Finančni denarni tok. Brezplačni denarni tokovi: definicija, lastnosti izračuna. Ki omogoča, da je projekt nedonosen

Razmislite o primeru popolnega izračuna denarnih tokov naložbenega projekta na vseh stopnjah njenega izvajanja.

Glavna dejavnost podjetja "Strela" je oblikovanje in izpust avtomobilov za potniške vlake. Podjetje ima glavni porabnik izdelkov - ruske železnice, ki zahtevajo podjetje za izboljšanje udobja, učinkovitosti in operativne zanesljivosti, skladnost s svetovnimi kolegi. Za to načrtuje obrazec za prehod na podiplomski model vagonov, ki so opremljeni ne le z ohišja iz nerjavečega jekla, temveč tudi zaprte intervskosne prehode in druge inovacije. Za to bo družba kupila novo opremo za 2350 milijonov rubljev, njena dobava iz evropskih držav bo znašala 40 milijonov rubljev., Prilagoditev in namestitev bo stala še 50 milijonov rubljev. Življenjska doba te opreme je 10 let. Računovodska politika družbe pomeni linearno amortizacijsko metodo. Začetne naložbe v čisti obratni kapital v ničelnem obdobju bodo 20% zneska prihodkov prvega leta, kasneje pa na koncu vsakega naslednjega leta Nwc. Povečala se bo za znesek, ki je enak 10% dobička prihodkov naslednjega leta. Zaradi izboljšanja kakovostnih značilnosti avtomobilov se bodo povpraševanje po njih povečale. Prihodki podjetja se bodo povečali za 1250 milijonov rubljev. V prvem letu se bo in v vsakem naslednjem letu povečala za 20%. Letne spremenljivke porabe bodo znašale 40% prihodkov. Stalni stroški se med obdobjem izvajanja projekta ne bodo spremenili in znašali 80 milijonov rubljev. letno. Novi projekt je zasnovan za 5 let, ob koncu tega obdobja pa se bo nova oprema prodala za 1500 milijonov rubljev. Ponderirani povprečni stroški kapitala za družbo so 15%. Družba plača davek na dohodek po stopnji 20%.

Prvič, izračunamo začetne naložbe, ki so povezane z nakupom opreme, in sicer začetno vrednost nabavljenih osnovnih sredstev:

V zvezi z naložbami v čistega obratovnega kapitala, je dejal, da bodo v obdobju ničelnega obdobja znašali 20% zneska prihodkov prvega leta. To je razumljivo, ker za proizvodnjo vagonov in prejemanje prihodkov od prodaje v prvem letu, je potrebno vnaprej, v prejšnjem obdobju, nakup podrobnosti, komponente, rezervni deli, itd.:

Zato bo začetna naložba v projekt

Zdaj se obrnemo na izračun denarnih tokov v tem projektu. V izračunani tabeli (tabela 8.6) se kažejo, da se denarni tokovi na projektu odražajo, vsaka vrstica ima svojo številko, prav tako podamo pojasnilo izračunov, ki določajo številko vrstice.

Tabela 8.6.

Izračun denarnih tokov na projektu od prvega do petega leta milijona rubljev.

• 1-j. vrstica. Znano je iz pogoja, da bodo prihodki v prvem letu 1250 milijonov rubljev in nato povečali za 20%. Zato se prihodki drugi letnik izračunajo na naslednji način: 1250 1.2 \u003d 1500 milijonov rubljev. itd. Za vsako naslednjo leto.
• 2. vrstica. Stroški spremenljivk Ponujamo množenje prihodkov ustreznega leta za 0,4, t.j. Delež podatkov o odhodkih prihodkov. Ker stroški povzročajo denarni odtok, jih upoštevamo z minus znak.
• 3. vrstica. Stalni stroški se v celotnem obdobju izvajanja projekta ne spremenijo in znašajo 80 milijonov rubljev.
• 4. vrstica. Zdaj moramo odbiti amortizacijo na prevzeti opremi, ki bo z linearno metodo nastanka poslovnega dogodka

• 5. vrstica. V tej vrstici povzamemo vmesni rezultat naših izračunov in povzemamo denarne pritoke in odtoke v vrsticah 1-4. Nastali kazalnik - dobiček pred obrestmi in davki - EBIT (zaslužek pred obrestmi in davki).
• 6. vrstica. Zdaj izračunamo znesek davka, ki za vsako leto definiramo formulo 0.2 EBIT.
• 7. vrstica. Iz dobljenih vrednosti dobička iz poslovanja (EBIT) Odbili bomo 6 davka, izračunano v vrstico in dobimo enakopravni operativni dobiček.
• 8. vrstica. Ponovno v denarnem toku vsako leto vključimo znesek amortizacije. Ko smo predložili amortizacijo v vrstici 4, s tem izkoristila priložnost za zmanjšanje davčne osnove zaradi zakona zaradi amortizacije. Vendar pa bi lahko glavno pravno sredstvo kupilo pred nekaj leti, ko je bil pravi denarni odliv. V prihodnje je amortizacija nedenarne stroške stroškov. Vključno z njimi, družba prejme davčni ščit, vendar po izračunu dobička iz poslovanja osamljenosti, moramo ponovno dodati amortizacijo, ker ni ustvarila pravega denarnega odtoka.
• 9. vrstica. Povzemamo vrednosti strun 7 in 8 in dobimo pomemben vmesni kazalnik - napovedan post-negativni poslovni tok, ki odraža glavne prihode zaradi izvajanja projekta (glej formulo (8.1)).
• 10. vrstica. Prihodki družbe naraščajo, vendar za zagotovitev tega povečanja, je treba vnaprej, v predhodnem obdobju, da naložiti finančna sredstva v neto obratnega kapitala. V letu str \u003d 2 Prihodki se bodo povečali v primerjavi str \u003d 1 Za naslednjo vrednost: 1500 - 1250 \u003d 250 milijonov rubljev.

