Dobiček podjetja, ki se odraža v poročanju, bi moral biti kazalnik učinkovitosti svojih dejavnosti. V praksi je povezana s financami, ki dejansko prejme podjetje, le delno. Veljavni kazalnik, ki označuje donosnost organizacije, je mogoče opredeliti v načinu gibanja sredstev.
Čisti dobiček ne odraža v celoti zneska denarja, pridobljenega. Nekateri članki v poročanju so izključno "papir". Na primer, amortizacija ali ponovna ocena sredstev zaradi tečajnih razlik. Takšni izdelki ne prinašajo dejanskih prihodkov. Del dobička porabi podjetje za ohranjanje sedanjega dela in razvoja proizvodnje (gradnja delavnic, nakup opreme). V nekaterih primerih so lahko ti stroški višji od čistih prihodkov. V zvezi s tem je družba lahko dobičkonosna na papirju, vendar za preživljanje izgub.
V praksi se razlikujejo tri vrste tokov:
Med temi izdelki je pomembna razlika. Pri seštevanju operativnih, investicijskih in finančnih kazalnikov s sredstvi je pridobljen čist niti. V poročanju se odraža kot zmanjšanje obsega sredstev in njihovih ekvivalentov. Čista nit je lahko negativna (označena v oklepajih) ali pozitivno. Vidite lahko, koliko podjetje zasluži bodisi izgubi. Poslovno analizo lahko izvedemo z dvema metodama. Prvi pomeni oceno vrednosti podjetja kot celote, vključno z izposojenim in lastniškim kapitalom. Druga metoda upošteva le sredstva notranjih virov financiranja. Pri prvem pristopu se brezplačni denarni tokovi diskontirajo, ki jih ustvarijo vse rezerve. Stopnja privabljanja kapitala je sprejeta za ponudbo. Finance, ki jih ustvarijo vsi (notranji in zunanji) viri, oblikuje brezplačen denarni tok podjetja (FCFF). V drugem primeru se določijo stroški, ki niso celotno podjetje, vendar le svoj kapital. V ta namen se diskontira brezplačen denarni tok FCFE. Prikazuje število finančnih sredstev, ki ostaja po plačilu dobička davkov, odplačevanja obveznosti, ki izvajajo odhodke za vzdrževanje in izboljšanje poslovanja.
FCFE je opredeljen v več fazah. Vse se začne s čistim dobičkom. Njen kazalnik prevzame poročilo o dohodku in izgubi. Navedena dodana vrednost amortizacija, obraba in izčrpanost. Kazalniki se lahko vzamejo iz poročila o gibanju financ. V bistvu amortizacija obstaja izključno na papirju, saj dejansko odbitki ne proizvajajo. Po tem se kape se odštejejo. So stroški vzdrževanja tekočega dela, pridobitve in posodobitve opreme, gradnjo novih predmetov in tako naprej. Kazalniki so vzeti iz poročila o investicijskih dejavnostih.
Družba lahko vlaga v kratkoročna sredstva. V zvezi s tem se izračuna sprememba obsega delovnega kapitala. Če se poveča, se brez denarnih tokov zmanjšajo. Obratni kapital je opredeljen kot razlika med kratkoročnimi sredstvi in \u200b\u200bobveznostmi. V tem primeru se uporablja nedenarna kapital. To pomeni, da je velikost kratkoročnih sredstev na kazalniku financ in njihovih ekvivalentov prilagojena. 
Poleg plačevanja obstoječih dolgov družba privablja nove vire financiranja. Ta okoliščina vpliva tudi na brezplačne denarne tokove. V zvezi s tem je treba izračunati razliko med odbitki za stare dolgove in prejem novih posojil. Kazalniki je treba vzeti iz finančnega poročila. Tako se ocena prostega denarnega toka na lastniški kapital izvaja s formulo: \\ t
FCFE \u003d PP + A - KZ +/- Spremeni OK - odplačilo dolga + prejemanja posojil, v katerih: \\ t
Treba je povedati, da amortizacija še zdaleč ni edina "papir" poraba podjetja, ki zmanjšuje dobičke. V zvezi s tem lahko uporabite drugo enačbo. Formula uporablja denarni tok, ki vključuje čistega dohodek, popravek za nedenarna dejavnost (amortizacija, vključno), pa tudi zmanjšanje / povečanje obratnega kapitala. Enačba je naslednja:
FCFE \u003d PE iz poslovanja - KZ - odplačilo dolga + prejem posojil, v katerih: \\ t
Brezplačni denarni tokovi - Sredstva, ki ostanejo iz podjetja po kapitalskih davkih. V tem primeru se izračun FCFF izvede pred odbitkom odbitkov na dolgu in obresti. Enačba bo taka:
FCFF \u003d Poslovni prihodki lamana + Amortizacija - SKP. Stroški +/- Sprememba obratnega kapitala.
Lažja je formula:
FCFF \u003d čist pretok poslovanja - SKP. stroški.
Štejelne vrednosti imajo lahko pozitiven in negativni pomen. V slednjem primeru se izvede, če podjetje trpi izgube ali stroške več dohodnega dobička. Udobrene brezplačne denarne tokove se razlikujejo predvsem z dejstvom, da se izračun FCFF izvede, in FCFE je pred prejemom / plačevanjem dolga. 
W. Buffett ga uporablja kot denarni tok. Izračun dobička lastnika je naslednji: \\ t
PP + A in druge nedenarne operacije - KZ (povprečje na leto), kjer: \\ t
Hkrati, če podjetje potrebuje dodaten obratni kapital, je njeno povečanje vključeno tudi v CAPS. Menijo, da je ocena prostega denarnega toka na dobiček lastnika najbolj konzervativna metoda obstoječih. 
