Edinstven pojav je zlata delnica, kar se pogosto dogaja v finančnem svetu in okoli katerega polemike ne prenehajo ponehati. Zakaj je to potrebno? Ali ne krši pravic delničarjev in ali ni "relikvija" preteklosti, s katero se je treba posloviti.
A kot pravijo, začnimo znova, da bi razumeli to zanimivo orodje.
Kot kaže zgodovina, se "zlate zaloge" pojavijo "na prizorišču" med oblikovanjem delniškega trga določene države.
Tako so se v Ruski federaciji takšne delnice pojavile v dobi privatizacije. Cilj je bil povsem preprost, in sicer poskusiti čim bolj nadzorovati postopek privatizacije v devetdesetih letih. Ker v tem obdobju ni bilo vse tako preprosto, je bilo v postopku privatizacije veliko kršitev, in da se razmere ne bi še poslabšale, je bilo odločeno: glavni lastnik - država, pri izdaji delnic, uvesti tako imenovano zlato delnico.
Zdaj pa poglejmo, kaj je to. Če mislite, da se tej promociji reče "zlato", ker je narejena iz zlata, potem je to mit. V bistvu je to navaden, na prvi pogled dokument. Vendar pa zaradi svoje preprostosti ta članek skriva pomembno prednost.
Lastnik te delnice lahko naloži odločitev delničarjev o strateških nalogah, kot so reorganizacija družbe, morebitno zaprtje in druge.
Pri prodaji podjetja je bilo zelo pomembno, da vlada in organi lokalne samouprave izdajo in obdržijo zase takšen delež, ki bi mu v neugodnem scenariju razvoja organizacije omogočil, da se vmešava v dejavnosti podjetja in ga prilagaja .
Nasprotniki zlate delnice pravijo, da je delnica pogajalski žeton v rokavu, ki bo državi omogočil vodenje podjetja, kot se mu zdi primerno. Če pa dojamete bistvo, se lahko prepričate o neskladnosti tega mnenja. Omeniti velja, da ima pri običajnih izdajah lastnik delnice glas, enak navadnemu, in če večina verjame, da bo določena odločitev v dobro organizacije, potem lastnik zlate delnice ne bo motil .
Če pa je na dnevnem redu vprašanje likvidacije družbe, potem lahko lastnik zlate delnice to odločitev blokira za pol leta. In le, če se 75% delničarjev strinja z odločitvijo, potem lastnik zlate delnice ne bo mogel storiti ničesar.
Če se poglobite v bistvo zalog zlata, potem vse postane jasno. Recimo, da je med delničarji eden, ki sabotira odločitev, torej ima 52% glasov in želi ubiti podjetje. Vendar drugi delničarji razumejo, da je bila ta odločitev napačna, vendar njihovi glasovi niso dovolj, kar lahko privede do neželenih posledic, prisotnost zlatih delničarjev pa ne bo omogočila, da se zgodi ta strašni dogodek.
Presenetljivo je, da ko država zlate delnice prenese novemu lastniku, se ta spremeni v navadno delnico.
Oglejmo si preprost primer, kako delujejo zaloge zlata. Recimo, da predstavljamo Sibirsko zvezno okrožje in smo se odločili prodati podjetje za prevoz nafte N. Lastnik podjetja želi biti prepričan, da se bo kopanje po prodaji premaknilo v pravo smer. Potem se odloči, da bo izdal zlato delnico, ki mu bo seveda ostala.
Podjetje je na trgu, torej ima zdaj veliko delničarjev. Toda na enem od sestankov se nenadoma razume vprašanje zaprtja podjetja. Mi kot lastniki zlate delnice to odločitev blokiramo. Podjetje po naši zaslugi živi in se aktivno razvija. V določenem trenutku razumemo, da podjetja ni več treba nadzorovati, in se odpovemo svojemu deležu.
Zdaj ni "zlato", ampak navadno.
Mimogrede, razširjena je praksa, ko zasebna podjetja sprožijo izdajo zlate delnice in jo predajo vladnemu predstavniku. Najprej je ta odločitev sprejeta, da se prepreči plenilsko absorpcijo te družbe morskimi psi.
Seveda se je mogoče neskončno prepirati in prepirati, tako v prid "zlatih delnic" kot pri njihovi likvidaciji. Vendar zaloge zlata zdaj niso ustvarjen instrument, ampak instrument, ki je prestal preizkušnjo časa. Kar kaže na to, da ni bil ustvarjen zaman in ima določen pomen.
Morda bo sčasoma potreba po tem orodju izginila in o tem bomo brali le v učbenikih o zgodovini borze. Možno je, da bo ta spor ostal neskončen in da bodo delnice zlata izdajane več kot eno stoletje.
Vendar pa na splošno tiste, ki delajo na borzi, popolnoma ne zanima, ali ima podjetje lastnike zlate delnice ali ne, saj mnogi in skoraj vsi kupujejo delnice, da bi ustvarili dobiček. V tem primeru bo zlata delnica služila kot merilo zanesljivosti zaradi nerazumnih ravnanj velikih delničarjev.
Tako v svetu kot pri nas ta izraz ni nov. Zagotovo pa se mnogi zdaj že prvič soočajo z njim, pred tem pa ga kljub pomembnosti redko slišimo v medijih in v nespecializiranih krogih. Zato bo koristno analizirati, kaj je "zlata delnica", katere pravice daje svojemu lastniku in kakšno mesto ima med drugimi vrednostnimi papirji.
Za začetek si na kratko oglejmo osnove. Promocija (iz latinščine actio - pravica do nečesa, kar je mogoče zaščititi na sodišču) je dragocen dokument (izdaja - izdaja), ki lastniku-delničarju daje določena pooblastila:
Promocije so razdeljene na dve veliki vrsti:
Prefi so razdeljeni:
Poleg tega obstaja delitev delnic po anonimnosti (imenske in prinosniške). V nekaterih državah je mogoče imeti tako imenovane ustanovne delnice - kar daje ustanoviteljem organizacije določene prednosti.
Koncept Golden Share označuje določeno prednostno delnico, ki lastniku daje posebno število prednosti, ki jih nima noben delničar te družbe. Po statutu družbe seznama teh privilegijev ne bi smeli razkriti niti drugim imetnikom.
Tudi "zlata delnica" je običajno ime za korporacijsko pravo v lasti države, ki je ena od delničarjev korporacije. Takšna pooblastila pogosto uporabljajo Kraljevina Velika Britanija, Senegal, Francija, Malezija, Belorusija, Italija. Najpogosteje takšna centralna banka ne daje volilne pravice, ampak odobri pravico države, da vloži veto na kakršna koli pomembna načela statuta podjetja.