Potem naložbe B. Nwc. Leto prej bo 10% rasti prihodkov drugega leta, in sicer: 250 0,10 \u003d 25 milijonov rubljev. V drugem letu - 10% povečanja prihodkov tretjega leta: (1800 - 1500) 0,1 \u003d 30 milijonov rubljev. itd.

V zadnjem letu se naložbe v neto obratnega kapitala, povezane s projektom, v celoti povrnejo. Potrebno je povzeti vse naložbe, vključno z ničelnim obdobjem in naslednjimi štirimi leti, in odražajo povračilo Nwc. Z znakom plus v zadnjem letu. V našem primeru bo ta znesek 384,2 milijona rubljev.

11. vrstica. Stroški ravnotežja opreme ob koncu petega leta bodo

Davek za prodajo opreme je enak

Izračunamo čiste preostale stroške opreme:

• 12. vrstica. Našli smo kumulativni denarni tok za salon, ki dodajajo napovedani postoperativni denarni tok (str. 9) denarni tokovi (str. 10, 11).
• 13. vrstica. Poiščite diskontirane denarne tokove, vendar projekt z uporabo stave 15%, zaokroženo na stotine.

Izvedljivost zamenjave je ocenjena z uporabo kazalnika NPV. (milijon rubljev):

NPV \u003d. -2690 + 486,78 + 510,25 + 534,43 + + 559,4 + 1519,95 = +920,81.

Od nastale vrednosti kazalnika NPV. Nad nič, je projekt lahko sprejet za izvajanje.

Optimizacija finančnih, proizvodnih in investicijskih procesov je nepredstavljiva brez kakovostne analize. Na podlagi teh raziskav in poročil se izvaja proces načrtovanja, dejavniki, ki jih omejuje razvoj, izločeni.

Ena vrsta ocena učinkovitosti finančnih dejavnosti je izračun denarni tok. Formula Značilnosti uporabe te tehnike bodo predstavljene spodaj.

Namen analize

Formula denarnega toka Izračuna v skladu z določenimi tehnikami. Namen te analize je določiti vire denarnega toka v organizacijo, pa tudi njihovo porabo za izračun primanjkljaja ali presežka denarja za obdobje, ki je v okviru študije.

Za izvajanje takšne študije v podjetju se poroča poročilo o denarnem toku. Ustrezna ocena je sestavljena tudi. S pomočjo takih dokumentov je mogoče ugotoviti, ali je dovolj, da organizirate polnopravno naložbo, finančno dejavnost podjetja, ki obstaja.

Izvedena študija vam omogoča, da ugotovite, ali je organizacija odvisna od zunanjih virov kapitala. Analizira tudi dinamiko prejema in odstranjevanja sredstev v okviru vsake vrste dejavnosti. To vam omogoča, da razvijete dividendne politike, predvidite v prihodnosti. Analiza denarnega toka je namenjena določanju dejanske plačilne sposobnosti organizacije, kot tudi njegovo napoved kratkoročno.

Kaj naredi izračun?

Denarni tok, formula za izračun ki je predstavljena na različnih metodah, zahteva ustrezno analizo, da lahko učinkovito upravljate. V primeru predloženih raziskav lahko organizacija spoštuje ravnotežje svojih finančnih sredstev v sedanjem in načrtovalnem obdobju.

Denarni tokovi morajo biti sinhronizirani v času prejema in volumna. Zaradi tega lahko dosežete dobre kazalnike razvoja podjetja, njegovo finančno stabilnost. Visoka stopnja sinhronizacije vhodnih in odhodnih tokov vam omogoča pospešitev nalog v strateški perspektivi, zmanjšajte potrebo po plačanih (kreditnih) virih financiranja.

Upravljanje s finančnim tokom vam omogoča optimizacijo denarnega toka. Raven tveganja v tem primeru se zmanjša. Učinkovito upravljanje se bo izognilo plačilni nesposobnosti družbe, povečanje finančnega upora.

Razvrstitev

Obstaja 8 glavnih meril, za katere lahko denarne tokove združijo po kategorijah. Ob upoštevanju metodologije, po kateri je bil opravljen račun, se bruto in za prvi pristop vključuje povzeti vse denarne tokove podjetja. Druga tehnika upošteva razliko med prihodki in odhodki.

Obseg vpliva na gospodarsko dejavnost Organizacije razlikuje skupni tok za podjetje, kot tudi njegove komponente (za vsako delitev in gospodarske dejavnosti).

Po vrstah dejavnosti se razlikujejo proizvodni (operativni), finančne in investicijske skupine. V smeri gibanja je pozitiven (prejeti) in negativni (upokojeni) tok.

