tečaj nacionalne valute, mora centralna banka prodati tuje valute in odkupiti nacionalno valuto. Tako se povpraševanje po tuji valuti zmanjša in posledično se poveča tečaj nacionalne valute. Da bi znižala tečaj nacionalne valute, centralna banka prodaja nacionalno valuto in odkupuje tujo valuto. To vodi v zvišanje deviznega tečaja in depreciacijo nacionalne valute.
Za intervencije se praviloma uporabljajo uradne devizne rezerve, sprememba njihove ravni pa lahko služi kot kazalnik obsega intervencije države v procesu oblikovanja deviznih tečajev. Da bi devizne intervencije pripeljale do želenih rezultatov pri spreminjanju nacionalnega tečaja na dolgi rok, je potrebno:
Razpoložljivost zadostnih rezerv v Centralni banki za devizne intervencije;
zaupanje tržnih udeležencev v dolgoročno politiko centralnega trga;
spremembe temeljnih ekonomskih kazalnikov, kot so stopnja gospodarske rasti, stopnja inflacije, stopnja spremembe povečanja ponudbe denarja itd.
Obstaja več vrst deviznih intervencij.
Verbalna intervencija Govorica o morebitnem posegu, ki se ne konča z resničnim vstopom centralne banke na trg. Kljub temu ima verbalni poseg tudi vpliv na trg, a če se govorica ne potrdi, se trg vrne na prejšnjo raven. Pogosto je verbalna intervencija pred resničnim posegom.
Prava intervencija. Ko centralna banka izvede pravo intervencijo, običajno objavi podatke o tem, koliko denarja je bilo porabljenih za njeno izvedbo. Na primer: "Japonska banka je za intervencijo porabila 5 milijard dolarjev." Te informacije ne govorijo o izgubah banke, temveč o količini vključenih denarnih sredstev.
Ali veš to: Forex posrednik Exness svojim strankam ponuja več kot 80 možnosti izberite valuto računa, vključno z računi v kovinskih valutah.
Pravi poseg pa je lahko neposreden ali posreden.
Neposredno. Centralna banka izvaja transakcijo odprto, v svojem imenu. V primeru, da je za dve državi znižanje ali zvišanje tečaja v obojestranskem interesu, se lahko intervencija izvede skupaj, s sodelovanjem dveh centralnih bank.
Pokrito. Centralna banka opravlja poslovanje preko poslovnih bank - agentov Centralne banke, ki vstopajo na trg v svojem imenu, vendar v imenu Centralne banke. Prikrita intervencija je najpogostejša vrsta intervencije. Večji učinek ima zaradi nepričakovanosti in začasnega nerazumevanja s strani trgovcev dogajanja na trgu.
Pogoste intervencije niso tržna metoda uravnavanja menjalnega tečaja nacionalne valute. Toda kljub temu, na primer, Bank of Japan še naprej izvaja agresivno bančno politiko.
Poleg tega lahko posege razvrstimo po smeri.
Tržna intervencija - intervencija, katere cilj je pospešiti spremembo menjalnega tečaja v smeri že nastajajočega, a šibkega trenda njegovega gibanja.
Intervencija proti trgu je intervencija, ki je namenjena vrnitvi deviznega tečaja na prejšnjo raven, torej sprožitvi gibanja tečaja nacionalne valute proti nastajajočemu trendu. Včasih se konča z neuspehom.
Primeri intervencij Bank of Japan. 22. september 2003 Ponedeljek se je začel z močnim padcem dolarskih kotacij. Poleg tega so se njene cene v primerjavi z glavnimi valutami odprle z velikimi vrzeli v primerjavi s petkovim zaključkom. Razlog za takšno obnašanje deviznih trgov so bile izjave po srečanju finančnih ministrov držav G7 ta konec tedna. Glavna teza teh izjav je bil poziv finančnim regulatorjem k večji elastičnosti vplivanja na tečaje nacionalnih valut, kar pomeni, da mora menjalne tečaje določati trg. Te pozive je trg pripisal predvsem Japonski in Kitajski, ki precej aktivno posegata v obnašanje deviznih trgov. Menijo, da so takšno izjavo sprožile ZDA, saj je velik primanjkljaj v plačilni in trgovinski bilanci te države izjemno težko zmanjšati brez spreminjanja menjalnih tečajev. In čeprav takšni pozivi ne pomenijo, da bo Bank of Japan prenehala posredovati, jih je trg sprejel kot signal za aktivno nakupovanje jena za dolarje. Padec dolarja na začetku za več kot 200 točk v primerjavi z jenom je povzročil njegovo oslabitev v primerjavi z evropskimi valutami (slika 4.7.1).