"Zlata delnica" - kaj še je? Pri vodenju družinskega podjetja obstaja praksa prenosa takšnih dokumentov na tretjo osebo, da se rešijo spori v družini glede načinov vodenja podjetja. Pogosti so tudi primeri, ko velike korporacije, ki svoje divizije osamosvojijo, postanejo imetniki "zlate delnice" slednjih, tako da novi vodja ne razpolaga s poslom, ki izhaja le iz lastnih interesov.
Takšnega vrednostnega papirja je nemogoče pridobiti - "zlate delnice" ne spadajo v obtok na trgih centralne banke.
Kot smo že omenili, je najpomembnejša stvar, ki lastniku Golden Share podeli veto na strateške odločitve drugih delničarjev. Lahko rečemo, da država na ta način omejuje subjektivno pravico korporacije do upravljanja njene notranje politike. Toda tudi "zlati" vlagatelj lahko s svojimi pooblastili prepreči odločitev o nadaljnji prodaji podjetja ali prevzemu s strani druge družbe.
"Zlata delnica" predstavlja tudi pravico do blokiranja sklepa o izvolitvi katere koli osebe v upravni odbor, do določitve največjega števila delnic, ki so lahko v lasti enega ali drugega imetnika. Včasih lastniki takšnih dokumentov prejmejo povečan znesek dividend. Tak delničar ima tudi pravico, da odloži odločitev sestanka direktorjev za največ šest mesecev.
V večini primerov, razen v primerih, ko je "zlata delnica" v rokah države, je izdaja tovrstnih vrednostnih papirjev za podjetje veliko tveganje. Navsezadnje lahko njen lastnik olajša prevzem podjetja, tako da dovoli potrebne osebe upravnemu odboru in naloži prepoved pomembnih strateških odločitev.
Koncept je bil prvič objavljen leta 1992 v ukazu predsednika Ruske federacije št. 1392 "O ukrepih za izvajanje industrijske politike pri privatizaciji državnih podjetij". Potem je šef države izdal odlok št. 2284, v katerem je določil, da je vlada države pristojna za zamenjavo svojih delnic katere koli družbe, ki je v zvezni lasti, z "zlato delnico". Ta odločitev je bila potrebna pri prenosu državnih podjetij v postopku privatizacije v status delniških družb.
V tem primeru "zlati delež" predstavlja zaščito podjetja pred nepremišljenimi odločitvami novih lastnikov.
V skladu s temi odloki je bila vlada pooblaščena, da na zvezni, regionalni in lokalni ravni vlade imenuje predstavnike v njenem imenu v upravne odbore in revizijske komisije na novo kovanih JSC. Ti predstavniki so imeli pravico do veta:
Pomembno - če "zlato centralno banko" lastnik odtuji, takoj izgubi status in pridobi rang navadnega neprivilegiranega vrednostnega papirja.
"Zlata delnica" predstavlja tudi željo, da bi svojo družbo zaščitili pred prevzemom tujega kapitala. Na primer, Yandex je ruski Sberbank izročil takšno centralno banko s pravico do veta na odločitve, povezane z razselitvijo večine njenih vlagateljev.
Svetovno gospodarstvo temelji na določenih zakonih. Sistemi poveljevanja in trženja v svoji čisti obliki niso dokazali svoje učinkovitosti. Danes vlada razvitih držav podjetjem in organizacijam omogoča, da svobodno opravljajo svoje dejavnosti. Vendar pa hkrati vodstvo takšnih sil nadzira razvoj poslovanja in preprečuje nastanek negativnih pojavov v gospodarstvu države.
Eden od instrumentov takšnega vpliva je zlata delnica. Ta varnost je imela pomembno vlogo pri razvoju gospodarstva naše države in mnogih drugih držav. To je vzvod, ki ga vlada uporabi, kadar je to potrebno, da zagotovi interese državljanov.
Ustanoviteljica zlate delnice je bila Margaret Thatcher v 80. letih prejšnjega stoletja. Ta koncept se je razširil med privatizacijo v Veliki Britaniji. Idejo so prevzele številne države z gospodarstvi v tranziciji. To je vladi omogočilo, da je branila javne in nacionalne interese. Pojav tega instrumenta je bil povezan tudi z razvojem delniškega trga.
Zlaten delež v Rusiji se je v 90-ih letih prejšnjega stoletja znatno razširil. Takrat niti kontrolni delež ni mogel zagotoviti polne moči v določenem podjetju. Vendar je za našo državo zlata delnica razmeroma nov instrument državnega vpliva.
Predsedniku ni treba osebno prisostvovati skupščini delničarjev, da bi imel pravico glasovati pri sprejemanju odločitev, pomembnih za družbo. Za izvajanje nadzora je mogoče ustanoviti nadzorni svet in revizijsko komisijo. S pomočjo teh oddelkov se izvaja nadzor nad organizacijo dejavnosti določene organizacije.
Zlata delnica je vrednostni papir, ki lastniku daje pravico veta na odločitve skupščine, ki vplivajo na globalna vprašanja delovanja družbe. To je lahko reorganizacija, zaprtje podjetja itd.
Lastniki zlatih delnic so najpogosteje vlada države ali lokalne samouprave. Ta varnost si pridržuje pravico, da v določenih okoliščinah prilagodijo dejavnosti podjetja v pravo smer.
Nekateri trdijo, da izdaja zlate delnice pooblašča organe upravljanja, da dejavnosti organizacije izvajajo v skladu z njihovimi interesi. Vendar v praksi ta izjava dokazuje svojo nedoslednost. Pri obravnavi standardnih vprašanj o delu organizacije ima lastnik zlate delnice enake glasovalne pravice kot običajni ustanovitelji. Lastnik predloženega vrednostnega papirja prejme posebno pravico do odločanja, če gre za likvidacijo podjetja. V tem primeru je dovoljeno takšno odločitev blokirati za obdobje 6 mesecev. Če je 75% delničarjev izrazilo potrebo po ustavitvi dela svoje organizacije, se mora lastnik zlate delnice strinjati z njihovo odločitvijo. 
Nekatere skupne značilnosti navadnih vrednostnih papirjev, ki tvorijo odobreni kapital organizacije, imajo in zlata delnica. Kaj je to na dokument, bo postalo jasno, če jih primerjamo.
Zlato in navadne delnice so vrednostni papirji, ki se izdajo v dokumentarni obliki. Razlika je v obsegu njihove distribucije. Delnice zlata so lahko v izključni lasti države.
Obe predstavljeni vrsti vrednostnih papirjev izda družba, ko se ustanovi organizacija ali ko se prevrednoti njen odobreni kapital. Znesek navadnih in zlatih delnic se upošteva pri oblikovanju kapitala podjetja. Iz njih se oblikuje statutarni sklad družbe.
Zlate delnice imetniku zagotavljajo enake pravice kot navadne delnice. Po izteku roka za navezanost na državo postane navaden vrednostni papir. Njegova izvedba poteka na dražbi.