Glede na ustreznost sredstev je presežek in primanjkljaj sredstev. Izračun se lahko izvede v sedanjem ali načrtovalnem obdobju. Tudi tokovi lahko razvrstimo v diskretno (eno) in redno skupino. Kapital lahko izstopi in izpusti iz organizacije z istim časovnim intervalom ali kaotično.

Čist niti

Eden od ključnih kazalnikov v predstavljeni analizi je neto denarni tok. Formula Ta koeficient se uporablja z analizo naložb. Raziskovalcem posreduje informacije o finančnem stanju družbe, njeno zmožnostjo povečanja tržne vrednosti, privlačnost za vlagatelje.

Neto denarni tok se izračuna kot razlika med prejeto in upokojitvijo organizacije financ za izbrano časovno obdobje. To je pravzaprav znesek med kazalniki finančnih, operativnih in investicijskih dejavnosti.

Informacije o višini in naravi tega kazalnika se uporabljajo pri sprejetju strateških odločitev lastnikov organizacije, vlagateljev in kreditnih družb. Hkrati pa je mogoče izračunati, ali je priporočljivo vlagati v dejavnosti posameznega podjetja ali v pripravljen projekt. Predstavljeni koeficient se upošteva pri izračunu stroškov podjetja.

Upravljanje pretoka

Stopnja denarnega toka, formula ki se uporablja v izračunih skoraj vseh večjih organizacij, vam omogoča učinkovito upravljanje finančnih tokov. Za izračune bo treba določiti znesek prejetih in upokojenih sredstev za predpisano obdobje, njihove glavne komponente. Tudi razčlenitev se izvaja v skladu z vrsto dejavnosti, ki ustvarja določen pretok kapitala.

Izračun kazalnikov se lahko izvede na dva načina. Imenujejo se posredna in neposredna metoda. V drugem primeru se te račune upoštevajo. Temeljna sestavina za izvedbo te študije je stopnja prihodkov.

Postopek posrednega izračuna vključuje uporabo računovodske bilance stanja, kot tudi poročilo o dohodku in stroške podjetja. Za analitike je ta metoda bolj informativna. To bo določilo odnos med dobičkom v obdobju študija in številom denarja v podjetju. Upošteva se tudi vpliv sprememb v bilančnih sredstvih na čisti dobiček, da se upošteva z uporabo predstavljene metodologije.

Neposredno poravnavo

Če je izračun določen na določeni točki trenutni denarni tok. Formula Preprosto je:

CHDP \u003d CPO + CHPP + CPI, kjer je CPD čisti denarni tok v obdobju študije, je FPP tok iz poslovanja, CHPF - iz finančnih transakcij, CHPI - v okviru investicijskih dejavnosti.

Če želite določiti neto stopnjo denarnega toka, morate uporabiti formulo:

CHPD \u003d VDP - IDP, kjer je VF dohodni tok denarja, je IDP odhajajoči tok sredstev.

V tem primeru se izračun izvede za eno ali več poravnalnih obdobij. To je preprosta formula. Komponente iz vsake vrste dejavnosti je treba izračunati ločeno. Hkrati je treba upoštevati vse komponente.

Izračun čistega naložbenega toka

Večina sredstev organizacije na razpolago družbe obratovalni denarni tok. Formula Izračun čistega kazalnika (zgoraj navedeno) nujno upošteva to vrednost.

CHPI \u003d BRE + PNA + PDFA + RA + DP - POS + ONP - PNF - PDFA - BCA, kjer je bil prejet od uporabe osnovnih sredstev, PNA - prihodki od prodaje neopredmetenih sredstev, PDFA - dohodek od prodaje dolgoročnih finančnih sredstev, RA - prihodki za izvajanje delnic, DP - obresti in dividende, ONP - preostalo delo v teku, PNA - nakup neopredmetenih sredstev, PNFA - Nakup dolgoročnih finančnih sredstev, BCA je vrednost odkupljenih lastnih delnic.

Izračun čistega finančnega toka

Formula denarnega toka Uporabi podatke o čistem izračunu, ki ga opravi taka formula:

CHPF \u003d DVF + DDKR + DCKR + BCF - VDKD - VKKD - Da, kjer je DVF - dodatno zunanje financiranje, DDKR - dodatno pritegnila dolgoročna posojila, DCKR - dodatno privabila kratkoročna posojila, BCF - nepopravljivo ciljno financiranje, VDKD - dolg Plačila za WCDKD - plačila za kratkoročna posojila, da - dividendna plačila delničarjem.

Posredna metoda

Posredna tudi vam omogoča, da določite čisto denarni tok. Stanje formule pomeni prilagoditve. To velja podatke o amortizaciji, spremembah v strukturi in številu kratkoročnih obveznosti in sredstev.

Izračun čistega dobička iz poslovanja se izvede v skladu z naslednjo formulo: \\ t

CPO \u003d PE + AOS + ANA - Z-KZ + RF, kjer je čisti dobiček podjetja, AOC - amortizacija osnovnih sredstev, ANA - amortizacija neopredmetenih sredstev, DZ - sprememba terjatev v obdobju študija , S - Sprememba staležev, KZ - Spremembe števila obveznosti, Ruska federacija je sprememba rezervnega kapitalskega kazalnika.