Naslednji primeri ponazarjajo, da Banka Japonske vodi izjemno agresivno politiko, da vzdržuje devizni tečaj in domači finančni trg v želenem stanju.
02:00. Japonska: podpora dolarju proti jenu. Pojavljajo se govorice, da japonsko ministrstvo za finance oddaja skrita naročila za USD / JPY v območju 115,40-50, da bi dvignila par in skrivaj kupovala na trenutni ravni. Pričakuje se nadaljnja krepitev para s strani ministrstva in za ta dan je tečaj 115,20-116.
02:35. »Močan jen škodi japonski proizvodnji in znižuje dobičke podjetij,« pravi ekonomist pri Goldman Sachsu; rast jena za 10 % bo po njegovih ocenah privedla do zmanjšanja proizvodnje za 2,5 % točk, dobička za 2 % točk.
06:30. Japonska: Centralna banka je danes "vrgla" 1 bilijon jenov (približno 8,6 milijarde dolarjev) za nakup vrednostnih papirjev zasebnih podjetij v poskusu stabilizacije finančnega trga v državi. Ta ukrep je bil sprejet po začetku katastrofalne spirale padanja cen delnic v Tokiu (slika 4.7.2).
Malo pred odprtjem evropske borze je tečaj USD/JPY poskočil za več kot 130 točk in dosegel 108,71. Močan skok se je zgodil kot posledica intervencije, za katero je Banka Japonske po mnenju trgovcev porabila približno 6 milijard dolarjev (slika 4.7.3).
Kaj je razlog za potrebo po znižanju tečaja nacionalne valute? Zdi se, da močnejša kot je nacionalna valuta, tem bolje. Vendar ni vedno tako. Če je država izvozno usmerjena, potem s krepitvijo nacionalne valute začnejo trpeti interesi izvoznikov, torej tistih, ki so glavni davkoplačevalci. Poglejmo, kako se to zgodi na pogojnem primeru.
Recimo, da japonsko podjetje Moyta proizvaja osebni avtomobil, katerega nabavna cena je 1.200.000,00 JPY ali po trenutnem menjalnem tečaju 120 USD / JPY - 10.000 USD. Podjetje je svoji nasprotni stranki zagotovilo blagovno posojilo za mesec, medtem ko je cena avtomobila po pogodbi 11.000 USD (vključno z 10% dobička). V času prejema prihodkov japonskega podjetja se je jen v primerjavi z dolarjem okrepil in menjalni tečaj je padel na 100 USD / JPY, tako da je bil prejeti znesek:
1.100.000,00 JPY = 11.000 USD x 100 USD / JPY.
Pravzaprav se izkaže, da izvoznik ne samo da ni zaslužil, ampak je celo utrpel izgube:
100.000,00 JPY = 1.100.000,00 JPY - 1.200.000,00 JPY.
Zgoraj smo govorili o intervenciji v smislu, da njeni organizatorji menda vedno dosežejo svoje cilje. Vendar pa zdaj navajamo primer skoraj absolutnega neuspeha več kot ducata držav pri posredovanju. To se je zgodilo februarja 1995. V tej akciji so sodelovale države "velike sedmerice" (Japonska, Kanada, ZDA, Italija, Francija, Nemčija, Velika Britanija) in druge zainteresirane države (Švica, Belgija, Nizozemska, Luksemburg, Španija). ..) ... Ta intervencija je bila skladna in odprta, njen cilj pa je bil okrepiti ameriški dolar v ozadju padajočega trenda. Ta intervencija se imenuje "protitržna intervencija". Toda tokrat »koalicija« ni imela dovolj moči, da bi se spopadla z nastajajočo močno težnjo po zniževanju tečaja dolarja. Posledično, ko je zmanjkovalo sredstev, ki so jih centralne banke namenile za intervencijo, se je »pomlad zravnala« in dolar se je sesul. Razvoj dogodkov je prikazan na sl. 4.7.4.
Ker je bila intervencija odprta, so trgovci kupili ameriški dolar. Jasno je, da se je za mnoge ta posel končal neuspešno. Če se torej izkaže, da so informacije o izvedbi intervencije na voljo in se trgovec odloči, da bo delal, je treba upoštevati, kako se poseg izvede – na trgu ali očitno proti njemu. Od tega so lahko močno odvisni rezultati dela.
Vsebina