V bistvu so prosti denarni tokovi sredstva, ki jih je mogoče odstraniti iz poslovanja popolnoma neboleč za njega, brez strahu, da lahko podjetje izgubi svoj položaj na trgu. Te finance ostajajo v podjetju po izvajanju vseh potrebnih stroškov. Analiza prostih tokov vam omogoča, da dobite pravo idejo o tem, koliko je podjetje zasluženo v resnici, kakšen znesek denarja ostaja na razpolago potrebam, ki ni povezana z glavno dejavnostjo. Kazalnik je lahko pozitiven in negativen. V slednjem primeru bo podjetje porabili več, kot ga prejme. To se zgodi, na primer, v primerih, ko je načrtovani velik investicijski program. Medtem pa negativni denarni tok daleč od vseh primerov kaže na slabe razmere v podjetju. To je posledica dejstva, da lahko pomembni tekoči stroški za sedanje obdobje prinesejo velike dobičke v prihodnosti.
Kvalitativna analiza naložbenega projekta je nemogoča, ne da bi razumela bistvo in strukturo denarnih tokov, ki gredo v podjetje. Pomembno je razumeti trenutno stanje financiranja družbe in možnosti za nadaljnji razvoj, da bi pravočasno opravil potrebne prilagoditve. Eden od glavnih kazalnikov podjetja je čisti denarni tok.
Čisti denarni tok je razlika med dohodnimi in potrošniškimi tokovi (pozitivnimi in negativnimi) v določenem časovnem obdobju. V angleščini se izraz zveni kot NCF (neto denarni tok). Ta kazalnik označuje finančno blaginjo družbe, pa tudi možnosti za povečanje stroškov in privlačnosti za naložbe.
Investitor v kazalnik NCF lahko oceni potencialno učinkovitost finančnih naložb v tem projektu: \\ t
Višji čisti denarni tok, bolj privlačno podjetje.
V sodobnih podjetjih se finančni tokovi oblikujejo v treh glavnih dejavnostih:
Skupni kazalnik denarnih tokov iz izvajanja naložb, proizvodnje in finančnih dejavnosti družbe je njegov skupni denarni tok.
Po mednarodnih standardih računovodske in uveljavljene prakse se uporablja neposredna in posredna metoda za pripravo poročanja o sredstvih. Razlika med njimi je popolnost začetnih informacij o prihodkih in stroških družbe. CHDP se izračuna v okviru dejavnosti.
Izračun čistega denarnega toka iz poslovanja Dejavnosti Neposredna metoda se opravi na podlagi pretoka denarja na računih družbe. Hkrati se odvzamejo te bilančne račune, analitične računovodstvo, naročila in glavne knjige. Ta metoda pomaga hitro spremljati razmerje med odhodki in prihodki podjetja, ovrednotiti njegovo plačilno sposobnost in likvidnost. Pri pripravi računovodskega poročanja je osnova za izračun prihodek od prodaje.
Neposredna metoda daje takšne priložnosti:
Formula za izračun neto denarni tok na dejavnostih delovanja Neposredna metoda izgleda takole: CDPO \u003d BP + AB + PRP - Z - NP - PRVKje:
Z vsemi prednosti tega modela ima resno pomanjkljivost: ne kaže odnos med prejetimi dobički z nihanji v skupnih sredstvih. To izhaja iz dejstva, da pri izračunu dobička takšnih parametrov, kot so amortizacija, globe, davki, kapitalski izdatki, predujmi in posojila, plačila dolga ne upoštevajo.
Preprost primer izračunavanja čistega denarnega toka v okviru tekočih dejavnosti, ki temelji na takih ocenjenih kazalnikih:
CDPO \u003d BP (75000) + AB (500) + PRP (12000 + 400) - S (50.000) - od (10.000) - NP (7000) - PRV (400);
CDPO \u003d 87900 (skupni prihodki) - 67400 (skupna plačila);
CDPO \u003d 20500.
Izračun čistega denarnega toka je posredna metoda, ki daje veliko bolj analitične informacije za upravljanje podjetja ali potencialnega vlagatelja, saj dokazuje odnos med čistim dobičkom in čistim denarnim tokom. V tem primeru lahko denarni tok, kako presegati čistega dobička in biti manjši od tega. Na primer, če za poročevalsko obdobje je družba kupila drage stroje za svoj denar, potem bo taka pridobitev zmanjšala denarni tok v primerjavi z dobičkom. V primeru dodatne izdaje delnic ali pridobivanje posojila bo upoštevana nasprotna situacija.
Razlika med količino čistega dobička in denarnega toka je naslednja:
Tako smo prišli do zaključka, da je dobiček določen znesek denarja, izračunan od datuma konca določenega obdobja, denarni tok pa označuje trajno (v realnem času) gibanje sredstev. Posredna metoda se izvaja po vrstah gospodarske dejavnosti družbe in omogoča preoblikovanje zadržanih dobičkov s prilagoditvijo neto denarni tok iz proizvodnih dejavnosti. Njegove glavne prednosti:
CDPO \u003d PP + AOS + ANA + ΔD + ΔTRMS + ΔPC + ΔVF + ΔQ + ΔPA + ΔPPD + ΔBPR + ΔRфKje:
Na primer, se lahko pripelje naslednji približen izračun posredne metode. Začetni podatki:
V skladu s tem, če nadomestite razpoložljive podatke v formuli, boste dobili ta rezultat:
CDPO \u003d PE (6000) + AOC (900) + ANA (0) + ΔD (-200) + ΔTRMS (-300) + ΔPC (700) + ΔVF (-300) + Δq (-100) + Δap (400) + ΔBPD (700) + ΔBPR (-500) + ΔRф (-200);
CDPO \u003d 7100.