Kazalnik čistega denarnega toka neposredno vpliva na spremembe stroškov kratkoročnih obveznosti in premoženja družbe.

Prosti denarni tok

Nekateri analitiki veljajo v procesu proučevanja finančnega stanja organizacije prosti denarni tok. Formula Izračun predloženega kazalnika obravnava v dveh glavnih vidikih. Obstajajo prosto denarna toka in kapital.

V prvem primeru je kazalnik delovanja poslovanja podjetja. Naložbe v osnovna sredstva bo odštela. Ta kazalnik zagotavlja informacije za analitiko o številu financ, ki ostanejo na razpolago družbe po naložbah v sredstva. Predstavljeno metodologijo uporabljajo vlagatelji, da se določijo izvedljivost financiranja dejavnosti družbe.

Prosti denarni tok kapitala pomeni le lastne naložbe sredstev iz skupnega števila financ. Ta izračun najpogosteje uporabljajo delničarji družbe. Ta metodologija se uporablja v postopku ocenjevanja vrednosti delničarjev Organizacije.

Diskontiranje

Primerjajte prihodnja finančna plačila s trenutnim stanjem vrednosti, se uporabi tehnika diskontiranja. Ta tehnika upošteva, da v perspektivnem denarju postopoma izgubi stroške v zvezi s trenutnim stanjem cene. Zato se analiza uporablja diskontirani denarni tok. Formula To vsebuje poseben koeficient. Pomnoženo je z zneskom finančnega toka. To vam omogoča, da se izračun povežete s trenutno stopnjo inflacije.

Koeficient diskontiranja je določen s formulo:

K \u003d 1 / (1 + SD) VP, kjer je SD diskontna stopnja, časovno obdobje.

Diskontna stopnja je eden najpomembnejših elementov pri izračunu. Označuje, kateri prihodek bo prejel vlagatelja, ko bo svoje sklade pripisal v določen projekt. Ta kazalnik vsebuje informacije o inflaciji, dobičkonosnosti v okviru tveganja, dobiček iz povečanja tveganja. Tudi na izračunih se upošteva stopnja refinanciranja, stroški (tehtano povprečno) kapital, obresti v depozit.

Pristopi k optimizaciji

Pri določanju finančnega stanja Organizacije v izračunu diskontirani denarni tok. Formula ne sme upoštevati, če je kazalnik naveden kratkoročno.

Postopek optimizacije denarnih tokov vključuje vzpostavitev ravnovesja med stroški in dohodek družbe. Primanjkljaj in presežek negativno vplivata na finančno stanje in stabilnost organizacije.

Ko denarni primanjkljaj zmanjšuje likvidnostne kazalnike. Solventnost postane nizka. Presežni skladi povzročajo dejansko amortizacijo začasno neuporabljenih sredstev zaradi inflacije. Zato bi moralo upravljanje podjetja uravnotežiti obseg dohodnih in odhodnih tokov.

Preučil, kaj je denarni tok, formula Njegove opredelitve lahko sprejemajo odločitve o optimizaciji tega kazalnika.

Analizirati potencialno učinkovitost investicijskih projektov in finančnih in gospodarskih dejavnosti družbe ali podjetja, ki so preučevali informacije o gibanju v njih. Pomembno je razumeti strukturo denarnih tokov, njihove velikosti in smeri, porazdelitve skozi čas. Da bi izvedli takšno analizo, morate vedeti, kako izračunati denarni tok.

Pred tveganjem vašega denarja in odločitev, da vlagate v katero koli podjetje, ki vključuje dobiček, bi moral podjetje vedeti, kateri denarni tokovi lahko ustvari. Poslovni načrt mora vsebovati informacije o pričakovanih stroških in prejemkih.

Analiza učinkovitosti projekta je običajno sestavljena iz dveh stopenj:

• izračun pobude kapitalskih naložb, potrebnih za izvajanje in napovedovanje denarnih tokov (denarni tok ali gotovina Flo), ki bo ustvarila projekt;
• določanje neto trenutne vrednosti, ki je razlika med prilivom in odlivom sredstev.

Najpogosteje se naložbe (odtok) pojavi na začetni fazi projekta in v kratkem začetnem obdobju, po katerem se začne priliv sredstev. Da bi organizirali jasno upravljano strukturo, se denarni tok izračuna na naslednji način: \\ t

• v prvem letu izvajanja - mesečno;
• v drugem letu - četrtletno;
• v tretjem in naslednjih letih - do konca leta.

Strokovnjaki pogosto obravnavajo denarni tok kot standardno in nestandardno:

• V standardu se najprej opravijo vsi stroški, po katerih se začnejo prihodki iz dejavnosti podjetja;
• V nestandardnih negativnih in pozitivnih kazalnikih se lahko izmenjujejo. Kot primer, lahko v podjetju, po koncu življenjskega cikla, katerih, v skladu z normi zakonodaje, je treba opraviti številne okoljske dejavnosti (rekultivacija zemlje po zaključku rudarjenja iz kariera itd.).