Lastnik sprejema strateške odločitve za podjetje. Ima nekaj podobnosti z vrednostnimi papirji, izdanimi na običajen način, ima številne značilne lastnosti.
Pravica, ki jo predstavljeni instrument podeli lastniku, ima nelastninski izraz. Pri razdeljevanju dividend lastnik ni mogel zahtevati nobenega deleža razdeljenega čistega dobička. Prav tako imetnik zlate delnice ob likvidaciji podjetja nima pravice prejeti deleža premoženja organizacije. 
Ob registraciji predstavljeni instrument ni bil določen kot delnica. Ta vrednostni papir označuje samo področje sodelovanja lastnika pri odločanju znotraj organizacije. Navadna delnica je trajni dokument. Nima zastaranja. Delnice zlata se izdajo za omejen čas (običajno do 3 leta). Ne morejo jih prenesti, odtujiti, zastaviti itd.
Zlata delnica je poseben instrument vladnega posredovanja v gospodarstvu. Praksa njegove uporabe priča o smiselnosti takega nadzora. Vendar bi moralo biti takšno poseganje omejeno.
Leta 2008 je Sodišče Evropskih skupnosti odločilo, da ukine uporabo delnic zlata. To je bilo potrebno, da se omeji vmešavanje vlade v korporacijske pravice mladih podjetij. 
Avtoriteta evropskega arbitražnega sodišča je neomajna: številni člani vlade EU so bili prisiljeni odreči se takšnim vrednostnim papirjem. Hkrati je v državah, kot sta Španija in Združeno kraljestvo, obstajala nevarnost gospodarskega kolapsa. Tu je delež vpliva države v številnih gospodarskih sektorjih precej velik. Vendar delovanje podjetja ni imelo resnih težav. Zato je bil tak ukrep popolnoma upravičen.
Delnica zlata je vrednostni papir, katerega mnenja o ustreznosti so sporna. Danes se takšni instrumenti državnega vpliva uporabljajo le na nekaterih strateških področjih gospodarstva. Preživeli so v nekaterih državah EU, v Kazahstanu in naši državi. 
Lastnik zlate delnice v Rusiji ima odločilni glas pri spreminjanju statuta delniške družbe, pa tudi pri zadevah njene reorganizacije ali likvidacije. Prav tako lahko vlada vpliva na odločitev o spremembi velikosti odobrenega kapitala.
V nekaterih primerih lastnik zlate delnice posega v pogajanja in podpisovanje sporazumov pri sklepanju velikih strateških poslov. Hkrati na prvo mesto postavlja interese države. Tak vpliv je potreben v številnih panogah, pomembnih za gospodarstvo.
Zlata delnica je nekakšno zavarovanje države. Preprečuje razvoj negativnih procesov v gospodarstvu države. Njegov lastnik upošteva interese državljanov države in sprejema ustrezne odločitve v procesu obravnave pomembnih vprašanj. 
Tako se lahko izognemo neželenim posledicam tako za same delničarje kot za vse prebivalce države. Na primer, lastnik kontrolnega deleža v vrednostnih papirjih želi storiti dejanje, za katero je znano, da škoduje podjetju. Njegov glas bi bil odločilen. Navadni delničarji takega dejanja niso mogli preprečiti. Njihovi glasovi niso dovolj, da bi imeli težo pri odločanju.
Da bi preprečil uničenje podjetja, je lastnik zlate delnice vključen v postopek razprave o nadaljnjih ukrepih organizacije. Če na podlagi izvedene raziskave ugotovi, da lastnik kontrolnega deleža sprejme odločitev, ki bo negativno vplivala na usodo podjetja, mu naloži veto. To prihrani podjetje.
Da bi razumeli načelo predstavljene varnosti, upoštevajte določen primer. Recimo, da se je vladni predstavnik v nekem zveznem okrožju odločil prodati podjetje, ki prevaža nafto. Za zagotovitev dobrega počutja organizacije po prodaji se izda zlati delež. Ostaja pri predstavniku lokalne vlade.
Na skupščini delničarjev se iz nekega razloga postavlja vprašanje ustavitve dela podjetja. Lastnik zlate delnice to odločitev blokira. Podjetje še naprej deluje varno. 
V različnih podjetjih lastniku omogoča različno stopnjo vpliva. Če torej organizacija privabi tuje naložbe, so glasovalne pravice imetnika takega vrednostnega papirja oslabljene. V tem primeru lahko predstavnik oblasti odloča le o vprašanjih spreminjanja določb listine. Prav tako lahko odobri odločitev upravnega odbora ali naloži veto.
Po preučitvi, kaj je zlati delež, lahko ocenimo pomen njegove uporabe v strateških sektorjih državnega gospodarstva.
Stran 1
V teh primerih je delež zlata v državni lasti. Prenos ni dovoljen kot zastava ali zaupanje.
Zlata delnica daje pravico do veta do treh let. To obdobje je določeno, ko je sproščeno.
V teh primerih je delež zlata v državni lasti. Prenos ni dovoljen kot zastava ali zaupanje. Prodaja in odtujitev zlate delnice na druge načine pred njenim potekom je dovoljena le z odločbo organa, ki je ob izdaji delniške družbe odločil, da jo izda. Ob prodaji in prodaji se zlata delnica pretvori v navadno delnico in posebne pravice, podeljene njenim lastnikom, prenehajo.
Zlata delnica ali veto delnica se običajno izda za obdobje treh let in daje pravico za 6 mesecev začasno ustaviti odločitve, sprejete na skupščini delničarjev. Omogoča odstranitev točk z dnevnega reda skupščine delničarjev. Zlati del praviloma pripada ruskemu Ministrstvu za državno lastnino, njenim teritorialnim strukturam z državnim deležem v osnovnem kapitalu podjetja.
V teh primerih je delež zlata v državni lasti. Prenos ni dovoljen kot zastava ali zaupanje. Prodaja in odtujitev zlate delnice na druge načine pred njenim potekom je dovoljena le z odločbo organa, ki je ob ustanovitvi delniške družbe sprejel odločitev o njeni izdaji. Ob prodaji in prodaji se zlata delnica pretvori v navadno delnico in posebne pravice, podeljene njenemu lastniku, prenehajo.
V teh primerih je delež zlata v državni lasti. Prenos ni dovoljen kot zastava ali zaupanje. Prodaja in odtujitev zlate delnice na druge načine pred njenim potekom je dovoljena le z odločbo organa, ki je ob izdaji delniške družbe odločil, da jo izda. Ko se zlata delnica proda in odtuji, se pretvori v navadno delnico in posebne pravice, dodeljene njenemu prvemu lastniku, prenehajo.
Zlati delež je bil dodeljen državi v delniških družbah, ki so bile glede na odobreni kapital razmeroma majhne. Prisotnost države v teh družbah je povsem simbolične narave in je omejena s pravico veta do odločanja v zvezi z reorganizacijo ali likvidacijo dane delniške družbe, njenim sodelovanjem v drugih podjetjih ali združenjih in odtujitvijo lastnine.