Glede na to, da večina izvornih podatkov označuje stopnjo rasti ali upad enega ali drugega kazalnika, morate biti pozorni, da ne zmedejo uporabe znakov (+) in (-), ki lahko privede do izkrivljanja končnega rezultata in nepravilni zaključki glede na finančno blaginjo podjetja. Da bi olajšali štetje, je primerno, da naredite tableto, kjer so vsi kazalniki bolj vizualni.
Posredna metoda predvideva številne zaporedne prilagoditve:
Neto denarni tok se ne določa le pri pripravi poslovnih načrtov, temveč tudi za pripravo poročil o računovodski bilanci ob koncu vsakega obdobja poročanja (četrtletje, leto). Kakšne metode izračunavanja tega kazalnika, da izberejo, je odvisna od vodje podjetja ali potencialnega vlagatelja, vendar v praksi se posredna metoda bolj pogosto uporablja.
Kaj je FCF.
Po definiciji FCF (prosti denarni tok) je denar za določeno obdobje, ki ga ima družba po naložbah na ohranjanje ali razširitev svoje osnove sredstva (CAPEX). To je merjenje finančnih kazalnikov in zdravstvenih podjetij.
Obstajata dve vrsti prostega denarnega toka: prosti denarni tok za podjetje (FCFF) in brezplačen denarni tok za delničarje (FCFE).
Prosti denarni tok (FCF) je denarne tokove, ki so na voljo vsem vlagateljem v družbi, vključno z delničarji in posojilodajalci.
Ta kazalnik ni standardizirani računovodski kazalnik, t.j. Ne boste mogli najti v poročanju podjetja. Upravljanje družbe lahko izračuna FCF ločeno in ga uporablja za jasnost finančnega položaja družbe. Najpogosteje, izračunani FCF je mogoče najti v predstavitvah podjetja, sporočilo za javnost ali analiza upravljanja finančnega stanja in rezultatov dejavnosti družbe (MD & A).
Obstaja 3 osnovne metode za izračun FCF
Izbira metode izračuna je odvisna od tega, kako globoko želite analizirati denarne tokove podjetja in na katere podatke izračunajo kazalnik (zgodovinska ali napoved).
1. WAY. - najlažji, zasnovan za primarno oceno denarnih tokov družbe na dejanskih podatkih:
FCF \u003d Čisti denarni tokovi, prejeti iz poslovanja - kapitalski stroški (CAPEX).
To pomeni, da kapitalske stroške vzdrževanja ali širitve proizvodnje za obdobje denarja od glavne dejavnosti.
Izračunajte prosti denarni tok v prvem četrtletju leta 2018. Na primeru severstala.
Vse vrednosti izračuna se lahko vzamejo iz poročila denarnega toka podjetja.
Kapitalski izdatki V poročilu o investicijskih dejavnostih lahko najdemo. V tem primeru seštejejo iz dveh člankov - pridobitev osnovnih sredstev + pridobitev neopredmetenih sredstev.
(V oklepajih je podpisala številko, ki ustreza vrstici v zgoraj navedenem poročanju).
2. WAY. - bolj zapletena, ki bolj razkriva razloge za spreminjanje prostega denarnega toka:
FCF \u003d EBITDA - donosnost davka na davek - kapitalski izdatki (CAPEX) - Spremembe v izstopnem kapitalu (NWC, neto sprememba delovnega kapitala)
To pomeni, da "umazani kazalnik" denarnega toka (EBITDA) očistimo iz davkov in sprememb v obratnem kapitalu. Upoštevajte, da je dejansko plačana davki za izračun, ki se odraža v poročilu o gibanju denarja družbe. To je posledica dejstva, da FCF prikazuje pravi denar, ki ostaja v podjetju, medtem ko se plače in papirne davke lahko večkrat razšla.
Kar zadeva spremembe v obratnem kapitalu, mora vsako obdobje vsakega obdobja ohraniti čista kratkoročna sredstva, da se vključijo v svoje poslovne dejavnosti. Če želi povečati prihodke, bo moral povečati obratni kapital, kar pa zahteva privlačnost dodatnih sredstev iz operativnega toka za pridobitev dodatnih sredstev.
Sprememba obratnega kapitala je tudi iz poročila denarnega toka, vendar pa družba ne vodi vedno v njem. Nato lahko spremembo NWC izračunamo neodvisno od bilance stanja družbe s štetjem sprememb v kratkoročnih sredstvih in obveznostih v primerjavi s prejšnjim obdobjem.
Izračun FCF z drugim načinom Severstala:
Izkazalo se je, da je rezultat več kot v prvem primeru. Ne pozabite, da EBITDA lahko vsebuje nedenarne izdelke, na katerih je treba prilagoditi prosti denarni tok.
3 WAY. Kot druga metoda, vendar se uporablja za namene napovedi:
FCF \u003d EBIT * (1-davek) + Amortizacija - Stroški kapitala - Spremembe v obratnem kapitalu
Ta metoda se razlikuje od predhodno izključno ob upoštevanju davkov. Ker se uporablja za namene napovedovanja, ne vemo, kaj bodo resnično plačani davki. Nato se v okviru metode uporablja učinkovita povprečna davčna stopnja (davek), izračunana na preteklih podatkih.
Navedene formule so osnovne formule v klasičnem razumevanju. V praksi je izračun FCF prilagojen enkratnih ali nedenarnih izdelkov. Primeri vključujejo odbitke, povezane s prejemki na pokojninski sklad družbe, ali nakup drugih podjetij (ni del kapitalskih stroškov).
Tako je za vsako družbo potrebno nadgraditi standardne formule, da upošteva vse trenutke, povezane s podjetjem, pa tudi države ali industrijske značilnosti.