Glede na vrsto gospodarske dejavnosti podjetja, obstajajo tri glavne vrste gotovine Flo:

• Poslovanje (glavno). To je neposredno povezano z delom podjetja. Deluje kot pritok sredstev za temeljne dejavnosti družbe (prodaja storitev in blaga), odtok se pojavi predvsem za dobavitelje surovin, opreme, komponent, energetskih prevoznikov, polizdelkov, to je, brez katere Podjetje je nemogoče.
• Investicija. Temelji na poslovanju z dolgoročnimi sredstvi in \u200b\u200bdobičkom dobička iz prejšnjih naložb. Pritok je, da pridobijo obresti ali dividende, odliv pa je nakup delnic in obveznic z možnostjo pridobitve dobička pozneje, pridobitev neopredmetenih sredstev (avtorske pravice, licence, pravice rabe zemljišč).
• Financial. Označuje dejavnosti lastnikov in upravljanja, da bi povečali kapital družbe, da reši svoje razvojne težave. Pritok je sredstva od prodaje vrednostnih papirjev in prejemajo dolgoročna ali kratkoročna posojila, odtok pa je denar za odplačilo posojil, ki jim plačajo delničarjem dividend.

Če želite pravilno izračunati denarni tok družbe, je treba upoštevati vse možne dejavnike vpliva nanj, zlasti ne pozabite na dinamiko sprememb stroškov denarja v časovni perspektivi, tj. Popust. Poleg tega, če je projekt kratkoročni (več tednov ali mesecev), potem lahko zanemarjamo prihodnji dohodek na sedanji točki. Če govorimo o prizadevanjih z življenjskim ciklom več kot eno leto, je diskontiranje glavni pogoj za analizo.

Določanje denarnega toka

Ključni kazalnik, za katerega so obeti za pobudo, predlagano za obravnavo tekoče stroške, ali neto denarni tok (neto denarni tok, NCF). To je razlika med pozitivnimi in negativnimi tokovi za določeno časovno obdobje. Formula za izračun izgleda takole:

• CI - Stream dohod s pozitivnim znakom (denarni pritok);
• CO je nit, ki je odšel z negativnim znakom (denarni odtok);
• n je število pritokov in odlivov.

Če govorimo o skupnem kazalniku družbe, potem je treba upoštevati svoj denarni tok kot znesek treh glavnih vrst denarnih prejemkov: glavne, finančne in naložbe. V tem primeru se lahko formula prikaže takole:

finančni tokovi so v njem navedeni: \\ t

• CFO - operativna;
• CFF - finančna;
• CFI - naložbe.

Izračun vrednosti tekočih stroškov se lahko izvede v dveh metodah: neposredno in posredno:

• Neposredna metoda je sprejeta s proračunskim načrtovanjem intrafyrmanom. Temelji na prihodkih od prodaje blaga. Njegova formula upošteva tudi druge prejemke in odhodke za poslovanje, davke itd. Pomanjkanje metode je, da je nemogoče videti razmerje med spremembami zneska pridobljenih sredstev.
• Posredna metoda je bolj zaželena, ker vam omogoča, da analizirate situacijo globlje. Omogoča popravljanje kazalnika, ki ga je treba popraviti, ob upoštevanju poslovanja, ki ne nosijo denarja. Hkrati pa lahko kaže, da je lahko sedanja vrednost uspešnega podjetja vedno večji dobiček za določeno obdobje. Na primer, pridobitev dodatne opreme zmanjšuje filo predpomnilnik glede na količino dobička, vendar za pridobitev posojila, nasprotno, poveča.

Razlika med dobičkom in denarnim tokom je sestavljena iz takih nianse:

• dobiček kaže znesek čistega dohodka za četrtletje, leto ali mesec, ta kazalnik ni vedno podobna denarnemu toku;
• pri izračunu dobička, nekateri postopki, ki se upoštevajo pri izračunu denarnih premikov (odplačilo posojil, prejemajo subvencije, naložbe ali posojila);
• ločeni stroški se zaračunavajo in vplivajo na dobičke, vendar ne povzročajo dejanskih porabe denarja (pričakovani odhodki, amortizacija).

Znesek obrestnega zneska denarnih pretokov uporablja poslovne predstavnike za oceno učinkovitosti podjetja. Če je NCF višja od nič, jo bodo vlagatelji sprejeli kot dohodek, če je nič ali pod njim, zavrnjen kot taka, ki ne more povečati stroškov. Če potrebujete izbiro dveh podobnih projektov, se prednost daje tistemu, ki je NFC več.

Primeri izračuna denarnega toka

Razmislite o primeru izračuna pretoka gotovine v podjetju za en koledarski mesec. Začetni podatki se razdelijo po vrstah dejavnosti.

Main:

• prihodki od prodaje izdelkov - 450 tisoč rubljev;
• stroški materialov in surovin - (-) 120 tisoč;
• plača zaposlenih - (-) 45 tisoč;
• splošni odhodki - (-) 7 tisoč;
• davki in pristojbine - (-) 36 tisoč;
• plačila za kredit (obresti) - (-) 9 tisoč;
• povečanje kapitala prometa - (-) 5 tisoč.

Skupaj za glavno dejavnost - 228 tisoč rubljev.

Naložbe:

• naložbe v zemljišče - (-) 160 tisoč;
• naložbe v sredstva (nakup opreme) - (-) 50 tisoč;
• naložbe v neopredmetena sredstva (licenca) - (-) 12 tisoč

Skupaj na investicijsko aktivnost - (-) 222 tisoč rubljev.