Zlata delnica strogo gledano sploh ni niti delnica niti vrednostni papir. Ta pogojni izraz označuje posebno pravico Ruske federacije, subjekta Ruske federacije ali občinske sestave, da sodeluje pri upravljanju delniške družbe, če za to ni drugih splošnih razlogov. Z drugimi besedami, skupaj z navadnimi delničarji, ki so kupili delnice družbe in so na podlagi tega prejeli niz lastninskih pravic v zvezi z delniško družbo, je lastnik GOLDEN delnice tudi član družbe. Po drugi strani pa zlata delnica ne daje pravice do prejemanja dividend ali likvidacijske bilance (likvidacijske kvote). Zaradi temeljne razlike v naravi pravic do navadnih in zlatih delnic zakon prepoveduje državnim organom hkratno lastništvo tako zlatih kot navadnih delnic.
Prenos zlate delnice kot zastave ali sklada ni dovoljen, odtujitev pred iztekom roka pa je možna le z dovoljenjem organa, ki je ob ustanovitvi delniške družbe sprejel odločitev o njeni izdaji. Ob prodaji in prodaji se zlata delnica pretvori v navadno delnico in posebne pravice, podeljene njenemu lastniku, prenehajo.
Pri uporabi zlate delnice vlada Ruske federacije, državni organi subjektov federacije oziroma organi lokalne samouprave imenujejo svoje predstavnike v upravni odbor (nadzorni svet) in revizijsko komisijo odprtega delniška družba. Predstavniki imajo pravico vložiti predloge na dnevni red in zahtevati sklic izredne skupščine delničarjev. Imajo pravico sodelovati na skupščini in uživati veto na sklepe skupščine o spremembah in dopolnitvah statuta, o reorganizaciji delniške družbe, o likvidaciji, o spremembi statutarnega kapitala, na sklep večjih transakcij in transakcij podjetij, določenih v poglavjih X in XI zakona o JSC, pri katerih provizijah obstaja interes. Pri uporabi zlate delnice so za predstavnike imenovani državni oziroma občinski uslužbenci.
Izdane so tudi tako imenovane zlate delnice, ki svojim lastnikom zagotavljajo določene prednosti in so namenjene ustanoviteljem podjetij in nekaterim drugim kategorijam imetnikov.
Na primer, brazilska vlada ima delnice zlata v CVRD, kar ji omogoča, da sprejme končno odločitev, ali bo rudnike zaprla ali ne, pa tudi sodeluje pri drugih večjih finančnih odločitvah. Medtem ko vlade na takšne delnice zlata pogosto gledajo kot na brezplačen način za ohranitev nadzora nad privatizacijo, jih morajo nositi. Vlagatelji, ki vrednotijo podjetja z zlatimi delnicami, so običajno veliko manj pripravljeni domnevati, da se bo poslovodstvo korenito spremenilo in učinkovitost bo povečala.
Takšen element shem prestrukturiranja, kot je zlati delež, je treba uvesti tudi v velikih podjetjih, ki oblikujejo mesta, katerih monopoli imajo državni delež v odobrenem kapitalu.
Po mnenju D.V. Murzin, posebna pravica - zlata delnica deluje kot sredstvo za omejevanje državljanskih pravic (v tem primeru pravic drugih delničarjev. Na vrednostne papirje in drugo vrsto subjektivnih pravic, povezanih z delovanjem delniške družbe, je nemogoče. , ki so prijavljene delnice. Deklarirane delnice pomenijo možnost, da družba vloži določeno število delnic poleg delnic, ki so jih delničarji že plasirali in kupili (dane delnice), katerih nominalna vrednost tvori sam odobreni kapital.
J. T. Lambaev *
"ZLATI UKREP" IN OMEJITVE NJENE UPORABE
Pripis. Članek obravnava vprašanja področja uporabe posebnega zakona države ("zlata delnica") s sodelovanjem v delniških družbah. Avtor trdi, da je "zlata delnica" institucija, v kateri se interesi države kosajo z interesi delniške družbe in družbe ter drugih delničarjev. Iz tega se sklepa, da je treba jasno omejiti obseg "zlate delnice". Na tej podlagi avtor navaja pet meril, po katerih se določa obseg "zlate delnice", med drugim: namen uvedbe "zlate delnice", predmet "zlate delnice", vrsta pravne osebe glede od tega je bila uvedena »zlata delnica«, velikost deleža (število delnic) v odobrenem kapitalu delniške družbe in obdobje veljavnosti »zlate delnice«.
Analizirani so literarni viri, določbe veljavne zakonodaje in prakse pregona ter izkušnje tujih pravnih redov. Avtor poziva k potrebi po mehkem pristopu do institucije "zlate delnice", ki temelji na poštenem ravnotežju in razumni kombinaciji interesov države delničarje, drugih delničarjev in same delniške družbe.
Ključne besede: »zlata delnica«, posebni zakon, državni delničar, državna podjetja, gospodarske družbe z državno udeležbo, korporacijsko pravo, javnopravne formacije, zakon o privatizaciji, delniške družbe, omejitev pravic delničarjev.
001: 10.17803/1994-1471.2016.70.9.093-100
Sodelovanje države v poslovnih družbah vedno pusti pečat na naravi nastalih pravnih razmerij. To je še posebej opazno, kadar država uporablja posebno pravico ("zlato delnico"). Hkrati vsebina pravic, ki so bile dodeljene državi, in njihov vpliv na pravni status drugih udeležencev v korporacijskih pravnih odnosih zahteva določitev jasnih meja za uporabo institucije "zlati delež" v ruskem civilnem pravu.
V pravni literaturi že dolgo opozarjajo na omejevalni učinek "zlate delnice". Po mnenju nekaterih raziskovalcev "zlata delnica" deluje kot omejitev pravne osebnosti delniške družbe1, po drugih pa ne omejuje same družbe, temveč njene delničarje, saj je "lastnik" zlate delnice "Sprejema odločitve brez upoštevanja volje drugih delničarjev" 2. Seveda je tak omejevalni učinek nezaželen za zasebnopravno razmerje, ki je po svoji naravi razmerje pravne enakosti in avtonomije volje.
1 Kamyshanskiy V. P. Lastništvo: omejitve in omejitve. M., 2000. S. 251.
2 Pakhomova N. N. Civilistična teorija korporacijskih odnosov. Ekaterinburg, 2005. S. 135.
© Lambaev Zh.T., 2016
* Lambaev Zhargal Tumunovich, asistent oddelka za civilno pravo in postopek, Državna univerza Buryat, magister prava [e-pošta zaščitena]
670018, Rusija, Republika Burjatija, Ulan-Ude, st. Mihaleva, 25 let
Navedeno zahteva jasno opredelitev obsega "zlate delnice", da se prepreči neupravičen vdor v zasebne interese.