V predstavitvi severstala, lahko najdete podroben izračun indikatorja FCF:
Vodstvo družbe odstopa od klasične formule in odšteje plačane obresti (plačane obresti), kot tudi druge prilagoditve (druge prilagoditve). Tako, v teoretičnem razumevanju, izgleda bolj kot indikator FCFE, bomo govorili o.
Zakaj potrebujem FCF
Zdaj pa ugotovimo, zakaj vsi potrebujejo to figuro FCF in zakaj večina zahodnih podjetij veže izplačila dividend v to.
Prosti denarni tok odraža znesek denarja, ki ga družba zasluži iz poslovanja. Za razliko od dobička FCF, kaže, koliko lahko podjetje ustvari denarne tokove (odpravljanje papirja dohodkov), ki se lahko usmeri na naslednje cilje:
1. Plačilo dividend
2. Odkup delnic iz izmenjave (odkup)
3. Povračilo dolga
4. M & A Transakcije, ki kupujejo nestratesna sredstva
5. Shranjevanje denarja na ravnotežje
Spomnimo se, eden od načinov za oceno poštene vrednosti družbe je model DCF (diskontira domače denarne tokove družbe). To pomeni, da FCF in njegova dinamika določata tržno vrednost delnic družbe, saj pomembnejši denarni tokovi, več razlogov za vlagatelje, da računajo na velike dividende (obstajajo izjeme).
Kljub temu se številna podjetja držijo zadnje možnosti, ker se bojijo, da če se plačila dividend začnejo povečevati, kmalu naleti na likvidnostne težave.
Ne mislite, da je FCF zahodni indikator, ki ni primeren za ruske realnosti. To je konceptualno, njegov pomen pa se ne izgubi v nobenem primeru. Če pa se družba poroča samo v RAS, jo bo veliko težje izračunati.
Indikator FCFE (prosti denarni tok v kapital)
FCFE je nekakšen prosti denarni tok, ki kaže, koliko od FCF predstavlja delničarjem. Ta vrednost je precej pogojena ocena, saj delničarji prejemajo samo dividende.
Glavna razlika med FCFF in FCFE je, da se del denarja, ki pripada posojilodajalcu, odšteje od FCFF. Formula tega kazalnika izgleda takole:
FCFE \u003d plačani odstotki FCF - (dolg, odšteti za obdobje - dolg, izdan za obdobje)
To je, če je družba povečala dolg v obdobju, je povečal prost denarni tok, ki ga lahko delničarji razpolagajo. Kazalnik FCFE prikazuje znesek denarja za obdobje, ki ga lahko delničarji uporabljajo za njihove potrebe (izplačila dividend, odkup) brez škode poslovanju družbe.
Prav tako lahko najdemo plačane obresti v izkazu denarnih tokov. Sprememba dolga je bodisi v oddelku finančne dejavnosti ODDC ali se odraža kot sprememba skupnega dolga iz bilance stanja družbe v prejšnjem obdobju.
Za Severstal je indikator FCFE:
Vendar pa je indeks prostega denarnega toka, ki prihaja na delničarje, ima svoje slabosti:
1. FCFE je veliko bolj nestanoviten v času, zato manj napoveduje v finančnem modeliranju.
2. Sprememba dolga v obdobju ima velik pomen FCFE. Problem je, da najpogosteje podjetje ne more uporabiti dolga za kakršen koli namen (z izjemo kreditnih linij). Običajno obstajajo težki pogoji, ki omejujejo upravljanje podjetij, da uporabijo privlačen denar, na primer za izplačila dividend. V nasprotnem primeru imajo posojilodajalci pravico veta.
Čeprav je indikator FCFE bolj teoretičen, vendar je koristno tudi kot FCFF za analizo finančnih dejavnosti družbe.
Kvalitativna analiza naložbenega projekta je nemogoča, ne da bi razumela bistvo in strukturo denarnih tokov, ki gredo v podjetje. Pomembno je razumeti trenutno stanje financiranja družbe in možnosti za nadaljnji razvoj, da bi pravočasno opravil potrebne prilagoditve. Eden od glavnih kazalnikov podjetja je čisti denarni tok.
Čisti denarni tok je razlika med dohodnimi in potrošniškimi tokovi (pozitivnimi in negativnimi) v določenem časovnem obdobju. V angleščini se izraz zveni kot NCF (neto denarni tok). Ta kazalnik označuje finančno blaginjo družbe, pa tudi možnosti za povečanje stroškov in privlačnosti za naložbe.
Investitor v kazalnik NCF lahko oceni potencialno učinkovitost finančnih naložb v tem projektu: \\ t
Višji čisti denarni tok, bolj privlačno podjetje.
V sodobnih podjetjih se finančni tokovi oblikujejo v treh glavnih dejavnostih:
To so sredstva in uporabljena, na kateri so neposredno osnovne dejavnosti (trgovina, proizvodnja, storitve) odvisna. Vhodna sredstva so prihodki od prodaje storitev, gradenj, blaga ali logističnih vrednosti, predujmi od strank, denar za izplačilo terjatev iz dolga. Potrošni - plačilo izvajalcem in dobavitelji storitev in blaga (surovine, orodja, materiali), odbitki proračuna in plače zaposlenim.
Skupni kazalnik denarnih tokov iz izvajanja naložb, proizvodnje in finančnih dejavnosti družbe je njegov skupni denarni tok.
Po mednarodnih standardih računovodske in uveljavljene prakse se uporablja neposredna in posredna metoda za pripravo poročanja o sredstvih. Razlika med njimi je popolnost začetnih informacij o prihodkih in stroških družbe. CHDP se izračuna v okviru dejavnosti.