Finančna:

• registracija bančnega posojila kratkoročnih - 100 tisoč;
• vrnitev predhodno sprejetega posojila - (-) 50 tisoč;
• plačila za lizinško opremo - (-) 15 tisoč;
• izplačila dividend - (-) 20 tisoč

Skupaj za finančne dejavnosti - 15 tisoč rubljev.

Posledično s formulo dobimo zahtevani rezultat:

NCF \u003d 228 - 222 + 15 \u003d 21 tisoč rubljev.

Naš primer kaže, da ima tok denarja za mesec pozitivno vrednost, to pomeni, da projekt daje določen pozitiven učinek, čeprav ni zelo velik. Hkrati je treba opozoriti na dejstvo, da je bilo v tem mesecu izplačilo posojila, plačilo za zemljišča je bilo kupljeno, opremo je bila kupljena, dividende delničarjem. Da bi preprečili težave s plačili računov in gredo v Plus, sem moral v banki vzeti kratkoročno banko.

Razmislite o še en primer izračuna neto denarnega toka. Tukaj se vsi tok podjetij upoštevajo kot pritoki in odlivi denarja, ne da bi se razbijali o vrstah dejavnosti.

Prejemki (v tisoč rubljev):

• od prodaje blaga - 300;
• obresti od predhodno opravljenih naložb - 25;
• drugi dohodek - 8;
• od prodaje premoženja - 14;
• bančni kredit - 200.

Skupni dohodek - 547 tisoč rubljev.

Stroški (v tisoč rubljev):

• o plačilu storitev, blaga, dela - 110;
• na plače - 60;
• za pristojbine in davke - 40;
• o plačilu bančne obresti na posojilo - 11;
• za nakup neopredmetenih sredstev in osnovnih sredstev - 50;
• za odplačilo posojila - 100.

Skupni stroški - 371 tisoč rubljev.

Tako dobimo na koncu:

NCF \u003d 547 - 371 \u003d 176 tisoč rubljev.

Vendar pa je naš drugi primer dokaz o precej površinskem pristopu k finančni analizi stanja podjetja. Računovodstvo je treba vedno izvesti v okviru dejavnosti, ki temeljijo na upravljanju in analitskih računovodskih podatkih, naročil, glavnih knjigah.

Izkušeni finančniki in menedžerji svetujejo: Jasno spremljanje gibanja sredstev, upravljanje podjetja bi moralo nenehno spremljati pritok sredstev iz poslovanja, proučevanje prodajnega razporeda z razčlenitvijo s strani strank in za vsako vrsto proizvoda, proizvedenega.

Z množice izdatkovnih izdelkov lahko izberete 5-7 najbolj drago in jih spremljate v operativnem načinu. Preveč podrobno poročilo o stroških stroškov je neprimerno, saj je dinamično spreminjanje majhnih vrednosti težko analizirati in lahko privede do napačnega rezultata. Poleg tega se pojavijo težave z redno posodobitvijo informacij za vsak članek in jih primerjajo z računovodskimi podatki.

V procesu svojih dejavnosti podjetje ali podjetje ustvari različne denarne tokove. Lahko imajo drugačen poudarek - na pritok ali odtok sredstev, tj. Sprejem ali stroški. Prisotnost prostega denarja na blagajni ali na bančnih računih daje podjetju možnost, da jih ponovno naloži ali vlaga v druge dejavnosti, da bi prejeli dodatne dobičke.

Vsi tokovi denarja kot posledica delovanja podjetja so razdeljeni na tri glavne vrste:

• naložbe, ki so namenjene zagotavljanju razvoja podjetja;
• delovanje, pridobljeno iz glavne dejavnosti;
• finančni tokovi, katerih osnova so finančna dejavnost: privabljanje posojil, odplačilo dolgov, izdajo delnic, izplačilo dividend.

Zložen skupaj, tvorijo znesek (ENG neto denarni tok ali NCF).

Denarni denarni tok (OCF, Delovni denarni tok) je denar, ki izhaja iz poslovanja družbe. Ta kazalnik je eden najpomembnejših znakov uspeha podjetja, saj se veliko obveznosti običajno povrne na svojih stroških. Podjetje je značilno še natančneje kot stopnja dobička, saj ni primerov, ko ima podjetje dobiček, vendar pa manjka za sredstva. Včasih se to merilo uporablja tudi za ocenjevanje kakovosti dohodka podjetja. Nekatera podjetja imajo politiko "agresivnega računovodstva", ko nimajo denarja v računih za velikega dohodka.

Prihodkovni del pretoka iz glavne dejavnosti je le znesek sredstev iz prihodkov za proizvedene proizvode (prodaja, izvajanje). Stroškovno del se lahko pripišemo:

• stroški organizacije proizvodnje (nabava surovin, plačil energije);
• plače zaposlenih (včasih je izdelana ločeno);
• splošni odhodki (pisalne potrebščine, najem prostorov, komunalna plačila, zavarovalne premije);
• oglaševalski proračun;
• povračilo obresti na posojila in posojila;
• davki (za dobiček, Skladu dela, DDV).