Ukrepe, s katerimi je omejeno delovanje "zlate delnice", najdemo v zakonodaji, sodnih aktih in v praksi uporabe te institucije s strani tujih pravnih redov. S pomočjo znanstvene sistematizacije lahko te ukrepe razdelimo po več merilih:
1) za namene uvedbe "zlate delnice";
2) na temo "zlate delnice";
3) po vrsti pravne osebe, za katero je bila uvedena „zlata delnica“;
4) po velikosti deleža (števila delnic) v odobrenem kapitalu delniške družbe;
5) glede na obdobje veljavnosti "zlate delnice". Včasih literatura predlaga druge.
ukrepi, ki omejujejo delovanje "zlate delnice", kot so področje uporabe "zlate delnice" 3 in gospodarski sektorji, v katerih je mogoče uporabiti "zlato delnico". Tako O. I. Grishchenko meni, da je primerno to institucijo "na zakonodajni ravni določiti seznam strateških sektorjev, v katere je smiselno uvesti4". AE Molotnikov in DI Tekutyev menita, da je treba delovanje "zlate delnice" omejiti na delniške družbe, ki so velikega strateškega pomena za obrambo in varnost države5. Z našega stališča predlaganih meril ni mogoče uporabiti kot podlago za omejevanje obsega "zlate delnice", ker so ekonomska in ne pravna. Z drugimi besedami, nimajo tistih pravno pomembnih značilnosti, ki bi morale temeljiti na gradnji katere koli pravne strukture.
Omejitev ciljev uvedbe "zlate delnice" je torej običajno prvo merilo, na katerega opozarja zakonodaja. Tuji pravni red je pri določanju namena "zlate delnice" običajno omejen na sklicevanje na potrebo po zagotavljanju "nacionalnih interesov" pri njegovi uporabi. Ta formulacija je bila v literaturi upravičeno ocenjena kot "široko opredeljen izraz" 6. V 1. delu čl. 38 zakona o privatizaciji7 navaja, da je "zlati delež" uveden "z namenom zagotoviti obrambno sposobnost države in državno varnost, zaščititi moralo, zdravje, pravice in zakonite interese državljanov Ruske federacije". V literaturi je ta formulacija izzvala tudi negativen odnos. Po mnenju DI Dedova je obseg "zlate delnice" izjemno širok. »Tako širok spekter javnih ciljev, ki poleg posebnih varnostnih interesov vključuje tudi abstraktne interese državljanov, ustvarja široke možnosti za omejevanje korporativnega upravljanja, omogoča državi resne pritiske na poslovanje, ustvarja predpogoje za korupcijo in samovoljno vmešavanje v gospodarstvo «8. S tem mnenjem se strinjata AE Molotnikov in DI Tekutyev, ki predlagata strnitev izčrpnega seznama razlogov za vmešavanje države v zadeve delniških družb. Po njihovem mnenju lahko prisotnost take abstraktne formulacije, kot je „zaščita morale, zdravja, pravic in legitimnih interesov državljanov“, povzroči zlorabe in posledično omejitev svobode podjetniške dejavnosti v delniških družbah9.
3 Grundmann S., Moslein F. Golden Shares - Državni nadzor v privatiziranih podjetjih: primerjalno pravo, evropski vidiki prava in politike // European Banking and Financial Law Journal (EUREDIA). 2004. št. 1. str. 17.
4 Grishchenko OI Državna udeležba v delniških družbah: pravne težave: dis. ... Kandidat jurid. znanosti. M., 2014. S. 168.
5 Molotnikov A. E., Tekutyev D. I. Pravni problemi udeležbe države v delniških družbah // Lastninska razmerja v Ruski federaciji. 2012. Št. 7. S. 34-44.
6 Grundmann S., Moslein F. Op. cit. P. 16.
7 Zvezni zakon z dne 21. decembra 2001 št. 178-FZ "O privatizaciji državne in občinske lastnine" // SZ RF. 2002. št. 4. čl. 251.
8 Dedov D. I. "Zlata delnica" in javni interesi // Pravnik. 2003. št. 9.
9 Molotnikov A.E., Uredba Tekutyev D.I. Op.
Dejansko je besedilo 1. dela čl. 38 zakona o privatizaciji iz več razlogov ni uspel. Prvič, z našega stališča je odveč, če opozarjamo na takšno podlago za uvedbo "zlate delnice", kot je "zaščita morale, zdravja, pravic in legitimnih interesov državljanov". Očitno je mogoče za zaščito teh predmetov uporabiti druga sredstva (in ne samo civilno pravo).
Drugič, to pravilo je mogoče razlagati zelo široko. Obstoječa formulacija omogoča, da se pod te cilje uvrsti skoraj vsak razlog, zaradi katerega se država odloči za uvedbo "zlate delnice". Vendar široko besedilo zakona za civilno pravo ni nekaj novega. Na začetku XX. Stoletja. znani civilist I. A. Pokrovsky je opozoril na nevarnost tako imenovanih "gumijastih odstavkov" in jih na splošno obravnaval negativno10. Kot vidimo danes, civilno pravo še vedno ni premagalo tega problema. Zato ciljnega merila z znanstvenega vidika ni mogoče šteti za zanesljivega.
Drugo merilo, po katerem je področje uporabe "zlate delnice" omejeno - glede na njegov predmet, pomeni tri točke. Prvič, krog subjektov "zlate delnice" je omejen: lahko sta le dve vrsti oseb: Ruska federacija in njeni subjekti. Kot veste, so občine izključene iz števila predmetov "zlate delnice". Drugič, krog organov, s sklepom katerega je uvedena "zlata delnica", je omejen. Na zvezni ravni takšno odločitev sprejme vlada Ruske federacije, na regionalni ravni pa ustrezni organ subjekta Ruske federacije. Tretjič, samo en javni subjekt lahko uporabi "zlato delnico" (hkratna uporaba dveh "zlatih delnic" v zvezi z isto delniško družbo ni dovoljena). Kot vidite, v zakonu obstajajo povsem jasna navodila glede tega merila.