Izračun čistega denarnega toka iz poslovanja Dejavnosti Neposredna metoda se opravi na podlagi pretoka denarja na računih družbe. Hkrati se odvzamejo te bilančne račune, analitične računovodstvo, naročila in glavne knjige. Ta metoda pomaga hitro spremljati razmerje med odhodki in prihodki podjetja, ovrednotiti njegovo plačilno sposobnost in likvidnost. Pri pripravi računovodskega poročanja je osnova za izračun prihodek od prodaje.
Neposredna metoda daje takšne priložnosti:
Formula za izračun neto denarni tok na dejavnostih delovanja Neposredna metoda izgleda takole: CDPO \u003d BP + AB + PRP - Z - NP - PRVKje:
Z vsemi prednosti tega modela ima resno pomanjkljivost: ne kaže odnos med prejetimi dobički z nihanji v skupnih sredstvih. To izhaja iz dejstva, da pri izračunu dobička takšnih parametrov, kot so amortizacija, globe, davki, kapitalski izdatki, predujmi in posojila, plačila dolga ne upoštevajo.
Preprost primer izračunavanja čistega denarnega toka v okviru tekočih dejavnosti, ki temelji na takih ocenjenih kazalnikih:
CDPO \u003d BP (75000) + AB (500) + PRP (12000 + 400) - S (50.000) - od (10.000) - NP (7000) - PRV (400);
CDPO \u003d 87900 (skupni prihodki) - 67400 (skupna plačila);
CDPO \u003d 20500.
Izračun čistega denarnega toka je posredna metoda, ki daje veliko bolj analitične informacije za upravljanje podjetja ali potencialnega vlagatelja, saj dokazuje odnos med čistim dobičkom in čistim denarnim tokom.
V tem primeru lahko denarni tok, kako presegati čistega dobička in biti manjši od tega. Na primer, če za poročevalsko obdobje je družba kupila drage stroje za svoj denar, potem bo taka pridobitev zmanjšala denarni tok v primerjavi z dobičkom. V primeru dodatne izdaje delnic ali pridobivanje posojila bo upoštevana nasprotna situacija.
Razlika med količino čistega dobička in denarnega toka je naslednja:
Tako smo prišli do zaključka, da je dobiček določen znesek denarja, izračunan od datuma konca določenega obdobja, denarni tok pa označuje trajno (v realnem času) gibanje sredstev. Posredna metoda se izvaja po vrstah gospodarske dejavnosti družbe in omogoča preoblikovanje zadržanih dobičkov s prilagoditvijo neto denarni tok iz proizvodnih dejavnosti. Njegove glavne prednosti:
CDPO \u003d PP + AOS + ANA + ΔD + ΔTRMS + ΔPC + ΔVF + ΔQ + ΔPA + ΔPPD + ΔBPR + ΔRфKje:
Na primer, se lahko pripelje naslednji približen izračun posredne metode. Začetni podatki:
V skladu s tem, če nadomestite razpoložljive podatke v formuli, boste dobili ta rezultat:
CDPO \u003d PE (6000) + AOC (900) + ANA (0) + ΔD (-200) + ΔTRMS (-300) + ΔPC (700) + ΔVF (-300) + Δq (-100) + Δap (400) + ΔBPD (700) + ΔBPR (-500) + ΔRф (-200);
CDPO \u003d 7100.
Glede na to, da večina izvornih podatkov označuje stopnjo rasti ali upad enega ali drugega kazalnika, morate biti pozorni, da ne zmedejo uporabe znakov (+) in (-), ki lahko privede do izkrivljanja končnega rezultata in nepravilni zaključki glede na finančno blaginjo podjetja. Da bi olajšali štetje, je primerno, da naredite tableto, kjer so vsi kazalniki bolj vizualni.
Posredna metoda predvideva številne zaporedne prilagoditve:
Neto denarni tok se ne določa le pri pripravi poslovnih načrtov, temveč tudi za pripravo poročil o računovodski bilanci ob koncu vsakega obdobja poročanja (četrtletje, leto). Kakšne metode izračunavanja tega kazalnika, da izberejo, je odvisna od vodje podjetja ali potencialnega vlagatelja, vendar v praksi se posredna metoda bolj pogosto uporablja.
V procesu svojih dejavnosti podjetje ali podjetje ustvari različne denarne tokove. Lahko imajo drugačen poudarek - na pritok ali odtok sredstev, tj. Sprejem ali stroški. Prisotnost prostega denarja na blagajni ali na bančnih računih daje podjetju možnost, da jih ponovno naloži ali vlaga v druge dejavnosti, da bi prejeli dodatne dobičke.
Vsi tokovi denarja kot posledica delovanja podjetja so razdeljeni na tri glavne vrste:
Zloženo skupaj, tvorijo količino čistega denarnega toka (neto denarni tok ali NCF).
Denarni denarni tok (OCF, Delovni denarni tok) je denar, ki izhaja iz poslovanja družbe.
Ta kazalnik je eden najpomembnejših znakov uspeha podjetja, saj se veliko obveznosti običajno povrne na svojih stroških. Podjetje je značilno še natančneje kot stopnja dobička, saj ni primerov, ko ima podjetje dobiček, vendar pa manjka za sredstva. Včasih se to merilo uporablja tudi za ocenjevanje kakovosti dohodka podjetja. Nekatera podjetja imajo politiko "agresivnega računovodstva", ko nimajo denarja v računih za velikega dohodka.
Prihodkovni del pretoka iz glavne dejavnosti je le znesek sredstev iz prihodkov za proizvedene proizvode (prodaja, izvajanje). Stroškovno del se lahko pripišemo:
Denarni tok iz poslovanja se razume kot dohodek od glavne dejavnosti po odštevanju operativnih stroškov. Po nekaterih prilagoditvah se lahko šteje za neto dohodek. Lestvico OCF lahko najdete z uporabo poročila denarnega toka.