Denarni tok iz poslovanja se razume kot dohodek od glavne dejavnosti po odštevanju operativnih stroškov. Po nekaterih prilagoditvah se lahko šteje za neto dohodek. Lestvico OCF lahko najdete z uporabo poročila denarnega toka.

Kako izračunati pretok denarja od glavne dejavnosti

Za izračun vseh vrst denarnih tokov se običajno uporabljajo dve metodi: neposredna in posredna. Razlika med njimi je sestavljena iz številnih parametrov, vključno z izvornimi podatki o gibanju denarja na računih družbe. Sredstva so preučila, ko pretok denarja iz glavne dejavnosti vključuje kazalnike, ki se ne upoštevajo pri izračunu dobička, zlasti amortizacije, davkov, kapitalskih izdatkov, predujmi, posojil, dolgov in glob.

Neposredna metoda Zanašajte se na študijo o gibanju financ na računih podjetja. Omogoča, da je mogoče preučiti glavne smeri odliva in virov denarnega priliva, analizirati tokove na različnih dejavnostih in medsebojnem odnosu med prihodki za določeno obdobje in prodajo izdelkov.

Operativni denarni tok Neposredna metoda se izračuna z uporabo take formule:

CDP (OD) \u003d B + WUA + PP - od - cm - pozno nalp

kjer:

• V velikosti prihodkov od prodaje izdelkov, storitev ali del;
• Wua - napredek, ki so jih navedli stranke in kupci;
• PP - Drugi prejemki od strank in kupcev;
• CM - Sredstva, na katere se kupujejo vrednosti materialnih in blagovnih znamk za organizacijo proizvodnje;
• Davki iz dobave in prispevki za različne izplačevalske sklade;
• Od - to je denar porabljen za delo osebja;
• Pleja - Druga plačila, ki se lahko pojavijo v procesu glavne dejavnosti.

Poskusimo izračunati denarni tok iz notranjih dejavnosti podjetja, ki temelji na takih uvodnih (vse kazalnike v rubljev):

• prihodki od prodanih proizvodov - 1 milijon;
• napredek od kupcev - 100 tisoč;
• drugi prejemki od strank - 40 tisoč;
• sklad nadomestila - 100 tisoč;
• stroški surovin in zagotavljanje proizvodnega procesa - 400 tisoč;
• prispevki in davki - 250 tisoč;
• drugi odhodki - 70 tisoč.

CDP (OD) \u003d 1000000 + 100000 + 40000 - 100000 - 400000 - 250000 - 70000 \u003d 1140000 - 820000 \u003d 320000 rubljev.

Za posredna metoda Izračunavanje osnove za računovodsko bilanco in poročilo o rezultatih finančnih dejavnosti. Kanucijski račun se izvaja v okviru vrst gospodarske dejavnosti, medtem ko izkaže razmerje med spremembami sredstev za določeno obdobje in čisti dobiček.

Izračun posredne metode je mogoče dokazati s takšno formulo:

CDP (OD) \u003d CPR (OD) +AM + ΔKRZ + Δ DBZ + ΔP + ΔDBP + ΔFV + ΔAVP + ΔAVV + ΔRPP + ΔRBP

• CHR (OD) - Neto dobiček iz notranjih dejavnosti;
• AM - obraba in amortizacija;

in tudi številne spremembe, ki označujejo znak Δ, relativno:

• Δ CRP - Plačljiva velikost dolga;
• Δ DBZ - terjatve do dolga;
• Δ Zap - zaloge staležev;
• Δ DBS - prihodki, ki se pričakujejo v prihodnjih obdobjih;
• Δ FV - finančne naložbe;
• Δ Wua - prejete predujme;
• Δ AVV - Izdane predujmi;
• Δ RPP - rezerva za plačilo plačil in odhodkov v naslednjem obdobju;
• Δ RBP - Stroški prihodnjih obdobij.

Predvidevamo kazalnike računovodskega poročila za podjetje, omenjeno prej (v tisoč rubljevu) in našli bomo poslovni tok posredne metode:

• premišljen dobiček - (+) 400;
• amortizacija in obraba - (+) 100;
• upnik - (+) 150;
• depotor - (-) 120;
• dinamika zalog - (-) 60;
• prihodnji dohodek - (+) 130;
• finančne naložbe (-) 90;
• prejeti predujmi - (+) 30;
• izdani predujmi - (-) 70;
• rezerve - (-) 180;
• prihajajoči stroški - (-) 110.

CDP (OD) \u003d 400 + 100 + 150 - 120 - 60 + 130 - 90 + 30 - 70 - 180 - 110 \u003d 180.

Posledično je tok denarja iz glavne dejavnosti podjetja izračunan po posredni metodi podjetja, je 180 tisoč rubljev.

Standardna formula za izračun.

Kljub dejstvu, da so zgoraj navedeni izračuni na voljo za razumevanje, se pogosto uporabljajo splošno sprejete označbe, izračun pa se izvaja v skladu s tako formulo:

OCFT \u003d EBIT + DA-T,

• - dobiček iz glavne dejavnosti, to je dobiček družbe za plačilo davkov in obresti;
• Da - odbitki za obrabo in amortizacijo;
• T - znesek davka na dohodek.