Tretje merilo - glede na vrsto pravne osebe, za katero velja "zlata delnica", ni tako preprosto kot
morda se zdi od zunaj. Zakon je omejeval delovanje "zlate delnice" na delniške družbe in izključil možnost uporabe podobne ustanove v družbah z omejeno odgovornostjo. Toda ali je mogoče "zlato delnico" uporabiti v kateri koli delniški družbi? Z drugimi besedami, ali je uporaba "zlate delnice" omejena na delniške družbe, ustvarjene s privatizacijo? V 38. členu zakona o privatizaciji je zapisano, da se za uporabo "zlate delnice" lahko odloči: (1) pri privatizaciji premoženjskih kompleksov enotnih podjetij ali (2) pri odločitvi o izključitvi odprte delniške družbe s seznama strateških delniške družbe. Posledično tak način privatizacije, kot je prispevek državnega premoženja v odobreni kapital delniške družbe, ne spada v okvir "zlate delnice". Vendar drugi od navedenih primerov (izključitev s seznama strateških podjetij) ni neposredno povezan s privatizacijskimi pravnimi razmerji. Preverimo, ali to pomeni splošen zaključek, da je "zlato delnico" mogoče uporabiti zunaj privatizacijske zakonodaje. Pozitiven odgovor na to vprašanje bi očitno pomenil pripisovanje obravnavanega posebnega zakona institucijam korporacijskega prava na splošno in ne institucijam privatizacijske zakonodaje. V tem primeru bi moral biti "zlati delež" kot najpomembnejša pravica oblikovanja javnega prava vključen v zakon, ki je skupen celotni industriji - Civilni zakonik Ruske federacije, in ne v enem od posebnih zakonov, ki urejajo le enega od razloge za pridobitev korporacijskih pravic s strani države. V svoji sedanji obliki je "zlati del" institucija privatizacijske zakonodaje. To dokazuje njegova zgodovinska preteklost (»zlata delnica« je produkt privatizacijske zakonodaje11) in njeno mesto v sodobnem pravnem sistemu (»zlata delnica« ureja zakon o privatizaciji). Uporaba "zlate delnice" v delnici
10 Pokrovsky I. A. Osnovni problemi civilnega prava. M., 2001. S. 95 in naslednje.
11 Glej: Skvortsov O. Yu. Privatizacijsko pravo: učbenik. M., 1999. S. 150; Belov V.A., Pestereva E.V.Gospodarske družbe. M., 2002. S. 114.
neregulirana podjetja, ki so izključena s seznama strateških, samo potrjujejo dvoumnost stališča zakonodajalca glede področja uporabe "zlate delnice".
Če povzamemo te premisleke, lahko sklepamo, da bi bilo treba delovanje "zlate delnice" omejiti na njegovo uporabo za delniške družbe, ki so nastale s privatizacijo, in samo na njih.
Četrto merilo je omejitev veljavnosti "zlate delnice" s številom delnic, ki jih ima oseba javnega prava. Zakon o privatizaciji navaja, da se "zlata delnica" uporablja od trenutka odtujitve 75% delnic ustrezne delniške družbe iz državne lasti. V literaturi in v preiskovalni praksi so to normo razlagali tako, da uporaba "zlate delnice" ni odvisna od števila delnic delniške družbe v lasti javnega subjekta, temveč uporaba posebne pravica je mogoča le, če je odtujenih 75% delnic družbe. Tako razumeta to normo AE Molotnikov in DI Tekutyev, ki z razvojem te ideje pišeta, da če država pozneje poveča svoj delež v podjetju in postane lastnica več kot 25% delnic, bo spet izgubila priložnost, da uporabite njegovo posebno pravico ... To pomeni, da "mora država za uporabo" zlate delnice "imeti od 0 do 25% delnic podjetja," zaključujejo avtorji12.
Mnenje, da lahko država uporablja "zlato delnico" tudi v tistih podjetjih, v katerih ni delničar, je v pravni literaturi zelo razširjeno13. Delno to stališče temelji na tujih izkušnjah. Zlasti čl. 762 švicarskega zakona o obligacijskih razmerjih, ki določa, da „če ima družba javnega prava, kot je konfederacija, kanton, okrožje ali občina,
delež v delniški družbi, lahko z listino družbe dobi pravico, da svoje predstavnike prenese v upravni svet ali v revizijski organ, tudi če ni delničar «14.
Po tem stališču lahko pridemo do zaključka, da je posedovanje "zlate delnice" mogoče povezati s posedovanjem države samih delnic v naslednjih kombinacijah:
1) država ima samo delnice;
2) država ima tako delnice kot "zlato delnico";
3) država ima le "zlato delnico".
Potek tega razmišljanja vodi do precej paradoksalnega zaključka, da lahko država uporabi tako "močno" pravico, ki je "zlata delnica", tudi če sploh nima korporacijskih pravic. To stališče skupaj z trajnostjo, ki jo pripisujejo "zlati delnici", in možnostjo njene uporabe zunaj okvira zakona o privatizaciji, postane nekakšna absolutna sila, ki se ji ne more upreti niti sama družba niti drugi delničarji. Morda v korporacijskem pravu ni analogov tej situaciji.
S tem stališčem se je težko strinjati. Dejansko je določba čl. 38 Zakona o privatizaciji ne določa, v katerih delniških družbah (z državno udeležbo ali brez) se uporablja "zlata delnica". Lahko pa trdimo, da prav pravilo o pravici do "zlate delnice" predvideva privatizacijska zakonodaja in le ta. Zato je povsem razumno verjeti, da je "zlato delnico" mogoče uvesti le v zvezi z delniškimi družbami, ki so nastale kot posledica privatizacije in v katerih ima država delnice. V nasprotnem primeru dejavnosti delniške družbe ne spadajo v ureditev zakonodaje.
12 Molotnikov A.E., Odlok Tekutyev D.I. Op.
13 Kosyakin KS "Zlata delnica" kot omejitev subjektivne pravice delniške družbe do upravljanja notranjih zadev // URL: http: //www.masterprava.eom/law-articles/26-golden-share#_ ftn7 (datum dostopa: 12.4.2015); Tselovalnikov A. B. Značilnosti upravljanja in nadzora v delniških družbah, nastalih v procesu privatizacije državne in občinske lastnine: razvoj sodobne zakonodaje: dis. ... Kandidat jurid. znanosti. Saratov, 2004. S. 108.
14 Ageev A. B. Švicarska delniška zakonodaja. Komentar po člankih. M., 2005. S. 156.
o privatizaciji. Poleg tega kritičnega argumenta ni neprimerno predstavljati si, kako lahko samovolja države povzroči prakso vzpostavitve "zlate delnice", kadar se zdi primerno, da državni organ ali (posamezni uradnik) vzpostaviti takšno pravico (in to v primeru, če ima država druge instrumente za nadzor dejavnosti nekaterih podjetij) 15. Kar zadeva uporabljeno v odstavku 1 čl. 38 Zakona o privatizaciji besedilo "ne glede na število delnic, ki jih ima država", potem bi ga bilo očitno treba razlagati natančno tako, da pomeni, da ima država določeno število delnic.
Ta sklep seveda ne izhaja z gotovostjo iz veljavne zakonodaje, tako kot ne izhaja iz dejanske prakse udeležbe države v delniških družbah16. Toda prav tako ni razloga, da bi mu v bližnji prihodnosti zavrnili zakonodajno potrditev. Takšna odločitev bo z našega vidika bolj skladna z osnovnimi civilnopravnimi načeli in idejami korporacijskega prava.