Za izračun vseh vrst denarnih tokov se običajno uporabljajo dve metodi: neposredna in posredna. Razlika med njimi je sestavljena iz številnih parametrov, vključno z izvornimi podatki o gibanju denarja na računih družbe. Sredstva so preučila, ko pretok denarja iz glavne dejavnosti vključuje kazalnike, ki se ne upoštevajo pri izračunu dobička, zlasti amortizacije, davkov, kapitalskih izdatkov, predujmi, posojil, dolgovi in \u200b\u200bglob. 
Neposredna metoda Zanašajte se na študijo o gibanju financ na računih podjetja. Omogoča, da je mogoče preučiti glavne smeri odliva in virov denarnega priliva, analizirati tokove na različnih dejavnostih in medsebojnem odnosu med prihodki za določeno obdobje in prodajo izdelkov.
Operativni denarni tok Neposredna metoda se izračuna z uporabo take formule:
kjer:
Poskusimo izračunati denarni tok iz notranjih dejavnosti podjetja, ki temelji na takih uvodnih (vse kazalnike v rubljev):
Za posredna metoda Izračunavanje osnove za računovodsko bilanco in poročilo o rezultatih finančnih dejavnosti. Kanucijski račun se izvaja v okviru vrst gospodarske dejavnosti, medtem ko izkaže razmerje med spremembami sredstev za določeno obdobje in čisti dobiček.
Izračun posredne metode je mogoče dokazati s takšno formulo:
CDP (OD) \u003d CPR (OD) +AM + ΔKRZ + Δ DBZ + ΔP + ΔDBP + ΔFV + ΔAVP + ΔAVV + ΔRPP + ΔRBP
in tudi številne spremembe, ki označujejo znak Δ, relativno:
Predvidevamo kazalnike računovodskega poročila za podjetje, omenjeno prej (v tisoč rubljevu) in našli bomo poslovni tok posredne metode:
CDP (OD) \u003d 400 + 100 + 150 - 120 - 60 + 130 - 90 + 30 - 70 - 180 - 110 \u003d 180.
Posledično je tok denarja iz glavne dejavnosti podjetja izračunan po posredni metodi podjetja, je 180 tisoč rubljev.
Kljub dejstvu, da so zgoraj navedeni izračuni na voljo za razumevanje, se pogosto uporabljajo splošno sprejete označbe, izračun pa se izvaja v skladu s tako formulo:
OCFT \u003d EBIT + DA-T,
Obstajajo razlike med finančnim upravljanjem in računovodstvom pri razumevanju denarnega toka iz notranjih dejavnosti. V računovodski službi se OCFT šteje za znesek amortizacije in čistega dobička, pri finančnem poslojevanju pa je še vedno zanimanje za uporabo kreditnih virov.
Ta kazalnik se uporablja in pri določanju nekaterih pomembnejših vrednosti, ki se uporabljajo za finančno analizo in poslovno oceno.
Torej, če ste zbrali kazalnik dobička iz glavne dejavnosti (EBIT) in amortizacijski odbitki (DA), dobimo pomembno merilo EBITDA (učinkovitost poslovanja v denarnih pogojih). Če iz istega indikatorja EIT odšteje davek od dohodka, potem dobimo znesek obratovanja čistega dobička po plačilu davkov brez PAT.
Analizirati potencialno učinkovitost investicijskih projektov in finančnih in gospodarskih dejavnosti družbe ali podjetja, ki so preučevali informacije o gibanju v njih. Pomembno je razumeti strukturo denarnih tokov, njihove velikosti in smeri, porazdelitve skozi čas.
Da bi izvedli takšno analizo, morate vedeti, kako izračunati denarni tok.
Pred tveganjem vašega denarja in odločitev, da vlagate v katero koli podjetje, ki vključuje dobiček, bi moral podjetje vedeti, kateri denarni tokovi lahko ustvari. Poslovni načrt mora vsebovati informacije o pričakovanih stroških in prejemkih.
Analiza učinkovitosti projekta je običajno sestavljena iz dveh stopenj:
Najpogosteje se naložbe (odtok) pojavi na začetni fazi projekta in v kratkem začetnem obdobju, po katerem se začne priliv sredstev. Da bi organizirali jasno upravljano strukturo, se denarni tok izračuna na naslednji način: \\ t
Strokovnjaki pogosto obravnavajo denarni tok kot standardno in nestandardno:
Glede na vrsto gospodarske dejavnosti podjetja, obstajajo tri glavne vrste gotovine Flo:
Če želite pravilno izračunati denarni tok družbe, je treba upoštevati vse možne dejavnike vpliva nanj, zlasti ne pozabite na dinamiko sprememb stroškov denarja v časovni perspektivi, tj. Popust. Poleg tega, če je projekt kratkoročni (več tednov ali mesecev), potem lahko zanemarjamo prihodnji dohodek na sedanji točki. Če govorimo o prizadevanjih z življenjskim ciklom več kot eno leto, je diskontiranje glavni pogoj za analizo.
Ključni kazalnik, za katerega so obeti za pobudo, predlagano za obravnavo tekoče stroške, ali neto denarni tok (neto denarni tok, NCF). To je razlika med pozitivnimi in negativnimi tokovi za določeno časovno obdobje. Formula za izračun izgleda takole:
Če govorimo o skupnem kazalniku družbe, potem je treba upoštevati svoj denarni tok kot znesek treh glavnih vrst denarnih prejemkov: glavne, finančne in naložbe. V tem primeru se lahko formula prikaže takole:
finančni tokovi so v njem navedeni: \\ t
Izračun vrednosti tekočih stroškov se lahko izvede v dveh metodah: neposredno in posredno:
Razlika med dobičkom in denarnim tokom je sestavljena iz takih nianse:
Znesek obrestnega zneska denarnih pretokov uporablja poslovne predstavnike za oceno učinkovitosti podjetja. Če je NCF višja od nič, jo bodo vlagatelji sprejeli kot dohodek, če je nič ali pod njim, zavrnjen kot taka, ki ne more povečati stroškov. Če potrebujete izbiro dveh podobnih projektov, se prednost daje tistemu, ki je NFC več. 