Obstajajo razlike med finančnim upravljanjem in računovodstvom pri razumevanju denarnega toka iz notranjih dejavnosti. V računovodski službi se OCFT šteje za znesek amortizacije in čistega dobička, pri finančnem poslojevanju pa je še vedno zanimanje za uporabo kreditnih virov.

Ta kazalnik se uporablja in pri določanju nekaterih pomembnejših vrednosti, ki se uporabljajo za finančno analizo in poslovno oceno.

Torej, če ste zbrali kazalnik dobička iz glavne dejavnosti (EBIT) in amortizacijski odbitki (DA), dobimo pomembno merilo EBITDA (učinkovitost poslovanja v denarnih pogojih). Če iz istega indikatorja EIT odšteje davek od dohodka, potem dobimo znesek obratovanja čistega dobička po plačilu davkov brez PAT.

Osnovni koncept v dobičkonosnemu pristopu je čisti denarni prejemki ali neto denarni tokovi, opredeljeni kot razlika med dotokom in odlivom sredstev za določeno časovno obdobje.

Uporaba metode diskontiranega denarnega toka se lahko upravlja v izračunih ali tako imenovanem "denarnem toku za lastni kapital" ali "denarni tok za vse vloženega kapitala".

Pri ocenjevanju LLC "bitum" je bil za kapital uporabljen model denarnega toka. Pri uporabi tega modela se izračunajo stroški lastnega kapitala družbe. Denarni tok za kapital se določi z naslednjo shemo: \\ t

Čisti dobiček po davkih

Depreciacijski odbitki.

Povečanje dolgoročnega dolga

+ (-) Zmanjšanje (povečanje) lastnega obratnega kapitala

+ (-) Zmanjšanje (povečanje) naložb v osnovna sredstva

Zmanjšanje dolgoročnega dolga

___________________________________

Denarni tok

Denarni tok se izračuna na nominalni osnovi, tj. po tekočih cenah.

Finančni cikel podjetja se izračuna po formuli: \\ t

F c \u003d o d.z. + O Z. - O K.Z.

kjer je F C finančni cikel;

O D.Z. - promet terjatev;

O H. - promet zalog;

O K.Z. - promet obveznosti.

Ker v našem primeru domnevamo, da bo pobota podjetja izvedena pravočasno, terjatve in obveznosti se medsebojno posmehujejo. Posledično bo finančni cikel odvisen od prometa rezerv podjetja. Promet zalog vključuje promet surovin in materialov, nizka vrednost in dobro hoje, končni izdelki, dobavljeno blago, drugo blago in materiale. Promet rezerv vključuje tudi promet surovin in materialov, nizke vrednosti in dobro hudobnega blaga, končnih izdelkov, dobavljenega blaga, drugega blaga in materialov. Prihodek od inventarja vključuje tudi DDV na pridobljene vrednosti. To se odraža v oblikah 210 in 220 letnega poročila o sedanjem podjetju. Od tu se obdobje prodaje blaga izračuna s formulo:

kjer je S CF povprečna vrednost zalog za začetno in zadnje obdobje (str. 210 Stanja oblike 1);

DDV CP - Povprečna vrednost DDV na pridobljenih vrednosti za začetno in končno obdobje (str. 220 bilance obrazca 1);

V CP - povprečna vrednost prihodkov za začetno in končno obdobje (str. 010 obrazci 2 preostalega zneska);

360 - število dni v tem obdobju.

Izračunavanje te formule, smo pridobili vrednosti rezerv prometno obdobje za leto 2001, 2002 in 2003. Naredijo 42, 64 in 104 dni.

Povprečno obdobje prodaje blaga v teh treh letih je:

P obz.z. \u003d (42 + 64 + 104) / 3 \u003d 70 dni

Na podlagi tega izračunamo potrebe podjetja v obratnem kapitalu (zahtevani obratni kapital):

kje Tr.ob. - potreben obratni kapital, \\ t

360 - število dni v tem obdobju.

Tako bo povečanje obratnega kapitala izračunano kot odstotek (19,4%) glede razlike v prihodkih od prodaje med sosednjimi intervali.

Pri izračunu denarnega toka prvega napovedanega leta se upošteva odplačilo posojil.

Na naslednji stopnji uporabe metode regionalnih prihodnjih denarnih tokov se izračuna skupni znesek prihodkov, ki jih je mogoče dobiti v postprekulturnem obdobju. Znesek dohodka na prostem obdobju, izračunali smo v skladu z modelom Gordona, ki izgleda takole:

V - skupni znesek dohodka v obdobju post-občin;

D je denarni tok, ki je lahko na začetku tretjega leta;

r je diskontna stopnja za kapital (0,42);

R je pričakovane dolgoročne stabilne stopnje denarnega toka, v našem primeru, enaka 5%.

Model Gordon temelji na napovedi pridobivanja stabilnih prihodkov v preostalem obdobju.

Pri izvajanju postopka popusta je treba razmisliti, kako se denarni tokovi prihajajo skozi čas (na začetku vsakega obdobja, na koncu vsakega obdobja, enakomerno med letom).

V naših izračunih se domneva, da podjetje prejme dohodek in izvaja izračune enakomerno med letom. Tako se izdelujejo diskontne denarne tokove srednje obdobje Z naslednjo formulo:

PV je tekoči stroški prihodnjega dohodka;

r - diskontna stopnja;

n je število obdobij.