Znano je, da je v določenem pravnem redu "zlata delnica" subjektivna pravica, omejena z veljavnostjo (nujna pravica). Ta pristop je sprejet v evropskih državah, kjer se lahko "zlata delnica" samodejno konča zaradi uporabe
potek njegove veljavnosti (Francija) in odkup družbe (Velika Britanija) 17 Tako je peto merilo, ki omejuje "zlato delnico", povezano z njegovo veljavnostjo.
Upoštevajte, da je bilo v domači zakonodaji obdobje, ko je bila "zlata delnica" omejena na 3-letno obdobje veljavnosti. To obdobje je bilo določeno z odlokom predsednika Ruske federacije z dne 16. novembra 1992 št. 139218, ki je prvič uvedel institucijo "zlate delnice" v ruski zakonodaji. Veljavni zakon na noben način ne omejuje trajanja posebne pravice, zaradi česar lahko sklepamo, da lahko ta pravica deluje v nedogled. Edini razlog za odpoved "zlate delnice" je odločitev o prenehanju istega organa, ki jo je uvedel (5. del 38. člena zakona o privatizaciji). Prav tako ga sodišče ne more odpovedati, ker zakon nima ustreznih pravnih mehanizmov. Obsežna sodna praksa glede zahtevkov za prenehanje "zlate delnice" jasno kaže, da sodišča v veliki večini primerov tožbo zavrnejo, pri čemer navajajo dejstvo, da "dokazi o prenehanju" zlate delnice "(tj. Odločitev pristojne države telo) s strani tožnika ni predložila “19. Med drugim v sodni praksi obstaja primer, ko se ponovno vzpostavi "zlata delnica", ki je s sodno odločbo priznana kot odpovedana.
15 Glej: Zvezni zakon št. 57-FZ z dne 29. aprila 2008 »O postopku tujih naložb v poslovna podjetja strateškega pomena za zagotavljanje obrambe države in državne varnosti« // SZ RF. 2008. št. 18. čl. 1940; Ukaz predsednika Ruske federacije z dne 4. avgusta 2004 št. 1009 "O odobritvi seznama strateških podjetij in strateških delniških družb" // SZ RF. 2004. št. 32. čl. 3313.
16 Po podatkih, ki jih je zagotovil K. S. Kosjakin, je Ruska federacija leta 2003 uporabila to posebno pravico v zvezi s 640 delniškimi družbami, medtem ko v 148 od njih ni bila delničarka (glej: Kosjakin K. S. "In posledice neupravičene uporabe // Pravo in ekonomija, 2008. št. 9).
17 Grundmann S., Moslein F. Op. cit. P. 17.
18 Ukaz predsednika Ruske federacije z dne 16. novembra 1992 št. 139 "O ukrepih za izvajanje industrijske politike pri privatizaciji državnih podjetij" // Rossiyskaya Gazeta. 20.11.1992.
19 Glej: Resolucija Zvezne antimonopolne službe Moskovskega okrožja z dne 28. februarja 2014 št. F05-172 / 2014 v zadevi št. A40-27076 / 13; Resolucija Zvezne antimonopolne službe Uralskega okrožja z dne 11.06.2008 št. F09-3762 / 08-S4 v zadevi št. A07-14889 / 07-G-SHET; Sklep osemnajstega arbitražnega pritožbenega sodišča z dne 02.04.2008 št. 18AP-1472/2008 v zadevi št. A07-14889 / 2007; Sklep devetega arbitražnega pritožbenega sodišča z dne 27. novembra 2013 št. 09AP-37441/2013 v zadevi št. A40-27076 / 13; Sklep devetega arbitražnega pritožbenega sodišča z dne 20.04.2012 št. 09AP-7529/2012 v zadevi št. A40-102851 / 11-34-920.
Tako je OJSC "Ufa obrat za elastomerne materiale, izdelke in konstrukcije" na sodišču prejel odpoved "zlate delnice" iz Republike Baškirije zaradi izteka njegove veljavnosti. Potem, ko je zadevo obravnavalo Zvezno arbitražno sodišče okrožja Ural (februar 2007) in zavrnilo prenos zadeve na predsedstvo Vrhovnega arbitražnega sodišča Ruske federacije (marec 2007), je predsednik vlade Republika je s svojo resolucijo ponovno vzpostavila "zlato delnico" v odnosu do družbe (junij 2007). Z vidika današnje zakonodaje se takšna dejanja lahko kvalificirajo kot zloraba pravice (člen 10 Civilnega zakonika Ruske federacije).
Izvedena raziskava nas prisili, da pridemo do nekaterih splošnih zaključkov. Pravna struktura "zlate delnice" je nedvomno najpomembnejša in najmočnejša izmed tistih posebnih pravic, ki jih ima država. Toda priložnosti, ki jih "zlati delnik" daje državi, so sorazmerne z omejitvami, ki jih ima delniška družba sama in njeni delničarji. Tu je na stičišču dveh interesov - države in delničarjev - potreben pristop, ki smiselno združuje interese obeh strani. To dosežemo z različnimi zakonsko in sodno prakso razvitimi ukrepi. V evropskem pravu, kjer je problem "zlate delnice" v veliki meri posledica konfrontacije integracijskih procesov
in o želji držav članic EU, da zagotovijo nacionalne interese, se o potrebi po omejitvi "zlatega deleža" govori že dolgo. Sodišče Evropske unije je zlasti razvilo tri merila za legitimnost "zlate delnice":
1) nediskriminatorna narava (diskriminacija na podlagi izvora kapitala ni dovoljena);
2) objektivnost ("zlato delnico" je treba določiti na podlagi stalnih in objektivnih meril);
3) skladnost z načelom sorazmernosti (omejitve, ki jih določa "zlata delnica", morajo biti objektivno nujne in sorazmerne z zastavljenim ciljem) 20.
Ustavno sodišče Ruske federacije pa opozarja na zahteve po pravičnosti, ustreznosti, sorazmernosti in sorazmernosti omejitev svobode podjetniške dejavnosti.
Navedeno jasno kaže, da je institucija "zlate delnice" institucija, v kateri se interesi države kosajo z interesi delniške družbe in družbe ter drugih delničarjev. In učinkovitost te institucije je odvisna od poštenega ravnovesja in razumne kombinacije teh nasprotujočih si interesov. Tako mehak pristop do zadevne institucije bi bil popolnoma skladen s politiko civilnega prava.
BIBLIOGRAFIJA
eno. Ageev A. B. Švicarska delniška zakonodaja. Komentar po člankih. - M .: Statut,
2. Belov V.A., Pestereva E.V.Gospodarske družbe. - M .: Center YurInfoR, 2002. - 333 str.
3. Grishchenko OI Sodelovanje države v delniških družbah: pravne težave: dis. Kand.
jurid. znanosti. - M., 2014. - 203 str.