Razmislite o primeru izračuna pretoka gotovine v podjetju za en koledarski mesec. Začetni podatki se razdelijo po vrstah dejavnosti.
Main:
Skupaj za glavno dejavnost - 228 tisoč rubljev.
Naložbe:
Skupaj na investicijsko aktivnost - (-) 222 tisoč rubljev.
Finančna:
Skupaj za finančne dejavnosti - 15 tisoč rubljev.
Posledično s formulo dobimo zahtevani rezultat:
NCF \u003d 228 - 222 + 15 \u003d 21 tisoč rubljev.
Naš primer kaže, da ima tok denarja za mesec pozitivno vrednost, to pomeni, da projekt daje določen pozitiven učinek, čeprav ni zelo velik. Hkrati je treba opozoriti na dejstvo, da je bilo v tem mesecu izplačilo posojila, plačilo za zemljišča je bilo kupljeno, opremo je bila kupljena, dividende delničarjem. Da bi preprečili težave s plačili računov in gredo v Plus, sem moral v banki vzeti kratkoročno banko.
Razmislite o še en primer izračuna neto denarnega toka. Tukaj se vsi tok podjetij upoštevajo kot pritoki in odlivi denarja, ne da bi se razbijali o vrstah dejavnosti.
Prejemki (v tisoč rubljev):
Skupni dohodek - 547 tisoč rubljev.
Stroški (v tisoč rubljev):
Skupni stroški - 371 tisoč rubljev.
Tako dobimo na koncu:
NCF \u003d 547 - 371 \u003d 176 tisoč rubljev.
Vendar pa je naš drugi primer dokaz o precej površinskem pristopu k finančni analizi stanja podjetja. Računovodstvo je treba vedno izvesti v okviru dejavnosti, ki temeljijo na upravljanju in analitskih računovodskih podatkih, naročil, glavnih knjigah.
Izkušeni finančniki in menedžerji svetujejo: Jasno spremljanje gibanja sredstev, upravljanje podjetja bi moralo nenehno spremljati pritok sredstev iz poslovanja, proučevanje prodajnega razporeda z razčlenitvijo s strani strank in za vsako vrsto proizvoda, proizvedenega.
Z množice izdatkovnih izdelkov lahko izberete 5-7 najbolj drago in jih spremljate v operativnem načinu. Preveč podrobno poročilo o stroških stroškov je neprimerno, saj je dinamično spreminjanje majhnih vrednosti težko analizirati in lahko privede do napačnega rezultata. Poleg tega se pojavijo težave z redno posodobitvijo informacij za vsak članek in jih primerjajo z računovodskimi podatki.
Prihodek od prodaje podjetja se razvija iz denarnega toka zaradi izvajanja različnih gospodarskih dejavnosti, ki sestavljajo sedanji (operativni), naložbe in finančne dejavnosti.
Trenutne aktivnosti so povezane s proizvodnjo in prodajo izdelkov ter zagotavlja glavni pretok sredstev.
Investicijske dejavnosti vključujejo prejem in uporabo sredstev, povezanih z nakupom in prodajo dolgoročnih sredstev, kapitalskih naložb in prihodkov od naložb.
Z ugodnimi gospodarskimi razmerami skuša razširiti in obnoviti proizvodnjo, ki na splošno vodi do začasnega denarnega odtoka za to vrsto dejavnosti.
Finančne dejavnosti so transakcije o kratkoročnem financiranju, posojilih in posojilih, prodaji in odkupu delnic, posojila z obveznicami in njihovimi odplačili, valutnimi obveznostmi, plačili računov in tako naprej. Denarni tokovi, ki jih ustvarjajo sedanje dejavnosti, se lahko delno pošljejo naložbam (na primer za nakup osnovnih sredstev) ali finančnih (plačilo dividend, odplačilo posojil in posojil). To se zgodi nasprotno, ko je trenutna dejavnost podprta s finančnimi in naložbami. To zagotavlja preživetje številnih podjetij v nestabilnih gospodarskih razmerah.
Da bi povečali analitiko informacij o gibanju denarnih tokov, je razvrščena po dejavnostih Organizacije (tabela 1.3.1).
Tabela 1.3.1.1.
Porazdelitev denarnih tokov po vrstah dejavnosti organizacije
| Prejemki (+ DP) | Plačila (- DP) | |
| Dejavnosti | ||
| 1. Prihodki od prodaje. 2. Zbiranje terjatev. 3. Prihodki od prodaje materialnih vrednosti. 4. Dodatek kupcev. | 1. Plačila dobaviteljem. 2. Plačilo plač osebju. 3. Plačila na proračun in sredstva za izplačilo. 4. Plačilo obresti za kredit 5. Plačila na sklad potrošnje. Odplačevanja obveznosti. | |
| Investicijske dejavnosti | ||
| 1. prodaja osnovnih sredstev, neopredmetenih sredstev, nedokončane gradnje. 2. Prejem sredstev iz dolgoročnih finančnih naložb (prodaja, dividende). | 1. kapitalske naložbe na razvoj proizvodnje. 2. Dolgoročne finančne naložbe. | |
| Finančne dejavnosti | ||
| 1. Kratkoročna posojila in posojila. 2. Dolgoročna posojila in posojila. 3. Prihodi od prodaje in plačil računov. 4. Emisije delnic. 5. Ciljno financiranje. | 1. Povračilo kratkoročnih posojil in posojil. 2. Povračilo dolgoročnih posojil in posojil. 3. Plačila dividend. 4. Prodaja in izplačilo računov. | |
Razlika med plačilnimi in dohodkovnimi tokovi je čist denarni tok.