20 Kuznetsov I. Zakonitost zlatih delnic po pravu ES // Hanse Law Review. Zv. 1. P. 24.
21 Resolucija Ustavnega sodišča Ruske federacije z dne 20. decembra 2011 št. 29-P o primeru preverjanja ustavnosti določb tretjega pododstavka drugega odstavka 106. člena Zračnega zakonika Ruske federacije v zvezi z pritožbe zaprte delniške družbe Aviation Company Polet in odprtih delniških družb Aviation Siberia "" in "UTair Aviation" // Bilten Ustavnega sodišča Ruske federacije. 2012. št. 1.
štiri. Dedov D. I. "Zlata delnica" in javni interesi // Pravnik. - 2003. - št. 9.
pet. Kamyshansky V. P. Lastništvo: omejitve in omejitve. - M .: Pravo in zakon, Unity-Dana,
6. Kosyakin K. S. "Zlata delnica" kot omejitev subjektivne pravice delniške družbe do
vodenje notranjih zadev // URL: http: //www.masterprava.eom/law-articles/26-golden-share#_ ftn7 (datum dostopa: 25.08.2015). 7. Kosyakin KS Razlogi za uporabo "zlatih delnic" in posledice njene nerazumne uporabe // Pravo in ekonomija. - 2008. - št. 9.
osem . Molotnikov A.E., Tekutyev D.I.Pravni problemi udeležbe države v delniških družbah
nepremičnine // Lastninska razmerja v Ruski federaciji. - 2012. - št. 7. - str. 34 - 44.
devet. Pakhomova N. N. Civilistična teorija korporacijskih odnosov. - Jekaterinburg: Davki in fi-
finančno pravo, 2005. - 336 str.
10. Pokrovsky I. A. Osnovni problemi civilnega prava. - M .: Statut, 2001. - 354 str.
enajst. Skvortsov O. Yu. Zakon o privatizaciji: vadnica. - M .: Intel-sinteza, 2000. - 256 str.
12. Tselovalnikov A. B. Značilnosti upravljanja in nadzora v ustanovljenih delniških družbah
v procesu privatizacije državne in občinske lastnine: razvoj sodobne zakonodaje: dis. ... Kandidat jurid. znanosti. - Saratov, 2004. - 206.
13. Grundmann S., Moslein F. Golden Shares - Državni nadzor v privatiziranih podjetjih: primerjalno pravo,
Evropski vidiki prava in politike // European Banking and Financial 14. Law Journal (EUREDIA). - 2004. - št. 1. - str. 623-676.
štirinajst. Kuznetsov I. Zakonitost zlatih delnic po pravu ES // Hanse Law Review. - Zv. 1. - str. 22-29.
"ZLATNA DELNICA" IN OMEJITVE NJENE UPORABE
LAMBAEV Zhargal Tumunovich - izredni profesor na oddelku za civilno pravo in postopek na Zveznem državnem proračunskem izobraževalnem zavodu za visoko strokovno izobraževanje "Buryat State University".
670018, Rusija, Republika Burjatija, Ulan-Ude, ul. Mihaleva, r. 25.
Pregled. Prispevek obravnava vprašanja v zvezi z omejitvami uresničevanja posebne pravice države ("zlata delnica"), ko država sodeluje v delniških družbah. Avtor zastopa stališče, da je "zlata delnica" koncept, pri katerem se interesi države kosajo z interesi delniške družbe in delniške družbe ter drugih delničarjev. Tako članek vodi do zaključka, da je bilo treba jasno omejiti področje uporabe "zlate delnice".
V ta namen avtor določi pet kriterijev, ki opredeljujejo obseg "zlate delnice", in sicer: namen izvedbe "zlate delnice", imetnika "zlate delnice", v zvezi s kom je "zlata delnica" izdana, velikost delnice (število delnic) v osnovnem kapitalu delniške družbe in rok veljavnosti "zlate delnice".
Avtor preučuje literarne vire, določbe veljavne zakonodaje in prakse pregona ter izkušnje tujih pravnih sistemov.
Avtor poziva k nujnosti "mehkega" pristopa k institutu "zlate delnice", ki temelji na pravičnem ravnotežju in razumni kombinaciji interesov državnega delničarja, drugih delničarjev in delniške družbe.
Ključne besede: "zlata delnica", posebni zakon, državni delničar, družbe v državni lasti, gospodarske družbe z državno udeležbo, korporacijsko pravo, institucije javnega prava, zakon o privatizaciji, delniške družbe, omejitev pravic delničarjev.
LITERATURA (PREVAJANJE)
eno. AgeevA. B. Akcionernoe zakonodatel "stvo Shvejcarii. Postatejnyj kommentarij. - M .: Statut, 2005. - 237 str.
2. Belov V. A., Pestereva E. V. Hozjajstvennye obshhestva. - M .: Centr JurlnfoR, 2002. - 333 s.
3. Grishhenko O. I. Uchastie gosudarstva v akcionernyh obshhestvah: pravovye problemy: dis. kand. jurid.
nauk. - M., 2014. - 203 str.
štiri. DedovD. I. "Zolotaja akcija" in publichnye interesy // Jurist. - 2003. - št. 9.
pet. Kamyshanskij V. P. Pravo sobstvennosti: predely i ogranichenija. - M .: Zakon in pravo, Juniti-Dana, 2000. -
6. Kosjakin K. S. "Zolotaja akcija" kak ogranichenie sub # ektivnogo prava akcionernogo obshhestva na
upravlenie vnutrennimi delami // URL: http://www.masterprava.com/law-articles/26-golden-share#_ftn7 (podatki obrashhenija: 25.08.2015). 7. Kosjakin K. S. Osnovanija primenenija "zolotoj akcii" in posledstvija ee neobosnovannogo primenenija // Pravo in jekonomika. - 2008. - št. 9.
osem . Molotnikov A. E., Tekut "ev D. I. Pravovye problemy uchastija gosudarstva v akcionernyh obshhestvah //
Imushhestvennye otnoshenija v Rossijski Federacii. - 2012. - št. 7. - S. 34 - 44.
devet. Pahomova N. N. Civilisticheskaja teorija korporativnyh otnoshenij. - Ekaterinburg: Nalogi i finansovoe
pravo, 2005. - 336 s.
10. Pokrovskij I. A. Osnovne težave grazhdanskogo prava. - M .: Statut, 2001. - 354 s.
enajst. Skvorcov O. Ju. Privatizacionnoe pravo: uchebnoe posobie. - M .: Intel-sintez, 2000. - 256 s.
12. Celoval "nikov A. B. Osobennosti upravljanja in nadzora v akcionernyh obshhestvah, sozdannyh v procesih
privatizacii gosudarstvennogo in municipal "nogo imushhestva: jevoljucija sovremennogo zakonodatel" stva: dis. ... kand. jurid. nauk. - Saratov, 2004. - 206.