Čisti denarni tok je razlika med pozitivnimi in negativnimi denarnimi tokovi. Prisotnost pozitivnega čistega denarnega toka označuje solventnost podjetja.
V praksi se uporabljajo dve metodi za izračun čistega denarnega toka (CHDP): neposredna in posredna. V obeh primerih se neto denarni tok izračuna po vrstah dejavnosti. Razlike v izračunih se nanašajo samo na poslovanje.
Neposredna metoda temelji na gibanju sredstev v računovodskih izkazih podjetja. Izračun temelji na dejavnostih podjetja, podatki glavne knjige, naročila, analitične računovodske revije. Izračun denarnih tokov z neposrednim metodo omogoča hitro nadzor prejemanja in porabe sredstev podjetja in ocenjevanje njene plačilne sposobnosti in likvidnosti.
V sistemu finančnega načrtovanja znotraj dobička se razvoj proračuna prihodkov in odhodkov, pa tudi konsolidirani proračun izvaja z neposredno metodo. V Rusiji ta metoda temelji na obliki poročila o pretoku sredstev, ki jih je odobril Odredbo Ministrstva za finance Ruske federacije z dne 13. januarja 2009 št. 4N "O oblikah računovodskega poročanja organizacij" . Začetni element izračuna na neposredni metodi je prihodki od izvajanja. (Tabela 1.3.2.)
Formulo za izračun neposredne metode CDP glede na poslovanje:
kjer - prihodki od prodaje;
Druga ponudba;
Stroški operacije;
HP-davčna plačila;
Druga gotovinska plačila.
Pomanjkljivost te metode izračuna denarnih tokov je, da ne razkriva odnos finančnega rezultata (dobiček, pridobljen) s spremembami absolutnega zneska denarja.
T. aBLIKA 1.3.2
Primer računanja čistega denarnega toka iz poslovanja (neposredna metoda)
Posredna metoda je bolj zaželena z analitičnega vidika, saj daje odgovor na vprašanje: kako je čisti denarni tok in čisti dobiček povezan med seboj.
Na prvi pogled se zdi, da je čisti dobiček, ki ga je treba izraziti v povečanju denarja podjetja. Vendar globlje analiza kaže, da je denarni tok lahko vedno bolj čisti dobiček. Na primer, če je bila v obdobju poročanja, je bila oprema kupljena na račun lastnih sredstev, to bo pripeljalo do zmanjšanja denarnega toka v primerjavi s čistim dobičkom. Če je bilo v mesecu poročanja prejeto posojilo ali je bila izvedena emisija delnic, bo to povzročilo povečanje denarnega toka v primerjavi s čistim dobičkom.
Tako se razlike med zneskom dobička in denarnih tokov kažejo v naslednjih: \\ t
1) Dobiček odraža neto dohodek, ki ga je podjetje prejelo za določeno časovno obdobje (leto, četrtletje), ki v tem obdobju ne sovpada z dejanskim pretokom sredstev: \\ t
2) denarni tok vključuje prejemke (posojila, subvencije, naložbe) in plačila (odplačilo posojil, posojil), ki se ne upoštevajo pri izračunu dobička;
3) nekatere vrste vnaprej vračunanih stroškov (amortizacija, izdatki prihodnjih obdobij) povečujejo stroške, vendar ne povzročajo odlivov in denarnih pritokov;
4) Prisotnost dobička ne pomeni razpoložljivosti prostih sredstev.
Na primer, s povečanjem proizvodnje lahko organizacija doživlja pomanjkanje gotovine za plačevanje računov na določeni točki, to je insolventno, čeprav dobičkonosno.
Tako, dobiček - to je nekaj denarja, izračunanega na koncu obdobja poročanja, \\ t denarni tok - To je gibanje sredstev v realnem času.
Z posrednimi metodami se čisti dobiček preoblikuje v čisti denarni tok iz poslovanja z ustreznimi prilagoditvami. Korektivni dejavniki so amortizacija in vse spremembe obratnih sredstev in obveznosti. Hkrati pa so podatki o računovodskih bilancah, poročilo o vloge in glavna knjiga porušena po nabavni vrednosti bilance stanja. (Tabela 1.3.3)
Formula za izračun posrednega postopka CDP glede na poslovanje:
kjer - čisti dobiček;
- amortizacija osnovnih sredstev in neopredmetenih sredstev;
Povečanje (zmanjšanje) terjatev;
Povečanje (upad) zneska zalog inventarja in materialnih vrednosti;
Povečanje (zmanjšanje) plačljivih računov;
f - povečanje (upad) rezerv in drugih zavarovalnih skladov.
Kot je razvidno iz formule (1.3.2), je čisti denarni tok odvisen od sprememb vrednosti sredstev in obveznosti preostalega zneska.
Tabela 1.3.3.3. \\ T
Primer računanja neto denarni tok iz poslovnih dejavnosti Posredna metoda
Pozitiven denarni tok se oblikuje z zmanjšanjem sredstva ali s povečanjem obveznosti. Prodaja staležev, opreme, zmanjšanja terjatev - vse to zagotavlja denarni tok.
Prejemanje posojil, prodaja navadnih delnic in tako naprej. Zagotoviti povečanje obveznosti in dodaten pritok finančnih sredstev.
Negativni denarni tok je povezan ali s povečanjem sredstev ali z zmanjšanjem obveznosti. Na primer, rast rezerv, terjatev, gradnja poslovnega objekta povečuje sredstva, ki absorbira denar. Podobno plačilo bančnega posojila, zmanjšanje obveznosti, izguba namesto dobička - vse to zmanjšuje obveznosti, kar povzroča odliv sredstev.
